Maestría
Nombre del curso: Análisis de la
Información Financiera Módulo: 1
Actividad 1: Caso Compromex
Fecha Bibliografía Gerencie .
(12 de junio de 2010). O!enido de "!!ps:##$$$.%erencie.com#ca!e%or&#economia'&'
finanas una* +.* , Carlos* A. (1- de o/iemre de 201). El Financiero. O!enido de "!!p:##$$$.elfinanciero.com.mx#opinion#la'impor!ancia'del'repor!e'financiero'al'!omar'una' decision'de'in/ersion."!ml uajardo* C. .* , Andrade* . . . 3. (2014). Con!ailidad financiera (5a. ed.). 67xico* .F.* 68: 6cra$'9ill In!eramericana. e!rie/ed from "!!p:##0'$$$.erar&.com.millenium.i!esm.mx am;re* <. <. . . (201-). Con!ailidad adminis!ra!i/a: un enfo=ue es!ra!7%ico pa ra compe!ir (>a. ed.). 67xico* .F.* 68: 6cra$'9ill In!eramericana. e!rie/ed from "!!p:##0' $$$.erar&.com.millenium.i!esm.mx Análisis de es!ados financieros (>a. ed.). (200?). 67xico* .F.* .F.* 68: 6cra$'9ill In!eramericana. e!rie/ed from "!!p:##0'$$$.erar&.com.millenium.i!esm.mx
Sinopsis
3l 1 de a%os!o de 200? el In%. Francisco Can!@ Creus* presiden!e del rupo
>>* le explicó lo =ue pasaa con la empresa er/icios A%ro=u;micos
empres empresa. a. 3l con!a con!ador dor asesor asesoro o pedir pedir los 3s!ado 3s!adoss Financ Financier ieros os de la
empresa para analiarlos & pos!eriormen!e darse cuen!a si les con/en;a o no la compra & en =u7 condiciones. er/ic er/icios ios A%ro=u; A%ro=u;mic micos os >1* 1>>1* es una empres empresa a =ue =ue se dedica dedicaa a a la compra compra** /en!a* /en!a* impor! impor!aci ación* ón* formul formulaci ación ón & dis!riución de produc!os =u;micos para uso comercial* era una empresa =ue
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compe!;a en el mismo mercado =ue Compromex* !en;a presencia principalmen!e en eracru & aasco. de ep!iemre de 200?* el In%. Can!@ !en;a los es!ados financieros de er/icios A%ro=u;micos
Preguntas detonantes 1 !"u# documentación debe conocer $ anali%ar el &ng 'ant( para decidir si ad)uiere o no Agro)uímicos P*'+
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&nformación: er/icios A%ro=u;micos
=ue se dedicaa a la compra* /en!a* impor!ación* formulación & dis!riución de produc!os =u;micos para uso comercial & =ue compe!;a en el mismo mercado =ue Compromex* es!á a su /e se encon!raa en serios prolemas en sus resul!ados por lo el ic. Flores decidió =ue ser;a con/enien!e !ra!ar de uscar a o!ra compaB;a =ue la ad=uiriera por es!a raón ser;a impor!an!e conocer al%unos documen!os financieros. Argumentación: 3l in%. Can!@ deerá ser mu& cuidadoso al i%ual =ue su
con!ador para "acer una re/isión ex"aus!i/a de los documen!os =ue dee conocer de la empresa er/icios A%ro=u;micos
posición financiera* mismo =ue mues!ra los ac!i/os de los =ue dispone una en!idad* los pasi/os exi%iles* as; como el capi!al con!ale o pa!rimonio con!ale de una en!idad a una fec"a de!erminada. o an!erior mues!ra la es!ruc!ura financiera de la en!idad* es decir los ac!i/os* pasi/o & capi!al. e 7l se puede o!ener la si%uien!e información: composición de la in/ersión* ni/el de propiedad & endeudamien!o & es!ruc!ura financiera. (Correa 200). Eásicamen!e el In%. Can!@ sará con es!e informe cuan!o !iene & cuán!o dee la empresa =ue analia -, .stado de resultados * para en!idades lucra!i/as o es!ado de ac!i/idades
para en!idades no lucra!i/as* es!e es!ado financiero mues!ra los resul!ados de operación duran!e un periodo de!erminado & como se de!ermina* presen!ando los in%resos* cos!os & %as!os* as; como la u!ilidad o p7rdida ne!a en un periodo. e es!e análisis se desprende el análisis a ni/el operacional de la %erencia & se puede e/aluar las me!as al comparar la u!ilidad operacional & ne!a (Can!@* 200)
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/, .stado de variaciones en el capital contable* de acuerdo con 9orn%ren*
udem & 3lio!* (2000)* es!e repor!e permi!e conocer la capacidad de %eneración & aplicación de recursos* as; como pol;!icas para %enerarlas & decisiones en su uso. 3n el caso de en!idades lucra!i/as mues!ra los camios en la in/ersión de los propie!arios. 0, .stado de fluo de efectivo o* en su caso* el es!ado de camios en la
si!uación financiera* presen!a información acerca de la %eneración & u!iliación de recursos por ac!i/idades de operación* in/ersión o financiamien!o en el periodo Hl/are 6 (200>). 3xplica además* las causas de los camios en el efec!i/o* suminis!rando información sore las ac!i/idades opera!i/as* de financiamien!o & de in/ersión* explica de donde pro/iene el efec!i/o duran!e un periodo & a =ue se des!inó. 'onclusiones
Hl/are 6 (200>)* menciona =ue los es!ados financieros ásicos presen!ados en su conjun!o* de acuerdo a la IF E'2 (200>) proporcionan información acerca de los camios en su es!ruc!ura financiera* es decir de los ac!i/os* pasi/o & capi!al* s; como la capacidad de la empresa para %enerar u!ilidades & efec!i/o* de !al manera =ue permi!an al usuario de la información financiera* conocer la li=uide* ren!ailidad* apalancamien!o & coer!ura de la en!idad duran!e un periodo de!erminado & disponer as; de un dia%nós!ico sore las finanas de la en!idad =ue rinde información para la !oma de decisiones de operación* in/ersión & financiamien!o. os es!ados financieros ásicos son de %ran impor!ancia para !ener una perspec!i/a comple!a de las finanas de la empresa. 3l dominio de los mismos es una "ailidad =ue se dee dominar para analiar la información financiera de manera correc!a* & as; !omar decisiones =ue podr;an !ener un fuer!e impac!o sore la empresa.
- !"u# implica un an2lisis de los estados financieros+ !"u# debes considerar para llevarlo a cabo+
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&nformación: 3l análisis de es!ados financieros es el proceso cr;!ico
diri%ido a e/aluar la posición financiera* presen!e & pasada* & los resul!ados de las operaciones de una empresa* con el oje!i/o primario de es!alecer las mejores es!imaciones & predicciones posiles sore las condiciones & resul!ados fu!urosG. (erencie* 2010)
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a!isfacer las necesidades de información de a=uellas personas =ue !en%an menos posiilidad de o!ener información & =ue dependen de los es!ados financieros como principal fuen!e de es!a acerca de las ac!i/idades económicas de la empresa.
información
@!il
para
e/aluar
la
capacidad
de
adminis!ración para u!iliar con eficacia los recursos de la empresa* alcanando as; la me!a primordial de la empresa
'onclusión: Jna /e realiado el análisis de los es!ados financieros será
necesario presen!ar un informe a los accionis!as & personas in!eresadas en el mismo como el %eren!e de la empresa* los acreedores o in/ersionis!as* es!e informe normalmen!e se maneja de forma anual & dee proporcionar documen!ación de las ac!i/idades financieras de la empresa e incluir una car!a escri!a de manera oje!i/a acompaBada de los es!ados financieros K alance %eneral* es!ado de p7rdidas & %anancias* es!ado de pa!rimonio & es!ado de flujo de efec!i/o. Cual=uier persona =ue desee realiar un análisis de es!ados financieros dee con!ar por lo menos con los es!ados financieros ásicos* los cuales fueron mencionados con an!erioridad e iden!ificar los m7!odos de análisis* el conocimien!o de las raones financieras & el uso de la !endencia de porcen!ajes. 6e parece correc!a la decisión =ue !oma el In%. Can!@ de solici!ar !oda es!a información an!es de !omar una decisión =ue mar=ue el des!ino de amas empresas.
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/ !Por )u# es importante conocer el estado financiero de una empresa+ &nformación: 3s impor!an!e aclarar =ue los es!ados financieros no son un
fin en s; mismos* pues!o =ue no uscan con/encer al usuario sore un pun!o de /is!a o la /alide de una posición* sino más ien ser/ir como "erramien!a @!il en la !oma de decisiones & la planeación a fin de op!imiar el uso de los recursos de manera adecuada.
radica
en
=ue
impor!ancia facili!a
la
del
!oma
análisis
de
es!ados
financieros
de decisiones a los in/ersionis!as o
!erceros =ue es!7n in!eresados en la si!uación económica & financiera de la empresa (amire 201-). 3s el elemen!o principal de !odo el conjun!o de decisión =ue in!eresa al responsale de pr7s!amo o el in/ersor en onos. u impor!ancia rela!i/a en el conjun!o de decisiones sorein/ersión depende de las circuns!ancias & del momen!o del mercado 3s impor!an!e des!acar =ue muc"as de las cifras mos!radas en los es!ados financieros sir/en de ase para preparar o!ros repor!es financieros* !ales como repor!es anuales presen!ados an!e la Eolsa 6exicana de alores (E6)* prospec!os de colocación* folle!os de in/ersión* presen!aciones a in/ersionis!as & repor!es !rimes!rales. o ol/idemos =ue* en %eneral* los es!ados financieros son examinados por un audi!or independien!e* =uien emi!irá un informe de audi!or;a en donde* dependiendo de los resul!ados de su audi!or;a* emi!irá una opinión* o se as!endrá de emi!ir 7s!a si 7se fuera el caso* con relación a la raonailidad de
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la si!uación financiera* resul!ados de operación & flujos de efec!i/o de la compaB;a en cues!ión. Con ase en lo an!erior* podemos darnos cuen!a de la rele/ancia =ue !iene el repor!e financiero al !omar una decisión de in/ersión* &a sea /i7ndolo desde el pun!o de /is!a de un accionis!a =ue pre!ende se%uir %enerando /alor económico en su compaB;aL o ien* desde la perspec!i/a de un in/ersionis!a =ue usca %enerar el máximo re!orno de su in/ersión al in/er!ir en acciones de compaB;as p@licas con %ran po!encial de crecimien!o. 'onclusión:
a información financiera se%uirá siendo un medio indispensale para e/aluar la efec!i/idad con =ue la adminis!ración lo%ra la in/ersión de los accionis!as & o!ener un rendimien!o jus!o. Además* se%uirá siendo el mejor apo&o en la !oma de decisiones de los ne%ocios* es necesario recordar =ue a mejor calidad de la información corresponde ma&or proailidad de !omar mejores decisiones* sin emar%o para lo%rar dic"a calidad* deerá con!ar con da!os =ue sa!isfa%an las necesidades de los diferen!es usuarios. 3n la ac!ualidad* los paráme!ros o susis!emas =ue más in!eresan a cual=uier usuario son:
i=uide Crecimien!o en!ailidad Apalancamien!o
alor económico a%re%ado (3A) J!ilidad de operación an!es de depreciaciones & amor!iaciones (flujo de efec!i/o %enerado por la operación). J!ilidad ne!a más par!idas /ir!uales (flujo ne!o de efec!i/o) endimien!o sore la in/ersión & sore el capi!al
Propuesta de Solución al 'aso
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Como pudimos apreciar en el caso a 3mpresa er/icios A%ro=u;micos !u/o prolemas en sus resul!ados a final del aBo 2205 & principios de 200?* por lo =ue podemos /er en el 3s!ado de esul!ados* el flujo de 3fec!i/o disminu&ó del aBo 2005 al 200? & sus cuen!as por corar mues!ran %randes can!idades. An2lisis Financiero
Análisis Financiero de 3s!ado de esul!ados
os es!ados financieros pueden ser analiados median!e el Análisis /er!ical & "orion!al.
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os /alores o!enidos en el análisis "orion!al* pueden ser comparados con las me!as de crecimien!o & desempeBo fijadas por la empresa* para e/aluar la eficiencia & eficacia de la adminis!ración en la %es!ión de los recursos* pues!o =ue los resul!ados económicos de una empresa son el resul!ado de las decisiones adminis!ra!i/as =ue se "a&an !omado. (erencie* 2010). a información a=u; o!enida es de %ran u!ilidad para realiar pro&ecciones & fijar nue/as me!as* pues!o =ue una /e iden!ificadas las cusas & las consecuencias del compor!amien!o financiero de la empresa* se dee proceder a mejorar los pun!os o aspec!os considerados d7iles* se deen diseBar es!ra!e%ias para apro/ec"ar los pun!os o aspec!os fuer!es* & se deen !omar medidas para pre/enir las consecuencias ne%a!i/as =ue se puedan an!icipar como produc!o del análisis realiado a los 3s!ados financieros.
as /en!as disminu&eron en un >M.5N* es!o es realmen!e impor!an!e &a =ue represen!a casi el !o!al de las /en!as del 2005
os in%resos por ser/icios disminu&eron un 0.?N* se man!u/ieron casi similar al 2005
3l cos!o de /en!a disminu&o en el mismo porcen!aje =ue las /en!as* por lo !an!o la u!ilidad ru!a fue impac!ada en un 1-.5N
3os gastos de operación disminu$eron en un 04567 estos gastos fueron los )ue los llevaron a tener una perdida en -889
A final de 200? la empresa o!u/o una u!ilidad ne!a de 12>*20* lo =ue represen!a un aumen!o del 10>.MN respec!o al aBo an!erior. 3s!a e=ui/ale al 5.N respec!o a las /en!as del 200?. 3s!e porcen!aje represen!a un aumen!o considerale comparado con el 2005* sin emar%o* si%ue siendo ajo para lle%ar a ser una empresa ren!ale
Análisis Financiero de Ealance eneral
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3l análisis "orion!al dee ser complemen!ado con el análisis /er!ical & los dis!in!os Indicadores financieros &#o aones financieras* para poder lle%ar a una conclusión acercada a la realidad financiera de la empresa* & as; poder !omar decisiones más acer!adas para responder a esa realidad. (erencie* 2010).
Con el Ealance %eneral se procedió a realiar amos análisis /er!ical & "orion!al en donde 3l análisis /er!ical es de %ran impor!ancia a la "ora de
es!alecer si una empresa !iene una dis!riución de sus ac!i/os e=ui!a!i/a & de acuerdo a las necesidades financieras & opera!i/as.
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Como se puede oser/ar* el análisis /er!ical de un es!ado financiero permi!e iden!ificar con claridad cómo es!á compues!o. Jna /e de!erminada la es!ruc!ura & composición del es!ado financiero* se procede a in!erpre!ar dic"a información.
3l efec!i/o de la empresa ajo en un >2.4N* es!o deido al decremen!o !an si%nifica!i/o =ue !u/ieron en las /en!as
as cuen!as por corar a clien!es disminu&eron en un M0.MN* es!o !ami7n deido al decremen!o si%nifica!i/o de las /en!as del 200?
os decremen!os en efec!i/o & en cuen!as por corar "icieron =ue el ac!i/o circulan!e decreciera en un 4.?N
3l ac!i/o fijo disminu&ó en un 5M.2N* creemos =ue es!o es deido a =ue la empresa /endió al%unos de sus ac!i/os.
eido a es!os camios el !o!al de ac!i/os disminu&ó en 4.>N
as cuen!as por pa%ar disminu&eron un M>*N* es!o deido a =ue como no "a;a /en!as* no "a;a necesidad de sur!ir ma!era prima con pro/eedores. 3s!e camio "io =ue el !o!al de pasi/o a cor!o plao disminu&era consideralemen!e en un M-.2N.
as oli%aciones laorales disminu&eron en su !o!alidad* es!o puede ser deido a =ue "uo un recor!e de personal.
3s!os camios "icieron =ue el !o!al de pasi/os disminu&eran en un M-.?N
3l capi!al social aumen!o en un 5.>N* es!o deido a =ue en es!e aBo "uo aumen!o de capi!al por una can!idad de 5*M2*M00
Análisis Financiero de 3s!ado de ariale en el Capi!al Con!ale 3l es!ado de /ariaciones en el capi!al con!ale mues!ra los camios en la in/ersión de los dueBos o accionis!as duran!e un periodo
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os saldos de capi!al social del 200? !u/ieron un incremen!o del 5N es!o deido a =ue "uo un aumen!o de capi!al social por una can!idad de 5* M2*M00.
a insuficiencia en la ac!ualiación del capi!al no !u/o camios
Análisis de aones Financieras
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a raón de u!ilidad le a&uda al In%. Can!@ para saer la capacidad de la empresa de con/er!ir las /en!as en u!ilidades* misma =ue no refleja ser una empresa ren!ale. 3l rendimien!o del ac!i/o del 200? es 1.0N lo =ue si%nifica =ue la empresa u!ilia dic"o porcen!aje de sus ac!i/os para %enerar u!ilidades. 3l O3 nos da la idea de la capacidad de la empresa para %enerar u!ilidades con el uso del capi!al con!ale* =ue para l caso la empresa %enera el 1.5N de rendimien!o para los accionis!as. a empresa !iene una raón de li=uide de 2.52 lo =ue conlle/a a una posición relajada* deido al d7fici! en su manejo de efec!i/o & cuen!as por corar. 3n el 200? la empresa no con!aa con in/en!ario* lo cual pudo "aer de!erminado las ajas /en!as por una mala adminis!ración de a empresa en el cues!ión de producción o pronós!icos de /en!a. Considerando el es!ándar a -0 d;as & ajas /en!as =ue !iene la empresa* considero =ue !ienen un al!o ;ndice en d;as pendien!e de coro. a empresa en el 2005 es!aa prác!icamen!e en =uiera !7cnica deido a =ue su raón de endeudamien!o represen!aa el >5N* lo =ue si%nifica =ue la empresa no pod;a cumplir con sus oli%aciones. 3s!o lle/ó a los accionis!as a realiar una apor!ación en el Capi!al ocial* %racias a es!o la empresa mejoró en la raón de endeudamien!o &a =ue ajo al -N* sin emar%o no lle%a a es!ar en el es!ándar ideal del 0N espu7s de realiar es!os análisis /er!ical & "orion!al & de raones financieras de los diferen!es es!ados de resul!ados de la empresa er/icios A%ro=u;micos
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a aparen!e mejor;a =ue refleja en el 200? es deido al aumen!o del capi!al social =ue se "io en el 200? & no por las operaciones principales de la empresa* es!o mues!ra =ue no !iene una uena ren!ailidad* &a =ue la ren!ailidad es la relación =ue exis!e en!re la u!ilidad & la in/ersión necesaria para lo%rarla* =ue mide !an!o la efec!i/idad de la %erencia de una empresa* demos!rada por u!ilidades o!enidas de las /en!as realiadas & u!iliación de in/ersiones (Pamora). Considero =ue la empresa er/icios A%ro=u;micos
