capitulo 9

1. ¿Qué es el periodo de recuperación de la inversión? ¿Cómo se calcula? ¿Qué desventajas se relacionan comúnmente con el uso del periodo de recuperación de la inversión para evaluar una inversión propuesta? Es el tiempo requerido para que una empresa recupere su inversión inicial en un proyecto, calculado a partir de las entradas de efectivo. -Caso de una anualidad: se calcula dividiendo la inversión inicial entre la entrada de efectivo anual. -Caso de una corriente mixta de entradas de efectivo, las entradas de efectivo anuales deben acumularse hasta recuperar la inversión inicial. Las desventajas: -Su valor adecuado sólo es un número que se determina en forma subjetiva. No puede especificarse tomando en cuenta la meta de incrementar al máximo la riqueza porque no se basa en el descuento de los flujos de efectivo para determinar si éstos aumentan el valor de la empresa. -No toma en cuenta totalmente el factor tiempo en el valor del dinero. -El periodo de recuperación de la inversión es que no reconoce los flujos de efectivo que ocurren después del periodo de recuperación. 2. ¿Cómo se calcula el valor presente neto (VPN) en un proyecto que tiene un patrón convencional de flujos de efectivo? ¿Cuáles son los criterios de aceptación del VPN? Se calcula restando la inversión inicial de un proyecto (CF0) del valor presente de sus entradas de efectivo (CFt) descontadas a una tasa equivalente al costo de capital de la empresa (k) VPN= valor presente de las entradas de efectivo  – inversión inicial Criterios de decisión: -Si el VPN es mayor que 0 dólares, aceptar el proyecto. -Si el VPN es menor que 0 dólares, rechazar el proyecto. 3. ¿Qué es la tasa interna de rendimiento (TIR) de una inversión? ¿Cómo se determina? ¿Cuáles son los criterios de aceptación de la TIR? Técnica compleja del presupuesto de capital; tasa de descuento que iguala el VPN de una oportunidad de inversión a 0 dólares Matemáticamente la TIR es el valor de k. Si la TIR es mayor que el costo de capital, aceptar el proyecto. Si la TIR es menor que el costo de capital, rechazar el proyecto.

4. ¿Concuerdan siempre el valor presente neto (VPN) y la tasa interna de rendimiento (TIR) con respecto a las decisiones de aceptar o rechazar, o las decisiones de calificación? Explique No, ya que existen diferencias de magnitud de flujo de efectivo en el momento que ocurren

5. ¿Cómo se usa un perfil del valor presente neto para comparar proyectos? ¿Qué ocasiona conflictos al clasificar los proyectos por medio del valor presente neto y la tasa interna de rendimiento? Se diseña una gráfica que representa el VPN de un proyecto a diversas tasas de descuento. Los conflictos surgen por las diferencias en la magnitud de los flujos de efectivo y el momento en que ocurren. 6. ¿La hipótesis sobre la reinversión de las entradas de efectivo intermedias tiende a favorecer al VPN o a la TIR? ¿Qué técnica es preferible en la práctica y por qué? La hipótesis sobre la reinversión de entradas de efectivo intermedias favorece al VPN. En la práctica se prefiere usar la TIR, debido a la disposición general de las personas de negocio hacia las tasas de rendimiento más que en los rendimientos en dólares reales.