UNAPEC Gestión Económica Financiera I Instructor Luis Torres
Problema Integrador
2!/ Computron Industriales, fabricante de componentes electronicos, recien contrato a )onna primera tarea fue realiar un u n analisis financiero de los dos a/os anteriores. Para comenar recabo l estados financieros otros datos Balances Activos Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios Total e activos circulantes
#ctivos fi$os brutos &enos deprecion acumulada
2009
2008
52,000.00 402,000.00 "6,000.00
57,600.00 5!,200.00 7!5,200.00
!"290"000#00
!"!2$"000#00
527,000.00 '!66,200.00(
4%!,000.00 '!46,200.00(
'(0"800#00
'$$"800#00
!"()0"800#00
!"$(8"800#00
Cuentas por pagar )ocumentos por pagar *astos devengados
!75,200.00 225,000.00 !40,000.00
!45,600.00 200,000.00 !6,000.00
Total e +asivos circulantes
)$0"200#00
$8!"(00#00
,eua a lar-o +la.o
$2$"(!2#00
'2'"$'2#00
#cci #ccion ones es comu comune ness '!00 '!00,0 ,000 00 acci accion ones es(( +tilidades retenidas
460, 460,00 000. 0.00 00 225,%"".00
460, 460,00 000. 0.00 00 20,76".00
Ca+ital total
(8)"988#00
(('"/(8#00
!"()0"800#00
!"$(8"800#00
Activos %i&os netos Total e activos Pasivos * ca+ital
Total e +asivo * ca+ital
Estaos e 1esultaos
2009
2008
,"50,000.00
,42,000.00
Costos de ventas tros gastos )espreciacion
',250,000.00( '40,00.00( '20,000.00(
'2,"64,000.00( '40,000.00( '!",000.00(
Costos o+erativos totales
'"/00"'00#003
'"222"000#003
!$9"/00#00 '76,000.00(
209"!00#00 '62,500.00(
/'"/00#00
!$("(00#00
'2%,4"0.00(
'5",640.00(
$$"220#00
8/"9(0#00
0#$$
0#88
1entas
UAII *atos por intereses UAII,A
Impuestos '403( Utilia neta UPA
Luc* Al4ue. 20!(0'(9
amison. -u os siguientes
UNAPEC Gestión Económica Financiera I Instructor Luis Torres Flu&o e e%ectivo 20093 Activiaes e o+eracion
+tilidad neta
44,220.00
5tras aicciones %uentes e e%ectivo3
)epreciacion Incremento en cuentas por pagar Incremento en gastos devengados
20,000.00 2%,600.00 4,000.00
6ustracciones uos e e%ectivo3
Incrementos en las cuentas por cobrar Incremento en inventarios lu$o de efectoivo neto de las operaciones
'50,"00.00( '!20,"00.00( '7,7"0.00(
Activiaes e inversion a lar-o +la.o
Inversion en activos fi$os
'6,000.00(
Activiaes e %inanciamiento
Incremento de los documentos por pagar Incremento de la deuda a largo plao Pago de dividendos en efectivo
25,000.00 !0!,!"0.00 '22,000.00(
lu$o de efectivo neto proveniente del financiamiento
!04,!"0.00
1euccion neta en la cuenta e e%ectivo E%ectivo a inicios el a7o E%ectivo al %inal el a7o
)"(00#003 )/"(00#00 )2"000#00
Luc* Al4ue. 20!(0'(9
UNAPEC Gestión Económica Financiera I Instructor Luis Torres 5tros atos
Precio de las acciones al ! de diciembre uemros de acciones )ividendos por accion Cargos por arrendamiento
2009
6.00 !00,000.00 0.22 40,000.00
,atos +ormeios inustriales +ara 2009 1a.on
Circulante apida )e rotacion de inventarios )e dias de ventas pendientes de cobro ')1PC( )e rotacion de activos fi$os )e rotacion de activos totales )e endeudamiento CI )e cobertura de cargos fi$os )e margen de utilidad neta # CC Precio8utilidades &ercado8valor en libros
Promeio e la inustria
2.70 !.00 6.00 2.00 !0.70 2.60 503 2.50 2.!0 43 %3 !"3 !4.20 !.40
2008
".50 !00,000.00 0.22 40,000.00
Luc* Al4ue. 20!(0'(9
UNAPEC Gestión Económica Financiera I Instructor Luis Torres 6u+on-a =ue es el asistente e ,onna >amision * =ue ella le ?a +eio a*ua +ara ela4ora 1es+ona las si-uientes +re-untas a# ue +uee concluir acerca e la conición %inanciera e la em+resa con 4ase en su estao e %l
#l sumar toda la fuente sus de efectivo, resulta =ue la empresa tuvo un d@ficit de 5,600 d>lares d fueron +-A5,600 maores =ue sus entradas.
4# Cual es el +ro+ósito el an;lisis e ra.ones %inancieras * cuales son las cinco +rinci+ales cate-
El prop>sito del anBlisis de raones financieras var:an dependiendo desde el punto de vista de los inter del anBlisis de estados financiero es pronosticar el futuro desde el punto de vista del director, el an condiciones futuras, pero mas importante, como punto de partida para planear acciones =ue influa en
Por otra parte, le prop>sito general esta dise/ado para mostrar las relaciones entre los rubros del esta cifras contables en valores relativos, o raones, permitiendo comparar la posici>n financiera de una significativa.
9as cinco principales categor:a de a la raones financieras, son las siguientes; !<aones de li=uide 2<a>n circulante o de solvencia <a>n de li=uide inmediata 'Prueba del acido( 4<aones de administraci>n de activos 5<a>n de rotaci>n de inventario c# Cuales son las ra.ones circulante * r;+ia e Co+utron: ue in%ormación +uee o4tener acer
1a.ón circulante 1C3
C ?
#ctivo circulante Pasivo circulante
?
!,2%0,000.00 540,200.00
?
Promedio de la industria;
9a ra>n circulante de la empresa es de 2.% esta por deba$o del promedio de su industria, 2.70, de m activos circulantes tendrBn =ue convertirse en efectivo en un futuro cercano, es mu probable =ue se 2.%, la empresa podr:a li=uidar los activos circulantes solo a 423 de su valor en libros aun as: acreedores.
1a.ón e li=uie. Inmeiata 1LI3
#ctivo circulante < Inventario 9I ?
Pasivo circulante
454,000.00 540,200.00
?
?
Promedio de la industria; 9a ra>n de li=uide inmediata promedio de la empresa es de !.0, as: =ue su valor de la ra>n de competidores. Esta diferencia indica =ue el nivel de inventario de la empresa es mas o menos alto. o empresa podr:a li=uidar un 743 su pasivos circulante.
# Cuales son las ra.ones e rotación e inventarios"
1a.ón e rotación e inventarios 11I3
I?
Costo de ventas Inventario
?
,250,000.00 "6,000.00
?
Promedio de la industria; Como una aproimaci>n, cada articulo del inventario de la empresa se vende reabastece ."% al a/o industria de 6.0 veces 'cada 60 d:as(. Esta ra>n sugiere =ue la empresa retiene un eceso de inventari de rendimiento ba$a o cero.
,
)1PC?
Cuentas por cobrar Promedio de ventas por d:as
?
402,000.00 !0,6%4.44
?
Promedio de la industria;
9a empresa tiene cerca de " d:as de ventas pendientes de cobro, un poco mas alto =ue el promedio de
1a.ón e rotación e activos %i&os 11AF3
#?
1entas #ctivos fi$os netos
?
,"50,000.00 60,"00.00
?
Promedio de la industria; 9a ra>n de la empresa es de !0.67, casi igual al promedio de la industria =ue es de !0.70, lo cual indi los demBs miembros de la industria . 9a empresa parece no tener mucFo ni pocos activos fi$os en relac
1a.ón e rotación e activos totales 11AT3
#?
1entas #ctivos totales
?
,"50,000.00 !,650,"00.00
?
Promedio de la industria; 9a ra>n de la empresa es de 2., un poco ba$a =ue el promedio de la industria =ue es de 2.60, esto in respecto su inversi>n en activos totales. Para volverse mas eficiente, la empresa debe de incrementar de estas medidas.
e# Cuales son las ra.ones e eneuamiento" e co4ertura e intereses * e co4ertura e los c inustria en cuanto al a+alancamiento %inanciero: A =ue conclusiones +uee lle-ar con 4ase en e
1a.ón e eneuamiento 1E3
E?
Pasivos totales #ctivos totales
?
%64,"!2.00 !,650,"00.00
?
Promedio de la industria; 9a ra>n de endeudamiento de la empresa es de 5"3, lo cual significa =ue sus acreedores Fan proporci )ebido a =ue la ra>n de endeudamiento promedio de la industria es de un 503, podr:a ser dif:cil para capital social mediante la emisi>n de acciones.
1a.ón e co4ertura e inters 1CI3
CI?
+tilidades antes de intereses e impuestos Cargos por intereses
?
!4%,700.00 76,000.00
?
Promedio de la industria; 9os intereses de la empresa estBn cubierto !.%7 veces. )ebido a =ue el promedio de la industria es empresa cubre sus cargos por intereses con un margen de seguridad mu pe=ue/o.
1a.ón e co4ertura e los car-os %i&os 1CCF3
+tilidades antes de intereses e impuestos G Pago por arrendamiento CC?
Cargos por intereses G Pago por arrendamiento
?
!"%,700.00 !!6,000.00
?
Promedio de la industria; 9os cargos fi$os de la empresa estBn cubiertos solo !.%7 veces, en comparaci>n con el promedio de la maor =ue el promedio maor =ue el promedio de la industria =ue tiene raones de cobertura =ue son
%# Calcule * analice las ra.ones e renta4ilia e la em+res" es ecir" su mar-en e utilia ar-en e utilia neta UN3
&+?
+tilidad neta ventas
?
44,220.00 ,"50,000.00
?
Promedio de la industria; El margen de utilidad neta de la empresa '!.!3( es mas ba$o =ue el promedio de la industria =ue es d 1enimiento e los activos totales 1AT3
#?
+tilidad neta #ctivos totales
?
44,220.00 !,650,"00.00
?
Promedio de la industria;
El rendimiento de 2.73 de la empresa esta mu por deba$o del promedio de %.!3, este ba$o rendimie la empresa.
1enimiento el ca+ital conta4le com@n 1CCC3
CCC?
+tilidad neta disponible para los accionistas comunes Capital contable
?
44,220.00 6"5,%"".00
?
Promedio de la industria; El rendimiento de la empresa es de 6.43, el cual es mas ba$o =ue el promedio de la industria =ue es deuda. -# Calcule las ra.ones e valor e mercao e Com+utron" es ecir" su ra.ón +recioDutilia 1a.ón +recioDutilia 1PU3
+tilidad por acci>n ?
+tilidad neta disponible para los accionistas comunes nDmeros de accionistas comunes en circulaci>n
?
44,220.00
!00,000.00
?
Precio del mercado por acci>n P+?
+tilidad por acci>n ?
?
6.00 0.44
?
Promedio de la industria; 9a ra>n de la empresa es de !.57 veces, la cual es mas ba$a =ue el promedio =ue es de !4.20 veces, posibilidades de crecimiento mBs ba$a, o ambas. 1a.ón valore el mercaoDvalor en li4ro 1L3
1alor en libros por acciones?
Capital contable Dmeros de acciones comunes en circulaci>n
?
6"5,%"".00 !00,000.00
?
Precio del mercado por acci>n 1&19?
1alor en libros por acciones
?
6.00 6."6
?
Promedio de la industria; El anBlisis de la raones del valor del mercado de la empresa indica =ue los inversionistas no se siente la empresa
?# Utilice la ecuación ,uPont +ara o%recer un resumen * una visión -eneral e la conición % e4iliaes e la em+resa: Ecuación ,uPont
#?
&argen de utilidad netas H otaci>n de los ? activos totales
'
Ecuación ,uPont Etenia
CC?
&argen de utilidad netas H otaci>n de los ? activos totales H &ultiplicador del capital (
En el 200% la empresa obtuvo !.! centavo de cada d>lar de ventas, los activos se rotaron cerca de 2. de 2.6"3 sobre sus activos con el calculo etendido un rendimiento de 6.453 sobre sus capital.
Entre las principales fortaleas de la empresa se encuentran; la rotaci>n de activos fi$os, el cual se enc cobertura de inter@s =ue mantiene una margen de seguridad. Entre sus principales debilidades es =ue no contiene li=uide inmediata ni circulante, la rotaci>n del i pendientes de cobros se encuentra en mala posici>n con relaci>n a la industria. Por otra parte para la por igual la cobertura de los cargos fi$o. ambi@n tiene una rentabilidad ba$a un valor de mercado po
i# Utilice el 4alance sim+li%icao e 2009 +ara mostrar" en trminos -enerales" e =ue maner a%ectara el +recio e las acciones# Por e&em+lo" si la em+resa me&orara sus +roceimientos e manera ese cam4io re+ercutir; en loes estaos %inancieros mostrao en miles3 e in%luir
Cuentas +or co4rar 5tros activos circulantes Activos %i&os netos Total e activos
$02 888 '(! !()!
,eua Ca+ital Total e +as
a>n circulante 'C(; si la empresa aumentara su ra>n circulante de un 2.% a un 2.%, el cual sobre su el total de pasivos circulante tendr:a dinero li=uido para invertir, no obstante no recomendamos li=uide no estBn invirtiendo de manera inteligente sus activos.
):as de ventas pendientes ')1PC(; si la empresa me$ora su procedimiento de cobros en esta esta acciones de la empresa aumentara por=ue seria una empresa rentable, la cual tiene una rotaci>n de efec
a>n de endeudamiento 'E(; los acreedores pueden reFusarse a prestar mas dinero a la empresa =uiebra si buscan incrementar esta ra>n mucFo mas allB de los fondos adicionales de prestamos. endeudamiento por lo menos de un 5"3 a un 403.
endimiento de activos totales '#(; si la empresa aumentara su utilidad neta, se ver:a un gran rendi un %.!, el cual este ultimo es el rendimiento promedio del mercado. &# A +esar e =ue el an;lisis e estaos %inancieros o%rece in%ormación acerca e las o+eracio +ro4lemas * limitaciones +otenciales" * se e4e utili.ar con cuiao * sensate." Cu;les son al-u
Entres los problemas =ue se podrian presentar las limitaciones son los riesgos inFerentes =ue es el ri de @ste se Fagan a su interior. Este riesgo surge de la eposici>n =ue se tenga a la actividad en particul el capital de la compa/:a.
El riesgo inFerente es propio del traba$o o proceso, =ue no puede ser eliminado del sistema es decir, para la e$ecuci>n de la actividad en s: misma.
Por otra parte, las empresas tienen costos para suministros utiliados en la operaci>n o productos ad=ui producci>n, los distribuidores minoristas compran productos terminados para la reventa. Estos tambi@n utilian suministros para utiliarlos en sus operaciones, incluendo papel, computadoras sof relativamente ba$o es una limitaci>n importante para el beneficio econ>mico. Cuanto mBs fuerte es el me$or serB su posici>n para lograr ba$os costos.
9os mercados de los clientes mBs grandes normalmente dan lugar a las oportunidades para un maor v da la posibilidad de comprar grandes volDmenes de los proveedores, lo =ue me$ora las econom:as de e para ir despu@s, los puntos fuertes de la oferta el nivel de competenca obligan a enfrentar la capacida
unto con un mercado considerable, es necesario generar la demanda de clientes para lograr los in propuesta s>lida de valor la promoci>n efica de mensa$er:a. 9as restricciones presupuestarias son u a los clientes. #demBs, si su mercado tiene un nDmero de competidores fuertes, su capacidad para atrae los ingresos son limitados.
Luc* Al4ue. 20!(0'(9
un in%orme =ue eval@e la conición %inanciera e la em+resa#
&o e e%ectivo:
rante el a/o 200%, es decir =ue las salidas de efectivo de la empresa
r
sado, es decir, desde el punto de vista de un inversionista, la finalidad Blisis de los estados financiero es Dtil como una forma de anticipar l curso futuro de los acontecimientos.
o financiero dentro de las empresas de las mismas, traduciendo las empresa con la otra, a pesar de =ue sus tama/os difieran de forma
a e la li=uie. e la em+resa con 4ase en estas ra.ones:
2#'9
eces
2.70
1eces
nera =ue su condici>n de li=uide es un poco d@bil. )ebido a =ue los puedan li=uidar as u valor declarado. Con una ra>n de solvencia de puede li=uidar por completo los pasivos circulante adeudados a sus
0#8$
eces
!.00
1eces
la empresa de 0."4 es ba$o en comparaci>n con las raones de sus obstante, si el monto de las cuentas por cobrar se pudiera recaudar, la
e rotación e activos %i&os * e rotación e activos totales e
'#89
eces
6.00
1eces
cada % d:as(, lo cual es considerable mas ba$o =ue el promedio de la , por el cual es improductivo representa una inversi>n con una tasa
'/#)9
eces
2.00
1eces
2 d:as de la industria.
!0#(/
eces
!0.70
1eces
ca =ue la empresa usa sus activos fi$os casi con tanta eficiencia como >n con otras empresas similares.
2#''
2.60
eces
1eces
dica =ue la empresa no genera un volumen de negocios suficiente con us ventas, desFacerse de algunos activos o intentar una combinaci>n
r-os %i&os e la em+resa: Como se com+ara Com+utron con la tas ra.ones:
)8
50.03 nado un poco mas de la mitad del financiamiento total de la empresa. la empresa pedir prestado fondos adicionales sin primero recabar mas
!#9/
eces
2.50 1eces e 2.50 veces, comparado con las empresas en el mismo negocio, la
!#($
eces
2.!0 ndustria =ue es de 2.! veces =ue tiene una ra>n de endeudamiento significativamente mas ba$as =ue los promedios de la industria.
eto" renimiento e los activos 1AT3 * renimiento el ca+ital
!
.53 e un .53, lo cual indica =ue sus ventas pueden ser demasiada ba$as,
'
%.!3
to es producto del uso de la deuda superior al promedio por parte de
(
!".23 e un !".23. Esto se debe a =ue la empresa Face un uso maor de la
su ra.ón valor mercaoDvalor li4ros# ue le icen esas ra.ones
0.44
!'#)/
eces
!4.20 1eces por lo cual la empresa corre mas riesgo =ue sus competidores o tiene
6."6
0#8/
eces
!.40 1eces atra:dos a invertir, dadas las perspectivas de las acciones comunes de
nanciera e Com+utron# Cuales son las +rinci+ales %ortale.as *
eces durante el a/o . Por lo cual la empresa obtuvo un rendimiento
entra parecido a la rotaci>n =ue esta en el mercado, como tambi@n la
ventario de activos totales es ba$a, como tambi@n los d:as de ventas rotaci>n de deudas respecto a los activos totales es mu pobre, como re en todo los sentido,
una me&ora en al-una e las ra.ones" +or e&em+lo en ,PC" co4ro * isminu*en la ra.ón ,PC e '/#( a 2/#(
9()
vo * ca+ital
(8( !()!
asar:a al promedio de la industria =ue es de un 2.70, tendr:a cubierto ue la empresa este mu li=uida, debido a =ue la empresa con maor
a>n disminuendo los d:as de cobros de las cuentas a cr@dito, las ivo li=uida.
los directivos pueden colocara la empresa en maor probabilidad de or lo cual es recomendable =ue la empresa disminua su nivel de
iento derivado a los activos totales, la misma aumentar:a de un 2.7 a
es e una em+resa * e su conición %inanciera" tiene al-unos os e sus +ro4lemas * limitaciones:
sgo intr:nseco de cada actividad, sin tener en cuenta los controles =ue r de la probabilidad =ue un cFo=ue negativo afecte la rentabilidad
en todo traba$o o proceso se encontrarBn riesgos para las personas o
ridos para la reventa. 9os fabricantes compran materias primas para la miembros del canal comercial otras organiaciones empresariales are. 9a incapacidad de comprar suministros productos a un precio poder de negociaci>n en funci>n del tama/o la base de los clientes,
lumen de ventas mBs ingresos. #demBs, una base grande de clientes cala o el costo por unidad. &ientras puedas seleccionar los mercados para entrar en determinados mercados.
gresos se/alar los precio altos. Esto re=uiere la provisi>n de una obstBculo importante para las pe=ue/as empresas =ue tratan de atraer r a un nDmero significativo de clientes es el =ue dicta los precios altos
