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Capitulo 12
Preguntas de repaso
1. Expl Expliq ique ue por por qué qué la curv curva a de dema demand nda a agre agrega gada da tien tiene e pend pendie ient nte e negativa. 2. ¿Cómo ¿Cómo afecta afecta una subida subida de los impues impuestos tos al tipo de de interés, interés, a la renta, renta, al consumo y a la inversión !. ¿Cómo ¿Cómo afecta afecta una reducció reducción n de la oferta oferta monetaria monetaria al tipo tipo de interés, interés, a la renta, al consumo y a la inversión ". #escriba #escriba la posible posible influen influencia cia de un descen descenso so de los precios precios en en la renta de equilibrio. Problemas y aplicaciones
1. #e acu acuer erdo do con con el el mode modelo lo IS-LM , ¿qué ocurre con el tipo de interés, la renta, el consumo y la inversión en las siguientes circunstancias a) El banco central aumenta la oferta monetaria. b) El $obierno incrementa las compras del Estado. c) El $obierno sube los impuestos. d) El $obierno incrementa las compras del Estado y los impuestos en la
misma cuant%a. 2. &til &tilic ice e el mod mode elo IS-L IS-LM M para predecir los efectos que produce a corto pla'o cada una de las perturbaciones siguientes en la renta, el tipo de interés, el consumo y la inversión. Explique en cada caso qué debe (acer el banco central para mantener la renta en su nivel inicial. a) )ras la invención de un nuevo c(ip de ordenador de alta velocidad,
muc(as empresas deciden me*orar sus sistemas inform+ticos. b) &na oleada de usos fraudulentos de las tar*etas de crédito aumenta
la frecuencia con que la gente reali'a transacciones tr ansacciones en efectivo. c) &n libro de éxito llamado Jubílese Jubílese millonario millonario convence al pblico de
que aumente el porcenta*e de la renta que dedica al a(orro. d) El nombramiento de un nuevo presidente blando en el banco central
aumenta la inflación esperada. !. Consid Considere ere la econo econom%a m%a de -ic -icso sonia nia.. a) /a función de consumo viene dada por0 C 2 3 ,456Y 7 T 8. 8.
/a función de inversión es0 1
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9 2 7 25r . /as compras del Estado y los impuestos son ambos 1. :epresente la curva IS de esta econom%a suponiendo que r oscila entre y ;. b) /a función de demanda de dinero de -icsonia es
6M/P 8d Y 7 1r . /a ofer oferta ta mone moneta tari ria, a, M , es 1. y el nivel de precios ios, P , es 2. :epresente la curva LM de esta econom%a suponiendo que r oscila entre y ;. c) -alle el tipo de interés de equilibrio, r , y el nivel de renta de equilibrio, Y . d)
¿Cu+nt ¿Cu+nto o se despla' despla'a a la curva IS ¿Cu+les son el nuevo tipo de interés de equilibrio y el nuevo nivel de renta e)
¿Cu+nto se despla'a la curva LM ¿Cu+l es el nuevo tipo de interés de equilibrio y el nuevo nivel de renta de equilibrio f) Con los valores iniciales de la pol%tica monetaria y iscal, suponga que
el nivel de precios sube de 2 a ". ¿=ué ocurre ¿Cu+l es el nuevo tipo de interés de equilibrio y el nuevo nivel de renta de equilibrio >ormule e y repres represen ente te gr+fic gr+ficame amente nte una una ecuaci ecuación ón de la curva curva de g) >ormul dema demand nda a agre agrega gada da.. ¿= ¿=ué ué ocur ocurre re con con esta esta curv curva a de dema demand nda a agre agrega gada da si var% var%a a la pol%t pol%tic ica a fisca fiscall o la mone moneta tari ria, a, como como en las las preguntas 6d8 y 6e8 ". ?verig@e ?verig@e si cada cada una de las afirmacio afirmaciones nes siguiente siguientes s es verdadera verdadera o falsa y explique por qué. ?nalice ?nalice el efecto efecto de la pol%tica pol%tica monetaria monetaria y fiscal en cada uno de estos casos especiales. invers rsió ión n no depe depend nde e del del tipo tipo de inte interé rés, s, la curv curva a LM es a)
es (ori'ontal. d)
es vertical.
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9 2 7 25r . /as compras del Estado y los impuestos son ambos 1. :epresente la curva IS de esta econom%a suponiendo que r oscila entre y ;. b) /a función de demanda de dinero de -icsonia es
6M/P 8d Y 7 1r . /a ofer oferta ta mone moneta tari ria, a, M , es 1. y el nivel de precios ios, P , es 2. :epresente la curva LM de esta econom%a suponiendo que r oscila entre y ;. c) -alle el tipo de interés de equilibrio, r , y el nivel de renta de equilibrio, Y . d)
¿Cu+nt ¿Cu+nto o se despla' despla'a a la curva IS ¿Cu+les son el nuevo tipo de interés de equilibrio y el nuevo nivel de renta e)
¿Cu+nto se despla'a la curva LM ¿Cu+l es el nuevo tipo de interés de equilibrio y el nuevo nivel de renta de equilibrio f) Con los valores iniciales de la pol%tica monetaria y iscal, suponga que
el nivel de precios sube de 2 a ". ¿=ué ocurre ¿Cu+l es el nuevo tipo de interés de equilibrio y el nuevo nivel de renta de equilibrio >ormule e y repres represen ente te gr+fic gr+ficame amente nte una una ecuaci ecuación ón de la curva curva de g) >ormul dema demand nda a agre agrega gada da.. ¿= ¿=ué ué ocur ocurre re con con esta esta curv curva a de dema demand nda a agre agrega gada da si var% var%a a la pol%t pol%tic ica a fisca fiscall o la mone moneta tari ria, a, como como en las las preguntas 6d8 y 6e8 ". ?verig@e ?verig@e si cada cada una de las afirmacio afirmaciones nes siguiente siguientes s es verdadera verdadera o falsa y explique por qué. ?nalice ?nalice el efecto efecto de la pol%tica pol%tica monetaria monetaria y fiscal en cada uno de estos casos especiales. invers rsió ión n no depe depend nde e del del tipo tipo de inte interé rés, s, la curv curva a LM es a)
es (ori'ontal. d)
es vertical.
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demanda da de dinero dinero no depend depende e de la renta, renta, la curva curva LM es e)
5. /a pol% pol%ti tica ca mone moneta tari ria a y la pol% pol%ti tica ca isca iscall a menu menudo do var% var%an an al mism mismo o tiempo.
ba*ó los impuestos e incurrió en un déficit presupuestario, mientras que el >ed siguió una pol%tica monetaria contractiva. ¿=ué efecto deber%a producir esta combinación de medidas B. &til &tilic ice e el diagr iagram ama a IS-L IS-LM M para describir cómo afectan a corto y largo pla'o a la renta nacional, al tipo de interés, al nivel de precios, al consumo, a la inversión y a los saldos monetarios reales los cambios siguientes. a) &n aumento de la oferta monetaria. b) &n aumento de las compras del Estado. c) &na subida de los impuestos.
4. El banco banco centra centrall est+ est+ consid considera erando ndo la posibi posibilid lidad ad de adopta adoptarr dos tipos tipos distintos de medidas monetarias0
antener constante la oferta monetaria y de*ar que se a*uste el tipo de interés o
?*ustarla para mantener constante constante el tipo de interés.
En el modelo IS-LM , ¿qué pol%tica estabili'ar+ me*or la producción en las siguientes condiciones Explique su respuesta. a) )odas odas las pertu perturba rbacio ciones nes de la econo econom%a m%a se deben deben a variac variacion iones es
exógenas de la demanda de bienes y servicios. odas las pertu perturba rbacio ciones nes de la econo econom%a m%a se deben deben a variac variacion iones es b) )odas exógenas de la demanda de dinero. ;.
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M/P L6r , Y 7 T 8.
&tili'ando el modelo IS-LM , averig@e si esta variación de la función de demanda de dinero altera lo siguiente0 a) El an+lisis de las variaciones de las compras del Estado. b) El an+lisis de las variaciones de los impuestos.
D. En este problema se le pide que analice el modelo IS-LM algebraicamente.
#onde a y F b F 1. El par+metro b es la propensión marginal a consumir y el par+metro a es una constante llamada a veces consumo autónomo.
#onde c y d . El par+metro d mide la sensibilidad de la inversión al tipo de interés y el par+metro c es una constante llamada a veces inversión autónoma. a) -alle Y en función de r , las variables exógenas G y T y los
par+metros del modelo a, b, c y d . b) ¿Cómo depende la pendiente de la curva IS del par+metro d , la
sensibilidad de la inversión al tipo de interés -aga referencia a su respuesta a la parte y dé una explicación intuitiva. c) ¿=ué provocar+ un despla'amiento (ori'ontal mayor de la curva IS
¿&na reducción de los impuestos de 1 euros o un aumento del gasto pblico de1 euros -aga referencia a su respuesta a la parte a8 y dé una explicación intuitiva.
#onde e y f . El par+metro e mide la sensibilidad de la demanda de dinero a la renta, mientras que el par+metro f mide la sensibilidad de la demanda de dinero al tipo de interés. d) -alle r en función de Y , M y P y los par+metros e y f . 4
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e) &tili'ando su respuesta a la parte d 8 averig@e si la curva LM es m+s
inclinada en los valores altos de f o en los valores ba*os y dé una explicación intuitiva. f) ¿Cómo depende la magnitud del despla'amiento de la curva LM
provocado por un aumento de M de 1 euros de i. el valor del par+metro e, la sensibilidad de la demanda de dinero a la renta ii. el valor del par+metro f , la sensibilidad de la demanda de dinero al tipo de interés g) &tilice sus respuestas a las partes a8 y d 8 para obtener una
expresión de la curva de demanda agregada.
contener r . h) &tilice su respuesta a la parte g 8 para demostrar que la curva de
demanda agregada tiene pendiente negativa. i) &tilice su respuesta a la parte g 8 para demostrar que los aumentos
de G y M y las reducciones de T despla'an la curva de demanda agregada (acia la derec(a. ¿Cómo var%a este resultado si el par+metro f , la sensibilidad de la demanda de dinero al tipo de interés, es igual a cero Explique intuitivamente su resultado.
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Preguntas de repaso.
1. /a curva de demanda agregada representa la relación negativa entre el nivel de precios y el nivel de ingreso nacional. En el cap%tulo D, nos fi*amos en una teor%a simplificada de la demanda agregada sobre la base de la teor%a cuantitativa. En este cap%tulo, se explora cómo el modelo 9
igura 11H1 6?8 ilustra, para una oferta de dinero determinada, un aumento en el nivel de precios de I1 a I2 despla'a la curva / (acia arriba porque los saldos reales disminuyenG esto reduce los ingresos de J1 a J2. /a curva de la demanda agregada en la figura 11H1 6K8 resume esta relación entre el nivel de precios y y los ingresos que resulta de la modelo 9
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2. El multiplicador de impuestos en el modelo eynesianoHcru' nos dice que, para cualquier tipo de interés dado, el aumento de impuestos (ace que el ingreso a caer por #) L MH IC N 61 H IC8O. Esta es la curva se despla'a a la i'quierda de esta cantidad, como en la figura 11H2. El equilibrio de la econom%a se mueve del punto ? al punto K. El aumento de los impuestos reduce el tipo de interés de :1 a :2 y reduce el ingreso nacional de J1 a J2. El consumo cae porque el ingreso disponible caeG la inversión se eleva debido a que la tasa de interés ba*a.
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)enga en cuenta que la disminución de los ingresos en el modelo 9igura 11H!. El equilibrio se despla'a desde el punto ? al punto K. /a disminución de la oferta monetaria reduce los ingresos y eleva la tasa de interés. El consumo cae porque la renta disponible disminuye, mientras que la inversión cae porque la tasa de interés sube.
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". /a ca%da de precios puede aumentar o disminuir la renta de equilibrio. -ay dos formas en que la ca%da de los precios pueden aumentar los ingresos. En primer lugar, un aumento en los saldos monetarios reales despla'a la curva / (acia aba*o, lo que aumenta la renta. En segundo lugar, la curva 9< se despla'a (acia la derec(a por el efecto Iigou0 saldos monetarios reales son parte de la rique'a de los (ogares, por lo que un aumento en los saldos monetarios reales (ace que los consumidores se sienten m+s ricos y compran m+s. Esto despla'a la curva 9< (acia la derec(a, también el aumento de los ingresos. -ay dos formas en que la ca%da de los precios pueden reducir los ingresos. /a primera es la teor%a de la deudaHdeflación. &na disminución inesperada en el nivel de precios redistribuye la rique'a de los deudores a los acreedores.
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es mayor. &na tasa de interés real m+s alta deprime la inversión y despla'a la curva 9< (acia la i'quierda, lo que reduce los ingresos.
Iroblemas de aplicación 1. a. igura 11H". ?umenta el ingreso y las ca%das de tipos de interés. El aumento de la renta disponible (ace que el consumo en aumentoG la ca%da de la tasa de interés inversión causas aumente también.
b. igura 11H". ?umenta el ingreso y las ca%das de tipos de interés. El aumento de la renta disponible (ace que el consumo en aumentoG la ca%da de la tasa de interés inversión causas aumente también.
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c. igura 11HB. /os ingresos y la tasa de interés tanto en otoAo. El ingreso disponible cae porque el ingreso es menor y los impuestos son m+s altosG esto (ace que el consumo caiga. /a ca%da de la tasa de interés inversión causas se eleve.
d. Iodemos calcular cu+nto se despla'a la curva 9< en respuesta a un aumento igual en las compras gubernamentales y los impuestos por la suma de los dos efectos multiplicadores que utili'amos en las partes 6b8 y 6c80 QJ M61N61 7 IC88OQ$O 7 M6ICN61 7 IC88Q)O #ebido a que las compras del gobierno y los impuestos aumentan en la misma proporción, sabemos que Q$ Q). Ior lo tanto, podemos reescribir la ecuación anterior como0 QJ M61N61 7 IC88 7 6ICN61 7 IC88OQ$ QJ Q$. 11
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Esta expresión nos dice cómo los cambios de salida, manteniendo la constante de la tasa de interés. igura 11H4. /a producción aumenta, pero por menos de la cantidad que $ y ) aumentoG esto significa que la renta disponible de < H ) cae. Como resultado, el consumo también cae. /a tasa de interés aumenta, causando la inversión caiga.
2. a. /a invención del nuevo c(ip de alta velocidad aumenta la demanda de inversión, lo que significa que en cada tipo de interés, las empresas quieren invertir m+s. El aumento en la demanda de bienes de inversión despla'a la curva 9< (acia fuera y (acia la derec(a, aumentando los ingresos y el empleo. /a >igura 11H; muestra el efecto gr+ficamente.
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El aumento de los ingresos de la demanda de inversión m+s alta también aumenta los tipos de interés. Esto sucede debido a que el mayor ingreso aumenta la demanda de dineroG ya que la oferta de dinero no cambia, la tasa de interés debe subir con el fin de restablecer el equilibrio en el mercado monetario. El aumento de las tasas de interés compensa parcialmente el aumento en la demanda de inversión, por lo que la producción no se levanta por el importe total de la desviación a la derec(a en la curva 9<. En general, los ingresos, las tasas de interés, el consumo y la inversión de todo lugar. ederal quiere mantener constante la producción, entonces debe disminuir la oferta de dinero y aumentar las tasas de interés con el fin de compensar el efecto del aumento de la demanda de inversión. Cuando el banco central reduce la oferta monetaria, la curva / se despla'ar+ (acia arriba ya la i'quierda. /a salida se mantenga en el mismo nivel y la tasa de interés ser+ mayor. Ro (abr+ ningn cambio en el consumo y ningn cambio en la inversión. el tipo de interés se incrementar+ en lo suficiente para compensar totalmente el aumento inicial de la demanda de inversión. b. El aumento de la demanda por dinero en efectivo despla'a la curva / (acia arriba. Esto sucede porque en cualquier nivel dado de ingresos y la oferta monetaria, la tasa de interés necesaria para equilibrar el mercado de dinero es mayor. /a figura 11HD muestra el efecto de este cambio / gr+ficamente.
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El despla'amiento (acia arriba de la curva / reduce los ingresos y eleva la tasa de interés. El consumo cae porque el ingreso cae, y la inversión cae porque la tasa de interés se eleva debido al aumento de la demanda de dinero. ederal quiere mantener constante la producción, entonces deben aumentar la oferta monetaria con el fin de reducir la tasa de interés y traer la salida de nuevo a su nivel original. /a curva / se despla'ar+ (acia aba*o y (acia la derec(a y volver a su antigua posición. En este caso, nada va a cambiar. c. En cualquier nivel de ingresos, los consumidores a(ora quieren a(orrar m+s y consumir menos. #ebido a este cambio a la ba*a en la función de consumo, 9< se despla'a (acia el interior. /a figura 11H1 muestra el efecto de esto es el cambio de forma gr+fica.
9ngresos, tasas de interés, y el consumo de toda la ca%da, mientras que se eleva de inversión. 9ngresos cae porque en cada nivel de la tasa de interés, los gastos previstos caen. /a tasa de interés cae debido a la ca%da en los ingresos reduce la demanda de dineroG ya que la oferta de dinero no se (a modificado, la tasa de interés debe caer para restablecer el equilibrio del mercado de dinero. El consumo cae tanto por el cambio en la la función de consumo y porque las ca%das de ingresos. /a inversión se eleva debido a las menores tasas de interés y en parte compensa el efecto sobre el producto de la ca%da del consumo. ederal quiere mantener constante la producción, entonces deben aumentar la oferta monetaria con el fin de reducir la tasa de interés y aumentar la producción de nuevo a su 14
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nivel original. El aumento de la oferta monetaria se despla'ar+ la curva / (acia aba*o ya la derec(a.
"25 7 25r
61 7 .458J
"25 7 25r
J 61N.258 6"25 7 25r8 J 1,4 7 1r. Esta es la ecuación se representa gr+ficamente en la figura 11H11 para r que va de a ;.
b. /a curva / se determina igualando la demanda y la oferta de saldos monetarios reales. /a oferta de saldos reales es 1N2 5. ?l establecer esta igual a la demanda de dinero, nos encontramos con0 5 < H 1r. J 5 3 1r. Esta curva / se representa gr+ficamente en la >igura 11H11 para r var%a de a ;.
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c. igura 11H 11. d.
9gualando el nuevo 9< curva con la curva / derivado en parte 6b8, podemos resolver para la nueva tasa de interés de equilibrio0 1D H 1r 5 3 1r 1" 2r 4 r. ?(ora podemos sustituir r en cualquiera el 9< o la ecuación / para encontrar el nuevo nivel de producción. Encontramos J 12. 16
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Ior lo tanto, el aumento de las compras del gobierno (ace que la tasa de interés de equilibrio resucitase de B por ciento a 4 por ciento, mientras que la producción aumenta de 1.1 a 1.2. Esto se representa en la figura 11H12.
e.
Iara determinar la nueva tasa de interés de equilibrio y el nivel de la producción, equiparar la curva 9< de la parte 6a8 con la nueva curva / derivado anteriormente0 14 H 1r B 3 1r 11 2r 5,5 r. Ior lo tanto, el aumento de la oferta de dinero (ace que el tipo de interés que cae del B por ciento a 5,5 por ciento, mientras que la producción aumenta de 1.1 a 1.15. Esto se representa en la figura 11H1!. f.
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Como se muestra en la >igura 11H1", la curva / se despla'a a la i'quierda por 25 debido a que el aumento en el nivel de precios reduce los saldos monetarios reales.
Iara determinar la nueva tasa de interés de equilibrio, equiparar la curva 9< de la parte 6a8 con la nueva curva / desde arriba0 14 H 1r 25 3 1r 1"5 2r 4.25 r.
Ior lo tanto, la nueva tasa de interés de equilibrio es de 4.25 y el nuevo nivel de equilibrio de salida es D45, como se muestra en la >igura 11H1". g. /a curva de la demanda agregada es una relación entre el nivel de precios y el nivel de ingresos. Iara derivar la curva de la demanda agregada, queremos resolver el 9< y / las ecuaciones de J en función de I. Es decir, queremos sustituir por la tasa de interés. Iodemos (acer esto mediante la resolución de la 9< y / para las ecuaciones de la tasa de interés0 9<0 J 14 H 1r 1r 14 H J. /0 6 N I8 J H 1r 1r < H 6 N I8. /a combinación de estas dos ecuaciones, encontramos 14 H J J H 6 N I8 2J 14 3 N I J ;5 3 N 2I. #ado que la oferta monetaria nominal es igual a 1, esto se convierte en Y ;5 3 5NP . 18
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Esta ecuación de demanda agregada se representa gr+ficamente en la figura 11H15.
¿#e qué manera el aumento de la pol%tica fiscal de la parte 6d8 afecta a la curva de la demanda agregada Iodemos ver esto derivando la curva de la demanda agregada mediante la ecuación es de la parte 6d8 y la curva / de la parte 6b80 9<0 J 1,D 7 1r 1r 1,D 7 J. /0 61,NI8 J 7 1r 1r J 7 61,NI8. Combinando y despe*ando J0 1,D 7 J J 7 61,NI8, o J D5 3 5NI. ?l comparar esta nueva ecuación de demanda agregada para el derivado anteriormente, podemos ver que el aumento de las compras del gobierno por 5 despla'a la curva de demanda agregada (acia la derec(a por 1. ¿#e qué manera el aumento de la oferta monetaria de la parte 6e8 afecta a la curva de la demanda agregada #ebido a que la curva #? es J ;5 3 N 2I, el aumento de la oferta de dinero desde 1 a 12 (ace que se vuelva J ;5 3 B N I. ?l comparar esta nueva curva de demanda agregada a la deriva en un principio, vemos que el aumento de la oferta monetaria despla'a la curva de demanda agregada (acia la derec(a.
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". a. /a curva 9< representa la relación entre la tasa de interés y el nivel de ingresos que surge del equilibrio en el mercado de bienes y servicios. Es decir, que describe las combinaciones de los ingresos y la tasa de interés que satisfacen la ecuación J C6J 7 )8 3 96r8 3 $. igura 11H1B.
/a pol%tica monetaria no tiene ningn efecto sobre la producción, debido a que la curva 9< determina la pol%tica monetaria J. puede afectar sólo la tasa de interés. Ior el contrario, la pol%tica fiscal es efica'0 la producción aumenta en el importe total que la curva 9< se mueve. b. /a curva / representa las combinaciones de los ingresos y la tasa de interés a la que el mercado de dinero est+ en equilibrio.
Iara cualquier nivel de saldos reales N I, sólo (ay un nivel de ingresos a la que el mercado de dinero est+ en equilibrio. Ior lo tanto, la curva / es vertical, como se muestra en la figura 11H14.
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/a pol%tica fiscal a(ora no tiene ningn efecto sobre la producciónG que puede afectar sólo a la tasa de interés. /a pol%tica monetaria es efectiva0 un cambio en la curva / aumenta la producción por el importe total de la *ornada. c.
/a pol%tica fiscal es muy efica'0 la producción aumenta en el importe total que la curva 9< se mueve. /a pol%tica monetaria también es efica'0 un
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aumento en la oferta de dinero (ace que la tasa de interés a caer, por lo que la curva / se despla'a (acia aba*o, como se muestra en la >igura 11H 1;. d. /a curva / da las combinaciones de los ingresos y la tasa de interés a la que la oferta y la demanda de saldos reales son iguales, por lo que el mercado de dinero est+ en equilibrio. /a forma general de la ecuación / es N I / 6r, J8
&n e*emplo puede (acer esto m+s claro. Considere una versión lineal de la ecuación /0 N I eJ 7 fr )enga en cuenta que a medida que se (ace m+s grande f, la demanda de dinero es cada ve' m+s sensible a la tasa de interés. :eordenando esta ecuación para resolver r, encontramos r 6e N f8 J H 61 N f8 6 N I8 =ueremos centrarnos en cómo los cambios en cada una de las variables est+n relacionadas con los cambios en las dem+s variables. Ior lo tanto, es conveniente escribir esta ecuación en términos de cambios0 Q r 6E N >8 #J H 61 N f8 Q 6 N I8
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/a pendiente de la ecuación / nos dice cu+nto r cambia cuando cambia J, (olding fi*os. igura 11H2. En el nuevo equilibrio en el punto K, la tasa de interés es menor, por lo que la inversión es mayor. /as apretadas las compras gubernamentales de reducción de la pol%tica fiscal, por e*emploHcompensa el efecto de este aumento de la inversión en la producción.
/a combinación de pol%ticas en la década de 1D; (i'o exactamente lo contrario. /a pol%tica fiscal fue expansiva, mientras que la pol%tica monetaria
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fue contractiva. )al combinación de pol%ticas despla'a la curva 9< (acia la derec(a y la curva / (acia la i'quierda, como en la figura 11H21. /a tasa de interés real se eleva y la inversión cae.
B. a. &n aumento en la oferta monetaria despla'a la curva / (acia la derec(a en el corto pla'o. Esto mueve la econom%a desde el punto ? al punto K en la figura 11H220 la tasa de interés cae de r 1 a r 2, y la producción se eleva de Y ´
a J2. El aumento de la producción se debe a que la tasa de interés
m+s ba*a estimula la inversión, lo que aumenta la producción.
#ado que el nivel de producción es a(ora por encima de su nivel de largo pla'o, los precios empie'an a subir. &n aumento del nivel de precios reduce los saldos reales, lo que plantea el tipo de interés. Como se indica en la >igura 11H22, la curva / se despla'a de nuevo a la i'quierda. /os precios siguen aumentando (asta que la econom%a vuelve a su posición 24
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original en el punto ?. /as tasas de interés vuelven a r1 y retornos de inversión a su nivel original. Ior lo tanto, en el largo pla'o, no (ay impacto sobre las variables reales de un aumento en la oferta monetaria. 6Esto es lo que llamamos la neutralidad monetaria en el Cap%tulo "8. b. &n aumento en las compras gubernamentales despla'a la curva 9< (acia la derec(a, y la econom%a se mueve del punto ? al punto K, como se muestra en la >igura 11H2!. En el corto pla'o, aumenta la producción de
Y ´
a J2, y
las tasas de interés aumenta de r 1 a r 2.
El aumento de la tasa de interés reduce la inversión y Udespla'a aU parte del efecto expansivo del aumento en las compras gubernamentales. 9nicialmente, la curva / no se ve afectada porque el gasto pblico no entra en la ecuación /. #espués del aumento, la producción est+ por encima de su nivel de largo pla'o el equilibrio, por lo que los precios empie'an a subir. El aumento de los precios reduce los saldos reales, que despla'a la curva / (acia la i'quierda. /a tasa de interés se eleva an m+s que en el corto pla'o. Este proceso contina (asta que se alcan'a de nuevo el nivel de largo pla'o de la producción. En el nuevo equilibrio, el punto C, las tasas de interés (an subido a r !, y el nivel de precios es permanentemente m+s alta. )enga en cuenta que, al igual que la pol%tica monetaria, la pol%tica fiscal no puede cambiar el nivel de producción a largo pla'o. ? diferencia de la pol%tica monetaria, sin embargo, puede cambiar la composición del producto. Ior e*emplo, el nivel de inversión en el punto C es m+s ba*o de lo que es en el punto ?.
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c. &n aumento de los impuestos reduce la renta disponible de los consumidores, despla'ando la curva 9< (acia la i'quierda, como se muestra en la >igura 11H2". En el corto pla'o, la producción y la disminución del tipo de interés a J 2 y r 2 como la econom%a se mueve del punto ? al punto K.
9nicialmente, la curva / no se ve afectada. ? m+s largo pla'o, los precios comien'an a declinar porque la producción est+ por deba*o de su nivel de equilibrio a largo pla'o, y la curva / se despla'a a la derec(a, debido al aumento en los saldos monetarios reales. /as tasas de interés caen an m+s a r ! y, por tanto, estimular nuevas inversiones y aumentar los ingresos. ? largo pla'o, la econom%a se mueve al punto C. retornos de salida a
Y ´
,
el nivel de precios y la tasa de interés son m+s ba*os, y la disminución en el consumo se (a visto compensada por un aumento igual en la inversión. 4. >igura 11H25 6?8 muestra lo que el modelo 9ed mantiene la constante de la oferta de dinero. >igura 11H25 6K8 muestra lo que el modelo se parece si la >ed se a*usta la oferta de dinero para mantener la constante de la tasa de interésG esta pol%tica (ace que la curva / (ori'ontal efectiva.
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a. ed sigue una pol%tica de mantener la constante de la oferta de dinero. Ior lo tanto, si todos los c(oques son a la curva 9<, entonces la >ed deber%a seguir una pol%tica de mantener la constante de la oferta de dinero. b. ed a*usta de inmediato el suministro de dinero para mantener el mercado de dinero en equilibrio. /as >iguras 11H24 6?8 y 6K8 muestran los efectos de las dos pol%ticas. Est+ claro que la producción flucta menos si la >ed mantiene la constante de la tasa de interés, como en la figura 11H24 6K8. ed mantiene la constante de tasa de interés y compensa las perturbaciones a la demanda de dinero por el cambio de la oferta de dinero, entonces toda la variabilidad de la producción se elimina. Ior lo tanto, si todos los c(oques son a la curva /, entonces la >ed deber%a a*ustar la oferta monetaria para mantener la tasa de interés constante, estabili'ando as% la producción.
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;. a. El an+lisis de los cambios en las compras gubernamentales se ve afectada por lo que depende de la demanda de dinero en la renta disponible en lugar del gasto total. &n aumento en las compras gubernamentales despla'a la curva 9< (acia la derec(a, como en el caso est+ndar. /a curva / se ve afectada por este incremento. Ior lo tanto, el an+lisis es el mismo como lo era antesG esto se muestra en la figura 11H2;.
b. &n recorte de impuestos provoca desec(able J la renta H ) para aumentar en todos los niveles de ingreso J. Esto aumenta el consumo de un determinado nivel de ingresos y, por lo que la curva 9< se despla'a (acia la derec(a, como en el caso est+ndar. Esto se muestra en la figura 11H2D.
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/ se despla'a (acia arriba, como se muestra en la figura. Ior lo tanto, el an+lisis de un cambio en los impuestos se altera dr+sticamente al (acer depender la demanda de dinero en la renta disponible. Como se muestra en la figura, es posible que una reducción de impuestos para ser contractiva.
D. a. El mercado de bienes se encuentra en equilibrio cuando la salida es igual a los gastos previstos, o J IE. ? partir de esta condición de equilibrio, y (aciendo las sustituciones de la información dada en el problema, resulta en la siguiente expresión para la producción de equilibrio J0 JC393$ J C6J 7 )8 3 96r8 3 $ J a 3 b6J 7 )8 3 c 7 dr 3 $ 61 7 b8J a 7 b) 3 c 7 dr 3 $
b. /a pendiente de la curva 9< se mide como
#e la ecuación en la parte 6a8, la pendiente de la curva se puede encontrar como sigue0 29
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atem+ticamente, como el par+metro d se convierte en un nmero mayor, la pendiente se convierte en un nmero m+s pequeAo en términos de valor absoluto y la curva 9< se (ace m+s plana. 9ntuitivamente, si el par+metro d es un nmero m+s grande, entonces la inversión es m+s sensible a los cambios en la tasa de interés. Cualquier disminución dada en la tasa de interés provocar+ un mayor aumento de la inversión y, a través del efecto multiplicador, causar un mayor aumento de la producción de equilibrio J. Esto (ace que la curva m+s plana 9<. c. &n aumento de T 1 del gasto pblico provocar+ un despla'amiento (ori'ontal m+s grande en la curva 9< que un recorte de impuestos de T 1. ? partir de la ecuación de producción de equilibrio en la parte 6a8, tenga en cuenta que el impacto de la reducción de impuestos depende de la propensión marginal al consumo, segn lo dado por el par+metro b.
e. /a pendiente de la curva / se mide como
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#e la ecuación en la parte 6d8, la pendiente de la curva / es e N f. Como el par+metro f se convierte en un nmero mayor, la pendiente se (ace m+s pequeAo y la curva / se (ace m+s plana. 9ntuitivamente, como el par+metro f se convierte en un nmero mayor, la demanda de dinero es m+s sensible a los cambios en la tasa de interés. Esto significa que cualquier aumento en el ingreso que lleva a un aumento en la demanda de dinero se requerir+ un aumento relativamente pequeAo en la tasa de interés para restablecer el equilibrio en el mercado monetario. f. El tamaAo del despla'amiento (ori'ontal en la curva / causado por un cambio en el suministro de dinero se puede medir observando donde la curva / cru'a el e*e (ori'ontal. ? partir de la ecuación de la parte 6d8, a*uste r igual a cero y resolver para J para encontrar el intercepto (ori'ontal0 la curva / cru'a el e*e (ori'ontal donde J N e. atem+ticamente, un cambio de T 1 en la oferta de dinero tiene un efecto menor sobre el intercepto (ori'ontal cuanto mayor sea el valor del par+metro e. Cuando el par+metro de correo es m+s grande, la demanda de dinero es m+s sensible a cambios en el ingreso J, y la curva / es m+s pronunciada. 9ntuitivamente, si aumenta el ingreso y el par+metro de correo es relativamente m+s grande, entonces la demanda de dinero se incrementa en una cantidad mayor. Esto requiere entonces un mayor aumento de la tasa de interés para restablecer el equilibrio del mercado de dinero y la curva / se vuelve relativamente m+s pronunciada. En general, el aumento de la oferta monetaria ba*ar+ la tasa de interés y aumentar el gasto y la salida de la inversión. Cuando la producción aumenta, también lo (ace la demanda de dinero, y si el par+metro e es relativamente grande, entonces tendr+ la tasa de interés aumentar+ en una cantidad mayor para restablecer el equilibrio en el mercado monetario. El efecto global sobre la producción de equilibrio es relativamente m+s pequeAo, como propuesta por el despla'amiento (ori'ontal m+s pequeAo en la curva /. El par+metro f no tiene efecto en el tamaAo del despla'amiento (ori'ontal en la curva / causado por un cambio en el suministro de dinero. El par+metro f afecta el despla'amiento vertical y la pendiente de la curva / pero no el despla'amiento (ori'ontal. 31
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g. Iara derivar la curva de la demanda agregada, sustituir el resultado de la parte 6d8 en el resultado de la parte 6a8 y resuelva para J0
(. /a curva de demanda agregada tiene una pendiente negativa, como se puede ver a partir de la ecuación en la parte 6g8 anterior. &n aumento en el nivel de precios I disminuir+ el valor del segundo término en el lado derec(o, y por lo tanto la salida J caer+. i. &n aumento en la oferta de dinero, un aumento en el gasto pblico, y una disminución en los impuestos de todo despla'an la curva de demanda agregada (acia la derec(a, como puede verse en la ecuación de la curva de demanda agregada que se encuentra en la parte 6g8. irando el primer término del lado derec(o, se observa que un aumento en $ o una disminución de la ) se incrementar+ el valor de este término y despla'ar la curva de demanda agregada (acia la derec(a. irando el segundo término del lado derec(o, un aumento en la oferta de dinero para cualquier valor dado del nivel de precios aumentar+ el valor de la producción y por lo tanto despla'ar la curva de demanda agregada (acia la derec(a.
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