TUGAS INDIVIDU Disusun untuk memenuhi tugas mata kuliah Sistem Pengendalian Manajemen Dosen pengampu : Dr. P. asuki !adiprajitno
Disusun "leh : D#inanda !arsa $NIM : %&'('%%&%)''*'+ ,elas ,erjasama P, -I dan Departemen ,euangan
-esume a %) "rganisasi Multinasional Multinasional
S% / Akuntansi 0akultas 1konomika dan isnis Uni2ersitas Diponegoro
A %) "-GANISASI MU3TINASI"NA3 Terdapat tiga masalah khusus dalam organisasi global: perbedaan kebudayaan, kebudayaan, harga transfer, dan perbedaan nilai tukar mata uang. P1-1DAAN UDA4A Salah satu variabel konteksual yang penting yang memengaruhi pengendalian manajemen di dalam dalam sebuah sebuah perusa perusahaa haan n multin multinasi asiona onall adalah adalah perbed perbedaan aan budaya budaya antar antar Negara Negara.. Menuru Menurutt defiinisinya, sebuah organisasi multinasional akan beroperasi di banyak negara dan harus siap menghadapi perbedaan budaya seiring dengan koodinasi dan pengendalian yang dilakukan oleh kantor pusat terhadap anak-anak perusahaannya. perusahaannya. Baik dalam konteks sebuah organisasi atau suatu bangsa, kata budaya! akan merujuk kepada nilai-nilai, asumsi dan norma perilaku yang diakui bersam bersama. a. "etika "etika sebuah sebuah organi organisas sasii merent merentang angka kan n operas operasiny inyaa melint melintasi asi berbag berbagai ai Negar Negara, a, perbedaan budaya yang sangat besar yang berkaitan dengan karakter nasional dan regional yang ada, mempunyai hubungan yang penting dengan pengendalian manajemen.
Jangkauan kekuasaan Merujuk kepada sejauh mana kekuasaan didistribusikan dan dipusatkan se#ara tidak seimbang. Budaya dengan jangkauan kekuasaan yang tinggi termasuk $ilipina, %ene&uela, dan Meksiko. Budaya dengan jangkauan kekuasaan yang rendah termasuk 'srael, (enmark, dan )ustria.
Individualisme/ koltivisme Merujuk kepada sejauh mana seseorang mendefinisikan dirinya sendiri sebagai seorang individu atau sebagai bagian dari kelompok yang lebih besar. Budaya individualistik yang tinggi termasuk )merika Serikat, )ustralia, dan 'nggris. Budaya kolektiitas yang tinggi termasuk Saudi )rabia, %ene&uela, dan *eru.
Menghindari ketidakpastian Merujuk Merujuk sampai sejauh mana seseorang seseorang akan merasa teran#am oleh situasi yang tidak menentu menentu budaya penghindaran ketidakpastian tertinggi termasuk +epang, *ortugal, dan unani. Budaya penghindaran ketidakpastian terendah termasuk Singapura, ongkong, dan (enmark.
Maskulinitas/feminitas Merujuk kepada sampai sejauh apakah pengaruh yang dimiliki oleh salah satu dari kedua nilai dominant tersebut apakah pengaruh yang dimiliki oleh salah satu dari kedua nilai dominant tersebut berupa !A-GA T-ANS01- arga transfer untuk barang, jasa, dan teknologu merupakan salah satu dari perbedaan besar yang terjadi antara pengendalian manajemen operasi domestik dan luar negeri. Namun dalam operasi luar negeri, dibutuhkan beberapa pertimbangan penting lainnya untuk dapat sampai kepada suatu harga transfer. *ertibangan-pertimbangan tersebut termasuk perpajakan, peraturan pemerintah, tarif pengendalian devisa, akumulasi dana, dan joint venture.
Perpajakan Tingkat pajak penghasilan efektif dapat memiliki perbedaan yang sangat jauh di masing-masing Negara-ne Negara-negara gara asing, asing, sistem harga transfer transfer yang memungkin memungkinkan kan pengaliha pengalihan n keuntungan keuntungan ke
Negara-negara dengan tingkat pajak yang rendah dapat mengurangi jumlah pajak penghasilan perusahaan yang digabungkan dari seluruh dunia.
Peraturan Pemerintah +ika +ika tida tidak k diat diatur ur oleh oleh peme pemeri rint ntah ah,, peru perusa saha haan an akan akan mene meneta tapk pkan an harg hargaa tran transf sfer er untu untuk k meminimalkan laba kena pajak di Negara-negara dengan tingkat pajak penghasilan yang tinggi. Namu Namun n demi demiki kian an,, otor otorita itass paja pajak k peme pemeri rint ntah ah meny menyad adar arii adan adanya ya kemu kemung ngki kina nan n ini ini dan dan mengeluarkan peraturan yang menentukan bagaimana harga transfer dapat dihitung.
Tarif Tarif sering kali dipungut berdasarkan persentase tertentu dari nilai impor suatu produk. Semakin rendah rendah hargan harganya ya senak senakin in rendah rendah pula pula tarif tarif yang yang akan akan dikena dikenakan kan.. Timbul Timbulnya nya tarif tarif biasan biasanya ya memili memiliki ki hubung hubungan an terbal terbalik ik dengan dengan timbul timbulnya nya pajak pajak penda pendapat patan an di dalam dalam harga harga transf transfer. er. Meskipun tariff untuk barang-barang yang dikirimkan ke suatu Negara tertentu akan lebih rendah jika harga transfernya juga rendah, keuntungan yang di#atat di Negara itu dan karenanya pajak penghasila penghasilan n lokal lokal atas laba akan ikut tinggi. +adi, efek bersih dari faktor-fa faktor-faktor ktor ini harus harus ikut diperhitungkan dalam menentukan harga transfer yang tepat. "arena pajak penghasilan umumnya memiiki jumlahnya yang lebih besar daripada tarif, harga transfer internasional biasanya lebih banyak didasarkan pada pajak penghasilan daripada tarif.
Pengendalian Devisa Beberapa Negara membatasi jumlah devisa yang tersedia untuk mengimpor beberapa komoditas tertentu. (alam kondisi ini, harga transfer yang lebih rendah memungkinkan anak perusahaan untuk memasukkan komoditas tersebut dalam jumlah yang lebih besar.
Akumulasi Dana *erusahaa *erusahaan n mungkin mungkin ingin mengakumulas mengakumulasikan ikan dananya di satu Negara tertenttu tertenttu daripada daripada di Negara lain. arga transfer adalah salah satu #ara untuk mengalihkan mengalihkan dana tersebut ke dalam atau ke luar Negara tertentu.
Joint Venture +oint +oint ventur venturee member memberika ikan n kompli komplikas kasii tambah tambahan an dalam dalam harga harga transf transfer. er. )ndai )ndai kata kata sebuah sebuah perusahaan )S mempunyai operasi joint venture di +epang dengan perusahaan lo#al +epang. +ika induk induk perusahaa perusahaan n )S membebankan membebankan harga lebih tinggi bagi komponen komponen yang dikirimka dikirimkan n ke +epang, mitra joint venture +epang kemungkinan besar akan menolak harga tersebut karena harga itu akan memperke#il laba operasinya dan mengakibatkan bagian keuntungan dari mitra joint venture +epang tersebut juga semakin ke#il. P1NGGUNAAN M1T"D1 !A-GA T-ANS01- Pertimangan !ukum ampir semua Negara melakukan beberapa pembatasan pada fleksibilitas perusahaan dalam meneta menetapka pkan n harga harga transf transfer er untuk untuk transa transaksi ksi dengan dengan anak-a anak-anak nak perusa perusahaa haan n di luar luar negeri negeri.. )lasannya adalah untuk men#egah perusahaan multinasional melakukan penghindaran pajak penghasilan di Negara tuan rumah. *erhatikanlah #ontoh-#ontoh berikut ini: Se#tion /0 memberikan aturan-aturan untuk menentukan harga transfer pada penjualan antar anggota dari kelompok yang sepengendali. Metode-metode harga antar perusahaan sepengendali
yang yang dapat dapat diteri diterima, ma, disusu disusun n menuru menurutt priori prioritas tasnya nya dari dari yang yang paling paling pentin penting g adalah adalah sebag sebagai ai berikut : 1. Metode Metode perbandinga perbandingan n dengan harga harga tidak sepengenda sepengendali li arg argaa yang yang 2ajar ajar dapa dapatt dipa dipast stik ikan an dari dari penj penjua uala lan n bara barang ng atau atau jasa jasa yang yang dapa dapatt diperb diperband anding ingkan kan antara antara perus perusaha ahaan an multin multinasi asiona onall dan pelang pelanggan gan yang yang tidak tidak memilik memilikii hubungan istime2a, atau antara dua perusahaan yang masing-masing tidak saling memiliki hubungan istime2a. al 3 hal yang dapat memengaruhi harga adalah antara lain, kualitas produk, syarat penjualan, tingkat pasar, dan 2ilayah geografis di mana jenis barang tersebut dijual, tetapi untuk diskon jumlah, penyisihan promosi dari kerugian khusus yang disebabkan oleh perbedaan nilai tukar mata uang dan selisih kredit tidak diperhitungkan. arga yang lebih rendah dan bahkan penjualan di ba2ah harga penuh, dii&inkan dalam hal-hal tertentu seperti selama penetrasi sebuah pasar baru atau dalam mempertahankan pasar yang ada di suatu 2ilayah tertentu. 0. Metode Metode harga harga jual jual kembal kembali. i. Bila tidak ada penjualan yang dapat dibandinkan, metode berikutnya yang diperbolehkan adalah adalah metode metode harga harga jual jual kembal kembali. i. (alam (alam metode metode ini, ini, 2ajib 2ajib pajak pajak beker bekerja ja mundur mundur dari dari hargapenjualan final pada saat kekayaan yang dibeli dari perusahaan afiliasi dijual kembali dalam dalam sebuah sebuah penju penjuala alan n tidak tidak sepeng sepengend endali ali.. arga arga jual jual kembal kembalii ini dikura dikurangi ngi denga dengan n persentase keuntungan 4markup5 yang semestinya berdasarkan penjualan tidak sepengendali oleh afiliasi yang sama atau oleh penjual lain yang menjual barang yang sama di pasar yang dapat dapat diperbandi diperbandingka ngkan. n. *ersentase *ersentase markup dari pesaing dan rata-rata rata-rata industri industri juga dapat membantu dalam kaitannya dengan hal ini. 6. Metode Metode hargaharga-plu plus. s. Menurut metode ini, yang menjadi prioritas terendah di antara ketiga metode yang diuraikan, titik a2al untuk menentukan harga yang 2ajar adalah biaya untuk memproduksi produk, dihitung menurut praktik akuntansi yang benar. "e dalam biaya ini ditambahkan laba kotor yang yang 2ajar 2ajar yang yang dinyat dinyataka akan n dalam dalam presen presentas tasee terten tertentu tu dari dari biaya biaya dan dan didasa didasarka rkan n pada pada penjualan tidak sepengendali yang serupa yang dilakukan oleh pihak penjual, atau penjual lain, atau tingkat yang berlaku untuk industri tersebut. Implikasi dari Se5tion *6& (ari sudut pandang pengendalian manajemen, terdapat dua implikasi penting dari se#tion /0, yang masing-masing dibahas di ba2ah ini: 1. Meskipun Meskipun terdapat terdapat pembatasan pembatasan hukum terhadap terhadap fleksibilitas fleksibilitas perusahaan perusahaan dalam menentukan menentukan harga transfer, namun masih terdapat #ukup ruang gera di dalam pembatasan ini. 0. (alam (alam situas situasii terten tertentu, tu, pembat pembatasa asan n hokum hokum dapat dapat mendik mendikte te jenisjenis-jen jenis is harga harga transf transfer er yang yang harus diterapkan.
Ruang Gerak dalam arga Transfer )da )da dua dua kebi kebija jaka kan n ekst ekstre rem m dala dalam m mena menang ngan anii masa masala lah h ini. ini. Bebe Bebera rapa pa peru perusa saha haan an mengi&inkan anak perusahaan berurusan satu sama lain sesuai dengan prinsip ekonomi yang 2ajar dan membiarkan dampak akibat pajak serta tariff apa adanya. (engan kebijakan ini, tak ada lagi keraguan tentang legalitas harga transfer karena anak perusahaan men#oba melakukan hal ini sesuai dengan yang diminta oleh peraturan yang berlaku 3 melakukan transaksi se#ara 2ajar.
(engan kebijakan ini, kebijakan harga transfer untuk Negara asing pada pokoknya akan sama dengan harga transfer untuk domesti#. )kibatnya, system harga transfer akan mendukung system pengendalian manajemen. Namun pada sisi yang lain, kebijakan ini dapat menghasilkan total biaya yang lebih tinggi. *ada sisi eksterm yang lain, harga transfer untuk Negara asing dapat hamper seluruhnya dikont dikontrol rol oleh oleh kantor kantor pusat pusat perusa perusahaa haan n denga dengan n maksud maksud untuk untuk memini meminimal malkan kan biaya biaya total total perusahaan, memaksimalkan arus kas dalam dolar atau memperoleh kombinasi yang optimum untuk posisi mata uang. )kan tetapi, kebijakan sema#am ini dapat sangat membatasi kegunaan system pengendalian, karena dalam keadaan tertentu harga transfer tersebut tidak berhubungan denga dengan n harga harga yang yang berlak berlaku u jika jika unit-u unit-unit nit yang yang melaku melakukan kan pembel pembelian ian dan penjua penjualan lan adalah adalah independent.
Pem!atasan ukum dalam "istem arga Transfer (i dalam situasi tertentu, pembatasan hukum dapat memint digunakannya system harga transfer tertentu, atau sebuah system transfer yang disukai untuk tidak digunakan. ,epentingan Minoritas "etika "etika kepen kepentin tingan gan minori minoritas tas ikut ikut terlib terlibat, at, fleksi fleksibil bilita itass manaje manajemen men pun#ak pun#ak dalam dalam mendistribusikan laba antara anak-anak perusahaan dapat sangat dibatasi karena pihak minoritas mempunyai hak hokum untuk memperoleh pembagian yang adil dari laba perusahaan. (alam kasus ini, anak perusahaan harus sebisa mungkin melakukan transaksi se#ara 2ajar. NI3AI TU,A- MATA UANG )rus kas dari sebuah perusahaan domestik dinominasikan dalam dolar, dan pada suatu 2aktu tertentu, setiap dolar mempunyai nilai yang sama dengan nilai dolar lainnya. Sebaliknya, arus kas perusahaan multinasional didenominasikan dalam beberapa mata uang di mana nilai setiap mata uang uang relati relative ve kepada kepada nilai nilai dlar dlar akan akan berbed berbedaa seirin seiring g dengan dengan perbed perbedaan aan 2aktu. 2aktu. %arias %ariasii ini memperumit masalah pengukuran kinerja anak perusahaan dan para manajernya. 7ebih spesifik lagi, lagi, perusa perusahaa haan n multin multinasi asiona onall memili memiliki ki ekspo eksposur sur akibat akibat transl translasi asi,, transa transaksi ksi dan ekonom ekonomii perubahan nilai tukar. *ertama-tama kita akan membahas nilai tukar se#ara sinkat dan kemudian mendiskusik mendiskusikan an tiga jenis eksposur eksposur nilai tukar dan implikasiny implikasinyaa kepada kepada peran#ang peran#angan an system system pengendalian. Nilai Tukar Nilai tukar adalah harga dari sebuah mata uang jika dibandingkan dengan mata uang yang lainny lainnya. a. al al ini dapat dapat dinyat dinyataka akan n baik baik sebaga sebagaii jumlah jumlah unit unit dari dari mata mata uang uang Negar Negaraa induk induk perusahaan yang diperlukan untuk membeli satu unit mata uang asing 4kita sebut pena2aran langsu langsung5 ng5 atau atau sejuml sejumlah ah unit unit mata mata uang uang asing asing yang yang diperl diperluka ukan.N n.Nila ilaii tukar tukar yang yang biasan biasanya ya dita2arkan disebut nilai tukar nominal. Nilai tukar spot adalah nilai tukar nominal yang berlaku pada satu hari tertentu. Nilai tukar riil adalah nilai tukar spot setelah penyesuaiaan perbedaan inflasi inflasi antara dua Negara Negara yang dihitung. )da juga nilai tukar tukar for2ard, for2ard, yaitu nilai tukar hari ini yang dapat digunakan menjadi dasar penyelesaian suatu transaksi yang terjadi di suatu 2aktu di masa depan. eragai 7enis 1ksposur Nilai Tukar
8ksposur translasi atas nilai tukar adalah eksposur dari nera#a dan laporan laba rugi perusahaan multinasional terhadap perubahan yang terjadi di dalam nilai tukar nominal. al ini dikarenakan adanya adanya fakta bah2a perusahaan perusahaan multinasio multinasional nal harus mengonsol mengonsolidasik idasikan an pembukua pembukuan n mereka mereka dalam satu mata uang 4biasanya mata uang Negara induk perusahaan5, meskipun arus kas mereka didenominasi dalam banyak mata uang. Memahami eksposur translasi yang terjadi di dalam perusahaan multinasional berarti memahami pengertian dari ja2aban atas pernyataan berikut ini: +ika arus kas perusahaa perusahaan n didenomina didenominasi si di dalam berbagai berbagai mata uang dan jika terjadi terjadi perubahan perubahan nominal di dalam nilai tukar mata uang selama tahun berjalan, bagaimanakah seharusnya #ara mengonsolidasikan pendapatan, pengeluaran, aktiva, dan utang ke dalam satu jenis mata uang pada satu titik 2aktu9 8ksposur transaksi adalah eksposur nilai tukar yang dimiliki oleh perusahaan untuk transaksitransa transaksi ksi antarn antarnega egaran ranya ya ketika ketika transa transaksi ksi sema#a sema#am m itu di#ata di#atatt hari hari ini tetapi tetapi penyel penyelesa esaian ian pembay pembayara aranny nnyaa dilaksa dilaksanak nakan an di kemudi kemudian an hari. hari. Selama Selama masa masa di mana mana pembay pembayara aran n atau atau komitm komitmen en pener penerima imaann annya ya masih masih belum belum dilaku dilakukan kan,, nilai nilai tukar tukar nomina nominall dapat dapat beruba berubah h dan dan menimbulkan adanya resiko pada nilai dari transaksi. ontoh transaksi sema#am ini termasuk piutang, ke2ajiban dan utang atau pembayaran bunga yang belum dilaksanakan dalam mata uang asing. 8ksposur ekonomi adalah eksposur nilai tukar atas arus kas perusahaan terhadap perubahan nilai tukar riil. 8ksposur ekonomi juga disebut eksposur operasional atau eksposur kompetitif terhadap nilai tukar. Pilihan Metrik dalam 12aluasi ,erja (alam survey di perusahaan-perusahaan multinasional, hoi dan &e#ho2i#& menemukan bah2a hamper hamper semua responden responden memiliki memiliki system system evaluasi evaluasi performa performa kinerja kinerja yang membandingka membandingkan n aktual terhadap anggarannya dalam menilai kinerja anak perusahaan. *ada dasarnya, terdapat tiga kemungkin kemungkinan an pemilihan pemilihan metri# dalam penetapan penetapan dan pela#akan pela#akan anggaran anggaran : nilai tukar yang berlaku pada saat anggara ditentukan 4nilai tukar a2al5, nilai tukar yang diproyeksikan pada saat anggaran ditentukan 4nilai tukar yang diproyeksikan5, atau nilai tukar aktual yang berlaku Permasalahan Dalam Peran5angan Sistem Pengendalian (ari Sudut pandang evaluasi kinerja, di ba2ah ini adalah pertanyaan-pertanyaan penting di dalam peran#angan suatu system pengendalian: aruskah para manajer anak perusahaan dianggap bertanggung ja2ab atas dampak fluktuasi
•
•
•
•
nilai tukar terhadap hasil akhir mereka9 aruskah induk perusahaan menggunakan menggunakan mata uang Negara induk perusahaan, atau haruskah mereka menggunakan mata uang lo#al dalam evaluasi kinerja9 Selanjutnya, haruskah induk perusahaan menggunakan nilai tukar a2al, nilai tukar proyeksi, atau nilai tukar akhir dalam menetapkan anggaran9 aruskah induk perusahaan membedakan akibat dari perbedaan jenis eksposur nilai tukar sembari mengevaluasi kinerja dari manajer anak perusahaan9 +ika ya, bagaimanakah #aranya9 Bagaimana seharusnya perbedan jenis eksposur nilai tukar akan memengaruhi evaluasi kinerja ekonomi dari anak perusahaan, apakah seperti yang membedakan dari evaluasi manajer yang bertanggung ja2ab atas anak perusahaan tersebut9
18ek Transaksi
*endekatan mendasar dalam menangani eksposur transaksi adalah dengan menggunakan strategi lindung nilai mata uang asing yang tepat. 7indung nilai 4hedging5 adalah transaksitransaksi yang dapat menurunkan kemungkinan risiko yang berhubungan dengan arus kas di masa depan. (alam prosesnya, perusahaan yang membeli instrument lindung nilai mengalihkan risiko kepada entitas yang menjual instrument tersebut biasanya adalah bank komersial dalam kasus untuk pasar valuta. Tentunya sudah pasti jasa sema#am itu membutuhkan biaya. 7indung nilai adalah praktik yang berlaku umum di banyak perusahaan sebagai #ontoh, kapan kapan saja perusahaan perusahaan membeli membeli asuransi, asuransi, se#ara tidak langsung langsung perusahaa perusahaan n tersebut tersebut tengah tengah melakukan transaksi lindung nilai internasional, dan hal itu dipergunakan sebagai #ara untuk mengatasi efek eksposur transaksi. ;ntung memberikan ilustrasi yang sederhana< jika sebuah perusa perusahaa haan n )merik )merikaa menjua menjuall produ produkny knyaa kepad kepadaa perusa perusahaa haan n *ran#i *ran#iss dengan dengan harga harga yang yang dinyatakan dalam fran# *ran#is, ia dapat se#ara bersamaan membeli hak untuk membeli fran# *ran#is dengan nilai tukar yang sama seperti jika terjadi pada tanggal di masa depan di mana piutan piutangny gnyaa akan akan jatuh jatuh tempo. tempo. +ika +ika perusa perusahaa haan n terseb tersebut ut mengal mengalami ami rugi rugi transa transaksi ksi di dalam dalam penjualan, maka ia akan mendapatkan keuntungan pasar opsi dan menyamakan aktiva=pasiva dan penda pendapat patan= an=pen pengel geluar uaran an dengan dengan mata mata uang uang yang yang sama. sama. Teknik Teknik lindun lindung g nilai nilai yang yang umum, umum, menggu menggunak nakan an pasar pasar transa transaksi ksi for2ar for2ard d dan masa masa depan depan,, juga juga pasar pasar opsi opsi valuta valuta aisng. aisng. (ari (ari perspektif evaluasi kinerja, pertanyaan kun#inya adalah apakah para manjer anak perusahaan bertanggung ja2ab atas eksposur dari transaki lindung nilai.
,inerja Anak Perusahaan +ika kinerja ekonomi jangka panjang anak perusahaan 4setelah memasukkan efek nilai tukar5 terus terus membur memburuk, uk, meskip meskipun un kinerj kinerjaa manaje manajerny rnyaa memuas memuaskan kan,, maka maka induk induk perusa perusahaa haan n harus harus mengeluarkan pertanyaan yang lebih mendasar : apakah hal itu memberikan artian ekonomis se#ara se#ara berkelanju berkelanjutan tan bagi perusahaa perusahaan n multinasion multinasional al untuk meneruskan meneruskan beroperas beroperasii di Negara Negara terseb tersebut, ut, atau atau apakah apakah ia sebaik sebaiknya nya memind memindahk ahkan an bisnis bisnisnya nya ke tempat tempat lain9 lain9 +a2aba +a2aban n atas atas pertanyaan ini akan kembali kepada keputusan lokasi bisnis, daripada keputusan evaluasi kinerja< hal ini seharusnya merupakan sebuah keputusan independent. Pertimangan Manajemen (alam (alam mendesain mendesain system system evaluasi evaluasi kinerja kinerja anak perusahaan perusahaan multinasio multinasional, nal, perusahaa perusahaan n dapat dapat mengunakan pedoman-pedoman pedoman-pedoman berikut ini: •
•
*ara manajer anak perusahaan seharusnya tidak dianggap bertanggung ja2ab terhadap efek translasi. ara termudah untuk men#apai tujuan ini adalah membandingkan anggaran dengan hasil a#tual dengan menggunakan metrik yang sama dan mengisolasi efek yang berhubungan dengan inflasi melalui analisis varians. Tak ada gunanya bagi para manajer untuk kha2atir tentang metrik yang tepat. *erusahaan multinasional hendaknya memilih metrik apa saja yang ia anggap lebih mudah untuk digunakan. 8fek transaksi paling baik ditangani melalui koordinisasi terpusat dari kebutuhan lindung nilai perusahaan multinasional se#ara keseluruhan. al ini kemungkinan besar akan jauh lebih murah dan sederhana, dan dapat men#egah manajer anak perusahaan menjadi peramal dan spekulan nilai tukar.
•
•
Manajer anak perusahaan harus bertanggung ja2ab terhadap efek ketergantungan dari nilai tukar yang diakibatkan oleh eksposur ekonomi. 8valuasi anak perusahaan sebagai basis dari pengambilan keputusan untuk menentukan lokasi oper operas asii di sebu sebuah ah Nega Negara ra atau atau mere merelo loka kasi si oper operas asii dari dari sebu sebuah ah Nega Negara ra seha seharu rusn snya ya merefl merefleks eksika ikan n konsek konsekue uensi nsi-ko -konse nsekue kuensi nsi dari dari adanya adanya ekspos eksposur ur transl translasi asi,, transa transaksi ksi,, dan ekonomi.
oooo"""oooo
