TUGAS PENGAUDITAN 1
ANALISA LAPORAN KEUANGAN PT MITRA ADIPERKASA TBK
disusun oleh: Adhi Satya Pramana 1006695652 Bob Adam Muttahara 1006695854 Dyah Purnamasari 1006662830 Faadhil Irshad Nasution Nas ution 1006764006 Nana Aprilia Akhsani 1006696541 1006696541
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS INDONESIA 2012
Statement of Authorship
“Saya/kami yang bertandatangan dibawah ini menyatakan bahwa makalah/tugas terlampir adalah adalah murni murni hasil hasil pekerja pekerjaan an saya/k saya/kami ami sendir sendiri. i. Tidak Tidak ada pekerja pekerjaan an orang orang lain lain yang yang saya/kami gunakan tanpa menyebutkan sumbernya.
Materi ini tidak/belum pernah disajikan/digunakan disajikan/digunakan sebagai bahan untuk makalah/tugas makalah/tugas pada mata ajar lain kecuali saya/kami menyatakan dengan jelas bahwa saya/kami menyatakan menggunakannya.
Saya/kami memahami bahwa tugas yang saya/kami kumpulkan ini dapat diperbanyak dan atau dikomunikasikan untuk tujuan mendeteksi adanya plagiarisme.” No.
Nama
NPM
1.
Adhi Satya Pramana
1006695652
2.
Bob Adam Muttahara
1006695854
3.
Dyah Purnamasari
1006662830
4.
Faadhil Irshad Nasution
1006764006
5.
Nana Aprilia Akhsani
1006696541
Mata Ajar
Tanda tangan
: Pengauditan 1
Judul Makalah/Tugas Makalah/Tugas : Analisa Laporan Keuangan PT Mitra Adiperkasa Tbk Tanggal
: 5 Desember 2012
Dosen
: Robert Porhas Tobing
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Latar Be Belakan lakang g
Akunta Akuntansi nsi memain memainkan kan peran peran yang yang besar besar dalam dalam pengal pengaloka okasian sian sumber sumber daya daya yang yang efisien efisien dalam dalam ekonom ekonomii berbasi berbasiss pasar. pasar. Dengan Dengan mening meningkat katkan kan kredib kredibilit ilitas as kepada kepada pengukuran dan pengungkapan, auditing pada abad 21 membuat akuntansi bermain dalam peran utama. Saat ini ekonomi global dan organisasi bisnis yang ada di dalamnya menjadi sangat kompleks dan memiliki keterkaitan antara yang satu dengan yang lainnya yang membuat pendekatan baru untuk audit harus dikembangkan. Auditing Auditing membuat membuat banyak banyak referensi referensi yang dibutuhkan dibutuhkan untuk mengetahui mengetahui bisnis klien dan industrinya ketika melakukan audit laporan keuangan. Pengetahuan tentang sifat dari aktivi aktivitas tas bisnis bisnis dan risiko risiko bisnis bisnis,, strukt struktur ur organi organisasi sasi dan lingku lingkunga ngan n intern internal al serta serta interaksinya interaksinya dengan dengan lingkunga lingkungan n eksternal eksternal menghasilkan menghasilkan basis untuk evaluasi auditor auditor apakah apakah asersi asersi lapora laporan n keuang keuangan an valid. valid. Keadaa Keadaan n ekono ekonomi mi dunia dunia yang yang komple kompleks ks dan dinamis membuat perlu adanya identifikasi, pengumpulan dan pemrosesan kesejahteraan info inform rmasi asi meng mengen enai ai bisn bisnis is klie klien n dan dan indu indust stri ri yang yang relev relevan an untu untuk k audi auditt dan dan yang yang terpenting terpenting diperlukan diperlukan adanya integrasi integrasi informasi informasi untuk untuk membentuk membentuk “sistem yang utuh” yang menyajikan bagaimana organisasi klien sesuai dalam lingkungan ekonomi yang luas. (Thimoty: 1997). Audito Auditorr
harus harus
memper memperole oleh h
pemaha pemahaman man
yang yang
memada memadaii
dari dari
entitas entitas
dan
lingkungannya, termasuk pengendalian internal, untuk menilai risiko salah saji material dalam laporan keuangan apakah karena kesalahan atau penipuan, dan untuk merancang sifat, waktu, dan luasnya prosedur audit lebih lanjut.(Arens: 2012)
1.2 Tujuan
Analisis Laporan Keuangan ini bertujuan untuk: 1. Mengerti Mengerti tentang tentang bisnis bisnis klien dan dan industry industry
2. Menila Menilaii risiko risiko bisnis klien (lingk (lingkung ungan an indust industri ri dan eksternal eksternal,, operasi operasi dan proses proses bisnis, manajemen dan tata kelola, strategi dan tujuan organisasi serta melakukan pengukuran kinerja) 3. Melakukan Melakukan pendahul pendahuluan uan prosedur prosedur analitis analitis
BAB II ISI 2.1 Profil Perusahaan Perusahaan
PT Mitra Adiperkasa Tbk (MAP) adalah perusahaan yang bergerak di bidang ritel dan meru merupa paka kan n peme pemega gang ng lisen lisensi si berb berbag agai ai maca macam m merek merek daga dagang ng di Indo Indone nesia sia.. MAP MAP didirikan dengan akta No. 105 tanggal 23 Januari 1995 dari Julia Mensana, S.H., notaris di Jakarta. Akta pendirian tersebut telah mendapat pengesahan dari Menteri Kehakiman Republik Indonesia dengan Surat Keputusannya No. C2-9243.HT.01.01.TH.95 tanggal 31 Juli 1995 serta diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 80 tanggal 6 Oktober 1995. Pada Pada awal awal berdir berdiriny inya, a, MAP hanya hanya menjad menjadii perusa perusahaa haan n ritel ritel bagi bagi produk produk-pr -produ oduk k sports sebelum sebelum akhirnya akhirnya memasuki memasuki lini bisnis lainnya lainnya yang sampai sekarang sekarang berjumlah berjumlah lima yaitu sports, department store, fashion, food & beverage dan lifestyle. Sampai dengan akhir tahun 2011, MAP memiliki 78 konsep ritel dan 1044 ritel yang beroperasi di 38 kota di Indonesia. Ritel-ritel tersebut menjual produk-produk dengan lebih dari 100 merek kelas dunia. Untuk sports Untuk sports,, MAP diantaranya memiliki Sports Station dan The Sports warehouse yang memegang lisensi dari produk bermerek seperti Reebok atau Adidas. Untuk department store, MAP menjadi pelopor department store berkonsep modern dan internasional seperti SOGO dan Debenhams. Untuk fashion, Untuk fashion, MAP menjadi ritel bagi produk-produk kelas dunia seperti Zara, Massimo Dutti atau Lacoste. Untuk food & beverage, MAP diantaranya memiliki Starbucks dan Burger King. Dan untuk lifestyle, MAP memiliki toko buku Kinokuniya dan The FoodHall.
Secara umum, kegiatan usaha MAP bergerak dalam bidang perdagangan, sehingga dengan demikian kegiatan bisnis perusahaan akan bersinggungan erat dengan aktivitas yang berkaitan dengan persediaan. Sistem perdagangan dalam bisnis ritel seperti MAP adalah sistem konsinyasi kecuali untuk lini bisnis food bisnis food & beverage. beverage. Dalam menjalankan usahanya, MAP memiliki 34 anak perusahaan yang tidak hanya berada di Indonesia namun juga di Singapura, Malaysia dan Thailand. Setiap anak perusahaan ini memegang lisensi atas suatu merek atau toko tertentu seperti Zara yang dipegang oleh PT Sarimode Fashindo Adiperkasa, B’Gosh oleh MAP Active Thailand Ltd dan Starbucks oleh PT Sari Coffee Indonesia.
Department Store
Fashion
Fashion Footwear
Active (Sports & Leisure)
Active (Kids)
Food & Beverage
Lifestyle | Others
2.2 Memahami Bisnis dan Industri MAP
2.2.1 Industry and External Environment
MAP dan perusahaan-perusahaan yang bergerak dalam industri ritel berpotensi untuk memiliki resiko misstatement terkait dengan pencatatan persediaan. Hal ini cukup beralasan mengingat ada kemungkinan perbedaan asumsi dalam penilaian persediaan, perubahan nilai dari persediaan itu sendiri. Selain itu, inti bisnis perusahaan yang bergerak di sektor fashion industry, memungkinan terjadinya obsolence atau keusangan terhadap persediaan yang diakibatkan oleh tingginya perubahan selera pasar.
MAP adalah perusahaan yang memiliki segmentasi konsumen kelas menengah atau memiliki pendapatan perbulan di atas Rp 2 juta. Adapun saat ini trend pertumbuhan kelas menengah terus berlangsung. Pada tahun 2006 jumlah konsumen dengan pendapatan diatas Rp 2 juta barulah 3%, namun pada tahun 2011 tumbuh hingga 17%. Pertumbuhan kelas menengah ini diperkirakan akan terus berlangsung di masa yang akan datang, Mckinsey dalam laporannya yang berjudul “The Archipelago Economy: Unleashing Indonesia’s Potential” memprediksikan bahwa kelas menengah Indonesia pada tahun 2020 akan meningkat menjadi 32% dan 2030 menjadi 48% atau setara dengan 135 juta penduduk.
Source: Indonesia Statistical Bureau (BPS)
Dengan potensi tambahan 90 juta penduduk ke kelas menengah, bisnis MAP sangat berprospek untuk tumbuh dengan pesat.
Source: Mckinsey and BPS
Selain bertambahnya jumlah kelas menengah, nominal pengeluaran dalam kelas menengah itu sendiri mengalami tren peningkatan. Berdasarkan hasil riset Nielsen Media Research, pengeluaran kelas menengah dengan nominal diatas Rp1.5juta telah meningkat dari 42% pada tahun 2008 menjadi 62% pada tahun 2010. Hal ini merupakan indikasi yang baik dimana peningkatan kelas menengah juga diiringi dengan peningkatan pengeluaran. Source: Nielsen Media Research, Media Index
Pertumbuhan toko modern mengalami peningkatan yang signifikan sehingga persentase toko modern telah meningkat dari 35% pada 2006 menjadi 40% pada 2011. Hal ini disebabkan oleh preferensi dari konsumen untuk berbelanja di toko modern, terutama oleh konsumen-konsumen yang berada di kota besar. Konsumen cenderung pergi ke toko modern karena kenyamanan dan juga konsep one-stop shoppingnya sehingga memudahkan untuk memenuhi berbagai kebutuhan dalam satu tempat. Dari dorongan permintaan inilah akhirnya terjadi penetrasi pertumbuhan toko modern. Pertumbuhan toko modern terpusat di pulau Jawa dengan proporsi hingga 78%. Hal ini sejalan dengan apa apa yang dilakukan MAPI yakni fokus menggarap pasar di pulau Jawa terutama Jakarta. Apabila kita melihat pada data rata-rata pendapatan bulanan, kita akan mendapati bahwa rata-rata pendapatan orang di kota lebih besar dibandingkan di desa yakni Rp3juta berbanding Rp2,6juta. Apabila perbandingan didasarkan pada lokasi geografis, maka pendapatan rata-rata penduduk di pulau jawa lebih tinggi dibanding luar jawa yakni Rp2,9juta berbanding Rp2,8juta. Oleh karena itu menjadi jelas mengapa sebagian besar toko modern berada di pulau Jawa, pendapatan masyarakat di pulau Jawa lebih besar dengan di luar pulau Jawa.
Source: Credit Suisse Emerging Consumer Survey 2012, AC Nielsen
Selain itu ditambah lagi dengan realitas bahwa penduduk di luar Jawa lebih banyak menyimpan pendapatan mereka, 0,4 berbanding 0,3. Namun tentu ini sebenarnya merupakan potensi pasar yang potensial untuk digarap oleh retailer termasuk MAPI dimasa yang akan datang.
Source: Credit Suisse Emerging Consumer Survey 2012, AC
Efek dari peningkatan kelas menengah ternyata sudah berpengaruh terhadap kinerja perseroan. Hal ini dibuktikan dengan melihat kinerja selama 3 tahun ke belakang. Dimana baik Net Revenue, EBITDA, juga Net Income semua mengalami peningkatan yang cukup signifikan. Net revenue pada tahun 2011 bila dibandingkan dengan tahun 2009 mengalami peningkatan sebesar 43%. Begitupun dengan Net Income yang telah mengalami peningkatan hingga 119.5%. Dengan propek pertumbuhan kelas menengah, tentu kinerja MAP di masa yang akan datang dapat lebih baik lagi .
Kepatuhan terhadap SAK
Salah satu masalah compliance bagi suatu entitas adalah kepatuhan terhadap standar akuntansi keuangan yang berlaku pada saat ini. Pemerintah Indonesia sebagai anggota The Group of Twenty (G20 Forum) telah bersepakat untuk melakukan konvergensi terhadap IFRS. IAI mencanangkan bahwa standar akuntansi internasional (IFRS) akan mulai berlaku
di Indonesia pada tahun 2012 secara keseluruhan (www.iaiglobal.or.id, 2010). Adopsi secara bertahap terhadap IFRS telah dilakukan oleh IAI dengan melakukan revisi Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) yang disesuaikan dengan IFRS sehingga perusahaan go public wajib mengungkapkan informasi keuangannya berdasarkan prinsip akuntansi baru atau revisi yang mulai efektif secara bertahap sejak tahun 2008. MAP sudah menerapkan 19 PSAK yang sesuai dengan kondisi bisnis mereka. Masih ada lebih dari 30 PSAK yang sudah terbit namun belum diimplementasikan oleh MAP. Mereka berencana mengimplementasikan secara bertahap pada tahun 2012 dan 2013.
MAPI’s Competitor in Industry
Pada
segmen
Department
Store,
MAPI memiliki Sogo dan Debenhams, dimana kedua Department Store ini memiliki segmentasi konsumen
menengah
dan high-end. Source: Company Data
Adapun kompetitor MAPI pada segmen ini adalah Metro dan Centro yang memiliki target market hampir sama. Sehingga persaingan head-to-head bisa terjadi. Namun faktor lokasi juga turut mempengaruhi daya saing. Adapun MAPI berencana menambah portofolio bisnis department store dengan mendatangkan merek dari Paris yakni Galeries Lafayette pada awal 2013 ini di Mal Pacific Place.
Untuk segmen F&B, khususnya kedai kopi, MAPI merupakan market leader dengan hak eksklusifnya untuk merek Starbucks. Selain itu portofolio MAPI di F&B juga terdiri dari makanan cepat saji seperti Burger King, Dominos Pizza. Juga lainnya seperti Ice Cream Cold Stone, Krispy Kream, dsb. Source: Company Data
Segmen bisnis mainan juga merupakan bagian dari portofolio bisnis MAPI. Pada segmen ini MAPI memiliki lisensi khusus untuk merek seperti Osh Kosh B’Gosh, Barbie, Batman. Selain itu jaringa retail Kidz Station yang cukup kuat dimana memiliki jumlah toko hingga 55 unit merupakan keunggulan tersendiri. Pada segmen ini MAPI mendapat ancaman serius dari Toys Kingdom yang merupakan merk dari Ace Hardware Tbk yang tengah gencar melakukan ekspansi. Source: Company Data
Anak Perusahaan MAP
Subsidiaries
Brand (Store)
Percentage of ownership (%)
Retail business PT Mitra Selara Sempurna ("MSS") Ownership: Direct Indirect PT Sarimode Fashindo Adiperkasa ("SFA") Ownership: Direct Indirect PT Mitramode Duta Fashindo ("MDF") Ownership: Direct
Marks & Spencer 99,99 0,01 Zara 99,99 0,01 Masimmo Dutti 99,99
Indirect PT Prima Buana Perkasa ("PBP") Ownership: Direct Indirect Map Active (Thailand) Limited ("MAPA (T)") Ownership: Direct Indirect PT Mitra Gaya Indah ("MGI") Ownership: Direct Indirect PT Putra Agung Lestari ("PAL") Ownership: Direct Indirect PT Sukses Diva Mandiri ("SDM") Ownership: Direct Indirect PT Bersama Karunia Mandiri ("BKM") Ownership: Direct Indirect MAP Active Footwear (S) Pte. Ltd. ("MAPA F(S)") MAP Active Footwear Malaysia Sdn. Bhd. PT Panen Cosmetics Indonesia ("Pcos") Ownership: Indirect
Subsidiaries Department stores PT Panen Lestari Internusa ("PLI") Ownership: Direct Indirect PT Java Retailindo ("JR") Indirect PT Benua Hamparan Luas ("BHL") Ownership:
0,01 Pull & Bear 99,99 0,01 Next, Carter's and OshKosh B'gosh 99,99 0,01 Camper and Linea 98,00 2,00 Payless 99,99 0,01 Stradivarius 99,99 0,01 Bershka 99,99 0,01 Payless
100,00
Payless
100,00
100,00
Brand (Store)
Percentage of ownership (%)
Sogo 99,00 1,00 Lotus 100,00 Debenhams
Direct Indirect PT Panen Selaras Intibuana ("PSI") Ownership: Indirect PT Alun Alun Indonesia Kreasi ("AAI") Ownership: Indirect PT Panen GL Indonesia (PGI) Ownership: Indirect
Cafe and restaurant PT Sari Boga Lestari ("SBL") Ownership: Direct Indirect PT Sari Coffe Indonesia ("SCI") Ownership: Direct Indirect PT Sari Pizza Indonesia ("SPI") Ownership: Direct Indirect PT Sari Burger Indonesia ("SBI") Ownership: Direct Indirect PT Sari IceCream Indonesia ("SII") Ownership: Direct Indirect
99,99 0,01 Seibu 100,00 Alun-alun 100,00
100,00
Chatter Box 99,97 0,03 Starbucks 99,99 0,01 Pizza Marzano 99,99 0,01 Burger King 99,99 0,01 Cold Stone 99,99 0,01
Subsidiaries
Brand (Store)
PT Dom Pizza Indonesia ("DPI") Ownership: Direct Indirect PT Premier Doughnut Indonesia ("PDI") Ownership: Direct Indirect PT Sari Food Lestari
Domino Pizza
Percentage of ownership (%)
99,99 0,01 Krispy Kreme 99,99 0,01
Ownership: Indirect
100,00
Book Stores PT Kinokunia Bukindo ("KB") Ownership: Indirect
Manufacturing PT Mitra Garindo Perkasa ("MGP") Ownership: Direct Indirect Others PT Siola Sandimas ("SS") Ownership: Direct Indirect PT Premier Capital Investment ("PCI") PT Map Active ("MAPA") Ownership: Direct Indirect Map Active Pte. Ltd. ("MAPA (S)") Asia Retail Investment Pte.Ltd. ("ARI") Map Active Trading Pte. Ltd. ("MAPT")
Kinokunia Book Store 100,00
99,96 0,04
99,99 0,01 99,50
99,99 0,01 100,00 100,00 100,00
2.2.2 Business Operations and Processes
Dari segi operasi, perusahaan menjalankan kegiatan bisnisnya melalui anak usaha yang dimiliki sepenuhnya oleh holding company yang dilakukan dengan cara membuka gerai sendiri (kecuali untuk PT. Samsonite Indonesia yang merupakan entitas asosiasi dan kegiatan bisnisnya berupa impor dan distribusi). Perusahaan juga
telah menjalankan bisnisnya secara global. Hal tersebut dapat dilihat dari adanya beberapa entitas anak yang berbadan hukum asing yang berdiri di Malaysia, Singapuran dan Thailand. Perusahaan juga memiliki banyak hubungan dengan pihak ketiga. Sebagai retailer dan pemegang lisensi merek dari berbagai macam merek di Indonesia, perusahaan tentu memiliki hubungan kuat dengan pemegang merek. Ditambah lagi, merek internasional yang barangnya didatangkan dari luar negeri akan menyebabkan perusahaan banyak bersinggungan dengan kegiatan impor. Selain itu, perusahaan yang bergerak di bidang retail juga akan memiliki hubungan erat dengan lessor dimana perusahaan membuka gerai. Dari segi pelaporan dan audit, walaupun perusahaan telah menerapkan sistem informasi yang cukup baik dalam kegiatan operasi bisnisnya, banyaknya anak usaha yang dimiliki oleh perusahaan dapat menyebabkan kompleksnya kegiatan konsolidasi laporan keuangan dari perusahaan. Hal ini terbukti dengan terjadinya keterlambatan publikasi laporan keuangan triwulan II 2012 yang dikarenakan masih berlangsungnya proses audit terhadap laporan keuangan konsolidasi perusahaan. 2.2.3
Management and Governance 1. Filosofi Manajemen
Dalam menjalankan usahanya, manajemen MAP memiliki filosofi yang dinamakan PEOPLE, yaitu: P eople Centered Approach
Selalu mementingkan para pelanggan dan karyawan dalam setiap inti pengambilan keputusan bisnis. E mpowerment
Memberdayakan karyawan dengan memberikan kewenangan karena MAP percaya bahwa pendelegasian kekuasaan dan otonomi akan mendorong kontribusi, tanggung jawab dan kewirausahaan. Kewirausahaan adalah kunci dari bisnis ritel, dan faktor ini membantu karyawan untuk mengembangkan rasa memiliki. Originality
Mempelopori konsep-konsep dan ide-ide baru dalam seluruh usaha ritel dan pemasaran.
P rinciples
Menjunjung tinggi prinsip-prinsip integritas dan kejujuran. Loyalty
Membangun loyalitas karyawan dan pelanggan serta memiliki hubungan jangka panjang dengan pemilik merek, mitra usaha, pemilik properti dan pemasok. E arnings
Berusaha meraih keuntungan berdasarkan nilai-nilai utama perusahaan. Dalam filosofinya ini terlihat bahwa manajemen MAP sangat mengedepankan hubungan yang baik dengan para stakeholder-nya yaitu karyawan, pelanggan, pemilik merek, mitra usaha, pemilik properti dan pemasok.
2. Pertimbangan Kritis Akuntansi dan Estimasi Akuntansi yang Signifikan a. Rugi Penurunan Piutang
Perusahaan dan entitas anak menilai penurunan piutang pada setiap tanggal pelaporan. Dalam menentukan apakah rugi penurunan nilai harus dicatat dalam laporan laba rugi, manajemen membuat penilaian, apakah terdapat bukti objektif bahwa kerugian telah terjadi. Manajemen juga membuat penilaian atas metodologi dan asumsi untuk memperkirakan jumlah dan waktu arus kas masa depan yang direview secara berkala untuk mengurangi perbedaan
antara
estimasi
kerugian
dan
kerugian
aktualnya.
Pencatatan
Piutang
dikelompokkan berdasarkan pelanggan, umur jatuh tempo dan mata uang. Pada catatan atas piutang di laporan keuangan tahun 2010 dan 2011 tidak terdapat piutang usaha yang dijaminkan kepada pihak manapun. Berdasarkan penelaahan atas status masing masing piutang pada akhir tahun, manajemen berpendapat bahwa penyisihan piutang raguragu atas piutang usaha adalah cukup karena tidak terdapat perubahan signifikan terhadap kualitas kredit. b. Penyisihan Penurunan Nilai Persediaan
Perusahaan dan entitas anak membuat penyisihan penurunan nilai persediaan berdasarkan estimasi persediaan yang digunakan pada masa mendatang. Walaupun asumsi yang digunakan dalam mengestimasi penyisihan penurunan nilai persediaan telah sesuai dan wajar, namun perubahan signifikan atas asumsi ini akan berdampak material terhadap penyisihan penurunan nilai persediaan, yang pada akhirnya akan mempengaruhi hasil usaha Perusahaan dan entitas anak. Persediaan dikelompokkan menjadi barang dagangan dan industri pakaian (manufaktur). Manajemen berkeyakinan bahwa penyisihan penurunan nilai persediaan tahun 2010 dan 2011 adalah cukup. Persediaan telah diasuransikan terhadap risiko
kebakaran, pencurian dan risiko lainnya kepada PT Asuransi Dayin Mitra Tbk, AXA Insurance
Public Company Limited, Galaxy Insurance Consultants Pte. Ltd. dan MSIG
Insurance (Malaysia) Sdn. Bhd. dengan jumlah pertanggungan sebesar Rp 1.332,56 milyar, THB 54.010.000, SGD 150.000 dan MYR 950.000 pada tanggal 31 Desember 2011 dan PT Asuransi Dayin Mitra Tbk dan AXA Insurance Public Company Limited dengan jumlah pertanggungan sebesar Rp 956,12 milyar dan THB 40.880.000 pada tanggal 31 Desember 2010. c. Taksiran Masa Manfaat Ekonomis Aset Tetap dan Properti Investasi
Masa manfaat setiap aset tetap dan properti investasi Perusahaan dan entitas anak ditentukan berdasarkan kegunaan yang diharapkan dari penggunaan aset tersebut. Estimasi ini ditentukan berdasarkan evaluasi teknis internal dan pengalaman atas aset sejenis. Masa manfaat setiap aset direview secara periodik dan disesuaikan apabila prakiraan berbeda dengan estimasi sebelumnya karena keausan, keusangan teknis dan komersial, hukum atau keterbatasan lainnya atas pemakaian aset. Namun terdapat kemungkinan bahwa hasil operasi dimasa mendatang dapat dipengaruhi secara signifikan oleh perubahan atas jumlah serta periode pencatatan biaya yang diakibatkan karena perubahan faktor yang disebutkan di atas. Berdasarkan penilaian dari penilai independen yang tidak berhubungan dengan Perusahaan dan entitas anak, nilai wajar properti investasi pada tanggal 5 Januari 2012 sebesar Rp 126.260.000 ribu. Penilaian dilakukan berdasarkan metode biaya dan pendapatan. Beban penyusutan sejumlah Rp 4.879.952 ribu dan Rp 4.957.805 ribu masing-masing untuk tahun 2011 dan 2010 dicatat sebagai beban Pada tanggal 31 Desember 2011 dan 2010 properti investasi telah diasuransikan secara bersama dengan aset tetap. Aset dalam penyelesaian merupakan aset dalam rangka ekspansi Perusahaan dan entitas anak, yang diperkirakan akan selesai pada tahun 2012. Perusahaan dan entitas anak memiliki beberapa bidang tanah yang terletak di Jawa tengah, Jakarta, Tangerang, Bogor dan Bali dengan hak legal berupa Hak Guna Bangunan seluas 57.777 m2. Hak Guna Bangunan tersebut berjangka waktu 20 - 30 tahun yang akan jatuh tempo antara tahun 2014 dan 2029. Manajemen Perusahaan berpendapat tidak terdapat masalah dengan perpanjangan dan proses sertifikasi hak atas tanah karena seluruh tanah diperoleh secara sah dan didukung dengan bukti pemilikan yang memadai. Aset tetap dan properti investasi, kecuali tanah, telah diasuransikan terhadap risiko kebakaran, bencana alam dan risiko lainnya kepada PT Asuransi Dayin Mitra Tbk, AXA Insurance Public Company Limited, Galaxy Insurance Consultants Pte. Ltd. dan MSIG Insurance (Malaysia) Sdn. Bhd. dengan jumlah pertanggungan sebesar Rp 1.193.84 milyar,
THB 23.820.000, SGD 395.000 dan MYR 1.230.000 pada tanggal 31 Desember 2011 dan PT Asuransi Dayin Mitra Tbk dan AXA Insurance Public Company Limited dengan jumlah pertanggungan sebesar Rp 1.130,82 milyar dan THB 18.180.000 pada tanggal 31 Desember 2010. d. Penurunan Nilai Goodwill
Menentukan apakah suatu goodwill turun nilainya memerlukan estimasi nilai pakai unit penghasil kas dimana goodwill dialokasikan. Perhitungan nilai pakai mengharuskan manajemen untuk mengestimasi aliran kas masa depan yang diharapkan yang timbul dari unit penghasil kas yang menggunakan tingkat pertumbuhan yang sesuai dan tingkat diskonto yang sesuai untuk perhitungan nilai kini. Efektif 1 Januari 2011, Perusahaan dan entitas anak menghentikan amortisasi goodwill . Akumulasi amortisasi dieliminasi terhadap biaya perolehan yang tercatat. Perusahaan dan entitas anak menetapkan nilai terpulihkan dari goodwill , dan menentukan bahwa goodwill yang terkait dengan aktivitas tertentu diturunkan nilainya sebesar Rp 11.223.469 ribu pada 31 Desember 2011. Nilai terpulihkan atas aktivitas tersebut di tentukan dengan mengacu pada nilai pakai unit kas yang dihasilkan. Kerugian penurunan nilai termasuk dalam pos keuntungan dan kerugian lain-lain dalam laporan laba rugi komprehensif konsolidasian.
e. Struktur Organisasi Perusahaan
1. Dewan Komisaris
Dewan Komisaris memiliki tugas melakukan fungsi pengawasan atas pengelolaan Perusahaan yang dilakukan oleh Direksi. Dewan Komisaris juga memberikan masukan kepada Direksi sehubungan dengan pengelolaan Perusahaan yang mereka jalankan, khususnya terkait dengan Tata Kelola Perusahaan yang baik, pengawasan internal dan kepatuhan terhadap peraturan yang berlaku menurut keputusan Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan dan Anggaran Dasar Perusahaan. Anggota Dewan Komisaris Perusahaan ditunjuk melalui pemilihan pada Rapat Umum Pemegang Saham untuk masa jabatan dua tahun dan mereka dapat dipilih kembali untuk masa jabatan dua tahun berikutnya. Di tahun 2011, Perusahaan dan Entitas Anak memberikan Rp 3.927.928 ribu kepada Dewan Komisaris
dan sebesar Rp 42.029.327 ribu dan THB 5.687.612 kepada anggota Direksi dan personel kunci. Rapat intensif yang terjadwal – dihadiri oleh seluruh anggota Dewan Komisaris setiap kwartalnya (4 kali setahun) untuk membicarakan dan mengambil keputusan mengenai isu-isu strategis dengan direksi. Adapun dewan komisaris terdiri dari: 1.
Presiden Komisaris sekaligus Komisaris Independen (Mien Sugandhi) a. Mien Sugandhi merupakan warga negara Indonesia kelahiran tahun 1934. Beliau dipercaya memangku jabatan Presiden Komisaris Perusahaan sejak tahun 2004, sekaligus sebagai Komisaris Independen sejak bulan Juni 2005. Selain itu beliau juga menjabat posisi penting pada Anak Perusahaan. Sebelumnya pernah menjabat sebagai Menteri Negara Urusan Peranan Wanita sejak tahun 1993-1998 serta menjadi anggota MPR dan DPR tahun 1977-1993. Beliau pernah tercatat mengikuti pendidikan Kursus Singkat Angkatan (KSA) XI yang diselenggarakan oleh Lembaga Ketahanan Nasional (Lemhanas) pada tahun 2003. Menerima penghargaan “Bintang Mahaputera Adipradana” dari Pemerintah RI pada tanggal 17 Agustus 1996 ketika menjabat sebagai Menteri Urusan Peranan Wanita Kabinet Pembangunan VI. Menjadi peserta Konsolidasi Tenaga Ahli Pengajar, Tenah Ahli Pengkaji, Tenaga Profesional dan Tutor Lemhanas RI tahun 2007 (menerima Sertifi kat yang ditandatangani Gubernur Lemhanas RI, Bapak Prof D. Muladi, SH). Beliau memperoleh gelar Doktor dari Northern California Global University, Amerika Serikat, pada tahun 2001. b. Presiden
Komisaris
sekaligus
Komisaris
Independen
(G.B.P.H.
H.
Prabukusumo, P.Si) c. G.B.P.H. H. Prabukusumo, S.Psi adalah warga negara Indonesia kelahiran tahun 1954. Menjabat sebagai Komisaris Independen Perusahaan sejak Juni 2009. Selain itu, hingga saat ini juga menjadi Presiden Komisaris PT Jogjakarta Tugu Televisi sejak tahun 2003 dan Komisaris BPR Mataram Manunggal di Yogyakarta serta Presiden Direktur PT Karka Abisatya Mataram sejak tahun 1993. Sejak tahun 2010 menjadi Komisaris PT Lintas Indo Cakrawala. Beliau mendapatkan Gelar Sarjana Psikologi dari Universitas Gadjah Mada, Yogyakarta pada tahun 1996.
2.
Komisaris (Juliani Gozali, Kentjana Idriawati dan Prakoso Eko Setyawan Himawan)
a.
Juliani Gozali adalah warga negara Indonesia kelahiran tahun 1952. Saat ini
beliau menjabat sebagai Komisaris Perusahaan. Selain itu beliau juga memangku posisi penting di beberapa Anak Perusahaan. Memperoleh gelar Sarjana Sosial Politik dari Universitas Jayabaya, Jakarta, pada tahun 1986. b.
Kentjana Indriawati adalah warga negara Indonesia kelahiran tahun 1949.
Beliau menjabat sebagai Komisaris Perusahaan sejak tahun 2004. Selain itu beliau juga memangku posisi penting di beberapa Anak Perusahaan. Beliau memperoleh gelar Master of Business Administration dari American World University, Amerika Serikat, pada tahun 1999. c.
Prakoso Eko Setyawan Himawan adalah warga negara Indonesia kelahiran
tahun 1954. Beliau menjabat sebagai Komisaris Perusahaan sejak Juni 2010. Hingga saat ini beliau juga menjabat sebagai Direktur Eksekutif PT IRC Inoac Indonesia. Gelar Bachelor of Science Industrial Engineering diraihnya pada tahun 1978 dari California State Polytechnic University,California, Amerika Serikat. Selain itu beliau memperoleh gelar MBA International Business Economic and Research pada tahun 1982 dari University of Southern California, Los Angeles, California, Amerika Serikat. 2. Direksi
Direksi melaksanakan pengelolaan Perusahaan dengan merumuskan berbagai kebijakan
dan
dengan
melakukan
implementasi
serta
mengawasi
pelaksanaan
kebijakankebijakan ini. Pemilihan anggota Direksi dilakukan pada saat Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan untuk masa jabatan dua tahun dan selanjutnya dapat dipilih kembali untuk masa jabatan dua tahun berikutnya. Di tahun 2011, Perusahaan dan Entitas Anak memberikan total remunerasi yang mencapai Rp 3.927.928 ribu kepada Dewan Komisaris dan sebesar Rp 42.029.327 ribu dan THB 5.687.612 kepada anggota Direksi dan personel kunci. Direksi mengadakan pertemuan intensif yang dilaksanakan secara teratur setiap kuartal (4 kali setahun) untuk membahas dan memutuskan masalah-masalah strategis dengan Dewan Komisaris. Adapun Dewan Direksi terdiri dari: 1. Presiden Direktur (H.B.L. Mantiri) H.B.L. Mantiri, warga negara Indonesia, kelahiran tahun 1939. Beliau menjabat sebagai Presiden Direktur Perusahaan sejak tahun 2004 sampai sekarang. Selain itu beliau juga menjabat di beberapa Anak Perusahaan. Sebelumnya, beliau pernah menjabat sebagai Duta Besar Republik Indonesia di Singapura dari tahun 1996 hingga tahun 1999. Sejak tahun 1962 hingga tahun 1995, beliau tercatat aktif berkarir di
militer dengan jabatan terakhir sebagai Kasum ABRI. Dalam masa itu, beliau aktif mengikuti berbagai pendidikan dan pelatihan militer sejak tahun 1959 hingga tahun 1986, termasuk Lemhanas KRA XIX pada tahun 1986. Beliau menerima gelar Doktor Honoris Causa of Ministry in Leadership and Transformation dari Sekolah Tinggi Teologi International Harvest (STTIH) pada tahun 2004. 2. Wakil Presiden Direktur (V.P. Sharma) V.P. Sharma, warga negara India, kelahiran tahun 1958. Beliau bergabung dengan Perusahaan sejak tahun 1995. Saat ini beliau menjabat sebagai Wakil Presiden Direktur Perusahaan. Selain itu, beliau juga memangku jabatan pada sejumlah Anak Perusahaan. Gelar Master of Business Administration diperoleh dari Hull University, Inggris, pada tahun 1996 dan gelar Certified Associate of Indian Institute of Banker, India, pada tahun 1982. Selain itu, beliau juga memperoleh gelar Sarjana Hukum pada tahun 1980 dan gelar Sarjana Ekonomi pada tahun 1977, keduanya dari University of Rajasthan, India. Beliau juga terpilih menjadi salah satu fi nalis penerima Penghargaan Ernst & Young “Entrepreneur of the Year” pada tahun 2007. 3. Direktur (Susiana Latif, Sjeniwati Gusman, Michael D. Chapper, Hendry D. Batubara dan Johanes Ridwan) a. Susiana Latif Susiana Latif, warga negara Indonesia, kelahiran tahun 1958. Saat ini beliau dipercaya menjabat sebagai Direktur Perusahaan. Selain itu beliau juga memangku jabatan di beberapa Anak Perusahaan. Beliau memperoleh gelar Master of Business Administration dari Hull University, Inggris, pada tahun 1996 dan gelar Sarjana Akuntasi dari Universitas Atmajaya, Jakarta, pada tahun 1981. b. Sjeniwati Gusman Sjeniwati Gusman, warga negara Indonesia, kelahiran tahun 1958. Beliau telah menjabat sebagai Direktur Perusahaan sejak bulan Juni 2005. Beliau juga memegang jabatan lain di Anak Perusahaan dan menjabat sebagai Direktur Tidak Terafi liasi sejak 2004 – Juni 2005. Beliau memperoleh gelar Sarjana Ekonomi dari Universitas Atmajaya, Jakarta, pada tahun 1983. c. Michael D. Capper Michael D. Capper adalah warga negara Inggris, kelahiran tahun 1964. Beliau bergabung dengan Perusahaan sejak tahun 2002. Saat ini beliau menjabat sebagai Direktur Perusahaan sejak bulan Juni 2010, dan sebelumnya menjabat sebagai Direktur Tidak Terafi liasi sejak tahun 2007 sampai dengan Juni 2010. Beliau
memperoleh gelar Bachelor of Arts in English Literature and Language dari Providence University, Rhode Island, Amerika Serikat, pada tahun 1986. d. Hendry H. Batubara Hendry H. Batubara, warga negara Indonesia, kelahiran tahun 1957. Sebelumnya beliau menjabat sebagai Direktur Tidak Terafiliasi pada bulan Juni 2010 hingga Juni 2011. Sejak Juni 2011 beliau menjabat sebagai Direktur di Perusahaan. Hingga kini beliau masih menempati posisi sebagai Presiden Direktur PT Sumarco Makmun Indah. Beliau meraih gelar Sarjana dari Fakultas Ilmu Sosial dan Politik Universitas Indonesia pada tahun 1982.
4. Direktur Tidak Terafiliasi (Johanes Ridwan) Johanes Ridwan, warga negara Indonesia, kelahiran tahun 1965. Beliau bergabung dengan Perusahaan sejak tahun 1997 dan saat ini menjabat sebagai Direktur Tidak Terafi liasi sejak bulan Juni 2011. Gelar Sarjana dari Fakultas Hukum Universitas Indonesia diraihnya pada tahun 1990.
5. Sekretaris Perusahaan
Sekretaris Perusahaan merupakan penghubung yang menjembatani kepentingan antara Perusahaan dengan pihak eksternal, terutama menjaga persepsi masyarakat atas citra Perusahaan dan pemenuhan tanggung jawab oleh Perusahaan. Fungsi Sekretaris Perusahaan mencakup tugas-tugas kesekretariatan Perusahaan, hubungan investor dan masyarakat, legal dan penegakan kepatuhan terhadap otoritas industri dan pasar modal, serta ketentuan Tata Kelola Perusahaan yang baik. Melalui berbagai kegiatan yang berhubungan dengan masyarakat, Sekretaris Perusahaan turut menjaga citra Perusahaan dan mewakili Direksi dalam kegiatan komunikasi eksternal, khususnya dengan pihak regulator, investor, komunitas pasar modal dan para pemangku kepentingan lainnya. Sejak bulan Maret 2010, posisi Sekretaris Perusahaan dijabat oleh Fetty Kwartati. Fetty Kwartati adalah warga negara Indonesia, lahir pada tahun 1968. Karirnya di MAP dimulai pada tahun 2004. Beliau memperoleh gelar Master of Business Administration (Major in Finance) dari California State University, San Bernardino, Amerika Serikat pada tahun 1994, serta gelar sebagai Professional Designation Degree (Major in International Business) dari University of California, Los Angeles, California, Amerika Serikat di tahun yang sama.
6. Komite Audit
Peran Komite Audit adalah untuk mendukung kinerja Dewan Komisaris dalam melaksanakan fungsi pengawasan atas pengelolaan Perusahaan sesuai dengan ketentuan yang berlaku dari Bapepam dan LK serta Bursa Efek Indonesia berkenaan dengan integritas laporan keuangan, manajemen risiko dan pengendalian internal, kepatuhan kepada hukum dan pengaturan ketetapan; kinerja, kualifikasi, serta independensi akuntan publik dan kinerja fungsi audit internal. Anggota Komite Audit Perusahaan dipilih oleh Dewan Komisaris. Salah satu anggotanya adalah Komisaris Independen Perusahaan dan bertanggungjawab secara langsung kepada Dewan Komisaris. Seluruh anggota Komite Audit secara intensif menghadiri pertemuan yang dijadwalkan sekali setiap kuartal (4 kali setahun) untuk mengkaji keefektifan fungsi audit internal, penerapan audit oleh auditor eksternal, mengkaji seluruh laporan keuangan serta melakukan evaluasi efektifitas pengendalian internal. Para anggota Komite Audit adalah: •
Bapak G.B.P.H. H. Prabukusumo, S.Psi (Ketua)
Lahir pada 27 Desember 1954, beliau memperoleh gelar sarjana Psikologi dari Universitas Gajah Mada, Yogyakarta pada tahun 1996. Sejak bulan Juni 2009, menjabat sebagai Komisaris Independen Perusahaan. •
Bapak Marcello Theodore Taufik (Anggota)
Lahir pada 7 Desember 1968, beliau meraih gelar Master of Business Administration – Finance dari News Hampshire University, Amerika Serikat, pada tahun 1995. Sejak tahun 2008 menjabat sebagai anggota Komite Audit Perusahaan. •
Bapak Riono Trisongko, Ak (Anggota)
Lahir pada 16 Januari 1959, beliau meraih Diploma di bidang Akuntansi pada tahun 1988. Sejak tahun 2010 menjabat sebagai anggota Komite Audit Perusahaan.
7. Minutes of Meetings - Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS)
RUPS tahunan untuk periode 2011 dilakukan pada tanggal 10 Juni 2011 di Hotel Grand Hyatt, Jakarta. Agenda RUPS tersebut yaitu untuk menyetujui dan mengesahkan laporan keuangan untuk tahun fiskal 2010, menyetujui penunjukan Auditor Independen untuk tahun 2011, serta menyetujui perubahan susunan Direksi dan Dewan Komisaris dan untuk menentukan besarnya remunerasi serta fasilitas lainnya untuk anggota Direksi dan Dewan Komisaris. Adapun Agenda RUPS adalah sebagai berikut: •
Agenda Pertama
Menyetujui laporan tahunan dan mengesahkan laporan keuangan Perusahaan untuk tahun fiskal yang berakhir 31 Desember 2010, serta menyetujui alokasi keuntungan bersih untuk dana cadangan, dividen dan keperluan lain, juga untuk menyetujui jumlah, waktu dan kebijakan dividen untuk tahun fiskal yang berakhir 31 Desember 2010. •
Agenda Kedua Menyetujui penunjukan Auditor Independen untuk tahun fiskal yang berakhir 31 Desember 2011.
•
Agenda Ketiga Menyetujui perubahan susunan Direksi dan Dewan Komisaris dan untuk menentukan besarnya remunerasi serta fasilitas lainnya untuk anggota Direksi dan Dewan Komisaris.
2.2.4
Objectives and Strategies
Perusahaan menyadari bahwa pesatnya pertumbuhan perusahaan yang ditandai dengan banyaknya pembukaan gerai baru dan merek-merek baru yang diakuisisi, tidak lepas dari peran vital pelanggan. Maka dari itu, perusahaan ingin mempertahankan pelanggan yang sudah ada dan menarik pelanggan baru dengan memberikan pengalaman belanja yang tak tertandingi bagi para pelanggannya. Selain menerapkan strategi berupa Gift Voucher , memperkenalkan kartu-kartu digital, dan membuat program-program loyalti, perusahaan juga ingin meningkatkan penggunaan data-data baru dalam merencanakan kebutuhan pelanggan. Selain itu, perusahaan juga ingin melengkapi tim operasional manajemennya dengan tingkatan data yang lebih cepat untuk target perencanaan persediaan dan operasional. Hal ini dilakukan untuk meningkatkan hubungan dengan pelanggan. Perusahaan menilai bahwa tujuan-tujuan tersebut bisa dicapai dengan penggunaan serangkaian strategi dan kapabilitas Teknologi Informasi (IT) baru. Dimulai dengan meningkatkan kemampuan tim TI perusahaan, mengadopsi metode-metode pengaturan yang tepat, meningkatkan metodologi dasar dengan kapasitas terkomputerisasi, koneksi dan keandalan jaringan, dan membuat infrastruktur TI yang kuat dan fleksibel yang mampu mengantisipasi dinamika perubahan pasar.
Selain itu, perusahaan memiliki strategi terkait dengan pertumbuhan perusahaan di masa yang akan datang, strategi tersebut antara lain fokus pada bisnis utama, ekspansi agresif pada lini bisnis Sport, Fashion, Kids dan F&B, melakukan ekspansi geografis ke kota-kota baru, meningkatkan efektivitas dari gerai-gerai dan merek-merek yang sudah ada, serta mengakuisisi merek-merek baru untuk melengkapi portofolio yang sudah ada. Untuk mendukung strategi pertumbuhan tersebut, selain meningkatkan infrastruktur TI, perusahaan juga mengasah kemampuan rantai pasokan, memantapkan tim kepemimpinan senior, mengawasi
pengeluaran,
memaksimalkan
produktivitas,
berupaya
untuk
memiliki
keunggulan operasional berdasarkan tolok ukur praktik operasional terbaik dunia, mempercepat laju pertumbuhan dengan cara menyederhanakan serta menghilangkan hambatan dan birokrasi – serta merampingkan struktur organisasi untuk fleksibilitas yang lebih
besar
dalam
mempercepat
respon
terhadap
peluang-peluang
pasar,
serta
memperkenalkan struktur remunerasi kinerja dan inisiatif program pelatihan yang intensif untuk meningkatkan kualitas layanan pelanggan. 2.2.5 Measurement and Performance
Dari sisi performance, MAP merupakan salah satu performer terbaik di sektor retail Indonesia saat ini. Hal ini dapat dibuktikan dengan beberapa penghargaan yang diterima MAP pada tahun 2011, yaitu:
Ranking 23 Forbes Indonesia Top 40 Companies
‘Asia’s Most Preferred Brand in Retail’ dari Asian Leadership Awards
‘Asia’s Best Brand’ Award fpr Excellence in Branding & Marketing’ dari CMO Asia
‘Asia’s Best Employer Brand’ Award dari World HR Congress
‘Exceptional Achievement’ Award 2011 dari Marks & Spencer
Burger King Asia Pasific 2011 ‘Operations Excellence Award’ untuk tiga tahun berturut-turut (mengalahkan 17 negara lain)
Selain dibuktikan dengan diraihnya berbagai macam penghargaan atas performa dan manajemen perusahaan, pernyataan ini juga didukung oleh data-data kuantitatif dari laporan keuangan perusahaan.
Data dari laporan keuangan tahunan 2011, secara performa perusahaan mencatatkan kenaikan sebesar 25% pada net revenue, dari Rp 4.713 Triliun rupiah pada tahun 2010 menjadi Rp 5.890 Triliun pada tahun 2011. Dari sisi operating income, perusahaan juga mencatatkan kenaikan operating income dari Rp 449 Miliar pada tahun 2010 menjadi Rp 622 Miliar pada tahun 2011 atau sebesar 39%. Kenaikan yang cukup signifikan terjadi pada net profit peusahaan yang meningkat sebesar 79% dari Rp 201 Miliar pada tahun 2010 menjadi Rp 360 Miliar pada tahun 2011.
Peningkatan performa perusahaan didorong oleh ekspansi intensif yang dilakukan oleh perusahaan beberapa tahun kebelakang. Hal ini diindikasian dengan penambahan gerai, baru dan jumlah pegawai. Dari angka-angka laporan keuangan, terjadi peningkatan aset sebesar 20% dari total aset sejumlah Rp 4,415 Triliun pada tahun 2011 dari sebelumnya Rp 3,670 Triliun pada tahun 2010. Terjadi penurunan signifikan pada net working capital dari sebelumnya Rp 396 Miliar pada tahun 2010 menjadi Rp 91 Miliar pada tahun 2011 yang disebabkan oleh obligasi yang jatuh tempo. Dari segi efisiensi, performa perusahaan relatif meningkat dimana rasio-rasio yang mengindikasikan efisiensi perusahaan seperti operating profit margin dan net income margin
mengingat dari tahun ke tahunnya. Operating profit margin berturut-turut tahun 2009, 2010, dan 2011 masing-masing 7,5%, 9,5%, dan 10,6% sedangkan net profit margin masingmasing 4%, 4,3%, 6,1%. Rasio-rasio tersebut mengindikasikan peningkatan efisiensi dari kegiatan operasi perusahaan mengingat rasio gross profit margin relatif konstan pada angka 51,7% dari kisaran 50%-51,7% dalam 3 tahun terakhir yang berarti tidak terjadi peningkatan margin berarti dari cost of goods sold perusahaan. Data-data tersebut juga didukung oleh rasio return on asset yang mengindikasikan hal serupa dimana rasio mengalami peningkatan 4,3% pada tahun 2010 menjadi 6,1% pada tahun 2011. Current ratio mengalami penurunan dari 1.27 pada tahun 2010 menjadi 1.04 pada tahun 2011 yang mengindikasikan turunnya kemampuan current assets dari perusahaan untuk melunasi current liabilities. Penurunan rasio ini disebabkan oleh obligasi yang jatuh tempo pada tahun 2011.
2.3 Menilai Risiko Bisnis MAP
Risiko bisnis perusahaan secara umum terbagi menjadi dua bagian besar, yaitu risiko terkait dengan aset perusahaan serta risiko terkait dengan keuangan perusahaan. Risiko yang dihadapi perusahaan terkait dengan aset perusahaan diantaranya adalah risiko terjadinya pencurian, kebakaran, keusangan dan bencana alam. Aset perusahaan sebagian besar terdiri dari persediaan dimana persediaan ini rawan akan pencurian, kebakaran, bencana alam dan keusangan. Untuk mengatasi risiko berupa pencurian, kebakaran dan bencana alam, perusahaan telah mengasuransikannya kepada PT Asuransi Dayin Mitra Tbk, AXA Insurance Public Company Limited, Galaxy Insurance Consultants Pte. Ltd. dan MSIG Insurance (Malaysia) Sdn. Bhd dengan jumlah pertanggungan sebesar Rp 1.332,56 milyar, THB 54.010.000, SGD 150.000 dan MYR 950.000 pada tanggal 31 Desember 2011 dan PT Asuransi Dayin Mitra Tbk dan AXA Insurance Public Company Limited dengan jumlah pertanggungan sebesar Rp 956,12 milyar dan THB 40.880.000 pada tanggal 31 Desember 2010. Selain itu, persediaan juga rentan terkena risiko lain yaitu risiko barang usang (obsolence) yang sulit dijual karena lini usaha MAP yang mayoritas bergerak di bidang fashion industry sangat berhubungan erat dengan perubahan selera dan tren masyarakat yang sangat cepat. Untuk mengantisipasi potensi risiko barang usang yang sulit untuk dijual, maka MAP sangat selektif dalam melakukan order barang dengan sebelumnya melakukan riset akan tren yang diminati di pasar. Sebagai pemegang lisensi dan distribusi ekslusif dari lebih
100 merek dunia, sebelum mengakuisisi merek-merek baru, perusahaan akan terlebih dahulu melakukan serangkaian studi yang mampu mendukung keberhasilan produk tersebut di Indonesia. Dan dalam pembukaan gerai-gerai baru, perusahaan juga sangat selektif hanya memilih pusat perbelanjaan yang besar di lokasi yang strategis. Selain itu, untuk aset lainnya seperti aset tetap dan properti investasi, kecuali tanah, perusahaan telah mengasuransikan aset tersebut terhadap risiko kebakaran, bencana alam dan risiko lainnya kepada PT Asuransi Dayin Mitra Tbk, AXA Insurance Public Company Limited, Galaxy Insurance Consultants Pte. Ltd. dan MSIG Insurance (Malaysia) Sdn. Bhd dengan jumlah pertanggungan sebesar Rp 1.193.84 milyar, THB 23.820.000, SGD 395.000 dan MYR 1.230.000 pada tanggal 31 Desember 2011 dan PT Asuransi Dayin Mitra Tbk dan AXA Insurance Public Company Limited dengan jumlah pertanggungan sebesar Rp 1.130,82 milyar dan THB 18.180.000 pada 31 Desember 2010. Risiko yang terkait dengan keuangan perusahaan dapat dibagi lagi menjadi empat yaitu: 1.
Risiko atas mata uang asing Sebagai perusahaan yang memegang merek-merek dunia, maka aktivitas perusahaan dan entitas anak banyak menggunakan mata uang asing terutama dolar Amerika. Oleh karena itu, fluktuasi mata uang asing dan fasilitas kredit dalam mata uang asing menimbulkan risiko yang besar terhadap perusahaan. Untuk menghadapi risiko ini, perusahaan melakukan pengawasan terhadap fluktuasi nilai tukar mata uang dan berhati-hati dalam memanfaatkan fasilitas kredit dalam mata uang asing. Selain itu, perusahaan melakukan transaksi lindung nilai atas eksposur mata uang asing melalui derivatif keuangan. Instrumen derivatif yang dimiliki Perusahaan terutama terdiri dari cross currency swaps dan call spread options. Pada tanggal 31 Desember 2011, instrumen derivatif berakhir pada bulan Juni 2012 dan memiliki nilai wajar bersih sebesar Rp 4.942.676 ribu, sedangkan pada tanggal 31 Desember 2010, instrumen derivatif berakhir pada bulan Juni 2012 dengan nilai wajar bersih sebesar Rp 9.604.447 ribu. Perusahaan mengadakan kontrak cross currency swaps dengan Standard Chartered Bank dan Bank Danamon Indonesia dan mengadakan kontrak call spread options dengan Bank Danamon Indonesia. Pada tanggal 31 Desember 2011 kontrak derivatif memiliki nilai nosional sebesar USD 1.833.333 dan JPY 1.218.900.000 sedangkan pada tanggal 31 Desember 2010 sebesar USD 5.500.000 dan JPY 3.656.700.000.
2.
Risiko atas tingkat bunga
Risiko suku bunga adalah risiko dimana arus kas atau nilai wajar di masa datang atas instrumen keuangan akan berfluktuasi akibat perubahan suku bunga pasar. Eksposur Perusahaan dan entitas anak pada fluktuasi suku bunga pasar timbul terutama dari simpanan di Bank dan pinjaman. Perusahaan dan entitas anak melakukan pengawasan terhadap dampak pergerakan suku bunga untuk meminimalkan dampak negatif terhadap Perusahaan dan entitas anak dengan menetapkan kebijakan dalam menempatkan deposito berjangka kepada bank yang mampu memberikan suku bunga yang kompetitif. Sehubungan dengan eksposur suku bunga atas pinjaman, Perusahaan dan entitas anak melakukan pengawasan terhadap pergerakan suku bunga untuk memungkinkan Perusahaan dan entitas anak menetapkan kebijakan yang sesuai seperti melakukan pinjaman dengan tingkat bunga tetap dan mengambang,
Untuk membantu menjaga eksposur, perusahaan juga melakukan transaksi keuangan derivatif. Instrumen derivatif yang dimiliki Perusahaan terutama terdiri dari cross currency swaps dan call spread options. Pada tanggal 31 Desember 2011, instrumen derivatif berakhir pada bulan Juni 2012 dan memiliki nilai wajar bersih sebesar Rp 4.942.676 ribu, sedangkan pada tanggal 31 Desember 2010, instrumen derivatif berakhir pada bulan Juni 2012 dengan nilai wajar bersih sebesar Rp 9.604.447 ribu. Perusahaan mengadakan kontrak cross currency swaps dengan
Standard Chartered Bank dan Bank Danamon Indonesia dan mengadakan kontrak call spread options dengan Bank Danamon Indonesia. Pada tanggal 31 Desember 2011 kontrak derivatif memiliki nilai nosional sebesar USD 1.833.333 dan JPY 1.218.900.000 sedangkan pada tanggal 31 Desember 2010 sebesar USD 5.500.000 dan JPY 3.656.700.000. 3.
Risiko kredit Risiko kredit mengacu pada risiko rekanan gagal dalam memenuhi kewajiban kontraktualnya yang mengakibatkan kerugian bagi Perusahaan dan entitas anak. Risiko kredit Perusahaan dan entitas anak terutama melekat pada piutang usaha, simpanan di bank dan investasi tertentu. Piutang usaha dilakukan dengan bank penerbit kartu kredit yang terpercaya dan tidak terdapat masalah kolektabilitas. Perusahaan dan entitas anak menempatkan saldo bank pada institusi keuangan yang layak dan terpercaya untuk diveritifikasi pendapatan bunga dan penyebaran risiko. Untuk piutang usaha, Perusahaan dan entitas anak menetapkan suatu batasan eksposur tertentu dan dilakukan pengawasan secara terus menerus dan nilai agregat transaksi terkait tersebar di antara counterparties yang disetujui oleh manajemen Perusahaan dan entitas anak. Nilai tercatat aset keuangan pada laporan keuangan konsolidasian setelah dikurangi dengan penyisihan untuk kerugian mencerminkan eksposur Perusahaan dan entitas anak terhadap risiko kredit.
4.
Risiko likuiditas Risiko likuiditas adalah risiko di mana Perusahaan dan entitas anak akan mengalami kesulitan dalam memperoleh dana untuk memenuhi liabilitas terkait dengan instrumen keuangan. Risiko likuiditas Perusahaan dan entitas anak terutama melekat pada utang usaha dimana timbul dari perbedaanperbedaan jatuh tempo masing-masing aset keuangan dan liabilitas keuangan. Manajemen membentuk kerangka kerja manajemen risiko likuiditas untuk pengelolaan dana jangka pendek, menengah dan jangka panjang dan persyaratan manajemen likuiditas Perusahaan dan entitas anak. Perusahaan dan entitas anak menggunakan prinsip dasar pengelolaan likuiditas yang timbul dari liabilitas keuangan dengan memelihara tingkat kecukupan kas dengan cara mempertahankan cadangan yang memadai, fasilitas perbankan dan terus memantau rencana dan realisasi arus kas serta melalui penelaahan profil jatuh tempo aset keuangan dan liabilitas keuangan.
2.4 Analytical Procedure 2.4.1 Membandingkan perusahaan dengan industri
Jika dilihat dari grafik diatas, dapat dilihat bahwa tren harga saham MAP terus naik. Kemudian jika kita lihat perbandingan ROI dari MAP terhadap Industry keseluruhan adalah 17,48 berbanding 18,07. Hal ini menunjukan ROI dari MAP masih lebih rendah dibandingkan ROI Industry. Hal ini menunjukan bahwa banyak investasi dari
MAP yang belum memberikan keuntungan maksimal. Namun jika dibandingan dengan ROI Sector, ROI MAP jauh lebih tinggi daripada ROI Sector Retail sendiri, hal ini menunjukan bahwa performa MAP jauh diatas rata – rata pesaing lainnya di Sector Retail. Kemudian untuk ROE, MAP tergolong sangat baik, karena diatas ROE Industry & ROE Sector Retail. Hal ini menunjukan bahwa Return yang diberikan dari Total Equity MAP masih lebih tinggi dari rata – rata perusahaan lainnya.
Lalu untuk Growth sendiri, MAP mengalami kenaikan drastis, hal ini terlihat dari table diatas dimana perbandingan Sales dalam 5 tahun belakangan menunjukkan peningkata dua kali lipat. Lalu untuk EPS, juga mencapai tiga kali lipat. Lalu untuk pembagian Dividend juga mengalami kenaikan signifikan. Hal tersebut menunjukan bahwa performa MAP yang terus membaik setiap tahunnya.
Pada table Consensus Estimates Analysis ini terlihat dimana estimasi Sales pada akhir Desember 2012 yang rata – rata 7,355.25 yang lebih tinggi daripada 1 tahun sebelumnya. Kemudian pada akhir Desember 2013 ditargetkan mencapai rata – rata 9,000.64 yang meningkat cukup tinggi daripada estimasi tahun sebelumnya. Hal ini menunjukan optimism MAP akan trend positive. Begitu pula dengan EPS yang memiliki estimasi 270.52 pada akhir Desember 2012, yang juga disusul dengan optimism MAP dengan menargetkan EPS pada akhir Desember 2013 sebesar 347.68, dengan capaian tertinggi mencapai 379.86.
Dalam Valuation Ratios terlihat bahwa P/E Ration dari MAP masih lebih tinggi daripada Industry & Sector Retail sendiri, meskipun P/E High & Low pada 5 tahun terkahir terlihat jauh lebih rendah daripada Industry & Sector Retail. Hal ini menunjukan bahwa MAP lebih bergerak stabil. Lalu untuk Beta MAP sendiri terlihat masih lebih tinggi daripada Industry, namun masih lebih rendah daripada Sector Retail. Hal ini menunjukan bahwa MAP sudah lebih matang daripada Sector Retail sendiri.
Dalam Growth Rates sendiri terlihat bahwa MAP masih lebih baik daripada Industry & Sector Retail sendiri, hal ini terlihat dari Growth Rate Sales dan EPS dalam 5 tahun terakhir. Namun karena banyaknya investasi, Capital Spending MAP bernilai -0,20 yang jauh lebih rendah daripada Capital Spending untuk Industry & Sector Retail sendiri. Hal ini menunjukan bahwa MAP cenderung sangat hemat dalam melalukan pengeluaran, karena mereka lebih prefer untuk investasi untuk ekspansi.
Untuk Financial Strength sendiri terlihat bahwa MAP tidak begitu banyak memiliki Current Assets, hal ini terlihat dimana Quick Ratio & Current Ratio mereka yang berada dibawah Industry & Sector Retail. Namun Debt mereka terhitung cukup tinggi dimana LT Debt to Equity & Total Debt to Equity mereka jauh lebih tinggi daripada Industry & Sector Retail. Hal ini terlihat dari Interest Coverage mereka yang rendah, menunjukan bahwa mereka cukup terbebani oleh utang. Interest Coverage mereka jauh lebih rendah disbanding Industry & Sector Retail.
Meskipun Net Profit Margin MAP masih dibawah Industry & Sector Retail, tapi Gross Margin MAP masih diatas Industry & Sector Retail. Namun, untuk Operating Margin meskipun lebih tinggi dari Sector Retail, tapi masih lebih rendah daripada Industry.
Terlihat bahwa Dividen Yield MAP yang lebih rendah daripada Industry & Sector Retail menunjukan bahwa MAP memilih untuk menahan labanya. Hal ini dilakukan demi melunasi utang dari MAP sendiri. Hal ini juga terbukti dengan Payout Ratio yang jauh lebih rendah daripada Industry & Sector Retail.
Terlihat bahwa Revenue/Employee & Net Income/Employee dari MAP masih jauh lebih rendah daripada Sector Retail sendiri. Hal ini terjadi dikarenakan masih terlalu banyak-nya jumlah karyawan yang dipekerjakan oleh MAP. Tetapi, Receivable Turnover dari MAP masih tergolong tinggi jika dibandingkan dengan Sector Retail sendiri, meskipun Inventory Turnover & Asset Turnover tergolong rendah.
Untuk ROA sendiri MAP masih sedikit lebih baik daripada Sector Retail meskipun masih kalah dengan Industry, begitu pula dengan ROI. Tetapi, untuk ROE sendiri, MAP masih lebih baik daripada Industry & Sector Retail.
Selain membandingkan dengan industri secara keseluruhan, kami juga menganalisa MAP dengan perusahaan retail sejenis yaitu, PT Ramayana Lestari Sentosa, Tbk. berikut perbandingan rasio antara MAP dengan RLAS.
current assets
MAPI
RALS
2010 2011 1865272 2368841 27.00%
2010 2011 1940365 2133254 9.94%
1,805,23
1,545,61
fixed assets
2 2,046,502 13.37% 3,670,50 4,415,343
7 1,625,789 5.19% 3,485,98
total assets
4 20.29% 1,468,99 2,277,735
2 3,759,043 7.83%
current liabilities
9 55.05% 732,362 343,474
680,772 780,468 14.64% 124,774 137,178
long term liabilities total liabilities
-53.10% 2,201,36 2,621,209
9.94%
1 19.07% 1,469,14
805,546 917,646 13.92% 2,680,43
3 1,794,134 22.12% 4,712,50
6 2,841,397 6.01% 4,775,16
sales
0 5,889,809 24.98% 2,376,41
8 5,086,158 6.51% 1,658,89
gross profit
0 3,042,603 28.03% 275,790 484,572 75.70% 201,071 360,425 79.25%
1 1,771,074 6.76% 365,122 377,582 3.41% 354,752 377,588 6.44%
equity
operating income net income
current ratio operating profit margin net profit margin return on assets return on equity total assets turnover debt to equity ratio
MAPI 1.04
RALS 2.73
0.08 0.06 0.08 0.20 1.33 0.19
0.07 0.07 0.10 0.13 1.35 0.05
Kami berusaha untuk membandingkan MAPI dengan perusahaan sejenis yaitu RALS. Dari segi asset MAPI memang sedikit lebih unggul dengan total asset sebesar Rp
4,415 Triliun yang meningkat 20.29% dari tahun 2010 yang hanya sebesar Rp3,670 Triliun. Sedangkan RALS memiliki asset senilai Rp 3,759 Triliun dengan peningkatan 7,83% dari tahun 2010 yang hanya sebesar Rp 3,485 Triliun. Secara performa, MAPI bisa dikatakan lebih baik dengan indikator peningkatan sales dan net income. Sales dari MAPI meningkat sebesar 24,98% pada tahun 2011 dengan total penjualan sebesar Rp 5,889 Triliun dari sebelumnya Rp 4,712 Triliun. Sedangkan pada periode yang sama RALS hanya mencatatkan kenaikan sebesar 6,51% dari sebelumnya Rp 4,775 Triliun menjadi Rp 5,086 Triliun.
Operating
income dan net income pun meningkat pesat berturut-turut sebesar 75,7% dan 79,25% relative terhadap rals yang hanya mencatatkan kenaikan operating income dan net income sebesar 3,41% dan 6,44% berturut-turut. Sedangkan dari sisi profitabilitas, MAPI dan RALS relative serupa dengan operating profit margin yang menunjukkan angka 0.08 untuk MAPI dan 0.07 untuk RALS. Sedangkan untuk net profit margin MAPI berada pada angka 0.06 sedangkan RALS berada pada angka 0.07. Yang menarik adalah fakta bahwa return on assets MAPI yang lebih rendah relatif terhadap RALS (0.08 vs 0.10) sedangkan dari return on equity MAPI lebih unggul dari RALS (0.20 vs 0.13). Hal ini terkait dengan tingginya leverage MAPI dibandingkan dengan RALS yang lebih memilih untuk menggunakan cash internal untuk pendanaannya, ditunjukkan dengan debt to equity ratio MAPI yang berada pada angka 0.19 sedangkan RALS hanya berada pada angka 0.05.
2.4.2
Membandingkan data perusahaan dengan tahun sebelumnya
Berikut adalah kinerja laporan keuangan MAP dari tahun 2008-2011
Networking Capital MAP dari tahun 2008 sampai dengan tahun 2011 mengalami kecenderungan penurunan yaitu 556 pada tahun 2008, 570 pada tahun 2009, 396 pada tahun 2010 kemudian menjadi 91 pada tahun 2011. Hal ini menunjukan bahwa suntikan dana kepada MAP semakin tinggi lewat komponen current liabilities. Networking Capital yang positif menunjukan bahwa perusahaan run healthy.
Capital Expenditure MAP pada 2011 menunjukan bahwa mereka mengeluaran 443, dimana memiliki kecenderungan yang lebih besar dari tahun-tahun sebelumnya. Pada tahun 2010 MAP melakukan pengeluaran modal sebesar 429, tahun 2009 sebesar 241 dan tahun 2008 sebesar 325. Hal ini menunjukan bahwa MAP melakukan peningkatan kegiatan operasi dengan meningkatkan pembelian pada barang-barang modal.
Gross Profit Margin MAP pada 2011 ini adalah 51,7% dimana ini berarti keuntungan kotor mereka mencapai lebih dari setengah nilai COGS. Terlihat bahwa sejak tahun 2008 sampai dengan tahun 2011, besarnya gross profit margin masih pada kisaran
50% dan tidak ada kenaikan yang signifikan. Namun Gross Profit Margin pada 2011 ini lebih tinggi daripada tahun 2010 dan 2009.
Operating Profit Margin atau yang lebih sering disebut Return on Sales MAP pada 2011 adalah 10,6% yang ternyata lebih tinggi daripada tahun sebelumnya dimana pada tahun 2010 sebesar 9,5% tahun 2009 sebesar 7,5% dan tahun 2008 sebesar 8,8%. Hal ini membuktikan bahwa profitability dari MAP mengalami kenaikan pada 2011, kemudian kenaikan Return on Sales ini menunjukan bahwa adanya peningkatan sales MAP pada 2011.
MAP mengalami peningkatan Net Income Margin yang cukup berarti mulai dari tahun 2008 sebesar -2,0% menjadi 4,0% dan 4,3% pada tahun 2009 dan 2010. Net Income Margin MAP tahun 2011 adalah 6,1% atau perbandingan antara net income dengan revenue yang dihasilkan adalah 6,1%. Net Income Margin sendiri digunakan untuk dijadikan internal comparison. Rendah Net Profit Margin menunjukan rendahnya margin of safety, atau semakin tingginya risiko declining sales yang menyebabkan penurunan profit.
Sales dari MAP dapat dibreakdown berdasarkan lini usahanya. Dalam miliar rupiah, specialty stores masih memegang kontribusi yang paling besar bagi MAP setiap tahunnya, diikuti dengan Department Stores, F&B dan usaha lainnya.
MAP menunjukkan adanya peningkatan yang cukup signifikan pada Return on Assets, terlihat return on assets sebesar -1,9%, 4,9%, dan 5,5% pada tahun 2008, 2009 dan 2010. Return on Assets MAP pada 2011 adalah 8,2% yaitu lebih tinggi daripada tahun sebelumnya. Return on Assets ini menunjukan bahwa
bagaimana profitability
perusahaan men-generate revenue. Return on Assets sendiri menunjukan seberapa besar profit perusahaan sebelum leverage serta memberikan indikasi intensitas modal perusahaan yang akan tergantung pada industry. Perusahaan yang membutuhkan investasi awal yang besar umumnya akan memiliki Return on Assets yang lebih rendah.
Return on Equity MAP pada 2011 yaitu 20,1% yang juga lebih tinggi daripada tahun sebelumnya yaitu -6,2%, 12,7%, 13,7% pada tahun 2008, 2009 dan 2010. Hal ini menunjukan bahwa MAP adalah perusahaan yang memberikan return meningkat kepada shareholder mereka. Return on Equity menunjukan rate of return pada shareholder’s equity dari kepemilikan common stock. Return on Equity mengukur efisiensi suatu perusahaan untuk menghasilkan profit dari setiap unit equity. Return
on Equity menunjukan seberapa baik sebuah perusahaan menggunakan dana investasi untuk menghasilkan pertumbuhan pendapatan.
EBITDA to Sales Ratio dari MAP pada 2011 adalah 15,4% yang berarti perusahaan mampu mempertahankan pendapatan pada tingkat yang baik melalui proses yang efisien yang telah membuat biaya – biaya tertentu yang rendah. Hal ini menunjukan bahwa perbandingan EBITDA pada total revenue sendiri adalah 15,4%. Tidak terjadi peningkatan yang signifikan pada EBITDA to Sales Ratio dibandingkan dengan tahuntahun sebelumnya yaitu 14,8%, 13,6% dan 15,1% pada tahun 2008, 2009 dan 2010.
Current Ratio MAP pada 2011 yaitu 1,04% yang ternyata turun dari tahun sebelumnya dimana pada tahun 2008 dan 2009 sebesar 1,40 dan 1,45 kemudian mulai mengalami penurunan pada tahun 2010 menjadi 1,27. Hal ini menunjukan semakin banyaknya liabilities dari MAP pada 2011, hal ini menunjukan menurunnya market liquidity dari MAP pada 2011, sehingga kemampuan MAP untuk memenuhi shortterm liabilities juga hanya 1,04% dari perbandingan current assets dengan current liabilities.
Current ratio merupakan pembagian antara aset lancar dan hutang lancar, rasio ini untuk mengetahui kemampuan MAP untuk membayar hutang jangka pendek. Terlihat bahwa kemampuan MAP dibawah industri dimana MAP memiliki current ratio 1,03 dan industri 2,29. Quick ratio MAP jauh lebih kecil dari current ratio disebabkan karena dalam perhitungan quick ratio, aset lancar harus dikurangi dengan persediaan kemudian dibagi dengan hutang lancar. MAP merupakan perusahaan retail yang memiliki banyak persediaan terutama dari barang dagangan (Pakaian dan asesoris, Sepatu dan asesoris, Golf dan asesoris, Produk kesehatan dan kecantikan, Mainan anak-anak dan asesoris, Pakaian dan asesoris olah raga, Pasar swalayan, Buku dan alat tulis, Makanan dan minuman, Jam tangan dan kacamata, Raket dan asesoris dan Lain-Lain).
Net Debt Equity Ratio MAP terjadi kecenderungan menurun yaitu 85% pada tahun 2008, 68% pada tahun 2009, 47,1% pada tahun 2010 dan pada tahun 2011 adalah 44,4% (perbandingan total liabilities yang ada dengan shareholders equity adalah 44,4% yaitu dimana 44,4% liabilities MAP itu lebih besar 44,4% dari shareholders equity mereka). Umumnya ratio yang tinggi ini menunjukan MAP agresif dalam
membiayai pertumbuhan dengan utang, hal ini menghasilkan pendapatan stabil akibat dari beban bunga tambahan. Jika banyak utang digunakan untuk membiayai operasi meningkat (utang yang tinggi terhadap ekuitas), MAP berpotensi menghasilkan pendapatan yang lebih dari itu akan tanpa ini pembiayaan dari luar. Jika ini adalah untuk meningkatkan penghasilan dengan jumlah yang lebih besar daripada biaya utang (bunga), maka pemegang saham mendapatkan keuntungan sebagai laba masih terus menyebar di antara jumlah yang sama dari pemegang saham. Namun, biaya ini pembiayaan utang dapat lebih besar kembali bahwa perusahaan menghasilkan utang melalui investasi dan kegiatan bisnis dan menjadi terlalu banyak bagi perusahaan untuk menangani. Hal ini dapat menyebabkan kebangkrutan, yang akan meninggalkan pemegang saham dengan apa-apa.
Liabilities to Assets Ratio MAP pada 2011 adalah 59,4% yaitu perbandingan antara total liability yang ternyata 59,4% dari total assets. Semakin tinggi ratio, semakin besar risiko akan terkait dengan operasi perusahaan. Selain itu, utang yang tinggi untuk ratio assets mungkin menunjukkan kapasitas pinjaman rendah dari suatu perusahaan,
yang
pada
gilirannya
akan
menurunkan
fleksibilitas
keuangan
perusahaan. Seperti semua ratio keuangan, ratio utang perusahaan harus dibandingkan dengan rata-rata industri atau perusahaan pesaing lainnya. Pada data ditemukan terjadi kecenderungan penurunan persentase liabilities to asset ratio, pada tahun 2008 besarnya 70%, tahun 2009 sebesar 61,9%, dan tahun 2010 sebesar 60%.
Ratio laba bersih terhadap pendapatan bersih MAP di tahun 2011 adalah sebesar 6,1% meningkat dibandingkan dengan ratio yang sama di tahun 2010, 2009 dan 2008 yang sebesar 4,3%, 4% dan -2%. Meningkatnya ratio laba bersih terhadap pendapatan bersih ini juga diikuti dengan menurunnya ratio utang bersih terhadap ekuitas yang sebesar 44,4% di tahun 2011 dibandingkan dengan tahun 2010, 2009 dan 2008 yang sebesar 47,1%, 68%, dan 85%. Ratio laba terhadap ekuitas juga meningkat dari -6,2% pada tahun 2008 kemudian 12,7% pada tahun 2009 dan menjadi 13,7% dan 20,1% di tahun 2010 dan 2011. Hal ini menunjukkan adanya peningkatan kinerja operasional perusahaan sehingga MAP dapat menurunkan jumlah hutang bersih yang dimilikinya.
Perjanjian pinjaman mengharuskan Perusahaan memenuhi persyaratan tertentu antara lain rasio utang terhadap ekuitas tidak lebih dari 1,25 : 1, rasio utang terhadap EBITDA tidak lebih dari 2,75 : 1 dan rasio lancar tidak kurang dari 1 : 1. Perjanjian pinjaman mencakup persyaratan tertentu antara lain rasio utang bersih terhadap ekuitas maksimum 1,25, rasio utang bersih terhadap EBITDA maksimum 2,75, rasio EBITDA dibandingkan dengan bunga ditambah pembayaran pokok utang minimal 1,5 dan rasio lancar minimal 1. Perjanjian pinjaman mencakup persyaratan tertentu antara lain rasio total pinjaman terhadap aset berwujud bersih ( Gearing Ratio) tidak melebihi 250%. Sehubungan dengan fasilitas pinjaman di atas tidak ada aset yang dijadikan jaminan, namun Perusahaan diwajibkan memenuhi batasan- batasan keuangan tertentu, antara lain menjaga rasio utang terhadap ekuitas tidak lebih dari 1,25:1, rasio utang terhadap EBITDA tidak lebih dari 2,75:1 dan rasio lancar tidak kurang dari 1:1. Perusahaan juga diwajibkan untuk membayar commitment fees, arrangement fees dan agency fees. Biaya-biaya tersebut dicatat sebagai biaya perolehan pinjaman dan diamortisasi dengan menggunakan metode suku bunga efektif.
BAB III Penutup
Sebagai perusahaan yang bergerak di industri retail, perusahaan tidak banyak mengalami kendala berarti dalam usahanya. Informasi perusahaan yang dibutuhkan dalam proses audit juga mudah untuk didapatkan dan pengelolaan informasi mengenai perusahaan telah dilakukan dengan baik dimana informasi yang dibutuhkan oleh para stakeholders dan shareholders disajikan cukup lengkap dalam annual report dan laporan keuangan
konsolidasian tahunan. Namun untuk informasi lebih mendalam tentang perusahaan harus dilakukan observasi langsung kepada manajemen perusahaan. Dilihat dari prosedur analisis yang dilakukan, dapat diambil kesimpulan bahwa performa perusahaan berada dalam kondisi baik. Hal-hal yang perlu diperhatikan terkait pencatatan akuntansi yang bisa menimbulkan peluang adanya salah saji yang material untuk MAP adalah rugi penurunan piutang, penyisihan penurunan nilai persediaan, taksiran masa manfaat ekonomis aset tetap dan properti investasi dan penurunan nilai goodwill . Berikut adalah beberapa poin penting yang perlu diperhatikan dalam membuat audit planning: Risk
Inventory
Indicator
Action
Jumlahnya besar sehingga berpotensi Analisis salah saji material (31% dari total terkait aset)
dan
adanya
kenaikan
Internal
Control
persediaan,
dari penilaian
Metode
persediaan,
penyisihan nilai persediaan dari Rp Observation 5.732.545 pada tahun 2010 menjadi Rp 8.541.213 pada tahun 2011 Currency Risk
Instrumen keuangan derivatif yang Mengecek jumlah transaksi digunakan
perusahaan
nilainya dalam mata uang asing dan
menurun dari tahun 2010 sebesar meminta data atau melakukan USD
5.500.000
3.656.700.000
dan
menjadi
JPY USD
1.833.333 dan JPY 1.218.900.000
confirmation
kepada
dimana
Bank
perusahaan
melakukan praktek derivatif
pada tahun 2011 Interest Risk
Utang MAP naik dari tahun 2010
Meminta data kepada kreditor
sebesar Rp 985.193.098 menjadi Rp
terkait
1.492.647.382
perusahaan,
dengan
utang
menganalisa
kebijakan perusahaan terkait dengan peningkatan utang Credit Risk
Jumlah piutang MAP naik dari tahun 2010
sebesar
Rp
Meminta data kepada bank
195.500.172 pemilik kartu kredit terkait
menjadi Rp 259.754.557
dengan piutang yang dimiliki perusahaan
Liquidity Risk
Current Ratio MAP menurun dari
Meminta
data
mengenai
