Analisis Corporativo Gloria Sa & Laive Sa - Capitulo i, II

ANLISIS !E INVERSI"N CON#A$ILI!A! Y %INA&AS VIII

GLORIA GLORI A S.A.A Y LAIVE L AIVE S.A. | Sector industrial

i t n e i p a S s e d e S a c i l ó t a C d a d i s r e v i

UNIVERSI!A! CA#"LICA CA#"LICA SE!ES SA)IEN#IAE Análisis financiero Análisis de la Industria

Para empezar este informe detallaremos las ventas anuales que cada empresa tiene en los 6 años últimos tanto para Gloria S.A.A. como para Laive S.A. Ventas Anuales.

Tabla 1 Tabla Ta bla comparativa entre años sobre los ingresos anuales

sta tabla muestra las ventas anuales obtenidas por la empresa Gloria S.A.A. para los 6 últimos años! tanto para la venta de bienes como para la venta de servicios. Tabla " Tabla Ta bla comparativa entre años sobre los ingresos anuales.

sta tabla muestra las ventas anuales obtenidas por la empresa Laive S.A. para los 6 últimos años! tanto para la venta de bienes como para la venta de servicios.

Universidad Católica Sedes Sapientiae | Sapientiae | An(lisis de inversión

UNIVERSI!A! CA#"LICA SE!ES SA)IEN#IAE

Principales competidores.

l mercado de lec#e $ derivados en el cual se desarrollan las compañ%as es un mercado maduro que se encuentra consolidado. Actualmente! son tres las empresas posicionadas en este mercado en el Perú! teniendo como l%der indiscutible a Gloria S.A.A. Sus principales competidores son Laive S.A. $ &estl' Perú S.A.! con quienes compite arduamente en el desarrollo e innovaci(n de productos! cada vez m)s acordes a los requerimientos del mercado. A continuaci(n! se presenta un resumen de los aspectos resaltantes entre resaltante de dic#os competidores* Laive S.A. mpresa fundada en 1+1,! cuenta con cuatro plantas a nivel nacional! ubicadas en Arequipa $ en Lima! siendo su principal centro de acopio -aes en Arequipa. /asta el "0 de febrero de ",1"! la empresa perteneci( al Grupo con(mico denominado LA234 cu$as principales l%neas de ne5ocios fueron la elaboraci(n $ comercializaci(n de productos l)cteos! elaboraci(n $ comercializaci(n de productos c)rnicos! as% como la venta al por ma$or de otros productos afines.

&estl' Perú S.A

Universidad Católica Sedes Sapientiae | An(lisis de inversión

UNIVERSI!A! CA#"LICA SE!ES SA)IEN#IAE mpresa subsidiaria del 5rupo suizo &estl'! inici( sus operaciones en el Perú en1+1+! mediante la importaci(n de sus productos. n 1+" abri( su primera planta de producci(n ubicada en 7#icla$o. n 1++8 adquiri( la f)brica peruana de #elados! 5olosinas $ panetones 9:;nofrio. n la ur?enroad Perú @ Gloria S.A. Abril ,! ",,1 11 actualidad cuenta con tres plantas ubicadas en Lima! 7#icla$o $ 7aamarca! para el acopio de lec#e.

Figura 1. =i5ura basada en la participaci(n del mercado de las principales empresas

que compiten en el mismo sector! en esta se puede observar la 5ran diferencia $ el absoluto lideraz5o en el mercado de Gloria S.A.A. con una participaci(n del casi 0,B. Principales clientes.

l an)lisis est) basado en ambas empresas. Los productos de las compañ%as se destinan principalmente al mercado nacional peruano C+"BD. Adicionalmente! se eEporta lec#e evaporada a , pa%ses en el 7aribe! Am'rica Latina! el -edio ;riente $ el ;este de Ffrica. Los principales canales de venta que posee son* distribuidores CBD! Supermercados C1BD $ ma$oristas CBD. Gloria basa su estrate5ia de


UNIVERSI!A! CA#"LICA SE!ES SA)IEN#IAE mar?etin5 en la calidad de sus productos! precios competitivos! desarrollo de marcas propias $ privadas $ su pol%tica de servicio orientada en un 1,,B al cliente. Asimismo! se vale de su reconocimiento internacional respaldado en m)s de 6, años de eEperiencia elaborando lec#e evaporada con tecnolo5%a de punta. -ientras que Laive resalta el sabor $ el bienestar que brindar sus productos. 7on respecto a Gloria su competitividad de precios es posible 5racias a la optimizaci(n de los procesos! a una permanente reducci(n de costos $ a los altos volúmenes de producci(n! teniendo #o$ en d%a! una de las plantas productoras de lec#e evaporada m)s 5randes del mundo. l desarrollo de marcas privadas facilita el acceso a los diferentes mercados $ canales de distribuci(n! mientras que el desarrollo de marcas propias esta respaldad por una estrate5ia e inversi(n de mar?etin5 apropiadas. Su pol%tica de servicio se sustenta en el soporte necesario que se brinda a cada mercado! reconociendo las necesidades de los clientes en cada pa%s que donde eEporta. Variables que afectan y favorecen su desempeño. Variables que faborecen su desempeño, para ambas. •

7recimiento del P>2 nacional que se relaciona positivamente con el aumento de la

•

demanda de sus productos. 2ncremento de consumo per c)pita de lec#e del pa%s 2ncremento de la demanda de $o5urt! u5os $ n'ctares! que 5eneran un ma$or

•

mar5en con respecto a la lec#e Variables que afectan su desempeño, para ambas. •

Potenciales tensiones con los 5anaderos


UNIVERSI!A! CA#"LICA SE!ES SA)IEN#IAE •

&ormas le5ales que pro#%ban la importaci(n de lec#e en polvo! destinada a la

•

producci(n de lec#e evaporada o pasteurizada. 3olatilidad de los precios internacionales de los 5ranos! fertilizantes $ semillas! con lo que se fabrican los alimentos balanceados para el 5anado lec#ero.

Análisis de la liquidez y rentabilidad

n las si5uientes tablas $ fi5uras mostramos las principales ratios de liquidez $ rentabilidad! comparativo entre años para las distintas entidades a analizar. Tabla  Tabla comparativa anual de las distintas ratios de liquidez



Li3uide4 General *.-+ *., *.++

*.*/ ,.00

,.02

,.1,

,.22

*+,/

*+,*

,.-+ ,.++ +.-+ +.++ *+,-

*+,

*+,,

*+,+

Figura 2. Liquidez 5eneral muestra la pro5resi(n anual de Gloria S.A.A. empieza con

"." veces sus activos en comparaci(n con sus deudas! o tenia SH."." por cada SH1.,, de deuda a corto plazo que esta tenia! esta ratio tuvo constantes baas para los años posteriores del ",11 $ ",1" baando a 1.06 $ 1.66 veces respectivamente! lo5rando $a para el año ",1 un incremento de ,. veces con respecto al año anterior! lo5rando finalmente para en primer trimestre del eercicio ",1 obtener ".1 veces en activos de lo que pose%a en deudas. Universidad Católica Sedes Sapientiae | An(lisis de inversión


)rue5a Acida ,.2+ ,./

,.+ ,.*+ ,.+ ,.++

,.+ +.0-

+.0

*+,

*+,/

+.0+

+.11

+.2+ +.+ +.*+ +.++ *+,-

*+,*

*+,,

*+,+


UNIVERSI!A! CA#"LICA SE!ES SA)IEN#IAE Capital de #ra5a9o 0++7+++.++ 1--7*,8.++ 1++7+++.++

22+72+-.++ -2/7**.++

2++7+++.++ 887/,8.++

-++7+++.++

,87*.++

*7-*/.++

++7+++.++ /++7+++.++ *++7+++.++ ,++7+++.++ 6 *+,-

*+,

*+,/

*+,*

*+,,

*+,+

Figura 3. Prueba

acida muestra b)sicamente lo que vimos en liquidez 5eneral pero esta vez sin contar los inventarios! (sea veremos a trav's de esta ratio lo que la empresa ser%a capaz de afrontar en caso de quebrar $ quedarse sin sus eEistencias. Lo que el 5rafico nos muestra es que a diferencia del año ",1" en el que en la prueba de liquidez 5eneral vimos una disminuci(n de "B en veces! para esta ratio prueba acida! tenemos una reducci(n de ".B lo que resulta en una diferencia si5nificativa! esto adem)s puede deberse a que para el año ",1" contaba con 5ran cantidad de inventario o eEistencias en su almac'n.



Figura 4. 7apital de trabao no es una ratio! pero es útil en el an)lisis de liquidez $a

que nos muestra la cantidad de efectivo disponible para la entidad! al deducir a nuestra caa $ bancos las deudas a corto plazo. n esta adem)s vemos la creciente evoluci(n de este capital! $a que se #a incrementado en los últimos  años en poco m)s del 0,B. Tabla . Tabla comparativa anual de las distintas ratios de rentabilidad



Rendi;iento so5re el patri;onio
,1: ,2:

*+,

,1:

,1: ,-:

*+,/

*+,*

*+,,

*+,+

Figura 5. l <; se define como el cociente entre beneficio neto despu's de impuestos

entre fondos propios $ tradicionalmente #a sido una ratio utilizado para medir la rentabilidad de una compañ%a. Para esta empresa Gloria S.A.A. empezamos con una rentabilidad sobre el patrimonio del 18B para el año ",1"! estas ratios por lo 5eneral se mantienen para los pr(Eimos años! pero en el año ",1 tiene un 5ran declive lle5ando a baar 1" puntos porcentuales.



Rendi;iento so5re los activos
,+:

,+:

,+: 8:

8:

0: 2: : *: *: +: *+,-

*+,

*+,/

*+,*

*+,,

*+,+

Figura 6. l <;A eEpresa! en definitiva! la rentabilidad econ(mica o del ne5ocio! sta

ratio puede oscilar notablemente en funci(n de la orientaci(n de las actividades de la entidad! para la entidad tratada empezamos con un 1,B de rentabilidad sobre sus activos! pero pasa r)pidamente para el ",1 a un cr%tico "B de rentabilidad.



Utilidad por accion +.8+

+.0+

+.0+ +.2+

+.28

+.22

+.1+ +.-0

+.-1

+.-+ +./2 +.+ +./+ +.*+ +.,+ +.++ *+,-

*+,

*+,/

*+,*

*+,,

*+,+

Figura 7 . l beneficio por acci(n o utilidades por acci(n o rendimiento por acci(n e

inversiones es un medidor utilizado en el an)lisis de balance para medir la rentabilidad por acci(n en un periodo de tiempo determinado! como observamos en un principio la utilidad por acci(n es de SH.,.0 por acci(n lo cual no es malo! pero esto va disminu$endo para el ",1 #asta obtener un beneficio reducido de SH,.6 por acci(n.



!U)ON# ,2: ,: ,*:

,:

,:

,: ,*:

,*:

,+: 0: 2: :/: *: +: *+,-

*+,

*+,/

*+,*

*+,,

*+,+

Figura . 9IP;&T mide b)sicamente la ratio obtenido por <;A $
mediremos la rentabilidad obtenida! pero eEclu$endo los impuestos! este an)lisis mide la parte administrativa de la empresa $a que es este tipo de rentabilidad antes de impuestos a la que la directiva desea lle5ar como meta.

Tabla 6. Tabla comparativa anual sobre las distintas ratios de liquidez. Universidad Católica Sedes Sapientiae | An(lisis de inversión


Li3uide4 General ,.0+ ,.-1 ,.2+ ,.+

,.+

,.,.*/

,.*-

,./,

*+,*

*+,,

*+,+

,.*+ ,.++ +.0+ +.2+ +.+ +.*+ +.++ *+,-

*+,

*+,/



Figura . Liquides 5eneral muestra la pro5resi(n anual de Laive S.A. empieza con 1.1

veces sus activos en comparaci(n con sus deudas! o tenia SH.1.1 por cada SH1.,, de deuda a corto plazo que 'sta ten%a! lo5rando $a para el año ",1 un incremento de 1. veces con respecto al año anterior! lo5rando finalmente para en primer trimestre del eercicio ",1 obtener 1.8 veces en activos de lo que pose%a en deudas.

)rue5a Acida +.1 +.1* +.1*

+.1* +.1+

+.1+ +.20 +.22 +.2

+.22 +.2

+.2

+.2* +.2+ +.-0 *+,-

*+,

*+,/

*+,*

*+,,

*+,+


UNIVERSI!A! CA#"LICA SE!ES SA)IEN#IAE Figura !. Prueba acida muestra b)sicamente lo que vimos en liquidez 5eneral pero esta

vez sin contar los inventarios! (sea veremos a trav's de esta ratio lo que la empresa ser%a capaz de afrontar en caso de quebrar $ quedarse sin sus eEistencias. Lo que el 5rafico nos muestra es una ratio bastante variable tanto para los eercicios ",11! ",1"! ",1 $ ",1.

)rue5a !e>ensiva :

:

:/: /:

/: *:

/: *: *:

,:

,: ,: +: *+,-

+: *+,

*+,/

*+,*

*+,,

*+,+

Figura 1". Prueba defensiva muestra a tus deudas totales a corto plazo

compar)ndolos con el efectivo neto $ eEi5ible a corto plazo. sta ratio nos dar) lo que somos capaces de pa5ar a las entidades financieras si solo dispondr%amos de efectivo.



Capital de #ra5a9o
/0**2.++

/10/-.++

/++++.++ *+1*1.++

*+,//.++

*,0**.++

*+,*

*+,,

*+,+

*++++.++ ,++++.++ +.++ *+,-

*+,

*+,/

Figura 11. 7apital de trabao no es una ratio! pero es útil en el an)lisis de liquidez $a

que nos muestra la cantidad de efectivo disponible para la entidad! al deducir a nuestra caa $ bancos las deudas a corto plazo. n esta adem)s vemos la creciente evoluci(n de este capital! $a que se #a incrementado en los últimos  años m)s del doble con respecto al año ",1,.


UNIVERSI!A! CA#"LICA SE!ES SA)IEN#IAE Tabla 8. Tabla comparativa anual de las distintas ratios de rentabilidad.



Rendi;iento so5re el patri;onio
8:

8: 0:

2: -:

*+,

*+,/

*+,*

*+,,

*+,+



Rendi;iento so5re los activos
-:

-: :

/:

*+,

*+,/

*+,*

*+,,

/:

*+,+

Figura 12.

l <; se define como el cociente entre beneficio neto despu's de impuestos entre fondos propios $ tradicionalmente #a sido una ratio utilizado para medir la rentabilidad de una compañ%a. Para esta empresa Laive S.A. empezamos con una rentabilidad sobre el patrimonio del +B para el año ",1"! estas ratios por lo 5eneral se mantienen para los pr(Eimos años! pero en el año ",1 tiene un 5ran declive lle5ando a baar 8 puntos porcentuales.



Figura 13. l <;A eEpresa! en definitiva! la rentabilidad econ(mica o del ne5ocio! sta

ratio puede oscilar notablemente en funci(n de la orientaci(n de las actividades de la entidad! para la entidad tratada empezamos con un B de rentabilidad sobre sus activos! pero pasa r)pidamente para el ",1 a un cr%tico 1B de rentabilidad.

Utilidad por accion +.*+ +.,0 +.,2 +., +.,* +.,+ +.+0 +.+2 +.+ +.+ +.+* +.++ *+,-

+.,8 +.,2

+.,1

+.,+ +.+0

*+,

*+,/

*+,*

*+,,

*+,+


UNIVERSI!A! CA#"LICA SE!ES SA)IEN#IAE Figura 14. l beneficio por acci(n o utilidades por acci(n o rendimiento por acci(n e

inversiones es un medidor utilizado en el an)lisis de balance para medir la rentabilidad por acci(n en un periodo de tiempo determinado! como observamos en un principio la utilidad por acci(n es de SH.,.,0 por acci(n lo cual no es malo! pero esto va disminu$endo para el ",1 #asta obtener un beneficio reducido de SH,., por acci(n.

!U)ON# 0: 1:

1: 2:

2:

2:

-:

:

:

:

/: *: ,: ,: +: *+,-

*+,

*+,/

*+,*

*+,,

*+,+


UNIVERSI!A! CA#"LICA SE!ES SA)IEN#IAE Figura . 9IP;&T mide b)sicamente la ratio obtenido por <;A $
mediremos la rentabilidad obtenida! pero eEclu$endo los impuestos! este an)lisis mide la parte administrativa de la empresa $a que es este tipo de rentabilidad antes de impuestos a la que la directiva desea lle5ar como meta.


Analisis Corporativo Gloria Sa & Laive Sa - Capitulo i, II

Recommend Documents