ACCIONES COMUNES Y PREFERENTES.docx

UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS ¿QUE SON ACCIONES?

Son títulos que representan una parte alícuota del capital social de una sociedad anónima. 1) Acciones, definición: El término “Acción”, es indicativo de una participación en el capital social de una empresa. Por

tanto, al adquirir acciones de una sociedad, la persona está invirtiendo en un medio viable (la mayoría de las veces) de crear riqueza de esta manera, podemos aseverar que una acción es un “valor” que es representativo del capital en una c ompañía, y es el medio principal para reunir capital de negocio. así, el comprador de acciones se convierte en propietario de acuerdo a la proporción del total de acciones de una compañía, asumiendo riesgos en proporción directa a su porcentaje accionario adquirido. Las Acciones son derechos sobre la empresa o sociedad que las emitió. Son derecho a recibir proporcionalmente las utilidades del negocio, sea semestral o anual de acuerdo a lo pactado. También son derecho a participar con voz y a veces voto, en las asambleas y reuniones formales de la empresa. Las Acciones son derecho de propiedad sobre la firma en forma proporcional al total de Acciones en circulación. Por ejemplo, un socio que tiene 10 acciones sobre un total de 100, le permiten constituirse como representante o dueño del 10% del negocio. Las Acciones son un título valor que se convierte en una inversión más o menos rentable dependiendo de los resultados del negocio y la imagen de la empresa. Éstas se pueden negociar libremente en el mercado por intermedio de la bolsa de valores y los intermediarios autorizados que pueden hacer la gestión por usted a cambio de una comisión por el servicio de venta o compra de las Acciones, Las Acciones representan una parte proporcional del capital social de las sociedades anónimas. La mayoría son de propiedad de los socios mayoritarios quienes controlan el negocio y sus decisiones, y una parte de las mismas son ofrecidas al público en general para que con su compra se beneficien del aumento de su precio y de los rendimientos periódicos que genera el negocio empresarial. 2) Clasificación de las Acciones: Éstas se clasifican primordialmente primordialmente en acciones ordinarias y acciones preferentes. Las primeras, ordinarias o comunes, son las que no otorgan derechos preferentes al Accionista, sea en su valor de emisión o en los rendimientos que recibe. Mientras que las Acciones preferentes le dan un valor especial a quien las posee, por ejemplo, prioridad a la hora de recibir las utilidades o rendimientos, o salvaguardas para proteger su valor en el caso de que el mercado las obligue a disminuirlo. Las Acciones ordinarias están sujetas a los vaivenes en los resultados del negocio, y por lo tanto tienen un riesgo implícito propio de la incertidumbre ya que no se pueden garantizar los resultados futuros. En cambio, las Acciones preferentes le dan al tenedor prioridad a la hora de recibir los intereses y al momento de su venta en el caso de que se liquide la empresa. Como contraprestación, no le dan derecho de voto al titular de la misma, ya que se emiten con la finalidad de financiera y no de permitir control sobre los destinos del negocio. ACCIONES COMUNES Y PREFERENTES

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3) Elementos:

Las Acciones tienen fundamentalmente un valor nominal que representa su precio original al cual fue emitido, pero que rara vez coincide con el valor real o de mercado, el cual hace que se coticen a un precio mayor o menor, según los expectativas del entorno, la cotización de la empresa o negocio, la mayor oferta o demanda por las Acciones, y los rumores sobre su futuro que le añaden el atributo de confianza o miedo. Adicionalmente, pueden ser emitidas al portador o en forma nominal. En el primer caso, las Acciones son de propiedad de quien las porta, y en el segundo se hace necesario que la persona a quien están nominadas las ceda en forma formal y por escrito. 4) Nivel de seguridad y riesgo de las Acciones:

Si se comparan las Acciones con otros títulos como los bonos, éstos últimos son más seguros en cuanto a su rendimiento e intereses que devengan, ya que son instrumentos diseñados para atraer a los inversionistas a través de unos intereses atractivos y por lo general determinados con antelación. En cambio, las Acciones dependen de la gestión del negocio, los resultados obtenidos, y las decisiones que se adopten sobre la repartición de utilidades, las cuales podrían recapitalizarse en el negocio o repartirse por partes. Sin embargo, en el largo plazo, las acciones pueden ser más rentables e interesantes que los bonos, debido al factor de riesgo presente que puede actuar a favor del inversionista, y la oportunidad de participar en las decisiones y destinos de la empresa, dependiendo de la participación que se disponga. 5) Las Acciones desde el punto de vista del Inversionista:

En el mercado de la bolsa las acciones se pueden clasificar como selectas en donde entran las más grandes y reconocidas compañías que cotizan en la bolsa, las Acciones de crecimiento pertenecientes a las empresas jóvenes como las de internet que tienen amplio potencial futuro, las cíclicas cuyo resultado depende de la estacionalidad propia del negocio sea vacaciones o la época de Diciembre, y las especulativas apropiadas para aquellos que desean especular para ganar mucho o perderlo todo. El valor de las Acciones se determina con el tiempo y a largo plazo y nunca en el corto plazo, por ello las Acciones son una inversión muy útil cuando el capital destinado no se necesita en el presente sino se convierte en un ahorro para el futuro. 6) Comparativo entre las Acciones y los Fondos de Inversión:

En los fondos de inversión, se delega el poder en un tercero para que invierta el capital tanto en Acciones como en otros Títulos Valores, más o menos riesgosos, más o menos rentables. Mientras que en las Acciones el control de la inversión no se delega sino que se asume directamente, pudiendo comprar o vender en el momento que decida. ACCIONES COMUNES Y PREFERENTES

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UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS 7) Ventajas y Desventajas:

Las desventajas de las Acciones se relacionan con la incertidumbre de los negocios que representan, la imperiosa necesidad de mirar la inversión en el largo plazo y nunca en el corto tiempo, y el análisis juicioso que se requiere para tomar la decisión sobre la compra o venta de las mismas. Por lo que respecta a las ventajas, sobresalen la garantía del ahorro para el futuro en especial cuando la persona se encuentra pensionada, los importantes rendimientos que se pueden obtener por partida doble, sea por el valor de las Acciones o sus rendimientos, y el poder decidir y participar en las decisiones de las empresas. ¿CUÁL ES LA FUENTE DE CAPITAL MÁS CARA, LAS ACCIONES PREFERENTES O LAS ACCIONES ORDINARIAS? Las empresas utilizan diferentes fuentes de capital para financiar sus inversiones. La elección de una fuente de capital particular, tales como acciones preferentes o acciones ordinarias, implica evaluaciones de riesgos tanto de las empresas sobre los usos del capital como de los inversionistas con respecto a sus rendimientos requeridos para las inversiones. Por lo tanto, si una fuente de capital es más cara que otra depende de las evaluaciones de riesgos, que pueden expresarse en forma de costos de capital. Manteniendo sólo las ganancias residuales de una empresa, la acción ordinaria se considera más cara que la acción preferente, la cual tiene la garantía de recibir una cantidad fija de dividendos.

Estructura de capital Una estructura de capital estándar incluye el uso de las cuatro fuentes de capital regulares, deuda, acciones preferentes, utilidades retenidas y acciones ordinarias. En la práctica, las empresas no pueden utilizar todas las fuentes de capital, dependiendo de sus necesidades de financiación y las demandas de los inversores en los mercados de capitales respectivos. Sin embargo, basarse en una sola fuente de capital puede exponer a las compañías a ciertos riesgos y aumentar los costos totales de capital de una empresa en el tiempo. Por ejemplo, las acciones preferentes relativamente baratas, en comparación con las acciones ordinarias, pueden ser atractivas, pero la carga de tener que pagar dividendos preferentes con regularidad podría hacer que una empresa fuera vulnerable a los reveses ocasionales del negocio, incrementando los costos futuros de financiación. Evaluación del riesgo de capital

En general, las empresas utilizan la deuda para financiar proyectos de inversión de menor riesgo, y utilizan el patrimonio, incluyendo tanto las acciones preferentes como las acciones comunes, para apoyar las inversiones de rendimientos potencialmente más altos. Las acciones preferentes a menudo son vistas como un híbrido entre deuda y capital. A pesar de que las empresas están obligadas a pagar regularmente dividendos preferentes a una tasa fija, no son contratadas para pagar el capital principal en cualquier fecha de vencimiento futuro. Esta característica hace que la ACCIONES COMUNES Y PREFERENTES

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financiación de acciones preferentes sea menos riesgosa que el patrimonio tradicional de las acciones ordinarias, que no tienen ninguna garantía contractual de recibir dividendos comunes. Costo de capital El costo de capital juega un papel en decidir qué fuente de capital utilizar. Cuanto más bajo sea el costo del capital utilizado, menor demanda habrá sobre la tasa de retorno requerida que debe alcanzar una inversión. El costo de capital está directamente relacionado con las características de riesgo del capital utilizado. En general, el capital social se considera más caro que las acciones preferentes, debido a que las acciones ordinarias asumen un mayor riesgo que las acciones preferentes. El costo del capital para las empresas es también la tasa de retorno para los inversores, el rendimiento mínimo que las empresas deben obtener por la utilización del capital de los inversores. Impacto del costo de capital

Las acciones ordinarias generalmente se consideran la fuente más costosa de capital, ya que las empresas a menudo las utilizan para financiar sus inversiones más riesgosas, y los inversores las utilizan para obtener los rendimientos más altos sobre la inversión. Las empresas deben generar un nivel de crecimiento de las ganancias de las inversiones en acciones comunes para evitar que los precios de éstas caigan. Por otro lado, las empresas necesitan ganar sólo un tipo fijo predeterminado de ingresos para cubrir los dividendos preferentes requeridos. Cuanto más caro sea el costo del capital, mayor es el retorno que las empresas deben generar y habrá una mayor presión en la gestión de la empresa. Acciones comunes: 1) Definición:

Los verdaderos dueños de la empresa son los accionistas comunes que invierten su dinero en la empresa solamente a causa de sus expectativas de rendimientos futuros. El accionista común también se conoce con el término de "Dueño residual", ya que en esencia es él quien recibe lo que queda después de que todas las reclamaciones sobre las utilidades y activos de la empresa se han satisfecho. Las Acciones son participaciones que se le dan a terceros sobre el capital y patrimonio de una empresa, con la finalidad de conseguir dinero y financiar sus proyectos, otorgando derechos parciales en la toma de decisiones y en la obtención de dividendos. Las acciones comunes denominadas también acciones ordinarias se diferencian de las Acciones Preferentes, en que no se tiene un derecho garantizado a los dividendos o utilidades anuales, porque es potestad de la junta directiva de la empresa, determinar si se reparten o reinvierten, y el porcentaje que se reparte. Respecto a la capacidad de voto y toma de decisiones de las acciones comunes, dependerá de la ACCIONES COMUNES Y PREFERENTES

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cantidad de Acciones que se posea, el porcentaje relevante y significativo que represente sobre el capital total, si se le exige a las Acciones minoritarias la representación en la Asamblea y no se les permite asistir individualmente, y la no obligación de que su voz sea atendida por la mayoría. CARACTERISTICAS:

a) VALOR NOMINAL: Se encuentra dividiendo el capital social entre el número de acciones existentes. También existen acciones sin expresión de valor nominal. b) EMISOR: Instituciones de seguros y fianzas, casas de bolsa, instituciones bancarias, empresas de servicios, comerciales e industriales. c) GARANTÍA: Como las acciones representan una parte alícuota del capital social de una empresa, no tienen garantía. d) PLAZO: Su existencia depende de la 2) Clasificación de las acciones comunes:

Las acciones comunes se pueden clasificar de acuerdo con el proceso en que se encuentren de autorización, emisión y colocación en el público. Las acciones comunes Autorizadas son el número registrado y aprobado a venderse, las acciones comunes Emitidas son las que se vendieron y distribuyeron inicialmente al público, las acciones comunes en Circulación son las que efectivamente se encuentran en poder del público e inversionistas porque la empresa puede en algún momento efectuar la recompra de parte de ellas, y las acciones comunes de Tesorería corresponden a las que fueron compradas por la empresa de nuevo. 3) Ventajas de las acciones comunes para el emisor

Las acciones comunes son una alternativa de financiación para las empresas, adicional a los préstamos bancarios, que no les afecta su capacidad de endeudamiento, no requieren de erogaciones de dinero mensuales y solo de la distribución de dividendos anual, si así lo decide la administración y la junta directiva. Por tal motivo, las acciones comunes son una alternativa fácil de obtener capital para el crecimiento y fortalecimiento del negocio 4) Desventajas de las acciones comunes para el emisor

Cuando las acciones comunes representan un porcentaje importante, que le da control a quien las posee sobre el negocio, y éste genera importantes utilidades todos los años, en este momento las Acciones pueden ser un medio de financiación y obtención de dinero más costoso que si se pidiera prestada a un Banco.

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UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS 5) Ventajas de las acciones comunes para el beneficiario

Las acciones comunes son un interesante, atractivo y novedoso medio de inversión de dinero en el largo plazo, que permite obtener rentabilidades superiores a los depósitos normales del sistema financiero, debido a su mayor riesgo e inestabilidad propia de la oferta y la demanda, y de la generación de utilidades propias a cada negocio. Con las acciones comunes puedes obtener doble beneficio, en la repartición proporcional de utilidades anuales del negocio y en el aumento de precio y valoración de las mismas Acciones producto de su cotización en el mercado de valores. 6) Desventajas de las acciones comunes para el beneficiario

Las acciones comunes presentan la desventaja de no tener garantizadas las utilidades y los rendimientos, porque ni puedes tener garantía que se valorice el precio de las Acciones, ni puedes exigir que se generen utilidades en el negocio o que se repartan las utilidades del ejercicio. 7) Características de las acciones comunes

Las acciones comunes son títulos que le dan derecho al beneficiario sobre una parte proporcional del negocio, sus utilidades y decisiones, con responsabilidad limitada, ya que no se amplía a los demás bienes del titular. Las acciones comunes pueden negociarse libremente a través de la bolsa y sus intermediarios , vendiendo y traspasando los derechos a un tercero o su reventa a la misma empresa emisora. El plazo de las acciones comunes es indefinido y está sujeto a la existencia de la sociedad emisora. Los beneficios de las acciones comunes no tienen garantía de éxito, ni en su valor ni en el rendimiento. Acciones preferentes: Definición:

En primer término, debemos definir las acciones como instrumentos de renta de tipo variable, que son emitidos por algunas empresas y de aquí se desprenden dos tipos: las ordinarias y las acciones preferentes. Las acciones preferentes se diferencian de las ordinarias en varios aspectos y lo estaremos viendo en el siguiente punto del presente artículo. Como el término lo marca, las acciones preferentes otorgan al portador de las mismas ciertos privilegios o preferencias ante las demás acciones y son, en caso de disolución de la sociedad comercial, las primeras en ACCIONES COMUNES Y PREFERENTES

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cobrarse pues forman parte del activo financiero de la compañía y se toman como parte del capital de la misma. Por ende, quien tiene en su poder acciones preferentes corre con ciertas ventajas ante los demás accionistas de la empresa. Éstas, en muchos casos, emiten acciones preferentes como parte de sus planes en caso de no querer un aumento en su cartera de accionistas ordinarios. 1) Tipos de acciones preferentes PARTICIPATIVAS: Sus poseedores pueden recibir más de los dividendos establecidos, es

decir, reciben el dividendo preestablecido y participan del remanente. NO PARTICIPATIVAS: Únicamente reciben el dividendo preestablecido. ACUMULATIVAS: Significa que debe cubrirse el dividendo preferente acumulado en varios años independientemente si en los años anteriores hubo utilidades. NO ACUMULATIVAS: Especifican que la empresa no tiene la obligación de cubrir parte o todo el dividendo preferente por la insuficiencia de fondos generados. Requiere que el emisor pague solo el dividendo corriente antes de pagar a los tenedores de acciones comunes. AMORTIZABLES: Son títulos que se van pagando conforme al acta constitutiva. CONVERTIBLES: Se emiten como preferentes inicialmente, pero tienen la opción de canjearse por otro título emitido por la empresa. 2) Características de las acciones preferentes 1. Tienen el fin de reducir la razón deuda a capital sin perder la posibilidad del apalancamiento. 2.

Habitualmente tienen un valor a la par y se emiten con un precio cercano a dicho valor.

3.

Pagan un dividendo fijo.

4.

Si en algún momento la empresa no tiene el efectivo para pagar los dividendos puede omitir dicho pago.

5.

La mayoría tienen una cláusula de dividendo acumulativo en efectivo bajo la cual todos los dividendos atrasados deben pagarse antes de pagar a los accionistas comunes.

6. No tienen derecho de voto, aunque en algunas ocasiones cuando hay dividendos acumulados

llegan a tener derecho a este. 7. No establecen una fecha de vencimiento. 8. Los pagos de dividendos y los derechos sobre los activos de la empresa en caso de

incumplimiento o quiebra de los accionistas preferentes son secundarios a los de los acreedores, pero tienen prioridad ante las acciones comunes. 3) Pago de dividendos en las acciones preferentes:


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Los dividendos de las acciones preferentes pueden ser de dos tipos, el primero de ellos dependiente de su valor nominal aplicando un porcentaje fijo al mismo . El segundo tipo de

dividendo que pagan las acciones preferentes es llamado flotante y depende de ciertos tipos de interés que son a tasas estándar que se toman como referentes y a las cuales se le agrega un diferencial. Se puede dar que las acciones preferentes, al tener preferencia ante las ordinarias, al momento de cobrar dividendos los accionistas ordinarios no cobren y los preferenciales sí lo hagan. Estos dividendos se pagan a los poseedores de acciones preferentes en los casos que las empresas obtengan beneficios a lo largo de un ejercicio económico y luego de que en asamblea el directorio haya votado su distribución y hasta un monto determinado. 4) Actuación de los titulares de acciones preferentes en asuntos de la empresa:

En algunos casos, las empresas otorgan cierto poder de voto a los titulares de acciones preferentes pero sólo con posibilidades de voto limitado para ciertos asuntos de las compañías. Estos asuntos se determinan en el contrato de cada sociedad y como compensación a los poseedores de este tipo de valores de capital de la empresa, las acciones de este tipo de voto tienen una preferencia ante las comunes u ordinarias y por ende son acciones preferentes. También existen las llamadas acciones garantizadas, que son acciones preferentes u ordinarias que están garantizadas por una tercera sociedad en cuestión que se encarga de respaldar las mismas. 5) Ventajas de la emisión y compra de acciones preferentes:

Sin duda que la principal ventaja para la compañía que emite acciones preferentes es la de conseguir una fuente de financiación muy importante en el largo plazo con costos relativamente bajos. Por ejemplo, en el caso de los bancos, la emisión de acciones preferentes es un método muy eficaz para conseguir recursos que luego se reflejen en sus balances además de mejorar sus porcentajes para los índices de apalancamiento. Para quien compre acciones preferentes encontrará ventajas de rendimiento que son superiores a las de deuda flotante o incluso pagarés de la compañía que suponen similares riesgos. 6) ¿Qué pasa cuando en un ejercicio no se pagan los dividendos de las acciones preferentes?

Otra de las ventajas de las acciones preferentes para quien las adquiere es que en caso de que no se paguen dividendos en un ejercicio por bajos beneficios financieros, estos son acumulativos anualmente. Asimismo y como mencionamos, existe en todo momento la posibilidad de convertir estas acciones preferentes en ordinarias, en el caso que así lo disponga el poseedor por la acumulación constante de impago de dividendos. En cierto momento de la economía mundial, sólo ACCIONES COMUNES Y PREFERENTES

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las empresas y los grandes capitales podían acceder a la compra de acciones ordinarias e incluso acciones preferentes, pero últimamente las familias han entrado en este gran mercado como poseedoras de valores de grandes compañías nacionales y multinacionales. Para éstas, es una forma de ahorro y capitalización a futuro pensando en los hijos y las generaciones que vendrán.

Diferencias entre acciones preferentes y ordinarias:

Como mencionamos anteriormente, las acciones preferentes siempre cuentan con ventajas sobre las ordinarias y las principales diferencias a favor de las primeras radican en aspectos financieros. En primer lugar, las acciones preferentes pagan siempre un dividendo que es fijo, ante las ordinarias en las que este puede ser variable dependiendo de ciertos factores financieros . Otra diferencia con las ordinarias, es que las acciones preferentes fijan desde el primer momento su tasa de dividendos o sea en el momento de su emisión. Asimismo, las acciones preferentes pueden ser recompradas por la empresa en una determinada fecha, mientras que las ordinarias se emiten a perpetuidad. De todos modos, mediante el pago de una prima, las acciones preferentes pueden convertirse en ordinarias y aquí entran en juego las llamadas acciones preferentes convertibles. DIFERENCIA ENTRE: ACCIONES, ACCIONES COMUNES Y ACCIONES PREFERENTES:

ACCIONES Son títulos que representan una parte alícuota del capital social de una sociedad anónima.

ACCIONES COMUNES Son títulos que representan la propiedad dentro de la empresa y gozan de los mismos derechos y obligaciones, según las normas fijadas por los estatutos. Cuentan con derecho a voz y voto en las asambleas.


ACCIONES PREFERENTES Son aquéllas que representan una parte del capital social de una compañía. Tienen su rendimiento garantizado y a cambio de este privilegio tienen limitaciones en la participación de la administración de la empresa.

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