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FUNDAÇÃO INSTITUTO DE PESQUISAS CONTÁBEIS, ATUARIAIS E FINANCE
CURSO DE DE MERCADO MERCADO
FINANCEIRO COORDENADORES
IRAN SIQUEIRA LIMA GERLANDO AUGUSTO SAMPAIO FRANCO DE LIMA RENÊ COPPE PIMENTEL
Alexsandro Broedel Broedel Lopes André Moura Cintra Goulart Goulart
Iran Siqueira Lima Jaime Gregório
Andrea Fernandes Fernandes Andrezo
Luiz Nelson Guedes de Carvalho
Antônio Carlos Dias Dias Coelho
Mara Jane Contrera Malacrida
Bruno Meirelles Salotti Celina Yumiko Ozawa Diego Carneiro Barreto Edilson Paulo
Marcelo SignCambria up to vote on this title Marcia Regina Useful Calvano NotMachado useful
Marcial Tadeu Borelli Marina Mitiyo Yamamoto
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FIPECAFI – Fundação Instituto de Pesquisas Contábeis, Atuariais e Financeiras Coordenadores
Iran Siqueira Lima Gerlando Augusto Sampaio Franco de Lima Renê Coppe Pimentel
Curso de Mercado Financeiro Financeiro Alexsandro Broedel Lopes André Moura Cintra Goulart Andrea Fernandes Andrezo Antônio Carlos Dias Coelho Bruno Meirelles Salotti Celina Yumik Yumiko o Ozawa Diego Carneiro Barreto Edilson Paulo Fernando Caio Galdi Flávio Donizete Batistella Gerlando Augusto Sampaio Franco de Lima Giovani Antônio Silva Brito
Iran Siqueira Lima Jaime Gregório Luiz Nelson Guedes de Carvalho Mara Jane Contrera Malacrida Marcelo Cambria Marcia Regina Calvano Machado Marcial Tadeu Borelli Marina Mitiyo Yamamoto Renê Coppe Pimentel Rodrigo Lopes da Luz Sergio Augusto Malacrida Júnior Silvia Maura Rodrigues Pereira Sign up to vote on this title
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FIPECAFI – Fundação Instituto de Pesquisas Contábeis, Atuariais e Financeiras Coordenadores
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Curso de Mercado Financeiro Financeiro Alexsandro Broedel Lopes André Moura Cintra Goulart Andrea Fernandes Andrezo Antônio Carlos Dias Coelho Bruno Meirelles Salotti Celina Yumik Yumiko o Ozawa Diego Carneiro Barreto Edilson Paulo Fernando Caio Galdi Flávio Donizete Batistella Gerlando Augusto Sampaio Franco de Lima Giovani Antônio Silva Brito
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Sumário Capítulo 01 – Introdução ato Mercado Financeiro, Financeiro, 1 Capítulo 02 – Estrutura do Sistema Financeiro Nacional, 7 Capítulo 03 – Mercado Acionário (primário e secundário), 13 Capítulo 04 – Depositary Receipts, 18 Capítulo 05 – Risco de Mercado, 23 Capítulo 06 – Mercado de Renda Fixa, 31 Capítulo 07 – Commercial Paper e Debentures, 36
Capítulo 08 - Securização, 42 Capítulo 09 – Captações no Exterior (Euronotes e Eurobonds), 49 Capítulo 10 – Risco em Operações de Renda Fixa, 55
Capítulo 11 – Derivavo, 60 Capítulo 12 – Fundos e Clubes de Invesmento, Invesmento, 66 Capítulo 13 – Operação de Leasing – Arrendamento Mercanl, 71 Capítulo 14 - Factoring, 78
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Capítulo 15 – Seguros, 83 83
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Capítulo 01 – Introdução ato Mercado Financeiro Discursivas 1. Conceitue poupança e invesmento.
Poupança é a parte da renda não consumida enquanto invesmento é a ulização dos recursos pou próprios ou de terceiros, para ampliar a capacidade produva representa um ato de invesmento. 2. Caracterize as unidades econômicas superavitárias e as decitárias.
As unidades econômicas superavitárias são aqueles que apresentam desejo de invesr inferior à de poupança e as unidades econômicas decitárias são aqueles que apresentam desejo de inves à capacidade de poupança. 3. Indique a remuneração em que as instuições nanceiras recebem ao reter um risco. À diferença entre a remuneração paga pelos tomadores de recursos e o custo do dinheiro captado co dá-se o nome de spread.
4. Pela Lei 6385/76, como caram caracterizados os tulos de valores mobiliários e, posteriorme foram adicionados?
As operações no mercado de crédito visam suprir as necessidades You're Reading a Previewde caixa de curto e médio prazo sos agentes econômicos (pessoas sicas ou jurídicas), além do nanciamento produvo de pequen Unlock fulldirecionadas access with a free trial. e grandes empresas, tais operações podem ser para o nanciamento do consumo de serviços das famílias. Download With Free Trial
As operações no mercado de crédito podem assumir diversas modalidades como desconto de dupl
nanciamento do capital de giro, crédito rotavo, hot money , nanciamento de para aquisição de b dito direto ao consumidor (CDC), nanciamento à importação e à exportação e adiantamentos de c de câmbio. Compõem ainda o mercado de crédito as operações de arrendamento mercanl (leasin rações de repasses nacionais (principalmente do BNDES) e internacionais.
5. O que diz a Lei da reforma bancária (Lei nº 4.595/64) no argo 17? Qual crica pode ser feita a ess
O mercado nanceiro é, por excelência, o mercado das instuições nanceiras. A Lei de Reforma B Sign up to vote on this title (Lei no 4.595/64), em seu argo 17, conceitua instuições nanceiras Not“pessoas useful jurídicas p Usefulcomo as ou privadas, que têm como avidade principal ou acessória a coleta, intermediação ou aplicação d nanceiros próprios ou de terceiros, em moeda nacional ou estrangeira, e a custódia de valor de pr
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criados ou emidos pelas sociedades por ações podem ser considerados valores mobiliários a crité Conselho Monetário Nacional. Posteriormente foram considerados como valores mobiliários Notas rias desnadas à oferta pública; Quotas de fundos de invesmento em valores mobiliários; Direitos crição de Valores Mobiliários; Recibos de Subscrição de Valores Mobiliários; Opções de Valores Mo Brazilian Depositary Receipts; Cercados de Recebíveis mobiliários; Índices Representavos de Ca Ações; Quotas de fundos de invesmento imobiliário; Cercados de invesmento audiovisual; Ce representavos de contratos mercans de compra e venda a termo de energia elétrica. 7. Quais mudanças foram estabelecidas pelas Leis nº 10.198/01 e 10.303/01?
A Lei nº 10.198/01 estabeleceu que “constuem valores mobiliários sujeitos ao regime da Lei nº quando ofertados publicamente, os tulos ou contratos de invesmento colevo, que gerem direit cipação, de parceria ou de remuneração, inclusive resultante da prestação de serviços, cujos rend advêm do esforço do empreendedor ou de terceiros”. Além disso, a Lei no 10.303/01 estabeleceu q contratos derivavos, independentemente dos avos subjacentes, são valores mobiliários, mas exc beneciárias do conceito de valores mobiliários, proibindo sua emissão por companhias abertas. 8. Quais as diferenças entre mercado primário e secundário?
A emissão e a negociação de valores mobiliários ocorrem inicialmente no denominado mercado pr
quanto no mercado secundário abrange as negociações de transferências de tulos entre invesdo já ter ocorrido a primeira venda. Portanto, não há ingresso de recursos novos para a endade que tulo, mas apenas um resgate de valor para quem o havia adquirido. 9. Quais as diferenças de oferta pública e privada? You're Reading a Preview
Oferta pública colocação de valores mobiliários em geral, havendo esforço de vend Unlock fulljunto access ao withpúblico a free trial. terizado, por exemplo, pela ulização de listas ou bolens de venda ou subscrição, folhetos, prospe anúncios desnados ao público, por qualquer meioWith ou forma; procura de subscritores ou adquiren Download Free Trial terminados para os valores mobiliários, por meio de qualquer pessoa natural ou jurídica; negociaçã em loja, escritório ou estabelecimento aberto ao público desnada a subscritores ou adquirentes i nados; ou ulização de publicidade, oral ou escrita, cartas, anúncios, avisos ou qualquer forma de c cação dirigida ao público em geral com o m de promover, diretamente ou através de terceiros que por conta do ofertante ou da emissora, a subscrição ou alienação de valores mobiliários. Nesses ca necessidade de registro desta oferta junto ao órgão regulador, com a principal nalidade de garan informações aos invesdores. Oferta privada em um conceito amplo, é a colocação de valores mob pensada de registro junto ao órgão regulador, em razão de alguma parcularidade, como, por exem Sign up to vote on this title unitário dos valores mobiliários ofertados, valor total da oferta, distribuição Usefulde Not usefuldos valores m plano público desnatário da oferta. Um exemplo seria a oferta dirigida exclusivamente a invesdores qu os quais entende-se que são fortes e soscados o suciente para solicitar informações e analisar a
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1. Em razão de o mercado nanceiro envolver recursos da poupança popular e geralmente exerc mental importância no crescimento econômico, jusca-se a intervenção do Estado (regulação), ter como objevos principais:
a) proteger, a exemplo de outros países, a poupança popular, assegurando todo e qualquer cado no mercado nanceiro, independentemente do montante aplicado;
b) direcionar a aplicação de recursos por parte dos invesdores instucionais para avidade abrangidos pelos invesmentos governamentais; c) regular o livre acesso as operações pracadas pelas instuições autorizadas a funcionar Central do Brasil;
d) proteger a poupança popular, evitar riscos sistêmicos. Promover o desenvolvimento do m nanceiro, a m de que cumpra sua função de alocar poupança popular em invesmento neira eciente; e) nenhuma das respostas anteriores.
2. No mercado nanceiro, os bancos são parte da intermediação nanceira entre as instuições rias e as instuições superavitárias. Assim, suas relações são compostas pelas seguintes operaçõ
a) Operação passiva, em que recebe recursos e deve devolver no futuro com uma bonicaçã ros, e operação ava, em que empresta recursos e deve receber esses recursos de volta a You're Reading a Preview de juros; Unlock full access with a free trial.
b) Operação passiva, em que empresta recursos e deve receber esses recursos de volta acre juros, e operação ava, em queDownload recebe recursos e deve devolver no futuro com uma bon With Free Trial juros; c) Os bancos são apenas responsáveis pela operação ava, em que recebe recursos e deve no futuro com uma bonicação de juros, por imposição do Bacen;
d) Os bancos são apenas responsáveis pela operação passiva, em que recebe recursos e dev ver no futuro com uma bonicação de juros, por ser mais lucravo para a instuição; e) Nenhuma das alternavas
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Not useful Useful 3. Sabe-se que um banco comercial, para realizar suas operações avas,obtém recursos junto a acionistas e invesdores, estes úlmos pela alocação de recursos provenientes da compra de tu
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4. O mercado nanceiro é, por excelência, o mercado das instuições nanceiras, podendo esta conceituadas da seguinte forma:
a) Pessoas jurídicas públicas ou privadas, que têm como avidade principal ou acessória a intermediação ou aplicação de recursos nanceiros próprios ou de terceiros, em moeda n ou estrangeira, e a custódia de valor de propriedade de terceiros;
b) Empresas que captam recursos junto a invesdores instucionais que administram carte valentes a US$ 100 milhões, para que esses recursos sejam direcionados para aplicação e jetos sócio-ambientais aprovados , anualmente, pelo Conselho de Desenvolvimento Econ Social;
c) Instuições integrantes do sistema de distribuição do mercado de capitais, com vistas à i ção das avidades desse setor junto à comunidade nanceira dos municípios com receita acima de R$ 1 bilhão; d) Endades conveniadas com bancos de fomento internacionais para incenvar projetos dos de nanciamento de operações de underwring.
e) Endades sem nalidade lucrava que têm como objevo principal reunir os aplicadores midores, com vistas à obtenção de signicavas redução do custo dos emprésmos; 5. Assinale a armação falsa:
a) Operação ava é a denominação dada às operações de captação de recursos pelo banco You're Reading a Preview b) Em uma operação passiva, o banco é devedor na relação jurídica. Unlock full access with a free trial.
c) Spread consiste na diferença entre a taxa de aplicação de recursos e a taxa de captação dos Download With Free Trial d) No mercado primário, invesdores subscrevem valores mobiliários, ocorrendo efevo i recursos na companhia.
e) O mercado secundário abrange as operações de compra e venda entre invesdores de t valores mobiliários emidos anteriormente. 6. Oferta pública é: a) Colocação de valores mobiliários dispensada de registro junto ao órgão regulador; Sign up to vote on this title
b) Colocação de valores mobiliários junto ao público em caracterizado, por exemplo, p Useful geral Not useful zação de listas ou bolens de venda ou subscrição, folhetos, prospectos ou anúncios des público, por qualquer meio ou forma;
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b) liquidez: os intermediários nanceiros podem oferecer alternavas de aplicação e captaç cursos mais rapidamente do que os agentes conseguiriam por conta própria;
c) gestão de riscos: intermediários nanceiros possibilitam a composição de carteiras diver de menor risco.
d) maior segurança: como os intermediários nanceiros atuam em nome próprio, assumem tais como perdas decorrentes de roubos, acidentes e inadimplência;
e) economia de escala: os intermediários nanceiros atuam com custos sempre maiores por p custos inseridos na remuneração que não incorriam se poupadores e tomadores operassem 8. Como diferença entre o mercado de capitais e o mercado nanceiro pode ser citado:
a) No mercado de capitais as operações normalmente são efetuadas diretamente entre pou tomadores enquanto que no mercado nanceiro a instuição nanceira atua como parte mediação;
b) Existe nenhuma diferença entre os dois mercados, sendo a divisão apenas para ns didá
c) No mercado de capitais as operações sempre são feitas com o auxilio de um intermediár ceiro enquanto que no mercado nanceiro a instuição intermediária raramente parcip rações; d) Em ambos os mercados a instuição nanceira está sempre envolvida. e) Nenhuma das respostas anteriores. You're Reading a Preview
Unlock full access with a free trial. 9. Para as possíveis razões abaixo, qual movo não indica a relação correta entre desenvolvimen mercado nanceiro e a impulsão do crescimento econômico: Download With Free Trial a) Para uma dada taxa de poupança nanceira sobre o PIB, a intermediação nanceira e os de capitais propiciam um nível mais elevado de invesmentos, reduzindo a desnação de para reservas e outros avos não produvos usados como reserva de valor;
b) O desenvolvimento do sistema nanceiro, ao propiciar mecanismos ecientes de mobiliz alocação de recursos, faz com que estes sejam desnados aos invesmentos mais produ
c) Um sistema nanceiro eciente permite oferecer aos invesdores as condições de retorn liquidez que atendam a suas preferências e transferirSign esses uprecursos to vote onao thissetor title real da econ volume, prazos e custo compaveis com o requerido para a realização invesmentos Useful useful Not dos
a) O desenvolvimento de mercados com liquidez permite transformar poupanças de curto e
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c) O conceito de Demand following implica que o sistema nanceiro é essencialmente pass relação ao crescimento econômico
d) No conceito de Supply Leading o desenvolvimento nanceiro é avo, possibilitando o cre econômico. Ela não é uma precondição para iniciar uma economia auto-sustentada; pelo representa uma oportunidade de induzir o crescimento real. e) Nenhuma das alternavas
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Capítulo 02 – Estrutura do Sistema Financeiro Nacional Discursivas
Sobre os órgãos reguladores do Sistema Financeiro Nacional, comente sobre s eus objevos entre cios 1 a 5: 1. Conselho Monetário Nacional – CMN. Diversas são as atribuições do Conselho Monetário Nacional sendo as princpais: •
Adaptar o volume dos meios de pagamentos às necessidades da economia nacional e de desenvolvimento.
•
Regular o valor interno da moeda, para tanto prevenindo ou corrigindo os surtos inacio deacionários de origem interna ou externa, as depressões econômicas e outros desequ oriundos de fenômenos conjunturais.
•
Regular o valor interno da moeda e o equilíbrio no balanço de pagamentos do País tendo
a melhor ulização dos recursos em moeda estrangeira. •
Orientar a aplicação dos recursos das instuições nanceiras, quer públicas, quer privad em vista propiciar, nas diferentes regiões do País, condições favoráveis ao desenvolvime mônico da economia nacional.You're Reading a Preview
•
Propiciar o aperfeiçoamento das instuições e dos instrumentos nanceiros, com vista eciência do sistema de pagamentos e de mobilização de recursos. Download With Free Trial
•
Zelar pela liquidez e solvência das instuições nanceiras.
•
Coordenar as polícas monetária, credicia, orçamentária, scal e da dívida pública, in terna.
Unlock full access with a free trial.
2. Banco Central do Brasil – BACEN. Dentre as principais funções e objevos destacam-se: •
Emir moeda.
•
Executar os serviços de circulação do dinheiro.
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Efetuar, como instrumento da políca monetária, operações de compra e venda de tul cos federais.
•
Entender-se, em nome do Governo Federal, com instuições nanceiras estrangeiras nais.
3. Comissão de Valores Mobiliários – CVM. Principais objevos e funções de: •
Disciplinar e scalizar:
− a emissão e distribuição de valores mobiliários no mercado − a negociação e intermediação no mercado de valores mobiliários. − a organização, o funcionamento e as operações das bolsas de valores. − a administração de carteiras e a custódia de valores mobiliários. − a auditoria de companhias abertas − os serviços de consultor e analistas de valores mobiliários. •
Fixar limites máximos de preços e comissões cobradas pelos intermediários.
•
Fiscalizar companhias abertas, dando prioridade às que não pagam dividendos.
•
You're Reading a Preview Suspender a negociação de determinado valor mobiliário. Unlock full access with a free trial.
•
Divulgar informações para orientar os parcipantes do mercado.
•
Download With Free Trial Conceder registro para negociação em bolsa e no mercado de balcão.
4. Superintendência de Seguros Privados – SUSEP. Principais objevos e funções de: •
Fixar diretrizes e normas da políca de seguros privados.
•
Regular a constuição, organização, funcionamento e scalização dos que exercem avi bordinadas ao Decreto-Lei nº73/66. Sign up to vote on this title
•
Espular índices e demais condições a serem observadas pelas Sociedades Seguradoras.
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Regular a constuição, organização, funcionamento e scalização dos que exercem avi endades fechadas de previdência complementar.
•
Espular as condições técnicas sobre custeio, invesmentos e outras relações patrimoni
•
Estabelecer caracteríscas gerais para planos de benecios.
•
Estabelecer as normas gerais de contabilidade, atuaria e estasca a serem observadas.
•
Conhecer dos recursos de decisões dos órgãos execuvos
6. Explique o que são invesdores instucionais e dê exemplos:
Invesdores instucionais compreendem endades que possuem ou administram um passivo form obrigações futuras perante um grupo de pessoas que efetuam contribuições periódicas ou integral tas, com um objevo comum pré-denido. Por envolver recursos de uma colevidade de pessoas, e dades reúnem volumes signicavos de recursos que precisam ser administrados. Os principais inv instucionais são: fundos de pensão, companhias seguradoras, fundos de invesmento, companhia talização, sociedades de invesmento, consórcios e clubes de invesmento. 7. O que é o mercado nanceiro e como ele pode ser dividido?
Mercado nanceiro é o ambiente onde existe a gestão, intermediação, oferecimento e procura de r monetários (dinheiro), nesse ambiente existe a formação de canais de comunicação que se entrela formação de sistemas.
Sob o ponto de vista nanceiro, encontra-se, a divisão do mercado nanceiro em You'retradicionalmente, Reading a Preview mente duas categorias, levando-se em conta, principalmente, os prazos das operações: (1) Mercad Unlock full access with a free trial. to e (2) Mercado de Capitais. Download Free Trial 8. Cite pelo menos duas diferenças entre mercadoWith primário e mercado secundário.
Mercado primário é aquele onde se negocia a subscrição ou venda de novos tulos nanceiros. mercado secundário é onde se da a troca de tulos entre diversos invesdores, ou seja é o onde se dez aos tulos já emidos. Assim, nas operações do mercado primário existe ingresso de novos rec empresa emissora enquanto que no mercado secundário, não há novos ingressos de recursos para
sa. Os mercados podem ser esquemazados conforme abaixo:
9. Em que se constui uma Instuição Financeira? Pessoas Físicas, Bolsas de Valores e Companh guros e de Capitalização podem ser caracterizadas como tais?Sign up to vote on this title
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Uma instuição nanceira constui-se de uma endade que atua no processo de intermediação n entre agentes poupadores (superavitários) e agentes invesdores (decitários), as instuições nan
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Testes 1. O Conselho Monetário Nacional é composto pelos seguintes membros, exceto: a) Presidente da Comissão de Valores Mobiliários. b) Presidente do Banco Central do Brasil c) Ministro da Fazenda d) Ministro do Planejamento Orçamento e Gestão 2. Qual é a função do Sistema Financeiro Nacional? a) Emir moeda quando as taxas de inação crescem.
b) Promover e facilitar a transferência de recursos dos agentes superavitários para os setor tários da economia.
c) Regular o sistema nanceiro através do Banco Central, emindo moeda e enxugando o m através do depósito compulsório. d) Receber recolhimento compulsório e) Reunir-se uma vez ao mês para determinar a taxa Selic.
3. A regulação atual do sistema nanceiro permite que o Presidente da República nomeie o Pres You're Reading a Preview e Diretores do Banco Central, após a aprovação dos seus nomes pelo Senado Federal. No que con demissão desses dirigentes, a legislação prevê seguinte Unlock fulloaccess with aprocedimento: free trial. a) Não há qualquer possibilidade de os diretores do Banco Central serem demidos uma v Download With Free Trial tem mandato xado por lei; b) O Presidente da República pode demir esses dirigentes quando bem entender, sem que mos tenham comedo qualquer irregularidade; c) Só é possível essa demissão, caso seja devidamente comprovada a práca de crime de ou falta de condições técnicas para o exercício dessas funções; d) Essa demissão só pode ser efevada após a concordância do Senado Federal; Sign up to vote on this title
e) Nenhuma das alternavas
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4. (CVM-2010) O sistema nanceiro nacional é formado por instuições:
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b) Critérios de polícas públicas. c) Combinação de avidades nanceiras de forma a dar mais eciência ao sistema.
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d) Consagradas prácas internacionais. e) As funções e especialidades das instuições que compõem o sistema.
6. (CVM-2010) A CVM, como autarquia federal à qual compete a scalização do mercado de valo liários, tem competência para:
a) Garanr que operações de interesse do Poder Público sejam aprovadas por sociedades p
b) Determinar aos administradores de sociedades fechadas que se abstenham de pracar c c) Interferir no funcionamento dos órgãos colegiados das companhias abertas. d) Impugnar atos pracados pelos diretores no exercício de suas atribuições. e) Fiscalizar todos os agentes que dele parcipam. 7. (CVM-2010) Regulação e auto-regulação são modalidades de intervenção na economia que: a) Visam a esmular ações comuns das pessoas a elas submedas. b) Facilitam a prevalência dos interesses dos regulados na modelagem das normas. c) Reetem normas socialmente picas. You're Reading a Preview d) Alteram comportamentos quando dissonantes dos interesses gerais. Unlock full access with a free trial.
e) Resultam em captura do mercado. Download With Free Trial 8. (CVM-2010) A competência da CVM visa a garanr o regular funcionamento do mercado de v biliários, porém não recai sobre: a) Invesdores individuais. b) Administradores de companhias abertas. a) Acionistas de sociedades fechadas. b) Instuições bancárias em geral.
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c) Operações como derivavos negociados em bolsa.
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Execuvo que atua sob a direção do Conselho Monetário Nacional e tem por nalidade básica a) Normazação e controle do mercado de valores mobiliários.
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b) Compra e venda de ações no mercado da Bolsa de Valores. c) Fiscalização das empresas de capital fechado. d) Captação de recursos no mercado internacional e) Manutenção da políca monetária.
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Capítulo 03 – Mercado Acionário (primário e secundário) Discursivas 1. O que caracteriza um tulo de renda variável? Dê um exemplo?
Os tulos de renda variável são caracterizados por terem sua remuneração dependente de eventos incertos, como o desempenho de uma empresa; um exemplo é dado pelas ações, mas podem tamb citados os derivavos e as debêntures com parcipação em lucros.
2. Quais os conceitos de ações nominavas e escriturais? Como são as ações, comumente no Br
Ações Nominavas: a propriedade presume-se pela inscrição do nome do acionista no “Livro de Re Ações Nominavas” ou pelo extrato fornecido pela instuição custodiante.
Ações Escriturais: a propriedade presume-se pelo registro na conta de depósito das ações, aberta e do acionista nos livros da instuição depositária.
Deve deixar claro que, hoje em dia, no Brasil, quase todos os tulos são escriturais. Em ser escritur deixa de ser nominava, pois o controle escritural é feito nominalmente à pessoa que tem posse. 3. Quais são as caracteríscas das ações?
Como exemplos das caracteríscas das ações temos a possibilidade de ser escriturais ou representa You're Reading a Preview cautelas ou cercados, havendo mercado secundário avo (boa liquidez – negociabilidade), são em dinheiro, a qualquer tempo, po: ordinárias a voto) Unlock full (com access direito with a free trial. ou preferenciais (preferência n bimento de dividendos), de acordo com as naturezas conferidas aos que contêm sua posse, modali With Free Trial rendimento: dividendos, bonicação emDownload ações ou em dinheiro, direito de subscrição, venda de dire subscrição, sua lucravidade, em determinado período de tempo, é composta pela variação do pre
de capital) mais rendimentos e exercício de direitos, o valor da ação (preço de compra e venda) é d
do em mercado, variando principalmente em função do desempenho nanceiro ou previsto para a nhia, bem como da conjuntura econômica domésca e internacional. 4. Qual a diferença entre ação preferencial e ação ordinária?
A diferença básica entre ambas é que cada ação ordinária concede direito a um voto nas deliberaç Sign uptêm to vote on this title assembléia geral da companhia. Por outro lado, ações preferenciais prioridade no recebimento Useful Not useful dendos ou no reembolso do capital em caso de liquidação da companhia. O número de ações prefe sem direito ou com restrição ao exercício do direito do voto não pode ser maior que 50% das ações
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prietário o direito de subscrever ações do capital social da companhia emissora, nas condições prev
denidas.
7. O que é uma operação de underwring? No mercado interno e externo, quais tulos podem u essa operação?
Uma companhia realiza uma operação de underwring quando coloca ou subscreve, primariamen e valores mobiliários no mercado. No mercado interno, as companhias podem emir valores mobil como ações, debêntures e commercial papers. Já no mercado externo, podem emir Depositary Re (American DRs, Global DRs), Euronotes, Eurobonds, commercial papers, como exemplo. 8. Que po de garanas são oferecidas pela operação de underwring?
As garanas podem ser do po rme aonde a instuição coordenadora da operação subscreve um
minado de ações (ou o total), ao preço pactuado com a empresa, assumindo o risco da colocação ju
invesdores, caso no 30o dia de colocação não seja vendida toda a quandade ofertada pela empr -by em que : a instuição coloca os tulos para negociação no mercado e delimita um período apó dias para que a empresa aguarde que ela venda o resto das ações que ainda faltam. Caso essa vend não seja efetuada, a coordenadora ca responsabilizada pela subscrição da parcela que o mercado quiriu, best-eort em que a instuição coordenadora se compromete a desempenhar os melhores para disponibilizar os tulos e valores emidos a seus clientes, por prazo determinado, não absorve algum, e por m o book building ou global oering em que os valores mobiliários são oferecidos no interno e no externo.
9. O que é um prospecto e qual a sua função? You're Reading a Preview É um documento em que a companhia emissora conjuntamente com a instuição líder apresenta i Unlock full access with a free trial. ções claras e objevas sobre o valor público que está sendo emido, sendo obrigatório das distribu blicas, e tem como função esclarecer aoDownload invesdos With os riscos e a oportunidades que o invesmen Free Trial contribuindo para decisão do invesmento. 10. Apresente vantagens e desvantagens na operação de underwring?
Como vantagens da operação de underwring podemos apresentar a possibilidade de aumento de giro e capital xo e maior interesse dos produtos no mercado devida a exibição que a operação tra exemplos de desvantagens tempos maiores responsabilidades dos administradores, maiores inform disposição da concorrência e altos custos de emissão devida a manutenção da companhia aberta. Sign up to vote on this title
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a) Debêntures b) Derivavos
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c) Ações d) Bônus de subscrição e) Commercial Paper 3. Assinale a alternava correta: a) As operações de abertura de capital precisam ter autorização da Receita Federal. b) O Banco Central do Brasil é o órgão scalizador do mercado de capitais brasileiro.
c) Uma companhia é considerada aberta quando promove a colocação pública de valores m apenas em bolsas de valores.
d) O mercado primário compreende o lançamento de novas ações no mercado, com aporte sos à companhia.
e) As negociações do mercado secundário proporcionam maior entrada de recursos na emp 4. Assinale a alternava correta:
a) As negociações com ações em bolsas de valores podem ser processadas de três formas: V You're Reading a Preview (pregão sico), sistema eletrônico de negociação e sistema postal. Unlock full access with a free trial. b) Títulos públicos são negociados no segmentoBovespa.
Download With fora Freedo Trial c) O mercado de balcão consiste em negociações âmbito dos pregões das bolsas.
d) A BM&FBovespa administra o mercado de balcão organizado no Brasil. e) A liquidez das ações é viabilizada pelos fundos de invesmentos e bancos múlplos. 5. Relacione as linhas:
A. Promove a colocação pública de valores mobiliários em bolsas de valores ou no mercado
Sign up vote onde this title B. Podem ser ações, debêntures, bônus de subscrição, cotas detofundos invesmento ou d Useful Not useful de invesmento, notas comerciais
C. Títulos nominavos negociáveis que representam, para quem as possuem, a menor fraçã
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(B) Valores Mobiliários (C ) Ações
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( A) Companhia Aberta (E ) Bônus de Subscrição
6. (CVM-2010) A importância do mercado secundário de valores mobiliários visa a: a) Dar liquidez às ações emidas por companhias fechadas. b) Permir a mudança de posições nos mercados futuros. c) Dar suporte a operações de abertura de companhias. d) Promover a desintermediação bancária. e) Tornar simples a circulação de ações.
7. (BANCO DO BRASIL-2010) Com a nalidade de captação de recursos, muitas empresas abrem tal e emitem ações para serem negociadas no mercado primário ou secundário, dependendo da o emissão das ações. A emissão de ações no mercado primário ocorre quando a a) Negociação é realizada no pregão da Bolsa de Valores. b) Negociação das ações não se concrezou no mercado secundário. c) Empresa emite ações para negociação somenteacom empresas do setor primário. You're Reading Preview Unlock full access with a free trial. d) Empresa emite pela primeira vez ações para serem negociadas no mercado.
e) Rentabilidade das ações não angiu o patamar desejado. Download With Free Trial
8. (Adaptado BANCO DO BRASIL-2010) As operações de underwring (subscrição) são pracada bancos de invesmento que realizam a intermediação da distribuição de tulos mobiliários no A Garana Firme é um po de operação de underwring no qual a instuição nanceira coorden operação garante a
a) Colocação dos lotes de ações a um determinado preço previamente pactuado com a emp sora, encarregando-se, por sua conta e risco, de colocá-lo no mercado. Sign up to vote on this title
b) Rentabilidade das ações colocadas no mercado, responsabilizando-se devolver o dinh useful Useful Notpor empresa emissora em caso de uma desvalorização repenna.
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b) É um indicador da lucratividade de uma carteira teórica de ações, composta pelas ações q
representam 80% do volume fnanceiro total negociado n o segmento Bovespa no período
meses anterior à formação da carteira, sendo os preços das ações individuais ponderado respecvos volumes de negócios.
c) Composto pelas 100 ações que atendem prioritariamente o seguinte critério (sempre com aos 12 úlmos meses): estarem entre as 100 melhores classicadas quanto ao seu índice ciabilidade.
d) Um indicador das empresas que parcipam do Novo Mercado ou estejam classicadas n e 2 do segmento Bovespa.
e) É um indicador da lucratividade de uma carteira teórica de ações, composta pelas açõ negociadas no segmento Bovespa no período de 12 meses anterior à formação da carteir os preços das ações individuais ponderados pelos respecvos tamanho das empresas (“ 10. (BANCO DO BRASIL-2010) As Companhias ou Sociedades Anônimas podem ser classicadas abertas ou fechadas. São classicadas como abertas quando a) Seu passivo está atrelado a opções de mercado futuro. b) Seus principais avos são ações de outras companhias de capital aberto. c) Sua estrutura de capital permite a entrada de sócios estrangeiros. d) Suas ações são negociadas na Bolsa de Valores ou no mercado balcão. You're Reading a Preview e) Suas ações são propriedade dos sócios fundadores e não estão à venda. Unlock full access with a free trial.
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Capítulo 04 – Depositary Receipts
Discursivas 1. O que é um ADR? Um “American Depositary Receipt”, ou simplesmente ADR, é um Recibo de Depósito de tulos e
biliários de empresas não americanas, negociável no mercado norte-americano, seja em Bolsa de V
em Mercado de Balcão organizado, dependendo do po de programa. 2. Qual o principal Risco embudo no lançamento de um ADR?
O risco de liquidez é a provável perda de negociabilidade do tulo no mercado, ou seja, um recibo de uma empresa pode não ter compradores no mercado após a sua passagem pelo mercado primá 3. Quais as principais vantagens e desvantagens em emir um ADR?
Como vantagens podemos apresentar a expansão do market share através do alargamento e maio
cação da exposição a invesdores com grande potencial de liquidez, o qual poderá aumentar ou es preço da ação, visibilidade e imagem dos produtos, serviços e instrumentos nanceiros da compan çados fora do seu mercado originário e mecanismos exíveis para levantar capital e um veículo cor fusões e aquisições, nas desvantagens observamos que o custo de implantação movará, apenas, de grande porte, pois a adaptação das demonstrações às normas norte-americanas, bem You're Readingcontábeis a Preview
auditoria dessas demonstrações, elevam os custos de implantação com a contratação de advogado Unlock full access with a free trial.
tores especialistas no atendimento das exigências da SEC e o tempo de preparação dos documento
pela SEC, inclusive o mencionado no item anterior, faz com que a companhia tenha que planejar co Download With Free Trial antecedência aproximada de seis meses para evitar quaisquer pos de imprevistos de úlma hora, porque a SEC pode efetuar seus possíveis comentários que deverão ser atendidos pela empresa em 4. Quais os pos de ADRs e suas principais diferenças?
Existem basicamente cinco pos de ADRs entre elas tempos ADR – Nível 1, ADR – Nível 2, ADR – N 144/A e Regra S. Apenas existem captação de novos recursos as ADR – Nível 3, ADR 144/A e Regra com as mesmas caracteríscas do ADR 144/A, enquanto as outras duas, ADR – Nível 1e ADR – Níve captam novos recursos. Apenas são listadas em bolsas a ADR –Sign Nível ADRon– this Nível 3 em quanto a up2toevote title três não estão listadas.
5. Como é conceituado um BDR?
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Programa de ADRs de Nível 1:
− Vantagens: Proporciona maior liquidez às ações da empresa. Está sujeita a um Sheet Music
mero de exigências.
− Desvantagens: Não permite captação de novos recursos. Fica restrito ao mercado cão não expandindo a imagem da empresa ao mercado em geral. •
Programa de ADRs de Nível 2:
− Vantagens: Proporciona maior liquidez às ações da empresa. Invesmento dispo maior número de invesdores.
− Desvantagens: Não permite captação de novos recursos. Empresas devem cumpr maior número de requisitos exigidos pela SEC e demais regulamentações. •
Programa de ADRs de Nível 3:
− Vantagens: Proporciona maior liquidez às ações da empresa. Invesmento dispo maior número de invesdores. Proporciona captação de novos recursos.
− Desvantagens: Empresas devem cumprir com um maior número de requisitos exi
SEC e demais regulamentações. Responsabilidade na prestação de contas pelos g aumenta signicavamente e numerosas regulamentações de valores mobiliário -americanos. •
Programa de ADRs sob a RegraYou're 144A: Reading a Preview
Unlock full access with a free trial. − Vantagens: Proporciona maior liquidez às ações da empresa. Invesmento dispo
maior número de invesdores. Proporciona captação de novos recursos. Proporc Download With Free Trial tação de novos recursos. Não requer registro junto à SEC sujeitando-se a um me ro de exigências
− Desvantagens: Não são listados nas bolsas de valores norte-americanas. 8. Quais as vantagens das empresas emirem DRs no Mercado Brasileiro? •
Desenvolvimento de novos centros de liquidez para os tulos emidos, ampliando sua bas ria e aumentando a presença no mercado nanceiro brasileiro, que é o maior da América L Sign up to vote on this title
•
Aprimoramento da imagem instucional
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Captação de novos recursos nanceiros para invesmento
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Para dar segurança e seriedade nas emissões, os agentes custodiante e depositário devem ser ins diferenciadas e preferencialmente de boa reputação no mercado. 10. O que diz a ADR Regra S?
Na Regra S, as ações não podem ser negociados por pessoas nos Estados Unidos.Elas são registrad das para pessoas, não americanas, ou oshore fora do país. Sobre as vantagens e desvantagens, po mesmas caracteríscas da Regra 144/A.
Testes
1. Qual(s) po(s) de BDR (Brazilian Depositary Receipts) podem ser negociados em bolsa de valo a) BDR Instrução CVM 331 b) BDR nível I e BDR nível II c) BDR nível II e BDR nível III d) BDR nível III e BDR Instrução CVM 331 e) BDR nível III 2. Marque a alternava falsa sobre a emissão de ADRs.
a) Empresas não americanas que pretendem iniciar a negociação secundária, de suas ações You're Reading a Preview mercado, devem estabelecer um programa de ADR Nível 1 ou 2. Unlock full access with a free trial.
b) Empresas que pretendem captação de recursos devem optar pela ADR nível 3 ou ADR 14 Download WithNível Free1,Trial c) São negociados em Bolsas de Valores as ADR ADR Nível 2 ADR 144/A.
d) Apenas são negociadas em Bolsas de Valores as ADR’s Nível 2 e Nível 3 e) Na ADR Nível 3 não há captação de recurso.
3. Dependendo do volume de recursos que uma empresa necessite para tocar seus projetos, a d pode ser acessar o mercado internacional de capitais, quer de renda variável (ADRS) ou de renda tes) ou ainda de emprésmos/nanciamentos de bancos estrangeiros. Se a opção recair em um p Signem up um to vote this title pos de AD ADR (American Depositary Receipt), a Companhia poderá optar dosonseguintes a) Nível 1;
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pela operação, no intuito de conseguir um preço mais justo para a venda dos papéis;
c) É do interesse isolado de um invesdor ou de um grupo de invesdores sem que haja qu apoio da empresa emissora;
d) Enorme interesse da empresa emissora, uma vez que essa operação pode facilitar a conc em momento posterior, de uma operação de ADR Patrocinado; e) Nenhuma das respostas anteriores.
5. Dentro das caracteríscas de um Programa de ADR, as ações que servem de lastro à emissão d devem car custodiados e inegociáveis em um Banco Custodiante, devidamente autorizado pelo positário. Assim, na hipótese de ocorrer uma demanda excessiva por papéis de empresas com de ADRs, a conseqüência poderá ser: a) Diminuição do número de programas de ADRs por não atender a demanda insasfeita papéis;
b) Deslocamento do centro de liquidez da Bolsa de Valores Local para uma Bolsa de Valores cional, podendo, até mesmo, em situação extrema, de paralisar as operações de negocia Bolsa Local;
c) Recompra, por parte da Empresa Emissora, dos ADRs, com vistas a reequilibrar a demand oferta desses papéis;
d) Alteração das caracteríscas do programa de ADRs, com vistas essa demanda insasfeita You're Reading a Preview e) Nenhuma das respostas anteriores. Unlock full access with a free trial.
6. No planejamento de um programa de ADRs, Nível 3, a empresa deve contar com o concurso ( Download Free Trial ção) de diversas outras endades, dentre as quaisWith merecem destaque:
a) Instuição coordenadora , banco depositário, banco custodiante, advogados (nacionais e geiros), auditores externos; b) Bolsa de valores local e estrangeira ; c) Instuição coordenadora e bolsa eletrônica; d) Os advogados internacionais e) Nenhuma das respostas anteriores.
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7. Quais níveis de programas ADRs devêm atender maiores exigências da SEC?
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b) Apenas Nível 3 c) Nível 2 e Nível 3
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d) Nível 1 e Nível 2 e) Nível 1 e Nível 3
9. Quais níveis de programa BDRs são Negociados em bolsa de valores, mercado de balcão orga
sistema eletrônico de negociação. a) Nível 2 e Nível 3 b) Apenas Nível 1 c) Apenas Nível 3 d) Nível 1 e Nível 2 e) Nível 1 e Nível 3 10. Marque com um X o item que indicar como caracterísca básica do programa de ADR. Nível Nível I
Nível II
Nível III
X
Características Distribuição privada
X
Distribuição Pública
You're Reading a Preview
X
Lastro em ações já negociadas
Unlock full access with a free trial. X
X
Lastro em ofertas iniciais (novas ações / block trade)
X
Download With Free Trial
Atendimento das normas contábeis norte-americanas
Atendimento parcial às exigências da SEC
X
X
X
X
X
X
X
Atendimento completo às exigências da SEC Negociação no mercado de balcão.
X
Negociação em bolsa de valores
Colocação apenas junto a investidores qualificados Sign up to vote on this title
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Capítulo 05 – Risco de Mercado Discursivas 1. Como são divididos os Riscos nanceiros? Conceitue esses riscos.
O risco nanceiro é dividido em risco de mercado, que é um risco oriundo de alteração nos preços nanceiros, risco de crédito, sendo um risco referente ao não pagamento de um tulo por uma det contraparte, risco de liquidez, que diz respeito à falta de recurso nanceiro imediato para saldar ção e risco operacional, que diz respeito à possibilidade de perda devido a falhas em sistemas, falh nas ou controles inadequados.
2. Suponha dois Avos A e B com volalidade de 5% e 9% ao ano, respecvamente. Se a correla esses avos é -1, encontre a carteira que possui volalidade igual a 0% ao ano.
Temos que σA = 0,05 eσB = 0,05. Além disso, ρ AB = 0,05. A fórmula para volalidade de uma carteir possua somente os avos A e B é
:
2
σ P
Como w A + wB = 1 , temos que w A
= w A2 σ A2 + w B2 σ B2 + 2 w A w B ρ AB σ Aσ B . (i) A B
= 1 − w B . Substuindo os valores conhecidos e esta úlma eq
(i), temos que: 2
σ P
= w 2 (00,05 ,0 5 ) 2 + (1 − w ) 2 (00,09 ,0 9 ) 2 + 2w (1 − w ) (−1)00,05.0,09 ,0 5 .0,0 9 A
A A You're Reading a Preview
A
2
,009 w A with (1 − awfree ) trial. = 0,0025w A2 + (1 − 2 w A + w A2 )0,0081 − 0full Unlock access A
2
2 2 w + 0,009 w ,009Trial = 0,0025w 2 + 0,0081 − 0,0162w Download + 0,0081wWith − 0Free
σ P σ P 2
σ P
A
A
A
A
A
= 0,0196w 2 − 0,0252 w + 0,0081 . A
A
Como queremos que a carteira P tenha volalidade igual a 0, fazemos σ P
= 0 e obtemos a seguin
ção do segundo grau: 0,0196w A2 − 0,0252w A + 0,0081 = 0 Sign up to=vote Pelo método de Báscara, temos que ∆ = 0,00063504 − 0,00063504 0 . on this title Logo w A =
0,0252+0= 0,0252 = 0,6429 = 64,29% 3.0,0196 0,0392
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no avo A, 20% no avo B e 70% no avo C, temos que encontrar o retorno e o risco dessa carteira
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Retorno A fórmula para o retorno da carteira P é dada por: r P
= w A r A + w B r B + wC r C
r P
0,1 0 x00,08 ,0 8 +0,20 0,2 0 x0,15 0,1 5 + 0,70 0,7 0 x00,19 ,1 9 = 0,171 =17,10 1 7 ,1 0 % = 0,10
Logo, o retorno da carteira P é 17,10% aa.
Risco A fórmula para o risco da carteira P é dada por: 2
σ P
σ Aσ B + 2 w A wC ρ AC σ Aσ C + 2 w B wC ρ BC σ B σ C = w A2 σ A2 + w B2 σ B2 + wC 2 σ C 2 + 2 w A w B ρ AB A B A C B C
. Substuindo os dados conhecidos e usando o fato de que todas as correlações são iguais a zero, te σ P
0,1 0 ) 2 (0,02 0,0 2 ) 2 + (0,20 0,2 0 ) 2 (0,03 0,0 3 ) 2 + (0,70 0,7 0 ) 2 (0,06 0,0 6 ) 2 = 0,001804 = (0,10
σ P
= 0,001804 = 0,042474 = 4,2474%
2
Logo, o risco da carteira P é 4,2474% aa.
4. Refaça O exercício anterior supondo que a correlação entre os avos A e B é 0,5 e as correlaçõ os demais avos é 0.
O retorno é o mesmo do exercício anterior, pois a correlação não tem implicação sobre o retorno e Já para o risco da carteira P, temos novamente que: 2
σ P
ρ AB σ Reading σ B + 2a σ Aσ C + 2 w B wC ρ BC σ B σ C = w A2 σ A2 + w B2 σ B2 + wC 2 σ C 2 + 2 w A wYou're wPreview wC ρ AC B AB A A A C B C .
A B Como ρ AB
= 0,5 , ρ
A C AC
full access with a free trial. = 0 e ρ = 0Unlock , temos que: B C BC
σ P
2 0,1 0 ) 2 (0,02 0,0 2 ) 2 + (0,20 0,2 0 ) 2 (0,03 0,0 3 ) Download 0,7 0 ) 2 With (0,06 0,0 6 Free ) 2 + Trial 2(0,10)(0,10)(0,20)(0,5)(0,02)(0,03) 0,1 0 )( 0,2 0 )( 0,5)( 0,0 2 )( 0,0 3 )= = (0,10 + (0,70
σ P
= 0,001816 = 0,042514 = 4,2614%
2
Logo, o risco da carteira P é 4,2614% aa.
5. Suponha 3 avos A, B e C com volalidades de 6%, 8 % e 11% ao ano respecvamente. Supon correlações entre os avos sejam todas iguais a 0. Calcule o VAR paramétrico de cada um dos a 80% e com 95% de conança. Sign up to vote on this title
Os fatores da distribuição normal associados a 80% e 95% de conança 0,84 Useful são Not useful aproximadamente 1,6449 respecvamente.
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VaR Ativo A; 95 9 5 %
= 1,6449 x00,06 ,0 6 = 0,0987 = 9,87 9,8 7 % aa a
Sheet Music
VaR Ativo B; 95 9 5 %
= 1,6449 x00,08 ,0 8 = 0,1316 =13,16 1 3 ,1 6 % aaa
VaR Ativo C ; 95 9 5 %
= 1,6449 x 00,11 ,1 = 0,1809 1 8 ,0 9 % aaa = 18,09
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6. Usando os dados do exercício anterior, calcule o Var paramétrico com 80% e com 95 % de con seguintes carteiras: a) $1000,00 em A, $2000,00 em B e $2500,00 em C b) $2000,00 em A, $1000,00 em B e $2500,00 em C Expresse suas respostas em valor nanceiro Como as correlações são todas iguais a zero, a matriz de covariâncias é dada por:
00,06 ,0 6 2 0 0
0
0 00,08 ,0 8 2 0
0 0 0,0036 0 = 0 0,0064 0 0,1 2 0 0 0,0121 .
Os fatores da distribuição normal associados 80% e 95 a%Preview de conança são aproximadamente 0,84 You'rea Reading 1,6449 respecvamente.
Unlock full access with a free trial.
Download With Free Trial a) usando a fórmulo VaR temos que:
VaRCarteira ,880 0 %
= 0,8416 (1.000,0
VaRCarteira ,880 0 %
= R$272,49 4 9
2.000,0
0 0 1 0,0036 2.500,0 ) 0 0,0064 0 2 0 0 0,0121 2 Sign up to vote 49 on this title
272,4 9
Como o valor da carteira é R$ 6.500,00, temos que o VaR em % é Useful
4,19 4,useful 1 9 % =Not
6.500,0
b) usando a fórmula do VaR temos que:
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Cotações para as questões 7 a 10: Data
14/01/2011 13/01/2011 12/01/2011 11/01/2011 10/01/2011 07/01/2011 06/01/2011 05/01/2011 04/01/2011 03/01/2011
Cotações VALE 3
PETR3
BBAS3
59,96
30,77
31,77
59,70
30,50
31,60
60,12
31,47
31,92
58,50
30,50
31,37
57,89
30,21
31,00
58,00
30,00
30,95
58,44
30,45
31,70
59,20
30,63
31,98
58,15
30,06
31,53
56,97
30,30
31,40
VALE 3 - EMPRESA VALE DO RiO DOCE
PETR 3 - PETROBRAS BBAS 3 - BANCO DO BRASIL
7. Calcule o risco e o retorno para um porólio com as ações VALE3 e PETR3 com parcipação no de 60% e 40% respecvamente.
You're Reading a Preview Unlock full access with a free trial.
VALE3 X PETR3
Retorno
0,4094301%
Risco
1,3888633%
Download With Free Trial
8. Calcule o risco e o retorno para um porólio com as ações VALE3 e BBAS3 com parcipação n de 70% e 30% respecvamente.
VALE3 X BBAS3 Retorno Risco
Sign up to vote on this title 0,436904%
Useful 1,2653642%
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O melhor invesmento entre os 3 porólios estudos é o da VALE3 X BBAS3 pois é possível observ de ter um retorno maior também apresenta um risco menor em detrimento dos outros dois poró
Testes
1. (Adaptado do Concurso SUSEP-2010) Um tulo cujosa os retornos tenham covariância negava You're Reading Preview retornos de um outro avo exercerá o Unlock seguinte sobre uma carteira da qual façam parte, outros full access with a free trial. do iguais: Download With Free Trial a) Aumentará o risco sistemáco da carteira, caso seu peso na carteira seja muito grande.
b) Reduzirá o risco não sistemáco da carteira. c) Aumentará o valor do coeciente beta da carteira. d) Aumentará o retorno esperado da carteira, se o retorno esperado do tulo for justo. e) Fará com que a soma dos pesos dos componentes da carteira que abaixo de 100%. Sign up to vote on this title
Not useful Useful 2. (Concurso SUSEP-2010) A determinação da fronteira eciente para o mercado de ações reque
cimento de valores numéricos para os seguintes elementos, entre outros
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a) Invesmentos de maior risco tendem a ter maior retorno. b) A diversicação de uma carteira, normalmente, reduz o risco do invesdor.
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c) No mercado de renda xa, os avos com vencimento mais longos costumam apresentar lalidade.
d) Independente dos parâmetros ulizados em ambos, um fundo de invesmento que apre maior que outro, tende a ser um produto mais arriscado. e) Todas as alternavas anteriores.
4. (IBA-2006) O risco de uma carteira formada exclusivamente por dois avos é sempre maior qu do avo de menor risco entre os dois se, e somente se, esses avos forem: a) Correlacionados posivamente. b) Perfeitamente correlacionados negavamente. c) Correlacionados negavamente. d) Perfeitamente correlacionados posivamente. e) Correlavamente neutros.
5. (IBA-2008) Um fundo de invesmento tem 50% do Patrimônio Líquido (PL) invesdos no avo outros 50%, no avo B. Ambos os avos têm volalidade de seus retornos de 25% ao ano e retor Reading a Preview médio de 0,1%. Nesse caso, em relaçãoYou're à correlação entre A e B é correto armar que: access with a free trial. a) Se ela for igual a –3, o risco doUnlock fundofull é menor que o risco individual de cada avo;
b) Se ela for igual a –2, o risco do Download fundo é menor risco individual de cada avo, emb Withque Freeo Trial baixo quanto seria se a correlação fosse igual a –3; c) Se ela for igual a –1, o VaR ( Value at Risk ) paramétrico é igual a zero;
d) Se ela for igual a 1, o risco da carteira é menor do que o risco individual de cada avo e s nor risco possível; e) Se ela for igual a zero, o risco do fundo também será igual a zero. Sign up to vote on this title
6. Considere os dados do quadro abaixo e marque a alternava que apresente a interpretação a
Ext
95% de confiança Inf i Extr S
i
Useful
Ext
Not useful
99% de confiança Inf ri E tr S
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a) o valor de mercado da carteira.
b) a assimetria da distribuição de probabilidades dos retornos dos avos componentes da c Sheet Music
c) o rang médio dos avos componentes da carteira.
d) a probabilidade de ocorrência de retornos dos avos não muito distantes de suas médias h e) a liquidez dos avos componentes da carteira.
8. (IBA-2005) Um invesdor pretende invesr em duas ações: X e Y. A ação X tem um retorno esp 10% e desvio padrão Z , a ação Y tem um retorno esperado de 20% e desvio padrão 2Z . Após inve ambas as ações, o retorno esperado daquele invesdor é de 12,50%, com desvio padrão igual a A correlação linear entre os retornos das ações X e Y é: a) - 0,50 b) - 0,25 c) 0,00 d) 0,25 e) 0,50 9. (IBA – 2011) Considere as seguintes caracteríscas dos avos abaixo. Idenque a conclusão You're Reading a Preview Unlock full access with a free trial.
retorno
Download With Free Trial B A
C
D
risco
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a) O avo B é preferível ao Avo A
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c) Risco de Crédito. d) Var (Value at Risk).
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e) Risco Inerente.
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Capítulo 06 – Mercado de Renda Fixa Discursivas 1. Leia o texto abaixo e analise a pergunta a seguir:
“Mercado Financeiro - A divulgação da ata da úlma reunião do Federal Reserve, na tarde de terça velando que os juros ainda não alcançaram patamar capaz de acomodar os preços nos EUA, provoc onda de aversão ao risco, produzindo queda generalizada dos tulos de dívida dos países emergen Brasil, por conta do feriado, esse efeito só foi observado na quinta-feira, quando as preocupações c futuro da políca monetária americana frente aos riscos de aumento da inação se zeram senr n cipais segmentos do mercado domésco, reduzindo as apostas em corte superior a 25 pontos perc na meta para a Taxa SELIC na próxima reunião do Copom.” (Informavo ANDIMA de 17 de Outubro Caderno Conjuntura).
A parr do texto acima, percebe-se que estamos em um mundo globalizado e as mudanças nas con econômicas em países desenvolvidos trazem resultados em outros países do globo. Sabendo que o como um grande país em desenvolvimento, tem uma forte relação com o mercado nanceiro globa ta-se:
a) Essa nocia terá algum impacto para as empresas brasileiras? Se sim, em quais pos de por quê? You're Reading a Preview Certamente essa nocia afeta as empresas brasileira pois quando o governo americano aumenta a Unlock seus full access with apara free trial. ros da economia, os invesdores direcionam recursos o Tesouro Americano pois este é um tulo livre de risco no mercado internacional, com isso os invesdores reduzem a exposição ao Download With Free Trialem grande variedade de tulos m países emergentes como o Brasil. Esse efeito pode ser observado principalmente na Bolsa de Valores fazendo com que os preços das ações brasileiras caiam e no me ternacional de bonds exigindo maior retorno por meio da desvalorização dos tulos de renda xa.
b) O Tesouro Brasileiro possui, também, algum po de tulo que será afetado por essa no possuir, quais? Sim, pois o Tesouro Brasileiro emite bonds no mercado internacional e caso o Governo Americano taxa de juros irá ocorrer fuga de invesmentos de risco ou ainda os invesdores irão exigirmaior Sign up to vote on this title risco, e conseqüentemente, mais alto será o custo da dívida brasileira. Useful Not useful
2. Qual a diferença entre “Mercado de Balcão” e “Bolsa de Valores”?
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Orienta e scaliza os serviços prestados por seus membros.
•
Facilita a constante divulgação de informações sobre as empresas, e Propiciam liquide operações de curto e de longo prazos, por intermédio de um mercado connuo, represe seus pregões diários.
3. O que são operações compromissadas?
As operações compromissadas são operações que envolvem a venda de um tulo de renda xa com misso de recomprar esse tulo após um tempo pré determinado (muitas vezes após um dia). Tais o permitem às instuições nanceiras a administração diária do nanciamento de sua carteira de tu disponibilidades pois podem ser ulizadas como forma de aplicar recursos (compra de tulo com c misso de revenda) ou de captar recursos no mercado (venda de tulos com compromisso de recom 4. Qual a diferença entre Sistema SELIC e taxa SELIC?
O Sistema Selic é um sistema que simplica a sistemáca de negociação e custódia dos tulos públ mercado aberto, o sistema é ulizado para custódia, movimentação, resgates, ofertas públicas e vas liquidações nanceiras dos tulo. Já a taxa Selic é a taxa básica da economia, é a taxa que o G negocia os tulos no mercado primário e conseqüentemente muito próximo da taxa de negociação cária. 5. O que dene um tulo de renda xa?
Os tulos de renda xa são caracterizados por terem previamente denida a forma de remuneraçã tulos podem ser prexados ou pós-xados. NoReading primeiroa caso, os tulos apresentam valor de resga You're Preview viamente denido; no segundo, o valor de resgate do tulo só será conhecido no vencimento, uma Unlock full(IGP-M, access with a free trial.taxa de juros (TR, TJLP), ou mesm esses tulos estão atrelados a algum indexador IPCA etc.), câmbio (taxa de valorização do dólar, por exemplo), cuja variação não se conhece no momento em Download With Free Trial a aplicação.
6. Como podem ser divididos os tulos de renda xa em relação ao emissor? Dê exemplos desse
Os tulos de renda xa podem ser classicados como públicos ou privados. Os tulos públicos são pelos governos federal, estaduais ou municipais. Os mais comuns são os emidos pelo governo fed do exemplos as LTNs (Letras do Tesouro Nacional), que são prexados, as LFTs (Letras Financeiras do ro), pós-xadas com base na taxa Selic e as NTNs (Notas do Tesouro Nacional). Os tulos privados p de diversos pos e podem ser emidos por instuições nanceiras para captar recursos junto aos i Sign up to vote on this title res, são exemplos de tulos emidos por instuições nanceiras os CDBs (cercados de depósito Useful Not useful rios), os RDBs (recibos de depósito bancário), os CDIs (cercados de depósitos internanceiros), a câmbio (LC), as letras hipotecárias (LH) e as letras nanceiras (LF).
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NTN pode ser direta ou por oferta pública, com a realização de leilões pelo Bacen. Em geral, as NTN -xadas atreladas a um indexador da economia.
9. Uma LTN de 61 dias foi adquirida pelo preço de $ 965,65. Sabendo que, nesse período, existem úteis, qual a rentabilidade obda pelo invesdor? Sabe-se que o PU é de 1000. R: 23,33%
Determine o preço unitário de um NTN-F com prazo de 2 anos com cupom de 6% a.a. com pagame mestrais e seu resgate apenas será feito na data de vencimento assumindo uma taxa efeva anual 10. R: $ 931,57
Testes 1. Que pos de papéis são registrados no SELIC? a) Unicamente tulos públicos federais. b) Títulos públicos, ações e debêntures. c) Ações e debêntures d) Todos os tulos que pertencem à Bolsa de Valores. You're Reading a Preview e) Todos os produtos de invesmento.
Unlock full access with a free trial.
2. Os CDBs, RDBs, Letras Hipotecárias, CDIs e Letras de Câmbio são custodiados: Download With Free Trial a) No SELIC. b) Na CETIP. c) Na CIP. d) Na CBLC. e) SELIC e CETIP Sign up to vote on this title
3. Que pos de papel são registrados na CETIP? a) Títulos públicos, ações e debêntures.
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b) 15%. c) 12,50%.
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d) 8,94%. e) nda
5 ( Adaptado de BANCO DO BRASIL–2010) A letra de câmbio é o instrumento de captação especí sociedades de crédito, nanciamento e invesmento, sempre emida com base em uma transaç cial e que, posteriormente ao aceite, é ofertada no mercado nanceiro. A letra de câmbio é carac por ser um tulo a) Ao portador, exível quanto ao prazo de vencimento. b) Com renda xa e prazo determinado de vencimento. c) Atrelado à variação cambial. d) Negociável na Bolsa de Valores, com seu rendimento atrelado ao dólar. e) Pertencente ao mercado futuro de capitais, com renda variável e nominavo.
6. Uma LTN de 35 dias foi adquirida pelo preço de $ 985,65. Sabendo que, nesse período, existem úteis, qual a rentabilidade obda pelo invesdor, sabendo que seu preço unitário é de $1000,00. a) 15,04% b) 14,11 c) 16,10
You're Reading a Preview Unlock full access with a free trial.
Download With Free Trial
d) 14,55 e) 15,54
7. (IBA-2008 ) Em relação aos tulos públicos LTN, LFT, NTN-B e NTN-F, emidos pelo Tesouro Na avalie as seguintes armavas:
I - As LTNs e LFTs pagam juros e amorzação apenas na data de vencimento; as LTNs são tulos pre as LFTs são indexadas à taxa Selic. Sign up to vote on this title
Useful II - As NTN-Bs são indexadas à TBF e a NTN-Fs, ao Franco suíço. III - As NTN-Bs são indexadas ao IPCA e as NTN-Fs são tulos prexados.
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valor de face de R$ 1.000 e sabendo que, nesse período, a taxa SELIC média cou em 15,76% a.a. taxa de deságio? a) 10,80%. b) 8,41%. c) 15,76% d) 28,26%. e) NDA. 9. Sobre os tulos tulos de renda xa, xa, não se pode armar? a) Com relação ao emissor emissor,, os tulos se dividem em: tulos tulos públicos e tulos privados. privados.
b) Um tulo que paga certa certa taxa referenciada mais 2%, é um tulo de renda xa xa pré-xado c) Quanto às taxas, podemos dividir dividir os tulos em: pré-xados e pós-xados. pós-xados.
d) Quanto à periodicidade periodicidade dos rendimentos, rendimentos, podemos podemos dividir os tulos em: periódicos periódicos e pa nais.
e) Um exemplo de um tulo com 3 caracteríscas caracteríscas quanto quanto ao emissor, emissor, quanto à taxa taxa e quan dicidade do pagamento é: um tulo público que paga juros de 2% mensalmente.
10. Para uma LTN LTN com taxa de rentabilidade rentabilidade efeva efeva de 12 % a.a e 360 dias úteis, usando como b cálculo 252 dias úteis como ano, qual seu s eu preço unitário sabendo que seu valor nominal é de $ 10 a) $ 894,64. b) $ 836,95. c) $ 850,53. d) $ 1000,00. e) $ 899,45.
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Capítulo 07 – Commercial Paper e Debentures Discursivas 1. Conceitue e caracterize caracterize as debêntures segundo a sua espécie.
As debêntures podem assumir quatro espécies a parr da forma de garana de acordo com a Lei d •
Com Garana Real – Limitada a 80% do valor valor das garanas constuídas.
•
Com Garana Garana Flutuante – A garana garana ange os bens da Companhia Companhia em geral e os tulare bêntures preferem aos demais credores da companhia.
•
Quirografária (ou sem preferência) – Os debenturistas concorrem em em condições condições de igua os demais credores quirografários, em cado de falência, limitadas ao valor do capital soc
•
Subordinada – Os credores preferem somente aos acionistas acionistas e não estão estão sujeitas sujeitas a limit
2. Em que se constui a Cédula Pignoracia de Debênture Debênture e quais as vantagens para a empresa
Cédula Pignoracia de Debênture (ou cédula de debênture) é um tulo de emissão privada de ins nanceiras, garando pelo penhor de debêntures, ou seja, são avos nanceiros baseados em outr nanceiros – as debêntures.
Vale lembrar que instuições nanceiras não podem emir debêntures em seu nome, porém com canismo um invesdor pode comprar uma cédula de debênture com caracterísca de debêntures m as garanas de uma instuição nanceira.
3. Admindo que uma empresa empresa esteja disposta a captar captar recursos, com a emissão emissão e colocação de Commerical Paper com com valor de face de $ 9.000.000, cujos prazos de vencimento são de 90 dias, do uma taxa de desconto de 1,2% a.m., sendo que essa empresa também está disposta a arcar co tos de emissão, lançamento, registro etc., relavos a 0,5% do valor da captação. Determinar: a) Valor descontado descontado do tulo; PV =
9.000.000 (1+0,012)3
= 8.683.623,23 Sign up to vote on this title
b) O valor efevamente efevamente recebido pela empresa, empresa, líquido dosUseful encargos corresponde ntes; Not useful correspondentes; Valor com deságio
= 8.683.623,23
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d) E os lançamentos contábeis da empresa empresa para toda a operação; operação; Na captação:
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D – Dis Dispon ponibi ibilid lidade ade D – Juros a Apropriar D – Despesa na Emissão C – Com Commer mercia ciall Pa Paper per
8. 63 8. 62 3, 23 316.376,77 45.000,00 9. 00 0. 00 0, 00
Apropriação da Despesa: D – Des espe pessa co com m Jur uros os
316.376,77
C – Ju Jurros a Ap Aprrop opri riar ar
316.376,77
Pagamento: D – Commercial Paper
9.000.000
C – Dis isp ponibili lid dades
9.000.000
4. Uma commercial paper foi adquirida adquirida por R$ 850,00. O P.U. P.U. (valor nominal ou de resgate) resgate) é de 1.500,00 e o prazo para resgate resgate é de 120 dias. Qual a rentabilidade mensal para o invesdor? Valor Futuro: 1.500,00 Valor Presente: 850,00 Meses: 4 i:? 1500 = 850 (i + 1)4 i = 15,2572 % a.m. 5. O que é uma Commercial Paper e qual a sua ulização?
papers (CPs) podem ser considerados como notas promissórias emidas pelas emp Os commercial papers (CPs)
prazo de vencimento de, no mínimo, 30 dias até o prazo máximo de 180 dias para companhias fech prazo máximo de 360 dias para companhias abertas. Devido ao curto prazo de vencimento, tais ins não são usados para o nanciamento do avo imobilizado mas apenas para nanciar seu capital de Sign up to vote on this title plicatas a receber e/ou estoques).
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6. Qual a diferença diferença básica entre entre uma debênture debênture e uma commercial paper?
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8. Como os commercial papers podem ser adquiridos?
Os commercial papers podem ser adquiridos diretamente pelos invesdores instucionais, carteir
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cos ou pelas corretoras de valores, sendo que estas úlmas adquirem os tulos e os revendem ao p auferindo comissão. Os invesdores são atraídos pela diversicação, prêmios de risco sasfatórios ta maturidade que o tulo proporciona. 9. Quais são as fases da emissão de debêntures? Para efetuar uma emissão pública de debêntures, são necessários: •
registro de companhia aberta e registro de emissão na CVM;
•
arquivamento, no registro do comércio, e publicação da ata da assembléia-geral, ou do
de administração, que deliberou sobre a emissão; •
inscrição da escritura de emissão no registro do comércio;
•
constuição das garanas reais, se for o caso.
O processo total de emissão da debênture é de cerca de 8 a 14 semanas, dependendo da complexi
operação. 10. Cite 03 pos de Notas do Tesouro Nacional e indique suas caracteríscas. •
NTN-B – Nota do Tesouro Nacional – série B: tulo com rentabilidade vinculada à variaçã IPCA, acrescida de juros denidos no momento da compra. Esses tulos são indicados pa You're Reading seu a Preview poupança de médio e longo prazo, garanndo poder de compra visto que existe corr principal pelo índice de ocial Unlock de inação no with Brasil. Astrial. NTN-B podem ter duas formas: (1 full access a free pagamento semestral dos juros e pagamento do principal no vencimento; (2) com pagam principal na data de vencimento (tulo negociado deságio), esse segundo po de N Download With Freecom Trial chamado de NTN-B Principal.
•
NTN-C – Notas do Tesouro Nacional – série C: tulos com rentabilidade vinculada à varia IGP-M, acrescida de juros denidos no momento da compra. Esses tulos também são in para formar poupança de médio e longo prazo, garanndo seu poder de compra. Existe to semestral dos juros e pagamento do principal na data de vencimento.
NTN-D – Nota do Tesouro Nacional – série D: tulos com rentabilidade (juros) e correção do princip nominal) atualizados pela variação da cotação do dólar dos Estados Atualmente, Sign upUnidos. to vote on this title segundo e da dívida pública não existem tulos da dívida pública negociados no mercado useful e indexados Useful Notinterno estrangeira, logo, desde julho de 2008 não são encontrados tais tulos no mercado nacional, porém -D veram grande importância na década de 90, com o iníci o do plano real.
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e) Nenhuma das alternavas. 2. Qual é, normalmente, a nalidade de um “commercial paper”?
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a) Invesmento. b) Capital de giro. c) Invesmento com redução de despesas nanceiras. d) Obter ganhos de capital. e) Dividas de longo prazo 3. Sobre debêntures, têm-se as seguintes armavas:
I –A debênture é um tulo representavo de um emprésmo contraído por uma soci ações, que assegura aos detentores da mesma um direito de crédito contra a companhia
u, conforme as condições estabelecidas na escritura de emissão e do cercado. São dívida de curto prazo.
II – Nas debêntures escriturais na há a possibilidade de emissão de cercado, além de ex obrigatoriedade de contratação de instuição nanceira depositária. As debêntures escri também, nominavas.
III – Na debênture, na forma nominava, consta o nome do tular e é registrada em livr sendo facultado à emissora contratar a escrituração e a guarda dos livros de emissão e de transferência.. You're Reading a Preview Está (ão) Correta (s):
Unlock full access with a free trial.
a) Apenas I. b) Apenas II.
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c) Apenas III. d) Apenas I e II. e) Apenas II e III. 4. Quanto às garanas, as debêntures podem ser classicadas em: a) Garana Real. b) Garana Flutuante.
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III – Historicamente, os principais invesdores em debêntures têm sido os fundos de inve fundos de pensão e seguradoras (invesdores instucionais), que só podem adquirir debê provenientes de distribuição pública. Está (ão) Correta (s): a) Apenas I. b) Apenas II. c) Apenas III. d) Apenas I e II. e) I, II e III. 6. Sobre Commercial Paper é incorreto armar:
a) É um tulo de crédito emido pelas companhias, abertas ou fechadas, com uma data de to e um valor de face denidos.
b) Confere a seus tulares direito de crédito contra o emitente, ou seja, o emitente do comm paper promete pagar ao invesdor possuidor do tulo uma certa quana xa em uma da determinada.
c) É cotado no mercado através de um deságio (discount rate basis). Assim, convencionou-s preço de uma nota promissória pelo seu valor atual, com base no chamado desconto com
You're Reading a Preview d) Somente as companhias que atendam às exigências do Banco Central podem emir nota Unlock full access with a free trial. sórias.
e) O prazo mínimo de vencimentoDownload das commercial papers é de 30 dias, tanto para empresa With Free Trial quanto fechadas. 7. Sobre as Commerical Papers, têm-se as seguintes armavas:
I – O prospecto deve necessariamente ser entregue a cada adquirente de nota promissór instuição líder do lançamento deve, a pedido da CVM, comprovar tal entrega. Geralmen pecto está na internet para os invesdores baixarem.
II – O prospecto é o documento que contém os dados básicos sobre a operação e a compa
emissora.
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III – Normalmente, não têm garana e os invesdores tomam decisões de adquiri-los ou n base no nome da empresa e nas classicações das agências de rang.
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a) O custo de colocação é baixo e bastante rentável para a empresa.
b) A vantagem para o emissor em relação a um emprésmo bancário é que a operação é ise CPMF.
c) O prazo mínimo deve ser de 30 dias e o máximo, de 180 dias para sociedades anônimas d aberto e 360 dias para sociedades anônimas de capital fechado. d) As notas promissórias emidas podem ser comercializadas através do Sistema NOTA da operacionalizadas na CETIP ou na BOVESPA FIX. e) Nenhuma das alternavas
9. (Banco do Brasil – 2006) O Brasil vem presenciando nos úlmos anos um ambiente favorável à de debêntures. Sobre tais tulos, é correto armar que: a) São valores mobiliários representavos de dívida de médio e longo prazos.
b) Correspondem a avos das empresas emitentes, para vencimento geralmente de curto e prazos. c) Somente as companhias fechadas podem efetuar emissões públicas. d) Não podem ser conversíveis em ações, pois são tulos de dívida. e) Não podem ser negociadas no mercado secundário. 10. Qual dessas endades abaixo podeYou're emirReading debênture: a Preview Unlock full access with a free trial. a) Instuições Financeiras, em geral;
b) Seguradoras;
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c) Sociedades corretoras; d) Agências de fomento; e) Sociedade de arrendamento mercanl.
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Capítulo 08 - Securização Discursivas 1. O que é securização e qual a sua função?
Securização é uma operação nanceira que faz a conversão de avos em tulos negociáveis – as (que em inglês se refere a valores mobiliários e tulos de crédito). Esses tulos são vendidos a inve que passam a ser os novos beneciários dos uxos gerados pelos avos. Dessa forma, securizar te cado de converter determinados avos em lastro para tulos ou valores mobiliários a serem emi teriormente. A securização serve, portanto, como suporte para a emissão de tulos ou valores mo 2. Quais os principais objevos referentes ao processo de securização? Os principais objevos referentes às operações de securização são: •
Diminuir o custo de capital;
•
Ajustar os Fluxos de Caixa das empresas nanciadas ao tempo de espera requerido pelo dores;
•
Administrar a redução e diluição de Riscos entre os agentes econômicos;
•
Gerenciar a redução de CustosYou're de Transação, ajustados a menores níveis esperados de R Reading a Preview
3. Quais os objevos em relação ao Risco que Unlock fullpodemos access with quando a free trial.se faz uma securização? •
Diluir o Risco de Crédito, que diz respeito à possibilidade de não cumprimento da obriga Download With Free Trial devedores, distribuindo-se a análise de crédito e o monitoramento do devedor entre o
securizadora, além de ceder este risco diretamente para os invesdores; ademais se ad outros componentes à gerência deste risco especíco, através de rang dos tulos e, em casos, de garanas subsidiárias; •
Equacionar o Risco de Liquidez, que é representado pelo grau de facilidade com que os dem se transformar em outro avo; no caso extremo, em dinheiro. Como ele decorre do po descasamento dos uxos de avo/passivo e da inexistência de mercado secundá securização, isto é gerenciado pela alteração da qualidade dos tulos Sign up to vote on thisque titlepassam a ser veis; Useful Not useful
•
Conviver com o Risco de Mercado, que se traduz na probabilidade de variação negava
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•
Escapar do Risco Legal, que diz respeito ao impacto de pareceres, documentos legais do instrumento aos tulos emidos;
•
Minimizar o Risco Operacional, que se refere à qualidade de controles e procedimentos aos bancos e endades envolvidas com qualquer processo de emissão de tulos. Na secu como várias endades são envolvidas no processo há, naturalmente, minimização da oco de tais problemas. Vale destacar que as centrais de custódia, são instrumentos relevante processo, pois elas validam recebíveis e contratos; controlam e operam uxos de recurso mentos para cada emissão; e mantêm registro, controle e cobrança dos tulos;
•
Proteger-se contra o Risco de Insolvência, o qual representa a possibilidade de não se co
cobrir prejuízos oriundos de quaisquer dos pos de riscos acima listados, podendo levar venções indesejadas em instuições nanceiras.
4. Uma SPC foi criada com um capital de $ 1,00 através de dinheiro pela empresa Genipabu. A SP um certo uxo de dinheiro no montante de $ 5.000 no mercado através do lançamento de debên comprou da empresa Abracadabra recebíveis no valor de $ 5.100 com um deságio de 5%. Após o espulado para maturação das debêntures, a SPC recebe os recebíveis e salda sua dívida com a res (ocorrem juros de 5,1% neste período) lançadas ao mercado. Desconsidere qualquer forma d ção para a resolução desse exercício. Demonstre os lançamentos contábeis do caso acima, na visão da SPC. Constuição da SPC D – Disponibilidade
1,00
C – Capital Social
1,00
You're Reading a Preview Unlock full access with a free trial.
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Emissão de Debêntures D – Disponibilidade
5.000
C – Debêntures
5.000
Compra dos Recebíveis D – Créditos a Receber 5.100 C – Receita a Apropriar
C – Disponibilidade
255
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No Recebimento dos Créditos D – Disponibilidades
5.100
C – Créditos a Receber
5.100
5. Qual a principal diferença entre Securização e Factoring?
Na operação de factoring os créditos a receber são vendidos diretamente para a empresa de factor quanto que na securização é feita indiretamente por meio de emissões de valores mobiliários de u presa sociedade de propósito especíco (SPC) criada para atender a operação de securização.
Dessa forma, a empresa de Factoring adquire o direito creditório e tenta recebê-lo, ela nancia a e adquirindo seu risco e cobra pela conversão do tulo em dinheiro. Já a SPC é um intermediador qu lucro que faz um papel de ponte entre a empresa e o mercado, nanciando esta com o objevo ape pagar os encargos dos agentes parcipantes da operação, uma vez terminada a operação, a SPC 6. Quais as vantagens de uma empresa fazer uma Securização de seus recebíveis? •
•
•
•
O risco de crédito referente aos avos removidos do Balanço da originadora passam a já que há transferência de propriedade dos recebíveis.
Dado que a securização remove os avos da originadora, ao mesmo tempo em que o d respecvo é assegurado, nem os índices de endividamento nem suas linhas de crédito ba são compromedos;
You'rede Reading Preview já que a securização abrange Esmulo de prácas mais ecientes gestão ea controle, análises complexas e extremamente detalhadas, que a originadora atualize Unlock full access with anecessitando free trial. temente seus sistemas de informação, de modo a possibilitar a análise histórica dos av avaliação de performance; Download With Free Trial
Diversicação das fontes de recursos e acesso ao mercado de capitais: a redução dos bilitam uma redução das taxas de captação e alongamento dos prazos.
7. Analise o seguinte caso:
“Uma empresa ‘A’ implementa uma securização de seus recebíveis, elencando para a SPC os créditos que connha em sua carteira. Após alguns meses, essa empresa pede falência, não ang isso, a SPC. Os credores da empresa ‘A’ entram na jusça, armando que a empresa ‘A’ ulizou o Sign up to vote on this title créditos para fazer a securização e isso foi um dos movos para a devida falência”.
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Qual seria, conforme os seus conhecimentos no assunto, a possível solução desse caso?
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8. O que é FIDIC?
Os Fundos de Invesmento em Direitos Creditórios (FIDC) são aqueles em que mais de 50% do patr líquido é aplicado em direitos creditórios. São considerados direitos creditórios uxos de caixa futu dos de operações estritamente comerciais, e de outras avidades que envolvam a criação de valore micos futuros, como a prestação de serviços. 9. O que é FICFIDC?
Os Fundos de Invesmento em Cotas de Fundos de Invesmento em Direitos Creditórios (FICFIDC) aqueles em que se desnam pelo menos 95% do patrimônio líquido para aplicação em cotas de FID fundos podem ser abertos ou fechados. No fundo aberto, os condôminos podem solicitar resgate d a qualquer momento, de acordo com o espulado no regulamento do fundo. Por outro lado, nos fu chados, as cotas só podem ser resgatadas de acordo com os eventos dispostos no regulamento dos podendo ser: •
término do prazo de duração do fundo, ou série ou classe de cotas;
•
liquidação do fundo; e
•
amorzação de cotas por decisão da assembléia geral de costas.
10. Quais as caracteríscas do FIDC e do FICFIDC? Os fundos FIDC / FICFIDC apresentam as seguintes caracteríscas: •
Serão constuídos na forma de condomínio aberto ou fechado; You're Reading a Preview
•
Somente poderão receber aplicações, como Unlock fullbem access with ater freecotas trial. negociadas no mercado secun
quando o subscritor ou o adquirente das cotas for invesdor qualicado; •
Download With Free Trial Cada classe ou série de cotas de sua emissão desnada à colocação pública deve ser clas por agência classicadora de risco;
•
Valor mínimo para aplicação é de R$ 25.000,00;
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Testes 1. Faça a correspondência entre as colunas, com relação à avidade de Securização. I. Agência de rang
(III)
emissão de Debêntures lastreadas ou vincula
II. Empresa Originadora ou Cedente
direitos creditórios, também denominados si mente recebíveis.
III. Securização IV. SPC ou SPE.
É a forma de acesso ao Mercado de Capitais a
(IV)
Sociedade que tem como objevo exclusivo a ção de direitos creditórios e que emite valore liários para pagar os recebíveis adquiridos.
(I)
Empresa que avalia o risco da operação, a par camente dos níveis de inadimplência históric
V. Agente Fiduciário ou Trustee.
cebíveis que servem de lastro aos valores mo
emidos. Este trabalho pode ser realizado co de um atuário. (V)
Representante dos invesdores perante a SPC deve zelar pelos interesses deles.
(II)
Empresa credora dos recebíveis.
2. Sobre a avidade de Securização, têm-se as seguintes armavas: I – O risco de crédito referente aos avos removidos do Balanço da originadora passam a ser da Propósito Especíco, já que há transferência deReading propriedade dos recebíveis. You're a Preview
II – Dado que a securização remove osUnlock avosfulldaaccess originadora, mesmo tempo em que o dinheiro with a freeao trial. vo é assegurado, tanto os índices de endividamento como suas linhas de crédito bancário são com dos. Download With Free Trial
III – Uma das vantagens da securização para a originadora é que há esmulo de prácas mais ec gestão e controle, já que a securização abrange etapas e análises complexas e extremamente deta necessitando que a originadora atualize constantemente seus sistemas de informação, de modo a p a análise histórica dos avos para avaliação de performance.
IV – Diversicação das fontes de recursos e acesso ao mercado de capitais: o aumento do risco pos uma redução das taxas de captação e alongamento dos prazos. Está (ão) Correta (s): a) Apenas I e II.
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II. Esta é feita com base em tulos lastreados em crédito imo biliário, que se chamam os Cercados de Recebíveis Imobiliá rios, os CRIs. III. Diversos formatos de carteiras e recebíveis podem ser secu rizados, entre os quais, podemos destacar: o crédito ao consu midor, o cartão de crédito e o nanciamento de veículos. 3. Entre os signicados de securização, não se pode armar que: a) É um processo de “desintermediação” nanceira.
b) Pode-se entender como uma venda de toda ou de parte da carteira de créditos de uma in c) Pode ser a transformação de uma carteira de direitos creditórios em outros tulos, que dos no mercado.
d) É a “desintermediação” nanceira através da criação de fundos que adquiram total ou pa carteira de direitos creditórios.
e) Pode ser dividida em: securização de direitos creditórios, securização de importação e ção de exportação. 4. Entre os principais objevos referentes às operações de securização, não se pode citar: a) Diminuir o custo de capital. You're Reading a Preview b) Ajustar os uxos de caixa das empresas nanciadas ao tempo de espera requerido pel res. Unlock full access with a free trial.
c) Administrar a redução e diluição de riscos entre os agentes econômicos. Download With Free Trial
d) Gerenciar a redução de custos de transação, ajustados a menores níveis esperados de ris e) Ajustar o risco da carteira, fazendo com que os tulos com classicações menores sejam para a SPC, e com isso, diminua o custo de capital da empresa originadora. 5. Sobre securização, não se pode armar:
a) Se os tulos são garandos por um uxo de recebimentos futuros líquidos e certos, os in incorrem em um risco reduzido. Sign up to vote on this title
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b) Nos EUA, após avaliação ou esmação dos riscos dos tulos oriundos de securização, e recebem altas classicações, esmularão uma crescente demanda por esses tulos, aind
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6. Na estruturação da operação de securização via SPC, pode-se destacar os seguintes compon ceto: a) Devedores da empresa b) Agência de Rang c) Auditor d) Invesdor e) Fundo de Invesmento. 7. Assinale a alternava incorreta referente à securização. a) Gera uma opção de invesmento para o mercado. b) Gera oportunidade de reorganizar o uxo de caixa para empresas. c) Propõe a emissão de debêntures lastreadas em recebíveis. d) Transforma carteira de recebíveis em caixa. e) É feita por meio da intermediação do agente duciário. 8. Diversos avos são passíveis de securização. Entre eles, não se pode citar: a) Créditos Imobiliários. b) Faturas de Cartão de Crédito
You're Reading a Preview Unlock full access with a free trial.
c) Mensalidades Escolares. d) Passivos Imobiliários.
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e) Fluxos de Caixa Esperados de Vendas e Serviços Futuros. 9. Entre as formas de securização de recebíveis, não se destaca: a) Através da afetação. b) Através de Sociedade de Propósito Especíco. c) Através de Fundos. d) Através de Agentes Fiduciários.
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Capítulo 09 – Captações no Exterior (Euronotes e Eurobonds Discursivas 1. Qual a vantagem para a empresa emir um eurobond com uma cláusula “call ”?
A cláusula call permite que o emissor efetue o resgate antecipado, visando renegociação a uma tax a seu único e exclusivo critério. Assim a vantagem de emir um eurobond com tal c láusula é que a pode se prevenir de um eventual aumento na taxa de juros o que oneraria adicionalmente a emisso 2. Qual a vantagem para um credor em adquirir um euronote com uma cláusula “put ”?
A cláusula put da ao invesdor a opção de resgatar o tulo em determinada data antes do vencime pulado. A vantagem para o invesdor é que caso a taxa de juros de mercado esteja acima da taxa d tulo ele poderá resgatar junto ao emissor, pelo valor espulado, e invesr em tulos que acompa de mercado. 3. Explique a diferença entre a repactuação em uma emissão de debêntures e a cláusula “ put missão de euronotes/eurobonds?
A repactuação em uma emissão de debêntures diz respeito à renegociação entre as partes emissor dora, a m de chegar a um ponto de equilíbrio entre as duas partes, enquanto que e a cláusula “p uma missão de euronotes/eurobonds é uma cláusula pré denida que garante a recompra do tulo You're Reading a Preview presa emissora. Unlock full access with a free trial.
4. Cite e caracterize os três principais aspectos da Resolução 63/67.
Download With Free A Resolução nº 63/67 permiu aos bancos de invesmento ouTrial de desenvolvimento privados, autor operar em câmbio e instalados no país a contratar diretamente emprésmos externos para repasss empresas no país, estabelecendo assim, uma ponte entre o Sistema Financeiro Nacional e o Interna
As principais caracteríscas são relavas a: (1) liquidação – o mutuário se obriga a liquidar o empr mediante cláusula de paridade cambial; (2) operação cambial – a venda da moeda estrangeira som ser efetuadas em bancos autorizados a operar em câmbio; (3) divulgação – as instuições nance encaminhar ao Bacen a relação dos emprésmos contratados no mês anterior.
Sign up to onoperação this title 63 e uma 4 5. Qual a diferença entre uma captação de recursos por intermédio devote uma Useful Not useful 4.131)?
A forma de captação externa pela Lei nº 4.131 é direcionada a uma empresa especíca e não a um
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PV = 1.185,90
7. Os tulos de dívida da Cia. Emissora têm dez anos restantes até o seu vencimento. Os juros sã anualmente, os tulos têm um valor nominal de $ 1.000 e a taxa de juros de cupom é de 5%. Os dívida de mercado, com prazos semelhantes, têm uma taxa de retorno até o vencimento de 8%. atual preço de mercado desses tulos? N=10; PMT= 50; FV=1.000; i=8%; PV=? PV = 798,70
8. Um bond é emido sem vencimento denido (bond perpétuo) pelo valor de face de $ 1.000 e pagar uma taxa de 12% ao ano perpetuamente. Pergunta-se: a) Qual o valor desse tulo no momento de sua emissão? PV(perpetuidade) = 120/0,12 = $ 1.000
b) Qual será o valor deste mesmo tulo após cinco anos caso a taxa de juros de mercado for de 1 PV(perpetuidade) = 120/0,10 = $ 1.200 c) E qual será o valor do tulo no 10º ano caso a taxa de juros seja de 14%? PV(perpetuidade) = 120/0,14 = $ 857,14
9. Considere um tulo emido com valor de face de $ 1.000 e com taxa de cupom igual a zero ( You're Reading Previewde 53,68% de seu valor de face. Q pon bond ), com vencimento de dez anos e emido comadeságio rentabilidade até o vencimento do tulo (YTM)? Unlock full access with a free trial. YTM = (100-53,68)% = 46,32% a.a.
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10. Um bond de valor de face de $ 1.000 promete pagar taxa de juros anuais de 9% ao ano e mento de dez anos. Pede-se: a) Calcule a duraon deste tulo. Duraon = 7 anos.
b) Calcule a duraon para tulos com mesmo cupom (9%) e valor de face, porém datas de venci e 12 anos. É possível idencar com os resultados alguma propriedade da on duraon? Sign up to vote this title Para 8 anos, a duraon é igual a 6,76. Para 12 anos, a duraon é de 7,81.
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Testes 1. Relacione os desenhos abaixo com a Lei ou Resolução os quais eles se relacionam.
I
II Mercado Externo
Mercado Externo
Ins Finan Nac
Insttuição Financeira Nacional
Empresas Nacionais
Empresas Nacionais
Empresas Nacionais
Empresas Nacionais a) Resolução 63 = 1 b) Lei 4.131 = 2
Empresas Nacionais
Empresas Nacionais You're Reading a Preview Unlock full access with a free trial.
Download With Free Trial 2. Sobre as operações com Bonds e Notes, não se pode afrmar:
a) Mesmo que o lançamento de bonds não se efetue no mercado europeu, também se apli Eurobonds, que é ulizado para aqueles bonds lançados no mercado externo ao da comp emitente.
b) b) A autorização societária para a emissão de bonds deverá ser feita conforme esta no estatuto social ou no contrato social da emissora..
Sign up to votebonds on thisbrasileiros title c) c) Devido às severas leis de valores mobiliários americanas, são Useful vendidos nos EUA, por meio de colocações privadas (Rule 144/A). Not useful
d) d)
A documentação básica para uma oferta de Eurobonds consiste em um Oering
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3. Faça a correspondência entre as colunas. I. Eurobonds.
(III)
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São tulos de dívida, emidos por empresas nanceiras ou n -nanceiras, com colocação pública ou privada, que rendem xos (Fixed Rate Notes) ou utuantes (Floang Rate Notes), a correção cambial
II. Spread
(IV)
Permiu os bancos de invesmento e de desenvolvimento pr autorizados a operar em câmbio e instalados no país, contrat retamente emprésmos externos para repassá-los a empresa
país, estabelecendo assim uma ponte entre o Sistema Financ
III. Bonds ou Notes
Nacional e o Internacional. (I)
São tulos, com valores nominais estabelecidos em dólares l
em bolsas de valores européias, geralmente, a de Luxemburg
IV.Resolução 63.
V. Cláusula Put.
VI. Cláusula Call.
têm prazo de pagamento acima de 10 anos. (V)
Opção de o invesdor resgatar o tulo em determinada data do vencimento espulado.
(VI)
Permite que o emissor efetue o resgate antecipado, visando ciação a uma taxa menor, a seu único e exclusivo critério.
(II)
Nome que se dá à diferença da taxa de remuneração de Bônu Tesouro Americano e a taxa de remuneração de um tulo bra e que representa o risco-Brasil e o risco da empresa.
4. Faça a correspondência entre a denominação de um tulo no mercado internacional e o respe You're Reading a Preview de emissão. I. Bulldog Bonds II. Yankee Bonds III. Samurai Bonds IV. Matador Bonds V. Rembrandt Bonds VI. Treasury Bonds VII. Caravela Bonds
Unlock full access with a free trial.
(III)
Japão
(I) WithInglaterra Download Free Trial (V)
Holanda
(II)
Estados Unidos
(VII)
Portugal
(VI)
Governo norte-americano
(IV)
Espanha Sign up to vote on this title
5. Sobre os Notes e Bonds, não se pode armar que:
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a) Podem ser emidos em qualquer moeda forte, mas a emissão em dólar é predominan
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a) Uma operação 63 consiste em um emprésmo externo obdo diretamente por uma emp brasileira, enquanto a operação 4131 consiste em um emprésmo externo obdo por ins nanceira brasileira, desnada a repasse a empresas.
b) Euronotes representam tulos com prazos inferiores a dez anos, enquanto eurobonds sã com prazos superiores a dez anos.
c) No mínimo, 50% do capital social de uma companhia deve ser representado por ações or No caso de uma instuição nanceira, esse limite é de 2/3. d) As ações preferenciais nunca podem conferir direito de voto. e) Underwring é a colocação ou distribuição de tulos e valores mobiliários somente no secundário.
7. Marque a alternava correta. Dentre as inúmeras modalidades de captação de recursos por p empresas brasileiras, destacam-se: a) Operações de swaps, undewring e de bonicações. b) Operações de undewring, eurobonds e nanciamentos interno e externo (resolução 63 c) Lançamentos de partes beneciárias, com base no programa ADR Nível I e Regra 144/A; d) Somente com emprésmos obdos junto a instuições nanceiras nacionais. e) Nenhuma das alternavas
You're Reading a Preview 8. Admindo que uma empresa esteja disposta a captar recursos, com a emissão e colocação de Unlock full access with a free trial. com valor de face de $ 9.000.000, cujo prazo de vencimento é de 90 dias, oferecendo uma taxa d de 1,2% a.m. Essa empresa está disposta a arcar com os custos de emissão, lançamento, registro Download With Free Trial vos a 0,5% do valor da captação. Determinar o valor descontado do tulo.
a) 8.683.623,23. b) 8.638.623,23. c) 9.000.000,00. d) 361.376,77. e) 45.000,00. 9. Sobre eurobonds e euronotes é incorreto armar que:
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d) Eurobonds brasileiros são picamente vendidos nos EUA, por meio de colocações privad 144A).
e) O termo Euromarket tem por hábito se referir aos mercados internacionais de capital for emissor, que inclui e se limita à Europa. 10. Indique qual a denição certa de cada conceito Call Provision ( 3 ) Put Provision ( 6 ) Cláusula Bullet ( 4 ) Exchangeable Opon ( 2 ) Opção para proteção cambial ( 1 ) Bonds com warrants ( 5 )
1. algumas emissões no mercado internacional dão ao invesdor o direito de escolher a mo qual o uxo de caixa será pago. Esta opção dá, à parte com o direito de escolher a moeda tunidade de se beneciar de um movimento cambial favorável, ou ainda proteção contra cambiais desfavoráveis.
2. um bond conversível é uma emissão que dá ao detentor do tulo o direito de trocá-lo po quandade especicada de ações ordinárias ou preferenciais. Tal caracterísca permite q tentor do tulo se benecie de movimentações favoráveis do preço das ações do emitent You're Reading a Preview 3. este disposivo dá ao emitente o direito de quitar a dívida, total ou parcialmente, antes d Unlock full access with a free trial. vencimento prevista. A inclusão de uma opção de compra benecia os emitentes de bond mir que substuam uma emissão anga de bond por outra emissão de custo de juros ma Download With Free Trial caso as taxas de juro de mercado caiam. Assim, tal opção permite que o emitente altere o mento de um bond.
4. com tal disposivo, ca acordada entre as partes a não-amorzação periódica do principa há um único pagamento total na data do vencimento do tulo.
5. são tulos semelhantes aos tulos conversíveis pois são emidos com warrants anexados rants são opções que permitem ao detentor comprar outros tulos por determinado preç com w recendo ganho de capital caso o preço do tulo suba. Em geral, os bonds emidos Sign up to vote on this title possuem taxas de cupom mais baixas devido ao direito dado ao invesdor para entrar em Useful Not useful transação nanceira com o emitente. A maioria dos warrants é destacável do bond ao qu anexada, ou seja, o detentor pode destacar o warrant e vendê-lo.
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Capítulo 10 – Risco em Operações de Renda Fixa Discursivas 1. O que é risco de crédito em operações de renda xa?
O risco de crédito está associado à possibilidade do emissor do tulo não honrar os pagamentos pe de juros ou o resgate do papel no vencimento, gerando perdas para o invesdor. Os invesdores ge avaliam o risco de crédito dos emissores com base nos rangs emidos pelas agências de classica risco.
2. O risco de crédito se concreza por meio da ocorrência de um evento de default . Quais as situ caracterizam um evento de default ?
Há diversas situações que caracterizam um evento de default, como o atraso no pagamento de um ção, o descumprimento de uma cláusula de proteção (covenant), o início de um procedimento de r ção (recuperação judicial ou extrajudicial) ou liquidação (falência), uma solicitação de renegociação ração pelo devedor, etc. Há, também, o chamado default econômico, que ocorre quando o valor ec dos avos da empresa devedora se reduz a um nível inferior ao valor das suas dívidas, sinalizando q xos de caixa esperados não serão sucientes para liquidar as obrigações assumidas. Nesse caso, os rios optariam por entregar os avos da empresa aos credores, como pagamento das dívidas.
3. Quais os principais fatores envolvidos na análise do risco de crédito de uma endade emissor You're Reading a Preview los de renda xa? Unlock full access with a free trial.
A análise do risco de crédito de uma empresa emissora de um tulo de dívida envolve a avaliação d grandes fatores: a intenção de pagamento e a capacidade de pagamento. O primeiro fator está ass Download With Free Trial aos valores morais dos gestores e dos proprietários da empresa, bem como aos incenvos econôm eles têm para honrar suas obrigações. O segundo fator decorre do potencial de geração de uxos d emissor e sua análise normalmente envolve a situação econômica e nanceira da empresa, o seu d nho operacional, o caixa gerado pelas suas avidades, a capacidade administrava dos gestores, o cionamento de mercado, as perspecvas setoriais e as condições macroeconômicas, entre diversos aspectos. 4. Como é denominado o conjunto de procedimentos e parâmetros para atribuição de rang? Sign up to vote on this title
O conjunto de procedimentos e parâmetros ulizados pelo analista para atribuição do rang à em Useful Not useful operação é denominado sistema de classicação de risco
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A variação nas taxas de juros altera o valor presente do tulo de renda xa, podendo gerar perdas invesdor. No caso de tulos prexados, a elevação nas taxas de juros de mercado reduz o valor pr tulo, o que implica em perdas para o invesdor.
8. Qual o comportamento do valor de um tulo prexado caso exista aumento das taxas de juro
O valor de um tulo varia inversamente às variações na taxa de juros, logo, o valor do tulo deverá do a taxa de juros aumentar.
9. Em operações de renda xa, quais os principais componentes do risco de mercado que fazem um tulo variar?
Em renda xa, o risco de mercado, refere-se ao fato de que preço de um tulo pode variar em funç mudanças nas taxas de mercado ou (2) de mudanças na estrutura de prazo das taxas de juros. 10. O que é duraon de um tulo?
A Duraon representa o prazo médio de um tulo ponderado por seus uxos de caixa intermediári presente, portanto, ela leva em conta não só o vencimento de um tulo (maturity), mas os pagame termediários de juros e amorzações, representando uma forma mais adequada de avaliação do te retorno de um avo.
Testes 1. São componentes do risco de mercado, exceto: You're Reading a Preview a) Variação nas taxas de juros de Unlock mercado. full access with a free trial. b) Variação na classicação de rang de uma endade. Download With Free Trial c) Variação nas taxas de câmbio. d) Variação nos preços de commodies. e) Variação na taxa de inação.
2. A classicação de risco (rang) é uma opinião da agência quanto à qualidade geral de crédito emissor, ou de um emissor relavamente a um determinado tulo de dívida ou outra obrigação emida. A seguir, são apresentados os itens de avaliação das Sign agências de rang, exceto: up to vote on this title
a) Número de funcionários alocados à avidade operacional.
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b) Capacidade de pagamento das obrigações nanceiras dentro do prazo acordado.
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c) Aaa, Aa, A e Baa. d) Aaa e Aa.
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e) Somente Aaa. 4. Assinale a alternava correta:
a) As agências de classicação de risco atribuem rangs em escala global e rangs em esca nal para alguns mercados, nos quais a escala global não é adequada para capturar o risc dito dos emissores e das emissões.
b) As agências de classicação de risco atribuem rangs de acordo com o padrão norte-ame portanto facilitando a comparação entre os diversos mercados independentemente da m das condições de econômicas de um país especíco.
c) As agências de risco são endades ligadas às empresas emissoras e, na maioria das vezes incenvos dos gestores para elaborarem classicações mais subjevas atendendo o inter gestores.
d) O rang em escala nacional é uma opinião da agência de classicação sobre o risco de cr um emissor (ou emissão) que visa comparar diversos países.
e) As classicações de rang interferem apenas na determinação do prazo de uma emissão haja impactos no retorno exigido de um tulo. 5. Assinale a alternava correta:
You're Reading a Preview
a) O valor de um tulo varia de forma dastrial. variações na taxa de juros. Unlockindependente full access with a free b) O prazo de um tulo pouco interfere em seu valor. Download With Free Trial c) O retorno de um tulo é determinado apenas em função de seu nível de risco. d) O valor de um tulo varia no mesmo sendo que as variações no mercado de ações.
e) O valor de um tulo varia inversamente às variações na taxa de juros que tem seu efeito com o aumento do prazo de maturidade dos tulos (maturity).
6. (IBA-2005) Com relação a uma NTN cujo cupom é de 6% ao ano, o mercado deseja um retorno ano. Como o próximo cupom de juros vai ser pago em 6 meses, Signpodemos up to votearmar: on this title a) A NTN será negociada ao par. b) A NTN será negociada com ágio.
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II – Se os juros caem, o preço de mercado de uma debênture diminui.
III – Se o prazo diminui e os juros se mantém, o valor de uma carteira de tulos de ren Sheet Music
sobe. IV – Se o prazo diminui e os juros caem, o preço de uma LTN sobe.
Assinale a opção correta: a) Todas as armações são verdadeiras. b) Somente I e IV são verdadeiras. c) Somente I, II e III são verdadeiras. d) Somente I, III e IV são verdadeiras. e) Todas são falsas. 8. Pode-se dizer que a duraon:
a) É uma media pouco úl para tulos de renda xa, tendo sua principal função na gestão d de renda variável.
b) Representa o potencial de perdas derivadas da variação cambial e da variação nos preço modies. c) Representa o total da vida úl de um tulo, sendo apresentada em números de dias até You're Reading a Preview amorzação prevista no contrato. Unlock full access with a free trial.
d) Representa o prazo médio de um tulo ponderado por seus uxos de caixa intermediário presente. Download With Free Trial e) Só pode ser ulizada em tulos do po zero coupom bonds.
9. A duraon representa a duração média de um tulo de renda xa, tomando por base três asp multaneamente: a) Tempo, classicação de rang e taxa de juros. b) Tempo, taxa de juros e preço do tulo. Sign up to vote on this title
c) Classicação de rang, taxa de juros e forma de amorzação.
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d) Classicação de rang, po de indexador e forma de amorzação.
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e) Mandos os outros fatores constantes, a duraon de um tulo com cupons será maior q yield to maturity do tulo é menor.
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Capítulo 11 – Derivavos Discursivas 1. O que são derivavos e onde são negociados?
No mercado de opções são negociados direitos de compra ou venda de um lote de ações, com preç
prazos de exercício preestabelecidos. Por esses direitos, o tular de uma opção paga um prêmio, p exercê-los até a data de vencimento (no caso de opção no eslo americano) ou na data de vencime caso de opção no eslo europeu), ou revendê-los no mercado. 2. Como funciona a negociação dos derivavos?
Quando uma série de opções tem sua negociação em pregão autorizada, permanece válida até o s mento, embora possam ser introduzidas novas séries, com diferentes preços de exercício. As opera mercado de opções somente podem ser efetuadas por corretora autorizada pela Bovespa. 3. Qual o movo de haver um mercado secundário para derivavos e por quem é organizado?
A Bovespa organiza e disciplina o mercado secundário de opções de maneira a manter as melhores para a sua negociação, bem como a criação de liquidez neste mercado. É no mercado secundário q rem as operações de aumento e de fechamento de posição, parcial ou total, tanto de tular como d dor. You're Reading a Preview 4. Quais as garanas e por quem são efetuadas em uma transação de derivavos para opção de Unlock full access with a free trial.
Quando um aplicador assume uma posição lançadora de opções de compra, compromete-se tamb Download With Free Trialentregar as ações-objeto a que tratualmente, a, se designado para atender um aviso de exercício, a opção exercida contra o recebimento do preço de exercício. O cumprimento dessa obrigação do l perante o sistema é garando pelo depósito efetuado pela corretora das próprias ações-objeto em (lançamento coberto) ou pelo depósito de margens que o lançador é obrigado a efetuar e manter n requeridos pela CBLC (lançamento descoberto). 5. Faça um resumo dos principais termos ulizados no mercado de opções. Conceito Prêmio
Denição Sign up to vote on this title Preço da Opção: em função dos direitos adquiridos e das obrigaçõe Useful Not useful assumidas no lançamento, o tular (comprador) paga e o lançador recebe uma quana denominada prêmio. O prêmio, ou preço da
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Mês de Vencimento
É o mês em que expira a opção. Na Bovespa, os vencimentos ocorr nos meses pares e no mês ímpar mais próximo, na terceira segund -feira do mês de vencimento.
Preço de Exercício
É o preço pelo qual será exercida a opção. Os preços de exercício d opções são determinados pela bolsa, segundo critérios por ela esta lecidos.
6. Conceitue o que é operação a termo. Como funciona a liquidação desse mercado e por quem da?
A liquidação de uma operação a termo, no vencimento do contrato ou antecipadamente, se assim o
dor o desejar, implica a entrega dos tulos pelo vendedor e o pagamento, pelo comprador, do preç do em contrato. Essa liquidação é realizada na CBLC sob sua garana, scalização e controle, o que o cumprimento dos compromissos, de acordo com o que as partes envolvidas espularam em preg 7. Faça um resumo dos custos de transações da operação a termo para um aplicador Conceito taxa de corretagem taxa de registro emolumentos
custos CBLC:
Denição Taxa livremente negociada entre as partes e calculada sobre o valo dos negócios executados no pregão; A base de 0,012% do valor total do contrato, cobrado de cada uma das partes 0,019% cobrados sobre oavalor da operação You're Reading Preview Taxa de Liquidação: 0,006% sobre o volume nanceiro, cobrado de Unlock full access with a free trial. cada uma das partes, e Taxa de Registro: 0,028% sobre o valor na ceiro cobrado de cada uma das partes; Download With Free Trial
tributação – Imposto Incide sobre todas as operações, sendo que os procedimentos são d de Renda ferenciados para operações nanceiras e não nanceiras.
8. Uma empresa importadora efetuará um pagamento de US$ 1 milhão em 11/08. Em 06/08, faz operação de hedge de mínima variância de dólar futuro SET3 a R$ 3,0315. Em 11/08, o dólar an tação de R$ 3,0410. Dado que a razão de hedge é de 0,90 e que valor do contrato JAN Signneste up to dia voteoon this title R$ 3,0604, determine que po de operação deve ser realizada e calcule o resulta Useful Not useful (compra/venda) operação.
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Solução: PU = 100.000/(1 + 0,1127)32/252 = 98.653,0960
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Resposta: 98.653,0960
10. Calcule a taxa anual de um contrato futuro de DI de um dia, cujo PU equivalente é de 98.225 dias úteis do vencimento. Solução: 98.225 = 100.000/(1 + i)25/252 (1+i) = 1,018071/0,09921 (1+i) = 1,0180710,07963 (1+i) = 1,19783 i = 1,19783 – 1 i = 19,78% a.a. Resposta: 19,78% a.a.
Testes 1. As operações em bolsa são efetuadas nos seguintes mercados, exceto:
a) A Vista, no qual compradores eYou're vendedores estabelecem Reading a Preview um preço para um lote de açõe tregue e pago no prazo determinado, atualmente D+3. Unlock full access with a free trial.
b) A Prazo, no qual são negociados os depósitos a prazo emidos por instuições nanceir Download With Free Trial possui pagamentos de rendimentos em diversos meses do ano.
c) A Termo, no qual as partes xam um preço para a liquidação sico-nanceira da ação em futuro determinado.
d) De Opções de compra ou venda, no qual as partes negociam o direito de comprar/vende preço e prazo futuro determinados. e) Futuro, no qual ocorre a compra ou venda de ação a um preço acordado entre as partes dação em data futura especíca. Sign up to vote on this title 2. São caracteríscas do mercado a vista, exceto:
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a) Os custos das operações realizadas no mercado a vista são, basicamente, a taxa de corre
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executar a ordem de compra ou venda de seu cliente por meio de um de seus representa radores). e) O Processo de liquidação abrange duas etapas entrega dos tulos e liquidação nanceir 3. Assinale a alternava correta: a) Os swaps têm caracteríscas de contratos a termo.
b) Os swaps possuem mais similaridades como contrato futuro que com o contrato a termo
c) Os swaps possuem mais similaridades com o contrato de opções que o contrato a termo
d) Os swaps possuem mais similaridades como contrato de opções que com o mercado de r e) Os swaps em nada se assemelham como contrato a termo. 4. Marque a alternava errada:
a) Só podem exisr derivavos sobre avos e mercadorias que possuem seu preço de nego livremente estabelecido pelo mercado. b) Não existem derivavos para Mercadorias que possuem controle de preços, onde não não há interesse por parte de um ou mais parcipantes o mercado. c) Os derivavos podem ser nanceiros e não-nanceiros.
d) Dentre os derivavos nanceiros, destacam-se: taxas e juros, moedas, ações e boi-gordo You're Reading a Preview
e) O principal objevo dos derivavos que agentes econômicos possam se proteger contr Unlock é full access with a free trial. oscilações de preços, taxas de juros, variações cambiais, ou outros produtos existentes. Download With Free Trial 5. Sobre as caracteríscas dos derivavos, é incorreto armar que:
a) O instrumento derivavo tem uma ou mais variáveis às quais se refere.
b) O instrumento derivavo possui um ou mais valores nocionais ou provisões de pagamen bos.
c) O instrumento derivavo não requer invesmento inicial ou o invesmento inicial reque lavamente pequeno. Sign up to vote on this title
d) Sua liquidação requer encerramento das posições com em useful dinheiro ou encer Useful Not pagamento pela entrega de um avo.
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d) O objevo econômico do hedge é transferir o risco de preços para outro agente econôm se dispõe para assumir tal risco ou por ser um outro hedge ou por conta da expectava d sobre a posição especulava que assume.
e) Em um exemplo de uma operação de hedge entre um cafeicultor, uma empresa de torref café e um grande supermercado, o supermercado seria o hedger, que está numa posição 7. Sobre os especuladores, não se pode armar que:
a) São agentes econômicos, pessoas sicas ou jurídicas, que estão dispostos a assumir os ri variações de preços, movados pelas possibilidades de ganhos nanceiros.
b) Sua presença no mercado é indispensável, pois são eles quem se dispõem a assumir os ri hedgers.
c) Os especuladores projetam os preços, ou seja, eles formam a expectava dos preços dos
d) Os mercados futuros esmulam a parcipação dos especuladores, pois sem eles as duas econômicas básicas dos mercados futuros – transparência de riscos e visibilidade de preç práca cariam inviabilizadas.
e) Provocam distorções arciais nos preços dos contratos para auferir ganhos fáceis, gera assumindo posição simultânea no derivavo e no avo-subjacente.
8. Qual das alternavas abaixo não indica uma diferença verdadeira entre contratos a termo e fu
a) Enquanto mercado a termo pode ser negociado antes do vencimento o mercado a termo You're Reading a Preview ser negociado; Unlock full access with a free trial.
b) O contrato de futuro é negociado na bolsa de mercados e futuros diferentemente do con termo que é negociado pelas partes envolvidas; Download With Free Trial c) O contrato a termo não pode ser negociado antes do vencimento diferente do contrato
d) O objevo do contrato de futuros é a proteção contra variações nos preços e especulação haja na maioria das vezes transferência das mercadorias enquanto o contrato a termo contra variações nos preços, normalmente com entrega do produto contratado; e) Em ambos os contratos sempre são exigidos alto padrão de credibilidade.
Sign up to votealternava on this title não indica u 9. Abaixo estão especicados mecanismos de proteção da clearing. Qual Useful Not useful mava correta sobre os mecanismos ulizados para proteção:
a) Marcação a mercado das posições em aberto;
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a) O lançador recebeu o prêmio de R$ 3,00, pois não importa se o tular exerça a opção ou b) O tular não exerceu a opção, pois no mercado a vista o preço estava maior do que o pr exercício. c) O comprador da put espera que o preço caia o mais baixo possível. d) O lançador amargou um prejuízo total de R$ 4,00 por não ter exercido a opção. e) O comprador, caso exerça a opção ou não, tem uma despesa de R$ 3,00.
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Capítulo 12 – Fundos e Clubes de Invesmento Discursivas
1. O que são os FIDCs (Fundo de Invesmento em Direitos Creditórios) e onde são negociadas as tas?
O fundo de invesmento em direitos creditórios – FIDC – é um fundo de recebíveis que potencializa rização de carteiras de nanciamentos como uma alternava de captação de recursos junto a inve instucionais. Esse fundo é composto por parcela considerável de direitos creditórios. O FDIC é um nava à securização de recebíveis usual com a vantagem de ter menor custo. São em geral negoci mercado primário de tulos e valores mobiliários porém, somente poderão receber aplicações, bem ter cotas negociadas no mercado secundário, quando o subscritor ou o adquirente das cotas for inv qualicado. 2. Com quantos membros é permido se formar um clube de invesmentos?
Clube de invesmento é um condomínio de pessoas sicas, cujo objevo é a reunião de poupança cação conjunta em tulos e valores mobiliários, usufruindo de vantagens, tais como redução do cu corretagem e diversicação da carteira. Formado no mínimo por 3 membros e máximo de 150. Não de números de pessoas quando o clube é formado por membros de classe, exemplo Clube de Inves da Força Sindical. 3. O que é taxa de performance?
You're Reading a Preview Unlock full access with a free trial.
É uma taxa ligada ao desempenho do fundo. Sempre que um fundo superar um indexador ulizado referência, cobra-se um percentual entre o que o fundo e o “benchmark” estabelecido. Download With rendeu Free Trial 4. O que é um Fundo de Ações?
É um fundo que tem como objevo o maior retorno possível, mediante a aplicação em uma carteir ta de no mínimo 67% de ações negociadas no mercado à vista, em bolsa de valores ou balcão orga 5. O que é um clube de invesmentos?
É um po de aplicação nanceira criada por um grupo de pessoas sicas que desejam invesr seu d Sign up to vote on this title em ações. Pode ser criado por prossionais do mesmo ramo ou por pessoas que têm um objevo e Useful Not useful mum. 6. O que são os fundos referenciados?
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9. Do que consiste consiste o “come-cot “come-cotas”? as”?
Consiste em reduzir a quandade de cotas da cada contribuinte em valor correspondente ao impos
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10. Qual a classicação dos fundos de invesmento invesmento e sua composição?
Fundo de curto prazo deve aplicar exclusivamente seus recursos em tulos públicos federais ou pri xados ou indexados a uma taxa de juros ou indexados.
Fundo referenciado devem idencar em sua denominação o seu indicador de desempenho, benc função da estrutura dos avos nanceiros integrantes das respecvas carteiras deve ser composto no mínimo, de seu patrimônio líquido representado, isolada ou cumulavamente, por tulos de em Tesouro Nacional e/ou do Banco Central do Brasil; e tulos e valores mobiliários de renda xa cujo esteja classicado na categoria baixo risco de crédito ou equivalente, com cercação por agência cação de risco localizada no País.
Fundo de Renda Fixa: Fixa: os fundos classicados nessa classe devem possuir, no mínimo, 80% da carte avos relacionados diretamente, diretamente, ou sintezados via derivavos, aos principais fatores de risco da c
Fundo de Ações: Ações : os fundos classicados nessa classe devem possuir, no mínimo, 67% da carteira co por ações admidas à negociação no mercado à vista de bolsa de valores ou endade do mercado cão organizado, bônus ou recibos de subscrição, quotas de fundos de ações, quotas de fundos de ín ações e BDRs, níveis II e III
Fundo Cambial: Cambial: os fundos classicados nessa classe devem possuir, no mínimo, 80% da carteira em relacionados diretamente, diretamente, ou sintezados via derivavos, aos principais fatores de risco da carteira
Fundo de Dívida Externa: Externa: os fundos classicados nessa classe devem aplicar no mínimo, 80% de se mônio líquido em tulos representavos representavos da dívida externa de responsabilidade da União, os quais ser mandos no exterior em conta de custódia, no Sistema Euroclear ou na LuxClear – Central Secu positary of Luxembourg (CEDEL); e no máximo, 20% de seu patrimônio líquido em outros tulos de transacionados no mercado internacional, os quais devem ser custodiados em endades habilitada esse serviço pela autoridade local competente.
Fundo Mulmercado: Mulmercado: os fundos classicados nessa classe devem possuir polícas de invesm invesmento ento volvam vários fatores de risco, sem o compromisso de concentração em nenhum fator em especial fatoress diferentes das demais classes denidas anteriormente. fatore
Fundo de Invesment Invesmento o para Invesdores Qualicados: Qualicados : são fundos de invesmentos constuídos constuídos e dos exclusivamente a invesdores qualicados. Os empregados ou sócios das instuições administ to vote on this title gestoras do fundo podem ser admidos como quostas, desdeSign queupexpressamente autorizados pe responsável responsáv el da instuição perante a CVM. Useful Not useful
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2. O que são “disclaimers disclaimers”? ”? a) São as aberturas aberturas e detalhamentos detalhamentos dos tulos que que compõem os fundos fundos de invesmentos invesmentos tas.
b) São os prospectos prospectos e os regulamentos regulamentos de um fundo de invesmentos, invesmentos, que devem ser assi los costas.
c) São os detalhamentos detalhamentos sobre as apdões apdões do administrador administrador do fundo de invesmen invesmentos, tos, qu ser conhecidas e aprovadas pelos costas.
d) São regras que asseguram que o invesdor receba todas as informações importantes e r para uma decisão de invesmento, invesmento, evitando desta desta forma eventuais acusações de fraude na negociação. e) É a classicação de de um fundo de invesment invesmento o 3. “A meta determinará o risco do fundo”. Esta armaçã armação: o:
a) É sempre verdadeira, pois dependendo do objevo do fundo, serão adquiridos avos na vários graus de risco, cuja composição deve constar no prospecto. b) Nem sempre é verdadeira, verdadeira, pois existe existe diversicação diversicação dos papéis.
c) Não é verdadeira, verdadeira, pois meta e risco são duas coisas diferentes, diferentes, principalmente principalmente quando quando se fundos de invesmen invesmento. to.
d) Pode ou não não ser verdadeira. verdadeira. Nem sempre sempre a meta é angida e nem sempre o fundo é de r e) Sempre falsa, pois o risco é determinado pelo mercado 4. Nos fundos avos: a) O objevo objevo é acompanhar (replicar) (replicar) um índice de referência. referência. b) O objevo é superar um índice índice de referência. referência. c) O objevo objevo é diversicar o máximo possível à carteira de avos. avos. d) O objevo objevo é car abaixo abaixo de um índice de referência referência e) O objevo objevo é não ulizar ulizar um índice de referênci referência. a. 5. Nos fundos passivos:
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b) É um fundo constuído sob a forma de condomínio condomínio aberto, aberto, e seus recursos recursos desnam-se em apenas dois pos de moedas.
c) É um po de fundo onde é exigido que, no mínimo, 80% da carteira esteja relacionada r elacionada di ou através de derivavos, à variação de preços de moeda estrangeira.
d) É um fundo constuído constuído sob a forma de condomínio condomínio aberto. A carteira é diversicada, ent quais existem moedas, tulos públicos, derivavos, derivavos, opções e até 80% de ações. e) 100% do patrimônio patrimônio líquido deve deve ser aplicado em tulos representavos representavos da da dívida ext ponsabilidade da União. 7. Em um Fundo Fundo de Dívida Dívida Externa:
a) No mínimo, 80% de seu patrimônio patr imônio líquido seja aplicado em tulos representavos repr esentavos da dí na de responsabilidade da União. b) Poderão ser ulizados tulos das dívidas dívidas externas externas dos Estados Estados e Municípios. Municípios.
c) O invesdor invesdor não precisa precisa se preocupar com o risco, risco, pois os tulos tulos do Governo têm risco z d) 100% do patrimônio patrimônio líquido deve deve ser aplicado em tulos representavos representavos da da dívida ext ponsabilidade da União.
e) Devem possuir no mínimo em avos relacionados relacionados diretamente diretamente ou sintezados sintezados via deriva
8. Que po de fundo tem como exigência 80% da carteira (no mínimo) mínimo) relacionada à variação da juros domésca ou índice índice de inação? a) Os fundos referenci referenciados. ados. b) Os fundos mulmercados. c) Os fundos exclusiv exclusivos. os. d) Fundo de Ações e) Os fundos de renda xa. 9. Em um fundo aberto: aberto: a) A liquidez das cotas cotas é imediata. b) A rentabilidade esta pré-denida.
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cima, a cota do fundo marcada a mercado cairá;
c) Se a curva de juros usada para marcar a mercado os tulos apresentar um deslocamento xo, a cota do fundo marcada a mercado cairá na mesma proporção;
d) Título pré-xado tem uma taxa de juros previamente conhecida. Como todos os tulos d são pré-xados, o valor de mercado deles não é sensível a movimentações na curva de ju que as taxas são previamente conhecidas, portanto a cota marcada a mercado não apres variação;
e) Quando tulos pré-xados são marcados a mercado não há variação nos seus preços e, p as cotas do fundo também não sofrem variação.
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Capítulo 13 – Operação de Leasing – Arrendamento Mercan Discursivas 1. Conceitue a operação de leasing.
O arrendamento mercanl é representado por um contrato no qual uma empresa cede a terceiros de usar bens de sua propriedade durante um período determinado. Tais bens devem ser entendido sendo amplo, caracterizando-se por imóveis, automóveis, máquinas, equipamentos, etc. 2. Quem são os integrantes da operação de leasing?
Os intervenientes que integram uma operação de arrendamento mercanl são o arrendador, o arre e o fornecedor. O arrendador adquire o bem do fornecedor e a entrega é feita ao arrendatário. O a é o legimo proprietário do bem, bem este que foi adquirido segundo especicações do arrendatá uliza mediante pagamento de contraprestações. 3. Quais são os aspectos scais da operação de leasing? Os aspectos scais são:
Imposto de Renda na arrendadora e arrendatária: o valor das contraprestações na arrendadora é c do receita operacional tributável e na arrendatária é despesa operacional deduvel.
You're Reading a Preview Depreciação acelerada dos bens na arrendadora: no cálculo da quota de depreciação do bem sujei damento mercanl, o prazo de sua vida úl poderá ser reduzido em 30%. Tal depreciação acelerad Unlock full access with a free trial. aplica-se exclusivamente à operação de arrendamento mercanl que tenha como arrendatária pes ca e seja contratada por prazo equivalente a, no mínimo, 40% do prazo de vida úl normal do bem Download With Free Trial do.
Imposto sobre Produtos Industrializados: o IPI incide sobre alguns bens desnados ao arrendamen l. Nesses casos devem integrar o custo do bem e ser avado no imobilizado da arrendadora.
Imposto sobre Transmissão de Bens Imóveis: o ITBI incide nas empresas arrendadoras e arrendatár tratando de imóveis.
Imposto Sobre Serviços: o ISS incide sobre as prestações de arrendamento mercanl e integram o v contraprestações efetuadas pela arrendatária. Sign up to vote on this title
4. Cite, pelo menos, 5 vantagens da operação de leasing. •
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Aspecto tributário da operação depreciação acelerada.
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A recuperação do invesmento não é possível em um único contrato
•
“Opção de Compra” = Valor de mercado (obrigatório)
•
Risco associado ao bem é da empresa de leasing
•
Não pode haver cobrança de Valor Residual Garando
•
Prazo contrato £ 75% do prazo de vida úl econômica
•
Essência econômica – Locação
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Leasing nanceiro (Brasil) •
“Opção de Compra” por valor pré-estabelecido
•
Existência de cláusula de Valor Residual Garando
•
Possibilidade de pagamento de valor residual durante o prazo do contrato (sem caracte ção de compra)
•
Essência econômica – Financiamento
6. Para que um contrato de Arrendamento Mercanl se congure como tal, quais as especicaçõ mas a serem determinadas contratualmente? •
Descrição dos bens que constuem o objeto do contrato.
•
You're Readingarrendatária a Preview ca sujeita e a forma de seu p Valor das contraprestações a que a empresa por períodos, não superiores aUnlock um semestre.. full access with a free trial.
•
Prazo de vencimento do contrato de arrendamento. Download With Free Trial
•
Direito da empresa arrendatária de, no vencimento do contrato, optar pela devolução do
renovação do contrato ou aquisição dos bens. •
O critério para reajuste do valor da contraprestação.
•
Concessão à arrendatária de opção de compra do bem arrendado devendo ser estabelec ço para o seu exercício
•
Despesas e encargos adicionais que cam por conta da arrendadora. Signarrendatária up to vote on ou thisda title
•
As demais responsabilidades adicionais que vierem as ser convencionadas.
•
Condições para renovação do contrato.
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− cercados de depósito interbancário; − notes e bonds (no exterior);
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emprésmos:
− emprésmos com bancos externos; − emprésmos com bancos nacionais; − repasses de instuições ociais (Finame); •
cessão de créditos e de direitos creditórios;
•
nanciamento:
− direto por fornecedores; − automáca em operações de Vendor; − por meio de consórcios.
8. Quais as principais vantagens apresentadas pela opção de arrendamento em relação a outros nanciamento?
o nanciamento do bem pelo seu valor total, inclusive com inclusão de todas as despesas necessár funcionamento; isto ocorre por causa da não-transferência da propriedade. No caso de hipotecas, geralmente limitam o nanciamento a uma percentagem valor do bem; You're Reading a do Preview
por conta dos arranjos contratuais, a operação leva a menores riscos, gerando, por conseqüência, u Unlock full access with a free trial. do menor custo de capital;
With transparência Free Trial este processo de arrendamento tende aDownload produzir maior que as operações de nancia aluguel, além de vantagens scais automácas; isto também traz expectavas de menor custo de c
os prazos de pagamento são associados ao uso do bem e não ao funding do nanciador, melhoran tão de tesouraria das empresas e, por úlmo, espera-se uma posição privilegiada da arrendadora f outros nanciadores em caso de falência, novamente se esperando menor custo de capital.
9. Qual o movo do seguro, na maioria dos casos, ser requisitado na operação de leasing? Sobre recair as despesas com seguros. Sign up to vote on this title
O seguro raramente é dispensado, pois qualquer processo que envolva danos a terceiros poderá en Useful Not useful arrendadora que detém a propriedade do bem, embora conste em contrato que a responsabilidade
arrendatária. As despesas com seguros irão recair sobre a arrendatária do contrato de leasing.
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Testes 1. Leia as seguintes armavas sobre Leasing:
I – Leasing Operacional é uma operação de nanciamento sob a forma de locação par
médio a longo prazo, com base em um contrato, de bens móveis ou imóveis,em que int uma empresa de leasing (arrendador), a empresa produtora do bem objeto do contrato cedor) e a empresa que necessita ulizá-lo (arrendatária). II – Leasing Financeiro é a operação, regida por contrato, pracada diretamente entre
tor de bens (arrendador) e seus usuários (arrendatários), podendo o arrendador car r vel pela manutenção do bem arrendado ou por qualquer outro po de assistência técn seja necessária para seu perfeito funcionamento.
III – O contrato de leasing nanceiro, por ter um prazo mínimo denido pelo BACEN, n
mite a sua quitação antes desse prazo. O direito de opção de compra do bem só é adqu nal do prazo de arrendamento. Estão Corretas: a) Apenas I. b) Apenas II. c) Apenas III. d) Apenas II e III. e) I, II e III.
You're Reading a Preview Unlock full access with a free trial.
Download With Free Trial 2. Calcule o valor do ajuste a valor presente da carteira de arrendamentos, considerando os dad guir: I – Arrendamentos a Receber – R$ 20.000,00 II – Rendas a apropriar de arrendamentos – R$ 20.000,00 III – Bens Arrendados – R$ 17.000,00 IV – Depreciação Acumulada – R$ 500,00
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Useful Not useful 15.000,00 V – Valor presente da carteira de arrendamento: R$
a) Superveniência de R$ 16.500,00.
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3. O banco múlplo LSG realiza, dentre outras operações de crédito, arrendamento de veículos a sob a modalidade de Leasing Financeiro. É correto armar que os bens objetos do arrendamento ros deve ser contabilizado na Instuição Financeira: a) No avo realizável a longo prazo. b) No avo imobilizado. c) No avo circulante.
d) No avo circulante e no realizável a longo prazo, de acordo com os prazos das parcelas qu receber. e) Somente em notas explicavas, pois este bem pertence à arrendatária e, portanto, não arrendadora. 4. Qual o valor presente da carteira de arrendamentos, considerando os dados a seguir:
− Arrendamentos a Receber - $ 40.000,00 − Rendas a Apropriar de Arrendamentos - $ 40.000,00 − Bens Arrendados - $ 20.000,00 − Depreciação Acumulada - $ 2.000,00 − Valor Presente da Carteira de Arrendamento - $ 1.000,00 You're Reading a Preview a) Superveniência de $ 17.000,00.
b) Insuciência de $ 18.000,00. c) Insuciência de $ 17.000,00.
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Download With Free Trial
d) Superveniência de $ 1.000,00. e) Insuciência de $ 1.000,00.
5. (Banco do Brasil - 2010) O arrendamento mercanl (leasing) é uma operação com caracterísc próprias, como a) Desnação exclusivamente à pessoa jurídica.
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b) Cobrança de Imposto sobre Operações Financeiras - IOF.
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c) Cessão do uso de um bem, por determinado prazo, mediante condições contratadas entr
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b) O risco de obsolescência do bem é do arrendador. c) Usar o valor residual que normalmente o bem terá ao término do contrato.
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d) Os pagamentos efetuados a tulo de aluguel são deduveis como despesas do exercício, xos na liquidez da empresa. e) Alterações e melhorias no bem não necessitam de aprovação do arrendador.
7. (CAIXA - 2008) O leasing, também denominado arrendamento mercanl, é uma operação em proprietário de um bem móvel ou imóvel cede a terceiro o uso desse bem por prazo determinad bendo em troca uma contraprestação. Em relação às operações de leasing analise as armações
I – Ao nal do contrato de leasing, o arrendatário tem a opção de comprar o bem por v
viamente contratado.
II – O leasing nanceiro ocorre quando uma empresa vende determinado bem de sua
de e o aluga imediatamente, sem perder sua posse. III – O leasing operacional assemelha-se a um aluguel, e é efetuado geralmente pelas
empresas fabricantes de bens, com prazo mínimo de arrendamento de 90 dias.
IV – Uma das vantagens do leasing é que, durante o contrato, os bens arrendados faz
do Avo da empresa, agregando valor patrimonial.
V – O contrato de leasing tem prazo mínimo denido pelo Banco Central. Em face diss
possível a “quitação” da operação dessea prazo. You'reantes Reading Preview Estão corretas APENAS as armações Unlock full access with a free trial.
a) I, III e V
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b) I, IV e V c) II, IV e V d) I, II, III e IV e) II, III, IV e V
8. (BND - 2004) A operação de Leasing é uma operação de crédito, considerada um aluguel de e Sign up to vote on this title mentos por um período estabelecido, com algumas caracteríscas especiais. Em relação a essa o Useful Not useful analise as armações de I a IV:
I – o Leasing, ou arrendamento mercanl, é uma operação em que o cliente pode faze
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b) São verdadeiros os itens I, III e IV. c) São verdadeiros os itens I e III.
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d) São verdadeiros os itens III e IV. e) Apenas o item III é verdadeiro.
9. (Banco do Brasil - 2006) Analise: O princípio básico do I é o de que o lucro vem da II de um bem da sua III . Preenchem correta e respecvamente as lacunas I, II e III acima: a) Leasing ulização propriedade b) Vendor fabricação venda c) Crédito direto ao consumidor ulização compra d) Cheque especial aquisição fabricação e) Compror ulização compra
10. (Banco do Brasil - 2010) A empresa XYZW rmou um contrato de leasing nanceiro de uma m Caso queira adquirir essa máquina ao término do contrato, deverá pagar à empresa de leasing:
a) O Valor de Mercado da máquina deduzido das contraprestações desembolsadas no perío trato. You're Reading a Preview b) O Valor da Depreciação acumulada do bem. Unlock full access with a free trial.
c) 10% da soma das contraprestações desembolsadas no período do contrato. Download With Free Trial d) O Valor de Mercado da máquina. e) O Valor Residual Garando.
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Capítulo 14 - Factoring Discursivas 1. Conceitue a avidade de Factoring.
A avidade de factoring, ou fomento mercanl, pode ser caracterizada como uma forma de nanci comercial no qual um pequeno comerciante, que encontra diculdades para um nanciamento con vende suas faturas a uma sociedade de fomento mercanl, mediante um desconto sobre o valor de
sim, para ver seu capital de giro incrementado, o comerciante não precisa esperar que suas duplica
pagas, evitando um período de, por exemplo, 60 dias para receber os valores relavos às vendas re prazo. 2. Quais as diferenças entre a avidade bancária e a avidade de Factoring?
A avidade bancária é de captar recurso de terceiros e repassá-los a tomadores de emprésmo. No uma empresa de factoring presta serviços connuos de apoio, compra os direitos creditórios gerad empresa-cliente nas vendas a prazo, em caráter denivo, tomando para si todos os riscos do créd forma às agências de factoring são endades mercans e são proibidas de pracar operações priva instuições nanceiras. Resumindo temos:
Bancária Factoring Capta e empresta recursos (intermediação). capta recursos, presta serviços e comp You're Reading Não a Preview créditos. Unlock full access with a free trial. Empresta dinheiro e há direito de regresso. Serviços não credicios à disposição do cli te. Download With Free Trial Cobra juros. Compra à vista (fator), créditos gerados cliente pró-soluto. Uliza-se do spread. Uliza-se do fator. IR/CSLL. ISS e IR/CSLL. 3. Quais foram as intervenções do BACEN nas avidades de Factoring e por quê?
O Bacen em 1988 por meio da Circular nº 1.359 passou a exigir das empresas de factoring que esta que não agem como instuições nanceiras, isso porque muitas empresas estavam distorcendo aa Sign up to vote on this title mercanl de prestação de serviços e de compra de direitos creditórios. Dessa forma o Bacen procu Useful Not useful meio da Circular nº 1.359/88 procurou reiterar que pessoas sicas e jurídicas que realizem factorin inadequada, assemelhando-o à avidade privava de instuições nanceiras cam sujeitas à pena
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garana pelo inadimplemento do devedor
•
auxílio a empresas em diculdades econômicas
•
simplicação dos serviços contábeis
•
Há garana de segurança nas transações, inclusive, no mercado externo, posto que os
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tos não são mais problema do produtor ou comerciante
•
a terceirização dos serviços relacionados aos créditos, envolvendo todas as tarefas, leva liberdade à empresa em concentrar suas energias e preocupações no setor produvo.
5. Quais são as modalidades de Factoring existentes?
Além do convenonal factoring, existem o maturity factoring, o trustee, o export factoring e o fact
matéria-prima. Cada uma dessas espécies, apesar de não possuírem todas as caracteríscas do fac
com exceção do convencional, possuem nítidos traços deste instituto, ora privilegiando seu aspecto
adquirente de créditos, ora de prestador de serviços. 6. Cite benecios que o fomento mercanl, ou Factoring, possibilita.
O fomento mercanl, pracado dentro da legalidade, pode oferecer benecios para a empresa clie bendo destacar os seguintes:
a) parceria: aconselhamento ao empresário em suas decisões importantes e estratégicas, a apoio às suas avidades roneiras; You're Reading a Preview b) eliminação de seu endividamento; Unlock full access with a free trial.
c) melhora da compevidade no ramo de negócio e racionalização dos custos, permindo morar a produção e as vendas. Download With Free Trial 7. Dentre os benecios apresentados pelas Factorings, quais as vantagens observadas?
Dentro desses benecios, observam-se as seguintes vantagens: dinheiro em caixa para movimenta negócios; assessoria administrava; compra de matéria-prima; administração do caixa; assessoria c cobrança de contas e outros serviços para os quais tenha preparo e competência, no sendo de co com a avidade mercanl da empresa-cliente. 8. Conceitue o convenonal Factoring?
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Useful mercanl Not useful Também chamado de tradicional, ou de old line factoring, é o fomento propriamente dito
todos os aspectos já vistos, de prestação de serviços, destacando-se pelo adiantamento de valores
ciantes que realizam vendas a prazo. Também é marcado pela garana que oferece ao comerciante
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9. Como se dá as relações de compra e venda mercanl.
No contrato de fomento mercanl, a empresa comercial ou de serviços literalmente vende seus cré à factoring, e esta os adquire, pagando-os a vista, passando a ser a legíma detentora do tulo. Aq rece um ponto fundamental a ser destacado quanto a este po de contrato, que é a vedação do dir regresso da factoring contra a empresa que lhe cedeu os créditos, em caso de inadimplência do de risco assumido do não-pagamento do terceiro é, portanto, inerente a esta avidade. No entanto
empresa que cedeu os créditos em caso de inexistência, nulidade ou vício do crédito, que lhe impo
pagamento. 10. Além das duplicatas qual outro tulo é de grande aceitação para as empresas de Factoring.
Cabe observar que, além das duplicatas, outra modalidade de recebível de grande aceitação pelas e
de factoring são os cheques pré-datados. Embora a Lei nº 7.357, de 2 de setembro de 1985 (Lei do no seu art. 32, estabeleça que o cheque é uma ordem de pagamento a vista, o acórdão do Superior de Jusça julgou procedente ação de indenização movida por parcular contra uma sociedade com que descontou cheque pré-datado antes da data previamente espulada. Esta decisão sacramento práca representa uma das principais modalidades de parcelamento de débito nas transações com nosso país e, conseqüentemente, de recebíveis na mão das médias e pequenas empresas.
Testes 1. Assinale a alternava correta sobre factoring no Brasil: a) A factoring realiza intermediação de recursos terceiros. You're Readingde a Preview
Unlock full access with a free b) A remuneração da factoring é derivada da cobrança detrial. juros com base no valor de face comerciais. Download With Free Trial c) O risco da factoring está associado à capacidade de pagamento da empresa comercial de mento.
d) O direito de regresso que possui a factoring é um meio de minimizar seu risco. e) Nenhuma das alternavas anteriores. 2. São recursos nanceiros passíveis de serem ulizados pelas factorings no Brasil, exceto: a) Recursos próprios.
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b) Emprésmo bancários.
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d) Valor do Patrimônio Líquido Esperado da empresa de Fomento Mercanl. e) Margem de lucravidade esperada.
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4. Qual o principal funding das empresas de fomento mercanl no Brasil? a) Através de emissão de debêntures. b) Através de emissão de Commercial Paper. c) Através de linhas de crédito bancário. d) Através de emissão de Bonds. e) Através de letras hipotecárias. 5. Analise armavas abaixo sobre Factoring: I – Uma operação de factoring consiste na aquisição de direitos creditórios resultantes
mercans a prazo;
II – Os tulos de crédito descontados por meio do factoring servem como garana da o
caso o sacador não realize o pagamento da dívida no prazo e na forma combinados;
III – O risco de crédito dos tulos que são objeto das operações de factoring é de respo
de da empresa vendedora; IV – Há incidência de IOF sobre os juros pagos em uma operação de factoring.
You're Reading a Preview
É correto o que consta em: a) I, apenas.
Unlock full access with a free trial.
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b) I, II e III, apenas. c) III e IV, apenas. d) II, III e IV, apenas. e) I, II, III e IV.
6. Marque a alternava correta. Um grupo estrangeiro para constuir uma empresa de factoring Sign up to vote on this title de:
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a) Autorização do Banco Central, pois neste caso se equipara a uma instuição nanceira.
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b) Somente para pessoas sicas que não exerçam avidades liberais;
c) Para toda e qualquer empresa e para pessoas sicas que exerçam avidades comerciais, liberais;
d) Para toda e qualquer empresa, com exceção apenas daquelas que se dediquem à avida cuária. e) Nenhuma
8. Nas asservas abaixo, preencha com a letra “B” quando for avidade bancária, e com letra “F avidade de Factoring:
a) ( B ) Realiza a intermediação Financeira, com captação e aplicação de recursos de terceir b) ( B ) Uliza recursos da poupança popular. c) ( F ) Uliza-se de recursos próprios para realizar avidade.
d) ( F ) Ganha sua remuneração na compra, a um valor menor, de um bem móvel (créditos) de um fator, e presta, também, serviços. e) ( B ) Remuneração com cobrança de juros. 9. Dos itens abaixo qual não indica um preceito que as empresas de factoring devem seguir. a) Não intermediar recursos de terceiros no mercado; You're Reading a Preview b) Somente comprar créditos oriundos de legímas transações comerciais; Unlock full access with a free trial.
c) Somente operar com pessoas jurídicas;
Download With Free Trial d) Não envolver, em suas avidades, a concessão de emprésmos nem a cobrança de juros des exclusivas de instuições nanceiras);
e) Adquirir créditos de avidades oriundas de atos ilícitos ou obscuros.
10. (BANCO DO BRASIL–2010) A operação de antecipação de um recebimento, ou seja, venda de plicata (crédito a receber) para uma sociedade de fomento mercanl, mediante o pagamento de percentual atrelada ao valor de face da duplicata, constui o a) Leasing. b) Hot money. c) Spread.
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Capítulo 15 – Seguros Discursivas 1. Qual a origem do seguro?
A avidade de seguros surgiu como tentava de diminuir grandes perdas ocasionadas por f naturais, através da reunião de indivíduos e endades para que colevamente pudessem suporta perdas individuais – base do mutualismo. De uma forma ou de outra, mesmo sem ser por meio d
jurídicas estabelecidas através dos contratos, o homem sempre procurou prevenir-se de eventua
que pudessem prejudicar o seu patrimônio ou a sua vida.
2. A empresa “Xaxim Suspenso” possui uma fábrica no norte de Santa Catarina. Com a grande in de furacões no mundo todo, ela decide contratar um seguro para suas instalações. A empresa “X um pouco temerosa com os riscos que terá com essa contratação, por isso quer contratar o segur duas seguradoras, do mesmo bem. A empresa “Xaxim” pode realizar essa operação? Caso ocorra a empresa receberá o valor do bem pelas duas seguradoras?
Não pode ser feito mais de um seguro para um mesmo bem, a não ser no caso de complemento de mas sob a condição expressa de que a existência de outro seguro seja declarada na respecva apól 3. Como uma empresa seguradora pode pulverizar os riscos de um seguro? You're Reading a dos Preview O risco de uma seguradora pode ser pulverizado através procedimentos de:
•
• •
full accesspara with aafree trial. Cosseguro: a seguradora assinaUnlock um contrato cobertura de um risco superior aos seu técnicos e operacionais. A parte do risco excedente é transferida para as cosseguradoras. C rador ca responsável por uma Download quota ou parte montante WithdoFree Trial total do seguro e o prêmio pag do na proporção das quotas de cada segurador; Resseguro: a seguradora transfere à resseguradora o excesso de responsabilidade que ultr limite de sua capacidade econômica de indenizar. É o seguro do seguro; Retrocessão: o ressegurador repassa ao mercado segurador nacional os excessos e respon que ultrapassarem o limite da sua capacidade econômica de indenizar.
4. Quais os três ramos de seguro que uma empresa seguradora pode trabalhar? Quais são os órg regulam esses ramos? • •
Seguros Elementares (regulado pela CNSP/SUSEP) Seguro de Vida (regulado pela CNSP/SUSEP)
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6. Quais as diferenças nas contabilizações que existem entre o órgão internacional (IASB) e o órg dor brasileiro (SUSEP) quando o assunto é Receitas de prêmios? E as despesas de comercializaçã RECEITAS DE PRÊMIOS IASB •
Valor presente esperado (alta probabilidade) de todos os prêmios esperados;
•
Mudanças subseqüentes nas esmavas são reconhecidas imediatamente na demonstraçã tado.
SUSEP •
Os prêmios são diferidos e ganhos ao longo do contrato
•
Base: Prêmio Redo
•
Calculo: pro rate tempore
•
Os prêmios não ganhos constuem a PPNG
•
Contabilizados no momento da emissão da apólice
DESPESAS DE COMERCIALIZAÇÃO IASB •
Registro direto no resultado do exercício em que ocorrer
SUSEP •
Calculada apólice por apólice
•
Base: Prêmio Redo
•
Calculo: pro rate tempore
•
You're Reading a Preview Unlock full access with a free trial.
Download With Free Trial Diferimento no Avo ou como alternava em conta redutora no Passivo (provisão para curso)
7. Quais as funções sociais do seguro. As funções sociais do seguro são: •
proteção aos indivíduos pela liberação de recursos para reparar perdas ocorridas;
•
promover a formação de poupança, pois os recursos Sign arrecadados avidades das se up to vote das on this title são aplicados em invesmentos que objevam garanr as necessidades nanceiras que Useful Not useful dos possam ter no futuro;
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rer (sinistro). 9. Quais as caracteríscas da avidade seguradora. As caracteríscas são:
− mutualismo: os prejuízos não são suportados individualmente, e sim distribuídos diversos segurados, ou seja, as empresas seguradoras ulizam os prêmios pagos rados que não veram sinistro para indenizar os segurados que o veram;
− aleatório: depende de acontecimento futuro e incerto, seja quanto a sua realizaç quanto à data de sua ocorrência;
− indenizatório: visa indenizar o segurado ou beneciário somente os prejuízos sof
seja, o recebimento de indenização não pode propiciar lucro a quem a recebe. Po art. 778 do Código Civil estabelece que no seguro de dano, a garana promeda ultrapassar o valor do interesse segurado no momento da conclusão do contrato
− reversão do ciclo produvo: o valor do prêmio é calculado e recebido pelas segur antes da ocorrência de sinistros, ou seja, sem que as seguradoras conheçam os
efevos. 10. No Brasil, como são divididas as categorias do setor de seguros? Atualmente, no Brasil o setor de seguros é dividido em três categorias: •
seguros de danos (também conhecido como elementares): visam a garana de perdas e You're Reading a Preview responsabilidades provenientes de riscos de fogo, transporte, acidentes pessoais e outro que possam ocorrer afetando coisas e bens, Unlock full accessobrigações, with a free trial.responsabilidades, garanas e d
•
seguros de pessoas (ou vida): são os que, com base na duração da vida humana, visam Download With Free Trial pagamento a segurados ou beneciários, dentro de determinado prazo e condições, de q certa, renda ou outro benecio;
•
seguro saúde: o objevo é o reembolso de despesas com cirurgias, estadas em hospitais mento e consultas médicas feitas pelo segurado. Poderá cobrir consultas médicas de ro deverá ser especicado no contrato, elevando o valor do prêmio a ser pago. Existem cer tratos em que são montados convênios médico-hospitalares, nos quais o segurado tem
estabelecido no seu contrato, dentro do qual não precisará desembolsar nada ao se uli serviços conveniados. Sign up to vote on this title
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e) Valores que o Governo repassa às seguradoras que atuam em projetos de assistência soc 2. Na avidade de seguros podemos armar que Provisões Técnicas são:
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a) Provisões atuariais sobre o desenvolvimento de técnicas de fraudes e sinistralidade. b) Provisões conngênciais, trabalhistas e scais da empresa seguradora.
c) Provisões atuariais sobre a receita de aplicação nanceira oriunda dos prêmios recebido d) Valores projetados de prejuízo operacional em períodos futuros.
e) Provisões atuariais mínimas que representam a perspecva de necessidade de recursos p guradora honrar as obrigações assumidas.
3. De acordo com a legislação brasileira, as seguradoras brasileiras, devem constuir obrigatoria seguintes Provisões Técnicas, exceto: a) Provisão de Sinistros não Cobertos em Contrato. b) Provisão de Prêmios não Ganhos. c) Provisão de Insuciência de Prêmios. d) Provisão de Sinistros a Liquidar. e) Provisão de Sinistros Ocorridos mas não Avisados. You're Reading a Preview 4. Na avidade de seguros, podemos armar que Limite Técnico, é: Unlock full access with a free trial. a) Falta de preparo dos atuários na previsão de sinistros e cenários econômicos.
Download With Free Trial b) O montante de recursos referente à responsabilidade que a seguradora pode reter em ca isolado.
c) Capacidade de uma empresa cumprir seus compromissos assumidos. d) Valor máximo cobrado pelas seguradoras para assumir um risco. e) Incapacidade de uma seguradora comprar um novo veículo a um segurado. 5. Dada as armações a seguir, assinale a alternava correta:
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básica osuseful riscos de terceiro I – Seguradora é a empresa que tem por nalidade Usefulassumir Not te o recebimento de quana previamente acordada.
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d) I, III e IV estão corretas. e) Todas as armações estão corretas.
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6. De acordo com a legislação brasileira, as seguradoras, devem constuir obrigatoriamente as s Provisões Técnicas, exceto: a) Provisão de Sinistros não Cobertos em Contrato. b) Provisão de Prêmios não ganhos. c) Provisão de Insuciência de Prêmios. d) Provisão de Sinistros a Liquidar. e) Provisão de Sinistros Ocorridos mas não avisados. 7. Pode-se dizer, relavamente ao seguro que: a) Seus principais elementos são o comensalismo, a incerteza e a previdência.
b) Não há restrição para que seja feito mais de um seguro para o mesmo bem, desde que p médio de diferentes companhias de seguro.
c) A apólice é a formalização do acordo rmado entre as partes, no qual a seguradora se co a pagar, por prazo determinado, o valor do bem segurado, havendo a concrezação de al tro nela não previsto. You're Reading a Preview d) A franquia é o limite de parcipação do segurado nas perdas decorrentes do sinistro. Unlock full access with a free trial.
e) A sinistralidade é a qualidade de ser suspeito, provocando a incerteza quanto à sua ocorrência ou conabilidade. Download With Free Trial 8. Relavamente à avidade de seguro, pode-se armar que:
a) No resseguro, o ressegurador pode repassar ao mercado segurador nacional os excessos sabilidades que ultrapassarem o limite da sua capacidade econômica de indenizar.
b) No cosseguro, cada segurador ca responsável por uma quota ou parte total do seguro e pago é dividido na proporção das quotas de cada segurador.
Sign up to vote on this title ou coleva c) O seu alcance social pode ser descrito pelo fato de prover proteção individual Not useful instrumento de formação de poupança; poder representar uma proteção operacional; e Useful pra que haja redução do número de casos qos quais ca obrigada a indenizar o segurado sua ocorrência.
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III – Regular e scalizar as operações de compra e venda de ações e tulos públicos rea
mercado balcão.
IV – Prover recursos nanceiros para as sociedades do mercado de seguros, previdênc
aberta e capitalização por meio de aporte de capital, quando necessário.
V – Disciplinar e acompanhar os invesmentos das endades do mercado de seguros,
cia privada aberta e capitalização, em especial os efetuados em bens garandores de p técnicas.
São atribuições da SUSEP APENAS a) I, II e IV.
b) I, II e V.
c) III, IV e V.
You're Reading a Preview Unlock full access with a free trial.
d) I, II, III e IV.
Download With Free Trial
e) II, III, IV e V.
(10. SUSEP - 2010) A competência do Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) em confron da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP) evidencia: Sign up to vote on this title
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a) tratar-se de autarquias federal e estadual, respecvamente.
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Capítulo 16 – Previdência Complementar Discursivas 1. Leia o texto abaixo e responda a pergunta.
“Os três pilares já foram mais rmes... - A maioria de nós já ouviu falar do conceito dos três pilare dência. Segundo ele, a renda de um aposentado é garanda por três pilares: Previdência Social, a P Complementar Fechada e a Previdência Aberta/Poupança. Não há como negar que ao menos um res não está tão sólido quanto antes. E, aqui estamos falando da Previdência Social. Diante do maio cimento da população e alongamento da expectava de vida das pessoas, quase todos os países es forçados a rever seus sistemas previdenciários. Para você, isso deve se traduzir no pagamento de be proporcionalmente menores aos que eram recebidos pelas pessoas que se aposentaram há algum t Além disso, nem todos nós temos acesso ao chamado segundo pilar, ou seja, aquele que é repres las contribuições que efetuamos para os planos de previdência oferecidos pelas nossas empresas. A micro e pequenas empresas ainda são grandes empregadoras no Brasil, respondendo por 60% da f trabalho, mas ainda são muito poucas as que conseguem oferecer este po de benecio aos seus fu rios. Finalmente, não é fácil construir o terceiro pilar, composto da previdência privada individual, o invesmentos que você possa ter. Pior ainda, as estascas indicam que ao menos 40% da renda de tadoria das pessoas é composta por este pilar. Este é, na verdade, o grande dilema da vida moderna futuro depende cada vez do que acumulamos individualmente ao longo da vida, mas temos mais em poupar!” (INFO MONEY PESSOAL, Aposentadoria: Cinco verdades que todos devem saber, 21/10 You're Reading a Preview
Unlock full access with a free trial. A parr do texto acima, percebe-se a importância da previdência – seja ela aberta, fechada ou púb a população. Com relação às previdências complementares abertas e fechadas, quais são os riscos correm? Jusque a sua resposta. Download With Free Trial RISCOS ATUARIAIS
O risco atuarial pode ser denido como o risco decorrente da adoção de premissas atuariais que nã rmem, ou que se revelem agressivas e pouco aderentes à massa de parcipantes ou do uso de me gias que se mostrem inadequadas. Podem ser de: • Risco de sobrevivência Cálculo da expectava de vida a parr de uma tábua de mortalidade. Sign up to vote on this title
Risco de taxa de juros e retorno dos invesmentos Para se calcular o valor presente dos compromissos de um plano de aposentadoria, bem como seu
•
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que a instituição financeira concorrente da sua possui rentabilidades melhores. Com isso, qual in você pode exercer sobre esse caso e qual a perda que poderá ocorrer fazendo-se uso desse instit
Há o instuto da Portabilidade: direito garando ao parcipante de, durante o período de diferime forma regulamentada, movimentar os recursos da provisão matemáca de benecios a conceder p planos. Não há perda alguma. 4. Há diferença no processo de contabilização das Endades de Previdência Fechada e Aberta?
Sim, há diferenças no processo de contabilização das endades endade de previdência seja no toc estrutura patrimonial (uma endade fechada não possui patrimônio líquido, sendo constuída ape obrigações previdenciárias e operacionais, enquanto que uma endade aberta possui) ou ainda ção de reservas técnicas e de avos garandores. 5. O que são riscos atuariais?
São riscos decorrentes da adoção de premissas atuariais que não se conrmem, ou que se revelem e pouco aderentes à massa de parcipantes ou do uso de metodologias que se mostrem inadequa 6. Dê exemplos de riscos atuariais e explique-os. Risco de Sobrevivência:
Risco de Sobrevivência ocorre quando a tábua de mortalidade ulizada pela endade aberta de pre complementar se mostra inadequada à população coberta. You're Reading a Preview Risco de taxa de juros e retorno dos invesmentos: Unlock full access with a free trial.
Para calcular o valor presente dos compromissos de um plano de aposentadoria, deve ser ulizada Download With Free Trial tese de taxa de juros.
7. Quais são os principais produtos de uma Endade Aberta de Previdência Complementar (EAP •
Planos Tradicionais
•
PGBL
− Soberano − Renda xa − Composto
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9. Dena o que é plano de benecio denido.
É aquele em que o valor do benecio, pagável de uma única vez ou sob a forma de renda, e das contribuições é estabelecido previamente na proposta de inscrição, ou seja, neste caso, o parcipa contratar um plano de previdência, dene qual será o valor do benecio a ser recebido na idade es para início do recebimento da renda contratada.
10. Para os planos de previdência complementar e aberta qual a principal função das provisões. exemplo.
Para a garana de suas operações, as endades de previdência complementar constuirão provisõ com os critérios e as normas xados pelo órgão regulador e scalizador. A principal provisão, e úni mum dos planos abertos e fechados, é a provisão matemáca de benecios que corresponde ao va dos compromissos da endade com seus parcipantes e assisdos.
Testes 1. Com relação aos avos garandores nas endades de previdência, é correto armar que:
a) São avos que garantem o pagamento das despesas administravas da endade de prev
b) São avos que devem ser vendidos diariamente para o pagamento dos benecios dos pa tes.
c) São recursos que garantem as provisões técnicas e podem ser alocados em tulos de ren You're Reading a Preview renda variável e em imóveis. Unlock full access with a free trial.
d) Só podem ser tulos de renda xa ou imóveis.
Download With Free Trial e) São representados pelos avos imobilizados da companhia (avo permanente).
2. Assinale a alternava correta:
a) No plano de benecio denido, a endade de previdência não assume o compromisso de mento de contribuições aos aposentados que aderiram aos respecvos planos.
b) Para a avaliação de risco de insolvência ou de liquidez, as endades de previdência que o planos de benecios denidos se ulizam de recursos atuariais para determinação da sob up o tocálculo vote on this média da população, mas isso não tem reexo algumSign sobre das title contribuições n ao funding desses benecios. Useful Not useful
c) No plano de contribuição denida, as contribuições dos parcipantes é que são previame
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Social Básica.
b) No caso da previdência aberta, esta é desnada a uma clientela geral, desde que atrelad determinada companhia aberta. c) As endades têm sua constuição, organização e funcionamento subordinados à prévia ção do governo federal.
d) O plano de contribuição denida para as endades de previdência não representam qua de liquidez.
e) As endades fechadas deverão manter estrutura mínima composta por conselho deliber selho scal e diretoria-execuva e são 4. Faça a correspondência entre as colunas. I. Riscos Atuariais II. Plano: Benefício Definido. III. Plano: Contribuição Definida. IV. Provisão Matemática a constituir
(IV)
Define, atuarialmente, o valor atual de parte dos compromissos da entidade para com seus participantes ainda não integralizados, mas que já possui cobertura assegurada pelo (s) patrocinador (es) e/ou pelos próprios participantes. (III) É um plano de acumulação de capital, onde o benefício será diretamente proporciona ao que foi acumulado e capitalizado ao longo do tempo. You're a Preview (I)Reading Riscos decorrentes da adoção de premissas atuariais que não se confirmem, ou que Unlock full access with a free trial. se revelem agressivas e pouco aderentes à massa de participantes ou do uso de metoDownload With Free Trial dologias que se mostrem inadequadas. (II) O participante e/ou a empresa, ao contratar um plano de previdência, define qual será o valor do benefício a ser recebido na idade de saída.
5. Sobre as Endades de Previdência, têm-se as seguintes armavas:
I – Os Avos Garandores das Endades Fechadas de Previdência são os mesmos para
des Abertas.
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II – A SUSEP é o órgão normazador para todos os pos de Endades de Previdência.
III – Os recursos das Endades Fechadas de Previdência devem ser discriminados,cont
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d) I, III e IV estão corretas. e) Todas as armações estão corretas.
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6. Dadas as armações a seguir, assinale a alternava correta:
I – A previdência privada foi criada com o objevo de complementar ou suplementar o
cios do seguro social provido pelo Estado.
II – Previdência Aberta é desnada a grupos restritos, tais como empregados de determ
empresas e membros de determinados sindicatos.
III – Nos Planos de Benecios Denidos endade de previdência assume o compromiss
gamento de benecios de aposentadoria predenidos. a) I e II estão corretas b) I e III estão corretas. c) II e III estão corretas. d) I, III e IV estão corretas. e) Todas as armações são falsas. 7. Com relação aos Avos Garandores nas endades de previdência, é correto armar que:
You're Reading a Preview a) São avos que garantem o pagamento das despesas administravas da endade de prev
Unlock full access with a free trial. b) São avos que devem ser vendidos diariamente para o pagamento dos benecios dos pa tes. Download With Free Trial c) São recursos que garantem as provisões técnicas e podem ser alocados em tulos de ren renda variável e em imóveis.
d) Só podem ser tulos de renda xa.ou imóveis. e) São representados pelos avos imobilizados da companhia (avo permanente). 8. São caracteríscas das Endades Abertas de Previdência Privada (EAPP), exceto: a) Podem ser com ou sem ns lucravos.
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b) Os planos de cobertura são pré-aprovados pela SUSEP.
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c) o Fundo de Invesmento Referenciado DI. d) a Caderneta de Poupança.
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e) o PGBL. 10. O capital mínimo de uma EAPC que opera em todo o território brasileiro é (0,5): a) R$ 6.000.000,00 b) R$ 1.200.000,00 c) R$ 12.000.000,00 d) R$ 7.200.000,00 e) R$ 600.000,00
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Capítulo 17 – Capitalização e Consórcio Discursivas 1. O que é um tulo de Capitalização? Os tulos de capitalização são os produtos emidos por sociedades de capitalização e podem ser dos em duas modalidades: pagamento mensal e pagamento único. 2. Qual o prazo mínimo de vigência de um tulo de capitalização? O prazo de vigência mínimo é de 12 meses. 3. Quais são as modalidades de tulos de capitalização? Descreva suas caracteríscas.
As modalidades dos títulos de capitalização são duas: pagamento mensal e pagamento único.
O pagamento mensal é um plano em que os seus pagamentos, geralmente são mensais e sucessivo sível que, após o úlmo pagamento, o plano ainda connue em vigor, pois seu prazo de vigência po maior do que o prazo de pagamento espulado na proposta. O pagamento único é um plano em que o pagamento é único (realizado uma única vez), tendo sua espulada na proposta. You're Reading Preview 4. O que são Avos Garandores? Existem limites paraasua ulização?
Unlock full que access with a free trial. Avos garandores são coberturas a aplicações sasfaçam exigências mínimas de segurança. N dades de capitalização, os limites de aplicação dos avos garandores são: em renda xa até 100% Download With passa Free Trial variável até 49% e imóveis até 12%, sendo que em 2007 para até 8%.
5. Qual a importância de uma administradora de consórcio?
A administradora é a prestadora de serviços com a função de gestora nos negócios do grupo, nos te contrato. As administradoras de consórcio devem ter como objeto exclusivo de sua avidade a adm de grupos de consórcio, com exceção das associações ou endades civis sem ns lucravos autoriz ministrar grupos de consórcio. O papel importante está em reunir os consorciados e fazer garanr de todos no papel de entrega dos bens a serem entregues. Sign up to vote on this title
deUseful Not useful 6. Como é calculado o número de parcipantes de um grupo consórcio?
O número máximo de parcipantes de cada grupo, nada data de sua constuição, será o resultado
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Transferência para a administradora dos recursos não procurados e dos valores pendent cebimento.
8. Descreva aspectos contábeis das administradoras de consórcios. O patrimônio liquido ajustado de uma administradora de consórcio deve ser: •
R$ 180.000, para administração de grupos referenciados em bens móveis duráveis ou ríscos;
•
R$ 470.000,00 para administração de grupos referenciados em bens imóveis
•
As demonstrações contábeis são:
•
Administradora: BP. DRE, DOAR, DMPL.
•
Grupos: Demonstração dos Recursos de Consórcios Consolidada (DRC), Demonstração ções nas Disponibilidades de Grupos Consolidada (DVDC).
9. Quais as durações máximas de grupos de consórcios? Bens imóveis.
Máximo de 180 meses
Caminhões, ônibus, tratores, equipamentos rodoviá- Máximo de 100 meses rios, máquinas e equipamentos agrícolas, aeronaves
e embarcações. Automóveis, camionetas e utilitários. You're Reading a Preview
Mínimo de 50 meses
Serviços turísticos
Máximo de 36 meses
Unlock full access with a free trial.
Eletroeletrônicos
Máximo de 60 meses Mínimo de 24 meses
Download With Free Trial Outros bens
Máximo de 60 meses Máximo de 60 meses
Fonte: Circular Banco Central nº 2.766, de 03 de julho de 1997
10. Faça um resumo do limite de aplicação dos avos garandores. Renda Fixa
Até 100%
Renda Variável
Até 49 %
Imóveis
Até 8% Sign up to vote on this title
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1. “Sistema que um conjunto de pessoas físicas ou jurídicas forma um grupo fechado, com a fina
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a) As sociedades de capitalização são organizadas sob a forma de sociedade anônima, limit cotas de responsabilidade.
b) As sociedades de capitalização têm o direito de, a qualquer momento, distribuir lucros ou correspondentes às reservas patrimoniais. c) A autorização de funcionamento das sociedades de capitalização será concedida através -Circular do Banco Central do Brasil e com liberação da Receita Federal.
d) Historicamente, a capitalização se originou na Ex-União Soviéca após o período da guer
e) No momento da constuição a sociedades de capitalização devem possuir capital mínim funcionamento. 3. Assinale a alternava incorreta: a) Prêmio é o valor pago pelo adquirente para quitação do tulo de capitalização. b) A sociedade de capitalização pode garanr que um tulo especíco seja sorteado em menor que 15 dias.
c) O prêmio do tulo de capitalização é constuído por: quota de capitalização, quota de so quota de carregamento.
d) O tulo de capitalização poderá parcipar de sorteios, podendo o tulo sorteado connu vigor ou não. You're Reading a Preview e) O capital a ser resgatado é constuído da quota de capitalização dos prêmios pagos acre Unlock full access with a free trial. juros.
4. as sociedades autorizadas a operar Download em capitalização, devem With Free Trialconstuir, mensalmente, as segu visões técnicas, exceto: a) Provisão para Sorteios a Realizar. b) Provisão para Resgate de Títulos. c) Provisão para Oscilação do Risco de Crédito dos Consorciados. d) Provisão de Sorteios a Pagar. e) Provisão Matemáca para Resgate.
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5. Com relação à contabilidade das instuições de capitalização, pode-se armar que:
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e) O procedimento de reconhecimento da receita está de acordo com as prácas internaci acordo com a teoria da contabilidade. 6. Assinale a alternava incorreta: a) O consórcio pode ser considerado um mecanismo de compra programada de um bem. b) Os recursos coletados mensalmente irão nanciar a compra do bem do integrante conte cada mês c) O único encargo presente nas prestações de um consórcio é o percentual xo a tulo de administração.
d) O consorciado, contemplado ou não, tem liberdade para transferir, a qualquer momento de consórcio, sua cota a terceiros, desde que homologado pela administradora do grupo. e) Segundo estudos a origem do consórcio foi na Inglaterra em meados do século XX. 7. Podem ser objetos de consórcio, exceto: a) Bens não-duráveis b) Bens móveis duráveis. c) Bens imóveis. d) Serviços turíscos. e) Veículos
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8. As prestações do consórcio podem ser compostas pelos seguintes itens, exceto: Download With Free Trial a) Fundo de reserva. b) Contratação de seguro. c) Taxa de corretagem. d) Fundo comum. e) Taxa de administração. 9. Sobre consórcio, assinale a armava correta:
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a) Os grupos de consórcio são constuídos com nalidade de obtenção de lucro.
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b) A sociedade de capitalização pode garanr que um tulo especíco seja sorteado em menor que 15 dias.
c) O prêmio do tulo de capitalização é constuído por: quota de capitalização, quota de so quota de carregamento.
d) O tulo de capitalização poderá parcipar de sorteios, podendo o tulo sorteado connu vigor ou não.
e) O capital a ser resgatado é constuído da quota de capitalização dos prêmios pagos acre juros.
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Capítulo 18 – A Sistemáca da Informação no Mercado de Ca Discursivas 1. O que é Mercado Eciente?
Mercado Eciente seria aquele no qual os agentes que possuem as mesmas informações, aversão a capacidade de interpretação e precicação da informação, avaliam todas as informações relevante tornam disponíveis de forma imparcial e as precicam imediatamente. Para assumir esta hipótese, considera que (i) não existem custos de transação, (ii) toda informação disponível é acessível a todo cipantes do mercado a custos irrisórios e (iii) todos os parcipantes possuem expectavas homog relação ao efeito das informações disponíveis nos preços dos avos. 2. O que é Assimetria de Informações?
Quando um dos parcipantes tem informação capaz de impactar o preço de um avo enquanto os não a possuem. As informações não são, portanto, igualmente distribuídas. 3. Quando ocorre o processo de Seleção Adversa?
A seleção adversa ocorre quando um comprador racional interpreta informação não divulgada (aus mesma em função de expectava da divulgação) como uma informação não favorável sobre o valo lidade do avo. Desse modo, a esmava do valor do avo passa a ser adversa, ou seja, na falta de You're Reading Preview ção, os invesdores descontam o valor dos avos até quea se torne interessante para a companhia r informação, mesmo que desfavorável. Unlock full access with a free trial. 4. O que é Risco Moral (moral hazard )Download . With Free Trial
Risco Moral relaciona-se às atudes de esconder, manipular ou fraudar a informação. Segundo o D Cambridge, “hazard” é “to risk doing something which might cause harm (physical or other injury o to someone or something else”. Assim, risco moral (moral hazard) é a possibilidade de uma pessoa nestamente, e, em geral, surge quando as pessoas agem de uma determinada forma acreditando (o do) que não serão punidas ou prejudicadas e sairão ilesas. 5. Quais são as principais informações periódicas obrigatórias para companhias abertas? Sign up to vote on this title
Formulário Cadastral. Formulário de Referência. Demonstrações Financeiras Padronizadas - DFP. In Useful Not useful Trimestrais - ITR. Demonstrações Financeiras. Assembléia Geral Ordinária - AGO. Reuniões do Cons Administração.
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quer direitos inerentes à condição de tular de valores mobiliários emidos pela companhia ou a renciados. A divulgação de ato ou fato relevante tem por objevo assegurar aos invesdores, em te e de forma eciente, as informações necessárias para as suas decisões de comprar, vender, manter ou de exercer direitos inerentes à condição de tular. 8. O que é e qual a importância da Assembléia Geral Extraordinária?
A realização de Assembléias Gerais Ordinárias é um instrumento imprescindível para o processo de ção dos acionistas nas deliberações que afetam a realidade da empresa e dos invesmentos. Em fa lução dos programas de governança corporava das companhias, no que tange a ampliação dos dir acionistas minoritários, as assembléias tendem a contar com um número cada vez mais expressivo pantes, por conta da dispersão acionária das companhias e da chegada dos invesdores individuais a Instrução nº 481/09 da CVM regulamentou as informações e documentos a serem divulgados pa o exercício do direito de voto dos seus acionistas em assembléia e normas para os pedidos públicos curação para exercício do direito de voto, com o objevo de possibilitar que os acionistas da compa nham tempo suciente para se organizar antes da assembléia geral. 9. Qual o objevo da políca de negociação de valores mobiliários.
A políca de negociação de valores mobiliários tem por objevo estabelecer regras de negociação nistas controladores, diretores, conselheiros e outros funcionários que detêm informações privileg bre a companhia. O objevo é evitar com que o detentor da informação privilegiada não negocie o mobiliários movado por um dado ou informação ainda não disponível ao público. Caso ocorra neg dentro destes parâmetros, a CVM deve autuar a companhia e o execuvo ou pessoal que obteve ta gio. You're Reading a Preview Unlock de full um access with a free 10. Quais as premissas básicas e o objevo website detrial. RI?
Um website de RI tem que duas premissas básicas: With (i) qualidade e a acessibilidade que proporciona Download Free Trial vesdor a facilidade ao acesso da informação e (ii) atualização do conteúdo das informações acom de seu histórico em especial as informações nanceiras. Como não há limites de capacidade, o pro de RI, com objevo de garanr a simetria informacional, pode usar a interavidade para divulgar a informações, como comunicados, anúncios de dividendos, planilhas com fundamentos e outros.
O website de RI tem como objevo apresentar as informações de forma transparente e uniforme, a nais de comunicação com acesso fácil e tempesvo, disponibilização das informações corporavas único local e diminuir a quandade de solicitações por meio da antecipação da demanda. Sign up to vote on this title
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cionar as informações contábeis com os preços dos avos no mercado. 2. As alternavas a seguir referem-se às hipóteses de mercado eciente, exceto:
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a) No Mercado Eciente não existe ações que proporcionem perdas aos invesdores já que formação ajuda os invesdores a escolherem somente as empresas com informações ma rentes.
b) No Mercado Eciente todos os parcipantes possuem expectavas homogêneas em rela efeito das informações disponíveis nos preços dos avos. c) No Mercado Eciente Mercado Eciente não existem custos de transação.
d) Mercado Eciente é aquele no qual os agentes que possuem as mesmas informações, av risco e capacidade de interpretação e precicação da informação. e) Mercado Eciente é aquele no qual os agentes avaliam todas as informações relevantes nam disponíveis de forma imparcial e as precicam imediatamente. 3. Para assumir a Hipótese do Mercado Eciente, a teoria considera que: I – não existem custos de transação.
II – toda informação negava sobre a empresa é divulgada sempre que seu efeito for r
para os grandes invesdores.
é acessível os parcipantes do mercado a cust III – toda informação disponível You're Readinga atodos Preview rios.
Unlock full access with a free trial.
IV – o preço dos avos deverá incluir o valor de transação mais todos os custos associa
compra ou venda.
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V – todos os parcipantes possuem expectavas homogêneas em relação ao efeito da
ções disponíveis nos preços dos avos. Estão corretas as armações: a) I, II e III b) III, IV e V c) I, III e V d) II, III e IV
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e) Um invesdor considera uma determinada informação divulgada como desfavorável ao caixa da empresa. 5. Risco Moral relaciona-se a) Aos riscos inerentes a qualquer operação do mercado de capitais.
b) Às atividades operacionais com elevado risco de default em função da gestão da empres c) Às atudes de esconder, manipular ou fraudar a informação. d) Aos riscos nanceiros derivados da alavancagem não suportada pela empresa. a) Às atividades contra a moral e bons costumes de determinada sociedade, em especial à tra o patrimônio público. 6. A área de Relações com Invesdores tem papel fundamental: a) No acompanhamento das atudes dos invesdores. b) Na Redução da assimetria de informação. c) Na divulgação de polícas públicas. d) Na elaboração de apresentações restritas aos invesdores qualicados. e) No controle das avidades da gestão das empresas.
7. Qual das alternavas a seguir não representa um objevo das companhias ao implementar u You're Reading a Preview ma de RI? Unlock full access with a free trial.
a) Atender às exigências de divulgação.
Download With Free Trial b) Comunicar o valor intrínseco do negócio (incluído a administração de expectavas).
c) Construir relacionamentos com invesdores. d) Aumentar o número de informações posivas sobre as empresas. e) Prover à administração com o feedback do mercado.
8. Considera-se Ato ou Fato Relevante qualquer decisão de acionista controlador, da assembléia dos órgãos de administração da companhia aberta, ou qualquer ato on ou this fatotitle de caráter polí Signoutro up to vote nistravo, técnico, negocial ou econômico-nanceiro ocorrido relacionado seus negócios q Useful useful ou Notaos inuir de modo ponderável:
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d) Nenhuma está correta. e) Todas estão corretas. 9. O website de RI tem como objevo:
a) Apresentar as informações de forma transparente e uniforme, abrir canais de comunicaç acesso fácil e tempesvo. b) Divulgar produtos e serviços da companhia de forma ampla. c) Divulgar informações referentes às normas contábeis e setoriais em que a empresa está
d) Divulgar estascas comparavas entre os principais concorrentes e exaltar as principais ríscas da empresa e ocultar os pontos fracos.
e) Divulgar informações de caráter geral sobre economia, nanças e, sempre que possível d principais produtos oferecidos. You're Reading a Preview Unlock access with a free trial. 10. As Apresentações Públicas Periódicas oufull Reuniões Públicas são aquelas:
Download With Free Trial a) Realizadas unicamente com os acionistas controladores. Em seu conceito, são exclusiv
o objevo de divulgar e esclarecer os controladores acerca de suas informações periódic
b) Realizadas mensalmente com todos os membros integrantes da gestão da empresa. Em s
to, são exclusivamente com o objevo de divulgar e esclarecer aspectos nanceiros e con Sign up to vote on this title
c) Realizadas no âmbito de um cronograma prévio e especíco determinado pelas companh
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tas. Em seu conceito, são exclusivamente com o objevo de divulgar e esclarecer o merca
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Capítulo 19 – Crime de lavagem de dinheiro
Discursivas 1. Como pode ser denida a operação de lavagem de dinheiro?
A lavagem de dinheiro refere-se ao processo de conversão de recursos nanceiros originários de dade criminosa, em fundos de origem aparentemente lícita. Assim, trata-se de aplicação dos lucros nas diversas modalidades do crime organizado, em avidades legais e seu retorno ao nanciament criminosas. 2. Quais as etapas que estão envolvidas no crime de lavagem de dinheiro?Qual o intuito.
De acordo com prácas nacionais e internacionais de combate à lavagem de dinheiro, divide-se o de lavagem em três etapas: (1) a etapa da colocação placement ( ); (2) a etapa da ocultação, difusão agem (layering); e (3) o processo de integração (integraon).Essas etapas podem ocorrer em mom disntos ou simultaneamente. Basicamente, elas têm como intuito: •
o distanciamento, a desconexão e despersonalização dos recursos de suas origens verda evitando associação dos fundos com o crime que os originou;
•
o encobrimento e disfarce de suas origens por meio de várias transações e operações o rastreamento desses recursos; You're Reading a Preview
•
access with a free trial. a reintegração, aparentementeUnlock lícita,fulldos recursos à economia e, conseqüentemente, re dinheiro ao renanciamento criminal, depois de ter sido “devidamente lavado” no ciclo gem e ser considerado “limpo”.Download With Free Trial
3. Cite algumas precauções que as instuições nanceiras deveriam tomar em combate à lavage nheiro.
As instuições nanceiras devem, além de manter os registros e controles das operações conforme minado por lei (circular n. 2.852/99, apresentada na p. 523 do livro), conhecer o cliente e suas av forma mais abrangente possível, tendo respostas imediatas a perguntas do po: ““O que o cliente f dados de idencação, residência, formas de contato existem de fato e são relavas ao cliente?”; “ Sign up to vote on this title fatura?”; “Seus avos e instalações são condizentes com o faturamento?”; “Operações de valores e Useful Not useful com o exterior fazem parte normal da avidade do cliente?”; “Qual a origem dos valore que traz ao etc.
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Simplicadamente, “Lavagem de Dinheiro refere-se ao ato de “limpar o dinheiro sujo”, tornando líc recursos provenientes de alguma avidade ilícita desenvolvida por indivíduos ou organizações crim 5. Quais as operações nanceiras que devem ser comunicadas ao Banco Central do Brasil?
No argo 4º da Circular 2.852/99 do Bacen, ca denido que devem ser comunicadas ao Banco Ce
Brasil - sem que seja dada ciência aos envolvidos – operações que possam indicar a existência de cr
forme previsto na Lei nº 9.613/98: •
As operações de envolvendo moeda nacional ou estrangeira, tulos e valores mobiliário ou qualquer outro avo passível de ser converdo em dinheiro, cujo valor seja igual ou s R$10.000,00 (dez mil reais);
•
As operações de que, realizadas com uma mesma pessoa, conglomerado ou grupo, em u mo mês calendário, superem, por instuição ou endade, em seu conjunto, R$10.000,00 reais);
•
As operações que possam indicar a existência de crime, bem como propostas no sendo realização.
As comunicações de boa-fé, conforme previsto no art. 11, parágrafo 2º, da Lei nº 9.613/98, não aca responsabilidade civil ou administrava às instuições e endades mencionadas, seus controlador nistradores e empregados. 6. Cite e comente algum método de lavagem de dinheiro. Segundo o método escolhido, como o de lavagem poderia ser combado? You're Reading a Preview Os métodos apresentados no livro são: Unlock full access with a free trial. •
Operações Bancárias
•
Estabelecimentos Comerciais
•
Negociação de Bens de Alto Valor
•
Estabelecimentos O-Shore
•
Instuições Seguradoras
•
Operações em Mercados Derivavos
•
Cassinos, Bingos e Loterias
•
Paraísos Fiscais
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7. Comente com as suas palavras as etapas do processo de lavagem de dinheiro. A resposta deve conter:
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•
Colocação: a primeira etapa do processo é a colocação do dinheiro no sistema econômic
vando ocultar sua origem, o criminoso movimenta o dinheiro em países com regras mais
sivas e naqueles que possuem um sistema nanceiro liberal. A colocação se efetua por m depósitos, compra de instrumentos negociáveis ou compra de bens. Para dicultar a ide da procedência do dinheiro, os criminosos aplicam técnicas soscadas e cada vez mais tais como o fracionamento dos valores que transitam pelo sistema nanceiro e a ulizaç tabelecimentos comerciais que usualmente trabalham com dinheiro em espécie. •
Ocultação: a segunda etapa do processo consiste em dicultar o rastreamento contábil sos ilícitos. O objevo é quebrar a cadeia de evidências ante a possibilidade da realizaçã vesgações sobre a origem do dinheiro. Os criminosos buscam movimentá-lo de forma e transferindo os avos para contas anônimas – preferencialmente, em países amparados sigilo bancário – ou realizando depósitos em contas “fantasmas”.
•
Integração: nesta úlma etapa, os avos são incorporados formalmente ao sistema econ organizações criminosas buscam invesr em empreendimentos que facilitem suas avid dendo tais sociedades prestar serviços entre si. Uma vez formada a cadeia, torna-se cada fácil legimar o dinheiro ilegal.
8. Para quem comente o crime de lavagem de dinheiro qual é a movação? Dê um exemplo.
È importante ter em mente que o objevo dos meios ulizados para lavagem de dinheiro não é con You're Reading a Preview auferir lucro, mas sim a dissimulação da origem ilícita dos valores. Nesse sendo, negócios conside full access simples with a freeétrial. viáveis economicamente são instalados.Unlock Um exemplo a ulização de combinações de apo jogos de loteria que se desnam a não perder muito dinheiro e conseguir uma comprovação de or Download With Free Trial parte da quana. 9. O que faz o mercado de derivavos ser atraente para praca de lavagem de dinheiro?
Em diversos casos, as corretoras de valores operam no mercado de derivavos em nome de seus ulizando o próprio nome da instuição corretora. Devido ao fato dos agentes que operam no mer derivavos não serem idencados é que o mercado pode ser muito explorado para lavagem de di 10. Indique os atos normavos expedidos pela SUSEP, CVM e BACEN. Sign up to vote on this title
Normas do Banco Central: Carta-Circular no 2.826, de 4.12.1998; Circular noNot 3.030, de 12.4.2001; useful Useful cular no 3.098, de 11.6.2003; Carta-Circular no 3.196, de 17.5.2004; Carta-Circular no 3.342, de 02 Circular no 3.461, de 24.7.2009
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a) Nunca. Fica dicil saber a origem de determinada garana. b) Nem sempre. Somente se o cliente for comprovadamente pracante de crimes de lavag nheiro.
c) Sim. Também constui operação de lavagem de dinheiro quem recebe em garana avo da práca de lavagem de dinheiro. d) Não. A práca de lavagem de dinheiro somente poderá ser imputada ao cliente, nunca e) Talvez. Dependendo dos valores da lavagem de dinheiro. 2. Quais são, em ordem, as três fases de uma operação de lavagem de dinheiro? a) Colocação, estracação (ou ocultação) e integração. b) Integração, colocação, estracação (ou ocultação). c) Estracação (ou ocultação), colocação e integração. d) Colocação, integração e estracação (ou ocultação). e) Nenhuma das alternavas 3. Qual destas situações pode despertar suspeita de lavagem de dinheiro? a) Pagamento a um fornecedor. You're Reading a Preview b) Envio de 300 dólares para o exterior para auxílio no custeio dos estudos de um lho. Unlock full access with a free trial.
c) Pagamento de um alto valor de cartão de crédito.
Download With Free Trial d) Pagamentos de compras com cheque
e) Operações estranhas e/ou movimentação de recursos incompavel com a avidade e/ou nio do cliente.
4. Qual é o prazo exigido pelo Banco Central, no sendo de guarda de comprovantes dos pos d ção realizadas, seu valor em reais, CPF ou CNPJ do cliente, pelas instuições nanceiras, para mo coibir as operações de lavagem de dinheiro? a) Cinco anos. b) Dez anos.
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d) Com conhecimento do cliente, mesmo de forma verbal, para não haver acusação de viola sigilo bancário.
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e) Apenas se o cliente for reincidente 6. O que acontece se houver uma suspeita de lavagem de dinheiro, e as invesgações comprov cliente era inocente?
a) O Banco Central punirá a instuição nanceira com multas e, em certos casos, com o enc to de suas avidades.
b) O Banco Central entenderá a comunicação pela instuição como de boa-fé, não constui ção de sigilo bancário.
c) O cliente poderá denunciar a instuição nanceira por quebra de sigilo bancário, e certam será parte vencedora.
d) O banco deverá pagar uma indenização ao cliente de 100 vezes o valor que deu origem à cação. e) O cliente poderá acionar o Ministério Público contra o Banco Central 7. Relacione as instuições com sua respecva caracterísca: (1) Financial Acon Task Force on Money Laundering (FATF) (2) Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) (3) Unidade de Inteligência Financeira (FIUReading – Financial Inteligence Unit) You're a Preview (4) Egmont Group Unlock full access with a free trial. (5) Conselho de Controle de Avidades Financeiras (COAF) ( 3 ) São agências centrais de inteligência de diversos países. Download With Free Trial
( 2 ) Tem a nalidade de atuar contra crimes contra o sistema nanceiro norte-americano, re Unidade de Inteligência Financeira dos EUA.
( 5 ) Tem como função disciplinar aplicar penas administravas, receber, examinar e idenc rências suspeitas de avidades ilícitas no Brasil.
( 1 ) É uma instuição intergovernamental que desenvolve e promove polícas nacionais e i nais de combate à lavagem de dinheiro e ao nanciamento do terrorismo.
( 4 ) É uma associação global de unidades operacionais de inteligência trabalhando bilateralm Sign up to vote on this title
8. (Banco do Brasil – 2011) Depósitos bancários, em espécie ou em cheques de viagem, de valor Useful Not useful duais não signicavos, realizados de maneira que o total decada depósito não seja elevado, ma conjunto se torne signicavo, podem congurar indício de ocorrência de:
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a) Instalar equipamentos de detecção de metais na entrada dos estabelecimentos onde aco transações nanceiras.
b) Idencar seus clientes e manter seus cadastros atualizados nos termos de instruções em pelas autoridades competentes.
c) Vericar se os seus clientes são pessoas policamente expostas, impedindo qualquer p sação nanceira, caso haja a posivação dessa consulta. d) Comunicar previamente aos clientes suspeitos de lavagem de dinheiro as possíveis sanç estes sofrerão, caso connuem com a práca criminosa.
e) Registrar as operações suspeitas em um sistema apropriado e enviar para a polícia civil a possíveis criminosos, com a descrição das operações realizadas.
10. Órgão do Poder Execuvo Federal que exerce o poder de polícia administrava, especicame quanto às avidades ilícitas em geral, previstas na Lei nº 9.613/98 como sendo relacionadas com gem de Dinheiro”, disciplinando procedimentos, aplicando penalidades e idencando as ocorrê peitas de incidirem nesse po de ilicitude, é : a) A Comissão de Valores Mobiliários. b) A Secretaria de Direitos Econômicos do Ministério da Jusça. c) O Conselho Monetário Nacional. d) O Conselho de Avidades Financeiras. You're Reading a Preview e) O Banco Central do Brasil.
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Capítulo 20 – Governança Corporava Discursivas
1. Você concorda com o seguinte conceito? Em caso negavo, apresente sua opinião. “O objev políca de divulgação de informações para o mercado de capitais pode ser entendido como um p de aprimoramento do mercado de capitais, cujo maior objevo é o aumento da capacidade nan instuições que integram o mercado de capitais”.
A armação é muito coerente da perspecva instucional no sendo de aumento de capacidade porém, é muito importante observar a perspecva do invesdor, pois o objevo de divulgar inform adicionais é também proteger e informar invesdores, melhorando a eciência do mercado na tom decisões de invesmentos. Com a divulgação de informações haverá aprimoramento do mercado d e conseqüentemente, aumento da capacidade nanceira das empresas.
2. O que é IBGC? Quais os principais pilares da Governança Corporava evidenciados por esse ó
Trata-se do Instuto Brasileiro de Governança Corporava (IBGC), endade sem ns lucravos fund 1995 e é o primeiro órgão criado no Brasil com foco especíco em Governança Corporava.
Para esse órgão, Governança Corporava é o sistema pelo qual as sociedades são dirigidas e monit envolvendo os relacionamentos entre Acionistas/Costas, Conselho de Administração, Diretoria, Au Independente e Conselho Fiscal. As boas prácas de governança corporava têm a nalidade de You're Reading a Preview valor da sociedade, facilitar seu acesso ao capital e contribuir para a sua perenidade. Unlock full access with a free trial.
Dessa forma, a empresa que opta pelas boas prácas de governança corporava adota como linh transparência, prestação de contas (accountability), eqüidade e responsabilidade corporava. Download With Free Trial 3. O que são os Níveis Diferenciados de Governança Corporava propostos pela Bovespa?
A BOVESPA dene como um conjunto de normas de conduta para empresas, administradores e con res consideradas importantes para uma boa valorização das ações e outros avos emidos pela A adesão a essas prácas disngue a companhia como Nível 1 ou Nível 2, dependendo do grau de c misso assumido pela empresa. Classique os Níveis Diferenciados de Governança Corporava propostos Bovespa: Sign up to votepela on this title
4. COMPANHIA NÍVEL 1
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Companhias comprometem-se, principalmente, com melhorias na prestação de informações ao
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Apresentação das demonstrações do uxo de caixa.
5. COMPANHIA NÍVEL 2 Sheet Music
As empresas comprometem-se, além da aceitação das obrigações condas no Nível 1, a empr controladores adotam um conjunto bem mais amplo de prácas de governança e de direitos adicion acionistas minoritários. Resumidamente, os critérios de listagem de Companhias Nível 2 são: •
Conselho de Administração com mínimo de cinco membros e mandato unicado de um
•
Disponibilização de balanço anual seguindo as normas do US GAAP ou IFRS;
•
Extensão para todos os acionistas detentores de ações ordinárias das mesmas condições
pelos controladores quando da venda do controle da companhia e de, no mínimo, 70% d
para os detentores de ações preferenciais (tag along); •
Direito de voto às ações preferenciais em algumas matérias, como transformação, incor cisão e fusão da companhia e aprovação de contratos entre a companhia e empresas do grupo sempre que sejam deliberados em assembléia geral;
•
Obrigatoriedade de realização de uma oferta de compra de todas as ações em circulação valor econômico, nas hipóteses de fechamento do capital ou cancelamento do registro d ciação neste Nível;
•
Adesão à Câmara de Arbitragem para resolução de conitos societários.
6. COMPANHIA NOVO MERCADO
You're Reading a Preview O Novo Mercado é um segmento de listagem desnado à negociação de ações emidas por empr Unlock full access with a free trial. comprometem, voluntariamente, com a adoção de prácas de governança corporava e transparê cionais em relação ao que é exigido pela legislação. Download Free Trial A valorização e a liquidez das ações de um mercadoWith são inuenciadas posivamente pelo grau de s que os direitos concedidos aos acionistas oferecem e pela qualidade das informações prestadas pel sas. Essa é a premissa básica do Novo Mercado. A entrada de uma empresa no Novo Mercado signica a adesão a um conjunto de regras societár camente chamadas de “boas prácas de governança corporava”, mais rígidas do que as presentes lação brasileira. Essas regras, consolidadas no Regulamento de Listagem, ampliam os direitos dos a melhoram a qualidade das informações usualmente prestadas pelas companhias e, ao determinar a ção dos conitos por meio de uma Câmara de Arbitragem, oferecem aos invesdores a segurança d alternava mais ágil e especializada. A principal inovação do Novo Mercado , em relação à legislação, é aupexigência Sign to vote on de thisque titleo capital soc presa seja composto somente por ações ordinárias. Porém, estaUseful a useful não é a única. NotResumidamente, nhia aberta parcipante do Novo Mercado tem como obrigações adicionais:
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Realização de ofertas públicas de colocação de ações por meio de mecanismos que fav
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Obrigatoriedade de realização de uma oferta de compra de todas as ações em circulaç lor econômico, nas hipóteses de fechamento do capital ou cancelamento do registro de n no Novo Mercado ;
•
Informar negociações envolvendo avos e derivavos de emissão da companhia por par nistas controladores ou administradores da empresa;
•
Apresentação das demonstrações de uxo de caixa;
•
Adesão à Câmara de Arbitragem do Mercado para resolução de conitos societários.
Todas essas regras estão consolidadas em um Regulamento de Listagem, cuja adesão é voluntária. O missos assumidos pela companhia, seus controladores e seus administradores são rmados em con essas partes e a BOVESPA. Leia o texto abaixo e responda a pergunta.
“A valorização e a liquidez das ações de um mercado são inuenciadas posivamente pelo grau de que os direitos concedidos aos acionistas oferecem e pela qualidade das informações prestadas pel sas”. 7. De acordo com a Bovespa, qual segmento de listagem possui essa premissa básica? Companhias que estão listadas no Nível Novo Mercado. 8. Segundo as prácas de governança corporava o que um conselheiro precisa ser? Reading Preview A gura do conselheiro independente éYou're fundamental. É a pessoa que não tem outro interesse que fender o melhor interesse da empresa como um todo. Não é empregado, não é acionista, não tem Unlock full access with a free trial. vinculo de amizade.
9. O que diz a Teoria da Agência?
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A Teoria da Agência está baseada no conceito da rma. Portanto, na rma, existem indivíduos com conitantes e estes se tornam equilibrados a parr de uma estrutura de relações contratuais.
10. Quem são os sujeitos envolvidos na questão da Teoria da Agência? Dê exemplo entre principal
O Principal é o sujeito avo, ou seja, ele solicita avidades para os agentes. OAgente é o sujeito pa
realiza as tarefas solicitadas pelo Principal e recebe uma remuneração por isso. Alguns exemplos d Sign up to vote on this title contratuais entre principal e agente são descritos a seguir:
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acionistas e gerentes: estes aumentam a riqueza dos acionistas;
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a) Criação de um comitê de auditoria. b) Elaboração de um Manual de Procedimentos Internos.
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c) Aplicação de um sistema de árvore funcional. d) Separação das funções de presidente do Conselho e execuvo chefe. e) Criação de um sistema de avaliação de desempenho justo e transparente.
2. Qual dos níveis diferenciados da Bovespa indica um maior nível de Governança dentro da em f)
Nível 1;
g) Nível 2 ; h) Novo Mercado; i) j)
Bovespa Mais; Nenhuma das alternavas.
3. Para o invesdor, maior nível de Governança Corporava é importante devido: a) O invesdor saber que maior nível de governança possibilitará decisões melhores com a de maximizar a perspecva de geração de valor de longo prazo para o negócio;
b) Demonstrar apenas que a empresa tem interesse em se atualizar com prácas mais mod You're Reading a Preview c) Para o invesdor em geral não existe nenhuma relevância a adoção das prácas de Gove Unlock full access with a free trial. Corporava;
With Free Trial d) Possibilitará maiores poderes aDownload uma pessoa, e consequentemente melhores decisões ser das sem haver conito de interesse;
e) Nenhuma das alternavas.
4. Para resolver o problema de agency e, tendo a controladoria como uma ferramenta para auxi processo, podem-se ulizar algumas interfaces para solução. Indica a melhor resposta. a) Apenas valor da Empresa; b) Apenas desempenho da Empresa; c) Apenas auditoria;
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c) É um assunto que só diz respeito ao acionista e a proteção de seu interesse. d) Não matem relação com conceitos, tais como: compliance ou accountability.
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e) A Contabilidade não tem meios de prestar suporte adequado para que as empresas pra boa governança. 6. Assinale a alternava correta:
a) Insider Informaon é a informação de caráter geral, mas que apenas circular no ambient da empresa.
b) Insider Trading é a negociação de informações, realizada entre os departamentos da emp que representa uma prestação de serviço de um departamento para outro, impactando s pecvos resultados. c) Insider Informaon é a informação especíca que não é pública. d) Insider Trading é a negociação de informação de acesso restrito.
e) Uma forma de reduzir o insider trading é a redução da periodicidade de divulgação das in ções contábeis. 7. Ao se tratar de Controles Internos, é possível armar-se que:
a) A medida de eciência pode ser obda do quociente entre os resultados alcançados e os dos pretendidos, e signica “fazer algoReading certo”. a Preview You're
b) O design do sistema de controles internos reside fato Unlock full access with ano free trial.de que podem dar ensejo a açõe vas e de reforço, quando do confronto das informações sobre as avidades exercidas e que foram estabelecidos, prescindindo de With revisão, que seria necessário tempo o sucie Download FreejáTrial que pudesse haver a ocorrência de avidades sem o devido monitoramento.
c) Que um sistema de controle interno adequado é aquele que se preocupa única e exclusiv com os processos industriais, buscando garanr a manutenção do padrão de qualidade d tos.
d) Que os controles internos são essenciais para a credibilidade das demonstrações contábe
desnad e) Que controle é o processo implementado por diretores, empregados, Signgerentes up to voteeon this title ver segurança razoável para angir objevos de ecácia e eciência operacional e compl useful Useful Not leis e regulamentos.
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