VALORES Y RENDIMIENTO DE LOS BONOS 1. Un bono a 30 años con valor nominal de $1000 tiene una tasa de cupón de 5.5%, con pagos semestrales. a.
¿Cuál es el pago de cupón para este bono?
b. Marque en una línea de tiempo los flujos de efectivo del bono 2. Suponga que un bono hará pagos cada seis meses, como se indica en la siguiente línea de tiempo (utiliza periodos de seis meses):
a. ¿Cuál es el plazo a vencimiento del bono (en años)? b. ¿Cuál es la tasa cupón (en porcentaje)? c. ¿Cuál es su valor nominal? 3. La siguiente tabla resume los precios de varios bonos cupón cero libres de incumplimiento incumplimiento (expresados con porcentaje del valor nominal):
a. Calcule el rendimiento al vencimiento de cada bono. b. Grafique la curva de rendimiento cupón cero (para los primeros cinco años). c. La curva de rendimiento, ¿es creciente, decreciente o plana.
4. Suponga que la curva de rendimiento rendimiento actual cupón cero c ero para bonos libres de riesgo es la que sigue:
a. ¿Cuál es el precio por $100 de valor v alor nominal de un bono cupón cero libre de riesgo a dos años? b. ¿Cuál es el precio por $100 de valor nominal de un bono cupón cero libre de riesgo a cuatro años? c. ¿Cuál es la tasa de interés libre de riesgo para un vencimiento a cinco años? años?
5. Piense en un bono de $1000 a diez años, con tasa de cupón de 8% y cupones semestrales, que se negocia a un precio de $1034.74. a. ¿Cuál es el rendimiento del bono al vencimiento (expresado como TPA con capitalización semestral)? b. Si el rendimiento al vencimiento del bono cambia a 9% TPA, ¿cuál será el precio del bono?. 6. Suponga que un bono de $1000 a cinco años con cupones anuales tiene un precio de $900 y rendimiento al vencimiento de 6%, ¿cuál es la tasa cupón del bono? 7. En la tabla que sigue se resumen los precios de varios bonos con valores nominales de $1000:
Indique para cada uno, si se negocia con descuento, a la par o con premio. 8. Explique por qué el rendimiento de un bono que se negocia con descuento supera la tasa cupón del bono. 9. Suponga que un bono de $1000 a siete años, con tasa cupón de 8% y cupones semestrales, se negocia con rendimiento al vencimiento de 6.75%. a. ¿Este bono se negocia actualmente con descuento, a la par o con premio? Explique su respuesta. b. Si el rendimiento al vencimiento del bono sube a 7% (TPA con capitalización semestral), ¿en qué precio se negociará el bono? 10. Suponga que General Motors Acceptance Corporation emitió un bono a diez años hasta su vencimiento, con un valor nominal de $1000, y tasa cupón de 7% (pagos anuales). Cuando se emitió, el rendimiento al vencimiento de este bono era de 6%. a. ¿Cuál era el precio del bono al emitirse? b. Si se acepta que el rendimiento al vencimiento permanece constante, ¿cuál es el precio del bono en el momento inmediato anterior de que se haga el primer pago de cupón? c. Si el rendimiento al vencimiento permanece constante, ¿cuál es el precio del bono inmediatamente después de hacer el primer pago de cupón?
11. Suponga el lector que compra un bono a diez años con cupones anuales de 6%. Lo conserva durante cuatro años y lo vende de inmediato después de recibir el cuarto cupón. Si cuando compró y vendió el bono tenía un rendimiento al vencimiento de 5%, a. ¿Cuáles flujos de efectivo se pagarán y recibirán por la inversión en el bono por un valor nominal de $100? b. ¿Cuál es la tasa interna de rendimiento de su inversión? 12. Analice los siguientes bonos:
a. ¿Cuál es el cambio porcentual en el precio de cada bono si sus rendimientos al vencimiento bajan de 6% a 5%? b. ¿Cuál de los bonos, A o D, es más sensible al descenso de 1% de las tasas de interés, de 6% a 5%, y por qué? ¿Cuál de estos bonos es menos sensible? Explique cómo se determinaría esto sin hacer los cálculos del inciso (a). 13. Suponga que compró un bono cupón cero a 30 años, con rendimiento al vencimiento de 6%. Lo conserva durante cinco años antes de venderlo. a. Si el rendimiento al vencimiento del bono es 6% cuando lo vende, ¿cuál es la tasa interna de rendimiento de su inversión? b. Si el rendimiento al vencimiento del bono es de 7% cuando lo vende, ¿cuál es la tasa interna de rendimiento de su inversión? c. Si el rendimiento al vencimiento del bono es 5% cuando lo vende, ¿cuál es la tasa interna de rendimiento de su inversión? d. Aun si el bono no corre ningún riesgo de incumplimiento, ¿estaría libre de riesgo la inversión si planeara venderlo antes de que venza? Explique su respuesta.
