Unidad Iv Depreciación, Impuestos, Y Financiamiento En La Evaluación Económica

UNIDAD IV DEPRECIACIÓN, DEPRECIACIÓN, IMPUESTOS, Y FINANCIAMIENTO FINANCIAMIENTO EN LA EVALUACIÓN ECONÓMICA

4.1 DEPRECIACIÓN 4.1.1 Definición 4.1.2 Cálculo 4.1.3 Interpretación 4.2 IMPUESTOS 4.2.1 Definición 4.2.2 Cálculo 4.2.3 Efectos 4.3 FINANCIAMIENTO 4.3.1 Definición 4.3.2 Cálculo 4.3.3 Interpretación 4.4 EVALUACIÓN ECONÓMICA CONSIDERANDO FACTORES DE DEPRECIACIÓN, IMPUESTOS Y FINANCIAMIENTO 4.4.1 Método del valor presente 4.4.2 Método de la tasa interna de rendimiento 4.4.3 Reemplao de e!uipo pa"ando impuesto

4.1 DEPRECIACIÓN

#as personas satisfacen sus necesidades con el consumo de $ienes % servicios& cu%a producción depende directamente directamente del empleo de una "ran cantidad cantidad de $ienes de producción. 'in em$ar"o estos estos $ienes no se ad!uieren sin inversiones de considera$le cuant(a. )na de las caracter(sticas de la civiliación moderna es el alto valor de la inversión inversión en instalacion instalaciones es de producción producción por tra$a*ador tra$a*ador.. +un!ue +un!ue esta inversión lleva a lata productivi productividad dad por o$rero se de$e reconocer reconocer !ue la econom(a de$e ser suficient suficiente e para a$sor$er la reacción del valor de las instalaciones a medida !ue des"astan en el proceso de producción. producción. Diferentes propuestas de in"enier(a in"enier(a si"nificaran si"nificaran diferencias diferencias en el tipo % cantidad de los $ienes de producción re!ueridos. Como in"rediente esencial en el proceso proceso de satisf satisfacci acción ón de necesi necesidad dades& es& los $ienes $ienes de producc producción ión dan lu"ar lu"ar a consumo de capital capital % costo costo de inversión inversión !ue se de$en tener en cuenta al evaluar evaluar las propuestas estudiadas& es esencial entender claramente el concepto de depreciación si se le !uiere incluir como parte inte"ral del análisis en in"enier(a económica.

C#+'I,IC+CI-E' DE #+ DE/RECI+CI0

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#a depreciación se puede definir como la disminución del valor de una activo f(si f(sico co prod produc ucid ida a como como cons consec ecue uenc ncia ia del del tran transc scur urso so del del tiem tiempo po.. Ece Ecept ptua uand ndo o posi$lemente los terrenos& este fenómeno es una caracter(stica de todo activo f(sico& es $astante comn clasificar la depreciación en tres tipos principales 1. Depreciación f(si f(sica ca&& 2. Depr Deprec ecia iaci ción ón func funcio iona nall % 3. +ccid cciden ente tes. s. Cada Cada uno uno de esto estoss tipo tiposs de depreciación será definido % eplicado en los párrafos si"uientes. Depreciación Depreciación física. física. +!uella depreciación !ue produce el a"otamiento f(sico de un

activo& es conocida como depreciación f(sica& se manifiesta en forma tan"i$le como& por e*emplo& en el des"aste de part(culas de metal de un co*inete o en la corrosión de los tu$os de un aparato de calefacción. Este tipo de depreciación produce desme*oras en la capacidad capacidad del activo activo para prestar el servicio correspondiente. correspondiente. #as causas primordiales primordiales de la depreciación f(sica son 1. Deterioro causado por la acción de los elementos inclu%endo la corrosión de la tu$er(a & la putrefacción de la madera& la descomposición !u(mica& la acción de los micro$ios. El deterioro es independientemente de lu. 2. Des"aste por el uso del activo !ue se ve su*eto a roamientos& "olpes& vi$raciones& impactos& etc. Estas fueras son producidas primordialmente por el uso % llevan con el tiempo una pérdida de valor. Depreciación funcional. o es el resultado de una menor capacidad del activo para

prestar el servicio correspondiente si no del cam$io la demanda de los servicios prestados& por el mismo. #a demanda de los servicios de un activo puede cam$iar por!ue sea más renta$le utiliar una unidad más eficiente& por!ue sencillamente no a%a tra$a*ado tra$a*ado !ue pueda realiar el activo o por!ue el tra$a*o por acer es superior superior a la capacidad capacidad del mismo. #a depreciación depreciación resultante resultante de un cam$io en la necesidad necesidad del serv servic icio io del del acti activo vo pued puede e ser ser prod produc ucid ida a por por #a anti anti"5 "5ed edad ad&& caus causad ada a por por el descu$rimien descu$rimiento to de otro activo& !ue sea tan superior superior !ue a"a antieconómico antieconómico continuar utiliando el activo ori"inal. #os activos tam$ién son anticuados cuando no se les necesita más. Insuficiencia o incapacidad de satisfacer la demanda !ue eiste& Esta situación sur"e por cam$ios en la demanda& no teniéndose en cuenta en el momento !ue ad!uirir el activo. 'upó 'upón" n"ase ase !ue un fa$r fa$ric ican ante te tien tiene e una una rema remaca cado dora ra de mano mano en $uena $uenass condiciones& pero !ue a encontrado más renta$le renta$le venderla % ad!uirir una automática automática a causa de la reducción en costos producida por la se"unda remacadora. #a diferencia entre el valor de uso de la remacadora de mano % la la cantidad reci$ida por la misma al venderla& representa la disminución del valor !ue sur"e por la disponi$ilidad del aparato automático. automático. Esta causa de pérdida pérdida de valor es conoc(a conoc(a como anti"5edad. anti"5edad. #iteralmente #iteralmente la remacadora manual se a$(a vuelto anticuada anticuada como resultado de los adelantes en











!ue ten(an& la diferencia se llamará depreciación o pérdida producida por la anti"5edad. #a conclusión es !ue la má!uina se a$(a vuelto o$soleta o anticuada a lo o*os del usuario. #a incapacidad o insuficiencia una de las causas de la depreciación funcional se produce toda ve !ue las variaciones en la demanda e los servicios de un activo "eneran una una demanda !ue no puede ser satisfeca satisfeca por el mismo. mismo. /or e*emplo e*emplo una pe!ue6a planta "eneradora de electricidad tiene una sola unidad "eneradora de 788 9ilovoltio : amperios cu%a capacidad se verá copada en mu% corto plao por la demanda de electricidad. #os análisis indican !ue a lar"o plao costará menos reemplaar la unidad presente con una unidad ;78










En terc tercer er lu"a lu"ar& r& se persi persi"ue "ue encon encontr trar ar el "ast "asto o f(si f(sico co del del capi capita tall f(si f(sico& co& en términos monetario& en !ue incurre cada art(culo al ser producido. En toda empresa se utilia capital f(sico como má!uinas& edificios % erramientas de distinta (ndole para llevar a ca$o las actividades productivas. + medida !ue se realian el capital f(sico se convierte en valor incorporado al producto. En esta forma& el capital pérdida por el des"aste e las má!uina se recupera con el producto !ue procesan. Es necesario conta$iliar este capital perdido para determinar los costos de producción.

#+ ,)CI0 =+#-R : >IEM/ +l considerar la depreciación con propósitos conta$les& se de$e predecir el es!uema del valor futuro futuro de un activo. Es costum$re suponer !ue el valor de un activo disminu%e anualmente conforme a una cierta función matemática. 'in em$ra"o la selección del modelo especifico !ue a de representar la disminución en valor de un activo al pasar el tiempo& es una tarea relativamente dif(cil. 'e de$en tomar decisiones so$re la vida del activo en cual!uier momento de su vida. #a fi". 4.1 representa una función "eneral de valor : tiempo. #os contadores utilian el término valor en li$ros para representar el valor ori"inal de un activo menos su depreciación acumulada en cual!uier momento. /or lo tanto& una función similar a la epresada en la fi". 4.1 puede representar el valor en li$ros. El valor del activo al final de cual!uier a6o es i"ual al valor en li$ros al comieno del a6o menos al "asto "asto de depreciación depreciación causado durante durante dico per(odo. per(odo. #a ta$la 4.1 presenta los cálculos del valor en li$ros al final de cada a6o correspondiente a un activo con costo inicial ?12&888& ?12&888& vida estimada estimada de 7 a6os % valor salvamento salvamento i"ual a cero con los car"os por depreciación.

5000

4000











,i"ura 4.1

,in de a6o 8 1 2 3 4 7

Car"o por depreciación =alor =alor en li$ros al final durante el a6o del a6o ? ::::::::: ?12888 4888 @888 3888 7888 2888 3888 2888 1888 1888 8 >a$la 4.1 Cálculos de valor en li$ros

+l determinar el valor en li$ros se utiliará la si"uiente notación P A costo inicial del activo VSA valor de salvamento estimado

BtA valor en li$ros al término del a6o t DtA car"o por depreciación durante el a6o t nA vida til estimada de activo #a si"uiente es una epresión "eneral !ue relaciona el valor en li$ros con los car"os por depreciación Bt A Bt:1:Dt En donde B8 A / las secciones si"uientes presentarán los principales métodos para la determinación de la depreciación con t A 1&2&..n.











En este método se supone !ue el valor de un activo disminu%e a una tasa constante. /or lo tanto& si un activo tiene un costo inicial de ?7888 con un valor de salvamento estimado de ?1888 la depreciación total total durante su vida será de ?4888. 'i se tiene una vida til estimada de 7 a6os& la depreciación anual será de ?4888F7A ?@88. Esto e!uivale a una tasa de depreciaciones de 1F7 o sea 28G anual. /ara este e*emplo& la ta$la 12.2 presenta la depreciación anual % el valor en li$ros para cada a6o.

,in de a6o t 8 1 2 3 4 7

>a$la 4.2 Car"o por depreciación durante el a6o t : ?@88 @88 @88 @88 @88

=alor =alor en li$ros al final del a6o t ?7888 4288 3488 2H88 1@88 1888

Es posi$le desarrollar epresiones "enerales para el calculo de la depreciación % el valor en li$ros mediante el método de l(nea recta. #a ta$la 4.3 da las epresiones para el car"o por depreciación % el valor en li$ros correspondientes a cada a6o. >a$la >a$la 4.3 Epresiones "enerales "en erales para el método lineal Car"o por depreciación =alor =alor en li$ros al final ,in del a6o t durante el a6o t del a6o t 8

:

1

P – VS n P – VS n P – VS N P – VS N P – VS N

2 3 t n

P - (P - VS) n P - 2(P - VS) n P - 3(P - VS) n P - t(P - VS) n P - n(P - VS) n













Dt

=

P − VS n

El valor en li$ros es Bt

= P − t

( P − VS ) n

 la tasa anual de depreciación es 1F n

M>-D- DE DE/RECI+CI0 'EJK #+ ')M+ DE #-' DJI>-' DE #-' +L-' SDAN. Este ste métod étodo o supo supone ne !ue !ue el valo valorr de los los act activos ivos dism dismiinu% nu%e a una una tasa asa decreciente. 'i un activo tiene una vida til estimada de 7 a6os& la suma de lo a6os será 1 O 2 O 3 O 4 O 7. /or lo tanto& si el costo inicial del activo es ?7&888 % tiene un valor de salvamento de ?1&888& la depreciación del primer a6o será ?7&888 : ?1&888N 7F17 A ? 1&333. Durante el se"undo a6o la depreciación será ?7&888 : ?1&888N 4F17 A ? 1&8HH.H;. 'e presentan estos valores en la ta$la 4.4 >a$la >a$la 4.4 E*emplo del método m étodo de depreciación por la suma de los d("itos de los a6os ,in del a6o t Car"o por depreciación =alor =alor en li$ros al final del durante el a6o t a6o t 8 ::::: ?7&888 1 7F17 ?4&888N A ?1&333 3&HH; 2 4F17 ?4&888N A ?1&8H; 2&H88 3 3F17 ?4 888N ? @88 1 @88











En esta forma para un activo con vida til de 7 a6os la suma de los d("itos de los a6os será de 7N 7 O 1NF2 A 17 como se vio anteriormente. En la ta$la 4.7 se presentan las epresiones "enerales para el valor de la depreciación en cada a6o % el valor en li$ros al término de cada per(odo anual. >a$la 4.7 Epresiones "enerales para el método de depreciación por la suma de los d("itos de los a6os. Car"o por depreciación ,in del a6o t durante el a6o t 8

: 1-1O1 P – VSN 11-1NF2 2-1O1 P – VSN 22-1NF2 3-1O1 P – VSN 33-1NF2 t-1O1 P – VSN t t-1NF2 n-1O1 P – VSN nn-1NF2

1 2 3 t n

El costo inicial del activo es /& mientras !ue su valor estimado de salvamento& % su vida til son , % n respectivamente. /or lo tanto& el car"o por depreciación n cual!uier a6o se puede epresar en la si"uiente forma.

Dt

n =

−

1 + 1( P − VS )

n( n

−

1) / 2











de numerosas cate"or(as de activos. Es decir& eisten mucos activos !ue se deprecian más rápidamente al comieno de su vida til % este eco se refle*a en el método se"n la suma suma de los los d("i d("ito toss de los los a6os a6os !ue !ue depr deprec ecie ie tres tres cuar cuarta tass part partes es del del cost costo o deprecia$le de un activo durante la primera mitad de su vida.

M>-D- DE DE/RECI+CI0 /-R ,-D- DE +M-R>IP+CI0. En este método se supone !ue el valor de un activo disminu%e a una tasa creciente. 'e supone !ue una de las cantidades i"uales de la serie se deposita en un fondo de amortiación al termino de cada a6o de la vida del activo. Jeneralmente el fondo de amortiación se compone anualmente anualmente % al final e la vida estimada del activo. /or lo tanto& si el costo inicial de un activo es ?7888& su vida til estimada de 7 a6os& su valor de salvamento ?1888 % si la tasa de interés es del HG la cantidad depositada en el fondo de amortiación al término de cada a6o es. ?7888 : ?1888N  8.1;;4N A ?;8Q.H8 El car"o por depreciación durante cual!uier a6o& es la suma de la cantidad depositada en el fondo al término del a6o& más el valor del interés "anado so$re el fondo durante el a6o. En las condiciones supuestas el capital reco$rado durante el primer a6o es de ?;8Q.H8& durante el se"undo a6o ?;8Q.H8 O 8.8H  ;8Q.H8A ;27.1@ durante el tercer a6o& ;8Q.H8 O 8.8H O ;8Q.H8 O ;72.1@N A ;Q;.31& etc. Estos valores se encuentran en la ta$la 12.@ Tabla Tabla 8.8 Ejemplo del método de depreciación por fondo de d e amortiación

,in del a6o t

Car"o por depreciación durante el a6o

=alor =alor en li$ros al final del a6o t











se"u se"undo ndo es el valo valorr del inte interés rés "ana "anado do so$re so$re el valo valorr acumu acumula lado do del del fondo fondo de amortiación al comieno del a6o analiado. /ara el caso de un activo con costo indica /& valor de salvamento '& vida til n& % tasa de interés i& el primer componente del car"o por depreciación en cada a6o será / : ,N N. El se"undo componente es diferente para cada a6o& eco !ue esta refle*ado por el se"undo termina de la se"unda columna de epresiones. /or lo tant tanto& o& para para la depr deprec eciiació ación n de fondo ondo de amor amorttiac iació ión n el valor alor correspondiente a cada a6o t se puede determinar mediante la epresión "eneral. DtA / : ,N O i   /: ,N +F,inN,F+i&t :1NS. #a epresión "eneral del valor en li$ros para este tipo de depreciación es Bt A / : / : ,N +F,inN,F+i&t :1N +un!ue estas epresiones puedan parecer complicadas& el o$*etivo de la conta$iliación de la depreciación es el car"o de la parte deprecia$le del activo durante el total de su vida til. El método de fondo de amortiación es& sencillamente& otro método sistemático de realiar los dico anteriormente.

M>-D- DE DE/RECI+CI0 'EJK 'ER=ICI- : /R-D)C>En mucos casos puede no ser aconse*a$le suponer !ue se recupera el capital de acuerd acuerdo o con un es!ue es!uema ma de valo valorr : tiem tiempo po teór teóric ico& o& como como los los cons conside idera rado doss ante anteri riorm ormen ente te )na )na de las las alte altern rnat ativ ivas as disp dispon oni$ i$le less consi consist ste e en supo suponer ner !ue la











an*as durante el primer a6o& el saldo no depreciado al final del mismo será de ?11888 : 388.888[email protected]. Este análisis se repetir(a al final de cada a6o. 'IE81S

4.2 IMPUESTOS

#as le%es tri$utarias son resultado de la le"islación de mucos a6os. Tecas por el om$re& incorporan mucas ideas diversas& al"unas de las cuales pueden parecer en conflicto. 'e epresan a través de diferentes art(culos % re"las !ue se supone an de servir en las condiciones del momento. #a aplicación de dicas re"las no es a$soluta& por el contrario están su*etas a ser interpretadas en su aplicación. En mucos casos se mide la desea$ilidad de una empresa en términos de las diferencias eistentes entre in"resos % e"resos o en términos de al"una otra medida utilidad. Es función espec(fica del análisis económico determinar la utilidad potencial de las propuestas de in"enier(a estudiadas. #os impuesto so$re la renta afectan la utilidad % reducen su valor. Independientemente de la mentalidad social !ue pueda tener una persona o el entendimien entendimiento to completo de por !ue necesita el "o$ierno co$rar impuestos& impuestos& % an en el caso de !ue otor"ue otor"ue "ran valor a los servicios !ue pueda reci$ir a cam$io del pa"o de sus impuestos.

E# IM/)E'>- '-BRE #+ RE>+ DE #+' /ER'-+' ,'IC+' Con pocas ecepciones& ecepciones& toda persona menor de H7 a6os % con un in"reso in"reso $ruto













eclu%en en todo o en parte del in"reso total para o$tener el in"reso $ruto. E*emplos de estas estas son el interés interés so$re so$re cierta ciertass deudas deudas federal federales& es& estata estatales les o municip municipale ales& s& los $eneficios económicos !ue se derivan por se"uro de salud % accidente % de las pensiones de *u$ilación. In"reso "rava$le. El in"reso "rava$le de una persona es su in"reso a*ustado menos las deducciones permitidas por la le%. le%. 'e pueden acer acer deducciones asta por un 28G del in"reso $ruto a*ustado  asta el 38G en al"unos casosN por concepto de contri$uciones a determinado tipo de personas& or"aniaciones fraternales& unidades "u$ernamentales& or"aniaciones reli"iosas % educativas or"aniaciones !ue presten cuidados médicos u ospitaliación El interés pa"ado por contri$u%ente para actividades comerciales se tiene en cuenta para o$tener la cifra de in"reso $ruto a*ustado. El interés pa"ado so$re fondos prestados por motivos personales s deduci$le $a*o la partida 7$ del es!uema anterior.

E# IM/)E'>- '-BRE #+ RE>+ DE #+' '-CIED+DE' El término sociedades se"n entendido por la le"islación tri$utaria& no se limita a la entidad *ur(dica normalmente conocida como sociedadU tam$ién inclu%e asociaciones o compa6(as de acciones con*untas& al"unos tipos de "rupos de compa6(as % al"unas











Cuando Cuando una empresa empresa pide pide cual!ui cual!uier er financ financiam iamient iento& o& las le%es le%es acend acendaria ariass permiten la deducción del pa"o del interés. Como se verá en el si"uiente e*emplo& tener deudas siempre es conveniente casi para cual!uier tipo de empresa& ecepto para a!uellas !ue ten"an de manera permanente $a*a li!uide& o para a!uellas cu%as ventas fluc fluct ten en dema demasi siad ado& o& %a !ue !ue cual cual!u !uie iera ra de esta estass situ situac acio ione ness pued puede e caus causar ar el incumplimiento del pa"o de la deuda. EVEM EVEM/# /#- El depa depart rtam amen ento to de orne ornead ado o de una una empr empres esa a necesi necesita ta comp comprar rar un dispositivo especial para su proceso& cu%o precio es de ?32&888& con un valor de salvamento de ?4&888 al final de su vida til de siete a6os. El dispositivo producirá un in"reso adicional antes de depreciación e impuestos dc ?12&888 al a6o. El "erente de la empresa analia la posi$ilidad de pedir un préstamo dc ?12&888 para poder ad!uirir el dispositivo. El interés del préstamo es de 17G anual % se li!uidar(a en seis anualidades i"uales& cada fin de a6o a partir del primer a6o. 'i la empresa tiene una TMAR de 1@G& pa"a impuestos impuestos a una tasa del 78G % deprecia el e!uipo por el método de l(nea recta& determine la conveniencia de pedir el préstamo para comprar el dispositivo. '-#)CI0. En este pro$lema se inte"ran todos los conceptos !ue pueden incluirse en un estado de resultados. #a respuesta a la conveniencia dc la compra del dispositivo de$e darse en términos de o$tener el VPN de la propuesta con % sin préstamoU a!uella alternativa con el VPN ma%or será la !ue de$a ele"irse. /rimero de$e calcularse el VPN para la compra del dispositivo sin préstamo. El











A )tilidad después de impuestos  %D& N O Depreciación A 'N

4&888 4&888 @&888

VPN=-32&888O@&888(PA!1@G&;NO4&888(P&'!1@G&;NA

A:32&888O@&8883.@117NO4&8888.313QN A:32&888O@&8883.@117NO4&8888.313QN A :[email protected] Como se o$serva& sin el préstamo no es económicamente conveniente la compra del dispositivo. +ora se analiará la alternativa de solicitar el préstamo& #os car"os de depr depreci eciac ació ión n anual anual son los los mism mismos os&& sin sin em$a em$ar"o r"o&& como como a% un prés présta tamo mo&& de$e de$e determinarse el monto de cada una de las seis anualidades para li!uidarlo. #os datos son P=12&888U i A17GU A17GU n AH A AP(AP! 17 G& HNA12&8888.2H42NA3&1;8.4

Como este pa"o anual inclu%e tanto interés como pa"o al principal o pa"o de capitalN a$rá !ue determinar cuanto corresponde a cada ru$ro en cada pa"o anual eco. Esto es necesario& pues no se olvide !ue la le% acendar(a acendar(a permite deducir del











cifra !ue aparece en el estado de resultados. resultados. El orionte de planeación o análisis análisis del dispositivo es de siete a6os % el préstamo es de sólo seis a6osU esto no tiene más influencia !ue el !ue los flu*os del a6o siete no se vean alterados por el pa"o del préstamo. /or tanto& el estado de resultados con préstamo seria el mostrado en la ta$la si"uiente. sta+o +e resulta+os con prstao A#o

$

/

0



1

2

"

O In"resos : Depreciación : /a"odeu1tereses A %A& : Im Impuestos 7 78GN A%D& O Depreciación : /a"o a principal A 'N

12&888 4&888 [email protected] H&288.8 3&188.8 3&188.8 4&888 1&3;8.8 7&;2Q.H

12&888 4&888 17Q4.4 H&487.H 3&282.@ 3&282.@ 4&888 1&7;H.8 7&H2H.@

12&888 4&888 [email protected] H&H42.8 3&321.8 3&321.8 4&888 [email protected] [email protected]

12&888 4&888 [email protected] H&Q1;.4 3&47@.; 3&47@.; 4&888 [email protected] 7&3;4.7

12&888 4&888 ;;3.7 ;&22H.7 3&H13.2 3&H13.2 4&888 2&3QH.@ 7&21H.7

12&888 4&888 414.8 ;[email protected] 3&;Q3.8 3&;Q3.8 4&888 2&;H8.1 7&832.Q

12&888 4&888 8 @&888.8 4&888.8 4&888.8 4&888 8 @&888

+!u( tam$ién se redondearon las cifras a la décima más cercana. +ora se











#o anterior se puede compro$ar tomando en cuenta el in"reso después de depreciación % antes de impuestos. =éase la ta$la si"uienteN

Sin pr s 5on ta prstao  o

O In"resos : Depreciación : /a"o de Interés A %A& : Impuestos 78GN A %D&

• •

12&888 4&888 XXXX8 @&888 4&888 4&888

12&888 4&888 1&@88 H&288 3&188 3&188

Diferencia de disponi$ilidad A 4&888:3&188 A Q88 /or pedir el préstamo se tiene una disponi$ilidad menor de ?Q88













+ diferencia del análisis de reemplao presentado en el tema 3.4 en la práctica a% empresas con e!uipos !ue producen in"resos por s( mismos& es decir& ela$oran un producto %a terminado !ue& al venderse& proporciona un in"reso a la empresa. En tales casos& es posi$le acer un análisis inte"ral de la situación& en el cual se involucran depreciación& impuestos % financiamiento. /ara el análisis económico de este tipo de casos se utilia la técnica del VPN incremental véase el tema 3.4N. Esta técnica considera !ue la situación económica actual del e!uipo usado& es decir& el !ue se pretende remplaar& es de inversión cero. #a inversión en la má!uina se io ace a6os& % en este caso se utilia utilia el concepto de cu%o si"n si"nifific icad ado o es !ue !ue el pasa pasado do no infl influ% u%e e en las las deci decisi sion ones es cost costo o 6un+ 6un+i+ i+o! o! cu%o económicas del presente& a las cuales sólo las influ%en los datos presentes % los datos futuros. /or esta raón el pasa+o como concepto no eiste en in"enier(a económica.











Ma7uina nue8a

D

500!000

−

=

20!000 =

8

#0!000

/ara o$tener el estado de resultados se si"ue el procedimiento normal& $a*o la suposición de !ue los resultados del primer a6o se mantienen constantes durante la vida til de la nueva ma!uina. =éase la ta$la si"uiente Ma7uina usa+a ($)

O In"resos : Costos

3H8&888 1Q8&888

Ma7uina nue8a (/)

448&888 1H8&888

&ncreento (/-$)

@8&888 :38&888





















A#os

O In"resos : Costos : Depreciación A %A& : Impuestos 48G A %D& O Depreciación A 'N

$

/

0



1

128 H8 H8 8 8 8 H8 H8

137 H8 H8 17 H Q H8 HQ

178 H8 H8 38 12 1@ H8 ;@

1H7 H8 H8 47 1@ 2; H8 @;

1@8 H8 H8 H8 24 3H H8 QH











A:318O;H(PA!18G& 7NO1(P&:!18G& 7NO18(P&'!18G& 7NA VPN A:318O;H A:318O22@[email protected]:Q El resultado si"nifica !ue $a*o nin"n método de depreciación es conveniente invertir en la compra de la má!uina.

2.: Con los datos del pro$lema 1& considérese un préstamo de 27G de la inversión a una tasa de @G de interés anual& !ue se saldará en la si"uiente forma pa"os anuales sólo de interés al final de cada a6o& principiando un a6o después de acer el préstamo& % pa"o de principal e intereses al final del 7Z a6o.













#a inversión inicial disminu%e en la cantidad en !ue se pidió el financiamiento& por tanto& ésta es 318:;;.7A232.7. De acuerdo con los resultados& la inversión con financiamiento % depreciación en l(nea recta es la !ue de$e e1e"irse. =éase la ta$la si"uienteN











BIBLIOGRAFIA UNIDAD UNIDAD IV

'IE8 'IE81S 1S

'IER 'IERR+ R+ +CC-'> '>+ + VV-RJ RJE& E& [+/ [+/)>E )>E' ' DE DE C#+ C#+'E 'E\& \& 2881 2881

Unidad Iv Depreciación, Impuestos, Y Financiamiento En La Evaluación Económica

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