Las Fusiones y Adquisiciones de Empresas, conocidas también por su término en inglés “M&A”, se refieren a uno de los aspectos de la estrategia corporativa de las empresas que se ocupa de la …Descripción completa
Control de gestión, valoración de empresas, valuación de empresas, mapa de sinergias, método del descuento de flujos de caja (DFC), flujos de caja libre (FCL), apalancamiento financiero, coste medi...Full description
Control de gestión, valoración de empresas, valuación de empresas, mapa de sinergias, método del descuento de flujos de caja (DFC), flujos de caja libre (FCL), apalancamiento financiero, coste medi...
Estrategias verticales y horizontales en la organizaciones a traves de las fusiones y adquisiciones
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Descripción: Fusiones y Adquisiciones
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13-05-2013
FUSIONES Y ADQUISICIONES
Prof. Dr. D. Héctor Carretié Arangüena
ÍNDICE - Formas básicas básicas de las adquisiciones adquisiciones
PROF. DR. D. HÉCTOR CARRETIÉARAGÜENA - INGENIERÍA COMERCIAL COMERCIAL -FINANZAS III
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FORMAS BÁSICAS DE ADQUISICIONES 1.
Fusión o consolidación.
2.
Adquisición de acciones.
3.
Compra de activos.
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1. FUSIÓN O CONSOLIDACIÓN Ocurre cuando una empresa absorbe por completo a otra: la adquiriente compra
todos los activos y pasivos de la adquirida. Consolidación es lo mismo que la fusión por absorción, pero se crea una empresa
totalmente nueva. La fusión es sencilla en términos jurídicos: evita transferir la propiedad de una
empresa a otra. Los accionistas de cada empresa deben aprobar la fusión.
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ADQUISICIÓN DE ACCIONES Una oferta de adquisición directa es una oferta p ara comprar acciones de la
empresa objetivo. La oferta se comunica a través de anuncios públicos. No requiere la aprobación de los accionistas. Se puede pasar por alto al consejo de administración de la empresa objetivo. La empresa objetivo no suele ser absorbida por completo con este método.
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COMPRA DE ACTIVOS La empresa adquiere los activos de la empresa objetivo, la cual puede seguir
existiendo. Requiere el voto formal de los accionistas de la empresa objetivo. Este método puede ser más costoso.
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CLASIFICACIÓN DE ADQUISICIONES Adquisición horizontal: ambas empresas están en la misma industria. Adquisición vertical: empresas ubicadas en diferentes niveles del proceso de
producción. Adquisición de conglomerado: las empresas son de industrias diferentes.
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TOMA DE CONTROL Transferencia del control de una empresa por parte de un grupo de accionistas a
otro. Las toma de control ocurren por: adquisición a través de una fusión, OPA, o compra de activos; contiendas por poderes de representación: obtención de cargos en el consejo de administración; y transacciones para dejar de cotizar en bolsa: un pequeño gr upo de inversionistas compra todas las
acciones de capital de una empresa de propiedad pública que cotiza en bolsa. Las acciones de la empresa dejan de cotizar en los mercados bursátiles.
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SINERGIA Ocurre cuando el valor de la empresa combinada después de la fusión es mayor
que la suma del valor de la empresa adquiriente y el valor de la empresa adquirida. Generan incrementos en los flujos de efectivo motivados por: a) Aumentos de ingresos b) Reducciones de costos c)
Menores impuestos
d) Menos requerimientos de capital
Para beneficiarse de la sinergia, la empresa adquiriente debe pagar un
sobreprecio o prima.
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CAUSAS DE LA SINERGIA – AUMENTOS DE LOS INGRESOS Ganancias de marketing Beneficios estratégicos Poder monopolio o de mercado
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CAUSAS DE LA SINERGIA – REDUCCIONES DE COSTOS Economías de escala Economías de integración vertical Transferencia de tecnología Recursos complementarios Eliminación de la administración ineficiente
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CAUSAS DE LA SINERGIA – GANANCIAS FISCALES Uso de pérdidas fiscales Mejora de la capacidad de endeudamiento.
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CAUSAS DE LA SINERGIA – REDUCCIONES DE LOS REQUERIMIENTOS DE CAPITAL Al reducir los costos, por las sinergias, esto puede conllevar una reducción en las
necesidades de capital.
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DOS MALAS RAZONES PARA LLEVAR A CABO LAS FUSIONES Crecimiento de las utilidades Diversificación
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