CAPITULO 6 1. Un pequeño grupo de consultores propone abrir un centro de capacitación para poder ofrecer
entrenamiento entrenamiento en el uso de micro computadores. computadores. Proyecta el siguiente flujo de fondos de realizar su proyecto: Años Flujos
0
1
2
3
$ (21,000) $ (12,000) $ 5,000 $
9,000
4
5
$ 9,000
$ 9,000
6
7
$ 9,000 $ 9,000
8
9
$ 9,000 $ 9,000
a) Calcule el el VPN del del proyecto proyecto si la tasa de de oportunidad oportunidad efectiva efectiva anual anual es igual igual al 15%. 15%. VPN: 5,602.51
b) Calcule el VPN del proyecto proyecto si la tasa de de oportunidad oportunidad efectiva anual es igual igual al 20%. 20%. VPN: -1,768.97
c) Calc Calcu ule la TIR. TIR. TIR: 19% 2. Considere los flujos de fondos del proyecto A, B, C. PROYECTO A
Años Flujos
0 $
1
(1,000) $
2 100 $
3
100 $
4 100 $
5
100 $ 1,100
a) VPN I.o (5%) = 216,47 b) VPN I.o (10%) = 0 c) TIR = 10% d) RBC I.o (5%) = -1,2165 PROYECTO B
Años Flujos
0 $
(1,000) $
a) VPN I.o (5%) = 142,98 b) VPN I.o (10%) = 0,77 c) TIR = 10% d) RBC I.o (5%) = -1,1430
1
2 264 $
264 $
3
4 264 $
264 $
5 264
10 $ 20,000
PROYECTO C Años Flujos
0
$
1
(1,000)
2
$
-
$
3
-
$
4
-
$
5
-
$ 1,611
a) VPN I.o (5%) = 262,26 b) VPN I.o (10%) = 0,30 c) TIR = 10% d) RBC I.o (5%) = -1,2623 4. una firma invierte $10.000 dólares en el año 0 y, como resultado, genera el siguiente flujo de
fondos para cada uno de los años 1-5 Ingreso: 25.000 Costo de operación: 20.000 Depreciación: 2.000 La firma paga un impuesto del 33% sobre la renta neta. Si la tasa de interés de oportunidad para la firma es del 5%. ¿Es recomendable el proyecto? Años Ingresos Costos De Operación Costodeducible (depreciacion) Gananciasgravables Impuestos Ingreso gravable por ven. De act. Impuesto ala utilidad Valorenlibrosactivosvendidos Ganancias Netas Depreciacion Costosdeinversion Flujo de fondos neto
VPN I.o (5%) = $
0
1
$
-
$
-
$ $
5.201,05
$ $ $ $ $
2 25,000 20,000 2,000 3,000 990
$ $ $ $ $
3 25,000 20,000 2,000 3,000 990
$ $ $ $ $
4 25,000 20,000 2,000 3,000 990
$ $ $ $ $
5 25,000 20,000 2,000 3,000 990
$ $ $ $ $
25,000 20,000 2,000 3,000 990
$ $
2,010 $ 2,000 $
2,010 $ 2,000 $
2,010 $ 2,000 $
2,010 $ 2,000 $
2,010 2,000
10,000 (10,000) $
4,010 $
4,010 $
4,010 $
4,010 $
4,010
TIR = 29%
Es recomendable ya que el VPN es mayor a 0 y la tasa interna de retorno es superior a la tasa de interés de oportunidad.
6. considere el siguiente flujo de fondos, para un proyecto agrícola que no está sujeto al pago de
intereses sobre la renta. Años Ingresos CostosDeOperación Costo deducible (depreciacion) Ganancias gravables Impuestos Ingreso gravable por ven. De act. Impuestoa la utilidad Valor en libros activos vendidos Ganancias Netas Depreciacion Costosdeinversion Flujo de fondos neto
0
1
$ $
100 $ $
150 $ $
600 (600) $
100 $
150 $
-
$
-
$ $ $ $ $
3
300 200 100 -
$
$ $
2
$ $ $ $ $
400 250 150 -
$ $ $ $ $
4 500 320 180 -
$ $ $ $ $
5 500 320 180 -
$ $ $ $ $
500 320 180 -
180 $ $
180 $ $
180 -
180 $
180 $
180
a) Calcule le VPN del proyecto, si la tasa de interés de oportunidad es del 10% anual. VPN I.o (10%) = $96,59
b) Calcule la TIR del proyecto TIR = 15%
c) Ahora suponga que se recibe un préstamo por 500 mil dólares en el año 0. Se repaga en cinco cuotas iguales de US$ 100 mil, del año 1 al año 5. Anualmente se pagana intereses del 10% sobre saldos. Construya el flujo del proyecto financiado. Recuérdese que el proyecto no está sujeto a impuestos sobre la renta. Años Ingresos CostosDeOperación Intereses Costo deducible (depreciacion) Gananciasgravables Impuestos Ingresogravable porven.Deact. Impuestoalautilidad Valor en libros activos vendidos Ganancias Netas Depreciacion Costos de inversion Creditosrecibidos Amortizaciones Flujo de fondos neto
0
1
$ $
50 $ $
110 $ $
$ (100) $
90,264,689 $ (90,264,639) $
90,264,689 $ (90,264,579) $
-
$
-
$ $
600 500
$ $ $ $ $ $
3
300 200 50 50 -
$
$
2
$ $ $ $ $ $
400 250 40 110 -
$ $ $ $ $ $
4 500 320 30 150 -
$ $ $ $ $ $
5 500 320 20 160 -
$ $ $ $ $ $ $
500 320 10 170 180
150 $ $
160 $ $
350 -
90,264,689 $ (90,264,539) $
90,264,689 $ (90,264,529) $
90,264,689 (90,264,339)
d) Calcule el VPN del proyecto financiado con el préstamo descrito en c). suponga que la tasa de interés de oportunidad es del 10% VPN I.o (10%) = $ 96,59
e) Compare el resultado de a) con el d). explique. f)
Calcule la TIR del proyecto financiado.
TIR = 25%
g) Compare el resultado de b) con el de f). explique.
8. una compañía de teléfonos está evaluando la posibilidad de ampliar su cobertura a una zona
alejada pero muy importante. Esto le implica una inversión en líneas telefónicas, redes y equipos de $60 millones. Percibiría ingresos adicionales por concepto de las nuevas tarifas cobradas por valor de $6 millones anuales durante 20 años. Calcule la TIR y diga en cuales circunstancias es rentable este proyecto. TIR = 8%
Primero se debe conocer la tasa de interés de oportunidad del dinero en el país donde se ampliara la oferta eléctrica, el proyecto será rentable si esta tasa es inferior al 8%. 9. calcule la TIR ajustada del siguiente proyecto si las tasas de interés de oportunidad son 5%, 10%,
15%, 20%.
Años Flujos
0 -280
Para el 5%
TUR
9.50
Para el 10%
TUR
11.16
Para el 15%
TUR Para el 20%
13.01
1 140
2 -160
3 270
4 -140
TUR
15.00
10. la cadena de restaurantes de comida rápida “de afán” Años Ingresos Costos De Operación Costo deducible (depreciacion) Gananciasgravables $ Impuestos Ingreso gravable por ven. De act. Impuesto a la utilidad Valor en libros activos vendidos Ganancias Netas $ Depreciacion Costos de inversion $ Flujo de fondos neto $
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
$
10,000,000$
10,000,000$
10,000,000$
15,000,000$
15,000,000$
15,000,000$
15,000,000$
15,000,000$
15,000,000$
15,000,00
$ $ $
5,200,000$ 4,800,000$ 960,000$
5,200,000$ 4,800,000$ 960,000 $
5,200,000$ 4,800,000$ 960,000 $
5,200,000$ 9,800,000$ 1,960,000$
5,200,000$ 9,800,000$ 1,960,000$
5,200,000$ 9,800,000$ 1,960,000$
5,200,000$ 9,800,000$ 1,960,000$
5,200,000$ 9,800,000$ 1,960,000$
5,200,000$ 9,800,000$ 1,960,000$ $ $
5,200,00 9,800,00 1,960,00 38,000,00 7,600,00
$ $ 52,000,000 (52,000,000) $
3,840,000$ 5,200,000$
3,840,000$ 5,200,000$
3,840,000$ 5,200,000$
7,840,000$ 5,200,000$
7,840,000$ 5,200,000$
7,840,000$ 5,200,000$
7,840,000$ 5,200,000$
7,840,000$ 5,200,000$
7,840,000$ 5,200,000$
38,240,00 5,200,00
9,040,000$
9,040,000$
9,040,000$
13,040,000$
13,040,000$
13,040,000$
13,040,000$
13,040,000$
13,040,000$
43,440,00
-
-
a) Calcule el VPN con una tasa de interés de oportunidad del 8% VPN I.o (8%) = $
39.272.155,53
b) Calcule el VPN con una tasa de interés de oportunidad del 24% VPN I.o (24%) = $
(8.376.629,78)
c) Calcule la TIR del proyecto TIR = 20% 12. Una industria de calzado tiene un proyecto de ampliación de la capacidad productiva, que requiere una inversión de $3.000.000 en máquinas automáticas con las cuales sus ingresos netos aumentan en $1.000.000 al año durante 4 años.
Flujo de fondos
Años Ingresos Costos De Operación Costodeducible (depreciacion) Ganancias gravables Impuestos Ingresogravablepor ven.Deact. Impuestoalautilidad Valorenlibrosactivosvendidos Ganancias Netas Depreciacion Costosde inversion Flujodefondosneto
0
1
2
3
4
$
1,000,000 $
1,000,000 $
1,000,000 $
1,000,000
$
-
$ $
1,000,000 $ $
1,000,000 $ $
1,000,000 $ $
1,000,000 -
$
-
$ $
1,000,000 $ $
1,000,000 $ $
1,000,000 $ $
1,000,000 -
$ $
3,000,000 (3,000,000) $
1,000,000 $
1,000,000 $
1,000,000 $
1,000,000
a) Estime la TIR de esta inversión. TIR = 12,6%
b) ¿Para que rango de tasa de interés de oportunidad será rentable el proyecto? Entre 1% y 12.5%; ya que entre estos rangos el VPN del proyecto es superior a 1. A partir del 12,6% el VPN del proyecto es negativo. c) Ahora suponga que se pagan impuestos de 20% del ingreso neto. La maquinaria se deprecia en forma lineal en los 4 años. ¿Cuál es la TIR del proyecto? Flujo de fondos Años Ingresos Costos De Operación Costodeducible(depreciacion) Ganancias gravables Impuestos Ingresogravablepor ven.Deact. Impuestoalautilidad Valorenlibrosactivosvendidos GananciasNetas Depreciacion Costosdeinversion Flujodefondosneto
0
1 $
2
1,000,000
3
4
$
1,000,000 $
1,000,000 $
1,000,000
$ $ $
750,000 $ 250,000 $ 50,000 $
750,000 $ 250,000 $ 50,000 $
750,000 $ 250,000 $ 50,000 $
750,000 250,000 50,000
$
-
$
-
$ $
200,000 $ 750,000 $
200,000 $ 750,000 $
200,000 $ 750,000 $
200,000 750,000
$ $
3,000,000 (3,000,000) $
950,000 $
950,000 $
950,000 $
950,000
TIR = 10,2%
d) Ahora suponga que se pagan los impuestos señalados en la pregunta c. 20%. Aunque para fines de declaración de renta fiscal, se deprecia la maquinaria totalmente en 4 años, suponga que efectivamente se puede vender en el año 5, por el valor de $500.000, se paga el 20% de interés sobre las ganancias extraordinarias. Ahora estime el valor del TIR. Años Ingresos CostosDeOperación Costo deducible (depreciacion) Gananciasgravables Impuestos Ingresogravable porven.Deact. Impuestoalautilidad Valor en libros activos vendidos Ganancias Netas Depreciacion Costos de inversion Flujo de fondos neto
0 $
1
2
1,000,000 $
1,000,000
3 $
4
1,000,000
$
5
1,000,000
$ $ $
750,000 250,000 50,000
$ $ $
750,000 $ 250,000 $ 50,000 $
750,000 $ 250,000 $ 50,000 $
750,000 250,000 $ 50,000 $ $ $
500,000 100,000
$ $
200,000 750,000
$ $
200,000 750,000
$ $
200,000 750,000
$ $
200,000 750,000
$ $
400,000 -
3,000,000 (3,000,000) $
950,000
$
950,000
$
950,000
$
950,000
$
400,000
$
-
$
-
$ $
TIR = 13,6%
13. la compañía “tal cual” está estudiando la conversión de sus hornos eléctricos en hornos que queman carbón como combustible. El precio del proceso de conversión es de $60.000 (incluye compra, instalación, ajuste). La operación y mantenimiento de los hornos de carbón costaran anualmente $2.675,40 más de lo que cuesta operar y mantener los eléctricos. Los beneficios por reducción del costo del combustible son de $15.000 anuales. Los hornos tienen una vida útil de 7 años; al final de estos años, los hornos carecerán completamente de valor. Tenga en cuenta que no hay inflación. “tal cual” no está sujeto a impuestos sobre la renta. Años Ingresos Costos De Operación Costodeducible(depreciacion) Ganancias gravables Impuestos Ingresogravableporven.Deact. Impuesto ala utilidad Valorenlibrosactivosvendidos Ganancias Netas Depreciacion Costosdeinversion Flujodefondosneto
0
1
$
-
$
-
$ $
$ $ $ $ $
2
15,000 2,675.40 8,571 3,754 -
$ $ $ $ $
3 15,000 2,675.40 8,571 3,754 -
$ $ $ $ $
4 15,000 2,675.40 8,571 3,754 -
$ $ $ $ $
5 15,000 2,675.40 8,571 3,754 -
$ $ $ $ $
6 15,000 2,675.40 8,571 3,754 -
$ $ $ $ $
7 15,000 2,675.40 8,571 3,754 -
$ $ $ $ $
15,000 2,675.40 8,571 3,754 -
$ $
3,754 $ 8,571 $
3,754 $ 8,571 $
3,754 $ 8,571 $
3,754 $ 8,571 $
3,754 $ 8,571 $
3,754 $ 8,571 $
3,754 8,571
60,000 (60,000) $
12,325 $
12,325 $
12,325 $
12,325 $
12,325 $
12,325 $
12,325
a) Calcule el VPN de la conversión, si la tasa de interés de oportunidad es del 8% anual efectiva. VPN I.o (8%) = $
4.168,51
b) Calcule el VPN de la conversión si la tasa de interés de oportunidad es del 12% anual efectivo. VPN I.o (12%) = $ (3.751,70)
c) Calcule la TIR TIR = 10%
d) Interprete estos resultados ¿la conversión es rentable? La inversión es rentable si se maneja con una tasa de interés de oportunidad entre 1% y 10% ya que el VPN resultante es positivo, cuando esta tasa de interés aumentan la inversión deja de ser rentable. Es aconsejable invertir las ganancias en el mismo proyecto ya que maneja una tasa interna de retorno superior a la tasa de interés de oportunidad planteada en el punto a); el punto b) no se tiene en cuenta ya que no es rentable. 14. en el caso anterior. Suponga que la inversión no es depreciable. El proyecto debe pagar un
impuesto de 20% sobre la renta. Años Ingresos CostosDeOperación Costodeducible (depreciacion) Ganancias gravables Impuestos Ingreso gravable por ven. De act. Impuesto ala utilidad Valor en libros activos vendidos Ganancias Netas Depreciacion Costos deinversion Flujo de fondos neto
0
1
2
3
4
5
6
7
$ $
15,000 $ 2,675.40 $
15,000 $ 2,675.40 $
15,000 $ 2,675.40 $
15,000 $ 2,675.40 $
15,000 $ 2,675.40 $
15,000 $ 2,675.40 $
15,000 2,675.40
$
-
$ $
12,325 $ 2,465 $
12,325 $ 2,465 $
12,325 $ 2,465 $
12,325 $ 2,465 $
12,325 $ 2,465 $
12,325 $ 2,465 $
12,325 2,465
$
-
$ $
9,860 $ $
9,860 $ $
9,860 $ $
9,860 $ $
9,860 $ $
9,860 $ $
9,860 -
60,000 (60,000) $
9,860 $
9,860 $
9,860 $
9,860 $
9,860 $
9,860 $
9,860
$ $
a) Calcule el VPN y la TIR del proyecto puro sujeto a impuestos. Utilice I.o (10%) VPN I.o (10%) = $
(11.997,39)
TIR = 3,6%
15. el estudio de mercado de un proyecto que pretende producir lentes de contacto ha indicado que
se puede dominar el 25% del mercado nacional en el primer año de operación del proyecto; 30% en el segundo año y 35% en el tercero y posteriores. En el mercado nacional se venden 400.000 pares de lentes al año, con un crecimiento del 2% anual. Los lentes se venden a $21.000 el par.
año 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Mercado Participaci nacional ón 400000 100000 408000 122400 416160 145656 424483 148569 432973 151451 441632 154571 450465 157663 459474 160816 468664 164032 478037 167313
El proyecto se montara en el presente año con un costo de $850.000.000 ($400.000.000 en equipo y maquinaria y 450.000.000 en la planta). El equipo y maquinaria podrán producir los lentes durante un periodo de días años, al cabo del cual no tendrán valor comercial alguno; la planta se venderá a los diez años por su valor en libros. Las depreciaciones son lineales; la del equipo y maquinaria en 10 años y la de la planta en 20 años. Depreciación maquinaria $400.000.000 en 10 años. (Método lineal)
Depreciación planta $450.000.000 en 20 años. (Método lineal)
Los costos fijos anuales para operar y mantener la planta son de $350.000.000. Los costos variables de producción son de $11.000 par. Sobre las utilidades se paga un impuesto de 30%, suponga que la venta de la planta no está sujeta a impuestos. El costo de oportunidad para el empresario es del 8% anual efectivo.
a) Calcule el VPN y la TIR
VPN I.o (8%) = $ 4.475.725.752,19 TIR = 73%
b) Suponga que usted es el empresario. En el momento de iniciar el montaje, ofrecen comprarle el proyecto ¿en cuánto lo vendería? c) Si más bien ofrecen comprar el proyecto en el momento de iniciar operaciones, después de haber hecho las inversiones, ¿en cuánto lo vendería? d) Suponga que el 40% de la inversión se financia con un crédito recibido en el presente año. Se repaga con una tasa de interés de 10% anual, capitalizable semestralmente, en 5 cuotas iguales que cubren tanto el capital como el interés. Calcule el VPN y la TIR para el inversionista, teniendo en cuenta este crédito. Interprete el resultado. Tasa de interés efectiva anual 10.25% Flujo de fondos con financiamiento
VPN I.o (8%) = $
4.455.435.303
TIR = 100%
Capitulo 7 1)
Cual es rentable? •
•
Invertir $50.000.000= en el mercado financiero, donde se gana la tasa de interés de oportunidad, 0 Invertir $50.000.000= en un proyecto que genera beneficios cuyo valor es igual a $50.000.000=
Es preferible la primera opción por lo que lo mínimo que espera un inversionista es tener una rentabilidad minina que cubra el costo de la tasa de interés de oportunidad, 2) usted tiene los siguientes flujos de fondos netos: año Flujo Neto a
0 1 2
-$1,000 $100 $100
Flujo Neto b
-$1,000 $264.00 $264.00
Flujo Neto c
-$1,000 $0.00 $0.00
3 4 5
$100 $100 $100
$264.00 $264.00 $264.00
$0.00 $0.00 $1,762.00
a) Calcule la TIR de cada flujo TIR proyecto A= -19% TIR proyecto B= 10% TIR proyecto C= 12%
b) Calcule el VPN (10%) de cada flujo VPN proyecto A= -$621 VPN proyecto B= $1 VPN proyecto C= $94
c) Calcule la TUR (10%) de cada flujo TUR proyecto A= -9.40% TUR proyecto B= 10.02% TUR proyecto C= 12%
d) Calcule la RBC si se considera que en cada flujo el 50% de los beneficios netos son costos a partir del periodo 1 RBC proyecto A=- 0.70 RBC proyecto B= -3 RBC proyecto C= -3.6
3) su empresa debe escoger un sistema para la remoción de residuos peligrosos dentro de la planta. Se requiere contar con una solución para desechar los residuos durante los próximos 8 años. Se han identificado tres alternativas, a saber:
a) remoción manual. Este sistema depende exclusivamente de la mano de obra contratada a término fijo por un año. Esta contratación vale un $1.050.0000 por año: Años Flujos VPN
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-1050000
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-1050000
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($3,495,356.93)
b) remoción con Robots. Se propone que dos robots se encarguen del traslado y desecho de los residuos. Cada uno vale $1.000.0000 de contado, tiene una vida útil de 4 años y un valor de salvamento de $100.000= , los cuales se reciben en el último año de operación. Los costos anuales de mantenimiento y operación de cada uno son $60.0000 por año. Y lo de mano de obra para programar y mantener los robots corresponde a $90.0000 por año. Años Ingresos CostosDeOperación Costodeducible(depreciacion) Gananciasgravables Impuestos Ingresogravableporven. Deact. Impuesto a lautilidad Valorenlibrosactivosvendidos GananciasNetas Depreciacion Costosdeinversion Flujodefondosneto
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210,000 500,000 (710,000) -
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210,000 500,000 (710,000) -
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(210,000) 200,000
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(710,000) $ 500,000 $
(710,000) $ 500,000 $
(710,000) $ 500,000 $
(710,000) $ 500,000 $
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(210,000) $ $
(210,000) $ $
(10,000) -
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2,000,000 (2,000,000) $
(210,000) $
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(210,000) $
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(10,000)
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($2,665,516.95)
c) tratamiento Bioquimico. Otro sistema para remover los residuos consiste en somerterlos a un tratamiento bioquímico, requiere un grupo pequeño de trabajadores que solo cuest a $50.0000 al año. El equipo utilizado en el tratamiento tiene una vida utili de 8 años. Su precio inicial es de $1.600.000= tiene un valor de salvamento de $1.000.0000 que recibe el ultimo año de operación. Los gastos anuales por mtto ascienden a $40.000= Años Ingresos CostosDeOperación Costodeducible(depreciacion) Gananciasgravables Impuestos Ingresogravableporven. Deact. Impuesto a lautilidad Valorenlibrosactivosvendidos GananciasNetas Depreciacion Costosdeinversion Flujodefondosneto
Años Flujos VPN
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90,000 200,000 (290,000) -
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90,000 200,000 (290,000) -
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90,000 200,000 (290,000) -
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90,000 200,000 (290,000) 1,000,000
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(290,000) $ 200,000 $
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(290,000) $ 200,000 $
(290,000) $ 200,000 $
(290,000) $ 200,000 $
(290,000) $ 200,000 $
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710,000 200,000
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1,600,000 (1,600,000) $
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(90,000) $
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(90,000) $
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-90000
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($1,731,829.86)
Si la tasa de oportunidad es del 25% anual. ¿cual sistemas recomienda usted teniendo en cuenta que los tres sistemas retiran y desechan la misma cantidad de residuos y no existe preferencia ambiental o estética en ningún de ellos.? R/ se recomienda ejecutar el proyecto c, en donde se realiza un tratamiento bioquímico; puesto que dicho proyecto aun que no supera las expectativas de las tasas del costo de oportunidad y teniendo en cuenta que es un proyecto obligatorio el cual no genera ingresos, es el que presenta menor perdida con relación al criterio del valor presente neto. 4) se tienen las siguientes alternativas excluyentes de inversión:
Año Flujo Neto a Flujo Neto b 0 -$100 -$130 1 $20 $40 2 $50 $40 3 $30 $40 4 $30 -$40 5 $140 $12 6 $12 7 $300 a) Calcule el VPN (10%) de cada flujo VPN proyecto A= $89 VPN proyecto B= $110
b) Calcule el VPN (20%) de cada flujo VPN proyecto A= -$621 VPN proyecto B= $28
c) Calcule la TIR de cada flujo TIR proyecto A= 33% TIR proyecto B= 25%
6) Una construcción necesita adquirir tres tractores para agilizar el proceso de las construcciones. La
compañía “ Con tractor lLtda” le ofrece unos muy buenos con costos de $20.000.000 cada uno y le presenta dos alternativas de pago: Cancelar el 50% de la entrega y el otro 50% en 3 cuotas anuales iguales de $10.000.000 cada una, con un interés del 28% anual vencido sobre saldos. Pagar la de los cuales pueden venderse por un valor equivalente al 20% de su valor inicial. Los tractores se compran el año cero y comienzan a utilizarse en el año 1. Si la tasa de interés de oportunidad es del 30 % efectiva anual y los constructores no pagan impuestos encuentren: a) El valor presente de los beneficios VPB, el valor presente de los costos VPC y RBC y el VPN de cada una de las alternativas. ¿Que alternativa es mas conveniente?, explique VPB 1= $ 47,243,550.29 VPC1 = $
97,829,383.6
VPN1 = ($ 12,756,450) RBC1 = 0.48
VPB 2= $ 47,243,550.29 VPC2 = $ 58,355,450.6 VPN2 = $ 2,243,550 RBC2 = 0.81 La alternativa mas conveniente es la segunda puesto q en ella su VPN es de VPN 2 = $ 2,243,550 Ya que asi se garantiza la obtención del máximo beneficio y e lsuperior al costo de oportunidad del dinero
b) Compare las elecciones que se harían utilizando los criterios de VPN y RBC. Indique si los resultados son consistentes y si no lo son a que se debe esto. c) ¿Cuáles son las desventajas de la RBC como criterio para la toma de decisiones? Que al no tiene unidades, además no tiene en cuenta magnitudes de los costos y de los beneficios.
8) un señor compra un camión por $50.000.000 y desea alquilarlo, tiene dos alternativas + alquilarlo a una compañía de acarreos durate 10 años cobrando una tarifa única anual. + cobrar una tarifa por hora de alquiler, sabiendo que podrá alquilarlo por el numero de horas en la siguiente tabla AÑOS
HORAS POR AÑO
1
1200
2
1800
3
3000
4
4000
5-10
4500
a) Si la tasa de interés de oportunidad es del 15% que tarifa debe cobrar en cada caso para apenas recuperar la inversión y el costo de oportunidad de su inversión.
b) Que tarifa debe cobrar en cada caso para recuperar su inversión y generar una tasa de rentabilidad del 25% anual, 10 puntos porcentuales por encima de la tasa de oportunidad.
c) Suponga ahora que al final del año 10 el camión se podrá vender en $10.000.000 ahora que tarifa debe cobarar en cada caso para recuperar su inversión y generar una tasa de rentabilidad del 10% anual por encima del 15% del costo de oportunidad del dinero. 10) Explique y demuestre con un ejemplo en que caso a) TIR=TUR b) TIR≥TUR c) TIR≤TUR d) TIR=TVR e) TIR≥TVR f)
TIR≤TVR
g) TUR=TVR
