ANALISIS PT. SILOAM INTERNATIONAL INT ERNATIONAL HOSPITALS HOSPITALS Tbk
Disusun untuk Memenuhi Tugas Mata Kuliah Seminar Kebijakan Bisnis Dosen Pengampu : Hanifa Maulani Ramadhan, SAB, MAB.
Disusun Oleh : Kelompok 7
PUSPITA AU !I!"TIAS
#$%&'&(&####&77
MO)A MO)AMM MMAD AD *A *AAT)I+ )I+ A,A,-)A )AKI KIM M
#$%& $%&'&( '&(&## &####&.$ &.$
ST/0A! /0I++IO
#$%&'&(&####&.%
MU)AMMAD S/TOBUDI A!U"/+A) #$%&'&(&7###&(1 #$%&'&(&7###&(1 FAKULTAS ILMU ADMINISTRASI PRORAM STUDI ILMU ADMINISTRASI BISNIS UNI!ERSITAS BRA"I#A$A MALAN %&'(
BAB I PENDAHULUAN '.' La)a* B+lakan
Pesatn2 Pesatn2aa pertum pertumbuh buhan an ekonom ekonomii serta serta tantang tantangan an era per3ag per3agang angan an men2ebab men2ebabkan kan semakin ketatn2a ketatn2a kompetisi kompetisi 3alam 3unia bisnis4 begitu juga 3engan 3engan bisnis bisnis 3alam pela2anan pela2anan kesehat kesehatan an khususn khususn2a 2a rumah rumah sakit4 sakit4 2ang 2ang 3itunt 3ituntut ut untuk untuk 3apat 3apat memenu memenuhi hi kebutu kebutuhan han 3an keinginan pelanggan 2ang ti3ak han2a terbatas pa3a pela2anann2a saja melainkan juga 3i perlukan untuk menjaga kesetiaan pasien4 rumah sakit 2ang ingin berkembang atau paling ti3ak bertahan hi3up harus 3apat memberikan kepa3a para pasien berupa jasa pela2anan 2ang bermutu lebih baik 3ari pesaingn2a5 +umah sakit Siloam International )ospitals a3alah rumah sakit s6asta4 merupakan sebuah lembaga pela2anan kepa3a mas2arakat 2ang berba3an hukum 2ang 3imiliki oleh PT ,ippo Kara6ai Tbk5 Siloam International International )ospitals )ospitals mempertahank mempertahankan an sebagai perusahaan perusahaan publik untuk untuk memberikan pertumbuhan pen3apatan 3an kinerja 2ang kuat sejalan 3engan pertumbuan ekonomi ekonomi In3onesia In3onesia 2ang berbasis berbasis luas 3an berkelanjut berkelanjutan5 an5 )al ini pa3a akhirn2a akhirn2a merupakan merupakan erminan 3ari 3ipenuhin2a permintaan peningkatan permintaan la2anan pera6atan kesehatan berkualitas5 Pengakusisian pun 3ilakukan untuk memperluas jangkauan Siloam )ospital untuk untuk memberi memberikan kan pela2an pela2anan an keseha kesehatan tan 2ang 2ang berkua berkualita litass kepa3a kepa3a lebih lebih ban2ak ban2ak orang orang55 Memperluas jangkauan ti3ak han2a 3i seluruh negeri4 3an 3i semua lapisan mas2arakat4 akan tetapi juga 3i seluruh kota5 Akuisisi 3ilakukan karena juga akan memberikan kontribusi langsung kepa3a pen3apatan Siloam International )ospital 3alam jangka pen3ek5 Se3angkan 3alam jangka panjang 3apat meningkatkan kinerja Siloam )ospital5 )al ini 2ang menja3i latar belakang kami untuk menganalisa Annual Report +umah sakit Siloam International )ospitals 3engan ber8okus pa3a aspek e9aluasi 3an pengen3alian 3engan sub bab analisis kon3isi Keuangan sebelum 3an setelah akusisi 3an pengukuran harga saham sebelum 3an setelah akuisisi5
BAB % PEMBAHASAN %.' K-ndii In)+*nal PT. Sil-am In)+*na)i-nal H-/i)al Tbk 0
Pro3uksi
: PT5 Siloam International )ospitals Tbk5 SI,O; memberikan 8asilitas
kamar4 3okter4 suster4 3an obat 2ang terjamin5 Setiap pembelian obat 3i atas +p '&&5&&&4- pembeli obat pengunjung< ra6at jalan men3apatkan # 9ouer untuk 3itukarkan 3engan # botol minuman 2ang su3ah 3ise3iakan5 Siloam memberikan kelengkapan tempat makan seperti untuk bersantai ngobrol seperti =e>ell>o o88e?4 untuk tempat makan pagi4 siang4 malam pengunjung Siloam su3ah 3ise3iakan tempat makan seperti =i6ake?4 untuk para pengunjung 2ang mau menjenguk pasien supa2a lebih n2aman lagi siloam juga men2e3iakan =)ollan3 baker2? untuk pengunjung 2ang suka berbelanja baker25 Siloam juga men2e3iakan toko =BOSTO!? untuk pengunjung@pasien 2ang ingin membeli perlengkapan kesehatan5 Siloam memberikan pela2anan homeare 2ang 3ise3iakan oleh pihak Siloam )ospitals4 untuk pela2anan ini siloam memberikan pela2anan 3engan pera6at atau petugas Siloam berkunjung ke rumah pasien untuk pasien 2ang su3ah a3a reuest untuk 3ikunjungi seperti
pera6atan luka pasien5 Marketing : PT5 Siloam International )ospitals Tbk5 SI,O; memberikan promosi melalui me3ia elektronik 3an me3ia etak majalah suraba2a;4 brosur4 iklan tele9ise4
ra3io4 6ebsite4 seminar4 sosialisasi5 *asilitas : PT5 Siloam International )ospitals Tbk5 SI,O; menjamin kepuasan 3engan memberikan penanganan 2ang tepat 3an epat sesuai 3engan stan3ar SOP 2ang a3a5 Memiliki alat 3an 8asilitas anggih 2ang mo3ern 3an su3ah terserti8ikasi ISO5
Men2e3iakan
#(
ath
,abs4
#$
M+I4 (( T-San4 # "amma Kni8e4 ( ,inear Aelerators4 3an # 2lotron4 M+I4 M+A4 ,aboraturium4 /hoa3ioraph24 //"5 Mas2arakat berasumsi bah6a benar 3i Siloam )ospitals memang mahal 3an termasuk berkelas tinggi tetapi 3ibalik itu
semua Siloam mempun2ai alat-alat 2ang su3ah lengkap 3an mema3ai5 SDM : Memiliki kar2a6an 3okter4 suster4 pega6ai teknisi4 leaning ser9ie 2ang su3ah memiliki serti8ikasi5 Siloam juaga akan memberikan re6ar3 untuk kar2a6an 2ang masa kerjan2a C 3ari '& tahun5
%.% PENUKURAN KINER#A PERUSAHAAN %.%.' Kin+*1a P+*uahaan S+b+lum Ek/ani Akuiii 2annual report tahun 20133 %.%.% Analia K-ndii K+uanan SILOAM %&'4
Dalam analisa kinerja perusahaan pa3a strategi perusahaan ini akan 3i8okuskan pa3a kondisi kinerja keuangan baik sebelum akuisisi perusahaan rumah sakit besar (&#'; 3an setelah paska; akuisisi perusahaan5 Ber3asarkan 3ata annual report (&#' Perseroan a3alah grup rumah sakit s6asta terbesar 3i In3onesia 3alam jumlah kapasitas 3an jumlah tempat ti3ur operasional4 per tanggal '# Desember (&#( menurut *rost Sulli9an5 Perseroan membuka rumah sakit pertama 3i tahun #11E 3an sejak itu terus berkembang melalui pendirian rumah-rumah sakit baru maupun akuisisi oportunistik rumah-rumah sakit yang sudah ada5 Pa3a tahun (&#' Perseroan mengoperasikan #E rumah sakit 4 3i #( kota 3i In3onesia 3an mena6arkan la2anan kesehatan spesialis 2ang lengkap seperti prose3ur be3ah kompleks4 la2anan laboratorium4 8asilitas ra3iologi 3an imaging4 pengobatan kesuburan4 la2anan kesehatan umum 3an la2anan 3iagnostik 3an 3arurat 3i In3onesia5 Siloam )ospitals tumbuh 3an berkembang melalui ekpansi konsoli3asi4 pela2anan "oo3 oorporate "o9ernane 2ang terus meningkat mutun2a4 3an akuisisi lima rumah sakit sekaligus pa3a tahun (&##5 !amun 2ang menarik a3alah Pa3a tanggal #( September (&#'4 Perseroan 2ang telah berubah nama menja3i PT Siloam International )ospitals melakukan Initial Publi O88ering IPO; 3an 3iatatkan pa3a Bursa /8ek In3onesia sebagai PT Siloam International )ospitals Tbk5 Selain 3ari jumlah rumah sakit4 Siloam )ospitals juga menja3i rumah sakit pertama 3i In3onesia 2ang men3apat akre3itasi international 3ari lembaga akre3itasi Foint ommission International Are3itation akre3itasi telah 3ilakukan pa3a tahun (&&74 (&#& 3an (&#';5 Akre3itasi menguatkan posisi Siloam )ospitals sebagai rumah sakit 3engan la2anan berstan3ar internasional5 Strategi pertumbuhan Perseroan sebagian bergantung pa3a kemampuan Perseroan untuk mengidentifikasi potensi pertumbuhan 3an peluang akuisisi5 Ti3ak a3a jaminan bah6a Perseroan 3apat mengi3enti8ikasi peluangpeluang 2ang memenuhi kriteria in9estasi Perseroan5 R+n5ana Kin+*1a P+*uahaan Sil-am H-/i)al /*a6Akuii 2-*i+n)ai 1anka /an1an3
Men2a3ari Akusisi a3alah hal 2ang memnja3i salah satu priorotas utama 3alam mengambangkan bisnis jasa kesehatann2a Siloam )ospital mulai melakukan /kspansi akuisisi pa3a perio3e (&##-(&#( non rumah sakit atau non in3ustri me3is; 3an memulai akusisi perusahaan 3ibi3ang kesehatan perusahaan Me3is;5 !amun 3alam menerapkan
strategi akuisisi Siloam )ospital mengalami permasalahan kemungkinan a3an2a ken3ala 3an kesulitan 3alam proses kegiatan oprasionaln2a seperti beberapa resiko : #5 kemungkinan ti3ak memiliki ukup 3ana atau kemampuan untuk memperoleh pen3anaan tambahan untuk mengejar peluang pertumbuhan 3an akuisisiG 3an (5 kemungkinan ti3ak 3apat seara e8ekti8 mengelola hubungan 3engan lebih ban2ak pasien4 pemasok4 kontraktor4 pemberi pinjaman serta pihak-pihak lainG '5 kemungkinan mengalami kesulitan untuk mengen3alikan bia2a ekspansi usaha Perseroan 3an menjamin bah6a 8ungsi manajerial4 manajemen risiko4 alokasi sumber 3a2a4 pengen3alian internal 3an 8ungsi kepatuhan 3an sistem in8ormasi manajemen Seara garis besar risiko keulitan ini 3apat 3ii3enti8ikasi 3an 3ibagi ber3asarkan : Pengembangan rumah sakit baru Perseroan bergantung pa3a4 antara lain4 risiko 2ang berhubungan 3engan pengi3enti8ikasian lokasi 2ang tepat4 pengembangan4 pembangunan 3an pen3anaan5 Se3angkan akuisisi rumah sakit bergantung pa3a risiko pen3anaan 3an kemampuan Perseroan untuk mengi3enti8ikasikan 8asilitas 2ang tepat 3an menegosiasikan pers2aratan akuisisi 2ang menguntungkan5 K-ndii k+uanan P+*uahaan Sil-am H-/i)al +b+lum Akuiii
Ber3asarkan laporan perusahaan Siloam )ospital sebelum melakukan ekpansi akuisisi 3apat 3ilihat pa3a pos laba bersih setelah pajak mengalami penurunan namun ti3ak signi8ikan 3ari tahun sebelumn2a 2aitu pa3a perio3e (&#( sebesar %& miliar5 )al ini ti3ak menja3i masalah bagi Siloam )ospital karena 3itinjau 3ari tingkat pen3apatan pa3a tahun (&#' meningkat signi8ikat sebesar (5%&$ miliar5 /BITDA juga menunjukkan pertumbuhan 2ang sangat signi8ikan 3engan A"+ ($H 3alam perio3e 2ang sama5 Khusus tahun (&#'4 pertumbuhan /BITDA a3alah '%H5 Kontribusi penghasilan terbesar berasal 3ari $ rumah sakit mapan 2ang telah beroperasi paling lama5 Pertumbuhan "O+ rumah-rumah sakit ini masih menapai #%-
(&H per tahun5 Se3angkan M+ 3an rumah sakit baru lainn2a tumbuh 3iatas %&H4 karena rumah-rumah sakit ini se3ang meningkatkan operasional mereka untuk menapai kapasitas5 3ari tahun (&#(5 Pa3a tanggal '# Desember (&#'4 posisi Kas 3an Setara Kas Perseroan a3alah sebesar +p %#% miliar4 tumbuh (&EH 3ari tahun (&#( karena sal3o hasil 3ari IPO 2ang belum 3igunakan5 Aset Tetap meningkat sebesar E(H menja3i +p #5$&( miliar pa3a tahun (&#' 3ari +p .E% miliar pa3a tahun (&#( karena pembukaan ( rumah sakit baru 3an akuisisi ( rumah sakit 3i Bali5 Sementara rasio sol9abilitas ber3asarkan perban3ingan total hutang 3an total ekuitas a3alah %1H pa3a tanggal '# Desember (&#'5
%.%.4 K-ndii Saham +b+lum Akuiii
Tabel: komposisi Pemegang saham
Pa3a tahun (&#' entitias anak perusahaan Siloam )ospital 2ang 3iakuisisi rata-rata bukan perusahaan me3is atau kesehatan4 3an masing-masing 3ari mereka ikut an3il 3alam kepemilikan saham SI,O5 Total jumlah saham 2ang bere3ar pa3a tahun (&#' sebelum akuisisi perusahaan me3is 2aitu sebesar #5#%E5#&&5&&&5 Se3angkan untuk pergerakan harga saham4 jumlah saham 2ang bere3ar 3i akhir perio3e (&#' a3alah hingga menapai (&5&&&5&&& 3an harga saham terakhir sempat 8luktuati8 hingga terakhir menapai 1&&& per lembar saham4 seperti 2ang 3ijelaskan pa3a gra8ik 3iba6ah ini :
%.4 Kin+*1a P+*uahaan Paka S+)+lah Akuiii 2annual *+/-*) %&'76%&'83 %.4.' ANALISIS LAPORAN KEUANAN DAN EKONOMI
Analisis laporan keuangan untuk PT Siloam International )ospitals Tbk5 3ilakukan untuk perio3e (&#'4 (&#$4 (&#% 3an (&#E 3engan 3iban3ingkan perusahaan pemban3ing 3ari in3ustri rumah sakit 2ang telah ter3a8tar 3i bursa e8ek 2aitu Ma2apa3a )ospital PT Sejahterara2a Anugrahja2a Tbk4 ko3e S+AF; 3an Omni )ospital PT Sarana Me3iatama Metropolitan Tbk54 ko3e SAM/;5 Sebagai atatan4 pa3a tahun (&#( PT Siloam International )ospitals Tbk5 3an PT Sarana Me3iatama Metropolitan Tbk5 belum melakukan IPO sehingga hasil 3ari perhitungan analisis laporan keuangan 3apat mengalami ban2ak perubahan5 Meto3e analisis 2ang 3igunakan a3alah : #5 Analisis rasio-rasio 2ang umum 3igunakan 3alam menganalisis bisnis perusahaan5 (5 Meto3e Penilaian Pemegang Saham ber3asarkan +OI4 +O/4 3an /PS serta pergerakan harga saham '5 Analisa kon3isi kinerja keuangan ber3asarkan laba bersih 3an laba 3e9i3en saham perusahaan R+n5ana )*a)+i akuiii 2daa* hukum3 PSAK N-. '4 2P+n9+uaian %&':30
=Properti In9estasi Pen2esuaian atas stan3ar ini mempertegas perbe3aan antara properti in9estasi 3an properti 2ang 3igunakan sen3iri 3an penegasan atas perlun2a pertimbangan penentuan apakah akuisisi in9estasi properti 3ikategorikan sebagai akuisisi aset atau merupakan kombinasi bisnis 3alam lingkup PSAK !o5((5 PSAK N-. 88 2Amand+m+n %&':30
=Pengaturan Bersama? Bah6a seluruh prinsip kombinasi bisnis 3alam lingkup PSAK !o5 (( =Kombinas Bisnis? 3an PSAK lain bereserta pers2aratan pengungkapan2a 3iterapkan untuk akuisisi pa3a kepentingan a6al 3alam operasi bersama 3an untuk akusisi kepentingan tambahan 3alam operasi bersama4 namun jika operator bersama mempertahankan pengen3alian bersama ketika mengakuisisi kepentingan tambahan 3alam operasi bersama 2ang sama4 maka kepentingan 2ang telah 3imiliki
K-mbinai Bini Business Combination Kombinasi bisnis a3alah suatu transaksi atau
peristi6a lain 3imana pihak pengakuisisi memperoleh pengen3alian atas satu atau lebih bisnis5 Kombinasi bisnis 3iatat 3engan menggunakan meto3e akuisisi5 Imbalan 2ang 3ialihkan 3alam suatu kombinasi bisnis 3iukur pa3a nilai 6ajar4 2ang 3ihitung sebagai hasil penjumlahan 3ari nilai 6ajar tanggal akuisisi atas seluruh aset 2ang 3ialihkan oleh "rup4 liabilitas 2ang 3iakui oleh "rup kepa3a pemilik sebelumn2a 3ari pihak 2ang 3iakuisisi 3an kepentingan ekuitas 2ang 3iterbitkan oleh "rup 3alam pertukaran pengen3alian 3ari pihak 2ang 3iakuisisi5 Biaya-biaya terkait akuisisi 3iakui sebagai beban pa3a perio3e saat bia2a tersebut terja3i 3an jasa 3iterima5
%.4.% K-ndii k+uanan /+*uahaan
*afik kin+*1a k+uanan /+*uahaan Sil-am H-/i)al %&'%6%&'8
Ber3asarkan gra8ik 3iatas 3apat 3isimpulkan bah6a kinberja keungan perusahaan Siloam en3erung mengalami peningkatan 2ang stabil 2aitu pa3a Total Asset 3an Total Ekuitas 6alaupun laba bersih setelah pajak terja3i 8luktuati84 3an jumlah Liabilitas juga mengalami peningkatan karena seiring 3engan meningkatn2a total asset untuk keperluan ekspansi akuisisi perusahaan 3an pengembangan rumah sakit4 maka bia2a 2ang 3ikeluarkan juga akan meningkat5 Dengan begitu kon3isi kinerja perusahaan Siloam )opital 3alam kea3aan prima5
Tab+l La/-*an K+uanan Sil-am H-/i)al 2/+*i-d+ %&'%6%&'83
)ipotesis tersebut 3apat 3ibuktikan ber3asarkan tabel Perban3ingan ,aporan Keuangan Siloam )ospital perio3e (&#(-(&#E menunjukkan pergerakan kon3isi keuangan 2ang optimal5 Dari pos laporan ,aba +ugi jumlah laba bersih setelah pajak 3an laba bersih per saham mengalami peningkatan stabil setiap tahunn2a 3an terakhir tahun (&#E berturut-turut menapai 11 miliar 3an 7' miliar5 Sementara pa3a pos ,aporan !eraa Mo3al kerja bersih4 Fumlah Asset 3an Mo3al juga mengalami peningkatan seara signi8ikan pa3a perio3e (&#% ke
perio3e (&#E4 3an kon3isi neraa membaik seiring 3engan menurunn2a ,iabilitas perusahaan terakhir pa3a tahun (&#E menapai #&.7 miliar 3ari a6aln2a tahun (&#% sebesar #($E miliar5 Kon3isi keuangan Siloam )ospital 2ang terus 8it 3itunjukkan juga ber3asarkan analisa rasio perusahaan4 seperti +OI4 +O/4 3an /PS a3alah ukuran 2ang baik untuk menge9aluasi kemampuan perusahaan atau 3i9isi menapai sasaran4 berikut pembuktian analisa rasio : %.4.4 P+*hi)unan Analii Rai- La/-*an K+uanan P+*uahaan Rai- Likuidi)a
+asio likui3itas merupakan rasio 2ang mengukur kemampuan perusahaan 3alam memenuhi ke6ajiban jangka pen3ekn2a 3engan melihat asset lanar perusahaan relati9e terha3ap utang lanarn2a5 Perusahaan 3ikatakan likui3 jika asset lanar C utang lanar5 +asio urrent +atio uik +atio ash +atio
Perusahaan SI,O S+AF SAM/ +ata-rata SI,O S+AF SAM/ +ata-rata SI,O S+AF SAM/ +ata-rata
(&#' (&#$ (&#% '5&EEE #57%.$ #5%#.# #5&1 #5#1 &5E1 &5'E #5$' (5# #5%&% #5$%1 #5$'E (57$E# #5%'7& #5(1%# #5&% #5#' &5E$ &5' #5'' (5&# #5'E% #5''( #5'#% #57$#. &5%.%% &5(%'. &511 #5&$ &5%$ &5#' &5$7 #5&% #51%' &5E1. &5E#$ Tabel # +asio ,ikui3itas
(&#E (5E(E$ (5#7 &51# #51&( (57$E# (5#( &5. #5... #5 #5%% &5'% &517'
Ber3asarkan tabel tersebut4 3apat 3isimpulkan bah6a urrent ratio 3an uik ratio pa3a PT Siloam International )ospitals tahun (&#' sampai 3engan (&#E sangat baik karena su3ah memenuhi s2arat stan3ar rata-rata in3ustri5 Bahkan selisih antara rata-rata 3engan nilai urrent ratio maupun uik ration2a luma2an besar5 )al ini menunjukan bah6a PT Siloam Internationals )otels 3alam mengelola manajemen aset lanarn2a su3ah sangat baik5 !amun4 3i samping itu rasio lanar 2ang tinggi menunjukkan a3an2a kelebihan asset lanar 2ang akan mempun2ai pengaruh kurang baik terha3ap pro8itabilitas perusahaan karena akti9a lanar seara umum menghasilkan tingkat return 2ang lebih ren3ah 3iban3ingkan 3engan asset tetap )asil perhitungan menggunakan ash ratio pa3a tahun (&#' sampai (&#% masih jauh 3i ba6ah stan3ar karena untuk memba2ar ke6ajiban masih memerlukan 6aktu untuk
menjual sebagian 3ari akti9a lanar lainn2a5 !amun hal ini su3ah 3iperbaiki perusahaan 3engan menunjukan perbaikan rasio ash pa3a tahun (&#E5 Dapat kita simpulkan 3ari rasiorasio 3iatas kinerja keuangan perusahaan su3ah sangat baik 3an memenuhi stan3ar 3alam pengelolaan akti9an2a5 Rai- P*-fi)abili)a
+asio ini mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan pa3a tingkat penjualan4 asset 3an mo3al saham tertentu5 +asio !et Pro8it Margin "ross Pro8it Margin +OI
+OA
/PS
Perusahaan (&#' (&#$ (&#% SI,O (5&&%H #57.7H #5$.1H S+AF -(%H -(1H -(1H SAM/ #$H #$H ##H +ata-rata -(511.H -$5$&$H -%5%&' SI,O (E5'#&H (.5$1.H (.5'1#H S+AF -(H -(1H -('H SAM/ ((H ((H ((H +ata-rata #%5$'EH 75#EEH 15#'& SI,O #51'&H (5&11H (5&EEH S+AF -$H -1H -#'H SAM/ '%H '&H .H +ata-rata #&517E 75E11H -&517.H SI,O '5&E(H '5E##H '5%$EH S+AF -'H -%H -.H SAM/ #(H #(H %H +ata-rata $5&(& '5%'7 &5#.( SI,O $75E' %$5#( %1571 Tabel ( +asio Pro8itabilitas
(&#E #51#&H -#7H (H -$5'E' (15$%(H -#%H #7H #&5$.$H (5'$#H -EH (H -&5%%' '5#%$H -$H #H &5&%# 7(5%#
Ber3asarkan tabel tersebut 3iketahui bah6a !et Pro8it Margin su3ah memenuhi stan3ar rata-rata4 tetapi perlu 3igaris ba6ahi bah6a nilain2a masih sangat ren3ah5 )al ini menunjukan bah6a perusahaan 3alam men3apatkan laba bersih 3ari total penjualann2a masih ren3ah karena a3an2a beban-beban tambahan 2ang munul5 Seara umum !et Pro8it Margin 2ang ren3ah menunjukan menejemen perusahaan 2ang masih kurang baik5 Pa3a rasio +OI mengalami 8luktuasi pa3a empat tahun terakhir5 Tahun (&#' ke (&#$ +OI mengalami penurunan se3angkan tahun (&#% ke (&#E +OI selalu meningkat menan3akan a3an2a perbaikan menejemen 3alam menghasilkan laba perusahaan5 Se3angkan pa3a rasio +OA seara umum malah mengalami penurunan nilai4 hal ini menunjukan bah6a kinerja perusahaan menurun karena perputaran aset terha3ap laba perusahaan juga menurun5
Tetapi jika 3ilihat 3ari /PS perusahaan terus mengalami kenaikan4 hal ini menunjukan bah6a kinerja perusahaan meningkat5 )al ini akan sangat menguntungkan bagi para pemegang saham karena nilai saham 3ari tahun ketahun mengalami peningkatan5 Fika 3ianalisis hal ini 3isebabkan karena !PM 3an "ross Pro9it Margin 3ari tahun ketahun juga meningkat sehingga akan membuaat /PS meningkat juga5 Kesimpulann2a jika 3iukur 3engan menggunakan beberapa rasio pro8itabilitas menunjukkan per8orma 2ang masih ti3ak stabil4 sebab untuk rasio !et Pro8it Margin 3an "ross Pro8it Margin su3ah memenuhi stan3ar rata-rata in3ustr2 jasa kesehatan4 tetapi ti3ak haln2a 3engan rasio +OI 3an +OA 2ang ti3ak memenuhi stan3ar rata-rata in3ustr2 kesehatan5 )al ini sangat 3isa2angkan karena akan ber3ampak pa3a para pemegang saham 2ang kurang puas 3engan kinerja perusaan5 Rai- Ak)i;i)a
+asio ini melihat pa3a beberapa asset kemu3ian menentukan berapa tingkat akti9itas akti9a-akti9a tersebut pa3a tingkat kegiatan tertentu5 Akti9itas 2ang ren3ah pa3a tingkat penjualan tertentu akan mengakibatkan semakin besarn2a 3ana kelebihan 2ang tertanam pa3a akti9a-akti9a tersebut5 Dana kelebihan tersebut akan lebih baik bila 3itanamkan pa3a akti9a lain 2ang lebih pro3ukti85 +asio In9entor2 Turno9er Aset Turno9er
Perusahaan SI,O S+AF SAM/ +ata-rata SI,O S+AF SAM/ +ata-rata
(&#' (&#$ (E5$&&E '#5%%1( 15'. #'5$. ((5'# (.5E$ #15'E' ($5%%1 &51E(E #5#7$E &5## &5#. &5.1 &5.1 &5E%$ &57$. Tabel ' +asio Akti9itas
(&#% (15%&1' #75$7 (E5#$ ($5'7' #5'.77 &5(7 &5$' &5E1%
(&#E (.517'7 (&5E$ ((5'# ('517$ #5((E& &5(% &5$$ &5E'.
Pa3a PT Siloam International )ospitals tingkat perputaran perse3iaan mengalami 8luktuasi5 Pa3a tahun (&#$ naik 3ari (E5$ menja3i '#5%4 tetapi menurun pa3a tahun (&#% 3an (&#E sebesar (15% 3an (.515 )al ini menunjukkan perputaran perse3iaan 2ang ren3ah akibat kurangn2a pengen3alian perse3iaan 2ang e8ekti8 pa3ahal tingkat perse3iaan perusahaan relati9e besar 3an terus meningkat setiap tahun5
+asio perputaran total asset mengalami 8luktuasi5 +asio 2ang paling tinggi terja3i pa3a tahun (&#% 2akni sebesar #5'5 Pa3a tahun (&#$ rasio meningkat menja3i #5# 3ari &51 pa3a tahun (&#'5 Tetapi pa3a (&#E mengalami penurunan menja3i #5(5 Dilihat 3ari hasiln2a perputaran asset perusahaan ren3ah 3an perlu a3an2a e9aluasi manajemen terkait 3engan strategi 3an pengeluaran mo3aln2a Rai- S-l;abili)a
+asio sol9abilitas merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan3alam memenuhi ke6ajiban jangka panjangn2a5 Perusahaan 3ikatakan sol9able jika total asset C total hutang5 +asio Debt
to
Aset Debt
to
/uit2 ,ong Term Debt apital
to
Perusahaan SI,O S+AF SAM/ +ata-rata SI,O S+AF SAM/ +ata-rata SI,O S+AF SAM/ +ata-rata
(&#' 'E51.#H '1H E%H $E511'H %15E.7H E%H #.$H #&(5.1%H $#5''(H '(H 77H %&5##H
(&#$ $#5.%EH '.H %1H $E5(.%H 7(5((%H E(H #$'H 1(5$&.H $'5(#$H (7H .EH %(5&7#H
(&#% $#57'%H '1H '.H '15%7.H 7#5$E'H E%H E(H EE5#%$H '%5'%#H #7H $'H '#57.'H
(&#E (%577EH (%H $#H '&5%1(H '$5.&7H '(H 7#H $%51'%H ##5%%#H $H %#H ((5#.'H
Struture Tabel $ +asio Sol9abilitas Ber3asarkan table tersebut 3iketahui +asio DA+ pa3a PT Siloam International )ospitals Tbk5 tahun (&#E menghasilkan angka 2ang ren3 ah 3iban 3ing kan 3eng an tahun-tahun selanjutn2a5 !amun4 untuk tahun (&#' ke (&#$ terja3i kenaikan rasio DA+ 2ang 3isebabkan oleh
meningkatn2a total utang5 Meskipun han2a
menggunakan 3ana 3ari kre3itur 3i ba6ah %&H jumlah asset tetap mengalami peningkatan Se3angkan +asio 3ebt to euit2 D/+; 3i atas menggambarkan kuatn2a struktur permo3alan PT Siloam International )ospitals Tbk5 pa3a tahun (&#' ke (&#$ menghasilkan rasio D/+ 2ang besar karena terja3i kenaikan rasio tetapi pa3a tahun berikutn2a mengalami penurunan sampai tahun (&#E5 Dari perhitungan rasio sol9abilitas 3iatas 3apat 3isimpulkan bah6a kekuatan struktur mo3al perusahaan su3ah baik tetapi perlu a3an2a peningkatan kinerja karena rasio 3ari tahun
ketahun semakin menurun5 )al ini juga berarti bah6a antara utang 3an mo3al 2ang 3igunakan untuk men3anai perusahaan ukup berimbang5 K+im/ulan da*i Analii Rai- K+uanan
Dalam menganalisis laporan keuangan perusahaan 3igunakan analisis rasio rasio likui3itas4 rasio akti9itas4 rasio sol9abilitas4 rasio pro8itabilitas5 )asil penilaian 3engan analisis likui3itas4 menggunakan urrent ratio4 uik ratio 3an ash ratio perusahaan memiliki tingkat likui3itas 2ang ukup baik5 )al ini 3isebabkan karena perusahaan 3apat memenuhi ke6ajiban lanar mereka 3engan menggunakan aset lanar serta 3apat memenuhi ke6ajiban lanar 3engan menggunakan aset lanar tanpa memperhitungkan perse3iaan5 Melalui analisis rasio akti9itas 3engan menghitung in9entor2 turno9er 3an total assets turno9er4 perusahaan 3inilai baik karena rasio perusahaan hampir selalu bera3a 3i atas rasio rata-rata in3ustri5 Analisis rasio sol9abilitas 3engan menggunakan 3ebt to total assets ratio4 3ebt to euit2 ratio 3an long term 3ebt to apital struture menunjukkan bah6a kon3isi hutang perusahaan terha3ap aset 3an hutang terha3ap ekuitas ukup mengkha6atirkan pa3a a6al tahun 3ikarenakan jumlah hutang perusahaan 2ang ukup besar5 !amun kinerja perusahaan su3ah membaik sehingga ratio terus turun pa3a tahun berikutn2a4 sehingga kon3isi stuktur mo3al perusahaan bias 3ikatakan sehat5 Dengan analisis pro8itabilitas melalui meto3e perhitungan pro8it margin4 +OA4 3an +OI perusahaan memiliki rasio 3i ba6ah rata-rata5 Sehingga 3apat 3isimpulkan kon3isi pro8itabilitas perusahaan kurang baik5 !amun 3alam hal rasio /PS4 kinerja perusahaan s angat baik karena /PS perusahaan selalu meningkat 3ari tahun ke tahun5 %.4.7 K-ndii k+uanan anak /+*uahaan
Dalam kon3isi keuangan anak perusahaan ter3apat kenaikan bia2a pa3a asset lanar lainn2a karena 3isebabkan a3an2a penempatan 3eposito sebagai jaminan atas akuisisi, entitas anak4 pengakuan aset pengampuan pajak4 3an pos perse3iaan sebesar (74&( H5 Se3angkan aset lanar 2ang mengalami penurunan a3alah pajak 3iba2ar 3imuka 3engan penurunan sebesar #&&H serta pos beban 3i2ar 3imuka 3engan penurunan #&47$ H5 "oo3 6ill menja3i salah satu 8aktor penentu tentang pembagian 3e9i3en perlembar saham entitas anak perusahaan 3an penentu bia2a akusisi saham perusahaan penunjang5 Goodwill 2ang berasal 3ari suatu kombinasi bisnis a6aln2a 3iukur pa3a bia2a perolehan4 2ang merupakan selisih lebih antara nilai gabungan 3ari imbalan 2ang 3ialihkan4 jumlah setiap kepentingan nonpengen3ali4 3an nilai 6ajar kepentingan ekuitas 2ang telah 3imiliki pengakuisisi 3alam pihak 2ang 3iakuisisi atas jumlah neto terin3enti8ikasi 3ari aset 2ang 3iperoleh 3an liabilitas 2ang 3iambil alih5 Untuk lebih 3etailn2a tertera 3alam laporan keuangan entitas anak perusahaan 3iba6ah ini5
K-ndii Saham P+*uahaan Sil-am H-/i)al S+)+lah Akuiii 2/+*i-d+ %&'76%&'83
%.4.: La/-*an k-ndii Saham Sil-am H-/i)al %&':6%&'8
Ber3asarkan laporan kon3isi saham 3iatas laba persaham 3asar 2ang 3ibagikan oleh perusahaan mengalami peningkatan 3ari tahun sebelumn2a 3ari %14%1 3itahun (&#% meningkat menja3i 7(4%# akan tetapi jumlah saham 2ang bere3ar 2tang 3iterbitkan ikut mengalami
peningkatan
setelah
'
perio3e
berturut-turut jumlahn2a
sama sebesar
#5#%E5#&&5&& menja3i #5'&&5E#%5(&&5 3ari hasil ini 3apat 3iketahui perhitungan /PS pa3a tahun (&#E sebesar $4'E(4 3an jumlah tersebut sebagai auan pengukuran bagi in9estor5 Perlu 3iketahui juga uang muka untuk akusisi saham4 Siloam )ospital men2iapkan (&5&&&5&&&5&&&
La/-*an /+na
La/-*an P+m+an Saham Sil-am H-/i)al P+*+*akan Ha*a Saham Sil-am H-/i)al
Pergerakan harga saham mengaklami penuruan setelah proses ekspansi akuisisi selama ' perio3e tahun terakhir terhitung sejak (&#$-(&#E akhir4 harga menunjukkan
penurunan 3ari sebelumn2a pa3a tahun (&#' sebesar 15&&& 3an sekarang pa3a akhir tahun 2aitu Desember (&#E sebesar '&&& namun 9olume penjualan meningkat hingga menapai (&5&&&5&&&4 hal ini 3ikarenakan ban2akn2a saham SI,O 2ang 3ita6arkan 3an bere3ar kepa3a pemegang saham lain 3an pihak publik mas2arakat5 !amun hal berbe3a 3itunjukkan perherakan harga saham Siloam )ospitals SI,O; pa3a bual April ( 2aitu harga saham meningkat hiungga menapai #'57&& in9esting5om;5 akan tetapi jumlah pemegang saham prioritas tertinggi masih 3ipegang oleh PT ,ippo Kara6ai5
Ber3asarkan kon3isi saham terakhir 3i up3ate4 tentun2a kon3isi harga saham ini ti3akj baik4 sehingga saham SI,O harus mengikhlaskan perusahaann2a untuk ter3eportasi 3ari ,$%5 BAB 4 PENUTUP 4.' KESIMPULAN
Dari hasil analisis 3iatas maka 3apat 3isimpilkan bah6a Siloam )ospital senantiasa mengutamakan pela2anan 3i3asarkan pa3a strategi $ empat; pilar4 2aitu keunggulan 3i la2anan ga6at 3arurat4 peralatan me3is state-of-the art 4 telemedicine 3an program kemitraan 3an pengembangan 3okter5 Melalui strategi ini4 Perseroan mampu memberikan la2anan me3is 3engan maksimal5 Kemu3ahan akses pasien terha3ap enter of E!cellence juga menempatkan Perseroan 3i posisi 3epan persaingan bisnis la2anan kesehatan5 Siloam )ospital menggunakan 3ua strategi utama untuk menjalankan bis5niss la2anan kesehatann2a 2aitu ber8okus pa3a pengembangan mutu 3an perluasan jumlah rumah sakit 3an ekspansi rumah sakit serta perusahaan-perusahaan pen3ukung5 Ber3arkan analisis keuangan 3an harga saham4 setelah akuisisi perusahaan-perusahaan rumah sakit me3is selama kurun 6aktu perio3e (&#$-(&#E menagalmi kon3isi keuangan 2ang optimal 3an harga saham 2ang naik serta jumlah 9olume saham bere3ar 3i publik semakin ban2ak4 karena Siloam )ospital
membuka pena6aran Umum per3ana saham 3engan perban2ak kapasitas5 Meto3e penilaian keuangan ber3asarkan +OI4 +O/4 /PS 3an tinjauan pergerakan harga saham 3inilai ook 3engan hasil hipotesis5
