MÁSTER EN OPCIONES OPCIONE OPCIONESS Y FUTUR FUTUROS FUTUROS FINANCIEROS
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MÁSTER EN OPCIONES OPCION ES Y FUTUR FUTUROS OS FINANCIEROS
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Bienvenido al IEB, Centro de Estudios Estudio s Superiores Adscrito a la Universidad Complutense Complut ense y patrocinado por la Bolsa de Madrid. El IEB nació en 1989 con la puesta en marcha del que, en su día, fue el primer Máster español en Bolsa y Mercados Financieros, y que -en este documento informativo- ahora presentamos. En la actualidad, el IEB ocupa una situación de indiscutible liderazgo, al ser considerado el principal Centro de Formación Financiera en España y en el mundo hispano hablante, gracias -entre otros motivos- al impulso año a año de este Máster, a la incorporación al mismo de un alumnado envidiable por cualquier escuela de negocios, a su reconocimiento por parte de todas las empresas y entidades del sector y al brillante desarrollo de las carreras profesionales de sus antiguos alumnos. A nuestro Centro de Estudios, por otra parte, parte , se le confía la preparación en nanzas de los directivos
y profesionales de las principales empresas, tanto españolas como extranjeras, que operan en nuestro país. Contamos con un Claustro de Profesores difícilmente igualable y nuestros alumnos reciben su exigente aprendizaje con rigor académico, atención personalizada, y animándoles a una actuación profesional cimentada en sólidos principios morales. Todo ello permite, además, que la inserción laboral de nuestros titulados sea rápida y que el, ya citado, ecaz desempeño profesional de los que han pasado por nuestras aulas consolide, día a día, el prestigio
de nuestra institución. Las personas interesadas en adquirir una formación nanciera del máximo nivel, van a encontrar
en el IEB todos los medios humanos, técnicos y documentales para satisfacer sus aspiraciones de crecimiento crecimie nto intelectual.
Bienvenido Álvaro Martínez-Echevarría y García de Dueñas Director del IEB
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1. Objetivos 2. Metodología 3. Simulación de Gestión de Activos 4. Estructura 5. Alumnado 6.Título 6.1. Acreditaciones Recomendadas 7. Plan de Estudios 7.1. Contenido del Programa 7.2. Plan de Estudios 8. Claustro de Profesores 9. Medios e Instalaciones 9.1.Tecnología e Informática 9.2. Biblioteca. Acceso a Base de Datos 9.3. Sala de Tesorería 9.4. Departamento de Orientación Profesional 10.Admisión al Programa 11. Financiación y Becas 12. Duración, Calendario y Horario 13. Convenios para la realización de Prácticas y Bolsa de Trabajo 14. Estancia en la London School of Economics (LSE) 15. Consejo Rector y Académico
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Índice
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OBJETIVOS
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Nuestra Razón de Ser El IEB presenta el único Programa Máster íntegramente orientado al área de los Productos Derivados. En un entorno complejo como el actual, los instrumentos derivados han cobrado un gran protagonismo, no sólo como instrumentos de cobertura e inversión, sino como referencias comúnmente aceptadas para medir y/o limitar el riesgo de quiebra, tanto de Estados como de compañías privadas. El fuerte desarrollo experimentado a lo largo de los últimos años, ha permitido una mayor interconexión y una mayor eciencia entre los
diferentes mercados a nivel global. Sin embargo, al tiempo que aumenta la disponibilidad de instrumentos para el inversor, también aumentan los riesgos. En cuanto a la forma de controlar el riesgo nanciero
de las diferentes entidades, también se ha producido un importante avance; y casos tan conocidos como los de Barings, Metallgesellschaft, Orange County, etc., se perciben ya como anécdotas de la historia contemporánea. Hoy en día, las entidades nancieras están invirtiendo
de forma intensiva en la mejora de las herramientas tecnológicas necesarias para mejor medir y controlar tanto su riesgo de mercado como su riesgo crediticio. En este último caso, los derivados sobre crédito (“Credit Derivatives”) se han convertido en herramientas muy ecaces para gestionar dicho riesgo. En denitiva, la experiencia de los últimos años reeja que los Productos Derivados se han convertido
en herramientas imprescindibles para solucionar numerosas necesidades del mercado y, por ello, los activos subyacentes sobre los que actualmente se opera, abarcan desde los tradicionales activos nancieros (acciones, bonos y divisas), hasta los productos mas sosticados.
El presente Programa Máster tiene varios objetivos. Por un lado, persigue que aquellas personas interesadas en introducirse en el mundo de los Productos Derivados lo logren, merced al más riguroso y extenso Programa formativo de cuantos existen en España, y uno de los más conocidos en el ámbito Internacional. Por otro lado, brinda la posibilidad de reciclarse a los profesionales de los mercados nancieros
hacia este nuevo tipo de instrumentos. Finalmente, el Programa Máster está diseñado para que el alumno maximice la utilización de las técnicas informáticas más avanzadas (hojas de cálculo, programación en lenguajes del tipo Visual Basic, etc.) que le permitan valorar diferentes tipos de Opciones y toda clase de Estructuras, así como su posterior Gestión y Control. En denitiva, se persigue que los asistentes que nalicen el
Programa Máster sean capaces de ofrecer un elevado valor añadido a las entidades con las que puedan colaborar y sean capaces de gestionar y controlar los instrumentos nancieros más complejos y sosticados
que existen en la actualidad. 8
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METODOLOGÍA
El Mejor Sistema de Trabajo La metodología del Programa Máster en Opciones y Futuros Financieros está orientada a que todos los asistentes vayan asimilando de forma progresiva, y con innumerables ejemplos prácticos, los diferentes conceptos que se vayan abordando a lo largo del mismo (desde los fundamentos de los productos derivados, pasando por la valoración de opciones “plain vanilla”y exóticas, hasta las diferentes sensibilidades y estrategias de los productos derivados, entre otros). Asimismo, la metodología del Programa Máster permitirá que todos los alumnos puedan adquirir los conocimientos necesarios para poder programar en Visual Basic varias rutinas que les faculten para: realizar el “pricing” de opciones, diseñar grácamente una estrategia
de mercado, establecer el nivel de riesgo de una cartera de productos derivados, etc. La metodología del Programa Máster se complementa con la simulación de gestión de carteras de productos derivados, la cual, y como se explicará en el apartado correspondiente, representa una extraordinaria oportunidad para que todos los alumnos del Máster puedan experimentar lo que signica enfrentarse a los mercados nancieros de productos derivados
con el objetivo de poder batirlos. Para ello, contarán con las herramientas más sosticadas que proporciona el Simulador
Online, una aplicación que les permitirá invertir de forma “cticia”, a través de internet, en diferentes mercados nancieros
internacionales de productos derivados y poder gestionar dichas posiciones en cuasi tiempo real, aspecto que permitirá tener una percepción instantánea de sus benecios y sus pérdidas, así
como de los riesgos que se asumen en cada momento con la gestión de carteras. La simulación, que se realizará en equipos, permitirá monitorizar las diferentes sensibilidades de las carteras (Delta, Gamma,Vega,Theta, etc.) y, a partir de las mismas, tomar decisiones en materia de apalancamiento,“Gamma Scalping”, etc.
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SIMULADOR ONLINE DE GESTIÓN DE ACTIVOS
Con el objetivo de que el Programa Máster en Opciones y Futuros Financieros tenga un componente práctico y cercano a la realidad, para comprender mejor el funcionamiento de la gestión y/o control de riesgos de los activos nancieros, se desarrollarán Simulaciones
de “Portfolio Management” a través de una herramienta de Gestión online que permite a los alumnos gestionar, en tiempo real, carteras compuestas por multitud de activos, tanto de renta variable nacional e internacional como de productos derivados (Opciones y Futuros Financieros sobre diversos activos). El acceso a la herramienta de Gestión se realiza desde cualquier ordenador que tenga conexión a Internet, lo que permite una monitorización permanente de los activos gestionados. El Simulador online cuenta con una base de datos de más de 1.500 activos, repartidos en un total de 15 mercados nancieros, entre Europa
y Estados Unidos. La herramienta de Gestión está programada para facilitar el trabajo a los alumnos y para que todas las carteras tengan una medición homogénea. No obstante, el simulador permite además transferir abundante información a entornos de hojas de cálculo o bases de datos, de tal forma que los alumnos puedan crear sus propios mecanismos de control. Las funciones que desempeña el simulador se inician con la visualización de la composición actual de la cartera, haciendo un análisis de sensibilidades en el caso de los productos derivados y ofreciendo toda la información necesaria para la realización de estrategias y coberturas. Por otra parte, el simulador lleva un control de todas las posiciones (cerradas y abiertas) y de la evolución de magnitudes de la cartera (inversión, valor de la misma, benecio o pérdida, distribución de la inversión en contado, derivados,
etc.) que muestran el comportamiento histórico de la misma frente al comportamiento del “Benchmark”, u objetivo a batir.
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La aplicación está dotada de distintos modelos de valoración de opciones, gracias a los cuales se podrán realizar las valoraciones de los instrumentos derivados existentes en las carteras, ya que el sistema aporta todos los datos necesarios para su cálculo. También se ha implementado un módulo de cálculo del riesgo global de la cartera mediante VaR (Value at Risk), teniendo en cuenta el efecto de las divisas en operaciones realizadas en activos nancieros internacionales.
Todas las simulaciones están supervisadas por gestores profesionales, que asesoran a los alumnos en la toma de decisiones de inversión y desinversión, y realizan valoraciones sobre el comportamiento de las carteras, que habitualmente son gestionadas por equipos de alumnos.
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ESTRUCTURA
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La Solidez de los Estudios El Programa Máster se articula siguiendo una serie de Módulos correlativos que permiten al alumno ir progresivamente asimilando los diferentes conceptos utilizados a lo largo del mismo. El primer módulo tiene como objetivo introducir al alumno en los fundamentos matemáticos y estadísticos de los Productos Derivados (conceptos básicos de las opciones, intuición y réplica del movimiento browniano, etc.). En los módulos segundo y tercero se cubren los fundamentos, valoración, sensibilidad y estrategia de gestión de los productos derivados. En sus diferentes apartados se explicarán los distintos métodos que existen para valorar opciones sobre activos subyacentes con comportamiento LogNormal (Fórmulas Algebraicas, métodos numéricos y simulación de Montecarlo). Las valoraciones, tanto de dichas Opciones como de sus respectivas sensibilidades, se realizarán íntegramente dentro de entornos informáticos (hoja de cálculo) y usando lenguajes de programación (Visual Basic). Con estos módulos, se persigue que el alumno sea capaz de desarrollar su propio software de valoración y se convierta en un especialista en la interpretación del comportamiento de las opciones. El cuarto módulo estará orientado hacia la comprensión,valoración y gestión de Opciones Exóticas, para lo cual cada asistente deberá ser capaz de crear una librería de funciones de valoración de Opciones Exóticas, con el n de poder llevar el “mark-to-market”
(valoración de posiciones a precios de mercado) en su hoja de cálculo. Para ello, se explicará en detalle el funcionamiento de la técnica de Montecarlo. El quinto módulo tiene como objetivo adentrarse, especícamente,
en el Mercado de Derivados sobre Renta Variable y en el área de los Productos Estructurados, de tal forma que los alumnos puedan ser capaces tanto de estructurar una operación como de descomponer las estructuras sobre Renta Variable que se comercializan habitualmente en los Mercados Financieros (Fondos Garantizados, Depósitos Indiciados, Bonos referenciados a Renta Variable, etc.). Se pretende que el asistente sea capaz de desarrollar una aplicación que calcule el precio/apalancamiento de forma casi instantánea, y simultánea para un amplio abanico de estructuras. 12
El módulo sexto aborda las especicidades de los Mercados de
Derivados sobre Renta Fija, Mercado de Swaps y Mercado de CDS. En el caso particular de la Renta Fija, los alumnos deberán aprender a construir modelos de valoración especícos para este tipo de activos (caps, oors, collars, swaptions, etc.), para
lo cual utilizarán tanto fórmulas analíticas, como métodos numéricos y simulaciones de Montecarlo. El módulo séptimo aborda un área fundamental y cada vez más importante como es el mercado de Materias Primas y sus productos derivados. Se analizarán los diferentes tipos de contratos, las curvas forward (efectos contango y backwardation), mientras que en el octavo módulo se explicarán los diversos tipos de riesgos que se asumen en los mercados nancieros, así como las diferentes técnicas para controlarlos.
Este módulo hará especial hincapié tanto en el Riesgo de Mercado y las diferentes metodologías de su tratamiento, como en el Riesgo de Crédito. De igual modo en este modulo, los alumnos deberán congurar una serie de simulaciones
informáticas con el objetivo de calcular el ”VaR” de una cartera utilizando distintas metodologías, y estudiarán las técnicas más novedosas en el área de la valoración de Opciones sobre el Riesgo de Crédito. El Programa Máster naliza con el módulo noveno abordando aspectos legales y scales.
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ALUMNADO
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La Esencia del Centro El Programa Máster en Opciones y Futuros Financieros es de especial interés para los siguientes perles: • • • • • • • • • • • •
Gestores de Fondos de Pensiones Gestores de Carteras de Compañías de Seguros Gestores de Banca Privada Gestores de Fondos de Inversión Mobiliaria y Sociedades de Inversión Mobiliaria Departamento Financiero de Grandes Empresas Operadores de Tesorerías de Entidades Financieras Áreas de Mercado de Capitales y de Banca de Inversiones Áreas de Auditoría Interna y de Control de Riesgo de Mercado Operadores de Sociedades y Agencias de Valores Asesores Financieros Independientes. (EAFIs) Inversores Finales que operen o tengan intención de operar en los Mercados de Productos Derivados Licenciados interesados en conocer detalladamente el funcionamiento de los Productos Derivados
Todas las personas interesadas en cursar este Máster deberán acreditar que poseen Título Ocial de Grado, Licenciatura o de Ingeniería Superior
al comienzo del mismo.
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TÍTULO
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Una Certicación
Exclusiva Máster en Opciones y Futuros Financieros , como título propio, expedido por la Dirección Académica del IEB, centro patrocinado por la Bolsa de Madrid. El título que se otorga al nalizar los estudios es el de
6.1 Acreditaciones Recomendadas
Certificaciones CAIA ® (Chartered Altenative Investment Analyst), FRM ® (Financial Risk Manager) y CFA ® (Chartered Financial Analyst). Actualmente, dichas certicaciones profesionales son las de mayor
prestigio, a nivel internacional, en el sector de la gestión de activos y el control del riesgo nanciero.
Los alumnos del IEB podrán acceder, en condiciones ventajosas, a los programas formativos para la obtención de estas acreditaciones.
Oscar García Financial Services ACCENTURE
“El Máster en Opciones y Futuros Financieros me ha permitido obtener una sólida formación en productos derivados, y dichos conocimientos han sido esenciales para mi desarrollo profesional. De hecho, los utilizo permanentemente en mi día a día a la hora de valorar complejas estructuras y medir los riesgos asociadas a las mismas.”
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PLAN DE ESTUDIOS
El Programa más Sólido
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Contenido del Programa*
MÓDULO 1 MÓDULO 2
MÓDULO 3
7.1
FUNDAMENTOS ESTADÍSTICOS Y MATEMÁTICOS DE LOS PRODUCTOS DERIVADOS
15 hs.
FUNDAMENTOS Y VALORACIÓN DE PRODUCTOS DERIVADOS
54 hs.
ESTANCIA EN LA LONDON SCHOOL OF ECONOMICS
25 hs.
SENSIBILIDADES Y ESTRATEGIAS DE GESTIÓN DE PRODUCTOS DERIVADOS
24 hs.
MÓDULO 4
OPCIONES EXÓTICAS
38 hs.
MÓDULO 5
PRODUCTOS DERIVADOS SOBRE RENTA VARIABLE
24 hs.
MÓDULO 6
PRODUCTOS DERIVADOS SOBRE RENTA FIJA
MÓDULO 7 MÓDULO 8 MÓDULO 9
MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS, DIVISAS Y SUS PRODUCTOS DERIVADOS CONTROL DE RIESGOS ASPECTOS LEGALES Y FISCALIDAD DE LOS PRODUCTOS DERIVADOS. PRESENTACIÓN DE TRABAJOS
115 hs. 38 hs. 43 hs 25 hs
SIMULACIÓN Y TUTORÍAS**
103 hs.
TOTAL HORAS
505 hs
* En el apartado “Plan de Estudios” se puede obtener un mayor grado de detalle sobre el temario del Máster. ** Horas no presenciales.
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Plan de Estudios
Módulo 1
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FUNDAMENTOS ESTADÍSTICOS Y MATEMÁTICOS DE LOS PRODUCTOS DERIVADOS 1. Estadística aplicada a los Productos Derivados 1.1. Estadística Descriptiva - Medidas de Localización y de Dispersión 1.2. Medidas de Relación, concepto de Probabilidad y propiedades 1.3. Concepto de Variable Aleatoria: Función de Densidad y Distribución; la Esperanza matemática y la Varianza 1.4.Variable aleatoria normal. Características de otras variables aleatorias importantes 1.5. El paseo aleatorio y otros procesos Estocásticos 1.6. Algunos supuestos estadísticos en nanzas 1.7. Los datos en estadística nanciera. Series Temporales
1.8. Estimación de parámetros a partir de Series Temporales 1.9. Problemas Econométricos (ausencia de normalidad, autocorrelación del error, etc.) 1.10. Matemáticas aplicadas a los Productos Derivados 1.11. Álgebra de Matrices 1.12. Sistemas de Ecuaciones Lineales 1.13. Descomposición de Matrices: Lu, Cholesky 1.14. Ecuaciones Diferenciales 1.15. Interpolación 1.16. Diferenciación Numérica 1.17. Integración Numérica (Trapecio, Simpson, Romberg) 1.18. Ceros de funciones. Métodos de obtención 1.19. Algoritmos numéricos de optimización (una y varias dimensiones) 2. Ética en los Mercados Financieros Módulo 2
FUNDAMENTOS Y VALORACIÓN DE PRODUCTOS DERIVADOS 1. Fundamentos de Opciones y Futuros 1.1. Futuros y Forwards 1.2. Opciones 2.Valoración de Productos Derivados 2.1 El Signicado de la Opción en el entorno Black-Scholes
2.2. Introducción al Movimiento Browniano: Aplicación en una Hoja de Cálculo 2.3. Réplica de una Opción a través de una Cartera de Acciones 2.4. Identicación de los Parámetros de una Opción mediante la réplica dinámica
2.5. Parámetros de Riesgo 3. Aproximación y derivación del modelo de Black-Sholes 3.1. Supuestos del Modelo 3.2. Modelos de Valoración para diferentes tipos de Activos Subyacentes 3.3. Opciones sobre Índices con Rendimiento Implícito 3.4. Opciones sobre Acciones con Rendimiento Explícito 3.5. Opciones sobre Divisas 3.6. Opciones sobre Futuros 4. Introducción al Bloomberg 5.Visual Basic aplicado a la valoración de productos derivados 6.Técnicas de simulación de Montecarlo 6.1. Introducción a la Simulación de Montecarlo 6.2. Maximización de la eciencia a través de las técnicas de reducción de Varianza
6.3. Utilización de secuencias de baja discrepancia 19
Módulo 3
SENSIBILIDADES Y ESTRATEGIAS DE GESTIÓN DE PRODUCTOS DERIVADOS 1. Análisis y valoración de las sensibilidades de una Opción 1.1. Cálculo e Interpretación de Delta 1.2. Cálculo e Interpretación de Gamma 1.3. Cálculo e Interpretación de Vega 1.4. Cálculo e Interpretación de Theta 1.5. Cálculo e Interpretación de Rho 2. Paridad del Activo Subyacente 2.1. La Identidad entre Opciones y Futuros 2.2. Generación de Productos Sintéticos 2.3. Réplica Sintética 3. Estrategias con Productos Derivados 3.1. Estrategias fuertemente alcistas 3.2. Estrategias moderadamente alcistas 3.3. Estrategias con Expectativas de gran movimiento de Mercado 3.4. Estrategias con Expectativas de poco movimiento de Mercado 3.5. Estrategias moderadamente bajistas 3.6. Estrategias fuertemente bajistas 3.7. Diferir una estrategia en el tiempo 3.8. Coberturas con derivados
Módulo 4
OPCIONES EXÓTICAS 1. Las Opciones Exóticas 1.1. Descripción y Valoración de Opciones Exóticas por fórmulas cerradas, por métodos numéricos y por simulaciones a través de Montecarlo 1.2. Aplicación de Montecarlo para la Valoración de Opciones de Tipo Camino Dependiente 1.3. Simulación de Montecarlo para la Valoración de Opciones Exóticas Doble Barrera y Doble “Lookback”
Módulo 5
PRODUCTOS DERIVADOS SOBRE RENTA VARIABLE 1. Los Mercados de Opciones y Futuros sobre Renta Variable 1.1. Mercados Organizados de Contado y Productos Derivados sobre RentaVariable 1.2. Sistemas de Contratación 1.3. Índices de Renta Variable y Productos Derivados sobre Índices Bursátiles 1.4. Mercados de Productos Derivados 2. Construcción y gestión dinámica de una cartera de productos derivados sobre Renta Variable 2.1. Cómo y Por qué se forma una cartera 2.2. Gestión Dinámica de una cartera 2.3. Gestión de volatilidad a corto y a largo plazo 2.4. Descomposición de la cartera para facilitar la Gestión 2.5. Aplicación de las estrategias a la gestión de la cartera 2.6. Sesgos de la cartera provocados por las posiciones de los clientes 2.7. Mercados Organizados y Mercados OTC 2.8. Diferencias entre Opciones sobre Acciones y Opciones sobre Índices 2.9. Casos Prácticos y Simulaciones
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3. Construcción de Productos Estructurados sobre Renta Variable 3.1.Valoración de un Eurodepósito con una Opción “Call Plain-Vanilla” sobre un Índice Bursátil 3.2. Valoración de un Bono con Cupones que contiene una Opción sobre una cesta de Índices Bursátiles 3.3. Construcción de un Fondo Garantizado con una Opción de Tipo Exótico 3.4. Construcción y Valoración de Estructuras de Renta Variable para el “Lavado de Dividendos” 3.5. Valoración de Estrategias de Especulación y Cobertura de carteras a través de “Equity Swaps” Módulo 6
PRODUCTOS DERIVADOS SOBRE RENTA FIJA 1. Aspectos fundamentales de la Renta Fija 1.1. Estructura temporal de Tipos de Interés 1.2. La Tasa Interna de Rentabilidad: TIR 1.3. Instrumentos Cupón Cero 1.4. Estimación de la Curva Cupón Cero por Métodos Recursivos 1.5. Estimación de la Curva Cupón Cero por Métodos Econométricos 1.6. Distorsiones en las Estimaciones 1.7. Aplicaciones de la Curva Cupón Cero 1.8.Valoración de Activos de Renta Fija 2. Los mercados de Opciones y Futuros sobre Renta Fija 2.1. Mercados Monetarios 2.2. Mercado de Futuros sobre Tipos de Interés a Corto Plazo 2.3. Futuros sobre Tipos de Interés a Largo Plazo 2.4. Opciones sobre Tipos de Interés 3. Mercado de Swaps 3.1. Denición de un Interest Rate Swap y de un Currency Swap
3.2.Valor añadido de los Swaps 3.3.Valoración de un Swap 3.4. Estructuras a la Medida 3.5. Mercados de Swaps 3.6. Cobertura y Especulación utilizando Swaps 3.7. Gestión de una cartera global con riesgo de cambio y riesgo de tipo de interés 4. Caps, oors, collars y swaptions
5. Construcción y Gestión Dinámica de una Cartera de Productos Derivados sobre Renta Fija 5.1. Formas de evaluar una cartera 5.2. Confección de informes de control 5.3. Evaluación del riesgo de la cartera en base al movimiento 5.4. Productos disponibles para la Gestión, y su utilidad 5.5. Utilización del Hedge Ratio en la Gestión Dinámica 5.6. Aplicación de la Operativa en Spreads para la Gestión Dinámica 5.7.Tipos de Cobertura 5.8. Procedimientos de Cobertura 5.9. Procedimientos de Especulación 5.10. Ejemplo práctico de la Gestión de una cartera con riesgo de: Tipos de Interés, Tipo de Cambio y Volatilidad 6. Construcción de Productos Estructurados sobre Renta Fija 6.1. Estructuras Asociadas a Proyectos de Inversión 6.2. Estructuras Asociadas a Proyectos de Financiación 7. Credit Default Swaps 7.1. Origen del mercado de CDSs 7.2. Cotización y negociación de CDSs
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Módulo 7
MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS, DIVISAS Y SUS PRODUCTOS DERIVADOS 1. Mercado de Materias Primas 1.1. Introducción 1.2. La curva forward 1.3. La inversión en Materias Primas y Plataformas de Negociación 2. Los Mercados de Derivados sobre Materias Primas 2.1. El Mercado de Materias Primas 2.2. Introducción. Opciones sobre Materias Primas 2.3. Estrategias comunes en Opciones sobre Materias Primas 2.4. Opciones Exóticas en los Mercados de Materias Primas 2.5. Productos Estructurados sobre Materias Primas 3. Los Mercados de Opciones y Futuros sobre Divisas 4. El Mercado de Divisas. Introducción 4.1. Opciones sobre Divisas 4.2. Estrategias comunes en Opciones en Divisas 4.3. Opciones Exóticas en los Mercados en Divisas 5. Construcción de Productos Estructurados sobre Divisas 5.1. Valoración de un Eurodepósito con un Straddle “Plain Vanilla” sobre Euro-Yen 5.2.Valoración de un Eurodepósito de Tipo “Barrier Range Floater” sobre el Dólar-Yen 5.3. Valoración de un Eurodepósito de Tipo “Digital Range Floater”sobre el Dólar-Euro 5.4. Valoración de Túneles Coste Cero 5.5.Valoración de otros Productos Estructurados
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Módulo 8
CONTROL DE RIESGOS 1. Medición y Control de Riesgos de Mercado 1.1. Introducción al concepto de riesgo 1.2.Tipos de riesgos 1.3. Riesgo absoluto vs riesgo relativo 1.4. Riesgo lineal vs riesgo no lineal 1.5. Fases en la gestión del riesgo 1.6. Regulación 1.7. Las recomendaciones del BIS 1.8. La directiva de adecuación del capital de la Unión Europea (“Capital Adequacy Directive”) 1.9. Algunos casos reales: Metallgesellschaft, Barings, Orange County,etc. 1.10. El Impacto de Basilea III 1.11. Recomendaciones sobre la operativa en derivados 1.12. Conceptos fundamentales de estadística 1.13. Evidencia empírica sobre algunas distribuciones de rendimientos 1.14. Transformaciones temporales 1.15. Deniciones de DeaR y VaR 1.16.VaR diversicado y VaR no diversicado.VaR de una cartera
1.17. Elementos básicos de la metodología VaR 1.18. Utilidades del VaR 1.19.Vericación de la validez de un VaR estimado
1.20. Medición del VaR 1.21. Cálculo del “Value-at-Risk” a través de Montecarlo 2. Medición y Control del Riesgo de Crédito 2.1. Introducción al riesgo de crédito 2.2. Modelización del riesgo de crédito 2.3. Nuevas herramientas para la gestión del Riesgo de Crédito: 2.3.1. Los “Credit Derivatives”: denición y aplicaciones 2.3.2. Credit Value Adjustment (CVA): denición y aplicaciones
Módulo 9
ASPECTOS LEGALES Y FISCALIDAD DE LOS PRODUCTOS DERIVADOS 1. Aspectos Legales de los productos derivados 1.1 Contratos ISDA 1.1 Descripción y concepto 1.2 Redacción y casuística 1.3 Gestión de conictos en base al contrato
2. Fiscalidad de los productos derivados 2.1. Fiscalidad de las Opciones y los Futuros 2.2. Conceptos generales 2.3. Régimen scal de las operaciones Swap 2.4. Régimen scal de las operaciones en futuros nancieros: Mercados
Organizados y Mercados OTC 2.5. Régimen scal de las operaciones en opciones nancieras: Mercados
Organizados y Mercados OTC 2.6. Fiscalidad indirecta de las operaciones en productos derivados. Doctrina administrativa: consultas a la Dirección General de Tributos
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CLAUSTRO DE PROFESORES
Un Elenco de Prestigio
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El Claustro de Profesores del Máster está compuesto por profesionales del sector nanciero y de los mercados (directivos de instituciones nancieras, analistas, traders y profesionales pertenecientes al ámbito de las opciones y futuros nancieros
en general). La totalidad de los profesores cuenta con una formación universitaria de altura y, gran parte de ellos, con una preparación de post-grado (Masters, Doctorados, CFAs, etc.) avalada por Universidades españolas y extranjeras de reconocido prestigio. Por otra parte, su capacidad docente y ecacia en la transmisión
de conocimientos está sobradamente constrastada.
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DIRECTOR DEL MÁSTER Luis Megías
• Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales. CUNEF • Máster en Gestión de Carteras. IEB • Responsable de BBVA Asset Management para Europa
SUBDIRECTORA DEL MÁSTER Ana Guzmán
• • • •
Licenciada en Administración y Dirección de Empresas. CUNEF Máster en Gestión de Carteras. IEB Chartered European Financial Analyst. CEFA Country Head y Head of Business Development. Aberdeen Asset
Management para la península ibérica
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Avilés Pastor, Sergio • Licenciado en Administración y Dirección de Empresas. Universidad Europea de Madrid • Máster en Opciones y Futuros. IEB • Programa Avanzado de Especialización en Banca Privada y en • Análisis Técnico y Cuantitativo. IEB • European Financial Advisor (EFA) • Trader Renta Variable. División de Tesorería y Mercado de Capitales. Bankinter
Labanda Puerta, Arturo • Licenciado en Económicas. Universidad Complutense de Madrid • Master en Economía Financiera. Universidad Complutense de Madrid • DEA en Ciencias Económicas. Universidad Autónoma de Madrid • Director de Unidad de Riesgos de Mercado. Banco Santander Lapausa Paredes, Margarita • Licenciada en Ciencias Matemáticas y Licenciada en Filosofía. • Trading en la Tesorería. Banco Santander • Tesorería de Bankers Trust • Gestión de riesgos en la plataforma de Hedge Funds Próxima Alfa y en la gestora de fondos Alpha Plus • Consultora Independiente de Riesgos Financieros
Bejar Biddlecombe, Adrián • Premio Extraordinario de Licenciatura en Matemáticas. Universidad Complutense de Madrid • Máster Executive en Finanzas Cuantitativas. AFI • Programa de Desarrollo Directivo. Universidad de Deusto • European Financial Advisor (EFA) • Especialista en Mercado de Capitales, Bankinter Cuesta Diego, Pablo • Ingeniero Superior en Telecomunicación. Universidad Politécnica de Madrid • Máster Executive en Economía y Dirección de Empresas. IESE • Máster Executive en Finanzas Cuantitativas. AFI • Executive Director, CVA Desk. Santander Daniel O Davoren, Santiago • Ingeniero Industrial. Universitat Politècnica de Catalunya • MBA. IESE Business School • Chartered Financial Analyst (CFA). CFA Institute. • Director de Productos de Inversión. Deutsche Bank Gil Flores, Óscar, CFA • Licenciado en Matemáticas. Universidad Autónoma de Barcelona • Financial Risk Manager (FRM) • Chartered Financial Analyst (CFA) • Executive Director of Counterparty and Market Risk Engines, Global Markets Risk Unit. BBVA González Peralta, Óscar • Ingeniero de Telecomunicación. Universidad de Zaragoza • Executive MBA. IESE Business School-Universidad de Navarra • Profesor de Business Ethics. IESE Business School • Profesor asociado, Universidad de Navarra • Director General Área Consultoría Inmobiliaria. IBERTASA • Socio Director, OMINE, Business Consulting
Lizán Fernández, Javier Andrés • Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales.CUNEF • Certifed International Investment Analyst (CIIA) • Programa Avanzado de Opciones y Futuros Financieros. IEB • Programa Superior Desarrollo Directivo. Instituto de Empresa • Curso Superior Project Finance. CIFF - Structuralia • Executive Director. Cash Equity y ETDs España. Grupo Santander López Valle, Francisco Javier • Licenciado en Económicas y Empresariales. Universidad Europea de Madrid • Máster en Mercados Financieros. Escuela de Negocios-CEU • Máster en Opciones y Futuros. IEB • Tesorería. Banco Sabadell Majadas San José, José María • Diplomatura en Formación Bancaria. CUNEF • Máster en Dirección Financiera. IDE • Gestión Cartera ALM. Dirección .Financiera. Grupo Popular Manero Jarnés, Rodrigo • Ingeniero de Telecomunciaciones. Universidad Simón Bolívar. Caracas • MBA. Instituto de Estudios Superiores de Administración. Caracas • Diploma de Estudios Avanzados (DEA). Universidad Autónoma de Madrid • Executive Director, Productos Listados y Mercados Secundarios. Banco Santander Martín Mora-Rey, Jorge • Licenciado en Física. Universidad Autónoma de Madrid • Máster en Finanzas Cuantitativa. AFI • Director de Valoración y Riesgo de Crédito. SAREB
Knop Muszynski, Roberto • Licenciado en Económicas. Universidad Autónoma de Madrid • Director General de Riesgos. SAREB 28
Martínez de Paz, Marcos • Licenciado en Administración y Dirección Empresas • Master Mercados Financieros. Escuela de Negocios-CEU • Executive MBA. ICADE • Programa Avanzado de Especialización en Tesorería. IEB • Programa Avanzado de Especialización Análisis Técnico y Cuantitativo. IEB • Tesorería. Banco Sabadell Moreno de Tejada Clemente de Diego, Alberto • Doctor en Ciencia Política y Sociología. Universidad Complutense y el Instituto de Investigación Ortega y Gasset • Abogado especializado en cuestiones de ética y gobernanza • Licenciado en Administración de Empresas. Saint Louis University • MBA. European University • Diplomado en Financiación Internacional. Escuela de Economía • Subdirector del Executive Master in Responsible Banking. IEB Olivares Zurilla, Daniel • Licenciado en Matemáticas. Universidad Autónoma de Madrid • Máster en Opciones y Futuros Financieros. IEB • Máster en Análisis Financiero. Universidad Carlos III • Máster en Finanzas Cuantitativas. AFI-BBVA • Director de Riesgos Financieros BBVA AM Pastor Marzal, Enrique • Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales. Universidad Autónoma de Madrid • Máster en Opciones y Futuros Financieros. IEB • SGBM Public Policy, Estrategia regulatoria, Banca Mayorista Global.Banco Santander Pérez-Hernández Ruíz-Falcó, Enrique • Doctor en Instituciones Internacionales Universidad de Ginebra • Licenciado en Derecho. Universidad Complutense de Madrid • Presidente de EUROCOFIN • Consejero de GLOBALFINANZ AV • Consejero de SODALI Pernas Sanchez, Isaac • Ingeniero Industrial. Universidad Carlos III de Madrid • Master en Bolsa y Mercados Financieros, IEB • Master en Finanzas Cuantitativas, Af • Director de Modelos de Crédito. SAREB
Ruíz Poveda, Alfonso • Ingeniero Industrial. ICAI • Trader de derivados de Equity. Banco de Santander - Vice President Sala Moreno, Luís • Licenciado en Economía. Universidad Carlos III de Madrid • Máster en Economía Monetaria y Financiera. CEMFI. Banco de España • Máster en Opciones y Futuros. IEB • Riesgos Global Banking & Markets. Banco Santander Sánchez Monjo, Miguel • Licenciado en Derecho. Universidad Carlos III de Madrid. • Licenciado en Administración y Dirección de Empresas. Universidad Carlos III de Madrid. • Asociado Principal, Grupo de Derecho Bancario, Seguros e Instituciones Financieras. Cuatrecasas, Gonçalves Pereira Sanz Bujanda, David • Abogado y Asesor Fiscal • Socio de Sanz Bujanda Despacho Tributario y Patrimonial • Miembro del Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF) • Despacho colaborador con la Fundación de Estudios Financieros • Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), Instituto Cajasol (IC) y Previsiónsocial.net Valcarce Corchero, Marina • Licenciado en Económicas. Universidad de Sevilla. • Máster en Mercados Financieros. Escuela de Negocios.CEU. • Executive Director. Responsible Link Desk -Fx Rates Derivatives. Grupo Santander. Vega Béjar, Narciso • Licenciado en Económicas. Universidad de Málaga. • Máster en Gestión de Carteras, IEB • Programa Avanzado Especialización en Renta Fija, IEB • SFDR Representative ( FCA UK ) /NASDAQ & NYSE Series 7/ UK & European Equities Market (LSE) • CIO Black Onyx Advisors EAFI. Systematic Trading Strategies for Hedge Funds & Absolute Return Products
Tanto el presente Cuadro Docente como el currículum vitae de los profesores pueden haber sido modicados.
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MEDIOS E INSTALACIONES
Con Todos los Recursos 31
9.1
Tecnología e Informática
Todas las aulas y salas de estudio cuentan con conexión inalámbrica, infraestructuras para la conexión de ordenadores y tecnología de última generación, como cañones de vídeo, sistemas de información nanciera, etc.
Asimismo, el Centro cuenta con su propio Campus Virtual, plataforma Online que permite a todos los alumnos de los Masters presenciales contar con una herramienta que informa, complementa y facilita todas las actividades docentes de su programa Master. En este sentido incorpora: documentación, calendarios, videos, sistemas de comunicación entre el IEB y los alumnos, entre los profesores y alumnos y entre los propios alumnos. También permite la entrega y evaluación de Exámenes y todos los Casos Prácticos y de Desarrollo que se realizan a lo largo del Programa.
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Biblioteca. Acceso a Base de Datos
9.2
El IEB cuenta con una Sala de Estudio en la que los alumnos pueden consultar todos los manuales y textos necesarios para servir de apoyo y ampliación de las materias impartidas. Los fondos bibliográcos depositados en esta Sala -de uso exclusivo
para alumnos hacen que se pueda considerar una de las más completas de las existentes en España en las áreas de los Productos Derivados, Análisis Técnico y Cuantitativo, Gestión de Carteras, Control de Riesgos, Mercados de Renta Variable y Renta Fija, Corporate Finance, Mercados Emergentes e Internet y cuenta con varias secciones especícas sobre temas de interés general dentro
del mundo del Derecho, la Economía y las Finanzas (biografías, estadísticas, manuales, etc.). Además, los alumnos del Centro, disponen de la posibilidad de acceder a la biblioteca del Palacio de la Bolsa de Madrid -con más de 11.000 volúmenes de materias nancieras, económicas y jurídicas-,
en virtud del patrocinio que esta institución presta al IEB.
Sala de Tesorería
9.3
Cuenta con una sala dotada con más de 40 puestos, desde los cuales los alumnos acceden a las fuentes de información que suministran los servicios de Información Financiera en tiempo real (Bloomberg, Infobolsa, etc.). Se trata de unos servicios de difusión de datos y noticias económiconancieras, que proporcionan toda la información necesaria para el seguimiento de los mercados de renta variable, renta ja, derivados,
divisas y monetarios.Todo ello complementado con noticias de otra índole, procedentes de las principales agencias de información. Además, estos servicios facilitan la simulación de diferentes situaciones de mercado: oferentes, demandantes, intermediarios, etc. Con estos medios técnicos y guiados por las sesiones que imparten profesionales de los diferentes mercados nancieros, los alumnos
obtienen un dominio técnico/práctico de estos mercados.
Sergio Avilés Departamento de Ventas de Productos Derivados para Clientes Corporate BANKINTER TESORERIA
“El Master en Opciones y Futuros, me ha permitido dar un salto cualitativo importante en mi vida, tanto desde el punto de vista profesional como personal. Por otra parte creo que tanto los temarios como la formación adquirida se ajusta perfectamente a las exigencias profesionales actuales. En denitiva una gran experiencia, totalmente
recomendable e impartida por reconocidos profesionales de las nanzas”.
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Departamento de Orientación Profesional
9.4 El IEB cuenta con un Servicio de Orientación Profesional para que pueda ser utilizado por todos los alumnos. El servicio realiza una búsqueda activa de salidas profesionales, especialmente en las empresas con las que el IEB ha suscrito convenios al efecto o que son colaboradoras o patrocinadoras del Centro de Estudios. El IEB pone a disposición de los alumnos tutorías de Orientación con el n de conocer la situación profesional de cada uno y aconsejarle en la
consecución de sus objetivos, indicándole las pautas a seguir de acuerdo a la situación y exigencias del mercado laboral. En este sentido, todos los alumnos tienen acceso a las ofertas de empleo publicadas en la Web de Orientación Profesional, y podrán manifestar su interés por participar en los procesos de selección a través de unas claves personalizadas que se les entregan al empezar sus estudios.
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ADMISIÓN AL PROGRAMA
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Fórmate con el Líder Todas aquellas personas interesadas en cursar el Master en Opciones y Futuros Financieros deberán estar en posesión de un Título Ocial
de Grado, Licenciatura o de Ingeniería Superior al comienzo del mismo; tendrán que enviar su currículum vitae actualizado, dos cartas de recomendación y el expediente académico al IEB, Dpto. de Admisiones, C/ Alfonso XI, 6. 28014 Madrid. Opcionalmente, se puede enviar la documentación requerida a la cuenta de correo electrónico:
[email protected]. Con posterioridad, cada candidato deberá realizar unas pruebas de admisión –consistentes en unos test de conocimientos nancieros, de
idioma inglés y psicotécnico– y una entrevista personal con el Comité de Admisiones.
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FINANCIACIÓN Y BECAS
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Con Grandes Posibilidades Los alumnos que lo precisen podrán acceder a condiciones especiales de nanciación a través de las entidades nancieras
con las que el IEB tiene convenios. Para solicitar información al respecto, el alumno deberá dirigirse a dichas entidades nancieras de acuerdo con las instrucciones
recibidas de la secretaría del centro. Está previsto el otorgamiento de becas parciales y ayudas al estudio, para lo cual se informará oportunamente a los interesados.
David García Agudiez Departamento ALM, Riesgos de Mercado ALLIANZ
“Tras cursar mi licenciatura en Matemáticas me encontraba muy desorientado, no sabía hacia qué área podía enfocar mi desarrollo profesional.Tampoco las perspectivas laborales como recién licenciado eran muy buenas, ya que sin otra formación, las ofertas disminuían en cantidad y en calidad.Tras decidirme a cursar el Máster en Opciones y Futuros del IEB, descubrí que se me abría un mundo nuevo de posibilidades en mi desarrollo profesional y en mi formación académica. El desarrollo del máster me resultó muy satisfactorio, tanto por los conocimientos adquiridos como por el enfoque práctico de los mismos. Por él accedí a un mercado laboral muy interesante, posicionándome a un nivel muy competitivo. Hoy en día me encuentro desarrollando mi actividad profesional en una Entidad nanciera en el mismo área que el máster me especializó.”
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DURACIÓN, CALENDARIO Y HORARIO
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Un Planning Adaptado a ti El programa se imparte a lo largo de 13 meses con comienzo en el mes de febrero y nalizando en marzo del siguiente año.
Las clases tendrán lugar: Viernes de 18’00 h. a 22’00 h. Sábado de 9’00 h. a 14’00 h.
Lluc Camín Equity Sales INVERSEGUROS
Es preceptiva la asistencia a un mínimo del 80% de las clases teóricas y prácticas, salvo causa justicada y comprobada por la Dirección del
Máster.
“Es un máster interesante que te permite conocer más a fondo el mercado de Opciones y Futuros, y no sólo a nivel teórico, sino también a nivel práctico.
El incumplimiento del deber de asistencia impide la obtención del título, aunque el alumno podrá obtener un certicado de asistencia
al mismo.
Recomiendo la bolsa de trabajo, ya que yo mismo me he beneciado y gracias a ella estoy trabajando
en un banco de primer orden. Recomiendo a la vez la estancia en Londres visitando mesas de tesorería como Morgan Stanley y asistiendo a conferencias interesantes. En resumen, es un máster por el que apostar.”
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CONVENIOS PARA LA REALIZACIÓN DE PRÁCTICAS Y SALIDAS PROFESIONALES
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Relación de empresas colaboradoras en el IEB para la realización de prácticas y la canalización de ofertas de trabajo. A & G, Abengoa, ABN Amro Bank, Accenture, Ana
Gestión SGIIC, Ahorro Corporación, Alegria Activity, Alemany, Escalona & Escalante, Allfunds Bank, Allianz Compañía de Seguros y Reaseguros, Amadeus, AnyHelp International, Aon Gil y Carvajal, Asociación de Abogados del Estado, Aspain 11, AT Kearney, AUDEA Seguridad de la Información, Auxadi, Avon Cosmetics, Azkar, Azucarera Ebro, Baker & McKenzie, Banca March, Banco Banif, Banco CEISS, Banco Espirito Santo, Banco Finantia Sonloc, Banco Madrid, Banco Popular, Banco
Sabadell, Banco Santander, Banco Sygma, Banesto, Bank of America Merrill Lynch, Bankia, Bankinter, Barclays, BBVA, BDO, Bestinver, BME, BMW Ibérica, Cajamar, Capitalia Familiar EAFI, Carrefour, CB Richard Ellis, Cemex, CEPSA, Cetelem, Citi Bank, Clifford Chance Abogados, CMC Markets, CMN A/S, CNMV, Commerzbank, Confederación Española de Cajas de Ahorro (CECA), Consulnor, Consultrans, Cortal Consors, Corteel,
Crédit Agricole,
Crédit Suisse,
Cremades y Calvo-Sotelo, Crowe Horwath, Cumbria, DAE Estudio Jurídico, Danco, De la Rue, De Lage Landen, Dell, Deutsche Bank, DEVA Comunicación Financiera, Domecq Bodegas, Dracon Partners EAFI, Draft Promoción de Mercados, DWS Investment, Ebro, E-Logos, Elsamex, EMC, ENCE, Endesa, Enel Unión Fenosa, Equipo Económico, Ernst & Young, Espírito Santo Gestión, Espírito Santo Investimento, Estudio Juridico Almagro, Estudio Juridico AVH&ASOCIADOS, Eurohypo, E-Valora, Family Ofce Solution, FAY & Co.
Auditores Consultores, FCE Bank, Ferrovial, Finanduero, Fisa Auditores, Forbes Sinclair, Ford España, Freshelds,
Fujitsu, Fundación Acciona Microenergía, Fundación Cuatrecasas, Fundación Focus Abengoa, Fundación Unión Solidaria Europea (FUSE), GBS Finanzas, Generali
Seguros, Grupo Atento, Grupo Bassat Ogilvy, Grupo CIMD, Grupo Financiero Almagro, Grupo Quabit, Guerra Abogados Asociados, Havi Logistics, HewlettPackard, HSBC, Hutchinson, Iberdrola, Iberia, IBM, ING, Integra Capital Partners, Interdin, Intermoney, Interoute, Inverseguros, Inversis Banco, Inversora San Clodio, IPSA, J & A Garrigues, SLP, Jazztel, Jones Lang Lasalle, JP Morgan, KPMG, LeasePlan, Legorburo Consultores, Leroy Merlin, LG Electronics, Linares Abogados, Linklaters, Lloyds TSB, LVMH, M&G Valores, Macadam Capital Partners, Malibran Abogados, Marsh, MBNA, Memco, Mercamadrid Internacional, Mercer, MFO, Morgan Stanley, Morningstar, Motiva Consulting, Movistar, MPG, N+1, Nfoque Advisory Services, NH Hoteles, Noesis Análisis Financiero, Norconsult, Nordkapp, Obralia, Occidental Hoteles, Oesia, OHL, One to One, Openbank, Optimissa, Oracle, Otis, Panda Security, PC City, Peugeot, Pipe Consult, Pool CP, Popular Banca Privada, Principia Tech Group, Private Equity Seek, Propuestas Jazul, Punto Norte Inversiones, PwC, Quecedo Abogados, R&B Prop Traders, Ramón y Cajal Abogados, RBC Dexia Investors Services, Red Eléctrica de España, Registro Mercantil de Madrid, Renault, Renfe, Renta 4 , Renta Markets, Repsol, Right Management Spain, Ruralvía, Salans, Santillana, SAVIA Capital, Seguros Bilbao, Sepides, Siebiera, Sistemas Técnicos de Loterías del Estado, Skandia, Sony Pictures Releasing, Sotheby´s y Asociados, Standar & Poor’s, Steria, Tandem Escuela Internacional, Techrules, S.A., Telepizza, The Phone House, The Walt Disney Company Iberia, Transmarket Group, Tressis, Triodos Bank, T-Systems, UBS Bank, Unicaja, Unidad Editorial, Unique, Univar Iberia, Universia, Uría Menéndez, Valia Invest Family Ofce, VIA Abogados, Wealth Solutions Ea, Welzia Management,
X-Novo Derecho Tecnologico.
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ESTANCIA EN LA LONDON SCHOOL OF ECONOMICS (LSE)
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El Presidente de la London School of Economics Executive Education y el Director del IEB en la presentación del Curso.
Con el objetivo de complementar la formación impartida a los alumnos, el IEB ha alcanzado un acuerdo con la LSE (Custom Programmes) a través del cual los alumnos del Máster recibirán clases en dicha Escuela de Negocios a lo largo de una semana. Las clases serán impartidas en su mayor parte por prestigiosos profesionales procedentes de la City Londinense así como miembros del Cuadro Docente de la LSE, y su objetivo es el de permitir a los alumnos obtener una visión más internacional de las materias impartidas en el Programa Máster. La London School of Economics and Political Science (LSE) es un centro de reconocimiento mundial para la enseñanza e investigación sobre toda clase de materias relacionadas con las ciencias económicas, sociales, y políticas. No hay ninguna otra institución universitaria tan global en el mundo, ni en el origen de sus alumnos y profesores, ni en el enfoque de su actividad. Desde su fundación, el objetivo de LSE ha sido el de convertirse en un auténtico laboratorio de las ciencias económicas y sociales, un lugar en el que se desarrollen las teorías económico-sociales, que serán analizadas, evaluadas y divulgadas por todo el globo. LSE tiene más de 65.000 alumnos registrados en 195 países. La LSE ocupa, desde hace años, los primeros puestos en los rankings del Times Higher Education Supplement, sólo por detrás de Harvard University y por delante de instituciones como Stanford University o el MIT. Su biblioteca es la más grande del mundo en ciencias sociales. Fundada en 1896, también es conocida como la British Library de Ciencias Económicas y Políticas. Más del 95 por ciento de sus fondos bibliográcos están disponibles durante las horas de aper tura. Sus 4 millones de
volúmenes impresos se acomodan en 50 kilómetros de estanterías.
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Dispone de 1.600 puestos de estudio con 480 PCs conectados en red y 226 puntos de conexión para ordenadores portátiles. Cerca de 8.000 publicaciones electrónicas están disponibles online. Situada en el corazón del Londres, el centro está enmarcado en una de las ciudades más cosmopolitas del mundo. A una corta distancia de los centros legal y nanciero europeos, la LSE
se encuentra en un auténtico cruce de caminos del debate internacional, fundamental para la identidad de la Escuela como institución orientada al exterior con una participación activa en los asuntos británicos, europeos y mundiales. Pueden encontrarse graduados por la LSE en diversos puestos de responsabilidad en los sectores económico, empresarial, industrial, político, y social, y en organizaciones internacionales de todo el mundo. Entre los alumnos y el profesorado de la LSE se cuentan 16 Premios Nobel; 28 Jefes de Estado, y numerosas personalidades en puestos directivos de gobiernos de todo el mundo.
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Consejo Rector y Académico En la imagen, SM el Rey con el Presidente y el Presidente de Honor del IEB saludando al Vicepresidente del Consejo Rector del IEB
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Fundador y Primer Director del IEB
Benito Martínez-Echevarría y Ortega ( 19.III.1995)
PRESIDENTE
Consejo Rector
Francisco Javier Ramos Gascón
VICEPRESIDENTES
Emilio Recorder de Casso Blas Calzada Terrados
CONSEJEROS El Presidente de la Sociedad Rectora de la Bolsa de Madrid: Antonio Zoido Martínez
José Ramón Álvarez Rendueles (Presidente de Honor) Ángel Corcóstegui Guraya José Ángel Sánchez Asiaín
PRESIDENTE
Consejo Académico
Raúl Canosa Usera . Decano de la Facultad de Derecho de la UCM
VICEPRESIDENTES
José Miguel Serrano Ruiz-Calderón. Director Académico del IEB Javier Amo Fernández de Ávila. Director del Máster en Bolsa y Mercados Financieros CONSEJEROS Jaime Aguilar Fernández-Hontoria. Jefe de la Asesoría Jurídica de la Bolsa de Madrid José Ramón Álvarez Rendueles. Catedrático de Hacienda Pública Blas Calzada Terrados. Asesor del Fondo Monetario Internacional, Ex-Presidente de la CNMV Ángel Corcóstegui Guraya. Gobernador del Consejo de Lauder Institute de Wharton School Isabel Estapé Tous. Notario, Ex-Agente de Cambio y Bolsa Jesús González Nieto-Márquez. Director de Promoción de Mercado de la Bolsa de Madrid José Iturmendi Morales. Catedrático de Filosofía del Derecho Emilio Recoder de Casso. Notario, Ex-Agente de Cambio y Bolsa
El IEB está situado en el centro geográco de Madrid y comparte esta situación privilegiada, en el corazón nanciero de la capital, con el Banco de España, el Palacio de la Bolsa, el Colegio
de Notarios y el Colegio de Abogados. Esta ubicación del Centro de Estudios -inmediata a la Plaza de la Independencia y el Parque del Retiro-, permite destacar su cercanía con otros lugares emblemáticos como el Museo del Prado, el Museo Thyssen-Bornemisza o el Congreso de los Diputados.
MAPA DE SITUACIÓN DEL IEB 48
MÁSTER EN OPCIONES Y FUTUROS FINANCIEROS IEB
Fotografía
C/ Alfonso XI nº6 · 28014 Madrid T. 91 524 06 15 · F. 902 190 200 · 91 521 04 52
[email protected] · www.ieb.es
INFORMACIÓN PERSONAL Apellidos......................................................................................................................................................................
Nombre..............................................
DNI o nº de pasaporte............................................................................................................................................. Nacionalidad...................................... Fecha y lugar de nacimiento...................................................................................................................................................................................................... Dirección particular................................................................................................................................................................................. CP........................... Población............................................................................
País........................................................................... Teléfono................................................
E-mail................................................................................................................................................................................................................................................ Empresa........................................................................................................................................................................................................................................... Población............................................................................
Escrito
País..............................................................................................................................................
Leído
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Hablado
Certicación académica: Certicado de estudios y/o título académico
Fotocopia DNI Cuatro fotografías tamaño carnet (incluida la adherida a esta solicitud) Breve Currículum Vitae
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