La importancia de la Econometría Financiera en la innovación y estabilidad de la estructura de los mercados financieros actuales.

The Importance of Financial Econometrics on innovation and stability of the structure of the current financial markets.

La importancia de la Econometría Financiera en la innovación y estabilidad de la estructura de los mercados financieros actuales. The Importance of Financial Econometrics on innovation and stability of the structure of the current financial markets.

La economía actual es globalizada y por tanto es sumamente sensible a la volatilidad de los mercados internacionales en donde se tranzan diversos productos y servicios de todo tipo, con los cuales cuales los países países,, insti instituc tucion iones, es, empresa empresass e indivi individuo duoss realiz realizan an interc intercambi ambios os comerciales comerciales,, promovidos promovidos por la necesidad de intercambi intercambio o de factores factores de capital, capital, trabajo e inversión. En el caso de los Estados Unidos el Banco de la Reserva ederal influye en mitigar las perturbaciones previstas del mercado financiero, con el objetivo de generar  estabilidad estabilidad y solidez solidez en el mercado mercado ofreciendo ofreciendo servicios financieros financieros a las instituciones instituciones de depósito y al gobierno federal de los Estados Unidos a nivel de formular y ejecutar la  política monetaria supervisando a los bancos y a las instituciones o sociedades de a!orro, financieras y de pr"stamo, en el asunto del Banco de la Reserva ederal de iladelfia este es uno de los #$ bancos de reserva regionales %ue integran el sistema general Reserva ederal de los Estados Unidos. En esta economía globalizada actual los mercados financieros tienen una gran importancia debido al impacto y a las repercusiones %ue tienen en el crecimiento y en la sostenibilidad de la economía actual, dic!os mercados se fundamentan en la asignación eficiente del capital y del riesgo %ue se genera en la misma asignación. En este punto para comprender la estructuración de los mercados financieros se tiene como !erra !errami mien enta ta fund fundam amen enta tall para para su cono conoci cimi mien ento to y ente entend ndim imie ient nto o a la “Econometría  Financiera”, con la cual de manera teoría y pr&ctica, se desarrolla, crea y estiman los modelos %ue componen estos mercados desde una perspectiva con la %ue se logra entender  el comportamiento comportamiento de las diversas perturbacio perturbaciones nes a nivel del desarrollo desarrollo de la actividad de económica en los mercados financieros. La econometría financiera tiene una gran importancia en el desarrollo de dar forma y estructura a los mercados financieros actuales, en donde se !a promovido a la innovación y al crecim crecimien iento to de las empresas empresas como un tema tema fundam fundament ental al para para la asignac asignación ión de los recursos y los riesgos %ue con esto se derivan. 'e esta manera la estabilidad del mercado financiero es suscitada desde la formulación de políticas a nivel económico con las cuales se promue promueve ve la perman permanenc encia, ia, la estabi estabilid lidad ad y la respon responsab sabili ilidad dad de los agente agentess %ue componen el mercado financiero desde su actuar en el desarrollo de su trabajo. La comprensión de la din&mica del mercado financiero permite conocer los valores o activo activoss %ue son tranzad tranzados os o vendido vendidoss a invers inversore ores, s, adem&s adem&s de mostra mostrarr las difere diferentes ntes características al riesgo %ue presentan los mismos. (nalizando el funcionamiento de los mercados financieros respecto a su comportamiento en específico con los valores de los activo activoss en relación relación con las gananci ganancias as y p"rdid p"rdidas as de los mismos mismos y las calific calificaci aciones ones crediticias %ue se les asignan con el objetivo %ue los inversores del mercado financiero

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 puedan contar con una fiabilidad certificada al momento de evaluar el activo y su calificación. Los mercados financieros est&n sometidos a las perturbaciones de la economía mundial, en donde se negocian diversos activos %ue tengan li%uidez y posean valores transables o negociables, en este punto siempre se est& buscando %ue estos recursos se asignen de la mejor manera seg)n el riesgo %ue generen los mismos, esto se logra con la asignación de  productos financieros %ue cada día se van actualizando y mejorando, esta innovación del mercado financiero busca generar eficiencia y la asignación de capital y la reducción de su costo generando un crecimiento en general de la economía en el mundo. La innovación de estos mercados se profundiza con la implementación de !erramientas como la econometría financiera con la %ue se permite crear, desarrollar y estimar modelos sofisticados para la establecer los riesgos con los cuales se encontraran los inversores al momento de negociar con sus activos cumpliendo con mejorar o definir las e*pectativas de los inversores y consumidores en general. Este juego de los elementos propios de una economía din&mica se basan en el ganar y perder ya %ue la propia innovación no asegura %ue las incursiones en el mercado financiero sean siempre e*itosas a pesar de contar con modelos sumamente sofisticados ya %ue pueden e*istir activos %ue sean ilí%uidos con valores no transables %ue no cumplan con las pruebas del mercado. +or tanto la innovación financiera permite %ue los productos y servicios del mercado se mantengan vigentes en la medida %ue tengan continuo mejoramiento, se puedan actualizar  adem&s de lograr cumplir con las e*pectativas de los inversores y consumidores en general. El mercado financiero presenta constante innovación en la medida de beneficie el funcionamiento de los mercados de capital, pero planteando cuestionamientos relacionados con garantizar o no, si puedan corresponder siempre con las necesidades del mercado a  pesar de presentar productos nuevos y din&micos. Esto lleva a analizar el mercado financiero a nivel del mercado de las !ipotecas de alto riesgo en donde se evidencian las diversas insuficiencias del sistema financiero en general respecto a la evaluación del riesgo %ue presentan los modelos financieros, su metodología y las !erramientas apropiadas para la prueba de los modelos. La teoría financiera permite el desarrollo de modelos para los mercados de inversores los cuales tienen diferentes niveles de información y sofisticación, debido a esta diferencia en los niveles de información se desconoce en alg)n grado los riesgos y las fortalezas de los modelos, este e*amen de la evaluación del riesgo de los modelos financieros se realiza bajo la supervisión de una institución financiera %ue permita regular y dar gestión a los riesgos  para este caso bajo la constante inspección de la Reserva ederal la cual e*amina los modelos de riesgo cada vez m&s complejos %ue son utilizados por bancos e instituciones financieras al momento de analizar el riesgo de cartera y el rendimiento de activos en general. El grado de riesgo mide la percepción y la confianza %ue tienen los inversores sobre la calificación %ue se otorga a los activos respaldados por las agencias de calificación en un  periodo de tiempo específico, esta confianza sufre constantes cambios debido a la volatilidad %ue e*iste por los cambios y la incertidumbre como el error del modelo para los inversores, esta confianza se basa en la modelización del riesgo asociado con los valores de

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los activos, debido a %ue los modelos deben contar con una alto grado en la calidad de la información utilizada para su modelación en general, en donde el grado de confianza se fundamenta en la veracidad de lo suministrado por las agencias de calificación para medir  el riesgo. La modelización de los riesgos !ipotecarios o de cr"dito de consumo utiliza t"cnicas sofisticadas para evaluar el riesgo de los deudores alineando la previsión de las posibles  p"rdidas esperadas, con base en un modelo donde por correlación se determina el riesgo %ue pueden poseer las carteras midiendo la capacidad de establecer el capital y la distribución del riesgo. Estos modelos de riesgo se deben construir sobre la base de  periodos de tiempo largos %ue contengan información significativa sobre fuentes o bases de datos con información supremamente completa. En donde se pueda apreciar el comportamiento general para este caso del mercado inmobiliario y los ciclos %ue presenta el mercado de la vivienda en los Estados Unidos donde a lo largo de las )ltimas d"cadas se !an presentado recesiones %ue !an afectado el rendimiento de las carteras. Esto evidencia %ue la modelación de riesgo de cr"dito de cartera debe tener en cuenta una e*celente calidad en los datos suministrados para su modelación, para lograr reducir los errores en la investigación, pero considerando %ue tambi"n e*iste una razón de tipo estructural %ue lleva a una especulación con respecto a los datos suministrados por el mercado !ipotecario en relación al aumento desmesurado del precio de la vivienda por  motivos m&s de tipo de tener altas e*pectativas en un mercado %ue de tener base fundamentada y razonable de una modelación con información real para lograr entender el riesgo de la situación actual del mercado. 'ebido a esta situación la capacidad de almacenar y analizar grandes cantidades de datos sobre el consumo de un mercado específico permite la estimación de modelos entendiendo %ue a su vez se agrega la fluctuación y la incertidumbre para el modelo en la evaluación de sus riesgos para el caso del cr"dito !ipotecario o de consumo se utiliza un m"todo con el cual se determina la sensibilidad %ue se tiene respecto a la inestabilidad y la volatilidad en los mercados financieros, permitiendo así !acer una metodología con "nfasis en la veracidad de la información con el objetivo de obtener unas mejores resultados respecto a la incertidumbre de las modelaciones las cuales van desarrollando y convirtiendo en m&s complejas en la medida %ue el sistema financiero se vuelve m&s complejo y desarrollado. 'e esta manera la estabilidad financiera del sistema no solo va del desarrollo de modelaciones econom"tricas m&s eficientes, sino tambi"n del desarrollo de políticas de estabilización financiera %ue se basen en la fundamentación sobre el conocimiento previo y la evidencia sobre la situación real del mercado %ue permitan una estabilidad financiera  basadas en la responsabilidad y la buena ejecución de las políticas económicas, esta labor  se debe llevar a cabo por parte de la intervención de la Reserva ederal la cual debe garantizar esta estabilidad fundamentada en un an&lisis del mercado y de la economía en general y no en simples especulaciones y e*pectativas sobre el futuro del mercado financiero, esta estabilidad se asegura con el desarrollo de la política monetaria y del apoyo  por un crecimiento económico sostenible.

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Bibliografía en Línea - ederal Reserve Ban of +!iladelp!ia, /peec!es 0mportance of inancial Econometrics for inancial 0nnovation and inancial /tability. +resented by 1!arles 0. +losser, +resident and 1!ief E*ecutive 2fficer ederal Reserve Ban of +!iladelp!ia 3!ttp44555.p!iladelp!iafed.org4publications4speec!es4plosser4#667468-69-67:nyu-stern-sc!ool-of business.cfm; 31onsulta #<-6=-#6<9;