El análisis financiero es una técnica de evaluación del comportamiento operativo de una empresa, diagnóstico de la situación actual y predicción de eventos futuros y que, en consecuencia, se orienta hacia la obtención de objetivos previamente definidos. Además es parte integrante de los nuevos métodos de dirección, ya que abarca todos los aspectos de la actividad de la empresa y detecta la influencia de las condiciones en las que se alcanzaron sus resultados. El pilar fundamental del análisis financiero está contemplado en la información que proporcionan los estados financieros de la empresa, teniendo en cuenta las características de los usuarios a quienes van dirigidos y los objetivos específicos que los originan, entre los más conocidos y usados se encuentran: el Balance General o Estado de Situación, el Estado de Resultados (también llamado de Pérdidas y Ganancias) y el Estado de Origen y Aplicación de Fondos.
Este rubro se agrupa en tangible e intangible, diferenciación que va a facilitar el coste del proyecto en su fase operativa. La estimación de la inversión se basa en cotizaciones y/o proformas de los bienes y servicios a utilizarse en la ejecución del proyecto. Forma parte de la infraestructura operativa del negocio, es decir la base para iniciar el proyecto que se está estructurado. Inversión fija intangible
En este rubro se incluyen a todos los gastos que se realizan en la fase operativa del proyecto que no sean posible identificarlos físicamente con inversión tangible. En el cuadro N° 1 Inversión Fija Intangibles se muestra la composición de la inversión intangible. La inversión intangible e incorpora a los costos operativos del proyecto en su fase de funcionamiento (es un cargo contable que no implica pago en efectivo) como amortización de intangibles.
Cuadro 1
Inversión fija tangible
La inversión fija tangible o física son gastos que se reflejan en bienes fácilmente identificables y son objetivos o reales. Comprende los elementos mostrados en el cuadro N° 2 Inversiones Fija Tangibles (I/IGV). Los componentes de la inversión tangible, a excepción del terreno, durante la fase operativa del proyecto se van a incorporar a los costos operativos bajo el concepto de depreciación.
Cuadro 2
La inversión es el gasto monetario en la adquisición de capital fijo o capital circulante, o el flujo de producción encaminado a aumentar el capital fijo de la sociedad o el volumen de existencias. Aunque también la podemos definir como la actividad económica por la cual se renuncia a consumir hoy con la idea de aumentar l a producción a futuro. Por otro lado, también se dice que "es gastar dinero con la esperanza de obtener utilidades". Está formada por bienes producidos que se utilizan para obtener nuevos productos y comprende el equipo, como los telares eléctricos, las estructuras, como las viviendas o las fábricas, y la existencia, como los automóviles que tienen los concesionarios en exposición.
Los determinantes de la inversión
Las empresas invierten cuando esperan que la construcción de una nueva fábrica o la compra de una nueva máquina les reporte un beneficio, es decir, unos ingresos mayores que los costos de la inversión. Esta sencilla afirmación contiene tres elementos esenciales para comprender la inversión: Los ingresos: Una inversión solo genera a la empresa unos ingresos adicionales si le permite vender más. La inversión depende de los ingresos que genere la situación de la actividad económica global. Por ejemplo en la última gran recesión, la producción disminuyó acusadamente en Estados Unidos entre 1979 y 1982 y, como consecuencia, la inversión descendió un 22%. Los costos. Cuando examinados los costos de la inversión, nos damos cuenta que son más complicados que los costos de otras mercancías. Esta mayor complejidad se debe a que los bienes de inversión duran muchos años. Las expectativas. La inversión es sobre todo una apuesta sobre el futuro, una apuesta a que los ingresos actuales y futuros serán mayores que los costos actuales y futuros. Los costos
Costo es la suma de erogaciones en que incurre una persona física o moral para la adquisición de un bien o de un servicio, con la intención de que genere ingresos en el futuro. Un costo puede tener distintas características en diferentes situaciones, según el producto que genere: A) Costo-Activo.- Existe cuando se incurre en un costo cuyo potencial de
ingresos va más allá del potencial de un periodo; por ejemplo la adquisición de un edificio, maquinarias, etc. B) Costo-Gasto.- Es la porción de activo o el desembolso de efectivo que ha contribuido al esfuerzo productivo de un periodo, que comparado con los ingresos que genero da por resultado la utilidad realizada en el mismo. Por ejemplo los sueldos correspondientes a los ejecutivos de Administración. C) Costo.- Perdida es la suma de erogaciones que se efectúo pero que no
genero los ingresos esperados, por lo que no existe un ingreso con el cual se puede comparar el sacrificio realizado. Por ejemplo cuando se incendia un equipo de reparto que no estaba asegurado.
Inversión Privada
El motivo que impulsa la actividad de las empresas es el deseo de lucro, quienes la proyectan y organizan aspiran a obtener beneficios de lo que han invertido. La inversión privada tiene como finalidad: a) Lograr una óptima combinación de los factores de la producción: recursos naturales, trabajo, capital, tecnología y administración. b) Se pretenden utilidades superiores a la tasa bancaria vigente. c) Se trata de optimizar él o los procesos de producción fundamentando la calidad de lo producido d. Se busca la productividad del capital. Inversión Pública
Las entidades gubernamentales no invierten para obtener ganancias, ni se atienden a la tasa de interés y a la productividad del capital; se supone que lo hacen buscando principalmente “el bien público”, que se considera que es útil, benéfico y
provechoso para la comunidad. Las principales causa que se han atribuido a las inversiones que hace o que ha hecho el Estado Mexicano son las siguientes: a. La necesidad de realizar obras de indiscutible utilidad social
b.
c.
d.
e. f.
que los particulares rehúsan emprender, porque suponen el empleo de capital es de magnitud exagerada, porque los beneficios directos que promete son muy cortos. La conveniencia de abrir a las actividades productivas rutas que los empresarios privados juzgan aventuradas porque sean nuevas, a pesar de que sean prometedoras en ganancias importantes para el desarrollo económico La utilidad social de organizar y dar unidad a las ramas de la producción artesanal compuestas por multitud de empresas minúsculas poco remuneradas debido a su pequeñez y desorganización. , La defensa del interés de la mayoría de la población nacional que lo obliga a crear organismos industriales o comerciales destinados a competir como oferentes marginales contra empresas privadas propensa a buscar en prejuicio del público, debido a los poderes monopolistas que poseen. La reducción del desempleo. Razones de seguridad nacional.
Inversión en el Proyecto
La realización de un proyecto implica utilizar recursos para dos etapas distintas: a. La instalación y el montaje del proyecto b. La etapa de operación o funcionamiento del proyecto Se debe disponer de toda inversión relativa a toda la distribución de la planta a las dimensiones y al rendimiento de la maquinaria, las características y el costo de los edificios, construcciones y equipo complementario, etc. Esto permite la estimación del valor de los activos necesarios para obtener el total de la inversión requerida. Es necesario mencionar que antes de realizar una inversión se tiene que considerar si esto llevara a obtener unos ingresos mayores que los costos de inversión. La curva de demanda de inversión: Aunque es amplia la variedad de medidas y
acontecimientos que influyen en la inversión, lo más importante es la relación entre la política monetaria, los tipos de interés y la inversión, a la relación que existe entre estos tres es lo que llamamos curva de demanda . Costo de Operación: Los costos en que incurre un sistema ya instalado o
adquirido, durante su vida útil, con objeto de realizar los procesos de producción, se denominan costos de operación, e incluyen los necesarios para el mantenimiento del sistema.
Es la inversión de dinero que realiza la empresa o negocio para llevar a efectos su gestión económica y financiera a corto plazo, entiéndase por corto plazo períodos de tiempo no mayores de un año. Está generalizado por la mayoría de los especialistas y literatura especializada el criterio de que Capital de Trabajo no es más que la diferencia entre Activo Circulante y Pasivo Circulante. CT=AC – PC (1) Donde: CT = Capital de trabajo AC = Activo circulante PC = Pasivo circulante
El trabajo que se expone a continuación recoge un grupo de consideraciones que demuestran que tal afirmación no es cierta, lo que resulta de vital importancia para la maximización de las ganancias de la empresa. Obsérvese el siguiente gráfico
Donde: AC´= Parte del PC sustraído al AC AF = Activos fijos PLP = Pasivo a largo plazo C = Capital contable Como puede apreciarse, si se asume como cierto lo expresado en (1), se tiene que el área sombreada de amarillo constituye el Capital de Trabajo con que cuenta la empresa para llevar a efectos su gestión económica y financiera, obteniendo su financiamiento en el PLP, el que se caracteriza por tener altas tasas d e intereses, o sea, un costo elevado. Capital bruto de trabajo
El capital de trabajo (también denominado capital corriente, capital circulante, capital de rotación, fondo de rotación o fondo de maniobra), es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula como el excedente de activos de corto plazo sobre pasivos de corto plazo. Capital neto de trabajo
Se define como la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos a corto plazo, con que cuenta la empresa. Si los activos exceden a los pasivos se dice que la empresa tiene un capital neto de trabajo positivo. Por lo general cuanto mayor sea el margen por el que los activos circulantes puedan cubrir las obligaciones a corto plazo (pasivos a corto plazo) de la compañía, tanto mayor será la capacidad esta para pagar sus deudas a medida que vencen. Tal relación resulta del hecho de que el activo circulante es una fuente u origen de influjos de efectivo, en tanto que el pasivo a corto plazo es una fuente de desembolsos de efectivo. Los desembolsos de efectivo que implican los pasivos a corto plazo son relativamente predecibles. Cuando la empresa contrae una deuda, a menudo se sabe cuándo vencerá esta. Otra definición de Capital Neto de Trabajo
El Capital Neto de Trabajo también puede concebirse como la proporción de activos circulantes financiados mediante fondos a largo plazo. Entendiendo como fondos a largo plazo la suma de los pasivos a largo plazo y el capital social de una Empresa. Debido a que los pasivos a corto plazo representan los orígenes de los fondos a corto plazo de la Empresa, a condición de que los activos fijos excedan a los pasivos a corto plazo, el monto de dicho exceso debe ser financiado mediante los fondos a un plazo aún más largo. Concepto de la rentabilidad de los negocios
La rentabilidad es una relación (una tasa expresada en %) que compara la utilidad neta bien sea con las ventas netas, con el activo total o rentabilidad económica, con el patrimonio o capital propio o con la inversión.
La rentabilidad sobre ventas se denomina internacionalmente R.O.S (return on sales). La rentabilidad económica del activo total se denomina R.O.A (return on assets). La rentabilidad patrimonial o financiera se denomina R.O.E (return on equity) La rentabilidad de la inversión es R.O.I (return on investment).
En su forma más elemental, el término capital se refiere a la inversión que lleva a cabo una persona, un grupo de individuos o inclusive, un conjunto de organizaciones, para generar riqueza (también llamada utilidad, ganancia, lucro o rendimiento). Para obtener esta riqueza, el capital debe canalizarse a la adquisición
de bienes y a la realización de actividades destinadas a la producción y distribución de bienes y servicios que satisfacen las necesidades de la sociedad. Como podrás observar, el capital constituye el fundamento del sistema económico capitalista y de la operación de las sociedades mercantiles. No obstante lo expuesto, es necesario aclararte que las entidades no lucrativas también cuentan con capital, sólo que éste no es empleado para la obtención de ganancias, por esa razón recibe el nombre de patrimonio. Dado que el capital es el principal motor para que un negocio inicie y se mantenga en operación, se deben cuantificar sus efectos y presentarlos en los estados financieros. De ahí que surge el concepto relativo al capital contable que con stituye una parte de la estructura financiera de una entidad lucrativa que refleja, a través de las cuentas que lo conforman, las aportaciones que los socios canalizan a la organización y sus rendimientos o “logros” financieros que se tra ducen en superávit
o déficit. El capital contable puede ser definido de varias formas, por ejemplo, como la participación o derecho de los dueños en los activos de la empresa, la fuente de financiamiento interna por excelencia, la inversión de los socios para la generación de utilidades o el “activo neto”; Cualquiera de las definiciones arriba mencionadas son correctas y se basa en lo expuesto en la ecuación contable básica: Capital contable = Activo total – Pasivo total
Y para que no exista duda respecto a la naturaleza matemática del capital contable, los Elementos básicos de los estados financieros emitida por el Centro de Investigación y Desarrollo del Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera (CINIF), define al capital contable como: “el valor residual de los activos de la entidad, una vez deducidos todos sus pasivos”
Asimismo, el capital contable puede representar el activo neto de la empresa, es decir, la parte de los activos que le pertenecen a la entidad después de disminuirle los pasivos (adeudos). Características del capital contable
Las principales características del capital contable son: a) Representa los logros de la entidad expresados en forma monetaria.
b) Está constituido por el capital social, las reservas y los superávit. c) No se presenta en una sola cuenta, sino que emplea las cuentas necesarias para reflejar lo mencionado. d) Es el activo neto de la empresa. e) La práctica profesional requiere del estudio de aspectos financieros, contables, legales y administrativos. f) Es fundamental para el análisis financiero ya que a través de él se puede determinar la rentabilidad y la solvencia de los negocios. g) Los movimientos experimentados en el capital contable ocurridos en un período son presentados en el estado de variaciones en el capital contable. h) Se clasifica en función a la antigüedad de sus cuentas. Clasificación del capital contable
El capital contable se presenta con este orden: 1. Capital social (autorizado, emitido, suscrito, mínimo y fijo) 2. Reservas (legal, estatutarias y voluntarias) 3. Cuentas de superávit (ganado, aplicado, pagado y por revaluaciones) 4. Cuentas de déficit en el caso de que haya pérdida. “Se clasifica de acuerdo con su origen:
a) Capital contribuido, conformado por las aportaciones de los propietarios de la entidad y b) El capital ganado, Conformado por las utilidades y pérdidas integrales acumuladas, así como, por las reservas creadas por los propietarios de la entidad.”
Es el primer concepto integrante del capital contable, se encuentra constituido por las aportaciones en numerario o en especie que hacen los socios. La Ley General de Sociedades Mercantiles señala al capital social como un atributo exclusivo de una sociedad.
Las aportaciones de los so cios pueden tener distintas características dependiendo del tipo de sociedad mercantil de que se trate. Por ejemplo, la Ley general de sociedades mercantiles señala que en la sociedad de responsabilidad limitada, la cantidad mínima de aportaciones es de $3,000.00 y no debe tener más de 50 socios. El capital se encuentra dividido en documentos denominados partes sociales que no son negociables. La sociedad anónima, por su parte, requiere que haya como mínimo 2 socios y que cada uno de ellos suscriba una acción (que es el título que representa una parte alícuota del capital social de una sociedad anónima y que puede ser negociado). El capital no será menor a $50,000.00 y que las acciones se encuentren pagadas en un mínimo del 20%. Por lo que te hemos señalado en esta sección y en la unidad anterior, podemos concluir que en la actualidad, existe una clasificación numerosa del capital social que enseguida abordaremos. Capital autorizado
El capital social autorizado es aquel que legalmente se reconoce como tal, en una empresa. En las sociedades de capital variable, se aplica este concepto al capital máximo que una sociedad puede tener sin necesidad de efectuar mod ificaciones a su acta constitutiva. .. El capital social emitido es el que ya ha sido documentado y seccionado en partes sociales o acciones, según sea el tipo de sociedad mercantil. En términos generales, está compuesto por el capital comprometido (suscrito) por los socios y por la parte que está pendiente de comprometer (pendiente de suscribir). Capital emitido y no emitido
Capital suscrito y no suscrito
El capital suscrito es aquel que los socios se comprometen a pagar, es decir, cuando aceptan su calidad de socios, entonces, esa parte del capital social emitido pasa a ser suscrito. Obviamente, la parte del capital social no comprometido es la no suscrita. El que los socios sean suscriptores no indica que ya hicieron las aportaciones, por lo que son deudores de la entidad y su registro contable se hará utilizando las siguientes cuentas:
Socios o accionistas: Cuenta de activo circulante para reflejar el crédito. Capital suscrito: Cuenta de capital contable.
Las cuentas de orden abiertas para la emisión de capital deben de r evertirse por la cantidad suscrita. Capital exhibido y no exhibido
El capital social exhibido es la parte del capital suscrito que cubren los socios, en otras palabras, representa el importe pagado de las aportaciones de capital. La exhibición puede ser de varias formas: en efectivo, aportando mercancías o activos fijos, a manera de pago de un pasivo, trabajo, etcétera. Las exhibiciones implican un abono a la cuenta de socios o accionistas y cargo a las cuentas de activos o de pasivo que se afecten. Capital mínimo.
El capital establecido por ley como la mínima cantidad que deben aportar los socios. En el caso de una sociedad de capital variable, este concepto representa el límite inferior de variación que no requiere cambios en el acta constitutiva. Capital fijo
Es el capital social que no puede ser modificado, a menos de que exista un acuerdo de los socios, se protocolice en un acta de asamblea extraordinaria y se cambie la escritura social. En las sociedades de capital fijo, cualquier cambio de importe en dicho capital implica todo el proceso indicado. En las sociedades de capital variable, mientras no sea menor al mínimo legal no amerita ninguna autorización legal, basta con el acuerdo de los accionistas y registrándose en el libro de actas.
