Ejercicios Propuestos Valoracion Metodo Black y Scholes

EJERCICIOS PROPUESTOS VALORACION VALORACION METODO BLACK Y SCHOLES

INSTRUCCIONES GENERALES: Para desarrollar estos eer!"!"os #sted $#ede $re$ararse le%e&do $r"'ero los sl"des so(re )alora!"*& de de#da s"'$le +#e se ,a& ,a & e&)"ado $or !orreo- LA PARTE PARTE DE DEUDA DEUDA SUBORDINADA POR AHORA NO-

1.-La cadena de ferreterías españolas BARRO está avaluada en 1000 millones de euros y tiene una deuda por un valor par de 300 millones a cinco años. La tasa de inters li!re de ries"o es #$ anual y la varian%a del valor de los activos de la firma es de &0$. a.-'etermine cuál es el valor del patrimonio de la firma( dado )ue se sa!e )ue puede interpetarse como una call suscrita so!re el valor de la empresa( con precio de e*ercicio i"ual al valor par de la deuda y pla%o al vencimiento i"ual al de la deuda.  !.-+upon"a )ue por necesidades necesidades de ca*a la empresa le propone propone a sus acreedores apla%ar el pa"o pa"o de la deuda ( de modo )ue ven%a en siete años( pero pa"ando al vencimiento un 10$ compuesto anual  por año de apla%amiento ,3001(1 ,3001(1 &( determine si los acreedores aceptan o no el trato( dado )ue usted sa!e )ue los acreedores son dueños de la diferencia entre el valor de la empresa y la call de los accionistas.

APOYO A SU TRABAJO: E& este eer!"!"os $r"'ero te&e'os +#e !al!#lar !#.&to )ale ,o% la $os"!"*& de a!!"o&"stas % a!reedores $or lo +#e ,a% +#e !al!#lar el )alor de #&a !all so(re /000 '"llo&es1 '"llo&es1 !o& $re!"o de eer!"!"o eer!"!"o de 200 '"llo&es a !"&!o a3os- La !all es lo +#e )ale el $atr"'o&"o $or lo +#e la $os"!"*& de los a!reedores )ale la d"4ere&!"a e&tre lo +#e )ale la 4"r'a +#e es e s /000 '"llo&es % lo +#e )ale ) ale la !all. Para e)al#ar la !o&)e&"e&!"a del a$la5a'"e&to del $a6o $ara los a!reedores !al!#le el )alor de la !all so(re /000 '"llo&es1 !o& $re!"o de eer!"!"o de 72008/1/9 a s"ete a3os % )#el)a a restar /000 -Los a!reedores )a& a a!e$tar s*lo s" a#'e&ta el )alor de s# dere!,o-

&.- La empresa A"uas A%ules está avaluada en /+ 1.#00 millones y tiene deuda por /+ ##0 millones en !onos a dos años. +in em!ar"o( la empresa desea rene"ociar sus pasivos( ya )ue espera me*orar su posicin de ca*a( por lo )ue plantea a sus acreedores e2tender el  pla%o de la deuda a tres años( con el compromiso de pa"ar intereses de 10$ anual por el año de apla%amiento . onsiderando )ue la desviacin estándar del valor de los activos es 0(& y la tasa de inters li!re de ries"o compuesta continua es #$ por año( señale si los acreedores aceptan o no la  propuesta. APOYO A SU TRABAJO: Este eer!"!"o es a&.lo6o al a&ter"or1 a&ter"or1 $r"'ero te&e'os +#e !al!#lar !#.&to )ale ,o% la $os"!"*& de a!!"o&"stas % a!reedores1 es de!"r la !all so(re /;00 !o& $re!"o de eer!"!"o de ;;0 a dos a3os1 % l#e6o la !all del a$la5a'"e&to1 es de!"r #&a !all so(re /;001 !o& $re!"o de eer!"!"o ;;08/1/ % )e&!"'e&to a tres a3os-

3.- La empresa Arro% +apor está avaluada en /+ &.000 millones y tiene deuda por /+ 1100 millones en !onos a dos años. La empresa desea rene"ociar sus pasivos( ya )ue espera me*orar su posicin de ca*a( por lo )ue plantea a sus acreedores e2tender el pla%o de la deuda a cuatro años( con el compromiso de pa"ar intereses de 10$ ,en total so!re el valor inicial de vencimiento.. onsiderando )ue la desviacin estándar del valor de los activos es 0(3 y la tasa de inters li!re de ries"o compuesta continua es #$ por año( señale si los acreedores aceptan o no la  propuesta APOYO A SU TRABAJO: Este eer!"!"o es a&.lo6o a los a&ter"ores1 $r"'ero te&e'os +#e !al!#lar !#.&to )ale ,o% la $os"!"*& de a!!"o&"stas % a!reedores1 es de!"r la !all so(re 9000 !o& $re!"o de eer!"!"o de //00 a dos a3os1 % l#e6o la !all del a$la5a'"e&to1 es de!"r #&a !all so(re 90001 !o& $re!"o de eer!"!"o //008/1/ % )e&!"'e&to a !#atro a3os-