P7.1 Acciones autorizadas y acciones disponibles El acta acta const constitu itutiv tiva a de Aspin Aspin Corpo Corporat ration ion autoriza la emisión de 2 millone millones s de accione acciones s comune comunes s. Actu existen 1,400,00 1,400,000 0 Actual alme ment nte, e, existen acciones en circulación, circulación, en tanto que 100,000 acciones se mantienen accion iones es en tesore tesorería ría.. La empresa desea recaud recaudar ar $4 como acc millones para para una una expan xpansi sión ón de la plan planta ta.. Las Las plát plátic icas as con con los los ejec ejecut utiv ivos os de sus sus banc bancos os de inve invers rsió ión n indi indica can n que que la vent venta a de las nue!as acciones comunes dar" a la empresa $#0 por acción. a %&u"l %&u"l es el n'mero n'mero m"ximo de las nue!as nue!as acciones acciones comunes comunes (ue la empresa pu pue ede !ender sin autor torización ión de los accionistas) R// [2, [2, 000,000 – (1, 400,000 – 100,000)] = 700,000 b *e acuerdo con los datos datos proporcionado proporcionados s y los resultados (ue obtu!o en el inciso a, %podr" la empresa recaudar los +ondos necesarios sin autorización) (700,000 x $60.00) – $ 48, 000,000 = $ -6, 000,000 R// No, No, debido que la vena de 700,000 a!!ione" #enea%an el &ono de $ 42, 000,000 'alando $ 6, 000,000 aa !o&lea !on el !aial ne!e"aio aa la exan"in de la lana c %u- debe acer acer la compa/ía compa/ía para obtener obtener la autorizac autorización ión de emitir un n'mero mayor de acciones (ue el n'mero calculado en el inciso a R// a. *eali+a *eali+a una !aa !aa dii#ida dii#ida a!ia el !on"eo ad&ini" ad&ini"ai aivo vo donde "e "oli!ia la auoi+a!in de la" a!!ione" 'alane". b. u&en u&ena a el valo valo de la a!!i a!!in n de $60.00 $60.00 a $68./7 $68./7 o a!!in lo que no" #enea%a un !aial de $48, 000,000
P7. aluación aluación de acciones comunes Cero crecimiento Scotto anu!acturin" es una empresa madura de la industri industria a de compon componente entes s de #errami #erramienta entas s mecánica mecánicas. s. 3l di!idendo m"s reciente de las acciones comunes de la empresa +ue de $2.40 por acción. acción . $ebido tanto a su madure% como a sus ventas & "ana "ananc ncia ias s esta establ bles es,, la admi admini nist stra raci ción ón de la empr empres esa a cree cree que que los los dividendos permanecerán en el nivel actual durante el !uturo previsible.
a i el rendimiento re(uerido es del 125, %cu"l ser" el !alor de las acciones comunes de cotto) R// $2.40111111111 0.12 = $ 20 b i el ries6o de la empresa percibido por los participantes del mercado se incrementara repentinamente ocasionando (ue el rendimiento re(uerido aumentara al 205, %cu"l sería el !alor de las acciones comunes) R// $2.40111111111 0.20 = $ 12 c *e acuerdo con los resultados (ue obtu!o en los incisos a y b, %(u- e+ecto produce el ries6o en el !alor de las acciones) 3xpli(ue su respuesta. R//
$2.40 1111 1111111 0.12 – 0.0/ = $ 24.2
P7.# alor de acciones comunes Cero crecimientos 'else& $rums, (nc., es un proveedor bien establecido de instrumentos )nos de percusión para orquestas en todo el territorio de Estados *nidos. Las acciones comunes clase A de la empresa pa6aron un di!idendo anual de $.00 por acción durante los 'ltimos 1 a/os. La administración espera se"uir pa"ando a la misma tasa durante el !uturo previsible. ally albot compró 100 acciones comunes clase A de 8elsey ace 10 a/os cuando la tasa de rendimiento re(uerido de las acciones era del 1#5. Ella desea vender sus acciones el d+a de #o&. La tasa de rendimiento requerido actual de las acciones es del 1-. /u "anancia o prdida de capital obtendrá Sall& de sus acciones
Valor por acción común hace 10 años: = $,12/ Valor por acción hoy: = $4,167
$/ 0.16 = $1.2/ x 100 $/ 0.12 = $41.67 x 100
R// 3all iene #anan!ia en "u !aial o un &ono de $1,042 en !o&aa!in del valo de una a!!in a!e 10 a5o".
P7. alor de acciones comunes Crecimiento constante *tilice el modelo de crecimiento constante 2modelo de 3ordon4 para calcular el valor de cada empresa presentada en la
si"uiente tabla.
$ividendo esperado 5asa de crecimiento 6endimiento Empresa el a7o próximo de dividendos requerido
P7.9 alor de acciones comunes Crecimiento constante Las acciones comunes de cCrac8en 6oo)n", (nc., pa"aron un dividendo de 91.0 por acción el a7o pasado. La empresa espera que sus "anancias & dividendos cre%can a una tasa del :- por a7o durante el !uturo previsible. a %u- tasa de rendimiento re(uerido de estas acciones 6eneraría un precio por acción de $2)
<
1.; 0.00 0.0 :0 :
b i :c&rac;en espera (ue sus 6anancias y di!idendos crezcan a una tasa anual del 105, %(u- tasa de rendimiento re(uerido 6eneraría un precio por acción de $2)
<
1.= 0.0: 0.1 > 0
P7.10 alor de acciones comunes Crecimiento constante El8 Count& 5elep#one pa"ó los dividendos presentados en la si"uiente tabla durante los ?ltimos ; a7os.
e espera (ue el di!idendo por acción de la empresa sea de $<.02 el próximo a/o. a i usted puede 6anar el 1<5 en las in!ersiones de ries6o similar, %cu"nto es lo m"ximo (ue estaría dispuesto a pa6ar por acción) R// $ 2.2 b i usted puede 6anar 'nicamente el 105 en in!ersiones de ries6o similar, %cu"nto es lo m"ximo (ue estaría dispuesto a pa6ar por acción) R// $ 0.20 c &ompare los resultados (ue obtu!o en los incisos a y b y analice el e+ecto del ries6o !ariable en el !alor de las acciones =>> 3e obiene un &ao bene!io !uando el ie"#o e" &" alo, o lo que el valo de la inve"in "e &ao.
