PENGARUH STRUKTUR MODAL, STRUKTUR KEKAYAAN DAN STRUKTUR FINANSIIL TERHADAP PROFITABILITAS (Pada PT. Ciputra Development Tbk)
BAGUS INDRA RUKMANA 113402027
Dusun Sidamulya RT 014/RW 004B Desa Tambakreja Kecamatan Lakbok Kabupaten Ciamis
[email protected] Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Siliwangi
ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh Struktur Modal, Struktur Kekayaan Dan Struktur Finansiil terhadap Profitabilitas (ROA) secara parsial dan simultan terhadap PT. Ciputra Development Tbk periode 2006-2013. Metode yang digunakan pada penelitian ini adalah metode deskriptif analisis dan metode korelasional. Data yang dikumpulkan berupa data sekunder dengan teknik analisis data menggunakan analisis regresi berganda. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa Struktur Modal dan Struktur Kekayaan menujukan nilai negatif serta Struktur Finansiil menunjukan nilai positif terhadap Profitabilitas (ROA) yang artinya variabel-variabel x tersebut berpengaruh tidak signifikan terhadap variabel y. Secara simultan struktur modal, struktur kekayaan dan struktur finansiil berpengaruh tidak signifikan terhadap profitabilitas (ROA). Secara parsial struktur modal berpengaruh tidak signifikan terhadap profitabilitas (ROA), struktur kekayaan berpengaruh tidak signifikan terhadap profitabilitas (ROA) dan struktur finansiil berpengaruh tidak signifikan terhadap profitabilitas (ROA). Perusahaan hendaknya lebih mengoptimalkan pemanfaatan hutangnya dengan baik, menaikan struktur kekayaannya agar mencapai tingkat penjualan yang optimum serta mengoptimalkan pembelanjaan terhadap aktiva-aktiva perusahaan.
Kata Kunci: Struktur Modal, Struktur Kekayaan, Struktur Finansiil, Profitabilitas (ROA)
ABSTRACT
The aim of this research is to know the effect of capital structure, the structure of wealth and financial structure on profitability (ROA) partially and simultaneously to the PT. Ciputra Development Development Tbk period 2006-2013. 2006-2013. The method used in this research is descriptive analysis and correlation methods. The data are collected in the form of secondary data with data analysis techniques using multiple regression analysis. The results of this study indicate that the capital structure and the structure of wealth shows a negative value, as well as financial structure shows a positive value on profitability (ROA), it means that the variables X is not not significant effect
to the variable Y.
Simultaneously the capital structure, the structure of wealth, and financial structure are not significant effect on profitability (ROA). The capital structure partially is not significant effect on profitability profitabilit y (ROA), the structure of wealth is not significant effect on profitability (ROA), (ROA), and the financial financial structure
is not significant effect on
profitability (ROA). The companies should make optimum use of their debts well, raising the wealth structure in order to achieve optimum levels of sales and purchases to optimize the assets of the company. Key words: Capital Structure, Structure of Wealth, and Financial Financial Structure
PENDAHULUAN
Dalam memilih alternatif pendanaan untuk membiayai aktivitas perusahaan, yang akan menjadi pertimbangan adalah bagaimana perusahaan dapat menciptakan kombinasi yang menguntungkan antara penggunaan sumber dana dari ekuitas dengan dana yang berasal dari hutang. Struktur modal diperlukan untuk meningkatkan nilai perusahaan karena penetepan struktur modal dalam kebijakan perusahaan menentukan profitabilitas perusahaan. Begitupun struktur kekayaan yang tinggi serta struktur finansiil yang optimal dalam pemanfaatannya maka akan menetukan profitabilitas perusahaan.
PT Ciputra Development Tbk sebagai salah satu perusahaan properti terkemuka di Indonesia dimulai dari sebuah perusahaan pengembangan proyek perumahan dan komersial skala besar serta diakui sebagai perusahaan properti terkemuka di Indonesia yang secara umum perkembangan kinerjanya fluktuatif. Oleh sebab itu, PT. Ciputra Development Tbk harus mampu mengelola pemanfaatan struktur modal, struktur kekayaan dan struktur finansiil dengan cermat. Karena jika tidak, akan terjadi kerugian besar-besaran. Karena jika struktur modal meningkat, struktur kekayaan menurun dan struktur finansiil meningkat maka akan menyebabkan turunnya tingkat profitabilitas. METODE PENELITIAN
Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode korelasional. Metode korelasional yaitu metode yang digunakan untuk menganalisis sejauh mana variabel pada suatu faktor berkaitan dengan variabel-variabel pada satu atau lebih faktor lain berdasarkan pada koefisien korelasi, Sumanto (2014:76). Tujuan penelitian korelasional adalah untuk mendeteksi sejauh mana variasi-variasi pada satu atau lebih faktor lain berdasarkan koefisien korelasi dan menentukan hubungan antara variabel atau menggunakan hubungan tersebut untuk membuat prediksi. Teknik analisi data yang digunakan adalah analisis regresi liniear berganda yang digunakan untuk mengetahui bagaimana variabel dependen dapat diprediksikan melalui variabel independen. Penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda yaitu analisis yang digunakan untuk meramalkan bagaimana keadaan (naik atau turunnya) variabel dependen, bila dua atau lebih variabel independen sebagai faktor prediktor dimanipulasi (dinaik turunkan nilainya). Pengujian hipotesis dalam penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut: K riteria riteria hipotesis secara simultan dengan tingkat keyakinan 95% atau α = 0,05 dan derajat kebebasan (df)(k-1) maka : Kriteria hipotesis secara simultan: a) H
:
=
= 0, artiny artinyaa tidak tidak terdapa terdapatt pengar pengaruh uh secara secara simulta simultan n struktu strukturr
modal, struktur kekayaan dan struktur finansiil terhadap profitabilitas. b) H
:
≠ 0, artinya terdapat pengaruh secara simultan simultan struktur modal,
struktur kekayaan dan struktur finansiil terhadap profitabilitas.
Kriteria hipotesis secara parsial: 1. Pengujian pengaruh struktur modal terhadap profitabilitas a) H
:
= 0, tidak tidak terdapa terdapatt pengar pengaruh uh struktu strukturr modal modal terhad terhadap ap
profitabilitas b) H
:
≠ 0, terdapat pengaruh struktur modal terhadap profitabilitas
2. Pengujian pengaruh struktur kekayaan terhadap profitabilitas a) H
:
= 0, tidak tidak terdapa terdapatt pengar pengaruh uh struktu strukturr kekay kekayaan aan terhada terhadap p
profitabilitas b) H
:
≠ 0, terdapat pengaruh struktur kekayaan terhadap
profitabilitas 3. Pengujian pengaruh struktur finansiil terhadap profitabilitas c) H
:
= 0, tidak tidak terdapa terdapatt pengar pengaruh uh struktu strukturr finansi finansiil il terhad terhadap ap
profitabilitas d) H
:
≠ 0, terdapat pengaruh struktur finansiil terhadap
profitabilitas PEMBAHASAN Tabel 4.1 Struktur Modal Pada PT. Ciputra Development Tbk Periode 2006-2013
Tahun
Hutang Jangka Panjang (Milyar Rp)
Modal Sendiri (Milyar Rp)
Sruktur Modal (%)
Perkembangan Struktur Modal (%)
2006 89.996 2.844.824 3,16 2007 189.744 3.787.473 5,01 58,54 2008 128.407 3.997.769 3.997.769 3,21 - 35,93 2009 182.520 6.961.026 6.961.026 2,62 - 18,38 2010 1.155.004 6.365.463 18,18 593,89 2011 1.668.292 7.647.434 21,81 19,97 2012 2.038.845 8.480.745 24,04 10,22 2013 3.220.154 9.765.513 32,97 37,15 Sumber: Indonesian Sumber: Indonesian Capital Market Directoy 2013 (data diolah kembali)
Berdasarkan data pada Tabel 4.1 di atas, struktur modal setiap periodenya mengalami fluktuatif, nilai tertinggi terti nggi pada struktur modal berada pada periode 2013 yaitu sebesar 32,97% dikarenakan hutang jangka panjang yang meningkat lebih besar dibandingkan kenaikan jumah modal sendiri. Nilai terendah pada struktur modal ini berada pada periode 2009 yaitu sebesar 2,62% dikarenakan hutang jangka panjang yang mengalami kenaikan yang kecil dibandingkan dengan kenaikan jumlah modal sendiri yang sangat tinggi. Sedangkan perkembangan struktur modal terjadi fluktuatif nilai, pada periode 2010 yaitu sebesar 593,89% terjadi t erjadi penaikan hutang jangka panjang dan menurunnya modal sendiri sehingga struktur modal mengalami kenaikan dan perkembangan struktur modal mengalami kenaikan positif yang drastis dari periode sebelumnya. Tabel 4.2 Struktur Kekayaan Pada PT. Ciputra Development Tbk Periode 2006-2013
Aktiva Aktiva Struktur Perkembangan Lancar Tahun Tetap Kekayaan Struktur (Milyar (Milyar Rp) (%) Kekayaan (%) Rp) 2006 3.083.258 1.105.296 278,95 2007 4.338.628 3.145.481 137,93 - 50,5 2008 4.585.424 1.288.806 355,79 157,95 2009 4.276.533 1.524.697 280,48 - 21,16 2010 4.752.732 2.023.919 234,83 - 16,28 2011 5.226.048 2.395.684 218,14 -7,10 2012 7.024.474 1.240.096 566,45 159,67 2013 9.653.114 1.779.149 542,57 - 4,21 Sumber: Indonesian Sumber: Indonesian Capital Market Directoy 2013 (data diolah kembali)
Berdasarkan data pada Tabel 4.2 di atas, struktur kekayaan setiap periodenya mengalami fluktuatif dimana adanya kenaikan dan penurunan yang tidak terlalu tajam, nilai tertinggi pada struktur kekayaan berada pada periode 2012 yaitu sebesar 566,45% dikarenakan aktiva lancar yang meningkat dibandingkan aktiva tetap yang rendah. Nilai terendah pada struktur kekayaan ini berada pada periode 2007 yaitu sebesar 137,93% dikarenakan aktiva lancar yang mengalami kenaikan lebih rendah dibandingkan dengan kenaikan aktiva tetap yang tinggi. Sedangkan dalam perkembangan struktur kekayaan terjadi fluktuatif nilai, pada periode 2008 yaitu sebesar 157,95% dan periode 2012 yaitu
sebesar 159,67% terjadi kenaikan nilai yang tinggi karena aktiva lancar meningkat sedangkan aktiva tetap menurun sehingga perkembangan struktur kekayaan mengalami kenaikan yang tinggi. Tabel 4.3 Struktur Finansiil Pada PT. Ciputra Development Tbk Periode 2006-2013
Hutang Modal Jangka Struktur Perkembangan Sendiri Panjang Finansiil Struktur Tahun (c) (b) ((a+b)/c) Finansiil (Milyar (Milyar (%) (%) Rp) Rp) 2006 1.216.854 89.996 2.844.824 45,94 2007 1.086.926 189.744 3.787.473 33,71 - 26,62 2008 1.379.118 128.407 3.997.769 37,71 11,87 2009 1.410.401 182.520 4.676.176 32,92 - 12,70 2010 971.194 1.155.004 6.353.463 33,47 1,67 2011 2.209.141 1.688.292 7.647.435 50,70 51,48 2012 4.503.802 2.038.845 8.480.745 77,15 52,17 2013 7.129.204 3.220.154 9.765.513 105,98 37,37 Sumber: Indonesian Sumber: Indonesian Capital Market Directoy 2013 (data diolah kembali) Hutang Lancar (a) (Milyar Rp)
Berdasarkan data pada Tabel 4.3 di atas, struktur finansiil setiap periodenya mengalami fluktuatif dimana terjadi penurunan yang tajam dan penaikan yang tipis, nilai tertinggi pada struktur finansiil berada pada periode 2013 yaitu sebesar 105,98% dikarenakan hutang lancar dan hutang jangka panjang yang meningkat dibandingkan jumah modal sendiri yang sangat rendah. Nilai terendah pada struktur finansiil ini berada pada periode 2009 yaitu sebesar s ebesar 32,92% dikarenakan hutang lancar la ncar dan hutang jangka panjang yang mengalami kenaikan yang lebih rendah dibandingkan dengan kenaikan jumlah modal sendiri yang tinggi. Sedangkan perkembangan struktur finansiil mengalami fluktuatif nilai, pada periode 2010 yaitu sebesar 1,67% terjadi penurunan hutang lancar, penaikan hutang jangka panjang serta penaikan modal sendiri sehingga nilai struktur finansiil meningkat 33,47% dan perkembangan struktur finansiil pun meningkat 1,67% dari periode sebelumnya.
Tabel 4.4 Profitabilitas (ROA) Pada PT. Ciputra Development Tbk Periode 2006-2013
Tahun
EAT (Milyar Rp)
Total Asset (Milyar Rp)
Profitabilitas (ROA) (%)
Perkembangan Profitabilitas (ROA) (%)
2006 572.100 5.156.691 11,09 2007 167.961 7.484.109 2,24 - 79,80 2008 202.219 8.108.443 2,49 11,16 2009 136.328 8.553.946 1,59 - 36,14 2010 389.252 9.378.342 4,15 161,01 2011 494.011 11.524.867 4,29 3,37 2012 849.383 15.023.392 5,65 31,70 2013 1.413.388 20.114.871 7,02 24,25 Sumber: Indonesian Sumber: Indonesian Capital Market Directoy 2013 (data diolah kembali) Berdasarkan tabel 4.4 di atas, menunjukkan bahwa return on asset PT. PT. Ciputra Development Tbk periode 2006 mengalami mengalami peningkatan yaitu sebesar 11,09 % . Nilai terendah pada ROA ini berada pada periode 2009 yaitu sebesar 1,59%. Sedangkan perkembangan profitabilitas (ROA) mengalami fluktuatif nilai, pada periode 2010 yaitu sebesar 161,01% mengalami peningkatan yang dikarenakan nilai dari EAT mengalami peningkatan yang tinggi serta terjadi penaikan nilai total assets yang terus meningkat juga setiap periodenya sehingga menghasilkan tingkat tingkat profitabilitas yang tinggi juga. Tabel 4.5 Struktur Modal, Struktur Kekayaan Dan Struktur Finansiil Terhadap Profitabilitas (ROA) Pada PT. Ciputra Development Tbk Periode 2006-2013 Tahun
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Struktur Modal (%) 3,16 5,01 3,21 2,62 18,18 21,81 24,04 32,97
Struktur Kekayaan (%) 278,95 137,93 355,79 280,48 234,83 218,14 566,45 542,57
Struktur Finansiil (%) 45,94 33,71 37,71 32,92 33,47 50,70 77,15 105,98
Profitabilitas (ROA) (%) 11,09 2,24 2,49 1,59 4,15 4,29 5,65 7,02
Sumber: Indonesian Sumber: Indonesian Capital Market Directoy 2013 (data diolah kembali) Dari tabel diatas mengenai variabel struktur modal, struktur kekayaan, struktur finansiil dan ROA mengalami perubahan yang tidak konsisten atau mengalami fluktuatif. Peningkatan ROA tertinggi terjadi pada periode 2006 dengan nilai sebesar 11,09%, karena nilai struktur modal menurun sebesar 3,16%, menaiknya nilai struktur kekayaan sebesar 278,95% dan menurunnya nilai struktur finansiil sebesar 45,94%. Nilai ROA terendah terjadi pada periode 2009 dengan nilai 1,49% dengan naiknya nilai struktur modal sebesar 2,62% yang diikuti dengan naiknya nilai struktur finansiil sebesar 32,92% dan turunnya nilai struktur kekayaan yaitu 280,48%. Berdasarkan data yang di sajikan pada tabel 4.5 selanjutnya akan diolah dan diuji dengan menggunakan program SPSS Versi 16.0 for windows. windows . Untuk menganalisis pengaruh struktur modal, struktur kekayaan dan struktur finansiil terhadap profitabilitas (ROA) pada PT. Ciputra Development Tbk baik secara simultan ataupun parsial maka digunakan analisis linear berganda, koefisien determinasi, uji asumsi klasik, dan uji hipotesis. Pengujian Hipotesis 1.
Pengujian secara simultan (Uji f)
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis secara simultan yang telah dilakukan serta yang terdapat pada lampiran 6 menunjukan bahwa hasil nilai sig. F sebesar 0,677 > 0,05 maka Ha ditolak dan H 0 diterima, artinya tidak terdapat pengaruh secara signifikan antara Struktur modal, Struktur Kekayaan, dan Struktur Finansiil secara simultan terhadap Profitabilitas (ROA). 2.
Pengujian secara parsial (Uji t)
Hasil pengujian hipotesis secara parsial pada variabel struktur modal terhadap profitabilitas (ROA) yang telah dilakukan menunjukan bahwa nilai sig.t sebesar 0,554 > 0,05 artinya variabel independen struktur modal berpengaruh tidak signifikan terhadap profitabilitas (ROA) karena setiap meningkatkan penggunaan hutang jangka panjang maka akan menurunkan profitabilitas perusahaan. Hasil pengujian hipotesis secara parsial pada variabel struktur kekayaan terhadap profitabilitas (ROA) yang telah dilakukan menunjukan bahwa nilai sig.t sebesar 0,686 > 0,05 artinya variabel independen struktur kekayaan berpengaruh tidak signifikan terhadap profitabilitas (ROA) karena perusahaan tidak bisa mengoptimalkan
penggunaan aktiva-aktivanya sehingga sehingga akan menurunkan profitabilitas (ROA). Hasil pengujian hipotesis secara parsial pada variabel struktur finansiil terhadap profitabilitas (ROA) yang telah dilakukan menunjukan bahwa nilai sig.t sebesar 0,362 > 0,05 artinya variabel independen struktur finansiil berpengaruh tidak signifikan terhadap profitabilitas (ROA) karena setiap meningkatkan penggunaan hutang lancar dan hutang jangka panjang maka akan menurunkan menurunkan profitabilitas perusahaan. PENUTUP KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian yang telah penulis lakukan dan dari hasil penganalisaan lebih lanjut mengenai struktur modal, struktur kekayaan dan struktur finansiil terhadap profitabilitas (ROA) pada PT. Ciputra Development Tbk, maka penulis dapat menarik kesimpulan sebagai berikut: 1. Struktur modal, struktur kekayaan dan struktur finansiil pada PT. Ciputra Development Tbk periode 2006-2013 2006-2013 mengalami peningkatan pada setiap tahunnya namun pada perkembangan masing-masing variabel ini bervariasi yaitu struktur modal memiliki perkembangan yang positif dari setiap periodenya, struktur kekayaan memiliki perkembangan yang fluatif positif dan negatif pada setiap periodenya namun yang mendominasi perkembangan negative karena aktiva lancar lebih
besar
daripada
aktiva
tetap,
sedangkan
struktur
finansiil
memiliki
perkembangan yang fluktuatif fluktuatif kearah positif pada setiap periodenya. 2. Profitabilitas (ROA) pada PT. Ciputra Development Tbk
periode 2006-2013
mengalami peningkatan yaitu sebesar 11,09%. Nilai terendah pada ROA ini berada pada tahun 2009 yaitu sebesar 1,59%. PT. Ciputra Development Tbk memiliki Profitabilitas (ROA) yang meningkat setiap periodenya tetapi dari Fluktuasi Profitabilitas (ROA) tersebut dapat dilihat bahwa PT. Ciputra Development Tbk memiliki kinerja keuangan yang optimal karena mampu menghasilkan ROA yang lebih dari 10% pada periode tertentu. 3. Berdasarkan hasil pengujian hipotesis secara simultan menunjukkan bahwa terdapat pengaruh signifikan antara struktur modal, struktur kekayaan dan struktur finansiil terhadap profitabilitas pada PT. Ciputra Development Tbk periode 2006-2013. Sedangkan hasil pengujian secara parsial menunjukkan bahwa tidak terdapat pengaruh yang signifikan terhadap struktur modal, struktur kekayaan dan struktur
finansiil terhadap profitabilitas (ROA). (ROA). SARAN
Berdasarkan simpulan di atas, berikut ini dikemukakan beberapa saran antara lain: 1. Berdasarkan hasil penelitian yang dilakukan, variabel
struktur modal, modal, struktur
kekayaan dan struktur finansiil PT. Ciputra Development Tbk selalu mengalami fluktuasi untuk setiap periodenya, maka sebaiknya perusahaan bisa mengelola hutangnya dengan bijak, mengelola aktiva lancar dan aktiva tetap agar memperoleh penjualan yang optimal serta mengelola pembelanjaan terhadap aktiva-aktiva demi mencapai profitabilitas yang maksimal. 2. Untuk peneliti selanjutnya perlu menambah variabel lain yang dapat mempengaruhi Profitabilitas (ROA) serta memperluas penelitian dengan cara memperpanjang periode penelitian atau menambah tahun pengamatan. pengamatan. DAFTAR PUSTAKA
Bambang Riyanto, 2010. Dasar-dasar 2010. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan Perusahaan,, Edisi Ketujuh. Jakarta: BPFE Yogyakarta. Brigham, E. F dan Houston, 2006. Dasar-dasar Manajemen Keuangan Keuangan,, Edisi Sepuluh. Jakarta: Salemba Empat. Darmadji, Darmadji, Tjiptono dan Hendi M. Fakhrudin M. Fakhrudin,, 2006 . Pasar Modal di Indon Indonesia: esia: Pendekatan Tanya Jawab Jawab.. Jakarta: Salemba Empat. Faizatur, ddk, 2009. Pengaruh 2009. Pengaruh Struktur Modal Terhadap Terhadap Profitabilitas. Profitabilitas . Fakultas Ilmu Administrasi. Universitas Brawijaya Malang. Irham Fahmi, 2013. Analisis 2013. Analisis Laporan Keuangan Keuangan . Bandung: Alfabeta. Kasmir, 2008. Analisis 2008. Analisis Laporan Keuangan Keuangan.. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada. Pinem, Adriana, 2007. Analisis 2007. Analisis Hubungan Struktur Kekayaan Kekayaan Dan Struktur Finansiil Terhadap Rentabilitas. Fakultas Ekonomi. Universitas Sumatera Utara. Siswandi, 2010. Manajemen 2010. Manajemen Keuangan Keuangan.. Jakarta: Lentera Ilmu. Suad Husnan dan Enny Pudjiastuti, 2002. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Keuangan. Yogyakarta: UPP AMP YKPN. Subramanyam, K.R dan Wild, John J, 2008. Analisis 2008. Analisis Laporan Keuangan Keuangan,, Edisi Sepuluh. Jakarta: Salemba Empat.
Sugiyono, 2010. Metode 2010. Metode Penelitian Bisnis. Bisnis. Bandung: Alfabeta. Sundjaja, Inge Barlian. 2007. Manajemen 2007. Manajemen Keuangan. Keuangan. Jakarta: PT Prenhallindo Sutrisno, 2007. Manajemen 2007. Manajemen Keuangan Keuangan Teori, Konsep Dan Aplikasi Aplikasi . Yogyakarta: Graha Ilmu. Yunus Abidin. dkk, 2011. Kemampuan Menulis Menulis dan Berbicara Akademik . Bandung: RIZQI Press. www.idx.co.id www.ciputra development.com
