El Ecuador en Bretton Woods
El Ecuador en Bretton Woods Woods
Marco P. Naranjo Chiriboga*
*
Doctor en Economía Economía por la Universidad Universidad de Alcalá Alcalá,, Madrid - España, Maestría Maestría en Economía Economía por el Instituto Torcuato Di Tella de Buenos Aires Ar!entina, Economista por la Universidad "at#lica del Ecuador Ecuador$$ Autor de li%ros & artículos artículos relacionados relacionados con Economía Economía Monetaria e 'istoria 'istoria Econ#mica, Econ#mica, (ro)eso (ro)esorr Asociado Asociado de la acultad acultad +atinoameri +atinoamericana cana de "iencias "iencias ociales, ociales, +A" +A" ede ede Ecuador Ecuador$$ (ro)esor (rincipal de la Universidad "at#lica del Ecuador, de la Escuela (olit.cnica /acional & de los pro!ramas de Maestría de la Universidad de 0ua&a1uil$
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El Ecuador en Bretton Woods
El Ecuador en Bretton Woods Woods
1.
Antecedentes
Aun1ue 3an sido ampliamente estudiados en diversos te4tos, es preciso recordar, de )orma mu& sint.tica, los 3ec3os más importantes 1ue in)lu&eron en la creaci#n del sistema de Bretton Brett on Woods$ Woods$ Ellos son los si!uientes5
+a 0ran Depresi#n de los años 67 El )in del sistema de (atr#n de "am%ios ro +a II 0uerra Mundial
En 2898 2898,, como como indi indica camo moss en el capít capítul ulo o ante anteri rior or,, con con cond condic icio ione ness de inesta%ilidad latentes, la situaci#n internacional se a!rav# con la depresi#n en los Estados Unidos$ +a llamada Gran Depresión, Depresión, 1ue es anali:ada de manera !eneral en este tra%a;o, no es un )en#meno )ácil )ácil de e4plicar e4plicar,, ni tampoco se presta a interpretaciones simples$ simples$ +a entendemos, más %ien, como un evento mu& comple;o$
(ara 1ue ocurriese el ma&or ciclo recesivo de la 3istoria reciente, se ;untaron un ciclo de acumulaci#n de inventarios
ltima &a antes a)ectada por una %ur%u;a especulativa en el sector inmo%iliario= &, )inalmente, el desplome de la Bolsa de ?alores de /ueva @or, ocurrido en el llamado martes ne!ro del 98 de octu%re de 2898$
"iertamente, de todos ellos, lo de más visi%le era la evoluci#n de los valores en la Bolsa de Wall treet, 1ue estuvo caracteri:ada por caídas constantes durante todo el tiempo posterior al martes martes ne!ro$ "omo indicador indicador tenemos 1ue 1ue el 6 de septiem%re septiem%re de 2898 el Indice Industrial cerra%a a C9, & 1ue el de ;ulio de 2869, el mismo índice señala%a C$ En el lapso de tres años %a;# la capitali:aci#n %ursátil en 7$777 millones de d#lares & la )ortuna de los inversores se 3a%ía reducido en un 7$
El si!uiente cuadro evidencia con ma&or claridad lo señalado$
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El Ecuador en Bretton Woods
Cuadro No. 1
COTIZACIONES DE AS ACCIONES EN A !OSA DE /UE?A /UE?A @FG
A"OS
INDICE
2898 2867 2862 2869 2866 286 286C 286H
29C$6 8C$H CC$ 9H$9 6H$77 68$2H 2$8 C$8
uente5 B$ Mitc3el, La Década de la Depresión 2
(ero como señala J$G$ 0al%rait3, 0al%rait3, el comportamiento de la Bolsa era una reacci#n ante )uer:as más pro)undas & más )undamentales$ /o era en sí mismo mismo una una causa sino un espe;o en el cual cual se representa%a la ima!en ima!en de una una situaci#n econ#mica econ#mica catastr#)ica$ En e)ecto, e)ecto, los los indi indicad cadore oress del producto, producto, del del empl empleo, eo, de los los precio precios, s, de los los nive nivele less de intercam%io, intercam%io, etc$, tenían caídas simil similares ares o más contundentes contundentes 1ue los de la Bolsa$ Bolsa$ En !eneral, no solo la economía estadounidense, sino toda la economía mundial pasa%a por pro%lemas pro%lemas !raves de colocaci#n colocaci#n & de de reali:aci#n de la producci#n$9
Cuadro No. # (roducci#n Industrial de varios países <289 K 277=
Pa$s%a&o EE.''. (.'. )rancia Ae+ania ,a-n Poonia Canad/ !0gica
19 1 929
1930
1931
1932
1933
27$9 27H$7 278$ 277$ 222$ 88$ 27$2 277$2
H$C $ 227$9 87$2 27C$H 2$ 82$ 8$
6$7 $ 8$H 6$H 277$ H8$6 H$ 9$
H9$C 87$2 8$C H2$9 272$7 C9$9 H9$ H8$8
CH$C 8$8 7$ H$6 297$ $9 HC$9 $6
uente5 FevieL o) World World (roduction, 289C 2862, pu%licado por la ociedad de las /aciones6
"omo evidencian los datos del cuadro /o$ 9, en la casi totalidad de los países se re!istr# una caída vertical de la principal rama de la producci#n, la industrial lo cual 2
I$ Martín Uri:$ "risis econ#micas en el si!lo NN, NN , alvat Editores, Barcelona, 282, pp$ -6 Cuestiones nes Económic Económicas as No. 28, Banco M$ /aran;o$ /aran;o$ +a crisis crisis de 2867 & la teoría teoría econ#m econ#mica, ica, en5 Cuestio "entral del Ecuador, Ouito, ma&o 2889, p$ 62 6 +os datos citados provienen de Review of World Production, !"#$!% , pu%licado por la ociedad de las /aciones, citado por M$ +ivio, +a !ran depresi#n <2898-69= & la recesi#n de los años 7, editorial (luma, Bo!otá, 287, p$ 26 9
6
El Ecuador en Bretton Woods conllev# a la correspondiente caída en la Fenta /acional, los precios & el empleo, como lo demuestran los cuadros C & H$
Cuadro No. Feducci#n porcentual entre 2898 & 2869 de la (roducci#n Industrial, Fenta /acional & (recios al (or Ma&or
Producto Industria (enta Naciona Precios a -or Ma3or
EE.''. 2
Ae+ania 2
(eino 'nido 2
9
2
C
C6
68
97
6
6C
67
uente5 FevieL o) World (roduction, 289C 2862, pu%licado por la ociedad de las /aciones
"omo se desprende de los datos, las caídas )ueron !enerali:adas & !randes en el producto, la inversi#n, los precios & el empleo$ Al respecto, Milton riedman señala 1ue5
&En Estados 'nidos la renta monetaria (con relación a !"!) se redu*o a la mitad antes de +ue la economa alcan-ara su punto ms /a*o de la crisis en !%%. La producción mundial disminu0ó un tercio, 0 el desempleo alcan-ó la cifra sin precedentes del "#1 de la po/lación económicamente activa2.
Cuadro No. 4 Estimaci#n del n>mero de parados en Estados Unidos desde 2898 3asta 2866
1929 1930 1931 1932 1933
Ci5ra Tota Miones
2 sobre e tota de a Pobacin Ci6i
2$C $9 $8 22$8 29$H
6$2 $ 2H$2 9$7 9C$9
uente5 B$ Mitc3el, La Década de la Depresión
Milton & Fose riedman$ +i%ertad de Ele!ir , Ediciones r%is, Barcelona, 286, p$ 2H
El Ecuador en Bretton Woods
Una característica principal de la 0ran Depresi#n )ue 1ue, iniciada en los Estados Unidos, se e4tendi# rápidamente a todos los países del or%e$ En e)ecto, el comercio a nivel mundial vivi# momentos de ruina de%ido esencialmente al peso 1ue tenía la economía norteamericana en el planeta, pues representa%a cerca del C por ciento de la producci#n total del mundo & sus inversiones el 29,C por ciento$ +a depresi#n ori!inada en Estados Unidos se transmitía vía precios a los intercam%ios comerciales con ese país$
Ante estas circunstancias, el comercio internacional su)ri# uno de sus principales males5 el proteccionismo$ El a%andono de la converti%ilidad de la li%ra esterlina al oro en septiem%re de 2862, provoc# el inicio de un período )uerte de proteccionismo comercial$ Además, los precios de los productos 1ue se intercam%ia%an en el mercado mundial, para ser competitivos, de%ían a;ustarse a los decaídos precios de /orteam.rica, 1ue se 3a%ían reducido en un 67 respecto a los vi!entes en 2898$ +a situaci#n era todavía peor para las mercancías a!rícolas, 1ue %a;aron en un C7$
A los pro%lemas comerciales mundiales 3a& 1ue sumar la )uerte disminuci#n de pr.stamos estadounidenses, reducci#n 1ue se de%i# a la )alta de li1uide: ori!inada en el derrum%e de Wall treet$ Durante la !ran depresi#n %a;aron en un 7 las corrientes comerciales & )inancieras internacionales & se declararon inconverti%les la ma&or parte de las monedas de los países$ Al respecto es mu& ilustrativo lo 1ue Jan Tim%er!en 3a escrito5
&La lección ms importante +ue de/emos aprender de los des3raciados a4os %5 es el fracaso de los nacionalismos de las polticas económicas. Las polticas +ue /usca/an favorecer los intereses de una nación en detrimento de los intereses de las otras 6icieron muc6o da4o. 'n e*emplo de ello nos lo dan las restricciones comerciales 0 las devaluaciones, am/as aplicadas frecuentemente e intensamente durante a+uel perodo2.
C
Oui:ás, para entender me;or la ma!nitud de la crisis, es importante o%servar los 1ue 3a dic3o J$G$ 0al%rait3 al respecto5
&La Gran Depresión es el suceso ms importante de lo +ue va de si3lo(77)..., al C
Jan Tim%er!en$ 'acia una economía mundial, Ediciones r%is, Barcelona, 286, p$ 6
C
El Ecuador en Bretton Woods menos para los americanos. Nin3una de las dos 3uerras mundiales tuvo un efecto parecido so/re tantos. La li/eración de la ener3a atómica, aun+ue pudo inducir a cierta precaución de los /eli3erantes patoló3icos, tuvo unas consecuencias menores.
Los via*es a la Luna son cuestión de detalle en
comparación con a+uella. Pocos de los +ue so/revivieron a la Gran Depresión no cam/iaron con esta e8periencia2.
H
En lo 1ue 3ace re)erencia a los e)ectos monetarios de la 0ran Depresi#n, la consecuencia más importante )ue la supresi#n del (atr#n ro, lo 1ue supuso la distorsi#n total del mercado de cam%ios$ Al a%andonarse el (atr#n Metálico, los tipos de cam%io entre monedas, 1ue se determina%an a trav.s de la relaci#n entre las paridades oro, de;an de tener a1uella ri!ide: & pasan a )luctuar mu& ampliamente$
El (atr#n iduciario 1ue si!ui# a la desaparici#n del patr#n oro, unido a las !raves consecuencias de la depresi#n, provoc# un período en el 1ue la desinte!raci#n econ#mica internacional alcan:# sus cotas má4imas, 1ue se mani)esta%a en la inesta%ilidad en los tipos de cam%io, las restricciones a los pa!os & el %ilateralismo en el comercio e4terior$ +os países intentaron la recuperaci#n econ#mica a trav.s de toda clase de medidas, al!unas de las cuales se en!lo%an en la e4presi#n de Pempo%recer al vecinoQ$
+a ruptura del sistema monetario, sustentado en la converti%ilidad de las monedas & las restricciones comerciales aplicadas llevaron a los países a la utili:aci#n de los llamados
acuerdos
internacionales$ Estos acuerdos cali)icados como P3i;os de la miseriaQ, permitían separar los mercados de divisas de países & continuar con los intercam%ios 1ue se salda%an mediante compensaciones entre importadores & e4portadores entre cada dos países $ +a economía mundial de;a%a de ser, entonces, monetaria & moderna & volvía a es1uemas tan anti!uos como el true1ue$
+a crisis, el %ilateralismo, el a%andono del patr#n oro, entre otros eventos, desem%ocaron en la ma&or con)rontaci#n %.lica 1ue 3a&a conocido la 3istoria del (laneta5 la II 0uerra Mundial$ El es)uer:o %.lico 1ue esta represent#, sumado a los costos productivos & )inancieros, )ue violentísimo, lo 1ue provoc# 1ue las economías H
Jo3n G$ 0al%rait3$ El crac del 98, Editorial Ariel, Barcelona, 28H, p$ 97
H
El Ecuador en Bretton Woods su)rieran distorsiones )undamentales 1ue se concretaron, &a )inali:ada la contienda, en tres direcciones5
2$ Alteraciones de la producci#n & del comercio 9$ Modi)icaciones de las relaciones de precios, como e)ecto de las di)erentes tasas de in)laci#n 6$ "am%io de las relaciones )inancieras por endeudamiento m>ltiple & comple;o$
II.# E Siste+a de !retton 7oods Al )inali:ar la II 0uerra Mundial, los países vencedores, en particular Estados Unidos la potencia 3e!em#nica tanto en el terreno militar como en el terreno econ#mico-, se aprestaron, por primera ve: en la 3istoria, a diseñar un orden econ#mico internacional 1ue trataría de %uscar soluciones a los pro%lemas comerciales, a los monetarios, & a los relacionados con el desarrollo
Bretton Woods es el lu!ar turístico de los Estados Unidos en 1ue se cele%r# la con)erencia en la 1ue nacieron el ondo Monetario Internacional & el Banco Mundial$ El tercer or!anismo pro!ramado, la r!ani:aci#n Internacional de "omercio, no lle!# a nacer & )ue parcialmente sustituida por el 0ATT
Antes 1ue nada es necesario advertir 1ue un sistema monetario internacional no se eli!e por lo acertado de su diseño, sino por el poder 1ue lo respalda$ Estados Unidos, como 3emos dic3o, primera potencia militar & econ#mica & acreedor del resto del mundo, era en a1uellos momentos la naci#n 1ue detenta%a un poder 3e!em#nico a%soluto, al menos en el mundo occidental, & el sistema monetario internacional creado en Bretton Woods era su sistema monetario$
/o o%stante, en la "on)erencia de Bretton Woods se presentaron dos planes
M$ ?arela $ ?arela$ istema Monetario & inanciaci#n Internacional, Ediciones (irámide, Madrid, 288H, pp$ 68-7$ (ara el desarrollo de parte de este capítulo se 3a utili:ado con amplitud el tra%a;o a3ora citado$
El Ecuador en Bretton Woods alternativos el estadounidense & el %ritánico$
El Plan Estadounidense %usca%a5
Aplicar en la economía internacional los principios del laisse- 9 faire, en los 1ue se %asa%a su economía interna$
Mostrar una clara aversi#n a la utili:aci#n de discriminaciones & pre)erencias$ Especialmente trata%a de eliminar el empleo del control de cam%ios en el comercio internacional, mientras admitía la utili:aci#n de aranceles$
Una posici#n mu& precavida 3acia los nuevos or!anismos internacionales 1ue pudieran crearse, e4i!iendo acuerdos constitutivos escritos 1ue especi)icaran su capacidad de actuaci#n$
Mediati:aci#n del Acuerdo, en tanto de%ía ser apro%ado por el "on!reso de los Estados Unidos, lo 1ue le ase!ura%a su cautela$
+a Posición Británica, por su parte, se concentra%a en los pro%lemas de %alan:a de pa!os a los 1ue se en)rentaría Europa al terminar la !uerra, por lo 1ue 3acía 3incapi. en la responsa%ilidad con la soluci#n con;unta de los pro%lemas monetarios de la pos!uerra$
Adicionalmente, 0ran Bretaña %usca%a 1ue el Acuerdo creara instrumentos )le4i%les, no rí!idamente estructurados como 1uerían los EE$UU$, sino suscepti%les de adaptarse a las variadas e4i!encias de la realidad$
El (lan Británico, cu&o autor era nada menos 1ue J$ M$ Ge&nes, proponía la creaci#n de una Uni#n Internacional de "ompensaci#n cu&o o%;etivo principal sería vi!ilar el cumplimiento por parte de los países de las re3las de *ue3o 1ue se esta%lecerían$
El or!anismo administraría un volumen de li1uide: monetaria
internacional o)erta- a;ustada a las e4i!encias de los intercam%ios demanda- &, por lo tanto, varia%le$ +os %ancos centrales tendrían una cuenta en la Uni#n, como tienen los %ancos comerciales en sus respectivos %ancos centrales$ +a moneda 9/ancor$ en la 1ue se e4presaría la li1uide: internacional tendría un valor en oro, pero suscepti%le de modi)icaci#n$
I%id, p$6
El Ecuador en Bretton Woods +os países aceptarían el /ancor como e1uivalente al oro & podrían o%tenerlo en la Uni#n a cam%io de oro, aun1ue no podrían 3acer la operaci#n inversa$ +as naciones esta%lecerían la paridad de sus monedas en %ancor & podrían alterarla en caso necesario$ +a Uni#n cumpliría dos )unciones5 una )unci#n crediticia 3asta un límite determinado por la cuota asi!nada al país, & una )unci#n esta%ili:adora 1ue se concretaría en la presi#n 1ue 3a%ría e4i!ido so%re acreedores & deudores, a medida 1ue crecieran su cr.dito o su deuda$
"iertamente, e4istían importantes di)erencias entre los planes norteamericano & %ritánico en sus propuestas relativas a los mecanismos de )inanciaci#n & de a;uste$ En el se!undo de ellos, la li1uide: no dependía de una entre!a inicial de )ondos, como ocurría en el primero &, además, la propuesta %ritánica de creaci#n !lo%al de li1uide: 3u%iera sido mu& superior unas seis veces, se!>n al!unas estimaciones- a la propuesta estadounidense, lo 1ue contri%u&# pro%a%lemente a su rec3a:o$ En cuanto al a;uste, la penali:aci#n a los acreedores persistentes, contemplada por los %ritánicos, )ue sustituida en la propuesta norteamericana por una cláusula denominada de Pmoneda escasaQ, la cual permitía la adopci#n de medidas contra el país acreedor cr#nico
+as ne!ociaciones entre in!leses & norteamericanos terminaron en un acuerdo en el 1ue predominaron con e4clusividad los puntos de vista de los Estados Unidos$ Dic3o acuerdo, apro%ado por los países asistentes
El ondo Monetario Internacional se )und# con la misi#n de ela%orar un c#di!o de conducta en materia monetaria internacional tipo de cam%io & restricciones a los pa!os- a )in de esta%lecer un sistema de pa!os multilateral & no discriminatorio, & de proporcionar a&uda condicionada a los países en)rentados a di)icultades temporales de %alan:a de pa!os$
El Banco Mundial, por su parte, se cre# %ásicamente con dos o%;etivos5
2$ "oad&uvar a la reconstrucci#n de los países a)ectados por la II 0uerra Mundial
8
El Ecuador en Bretton Woods 9$ (restar a&uda al desarrollo a trav.s de la concesi#n de cr.ditos a lar!o pla:o$
El istema nacido en Bretton Woods %usca%a esencialmente evitar una repetici#n del caos monetario de los años 67, cuando el sistema unitario del (atr#n ro )ue sustituido por un patr#n )iduciario 1ue )racciona%a & limita%a el comercio$ Ante todo, el nuevo sistema trata%a de evitar la inesta%ilidad en los tipos de cam%io, las restricciones a los pa!os, el %ilateralismo & las limitaciones al comercio internacional$ e trata%a de la creaci#n de un orden sustentado en el )uncionamiento de or!anismos internacionales 1ue %usca%an 1ue los países aunasen es)uer:os para conse!uir tales )ines$
+a piedra %ásica del nuevo sistema era la e4istencia de tipos de cam%io )i;os pero a;usta%les$ El convenio constitutivo del ondo Monetario Internacional esta%lecía la o%li!aci#n de cada país de )i;ar la paridad de su divisa en t.rminos de oro o en relaci#n con el d#lar de Estados Unidos, al peso & la le& vi!entes a 2 de ;ulio de 28$ +a o%li!aci#n de mantener la paridad no tenía un carácter a%soluto, como en el caso del (atr#n ro$ En el nuevo istema la misma podía alterarse siempre 1ue e4istiese un dese1uili%rio )undamental &, además, se de%ía ;usti)icar el porcenta;e de devaluaci#n$
/o o%stante, en Bretton Woods nunca se de)ini# con precisi#n lo 1ue de%ía entenderse como dese1uili%rio )undamental, ni tampoco por devaluaci#n competitiva, lo 1ue en >ltimo t.rmino 3a permitido al ondo Monetario Internacional actuar discrecionalmente se!>n el caso & el momento$
8
+a utili:aci#n del tipo de cam%io como
instrumento de a;uste se contempla%a como al!o e4traordinario$
+os dese1uili%rios
temporales de%ían ser )inanciados, para lo cual el or!anismo prestaría una a&uda condicional con este o%;etivo$ +os dese1uili%rios más persistentes de%ían ser corre!idos mediante actuaciones de la política )iscal & de la política monetaria$ olamente los dese1uili%rios importantes lo 1ue se denomin# Pdese1uili%rio )undamentalQ en el convenio constitutivo- podrían dar lu!ar a alteraciones en la paridad$
Este planteamiento despla:a%a una %uena parte de los pro%lemas 3acia un suministro adecuado de li1uide:5 cuanto menor )uese la )le4i%ilidad de los tipos de cam%io, ma&or sería la necesidad de disponer de recursos para )inanciar los dese1uili%rios de las %alan:as de pa!os$ Des!raciadamente, los acuerdos de Bretton Woods no prestaron ma&or atenci#n al tema de la creaci#n de li1uide: &, a la lar!a, ese 8
I%id, pp$ - C
27
El Ecuador en Bretton Woods )ue uno de los pro%lemas 1ue más preocuparía & su creaci#n, li!ada al d#lar, aca%aría constitu&endo el tal#n de A1uiles del istema$
El istema de Bretton Woods tenía como una de sus )inalidades la de )inanciar a los países con dese1uili%rios en sus %alan:as de pa!os, con el o%;eto de 1ue 3icieran a;ustes menos traumático$ Esta )inanciaci#n )ue importante & )uncion# de la manera prevista 3asta )inales de los C7$ in em%ar!o, al ser mu& rí!ida la o)erta de oro, la e4pansi#n de la li1uide: internacional se desarroll# mediante mecanismos )iduciarios, en concreto la simple emisi#n de d#lares, lo 1ue a la lar!a provoc# descon)ian:a del p>%lico en los emisores de moneda de reserva, especialmente en el d#lar de los Estados Unidos$
En lo relativo al a;uste, el sistema !enera%a una do%le asimetría$ (or una parte, 3acía recaer todo el peso de los a;ustes so%re los países con d.)icit de %alan:a de pa!os, mientras los países con superávit tenían pocos incentivos para corre!irlos & e1uili%rarse$ (or otra parte, los Estados Unidos parecían estar e4cluidos de la necesidad de a;ustar su economía, &a 1ue sus d.)icits eran automáticamente )inanciados por el incremento de las reservas en d#lares del resto de los países$
Un aspecto ne!ativo e importante del a;uste era el relativo al mecanismo de modi)icaci#n de las paridades, 1ue result# cada ve: más di)ícil de utili:arse por parte de los países importantes$
Aparte de los pro%lemas políticos, 1ue normalmente son
si!ni)icativos, la devaluaci#n se 3i:o cada ve: más costosa al irse li%erali:ando las transacciones corrientes & muc3as transacciones de capital, por1ue los movimientos especulativos tendían a potenciarse cuanto ma&or )uera la tendencia de los !o%iernos a utili:ar el arma devaluatoria$
Al tener 1ue renunciar a la modi)icaci#n de paridades por las ra:ones anotadas, dic3os países se encontraron 1ue solo e4istían los mecanismos internos para corre!ir los d.)icits de las %alan:as de pa!os$ "on el transcurso del tiempo, el verdadero pro%lema del istema de Bretton Woods consisti# en 1ue carecía de mecanismos de a;uste capaces de corre!ir los dese1uili%rios importantes 1ue tenían los países en sus sectores e4ternos$ +as di)icultades para reali:ar dic3os a;ustes 3icieron 1ue la e4istencia de una li1uide: su)iciente se convirtiera en )undamental$
A3ora %ien, como &a señalamos antes, la creaci#n de li1uide: no )ue o%;eto de
22
El Ecuador en Bretton Woods especial tratamiento en Bretton Woods, toda ve: 1ue se impuso el plan norteamericano, en ve: del plan diseñado por J$M$ Ge&nes 1ue ponía especial .n)asis en dic3o tema$ Aparte del apo&o 1ue si!ni)icaron los pr.stamos del ondo Monetario Internacional, la creaci#n de li1uide: dependía del aumento de las reservas$ (ronto se comprendi# 1ue no se podía esperar muc3o del crecimiento del oro$ +a consecuencia era clara5 para 1ue las reservas creciesen adecuadamente era preciso un incremento de la cantidad disponi%le de la moneda de reserva$ +a escase: o e4ceso de li1uide: dependía, pues, del saldo de la %alan:a de pa!os de los Estados Unidos$
A1uello era il#!ico, &a 1ue el dese1uili%rio de la %alan:a de Estados Unidos, su si!no & su cuantía dependían de sus necesidades internas, mientras 1ue las necesidades internacionales de li1uide: 3a%rían de ocupar, o%viamente, un lu!ar secundario$ (ero adicionalmente, dic3o mecanismo de li1uide: podía su)rir crisis de con)ian:a$ En e)ecto, el incremento continuo del pasivo monetario de Estados Unidos provocaría, a un cierto pla:o, una descon)ian:a en la capacidad de dic3o país para 3acer )rente a sus o%li!aciones$
(or otro lado, apareci# un )actor condicionante en la evoluci#n del istema de Bretton Woods, este )ue la li%erali:aci#n de las transacciones de capital$ i %ien los tipos de cam%io podían )acilitar el a;uste ocasional, con ma&or movilidad de capitales el despla:amiento de )ondos especulativos se anticipa%a a la acci#n de las autoridades$ Ante esta PnuevaQ realidad, los países tuvieron 1ue renunciar a la devaluaci#n, la cual de%ilita%a la capacidad de estas naciones para luc3ar contra la especulaci#n$
rente a los pro%lemas señalados, se reali:# una modi)icaci#n
(ero se esta%lecieron, además, otros
acuerdos 1ue re)or:aron su )uncionamiento$ Este es el caso de los Acuerdos Bilaterales de "r.dito <WA(= entre %ancos centrales, el &pool2 del oro &, más tarde, el do%le mercado del oro$ Todas estas modi)icaciones )ueron necesarias por1ue el istema estuvo su;eto, desde los años sesenta, a crisis sucesivas, 1ue se convirtieron en casi continuas a partir de 28H$
Dos )actores condicionaron esta evoluci#n5 la %alan:a de pa!os de
Estados Unidos & la política en torno a la li%ra esterlina$
De ellos, sin duda, el más
importante era el d.)icit de la %alan:a de pa!os de los Estados Unidos, 1ue se tradu;o en una indeseada tenencia de d#lares por parte de los países europeos & Jap#n, lo 1ue
29
El Ecuador en Bretton Woods !ener# descon)ian:a en el sistema$
"omo consecuencia de tal descon)ian:a, diversos !o%iernos empe:aron a convertir d#lares en oro$
+as autoridades norteamericanas %uscaron limitar dic3as
conversiones, pues sus reservas 3a%ían disminuido peli!rosamente$ +a converti%ilidad del d#lar, aun1ue )ormalmente esta%lecida, se convirti#, de 3ec3o, en una converti%ilidad PconvenidaQ, en el sentido de 1ue era necesario para conse!uirla lle!ar a un acuerdo con las autoridades de los Estados Unidos$
(ese a todos los es)uer:os por reducir las
conversiones, las reservas metálicas de Estados Unidos descendieron )uertemente & el !rado de co%ertura en oro de las o%li!aciones norteamericanas pas# a estar marcadamente por de%a;o de la unidad en la se!unda mitad de dic3a d.cada$
(or otra parte, en el otro lado del Atlántico, esta%an las crisis sucesivas de la 0ran Bretaña &, por tanto, de la li%ra esterlina, la otra moneda de reserva$ En e)ecto, tan pronto como la marc3a de la economía interna %ritánica comen:a%a a ser satis)actoria, la %alan:a de pa!os entra%a en crisis, lo 1ue e4i!ía la adopci#n de medidas 1ue )rena%an el crecimiento de la economía$ Esta situaci#n era una demostraci#n clara de 1ue la moneda de ese país esta%a so%revalorada, casi desde el inicio del istema$ Dentro de la situaci#n de crisis casi permanente en 1ue se desenvolvi# la li%ra esterlina durante esos años, cual1uier acontecimiento interior o e4terior ori!ina%a una crisis de dic3a moneda$
inalmente, en noviem%re de 28H la li%ra esterlina se devalu#, lo 1ue si!ni)ic# un !rave 1ue%ranto para el sistema, pues evidencia%a la posi%ilidad de 1ue una moneda de reserva podía devaluarse$ Este 3ec3o 3i:o pasar al d#lar a primer plano, por lo 1ue los ata1ues especulativos se centraron en dic3a moneda a partir de entonces$ Además, la %alan:a de pa!os de los Estados Unidos empeor# & las presiones durante 287 & 282 aumentaron$
En ma&o de 282 el marco pas# a una situaci#n de )lotaci#n, lo 1ue
si!ni)ic# una cierta revaluaci#n$
Estados Unidos continua%a teniendo presiones de
conversi#n de los saldos en d#lares acumulados por otros países$ (or todo ello, en a!osto de ese año, el presidente F$ /i4on declar# )ormalmente la suspensi#n de la converti%ilidad del d#lar & esta%leci# una so%retasa arancelaria a las mercancías importadas & reducciones a la a&uda internacional$
+os acuerdos de Was3in!ton, reali:ados a )inal de año, esta%lecieron de)initivamente la modi)icaci#n del tipo de cam%io del d#lar, considerándose 1ue
26
El Ecuador en Bretton Woods si!ni)icaron la ruptura de)initiva del sistema monetario de la pos!uerra$ "on ellas se 1ue%ra%a la piedra %ásica en la 1ue se apo&a%a Bretton Woods5 el ne4o entre el d#lar & el oro$ +a desaparici#n del istema Monetario sustentado en el d#lar norteamericano & en la relaci#n de este con el oro 1ued# plenamente con)irmado cuando, a principios de 286, los Estados Unidos anunciaron o)icialmente la a%ro!aci#n de la relaci#n o)icial entre su moneda & el oro$
Al eliminarse la relaci#n entre el d#lar & el oro, de;# de e4istir tam%i.n la coti:aci#n )i;a & o%li!atoria entre el d#lar & cada una de las monedas$ +os países de;aron )luctuar sus tipos de cam%io )uera de los límites permitidos & se inau!ur# un período de )lotaci#n de los cam%ios$ +as principales monedas europeas & el &en se apreciaron casi inmediatamente con respecto al d#lar$ +a )lotaci#n instaurada prontamente se convirti# en una )lotaci#n sucia, entendi.ndose por tal t.rmino una )lotaci#n con intervenci#n de las autoridades monetarias, de desi!ual incidencia se!>n los países & los momentos$
'aciendo una evaluaci#n simple del sistema de Bretton Woods, se puede a)irmar 1ue )ue un caso de plani)icaci#n monetaria e4itosa, aun1ue precisara de apo&o institucional en sus primeros años & aun1ue en los >ltimos )uera perdiendo sus cualidades$ En !eneral, se puede a)irmar 1ue el sistema )uncion# %ien durante unos 97 años, en 1ue se produ;o un )uerte crecimiento econ#mico & variaciones ra:ona%lemente ordenadas en los tipos de cam%io, los cuales casi nunca )ueron empleados para me;orar la competitividad$ Al istema de Bretton Woods no ca%e si1uiera compararlo con el período entre !uerras, pues no e4isti# in)laci#n en nin!uno de los !randes países tampoco depresi#n en los Estados Unidos & )ueron posi%les los llamados Pmila!rosQ alemán & ;apon.s &, en !eneral, un importante crecimiento en muc3os países miem%ros del Acuerdo, entre ellos el Ecuador$
Es ilustrativo lo 1ue J$G$ 0al%rait3 señala al respecto5
Los veinte a4os +ue van desde !:; 6asta !<= pueden ser considerados por los 6istoriadores como la era ms /eni3na de la economa industrial 0 tam/ién de la economa a secas. >m/os decenios estuvieron li/res de pnico, de crisis, de depresiones 0 de recesiones importantes... Como en los a4os anteriores a !:, las empresas comerciales 0 la 3ente via*a/a con cierto conocimiento de lo +ue le produciran sus dólares, li/ras, francos, marcos o 0enes al cam/iarlos entre
2
El Ecuador en Bretton Woods ellos o por otras monedas. ?odava no se 6a/a inventado el concepto de la flotación, es decir, de un movimiento errtico 0 desconocido entre las diferentes monedas. 27
"iertamente, es di)ícil a)irmar 1ue el crecimiento de esos 97 años de%a ser atri%uido s#lo al %uen )uncionamiento del istema$ i e4aminamos las varia%les reales, sus resultados )ueron mu& positivos$
Elevados niveles de inversi#n )omentaron la
demanda & se e4pandi# el estado del %ienestar, lo 1ue )acilit#, en t.rminos !enerales, la pa: social$ Tal ve: a1uello no sea e)ecto de Bretton Woods, pero sin dudas el sistema monetario cre# las condiciones necesarias para el pro!reso, &a 1ue la esta%ilidad en los cam%ios )avorece el comercio internacional & esta%lece una re)erencia para las reivindicaciones sociales$ Es un 3ec3o 1ue el sistema de paridades se respet#, 1ue los países no manipularon el tipo de cam%io & 1ue a1uello sirvi# para una ma&or credi%ilidad & e)ectividad de las políticas$
+a e4plicaci#n del colapso & a%andono del istema en 282 se encuentra, además de sus de)ectos intrínsecos, en la evoluci#n 1ue se produce a partir de los años sesenta, de la 1ue conviene recordar dos )actores determinantes5
a= +a redistri%uci#n del poder, lo 1ue se traduce en la sustituci#n de la 3e!emonía total de los Estados Unidos por un sistema de 3e!emonía econ#mica compartida$
%= +a creciente li%erali:aci#n no solo de las transacciones corrientes, sino tam%i.n de parte de las transacciones de capital -no prevista en el "onvenio "onstitutivo-, lo cual puso de relieve la potencial inesta%ilidad de un sistema de cam%ios )i;os pero a;usta%les cuando 3a& una cierta movilidad de capitales, situaci#n a la 1ue se 3a prestado !ran atenci#n en los >ltimos años$
II. a econo+$a de Ecuador 3 !retton 7oods Al i!ual 1ue la economía mundial, la ecuatoriana, %a;o el istema Monetario Internacional de Bretton Woods, tiene como re)erencias la crisis de los años 67 & la II 0uerra Mundial$ 27
J$G$ 0al%rait3$ El Dinero, Ediciones r%is, Barcelona, 286, p$ 98C
2C
El Ecuador en Bretton Woods
El primer antecedente, la crisis de los años 67, incidi# de manera si!ni)icativamente ne!ativa en el país, como veremos inmediatamente$ +a II 0uerra Mundial, por su parte, !ener# un au!e econ#mico importante, !racias a la e4portaci#n de productos estrat.!icos para el con)licto, el cual )acilit# la incorporaci#n del Ecuador al istema de Bretton Woods$
(ero estudiemos con más detalle estos temas$ Así, los e)ectos econ#micos de la 0ran Depresi#n iniciada, como vimos, en 2898, no tardaron en 3acerse sentir en el Ecuador$ El principal mecanismo a trav.s del cual la depresi#n del 98 repercuti# so%re la economía ecuatoriana )ue la %rusca caída de los precios de las e4portaciones$
22
En los
años 2867, 62 & 69 %a;aron a la mitad de lo 1ue 3a%ían sido en 289 & solo a partir de 2866 comen:aron a repuntar, aun1ue los t.rminos de intercam%io se mantuvieron des)avora%les$ El si!uiente cuadro es ilustrativo al respecto$
Cuadro No. 8 Indice de (recios de E4portaciones e Importaciones del Ecuador
A&os
Precio E9-ortaciones
Precio I+-ortaciones
1927
277$7 8$2 6$6 CH$C 8$7 6$7 C$2 2H$9
277$7 8$2 7$9 $9 6$7 7$7 29$ 97H$6
1928 1929 1930 1931 1932 1933 1939
uente5 +uis Al%erto "ar%o$ @istoria monetaria 0 cam/iaria del Ecuador "
+a caída a%ismal de las e4portaciones vino a producir una semiparálisis de la actividad econ#mica del Ecuador$ El sector a!rario e4portador )ue el primer a)ectado, pero dada su sin!ular importancia en un país, esencialmente primario, con una mu& incipiente industriali:aci#n, la crisis se e4tendi# rápidamente a los demás sectores$
Cuadro No. :
;aor decarado de as E9-ortaciones e I+-ortaciones
A$ "ueva$ +a crisis de 2898-695 un análisis, en5 Las crisis en el Ecuador , "orporaci#n Editora /acional, Ouito, 2882, p$ H2-H9 29 +$A$ "ar%o$ 'istoria Monetaria & cam%iaria del Ecuador , Banco "entral del Ecuador, Ouito, 28
2H
El Ecuador en Bretton Woods
A&os
E9-ortaciones
I+-ortaciones
1928
2$7 29$H2 22$6 H$6C $H7 $9 $C2 H$H22 C$ 27$8 $86 $C9
2H$C6C 2H$HH 29$H7 $9 H$9C C$6CC $89H 8$78 22$H 22$8 22$7C9 22$977
1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939
uente5 +uis Al%erto "ar%o, Ap. Cit.
"on plena converti%ilidad oro, pues el Ecuador, como vimos en el anterior capítulo, desde 289 3a%ía adoptado el sistema de (atr#n de "am%ios ro, la cantidad de dinero en circulaci#n se restrin!i# en una proporci#n aprecia%le, so%re todo la 1ue tenía un ori!en e4terno$
"omo se puede o%servar en el cuadro /o$ , los medios de pa!o disminu&eron & la actividad )inanciera & comercial su)rieron las consecuencias$ En 2862 se li1uidaron dos %ancos5 el de Iván Endara & el del Ecuador$ +uis Al%erto "ar%o señala%a al respecto 1ue en 28695 P+a casi total parali:aci#n de los ne!ocios del país es otro de los 3ec3os más notorios & menos controverti%lesQ 26
Cuadro No. <
Circuacin +onetaria seg=n origen
A&os
De origen interno
De origen e9terno
Tota
1928
9C$79C 92$62 2H$CH9 92$96 6$262 H6$26 H$H76 CH$88C
7$26 6C$HH 9$726 2C$C6 2$7 28$76C 9H$C2 9$82
HC$2H9 C$778 $CC 6H$8H7 CC$H72 9$26 276$2 88$86H
1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935
uente5 +uis Al%erto "ar%o, Ap. Cit.
"omo era de esperar, las reservas de oro disminu&eron rápidamente & 1uedaron 26
I%id, p$ H
2
El Ecuador en Bretton Woods reducidas en 2862 a un tercio apro4imadamente, de su nivel en 289$ En e)ecto, de $7C$68 ca&eron a 2C$CH$96 sucres cuatro años despu.s$ A esta p.rdida 3a& 1ue añadir 1ue la desvalori:aci#n de la li%ra redu;o las reservas del país en 9$79$782 sucres$ +os in!resos )iscales ca&eron de H$8$77 sucres en 2898 a C$97$77 en 2862$
En cuanto a los precios internos, si!uieron inicialmente una curva descendente 3asta 2866, pero a partir de 286 comen:aron a elevarse$ En 286 3a%ían aumentado en más de un C7 por ciento con relaci#n a 2898$ Esto se de%i# a 1ue en 2869 se a%andon# el (atr#n ro & la moneda )ue devaluada$ Dos años despu.s de la ruptura del (atr#n ro el sucre 3a%ía perdido el C7 por ciento de su valor$
+os si!uientes cuadros
evidencian lo señalado$
Cuadro No. > Indice de (recios Internos
A&os
Indice
1?#< 1?#> 1?#? 1?@ 1?1
277$7 82$8 86$2 H$ CC$ uente5 +uis Al%erto "ar%o, Ap. Cit.
A&os
Indice
1?# 1? 1?4 1?8 1?:
HC$8 8H$6 226$ 29$H 2$C
Cuadro No. ?
Cotiacin de Dar en e +ercado o5icia
A&os
Sucres -or Dar
1928
C$79 C$7H C$7C C$7H H$77 H$77
1929 1930 1931 1932 1933
A&os
Sucres -or Dar
1934
1935
1936
1937
1938
1939
29$77 27$C7 27$C7 26$7 2$7 2C$77
uente5 +uis Al%erto "ar%o, Ap. Cit $
/o o%stante, es necesario resaltar 1ue los precios internos no disminu&eron en la misma proporci#n 1ue los de los productos de e4portaci#n$ En 2867, mientras los se!undos caían al CH,C del precio alcan:ado en 289, los primeros se esta%lecían en un nivel e1uivalente al H,$ En 2862 la relaci#n )ue de 8,7 & CC, & en 2869, de
2
El Ecuador en Bretton Woods 6,7 & HC,8, respectivamente$
Un porcenta;e importante de la producci#n interna esta%a prote!ida, so%re todo la industrial, por la +e& de 2898$ Esto, sumado a la devaluaci#n & a los altos precios de importaci#n, 3icieron 1ue la rudimentaria industria e4istente no su)riera los e)ectos de la crisis$ 2
in em%ar!o, sería e4a!erado a)irmar 1ue la crisis provoc# un !ran desarrollo industrial & 1ue la economía Pmir# 3acia adentroR, como ocurri# en al!unos países latinoamericanos$ +a escala reducida del mercado consumidor, del 1ue esta%an e4cluidos los campesinos de las 3aciendas andinas, así como el espíritu poco empresarial de los sectores diri!entes, impidieron 1ue dic3a industria creciera de manera importante$
+a crisis econ#mica produ;o una nota%le inesta%ilidad política$ En la d.cada de los años treinta se sucedieron en el mando 2 !o%ernantes entre presidentes constitucionales, encar!ados del poder o ;e)es supremos-$ En un solo año, el de 2869, des)ilaron por el (alacio (residencial C mandatarios, & el Ecuador su)ri# cuatro días de !uerra civil$
+a crisis de los años treinta puso en evidencia en el Ecuador al menos los si!uientes aspectos5
2$ El país era totalmente vulnera%le a la )luctuaci#n del precio del cacao, al ser este el producto principal de e4portaci#n$ Además, esa dependencia aument# al )altar la entrada de capital$ 9$ +a economía interna, primitiva & )eudal, tenía %a;a productividad & no esta%a relacionada con el comercio e4terior$ 6$ De%ido a la crisis mundial, el país empe:# a preocuparse del )omento industrial & a!rícola$ $ El sistema )iscal era mu& rí!ido$ u principal )uente eran los in!resos aduaneros, los impuestos indirectos &, s#lo mar!inalmente, el impuesto a la renta$ C$ De%ido a la )alta de )le4i%ilidad )iscal se inici#, en 2869, la política de intervenci#n en el Banco "entral, en %usca de in!resos para el Estado$ H$ "on el )in de )inanciar el !asto p>%lico, no se encontr# otro recurso más 2
p$ "it$ E$ +arrea tace&$ (ensamiento Monetario & inanciero <(rimera (arte=, p$
28
El Ecuador en Bretton Woods apropiado 1ue suspender la converti%ilidad del sucre, devaluar la moneda & de;ar 1ue se deteriorasen los precios$
+os conceptos anteriores 1uedaron re)le;ados en el Decreto /o$ 66 de )e%rero de 2869, por el 1ue se %usca%a com%atir la depresi#n & la %a;a de precios producida por la crisis mundial, mediante el a%andono de la converti%ilidad de la moneda, la e4i!encia de 1ue el Banco "entral concediera un pr.stamo de 29 millones de sucres a la )undaci#n de la "a;a A!raria, & de un mill#n para la amorti:aci#n de la deuda p>%lica$ Al mismo tiempo se le autori:# al Banco "entral la concesi#n de cr.ditos al p>%lico para )ines industriales$
Una ve: decretada la inconverti%ilidad, entre 2869 & 286 se !enerali:#, como 3emos señalado los cuadros estadísticos, la in)laci#n & la devaluaci#n5 los cr.ditos concedidos al !o%ierno por parte del Banco "entral lle!aron a superar los 7 millones de sucres$
+a in)laci#n acumulada 3asta 286H ascendi# al C7 por ciento & el sucre se
devalu# en más del 277 por ciento durante los >ltimos años$ "omo señala Eduardo +arrea5 &...La poltica económica del Banco Central no lo3ró la reactivación frente a la crisis, solo lo3ro depreciación monetaria, inflación, disminución de reservas 0 estancamiento de la producción 0 el consumo2.
2C
Cuadro No. 1@ Feservas del Banco "entral
A&o
Mies de Bra+os Oro
2
1927
22$C 29$H 22$ 8$C C$6 C$9 C$C H$2 $C 6$ 6$H
277$77 27$6 272$ 9$H7 H$7 C$92 $9 C6$7 68$26 69$2 62$67
1928 1929 1930 1934 1932 1933 1934 1935 1936 1937
uente5 +uis Al%erto "ar%o, Ap. Cit.
(ara 3acer )rente a la inesta%ilidad monetaria & cam%iaria, el !o%ierno del 0eneral Enrí1ue: 0allo, con el asesoramiento del e4perto me;icano Manuel 0#me: Morín, dict# 2C
E$ +arrea tace&$ Evoluci#n de la (olítica del Banco "entral del Ecuador 289 28, B"E, Ouito, 2887
97
El Ecuador en Bretton Woods el primero de enero de 286 una nueva +e& para el Banco "entral en la 1ue se e sta%lecía 1ue el !o%ierno respetará & prote!erá la autonomía del Banco & no tendrá en la determinaci#n de su política, ni en la !esti#n de sus ne!ocios & operaciones, otra in;erencia 1ue las esta%lecidas e4presamente en dic3a +e&$
+os o%;etivos del Banco "entral )ueron aumentados considera%lemente con la re)orma popularmente denominada 0#me: Morín$ Además de preservar la esta%ilidad interna & e4terna de la moneda, se le encar!aría la emisi#n, las re!ulaciones de los tipos de cam%ios, actuar como %anco de reserva de los %ancos asociados, servir de cámara de compensaci#n, ser a!ente )inanciero & tesorero del Estado, ser su intermediario & consultor en las operaciones de cr.dito e4terno e interno & actuar como consultor del propio !o%ierno en materia de re!ulaci#n del sistema monetario & crediticio de la Fep>%lica$ 2H
"oncluidas las etapas de la converti%ilidad & de en)rentamiento a la crisis de los años 67, al iniciarse una nueva etapa con la +e& 0#me: Morín, sur!ieron nuevos aspectos internacionales 1ue a)ectaron nota%lemente al Ecuador5 la 0uerra "ivil Española, la posici#n alemana preparatoria de la !uerra, 1ue esta%lecía un sistema de compensaci#n & true1ue en su comercio e4terior, la II 0uerra Mundial & la intervenci#n de los Estados Unidos en la contienda, así como la p.rdida de cerca de la mitad del territorio nacional de%ida a la !uerra con el (er> de 282$
"on la II 0uerra Mundial so%revino una oportunidad para el país de producir & e4portar no solo cacao, sino so%re todo productos estrat.!icos como cauc3o natural, c3inc3ona & palo de %alsa
p$ "it$ E$ +arrea tace&, 28H, pp$ H-H8
92
El Ecuador en Bretton Woods de 26,7 en 286 su%i# a 2C en 286$
+as circunstancias e4ternas mencionadas sumadas a un po%re mane;o político interno, le restaron e)icacia a la +e& 0#me: Morín$ Así tenemos 1ue el 0o%ierno sur!ido de la Fevoluci#n de 28 increment# su deuda con el Banco "entral de millones de sucres a 27 millones$ +a política econ#mica se de%atía entre dos corrientes alternativas e4clu&entes5 crecimiento econ#mico con esta%ilidad o crecimiento econ#mico con in)laci#n$ Entre 286 & 28 triun)# la se!unda línea$ En síntesis, 3asta 28 la política del Banco "entral no pudo com%atir la in)laci#n, ni tuvo e)icacia en la re!ulaci#n de los tipos de cam%io, las tasas de inter.s & el mercado del dinero$
2
in em%ar!o, en 28 se produ;o un 3ec3o di)erenciador 1ue marcará la 3istoria econ#mica del Ecuador de los si!uientes 9C años$ "omo señalamos anteriormente, del primero al 99 de ;ulio de 28 se reuni# en Bretton Woods
El Ecuador se convirti# en miem%ro )undador del nuevo istema Monetario Internacional & dos años más tarde adecuaría su economía al nuevo es1uema mediante la pu%licaci#n de la +e& de F.!imen Monetario, en cu&a !estaci#n tra%a;# el conocido pro)esor Fo%ert Tri))in, 1uien asesor# al país en compañía de los e4pertos latinoamericanos elipe (a:os & Jor!e ol$
2
De acuerdo con Eduardo +arrea5 P...so/re la /ase teórica de las tesis de e0nes 0 sus se3uidores se e8pide dic6a Le0 con un alcance +ue ni la Le0 de emmerer, ni la Le0 de Góme- orn tenan. e emita as una Le0 fundamental de la economa de la RepF/lica2 28
Esta +e& esta%lecía 1ue el F.!imen Monetario de la Fep>%lica será administrado por el Banco "entral %a;o la direcci#n de una Junta Monetaria$ El o%;eto )undamental del Banco "entral será e;ecutar la política monetaria nacional, con el )in de crear & mantener las condiciones monetarias, crediticias & cam%iarias más )avora%les al desarrollo ordenado de la economía nacional$ Es decir 1ue el Banco "entral &a no 2
W$ Miño$ +a (olítica Monetaria en el Ecuador5 28 28HH, B"E-"/, Ouito, 2887, p$ 9 Banco "entral del Ecuador$ Acuerdo de Bretton Woods & "onvenio so%re la "ooperaci#n inanciera Internacional, B"E, Ouito, 28, p$ C- 28 p$ "it$ E$ +arrea tace&, 2887, p$ 89 2
99
El Ecuador en Bretton Woods tendría como )in e4clusivo la converti%ilidad & la esta%ilidad monetaria, sino 1ue su o%;etivo )undamental sería el desarrollo econ#mico ordenado de la /aci#n$
+a nueva +e& trans)orma%a al Banco "entral en un or!anismo monetario con amplios poderes de intervenci#n en el sistema )inanciero$ De una entidad limitada a la emisi#n & a ser a!ente )inanciero del 0o%ierno, el Banco pasa%a a ser la instituci#n orientadora de la política monetaria & del desarrollo econ#mico$ El Banco "entral podía reali:ar una política de tipo compensatorio, respondiendo a la evoluci#n co&untural, a )in de atenuar los ciclos$ 97
"omo complemento a la +e& de F.!imen Monetario, aun1ue se pu%lic# unos meses antes, el H de ;unio de 28, la Misi#n Tri))in diseñ# la +e& de "am%ios Internacionales 1ue tenía como o%;etivos la esta%ilidad cam%iaria & monetaria, atenuando los desniveles cíclicos & estacionales de la %alan:a de pa!os, re!ulando la emisi#n de dinero para esta%ili:ar los costes & los precios, con el )in de me;orar la competitividad del Ecuador en los mercados internacionales$
+a +e& de "am%ios Internacionales esta%lecía el sistema de control de cam%ios de importaciones & e4portaciones )i;a%a los tipos m>ltiples de cam%ios para la venta de divisas, a trav.s de un sistema de clasi)icaci#n de las mercancías 1ue podían ser importadas de acuerdo a su !rado de PesencialidadQ$ +os tipos di)erenciales de cam%ios 1ueda%an determinados mediante la aplicaci#n de recar!os de esta%ili:aci#n monetaria$ Asimismo, por primera ve: se le!ali:a%a el mercado li%re de divisas, pero contemplando la posi%le intervenci#n del Banco "entral$
92
"iertamente, las dos le&es pu%licadas eran )ruto de la aplicaci#n en el Ecuador de los principios de Bretton Woods$ El pro)esor Tri))in & su e1uipo lle!aron al país como parte de la primera misi#n del ondo Monetario Internacional$ En esa .poca el Ecuador &a 3a%ía pa!ado su cuota de miem%ro tanto a ese or!anismo como al Banco Mundial$ El país tam%i.n se incorpor# posteriormente, en la "orporaci#n inanciera Internacional & en 28C8 al Banco Interamericano de Desarrollo$
Esta%lecido el marco re!ulatorio tanto en lo nacional como en lo internacional, 97
+e& de F.!imen Monetario, Fe!istro )icial, Ouito, 29 de mar:o de 28 +e& de "am%ios Internacionales, Fe!istro )icial, Ouito, H de ;unio de 28
92
96
El Ecuador en Bretton Woods con re!las claras de ;ue!o & con un patr#n monetario esta%le, el Ecuador comen:# una etapa de recuperaci#n & au!e con esta%ilidad$ En la d.cada de los años cincuenta la economía del país se apo&# en un Banco "entral t.cnico e independiente, promotor del desarrollo, cumplidor de los principios 1ue la +e& le manda &, tam%i.n, de )orma mu& importante, en
un nuevo au!e del comercio e4terior, %asado en la producci#n &
e4portaci#n de %anano$
Al contrario del cacao, el %anano )loreci# en pe1ueñas plantaciones, lo 1ue provoca una )uerte e4pansi#n de la )rontera a!rícola$ Más de 977 mil personas se trasladaron a la producci#n de la nueva ri1ue:a 1ue sur!e en localidades PremotasQ del rico suelo tropical, tales como Ouinind., anto Domin!o, Ouevedo & Mac3ala$ De%ido a las pla!as de los platanales centroamericanos, el Ecuador rápidamente se convirti# en el primer productor de %anano del mundo$
+os años C7 se convirtieron, así, en la .poca de oro de la política de esta%ilidad monetaria acompañada de alto crecimiento$ En e)ecto, en a1uella d.cada el (IB creci# a una tasa del , de promedio anual, las e4portaciones de %anano pasaron de $C$777 d#lares en 28C7 a $9H7$777 en 28C8$ +a participaci#n de la )ruta en el (IB pas# de 6,8 al 22,C respectivamente en esos años$ El si!uiente cuadro nos ilustra con ma&or claridad lo señalado$
Cuadro No. 11
Producto Interno !ruto 3 E9-ortaciones Totaes A&os
PI! +iones de sucres de 1?<8
1950
9$72 9C$972 9$22 98$786 62$C6 66$628 6$69 6C$9 6H$7 6$C8
1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959
Tasa 2 de E9-ortacines E9-ortacines E9-t. !anano Creci+iento Totaes +ies de !anano %E9-rt. 'S +ies 'S Totaes 2 9,76 22,C H,6C 8,C7 ,H7 6,6 6,H 9,6 ,
H6$27 CC$68C 8$799 $299 277$6HC $2C9 89$229 8$68 8$877 8$7H
$C 22$9C9 92$68 96$H 9$H2 6H$H7 6H$C7C 6$C97 66$ $9H7
29,C 97,62 9,7H 62,8 9,C6 9,2 68,H6 6C,6 6C,H C,H2
uente5 ($ Almeida F$ Almeida, Estadsticas Económicas @istóricas !:;$!;% 99
Además, es necesario señalar 1ue crecieron el !asto p>%lico & la inversi#n 99
($ Almeida F$ Almeida$ Estadísticas Econ#micas 'ist#ricas 28-286, B"E, Ouito, 28
9
El Ecuador en Bretton Woods productiva real a tasas superiores al 8 en promedio anual$
(or otro lado, con la presencia de los or!anismos internacionales, el Ecuador estuvo en condiciones de reci%ir cr.ditos & la deuda e4terna se increment#, pasando de 6C, millones de d#lares, a inicios de los C7, a ,8 millones en 28C8$
(ese al intenso crecimiento, 1ue en otros tiempos 3u%iese ido acompañado de in)laci#n, la p.rdida del poder ad1uisitivo re!istr# uno de los índices más %a;os, lo 1ue indica 1ue prácticamente no se re!istraron aumentos en los precios$ +laman la atenci#n el comportamiento de la in)laci#n & la esta%ilidad cam%iaria de los años C7 en relaci#n con lo ocurrido en el Ecuador de los años 7 & 87, .poca 1ue anali:aremos más adelante$ Dic3o contraste tiene muc3o 1ue ver con los cam%ios ocurridos en el mane;o de la política monetaria &, especialmente, con el )in del istema Monetario Internacional sur!ido en Bretton Woods$ El si!uiente cuadro es ilustrativo al respecto$
Cuadro No. 1# Indice de (recios al "onsumidor 287 K 277 & "oti:aci#n del D#lar en el Mercado )icial
A&os
Indice de -recios a consu+idor
Tasa de In5acin 2
Cotiacin sucres -or dar
1949
C$C C$9 H7$H H9$H H9$8 HC$9 H$9 HH$9 HH$8 H$H H$
-2$7 -7$CC 22$2 2$H9 7$ 6$HH $H7 -9$86 2$7H 2$7C -7$67
26$C7 26$C7 2C$77 2C$77 2C$77 2C$77 2C$77 2C$77 2C$77 2C$77 2C$77
1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959
uente5 ($ Almeida F$ Almeida, Ap. Cit.
+a política monetaria de esta%ilidad como %ase del crecimiento econ#mico )ue implementada & de)endida por el Banco "entral durante más de 2 años$ En ese tiempo se conserv# permanente & tena:mente la )iloso)ía & la moral 1ue sustenta la política de protecci#n del poder ad1uisitivo de los sectores sociales ma&oritarios
9C
El Ecuador en Bretton Woods respecto el !erente del Banco "entral, 0uillermo (.re: "3iri%o!a, señala%a5
&Conservar el valor del dinero e+uivale a estimular el a6orro 0 la capitali-ación mantener un clima de pa-, e+uili/rio social, esta/ilidad poltica, 0 alentar a las fuer-as productivas de la nación. No e8iste nada ms destructor del espritu 0 la moral nacional +ue destruir la confian-a en el valor del si3no monetario. 'n pas puede alcan-ar elevadas tasas de desarrollo sin sacrificar la esta/ilidad monetaria. e puede ase3urar +ue cuando se utili-an métodos inflacionarios 0 devaluatorios de estmulo, nos encontramos frente a una economa in*usta, dese+uili/rada 0 enfermi-a, en +ue se 6a sacrificado a los ms en /eneficio de los menos2. 96
A partir de la re)orma monetaria de 28, en 1ue se 3a%ían sentado
las
principales %ases para la esta%ilidad, se continu# en 28C9 con la eliminaci#n de las operaciones de compensaci#n para productos mar!inales de e4portaci#n <1ue si!ni)ica%an un su%sidio del !o%ierno a la e4portaci#n= en 28C6 se oper# la consolidaci#n del arancel de aduanas, caracteri:ado anteriormente por una amplia dispersi#n$ En 28C se uni)ic# el mercado li%re de cam%ios & se dictaron medidas de li%erali:aci#n, entre ellas la autori:aci#n para 1ue los %ancos privados operasen en el mercado li%re de cam%ios$ Todo esto con el )in de crear las condiciones necesarias para 1ue el Ecuador lle!ara a esta%lecer la li%re converti%ilidad del sucre$
9
A )inales de los años C7, el Banco "entral trata de coronar todo su es)uer:o de de)ensa de la esta%ilidad monetaria & de li%erali:aci#n del control cam%iario a trav.s de un pro&ecto de re)orma cam%iaria 1ue tenía como )in >ltimo una )uerte dinami:aci#n de la economía nacional, )omentando las e4portaciones, estimulando la producci#n interna, atra&endo a la inversi#n e4tran;era & a los capitales 1ue se 3a%ían )u!ado al e4terior$ +a idea era li%erali:ar el control cam%iario despu.s de más de 9C años de control$ Dic3o pro&ecto consistía en esta%lecer un mercado >nico de cam%ios, simpli)icando el sistema de la .poca, & declarando la li%re conversi#n del sucre$
El Banco "entral pensa%a 1ue el Ecuador, al in!resar en el reducido círculo de países re!idos por la li%re converti%ilidad monetaria, se convertiría en una !ran )uer:a 96
0uillermo (.re: "3iri%o!a, Memoria del 0erente del Banco "entral del Ecuador, B"E, Ouito, 28C, p$ 27 9 p$ "it$ W$ Miño, p$ H
9H
El Ecuador en Bretton Woods )inanciera & en una naci#n econ#micamente similar a una Pui:a latinoamericanaQ$ El pro&ecto estuvo a punto de lle!ar a plasmarse le!almente$ in em%ar!o, el con)licto social 1ue estall# en (ortovie;o & lue!o en 0ua&a1uil a )ines de la d.cada de los C7, )or:# su cancelaci#n$ (osteriormente el Banco "entral consider# 1ue durante el au!e petrolero de los años 7 se da%an las condiciones )avora%les para esta%lecer la converti%ilidad, pero lamenta%lemente, en ese momento, no e4isti# el apo&o político necesario$
9C
Durante los años C7, en el marco del sistema de Bretton Woods, la economía ecuatoriana no s#lo se esta%ili:# monetariamente, sino 1ue e4periment# un impulso en su desarrollo con una perspectiva nueva, en la 1ue la industriali:aci#n ;u!a%a un papel preponderante$ (recisamente )ue el Banco "entral, !racias a lo previsto en la +e& de F.!imen Monetario, la entidad 1ue se convirti# en catali:adora de iniciativas 1ue se plasmaron en investi!aciones econ#micas & en la creaci#n de nuevas entidades estatales$ Además se constitu&# en el interlocutor de los or!anismos internacionales, especialmente de la "omisi#n Econ#mica de las /aciones Unidas para Am.rica +atina, "E(A+, & particip# en la plani)icaci#n tendiente a conse!uir un desarrollo ordenado & arm#nico$
En esta línea, el Banco "entral cre# por primera ve: un departamento de Investi!aciones Econ#micas, el cual tenía como )in diseñar la política monetaria & la estrate!ia de desarrollo del país$ Este departamento %ec# a 7 economistas para 1ue estudiasen en el e4terior 3asta )inales de los años C7 &, adicionalmente, cola%or# en la reali:aci#n del estudio so%re los pro%lemas del desarrollo econ#mico del Ecuador, ela%orado por la "E(A+ en 28C7 & en el 1ue participaron economistas de la talla de Fa>l (re%isc3 & "elso urtado$
"on el auspicio del Banco "entral, el 9 de ma&o de 28C se cre#, mediante Decreto-+e&, la Junta /acional de (lani)icaci#n & "oordinaci#n Econ#mica, con la )inalidad de 1ue contri%u&ese a la reordenaci#n )inanciera & )iscal & 1ue, en cooperaci#n con la Junta Monetaria en materias relacionadas con la política )iscal & la monetaria, procurase conse!uir la esta%ilidad de la moneda & un desarrollo econ#mico e1uili%rado$ Al respecto el 0erente del Banco "entral señala%a5
9C
0$ (.re: "3iri%o!a, +a política monetaria & cam%iaria en )unci#n del desarrollo econ#mico nacional, B"E, Ouito, 28H7
9
El Ecuador en Bretton Woods &En un pas poco desarrollado, es imposi/le pensar en un crecimiento auténtico 0 duradero, si no se 6a estudiado detenidamente la estructura social 0 económica, las relaciones +ue li3an a la economa nacional con la internacional, las posi/ilidades de e8pansión armónica de los diversos sectores de la economa 0 los medios de financiamiento +ue el pas puede contar para emprender 0 sostener dic6a e8pansiónH la Iunta de Planificación es +uien de/e 6acer dic6os estudios previos2 9H
Además, en el marco del desarrollo, el Banco "entral particip# en los censos de po%laci#n, a!ropecuario & de industrias 1ue se reali:aron en esos años por primera ve: en la 3istoria del país$
Tam%i.n )und# la "omisi#n de ?alores en 28CC, 1ue se
trans)orm# posteriormente en la "orporaci#n inanciera /acional cre# el "entro de Desarrollo Industrial & asesor# al Ministerio de Economía en la preparaci#n de la +e& de omento Industrial pu%licada en 28CC$
A trav.s de estas acciones, el Banco "entral se convertiría de 3ec3o en el pionero del desarrollo del país sin renunciar a la esta%ilidad monetaria$ "omo 3emos visto lo 3aría )undando instituciones, auspiciando estudios & censos, otor!ando %ecas, !enerando cuentas nacionales, estadísticas & estudios de toda índole, especialmente en el campo econ#mico, reali:ando el análisis de la %alan:a de pa!os, esta%leciendo la inte!raci#n de la naci#n en los convenios internacionales, e)ectuando los estudios de deuda e4terna & apo&ando al proceso de inte!raci#n latinoamericana$ (recisamente, en el Banco "entral naci# el Ministerio de "omercio E4terior e Inte!raci#n & se auspici# la participaci#n del Ecuador en la "orporaci#n Andina de omento, "A, & en el ondo Andino de Feservas, AF$ 9
En la d.cada de los años H7, vuelve la inesta%ilidad econ#mica al país con la disminuci#n en el ritmo de crecimiento de las e4portaciones %ananeras$ +a crisis política reco%ra presencia nuevamente, las e4i!encias de recursos por parte del Estado amena:an la independencia de la política monetaria & la moneda nacional se deval>a de 2C a 2 sucres por d#lar$ El crecimiento econ#mico, aun1ue positivo, disminu&e su ritmo$ /o o%stante, la in)laci#n se mantiene en un dí!ito de%ido al %uen mane;o del Banco "entral, 9H
0uillermo (.re: "3iri%o!a, Ap. Cit. /o se 3a tratado en este tra%a;o de reali:ar una e4altaci#n del Banco "entral del Ecuador, sino de mostrar con ma&or o%;etividad posi%le & %asándome en las )uentes %i%lio!rá)icas más solventes- el importante papel 1ue esta instituci#n desempeñ# en la evoluci#n de la economía ecuatoriana en las d.cadas de los cincuenta & sesenta$ 9
9
El Ecuador en Bretton Woods el cual, en esos años, se convierte en una instituci#n admirada por los or!anismos internacionales & es puesto como e;emplo entre los países latinoamericanos$
+os
indicadores 1ue se presentan a continuaci#n muestran al!unas de las características del período$
Cuadro No. 1
Pobacin de Ecuador -or (egiones (egin%A&o Costa Sierra Oriente Ba/-agos No +tadas Tota
1950
1962
1974
1982
2S98$8C 2SCH$C H$2 2$6H
9S29$6C 9S92$6C $826 9$862
6S979$C
SH$77
6S28$H 6S2H$CHC 26$H8 $76 2$286 HSC92$27
6S8H$72 6S72$68 9H6$8 H$228 9$2CH S7H7$29
uente5 ($ Almeida F$ Almeida, Ap. Cit.
Cuadro No. 14
Producto Interno !ruto 3 E9-ortaciones Totaes
A&os
PI! +iones de sucres de 1?<8
Tasa de Creci+iento 2
E9-ortaciones Totaes +ies 'S
E9-ortaciones de !anano +ies 'S
1960
7$C87 9$H7 $H8 C$29 8$78 C7$7H C2$8C
C$C C$29 $89 9$27 $2 6$9 9$
279$CH2 8$H9 22$98 29$6 262$7 262$8C 268$9
C$9HH $77C H9$67C H$66 H$8C2 8$88 C8$686
1961 1962 1963 1964 1965 1966
98
