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Deudas Incobrables y Castigo a Clientes.Descripción completa
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Control 5: Los ADR como instrumento de inversión y financiamiento Lidia Sánchez Riquelme Finanzas de Corto lazo !nstituto !ACC "" de #unio $%"&
Desarrollo 'la(ore un esquema o cuadro donde se e)*liquen claramente las caracter+sticas de los ADR, indicando su forma de conse-uirlo y las *rinci*ales dificultades que enfrenta una em*resa al emitir estos instrumentos.
Funcionamiento de un ADR ADR
Como se obtiene
Características
Certificado /e-ocia(le
Facilita la com*ra, tenencia y venta de t+tulos e)tran2eros *or invasores estadounidense.
Re*resentan la *ro*iedad de acción de una sociedad constituida fuera de '.'.0.0.
(1 Ser a*ro(ada en una 2unta de accionistas *ara transformarse en ADR
C1 !nscri(ir los ADR en la S'C y enviar información *eriódica a
ro*orciona un instrumento financiero *ara sociedades no estadounidense
Son emitidos *or un (anco estadounidense quien tam(i7n *uede actuar como de*ositario.
a1 A*ro(ar un aumento de ca*ital en la Su*erintendencia de valores.
d1 cele(rar un contrato con el a-ente colocador y lue-o un via2e de *romoción 3road sho41 artici*an dos (ancos: el (anco de inversión com*ra las acciones e)tran2eras y las ofrece en '.'.0.0. y el (anco de*ositario que emite y cancela los ADR.
e1 cele(rar un contrato con un (anco de*ositario
f1 'l inversionista *uede ne-ociar los ADR en un *roceso flo4(ac o !nflo4.
Ventajas
ermiten a inversionistas estadounidenses adquirir acciones de em*resas e)tran2eras.
6tor-an a los inversionistas los mismos derechos que los otor-ados *or las acciones su(yacentes.
Riesgos
Riesgos políticos: -enera un nivel de ries-o es*ec+fico *ara las inversiones que se realizan en 7l
Ries-o cam(iario: la dinámica del sistema financiero -lo(al, sistema monetario internacional, (alanza de *a-os, ti*o de cam(io, inversión e)tran2era, etc. directa
ermiten a las em*resas emisoras latinoamericanas acceder a los mercados de ca*itales de los '.'.0.0. Ries-o y!nflación: refle2a la -anar visi(ilidad. disminución del *oder adquisitivo de la moneda: Crear antecedentes *ara la em*resa *ara futuras ofertas de acciones o (onos en los mercados mundiales.
'ntonces, *ara la o(tención de ADR se de(e:
A*ro(ar un aumento de ca*ital inscrito en la su*erintendencia de valores y Se-uros.
Con el o(2eto que las acciones *uedan convertirse en ADR la no suscri*ción de(e ser a*ro(adas en 2unta de accionistas
La em*resa que (usca financiamiento e)terno, de(erá inscri(ir los ADR en la S'C y com*rometerse a enviar información *eriódicamente.
Se de(e cele(rar un contrato con un a-ente colocador, quien -arantiza la suscri*ción de un alto *orcenta2e de la colocación, aunque esta *odr+a no ser -arantizada.
Como *arte del *roceso de colocación, un -ru*o de e2ecutivos de la em*resa en con2unto con el a-ente colocador, hacen un via2e de *romoción 3road sho41 entre los *osi(les com*radores, -randes inversionistas institucionales y * articulares interesados.
Des*u7s de esto, se cele(ra un contrato con un (anco de*ositario, el cual emite los ADR que son certificados que re*resentan una determinada cantidad de acciones, las que se transan en el mercado (ursátil del *a+s donde se emitieron.
Los inversionistas adquieren el ADR y la em*resa reci(e a cam(io los recursos *or estos invertidos.
'l inversionista *uede ne-ociar los ADR en la (olsa norteamericana o conv ertirlos en acciones que re*resentan y ne-ocian en una (olsa chilena. 3flo4(ac1
Si el inversionista e)tran2ero adquiere acciones en el mercado nacional y las transforma en ADR *ara ser transados en el e)terior se llama !nflo4
8i(lio-raf+a !ACC 3$%"$1. 'l mercado de ca*itales chileno 9 *rimera *arte. Semana 5.