DEFINIZIONI INTERMEDIARI Sistema Finanziario
= insieme integrato di strumenti, istituzioni e mercati finanziari
Mercati Finanziari = aggregazioni di scambi finanziari, che si realizzano con
la negoziazione di strumenti
finanziari -strutture attraverso le quali circolano i fondi
Mercati Primari = mercati sui quali è effettuato l’approvvigionamento l’approvvigionamento di fondi da parte delle società tramite
nuove emissioni di strumenti finanziari Mercati Secondari
= mercati sui quali gli strumenti finanziari, una volta emessi, sono negoziati
Mercati Monetari = mercati sui quali si realizzano l’emissione e la negoziazione dei titoli di debito o degli
strumenti finanziari finanziari a breve scadenza, ossia con durata pari o inferiore ai 12 mesi Mercati dei Capitali = mercati sui quali si re alizzano l’emissione e la negoziazione dei titoli di capitale
(azioni) e di debito (obbligazioni) a medio-lungo termine, ossia con scadenza superiore ai 12 mesi. Mercati OTC (Over-The-Counter) = mercati senza una sede
specifica, nei quali le transazioni vengono
effettuate per telefono, per via telematica o via computer IDEM = l’Italian DErivatives Market è il mercato regolamentato dei derivati gestito dalla Borsa
Italiana SPA
Strumenti Derivati = titoli i cui rendimenti sono correlati a
quelli di altri titoli emessi in precedenza (titoli
sottostanti) OPS (Offerta Pubblica di Sottoscrizione)
= prima offerta di titoli azionari al pubblico da parte di una
società
Transazioni a Pronti = transazioni che prevedono un cambio immediato di valuta all’attuale tasso di cambio
(o tasso di cambio a pronti) = transazioni che prevedono un cambio di valuta nel futuro a una data e a un tasso di cambio (tasso di cambio a termine) prestabiliti Transazioni a Termine
= organizzazioni che assolvono il compito principale di raccogliere e incanalare i fondi da coloro che ne hanno in eccesso (unità in surplus) a coloro che ne sono carenti (unità in deficit) Intermediari Finanziari (IF)
Trasferimento Diretto = situazione in cui un’impresa vende i suoi titoli direttamente direttamente agli investitori, senza
servirsi degli intermediari finanziari
Trasferimento Indiretto = scambio di fondi tra fornitori e utilizzatori attraverso l’intervento degli
intermediari finanziari
Efficienza del Mercato = velocità con cui il prezzo di un titolo si adegua a
notizie inattese relative a tassi di
interesse oppure a caratteristiche specifiche del titolo Eurodollar Bond = obbligazioni in dollari emesse principalmente a Londra ed in altri centri europei come il
Lussemburgo Adverse Selection = situazione in cui i prenditori di fondi hanno informazioni rilevanti sulla qualità dell’investimento che non rilevano ai datori di fondi Liquidità = grado di prontezza o facilità con cui un’attività finanziaria può essere convertita in denaro
liquido Rischio di prezzo
= rischio che il prezzo di vendita di una attività sia inferiore a quello di acquisto
Moral Hazard = rischio che, dopo la
stipula di un contratto, il prenditore di fondi cambi il loro impiego in
senso sfavorevole per i datori di fondi Controllori Delegati = agenti economici ai quali è stato conferito il compito di operare per investitori nella raccolta di informazioni e/o nell’investimento di fondi
conto di piccoli
= ruolo esercitato dagli IF attraverso l’emissione di strumenti finanziari più attr aenti per gli investitori finali rispetto a quelli emessi direttamente dalle imprese Asset Transformer
Diversificazione = possibilità per un operatore economico di frazionare il rischio tramite l’inclusione nel
proprio portafoglio di una vasta gamma di titoli
Interesse Semplice
= interesse maturato su un investimento che non è reinvestito
Interesse Composto
= interesse maturato su un investimento che è reinvestito
Flusso di Cassa Unico = pagamento in contanti in un’unica soluzione ricevuto all’inizio o alla fine dell’orizzonte temporale di un investimento, senza flussi di cassa di altro tipo nel corso del periodo di
investimento Rendita = serie di uguali flussi di cassa generati a intervalli regolari nell’intero orizzonte temporale di un
investimento RAE (Rendimento Annuo Equivalente) = rendimento maturato su un periodo di 12 ciascuna capitalizzazione dell’interesse nel corso dell’anno
mesi tenendo conto di
Tasso di Interesse Nominale = tasso di interesse utilizzato per calcolare il flusso di cassa l’emittente dell’obbligazione promette di pagare al possessore
annuo che
= tasso di interesse che un investitore dovrebbe ricevere su un titolo, in base alle caratteristiche di rischio che presenta Tasso di Rendimento Richiesto
= tasso di interesse che un investitore maturerebbe su un titolo se lo acquistasse al prezzo corrente di mercato, ricevesse tutti i pagamenti promessi o attesi e lo rivendesse alla Tasso di Rendimento Atteso
fine dell’orizzonte temporale dell’investimento
Tasso di Rendimento Realizzato (effettivo ex post) sull’investimento in uno strumento finanziario
= tasso di rendimento complessivo maturato
= tasso di rendimento che viene corrisposto al possessore di una obbligazione se egli acquista il titolo al prezzo di mercato corrente, riceve tutti i pagamenti di interesse e quota di capitale, e mantiene il titolo fino alla scadenza Tasso di Rendimento effettivo a scadenza
Obbligazioni = titoli di debito a lungo termine emessi dalle imprese e
dallo stato
Obbligazioni con cedola = obbligazioni che pagano gli interessi in base a un tasso di interesse nominale prestabilito. Generalmente, danno diritto ad un interesse annuo costante nel corso dell’investimento. Obbligazioni zero-coupon = obbligazioni prive di cedola, il cui rendimento è
dato dalla differenza fra il
prezzo di sottoscrizione e quello di rimborso -titoli privi di cedola, il cui rendimento si ottiene per differenza tra il prezzo di emissione o di acquisto e il valore di rimborso a scadenza
Cedola = flusso monetario periodico che spetta a titolo di interessi al possessore dell’obbligazione Rateo di interesse = quota di interessi maturati fra la data di stacco dell’ultima cedola e la data di valuta dell’operazione di compr avendita Asta Marginale = metodo di collocamento in cui tutti i partecipanti pagano il
Obbligazioni sopra la pari = obbligazioni il cui valore attuale è Obbligazioni sotto la pari = obbligazioni il cui valore attuale è Obbligazioni alla pari= obbligazioni il cui valore attuale è
prezzo marginale
maggiore del valore nominale
minore del valore nominale
uguale al valore nominale
Obbligazioni al Portatore = obbligazioni non intestate ad alcuna persona, fisica o giuridica: il trasferimento avviene con la consegna del titolo e il possesso legittima l’esercizio dei relativi diritti Obbligazioni Nominative = obbligazioni intestate ad una persona fisica o
giuridica. Il trasferimento del
titolo può avvenire mediante due diverse modalità: il transfert e la girata. Obbligazioni Step-Up = obbligazioni che prevedono Obbligazioni Indicizzate
tassi cedolari prefissati crescenti nel tempo
= obbligazioni aventi tassi cedolari collegati ad un parametro
= obbligazioni le cui cedole future sono collegate all’andamento inverso di un tasso di interesse di riferimento Obbligazioni Reverse Floater
Obbligazioni Reverse Convertibile = obbligazioni il cui valore di rimborso è collegato all’andamento del
prezzo di un titolo azionario Obbligazioni Callable
= obbligazioni a tasso fisso in cui l’emittente si riserva la facoltà di rimborsare in
anticipo il capitale Obbligazioni Puttable dell’investitore
= obbligazioni che possono essere rimborsate anticipatamente su iniziativa
Obbligazioni Convertibili = obbligazioni che possono essere convertite con altri titoli della stessa impresa emittente o di altra società, a discrezione dell’obbligazionista
= obbligazioni emesse con allegati dei certificati di diritto di opzione (comunemente detti warrant) che conferiscono all’obbligazionista l’opportunità di acquistare azioni ordinarie a un prezzo fissato ed entro una data prestabilita Obbligazioni Cum Warrant
Obbligazioni Spazzatura = obbligazioni alle quali le agenzie specializzate assegnano rating di grado speculativo o inferiore all’investment grade (rating inferiore a BAA per Moody’s e BBB per S&P). sitratta di
obbligazioni con alti rendimenti attesi, essendo emesse da società ad alto rischio di default
Azione Ordinaria = unità minima che dà il
diritto di partecipare al capitale di una società
Azioni fornite di particolari diritti patrimoniali
= particolare categoria di azioni che ha caratteristiche
simili alle azioni ordinarie e ai titoli di debito = particolare categoria di azioni che, a fronte della totale assenza di diritti di voto, offre vantaggi sul piano patrimoniale Azioni di Risparmio
Strumenti Finanziari Partecipativi = strumenti che rendono possibile l’apporto di prestazioni d’opera o di
servizi in una società senza attribuire né lo status di azionista né il diritto di voto al possessore Specialist = operatore che si
impegna a garantire la liquidità di uno o più titoli azionari, esponendo continuamente sul mercato proposte in acquisto e vendita = documento obbligatorio che affianca il collocamento dei valori mobiliari, nel quale sono riportate le caratteristiche dello strumento proposto Prospetto Informativo
Rating = giudizio, assegnato da agenzie indipendenti specializzate ed espresso sinteticamente con
un codice
alfanumenrico, circa il rischio di credito di una società emittente obbligazioni Ordine a Prezzo Limitato
= ordine di negoziazione in cui è stato definito il prezzo al quale concludere la
transazione
= variazione percentuale del prezzo attuale di un’obbligazione a fronte di una data variazione dei tassi di interesse Sensibilità del Prezzo (o Elasticità)
Duration = media ponderata delle scadenze di
un investimento
Durata finanziaria di un titolo, determinata come media delle scadenze dei flussi di cassa ponderate per il rapporto tra il valore attuale di ciascun flusso ed il valore attuale complessivo (prezzo) = tasso di interesse che maturerebbe su un titolo privo di rischio di insolvenza e in un contesto economico privo di inflazione Tasso di Interesse Reale
Rischio di Insolvenza = rischio che l’emittente di un titolo non adempia (o adempia in ritardo) ai suoi obblighi di pagamento degli interessi o della quota capitale dell’acquirente
= rischio che un titolo non possa essere venduto a un prezzo prevedibile con bassi costi di transazione e in breve tempo Rischio di Liquidità
= confronto dei rendimenti fra diversi titoli obbligazionari, assumendo che tutte le caratteristiche tranne la scadenza siano identiche Struttura per scadenza dei tassi di interesse
Tasso a termine (forward rate) Sconto = operazione con la
= tasso quotato oggi su un flusso di cassa che si produrrà in futuro
quale la Banca Centrale eroga prestiti alle banche di credito ordinario
= costo in termini di interessi ai quali si rinuncia detenendo i saldi in cassa invece che investirli in strumenti finanziari Costo opportunità
Tasso sui depositi interbancari
= tasso di interesse per il prestito di depositi interbancari
= obbligazioni a breve termine emesse dal Tesoro per coprire i disavanzi di bilancio e per rifinanziare il debito statale che sta per giungere a scadenza BOT (Buoni Ordinari del Tesoro)
Strip = titolo zero-coupon derivante da un’operazione di coupon stripping, mediante la quale si realizza una
separazione delle componenti cedolari dal valore di rimborso di un titolo = impegno da parte di un operatore a vendere una determinata quantità di titoli ad un altro operatore, con la promessa di riacquistarli a un prezzo e ad una data futura prestabiliti Pronti contro Termine
-operazioni di mercato aperto in base alle quali la Banca Centrale acquista titoli di Stato con il contestuale impegno da parte del venditore di riacquistare dalla Banca Centrale stessa il medesimo ammontare di titoli dopo un certo lasso di tempo = impegno da parte di un operatore ad acquistare una determinata quantità di titoli da un altro operatore, con la promessa di rivenderglieli ad una data futura prestabilita Pronto contro Termine Inversi
Cambiali finanziarie (Commercial Paper) = pagherò cambiari a breve
termine non garantiti mediante i quali le imprese ottengono finanziamenti a breve termine, spesso per far fronte alle necessità di capitale circolante = depositi a tempo emessi dalle banche, con scadenza prefissata e che fruttano interessi; riportano tasso di interesse e scadenza CD (Certificati di Deposito)
Strumenti al portatore = strumenti finanziari per i all’investitore che li possiede a scadenza
quali interessi e somma capitale sono corrisposti
Accettazioni Bancarie = titoli aventi la forma di tratta a tempo pagabile a un venditore di beni, in cui il
pagamento è garantito da una banca Depositi in eurodollari
= depositi denominati in dollari statunitensi e detenuti in banche al di fuori dei
confini degli Stati Uniti
LIBOR (London InterBank Offered Rate)
= tasso pagato sugli eurodollari
EURIBOR (Euro InterBank Offered Rate)
= tasso pagato sui depositi in euro
Mercati Valutari = mercati sui quali si realizzano le
negoziazioni di valuta estera
Tasso di Cambio = prezzo al quale una valuta può essere scambiata con un’altra valuta
= rischio che i flussi di cassa effettivamente ricevuti e convertiti in valuta nazionale si discostino da quelli previsti a causa di una oscillazione dei tassi di cambio Rischio di Cambio
= perdita di valore registrata dalla valuta di un Paese rispetto ad altre valute (i beni del Paese diventano meno costosi per gli investitori esteri e i beni esteri diventano più costosi per gli acquirenti nazionali, a parità di condizioni) Deprezzamento del Cambio
= aumento di valore registrato dalla valuta di un Paese rispetto ad altre valute (i beni del Paese diventano più costosi per gli acquirenti esteri e i beni esteri diventano più costosi per gli acquirenti nazionali, a parità di condizioni) Apprezzamento del Cambio
Operazione in cambi a Pronti = operazione valutaria che prevede lo all’attuale tasso di cambio (o tasso di cambio a pronti)
scambio immediato di valute
= operazione valutaria che prevede lo scambio di valute a un tasso di cambio predefinito (o tasso di cambio a termine) in una data futura prestabilita Operazione in cambi a Termine
Esposizione Netta = esposizione complessiva di un IF al
rischio di cambio in una determinata valuta
= posizione nella quale si trova un operatore che possiede più (meno) attività che passività in una certa valuta Posizione Netta Lunga (certa) in una valuta
Posizioni Aperte = posizioni non coperte in una
certa valuta
Teoria della PPA (Parità dei Poteri d’Acquisto) = teoria secondo la
quale le oscillazioni dei tassi di cambio dipendono dalle oscillazioni dei tassi di inflazione dei Paesi in questione Teoria della PTI (Parità dei Tassi di Interesse) = teoria secondo la quale il tasso di rendimento interno dovrebbe essere pari a quello estero meno l’apprezzamento atteso della valuta locale
= regola secondo cui, in un mercato efficiente, beni e servizi identici prodotti in Paesi differenti dovrebbero avere un unico prezzo Legge del prezzo unico
= documento contabile che riporta tutte le transazioni che hanno luogo fra i cittadini di un Paese e quelli di altri Paesi Bilancia dei Pagamenti
= sezione della bilancia dei pagamenti che riassume le importazioni ed esportazioni di beni e servizi di una nazione, il reddito netto da investimenti e i trasferimenti unilaterali correnti Conto delle Partire Correnti
= sezione della bilancia dei pagamenti che riassume i movimenti di capitale (finanziario e non) da e verso un Paese e la variazione delle riserve valutarie della Banca centrale Conto Capitale e Finanziario
=accordo, regolato con la procedura del marking to market, che implica lo scambio futuro di una quantità prestabilita di un’attività finanziaria o reale Contratto Futures
Marking to market = procedura secondo cui la posizione dell’operatore in futures viene liquidata
giornalmente, sulla base delle quotazioni di fine giornata, con accredito dei profitti o addebito delle perdite sulla posizione aperta in futures -meccanismo di valorizzazione giornaliera delle attività che compongono il patrimonio del fondo = deposito di garanzia richiesto in caso di negoziazione di futures; ha la funzione di assicurare che i termini di un contratto futures siano rispettati Margine Iniziale
Margine di Mantenimento = margine minimo che un operatore in
futures è tenuto a detenere una volta assunta una posizione in contratti futures. Il deposito di liquidità supplementare, finalizzato a ripristinare il livello iniziale del margine, è richiesto quando un operatore registra perdite sulle posizioni in futures e il livello della liquidità depositata presso il conto di margine scende al di sotto del livello del margine di mantenimento
Floor Broker = intermediario che effettua negoziazioni in conto terzi Trader Professionista (o Dealer)
= intermediario che effettua negoziazioni in conto proprio
Position Trader = operatori che assumono una
posizione sul mercato dei futures sulla base delle loro aspettative circa la direzione nella quale si muoveranno i prezzi delle attività sottostanti Day Trader = operatori che assumono una posizione nell’arco della giornata e la liquidano prima che essa
termini Scalper = operatori che assumono delle posizioni per periodi di tempo molto brevi, a volte addirittura pochi minuti, con l’obiettivo di ottenere un profitto positivo da questo tipo di trading particolarmente attivo Poszione Lunga
= acquisto di un contratto futures o di una opzione
Posizone Corta = vendita di un contratto futures o
di una opzione
Clearing House (stanza di compensazione) = organismo che garantisce l’esecuzione dei contratti conclusi
in un mercato organizzato di derivati, in quanto richiede a tutti gli intermediari autorizzati a operare in tale mercato di depositare fondi sufficienti ad assicurare che i clienti di ciascun intermediario assolvano i termini di ciascun contratto concluso Open Interest
= numero totale di contratti futures aperti o in essere al termine della giornata di negoziazione
Opzione = contratto che conferisce al possessore il diritto, ma non l’ obbligo, di acquistare o vendere l’attività sottostante a un prezzo e per un periodo di tempo prefissati Opzione Americana = opzione che può
essere esercitata in qualsiasi momento, sia prima della scadenza sia
a scadenza Opzione Europea
= opzione che può essere esercitata soltanto a scadenza
Opzione Call = opzione che conferisce all’acquirente il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare l’attività sottostante dal venditore dell’opzione ad un prezzo e a una data prestabiliti Opzione Put = opzione che conferisce all’acquirente il diritto, ma non l’obbligo, di vendere al venditore dell’opzione il titolo sottostante ad un prezzo e a una data predeterminati Valore intrinseco di un’opzione = differenza, se positiva, fra il prezzo di esercizio dell’opzione e il prezzo dell’attività sottostante (se opzione di tipo put) o fra il prezzo dell’attività sottostante e il prezzo di esercizio dell’opzione (se opzione di tipo call)
Valore temporale di un’opzione = differenza fra il prezzo di un’opzione (o premio) e il suo valore
intrinseco
Swap = operazione finanziaria in cui due
parti si impegnano a scambiarsi in futuro flussi monetari periodici determinati in relazione a uno strumento o attività sottostante = scambio, effettuato tra due controparti, di pagamenti a tasso di interesse fisso con pagamenti a tasso di interesse variabile Swap su Tassi di Interesse
= per convenzione, la parte che in una transazione di swap su tassi di interesse effettua i pagamenti a tasso di interesse fisso Acquirente dello Swap
Venditore dello Swap = per convenzione, la parte che in una
transazione di swap su tassi di interesse
effettua i pagamenti a tasso di interesse variabile Capitale Nozionale (o Figurativo) = quota capitale in un
contratto swap, non oggetto di scambio
= swap in cui le parti si impegnano a scambiarsi in futuro flussi monetari periodici denominati in due valute diverse Swap su Valute
Cap = opzione call su
un tasso di interesse, spesso con diverse date di esercizio
Floor = opzione put su un tasso di interesse, spesso con diverse date di esercizio Collar = strumento derivato composto da una posizione lunga in cap
e una posizione corta in floor, con
diversi prezzi di esercizio
Economie di Scala = misura in cui i costi unitari medi di erogazione di servizi finanziari scendono all’aumentare della quantità di servizi erogati; per esempio, riduzione dei costi di negoziazione e di altri sevizi di transazione dovuta alla maggiore efficienza con cui questi servizi sono erogati dall’IF
= misura in cui l’impresa può beneficiare di sinergie dei costi erogando una vasta gamma di servizi finanziari Economie di Diversificazione
Efficienze X = risparmi sui costi dovuti all’efficienza manageriale e quindi ad un migliore utilizzo delle
risorse =caso in cui i costi della produzione combinata dei servizi offerti da un IF risultano maggiori di quelli della produzione singola di essi Diseconomie di Scala
Mercato Interbancario = mercato interbancario dei prestiti a breve termine delle riserve bancarie Differenziale dei Tassi di Interesse (Spread)
= differenza tra i tassi di prestito e i tassi di deposito
-differenza fra tasso medio attivo sui prestiti e tasso medio passivo sulla raccolta Margine di Interesse Netto
= differenza tra reddito da interessi e costi per interessi (divisa per le attività
produttrici di reddito) = intervallo di tempo fra il deposito di un assegno e il momento in cui i fondi possono essere utilizzati dal depositante, ossia il periodo necessario per la compensazione dell’assegno presso la banca Titoli in corso di Compensazione
Onere netto della Regolamentazione = differenza tra
i benefici collettivi derivanti dalla regolamentazione e
i costi che essa genera a capo della stessa collettività = accordi che hanno introdotto requisiti specifici in termini di dotazione patrimoniale sulle banche attraverso coefficienti patrimoniali Accordi di Basilea
= insieme delle attività iscritte in bilancio e fuori bilancio il cui valore è espresso in funzione del rischio di credito Attività Ponderate per il Rischio
= aggregato patrimoniale che comprende tutte le poste contabili pienamente disponibili da parte della banca per essere utilizzate senza limitazioni ai fini della copertura dei rischi e delle perdite aziendali Patrimonio di vigilanza
Primo Pilastro = insieme di regole Secondo Pilastro
di adeguatezza patrimoniale
= insieme delle norme che regolano l’attività di controllo da parte delle autorità di
vigilanza Terzo Pilastro = insieme delle norme che regolano l’informativa del mercato
= principio secondo il quale la vigilanza prudenziale su una succursale di una banca di un Paese comunitario è di competenza delle autorità del Paese di origine Home Country Control
Margine di Interesse = differenza tra
di attività produttrici di reddito)
interessi attivi e interessi passivi (eventualmente rapportata al volume
= posizioni creditorie che la banca vanta nei confronti di un cliente in grado di fare fronte puntualmente al loro rimborso secondo le modalità prestabilite Crediti in Bonis
Sofferenze = crediti nei confronti di soggetti in stato di insolvenza (anche
non accertato giudizialmente)
Partite Incagliate = impieghi verso clienti in situazione di obiettiva difficoltà, che si ritiene però superabile
in un congruo periodo di tempo Crediti Ristrutturati = posizioni per le quali la banca ha concordato con il debitore una dilazione di pagamento, rinegoziando l’esposizione a condizioni di tassi inferiori a quelli di mercato
Analisi della Serie Storica
= analisi dei dati finanziari in un determinato arco di tempo
Analisi Cross-Section = analisi dei dati finanziari basata sul Reddito Operativo Totale
Premi incassati
confronto di un soggetto con altri affini
= somma dei ricavi da interessi e degli altri ricavi
= totale dei premi incassati sui contratti di polizze assicurative
Piano di Pensionamento
= documento che programma il funzionamento di un fondo pensione
= programmi di rendite promossi dalle compagnie di assicurazione del ramo vita in base ai quali il risarcimento della polizza è legato alle attività in cui sono investiti i premi delle polizze Contabilità Separata
Riserve Tecniche = voci di
passività nello stato patrimoniale delle compagnie di assicurazione che riflettono gli obblighi di pagamento attesi sui contratti di polizza in essere Frequenza dei Sinistri
= probabilità con cui i sinistri possono verificarsi
Gravità dei Sinistri = entità dei sinistri Sinistri Long Tail
= sinistri denunciati molto tempo dopo la stipula della polizza
Coefficiente di Perdita = rapporto tra premi guadagnati e
sinistri
Premi Guadagnati = premi maturati e incassati sui contratti assicurativi in quanto è passato un di tempo senza l’invio di richieste di risarcimento
certo lasso
Combined Ratio = misura della redditività complessiva di una
linea assicurativa. È data dalla somma del coefficiente di perdita e dei rapporti tra premi incassati e spese per perizia di danno e fra premi incassati e somma di commissioni e altre spese, al netto di dividendi eventualmente corrisposti agli assicurati in proporzione ai premi versati Coefficiente di Gestione = misura della redditività complessiva della compagnia di
assicurazione del ramo
danni. È dato dalla differenza tra il combined ratio e il rendimento da investimento
= regime nel quale il datore di lavoro concorda di versare al dipendente una specifica prestazione in termini monetari al momento del pensionamento Regime a Prestazione Definita
= regime nel quale il datore di lavoro si impegna a versare un cero ammontare nel fondo pensione durante gli anni di servizio del dipendente Regime a Contribuzione Definita
Fondi Comuni di Investimento Aperti = fondi per i quali il numero di quote non è fisso, ma può variare giorno per giorno in base all’entrata e all’uscita dei partecipanti Fondi Comuni di Investimento Chiusi = fondi specializzati per i quali il numero di fisso e l’investimento e l’investimento avviene in titoli e attività di altr e imprese
quote in circolazione è
Fondi Comuni di Investimento Immobiliari = fondi comuni di investimento chiusi, specializzati nell’investimento in beni immobiliari, diritti immobiliari e azioni di società immobiliari. OICR = Organismo di Investimento Collettivo del Risparmio. Secondo la
definizione del TUF, son OICR i fondi comuni di investimento e le SICAV (Società di Investimento a CApitale Variabile) = quoziente fra la somma dei valori di mercato delle attività del portafoglio del fondo comune di investimento e il numero di quote in circolazione Valore attivo netto pro quota
Broker-dealer = imprese che
forniscono assistenza nella negoziazione dei titoli presenti sul mercato
secondario Sottoscrittori = imprese che forniscono assistenza nell’emissione di nuovi titoli Collocamento privato = emissione di titoli collocate presso
uno o pochi grandi investitori istituzionali
= tipo di sottoscrizione in cui la banca di investimento si assume il rischio di dover sottoscrivere i titoli invenduti Sottoscrizione con impegno di garanzia
= tipo di sottoscrizione in cui i titoli offerti dalla società emittente sono acquistati direttamente da un consorzio Sottoscrizione con impegno di assunzione a fermo
Fondi Monetari = fondi comuni di investimento che contengono in varie
percentuali titoli del mercato
monetario Fondi Azionari = fondi comuni di Fondi Obbligazionari Fondi Bilanciati
investimento costituiti da titoli azionari ordinari e privilegiati
= fondi comuni di investimento costituiti da titoli di debito a reddito fisso
= fondi comuni di investimento costituiti da titoli azionari e obbligazionari
Fondi Flessibili = fondi comuni di investimento per i quali non
è prevista una composizione predeterminata
delle categorie di strumenti finanziari detenuti Fondi con spese
= fondi comuni di investimento con commissioni di ingresso, di uscita e di switch
Fondi senza spese
= fondi comuni di investimento senza commissioni di ingresso, di uscita e di switch
Rischio di Credito = rischio che i flussi di cassa promessi sulle attività detenute dall’IF non siano incassati
completamente Rischio di Credito Specifico = rischio che un’impresa specifica non ripaghi un prestito a causa del cattivo
andamento dei cuoi investimenti Rischio di Credito Sistematico = rischio di default associato alle condizioni generali dell’economia e che
quindi riguarda tutti i debitori = rischio affrontato da un IF quando le scadenze di attività e passività sono disallineate fra loro e i tassi di interesse sono volatili Rischio di Interesse
= rischio che il costo derivante dal rifinanziamento delle passività sia superiore al rendimento conseguito sulle attività Rischio di Rifinanziamento
Rischio di Reinvestimento = rischio che
il rendimento conseguito sulle attività risulti inferiore rispetto al
costo dei fondi Rischio di Paese = rischio che il rimborso da
parte di debitori esteri possa venir meno a causa di interferenze
da parte di Governi esteri Rischio Operativo = rischio che la tecnologia o
i sistemi di supporto possano funzionare male o venire
meno Rischio Tecnologico = rischio che gli investimenti in tecnologia non producano i risultati attesi
= rischio che un IF possa non disporre di sufficiente capitale per bilanciare un declino improvviso nel valore delle sue attività in rapporto a quello delle sue passività Rischio di Insolvenza
Rischio di Regolamento = rischio che in
uno scambio una delle parti non adempia al suo obbligo contrattuale, per esempio la consegna di titoli o il pagamento del corrispettivo monetario
= modelli matematici che valorizzano i dati anagrafici e della storia creditizia precedente del potenziale debitore per arrivare ad un punteggio sintetico di affidabilità Sistemi di Credit Scoring
GDS (Gross Debt Service)
= rapporto tra il totale annuo delle spese riguardanti la proprietà dell’immobile e
il reddito lordo = rapporto tra tutte le spese riguardanti la proprietà dell’immobile con in più gli oneri del servizio dei debiti contratti per altri scopie il reddito lordo TDS (Total Debt Service)
Modello RAROC = indicatore che considera il rendimento aggiustato per il rischio dei prestiti Core Deposit = depositi da parte della
clientela sui quali la banca può fare stabilmente affidamento
Financing Gap = differenza tra l’ammontare medio dei prestiti e l’ammontare medio della parte stabile dei
depositi Repricing Gap = indicatore che misura l’incidenza dei cambiamenti del tasso di interesse sul margine di interesse dell’intermediario Duration Gap = misura, basata sul concetto di duration, di esposizione al rischio di
interesse di un IF
Immunizzazione = manovra del duration gap
per rendere il valore del capitale insensibile a variazioni nei
tassi di interesse CGAP = gap cumulativo, dato dalla sommatoria dei gap su
un orizzonte temporale prefissato
RSA/RSL = una posta attiva o passiva è definita sensibile al tasso di interesse (RSA o RSL) se le di tasso a essa applicate sono rivalutate all’interno dell’orizzonte temporale di riferimento
condizioni
Effetto Spread = effetto che una variazione dei tassi di interesse applicati su RSA e RSL ha sul margine di
interesse della banca Fabbisogno netto di Liquidità
= ammontare per i quali i prelievi di cassa superano i depositi
Dividend Yield = rapporto dividendo- prezzo, che corrisponde al rapporto tra l’ultimo dividendo per azione corrisposto agli azionisti o annunciato e il prezzo in chiusura dell’anno di un’azione
ordinaria
