DECISIONES FINANCIERAS Y EL ENTORNO EMPRESARIAL
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FINANZAS Y EMPRESAS El campo de las finanzas es amplio y dinámico. Afecta directamente la vida de toda persona y organización. Existen muchas áreas y oportunidades de carrera en este campo.
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QUE SON LAS FINANZAS ES EL ARTE Y LA CIENCIA DE ADMINISTRAR EL DINERO. Casi todos los individuos y organizaciones ganan o recaudan dinero y lo gastan o lo invierten.
Las FINANZAS se ocupan del proceso, de las Instituciones, de los Mercados y de los Instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre individuos, empresas y gobiernos
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PRINCIPALES ÁREAS Y OPORTUNIDADES DE LAS FINANZAS SE PUEDE RESIMIR REVISANDO LAS OPORTUNIDADES DE DESARROLLO PROFESIONAL EN FINANZAS.
1. SERVICIOS FINANCIEROS. OPORTUNIDADES 2. FINANZAS ADMINISTRATIVAS
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PRINCIPALES ÁREAS Y OPORTUNIDADES DE LAS FINANZAS 1. SERVICIOS FINANCIEROS: ES EL ÁREA DE FINANZAS QUE SE ENCARGA DEL DISEÑO Y PRODUCCIÓN DE ASESORÍA Y PRODUCTOS FINANCIEROS PARA INDIVIDUOS, EMPRESAS Y GOBIERNO. Existen diversas oportunidades de carrera interesantes en las áreas de: ACTIVIDADES BANCARIAS E INSTITUCIONES RELACIONADAS. PLANEACIÓN FINACIERA PERSONAL. INVERSIONES. BIENES RAICES Y SEGUROS.
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PRINCIPALES ÁREAS Y OPORTUNIDADES DE LAS FINANZAS 2. FINANZAS ADMINISTRATIVAS: SE REFIERE A LOS DEBERES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO DE LA EMPRESA. ADMINISTRADOR FINANCIERO: SON LAS PERSONAS ENCARGADAS DE ADMINISTRAR ACTIVAMENTE LOS ASUNTOS FINANCIEROS DE TODO TIPO DE EMPRESAS–FINANCIERAS O NO FINANCIERAS, PRIVADAS O PÚBLICAS, GRANDES O PEQUEÑAS, LUCRATIVAS O SIN FINES DE LUCRO. 6
Realizan tareas financieras tan diversas como la planificación, la extensión de créditos a clientes, las evaluación de fuertes gastos propuestos y la recaudación de dinero para financiar las operaciones de las empresas. En años recientes, los cambios constantes en los ambientes económico, competitivo y regulador han aumentado la importancia y la complejidad de las tareas del Administrador Financiero. 7
El Administrador Financiero actual participa en forma más activa en el desarrollo y la puesta en marcha de estrategias corporativas dirigidas al “crecimiento de la empresas” y “el mejoramiento de su posición competitiva” Otra tendencia actual es la globalización de la actividad empresarial. Las corporaciones globales han incrementado drásticamente sus ventas, compras, inversiones y recaudación de fondos, estos cambios han aumentado la necesidad de administradores financieros capaces de administrar los flujos de efectivo en8
diferentes divisas y proteger a la empresa de los riesgos que surgen de manera natural en las transacciones internacionales Aunque estos cambios vuelven más compleja la función de las finanzas administrativas, conducen a una carrera más gratificante y satisfactoria.
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FORMAS LEGALES DE LA ORGANIZACIÓN PROPIEDADES UNIPERSONALES. SOCIEDAD LIMITADA. SOCIEDAD ANÓNIMA. SOCIEDAD COLECTIVA. SOCIEDAD COMANDITA SIMPLE. SOCIEDAD COMNADITA POR ACCIONES. EMPRESA ASOCIATIVA DE TRABAJO.
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EMPRESA Código de Comercio Articulo 25: Toda actividad económica organizada para la producción, transformación, circulación, administración o custodia de bienes o para la prestación de servicio.
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Propiedades Unipersonales. Es una empresa que posee una sola persona y que opera en su propio beneficio. En este tipo de empresa el empresario se constituye mediante documento ante notario o documento privado en la Cámara de Comercio, basta con el registro mercantil para ser persona jurídica. Su razón social deberá tener la palabra Empresa Unipersonal o la abreviatura E.U La mayoría de las propiedades unipersonales se encuentran en la industria de las ventas, de servicios y de la construcción. En la mayoría de los casos, el propietario, junto con sus empleados, opera la propiedad. Por lo general, obtiene capital de recursos personales o adquiere préstamos y es responsable de todas las decisiones de los negocios empresariales. Su responsabilidad es ilimitada 12
SOCIEDAD LIMITADA: Este tipo de empresa debe tener mínimo 2 socios y máximo 25, debe constituirse por escritura ante notario o un documento publico en la Cámara de Comercio, los socios responderán por sus aportes y podrán nombrar un representante legal y un gerente. La razón social o nombre deberá llevar la palabra Limitada o la abreviatura Ltda.
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SOCIEDAD ANÓNIMA: Se constituye por medio de una escritura o documento privado en una notoria ante Cámara de Comercio entre mínimo cinco accionistas quienes responden hasta por el monto o aporte de capital respectivo que han suministrado para la sociedad. Se debe definir en el tiempo de duración de la empresa. Esta controlada por medio de la asamblea general de accionistas quienes definen el revisor fiscal y la junta directiva, quien a su vez define al gerente, El capital se en acciones que son títulos negociables. Su razón social será la denominación que definan sus accionistas pero seguido de las palabras "Sociedad Anónima" o su abreviatura "S.A." 14
SOCIEDAD COLECTIVA: Se constituye mediante escritura ante notario o documento privado ante Cámara de Comercio entre dos o más socios quienes responden solidaria, ilimitada y subsidiariamente por todas las operaciones sociales. podrán delegar la administración de la sociedad en otras personas extrañas, pero perdiendo así la posibilidad de diligenciar o gestionar negocios. Cada socio deberá entregar sus aportes en capital, especie o con trabajo, definiendo de ésta manera el capital social de la empresa. Es importante saber que la razón social de estas sociedades se forma con el nombre completo o solo apellido de uno de los socios, seguido de la palabra "y compañía", "hermanos" o "e hijos". Esto quiere decir que no podrá ir un nombre de un extraño en la razón social 15
SOCIEDAD COMANDITA SIMPLE: Se constituye mediante escritura ante notario o documento privado ante Cámara de Comercio entre uno o más socios gestores y uno o más socios comanditarios o capitalistas. Los socios gestores responden solidaria, ilimitada y directamente por las operaciones y los socios capitalistas o comanditarios solo responden por sus respectivos aportes. Solo los socios gestores podrán administrar la sociedad o delegar esta administración en terceros, cosa que no podrán hacer los socios capitalistas.
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Los socios capitalistas o comanditarios aportan capital mientras los gestores aportan la administración de los capitales y el desarrollo de los negocios. Se debe tener claridad en la razón social de estas sociedades, la cual se acompañara de la palabra "y compañía" o su abreviatura "& Cia" y seguido de la abreviación "S. en C".
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SOCIEDAD COMNADITA POR ACCIONES: Se constituye mediante escritura ante notario o documento privado ante Cámara de Comercio entre uno o más socios gestores y por lo menos 5 socios capitalistas o comanditarios. Los socios gestores responden solidaria, ilimitada y directamente por las operaciones y los socios capitalistas solo responden por sus respectivos aportes. Cuando se constituye éste tipo de sociedad, se debe definir en la escritura pública el tiempo de duración de la empresa, solo los socios gestores podrán administrar la sociedad o delegar esta administración en terceros, cosa que no podrán hacer los socios capitalistas.
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El capital se representa en acciones de igual valor, que son títulos negociables aportados por los capitalistas e inclusive por los socios gestores, quienes separan su aporte de industria el cual no forma parte del capital. Se debe tener claridad en la razón social de estas sociedades, la cual se forma exclusivamente con el nombre completo o solo apellido de uno o más socios colectivos, seguido de la palabra "y compañía" o su abreviatura "& Cia" seguido en todo caso por las palabras "Sociedad en Comandita por Acciones" o su abreviatura "SCA".
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EMPRESA ASOCIATIVA DE TRABAJO: Se constituye mediante documento privado ante Cámara o mediante escritura, acta de constitución o estatuto ante notario o juez con el debido reconocimiento de firma y contenido del documento. Sus miembros serán mínimo tres y máximo diez si es para producciones de bienes, pues si es una empresa de servicios sus socios seran 20 máximo. Todos ellos estarán representados por su aporte laboral y adicionalmente en especie o bienes y responderán de acuerdo a la norma del Código de Comercio.
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Particularmente ésta empresa constituida con su persona jurídica debe registrarse ante el Ministerio de Protección Social. El tiempo de duración debe estar claramente determinado y su capital esta expresado en aportes laborales, de tecnología, propiedad industrial o intelectual debidamente registrada, en activos y dinero. Será un director ejecutivo el representante legal de este tipo de empresa y hará lo que le ordene los estatutos, creados por la junta de asociados, a su vez la razón social debe acompañarse con la denominación "Empresa Asociativa de Trabajo".
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FORMAS LEGALES DE LA ORGANIZACIÓN
Corporaciones. Es una entidad artificial creada por la ley. Denominada con frecuencia “Entidad Legal”, una corporación tiene los derechos de un individuo ya que puede demandar y ser demandado, realizar contratos y participar en ellos, y adquirir propiedad en su nombre
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OBJETIVOS EMPRESARIALES El éxito de una empresa depende en gran medida de que en cada una de las áreas referidas alcancen unos objetivos básicos por los directores deben de responder y para cuyo cumplimiento toman decisiones apoyados en una serie de herramientas y técnicas propias de su área en pos de un objetivo general.
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ÁREAS DE UNA EMPRESA 1. 2. 3. 4. 5.
ÁREA DE PRODUCCIÓN. ÁREA DE MERCADEO. ÁREA DE RECURSOS HUMANOS. ÁREA DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO. ÁREA DE FINANZAS.
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MERCADEO OBJETIVO BÁSICO: Satisfacción de las necesidades de los clientes y consumidores más allá de sus expectativas.
Conocer los atributos(Precio, Calidad, Desempeño de los productos y servicios) que hace que los clientes se sientan realmente satisfechos. La selección de atributos depende de su estrategia de posicionamiento (Segmentación del mercado y el grado de diferenciación que se quiere dar a los productos y servicios.) 25
EMPRESA ORIENTADA AL CLIENTE CUANDO
CONOCE LAS NECESIDADES DEL CLIENTE ACTUALES Y POTENCIALES Y LE BRINDA SOLUCIONES QUE SUPEREN SUS EXPECTATIVAS. YA QUE EL ÉXITO DEL CLIENTE ES EL ÉXITO DE LA EMPRESA. DESARROLLA CON LOS CLIENTES UNA RELACIÓN DE
DINÀMICA Y CONFIANZA Y APERTURA QUE CRECE EN LA MEDIDA EN QUE SE ENTREGAN RESULTADOS PARA BENEFICIOS MUTUOS. CONTRUYEN SISTEMAS DE NEGOCIOS CON CAPACIDAD DE
GENERAR Y ENTREGAR COMPETENCIA
VALOR
POR
ENCIMA
DE
LA 26
GERENTE DE MERCADEO: Es el encargado de señalar una dirección en particular a la empresa y después dibujar un mapa en el que resalte la ruta que llevará a la compañía a la meta. Su actividad la formación y mantenimiento de mercados.
Volumen de Ventas. Participación del Mercado. Canales de Distribución. Diversificación del Mercado. HERRAMIENTAS: Las Comunicaciones en todas las disciplinas y formas. La Investigación. La Tecnología. Analistas de la Ciencia del Comportamiento Humano
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OBJETIVO BÁSICO DE PRODUCCIÓN Producir cantidades óptimas en condiciones de eficiencia y eficacia, con la máxima calidad, al mínimo costo y en el momento oportuno. Atributos:
Óptimos niveles de eficiencia de las personas y los equipos. Mínimos tiempos de ciclo y mínimos niveles de desperdicio. Cero Contaminación
Eficiencia: Es el uso adecuado de los recursos para lograr los resultados que se les asignan al administrador
Eficacia: Es el logro de los resultados obtenidos. 28
ÁREAS DE RECURSO HUMANO BIENESTAR DE LOS TRABAJADORES. Bienestar: Crear las condiciones organizacionales para que los trabajadores puedan satisfacer sus necesidades. Atributos: Estabilidad Clima Organizacional Compensación Reconocimiento Capacitación Recreación
Herramientas: Técnicas de Motivación Técnicas de Liderazgo
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Una cultura organizacional basada en pilares éticos y valores fundamentales como la igualdad y el respeto, puede influir positivamente en el desempeño de la empresa. 30
¿Qué son los valores empresariales y por qué son importantes para los procesos de cambio?
Son los cimientos de toda cultura humana y organizacional por los cuales se rigen las empresas y los miembros pertenecientes a ellas y permiten de manera óptima el logro de los objetivos .
Son el fundamento en el cual reposa la organización, la filosofía que guía el trato al personal, a los clientes, a los proveedores.
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La importancia de los valores radica en que …
…Se convierte en un elemento motivador de las acciones y del comportamiento humano, …Define el carácter fundamental y definitivo de la organización, …Crea un sentido de identidad del personal con la organización. 32
Son importantes también porque… …Describen lo que es primordial para sus implicados. …Identifican los resultados que la mayoría espera. …Guían nuestras actuaciones. …Determinan si nuestras organización tendrá éxito. …Obtenemos varios beneficios como son: Moral alta Confianza Colaboración Productividad Éxito Resultados
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En las organizaciones los valores se orienta hacia 1.
El comportamiento, y es correctivo o defensivo en su propósito. Su finalidad es proteger a la gente y las organizaciones de conductas no éticas.
2.
La comprensión, y su propósito a menudo es de transformación o de desarrollo. Está hecho para alentar progreso, aprendizaje, cambio, perfeccionamiento y evolución en las condiciones bajo las cuales trabajan las personas.
3.
El carácter, y es de propósito integrador o trascendente. Apunta a que las acciones fluyan naturalmente desde quienes somos, en lugar de hacerlo desde lo que creemos. Las organizaciones que crean un contexto de valores, ética e integridad progresan integrándolos en su cultura. 34
No hay que pasar por alto que LA EMPRESA ha llegado donde está precisamente por la existencia de una determinada forma de pensar y de hacer las cosas, y que no hay que tirarlo por la borda de forma precipitada, sobre todo si la gente está orgullosa de ellos.
Por eso debemos aprender a interactuar, a ser proactivos, a trabajar con nuevos límites o sin ellos, a gestionar nuestro conocimiento y compartirlo para el bien común, a buscar la innovación. 35
INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO OBJETIVO: Cuando todos sus procesos están encaminados y comprometidos en el mejoramiento e innovación de todos los procesos optimizados en donde el mejor costo, la mayor velocidad de respuesta y el control de errores, con el fin de entregarle a nuestros clientes un valor superior
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OBJETIVO BASICO FINANCIERO ES LA MAXIMIZACIÓN DEL VALOR DE LA EMPRESA.
(Permanecer y crecer. Se debe la empresa visualizar desde una perspectiva de LxP y debe de definirse en función de los propietarios) Error, Mito o Creencia: Maximizar utilidades. Disminución de Costos y Gastos. Utilización de M. de O. barata Materias Primas de baja calidad Disminución de costos de mantenimiento. Disminución de costos de calidad Bajo Control de Calidad Poca Inversión en publicidad. Reducción del personal más preparado y costoso.
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Decide abandonar varias líneas por dedicarse a las más rentables. A CxP mejora la rentabilidad Abre las puertas a la competencia, quién abastece al cliente. A largo plazo dio entrada a la competencia. Puede existir estrategia de la competencia de penetrar nuevos productos. Hay nuevamente redistribución de la participación del mercado. Hay perdida en la participación. Hay perdidas en las utilidades a LxP.
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¿CÓMO SE LOGRA MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA?
Objetivos: Mercadeo Producción Recursos Humanos Investigación y Desarrollo Financiero
Objetivo General
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PRIORIDADES EMPRESARIALES Generar Ingresos Eficiencia en el uso de los recursos Reducción de costos y gastos
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Revisión del Objetivo Básico Financiero 1.
¿El logro del objetivo básico financiero se da a costa del sacrificio de los demás grupos de interés que giran alrededor de la empresa?.
ACCIONISTAS SOCIEDAD
PROVEEDORES
ESTADO
EMPLEADOS
CONSUMIDORES
CLIENTES
DISTRIBUIDORES
Es imposible que una empresa genera valor, destruyéndolo para los demás grupos de interés.
SUPUESTO FUNDAMENTAL ES NECESARIO CREAR VALOR
Se crea valor únicamente cuando las compañías invierten capital y obtienen rendimientos superiores al costo de capital E.V.A. Es la forma de medir valor para el accionista. M.V.A. Es la forma de medir el valor del posicionamiento de la empresa
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¿Cuál es el valor de la empresa? Un pequeño almacén de ropa a cuyo propietario le ofrecen comprarle el negocio, dice: • Sus ventas son de $30 millones al mes de pesos. •Los activos valen $ 60 millones de pesos. •Y la utilidad neta mensual es de $2 millones de pesos. ¿Cuánto daría usted por este Negocio? ¿Cómo determina el valor de la empresa?
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Respuestas: 1. Por el valor del mercado de la acción * número de acciones en circulación. 2. Valor de sus activos. (Negocio en Liquidación). 3. El potencial de Generación de Flujos de Caja a Perpetuidad y al Costo de Oportunidad del Inversionista
Valor de la Empresa =
Valor de la Empresa=
Flujo de Caja Costo de Oportunidad 2.000.000;00 = $100.000.000;00 2% 44
Un pequeño ganadero posee una vaca de raza pura y le genera 40 litros de leche al día que los vende por $100.000;00 Pero, al cabo de los días la vaca queda preñada y tiene una ternera que se consume el 50% de la leche al día. ¿Qué solución brindaría usted?
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GENERACIÓN DE VALOR
Utilidad
Rentabilidad De Activos
Flujo de Caja
Permanencia
Creación de Valor Crecimiento
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LIQUIDEZ - RESTABILIDAD • LIQUIDEZ: Es la cantidad de recursos que la empresa necesita para poder cumplir con sus compromisos de corto plazo
• RENTABILIDAD: Es el margen de ganancia que debe de generar la empresa o negocio fruto de su
actividad y es de largo plazo. 47
LIQUIDEZ - RENTABILIDAD • "Liquidez y un buen funcionamiento de los mercados son factores clave para un crecimiento económico",
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DECISIONES FINANCIERAS 1.DECISIONES DE INVERSIÓN
2.DECISIONES DE FINANCIACIÓN 3.DECISIONES DE DIVIDENDOS O REPARTO DE UTILIDADES 49
DECISIONES DE INVERSIÓN SON AQUELLOS QUE AFECTAN EL LADO IZQUIERDO DEL BALANCE DE LA EMPRESA, O SEA LOS ACTIVOS. ES LA DETERMINACIÓN DEL VOLUMEN DE ACTIVOS QUE SE UTILIZARÁN PARA MANTENER UNA OPERACIÓN EFICIENTE, QUE SEA RENTABLE Y GENERE VALOR AGREGADO PARA LOS PROPIETARIOS.
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DECISIONES DE INVERSIÓN ¿DE QUE FACTORES DEPENDE EL TAMAÑO DE LA EMPRESA? •EL MONTO DE SUS ACTIVOS. •EL VOLUMEN DE VENTAS. •EL NÚMERO DE TRABAJADORES. •MONTO DE UTILIDADES, ETC. 51
DECISIONES DE INVERSIÓN TIENEN QUE VER 1. EL VOLUMEN DE ACTIVOS FIJOS QUE SE DESEA MANTENER, ES DECIR LA ESTRUCTURA DE LA PLANTA FÍSICA. 2. EL PLAZO QUE CONCEDERÁ A LOS CLIENTES EN LAS VENTAS A CRÉDITO. ENTRE MAYOR SEA EL PLAZO MAYOR SERÁ LA CANTIDAD DE DINERO QUE HABRÁ QUE INMOVILIZAR EN LAS CUENTAS POR COBRAR.
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DECISIONES DE INVERSIÓN TIENEN QUE VER 3. LA CANTIDAD DE INVENTARIOS (MATERIAS PRIMAS, PRODUCTO EN PROCESO Y PRODUCTO TERMINADO) QUE SE MANTENDRÁ PARA SOPORTAR LA PRODUCCIÓN.
4. EL CRECIMIENTO DE LA EMPRESA. 5. LA COMBINACIÓN DE ACTIVOS ENTRE FIJOS Y CORRIENTES 6. CIERTA FORMA DE CORRIENTES Y FIJOS
ADQUISICIÓN DE ACTIVOS 53
DECISIONES DE INVERSIÓN CONDUCEN A LA DETERMINACIÓN DEL: 1. CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO 2. ACTIVOS FIJOS QUE LA EMPRESA REQUERIRÁ PARA LA OPERACIÓN, VALORES QUE NO REPRESENTAN UNA CIFRA ÚNICA O RÍGIDA SINO QUE POR EL CONTRARIO DEPENDEN DEL RIESGO OPERATIVO QUE EL EMPRESARIO ESTÉ DISPUESTO ASUMIR CON EL MANTENIMIENTO DE UN DETERMINADO NIVEL DE INVERSIÓN EN ACTIVOS 54
¿ CUÁL ES LA DIFERENCIA ENTRE MANTENER O NO UN MAYOR NIVEL DE ACTIVOS CON EL FIN DE DISMINUIR EL RIESGO OPERATIVO DE LA EMPRESA?
LA DIFERENCIA ESTÁ EN LA RENTABILIDAD QUE IMPLICA CADA UNA DE LAS ALTERNATIVAS.
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SÍ PARA TENER UN MISMO NIVEL DE OPERACIONES SE UTILIZA UN MAYOR VOLUMEN DE ACTIVOS.? LA RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIÓN SERÁ MENOR QUE SI SE UTILIZA UN MAYOR VOLUMEN DE ACTIVOS.
ACÁ ANALIZAMOS RIESGO Y LA RENTABILIDAD
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DECISIONES DE INVERSIÓN LA CANTIDAD DE ACTIVOS A MANTENER ESTÁ RELACIONADA CON EL RIESGO QUE LOS PROPIETARIOS DESEAN ASUMIR, LO CUAL AFECTA SU RENTABILIDAD.
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RELACIÓN RIESGO RENTABILIDAD Y TAMAÑO DE LA EMPRESA
PASIVO MENOR VOLUMEN DE ACTIVOS MAYOR RIESGO.
MAYOR RENTABILIDAD
ACTIVOS MAYOR VOLUMEN DE ACTIVOS. MENOR RIESGO MENOR RENTABILIDAD
PATRIMONIO
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LAS DECISIONES DE INVERSIÓN POSEEN LA CARACTERÍSTICA DE QUE TODAS LAS ÁREAS DE LA EMPRESA PARTICIPAN. LO PODEMOS VER AL ANALIZAR GENERAL DE LA ORGANIZACIÓN.
UN
BALANCE
INVENTARIOS DE MATERIA PRIMA, RELACIÓN DIRECTA CON LA PRODUCCIÓN. LAS CUENTAS POR COBRAR TERMINADO CON MERCADEO.
Y
PRODUCTO
LAS DECISIONES DE FINANCIACIÓN Y DIVIDENDOS PARTICIPAN LOS PROPIETARIOS Y LA GERENCIA FINANCIERA DE LA EMPRESA. 59
DECISIONES DE FINACIACIÓN SE REFIERE A AQUELLAS QUE TIENE VER CON LA CONSECUCIÓN DE FONDOS PARA LA ADQUISICIÓN DE LOS DIFERENTES ACTIVOS QUE SE REQUIEREN PARA LA OPERACIÓN DEL NEGOCIO. Y AFECTAN EL LADO DERECHO DEL BALANCE GENERAL, O SEA LOS PASIVOS Y EL PATRIMONIO 60
DECISIONES DE FINACIACIÓN O SEA SE RELACIONAN CON LA ESTRUCTURA DE FINANCIERA.
SE DEFINE: COMO LA PROPORCIÓN ENTRE PASIVOS Y PATRIMONIO QUE LA EMPRESA UTILIZA PARA FINANCIAR SUS ACTIVOS. ENTENDIÉNDOSE CLARAMENTE COMO: NIVEL DE ENDEUDAMIENTO DE LA TENIENDO UNA INCIDENCIA DIRECTA UTILIDADES Y EL COSTO DE CAPITAL.
EMPRESA, EN LA 61
UTILIDADES PORQUE ENTRE MAYOR SEA LA PROPORCIÓN DE DEUDA CON RESPECTO AL PATRIMONIO, MAYOR SERÁ LA CANTIDAD DE INTERESES QUE DEBEN PAGARSE Y POR LO TANTO HABRÁ MAYOR PRESIÓN SOBRE LA UTILIDADES OPERATIVAS EN LA MEDIDA EN QUE DEBERÁ GENERASE UN VOLUMEN MAYOR DE ÉSTAS PARA ATENDER EL PAGO DE DICHOS INTERESES EN AUMENTO.
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DECISIONES DE FINACIACIÓN LOS GASTOS FINANCIEROS NO TIENE NADA QUE VER CON LA OPERACIÓN. SU INCURRENCIA SE RELACIONA CON LA DECISIÓN QUE TOMAN LOS DUEÑOS DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA.
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DECISIONES DE FINACIACIÓN SON LOS DUEÑOS QUE AL DECIDIR EL MONTO DE SUS APORTES, ACEPTAN IMPLÍCITAMENTE EL MONTO DE LOS GASTOS FINANCIEROS DE ACUERDO CON EL TAMAÑO QUE LE QUIEREN DAR A LA EMPRESA
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DECISIONES DE FINACIACIÓN EJEMPLO: EL PROYECTO DE CREACIÓN DE UNA NUEVA EMPRESA REQUIERE PARA SU OPERACIÓN NORMAL $1.000 MILLONES DE PESOS DE INVERSIÓN EN ACTIVOS Y LOS SOCIOS DECIDEN EMPRENDERLO APORTANDO UN CAPITAL DE $600 MILLONES, ESTÁN ACEPTANDO DE HECHO LA CARGA FINANCIERA QUE IMPLICAN LOS $400 MILLONES DE PESOS
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¿QUE ES ESTRUCTURA FINANCIERA? ES LA PROPORCIÓN ENTRE PASIVOS Y PATRIMONIO QUE LA EMPRESA UTILIZA PARA FINANCIAR SUS ACTIVOS
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COSTO DE CAPITAL ES EL COSTO QUE A LA EMPRESA LE IMPLICA POSEER ACTIVOS SE CALCULA: COMO EL COSTO PROMEDIO DIFERENTES FUENTES QUE FINANCIAR SUS ACTIVOS.
PONDERADO DE LAS ÉSTA UTILIZA PARA
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COSTO DE CAPITAL SUPONGAMOS QUE LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE UNA EMPRESA ES 50:50 (50% DEUDA, 50% PATRIMONIO)
LA TASA MÍNIMA REQUERIDA DE RETORNO PROPIETARIO -T.M.R.R.- ES DEL 4% MENSUAL
DEL
EL COSTO FINANCIERO - TASA DE INTERÉS BANCARIA ES DEL 3% La tasa de impuestos 34% ¿CUÁL ES EL COSTO DE CAPITAL?
COSTO DE CAPITAL=50%*3%(1-0,34)+50%*4%= 2,99%
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COSTO DE CAPITAL EL 2,99% EL COSTO DE CAPITAL QUE A LA EMPRESA LE CUESTA CADA PESO QUE TIENE INVERTIDO EN ACTIVOS.
ESTE ES LA TASA A LA QUE SE DEBE CALCULAR EL COSTO DE TODOS LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA
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COSTO DE CAPITAL TASA MÍNIMA REQUERIDA DE RETORNO -T.M.R.R.ES LA RENTABILIDAD MÍNIMA QUE DEBEN GANAR LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA O EL PATRIMONIO DE LOS PROPIETARIOS. LA T.M.R.R. DE LA EMPRESA ES SU PROPIO COSTO DE CAPITAL.
LA T.M.R.R. DEL PROPIETARIO: REPRESENTAN SU PROPIA EXPECTATIVA O TASA DE OPORTUNIDAD DE REINVERSIÓN. 70
COSTO DE CAPITAL NOTA: LOS CRÉDITOS BANCARIOS DE LARGO PLAZO SON MÁS COSTOS QUE LOS DE CORTO PLAZO.
EL PATRIMONIO ES LA FUENTE DE FINANCIACIÓN MÁS COSTOSA PARA LA EMPRESA. DICHO COSTO ES IMPLÍCITO Y ESTA REPRESENTADO POR EL COSTO DE OPORTUNIDAD DEL PROPIETARIO.
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COSTO DE CAPITAL COSTO DE OPORTUNIDAD ES EL COSTO QUE IMPLICA TOMAR UNA DECISIÓN EN VEZ DE OTRA
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¿QUIÉN CORRE MÁS RIESGO EN UNA EMPRESA, LOS ACREEDORES O LOS SOCIOS? SI LA EMPRESA SE LIQUIDA, PRIMERO SE CUBREN LOS COMPROMISOS CON LO ACREEDORES Y SI ALGO QUEDA LE CORRESPONDERÍA A LOS SOCIOS. EN MUCHOS CASOS LOS SOCIOS DEBEN GARANTIZAR CON SU PATRIMONIO LAS DEUDAS DE LAS EMPRESAS.
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• EL PAGO DE INTERESES ES INELUDIBLE, INDEPENDIENTEMENTE DEL VOLUMEN DE UTILIDADES QUE LA EMPRESA ALCANCE. • MIENTRAS QUE EL REPARTO DE UTILIDADES ESTÁ SUJETO, NO SOLO, A QUE SE PRODUZCAN UTILIDADES SINO TAMBIÉN A QUE SE GENERE FLUJO DE CAJA LIBRE SUFICIENTE PARA REPARTIRLAS.
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SI UNA EMPRESA GENERA SOBRE SUS ACTIVOS UNA RENTABILIDAD SUPERIOR A SU COSTO DE CAPITAL, LOS PROPIETARIOS OBTIENEN UNA RENTABILIDAD SOBRE SU PATRIMONIO MAYOR A LA ESPERADA Y POR LO TANTO SE LES ESTÁ GENERANDO VALOR AGREGADO CON LO QUE EL VALOR DE LA EMPRESA (PERCIBIDO POR ELLOS), SE AUMENTA, CUMPLIÉNDOSE DE ESTA FORMA EL OBJETIVO BÁSICO FINANCIERO.
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VALOR ECONOMICO AGREGADO PODEMOS CONCLUIR QUE DOS GRANDES PROMOTORES DE VALOR EN LA EMPRESA SON:
EL FLUJO DE CAJA LIBRE. Y LA RENTABILIDAD DEL ACTIVO.
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ESTRUCTURAS EN TODA EMPRESA SE DISTINGUEN DOS ESTRUCTURAS:
LA ESTRUCTURA OPERATIVA LA ESTRUCTURA FINANCIERA ESTRUCTURA OPERATIVA: LA CAPACIDAD DE PRODUCIR Y VENDER BIENES Y SERVICIOS QUE TIENE UNA EMPRESA. IMPLICA LA INCURRENCIA DE 77 COSTOS Y GASTOS DE OPERACIÓN
ESTRUCTURA OPERATIVA LA CONFORMAN TRES INFRAESTRUCTURAS: •PRODUCCIÓN •ADMINISTRACIÓN •VENTAS. A SU VEZ IMPLICA PARA LA EMPRESA LA INCURRENCIA EN:
•COSTOS DE PRODUCCIÓN. •GASTOS DE ADMINISTRACIÓN. •GASTOS DE VENTAS. 78
ESTRUCTURA OPERATIVA SURGE DE LA ACTIVIDAD QUE SE DESARROLLA LA EMPRESA Y QUE TIENE RELACIÓN CON LAS CARACTERÍSTICAS DEL SECTOR INDUSTRIAL EN EL QUE SE DESENVUELVE. 79
ESTRUCTURA FINANCIERA ES LA PROPORCIÓN ENTRE PASIVOS Y PATRIMONIO QUE LA EMPRESA UTILIZA PARA FINANCIAR SUS ACTIVOS.
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DECISIONES DE DIVIDENDOS O REPARTO DE UTILIDADES ESTAS SE RELACIONAN PRINCIPALMENTE CON LA PROPORCIÓN QUE DE ÉSTAS SE REPARTIRÁ A LOS ASOCIADOS, LO CUAL DEPENDE DE LO COMPROMETIDAS QUE LA EMPRESA TENGA DICHAS UTILIDADES.
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PUES SI ADEMÁS DE QUE SE REQUIERE RETENER UNA BUENA PARTE DEL FLUJO DE CAJA BRUTO: PARA GARANTIZAR LA REPOSICIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO Y LOS ACTIVOS FIJOS. COMPROMISOS DE PASIVOS. AGRESIVOS PLANES DE INVERSIÓN EN NUEVOS PROYECTOS.
LAS POSIBILIDADES DE REPARTO DE UTILIDADES SON LIMITADAS. 82
LAS EMPRESAS DE HOY POR HOY ESTÁN SOMETIDAS A UN FUERTE GRADO DE COMPETENCIA TANTO NACIONAL E INTERNACIONAL. A PRESIONES SOCIALES Y ECONÓMICAS DE TODA ÍNDOLE. A UNA PERMANENTE INCERTIDUMBRE DE GENERAR UTILIDADES Y FLUJOS DE CAJA HOLGADOS. POR LO QUE VEN CADA VEZ MAYORES DIFICULTADES PARA FIJAR UNA ADECUADA POLÍTICA DE DIVIDENDOS. 83
ES UN ERROR DETERMINAR QUE EL REPARTO DE UTILIDADES SE TOME RECURRIENDO ÚNICAMENTE A LA INFORMACIÓN PROPORCIONADA POR EL ESTADO DE RESULTADOS. POR LO SE DEBE TENER EN CUENTA: EL ESTADO DE FUENTE Y APLICACIÓN DE FONDOS.
Y EL EFECTIVO.
ESTADO
DE
FLUJO
DE 84
ESTOS DOS ÚLTIMOS ESTADOS FINANCIEROS NOS PERMITEN CALCULAR.
EL FLUJO DE CAJA LIBRE DE LA EMPRESA. QUE AL RELACIONARLO CON EL MONTO DEL SERVICIO DE LA DEUDA NOS DA LA IDEA DEL POTENCIAL DE REPARTO DE UTILIDADES QUE TIENE UNA EMPRESA. 85
HAY QUE TENER CLARO UNA COSA, ES DE SABER DÓNDE QUEDARON LAS UTILIDADES.
Y OTRA COSA MUY DISTINTA ES SI ELLAS VAN A PODER CONVERTIRSE EN EFECTIVO COMO PARA QUE PUEDA DESTINARSE UNA PROPORCIÓN PARA SU REPARTO 86
POR ELLO ES IMPORTANTE:
EL PRESUPUESTO DE EFECTIVO QUE LE PERMITIRÁ A LA DIRECCIÓN DE LA EMPRESA ANALIZAR ESTA POSIBILIDAD. CON EL ANÁLISIS HERRAMIENTAS EL
DE
ESTAS
TRES
RIESGO
DE
DESCAPITALIZACIÓN IMPLÍCITO EN LA TOMA DE ESTA DECISIÓN SE DISMINUYE. 87
SECUENCIA PARA LA TOMA DE DECISION DE REPARTIR UTILIDADES ESTADO DE RESULTADOS
¿CUÁNTO NOS GANAMOS?
ESTADO DE FUENTE Y APLICACIÓN DE FONDOS Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
¿DÓNDE ESTAN LAS UTILIDADES?
PRESUPUESTO DE EFECTIVO
¿SE CONVERTIRAN EN EFECTIVO DISPONIBLE PARA REPARTIRLAS?
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LA POLÍTICA DE REPARTO DE DIVIDENDOS SUPONE UN ALTO CONTENIDO RESPONSABILIDAD POR PARTE DE SOCIOS.
DE LOS
PERO EXISTE EN MUCHOS CASOS QUE LAS EMPRESAS DETERMINAN UN MÍNIMO DE PORCENTAJE DE REPARTO DE UTILIDADES PERO LOS PLANES DE CRECIMIENTO IMPIDAN EL CRECIMIENTO DE LAS MISMAS.
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PERO DEBEMOS TENER EN CUENTA QUE LOS INVERSIONISTAS POSEEN GRANDES EXPECTATIVAS EN LA ESTABILIDAD DEL PAGO DE DIVIDENDOS. POR QUE DE LO CONTRARIO ESTOS SALDRÁN RÁPIDAMENTE DE SU INVERSIÓN, PARA INVERTIR EN ALGO DE MAYOR RETRIBUCIÓN. LO QUE OCASIONARÍA UN AUMENTO DE LA OFERTA DE ACCIONES AFECTANDO EL VALOR DE MERCADO. 90
OTRA FORMA DE DECISIÓN FINANCIERA CUANDO NO SE TIENE SUFICIENTE EFECTIVO PARA EL PAGO DE DIVIDENDOS SE PUEDE OPTAR: POR PROPONER A SUS SOCIOS UN REPARTO DE EN FORMA DE ACCIONES. AUMENTÁNDOSE ASÍ LA PROPIEDAD DE ESTOS. Y QUE A SU VEZ ES UNA FORMA DE CAPITALIZAR A LA EMPRESA.
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ENTORNO EMPRESARIAL HACE REFERENCIA A LOS FACTORES NO FINANCIEROS, RELACIONADOS CON TODO LO QUE SUCEDE EN EL MEDIO EN EL QUE SE DESENVUELVE LA EMPRESA. POR ESO EL GERENTE FINANCIERO DEBE CONOCER MUY BIEN DICHO ENTORNO.
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ENTORNO EMPRESARIAL EL ENTORNO SE FORMA POR BLOQUES:
EL AMBIENTE INTERNO. GRUPOS DE INTERÉS. LOS FACTORES EXTERNOS. 93
EL AMBIENTE INTERNO EL GERENTE FINANCIERO ES UN ESTRATEGA QUE DEBE LIDERAR EL PROCESO DE COMBINACIÓN DE ESTAS TRES VARIABLES INTERNAS CON EL FIN DE DAR A LA EMPRESA UN CARÁCTER DISTINTIVO QUE DIFERENCIE DE LAS DEMÁS, PERMITIÉNDOLE ASÍ EL DESARROLLO Y SOSTENIMIENTO DE VENTAJAS COMPETITIVAS.
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AMBIENTE INTERNO ESTRUCTURA AUTORIDAD. COMUNICACIÓN. PROCESOS. CULTURA ORGANIZACIONAL CREENCIAS. EXPECTATIVAS. VALORES COMPARTIDOS. RECURSOS TANGIBLES - K.T. Y A.F. INTANGIBLES -HABILIDADES Y TALENTOS 95 -
GRUPOS DE INTERÉS EL GERENTE FINANCIERO INTERACTÚA CON TODOS LOS GRUPOS DE INTERÉS PUESTO QUE DE ALGUNA FORMA EL MANTENIMIENTO DE UN ADECUADO SISTEMA DE RELACIONES CON ELLOS TIENEN IMPLICACIONES DE TIPO FINANCIERO.
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GRUPOS DE INTERES CLIENTES. TRABAJADORES. PROPIETARIOS. PROVEEDORES. ACREEDORES FINANCIEROS. ESTADO. COMUNIDAD. OTROS: ECOLOGISTAS IGLESIA. SINDICATOS. 97
LOS FACTORES EXTERNOS SE REFIERE A AQUELLAS FUERZAS QUE AFECTAN EL DESEMPEÑO A LARGO PLAZO DE LA EMPRESA Y POR LO TANTO DETERMINAN LAS POSIBILIDADES DE ÉXITO O FRACASO AL RELACIONARLAS CON LAS FORTALEZAS DE ÉSTAS PARA ENFRENTARLOS.
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FACTORES EXTERNOS ECONÓMICOS. POLÍTICOS. SOCIALES. CULTURALES. TECNOLÓGICOS. AMBIENTALES. 99
PROVISION ES EL RECONOCIMIENTO DE UN COSTO O UN GASTO, QUE TIENE COMO PROPÓSITO: EL REGISTRO DE UN PASIVO INCURRIDO. EL REGISTRO CONOCIDA.
DE
UNA
PERDIDA
LA PROTECCIÓN DE UN ACTIVO. 100
EL REGISTRO DE UN PASIVO INCURRIDO SON AQUELLOS QUE AL FINAL DEL PERIODO CONTABLE LA EMPRESA SABE QUE HA INCURRIDO PERO QUE NO SE HAN REGISTRADO POR NO EXISTIR DOCUMENTO AL RESPECTO.
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PERO APLICANDO EL PRINCIPIO DE REVELACIÓN SUFICIENTE HACE -CONTADORUNA ESTIMACIÓN DE ÉSTOS Y LOS REGISTRA AFECTANDO EL ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS DEL PERIODO. POR LO TANTO AUMENTANDO LOS GASTOS Y POR ENDE LOS PASIVOS.
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EL REGISTRO DE UN PASIVO INCURRIDO PRESTACIONES SOCIALES. IMPUESTOS.
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EL REGISTRO DE UNA PERDIDA CONOCIDA. GENERALMENTE SE UTILIZA PARA DISMINUIR EL VALOR DE AQUELLOS ACTIVOS QUE COMO CONSECUENCIA DE UNA BAJA EN SU VALOR DE MERCADO PRODUCEN UNA PERDIDA PARA LA EMPRESA, QUE DEBE REGISTRARSE MANEJANDO LAS NORMAS DE CONSERVADURISMO.
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ACCIONES
VR. ACCION
150.000
20.000
VR. TOTAL ACCIONES 3.000.000.000
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INVERSION EN ACCIONES MENOS PROVISIÓN POR PERDIDA DE VALOR VALOR NETO EN ACCIONES
3.000.000.000 600.000.000 2.400.000.000 106
PROTECCION DEL ACTIVO SE HACE PARA AQUELLOS QUE POR SU NATURALEZA SON SUSCEPTIBLES DE PERDER VALOR, TALES COMO LOS INVENTARIOS Y LAS CUENTAS POR COBRAR.
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LAS EMPRESAS LLEVAN A CABO UN INVENTARIO FÍSICO CON EL FIN DE PODER HACER EL "JUEGO DE INVENTARIOS" REQUERIDO PARA EL COSTO DE VENTAS Y TAMBIÉN PARA PODER MOSTRAR EN EL BALANCE EL VALOR CORRECTO DE ESA PARTIDA. PARA VALORAR DICHAS EXISTENCIAS SE PUDE RECURRIR A VARIOS MÉTODOS 108
