Damill, Mario_La economía y la política económica. del viejo al nuevo endeudamientoX.pdf file://C:\Grupo file://C:\Grupo escritorio\Historia Política y Económica Argentina\Damill, Argentina\Damill, Mario!a economía y la política económica" #el $ie%o al nue$o en#eu#amiento&"p#f Concepts: inflación, tasas, economía, financieros, política, p'(licas, monetario, go(ierno, comien)os, esta(ili)ación, argentinos, ingresos, con$ertí(ilí#a#, *uenos Aires, *anco Central"
Summary: +ue#a eco el #epósito -ue pre$iene la ley .."01" .."01" 2e pone en marca, oy, el nue$o programa económico (asa#o en un es-uema #e con$ertí(ilí#a# #el austral y #e #esín#e3acíón #e pre4" pi#a esta(ili#a#, refle%a#a en una inflación cercanaal . 5 mensual" significa un retomo a l #enomina#o patrónoro4#i$isa"6" analistas sostienen -ue el programa representa una au#a) %u ga#a e sta(ili)a#ora no sólo por el congelamiento #el tipo #e cam(io, -ue" ría a partir #e este mes la tasa #e ín4" En la pr7ctica el al-uiler #o a(ril sufrir7 8n Para al-uileres posteriores a mayo #e .99, el ción #el #ólar #es#e el comien)o #el contrato el .0 5 anual" cación #e la ley, en (usca #e garan ti)ar el efecto #e;acíonarío en los precios" ron#ó #urante muco tiem po ciertos #e(ates aca#44latina, muy escasos ingresos #e capitales financieros #es#e el e3terior, y las sali#as #e fon#os esta(an limita#as por me#i#as #e control #e cam(ios" Esto #io un impulso nota(le al #e sarrollo #e los merca#os #e cr<#ito pri$a#os en el mun#o e i)o posi(le -ue economías -ue a(ían esta#o relati$amente aisla#as financieramente, como las latinoamericanas, pu#iesen acce#er al financiamiento e3terno #e origen pri$a#o en canti #a#es aprecia(les y, en un principio, a tasas relati$amente (a %as" M7s all7 #e las fluc tuaciones normales, y #e algunas muy acentua#as, como las largas contracciones #e .9.?4.9. y .914.910, el pro#ucto por a(itante, un primer in#ica#or agrega#o #el crecimiento económico, se incrementó en am(os perío#os" @eiteran#o el proce#imiento anterior, pue#e estimarse -ue este aumento #e la po(lación acti$a e-ui$ale a la incorporación #e m7s #e .,0 millones #e personas a la fuer)a #e tra(a%o" !a tasa prome#io #e #e sempleo a(ierto #e .9940 resultó #e casi .=5 #e la po(la ción acti$a, lo -ue e-ui$ale a cuatro $eces y me#ia la tasa esti ma#a para .94.9>, al comien)o #e esta etapa"
44 .044El salario real me#io en la in#ustria manufacturera #e la se gun#a mita# #e los no$enta fue, por e%emplo, un 05 m7s (a%o -ue el prome#io #e .94.9>, y , Bluego entre .99 y .99=, aun-ue esta 'lti ma contiene en su seno el me%or perío#o #urante el r
setenta" En la fase an terior, #e acumulación etero#o3a, los mo$imientos #e capitales eran limita#os y esta(an normalmente su%etos a restricciones" En con#iciones #e total apertura a los mo$imientos #e capita les, la tasa nominal interna #e inter el go(ierno re#o(ló la apuesta, eliminan#o las 'ltimas restricciones, menores, -ue to#a$ía afecta(an a los mo$imientos #e capitales, procuran#o con$en cer al p'(lico #e -ue se seguiría asta el final con las reglas esta(leci#as" 2in em(argo, la so(re$aluación #e la mone#a y las e3pectati$as crecientemente negati$as, alimenta#as tam (i
Por el contrario, su ra)ón (7sica resi#ía en -ue el fuerte en#eu#amiento estatal y pri$a#o #el lapso .9>4.9>. aumentó fuertemente el peso #e los pagos #e intereses #e la #eu#a e3terna" Pese a la importancia #e la me%oría logra#a en la cuenta co mercial a partir #e .9>., el car7cter parcial #el a%uste e3terno -ue la Argentina pu#o lograr #io lugar a un permanente e3ceso #e #eman#a #e #i$isas, por un la#o, y a la acumulación #e atra sos en los pagos al e3terior, por otro" Aora (ien, el #ese-uili (rio e3terno no po#ía financiarse me#iante pr44nas, particularmente a partir #e .9>0 como consecuencia #e la guerra #e Mal$inas primero y #e la crisis me3icana #e agosto #e ese a;o #espu1, las intensas #eman#as #e #istintos sectores sociales por recomponer ingresos y compensar al me nos en parte las p= como consecuencia #e una com(inación #e factores, entre los -ue pre#ominó el fuerte empeoramiento #e las con#i ciones comerciales -ue #e(ió enfrentar la Argentina"
mismo tiempo las importaciones aumentaron #e(i#o a la recu peración económica, el (alance comercial arro%ó, en .9>, un super7$it ==5 inferior al #e .9>=, y la cuenta corriente mostró el mayor #." A lo largo #e .9>, el plan #e esta(ili)ación, -ue asta en tonces $enía mostran#o resulta#os relati$amente fa$ora(les, fue someti#o a fuertes presiones sectoriales" Fam(i>, y las relaciones con e l M y el go(ierno norteamericano no pasa (an por un (uen momento" !a fragili#a# y las inconsistencias #el plan se #e(ieron en (uena me#i#a a las concesiones reali )a#as a grupos #e presión, a cam(io #e a poyo político para su lan)amiento" 2i (ien el sector rural cues tionó el programa, re#u%o su oposición a las retenciones implí citas en el #o(le merca#o #e cam(ios al precio #e la promesa gu(ernamental #e una pró3ima unificación cam(iaria" o se conta(a con ning'n elemento coor#ina #or #e la política #e ingresos en el plano salarial por-ue este elemento a(ía si#o ce#i#o a los sin#icatos meses atr7s" 2in em(argo, los gremios mantu$ieron o aun acentuaron su cróni ca repu#io a la política económica #el go(ierno pese a -ue, en este caso a l menos, la política antiinflacionaria era ostensi(le mente fa$ora(le a su capaci#a# #e negociación" !a otra resulta(a #e la incerti#um(re pro#uci#a por la pro3imi#a# #e las elecciones y por los planteas #el can#i#ato peronista, -ue arro%a(an gran#es #u#as so(re el futuro mane%o #e las negociaciones e3ternas y #e los compromisos #e la #eu444 .9044#a interna p'(lica" Carlos Menem, ya por entonces al frente en las encuestas preelectorales, anuncia(a su intención #e concre tar un salaria)o al inicio #e su gestión, así como #e #eclarar la moratoria unilateral #e la #eu#a e3terna" 2in em(argo, a fines #e enero, el *anco Mun#ial comunicó informalmente -ue no a(ría #e #esem(olsar una parte significati$a #e #icos cr<#itos" El r
iperinflación, -ue a(ría #e e3ten#erse a lo lar go #el segun#o trímestre #e .9>9" El *anco Central#ispuso -ue #urante la%orna#a #e oy ri%a, en to#o el país, un feria#o (ancario y cam(iarlo en cumplimiento #e #irecti$as emana#as #el Ministerio #e Economía, seg'n informó la" A fines #e ese mes, la creciente tensión social, agra$a#a por el $iolento efecto #elet
precios, el plan #e con$erti(ili#a#" En otro plano, #es#e comien)os #e .99= se profun#i)ó la integración regional en el marco #el Mercosur, lo -ue #aría lu gar a un importante crecimiento #e los flu%os comerciales, en especial con el *rasil" De mo#o -ue una #e las con#iciones inicia les #e la #4.99" A-uí tam(i, cuan#o el P* alcan)ó su m73imo en la #
Como suele suce#er a lo largo #e un proceso #e crisis, su #esarrollo fue il$anan#o una muy apreta#a sucesión #e e cos, plaga#a #e marcas y contramarcas #e la política eco nómica, en especial en 0." De to#os mo#os, ca(e apuntar algunos #e los aspectos centrales #e estos procesos" Es cierto -ue en mucos senti#os la e3periencia #e la Argentina en los a;os recientes a si#o e%emplar, incluyen#o, en particularK la a#op ción #e la estrategia correcta a comien)os #e los a;os no$entay la muy $aliente a#aptación #e la misma cuan#o la crisis #el te-uila puso a to#o el su(continente en riesgo #e un serio traspi<" Es #estaca(le el eco #e -ue la Argentina a si#o pro(a(lemente el primer pais en reaccionarfortalecien#o inme#iatamente sus politicas y, en particular, lle$an#o a#elante la reforma #el sector (ancario, lo -ue por cierto re sultó ser, posteriormente, uno #e los principalesfactorespro(lem7ticos en otras partes #el mun#o" ueron nota(les tam(i, Lasington D"C, -ue se a plantea#o asta a-uí, sino en el mal mane%o fiscal" En especial, en un ele$a#o #
.9=40,NlCA, *uenos Aires, 01" las aciones 8ni#as parael Desarrollo, *uenos Aires, 00" (re, Documento #e Fra(a%o CEMA, O =, *uenos Aires, .99" 2c$ar)er, orge, mplantación #e un mo#elo económico"
4444444444444 2ummari)e# (y Copernic 2ummari)er
