EMPRESA CANON C ANON CORPORA CORPORATION TION Fuente archivo: CNN1997.BS
Aprender el BSIM que es el simulador que se utiliza en la USMP, en realidad cualquier otro simulador. permite al alumno aplicar los conocimientos aprendidos en los años en la Facultad, de una manera de un curso integrador, también requiere como en todo, de interés y dedicación. Mi experiencia en enseñar este curso es muy gratificante, recuerdo con afecto a los alumnos que Dios ha permitido que tenga en clase. Ayuda mucho instalar instalar el programa programa en sus casas, de manera manera de facilitar el aprendizaje aprendizaje..
Este archivo se ha elaborado a partir de las pantallas del archivo CNN1997.BS y se ha elaborado para facilitar el aprendizaje del simulador BSIM.
EL
BSIM
tiene cinco fases: START UP (Inicio), GROWTH (Crecimiento), INDEPENDENCE (Independencia), NEW PRODUCTS (Nuevos productos) y NEW MARKETS (Nuevos mercados)
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Esta primera pantalla del BSIM que tiene color verde a la izquierda y muestra dos datos importantes: 1. Net Worth, Patrimonio Neto de cada CEO de las empresas que conforman el sector industrial, recordemos que al empezar la empresa cada uno de ellos reciben 250,000 acciones. En el entendido que por la gestión, el precio de la acción se incrementará, entonces aumentará su patrimonio neto. 2. Market Value, Valor de Mercado, es lo que en función al número de acciones y la cantidad de acciones, es el Valor que tiene la empresa en el mercado. Fórmula: Valor de Mercado = Precio de acción * Número de Acciones en circulación La fase a la que corresponde en este año 1997 es la del Nivel IV. Nuevos Productos
PATRIMONIO NETO DE LOS CEO, N E T
WORTH
En la prueba una pregunta en un examen del curso de Juego de Negocios I, solicitaba determinar el “Pago del CEO” en realidad se trata del patrimonio neto del CEO, Net Worth Observa cómo se calcula el Patrimonio Neto del CEO ( Net Worth), esta es una pantalla del BSIM. El CEO de Canon es Will Smith, el precio de la acción de Canon es 7 ½ ($ 7.50/acción), este CEO tiene 250,000 acciones de su propiedad, entonces el patrimonio neto que tiene este CEO es de $1´875,000 y esto representa el 17% del Valor de Mercado de la empresa CANON (que es de $ 10´597,500), 17% = $1´875,000 /$ 10´597,500 Si sube el precio de la acción como consecuencia de la buena gestión de la empresa, el CEO se beneficia tendrá un mayor porcentaje de la propiedad de la empresa
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Los reportes que siguen a continuación corresponden a los Informes del entorno interno de la empresa CANON y contienen los siguientes reportes: 3.1 INFORME DE INVENTARIOS Y VENTAS, Sales & Inventory Report 3.2 ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS, Income Statement 3.3 BALANCE GENERAL, Balance Sheet 3.4 RESUMEN DE DESEMPEÑO DE 5 AÑOS, Perfomance Summary
CANON 1997
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3.1
INFORME DE INVENTARIOS Y VENTAS
(la mayor parte de este informe se refiere a miles de unidades) 1. Las unidades del inventario inicial ( Beginning Inventory Units ), es cero para los tres productos, es decir no hubo inventarios al inicio de 1997. 2. Se han producido 900,000 unidades de Pet Bot ( Units Produced ) 3. Las unidades vendidas de Pet-Bot fue de 777,000 unidades en el caso de Pet-Bot, que representa un incremento del 29% en relación a la venta del año 1996 4. Las Unidades disponibles para la Venta corresponde a 900,000 unidades ( Total Available for Sale) 5. En el año 1997, el inventario final de Pet-Bot fue de 123,000 unidades y este volumen es equivalente a 2 meses de venta. ( Ending Inventory Units ) 6. No ha habido pedidos pendientes o no atendidos por falta de stock ( Backorders ). 7. Otro dato importante que se muestra en la parte inferior de esta pantalla, se refiere al costo de producción por unidad y al costo de inventario por unidad, que ambos son $ 21.85, entonces el precio de cada producto debe determinarse en relación a este dato, por ejemplo como el predio del Pet-Bot ha sido de $ 34.50 y si el costo de producción es de $21.85, entonces hay un margen bruto por unidad de $ 12.65 ($34.50-$21.85).
2 MO, significa que el inventario final representa dos meses de ventas de la empresa CANON, se calcula así: Si las ventas en el año 777,000 unidades. Entonces Ventas al mes: 777,000/12= 64,750 unidades Si el inventario final es de 123,000 unidades entonces para determinar cuántos meses de ventas equivale: 123,000/64,750 = 1.90 meses, redondeando es 2.00 meses. 4
3.2 ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS (que está expresado en miles de dólares)
Es un estado financiero que determina la Utilidad Neta obtenida en el período de análisis. Está expresado en miles de US$: Ingreso por Ventas Costo de Ventas Margen Bruto Gastos de Administración, Generales y de Ventas Ingreso Operativo Gastos por Intereses Ingreso antes de Impuesto Impuestos a los Ingresos Utilidad Neta
26,807 16,978 9829 7380 2449 1512 937 75 872
En la segunda columna determina cuál es la participación de cada componente en función al Ingresos por Ventas, por ejemplo la Utilidad Neta de $862,000 representa el 3% del total de Ingresos por Venta, que corresponde al ratio de rentabilidad conocido como Rentabilidad sobre Ventas (RSV) o Return on Sales (ROS) En la tercera columna señala la variación porcentual en relación al año 1996, por ejemplo en el caso de la Utilidad Neta en el año 1997 fue de $862,000 y en el año 1996 fue de $479,000, entonces la variación porcentual del valor de la Utilidad Neta del año 1997 en relación a 1996 es del 80% ($862,000-$479,000)/$479,000
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3.3 BALANCE GENERAL DE LA EMPRESA CANON AL AÑO 1997 (expresado en miles de dólares)
BALANCE GENERAL DE LA EMPRESA CANON AL AÑO 1997 ACTIVOS
PASIVOS
Efectivo Cuentas por Cobrar Inventarios
Préstamos de un año Cuentas por Pagar
1,665 1,102 2,688 -------- Activos Corrientes 5,445
500 1,507 -------PASIVOS CORRIENTES 2,007
Deuda de Largo Plazo PASIVOS TOTALES
Planta Depreciación acumulada Activos Fijos ACTIVOS TOTALES
19,276 4,452 ---------
14,824 ===== 20,269
PATRIMONIO Acciones Comunes 1,500 Utilidades retenidas 3,062 -------PATRIMONIO NETO
13,700 --------15,707
4,562 =======
TOTAL DE PASIVOS & PATRIMONIO 20,269
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3.4
INFORME RESUMEN DE DESEMPEÑO DE 5 AÑOS
Año 1997 Ingreso por Ventas Utilidad Neta Ganancia por acción, E.P.S. Acciones en circulación Precio de la Acción al Cierre Saldo de caja Activos Totales
26,807 (en miles de US$), en el Informe 3.2 862 (en miles de US$) 0.61 (en US$) 1,413 (en miles de acciones) 7 ½ (en US$) 1,655 (en miles de US$) 20,269 (en miles de US$)
Ganancias por Acción: (GPA) E.P.S.= Utilidad Neta / Número de acciones Por ejemplo para el año 1997: E.P.S. = 862/1413 = 0.61, es decir es que le correspondería una utilidad neta de US$ 0.61 por cada acción en circulación
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Lo que sigue corresponde son los informes correspondientes al entorno externo de la empresa CANON 4. LA REVISTA DE NEGOCIOS
4.1 Información económica 4.2 Estadísticas de la Industria 4.3 Informe de Acciones 4.4 Informe de Bonos Corporativos 4.5 Ganancias Corporativas 4.6 Resumen de Balance General 4.7 Tablero Financiero Al lado del listado de los reportes hay información de la industria, que es importante leer y tomar en cuenta.
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4.1
INFORMACIÓN ECONÓMICA GENERAL
Presenta además el estimado de las variables para los años 1998 y 1999.
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4.2 ESTADÍSTICAS DE LA INDUSTRIA Página 1 de 2 Este (La información que sigue corresponde al mercado del Este de los Estados Unidos) Precios (de los tres productos) Pet-bot Sentri-bot House-bot Publicidad Pet-bot Sentri-bot House-bot Tamaño de la Fuerza de Ventas Comisión % de Ventas al Crédito Participación de Mercado Pet-bot Sentri-bot House-bot
Ojo que este es la página 1 de 2, es decir hay una página 2 de 2, para verla hay que presionar la barra espaciadora ( Space Bar )
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4.2
ESTADÍSTICAS DE LA INDUSTRIA (Continuación)
Página 2 de 2
1998 Capacidad de Planta por turno (000) Por ejemplo CANON en el año 1998 tiene una capacidad de planta de 300,000 unidades por turno, es decir tiene una capacidad total de 900,000 unidades Ranking de I&D Por ejemplo CANON en el año 1997 ocupa el cuarto lugar en la inversión de I&D, lo que es preocupante, en la lógica que éste es un Factor Crítico de Éxito (FCE), es decir es un factor que la empresa debe controlar para tener éxito en la Industria en la que se desarrolla. Turnos trabajados (Unidades producidas/Capacidad de planta por turno) Por ejemplo CANON en el año 1997 trabaja en tres turnos, lo cual no es adecuado, porque de persistir esta situación afectará la capacidad de la empresa, se verá reducida parte de esta capacidad debido a que no hay tiempo para el mantenimiento de la línea, además que los costos por mano de obra en el segundo y tercer turnos son más caros que para el primer turno.
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3. INFORME DE ACCIONES
10 años Alto
Bajo
Acción
Dividendos
Rédito, utilidad del capital
Ratio Precio sobre ganancias (P/E)
Cierre (Precio de la acción al cierre)
Cambio neto
En el caso del cambio neto del precio de la acción Canon Corporation en el año 97 en relación con el precio de la acción en el año 96 es +2 ($7.5 - $5.5). El cambio neto puede ser positivo, cero o negativo. SOBRE AMEX •
•
•
•
•
AMEX es una bolsa internacional. AMEX: America Stock Exchange es el segundo mercado tradicional más grande de Estados Unidos Actualmente pertenece al NASDAQ El índice compuesto del AMEX incluye más de 800 empresas que se cotizan en ese mercado Ninguna acción se negocia en el NYSE y el AMEX al mismo tiempo
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PATRIMONIO NETO DE LOS CEO
En la prueba una pregunta era sobre el “Pago del CEO” en realidad se trata del patrimonio
neto del CEO, Net Worth Observar cómo se calcula el Patrimonio Neto del CEO (Net Worth), esta es una pantalla del BSIM. El CEO de Canon es Will Smith, el precio de la acción de Canon es 7 ½ ($ 7.50/acción), este CEO tiene 250,000 acciones de su propiedad, entonces el patrimonio neto que tiene este CEO es de $1´875,000 y esto representa el 17% del Valor de Mercado de la empresa CANON (que es de $ 10´597,500) Si sube el precio de la acción como consecuencia de la buena gestión de la empresa, el CEO se beneficia tendrá un mayor porcentaje de la propiedad de la empresa CEO
Precio de acción
Acciones de su propiedad
% de propiedad
Patrimonio Neto
Will Smith
7½
250,000
17%
$ 1´875,000
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4. INFORME DE BONOS CORPORATIVOS
Bono
Cupón/Series
Rendimiento
Cierre
Más adelante precisaré que comprende este reporte, debo estudiar sus componentes.
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5 RESUMEN DE INFORMES DE GANANCIAS CORPORATIVAS
Este informe es como tener los Estados de Ganancias y Pérdidas de todas las empresas en una sola línea Estado de Ganancias y Pérdidas Empresa
Ingresos por Ventas
-
Costo de Ventas
Gastos de Administración, Ventas y Generales -
- Interés Neto
-Impuestos
Mercado de Capitales =Utilidad Neta
Ganancias por acción (E.P.S.)
Tasa de préstamo de 1 año
Tasa de Bonos 10 años
E.P.S. = Utilidad Neta/ Número de acciones en circulación S&P = Standard and Poor´s
http://www.standardandpoors.com/home/es/la
En la parte inferior se calcula la variación porcentual del año 1997 en relación al año 1996, por ejemplo, el caso de la empresa CANON, los ingresos por ventas del año 1997 en relación al año 1996, se ha incrementado en un 35% y se calcula así: -
Ingresos por ventas 1997 = $26´807,000 Ingresos por ventas 1996 = $19´800,000 Variación 1997 vs. 1996 =$ 7´707,000 ($26´807,000-$19´800,000) Variación porcentual = 7´707,000/19´800,000 = 35%
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Ranking de crédito S&P
Para conocer las calificaciones de Standard & Poor, se adjunta este cuadro obtenido de la página web de la empres S&P:
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5.1 ESTUDIO DEL BALANCE GENERAL DE LAS EMPRESAS
Este reporte es como si tener los datos claves del balance General en una fila, para cada una de las empresas que conforman la industria Empresa
Efectivo +
Cuentas por cobrar +
Inventarios +
Activos Fijos =
Préstamos de 1 Año +
Cuentas por Pagar +
Deuda de Largo Plazo +
Patrimonio
En la parte inferior se calcula la variación porcentual del año 1997 en relación al año 1996, por ejemplo, el caso de la empresa CANON, los Activos Fijos del año 1997 en relación al año 1996, ha disminuido en un -1% y se calcula así:
Activos Fijos 1997 = $20´269,000 Activos Fijos 1996 = $20´493,000 Variación 1997 vs. 1996 =$ -224.000 ($20´269,000 - $20´493,000) Variación porcentual = -224,000/20´493,000 = -1%
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5.2 RANKING FINANCIERO
Este reporte contiene el ratio de Valor de Mercado / Valor en Libros
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Lo que se presenta a continuación, corresponde a la explicación del anterior reporte pero aplicado para otra empresa, de nombre Robotica
EL PERIÓDICO DE LOS NEGOCIOS Tablero Financiero Empresa Robotica “Rentabilidad”
Valor
Fórmula
Cálculo
Rentabilidad Sobre Ventas (RSV)
12.1%
RSV = Utilidad Neta/Valor de Ventas
1´725,000/ 14´147,000 =12.19339 %
“Rotación”
X Ratio Ventas / Activos
1.4
= Rentabilidad Sobre Activos
17.2%
Rotación = Ventas / Activos RSA = Utilidad Neta/Valor de Activos
14´147,000 / 9´957,000 = 1.4208094 1´725,000 / 9´957,000 =17.3244483 %
“Apalancamiento” ”Leverage”
X Ratio de Activos/Patrimonio = Rentabilidad Sobre Patrimonio
1.1 18.8%
Apalacamiento = Activos/Patrimonio RSP= Utilidad Neta / Patrimonio
9´957,000 / 9´128,000 = 1.0908194 1´725,000 / 9´128,000 = 18.897882 %
“Valuación de Mercado”
X Ratio Precio/Ganancias (de la acción)
13.9
: 100 = Ratio Mercado/Libros
2.6
7.5/ 0.54= 13.888888 P/E $23´625,000 / 9´128,000 =2.5881901
Quiere decir que la empresa mientras vale como uno en libros, tiene un valor de mercado de 2.6
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RSV
ROTACIÓN
Utilidad Neta
Ventas
-------------Ventas
RSA
APALACAMIENTO
Utilidad Neta
Activos
RSP
Utilidad Neta
P/E
Precio de la acción Valor de Mercado
X -------- = ------------------ X ------------ = ---------------- X ------------------- = Activos
Activos
Patrimonio
Patrimonio
RATIO MERCADO/LIBROS
Ganancia por acción
---------------------Valor en Libros
Si consideramos que: Ganancia por acción = Earnings per Share =
Utilidad Neta ---------------------------Número de acciones
Precio de la acción
----------------------1
Precio de la acción X Número de acciones
=
-----------------------------Utilidad Neta
---------------------------------------------------------Utilidad Neta
Número de acciones
Utilidad Neta -----------------------------Patrimonio
Precio de la acción X Número de acciones
X
---------------------------------------------------------Utilidad Neta
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Precio de la acción X Número de acciones
-----------------------------------------------------------
Valor del mercado
: 100
=
-----------------------------------------------
-Patrimonio
Valor en Libros
Reemplazando los valores: 7.5 X 3´150,000 -------------------------
23´625,000
=
---------------------------------
9´128,000
=
2.588190= 2.60
9´128,000
Lo que se concluye es que el Valor de Mercado que tiene la empresa es 2.6 veces más que el Valor del Libro (Patrimonio)
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Varios (Se clarificará posteriormente, textos extraídos del grupo de Facebook del curso )
Formas de reducir el efectivo: 1. Ampliar la capacidad de planta 2. Invertir más en publicidad 3. Invertir más en I&D 4. Contratar más vendedores 5. Pagar un mayor % de comisiones por ventas 6. Pagar dividendos 7. Recomprar bonos 8. Recomprar acciones 9. Disminuir el % de ventas a crédito 10. Reducir el número de días de pago a proveedores
Rotación (Turnover): Activos / Patrimonio: Por ejemplo un valor de 1.5 significa: Que por cada dólar del Patrimonio se tiene 1.5 dólares de ventas, es como que el dólar del patrimonio origina 1.5 dólares de venta. Por lo tanto un mayor ratio, es mucho mejor, mayor rendimiento
Prueba ácida: Es un indicador de Liquidez La liquidez mide la capacidad de la empresa de cubrir sus pasivos corrientes con sus activos corrientes, mide la cobertura (Activos corrientes - Inventarios) / Pasivos corrientes Por ejemplo un valor de prueba ácida de 13.4 veces, es demasiado Mejorar este indicador es disminuirlo Para disminuirlo, se debe reducir los (activos corrientes - inventarios) y/o aumentar los pasivos corrientes. Activos corrientes: Efectivo+ Cuentas por cobrar+ Inventarios Entonces debemos disminuir el efectivo y las cuentas por cobrar
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EMPRESA
EFECTIVO
ENTERPRISE
CASH
Melody Texas HP Tandy Apple
TOTAL
CUENTAS POR ACTIVOS PRÉSTAMOS INVENTARIOS COBRAR CORRIENTES 1 AÑO ACCOUNTS RECEIVABLE
INVENTORIES
CUENTAS POR PAGAR
PASIVOS PRUEBA CORRIENTES ÁCIDA
CURRENT
1 YEAR
ACCOUNTS
CURRENT
QUICK
ASSETS
LOANS
PAYABLE
LIABILITIES
RATIO
214,734.00 77,392.00 108,143.00 107,985.00
28,923.00 38,849.00 13,578.00 36,204.00 30,675.00
35,884.00 58,494.00 72,427.00 11,098.00
243,657.00 152,125.00 180,215.00 108,631.00 149,758.00
25,855.00 19,376.00 47,558.00
31,824.00 35,255.00 26,548.00 34,522.00 25,144.00
31,824 61,110 26,548 53,898 72,702
7.66 1.90 4.58 0.67 1.91
508,254.00
148,229.00
177,903.00
834,386.00
92,789.00
153,293.00
246,082.00
2.67
¿Cómo recomprar las acciones? En la pantallas de financiamiento, en la línea de emisión de acciones en vez de poner por ejemplo +500, colocar "-500", es decir que en vez de endeudarnos salimos a comprar acciones, eso resulta en menos acciones Si se recompran las acciones mejora la posición financiera de la empresa. Ampliación de la planta El tamaño de ampliación de la capacidad de planta, luego de la construcción, dependerá de las proyección de ventas, un criterio es que si el número de turnos trabajados es igual o mayor a 2.00, se debe proceder a ampliar la planta. Siempre es recomendable mirar la capacidad que tiene la competencia. 23
Investigación & Desarrollo Una decisión importante es la Inversión en Investigación & Desarrollo, que es un Factor Clave de Éxito para este tipo de empresa, una empresa que no invierta en I&D, no podrá mejorar sus procesos, productos, servicios y gestión.
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