EL CAPITAL CONTABLE
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El capital contable Sección 1 General Concepto. Al capital contable se le designa con diferentes tr!inos" co!o por e#e!plo$ patri!onio de los accionistas" capital social % &tilidades retenidas" o si es el caso" capital social % d'cit. El tr!ino capital contable designa la diferencia (&e res<a entre el acti)o % el pasi)o de &na e!presa. *e+e#a la in)ersión de los socios o accionistas en la entidad % consiste general!ente en s&s aportaciones" !,s o !enos s&s &tilidades retenidas o prdidas ac&!&ladas" !,s otros tipos de s&per,)it" co!o p&eden ser$ las donaciones" pri!as sobre acciones % la act&ali-ación del capital. La Co!isi Co!isión ón de Princ Principi ipios os de Contab Contabili ilidad dad del Instit Instit&to &to e/ica e/icano no de Contad Contador ores es P0blicos" A.C." en s& Boletn C2ll lo de'ne$23El capital contable es el derec4o de los propietarios sobre los acti)os netos (&e s&rgen por aportaciones de los d&e5os" por transacciones % otros e)entos o circ&nstancias (&e afectan &na entidad" el c&al se e#erce !ediante ree!bolso o distrib&ción3. Presentación en los Estados 6inancieros. La presentación en el Estado de sit&ación 'nanciera se 4ace general!ente con el detalle de los conceptos (&e integran el capital contable" !ostrando en pri!er l&gar los conceptos (&e for!an el capital contrib&ido seg&ido de los (&e integran el capital ganado. C&ando &n Estado 'nanciero es act&ali-ado por la prdida del poder ad(&isiti)o de la !oneda !oneda"" la Co!isi Co!isión ón de Princ Principi ipios os de Contab Contabili ilidad dad"" en s& Tercer ercer 7oc&! 7oc&!ent ento o de Adec&aciones" se5ala dos opciones$ 38.1 38.1 La act&al act&ali-a i-ació ción n del capita capitall contab contable le deber, deber, distri distrib&i b&irse rse entre entre los distintos r&bros (&e lo co!ponen$ consec&ente!ente" en el balance general cada partida de capital contable deber, estar integrada por la s&!a de s& )alor no!inal % s& correspondiente act&ali-ación3. act&ali-ación3. 38.9 En el caso de (&e por ra-ones legales o de otra ndole se re(&iere infor!ar de los )alores no!inales" stos deber,n deber ,n ser re)elados3"
El capital contable Sección 1 General Concepto. Al capital contable se le designa con diferentes tr!inos" co!o por e#e!plo$ patri!onio de los accionistas" capital social % &tilidades retenidas" o si es el caso" capital social % d'cit. El tr!ino capital contable designa la diferencia (&e res<a entre el acti)o % el pasi)o de &na e!presa. *e+e#a la in)ersión de los socios o accionistas en la entidad % consiste general!ente en s&s aportaciones" !,s o !enos s&s &tilidades retenidas o prdidas ac&!&ladas" !,s otros tipos de s&per,)it" co!o p&eden ser$ las donaciones" pri!as sobre acciones % la act&ali-ación del capital. La Co!isi Co!isión ón de Princ Principi ipios os de Contab Contabili ilidad dad del Instit Instit&to &to e/ica e/icano no de Contad Contador ores es P0blicos" A.C." en s& Boletn C2ll lo de'ne$23El capital contable es el derec4o de los propietarios sobre los acti)os netos (&e s&rgen por aportaciones de los d&e5os" por transacciones % otros e)entos o circ&nstancias (&e afectan &na entidad" el c&al se e#erce !ediante ree!bolso o distrib&ción3. Presentación en los Estados 6inancieros. La presentación en el Estado de sit&ación 'nanciera se 4ace general!ente con el detalle de los conceptos (&e integran el capital contable" !ostrando en pri!er l&gar los conceptos (&e for!an el capital contrib&ido seg&ido de los (&e integran el capital ganado. C&ando &n Estado 'nanciero es act&ali-ado por la prdida del poder ad(&isiti)o de la !oneda !oneda"" la Co!isi Co!isión ón de Princ Principi ipios os de Contab Contabili ilidad dad"" en s& Tercer ercer 7oc&! 7oc&!ent ento o de Adec&aciones" se5ala dos opciones$ 38.1 38.1 La act&al act&ali-a i-ació ción n del capita capitall contab contable le deber, deber, distri distrib&i b&irse rse entre entre los distintos r&bros (&e lo co!ponen$ consec&ente!ente" en el balance general cada partida de capital contable deber, estar integrada por la s&!a de s& )alor no!inal % s& correspondiente act&ali-ación3. act&ali-ación3. 38.9 En el caso de (&e por ra-ones legales o de otra ndole se re(&iere infor!ar de los )alores no!inales" stos deber,n deber ,n ser re)elados3"
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El res<ado por tenencia de acti)os no !onetarios *ETAN es &n concepto del capital contable" % se !&estra por separado as co!o el e/ceso o ins&'ciencia de la act&ali-ación del capital contable. Sección 9 S& i!portancia dentro del ciclo 'nanciero a largo pla-o La f&ente de 'nancia!iento !,s i!portante % (&e da origen a la e!presa es el capital" la propiedad de los socios o accionistas (&e tiene &na per!anencia en la )ida de la e!presa. El capital representa en la estr&ct&ra 'nanciera de las e!presas del total del !ercado de las e!presas coti-adas en la Bolsa de :alores" el ;1.8< co!o &n porcenta#e del acti)o total. Lo anterior se presenta en la sección 9 de la parte :II de este libro" donde se !&estra s& i!portancia en los 9= sectores (&e se clasi'can en la Bolsa de :alores. La de&da a largo pla-o pro!edio del total del !ercado representa el 91 <" por lo tanto dentro de la estr&ct&ra a largo pla-o el capital es 9.>8 )eces !a%or (&e la de&da a largo pla-o ?;1.8@91. La ad!inistración del capital contable debe ser planeada % )igilada per!anente!ente.
A la ad!inistración de la e!presa los socios o accionistas le 4an con'ado s& c&idado % prod&cti)idad.
El responsable directo del c&idado del capital es el director general o gerente de la e!presa" es el e#ec&ti)o" el (&e to!a las decisiones % cond&ce a la e!presa para c&!plir con las !etas prop&estas.
El conse#o de ad!inistración se5ala el r&!bo (&e debe lle)ar la e!presa % '#a las !etas a los directores de la !is!a.
Para conocer la signi'cación (&e el capital tiene en relación de la estr&ct&ra 'nanciera de la e!presa" p&eden aplicarse las sig&ientes pr&ebas de sol)encia$ Pasi)o total a capital contable
Pasi)o total >19"9= D"1<
Capital contable ;9D";FF Esta ra-ón tiene &na signi'cación !&% i!portante desde el p&nto de )ista de la sol)encia" signi'ca (&e por cada D centa)os (&e los acreedores 4an in)ertido en la e!presa los accionistas 4an in)ertido &n peso. Pasi)o circ&lante a capital contable Pasi)o circ&lante 1F"8= .>< Capital contable ;9D";FF Esta ra-ón es s&bsidiaria de la anterior pero por ser &na de&da a corto pla-o" encierra !,s peligros in!ediatos para la libertad de la operación de la e!presa. El res<ado signi'ca (&e los acreedores a corto pla-o tienen &na participación en el negocio de centa)os" por cada peso (&e los accionistas 4an in)ertido en la e!presa. Pasi)o a largo pla-o a capital contable Pasi)o a largo pla-o 91;"11 >=.< Capital contable
;9D";FF
Al ig&al (&e el anterior esta ra-ón es ta!bin s&bsidiaria de la ra-ón pasi)o total a capital contable % signi'ca (&e por cada >1 centa)os (&e los acreedores a largo pla-o in)ierten los socios o accionistas 4an in)ertido &n peso. Capital contable a acti)os totales Capital contable ;9D";FF ;1.8< Acti)os totales 1 =9"DD; La ra-ón anterior indica (&e los socios o accionistas est,n 'nanciando ;9 centa)os de cada peso de acti)o. Acti)os totales a capital contable Acti)os totales 1 =9"DD; 1.F> )eces Capital contable ;9D";FF
>
Hsta es otra for!a interesante % 0til de !edir el capital contable de la e!presa. En este caso la e!presa tiene 1.F> )eces de acti)os en relación de la in)ersión de los socios o accionistas" por lo tanto se 4an obtenido F> centa)os de 'nancia!iento e/terno. Acti)os circ&lantes a capital contable Acti)os circ&lantes =>"; ;.8<
Capital contable ;9D";FF Esta ra-ón es s&bsidiaria de la anterior % s& res<ado indica (&e los accionistas 4an in)ertido por cada peso de s& patri!onio" ;D centa)os en acti)os circ&lantes. In!&ebles" planta % e(&ipo neto a capital contable In!&ebles" planta % e(&ipo neto 81";;9 1.18 )eces Capital contable
;9D";FF
Al ig&al (&e la anterior" esta ra-ón es s&bsidiaria de la ra-ón acti)os totales a capital contable % s& res<ado indica (&e se 4an in)ertido 1.18 )eces de acti)os en in!&ebles" planta % e(&ipo en relación a la in)ersión de los socios o accionistas" por lo tanto se 4an obtenido 18 centa)os de 'nancia!iento e/terno. Capital de traba#o a capital contable Capital de traba#o 1=8"9D 9=.9< Capital contable ;9D";FF Esta ra-ón res&!e las ra-ones de acti)os circ&lantes a capital contable ;.8< pasi)o circ&lante a capital contable ?.><" representan el porcenta#e de la in)ersión del capital de traba#o en el capital contable. Es &na !edida interesante %a (&e el capital de traba#o incl&%e la 4abilidad de la ad!inistración en la 'nanciación e/terna de la e!presa" (&e a e/cepción de prsta!os" no le c&esta a la e!presa. La b&ena o !ala ad!inistración del capital contable afecta directa!ente la sol)encia de la e!presa % s& 'nancia!iento.
;
Sección Necesidades de infor!ación del capital contable Para &na b&ena ad!inistración del capital contable se re(&iere de infor!ación )era- % oport&na para to!ar decisiones % tener infor!ados a los socios o accionistas de s& patri!onio" desde &n p&nto de )ista 'nanciero % legal. La infor!ación !,s i!portante e!ana de las asa!bleas de accionistas % conse#os de ad2!inistración en donde se to!an ac&erdos (&e afectan al capital contable. La infor!ación (&e se re(&iere general!ente es la sig&iente$ a.
La escrit&ra constit&ti)a % s&s refor!as. b. Las actas de asa!bleas de los socios o accionistas. e Las actas del conse#o de ad!inistración. c. El n0!ero" series" clases % de!,s partic&laridades de los tt&los (&e a!paran las acciones o partes sociales" as co!o el no!bre" nacionalidad % do!icilio de los d&e5os.
d.
La serie % n0!ero de los certi'cados pro)isionales con el n0!ero total de acciones (&e a!para.
e.
La tras!isión de los tt&los.
f.
Los c&pones li(&idados contra pagos de di)idendos o intereses.
g.
Los poderes otorgados para actos de ad!inistración % de do!inio.
4.
*egistro de las garantas o 'an-as de los ad!inistradores o gerentes" o de las (&e 4a otorgado la e!presa.
i.
Infor!es de los ad!inistradores sobre la !arc4a de la sociedad" las polticas seg&idas % los principales pro%ectos e/istentes.
#.
Infor!es de los ad!inistrados en (&e declaren % e/pli(&en las principales polticas % criterios contables % de infor!ación" seg&idos en la preparación de la infor!ación 'nanciera.
J.
Estados 'nancieros (&e incl&%en$ el Estado de sit&ación 'nanciera" el Estado de re2s<ados" el Estado de ca!bios en la sit&ación 'nanciera" el Estado de ca!bios en las partidas (&e integran el patri!onio social % notas necesarias para co!ple!entar o aclarar la infor!ación
l.
Los infor!es de los co!isarios. La infor!ación anterior es b,sica % necesaria para tener &na b&ena ad!inistración del capital contable de la e!presa % c&!plir con lo (&e dispone el artc&lo 1;D de la Le% General de
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Sociedades ercantiles" (&e se5ala 3los ad!inistradores son solidaria!ente responsables para con la sociedad3$ 7e la realidad de las aportaciones 4ec4as por los socios.
•
•
7el c&!pli!iento de los re(&isitos legales % estat&tarios establecidos con respecto a los di)idendos (&e se pagan a los accionistas. •
•
7e la e/istencia % !anteni!iento de los siste!as de contabilidad" control" registro" arc4i)o o infor!ación (&e pre)iene la Le%. 7el e/acto c&!pli!iento de los ac&erdos de las asa!bleas de accionistas.
Sección > El ni)el de la in)ersión del capital contable El ni)el de la in)ersión del capital contable est, nti!a!ente ligado a la estr&ct&ra 'nanciera de la e!presa" (&e f&e presentada en la sección 1 de la parte :II de este libro" en la (&e se se5alan &nas reglas (&e deben obser)arse para tener &na estr&ct&ra 'nanciera sana. Sin e!bargo" est, pendiente resol)er la preg&nta K(& es lo (&e '#a el ni)el de la in)ersión del capital contable El ni)el de la in)ersión del capital contable de la e!presa debe )igilarse % !edirse en ra-ón de la li(&ide-" sol)encia % prod&cti)idad de la e!presa. Las pr&ebas de li(&ide- !iden los conceptos del capital de traba#o" los c&ales se abordaron en el libro 1 de la serie La Administración del Capital de Trabajo. Las pr&ebas de sol)encia % el an,lisis de prod&cti)idad son tratados en este libro. Mna for!a pr,ctica de !edir el ni)el de la in)ersión del capital contable es to!ar de la sección 9 de la parte :II de este libro" el sector (&e corresponda en este caso a &na e!presa del sector ali!entos % cigarros (&e se esti!a tendr, &na )enta an&al de 1;="===. En la sección de la parte :II se seleccionan las ra-ones (&e nos proporcionan datos i!portantes (&e estn interrelacionadas" co!o$ :entas a acti)o total pro!edio Tiene &n res<ado de 1.= )eces" es decir" para cada peso )endido se re(&iere de &n peso de acti)o.
Capital contable a acti)o total Tiene &n res<ado de 8=< (&e representa (&e por cada peso de acti)o total" los socios o ac2cionistas 4an aportado 8= centa)os. Por lo tanto si la e!presa )endiera 1;="===" re(&erir, de 1;="=== de acti)os % F="=== de capital ?1;="=== / .8=. Estos res<ados de ning&na !anera deben to!arse co!o &n dato preciso" pero si son cifras sobre los res<ados reales del sector de las e!presas coti-adas en la Bolsa de :alores. abiendo deter!inado el acti)o total" el capital % las )entas se aplican los porcenta#es integrales de las secciones 9 % de la parte :II de este libro" % p&ede elaborarse &n Estado de sit&ación 'nanciera % &n Estado de res<ados con el +&#o interno de efecti)o. Al tener la esti!ación de las )entas de la e!presa se deter!ina el ni)el de la in)ersión del capital contable % to!ando en c&enta los res<ados del an,lisis e interpretación de la infor!ación 'nanciera (&e se presenta en la sección >" p&ede re)isarse la ra-onabilidad de las cifras obtenidas de la estr&ct&ra 'nanciera" (&e incl&%e el capital contable representati)o del pro!edio del !ercado del sector de e!presas (&e coti-an en la Bolsa de :alores" la (&e da &na idea general de la in)ersión re(&erida. La tcnica pres&p&estal debe ser e!pleada para (&e con base en los Estados 'nancieros ob2tenidos representati)os del sector % con el )ol&!en de )entas esti!ado" se re)isen % se a#&sten los conceptos del acti)o" pasi)o" capital % res<ados para (&e con &na base 'r!e se cono-ca la estr&ct&ra 'nanciera en partic&lar % el ni)el de la in)ersión del capital contable. Cada e!presa en partic&lar por s& entorno" por el sector de !ercado al (&e sir)e" por la co!petencia % el ser)icio (&e proporciona p&ede ca!biar el ni)el de la in)ersión en el capital contable Sección ; Polticas del capital contable En la sección anterior se se5aló (&e el ni)el de la in)ersión del capital contable de la e!presa debe )igilarse % !edirse en ra-ón de s& sol)encia" li(&ide- % prod&cti)idad.
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Ta!bin en la sección anterior se e#e!pli'có el caso de &na e!presa del sector ali!entos % cigarros (&e se esti!a tendr, &na )enta de 1;="=== % se re(&irió conocer el !onto del capital contable. Se seleccionaron dos ra-ones interrelacionadas (&e proporcionaron los sig&ientes datos$ :entas a acti)o total pro!edio 1.= )eces Capital contable a acti)o total 8=<1 Por lo tanto si la e!presa )ende 1;="=== se re(&ieren 1;="=== de acti)os ?1;= / 1.= )eces % F="=== de capital ?1;= / 8=<" co!o se !&estra en la sig&iente gr,'ca.
Lo anterior f&e lo (&e se deter!inó en a(&ella etapa. Alg&nas polticas se '#an en ra-ón de la estr&ct&ra 'nanciera de la e!presa en partic&lar % co!o p&ede obser)arse en la gr,'ca anterior 0nica!ente se 4a deter!inado el !onto total del acti)o % el capital contable" falta deter!inar el resto de los conceptos % s&s detalles de los conceptos 'nancieros. Para lo anterior se p&eden aplicar ra-ones 'nancieras (&e cond&-can a obtener el resto de la estr&ct&ra 'nanciera. Otra !anera !,s si!ple es obtener la infor!ación de la sección 9 de la parte :II" en donde %a se enc&entra la estr&ct&ra 'nanciera pro!edio de las e!presas por sectores co!o &n porcenta#e del acti)o total.
F
Los conceptos % cifras (&e se enc&entran so!breados son los (&e for!an la estr&ct&ra 'nanciera. El !odelo obtenido de las s&!ari-ación de las e!presas (&e coti-an en la Bolsa de :alores incl&%e 3inters !inoritario3" en el caso (&e no se integrara la e!presa con e!presas a'liadas" este concepto se s&!a al pasi)o a largo pla-o" representando el 99< ?1; ="=== ?99";== 1=";==. Esta estr&ct&ra desp&s de 4aber aplicado la tcnica pres&p&estal % s&poniendo (&e es correcta % aceptada por la ad!inistración de la e!presa" es la base para dictar alg&nas polticas de la estr&ct&ra 'nanciera ta!bin lla!adas de sol)encia 'nanciera. Polticas de estr&ct&ra o sol)encia 'nanciera KC&,nto pasi)o p&ede contratar la e!presa El res<ado se obtiene con la ra-ón$
Pasi)o total a >F";==
capital contable @
F="===
>;<
Poltica 1$ no p&eden contratar crditos (&e representan !,s de >; centa)os por cada peso de capital contable de los socios o accionistas. Si no e/iste inters !inoritario sera ?>F";== 1=";== @ F="=== 88.8< Poltica 1$ los pasi)os representar,n co!o !,/i!o 8 centa)os por cada peso de capital contable de los socios o accionistas.
1=
KC&,nto pasi)o a largo pla-o p&ede contratar la e!presa El res<ado se obtiene con la ra-ón$ Pasi)o a largo pla-o a "===
pasi)o total
?99";== 1=";==
@ 8="=== ?>F";== 1=";== ;;<
Poltica 9$ los crditos a largo pla-o representar,n co!o !,/i!o ;; centa)os por cada peso del total de la de&da de la e!presa. Ta!bin p&ede &sarse la ra-ón pasi)o a largo pla-o a capital contable si se (&iere relacionar con la propiedad de los socios o accionistas. KC&,nto pasi)o a corto pla-o p&ede contratar la e!presa El res<ado se obtiene con la ra-ón$ Pasi)o a corto pla-o
a
@
9C"===
pasi)o total 8="=== ?>F";== 1=";== >;<
Poltica $ los pasi)os a corto pla-o representar,n co!o !,/i!o >; centa)os por cada peso de de&da total. Ta!bin se p&ede &sar la ra-ón pasi)o a corto pla-o a capital contable si se (&iere relacionar con la propiedad de los accionistas. Pasi)o a corto pla-o 9"===
a capital contable @
F="=== =<
KCo!o !,/i!o c&,ntas )eces de in)ersión en acti)os se p&ede tener en relación a la in)ersión de los socios o accionistas El res<ado se obtiene con la ra-ón$ Acti)os totales 1;="===
a
capital contable
@
B 1.88 )eces
F="===
Poltica >$ la in)ersión en acti)os p&ede ser co!o !,/i!o 1.88 )eces el capital contable. KCo!o !,/i!o c&,nta in)ersión de la propiedad de los d&e5os o accionistas se p&ede in)ertir en acti)os circ&lantes
11
El res<ado se obtiene con la ra-ón$ Acti)os circ&lantes
a capital contable
46,500
@
F="=== 51.7%
Poltica ;$ la in)ersión en acti)os circ&lantes p&ede ser co!o !,/i!o ;9 centa)os" por cada peso de capital contable. KCo!o !,/i!o c&,nta in)ersión de los d&e5os o accionistas se p&ede in)ertir en in!&ebles" planta % e(&ipo neto El res<ado se obtiene con la ra-ón In!&ebles" planta % e(&ipo neto ";==
a @
capital contable F="===
D1.<
Poltica 8$ la in)ersión en in!&ebles" planta % e(&ipo neto p&ede ser co!o !,/i!o D9 centa)os por cada peso de capital contable. KCo!o !,/i!o c&,nta in)ersión de los d&e5os o accionistas se p&ede in)ertir en capital de traba#o El res<ado se obtiene con la ra-ón$ Capital de traba#o
a
capital contable
Acti)o circ&lante 2 pasi)o circ&lante
@
capital contable
>8";== 2 9C"=== B 1F";==
@
F="===
B 91.C<
Se pr&eba$ Poltica ; ;1.< Poltica ?=.=< 91.< Poltica $ la in)ersión en capital de traba#o p&ede ser co!o !,/i!o 99 centa)os" por cada peso de capital contable Es ta!bin !&% i!portante el establecer polticas de li(&ide- (&e se re'eren al !onto % co!posición del pasi)o circ&lante" as co!o s& relación con el acti)o circ&lante (&e
es la f&ente de rec&rsos para 4acer frente a las obligaciones contradas.
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Polticas Polticas de li(&ide- 'nanciera KC&,ntas )eces debe ser !a%or el acti)o circ&lante con relación al pasi)o a corto pla-o" para 4acer frente a las obligaciones contradas El res<ado se obtiene con la sig&iente ra-ón$ Acti)os circ&lantes
a
>8";==
@
Pasi)o a corto pla-o 9"=== 1.9 )eces
Poltica D$ el acti)o circ&lante circ&lante debe ser !a%or 1.; )eces al pasi)o a corto pla-o. KQ& cantidad de rec&rsos disponibles deben tenerse para 4acer frente a las obligaciones contradas a corto pla-o El res<ado se obtiene con la sig&iente ra-ón$
Acti)os disponibles 1";==
a Pasi)o a corto pla-o @
9"===
;=<
Poltica F$ el acti)o disponible debe representar ;= centa)os de cada peso de pasi)o a corto pla-o. KQ& in)ersión en c&entas por cobrar debe tener la e!presa El res<ado se obtiene con la sig&iente ra-ón$ C&entas por cobrar
a
:entas
F"===
@
1;="===
8<
% para obtener los das de crdito se aplica la sig&iente fór!&la$ C&entas por cobrar a )entas
/
=.=8
/
7as del a5o 8;
B 7as cartera
91.F das
Poltica 1=$ la in)ersión en c&entas por cobrar no ser, !a%or al 8< de las )entas an&ales o !a%or a 99 das de )enta.
1
Costo de )entas f&t&ro
KQ& in)ersión en in)entarios debe tener la e!presa El res<ado se obtiene con la sig&iente
ra-ón$ In)entario a 18";D==
@
% para obtener los das de in)entario se aplica la sig&iente fór!&la$ In)entario a costo de )entas
/
7as del a5o
=.1>
/
8;
B 7as de in)entario
8.8 das
Poltica 11$ la in)ersión en in)entarios no deber, ser !a%or al 1D< del costo de )entas f&t&ro an&al" o !a%or a 8> das de costo de )entas f&t&ro. KQ& dependencia tiene el capital de traba#o respecto a las c&entas por cobrar El res<ado se obtiene con la sig&iente ra-ón$ C&entas por cobrar
a Capital de traba#o
F"===
@ 1F";==
=.>81<
Poltica 19$ la in)ersión en c&entas por cobrar no debe representar !,s de >8 centa)os por cada peso de capital de traba#o. KQ& dependencia tiene el capital de traba#o respecto a los in)entarios El res<ado se obtiene con la sig&iente ra-ón$ In)entarios
a
18";==
@
Capital de traba#o 1F";== D>.8<
Poltica 1$ la in)ersión en in)entarios no debe representar !,s de D; centa)os por cada peso de capital de traba#o. Otras polticas E/isten otras polticas sobre el capital contable de la e!presa" alg&nas de ellas se desprenden de disposiciones estat&tarias" otras de decisiones altr&istas de ser)icio a la co!&nidad" del pago de di)idendos" etctera. A contin&ación se presentan alg&nas de ellas$
1>
Poltica 1>$ an&al!ente de las &tilidades debe decretarse &n di)idendo a los accionistas no !enor al 8< de s&s aportaciones. Poltica 1;$ an&al!ente de las &tilidades se separar, el ;< co!o !ni!o" para crear &n fondo de reser)a legal 4asta (&e el i!porte represente la (&inta parte del capital social Poltica 18$ an&al!ente de las &tilidades se separar, el 1 < para donarlo a obras de bene'cio social de la co!&nidad. Sección 8 El control del capital contable El control del capital contable es !&% i!portante" %a (&e en este concepto se res&!en los re2s<ados de las operaciones representado en &na &tilidad o prdida. Los socios o accionistas 4an con'ado a la ad!inistración el !ane#o de s& propiedad % debe tenerse &n b&en control e infor!ación sobre los e)entos % 4ec4os (&e 4an afectado s& patri!onio. En e!presas !a%ores este control se le asigna general!ente a tesorera" en otras ocasiones se tiene &na sección especiali-ada c&ando la e!presa coti-a en la Bolsa de :alores. El control del capital contable se 4a clasi'cado en c&atro partes$ re(&eri!ientos de le%" estat&tos" control fsico de tt&los % c&pones % ni)el de a&tori-aciones % poderes. *e(&eri!ientos de le% •
Las e!presas deben lle)ar &n registro de acciones (&e contendr,$ el no!bre" la na2cionalidad % el do!icilio del accionista" as co!o la indicación de las acciones (&e le pertene-can" e/pres,ndose los n0!eros" series" clases % de!,s partic&laridades co!o las e/4ibiciones (&e se efect0en % las tras!isiones (&e se realicen. La Le% se5ala (&e la sociedad considerar, co!o d&e5o de las acciones a (&in apare-ca inscrito co!o tal. 7e esta !anera la sociedad e#erce control sobre la propiedad del capital contable. En el caso de certi'cados pro)isionales a&n(&e no lo se5ale la Le%" se considera &na b&ena !edida de control el tener registro de los certi'cados pro)isionales co!o se se5aló para las acciones.
1;
•
7e las &tilidades netas de toda sociedad deber, separarse an&al!ente el ;< co!o !ni!o" para for!ar el fondo de reser)a legal 4asta (&e i!porte la (&inta parte del capital social. *e(&eri!ientos de estat&tos
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Todas las afectaciones (&e se efect0en en el capital contable deben estar a&tori-adas por la asa!blea de accionistas. Es decir" las partidas (&e integran los ca!bios en el patri!onio de los socios o accionistas deben estar aprobadas por la asa!blea de ac2cionistas % estar asentadas en las actas correspondientes. Los estados 'nancieros de la e!presa preparados por los ad!inistradores" se5alados por la Le% % los infor!es sobre la !arc4a de la sociedad % las polticas seg&idas as co!o los principales pro%ectos" deben conser)arse en &n arc4i)o per!anente % debe )eri'carse s& ra-onabilidad e infor!ación contra actas" contratos" garantas" etctera. Lo anterior tiene &n doble control interno de la empresa y eterno por el comisario de la sociedad de confor!idad al Art. 188 de la Le% General de Sociedades ercantiles" ade!,s de la obligación de e!itir &n infor!e an&al de confor!idad al Art. 18> de la !is!a Le%. Control fsico de tt&los % c&pones
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1.
El control fsico de los tt&los es &na labor i!portante" por(&e los tt&los se )an transfor!ando con los sig&ientes e)entos$ Se reciben de la i!prenta. Se re(&iere s& control n&!rico % re)isión de cada tt&lo. P&eden tener )arias series % n0!eros progresi)os. Mn tt&lo p&ede a!parar )arias acciones. Los tt&los representan el capital a&tori-ado % no s&scrito (&e est, s&#eto a s&s2cripción por parte de los accionistas. Los tt&los no est,n 'r!ados pero deben estar g&ardados % protegidos contra robos o prdidas no intencionales. 9. Se s&scribe el capital por parte de los accionistas" el c&al representa &n co!2pro!iso ante la sociedad de e/4ibir las acciones. El control estar, en las actas % asa!bleas de accionistas. Los tt&los contin0an g&ardados sin 'r!ar. . Se e/4ibe el capital. Los tt&los deben ser llenados con el no!bre % generales del accionista" 'r!ados por &n ad!inistrador a&tori-ado % registrados en el registro de
18
acciones. En este !o!ento debe e#ercerse control de las aportaciones de los socios o accionistas. El ad!inistrador del capital contable debe cerciorarse (&e la e/4ibición 4a%a ingresado en la tesorera de la e!presa" seg0n el inciso 1 del Art. 1;D de la Le% General de Sociedades ercantiles.
•
a.
El control de los c&pones li(&idados es &na labor i!portante (&e re(&iere de c&idado % de &n control !&% es!erado" por(&e tiene los sig&ientes pasos$ El accionista se presenta a la e!presa con s&s c&pones % la tesorera desp&s de )eri'car los datos en el registro de acciones" los li(&ida e i!pri!e el sello de pagado a los c&pones % el n0!ero de c4e(&e. A(& se establece el control contable. Los c&pones deben ser controlados por el n0!ero de c4e(&e con (&e f&eron li(&idados" el no!bre del accionista (&e presentó los c&pones al cobro % s& i!porte.
b.
Es con)eniente registrar el pago del di)idendo por fec4a % n0!ero de c4e(&e % por el no!bre del accionista. Con esto se establecen dos f&entes de infor!ación$ &na por doc&!ento li(&idador % otra por no!bre del accionista. Los c&pones deben coleccionarse en libros por decreto de di)idendo o pago de inters % de esta !anera se establece &n control adicional en el (&e se p&edan deter!inar en c&al(&ier !o!ento" los di)idendos o intereses pendientes de pago" por(&e en los libros no estar, el c&pón correspondiente. El ad!inistrador del capital contable debe cerciorarse del c&!pli!iento de los re(&isitos legales % estat&tarios de los pagos a los accionistas. Lo anterior da c&!pli!iento al inciso II del Art. 1;D de la Le% General de Sociedades ercantiles. Ni)el de a&tori-aciones % poderes
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Es con)eniente tener infor!ación per!anente sobre los ni)eles de a&toridad (&e se les otorga a los ad!inistradores % directores de la e!presa. Esta infor!ación debe circ&lar a pri!er ni)el de los f&ncionarios de la e!presa" para (&e se cono-ca (& operaciones p&eden ser a&tori-adas por ciertos p&estos #er,r(&icos. General!ente aparecen las 'r!as de las personas a&tori-adas para (&e se e#er-a &n b&en control en los pagos" ad(&isiciones" co!pro!isos ad(&iridos" etctera. Los ni)eles de a&toridad general!ente los otorga el conse#o de ad!inistración.
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Es necesario tener &n arc4i)o per!anente por persona de los poderes (&e la e!presa 4a otorgado a los ad!inistradores" separando los poderes para actos de ad!inistración de los poderes para actos de do!inio. Los poderes deben estar )igentes % todos a(&ellos (&e se 4an cancelado deben eli!inarse % arc4i)arse por a5os de )igencia. Esto es i!portante para )eri'car en c&al(&ier !o!ento (&e los ad!inistradores de la e!presa 4an act&ado confor!e a los poderes (&e 4a otorgado la asa!blea de accionistas o el conse#o de ad!inistración o el director general.
•
Sobre las garantas o 'an-as de los ad!inistradores % gerentes o de los (&e 4a%a otorgado la e!presa" es i!portante e#ercer &n control co!o sig&e$ a Se debe tener &n arc4i)o per!anente sobre las garantas o 'an-as de los ad!inistradores o gerentes % &n registro (&e incl&%a$ el no!bre" ra-ón de la 'an-a o garanta" !onto % )igencia. Las garantas o 'an-as )encidas deben arc4i)arse % conser)arse para c&al(&ier re)isión o aclaración.
b
Las garantas otorgadas por la e!presa principal!ente en el c&!pli!iento de contratos o calidad de prod&ctos" son as&ntos (&e p&eden ser !&% delicados % en &n !o!ento dado p&eden prod&cir &n (&ebranto 'nanciero i!portante a la e!presa. En estos casos la responsabilidad del c&!pli!iento p&ede recaer en la dirección general" en las direcciones de prod&cción" de 'nan-as" de co!erciali-ación" etc." o en )arios ni)eles. Es con)eniente (&e tengan conciencia los directores de la e/istencia de las garantas % de las posibles contingencias (&e ellas p&edan ocasionar. Estos as&ntos deben ser tratados en las #&ntas per!anentes de dirección" en los co!its e#ec&ti)os" en los conse#os de ad!inistración para tener la seg&ridad de (&e se tenga conciencia de estos co!pro!isos % se res&el)an" en s& caso" satisfactoria!ente. Mn listado de las garantas % s& )igencia es !&% con)eniente. A contin&ación se presenta &na lista de p&ntos relati)os a s& control" (&e dar,n las resp&estas de SI el capital contable est, siendo ad!inistrado satisfactoria!ente$ 1. KLas acciones % certi'cados en tesorera est,n controlados con)eniente!ente 9. KLas acciones % certi'cados no &sados est,n controlados con)eniente!ente . KLos c&pones pagados son controlados adec&ada!ente >. KEl registro de acciones se enc&entra al da
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;. KLas asa!bleas de accionistas" de conse#o de ad!inistración" co!its directi)os o e#ec&ti)os se lle)aron a cabo % las actas correspondientes f&eron debida!ente 'r!adas 8. K Todos los ac&erdos to!ados por las asa!bleas de accionistas o conse#o de ad!inistración se lle)aron a cabo . KTodas las afectaciones (&e se efect&aron en el patri!onio de los accionistas ?capital contable f&eron aprobadas por la asa!blea de accionistas D. KLos estados 'nancieros f&eron for!&lados a tie!po" contienen la infor!ación necesaria % sir)ieron de base en la to!a de decisiones de los directores para la b&ena !arc4a del negocio F. KEl co!isario de la sociedad presentó s& infor!e % c&!plió con lo (&e ordena el Art. 188 de la Le% General de Sociedades ercantiles 1=. KSe conocen los ni)eles de a&toridad de los ad!inistradores % directores de la e!presa % se conocen s&s 'r!as 11. K6&eron aprobadas por los directores todas las operaciones % transacciones de i!portancia d&rante el a5o 19. KSe tiene &n arc4i)o per!anente sobre los poderes otorgados por la e!presa 1. KSe tiene &n arc4i)o per!anente sobre las garantas o 'an-as de los ad!inistradores % gerentes 1>. KSe tiene infor!ación act&ali-ada por las garantas otorgadas en el c&!pli!iento de contratos o calidad de prod&ctos KLas cl,&s&las se 4an c&!plido 1;. KEl act&al siste!a de contabilidad es el !,s adec&ado para obtener la infor!ación 'nanciera tanto interna co!o e/terna 18. KTodas las operaciones con f&ncionarios % directi)os f&eron nor!ales El aseg&rarse (&e las resp&estas a estas preg&ntas sean positi)as dar, a la ad!inistración de la e!presa &na seg&ridad para obtener b&enos res<ados de control" % (&e e/istan condiciones operati)as satisfactorias en general. C&ando 4a%a contestaciones negati)as deber, i!ple!entarse &na for!a (&e garantice &n b&en control % e)ite irreg&laridades o errores en (&e p&eda inc&rrirse en la operación. Sección Efectos de la in+ación % de)al&ación sobre el capital contable El capital contable es &n concepto no !onetario (&e debe act&ali-arse por la prdida del poder ad(&isiti)o del dinero" e/cepto$
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El capital social preferente (&e est, s&#eto a a!orti-ación en efecti)o por &n i!porte '#ado con anterioridad % el s&per,)it por re)al&ación en la pri!era act&ali-ación de la e!presa. 7e esta !anera el socio o accionista de la e!presa conser)a s& patri!onio con el !is!o poder ad(&isiti)o de la !oneda. Para act&ali-ar el capital contable se e!plea el !todo de a#&stes por ca!bios en el ni)el general de precios" (&e act&ali-a el )alor no!inal del capital contable a precios de poder ad(&isiti)o act&al del dinero" al aplicar &n factor deri)ado del ndice de precios al cons&!idor. En la act&ali-ación se generan dos conceptos (&e for!an parte del capital contable" (&e son$ •
E/ceso o ins&'ciencia en la act&ali-ación del patri!onio de los accionistas. Este concepto est, for!ado por$ el res<ado !onetario ac&!&lado % el saldo de la c&enta transitoria corrección por ree/presión. El res!ltado monetario ac!m!lado nace en la pri!era act&ali-ación de la infor!ación 'nanciera" al ree/presar los saldos iniciales del e#ercicio correspondiente de res<ados de a5os anteriores. El saldo de la c!enta transitoria corrección por reepresi"n p&ede tener &n saldo de&dor o acreedor" representa el res<ado de la act&ali-ación de la e!presa a tra)s del !todo de a#&stes por ca!bios en el ni)el de precios. Si el saldo es de&dor representa &na de'ciencia de act&ali-ación % dis!in&%e el patri!onio de los socios O accionistas" por el contrario si el saldo es acreedor se re+e#a &na e'ciencia o e/ceso de la act&ali-ación % representa &n a&!ento al patri!onio de los socios o accionistas.
•
El res<ado por tenencia de acti)os no !onetarios e/iste 0nica!ente c&ando se act&ali-a la infor!ación a tra)s del !todo de costos espec'cos" % representa la diferencia entre el )alor de los acti)os no !onetarios act&ali-ados a tra)s del !todo de a#&stes" por ca!bios en el ni)el general de precios % el !todo de costos espec'cosR e(&i)alen al incre!ento en el )alor de los acti)os no !onetarios por enci!a o por deba#o de la in+ación. Si la diferencia est, por enci!a de la in+ación 4abr, &na ganancia por retención de acti)os no !onetariosR en caso contrario 4abr, &na prdida. El capital contable prod!ce !na p#rdida por eposición a la in$ación. KQ& actit&d debe tener el ad!inistrador ante la in+ación % de)al&ación de la !oneda Los socios o accionistas les 4an con'ado s& patri!onio
Por s& disposición de ,ni!o a&nada a s& capacidad tcnico2ad!inistrati)a" se p&eden agr&par en$
9=
a. Los (&e indican (&e son proble!as e/ternos de los gobernantes del pas % (&e ellos no p&eden !ane#ar el proble!a" % (&e s& efecto en el patri!onio de la e!presa lo !ane#a el contador. b. Los (&e se5alan (&e la e!presa )a por b&en ca!ino" pero c&ando los contadores presentan la infor!ación 'nanciera" 4acen ciertas c&entas (&e no entienden co!o las prdidas !onetarias (&e no e/isten % (&e desco!ponen los res<ados. c. Los (&e conocen los efectos (&e la in+ación % de)al&ación de la !oneda ca&san a s& e!presa % to!an decisiones 'nancieras para ne&trali-ar s&s efectos % tienen co!o !eta obtener &tilidades por estos fenó!enos. En &n estado de sit&ación 'nanciera e/isten conceptos !onetarios en !oneda nacional % !oneda e/tran#era" as co!o conceptos no !onetarios (&e deben !edirse % conocer s& e/posición a la in+ación % de)al&ación de la !oneda. La tcnica 'nanciera (&e se 4a desarrollado se5ala (&e$ 1. La ni)elación de partidas !onetarias en !oneda nacional no prod&ce &tilidades o prdidas !onetarias por(&e s& efecto se n&li'ca entre ellas. Mna posición pasi)a prod&ce &tilidades % &na posición acti)a prod&ce prdidas. 9. La ni)elación de partidas !onetarias de !oneda e/tran#era no prod&ce &tilidades o prdidas !onetarias trat,ndose de la !is!a !oneda e/tran#era" por(&e s& efecto se n&li'ca entre ellas. Mna posición pasi)a prod&ce prdidas por de)al&ación % &na posición acti)a prod&ce &tilidades. .
La ni)elación de prdidas no !onetarias no prod&cen &tilidades o prdidas por e/posición a la in+ación" por(&e s& efecto se n&li'ca entre ellas. Mna posición pasi)a prod&ce prdidas % &na posición acti)as prod&ce &tilidades. Todo lo anterior se conoce preparando &n Estado de posición de la in+ación (&e f&e tratado en la parte IU del libro 1 de la serie de Ad!inistración 6inanciera" La Administración &inanciera del Capital de Trabajo.
El ad!inistrador 'nanciero debe$ 1. Conocer c&,l es la posición de s& e!presa ante la in+ación % la de)al&ación de la !oneda.
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9.
To!ar decisiones 'nancieras para lle)ar a s& e!presa a n&li'car o !ini!i-ar el efecto (&e prod&ce la in+ación o de)al&ación de la !oneda" % en !&c4os casos para prod&cir &tilidades. Sección D La Bolsa de :alores En la act&alidad %a son !&c4as las e!presas !e/icanas (&e 4an apro)ec4ado las facilidades (&e brinda la Bolsa de :alores para lograr e/itosos 'nancia!ientos % creci!ientos sorprendentes. Llegar a coti-ar acciones f&e &n s&e5o 4ace alg&nos a5os % a4ora 4a% !&c4as e!presas coti-adas en las bolsas.
El capital contable tiene &na sorprendente !o)ilidad para s& ad!inistración % creci!iento" c&ando los accionistas !e/icanos (&ieren crecer % #&gar en las grandes ligas. Por 4acer &n poco de 4istoria" la e!presa !e/icana (&e pri!ero logró poner s&s acciones en las pi-arras neo%orJinas % por ende !&ndial!ente f&e Telfonos de /ico" S.A." (&e es la e!presa partic&lar !,s grande de /ico. En los 0lti!os (&ince a5os %a 4an sido bastante las e!presas !e/icanas c&%as acciones coti-an en la Bolsa de :alores de N&e)a orJ % stas 4an !ostrado /ito en colocar s&s acciones en el !ercado !,s grande del !&ndo.
Las preg&ntas (&e se 4ace &n e!presario de &na e!presa fa!iliar o de &na e!presa con participación accionaria cerrada" es$ KCon)endra coti-ar s&s acciones en la Bolsa de :alores KSer, &na decisión correcta Mn b&en e!presario disc&tir, con s&s socios % tratar, de con)encerlos de participar en la Bolsa de :alores" para (&e la e!presa p&eda crecer en for!a i!portante % los socios o accionistas act&ales tengan oport&nidad" en &n !o!ento dado" de 4acer l(&ida s& participación % !<iplicar s&s ganancias al poder )ender s&s acciones en )arios !0ltiplos de s& )alor no!inal.
A contin&ación se listan alg&nas )enta#as % des)enta#as (&e tiene la e!presa c&ando es fa!iliar o de participación accionaria cerrada % entra a la Bolsa de :alores$ Las )enta#as son$ •
Si la e!isión es pri!aria se incre!enta el capital social % !e#ora la estr&ct&ra 'nanciera de la e!presa.
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Se podr,n reali-ar los planes de e/pansión de la e!presa con capital propio.
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La e!presa tendr, &na posición 'nanciera !,s sólida % esto bene'ciara en s& caso" las negociaciones f&t&ras de 'nancia!iento. Se podr,n 4acer ad(&isiciones de e!presas en !arc4a. Los accionistas de las co!pa5as ad(&iridas aceptan frec&ente!ente en pago acciones (&e est,n coti-adas en la Bolsa de :alores.
Para la ad!inistración de s&eldos % salarios" las operaciones con acciones en la bolsa proporcionan opciones !&% atracti)as para co!pensaciones a f&ncionarios e!pleados. Las e!presas (&e coti-an en la Bolsa de :alores general!ente crean &na i!agen de fortale-a li(&ide-. Se incre!enta el prestigio de la e!presa de s& c&erpo directi)o. Se facilita la li(&ide- de los accionistas" por(&e en c&al(&ier !o!ento p&eden )ender s&s acciones. Los accionistas conocer,n el )alor del !ercado de las acciones de la e!presa por lo tanto conocer,n el )alor de s& in)ersión. La e!presa tendr, )ida contin&a a pesar de la posible falta de la ad!inistración anterior. Las des)enta#as son$ •
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Prdida de control en la ad!inistración. En alg&nos casos c&ando los ad!inistradores son 3a!os3 tienen (&e ca!biar s& actit&d. El director responder, de s& gestión al conse#o de ad!inistración ste responder, a la asa!blea de accionistas. Prdida de bene'cios personales. P&eden de#arse de 4acer ciertas transacciones con co!pa5as relacionadas red&cir alg&nas otras operaciones" (&e p&dieran dar la i!presión de (&e est&)ieran fa)oreciendo a alg&na persona.
La e!presa tendr, (&e rendir Infor!es Estados 'nancieros tri!estrales a la Bolsa de :alores % al p0blico in)ersionista. Los res<ados de la e!presa deben ser aceptables" de no ser as" la acción probable!ente ba#ara de precio. Los gastos costos tal )e- se incre!enten debido a la necesidad de contar con &na dirección % personal cali'cado" a !a%ores necesidades de infor!ación ser)icios de abogados" a&ditores" cons<ores" etctera.
7esp&s de considerar las )enta#as % des)enta#as" los accionistas deben estar seg&ros para to!ar la decisión de coti-ar las acciones de s& e!presa en la Bolsa de :alores % as nace otra preg&nta. KLa oferta al p0blico de las acciones tendr, /ito
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Por lo +&ct&ante del !ercado 4a% (&e saber escoger el !o!ento oport&no para 4acer la colocación" pro%ectando &na b&ena i!agen de la e!presa con &na colocación atracti)a para (&e el !ercado absorba la e!isión. La Casa de Bolsa co!o pro!otores de la e!isión" los abogados los a&ditores e/ternos deben aconse#ar c&,ndo es el !o!ento oport&no para lan-ar la e!isión. Planeación de la e!isión de acciones en la bolsa Para la e!isión de acciones debe planearse el traba#o con anticipación para (&e las responsa2bilidades" la estr&ct&ra 'nanciera % las polticas de ad!inistración ar!onicen antes % desp&s de la e!isión de acciones. A contin&ación se !encionan alg&nos p&ntos (&e deben to!arse en c&enta para la e!isión$
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Estados 'nancieros a&ditados. Se re(&ieren estados 'nancieros a&ditados por los tres 0lti!os a5os. En alg&nas ocasiones si no se tienen estados dicta!inados se re(&iere de !&c4o tie!po para obtenerlos. El gr&po ad!inistrati)o o directi)o debe ser atracti)o para el p0blico in)ersionista. La Co!isión de :alores re(&iere de la identi'cación de los directores" incl&%endo s& 4istorial de traba#o d&rante los 0lti!os cinco a5os.
Este gr&po directi)o debe c&brir esencial!ente tres re(&isitos$ 1. 7eben ser personas con e/periencia profesional en el giro de la e!presa. Los fa2!iliares de los accionistas o socios sin esta e/periencia no cali'can. 9. 7eben tener f&nciones cla)es de pri!er ni)el. . 7eben ser sensibles a los deseos o !etas de los accionistas. Es i!portante saber có!o )an a ser )istos por los in)ersionistas.
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Co!pensación a e#ec&ti)os. Ser, necesario &na poltica (&e reg&le las co!pensaciones a los e#ec&ti)os" (&e los atraiga % los 4aga per!anecer en la e!presa" e)itando fa)oritis!os % e/ageraciones en c&anto a s& co!pensación. Los abogados" a&ditores % otros cons<ores e/ternos de la e!presa ser,n la gran a%&da en la preparación de los pa(&etes de co!pensación o '#ación de s&eldos % bene'cios.
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*elaciones p0blicas. 7ebe desarrollarse &n progra!a de relaciones p0blicas para apo%o de las e!isiones de acciones" con ob#eto de (&e la e!presa tenga &na e/celente i!agen ante la co!&nidad 'nanciera % la prensa de negocios.
Estr&ct&ra 'nanciera. La estr&ct&ra del capital contable debe ser b&ena % atra%ente para los in)ersionistas. Ciertas pr,cticas no !&% ortodo/as deben descontin&arse % desde l&ego se deben eli!inar fa)oritis!os para los antig&os accionistas. Transacciones con partes relacionadas. Es indispensable &na doc&!entación clara de las transacciones con partes relacionadas. Arreglos % transacciones de la e!presa con s&bsidiarias % a'liadas o con accionistas" f&ncionarios % directores deben ser e/plicadas en los pan+etos (&e se en)en a la Co!isión de :alores. a% (&e anticipar posibles proble!as para no da5ar la i!agen (&e se est, tratando de crear. Infor!ación oport&na. La dirección de la e!presa debe preparar &n progra!a para (&e con la colaboración de s&s a&ditores % s&s abogados" se deter!ine la infor!ación (&e debe tenerse para (&e sta p&eda ser presentada a la bolsa % a&tori-ada a tie!po para c&!plir con la fec4a estratgica de la colocación. Participación del gr&po directi)o 7&rante el tie!po del proceso para tener la a&tori-ación de la bolsa en la e!isión inicial pri!aria" )a a 4aber #ornadas de traba#o con largas 4oras % sacri'cios de tipo personal. Este gr&po directi)o no sólo debe estar cali'cado profesional!ente sino (&e es necesario &n alto ni)el de con'an-a % co!&nicación entre los participantes" con el 'n de lograr los ob#eti)os.
Los principales ob#eti)os en &na e!isión inicial pri!aria de acciones en la Bolsa de :alores son$ 1. Co!pletar el proceso de registro a tie!poR 9. Planear la fec4a de colocación de la e!isión para (&e lleg&e al !ercado en el !e#or !o!entoR . Obtener el !e#or precio" % >. Establecer &n !ercado f&erte para la b&rsatilidad de las acciones.
Para obtener estas !etas se necesita &n gr&po directi)o de profesionales preparados co!o asesores" incl&%endo a la Casa de Bolsa % s&s abogados" a los a&ditores e/ternos" los abogados de la e!presa" etctera.
9;
Selección de los asesores 'nancieros % legales 7ebe seleccionarse la 'r!a de a&ditores con e/periencia % 4abilidad para proporcionar &na a!plia ga!a de ser)icios a la e!presa. La 'r!a debe ser e/perta en as&ntos relati)os a la Co2!isión de :alores % ofertas p0blicas. Ade!,s" deben ser b&enos conse#eros en as&ntos cor2porati)os % de i!p&estos % de otros as&ntos de ad!inistración % siste!as.
La 'r!a de abogados debe ser seleccionada bas,ndose en s& e/periencia % en los re(&isitos tcnicos % legales necesarios en las e!isiones de acciones % en las relaciones con la Co!isión de :alores. Los abogados deben e)al&ar si los contratos corporati)os" tales co!o los estat&tos de la sociedad" son apropiados para &na e!presa p0blica.
Es !&% i!portante la elección de la Casa de Bolsa (&e !ane#ar, la e!isión de acciones" para (&e sta sea &n /ito. La Casa de Bolsa a%&dar, en la preparación de la oferta" crear, o b&scar, &n !ercado para las acciones" a%&dar, desp&s de la colocación de las acciones en sostener &n b&en precio" crear &n !ercado posterior a la colocación de la e!isión" infor!ar, sobre el co!porta!iento del !ercado % de la opinión de la co!&nidad 'nanciera sobre la acción e!itida % sobre la e!presa. 7ebe escogerse &na Casa de Bolsa (&e sea lder % de reconocido prestigio.
La Casa de Bolsa se cerciorar, de (&e la e!presa e!isora sea &na co!pa5a seria % 4onorable antes de aceptar el colocar las acciones. La Casa de Bolsa debe in)estigar lo sig&iente$
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Lo sano de la e!presa % calidad de s&s prod&ctos" penetración en el !ercado % potencial de creci!iento. •
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Las f&entes de abasteci!iento" canales de distrib&ción % tipo % n0!ero de clientes. La estabilidad de la posición 'nanciera de la e!presa" incl&%endo s& estr&ct&ra de capital % &tili-ación de acti)os. La 4istoria de las &tilidades obtenidas % s& pro%ección de creci!iento f&t&ro.
La 4abilidad de la ad!inistración % la e)al&ación de los pres&p&estos (&e se 4an es2tablecido. La e/periencia de la 7irección % f&ncionarios (&e !ane#an la e!presa % la fortale-a del Conse#o de Ad!inistración. La rep&tación de la e!presa con s&s clientes" pro)eedores % co!petidores.
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Para #&-gar a la e!presa" la Casa de Bolsa entre)istar, a la alta dirección" a los a&ditores % a los abogados para for!arse &n criterio. En realidad es &n proceso rig&roso de infor!ación acerca de la e!presa % al !edio (&e la rodea. El proceso para el registro Mna )e- (&e se 4a integrado el gr&po directi)o" el proceso de registro p&ede principiar. Este proceso lle)a de tres a seis !eses desde la pri!era #&nta del gr&po 4asta (&e se recibe el per!iso de la Co!isión de :alores para la colocación de acciones al p0blico. Es necesario c&!plir con las disposiciones % regla!entos % con la le% de )alores )igentes" (&e son estrictos % c&%o 'n es proteger al gran p0blico in)ersionista de cat,strofes 'nancieros" co!o la (&e t&)o l&gar en Estados Mnidos en 1F9. La pri!era #&nta del proceso de registro principia con la presentación de todas las partes (&e )an a estar in)ol&cradas en el registro de las acciones. Los participantes incl&%en al director de la e!presa" al director de 'nan-as" a los f&ncionarios de la e!presa" a los f&ncionarios de la Casa de Bolsa % s&s abogados" as co!o los a&ditores % los abogados e/ternos. El tie!po es pri!ordial en el proceso de registro para (&e la e!isión lleg&e al !ercado c&ando se #&-g&e (&e es el !o!ento apropiado. En esta #&nta debe prepararse &n progra!a donde cada &na de las partes liste s&s p&ntos a c&brir % los enlace con las de!,s partes para '#ar fec4as de disc&sión % de ter!inación de los p&ntos listados. Es indispensable (&e se coordinen las fec4as perfecta!ente % (&e todos c&!plan s&s co!pro!isos de preparación % elaboración" disc&sión % ter!inación. El doc&!ento para el registro 7&rante el proceso para el registro" el doc&!ento (&e debe prepararse )a a s&frir n&!erosas !odi'caciones % !in&ciosos an,lisis" necesarios para aseg&rar (&e la infor!ación (&e )a a presentarse se basa en 4ec4os" registros % estados 'nancieros de la e!presa (&e c&!plan con las estrictas reglas de la Co!isión de :alores. Cada !ie!bro del c&erpo directi)o es responsable de pro)eer infor!ación espec'ca d&rante el periodo de preparación del doc&!ento" alg&na de estas infor!aciones son las sig&ientes$ 7irección de la e!presa. El director general % s& personal pro)eer,n la infor!ación 'nanciera detallada % analtica de las 'nan-as de la e!presa" as co!o &n res&!en de las operaciones de ac&erdo con el plan de negocios % pres&p&estos preparados.
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Casa de Bolsa. La Casa de Bolsa % s&s abogados pro)eer,n infor!ación de las necesidades para la e!isión % el esf&er-o de !ercadeo en la colocación de las acciones. Abogados. Por lo general son responsables del doc&!ento de registro % de la preparación de la infor!ación no 'nanciera. A&ditores. Los contadores p0blicos independientes de la e!presa dar,n infor!es detallados sobre as&ntos espec'cos. E)al&ar,n el efecto 'nanciero (&e p&dieran tener los !is!os. El doc&!ento de *egistro El doc&!ento de registro % el prospecto se distrib&%e a los in)ersionistas potenciales. La infor!ación s&ple!entaria est, disponible para s& re)isión en la Co!isión de :alores" pero no se distrib&%e a los in)ersionistas. El contenido del doc&!ento de registro a grandes rasgos consta de$ •
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Infor!ación acerca del negocio sobre prod&ctos" !ercados" co!petencia (&e tiene" tendencias de la ind&stria (&e p&eden in+&ir en la e!presa" lneas de negocio o pro2d&ctos. 6&entes de abasteci!iento de !aterias pri!as" patentes !arcas" licencias fran(&icias" ciclos estacionales" etctera.
istoria de la e!presa. Infor!es acerca de las co!pa5as antecesoras" f&siones" co!pras de co!pa5as" etctera. 7estino de los fondos de la colocación de las acciones" co!o pago de de&da" e/pansiones" etctera. 6&ncionarios de la e!presa. 7etalles acerca de s& identidad % e/periencia" co!pensaciones" parentesco entre ellos si lo 4&biera" etctera. Transacciones con partes relacionadas. Transacciones entre la e!presa % s&s f&ncionarios o accionistas !a%oritarios % s&s fa!iliares. An,lisis E#ec&ti)o % opinión de la posición 'nanciera % res<ados de operación por los a5os (&e c&bre el prospecto" es &n ele!ento crtico per'se. Infor!ación 'nanciera. Hsta incl&%e infor!ación 'nanciera por cinco a5os % los 0lti!os tres estados 'nancieros deben estar dicta!inados" incl&%endo infor!ación adicional % cd&las analticas. Vlti!a!ente se o%e !&c4o &na )o- inglesa en los crc&los 'nancieros % de negocios.
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37&e diligence3. Trad&cido literal!ente sera el 3debido c&idado3 % co!o concepto en la e!isión de acciones" debe entenderse co!o el proceso en el c&al todos los in)ol&crados en la preparación de &na e!isión" lle)an a cabo &na in)estigación ra-onable para aseg&rar la necesidad de la infor!ación (&e s& contenido est co!pleto. La re)isión de la Co!isión de :alores Los doc&!entos del registro son re)isados por personal de la Co!isión de :alores (&e p&eden ser contadores p0blicos" analistas 'nancieros" abogados e ingenieros" etctera. Al 'nal de la re)isión" la e!presa recibe &na noti'cación con los co!entarios de la co!isión si se re(&ieren ca!bios" e/plicaciones o adiciones para la e!isión. A )eces se solicitan ca!bios de i!portancia (&e p&eden alargar el tie!po esti!ado original!ente" para lle)ar a cabo la oferta.
7esp&s de efect&ados los ca!bios % satisfec4a la co!isión" se declara la e!isión aprobada % se procede a s& colocación.
Al 'nal de lo anterior se ofrecen las acciones a posibles in)ersionistas % se p&blica en diarios 'nancieros lo relati)o a la e!isión" % p&ede decirse (&e con esto 'nali-a lo (&e de'niti)a!ente constit&%e &na !eta para las e!presas !e/icanas" el (&e s&s acciones estn coti-adas en la Bolsa de :alores. a% (&e recordar (&e dentro de la Ad!inistración 'nanciera del capital" la e!isión de acciones a tra)s de la Bolsa de :alores signi'ca la apert&ra a grandes 'nancia!ientos" (&e abrir,n !&c4as oport&nidades a la e!presa. Con el registro de las acciones en la Bolsa de :alores se ad(&irió el co!pro!iso de proporcionar infor!ación tri!estral (&e 4a% (&e e!itir con !&c4a disciplina % p&nt&al!ente" % la ad!inistración 'nanciera re(&erir, de esf&er-os % (&i-, e!pleados adicionales cali'cados para c&!plir con todos los re(&isitos (&e 4a% (&e c&!plir.
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Sección F *es&!en
F. La b&ena o !ala ad!inistración del capital contable afecta directa!ente la sol)encia de la e!presa % s& 'nancia!iento. 1=. Para &na b&ena ad!inistración del capital contable se re(&iere de infor!ación )era- % oport&na para to!ar decisiones % tener infor!ados a los socios o accionistas de s& patri!onio" desde &n p&nto de )ista 'nanciero % legal. 11. Para la ad!inistración del capital contable la infor!ación !,s i!portante e!ana de las asa!bleas de accionistas % conse#os de ad!inistración" en donde se to!an los ac&erdos (&e afectan al capital contable.
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19. Los ad!inistradores son solidaria!ente responsables para con la sociedad de la realidad de las aportaciones 4ec4as por los sociosR del c&!pli!iento de los re(&isitos legales % estat&tarios establecidos con respecto a los di)idendos (&e se pagan a los accionistasR de la e/istencia % !anteni!iento de los siste!as de contabilidad" control" registro" arc4i)o o infor!ación (&e pre)iene la Le% % del e/acto c&!pli!iento de los ac&erdos de las asa!bleas de accionistas. 1. El ni)el de la in)ersión del capital contable de la e!presa debe )igilarse % !edirse en ra-ón de la li(&ide-" sol)encia % prod&cti)idad de la e!presa. 1>. Cada e!presa en partic&lar p&ede ca!biar el ni)el de la in)ersión en el capital contable por s& entorno" por el sector de !ercado al (&e sir)e" por la co!petencia % el ser)icio (&e proporciona. 1;. El res<ado de la ra-ón$ pasi)o total a capital contable" proporciona infor!ación para '#ar la poltica del pasi)o total (&e p&ede contratar la e!presa. 18. El res<ado de la ra-ón$ pasi)o a largo pla-o a pasi)o total" proporciona infor!ación para '#ar la poltica del !onto del pasi)o a largo pla-o (&e p&ede contratar la e!presa. 1. El res<ado de la ra-ón$ pasi)o a corto pla-o a pasi)o total" proporciona la infor!ación para '#ar la poltica del !onto del pasi)o a corto pla-o (&e p&ede contratar la e!presa. 1D. El res<ado de la ra-ón$ acti)os totales a capital contable" proporciona la infor!ación para '#ar la poltica del !onto de in)ersión de acti)os totales (&e p&ede tener la e!presa. 1F. El res<ado de la ra-ón$ acti)os circ&lantes a capital contable" proporciona la infor!ación para '#ar la poltica del !onto de la in)ersión en acti)os circ&lantes (&e p&ede contratar la e!presa. 9=. El res<ado de la ra-ón$ in!&ebles" planta % e(&ipo neto a capital contable" proporciona la infor!ación para '#ar la poltica del !onto de in)ersión en in!&ebles" planta % e(&ipo neto (&e p&ede tener la e!presa. 91. El res<ado de la ra-ón$ capital de traba#o a capital contable" proporciona la infor!ación para '#ar la poltica del !onto de in)ersión del capital de traba#o (&e p&ede tener la e!presa. 99. El res<ado de la ra-ón$ acti)os circ&lantes a pasi)o a corto pla-o" proporciona la infor!ación para '#ar la poltica de las )eces de in)ersión (&e p&ede tener la e!presa de acti)os circ&lantes" con relación al pasi)o a corto pla-o. 9. El res<ado de la ra-ón$ acti)os disponibles a pasi)o a corto pla-o" proporciona la infor!ación para '#ar la poltica del !onto de la in)ersión de los rec&rsos disponibles" en relación a las obligaciones contradas a corto pla-o. 9>. El res<ado de la ra-ón$ c&entas por cobrar a )entas" proporciona la infor!ación para '#ar la poltica del !onto de la in)ersión en c&entas por cobrar" (&e p&ede
tener la e!presa. Ta!bin se p&ede '#ar en das de crdito !<iplicando el res<a anterior por 8; das.
1
9;. El res<ado de la ra-ón$ in)entario a costo de )entas f&t&ro" proporciona la infor!ación para '#ar la poltica del !onto de la in)ersión de in)entarios (&e p&e tener la e!presa. Ta!bin se p&ede '#ar en das de crdito !<iplicando el res<ado anterior por 8; das. 98. El res<ado de la ra-ón$ c&entas por cobrar a capital de traba#o" proporciona la infor!ación para '#ar la poltica del !onto de la in)ersión de c&entas por cobrar" con relación al capital de traba#o. 9. El res<ado de la ra-ón$ in)entarios a capital de traba#o proporciona la infor!ación para '#ar la poltica de la in)ersión de in)entarios" con relación al capital de traba#o. 9D. Co!o otras polticas la e!presa debe an&al!ente de las &tilidades decretar &n di)idendo a los accionistas no !enor al 8< de s&s aportaciones" ta!bin an&al!ente de las &tilidades se separar, el ;< co!o !ni!o para crear &n fondo de reser)a legal 4asta (&e el i!porte represente la (&inta parte del capital social" as co!o en alg&nas ocasiones se destinan de las &tilidades el 1 < para donarlo a obras de bene'cio social de la co!&nidad. 9F. La ad!inistración 4a recibido de los socios o accionistas s& con'an-a % el !ane#o de s& propiedad" % debe establecer &n b&en control e infor!ación sobre los e)entos % 4ec4os (&e afecten s& patri!onio. =. El control del capital contable p&ede agr&parse en$ re(&eri!ientos de le%" estat&tos" control fsico de tt&los % c&pones % ni)el de a&tori-aciones % poderes. 1. La Le% se5ala (&e se considerar, co!o d&e5o de las acciones a (&ien apare-ca inscrito en el registro de acciones. 9. Todas las afectaciones (&e se efect0en en el capital contable deben estar a&tori-adas por la asa!blea de accionistas. . En &n arc4i)o per!anente deben conser)arse los estados 'nancieros de la e!presa preparados por los ad!inistradores" los infor!es sobre la !arc4a de la sociedad % las polticas seg&idas" as co!o los principales pro%ectos. >. El control fsico de los tt&los representati)os de las acciones es &na labor i!portante en la (&e se re(&iere s& control n&!rico" re)isión de cada tt&lo" % deben estar g&ardados % protegidos contra robos o prdidas no intencionales. ;. Al e/4ibirse el capital" los tt&los deben ser llenados con el no!bre % generales del accionista" 'r!ados por &n ad!inistrador a&tori-ado % anotados en el registro de acciones. 8. El control de los c&pones li(&idados a los accionistas es &na labor i!portante (&e re(&iere de c&idado % de &n control !&% es!erado" al li(&idarse se i!pri!e el sello de pagado a los c&pones % el n0!ero de c4e(&e. . Los c&pones deben ser controlados por el n0!ero de c4e(&e con (&e f&eron li(&idados" el no!bre del accionista (&e presentó los c&pones al cobro % s& i!porte.
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D. El registro del pago del di)idendo debe !ane#arse por fec4a" n0!ero de c4e(&e % por el no!bre del accionista. F. Los c&pones por decreto de di)idendo o pago de inters deben coleccionarse en libros. >=. El ad!inistrador del capital contable debe cerciorarse del c&!pli!iento de los re(&isitos legales % estat&tarios de los pagos a los accionistas. >1. Es con)eniente tener infor!ación per!anente sobre los ni)eles de a&toridad (&e se les otorga a los ad!inistradores % directores de la e!presa. >9. Es necesario tener &n arc4i)o per!anente por persona de los poderes (&e la e!presa 4a otorgado a los ad!inistradores" separando los poderes para actos de ad!inistración de los poderes para actos de do!inio. >. Se debe tener &n arc4i)o per!anente sobre las garantas o 'an-as de los ad!inistradores o gerentes % &n registro (&e incl&%a$ el no!bre" ra-ón de la 'an-a o garanta" !onto % )igencia. >>. Las garantas otorgadas por la e!presa principal!ente en el c&!pli!iento de contratos o de calidad de prod&ctos" son as&ntos (&e p&eden ser !&% delicados % p&eden prod&cir &n (&ebranto 'nanciero i!portante a la e!presa. >;. Es !&% con)eniente tener &n listado de las garantas con s& )igencia. >8. El capital contable es &n concepto no !onetario (&e debe act&ali-arse en econo!as in+acionarias por la prdida del poder ad(&isiti)o del dinero" e/cepto$ el capital social preferente. >. Para act&ali-ar el capital contable se e!plea el !todo de a#&stes por ca!bios en el ni)el general de precios" (&e act&ali-a el )alor no!inal del capital contable a precios de poder ad(&isiti)o act&al del dinero" al aplicar &n factor deri)ado del ndice de precios al cons&!idor. >D. El concepto de e/ceso o ins&'ciencia en la act&ali-ación del patri!onio de los accionistas" est, for!ado por$ el res<ado !onetario ac&!&lado % el saldo de la c&enta transitoria corrección por ree/presión. >F. En econo!as in+acionarias el capital contable prod&ce &na prdida por e/posición a la in+ación. ;=. La actit&d (&e debe tener el ad!inistrador sobre los efectos (&e la in+ación % de)al&ación de la !oneda ca&san a s& e!presa" es la de to!ar decisiones 'nancieras para ne&trali-ar s&s efectos % co!o !eta obtener &tilidades por estos fenó!enos. ;1. En &n estado de sit&ación 'nanciera e/isten conceptos !onetarios en !oneda nacional % !oneda e/tran#era" as co!o conceptos no !onetarios (&e deben !edirse % conocer s& e/posición a la in+ación % de)al&ación de la !oneda. ;9. La ni)elación de partidas !onetarias en !oneda nacional no prod&ce &tilidades o prdidas !onetarias" por(&e s& efecto se n&li'ca entre ellas. Mna posición pasi)a
prod&ce &tilidades % &na posición acti)a prod&ce prdidas.
;. La ni)elación de partidas !onetarias de !oneda e/tran#era no prod&ce &tilidades o prdidas !onetarias trat,ndose de la !is!a !oneda e/tran#era" por(&e s& efecto se n&li'ca entre ellas. Mna posición pasi)a prod&ce prdidas por de)al&ación % &na posición acti)a prod&ce &tilidades. ;>. C&ando en &na e!presa fa!iliar o de participación accionaria se colocan s&s acciones en la bolsa" se tienen las sig&ientes )enta#as$ se incre!enta el capital social % !e#ora la estr&ct&ra 'nanciera de la e!presaR se podr,n reali-ar los planes de e/pansiónR se tendr, &na posición 'nanciera !,s sólidaR se podr,n 4acer ad(&isiciones de e!presas en !arc4aR se tendr,n para la ad!inistración de s&eldos % salarios opciones !&% atracti)as para co!pensaciones a f&ncionarios % e!pleadosR se crear, &na i!agen de fortale-a % li(&ide-R se incre!enta el prestigio de la e!presa % de s& c&erpo directi)oR se facilita la li(&ide- de los accionistasR los accionistas conocer,n el )alor del !ercado de s&s acciones % la e!presa tendr, )ida contin&a a pesar de la posible falta de la ad!inistración anterior. ;;. C&ando se es &na e!presa fa!iliar o de participación accionaria cerrada % se colocan s&s acciones en la bolsa" se tienen las sig&ientes des)enta#as$ prdida del control de la ad!inistración" prdida de bene'cios personales" la e!presa tendr, (&e rendir Infor!es % Estados 'nancieros tri!estrales a la Bolsa de :alores % al p0blico in)ersionista" % los gastos % costos general!ente se incre!enten. ;8. Por lo +&ct&ante del !ercado 4a% (&e saber escoger el !o!ento oport&no para 4acer la colocación en la bolsa" pro%ectando &na b&ena i!agen de la e!presa" con &na colocación atracti)a para (&e el !ercado absorba la e!isión. ;. La Casa de Bolsa co!o pro!otores de la e!isión" los abogados % los a&ditores e/ternos deben aconse#ar c&,ndo es el !o!ento oport&no para lan-ar la e!isión. ;D. Para la e!isión de acciones debe planearse el traba#o con anticipación para (&e las responsabilidades" la estr&ct&ra 'nanciera % las polticas de ad!inistración ar!onicen antes % desp&s de la e!isión de acciones. ;F. La a&tori-ación de la Bolsa de :alores para la e!isión de acciones re(&iere de estados 'nancieros a&ditados por los 0lti!os tres a5os. 8=. El gr&po ad!inistrati)o o directi)o debe ser de personas con e/periencia profesional en el giro de la e!presa" (&ienes deben tener f&nciones cla)es de pri!er ni)el % ser sensibles a los deseos o !etas de los accionistas para poder ser atracti)os para el p0blico in)ersionista. 81. Ser, necesario establecer &na poltica (&e reg&le las co!pensaciones a los e#ec&ti)os" (&e los atraiga % los 4aga per!anecer en la e!presa. 89. 7ebe desarrollarse &n progra!a de relaciones p0blicas para el apo%o de las e!isiones de acciones.
>
8. Para los in)ersionistas la estr&ct&ra del capital contable debe ser b&ena % atra%ente. 8>. Es indispensable &na doc&!entación clara de las transacciones con partes relacionadas. 8;. Para obtener a tie!po la a&tori-ación de la Bolsa de :alores para la e!isión de las acciones" la dirección de la e!presa debe preparar &n progra!a para (&e con la colaboración de s&s a&ditores % s&s abogados" se prepare la infor!ación (&e debe tenerse para (&e sta p&eda ser presentada a la bolsa. 88. Los principales ob#eti)os en &na e!isión inicial pri!aria de acciones en la Bolsa de :alores son$ el co!pletar el proceso de registro a tie!po" planear la fec4a de colocación de la e!isión para (&e lleg&e al !ercado en el !e#or !o!ento" obtener el !e#or precio % establecer &n !ercado f&erte para la b&rsatilidad de las acciones. 8. 7ebe seleccionarse la 'r!a de a&ditores con e/periencia % 4abilidad para recibir &na a!plia ga!a de ser)icios. La 'r!a debe ser e/perta en as&ntos relati)os a la Co!isión de :alores % ofertas p0blicas" ade!,s de ser b&enos conse#eros en as&ntos corporati)os" de i!p&estos" de otros as&ntos de ad!inistración % de siste!as. 8D. La 'r!a de abogados debe ser seleccionada basada en s& e/periencia % en los re(&isitos tcnicos % legales necesarios en la e!isión de acciones % con relaciones con la Co!isión de :alores. 8F. La Casa de Bolsa a%&dar, en la preparación de la oferta" crear, o b&scar, &n !ercado para las acciones" a%&dar, desp&s de la colocación de las acciones en sostener &n b&en precio" crear &n !ercado posterior a la colocación de la e!isión" infor!ar, sobre el co!porta!iento del !ercado" de la opinión de la co!&nidad 'nanciera sobre la acción e!itida % sobre la e!presa. =. La Casa de Bolsa debe in)estigar lo sano de la e!presa % la calidad de s&s prod&ctos" penetración en el !ercado % potencial de creci!ientoR las f&entes de abasteci!iento" canales de distrib&ción % tipo n0!ero de clientesR la estabilidad de la posición f!anciera de la e!presa" incl&%endo s& estr&ct&ra de capital % &tili-ación de acti)osR la 4istoria de las &tilidades obtenidas % s& pro%ección de creci!iento f&t&roR la 4abilidad de la ad!inistración % la e)al&ación de los pres&p&estos (&e se 4an establecidoR la e/periencia de la 7irección % f&ncionarios (&e !ane#an la e!presaR la fortale-a del Conse#o de Ad!inistración % la rep&tación de la e!presa con s&s clientes" pro)eedores % co!petidores. 1. El proceso de registro p&ede principiar con &na #&nta (&e debe preparar &n progra!a donde cada &na de las partes lista s&s p&ntos a c&brir % los enla-a con las de!,s partes para '#ar fec4as de disc&sión" de ter!inación de los p&ntos listados para (&e todos c&!plan s&s co!pro!isos de preparación" elaboración" disc&sión % ter!inación.
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9. El doc&!ento de registro % el prospecto de colocación se distrib&%e a los in)ersionistas potenciales. La infor!ación s&ple!entaria est, disponible para s& re)isión en la Co!isión de :alores" pero no se distrib&%e a los in)ersionistas. . El contenido del doc&!ento de registro a grandes rasgos consta de$ infor!ación acerca del negocio" sobre s&s prod&ctos" !ercados" co!petencia" tendencias de la ind&stria" lneas de negocio o prod&ctos" f&entes de abasteci!iento de !aterias pri!as" patentes % !arcas" licencias o fran(&icias" ciclos estacionales" 4istoria de la e!presa" destino de los fondos de la colocación de las acciones" f&ncionarios de la e!presa" transacciones con partes relacionadas" an,lisis e#ec&ti)o % opinión de la posición 'nanciera % res<ados de operación e infor!ación 'nanciera por cinco a5os" los 0lti!os tres estados 'nancieros deben estar dicta!inados. C&ando se declara la e!isión aprobada se procede a s& colocación % se ofrecen las acciones a posibles in)ersionistas ade!,s de (&e se p&blica en diarios 'nancieros lo relati)o a la e!isión. En la ad!inistración 'nanciera del capital. la e!isión de acciones a tra)s de la Bolsa de :alores signi'ca la apert&ra a grandes 'nancia!ientos (&e abrir,n !&c4as oport&nidades a la e!presa. El registro de las acciones en la Bolsa de :alores se ad(&iere el co!pro!iso de proporcionar infor!ación tri!estral (&e 4a% (&e e!itir con !&c4a disciplina % p&nt&alidad. la ad!inistración 'nanciera re(&erir, de esf&er-os % (&i-, de e!pleados adicionales cali'cados para lograr los re(&isitos (&e 4a% (&e c&!plir. Sección 1= Preg&ntas 1. KQ& representa el capital contable 9. KCó!o se presenta el capital contable en el Estado de sit&ación 'nanciera . KCó!o se presenta la act&ali-ación del capital contable en el Estado de sit&ación 'nanciera >. KCó!o se presentan en el Estado de sit&ación 'nanciera el res<ado por tenencia de acti)os no !onetarios % el e/ceso o ins&'ciencia de la act&ali-ación del capital contable ;. KC&,l es la f&ente de 'nancia!iento !,s i!portante de la e!presa 8. KQ& representa la in)ersión en pro!edio de los socios o accionistas en la e!presa con relación al acti)o total . KQ& representa la de&da a largo pla-o en pro!edio con relación al pasi)o total D. KQ& pr&ebas de sol)encia deben 4acerse para conocer la signi'cación del capital contable con relación a la estr&ct&ra 'nanciera de la e!presa F. KQ& afecta la b&ena o !ala ad!inistración del capital contable
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1=. KQ& se re(&iere para &na b&ena ad!inistración del capital contable 11. K7e dónde pro)iene la infor!ación !,s i!portante para la ad!inistración del capital contable 19. K7e (& son responsables solidaria!ente los ad!inistradores para con la sociedad 1. KCó!o debe !edirse % )igilarse la in)ersión del capital contable de la e!presa 1>. KPor (& ca!bia el ni)el de la in)ersión del capital contable en cada e!presa en partic&lar 1;. KQ& infor!ación proporciona la ra-ón pasi)o total a capital contable 18. KQ& infor!ación proporciona la ra-ón pasi)o a largo pla-o a pasi)o total 1. KQ& infor!ación proporciona la ra-ón pasi)o a corto pla-o a pasi)o total 1D. KQ& infor!ación proporciona la ra-ón acti)os totales a capital contable 1F. KQ& infor!ación proporciona la ra-ón acti)os circ&lantes a capital contable 9=. KQ& infor!ación proporciona la ra-ón in!&ebles" planta % e(&ipo neto a capital contable 91. KQ& infor!ación proporciona la ra-ón capital de traba#o a capital contable 99. KQ& infor!ación proporciona la ra-ón acti)os circ&lantes a pasi)o a corto pla-o 9. KQ& infor!ación proporciona la ra-ón acti)os disponibles a pasi)o a corto pla-o 9>. KQ& infor!ación proporciona la ra-ón c&entas por cobrar a )entas 9;. KQ& infor!ación proporciona la ra-ón in)entario a costo de )entas f&t&ro 98. KQ& infor!ación proporciona la ra-ón c&entas por cobrar a capital de traba#o 9. KQ& infor!ación proporciona la ra-ón in)entarios a capital de traba#o 9D. KQ& otras polticas del capital contable p&eden '#arse 9F. KA (&ines les 4an con'ado s& patri!onio los socios o accionistas =. KQ& controles deben establecerse para ad!inistrar el capital contable 1. KQ&in es el d&e5o de las acciones de confor!idad a la Le% 9. KPor (&in deben estar a&tori-adas las afectaciones (&e se efect0an en el capital contable . KEn dónde deben conser)arse los Estados ftnancieros de la e!presa" los infor!es" las polticas % los principales pro%ectos >. KCó!o se controlan fsica!ente los tt&los representati)os de las acciones ;. KQ& debe 4acerse a los tt&los de las acciones c&ando se e/4ibe el capital 8. KQ& debe i!pri!irse c&ando se li(&idan los c&pones . KCó!o se controlan los c&pones li(&idados D. KCó!o se !ane#a el registro del pago de di)idendos F. KCó!o se coleccionan los c&pones pagados >=. K7e (& debe cerciorarse el ad!inistrador en relación al capital contable >1. KCó!o se conser)a la infor!ación sobre los ni)eles de a&toridad de los ad!inistradores % directores >9. KCó!o deben clasiftcarse los poderes otorgados a los ad!inistradores >. KCó!o se !antiene la infor!ación sobre las garantas o 'an-as de los
