BAB 5 BURSA EFEK Definisi : Menurut Pasal 1 Undang – Undang Pasar Modal Nomor 8 a!un 1""5 Bursa Efe# didefinisi#an se$agai $eri#ut % & Bursa Efe# adala! 'i!a# (ang men(elenggara#an dan men(edia#an sistem dan atau sara sarana na untu untu# # mem' mem'er erte temu mu#a #an n 'ena 'ena)a )ara ran n *ual *ual dan dan $eli $eli efe# efe# 'i!a 'i!a#+ #+'i 'i!a !a# # lain lain deng dengan an tu*u tu*uan an mem'erdagang#an efe# di antara mere#a, Pi!a# (ang dima#sud disini adala! orang 'erorangan. 'erusa!aan. usa!a $ersama. asosiasi atau #elom'o# (ang terorganisasi, Dengan demi#ian 'engertian mengenai 'asar #edua. 'asar #etiga dan 'asar #eem'at termasu# dalam #ategori Bursa Efe#. #arena #etiga *enis 'asar terse$ut meru'a#an 'i!a# (ang mem'erdagang#an efe#. sedang#an 'asar 'ertama tida# termasu# dalam 'engertian Bursa Efe# #arena tida# mem'erdagang#an efe#. teta'i mela#u#an 'ena)aran umum efe#, Dalam 'engertian umum Bursa Efe# disama#an dengan 'asar se#under atau 'asar #edua #arena dili!at dari sudut me#anisme 'erdagangan (ang $er$eda dengan 'asar #etiga atau'un 'asar #eem'at, 'asar #etiga dalam 'ra#ti# sering dise$ut *uga o/er t!e 0ounter mar#et 23 mar#et4 , Sedang#an 'asar #e em'at Dalam 'ra#ti#n(a di*um'ai di Ameri#a Seri#at (ang sering dise$ut ele0troni0 0ommuni0ation Net)or# E3N4, Per$edaan me#anisme 'erdagangan antara Bursa Efe#. 23. E3N terleta# 'ada 'em$entu#an !arga !arga 'asar, 'asar, ORGANISASI BURSA EFEK
Se0ara umum organisasi Bursa Efe# memili#i $e$era'a fungsi (ang di*a$at ole! mana*er atau dire#tur (aitu % Fungsi keanggotaan $ertugas untu# meneta'#an Peraturan mengenai 'ers(aratan men*adi anggota anggota $ursa. $ursa . mening#at#an anggota $ursa (ang tida# memenu!i 'ers(aratan selama ta!un $er*alan, dan mengeluar#an 'en0a$utan #eanggotaan #eanggotaan $ursa, Fungsi pencatatan $ertugas untu# meneta'#an Peraturan mengenai 'ers(aratan 'en0atatan sa!am di Bursa efe# $agi 'erusa!aan (ang mela#u#an 'ena)aran umum, Fungsi lainn(a iala! $ertugas untu# mengeluar# mengeluar#an an surat surat 'en0atatan 'en0atatan a)al dan 'en0atatan 'en0atatan a#!ir a#!ir, Mengingat Mengingat#an #an 'erusa!aan 'erusa!aan 'u$li# (ang melanggar melanggar 'ers(aratan 'ers(aratan 'en0atatan 'en0atatan selama selama ta!un ta!un $er*alan $er*alan dan mengeluar mengeluar#an #an 'erusa!aan 'erusa!aan 'u$li# 'u$li# dari 'en0atatan di Bursa, Fungsi perdagangan $ertugas untu# meneta'#an Peraturan 'erdagangan. me#anisme 'erdagangan dan sosialisasin(a sosialisasin(a #e'ada a#il Perantara Pedagang Efe# PPE4,
$ertugas as untu# untu# mela#u mela#u#an #an 'enga) 'enga)asa asan n Fungsi Fungsi pen pengaw gawasa asan n per perdag dagang angan an (SURV (SURVEIL EILLAN LANE! E! $ertug 'erdagangan selama *am 'erdagangan $erlangsung untu# men0ega! ter*adin(a #egiatan 'eni'uan !arga . 'ermainan !arga. mani'ulasi mani'ulasi !arga. 0ornering dan s!ort selling, Fungsi Fungsi ketaatan ketaatan aturan aturan (O"#LIAN (O"#LIANE! E! $ertugas untu# mela#u#an 'enga)asan ter!ada' anggota $ursa dan emiten mengenai mengenai #etaatan ter!ada' 'eraturan 'eraturan $ursa,
Fungsi #e$eriksaan Interna% $ertugas mela#u#an 'emeri#saan ter!ada' semua unit #er*a (ang ada di dalam organisasi 'erusa!aan termasu# unit dire#si dan ter!ada' anggota $ursa, Fungsi tekno%ogi in&or$asi $ertugas mela#u#an ino/asi te#nologi 'erdagangan dan te#nologi informasi ter#ait dengan 'er#em$angan #om'uterisasi, Fungsi riset dan penge$'angan $ertugas mela#u#an #a*ian #a*ian untu# menemu#an 'rodu#+'rodu# $aru (ang a#an di'erdagang#an, Fungsi ad$inistrasi dan keuangan $ertugas untu# menun*ang #egiatan #egiatan o'erasional tentang administrasi dan #euangann(a. men(usun la'oran #euangan 'eriodi0. meng#oordinasi#an 'em$uatan anggaran ta!unan dan men(ia'#an $a!an untu# auditor, Fungsi u'ungan "as)arakat $ertugas men*alin !u$ungan dengan 'erusa!aan 'u$li#. 'emerinta! daera! dan instansi lain (ang ada #aitan n(a dengan #egiatan umum di Bursa #E"ILIK BURSA EFEK
Pada dasarn(a Bursa Efe# da'at dimili#i ole! Negara. 'emerinta! 'ro/insi. 'emerinta! daera!. 'emerinta! #ota atau 'i!a# s)asta, 'ada umumn(a Bursa Efe# meru'a#an organisasi (ang tida# $erorientasi la$a non'rofit oriented organi6ation4, non'rofit oriented organi6ation tida# $erarti dilarang mem'erole! la$a, !al (ang dilarang adala! mem$agi#an la$a (ang di'erole! dalam $entu# di/iden tunai, Pemili# Bursa efe# di 7ndonesia adala! 'erusa!aan efe# (ang tida# (ang $ertinda# se$agai 'erantara dan Perdagangan se#aligus se$agai 'emegang seat, #ERUSAAAN EFEK
Fungsi dari Perusa!aan efe# Adala! 'i!a# (ang mela#u#an #egiatan usa!a se$agai 'en*amin emisi efe#. 'erantara efe#. 'edagang efe# dan atau mana*er in/estasi, Anggota 'ursa 'erusa!aan efe# (ang tela! mem'erole! i6in usa!a dari Ba'e'am dan mem'un(ai !a# untu# mem'erguna#an sistem dan atau sarana Bursa Efe# sesuai dengan 'eraturan Bursa Efe# , Anggota k%iring anggota $ursa ingin men(elesai#an 'em$a(aran dana dan 'en(era!an efe# dengan 3entral #liring dan 0entral 3entral 0ustodian di)a*i$#an men*adi anggota #liring, untu# men*adi anggota #liring )a*i$ memenu!i 'ers(aratan (ang diteta'#an ole! Sentral 0learing dan Sentral 0ustodian,
Bursa Efe# meru'a#an tem'at atau sarana untu# 'erdagangan efe#. sedang#an 'en(elesaian transa#si 'em$a(aran uang dan 'en(era!an efe# dila#sana#an di KPE7 dan KSE7, untu# mem'ermuda! 'en(elesaian. ma#a di$angun suatu sistem 'erdagangan dan 'en(elesaian ter'adu melalui #om'uterisasi (ang terintegrasi antara Bursa Efe#. KPE7 Dan KSE7, KONFLIK KE#EN*INGAN AN*ARA FUNGSI #ERAN*ARA +AN #E+AGANG
Fungsi 'erantara $ro#er4 dan fungsi 'edagang trader4 (ang diga$ung dalam suatu 'erusa!aan efe# mem$a!a(a#an in/estor. #arena in/estor mung#in a#an menanggung risi#o #erugian a'a$ila $lo#er tida# *u*ur atau in/estor tida# terus+menerus memonitor order (ang di'asang selama *am 'erdagangan,
Kepe$i%ikan perusa,aan E&ek Di 7ndonesia 'i!a# asing da'at Mendiri#an 'erusa!aan efe# se0ara 'atungan dengan 'i!a# 7ndonesia $er$entu# *oint /enture4 dengan #om'osisi #e'emili#an asing ma#simal 85, -aki% perusa,aan e&ek dalam men*alan#an #eem'at fungsin(a 'erusa!aan efe# di)a#ili ole! 'erorangan (ang memenu!i 'ers(aratan (ang ditentu#an ole! Ba'e'am dan Bursa efe#, fungsi emisi efe# di*alan#an ole! )a#il 'en*amin emisi efe# PE4, fungsi 'erantara dan 'edagang efe# di*alan#an ole! )a#il 'erantara 'edagang efe# PPE4, dan fungsi mana*er in/estasi di*alan#an ole! )a#il mana*er in/estasi PM74, Pers(aratan utama untu# mengurus i6in terse$ut adala! orang (ang $ersang#utan !arus memili#i sertifi#at 'rofesi 'asar modal melalui u*ian (ang diselenggara#an ole! 'anitia u*ian 'rofesi 'asar modal di 9a#arta atau Sura$a(a #etentuan lain (ang 'enting adala! %
2rang 'erorangan (ang memili#i i6in untu# $ertinda# se$agai )a#il 'en*amin emisi efe# da'at $ertinda# se$agai )a#il 'erantara 'edagang efe# 2rang 'erorangan (ang memili#i i6in untu# $ertinda# se$agai P atau dilarang $e#er*a 'ada le$i! dari satu 'erusa!aan efe#
"oda% perusa,aan e&ek modal disetor dan modal #er*a $ersi! disesuai#an MKBD4 'erusa!aan efe# tergantung 'ada fungsi+fungsi (ang dimili#in(a. se'erti 'erantara 'erdagangan efe# PPE4. 'en*amin emisi efe# PEE4. mana*er in/estasi M74, PPE di'isa!#an men*adi dua (aitu PPE (ang mengisi re#ening nasa$a! PPE+ARN4 dan (ang tida# mengadministrasi #an re#ening nasa$a! PPE+ARN4, "EKANIS"E #ER+AGANGAN +AN #EN.ELESAIAN "ekanis$e perdagangan
Perdagangan efe# dila#sana#an di Bursa Efe#. sedang#an 'en(elesaian transa#si $eru'a 'em$a(aran uang dan 'en(era!an efe# dila#sana#an di #liring 'en*aminan Efe# 7ndonesia KPE74 dan #ustodian Sentral Efe# 7ndonesia KSE74, sistem 'erdagangan tan'a )ar#at s0ri'less treding4 memung#in#an 'en(elesaian transa#si dila#u#an melalui 'eminda! $u#u re#ening dana dan re#ening efe# $oo# entr( s(stem4 agar 'en(elesaian da'at dila#u#an se0ara 0e'at. ma#a sistem 'erdagangan (ang ada di Bursa Efe# !arus di!u$ung#an dengan sistem 'en(elesaian (ang ada di KPE7:KSE7 melalui suatu *aringan sistem 'erdagangan dan 'en(elesaian, Sete%$en/pen)e%esaian
'en(elesaian transa#si tergantung 'ada Segmen 'asar di mana transa#si dila#u#an. a'a#a! di 'asar regular. 'asar tunai atau 'asar negosiasi, untu# 'asar reguler a#tu 'en(elesaian n(a adala! ; <, sa!am dan uang disera!#an selam$at+lam$atn(a < !ari $ursa setela! tanggal transa#si, a'a$ila transa#si 'ada !ari Senin. ma#a in/estor mem$a(ar dan men(era!#an sa!am #e'ada anggota $ursa AB4 Paling lam$at !ari 9umat, untu# 'asar negosiasi a#tu 'en(elesaian ditentu#an sesuai #ese'a#atan, dan untu# 'asar tunai 'en(elesaian langsung dila#u#an di !ari ter*adi transa#si ; =4,
a%0,a% %ain terkait perdagangan e&ek %ending and 'orrowing 'erdagangan tan'a )ar#at s0ri'less trading4 mem'un(ai $an(a# #eunggulan se'erti ter!indar dari% #e!ilangan. 'en0urian. #erusa#an. $ia(a 'engiriman dan $ia(a 'en(im'anan *eknik perdagangan 'en(am'aian order *ual $eli sa!am da'at disam'ai#an dengan tiga 0ara (aitu flooring trading remote trading dan online trading F%oor trading 'ada e#ni# ini. order *ual $eli dimasu##an #e dalam #om'uter 'erdagangan (ang ada di masing+masing me*a anggota $ursa, Re$ote trading 'ada te#ni# 'erdagangan ini order *ual $eli sa!am dimasu##an langsung #e #om'uter 'erdagangan (ang ada di #antor $ro#er itu sendiri ole! offi0e $ro#er, On%ine trading se*a# a)al $erdirin(a Bursa Efe#. setia' in/estor )a*i$ men(am'ai#an order *ual dan order $eli mere#a melalui $ro#er efe#, selan*utn(a $ro#er efe# inila! (ang mela#u#an order *ual $eli diantara mere#a, Dengan #ema*uan te#nologi dan #omuni#asi 'ada saat in/estor da'at langsung memasu##an order *ual dan order $eli melalui internet atau smart'!one mere#a sendiri dari mana sa*a selama *am 'erdagangan $erlangsung, u$ date dan e1 date 2 3um Date adala! )a#tu atau tanggal (ang menun*u##an $a!)a sam'ai dengan tanggal terse$ut 'erdagangan atau suatu usa!a masi! mengandung atau memili#i !a# di/iden. sedang#an E> Date meru'a#an tanggal (ang menun*u##an $a!)a 'erdagangan sa!am (ang dila#u#an 'ada !ari itu tida# lagi mengandung !a# $agi 'emegang sa!am, #rice priorit) dan *i$e priorit)2 2rder *ual atau $eli (ang memili#i #esem'atan untu# die#se#usi terle$i! da!ulu adala! order (ang mena)ar#an !arga ter$ai# ?al ini (ang dise$ut dengan 'ri0e 'riorit(, !arga ter$ai# ini adala! !arga terenda! untu# ta)uran *ual dan !arga tinggi untu# ta)uran $eli, ta)aran !arga $eli tertinggi atau ta)aran !arga *ual terenda! dida!ulu#an, A'a$ila ada ta)aran !arga $eli atau ta)aran !arga *ual (ang sama $esar. ma#a )a#tu 'esanan (ang le$i! a)al la! (ang dida!ulu#an ime 'riorit(4 "argin *rading3 S,ort Se%%ing3 urnering dan Insider *rading "argin trading Dalam #ondisi 'asar modal (ang semua #arena in/estor merasa o'timis dengan 'ere#onomian di masa de'an, Ma#a 'erdagangan efe# di Bursa a#an mening#at dalam !al nilai 'erdagangan, S,ort se%%ing a'a$ila Bursa Efe# sedang lesu. (ang ditandai dengan turunn(a !arga sa!am se0ara 'erla!an setia' !ari. ma#a in/estor a#an mela#u#an s!ort selling, s!ort selling adala! tinda#an men*ual sa!am 'ada!al $elum memili#i sa!am terse$ut, me#anisme s!ort selling dila#sana#an dengan mela#u#an 'en*ualan 'ada 'agi !ari dan #emudian mela#u#an 'em$elian 'ada sore !ari se$elum *am 'erdagangan usai dengan *umla! unit sa!am (ang sama se!ingga 'ada !ari itu tida# ada #e)a*i$an men(era!#an sa!am, ornering 'enurunan !arga sa!am da'at ter*adi se0ara alami tida# di re#a(asa4 atau #arena di re#a(asa, 'enurunan sa!am a#i$at re#a(asa ini sangat $er$a!a(a. #arena !arga da'at dire#a(asa turun 'ada sesi 'ertama 'agi !ari4 dan a#an dinai##an lagi 'ada sesi #edua sore !ari4 in/estor $esar da'at mela#u#an
tinda#an re#a(asa (ang meli$at#an in/estor lain serta men(e$ar#an isu mengenai 'enurunan !arga suatu *enis sa!am a#an ter*adi se'an*ang !ari 'erdagangan, 3ornering meru'a#an tinda#an (ang dilarang untu# dila#u#an di 'asar modal 7ndonesia, teta'i #asus 0ornering 'erna! ter*adi 'ada *enis sa!am $an# 'i##o se$elum ada fasilitas lending dan $orro)ing, dengan $erla#un(a fasilitas lending dan $orro)ing 0ornering tida# mung#in ter*adi, Insider trading adala! transa#si 'erdagangan sa!am (ang didasar#an 'ada informasi orang dalam . se!ingga ada 'i!a# (ang menda'at#an #euntungan (ang sangat $esar a#i$at informasi terse$ut, #encatatan sa,a$
'eraturan 'en0atatan sa!am di Bursa efe# sering #ali meru$a! se!ingga )a*i$ dii#uti terus+menerus ole! ole! 'ara 'ela#u 'asar modal,
