ANALISIS FINANCIERO DE GLORIA S.A.
Gloria Gloria es un holdin holding g que opera opera en varia varias s unida unidades des de negocio, negocio, el grupo grupo económico está conformado por alrededor de 50 empresas el mismo que está dividido en 4 líneas de negocios: –
Alimentos: Productos lácteos de consumo masivo lácteos !eche, "ogures "ogures,, queso # todos los derivados de la leche$, %ugos conservas de pescado, mermeladas # panetones&
–
'ementos
–
(anufactura )ndustria del papel # farmac*uticos$
–
Agroindustrial
" adicional una empresa empresa de transporte transporte de carga carga pesada& pesada& +us plantas de lácteos están en Arequipa # !ima # su domicilio legal está u-icado en Av& .epu-lica de Panamá /41 !a 2ictoria3!ima& ue constituida en el ao 1641& Gloria es líder en el mercado peruano en la comerciali7ación de productos lácteos # su producto em-lemático es la !eche Gloria& ANALISIS ANALISI S COMPARATIVO COMPARATIVO (VERTICAL) (VE RTICAL) DEL ESTADO DE RESU RESUL LTADOS
G!8.)A +&A& 9stado de .esultados 201 0 100 ;5 2#$ < ? 0 0 / 12$ / 1
201 1 100 ;< 22$ ; 4 0 0 0 12$ 1 1
201 2 100 ;5 2#$ < 4 0 1 0 13$ 1 1
201 3 100 ;4 2%$ < 5 0 1 0 14$ 0 /
201 4 100 ;; 23$ 6 4 0 1 0 11$ 0 1
2entas 'osto de ventas Utilidad !"ta Gastos de 2enta # =istri-ución Gastos de Administraci>n Ganancia por 2enta de Activo 8tros )ngresos 8tros Gastos Utilidad O&'!atia )ngresos inancieros Gastos inancieros Utilidad At'* d' Pa!ti+i&a+i,'* ' I-&"'*t,* 13$ 11$ 12$ 12$ 10$ Participación de los @ra-a%adores 0 0 0 0 0 )mpuesto a la .enta 4 ? 4 4 ? 6 < 6 < ; R'*"ltad, d'l E'!+i+i,
!a utilidad -ruta está en el nivel del /5 en el ao /010, para el ao /014 se reduce a /?& !a utilidad operativa se reduce el 1/ en el /010 al nivel del 11 para el ao /014& 9l resultado del e%ercicio para el ao /010 fue equivalente al 6 de las ventas # para el ao /014 se reduce al ;& ANALISIS COMPARATIVO (VERTICAL) DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
G!8.)A +&A& 9stado de +ituación inanciera 201 201 201 201 201 0 1 2 3 4 ACTIVOS A+ti, C,!!i't' T,tal A+ti, C,!!i't' #0$ 42$ 43$ 4/$ #0$ A+ti,* N, +,!!i't' #0$ #$ #/$ #3$ #0$ 100 100 100 100 100 TOTAL ACTIVOS $ $ $ $ $ PASIVOS PATRIMONIO T,tal Pa*i, T,tal Pat!i-,i, TOTAL PASIVO PATRIMONIO
42$ 41$ 43$ 43$ 4%$ #$ #$ #/$ #/$ #4$ 100 100 100 100 100 $ $ $ $ $
ANALISIS ORI5ONTAL (TENDENCIAS) DEL ESTADO DE RESULTADOS
G!8.)A +&A& 9stado de .esultados
V'ta*
'osto de ventas Utilidad !"ta
Gastos de 2enta # =istri-ución Gastos de Administraci>n Ganancia por 2enta de Activo 8tros )ngresos
201 201 201 201 201 0 1 2 3 4 100 112 123 133 14% $ $ $ $ $ 100 11 1/? 1?1 150 100 101 122 13 134 $ $ $ $ $ 100 105 1?0 1? 11 100 1/0 15/ 1< 1;0 100 0 0 0 0 100 1/? ?0? /6< 54
100 0 0 0 100 10/ 12 1#0 $ $ $ $ 100 ?0 45 1/ 100 101 /06 6; 100 11 12# $ %$ $ $
8tros Gastos Utilidad O&'!atia
)ngresos inancieros Gastos inancieros Utilidad At'* d' Pa!ti+i&a+i,'* ' I-&"'*t,* Participación de los @ra-a%adores
100 10 100 $ 2$
)mpuesto a la .enta R'*"ltad, d'l E'!+i+i,
1?1 114 $
0 13/ $ 4 1?? 11 $
14/ 11 $
1/5 11# $
!as ventas en los ltimos 4 aos se han incrementado 4, la utilidad -ruta en ese mismo periodo se incrementó ?4, la utilidad operativa ?4 # el resultado del e%ercicio en 15&
2010
2011
2012
2013
2014
LIQUIDEZ
Ratio de Tesorería (Ratio) Prueba Acida (Ratio) Caita! de Traba"o (#i!es de $%.) Cobertura de astos erati*os (+ías)
2.31
1.86
1.66
1.71
1.43
1.04
0.77
0.84
603&175 160
442&523
41'&442
135
144
1.88
0.85 660&60 4''&31' 5 155
158
C,-'ta!i,*6 !a liquide7 es -uena, si o-servamos el ratio de tesorería, por cada sol que tiene como o-ligación de pago dispone de +B&/&?1 en el /010 # +B&1&<< en el /014& Cuitando los inventarios en el /010 es de +B&1&4? # para el /014 se reduce a +B&0&<5, la cual consideramos un nivel acepta-le&
9l capital de tra-a%o se incrementa en función de las ventas& !a co-ertura de sus gastos operativos es amplia de 10 días en el /010 # 15< días para el /014&
ENDEUDAMIENTO
2010
2011
2012
2013
Pasi*o % Patri,o-io rado de e-deuda,ie-to
0.72 42
0.70 41
0.74 43
0.77 43
2014
0.85 46
rado de Proiedad ()
58
5'
57
57
54
9l endeudamiento patrimonial se incrementa del 0&;/ a 0&<5 es decir se incrementa los pasivos # se reduce el patrimonio, por tanto se incrementa el riesgo por apalancamiento Dnanciero& 9l grado de endeudamiento de los activos se incrementa del 4/ al 4, # el grado de propiedad se reduce del 5< al 54& RENTABILIDAD
2010
2011
2012
2013
#ar/e- ruto ()
25
22
25
#ar/e- erati*o (T)()
12
12
13
'
8
'
PA ($%. Por Acci-)
0.50
0.46
R ()
17
15
17
RA ()
'
'
10
#ar/e- eto ()
0.57
2014
23 11 14 7 8 0.60 0.58 16 17 10 12 26
9l nivel de margen neto disminu#e del 6 al ;, !a Etilidad por Acción EPA$, +e incrementa de 0&50 soles por acción a 0&5< soles por acción, el rendimiento del capital propio .89$ disminu#e del 1; al 1, el rendimiento del 'apital invertido .8A$, se incrementa del 6 al 10& ACTIVIDAD
2010
2011
2012
2013
2014
Periodo Pro,. de -*e-tarios (+ías)
87
78
'8
100
10'
Periodo Pro,. Cobros (días)
61
47
45
51
54
Periodo Pro,. Pa/os (días)
55
44
42
63
53
Cic!o de ecti*o (días)
'3
80
101
8'
110
9l ciclo de conversión de ca%a se incrementa de 6? -ásicamente al incremento en el nivel de inventarios& MERCADO
Re!aci- Precio%PA
2010
2011
a 110 días, de-ido
2012
2013
2014
18
17
1'
1'
17
'
8
11
11
10
Ra- #ercado% 9
!a relación precioBEPA disminu#e de 1< a 1;, la ra7ón mercadoB2!, se incrementa de 6 a 10, lo cual signiDca que las acciones de Gloria están siendo atractivas para los inversionistas& OTROS INDICADORES
2010
2011
2012
2013
2014
#AR T+A ($%.)
356&637 367&632 426&61' 4''&210
A ($%.)
25&637
27&428
53&177
'6&4'1
464&'31 50&572
9l margen 9F)@=A, se incrementa de ?5,?; miles de soles a 44,6?1 miles de soles, la empresa Gloria incrementa su generación de valor de /5?; a 50,5;/ miles de soles& Asumiendo que en lo sucesivo siga manteniendo estos indicadores podemos estimar que el precio de las acciones en el mercado se incremente al nivel 1?&;< soles por acción&
G!8.)A +&A& 9presado en (iles de Huevos +oles
Etilidad 8perativa 3$ )mpuestos I FA)=) J$ =epreciación # Amorti7ación
9F)@=A 3 'AP9K JB3 'am-io de H8 ondo de (anio-ra$
!EL8 =9 'ALA !)F.9
2010 /;6,0 6?
2011 /6;,5 40 <<,5 5 /0<,6 ;5 ;0,0 6/ /;6,0 ;
2012
6,<5< ? 1;,6<0
31??,5<< ?, ;10 146,1 <6
3;1,6;1 3144, 16 1 01,?60
? 5,;1 1 0<,?6 / 4<,1//
2013 416 ,0? 11; ,;1? ?01 ,?50 < 0,14; ?<1 ,46;
2014 ?
=urante los aos /010 Gloria ha tenido un lu%o de 'a%a !i-re Positivo, sin em-argo para el ao /014 se muestra negativo de-ido a sus inversiones 'AP9K$&
