Universidad De San Carlos De Guatemala Centro Universitario De Occidente División De Ciencias Económicas Contaduría Pública Pú blica Y Auditoria Noveno Semestre Sección “! Seminario De Casos Caso s De Contabilidad Y Auditoria "ic# Ed$in %&s'ue(
SEGUNDO CASO (Análisis de Estados Financieros)
NOMBRES: Ed)ar Da)oberto *e+es Esteban Saúl Al1redo *o2as de "eón 5aría "uisa 5e2ía %a %amac mac Al1redo 7ern&nde( "ó8e( :ilian Audulio García Calderón ;aime Ne1talí 5e2ía Casta<ón
No. CARNÉ ,---./,/0 3//,.,,43/,/.,3,6 3/,,.//-9 3/,,./,,6 3/,,./9-.
E(e'uias Ottoniel Colo8 Cort=(
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Claudia Yomara 5on(ón %illatoro %illatoro "eslie ;ulissa C?o2olan Eric@ Santos P=re( Bc?a2c?al
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uet(altenan)o ,> de 5ar(o de 3/,6#
Seminario 9º. Semestre INDICE N!RODUCC"N..................................................................................................4 #.
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AN$ AN$%S %SS S F FNANC NANCERO ERO.................................................................................5 #.#. #.#.
Estr Estr&c &ct& t&ra ra 'ás 'ásic icaa de &n &n anál anális isis is in inan anci cier eroo......................................................5
#.. #..
!i*o !i*oss de de aná análi lisi siss in inan anci cier eroo...........................................................................6
#..# ..#..
Análisis +o +ori,o i,ontal...............................................................................6
#.. ....
Análisis -ertical...................................................................................8
#.. ....
Ra,ones Financieras...........................................................................10
#...#.
A*licaci/n..................................................................................11
#.. .....
!i*os de de Ra Ra,ones Si0 Si0* *les..............................................................11
BENC+MAR1NG........................................................................................18 .#. .#.
Ni2e i2eles les de de Ben Benc3 c30 0ar4i ar4in5 n5...........................................................................18
.#.#.
nterno.............................................................................................18
.#. .#...
Co0*e o0*eti titi ti22o dire direct cta0 a0en ente te....................................................................18
.#. .#...
Co0*etit titi2o la latente............................................................................18
.#.6.
No co co0*etiti2o..................................................................................19
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8orld class.......................................................................................19
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Metodolo59a............................................................................................19
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roces ceso de Benc Benc30 30aar4in r4in55....................................................................19
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ndi ndica cado dore ress de ;
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Dei Deini nici cion ones es = Co Co0* 0*on onen ente tess.......................................................................20
.6.#.
E2al&aci/n........................................................................................20
.6..
Contin&o..........................................................................................21
.6..
Me>ores *rá *rácticas...............................................................................21
.6.6.
Siste0ático.......................................................................................21
.6.7.
Me>ora0iento....................................................................................21
SEGUNDO CASO..........................................................................................22 .#. .#.
Sol& Sol&cci/n i/n Se5& Se5&nd ndoo Caso..............................................................................24
.#.#. .#.#. Deter0 Deter0ina inaci/ ci/n n De Ra,one Ra,oness Financ Financier ieras as ? Análi Análisis sis De De osici osici/n /n Financ Financier ieraa De %a E0*resa...................................................................................................24 .#.. .#.. Co0*ar Co0*araci aci/n /n Con Con Ra,one Ra,oness ro0 ro0edi edioo De %a Acti2 Acti2ida idad d Donde Donde Se Desa Desarro rrolla lla %a %a E0*resa 28 .#..
Análisis D&*ont.................................................................................30
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Seminario 9º. Semestre .#.6. .#.6. nor0 nor0ee de Cons& Cons<o ltor9a r9a so're so're Análi Análisis sis de Estad Estados os Fina Financi nciero eross de la E0*re E0*resa sa El El Es&er,o S. A. al # de Dicie0're del @#..........................................................33 CONC%US"N....................................................................................................39 BB%OGRAFA..................................................................................................40
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Seminario 9º. Semestre
N!RODUCC"N El an&lisis 1inanciero 1inanciero es una t=cnica o ?erramienta ?erramienta 'ue mediante el em8leo de m=todos m=todos de estudio 8ermite entender + com8render el com8ortamiento del 8asado 1inanciero de una entidad + conocer su ca8acidad de 1inanciamiento e inversión 8ro8ia#
El an&lisis 1inanciero 1inanciero se lleva a cabo mediante mediante el em8leo de m=todos mismos 'ue 8ueden ser ?ori(ontales + verticales# "os m=todos ?ori(ontales 8ermiten el an&lisis com8arativo de los estados 1inancieros# "os m=todos verticales son e1ectivos 8ara conocer las 8ro8orciones de los di1erentes conce8tos 'ue con1orman los estados 1inancieros con relación al “todo!
"a contabilidad 1inanciera sinteti(a e inter8reta los ?ec?os económicos )enerados 8or la actividad normal de la em8resa los traduce al len)ua2e contable + los re)istra a8licando los 8rinci8ios + normas emitidos 8or or)anismos 8úblicos + 8ro1esionales# Por su 8arte el an&lisis de estados 1inancieros reali(a el traba2o inverso a 8artir de los in1ormes 1ormulados a8lica a8licando ndo los 8rinci 8rinci8io 8ioss + normas normas con contab tables les debe determinar determinar + en2uici en2uiciar ar los ?ec?os ?ec?os económicos 'ue dieron lu)ar a los mismos#
Así 8ues el ob2etivo del an&lisis de estados 1inancieros es dar res8uesta a todas a'uellas 8re)untas 'ue el usuario del mismo 8ueda 1ormular entorno a la situación 8atrimonial 1inanciera + económica de la em8resa en el momento 8resente así como a su evolución a corto + medio 8la(o#
#. AN$% AN$%S SS S FNA FNANC NCE ERO RO USAC-CUNOC
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Es el estudio 'ue se ?ace de la in1ormación contable mediante la utili(ación de indicadores + ra(ones 1inancieras# "a contabilidad re8resenta + re1le2a la realidad económica + 1inanciera de la em8resa de modo 'ue es necesario inter8retar + anali(ar esa in1ormación 8ara 8oder entender a 8ro1undidad el ori)en + com8ortamiento de los recursos de la em8resa# "a in1ormación contable o 1inanciera de 8oco nos sirve si no la inter8retamos# Conocer el 8or 'u= la em8resa est& en la situación 'ue se encuentra sea buena o mala es im8ortante 8ara así mismo 8oder 8ro+ectar soluciones o alternativas 8ara en1rentar los 8roblemas sur)idos o 8ara idear estrate)ias encaminada a a8rovec?ar los as8ectos 8ositivos# Sin an&lisis 1inanciero no es 8osible ?acer un dia)nóstico del estado actual de la em8resa + sin ello no ?abr& 8auta 8ara se
#.#.
Estr&ct&ra 'ásica de &n análisis inanciero
El ob2etivo del an&lisis 1inanciero es servir de ?erramienta 8ara )enerar ma+or rentabilidad del ca8ital de la em8resa evalúa las re8ercusiones 1inancieras coordina a8ortes 1inancieros evalúa la e1ectividad de la administración 1inanciera de un 8ro+ecto evalúa incentivos locales 8ara determinar la conveniencia de asumir un cambio en la em8resa con relación al in)reso incremental 'ue de2a el mismo# Su estructura b&sica se divide en 9 ítems
Pre8arar las cuentas
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"a in1ormación b&sica 8ara ?acer el an&lisis económico 1inanciero de una em8resa son los estados 1inancieros 8ara lle)ar al 1inal del an&lisis no basta con esta in1ormación sino 'ue muc?as veces se re'uiere in1ormación eBterna de la em8resa# Pre8arar cuentas es sim8li1icarlas en ci1ras 1undamentales 'ue son necesarias 8ara estudiar la situación de la em8resa li'uide( rentabilidad + ries)o#
E1ectuar un an&lisis 8atrimonial
A'uí se estudia el 8atrimonio de la em8resa desde el 8unto de vista del activo Festructura económica como desde el 8unto de vista de su 1inanciación Festructura 1inanciera# "o 'ue se estudia tanto en la estructura económica + 1inanciera son dos cosas la com8osición de la em8resaH 'u= 8eso tiene cada 8artida del activo sobre el total + 'u= 8eso tiene cada 8artida del 8asivo sobre el total# Iambi=n debe observarse su evolución cómo ?a ido cambiando a lo lar)o de varios a
*eali(ar el an&lisis de 8asivos
Cuando se dice an&lisis de 8asivos dentro del conteBto de an&lisis 1inanciero nos re1erimos a la ca8acidad de la em8resa 8ara devolver sus deudas tanto a corto como a lar)o 8la(o#
7acer el an&lisis económico
"a ra(ón de ser de la em8resa es la obtención de bene1icios la em8resa eBiste 8ara )enerar rentabilidad 'ue im8li'ue creación de valor 8ara el accionista el an&lisis económico es el estudio de si la em8resa est& obteniendo una rentabilidad su1iciente#
#..
!i*os de análisis inanciero
Podemos clasi1icar el an&lisis 1inanciero de acuerdo con el ti8o de in1ormación con el 'ue se cuenta 8ara llevarlo a cabo# Así 8or e2em8lo ?acemos un an&lisis vertical cuando traba2amos con los estados 1inancieros de una em8resa de un mismo a
#..#. Análisis +ori,ontal "os estados 1inancieros 8ueden ser anali(ados mediante el an&lisis vertical + ?ori(ontal# En el an&lisis ?ori(ontal lo 'ue se busca es determinar la variación absoluta o relativa 'ue ?a+a su1rido cada 8artida de los estados 1inanciero en un 8eriodo res8ecto a otro# Determina USAC-CUNOC
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cual 1ue el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un 8eriodo determinado# Es el analistas 'ue 8ermite determinar si el com8ortamiento de la em8resa es un 8eriodo 1ue bueno re)ular o malo# Para determinar la variación absoluta Fen números su1rida 8or cada 8artida o cuenta de un estado 1inanciero en un 8eriodo 3 res8ecto a un 8eriodo , se 8rocede a determinar la di1erencia Frestar al valor 3 el valor ,# "a 1órmula sería P3JP,# E2em8lo En el a
"os datos anteriores nos 8ermiten identi1icar claramente cu&les ?an sido las variaciones de cada una de las 8artidas del balance#
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Una ve( determinadas las variaciones se debe 8roceder a determinar las causas de esas variaciones + las 8osibles consecuencias derivadas de las mismas# Al)unas variaciones 8ueden ser bene1iciosas 8ara la em8resa otras no tanto + 8osiblemente ?a+a otras con un e1ecto neutro# "os valores obtenidos en el an&lisis ?ori(ontal 8ueden ser com8arados con las metas de crecimiento + desem8e
#... Análisis -ertical El an&lisis vertical es de )ran im8ortancia a la ?ora de establecer si una em8resa tiene una distribución de sus activos e'uitativa + de acuerdo a las necesidades 1inancieras + o8erativas# Por e2em8lo una em8resa 'ue ten)a unos activos totales de 6#/// + su cartera sea de 0// 'uiere decir 'ue el ,> de sus activos est& re8resentado en cartera lo cual 8uede si)ni1icar 'ue la em8resa 8ueda tener 8roblemas de li'uide( o tambi=n 8uede si)ni1icar unas e'uivocadas o de1icientes Políticas de cartera Como el ob2etivo del an&lisis vertical es determinar 'ue tanto re8resenta cada cuenta del activo dentro del total del activo se debe dividir la cuenta 'ue se 'uiere determinar 8or el total del activo + lue)o se 8rocede a multi8licar 8or ,//# Si el total del activo es de 3// + el dis8onible es de 3/ entonces tenemos F3/M3//,// L ,/ es decir 'ue el dis8onible re8resenta el ,/ del total de los activos# Su8on)amos el si)uiente balance )eneral
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Como se 8uede observar el an&lisis vertical de un estado 1inanciero 8ermite identi1icar con claridad cómo est& com8uesto# Una ve( determinada la estructura + com8osición del estado 1inanciero se 8rocede a inter8retar dic?a in1ormación# Para esto cada em8resa es un caso 8articular 'ue se debe evaluar individualmente 8uesto 'ue no eBisten re)las 'ue se 8uedan )enerali(ar aun'ue si eBisten 8autas 'ue 8ermiten vislumbrar si una determinada situación 8uede ser ne)ativa o 8ositiva# Se 8uede decir 8or e2em8lo 'ue el dis8onible Fca2a + bancos no debe ser mu+ re8resentativo 8uesto 'ue no es rentable tener una )ran cantidad de dinero en e1ectivo en la ca2a o en el banco donde no est& )enerando *entabilidad al)una# Ioda em8resa debe 8rocurar 8or no tener m&s e1ectivo de lo estrictamente necesario a eBce8ción de las entidades 1inancieras 'ue 8or su ob2eto social deben necesariamente deben conservar im8ortantes recursos en e1ectivo# "as inversiones siem8re + cuando sean rentables no 8resentan ma+ores inconvenientes en 'ue re8resenten una 8ro8orción im8ortante de los activos# ui(&s una de las cuentas m&s im8ortantes + a la 'ue se le debe 8restar es8ecial atención es a la de los clientes o cartera toda ve( 'ue esta cuenta re8resenta las ventas reali(adas a cr=dito + esto im8lica 'ue la em8resa no reciba el dinero 8or sus ventas en tanto 'ue sí debe 8a)ar una serie de costos + )astos 8ara 8oder reali(ar las ventas + debe eBistir un e'uilibrio entre lo 'ue la em8resa recibe + lo 'ue )asta de lo contrario se 8resenta un USAC-CUNOC
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8roblema de li'uide( el cual tendr& 'ue ser 1inanciado con endeudamiento interno o eBterno lo 'ue naturalmente re8resenta un costo 1inanciero 'ue bien 8odría ser evitado si se si)ue una 8olítica de cartera adecuada# Otra de las cuentas im8ortantes en una em8resa comercial o industrial es la de nventarios la 'ue en lo 8osible i)ual 'ue todos los activos debe re8resentar sólo lo necesario# "as em8resas de servicios 8or su naturale(a 8r&cticamente no tienen inventarios# "os Activos 1i2os re8resentan los bienes 'ue la em8resa necesita 8ara 8oder o8erar F5a'uinaria terrenos edi1icios e'ui8os etc# + en em8resas industriales + comerciales suelen ser re8resentativos m&s no en las em8resas de servicios# *es8ecto a los 8asivos es im8ortante 'ue los Pasivos corrientes sean 8oco re8resentativos + necesariamente deben ser muc?o menor 'ue los Activos corrientes de lo contrario el Ca8ital de traba2o de la em8resa se ve com8rometido# Al)unos autores al momento de anali(ar el 8asivo lo suman con el 8atrimonio es decir 'ue toman el total del 8asivo + 8atrimonio + con re1erencia a =ste valor calculan la 8artici8ación de cada cuenta del 8asivo +Mo 8atrimonio# rente a esta inter8retación se debe tener claridad en 'ue el 8asivo son las obli)aciones 'ue la em8resa tiene con terceros las cuales 8ueden ser eBi)idas 2udicialmente en tanto 'ue el 8atrimonio es un 8asivo con los socios o due
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#... Ra,ones Financieras Este 8rocedimiento consiste en determinar las di1erentes relaciones de de8endencia 'ue eBiste al com8arar )eom=tricamente las ci1ras de dos o m&s conce8tos 'ue inte)ran el contenido de los estados 1inancieros de una em8resa determinada# A?ora bien 8or ra(ón debemos entender “"a relación de ma)nitud 'ue eBiste entre dos ci1ras 'ue se com8aran entre sí! es decir a "a di1erencia aritm=tica 'ue eBiste entre dos ci1ras 'ue se com8aran entre sí o bien b "a interde8endencia )eom=trica 'ue eBiste entre dos o m&s ci1ras 'ue se com8aran entre sí# "ue)o entonces eBisten dos clases de ra(ones las aritm=ticas + las )eom=tricas en las 8rimeras se a8lican o8eraciones de suma o resta + en las se)undas o8eraciones de multi8licación o división#
#...#.
A*licaci/n
El 8rocedimiento de ra(ones sim8les em8leado 8ara anali(ar los estados 1inancieros es útil 8ara indicar a Puntos d=biles de una em8resa b Probables animalias c En ciertos casos como base 8ara 1ormular un 2uicio 8ersonal El número de ra(ones sim8les 'ue 8ueden obtenerse de los estados 1inancieros de una em8resa es ilimitado al)unas con si)ni1icado 8r&ctico otras sin nin)una a8licaciónH lue)o entonces corres8onde al criterio + sentido común del analista determinar el número de ra(ones sim8les con si)ni1icado 8r&ctico 8ara 8oder establecer 8untos d=biles de la em8resa 8robables anomalías de la misma etc# Asimismo en la a8licación de este 8rocedimiento el analista debe tener cuidado 8ara no determinar ra(ones 'ue no conducen a nin)ún 1in es decir se debe de1inir cu&les son los 8untos o las metas a las cuales se 8retende lle)ar + con base en esto tratar de obtener ra(ones con resultados 8ositivos lue)o entonces el número de ra(ones a obtener variar& de acuerdo con el ob2eto en 8articular 'ue 8ersi)ue el analista# "a a8licación del 8rocedimiento de ra(ones sim8les tiene un )ran valor 8r&ctico su8uesto 'ue en )eneral 8odemos decir 'ue orienta al analista de estados 1inancieros res8ecto a lo 'ue debe ?acer + cómo debe en1ocar su traba2o 1inal sin embar)o debemos reconocer 'ue tiene sus limitaciones 8or lo tanto no debemos con1erir atributos 'ue en realidad no le corres8onden#
#....
!i*os de Ra,ones Si0*les
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Ra,ones del 5r&*o de sol2encia. a Qndice de Solvencia Circulante# Esta ra(ón es la 'ue mide la ca8acidad de la em8resa cuando esta solicita un cr=dito a corto 8la(o es decir mide la ?abilidad 8ara cubrir sus deudas + obli)aciones a corto 8la(o# Qndice de Solvencia L
Activo circulante Pasivo circulante
En esta ra(ón se eBi)ía una relación anteriormente de 3 a ,H actualmente debido a la utili(ación eBcesiva del dinero + considerando la situación económica del 8aís en )eneral esta 8uede ser menor considerando tambi=n el )iro de la em8resa 8ara 8oder de esta manera dar una buena inter8retación# b Qndice de Solvencia nmediata o Prueba del Rcido# Esta ra(ón mide la ca8acidad de la em8resa res8ecto a sus deudas a corto 8la(o +Mo a su ?abilidad de 8a)ar sus deudas + obli)aciones cuando esas vencen con base a sus cuentas + documentos 8ara cobrar a corto 8la(o# Qndice de Solvencia nmediata L
Activo circulante FJ nventarios Pasivo circulante
En esa ra(ón se eBi)ía una 8ro8orción de ,#6 a , 8or lo mencionado en la ra(ón anterior# c Qndice de "i'uide(# Esta ra(ón mide la ca8acidad 'ue tiene la em8resa 8ara cubrir sus deudas a corto 8la(o en 1orma inmediata es decir debe cubrir sus deudas en base a su dis8onible Fca2a bancos valores ne)ociables# Qndice de "i'uide( L
Activo Dis8onible Pasivo Circulante
d Ca8ital Neto de Iraba2o
Esta ra(ón mide la ca8acidad crediticia +a 'ue re8resenta el mar)en de se)uridad 8ara los acreedores o bien la ca8acidad de 8a)ar de la em8resa 8ara cubrir sus deudas a corto 8la(o es decir es el dinero con 'ue la em8resa cuenta 8ara reali(ar sus o8eraciones normales# Ca8ital Neto de Iraba2o L Activo Circulante K Pasivo Circulante#
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Este índice indica la cantidad con la 'ue cuenta la em8resa 8ara reali(ar sus o8eraciones normales des8u=s de ?aber cubierto sus obli)aciones a corto 8la(o#
Ra,ones del 5r&*o Esta'ilidad a Estabilidad inanciera o A8alancamiento inanciero# Este )ru8o de ra(ones tiene como 1inalidad conocer la 8ro8orción 'ue eBiste en el ori)en de la inversión de la em8resa con relación al ca8ital 8ro8io + a2eno# Ori)en del ca8ital L
Pasivo total Ca8ital contable
Ori)en del ca8ital a corto 8la(o L
Pasivo circulante Ca8ital contable
Ori)en del ca8ital a lar)o 8la(o L
Pasivo 1i2o Ca8ital contable En estas ra(ones se considera una 8ro8orción de , a , +a 'ue si el ca8ital a2eno 1uera ma+or al 8ro8io se corre el ries)o de 'ue la em8resa 8ase a manos de sus acreedores F.ras# Personas +a 'ue al tener estos una ma+or inversión no se 8odrían cubrir sus deudas de tal manera 'ue la em8resa 8asaría a ser de ellos# b Qndice de nversión de Ca8ital
Estas ra(ones muestran la relación 'ue )uardan los bienes estables con el ca8ital 8ro8io 'ue es una inversión 8ermanente m&s el ca8ital a2eno a lar)o 8la(oH la 1inalidad es 'ue muestre la 8osibilidad 'ue tiene la em8resa de ad'uirir nuevos activos 1i2os# Qndice de inversión de ca8ital L
Activo 1i2o Ca8ital contable
"a 8ro8orción adecuada de esta ra(ón de8ender& del ti8o de em8resa 'ue se s= anali(ando + el tiem8o 'ue esta lleve establecida o8erando normalmente# c Qndice del %alor Contable de Ca8ital# Esta ra(ón nos muestra la 8arte eBcedente 'ue la entidad ?a )enerado con el 8atrimonio de sus 8ro8ietarios# Este eBcedente est& com8uesto 8or las utilidades sus reservas de ca8ital + USAC-CUNOC
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su8er&vit es recomendable investi)ar si se ?an distribuido utilidades 8ara 8oder lle)ar a una inter8retación m&s eBacta#
Qndice del valor contable de ca8ital L
Ca8ital contable Ca8ital social 8a)ado
Con resultado en esta ra(ón in1erior a uno si)ni1ica 8=rdida de ca8ital social 8a)ado si sucede así la em8resa deber& ser motivo de an&lisis 8ro1undo#
Ra,ones de 5r&*o de Acti2idad. a Qndice de *otación de Cuentas 8or Cobra
Esta ra(ón 1inanciera nos 8ermite conocer el )rado de e1iciencia en el cobro de las cuentas así como la e1ectividad 8olítica en el otor)amiento de cr=ditos# Para ello es necesario toar solo las ventas a cr=dito deduciendo de ellas las devoluciones reba2as boni1icaciones + descuentos 8ara 8oderlas com8arar con el 8romedio de los saldos mensuales de los clientes 8ara conocer el número de veces 'ue este 8romedio se des8la(a es decir ese índice nos indica la e1iciencia del de8artamento de cobran(as# Qndice de *otación de Cuentas 8or Cobrar
%entas Netas a Cr=dito Doctos + Cuentas B Cobrar a Clientes
Pla(o de Cobro en Cuentas 8or Cobrar L .>/ Días Qndice de *otación de Cuentas B Cobrar Para saber si el resultado obtenido es satis1actorio es necesario conocer la actividad de la em8resaH sin embar)o mientras ma+or sea el índice de rotación me2or ser& la 8olítica administrativa +a 'ue esta ra(ón nos muestra las veces 'ue se recu8era la inversión# Y entre menor sea el 8la(o de cobro indica un ciclo económico me2or 8ara la em8resa +a 'ue nos muestra el 8la(o de cobrar en días 8romedio de nuestras cuentas# b Qndice de *otación de Cuentas 8or Pa)ar#
Esta ra(ón 1inanciera nos 8ermite conocer el )rado de e1iciencia de las cuentas 8or 8a)ar de la em8resa + mide la 1recuencia con 'ue se 8a)an dic?as cuentas# USAC-CUNOC
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O*5U"AS Qndice de *otación de Cuentas B 8a)ar L Com8ras Netas a Cr=dito Doctos + Cuentas B 8a)ar a Proveed# Pla(o de Pa)o L .>/ Días# Qndice de *otación de Cuentas 8or Pa)ar# En estas ra(ones es im8ortante 'ue el 8la(o de cobro sea ma+or al 8la(o de 8a)o +a 'ue de ser así la em8resa se encontraría en una situación 1inanciera 1avorable#
c) Qndice de *otación de nventarios# Estas ra(ones 1inancieras nos a+udan 8ara medir la e1iciencia en nuestras ventas 8or medio del des8la(amiento de nuestros inventariosH así mismo nos a+uda a conocer el número de días 8romedio necesarios 8ara vender dic?os inventariosH de i)ual manera nos a+uda a conocer indirectamente si la 8olítica administrativa ?a sido acertada# O*5U"AS Qndice de *otación de nventarios L Costo de %entas nventarios#
Qndice de %entas L .>/ Días Qndice de *otación de nventarios Entre ma+or sea el índice obtenido me2or ser& la 8olítica administrativa se)uida + entre menor sea el 8la(o de venta si)ni1icar& 'ue la recu8eración de nuestro e1ectivo es ó8timo# Sin embar)o es necesario tener 8resente el )iro de la em8resa + sus 8olíticas establecidas# d Qndice de *otación de Activos Estas ra(ones 1inancieras nos 8ermiten medir la e1iciencia en la utili(ación de los activos 1i2os así como la estructura total de dic?os activos mostrando el número de veces de su utili(ación# O*5U"AS Qndice de *otación de Activos i2os L %entas Netas USAC-CUNOC
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Activos i2os Fruto
Qndice de *otación de Activo Iotal L %entas Netas Activos Iotales Una rotación ba2a en cual'uier em8resa nos indica 'ue ?a+ ventas insu1icientes +Mo inversiones elevadas en activos 1i2os + 'ue esto nos est& ocasionando aumento en nuestros costos 8or las de8reciaciones se)uros re1acciones re8araciones etc# e Qndice de Utili(ación de Ca8ital# Estas ra(ones 1inancieras miden la e1iciencia en la utili(ación de ca8ital 8ro8io o el ca8ital en movimiento como a8o+o a las ventas# O*5U"AS Qndice de Utili(ación de Ca8ital Contable L
%entas Netas Ca8ital Contable
Qndice de *otación de Ca8ital Neto de Iraba2o L %entas Netas Ca8ital Neto de Iraba2o Para estos índices mientras ma+or sea me2or ser&n las 8olíticas administrativas se)uidas + la situación ser& m&s 1avorable#
Ra,ones del Gr&*o de Renta'ilidad. a *endimiento sobre el Ca8ital Contable# Esta ra(ón muestra cual ?a sido la )anancia 'ue ?a obtenido la em8resa 1rente a la inversión 'ue 1ue re'uerida 8ara lo)rarla# "os 1undamentos de este índice son El 1in de una em8resa es la obtención del m&Bimo rendimiento del ca8ital invertido# Se debe controlar en lo me2or 8osible los elementos 'ue e2er(an in1luencia sobre la meta de la em8resa# O*5U"AS *endimiento sobre Ca8ital Contable L Utilidad Neta Ca8ital Contable USAC-CUNOC
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*endimiento sobre Ca8ital Contable Pasivo Iotal L Utilidad Neta Ca8ital Contable Pasivo Iotal 5ientras ma+or sea el rendimiento obtenido la 8olítica administrativa ado8tada 8or la em8resa nos llevar& a una situación 1inanciera solvente + estable# A'uí es necesario ?acer una com8aración de la utilidad contra nuestras ventas 8ara 8recisar si el resultado es normal# b *endimiento sobre Activos Iotales# Esa ra(ón 1inanciera nos muestra la e1iciencia en la a8licación de las 8olíticas administrativas indic&ndonos el rendimiento obtenido de acuerdo a nuestra 8ro8ia inversión# O*5U"A *endimiento sobre Activos Iotales L Utilidad Neta Activo Iotal 5ientras ma+or sea el 8orcenta2e de rendimiento dic?as 8olíticas administrativas ser&n buenas# c 5ar)en de Utilidad o de Productividad# Este con2unto de ra(ones 1inancieras nos muestran el rendimiento 'ue 8or ventas obtiene la em8resa en sus o8eraciones 8ro8ias + de la utilidad 'ue le re8resenta a cada uno de los socios de acuerdo al número de a acciones en su 8oder# O*5U"AS 5ar)en de Utilidad de O8eración L Utilidad de O8eración %entas Netas#
5ar)en de Utilidad L Utilidad Neta %entas Netas 5ar)en de Utilidad de Acción L Utilidad Neta Número de Acciones A'uí es recomendable 'ue el índice obtenido en cada una de las ra(ones sea ma+or +a 'ue nos indicar& 'ue la a8licación de las 8olíticas administrativas ado8tadas ?an sido las correctas + 'ue estas redundar&n en una situación 1inanciera estable + solvente# USAC-CUNOC
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. BENC+MAR1NG El ob2etivo en el 8roceso de enc?mar@in) es a8ortar útiles elementos de 2uicio + conocimiento a las em8resas a trav=s de los me2ores e2em8los eBistentes 'ue les 8ermitan identi1icar cu&les son los me2ores en1o'ues 'ue condu(can a la o8timi(ación de sus estrate)ias + de sus 8rocesos 8roductivos# En de1initiva el enc?mar@in) serio sur)e como una res8uesta totalmente natural a la demanda de 1órmulas 'ue 8ermitan no solamente subsistir sino com8etir con =Bito# enc?mar@in) es el 8roceso de obtener in1ormación útil 'ue a+ude a una or)ani(ación a me2orar sus 8rocesos# Esta in1ormación se obtiene de la observación de otras instituciones o em8resas 'ue se identi1i'uen como las me2ores Fo su1icientemente buenas en el desarrollo de a'uellas actuaciones o 8rocesos ob2etos de inter=s# enc?mar@in) no si)ni1ica es8iar o sólo co8iar# Est& encaminado a conse)uir la m&Bima e1icacia en el e2ercicio de a8render de los me2ores + a+udar a moverse desde donde uno est& ?acia donde 'uiere estar# "as em8resas de re1erencia se ?abr&n de buscar tanto en el 8ro8io sector como en cual'uiera 'ue 8ueda ser v&lido#
.#.
Ni2eles de Benc30ar4in5
A la ?ora de buscar los modelos a imitar se 8ueden encontrar cinco 8osibles a8roBimaciones o niveles de enc?mar@in)
.#.#. nterno Se lleva a cabo dentro de la 8ro8ia em8resa# ui(&s eBisten de8artamentos 8ro8ios 'ue 8odrían o1recer in1ormaciones eBcelentes# Primero 8or'ue tendrían 8rocesos modelos Se)undo 8or'ue 8odrían reco)er in1ormaciones de clientes o com8etidores con los cuales tratan + tienen 8rocesos similares# Es el m&s sencillo de reali(ar +a 'ue la in1ormación es 1&cilmente dis8onible# .#.. Co0*etiti2o directa0ente "a ma+oría de las em8resas tienen al menos un com8etidor 'ue 8uede ser considerado como eBcelente en el 8roceso 'ue se 8retende me2orar# Conse)uir 'ue el com8etidor directo 8ro8orcione los datos de inter=s 8uede ser una tarea di1ícil si no im8osible# Este 8roblema 8uede ser en ocasiones solventado mediante una tercera em8resa 'ue actu= de intermediaria# .#.. Co0*etiti2o latente USAC-CUNOC
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Se trata de em8resas 'ue 8ueden ser muc?o m&s )randes o 8e'ue
.#.6. No co0*etiti2o En ocasiones es 8osible obtener in1ormación a trav=s de em8resas 'ue no son com8etidoras de 1orma directa bien sea 8or'ue el mercado en el 'ue actúan sea )eo)r&1icamente distinto bien 8or'ue se trate de un sector industrial di1erente# En este último caso el 8roceso deber& ser ada8tado a la 8articularidad de la em8resa# "a in1ormación ser& 1&cilmente accesible#
.#.7. 8orld class Esta a8roBimación es la m&s ambiciosa# m8lica ver el ó8timo reconocido 8ara el 8roceso considerado una or)ani(ación 'ue lo ?ace me2or 'ue todas las dem&s# El benc?mar@in) es un 8roceso sistem&tico a trav=s del 'ue
5edir los resultados de otras or)ani(aciones con res8ecto a los 1actores clave de =Bito de la em8resa# Determinar cómo se consi)uen esos resultados# Utili(ar esa in1ormación como base 8ara establecer ob2etivos + estrate)ias e im8lantarlos en la 8ro8ia em8resa#
..
Metodolo59a
..#. roceso de Benc30ar4in5 Una ve( la em8resa se ?a decidido a sumer)irse en esta t=cnica es 8reciso el conocimiento + el com8romiso 8or 8arte de todos los niveles la em8resa de 'ue se trata de un 8roceso continuado + 'ue re'uiere constantes 8uestas al día# En un 8rimer 8aso ser& necesario un an&lisis eB?austivo del 8ro8io 8roceso antes de llevar a cabo cual'uier contacto con otras em8resas# EBisten unos 1actores o indicadores del =Bito del 8ro)rama entre los 'ue destacamos#
Com8romiso activo 8or 8arte de la dirección# De1inición clara de los ob2etivos 'ue se 8ersi)uen irme convencimiento de ace8tar el cambio su)erido 8or el estudio reali(ado# Es1uer(o continuo#
..
ndicadores de ;
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El benc?mar@in) es no es un asunto 1&cil# Previamente se deberían tomar en cuenta muc?os as8ectos# Para lo)rar el 8ro8ósito 'ue se busca es 8reciso la vi)ilancia del entorno 'ue 8ermita observar si en al)ún otro lu)ar al)uien est& utili(ando 8r&cticas + 8rocedimientos con unos resultados 'ue 8udieran ser considerados como eBcelentes + si su 1orma de 8roceder 8udiera conducir a una ma+or e1icacia en la 8ro8ia or)ani(ación# Em8e(ar la 1ase de benc?mar@in) de un 8ro)rama de me2ora de 8roceso no es un 8aso 'ue se debe tomar a la li)era# El benc?mar@in) es un 8roceso 'ue re'uiere moderni(ación constante donde los com8romisos monetarios + de tiem8o son si)ni1icativos# Adem&s es necesario anali(ar cuidadosamente los 8ro8ios 8rocesos antes de 8onerse en contacto con otras em8resas# Entre los indicadores de =Bito en un 8roceso de benc?mar@in) a continuación se enumeran los 'ue se consideran de ma+or im8ortancia#
Un com8romiso activo ?acia el enc?mar@in) 8or 8arte de la dirección# "a eBistencia de ob2etivos sobre el 8ro+ecto de enc?mar@in) de1inidos + eB8resados claramente# Un entendimiento claro + eBtenso de la 1orma de traba2o 8ro8ia entendido como la base 8ara com8arar con las me2ores 8r&cticas en la industria# %oluntad 8ara modi1icar + ada8tarse a trav=s de los descubrimientos de enc?mar@in)# En1ocar el enc?mar@in) 8rimero a los 8rocesos ó8timos en la industria + lue)o a8licarlo# Un )ru8o de em8resas 8rinci8ales + su reconocimiento como líderes 8or su me2or 1uncionamiento# A8o+o al 8roceso de enc?mar@in)# A8ertura a ideas nuevas con creatividad + a la a8licación de innovaciones a los 8rocesos actuales# Conclusiones 2usti1icadas 8or datos reco)idos durante el 8ro+ecto# Un es1uer(o continúo de enc?mar@in)# "a institucionali(ación del benc?mar@in)#
.6.
Deiniciones = Co0*onentes
El benc?mar@in) es un 8roceso sistem&tico + continuo de evaluación de los 8roductos servicios + 8rocedimientos de traba2o de las em8resas 'ue se reconocen como re8resentantes de las me2ores 8r&cticas + el 8ro8ósito es el me2oramiento or)ani(acional# "as 8alabras clave de esta de1inición son Evaluación continuo me2ores 8r&cticas sistem&tico + me2oramiento#
.6.#. E2al&aci/n
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El 8rimer ob2etivo del benc?mar@in) es evaluar un 8roceso# Por esta ra(ón las mediciones son necesariasH los resultados tienen 'ue ser medidos# 5edir constitu+e la esencia del benc?mar@in)# En realidad la 8alabra benc?mar@in) se deriva de cómo se mide un terreno en donde una marca en una roca muro o &rbol sirve como 8unto de re1erencia 8ara establecer una 8osición o altitud en el levantamiento to8o)r&1ico# En los a
.6.. Contin&o El enc?mar@in) re'uiere mediciones continuas debido a 'ue desa1ortunadamente sus com8etidores no van a es8erar a 'ue usted los alcance# Aun'ue la bús'ueda continua de mediciones tal ve( 8are(ca una car)a solo unos cuantos 8ro1esionales se o8onen a buscar constantemente las me2ores 8r&cticas debido a 'ue la )ran ma+oría sabe 'ue el intercambio continuo de ideas es necesario 8ara 'ue una industria me2ore# "os 8ro1esionales de ?o+ com8renden 'ue el mundo est& cambiando r&8idamente + 'ue a'uellos 'ue titubeen 8erder&n#
.6.. Me>ores *rácticas El 8roceso de benc?mar@in) se concentra en las actividades m&s eBitosas# Es 8or ello 'ue el benc?mar@in) es m&s 'ue un an&lisis de la com8etencia# El ob2etivo es a8render no sim8lemente 'u= se 8roduce sino tambi=n cómo se 8roduce# T"a cuestión no es sólo el 8roducto o servicio sino tambi=n el 8roceso "os 2a8oneses lo denominan dantotsu Jlo me2or de las me2ores 8r&cticas la me2or de las clases lo me2or de la ra(aJ sin im8ortar en dónde se encuentran en la 8ro8ia com8a<ía o industria o 1uera de ella# Puesto 'ue el ob2etivo es identi1icar las me2ores 8r&cticas los socios m&s convenientes 8ara el benc?mar@in) no son necesariamente los com8etidores directos de la em8resa sino los 'ue marc?an a la van)uardia sin im8ortar en 'u= &rea destacan#
.6.6. Siste0ático enc?mar@in) no es un m=todo arbitrario de reunir in1ormación# 5&s bien se trata de un 8roceso sistem&tico estructurado 8aso 8or 8aso 8ara evaluar los m=todos de traba2o en el mercado# "a clase de datos 'ue el benc?mar@in) 8ro8orciona 8ermite a las em8resas com8arar sus 8roductos servicios + 8rocesos de traba2o con los me2ores# USAC-CUNOC
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.6.7. Me>ora0iento enc?mar@in) constitu+e un com8romiso con el me2oramiento debido a 'ue es 8osible em8lear la in1ormación reco8ilada en una variedad de 1ormas + 8roducir un e1ecto si)ni1icativo en las o8eraciones de la or)ani(ación# "os resultados de un estudio de benc?mar@in) se convertir&n en la base de ob2etivos de corto o lar)o 8la(o consistentes con la realidad del mercado# Por esta ra(ón se utili(an 8ara antici8ar tendencias en los ne)ocios + descubrir o8ortunidades de innovación#
. SEGUNDO CASO Usted ?a sido contratado como contador de =l “E" ESUE*VO! S#A + una de sus 8rimeras acciones en el 8uesto como eB8erto analista de estados 1inancieros 8rocede a evaluar el rendimiento 1inanciero de la em8resa durante el 8eriodo contable 3/,. + su 8osición 1inanciera al 1inal del 8eriodo# Como 8rimer acción 8roceder& a investi)ar las ra(ones 1inancieras 8romedio de la actividad donde se desarrolla “E" ESUE*VO! 8ara e1ectuar la com8aración corres8ondiente# Producto de esta actividad de investi)ación determinó 'ue las ra(ones 1inancieras 8romedio 8ara la actividad donde se desarrolla la em8resa en el a
Ra,ones Ra,/n Circ&lante Ra,/n Rá*ida Rotaci/n de in2entarios eriodo *ro0edio de co'ro Rotaci/n de acti2os totales Ra,/n de de&da Mar5en de &tilidad 'r&ta Mar5en de &tilidad neta Rendi0iento so're acti2os Rendi0iento so're ca*ital
ro0edio del sector al # ,#6 ,#3 ,/#3 9> 3 39#6 3>#/ ,#3 3#9 ,/#6
"os estados 1inancieros 8resentados 8or la entidad 8ara e1ectuar el an&lisis 1inanciero son los si)uientes#
%entas Costo de %entas Utilidad ruta Gastos o8erativos USAC-CUNOC
ESIADO DE *ESU"IADOS E" ESUE*VO S# A# A" ., DE DCE5*E DE 3/,. 63460.6#// .049--6#// ,9//09/#//
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,//#// 4.#96 3>#66
Seminario 9º. Semestre Gastos de %entas Gastos de Administración Utilidad en O8eraciones Gastos inancieros Utilidad antes del m8uesto m8uestos Utilidad del Periodo
USAC-CUNOC
>/4///#// 9/3///#//
,//-///#// .-,09/#// 4.///#//
!"ina 23
.,009/#// -009/#// 33////#//
,-#,3 4#9. ,#.0 >#/9 ,#04 9#,4
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USAC-CUNOC
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.#.
Sol&ci/n Se5&ndo Caso
.#.#. Deter0inaci/n De Ra,ones Financieras ? Análisis De osici/n Financiera De %a E0*resa Ra,/n Circ&lante 3/,3 ActivoCirculante =¿ Pasivo Circulante
1,911,333 945,047
L 3#/3
"a ra(ón anterior indica 'ue 8or cada 'uet(al de 8asivo circulante se tienen 3#/3 de activo circulante o de r&8ida reali(ación esto 'uiere decir 'ue se cuenta con los recursos necesarios 8ara 8oder li'uidar las obli)aciones a corto 8la(o con 'ue cuenta la em8resa al t=rmino del a
1,942,181 784,195
L 3#90
De i)ual manera 8ara el a
Ra,/n Rá*ida 3/,3 Activo Circulante− Inventarios =¿ PasivoCirculante
1,911,333 −763,445 945,047
L
1,147,888 945,047
=¿
,#3,
El an&lisis anterior si)ni1ica 'ue de cada # ,#// 'ue tienen invertido los acreedores la em8resa tiene #,#3, de activo circulante menos los inventarios índice 'ue )aranti(a a los
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acreedores la recu8eración del 1inanciamiento + a la em8resa la ca8acidad de 8a)ar sus deudas#
3/,. 1,942,181 −700,625
Activo Circulante− Inventarios =¿ PasivoCirculante
784,195
1,241556
L
784,195
=¿
,#60
Para el a
Rotaci/n de n2entarios 3/,. Costo deVentas =¿ Inventarios
3,874,995 700,625
L 6#6.
El índice anterior demuestra un movimiento de inventario bueno +a 'ue durante el a
eriodo ro0edio de Co'ro *otación de Cuentas 8or Cobrar Ventas Netas =¿ Cuentas por Cobrar
5,275,835 801,556
L >#60
360 Días
Indicede Rotaciónde Cuentas por Cobrar
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=¿
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360 6.58
L 69#4, L 66 Días
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Iomando como base la in1ormación 8ro8orcionada 8or la em8resa El Es1uer(o S# A# se determinó 'ue se necesitan de 66 días 8ara 'ue sea recu8erada la cantidad de las cuentas 8endientes de cobro + debido a 'ue este rubro re8resenta una cantidad bastante si)ni1icativa en el alance General concluimos 'ue la rotación de li'uide( de dic?a cuenta es buena +a 'ue en menos de dos meses los clientes ?an saldado sus cuentas + la em8resa 8uede reinvertir tales recursos 8ara obtener ma+ores utilidades#
Rotaci/n de Acti2os !otales Ventas Netas =¿ ActivosTotales
5,275,835 3,727.945
L ,#93
"o anterior uiere decir 'ue en un a/ entre ,#93 + tendremos 'ue los activos rotan cada 369 días#
Ra,/n de De&da 3/,3 Pasivos Totales =¿ ActivosTotales
1,945,047 3,668,797
∗100
L 6.#/3
Por medio de esta ra(ón 8odemos establecer 'ue las actividades de la em8resa son 1inanciadas en un 6.#/3 8or 1inanciamiento eBterno es decir 8or medio de 8r=stamos u obli)aciones 'ue la em8resa tiene con otras em8resas o entidades lo cual eleva el ries)o + rendimiento de la em8resa +a 'ue al no 8ertenecer a la em8resa estos recursos se )eneran costos 1inancieros 'ue a1ectan directamente a los bene1icios es8erados# 3/,. Pasivos Totales =¿ ActivosTotales
1,784,195 3,727,945
∗100
L 94#0>
Al i)ual 'ue en el a 'ue a 8esar de ser menor 'ue en el a
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1inancieros 'ue )eneran las obli)aciones contraídas mismas 'ue a1ectan la rentabilidad de la entidad + sus ca8acidad de 8oder 8a)ar sus com8romisos de deuda totales#
Mar5en de Utilidad Br&ta 3/,. Utilidad Bruta =¿ Ventas
1,400,840 5,275,835
∗100
L 3>#66
En base al an&lisis anterior se conclu+e en 'ue 8or cada 'uet(al de in)resos obtenidos 8or las ventas reali(adas se obtiene un 8oco m&s de 3> centavos de utilidad bruta es decir des8u=s de ?aber 8a)ado el costo de los 8roductos re1le2ando de esta 1orma la ca8acidad de la em8resa de obtener utilidades 8osteriormente a 'ue se ?a+a deducido el costo de ventas# Mar5en de Utilidad Neta 3/,. Utilidad Neta =¿ Ventas
220,000 5,275,835
100
∗
L 9#,4
Esta ra(ón mide el 8orcenta2e de cada 'uet(al de ventas 'ue 'ueda des8u=s de 'ue se ?an deducido todos los costos + )astos inclu+endo intereses im8uestos dividendos de acciones 8re1erentes etc# Cuanto m&s alto sea el mar)en de utilidad neta de la em8resa me2or# En este caso el mar)en de utilidad neta re8resenta únicamente el 9#,4 de los in)resos totales obtenidos 8or conce8to de ventas el cual se 8odría considerar ba2o con res8ecto al monto total de los in)resos + recursos utili(ados#
Rendi0iento so're Acti2os 3/,. Utilidad Neta =¿ ActivosTotales
220,000 3,727,945
∗100
L 6#-/
Por medio de este an&lisis medimos la e1iciencia de los administradores 8ara ?acer 'ue los activos )eneren utilidades# Este valor indica 'ue la em8resa )ano 6#- centavos 8or cada 'uet(al de inversión en activos#
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Rendi0iento so're Ca*ital 3/,. Utilidad Neta =¿ CapitalContable
220,000 1,943,750
100
∗
L ,,#.3
El ob2etivo 8rinci8al del rendimiento de ca8ital medir la rentabilidad de los recursos de los 8ro8ietarios + de los accionistas de la em8resa# Por medio del valor determinado anteriormente se 8uede decir 'ue el rendimiento obtenido 8or cada 'uet(al 'ue los accionistas invirtieron en la em8resa se obtuvieron ,,#.3 centavos#
.#.. Co0*araci/n Con Ra,ones ro0edio De %a Acti2idad Donde Se Desarrolla %a E0*resa !AB%A No. # *a(ones *a(ón Circulante *a(ón *&8ida *otación de nventarios Período Promedio de Cobro *otación de Activos Iotales *a(ón de Deuda 5ar)en de Utilidad ruta 5ar)en de Utilidad Neta *endimiento sobre Activos *endimiento sobre el Ca8ital
Promedio del Sector al 3/,. ,#6 ,#3 ,/#3 9> 3 39#6 3>#/ ,#3 3#9 ,/#6
Em8resa el Es1uer(o al 3/,. 3#90 ,#60 6#6. 66 ,#93 94#0> 3>#66 9#,4 6#-/ ,,#.3
%ariaciones /#-0 /#.0 J9#>4 J/#60 3.#.> /#66 3#-4 .#6 /#03
7abiendo determinado cada una de las ra(ones 1inancieras e inter8retado las mismas a continuación se 8rocede a ?acer una com8aración de los resultados obtenidos con el de las ra(ones 8romedio del sector donde reali(a sus actividades la em8resa en mención# En relación a las ra(ones de li'uide( es 8osible observar en la Iabla No# , 'ue tanto la ra(ón circulante + la ra(ón *&8ida de la em8resa re1le2an un aumento en relación al
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8romedio 'ue se mane2a en el sector lo cual da como resultado 'ue la entidad 8osea una me2or 8osición en relación al 8a)o de sus deudas a corto 8la(o# Con lo 'ue res8ecta a las ra(ones de Actividad en las cuales se encuentran la rotación de inventarios + el 8eriodo 8romedio de 8a)os la Iabla No# , muestra 'ue en estos cosos los resultados son ne)ativos 8ara la em8resa# En el caso de la rotación de inventarios eBiste una di1erencia de 9#>4 entre la rotación de la em8resa + la del 8romedio del sector siendo estas 6#6. + ,/#3 res8ectivamente dando como resultado 'ue la em8resa ten)a una 8osición des1avorable en relación a las dem&s entidades 'ue 1orman 8arte del sector 8uesto 'ue se)ún el mar)en de utilidad de las em8resas esto 8odría en determinado momento a1ectar la com8etitividad del Es1uer(o S# A# A?ora bien tomando en cuenta el 8eriodo 8romedio de cobro de cuentas 8or cobrar la entidad tarda nueve días m&s en recu8erar sus cr=ditos 'ue el resto de em8resas del sector lo 'ue si)ni1icaría 'ue en ese la8so de tiem8o los recursos 'ue se es8eran obtener de los cobros se encuentren estancados mientras 'ue las dem&s em8resas a trav=s de los recursos obtenidos en ese tiem8o debido a 'ue 8oseen un 8eriodo menor de cobro tienen la ca8acidad de volverlos a invertir + con eso )enerar ma+ores utilidades#
Otra de las ra(ones de actividad 'ue es la rotación de activos totales en este caso i)ualmente re1le2a una 8osición des1avorable 8ara la em8resa el Es1uer(o S# A# 8uesto 'ue en com8aración a las dem&s em8resas del sector =sta 8osee una rotación de ,#93 mientras 'ue las dem&s tienen una rotación de 3# Esto si)ni1icaría 'ue la em8resa es ine1iciente en el uso de sus activos 8ara )enerar ventas en com8aración resto em8resas del sector 'ue inde8endientemente de 'ue sus activos sean menores o ma+ores est&n obteniendo dos veces el valor de estos bienes 8or medio de sus ventas# Ostentado lo anterior ?aciendo el an&lisis de las obli)aciones con 'ue o8era la em8resa a trav=s de la ra(ón de deuda se estableció un dato mu+ si)ni1icativo 'ue 8odría a1ectar las o8eraciones de la entidad# Como resultado de la in1ormación 8resentada se determinó 'ue en el desarrollo de sus actividades la em8resa ?ace uso de un 94#0> de 1inanciamiento eBterno es decir 8or medio de recursos obtenidos de 8ersonas o instituciones a2enas a la em8resa +a sea en 1orma de 8r=stamos a lar)o 8la(o o al)ún otro ti8o de deudas# Esto en consonancia con el resto de em8resas del sector 'ue únicamente cuentan con una ra(ón de deuda del 39#6 resulta una di1erencia considerable tal como se observa en la Iabla No# , di1erencia 'ue 8uede lle)ar a a1ectar la com8etitividad de la em8resa debido a los car)os 1inancieros 'ue conlleva tener un alto 8orcenta2e de endeudamiento# Ya 8ara 1inali(ar + teniendo en cuenta las últimas cuatro ra(ones 'ue se clasi1ican entre las ra(ones de rentabilidad se 8uede observar 'ue en todos los casos se cuentan con resultados USAC-CUNOC
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1avorables 8ara la em8resa +a 'ue los índices son ma+ores 'ue del resto de em8resas del sector# En el mar)en de utilidad ruta si bien no es una di1erencia si)ni1icativa el Es1uer(o S# A# cuenta con una utilidad ma+or del /#66 'ue el resto de em8resas 'ue se encuentran en el sector# En donde sí se encuentra una di1erencia aun ma+or es en el mar)en de utilidad neta misma 'ue asciende a 3#-4 esto si)ni1ica 'ue en la determinación de la utilidad neta la em8resa 8osee menores )astos de o8eración así como otros )astos 1inancieros# Ya 8or último en el rendimiento sobre los activos + el ca8ital tambi=n se tienen índices 1avorables 8ara la em8resa esto debido a 'ue en ambos casos las ra(ones arro2aron resultados ma+ores 'ue al del sector donde desarrolla sus actividades la em8resa siendo estas di1erencias 1avorables .#6 + /#03 res8ectivamente# Se 8odría inter8retar como causa de estos resultados 1avorables el 'ue la em8resa ten)a un me2or mar)en de utilidad neta en relación a las dem&s# En conclusión se 8odría a1irmar 'ue la em8resa en com8aración a las dem&s em8resas 'ue 1orman 8arte del sector en donde desarrolla actividades cuenta con una me2or 8osición 1inanciera en lo 'ue res8ecta a los índices de li'uide( + rendimiento mientras 'ue en los índices de actividad + deuda tiene una desventa2a considerable 'ue de no tomarse las medidas necesarias 8odría a1ectar a corto mediano + lar)o 8la(o la ca8acidad de com8etir + se)uir o8erando#
.#.. Análisis D&*ont El sistema DUPONI es una de las ra(ones 1inancieras de rentabilidad m&s im8ortantes en el an&lisis del desem8e
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Partiendo de la 8remisa 'ue la rentabilidad de la em8resa de8ende de dos 1actores como lo es el mar)en de utilidad en ventas la rotación de los activos + del a8alancamiento 1inanciero se 8uede entender 'ue el sistema DUPONI lo 'ue ?ace es identi1icar la 1orma como la em8resa est& obteniendo su rentabilidad lo cual le 8ermite identi1icar sus 8untos 1uertes o d=biles# Para entender me2or el sistema DUPONI 8rimero miremos 8or 'u= utili(a estas dos variables ,# 5ar)en de utilidad en ventas# EBisten 8roductos 'ue no tienen una alta rotación 'ue solo se venden uno a la semana o incluso al mes# "as em8resas 'ue venden este ti8o de 8roductos de8enden en buena 8arte del mar)en de utilidad 'ue les 'ueda 8or cada venta# 5ane2ando un buen mar)en de utilidad les 8ermite ser rentables sin vender una )ran cantidad de unidades# "as em8resas 'ue utili(an este sistema aun'ue 8ueden tener una buena rentabilidad no est&n utili(ando e1icientemente sus activos ni ca8ital de traba2o 8uesto 'ue deben tener un ca8ital inmovili(ado 8or un ma+or tiem8o# 3# Uso e1iciente de sus activos 1i2os# Caso contrario al anterior se da cuando una em8resa tiene un mar)en menor en la utilidad sobre el 8recio de venta 8ero 'ue es com8ensado 8or la alta rotación de sus 8roductos FUso e1iciente de sus activos# Un 8roducto 'ue solo ten)a una utilidad 6 8ero 'ue ten)a una rotación diaria es muc?o m&s rentable 'ue un 8roducto 'ue tiene un mar)en de utilidad del 3/ 8ero 'ue su rotación es de una semana o m&s#
En un e2em8lo 8r&ctico + su8oniendo la reinversión de las utilidades el 8roducto con una mar)en del 6 8ero 'ue tiene una rotación diaria en una semana F6 días su rentabilidad ser& del 34>. F36 si no se reinvierten las utilidades mientras 'ue un 8roducto 'ue tiene un mar)en de utilidad del 3/ 8ero con rotación semanal en una semana su rentabilidad solo ser& del 3/# "o anterior si)ni1ica 'ue no siem8re la rentabilidad esta en vender a ma+or 8recio sino en vender una ma+or cantidad a un menor 8recio# .# 5ulti8licador del ca8ital# Corres8onde al tambi=n denominado a8lacamiento 1inanciero 'ue consiste en la 8osibilidad 'ue se tiene de 1inanciar inversiones sin necesidad de contar con recursos 8ro8ios# USAC-CUNOC
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Para 8oder o8erar la em8resa re'uiere de unos activos los cuales solo 8ueden ser 1inanciados de dos 1ormasH en 8rimer lu)ar 8or a8ortes de los socios FPatrimonio + en se)undo lu)ar cr=ditos con terceros FPasivo# Así las cosas entre ma+or sea ca8ital 1inanciado ma+ores ser&n los costos 1inancieros 8or este ca8ital lo 'ue a1ecta directamente la rentabilidad )enerada 8or los activos# Es 8or eso 'ue el sistema DUPONI inclu+e el a8alancamiento 1inanciero F5ulti8licador del ca8ital 8ara determinar le rentabilidad de la em8resa 8uesto 'ue todo activo 1inanciado con 8asivos su8one un costo 1inanciero 'ue a1ecta directamente la rentabilidad )enerada 8or el mar)en de utilidad en ventas +Mo 8or la e1iciencia en la o8eración de los activos las otras dos variables consideradas 8or el sistema DUPONI#
De 8oco sirve 'ue el mar)en de utilidad sea alto o 'ue los activos se o8eren e1icientemente si se tienen 'ue 8a)ar unos costos 1inancieros elevados 'ue terminan absorbiendo la rentabilidad obtenida 8or los activos# Por otra 8arte la 1inanciación de activos con 8asivos tiene im8lícito un ries)o 1inanciero al no tenerse la certe(a de si la rentabilidad de los activos 8uede lle)ar a cubrir los costos 1inancieros de su 1inanciación#
Cálc&lo del 9ndice D&*ont Activos Pasivos Patrimonio %entas Costo de ventas Gastos USAC-CUNOC
.434-96#// ,409,-6#// ,-9.46/#// 63460.6#// .049--6#// ,//-///#// !"ina 33
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Utilidad Neta
33////#//
,# FUtilidad Neta M %entas Utilidad Neta =¿ Ventas
220,000 5,275,835
,// L 9#,>--6>
3# F%entas M activo total Ventas =¿ ActivosTotales
5,275,835 3,727,945
L ,#9,63,3>4
.# F5ulti8licador del ca8ital L A8alancamiento 1inanciero L Activos M Patrimonio Activos =¿ Patrimonio
3,727,945 1,943,750
=¿
,#-,4-,.0.
Donde
*OL
Utilidad Neta Ventas
Ventas Activos Totales
*O L 9#,>--6> ,#9,63,3>4 L 6#-/,.49 Se)ún la in1ormación 1inanciera traba2ada el índice DUPONI nos da una rentabilidad o rendimiento sobre la inversión del 6#-/,.49
Rendi0iento de la n2ersi/n de los accionistas Activos *OE L *O Patrimonio
*O L 6#-/,.49 ,#-,4-,.0. L ,,#.,0.36 "a rentabilidad o rentabilidad de la inversión de los accionistas es de del ,,#.3
.#.6. nor0e de Cons<or9a so're Análisis de Estados Financieros E0*resa El Es&er,o S. A. al # de Dicie0're del @#.
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de la
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NO*5E DE" ANA"SS NANCE*O AP"CADO PO* UN AUDIO* NDEPENDENIE Se
Derivado del an&lisis e1ectuado a continuación se 8resentan las observaciones + recomendaciones sobre las situaciones identi1icadas 'uedando a sus órdenes 8ara aclarar cual'uier duda 'ue se 8ueda derivar del contenido de este in1orme# Atentamente
Contadores Públicos + Auditores Asociados# Novenos Semestre Sección “!
ANA%SS FNANCERO
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E" ESUE*VO S#A# Al ., de Diciembre del 3/,.#
,ra'a No. 1 i/(i+e% 3 2
2.48 1.5 0.98
1 0
1.2
1.58 0.38
$a%&n Cir'()an te
$a%&n $!*i+a
rome+io Se'to r
Em*resa E) Es(er%o S. A.
aria'i&n
,# Ial como se observa en la )r&1ica No# , la em8resa el es1uer(o 8osee me2ores índices de li'uide( 'ue el resto de entidades del sector lo cual 'uiere decir 'ue tiene ma+or ca8acidad 8ara 8oder 8a)ar sus obli)aciones a corto 8la(o en determinado momento 8or lo tanto se recomienda mantener tales índices o me2orarlos a trav=s de la disminución de 8asivos circulantes o el aumento de activos de ma+or li'uide( 8ara 'ue así no se 8on)a en rie)o la solvencia de la em8resa# Gráfca No. 2 rome+io +e) Se'to r
Em*resa e) Es(er%o S. A.
aria'i&n 10.2 5.53
4.6#
$ota'i&n +e inentarios
3# En lo 'ue res8ecta a la rotación de inventarios 'ue mane2a la em8resa en la Gra1ica No# 3 se observa 'ue est& en un a
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im8licando esto 8ara la em8resa una debilidad 8ues de8endiendo del mar)en de utilidad 'ue cada una de las entidades mane2e 8uede ocasionar 'ue una alta rotación re8resente una ma+or utilidad + 8or lo tanto ma+or com8etitividad# En vista de lo anterior se recomienda a la em8resa re8lantear su 8roceso de com8ras + ventas 8ara 'ue de esta mane2a se obten)a un me2or índice de rotación de inventarios + sin 8oner en ries)o su mar)en de utilidad 8ara 'ue así de esta manera al mover m&s sus mercaderías se aumenten las ventas + 8or ende se ten)an ma+ores utilidades#
Gráfca No. 3 60 50 40 30 20 10 0
ero+o rome+io +e 'oro Das
3. En base a la Gra1ica No# . se 8uede determinar 'ue 8ara la reali(ación de los cobros
en conce8to de cr=ditos a 1avor de la em8resa se re'uieren de 66 días 8ara 8oder recibir el dinero en ese conce8to + 8oderlo reinvertir nuevamente en la em8resa mientras 'ue las dem&s entidades del sector dic?o 8roceso lo reali(an en menos tiem8o siendo este de 9> días# Esto 'uiere decir 'ue mientras la em8resa aún es8era recibir los 1ondos de las cuentas 8or cobrar las dem&s em8resas +a ?an invertido nuevamente o cuentan en dis8onibilidad con esos recursos# En vista de lo anterior se recomienda me2orar el 8roceso de cobro de cr=ditos +a sea a trav=s de la im8lementación de 8rocedimientos m&s e1icientes en la reali(ación de los cobros menor duración de los cr=ditos o una combinación de ambas estrate)ias#
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,r!'a No. 4 $ota'i&n De A'tios 7ota)es 2.5 2
2
1.42
1.5 1
0.58 0.5 0
rome+io +e) Se'to r
Em*rsa e) Es(er%o
aria'i&n
$ota 'i&n + e A'tios 7ota )es
9# "a rotación de Activos Iotales de la em8resa es de ,#93 la cual re8resenta un índice menor al del sector en donde reali(a actividades teniendo una variación del /#60# Esto 'uiere decir 'ue mientras las dem&s entidades 8or medio de sus ventas anuales recu8eran el valor de sus activos totales dos veces a com8a<ía el Es1uer(o S# A# únicamente lo ?ace en ,#93 ocasiones lo cual im8licaría 'ue la em8resa no est= usando e1icientemente sus activos en com8aración a las dem&s entidades# Se recomienda 8ara tener una me2or eB8ectativa en este índice lo)rar un me2or uso en los activos de la em8resa esto 8or medio de inversión de recursos +Mo uso activos 1i2os ociosos 'ue no est=n siendo utili(ados me2orar 8rocesos + en )enerar crear estrate)ias 'ue va+an encaminadas a obtener un ma+or rendimiento de los bienes + así incrementar los in)resos. F%er Gra1ica No# 9
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,r!'a No. 5 rome+io +e) Se'to r
Em*resa e) Eser%o S. A.
aria'i&n 4#.86
24.50
23.36
$a%&n +e De(+a
6# Como denota la )r&1ica No# 6 la deuda con la cual la em8resa lleva a cabo sus actividades re8resenta un 94#0> deuda 'ue se)ún a nuestro criterio es mu+ alta 'ue debido a 'ue la media del sector únicamente es del 39#6 en este sentido se recomienda reducir la deuda +a 'ue de lo contrario se estar& incurriendo en costos 1inancieros 'ue 8odrían en determinado momento a1ectar la situación 1inanciera de la com8a<ía# Esta reducción se 8odría reali(ar 8or medio de nuevas inversiones 8or 8arte de accionistas 8ara 'ue de esta manera las actividades sean e2ecutadas 8or medio de recursos 8ro8ios lo cual 8ermitiría a la ve( r tener una me2or li'uide( + solvencia 1inanciera#
,r!'a No. 6 ar"enes +e Uti)i+a+ 30.00
26.00 26.55
25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00
0.55 ar"en +e Uti)i+a+ :r(ta rome+io +e) Se'tor
4.1#
2.9#
ar"en +e Uti)i+a+ Neta
Em*resa e) Es(er%o S. A.
aria'i&n
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># Iomando como re1erencia a?ora las ra(ones de rentabilidad en la )r&1ica No# > se 8resentan los m&r)enes de utilidad bruta + neta de la em8resa Es1uer(o S# A# + el 8romedio del Sector# Para el mar)en de utilidad bruta la com8a<ía cuenta si bien no es demasiado con un incremento en su utilidad en com8aración con las dem&s em8resas 'ue 1orman 8arte de sector# A?ora bien el mar)en de utilidad neta si re1le2a una variación considerable del 3#-4 lo cual indica 'ue la em8resa cuenta con una menor cantidad de )astos de o8eración 8rovocando de esta manera un incremento sustancial en la utilidad neta# A 8esar de esto se 8uede observar 'ue en ambos casos los m&r)enes de utilidad son mu+ ba2os en com8aración a la inversión 'ue se reali(ar 8uesto 'ue una utilidad neta del 9#,4 no )aranti(a una estabilidad económica en el 1uturo# En este caso se recomienda a los directivos de la em8resa ?acer los estudios necesarios diri)idos a 8oder incrementar los m&r)enes de utilidad a niveles 'ue 8ermitan tener una estabilidad económica adecuada esto 8or medio de la reducción de costos + )astos +a 'ue de lo contrario se corre el ries)o de no 8oder )enerar 1lu2os de e1ectivo 8ro8ios 'ue 8ermitan se)uir o8erando + a su ve( 8a)ar la deuda con 'ue se cuenta#
,r!-'a No. # $en+imientos 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00
10.50 11.32 5.90 2.40
3.50
rome+io +e) Se'tor
0.82
Em*resa e) Es(er%o S. A.
aria'i&n
4# En el rendimiento sobre los activos + el ca8ital se tienen índices 1avorables 8ara la em8resa esto debido a 'ue en ambos casos las ra(ones arro2aron resultados ma+ores 'ue al 8romedio del sector donde desarrolla sus actividades siendo estas di1erencias 1avorables .#6 + /#03 res8ectivamente# Se 8odría inter8retar como causa de
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estos resultados 1avorables el 'ue la em8resa ten)a un me2or mar)en de utilidad neta en relación a las dem&s# Sin embar)o a 8esar de la 'ue la em8resa cuenta con índices de rendimiento su8eriores al del sector en 'ue desarrolla sus actividades 8or la cantidad de recursos utili(ados + las ventas reali(adas en el a
CONC%US"N
An&lisis de los estados 1inancieros es sim8li1icar las ci1ras + sus relaciones + ?acer 1actible las com8araciones 8ara 1acilitar su inter8retación# Por inter8retación se entiende dar un si)ni1icado a los estados 1inancieros + determinar las causas de ?ec?os + tendencias 1avorables o des1avorables relevadas 8or el an&lisis de dic?os estados con la 1inalidad de eliminar los e1ectos ne)ativos 8ara el ne)ocio o 8romover a'uellos 'ue sean 8ositivos# 7a+ diversos m=todos de an&lisis 'ue 8ermiten inter8retar la solvencia la estabilidad + la 8roductividad de una em8resa# El an&lisis 1inanciero es el 'ue 8ermite 'ue la contabilidad sea útil a la ?ora de tomar las decisiones 8uesto 'ue la contabilidad si no es leída sim8lemente no dice nada + menos 8ara un directivo 'ue 8oco conoce de contabilidad lue)o el an&lisis 1inanciero es im8rescindible 8ara 'ue la contabilidad cum8la con el ob2etivo m&s im8ortante 8ara la 'ue 1ue ideada 'ue cual 1ue el de servir de base 8ara la toma de decisiones# "a utili(ación del benc?mar@in) en la em8resa )enera 8otencialmente im8ortantes bene1icios estos son m&s cuantiosos cuando se reali(a una inter8retación eBtensa de la ?erramienta + las a8licamos como tal 'ue cuando se utili(a como ?erramienta de dia)nóstico# USAC-CUNOC
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BB%OGRAFA
1ileMMMCMUsersMPC,0MDo$nloadsMDialnetJ EsElenc?mar@in)Una7erramientaDeA8rendi(a2eOr)ani(J39--936#8d1 ?tt8MM$$$#camaracom8ostela#comMbenc?Mmanual#8d1 ?tt8MM$$$#bbv#com#boMarc?ivosM)es1in.#8d1 ?tt8MM$$$#)erencie#comMsistemaJdu8ont#?tml
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