EMPRESA PESQUERA “EXALMAR S.A.A.” Análisis e Interpretación de EE. FF. Prof. Augusto Cahuapaza Morales
Integrantes: 2008 - 31746
Guevara Cárdenas Rubi Wimey
2008 - 31749
Cuaquera Castillo Bertha Eulalia
2008 - 31786
Pongo Flores Katia Beatriz
2008 - 31772
Torres Ramírez Jimena Teresa
2008 - 31823
Ticahuanca Guerra Mary Luz
2008 - 31837
Mamani Vargas Ronny Alejandro
02/01/2012
1
ÍNDICE INTRODUCCIÓN CAPITULO I:
3
INFORMACIÓN DE LA EMPRESA
4
1.1
Empresa pesquera “Exalmar S.A.A.”
4
1.2
Visión
4
1.3
Misión
4
1.4
Valores
4
1.5
Reseña histórica
5
1.6
Operaciones
7
1.7
Relación con inversionistas
11
1.8
Información financiera
12
1.9
Responsabilidad social
14
1.10
Estados Financieros Consolidados
15
CAPITULO II:
OBJETIVOS DEL ANÁLISIS FINANCIERO
16
2.1.
Objetivo general
16
2.2.
Objetivos específicos
16
CAPITULO III: ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN INTERPRETACIÓN DE LOS EEFF EEFF CONSOLIDADOS CONSOLIDADOS DE LA EMPRESA “EXALMAR SAA.”
17
3.1.
Método de Análisis Vertical o Estructural – Estático
17
3.2.
Método de Análisis Horizontal o Evolutivo
20
3.3.
Análisis de Ratios Financieros
25
CAPITULO IV: INFORME DE EVALUACIÓN FINANCIERA
39
CONCLUSIONES
41
RECOMENDACIONES
42
REFERENCIA BIBLIOGRÁFICA
43 2
ÍNDICE INTRODUCCIÓN CAPITULO I:
3
INFORMACIÓN DE LA EMPRESA
4
1.1
Empresa pesquera “Exalmar S.A.A.”
4
1.2
Visión
4
1.3
Misión
4
1.4
Valores
4
1.5
Reseña histórica
5
1.6
Operaciones
7
1.7
Relación con inversionistas
11
1.8
Información financiera
12
1.9
Responsabilidad social
14
1.10
Estados Financieros Consolidados
15
CAPITULO II:
OBJETIVOS DEL ANÁLISIS FINANCIERO
16
2.1.
Objetivo general
16
2.2.
Objetivos específicos
16
CAPITULO III: ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN INTERPRETACIÓN DE LOS EEFF EEFF CONSOLIDADOS CONSOLIDADOS DE LA EMPRESA “EXALMAR SAA.”
17
3.1.
Método de Análisis Vertical o Estructural – Estático
17
3.2.
Método de Análisis Horizontal o Evolutivo
20
3.3.
Análisis de Ratios Financieros
25
CAPITULO IV: INFORME DE EVALUACIÓN FINANCIERA
39
CONCLUSIONES
41
RECOMENDACIONES
42
REFERENCIA BIBLIOGRÁFICA
43 2
INTRODUCCIÓN En el mundo actual uno de las actividades de producción más importantes es la pesquería, es por ello que el presente trabajo monográfico se ha elaborado con el fin de profundizar, complementar y facilitar la comprensión de diversos aspectos relacionados a la actividad pesquera. Específicamente abarcaremos: “Aspectos generales, actividades, información financiera y análisis de EEFF de la empresa Pesquera Exalmar”.
Buscando ser un apoyo para los estudiantes en el transcurso del desarrollo de su carrera, nos enfocaremos en el el análisis de los EEFF de la empresa Pesquera Exalmar, utilizando los resultados de los EEFF de los periodos 2009 y 2010 que posteriormente se mostrarán en el transcurso del presente trabajo. El presente trabajo se encuentra estructurado de la forma a través de la cual se pueda lograr un entendimiento esencial, dividiéndose así en cuatro capítulos: capítulo I: en el cual se muestran las características generales de la empresa pesquera Exalmar; mientras que en el capítulo II: Objetivos del análisis financiero, capítulo III: Análisis e interpretación de sus EEFF consolidados y por último en el capítulo VI, se emitirá el Informe de Evaluación Financiera. Finalmente dirigimos nuestro agradecimiento a nuestros compañeros ya que han sido sumamente útiles con sus distintos puntos de vista y sugerencias respecto al contenido del presente trabajo ya que de esta manera obtendrán mayores conocimientos sobre la actividad pesquera en nuestro país.
3
CAPÍTULO I INFORMACIÓN DE LA EMPRESA 1.1.
Empresa pesquera “Exalmar S.A.A.”:
Pesquera Exalmar S.A.A. es una empresa peruana líder del sector pesquero dedicada a la extracción, transformación y comercialización
de recursos
hidrobiológicos para consumo humano directo e indirecto, que busca la sostenibilidad a largo plazo en base a la calidad de sus productos orientados a los mercados de exportación y que promueve el desarrollo de las personas y de las instituciones con las cuale4s se relaciona.
1.2.
Visión: Ser reconocida a nivel mundial como la más eficiente empresa proveedora de productos de origen hidrobiológico de alto valor proteico.
1.3.
Misión: Ofrecer a sus clientes productos elaborados con calidad y ecoeficiencia, basados en una constante innovación y en la capacidad de trabajo de su equipo humano, asegurando su sostenibilidad en el tiempo y generando confianza en sus accionistas y en sus grupos de interés.
1.4.
Valores:
4
1.5.
Reseña histórica: La historia de Pesquera Exalmar S.A.A. se remonta al año 1976 cuando su accionista principal, el señor Víctor Matta Curotto, imcursionó en el rubro pesquero como armador al adquirir la embarcación pesquera Cuzco 4. En 1992, fue una de las primeras empresas privadas en ingresar a la actividad industrial al construir la primera planta procesadora de harina y aceite de pescado en el puerto de Casma (Ancash), anteriormente dicha actividad estaba reservada sólo para el estado. Esta inversión se realizó a través de la empresa Explotadora de Alimentos del Mar S.R.L. En 1995, por intermedio de la empresa Pesquera Alfa S.A. se construyó la planta de Tambo de Mora (Ica). En 1997, luego de participar en un proceso de privatización convocado por el estado peruano, se concretó la compra de la empresa Pesca Perú Huacho S.A., cuyo activo principal era la actual planta de Huacho. Esta adquisición se efectuó a través de la empresa Pesquera María del Carmen S.A.A. En noviembre de ese mismo año se constituyó Pesquera Exalmar S.A.A. En 1998, se da la fusión de las demás empresas del señor Víctor Matta Curotto; Pesquera Alfa S.A.A. Pesquera María del Crmen S.A. y Pesca Perú Huacho S.A. con Pesquera Exalmar S.A. En ese mismo año, se adquirió Pesquera Culebras S.A. y se construyó la planta de Chicama( La Libertad) la cual empezó a producir al año siguiente. Asimismo, realizó adquisiciones en flota las cuales representaron al cierre del año 2000 una capacidad total de bodega de 5257 m3 . En los posteriores años, cumpliendo con su plan de crecimiento, la empresa se ha mantenido en un proceso de inversión continua del cual es necesario resaltar:
La primera imcursión-año 2004- en el mercado de capitales a traves del primer progrma de instrumentos de corto plazo. Dentro de dicho programa, se realizaron cuatro emisiones por un total de US$11.5 millones y fueron completamente pagados y retirados en el 2006. Los fondos de dichas emisiones fueron utilizados para el financiamiento de cpaital de trabajo.
En el 2006, adquirió una planta en Chimbote (Ancash) y cuatro embarcaciones pesqueras de propiedad de pesquera San Francisco S.A. y Pesquera Cabo Peñas S.A., las cuales habian sido alquiladas desde el 2004. Estas adquisiciones le permitieron incrementar su capacidad
5
de procesamiento total a 374 TM/HR y su capacidad de bodega total a 8155 m3, lo cual representó un significativo incremento en flota de 55.1%.
En abril de 2007, el exitoso desempeño de Pesquera Exalmar y su proceso de consolación dentro de la industria pesquera (como consecuencia de la dinámica de fusiones y adquisiciones que se dieron durante los años anteriores) atrajo el interés del fondo de inversión privado Citigroup Venture Capital Internacional, el cual adquirió el 22.71% del capital social mediante el aporte de US$30.0 millones. Estos fondos fueron utilizados para la compra de embarcaciones y de plantas.
En el 2008, se efectuó la importante adquisición del 50% de las acciones de Cormar S.A. a través de la Bolsa de Valores de Lima. Los recursos para esta adquisición fueron obtenidos de un préstamo sindicado internacional por US$80.0 millones liderado por West LB.
Durante ese mismo año, el gobierno peruano perfeccionó el marco regulatorio de la pesca de un régimen general para toda la industria a un sistema de cuotas individuales de pesca, el cual entró en vigencia a partir del año 2009. Dentro de este nuevo marco, al titular de una licencia se le asignó un porcentaje máximo de captura por embarcación (PMCE) sobre la base de su capacidad de flota y de los volúmenes históricos de captura durante los cuatro años anteriores.
En el año 2009 marcó para pesquera Exalmar S.A.A el inicio de la extracción de pesca para consumo humano directo empleando para ello tres de sus embarcaciones con una capacidad de bodega total de 1266 m3 , las cuales fueron especialmente acondicionadas con sistemas de frio.
Es necesario mencionar que durante los años 2009 y 2010 se realizaron las siguientes adquisiones:
Planta de procesamiento en el callao(LIMA)
Planta de procesamiento en Paita(PIURA)
Pesquera Virgen de las Peñas S.R.L.
Pesquera San Martín de Porras S.R.L.
Pesuqera Mar Adentro S.A.C.
Pesquera Ollanta S.A.C.
Las operaciones realizadas a mayo del 2010 le permitieron a Pesquera Exalmar S.A. incrementar su cuota a 5.72567% en la zona centro –norte y a 2.7905% en la zona sur. En los meses siguientes, en línea con su estrategia de creciemiento, pesquera Exalmar consolidó mayores adquisiciones iniciando la primera temporada del 2011 con una cuota adicional Centro 6
Norte de 0.69238% y una cuota sur de 1.549485%, asi las nuevas cuotas de pesquera Exalmar son para el centro –norte 6.4181% y para la zona sur 4.3400%. A la fecha, se encuentra en proceso de construcción una planta de congelado en el puerto de Paita, la cual tendrá una capacidad de procesamiento de 1000 TM por día, permitiendo completar su incursión en el segmento de consumo humanodirecto. Adicionalmente a ello, se está construyendo otra planta de congelado en el puerto de Paita de 38.4 TM por dia y 1000 TM de almacenamiento para procesar diversas especies, principalmente pota y perico.
1.6.
Operaciones: Productos Harina de Pescado La elaboración de la harina de pescado se realiza a través del procesamiento de la anchoveta (engraulis ringens) como única fuente de materia prima, la misma que es capturada por embarcaciones propias y de terceros. Los procesos de producción de harina Flame Dried (FD) y Steam Dried (SD) son similares del tipo de sacado y los métodos de evaporación que emplean temperaturas bajas durante un corto periodo de tiempo lo cual permite la buena digestibilidad del producto. El harina de pescado contiene entre65% y 72% de proteínas de alta calidad, rica en acidos grasos esenciales Omega 3, EPA y DHA, constituyendo una fuente de alimento y energía para el rápido crecimiento del ganado vacuno, ovino y porcino, así como también para el desarrollo de la piscicultura y avicultura. Contamos con laboratorios propios que garantizan la inocuidad de nuestro producto en todas las etapas de su proceso de elaboración, cumpliendo con los más altos estándares de calidad exigidos por los mercados internacionales. El harina de pescado es envasado en sacos nuevos de polipropileno de 50 KG.
7
CALIDADES HARINA DE PESCADO Steam Dried y FAG - Harina de Pescado
Proteína Grasa Humedad FFA Cenizas Sal y Arena TVN Histamina Antioxidante
% % % % % % mg/100gr ppm ppm
Min. Max. Max. Max. Max. Max. Max. Max. Max.
SuperPrime 68-71 10 10 7.5 15 4 100 500 150
Prime 67-70 10 10 10 17 5 120 1000 150
Taiwan 67 10 10 10 17 5 120 150
Thailand 67 10 10 10 17 5 150 150
Standard 65-67 10-Dic 10 10 5 150
Flota El área de Flota es responsable de las operaciones de extracción de recursos marinos (principalmente anchoveta), para el abastecimiento de sus plantas de procesamiento. Su gestión está orientada a la Logística de Pesca que permite:
Alistamiento de las naves: mantenimiento predictivo, preventivo y correctivo.
Avituallamiento: personal, materiales y equipos.
Operación: extracción y descarga. Pesquera Exalmar dispones de una flota de 48 embarcaciones con una capacidad total de bodega de 13,124 m3. Tres de ellas, son embarcaciones de 422 m3, con sistema de bodegas refrigeradas (RSW) para la captura de especies destinadas al Consumo Humano Directo, y, cuentan con motores y equipos de última generación tecnológica y eficiencia comprobada. Estas embarcaciones tienen a la fecha un PMCE asignado de 6.4181% en el centro-norte y 4.3400% en el sur.
8
Plantas Para la producción de harina de pescado, aceite crudo de pescado y aceite de consumo humano directo, Pesquera
Exalmar
cuenta con
cinco
plantas
estratégicamente ubicadas, a lo largo de la costa peruana, las cuales procesan un total de 424 TM por hora de materia prima Nuestra sexta planta esta ubicada en Paita y se encuentra en proceso de instalación de una planta y se encuentra en proceso de instalación de una planta de procesamiento de pescado para consumo humano directo CHD (Planta de Congelados). Gestión de Calidad Pesquera Exalmar gestiona la calidad a través de profesionales altamente calificados y en constante capacitación, organizados en comités de gestión en cada una de sus plantas, las cuales cuentas con laboratorios dotados de equipos de actualizada tecnología. Estos comites multidisciplinarios son responsables de integrar los diversos sistemas de gestion a fin de asegurar la mejora continua de sus procesos y el cumplimiento de los estandares de calidad, alta competitividad e inocuidad de sus productos, de acuerdo a la exigencias de los mercados nacional e internacional. Mercados
9
10
1.7.
Relación con inversionistas: BUEN GOBIERNO CORPORATIVO: Introducción: Pesquera Exalmar está comprometida con sus diversos grupos de interés y ha instaurado las mejores prácticas DE GOBIERNO Corporativo con el fin de dirigir y controlar la distribución de derechos y responsabilidades entre los accionistas, directores, gerentes y otros agentes de interés. Nuestro compromiso con la transparencia y la credibilidad de nuestra información es uno de los pilares de nuestro accionar. Para el 2011 la Gerencia se ha trazado el objetico de lograr la máxima calificación posible en los principios de Gobierno Corporativo; es así que desde fines del 2010 se ha formado un comité multidisciplinario avocado a la formalización y documentación de las practicas ya vigentes en el manejo de la información y en la formalización de la normativa requerida para la Junta General de Accionistas, Sesiones de Directorio así como para la atención a nuestros inversionistas.
1.7.
Relación con inversionistas: BUEN GOBIERNO CORPORATIVO: Introducción: Pesquera Exalmar está comprometida con sus diversos grupos de interés y ha instaurado las mejores prácticas DE GOBIERNO Corporativo con el fin de dirigir y controlar la distribución de derechos y responsabilidades entre los accionistas, directores, gerentes y otros agentes de interés. Nuestro compromiso con la transparencia y la credibilidad de nuestra información es uno de los pilares de nuestro accionar. Para el 2011 la Gerencia se ha trazado el objetico de lograr la máxima calificación posible en los principios de Gobierno Corporativo; es así que desde fines del 2010 se ha formado un comité multidisciplinario avocado a la formalización y documentación de las practicas ya vigentes en el manejo de la información y en la formalización de la normativa requerida para la Junta General de Accionistas, Sesiones de Directorio así como para la atención a nuestros inversionistas.
CON RESPECTOA LA EMSION DE PROSPECTOS: cualquier coordinador global, agente de colocación de los intermediarios no declaran que los siguientes materiales puedan ser distribuidos legalmente, o que los valores puedan ser distribuidos legalmente ofrecidos, de acuerdo con cualquier registro u otros requisitos aplicables en cualquier jurisdicción en la que el registro , la exención del registro o calificación bajo las leyes de valores sea requerida, o en virtud de una exención en virtud del mismo disponibles ,ni asume ninguna responsabilidad por facilitar dicha distribución o la oferta. En particular ,no se han tomado medidas por Exalmar, cualquier coordinador global ,el agente de colocación o de cualquier otro intermediario que permita una oferta pública de valores o la distribución de los materiales en ninguna jurisdicción donde se requiere una acción a tal efecto .En consecuencia ,los valores no pueden ser ofrecidos ni vendidos ,directa o indirectamente ,y los materiales no podrán ser distribuidos o publicados en ninguna jurisdicción ,excepto bajo circunstancias que cumplan con las leyes y reglamentos aplicables .
11
1.8.
Información financiera:
En el año 2011 se muestran los siguientes EE.FF. Consolidados: Estados Financieros Por los periodos de seis meses terminados al 30 de junio del 2011 y 2010
Estados Financieros Auditados Por los periodos de 3 meses terminados al 31 de Marzo del 2011 y 2010.
Individual: Estados Financieros Por los periodos de seis meses terminados al 30 de junio del 2011 y 2010
Estados Financieros Por los periodos de tres meses terminados al 31 de marzo del 2011 y 2010
En el 2010 y años anteriores se muestran los siguientes EE.FF. : Consolidados Estados financieros auditados Por los años terminados el 31 de diciembre del 2010 y 2009
Estados financieros Por los años terminados el 31 de diciembre del 2010 y 2009
Estados financieros Por los periodos de seis meses terminados al 30 de junio del 2010 y 2009
Estados financieros Por los años terminados el 31 de diciembre del 2009 y 2008
Individual: Estados financieros Por los años terminados el 31 de diciembre del 2010 y 2009.
Estados financieros Por los periodos de nueve meses terminados al 30 de setiembre del 2010 y 2009.
12
RELACION CON INVERSIONISTAS DIRECTORIO: El directorio de la empresa se encuentra conformado por las siguientes personas:
DIRECTORES
Víctor M. Malta Curotto
Renato Vasquez Costa
Cristian Celis Morgan
Cecilia Blume Cillóniz
Sergio Rodrigo Sarquiz Said
GERENCIA: NOMBRE
CARGO
Víctor M. Matta Curotto
Presidente del Directorio
Rossana Ortiz Rodríguez
Director Gerente General
Raúl Briceño Valdivia
Gerente Administración y Finanzas
Judith Vivar Ramírez
Gerente Comercial
Arturo Muñoz Lizárraga
Gerente de Operaciones Plantas
Mario Minaya Gonzáles
Gerente de Contraloría y Sistemas
Guillermo Vera Mere
Gerente de Operaciones Flota
ACCIONISTAS MAYORITARIOS: Accionistas
Numero de acciones % Participación
Caleta de Oro Holding S.A.
126.048.423
42.4%
LF FID CDO
54.000.000
18.2%
Stafedouble S.L. Sociedad Unipersonal
40.000.001
13.5%
Banchile Corredores de Bolsa S.A.
20.340.213
6.8%
Silk Holding Management Ltd.
5.058.466
1.7%
Otros con participación menor al 5%
51.549.454
17.4%
TOTAL
296.996.557
100.00%
13
1.9.
Responsabilidad social: CONDICIONES PARA EL ACCESO A LA OPCIÓN DE SERVICIO AL ARMADOR 1.
Los armadores que accedan a esta opción han recibido un código de usuario y una clave de acceso y son responsables de su uso y de haber proporcionado dicha información a terceros que, en cualquier caso, no podrán ser ajenos a la actividad o negocio del armador, no siendo permitido que se entregue dicha información a personas ajenas a la actividad y organización del armador.
2.
La orientación al armador se ciñe a la actividad empresarial del armador. Por tanto, no es posible acceder a esta opción para recabar orientación para respuestas ajenas a aquella actividad.
3.
Las respuestas que se puedan obtener al usar esta opción podrán ser escritas y estar contenidas en cualquier tipo de soporte (papel, electrónico, digital, etc.) o bien ser comunicadas verbalmente. De ser necesario, Pesquera Exalmar S.A. podrá sugerir que la respuesta verbal se produzca en una reunión.
4.
La orientación que se brinda por medio de esta opción no vincula, no obliga ni sujeta a ningún tipo de responsabilidad legal ni de ningún otro tipo a Pesquera Exalmar S.A. dado que se trata de una opción no sólo gratuita sino fundamentalmente de orientación. Si el armador quisiera adoptar una decisión con implicancias legales en su trabajo u organización deberá consultar a un profesional en la materia.
5.
Pesquera Exalmar S.A. se reserva el derecho de variar las condiciones de esta opción de orientación al armador y, en su caso, de restringirla o de suprimirla.
14
1.10. Estados Financieros Consolidados:
15
CAPITULO II OBJETIVOS DEL ANALISIS FINANCIERO 2.1.
Objetivo General: Medir la rentabilidad de la empresa a través de sus resultados y en la realidad y liquidez de su situación financiera, para poder determinar su estado actual y predecir su evolución en el futuro. Por lo tanto, el cumplimiento de este objetivo dependerá de la calidad de los datos, cuantitativos y cualitativos, e informaciones financieras que servirán de base para el análisis.
2.2.
Objetivos Específicos:
Evaluar la situación financiera de la organización; es decir, su solvencia y liquidez así como su capacidad para generar recursos.
Informar sobre la situación económica y financiera de la empresa.
Indicar los problemas financieros por los que está atravesando la empresa pesquera “Exalmar SAA.”
Proporcionar un informe para que la gerencia tome la decisión financiera adecuada en el momento oportuno.
Informar a los diversos usuarios de la información financiera, como son: SUNAT, CONASEV, bancos, socios, proveedores, auditores, trabajadores, etc.
16
CAPITULO III ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS EEFF CONSOLIDADOS DE LA EMP. “EXALMAR SAA.” 3.1 Método de Análisis Vertical o Estructural – Estático:
Mediante las cuales se estudia las relaciones entre los elementos contenidos en un solo grupo de estados financieros, utilizándose dos métodos: a)
Reducción de los estados a por ciento
b)
Método de razones o coeficientes
En el caso de la empresa PESQUERA EXALMAR S.A. Y SUBSIDIARIAS utilizaremos el método de Reducción de los estados financieros a por cien.
3.1.1
Análisis Vertical del Balance General de la empresa pesquera Exalmar S.A.A. y subsidiarias. PESQUERA EXALMAR S.A. Y SUBSIDIARIAS BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS AL 31 DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 2010
2009
US$000 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE: Efectivo Cuentas por cobrar comerciales, neto Cuentas por cobrar a partes relacionadas Otras cuentas por cobrar, neto Existencias, neto Gastos contratados por anticipado Total activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE: Inversiones Financieras Inmuebles, embarcaciones, maquinaria y equipo, neto Crédito mercantil Activos intangibles, neto Activo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido Total activo no corriente TOTAL ACTIVO PASIVO PASIVO CORRIENTE Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a partes relacionadas Impuesto a la renta y participación de los
US$000 %
%
29,928 7,714
9.423 2.429
10,127 4,657
3.644 1.676
1,294 21,764 13,945 4,627 79,272
0.407 6.852 4.391 1.457 24.959
128 13,103 36,279 1,501 65,795
0.046 4.714 13.053 0.540 23.672
464
0.146
464
0.167
121,615 51,708 64,556
38.290 16.280 20.325
118,460 46,737 46,490
42.620 16.815 16.726
_ 238,343 317,615
75.041 100.00%
_ 212,151 277,946
76.328 100.00%
19,643 12,789 076 5,140
6.185 4.027 0.024 1.618
61,832 15,567 040 1,221
22.246 5.601 0.014 0.439 17
trabajadores corriente Otras cuentas por pagar Total pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE: Provisiones Obligaciones financieras a largo plazo Pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido Total pasivo no corriente TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Capital Adicional Excedente de revaluación Reserva Lega Resultados acumulados TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO
6,152 43,800
1.937 13.790
7,448 86,108
2.680 30.980
2,312 41,246
0.728 12.986
2,030 60,360
0.730 21.716
21,883 65,441 109,241
6.890 20.604 34.394
20,820 83,210 169,318
7.491 29.937 60.918
90,336 70,137 2,506 3,609 41,786 208,374 317,615
28.442 22.082 0.789 1.136 13.156 65.606 100.00%
69,752 _ 2,506 360 36,010 108,628 277,946
25.096 0.902 0.130 12.956 39.082 100.00%
Las partidas que contribuyen en mayor parte a cada sección del balance General son las siguientes:
En la sección de las cuentas del Activo tenemos que las partidas que representan un mayor peso en cada año han sido Efectivo y Equivalente de Efectivo, ya que en el año 2010 esta partida representa el 9.423% del activo total mientras que en el año 2009 es el 3.644% del mismo rubro.
También se observa que Inmuebles, Maquinaria y Equipo es la partida que representa casi la mitad del activo Total es decir el porcentaje más alto ya que en 2010 constituye un 38.29% y e4n el 2009 expresa un 42.62%.
En la sección del Pasivo las partidas que representan el mayor porcentaje son las obligaciones financieras a largo plazo con un 12.98%, en el 2010, y un 21.716% en el 2009.
En las cuentas patrimoniales los porcentajes más altos de participación lo constituyen el Capital Social con 28.442% por en 2010 y 25.096% por el 2009; así mismo los Resultados acumulados 13.156% y 12.956% respectivamente.
18
3.1.2
Análisis Vertical del Estado de Ganancias y Pérdidas de la empresa pesquera Exalmar S.A.A. y subsidiarias.
PESQUERA EXALMAR S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y DICIEMBRE DE 2009 2010
2009
US$000 VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS Gastos de venta UTILIDAD BRUTA Gastos de administración Gastos de venta Ganancia por venta de activos Indemnización bajo Decreto Legislativo N° 1084 Otros ingresos Otros egresos UTILIDAD OPERATIVA Pérdida por instrumentos financieros derivados Ingresos financieros Gastos financieros Resultado por conversión UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA Impuesto a la renta UTILIDAD NETA
US$000
182,992 -117,112 -22,559 43,321 -4,986 -5,740
% 100% -63.998 -12.328 23.674 -2.725 -3.137 -1.037 1.506 -1.631 16.650 -0.498 0.051 -3.727 0.374
128,283 -73,753 -18,033 36,497 -4,510 -6,211 007 -6,347 3,890 -4,434 18,982 -723 144 -6,794 219
% 100% -57.492 -14.057 28.450 -3.516 -4.842 0.005 -4.948 3.032 -3.456 14.797 -0.564 0.112 -5.296 0.171
-1,897 2,755 -2,985 30,468 -912 094 -6,820 684 23,514
12.850
11,828
9.220
-5,989 17,525
-3.273 9.5769214
-4,069 7,759
-3.172 6.04834623
El costo de ventas del año 2010 representa un 63.99% de las ventas del mismo año contra un 57.49% del año 2009, sobre las ventas de dicho año. Eso quiere decir que el margen de esta empresa se ha disminuido en el último año, posiblemente por la presencia de competidores o como puede ser también por precios más altos de los proveedores por problemas de financiamiento. Esta utilidad afecta directamente la utilidad bruta comparada de un año con otro. La utilidad operativa aumenta en 1.85% en el año 2010 con respecto al año 2009. En el año 2010 se ha obtenido una utilidad neta que representa el 9.57% de las ventas, mientras que en el año 2009 dicha relación fue de 6.04%. Esto es básicamente por la diferencia de un año con otro entre los años 2010 y 2009.
19
CONCLUSIONES Del análisis efectuado al Balance General y Estado de Ganancias y Pérdidas, apreciamos lo siguiente: •
No es muy satisfactorio decir que el costo de ventas tuvo un incremento, esto debido a la reducción de las ventas.
•
La empresa tiene una buena liquidez.
•
Tuvo un buen margen de utilidades porque aumento con respecto al año 2009.
RECOMENDACIONES Se recomienda implementar lo siguiente: •
Control en la política de ventas.
•
Un mayor otorgamiento de créditos.
•
Bajar el costo de ventas.
•
Controlar los gastos operativos.
3.2 Método de Análisis Horizontal o Evolutivo:
Son los que estudian las relaciones entre los elementos contenidos en dos o más grupos de estados financieros de fechas sucesivas, empleándose tres métodos: a)
Método de aumento y disminuciones
b)
Método de tendencia
c)
Método grafico
En el caso de la empresa PESQUERA EXALMAR S.A. Y SUBSIDIARIAS utilizaremos el método de tendencia.
20
3.2.1
Análisis Horizontal del Balance General de la empresa pesquera Exalmar S.A.A. y subsidiarias. PESQUERA EXALMAR S.A. Y SUBSIDIARIAS BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS AL 31 DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 2010 US$000
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE: Efectivo Cuentas por cobrar comerciales, neto Cuentas por cobrar a partes relacionadas Otras cuentas por cobrar, neto Existencias, neto Gastos contratados por anticipado Total activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE: Inversiones Financieras Inmuebles, embarcaciones, maquinaria y equipo, neto Crédito mercantil Activos intangibles, neto Activo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido Total activo no corriente TOTAL ACTIVO PASIVO PASIVO CORRIENTE Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a partes relacionadas Impuesto a la renta y participación de los trabajadores corriente Otras cuentas por pagar Total pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE: Provisiones Obligaciones financieras a largo plazo Pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido Total pasivo no corriente TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Capital Adicional Excedente de revaluación
2009 US$000
Aumento (Disminución) en Dólares %
29,928 7,714 1,294 21,764 13,945 4,627 79,272
10,127 4,657 128 13,103 36,279 1,501 65,795
19,801 3,057 1,166 8,661 -22,334 3,126 13,477
195.53 65.64 910.94 66.10 -61.56 208.26 20.48
464
464
000
0.00
121,615
118,460
3,155
2.66
51,708 64,556
46,737 46,490
4,971 18,066
10.64 38.86
000
000
000
0.00
238,343 317,615
212,151 277,946
26,192 39,669
12.35 14.27
19,643 12,789 076
61,832 15,567 040
-42,189 -2,778 036
-68.23 -17.85 90.00
5,140
1,221
3,919
320.97
6,152 43,800
7,448 86,108
-1,296 -42,308
-17.40 -49.13
2,312 41,246
2,030 60,360
282 -19,114
13.89 -31.67
21,883
20,820
1,063
5.11
65,441 109,241
83,210 169,318
-17,769 -60,077
-21.35 -35.48
90,336 70,137 2,506
69,752 000 2,506
20,584 70,137 000
29.51 0.00 0.00 21
Reserva Legal Resultados acumulados TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO
3,609 41,786 208,374 317,615
360 36,010 108,628 277,946
3,249 5,776 99,746 39,669
902.50 16.04 91.82 14.27
Las principales variaciones que se presentan en el balance general de esta compañía están dadas por los rubros de Efectivo y Equivalente de Efectivo que en el año 2010 se ha incrementado en $ 19,801, lo cual representa un 195.53% con respecto a lo que se mostraba en el año 2009; Estas han sido las variaciones en lo que corresponde al Activo Corriente, el cual en su conjunto representa una variación del 4.9% representando una disminuci9on de S/. 75.107.
En lo que corresponde al Activo no corriente los rubros de mayor variación lo constituyen los Activos Intangibles que muestra un aumento del 38.86% en el año 2010 con respecto al 2009 y que nominalmente representa S/.18,066 ; también se eleva significativamente el rubro de Créditos Mercantiles con S/. 4,971, lo que representa un 10.68% del año anterior. Otros activos no corrientes no presentan variaciones significativas.
En las cuentas de pasivo y patrimonio lo que mas ha variado son las Obligaciones Financieras con S/.42, 189 de menos que nominalmente representa un 68.23% con respecto al año 2009. También se observa una variación significativa de las Cuentas por pagar a Comerciales, mas que nada en términos porcentuales, lo cual representa una variación del 17.85% menos que el año 2009.
En el pasivo no corriente ha disminuido las Obligaciones Financieras a largo plazo en un 31.67% equivalente a un monto de S/.19,114; posiblemente sea por las transferencia a la parte corriente de dichas deudas. También se ha incrementado en Impuesto a la Renta y la Participación de los Trabajadores deferidos en S/. 1,063 con respecto al año anterior.
Las mayor variación de las cuentas del Patrimonio es el Capital Social que aumento en un 29.51% que representa nominalmente S/. 20,584 de mas con respecto al año 2009, las demás cuentas del patrimonio se mantienen constantes, observándose que solo se han modificado los resultados acumulados de un año otro. Estos se incrementan en el año 2010 en S/. 5,776 lo que constituye un 16.04% de mas con respecto al ultimo año.
22
CONCLUSIONES Del análisis efectuado, se aprecia lo siguiente: • Aumento en el rubro Efectivo y Equivalente de Efectivo. • Aumento de Activos Intangibles. • Disminución de las deudas a Largo Plazo. • Disminución de las cuentas por pagar.
RECOMENDACIONES Se recomienda efectuar lo siguiente: • Financiar la parte corriente de las deudas a Largo Plazo. • Control de Inventarios. • Acceder a una nueva cartera de proveedores para acceder a mejores descuentos y menores
intereses.
3.2.2
Análisis Horizontal del Estado de Ganancias y Pérdidas de la empresa pesquera Exalmar S.A.A. y subsidiarias. PESQUERA EXALMAR S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y DICIEMBRE DE 2009
VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS Gastos de venta UTILIDAD BRUTA GASTOS OPERATIVOS Gastos de administración Gastos de venta Ganancia por venta de activos Indemnización bajo Decreto Legislativo N° 1084 Otros ingresos Otros egresos TOTAL GASTOS OPERATIVOS
2010 US$000
2009 US$000
Aumento en Dolares
(Disminución) %
182,992 -117,112 -22,559 43,321
128,283 -73,753 -18,033 36,497
54,709 -43,359 -4,526
42.65 58.79 25.10
6,824
18.70
-4,986 -5,740 000
-4,510 -6,211 007
-476 471 -007
10.55 -7.58 -100.00
-1,897 2,755 -2,985 -9,868
-6,347 3,890 -4,434 -17,605
4,450 -1,135 1,449 4,752
-70.11 -29.18 -32.68
23
UTILIDAD OPERATIVA Pérdida por instrumentos financieros derivados Ingresos financieros Gastos financieros Resultado por conversión UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA Impuesto a la renta UTILIDAD NETA
-22,721
18,982
-41,703
-219.70
-912 094 -6,820 684
-723 144 -6,794 219
-189 -050 -026 465
26.14 -34.72 0.38 212.33
23,514
11,828
11,686
98.80
-5,989
-4,069
-1,920
47.19
17,525
7,759
9,766
125.87
Las ventas de “EXALMAR S.A.” en el año 2010 han aumentado en S/.54,709, lo cual
representa un 42.65% de las ventas del año 2009, lo cual es muy favorable puesto que la tendencia en toda empresa es el incremento en sus ventas, e inclusive debe preocupar cuando la variación en positiva pero muy ligeramente.
El costo de ventas disminuye en S/. 43,359, lo que representa un 58.79% con respecto al costo de ventas del año 2009.
Los gastos operativos han bajado en S/. 4,752; que representa un 26.99% menos de los que se obtuvo como gastos operativos en el año 2008. La razón de dicha disminución debe haber sido de una racionalización en los gastos.
La utilidad obtenida, antes de Participación de los Trabajadores e impuestos aumento en el año 2010 en S/. 11,686; lo cual representa un 98.8% de la utilidad obtenida en el año 2009. Se observa pues que al haberse aplicado una política de austeridad, por la reducción de los gastos operativos, esta ha sido exitosa.
La variación en la utilidad neta ha sido de 125.87% en forma positiva, que en términos nominales representa S/. 9,766 más que lo obtenido en el año 2009.
CONCLUSIONES Del análisis efectuado, se aprecia lo siguiente: • La gestión de la empresa fue favorable. • El costo de Ventas disminuyó.
24
• La Utilidad Neta aumento gracias a la austeridad que se programo para el ejercicio 2010 a
causa de las bajas ventas del año 2009.
RECOMENDACIONES Se recomienda efectuar lo siguiente: • Evaluar los gastos operativos • Examinar las perspectivas de la ger encia.
3.3 Análisis de Ratios Financieros:
a)
RATIOS, ÍNDICES O RAZONES DE LIQUIDEZ Estos indicadores muestran el nivel de solvencia financiera de la empresa para el corto plazo. Expresan la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo. Veamos cuales son:
1.
LIQUIDEZ GENERAL
Se determina dividiendo el activo corriente entre las obligaciones corrientes o pagaderas en el corto plazo. Cuanto más elevado sea el valor de este índice, mayor será la capacidad de la empresa para pagar sus deudas corrientes. El activo corriente está compuesto, básicamente, por los recursos en caja y bancos, los valores negociables de alta liquidez, las cuentas por cobrar y los inventarios. APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A. LIQUIDEZ GENERAL
2010
2009
I
I
2010
2009
1.81=181% 0.76=76%
n
25
Interpretación: El activo corriente excede al pasivo corriente en 81%. Esto significa que
la empresa puede, utilizando su efectivo, sus cuentas por cobrar y sus existencias, pagar con holgura sus obligaciones de corto plazo. Al comparar este índice con el del año anterior 2009 (S/.65,795/S.86,108 = '0.76) vemos que la posición de liquidez general ha mejorado respecto al año anterior. Naturalmente, es solamente una primera medida de la liquidez. Esto tiene que complementarse con otras razones más exigentes, como la prueba ácida y la prueba defensiva.
2.
PRUEBA ÁCIDA
Es una medición más exigente de la solvencia de corto plazo de la empresa, pues no se considera el activo realizable. Resulta de la división de los activos más líquidos entre las deudas corrientes. Igualmente, cuanto más elevado sea el valor de este índice, mayor será la capacidad de la empresa para atender sus obligaciones corrientes. Decimos que es una medición más exigente por cuanto no se consideran las existencias o inventarios, ya que tienen menor liquidez que los otros componentes del activo corriente. Aun cuando no se estila mucho mencionar los gastos pagados por anticipado hay que decir que, si los hubiese, también deberán restarse al igual que las existencias. APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A. PRUEBA ACIDA
2010
2009
2010
2009
26
Interpretación: Vemos que el efectivo y los equivalentes de efectivo, sumados a las inversiones
financieras y las cuentas por cobrar, permiten cubrir el 39% de los pasivos de corto plazo. Comparando esta información con la razón del año anterior (S/.28015/S/.86108=0.33) vemos que se ha producido una mejora en la liquidez, medida con esta prueba ácida. La solvencia de corto plazo ha mejorado.
3. PRUEBA DEFENSIVA
Esta es una prueba extrema en cuanto a la exigencia o sever idad. Solamente considera las partidas más líquidas de la empr esa. Pero, consider ando el nuevo Manual de Infor mación Financiera de CONASEV, este r atio habría que pr esentarlo de la siguiente manera:
Naturalmente, un mayor valor de este ratio indica una mayor capacidad de la empr esa para cancelar inmediatamente sus obligaciones de corto plazo, sin depender, de las cobr anzas ni de las ventas de sus existencias. APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A. PRUEBA DEFENSIVA
2010
2009
2010
2009
0,68= 68%
0,12=12%
I nt erpr et ación: los recursos más líquidos (el diner o, los depósitos y otros activos consider ados
por la gerencia como equivalentes de ef ectivo) podr ían ser usados para cancelar, de inmediato, el 68% de los pasivos corrientes. Esta r azón podría indicar suficiencia o insuficiencia, dependiendo del gr ado de velocidad de recuperación de las cuentas por cobr ar y de las ventas de mer cader ías. Si las cuentas por pagar tienen plazos cor tos (7 ó 15 días) y las cuentas por cobrar tienen plazos más extensos (45 ó 60 días), o si las ventas son muy lentas, este porcentaje podría indicar problemas en la liquidez de muy corto plazo.
27
Compar ando con la razón del balance 2009 (S/.10,127/ S/.86, 108 = 0,12) vemos que en el año 2010 la empresa ha me jor ado en su posición de liquidez de muy cor to plazo.
4. CAPITAL DE TRABAJO No es una razón o coeficiente porque no muestra un porcentaje o proporción. Es más bien un valor monetario: el resultado de una resta.
A esta diferencia también le llaman Fondo de Maniobra. Obviamente, un mayor capital de trabajo representa una mayor libertad de acción para que la empresa pueda hacer nuevas inversiones. Una forma de describirlo es decir que es la cantidad de recursos que la empresa podría invertir sin comprometer su capacidad para pagar sus obligaciones corrientes. Pero, por supuesto, tiene que evaluarse conjuntamente con otras pruebas. APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A. CAPITAL DE TRABAJO
2010
2009
2010
2009
Interpretación: De todos los activos corrientes de la empresa, S/.35, 472 han sido financiados
con capitales propios (patrimonio) o deudas de largo plazo. Eso le da a la gerencia un margen apreciable para invertir. Si las cuentas por cobrar son recuperables en plazos razonablemente cortos y las existencias tienen alta rotación, la gerencia no debería tener temores para decidirse a emplear esa masa monetaria de S/.35, 472 en nuevas inversiones. No se comprometería su capacidad de pagar sus obligaciones corrientes. Y ahora, comparando esta información con los datos que tenemos del ejercicio 2009 (S/. ) Vemos que en el 2010 el capital de trabajo ha mejorado (aumentado) en relación con el período anterior.
28
b) RATIOS, ÍNDICES O RAZONES DE GESTIÓN O ROTACIÓN Permiten medir la eficacia de la gestión de la empresa. ¡La eficacia de los gerentes o administradores! Una buena gestión es resultado de políticas adecuadas de ventas, cobranzas e inversiones.
5. ROTACIÓN DE EXISTENCIAS
Este indicador permite determinar el número de veces que rotan los inventarios de existencias durante el año. Cuanto mayor sea el número de rotaciones, mayor será la eficacia de la política de ventas de la empresa y, en general, la eficacia de la administración de las existencias. Más rotación significa más ventas, y ello se traducirá en más beneficios para la empresa. APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A. ROTACIÓN DE EXISTENCIAS
2010
2009
( ( )
2010 VECES
2009 VECES
Interpretación: Es un valor bajo. Nos dice que las existencias solamente rotan 4,66 veces al
año. Son existencias de baja rotación. Aunque también puede 1 ser que las ventas tengan una velocidad razonable pero las compras de los últimos meses hayan sido excesivas. En todo caso, es un stock exageradamente alto en relación con lo que se requeriría para atender las ventas anuales. Es lo primero que se desprende del análisis. Pero, por supuesto, se tiene que considerar la naturaleza de las actividades de la empresa. No se puede pretender la misma rotación de existencias para una empresa de alimentos y para una empresa de compra-venta de inmuebles.
29
Comparando con la información del año anterior ( ) vemos una mejora en la rotación de las existencias.
6. PLAZO PROMEDIO DE INMOVILIZACIÓN DE EXISTENCIAS
Este indicador muestra el número de días que, en promedio, permanecen almacenadas las existencias. Mientras más pequeño es el número de días, mayor es la eficiencia de la gestión. Las existencias que rotan rápidamente son más líquidas que las que permanecen muchos días en almacén. En estos tiempos en que se busca el Just on time (Justo a tiempo), las empresas no quieren tener grandes cantidades de inventarios, pues significan costos de almacenamiento, custodia y conservación. En cambio, buscan tener únicamente el stock necesario para garantizar la continuidad de sus operaciones. Por lo tanto, un valor pequeño de este ratio nos da una medición positiva de la gestión, pues significa que las existencias son rápidamente vendidas y no permanecen mucho tiempo almacenadas. APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A. PLAZ.PROM.DE INMOVILIZACION DE EXISTENCIAS
2010
2009
2010
2009
En realidad, esto se puede calcular directamente dividiendo 360 entre la rotación de existencias Veamos: 360/4,66 = 77 días. Es lo mismo. Interpretación: Ya hemos visto que la rotación de las existencias es lenta. Aquí vemos lo
mismo: las existencias permanecen en el almacén, en promedio, 77 días. Viendo la información del ejercicio anterior (360/2,03 = 177 días) vemos que, aun siendo lenta la rotación del 2010, es mejor que la del 2009 información del ejercicio anterior (360/2,03 = 177 días).
30
7. ROTACION DE ACTIVO FIJO: APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A.
Rotación de los activos fijos Ventas Activos Fijos Netos
2010
2009
2010
2009
182992
128,283
1.50
1.08
1 21,615
18,460
INTERPRETACION:
La empresa ha generado ventas o ingresos por un importe que es igual a 1.50 veces el valor de sus activos fijos .Esto puede ser muy importante en empresas que, por naturaleza de sus actividades, necesitan efectuar grandes inversiones en inmuebles maquinaria y equipo.
Comparando con el ejercicio anterior (128283/118460=1.08) observamos que se ha producido una mejora.
8. ROTACION DEL ACTIVOS TOTALES: APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A.
Rotación del Activos
2010
2009
2010
2009
182992
128,283
0.58 =58%
0.46 =46%
3 17,615
2 77,946
Totales Ventas Activos Totales
INTERPRETACION:
En el año 2010 cada nuevo sol de los activos de la empresa ha servido para generar S/ 0.58 de ventas. Lo que es lo mismo, las ventas han sido iguales al 58% de los activos totales. Este puede ser o no un buen indicador, dependiendo de la naturaleza de las actividades de la empresa.
Comparando con la información del ejercicio anterior (128283/277946 =0.46) observamos que no ha habido variación en la eficiencia del uso de los activos totales para generar ventas.
31
9. ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR: APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A.
Rotación De Cuentas Por
2010
2009
2010
2009
Ventas
182992.00
128,283
29.58
27.55
Promedio de Cuentas Por
(7714.00+4657.00)/2
4657.00
Cobrar
Cobrar
INTERPRETACION:
Durante el año 2010 las cuentas por cobrar comerciales fueron recuperadas o liquidadas 29.58 veces.
Comparando con los datos del año anterior (128283/4657 =27.55 veces) vemos que en el 2010 ha desmejorado la eficiencia en la recuperación de las cuentas por cobrar. Aquí también, al no tener los datos del ejercicio 2008, no he calculado promedio sino que he tomado el saldo de las cuentas por cobrar del 2009, que es S/4657.
Esto se complementa con el siguiente indicador , Plazo Promedio De Cobranza.
10. PLAZO PROMEDIO DE COBRANZA: APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A.
Plazo Promedio De Cobranza:
2010
2009
2010
2009
6185.50
4657.00
12.17
13.07
182992.00/360
128,283/360
Promedio de Cuentas por Cobrar Ventas Anuales /360
32
INTERPRETACION:
Esto también se calcula directamente dividiendo 360 entre la rotación de cuentas por cobrar.
Durante el año 2010, en promedio, las cuentas por cobrar se recuperaron en un plazo de 12.17 días.
Comparando con el año anterior (360/27.55 = 13.07 días) vemos que en el 2010 la recuperación de los créditos aumentó un poco en la velocidad (12.17 días), pues demoraba más en el ejercicio 2009 con 13.07 días.
11. ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR: APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A.
Rotación De Cuentas Por
2010
2009
2010
2009
Promedio de Cuentas por
93996.00
90443.00
6.63
5.81
pagar
(12789.00+15567.00) /2
15567.00
Pagar Compras anuales
INTERPRETACION:
Durante el año 2010, la empresa liquidó 6.63 veces sus cuentas por pagar comerciales.
Comparando con el ejercicio anterior (90443/15567 =5.81) vemos que ha aumentado la velocidad de pago de las deudas de la empresa. Note que, al no tener la información del ejercicio 2008 no he calculado promedio sino que he tomado el saldo del ejercicio 2009 que es S/15567.
Esto se complementa con el siguiente indicador , Plazo Promedio De Pago.
33
12. PLAZO PROMEDIO DE PAGO: APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A.
Plazo Promedio De
2010
2009
2010
x 360
14178.00 x 360
15567.00 x360
54.30
Compras anuales
93996.00
90443.00
2009
Pago Promedio de Cuentas por Pagar 61.96
INTERPRETACION:
Esto también se calcula directamente dividiendo360 entre la rotación de cuentas por pagar.
En el año 2010, en promedio, la empresa demoró 54.30 días en pagar sus créditos comerciales.
Comparando con el año anterior (5604.12/90443 = 61.96 días) vemos que, aun siendo baja la velocidad de los pagos, en el 2010 aumentó respecto al ejercicio anterior .En el 2009 la empresa demoraba en promedio 61.96 días para satisfacer sus créditos comerciales.
c) RATIOS, INDICES O RAZONES DE SOLVENCIA O ENDEUDAMIENTO Muestran la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones en el largo plazo. Esta capacidad dependerá de la correspondencia que exista entre el `lazo para recuperar las inversiones de los plazos de vencimiento de las obligaciones contraídas con terceros.
13. ENDEUDAMIENTO TOTAL (apalancamiento): ENDEUDAMIENTO TOTAL
=
PASIVO TOTAL ACTIVO TOTAL
ENDEUDAMIENTO TOTAL =
PASIVO TOTAL ACTIVO TOTAL
2010
2009
1 09,241 3 17,615
1 69,318 2 77,946
2010 0.34 =34 %
2009 =0.61=6%
34
Interpretación: El pasivo total alcanza el 34% de los activos o inversiones. De lo que se deduce
que el 66% de las inversiones está financiado con capitales propios (patrimonio neto). En el ejercicio anterior 2009 podemos apreciar que la proporción fue diferente al de este año.
d) RATIOS, INDICES O RAZONES DE RENTABILIDAD Estos miden la capacidad de la empresa para producir ganancias. Pero eso son de lo mayor importancia para los usuarios de la información financiera. Son los ratios que, en principio, determinan el éxito o el fracaso de la gerencia.
14. RENTABILIDAD DEL ACTIVO TOTAL: RENTABILIDAD DEL ACTIVO TOTAL = UTILIDAD NETA ACTIVO TOTAL
ENDEUDAMIENTO TOTAL
2010
2009
2010
= UTILIDAD NETA ACTIVO TOTAL
1 7,525 3 17,615
7,759 2 77,946
0.06 = 6 %
2009 0.10 =10%
Interpretación: Durante el ejercicio 2010, cada nuevo sol del activo total produjo una utilidad
neta de s/. 0.06, de lo que es lo mismo, el uso de los activos totales permitió lograr una rentabilidad de 6%. En el ejercicio anterior 2009 la rentabilidad de los activos fue mayor al de este año.
15. RENTABILIDAD BRUTA SOBRE LAS VENTAS:
ENDEUDAMIENTO TOTAL =
2010
2009
2010
4 3,321 1 82,992
36,497 128,283
0.24 =24 %
2009 0.28 = 28 %
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Interpretación: El margen de las ganancias sobre las ventas es considerable, aunque eso tiene
que evaluarse considerando la naturaleza de las actividades de la empresa y la rentabilidad que obtiene otras empresas del mismo giro. En el ejercicio anterior 2009 el margen fue menor. La variación favorable puede deberse a mejores políticas de ventas, compras logradas a menores precios o incursión en líneas de negocios más rentables.
16. RENTABILIDAD NETA SOBRE LAS VENTAS:
ENDEUDAMIENTO TOTAL =
2010 1 7,525 1 82,992
2009
2010
2 7,759 128,283
0.10 = 10%
2009 0.06 = 6 %
Interpretación: De cada sol de ventas que genera la empresa, 0.10 se queda finalmente como
utilidad neta. Lo que es lo mismo, luego de deducir todos los gastos y obligaciones tributarias y laborales, la empresa logra quedarse con el 7.3% de sus ventas, como la utilidad neta. En el ejercicio anterior 2009 el indicador fue menor. En el ejercicio 2010 mejoró levemente la rentabilidad neta sobre ventas.
17. SISTEMA DU PONT:
ENDEUDAMIENTO TOTAL
=
2010
ENDEUDAMIENTO TOTAL
=
2010
+
2009
0.05 = 0.58 x 0.09
2009
+
0.03 = 0.46 x 0.06
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18. RENTABILIDAD SOBRE CAPITALES PROPIOS:
ENDEUDAMIENTO TOTAL
2010
2009
2010
1 7,525 208374
2 7,759 108628
0.08 = 8 %
2009
0.07 = 7%
Interpretación: Durante el ejercicio 2010, el patrimonio neto produjo una rentabilidad de 8%. Los
capitales propios produjeron una rentabilidad de 8%. Es lo mismo. En el ejercicio anterior 2009 la rentabilidad de los capitales propios fue ligeramente menor.
19. RENTABILIDAD POR ACCIÓN:
ENDEUDAMIENTO TOTAL
2010
2009
2010
1 7,525 178000
2 7,759 160000
S/. 0.098
2009 = S/. 0.048
Interpretación: con el resultado del ejercicio 2010, a cada acción le corresponde una utilidad de S/. 0.098. Si toda la utilidad neta se distribuyese, los accionistas cobrarían s/. 0.098 por cada acción. En el ejercicio anterior 2009 (7759/ 160000= 0.048) esta utilidad por acción fue ligeramente menor.
e) RATIOS INDICES O RAZONES DE VALOR DE MERCADO Estos ratios relacionan el precio (o cotización) de las acciones con las utilidades obtenidas y los dividendos declarados. Son los primeros indicadores que observa la persona interesada en invertir y que busca ganar dinero cobrando dividendos y/o viendo aumentar el precio o cotización de sus inversiones.
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20. VALOR CONTABLE POR ACCIÓN:
ENDEUDAMIENTO TOTAL
=
2010
2009
2010
2009
208374 178000
108628 160000
S/.1.17064
S/. 0.678925
Interpretación: Nos indica que, para la contabilidad de la empresa, cada acción tiene un valor
de 1.17064. Recuerde que al patrimonio neto también se le llama capital contable. Entonces, si bien es cierto el valor nominal de cada acción es de s/. 1, el valor patrimonial o contable es de s/. 1.17064.
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CAPITULO IV INFORME DE EVALUACIÓN FINANCIERA EMPRESA PESQUERA “EXALMAR S.A.A.”
INFORME Nº 001-GF-12 A
:
Gerente General
De
:
Gerencia Financiera
Asunto :
Diagnóstico Financiero de la Empresa
Fecha :
Tacna, 31 de Diciembre del 2011
Señor Gerente General: Cumplir con informar a Ud., que al efectuar la evaluación financiera de la empresa, se ha tenido en consideración los indicadores financieros siguientes:
Liquidez: Nos muestra una tendencia razonable estable y se ha mantenido con nivel satisfactorio, frente al sector promedio, así mismo se aprecia que la prueba acida es muy comprometedora. La liquidez corriente nos muestra una tendencia favorable y que ha ido aumentando en cada ejercicio contable.
Gestión: Es buena, ya que los ya que los índices de gestión, nos indican que estos son constantes. Endeudamiento: Nos indica que la empresa no depende mucho de capitales ajenos, y a su vez sus indicadores nos muestran que están regularmente comprometidos respecto al año anterior 2009.
Rentabilidad: Se encuentran en una buena situación, ya que la gestión de la gerencia ha sido eficiente. DIAGNÓSTICO
Según el índice de liquidez corriente nos muestra que es estable y que la empresa puede cumplir con sus obligaciones corrientes ya que está en condiciones de poder afrontarlas.
De acuerdo a la razón de endeudamiento total, la empresa muestra una situación favorable, lo cual nos índice que no depende financieramente.
La rentabilidad es buena y permanece así, esto es a la buena gestión de la empresa.
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RECOMENDACIONES
Como la empresa tiene buena liquidez, se debe tratar de invertir en acciones de empresas líderes que se cotizan en la Bolsa de Valores.
La empresa debe tratar de cancelar todas sus obligaciones corrientes, con la finalidad de obtener posteriormente, mayor capital de trabajo que respalden sus actividades operacionales.
Se debe efectuar un análisis detallado de los costos y gastos de la empresa, con la finalidad de abaratar los costos y gastos para así mejorar la rentabilidad de la empresa y obtener de esta manera mayor beneficio. Atentamente,
Rubi Guevara Cárdenas Gerente Financiera
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CONCLUSIONES
El Perú es una de las potencias pesqueras en el mundo, esta categoría se logró debido a que nuestro mar se encuentra situado en la más importante área de afloramiento del mundo, con niveles de productividad no superados por ningún otro ecosistema marino.
La Empresa Pesquera Exalmar mantiene una línea de crecimiento debido a que consolidó, comparó, estudio y analizó las tendencias de las diferentes variables financieras que intervienen o son el resultado de las operaciones económicas de la empresa.
El análisis de los Estados Financieros tiene un efecto directo en la toma de decisiones, porque a través de la información que proporciona el gerente financiero se toman las decisiones pertinentes como son: decisiones de compras, de inversión, entre otros.
Las exportaciones de los productos estrellas como; harina y el aceite de pescado van aumentando con el transcurso de los años , es así que actualmente en casi cualquier lugar del mundo podemos encontrar productos marinos peruanos, por lo cual no faltan interesados en invertir en nuestro país, generando más empleos y crecimiento económico en el Perú.
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RECOMENDACIONES
Ya que el Perú es un país pesquero, las empresas industriales pesqueras extractoras y también los pescadores artesanales tienen la obligación de proteger el medio marino y de esta manera mantener y preservar nuestras riquezas marinas.
La Empresa Pesquera Exalmar debe continuar manteniendo una línea de crecimiento siguiendo normas y leyes establecidas por nuestra legislación, para que de esta manera continúe realizando sus actividades de manera adecuada y respetando el ambiente marino por el bienestar económico de la misma empresa y del estado en general.
La empresa debe continuar realizando evaluaciones a la situación financiera de la organización ya que solo de esta manera se podrán verificar si existe coherencia en los datos mostrados en los estados financieros con la realidad de la empresa.
Las nuevas empresas que quieran dedicarse a la actividad pesquera deben ser controladas para que cumplan con las normas y leyes tanto tributarias, contables, sobre todo mantener el cuidado del ambiente marino y así dejar un ambiente sostenible para las futuras generaciones de esta manera podrán realizar sus operaciones de forma adecuada y tendrán los beneficios que le corresponden como empresa pesquera.
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