UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS FILIAL – AREQUIPA
ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE INGENIERÍA INDUSTRIAL CURSO: ADMINISTRACION FINANCIERA
DOCENTE: MG. KARIM HUERTA VALDIVIA
TEMA: Contrato Forward
PRESENTADO POR:
AYALA CHARA, MIRELLA CONDORI SARMIENTO, RUBY VALDIVIA LLERENA, KIMBERLY NEME VELARDE, H.R. ANTHONY SILVA RIQUELME, MANUEL
SEMESTRE: VIII
AREQUIPA – PERÚ 2012
Contrato Forward 1. Presentación: Para el desarrollo de actividades de producción, extracción, transformación entre otras es necesario el uso de financiamiento ya sea propio y financiamiento externo en el cual entra a tallar los mercados de financieros. Un mercado financiero es un espacio (no se exige que sea un espacio físico concreto) en el que se realizan los intercambios de instrumentos financieros y se definen sus precios. En general, cualquier mercado de materias primas podría ser considerado como un mercado financiero si el propósito del comprador no es el consumo inmediato del producto, sino el retraso del consumo en el tiempo. Los mercados financieros están afectados por las fuerzas de oferta y demanda. Los mercados colocan a todos los vendedores en el mismo lugar, haciendo así más fácil encontrar posibles compradores. A la economía que confía ante todo en la interacción entre compradores y vendedores para destinar los recursos se le llama economía de mercado, en contraste con la economía planificada.
2. Introducción: Los derivados financieros son contratos que basan sus precios en los de otros activos que les sirven de referencia a los que se denomina activos subyacentes. Los derivados pueden ser utilizados como instrumentos de cobertura de riesgo o de negociación, lo que facilita la transferencia de riesgo entre los agentes económicos: mientras algunos buscan protegerse de los movimientos adversos en los precios de un activo, otros asumen riesgos con el fin de obtener una ganancia. Los activos subyacentes sobre los cuales se realizan derivados pueden ser muy diversos, variando desde productos como: el trigo, el petróleo, etc., a activos financieros como: acciones, instrumentos de deuda, tasas de interés y monedas. Los derivados se negocian en mercados organizados y en mercados no organizados: - Los mercados organizados, llamados bolsas de derivados, son aquellos en los que los términos de los contratos están estandarizados por la bolsa en cuanto a montos, plazos y garantías. En las bolsas de derivados financieros se puede negociar contratos de futuros u opciones de activos financieros. - En los mercados no organizados, llamados over the counter (OTC), los contratos se realizan a medida de las necesidades de las partes en términos de plazo y monto. En estos mercados se negocian los forwards de activos financieros. En los mercados financieros de la región latinoamericana, el crecimiento que han experimentado los derivados financieros en los últimos años ha sido considerable, lo que ha permitido una mejor administración de los riesgos. Este desarrollo se ha dado principalmente en los mercados OTC y en menor medida en los mercados formalizados (bolsas). En el Perú, el mercado que registra mayor desarrollo es el de forwards , destacando por su liquidez y volumen el de divisas (monedas).
Contrato forwards (Contrato de Avance) 3.Definición: Los Forwards son contratos no sujetos a estandarización, es decir, se celebran según los requerimientos de las partes – hechos a la medida – en el que los contratantes establecen un precio, para un elemento subyacente determinado, el cual al momento de la ejecución del contrato será comparado en función del precio de mercado del referido elemento subyacente, por lo que si el precio pactado es superior al precio de mercado, el vendedor del contrato se verá obligado a cubrir diferencia resultante; en el caso que el precio de mercado sea inferior al precio predeterminado, el comprador del contrato será el obligado a realizar el pago. Generalmente en este contrato el pago se ha de realizar por diferencial, siendo este el único pago a que se obligan las partes en virtud del contrato. Por ser contratos no estandarizados, su negociación se realiza en forma privada fuera del mercado bursátil (Over-The-Counter), solo las partes contratantes (generalmente entre dos instituciones financieras o entre una institución financiera y uno de sus clientes corporativos) fijan los términos del contrato, de ello se establece que tampoco exista un mercado secundario para la reventa de un contrato de este tipo. Las partes en función de este contrato adquieren la obligación de comprar o vender en un plazo futuro preestablecido, una cierta cantidad de un activo, a un precio, calidad y lugar específicos. De aquí se concluye que un Forward Contract es igual a un Future Contract, con la diferencia principal que este último es estandarizado y se transan en mecanismos centrales de negociación. Un forward, como instrumento financiero derivado, es un contrato a largo plazo entre dos partes para comprar o vender un activo a precio fijado y en una fecha determinada. Los forwards más comunes negociados en las tesorerías son sobre monedas, metales e instrumentos de renta fija. Este tipo de instrumento derivado es el más antiguo, este tipo de contrato se conoce también como un “contrato a plazo”.
Este contrato obliga a sus participantes a comprar / vender un determinado activo (subyacente) en una fecha específica futura a un cierto precio. Se construye partiendo de cierto subyacente a su precio actual y costo de financiamiento. Es sencillo y habitual en todo tipo de actividad financiera, por ejemplo: “Una compañía que exporta a otros países, y que está por consiguiente expuesta al tipo de cambio entre su divisa local y las divisas extranjeras en las que se cobra por sus ventas, puede cubrirse por adelantado su riesgo de cambio vendiendo forward las divisas que espera recibir en el futuro”.
(Rodríguez, 1997). “Los contratos a plazo (forward) son parecidos a los contratos de futuros en lo que ambos son acuerdos de compra o venta de un activo en un momento determinado en el futuro por un precio determinado. No obstante, a diferencia de los contratos a futuros, éstos no son negociados en un mercado. Son acuerdos privados entre dos instituciones financieras o entre una institución financiera y una de sus clientes corporativos”. (Hull, 1996).
Es decir, los forwards no tienen que ajustarse a los estándares de un determinado mercado, ya que se consideran como instrumentos extra bursátiles. “En estas operaciones el comprador (quien asume la parte larga), se compromete a adquirir la mercancía en cuestión a un precio y tiempo que se pactan al inicio. Por otra parte, el vendedor (quien asume la parte corta), está dispuesto a entregar la mercadería”. (Díaz, 1998).
4. Participantes en el mercado forward Generalmente, las empresas bancarias son las que estructuran los contratos forward de compra o de venta debido a su capacidad de asumir los riesgos de estas operaciones, asociados a la posibilidad de incumplimiento de la obligación pactada. En este sentido, la banca tiene una posición privilegiada con respecto al cliente dado que puede administrar riesgos de una manera más adecuada y realizar un adecuado calce de flujos para disminuir los riesgos, tomando la contraparte de las operaciones forward pactadas ya sea en el mercado spot o en el mercado forward . a. Agentes oferentes
Los agentes económicos que tienen flujos proyectados de ingresos en moneda extranjera y tienen obligaciones en moneda nacional constituyen los potenciales oferentes de moneda extranjera (dólares) a futuro. Estos agentes pueden reducir el riesgo cambiario proveniente de una apreciación con una operación forward de venta de moneda extranjera. Entre los agentes económicos que forman parte de los oferentes naturales de divisas, se encuentran los dedicados a la exportación de bienes y servicios que registran obligaciones en nuevos soles (sueldos, salarios, insumos, impuestos, etc.) Asimismo, agentes económicos como las administradoras de fondos de pensiones que invierten en activos financieros en moneda extranjera son potenciales oferentes de divisas. Para asegurarse un tipo de cambio, éstos agentes económicos deberán pactar un forward de venta con un banco local, por el monto y plazo en el que planea tener el ingreso en moneda extranjera b. Agentes demandantes
Por otro lado, existen agentes económicos que tienen obligaciones futuras en moneda extranjera y que podrían reducir la incertidumbre sobre la magnitud de sus flujos si toman una cobertura pactando un contrato forward de compra. En este
grupo se encuentran los importadores de bienes y servicios que serían los agentes naturales, por el lado de la demanda de este mercado; asimismo, si un agente tiene deudas en moneda extranjera pero genera ingresos sólo en nuevos soles también podría tomar una cobertura para asegurar un tipo de cambio, pactando un forward de compra, ya sea por el monto del pago de la importación o de la cuota de la deuda en dólares que debe pagar.
5. Objeto: Estos contratos a plazo, tienen por objeto la entrega física del bien y el pago de un precio fijado al inicio del contrato, como medio de cobertura se de las variaciones de precios provocados por el riesgo de mercado.
6. Características:
No exige ningún desembolso inicial (ello es lógico, puesto que el precio lo fijan las dos partes de mutuo acuerdo). Esto hace especialmente atractivo este instrumento pues para contratarlo bastan, en ocasiones, una o dos llamadas telefónicas No se realiza pago alguno sino hasta el final del Contrato. No es posible dejar la posición que se tenga antes del vencimiento, sin la participación y autorización de la contraparte. El contrato se ejecuta en la fecha de vencimiento. En estos contratos se encuentra presente el riesgo de incumplimiento de la contraparte. El contrato es vinculante, no permite ninguna elección en el futuro, como ocurre en el caso de las opciones. Normalmente no es negociable después del cierre del contrato, no existen mercados secundarios para forwards. Unicamente de tipo de interés son en ocasiones transferidos. Los de divisas, en cambio, no son transferibles y generalmente se espera que al vencimiento se liquide mediante la entrega efectiva de las divisas convenidas. El riesgo de crédito puede llegar a ser bastante grande y, además, siempre es bilateral: el "perdedor" puede ser cualquiera de las dos partes.
CARACTERÍSTICAS Tipo de contrato
FORWARDS Contrato privado entre dos partes No estandarizado Tiempo Usualmente no especifica una fecha de entrega Ajuste Inicio y fin de contrato Forma de entrega Entrega de activo físico o a la liquidación final en metálico Tamaño Puede tener cualquier tamaño que deseen las dos partes del mismo Especificaciones sobre el No especifica el subyacente subyacente Garantía No especifica ningún tipo de depósito de garantía Forma de compensación No se compensan diariamente Tipo de mercados No se negocian en mercados organizados Liquidez Usualmente no generan liquidez Válvula de escape No es transferible Confiabilidad Dudoso Acceso a información Son contratos secretos Facilidad de negociación Se negocia todo
7. UTILIDAD DE LOS FORWARD
Se trata de un instrumento destinado a protegerse contra los movimientos desfavorables de los tipos de interés. Permite fijar el tipo de interés para un préstamo o depósito con anterioridad a la fecha de contratación. Compraremos un FRA cuando queramos protegernos de posibles subidas en los tipos de interés. Venderemos un FRA cuando queramos protegernos de posibles bajadas de los tipos de interés.
8. Generales
No exige ningún desembolso inicial (ello es lógico, puesto que el precio lo fijan las dos partes de mutuo acuerdo). Esto hace especialmente atractivo este instrumento pues para contratarlo bastan, en ocasiones, una o dos llamadas telefónicas. Únicamente al vencimiento del contrato hay un solo flujo de dinero a favor del "ganador". Por tanto, el valor del contrato tan solo se descubre a posteriori. El contrato es, sin embargo, vinculante; no permite ninguna elección en el futuro, como ocurre en el caso de las opciones. Normalmente no es negociable después del cierre del contrato, no existiendo mercados secundarios para forwards (como es el caso para algunos futuros y opciones). Únicamente forwards de tipo de interés son en ocasiones transferidos. Los forwards de divisas, en cambio, no son transferibles y generalmente se espera que al vencimiento se liquide mediante la entrega efectiva de las divisas convenidas. El riesgo de crédito en un contrato forward puede llegar a ser bastante grande y además, es siempre bilateral: el "perdedor" puede ser cualquiera de las dos partes.
9. MARCO TRIBITARIO: El Poder Ejecutivo publicó en el tema de instrumentos financieros derivados el Decreto Legislativo 970 (24/12/2006) y el Decreto Legislativo 979 (15/03/ 2007). En términos resumidos, para que los gastos en los instrumentos financieros derivados sean deducibles para efectos del Impuesto a la Renta, se debe demostrar que son de cobertura. (Referencia NIC 39). Debe presentarse a la SUNAT la justificación de la cobertura, lo cual puede ser engorroso.
Las pruebas de eficacia deben señalar que la cobertura del riesgo se encuentra en el rango 80 al 125% (*) En caso que, como consecuencia de la diferencia entre el precio de compra pactado en el contrato de forward y el precio de venta a la fecha de celebración referida en el contrato, se obtenga una ganancia, ésta se encontraría gravada con el Impuesto a la Renta (renta gravable de 3ra categoría). Por otro lado, los gastos en instrumentos financieros derivados que no tengan fines de cobertura sólo serán deducibles de ingresos obtenidos en instrumentos financieros derivados que no tengan fines de cobertura.
10. tipos de contratos forwards: Encuentran una clasificación práctica de acuerdo al elemento subyacente sobre el cual se estructuran.
Contratos Forward de Tasas de Interés (Forward Rate AgreementFRA). Contratos Forward en Moneda Extranjera (Forward Exchange Agreement –FEA) Contratos Forward sobre commodities. Forwards de divisas o tasas de cambio. Forwards spot Forwards Price Forwards de divisas (moneda).
10.1. FORWARD RATE AGREEMENT (FRA) o FORWARDS DE TASAS DE INTERES:
Es un contrato en el que las dos partes acuerdan el tipo de interés que se va a pagar sobre un depósito teórico, con un vencimiento específico en una determinada fecha futura. Mediante este contrato se elimina el riesgo de fluctuación en el tipo de interés durante el periodo futuro predeterminado. Los contratantes del FRA se denominan receptor fijo al que recibe el pago al tipo de interés fijo y paga tasa de interés flotante; mientras que el denominado receptor flotante será el encargado de realizar pagos fijos y de recibir a cambio los pagos flotantes. El tipo de interés fijo es determinado en la fecha de la firma del contrato, acto en el cual no hay ningún intercambio de dinero. Mientras que el tipo de interés flotante estará determinado en la fecha del inicio del contrato. Se destina a la administración de riesgo de posibles variaciones adversas en la tasa de interés. Posibilita fijar el importe de los intereses "a garantizar" para un periodo futuro determinado. El comprador de un Forward de tasas de interés, tratará de protegerse contra un aumento en las tasas que originaria un incremento en sus costos financieros; por ende, el vendedor de un Forward de tasas de interés, tratará de protegerse contra un descenso en las tasas que ocasionaría una reducción en su rentabilidad. En el que las partes determinan la tasa de interés que se va a pagar sobre un préstamo o depósito con vencimiento establecido en una fecha futura. La mecánica operativa que identifica su funcionamiento y liquidación posterior comprende dos periodos: El Período de Espera.- Que comprende desde la fecha de la firma del Contrato FRA hasta el inicio del período de garantía.
El Periodo de Garantía.- Es aquel donde la tasa de interés está garantizada. El periodo total comprende el periodo de espera más el periodo de garantía. Asimismo comprende dos tasas de interés: Tasa de Interés Garantizado (TG): Referida en el contrato. Tasa de Interés de Referencia (TR): La del mercado (Euribor, Libro, Mibor) Contratos Forward en Moneda Extranjera (FEA): Contrato a plazo entre una entidad bancaria y una empresa sobre la compra o venta a futuro de moneda extranjera o un tipo de cambio determinado. Como ya lo expresamos, normalmente, estos casos se presentan en las empresas importadoras, por tanto ellas desean mantener el precio establecido en la compra de dólares que realizan en el futuro.
10.2. Contratos Forward sobre Commodities: Usando la estructura de los Forward, se celebran contratos con los mismos elementos y características, solo que referido a mercaderías (productos agropecuarios y mineros). 10.3.
FORWARD DE DIVISAS O TASA DE CAMBIO:
Posibilitan a los participantes entrar en acuerdos sobre transacciones de tipo de cambio extranjero para ser efectuadas en momentos específicos en el futuro. El tamaño y vencimiento de este tipo de contrato a plazo son negociados entre el comprador y el vendedor y las tasas de cambio son generalmente cotizadas para 30,60 o 90 días o 6,9 o 12 meses desde la fecha en que se suscribe el contrato.
10.4.
FORWARD PRICE
El tipo de cambio forward es el precio futuro o forward price, donde los contratos se realizan ahora, pero la transacción y el pago ocurrirán en una fecha posterior. Cuando el pago y la entrega de una divisa se producen en una fecha posterior a la que se fija el precio. 10.5.
FORWARD SPOT
Transacción al contado, cuando la compra o venta de una divisa se realiza en el acto y al tipo de cambio actual para que la misma sea entregada en dos días hábiles Cuando dos partes aceptan cambiar moneda y cierran el trato de inmediato, se dice que la transacción es un tipo de cambio spot; éste es la tasa a la que una casa de cambio convierte una moneda por otra cierto día. El tipo de cambio spot varía diariamente, aunque su variación es ligera en periodos tan breves. Además, el valor de la moneda se determina por la interacción de la demanda y la oferta de esa moneda, respecto a la demanda y la oferta de otras divisas. El precio spot o precio corriente de un producto, de un bono o de una divisa es el precio que es pactado para transacciones (compras o ventas) de manera inmediata. Este precio es lo contrario al precio futuro o forward price, donde los contratos se realizan ahora, pero la transacción y el pago ocurrirán en una fecha posterior.
10.6. Los Forwards de divisas (monedas) Una operación forward de moneda extranjera es un acuerdo entre dos partes, por el cual dos agentes económicos se obligan a intercambiar, en una fecha futura establecida, un monto determinado de una moneda a cambio de otra, a un tipo de cambio futuro acordado y que refleja el diferencial de tasas. Esta operación no implica ningún desembolso hasta el vencimiento del contrato, momento en el cual se exigirá el intercambio de las monedas al tipo de cambio pactado. El propósito del forward de divisas es administrar el riesgo en el que se incurre por los posibles efectos negativos de la volatilidad del tipo de cambio en el flujo esperado de ingresos de una empresa (por
ejemplo, en el comercio exterior) o en el valor del portafolio de un inversionista (una administradora de fondos de pensiones que posee activos denominados en moneda extranjera). En tal sentido, el mercado de forwards de monedas permite que los agentes económicos se cubran del riesgo cambiario, dando mayor certeza a sus flujos. Las transacciones se realizan normalmente bajo un contrato marco (master agreement ), elaborado por asociaciones profesionales de los agentes que operan en el mercado financiero internacional, los mismos que son ajustados a las normas de derecho del país que le resulten aplicables. Cada operación genera un contrato adicional en donde se establecen, de común acuerdo, las condiciones especiales para dicha operación. Así tenemos que existen dos formas de resolver un Contrato Forward en Moneda Extranjera.
Por compensación:
Al vencimiento del contrato se compara el tipo de cambio spot contra el tipo de cambio forward o el tipo de cambio strike, el diferencial en contra es pagado por la parte correspondiente.
Por Entrega Física:
Al vencimiento el vendedor hace entrega de Moneda Extranjera y el comprador de los Nuevos Soles, según el tipo de cambio pactado. FORMAS DE LIQUIDACIÓN En el mercado de forwards, existen dos modalidades de liquidación -Con entrega, o -Sin entrega (NDF). CON ENTREGA El cliente deberá cumplir con entregar al vencimiento, la totalidad de los Soles o Dólares pactados en la fecha de cierre del acuerdo.
SIN ENTREGA (NDF) Al vencimiento se realiza la transacción inversa al tipo de cambio previamente pactado con el cliente, de tal manera que poner a cero las
posiciones en divisa y genera una compensación única en Soles, la cual es pagada por el banco al cliente o vice versa. De esta manera, ambas posiciones se liquidan y la contraparte que se haya visto desfavorecida en el forward deberá cumplir con pagar a la contraparte el neto resultante en la operación.
Particulares: TIPO DE CAMBIO FORWARD
Es un contrato entre dos partes, mediante el cual se fija la compra o venta de una moneda a futuro, fijando hoy el tipo de cambio futuro, monto y forma de entrega. USUARIOS DE TIPO DE CAMBIO FORWARD
Empresas exportadoras con ingresos en moneda extranjera y costos en moneda nacional
Empresas importadoras con costos en moneda extranjera e ingresos en moneda nacional.
Empresas en general que facturan en moneda nacional y al menos un componente de su costo de ventas o administrativo es en moneda extranjera
Empresas con endeudamiento en moneda extranjera e ingresos en moneda nacional o viceversa. REQUISITOS PARA HACER UN FORWARD DE TIPO DE CAMBIO
Firmar un Contrato Marco Forward antes de cerrar la operación
Firmar un contrato especifico forward al cerrar la operación
Líneas de crédito con el banco de su preferencia
Asesoría con especialista tributario
11. Formalidad. Plazo. Garantías. Conclusión Formalidad. Es un contrato consensual, ya que para su celebración sólo se requiere del consentimiento de las partes.
Plazos. Generalmente son contratos a corto plazo (Máx. 1 año), si se pasa de éste, su falta de profundidad y valuación poco atractiva desmotiva su uso.
Garantías. No tiene garantías. Los riesgos de incumplimiento de la parte obligada a pagar el precio preestablecido no están adecuadamente protegidos, salvo que se acuerden medias de seguridad especiales para cada caso, como puede ser el caso de información referida a depósitos en cuenta corriente o líneas de crédito.
Conclusión. Son contratos muy difíciles de resolver, debido a que no es posible abandonar una posición tomada antes del vencimiento de la fecha de entrega. Excepcionalmente y mediando acuerdo entre las partes podrán resolverse – remarca Soto V. – cabe advertir que en el caso de divisas, se emplea el término resolución para referirse a la ejecución de la operación al vencimiento del contrato, produciéndose de esta manera la extinción de la obligación.
12. Obligaciones de las Partes. Varía en función del tipo de Forward que las partes estén contratando, pero en términos generales "el vendedor se obliga a transferir la propiedad del bien y el comprador a pagar el precio establecido" (obligaciones de dar: Entrega del bien y del pago del dinero). Empero, Manini Chung expresa que "... en estos contratos no hay prestaciones recíprocas donde acreedor y deudor encuentren la satisfacción de sus respectivos intereses en el bien materia del contrato y en el precio a pagar por el. Aquí no hay vínculos jurídicos determinados, sólo la regla de cálculo que permitirá el establecimiento en el futuro de un solo vínculo jurídico (...) sin
embargo, es de considerar que en un Forward si bien no tenemos un comprador y un vendedor respecto a un bien, sí debemos considerar una posición compradora y otra vendedora, pero respecto al contrato en sí mismo. 13. CÁLCULO DE UN FORWARD DE TIPO DE CAMBIO COMPRA DE FORWARD US$-$
VENTA DE FORWARD US$-$
Donde:
TC FWD: Tipo de cambio futuro del Forward
TC SPOT : Tipo de cambio del día que se pacta el Forward
ia pen : Tasa activa efectiva anual en soles
ip pen : Tasa pasiva efectiva anual en soles
ia usd : Tasa activa efectiva anual en dólares
ip usd : Tasa pasiva efectiva anual en dólares
N : Días del Forward ( tiempo del contrato)
360 : Base anual
14. Ejemplos Ejemplo 1:
empresa exportadora Textiles XYZ que percibe la mayoría de sus ingresos en dólares, tendrá que efectuar el pago de gratificaciones en soles a sus empleados dentro de 1 mes por lo que decide vender sus dólares en una fecha futura mediante un contrato forward a una entidad bancaria •La
el T.C. Spot es de 3,1000 y las tasas de interés son r sol = 5.10% y r US$ = 5.50% ¿Cual es el tipo de cambio forward esperado a 60 días? •Si
•Forward Sol / $ = S/. 3,1000 x (
30/360
1 + 0,051)
(1 + 0,055) 30/360 •T.C. Forward Sol
= S/. 3,0990 por
dólar. Si bien el exportador vende sus dólares a futuro a un tipo de cambio menor que el spot vigente, la volatilidad del tipo de cambio podría generar que dentro de un mes el tipo de cambio se ubique en un nivel menor que el tipo de cambio forward pactado, con lo cual la venta de los dólares generaría un menor ingreso equivalente en nuevos soles. El contrato forward de venta pactado por el exportador con un banco comercial le permite realizar sus proyecciones de flujos de caja con mayor certeza. En este sentido, el exportador se beneficia porque puede calcular y planificar sus pagos, pues al no conocer con certeza el nivel del tipo de cambio en el futuro, le conviene cerrar el contrato forward el mismo que actuaría como un “seguro”.
Ejemplo 2:
empresa ABC tiene ingresos en soles y tiene que pagar una obligación dentro de 90 días. Por lo tanto, decide pactar un forward de compra con una entidad bancaria para cubrirse del riesgo de una variación del tipo de cambio que lo afecte. •La
el T.C. Spot es de 3,1000 y las tasas de interés son r sol = 6,10% y r US$ = 4,60% •Si
¿Cual es el tipo de cambio forward esperado? •Forward Sol / $ = S/. 3,1000 x ( 1 + 0,061)
90/360
(1 + 0,046) 90/360 •T.C. Forward Sol
= S/. 3,1111 por
dólar. En este caso, el importador conoce desde el momento que pacta el forward la cantidad de soles que requiere para adquirir los dólares, lo que le permite calcular con certeza si con su flujo de caja estimado (en soles) podrá pagar en la fecha estipulada los dólares a futuro que está comprando. Ejemplo 3: Cuando el Banco Vende Forward Caso de un importador de juguetes que vende en el mercado peruano en soles y tiene costos de venta en dólares, que serán pagados a 90 días, y busca fijar su margen de venta. Tipo de cambio Forward
El tc al vencimiento no ha beneficiado al cliente, pero le permitió determinar su margen de ganancia. (tc prom.c/v Reuters 11.00 am 3.126) Ejemplo 4: Cuando el Banco Compra Forward Caso de un exportador peruano que vende artesanías al mercado norteamericano en dólares, que los recibe 60 días posteriores al día de embarque, y los costos de producción están en soles. Tipo de cambio Forward a 60 días
En este caso el cliente es beneficiado dado que el tc al vencimiento fue menor del pactado. (tc prom. c/v Reuter 11.00 am 3.138)
