E je jercic rcicio ioss y cas cas os práct rácticos icos
La empresa “Esperanza”, presentó el pasado año el balance balan ce general que se expone a continuación:
“ESPERANZA”
Balance general Diciembre 31 de 2008 A AN IC E R
Activos Activo circulante
en M. de €
Pasivo y capital
en M. de €
6.000,0
Pasivo circulante
2.000,0
Escenario 1
Escenario 2
Valor en M de €
%
Valor en M de €
%
Rendimientos
Activo circulante Activo fijo
6,000.00 €
30%
5,000.00 €
25%
10%
14,000.00 €
70%
15,000.00 €
75%
25%
Activos totales
20,000.00 €
100 %
20,000.00 €
100 %
Costes
2,000.00 €
10%
2,500.00 €
13%
14%
18,000.00 €
90%
17,500.00 €
88%
16%
20,000.00 €
100 %
20,000.00 €
100 %
Pasivo circulante Fondos a largo plazo Pasivo y capital total
Escenario 1
Escenario 2
Valor en M de €
Valor en M de €
3.0
2.0
Liquidez G CNT (M de €)
Rendimiento Activo Circulante Rendimiento Activo Fijo
4,000.00 €
2,500.00 €
600.00 €
500.00 €
3,500.00 €
3,750.00 €
A principios de x+2, Pedro García, director financiero de Dieco, tuvo que presentar un análisis de la posición financiera de la compañía durante lo s últimos dos años con relación a sus competidores más importantes. Según información reciente, el excelente informe de García se ha extraviado y por un lamentable accidente las copias de que se disponía en el ordenador ya no existen. El presidente necesita reconstruir la información y ahora García está de viaje. ¿Puede usted ayudarle a realizar el análisis financiero reconstruyendo el informe? Si está dispuesto, aquí está la información de la compañía.
“DIECO”
Balance general Activo corriente
31 de diciembre de X
31 de diciembre de X+1
Inventarios
37.160,0
35.720,0
Cuentas a cobrar
20.960,0
17.720,0
600,0
560,0
Valores negociables Efectivo
4.640,0
2.640,0
A AN IC E R
“DIECO”
Estado de resultados Año x Ventas menos
: coste de ventas
Utilidad bruta menos
: gastos de operaciones
Utilidad en operación (UAII) menos
: intereses
Utilidad antes de impuestos menos
: impuestos (358%)
Utilidad neta A AN IC E
Año x+1
73.960,0
64.760,0
47.240,0
42.560,0
26.720,0
22.200,0
14.200,0
11.600,0
12.520,0
10.600,0
1.160,0
1.120,0
11.360,0
9.480,0
3.976,0
3.318,0
7.384,0
6.162,0
Respuesta:
Razones
Año X
Año X+1
Variacion
Medida de la competencia
Circulante
4.03
5.09
1.06
4.5
0.59
Acida
1.67
1.88
0.21
1.3
0.58
Endeudamiento
0.44
0.41
-0.03
42%
-0.01
Rotación del inventario (veces)
1.27
1.19
-0.08
1.5
-0.31
Ciclo de cobros (dias)
103.44
99.87
-3.57
80
19.87
9.98%
9.52%
-0.5%
12%
-2.48%
16.76%
15.56%
-1.2%
18%
-2.44%
9.89%
9.05%
-0.8%
11%
-1.95%
36.8%
30.7%
-6.1%
20%
10.69%
Margen de beneficios sobre ventas Capacidad básica de generación de utilidades Rendimiento sobre los activos totales Rendimiento sobre el capital contable
Comparacion
Aparecen a continuación algunas cifras claves del presupuesto de Arango y Trujillo. Para el primer trimestre de operaciones de 20xx.
Enero Ventas a crédito
Febrero
Marzo
80.000 €
70.000 €
86.000 €
34.000
32.000
40.000
Jornales y salarios
4.000
3.500
4.200
Arrendamiento
1.500
1.500
1.500
Compras a crédito Desembolsos de efectivo
Compra de equipo
25.000
0
2.000
La empresa calcula que el 10% de sus ventas a crédito nunca se podrá cobrar. De a quellas que se cobren, el 50% será en el mes de la venta y el saldo en el mes siguiente. Las compras a crédito se pagarán en el mes siguiente a la compra. Las ventas de diciembre de
A AN IC E R
Botes del Caribe actualmente presenta la siguiente situación: •
Ciclo promedio de pagos: 58 días.
•
Rotación de inventarios: 4 veces al año.
•
Rotación de las cuentas por cobrar: 9 veces al año.
•
Desembolsos totales al año: 5.200.000,00 euros.
•
Rendimiento esperado: 17% anual.
¿Qué pasaría si lograra: a) aumentar a 60 días el ciclo promedio de pagos? b) aumentar a 6 la rotación del inventario? c) aumentar a 10 la rotación de los cobros? A AN IC E
d) hacer los tres cambios anteriores simultáneamente?
Escenario 3 Ciclo de Pagos (dia)
60
Ciclo de inventarios
60
Ciclo de Cobros
36
Ciclo de Efectivo
36
Rotacion de Efectivo Efectivo Promedio
10.0 520,000.00 €
La compañía Hoyos predice un requisito de efectivo de 3.000 euros durante un período de un mes en el cual se espera que se debe pagar constantemente en efectivo. El coste de oportunidad es del 12% anual. El coste de transacción es de 50 euros. a) ¿Cuál es el tamaño óptimo de la transacción? b) ¿Qué cantidad de efectivo hay disponible por lo general? ¿Cuál es el saldo promedio
de efectivo?
Respuesta:
=√ 30.000.000
= 5.477,23
c) ¿Qué cantidad de efectivo hay disponible por lo general? ¿Cuál es el saldo promedio de efectivo?
5 . 4 77, 2 3 = 2 = 2 = 2.738.6
La empresa Suárez cuenta con la información siguiente:
SUÁREZ Ventas corrientes anuales a crédito
24.000.000€
Período de cobros
3 meses
Plazos
Neto/30
Respuesta:
COMPAÑÍA SUAREZ Actual
Ventas Anuales a credito Periodos de Cobro Tasa de utilidad Esperada Descuento por pronto pago % Clientes que aprovecha el descuento Rotacion de los Cobros Promedio de Cuentas por Cobrar Disminucion del Saldo Promedio de CXC Utilidad de la Propuesta Costo del Descuento
24,000,000.00 €
90
4 6,000,000.00 €
Propuesta 24,000,000.00 €
60 18% 4% 30% 6 4,000,000.00 € 2,000,000.00 € 360,000.00 € 240,000.00 €
Ventaja de la Politica de Descuento
120,000.00 €
COMPAÑÍA PAQUITO Actual Ventas Anuales a credito Periodos de Cobro
30,000,000.00 €
60
Propuesta 30,000,000.00 €
45
Mora tiene una capacidad inmovilizada y proporciona la información siguiente:
Precio de venta unitario
80 €
Costo variable por unidad
50 €
Costo fijo por unidad
10 €
Ventas a crédito anuales
300.000 unidades
Período de cobro
2 meses
Tasa de utilidad
16%
Los dueños están considerando un cambio de política que reducirá sus normas de crédito. La siguiente información se aplica a la propuesta: A AN IC E R
1. Las ventas aumentarán en el 20%. 2. El período de cobro subirá a
Incremento de Costos
Aumento de Ventas
4,800,000.00 €
Procentaje de Deudas Incobrables
3%
Deudas Incobrable Adicionales
144,000.00 €
Calculo del Nuevo Costo Unitario Promedio Unidades Actual Incremento Total
Costo Unitario
Costo Total
300000
60.00 €
18,000,000.00 €
60000
50.00 €
3,000,000.00 €
360000
21,000,000.00 €
Nuevo CPU
58.33 €
Actual Inversion Promedio en Cuentas x Cobrar
3,000,000.00 €
Propuesta 5,250,000.00 €
Tasa de Utilidad
Incremento 2,250,000.00 € 16%
Costo de Oportunidad
360,000.00 €
Para la Toma de descisión Incremeto de Utilidades Deudas Incobrables
1,800,000.00 € 144,000.00 €
Industrias Westell Ventas
Rotación
700.000 €
16
780.000 €
14
850.000 €
11
940.000 €
7
Usted, como director financiero de la Compañía debe preparar una hoja de cálculo para determinar el nivel de inventarios que garantiza el mayor ahorro neto. Ahora bien, sobre la base de la hoja de cálculo que ya preparó, suponga que quiere ayudar a su amigo Paco que se encuentra en la misma situación que Usted, para lo cual cuenta con la información siguiente:
Industrias Pacos Ventas
Rotación
805.965 €
18
Industrias Pacos Ventas
Rotacion
Costos de Venta
Costo Inventario Prom
Oportunidad Inv Adicional
Rendimiento Adicional
Ahorro Neto
805,965.00 €
18
443,280.75 €
24,626.71 €
945,500.00 €
15
520,025.00 €
34,668.33 €
1,506.24 €
62,790.75 €
61,284.51 €
1,156,880.00 €
13
636,284.00 €
48,944.92 €
2,141.49 €
95,121.00 €
92,979.51 €
1,246,850.00 €
11
685,767.50 €
62,342.50 €
2,009.64 €
40,486.50 €
38,476.86 €
Costo Variables
55%
Tasa de utilidad Esperada
15%
Margen de Contribucion
45%
La mejor rotación de inventarios es la de 13 debido a que el ahorro neto es el mayor de las tres propuestas.
La empresa “Alarmas Master” contempla un programa de turnos de producción a gran escala para reducir los costes de iniciación. La empresa calcula que el ahorro anual será de 50.000 euros y que el plazo promedio de inventarios aumente de 45 a 72 días. El coste de ventas de la empresa es de 3.500.000 euros y el rendimiento esperado de la inversión
La empresa Salinas piensa cambiar su política de inventarios. Actualmente las ventas son de 800.000 euros y la rotación del inventario es de 12 veces al año; los costes variables representan el 60% de las ventas y el coste de oportunidad de la compañía es del 21%. Las ventas propuestas y las rotaciones de inventario correspondientes que se proponen son:
VENTAS
ROTACIÓN
870.000 €
10
950.000
7
1.200.000
5
Determine el nivel de inventario que permite el mayor ahorro neto. A AN IC E R A M O
Respuesta: Industrias Pacos Costo
1 0
D IR E C C IÓ N F IN A N C IE R A
FUNDACIÓN UNIVERSITARIA IBEROAMERICANA
