TAREA SEMANA 1
P8.1 Tasa de rendimiento rendimiento
Douglas 7eel, un analista 8inanciero 8inanciero de 5range 1ndustries, 1ndustries, desea calcular la tasa de rendimient rendimient similar similar,, X y Y. Y. 9a investiga investigaci2n ci2n de Douglas Douglas indica indica que los rendim rendimiento ientos s pasados inmediatos inmediatos servi servi ra:onables de los rendimientos 8uturos. ;n año antes, la inversi2n X tenía un valor de mercado valor de mercado mercado de <$$,%%%. <$$,%%%. Durante Durante el año, la la inversi2n inversi2n X gener2 gener2 un 8lu>o 8lu>o de e8ectivo e8ectivo de <#,$ gener2 un 8lu>o de e8ectivo de <(,)%%. 9os valores de mercado actuales de las inversiones X y respectivamente. a) Calcule la tasa de rendimiento rendimiento esperada de las inversiones X y Y usando los datos del año má Inviersión X
12.50%
Inversión Y
12.36%
b) Si cons consid ider eram amos os que que las las dos dos inv inver ersi sione ones s tien tienen en el el mism mismo o ries riesgo go,, ¿cuál ¿cuál deber debería ía rec recom omen enda darr Do Se recomienda la inversión X por tener mayor rendimiento y mismo riesgo.
Inversión
Ct
!t#
!t
$lu%o de e&ectivo durante el periodo
'alor al inicio del periodo
'alor al &inal del periodo
Respuesta
X
#,$%%.%%
&%,%%%.%%
&#,%%%.%%
#&.$%'
Y
(,)%%.%%
$$,%%%.%%
$$,%%%.%%
#&.*('
P8.2 Cálculos de rendimientos rendimientos
!ara cada una de las inversiones que presenta la siguiente tabla, calcule la tasa de rendimiento no está especi8icado.
Inversión
+ C D 0
Ct
!t#
!t
$lu%o de e&ectivo durante el periodo
'alor al inicio del periodo
'alor al &inal del periodo
)%%.%% #$,%%%.%% /,%%%.%% )%.%% #,$%%.%%
#,#%%.%% #&%,%%%.%% -$,%%%.%% (%%.%% #&,$%%.%%
#%%.%% ##),%%%.%% -),%%%.%% $%%.%% #&,-%%.%%
Respuesta
#(*.(-' #%.)*' &&.&&' *.**' ##.&%'
P8.4 Análisis del rieso
e?pansi2n. Despu"s de investigar los resultados probables, la empresa reali:2 los cálculos que !"pansión A
1nversi2n 1nicial
!"pansión #
#&,%%%.%%
#&,%%%.%%
#(' &%' &-' )'
#%' &%' *%' &%'
3asa de rendim iento anual
!esimista 4ás probable 5ptimista Intervalo
a6 Determine el intervalo intervalo de las tasas de rendimiento rendimiento para cada uno de los dos proyectos.
!"pansión A !"pansión #
8( 2(
b6 ¿Cuál de los proyectos es menos riesgoso ¿!or qu" El proyecto ! de"ido a #$e el intervalo es menor.
c6 sensibilidad Bacia el riesgo sensi"le al cam"io.
d6 permanecen sin cambios. ¿4odi8ica esto su respuesta al inciso c6 ¿!or qu" o! sig$e siendo la misma resp$esta. P8.* Rieso + probabilidad probabilidad
estimaciones de tasas de rendimiento y probabilidades de resultados resultados pesimistas, más más probable a6 Determine el intervalo intervalo de la tasa de rendimiento de cada una de las dos cámaras. &amara ' &amara S
10% 20%
b6 Determine el valor esperado de rendimiento de cada cámara. &amara ' &amara S
25.00% 25.50%
c6 ¿@u" compra es la más riesgosa ¿!or qu" (a camara camara S de"ido de"ido a #$e presenta presenta mayor mayor interval intervalo o por lo #$e el rendimi rendimiento ento re)le* re)le*a a may Camara R
1nversi2n 1nicial
Camara ,
4onto -,%%%.%%
!robabilidad #.%%
4onto -,%%%.%%
!robabilidad #.%%
&%' &$' *%' #%'
%.&$ %.$% %.&$
#$' &$' *$' &%'
%.&% %.$$ %.&$
3asa de rendim iento anual
!esimista 4ás probable 5ptimista Intervalo P8.- Coe&iciente de variación variación
datos recolectados de cada una de estas alternativas se resumen en la siguiente tabla a6 Calcule el coe8iciente coe8iciente de variaci2n de cada alternativa. + & -
35.0 ,3.2 31.6 3,.,
b6 Si la empresa desea disminuir al mínimo mínimo el riesgo, ¿qu" alternativa le recomendaría ¿!or qu" Escogeria la alternativa &! por tener $n coe)iciente de variación menor.
+lternativa +
endimiento esperado
&%' &&'
Desviaci2n estandar del rendimiento esperado
/.% A.$
Coe8iciente de variaci2n
*$.% -*.&
!"pansión A !"pansión #
8( 2(
b6 ¿Cuál de los proyectos es menos riesgoso ¿!or qu" El proyecto ! de"ido a #$e el intervalo es menor.
c6 sensibilidad Bacia el riesgo sensi"le al cam"io.
d6 permanecen sin cambios. ¿4odi8ica esto su respuesta al inciso c6 ¿!or qu" o! sig$e siendo la misma resp$esta. P8.* Rieso + probabilidad probabilidad
estimaciones de tasas de rendimiento y probabilidades de resultados resultados pesimistas, más más probable a6 Determine el intervalo intervalo de la tasa de rendimiento de cada una de las dos cámaras. &amara ' &amara S
10% 20%
b6 Determine el valor esperado de rendimiento de cada cámara. &amara ' &amara S
25.00% 25.50%
c6 ¿@u" compra es la más riesgosa ¿!or qu" (a camara camara S de"ido de"ido a #$e presenta presenta mayor mayor interval intervalo o por lo #$e el rendimi rendimiento ento re)le* re)le*a a may Camara R
1nversi2n 1nicial
Camara ,
4onto -,%%%.%%
!robabilidad #.%%
4onto -,%%%.%%
!robabilidad #.%%
&%' &$' *%' #%'
%.&$ %.$% %.&$
#$' &$' *$' &%'
%.&% %.$$ %.&$
3asa de rendim iento anual
!esimista 4ás probable 5ptimista Intervalo P8.- Coe&iciente de variación variación
datos recolectados de cada una de estas alternativas se resumen en la siguiente tabla a6 Calcule el coe8iciente coe8iciente de variaci2n de cada alternativa. + & -
35.0 ,3.2 31.6 3,.,
b6 Si la empresa desea disminuir al mínimo mínimo el riesgo, ¿qu" alternativa le recomendaría ¿!or qu" Escogeria la alternativa &! por tener $n coe)iciente de variación menor.
+lternativa +
endimiento esperado
&%' &&'
Desviaci2n estandar del rendimiento esperado
/.% A.$
Coe8iciente de variaci2n
*$.% -*.&
C D
#A' #('
(.% $.$
*#.( *-.-
P8.8 esviación estándar contra coe&iciente coe&iciente de variación como medidas del rieso
generar un rendimiento aceptable. 9os datos de cuatro !osibles proyectos se muestran en segu
endimiento esperado
+lternativa + C D
1ntervalo
#&.%%' #&.$%' #*.%%' #&.)%'
-.%%' $.%%' (.%%' -.$%'
Desviaci2n estandar del rendimiento esperado
&.A *.& *.$ *.%
a6 ¿@u" proyecto es el menos riesgoso riesgoso desde el punto de vista del intervalo intervalo /royecto
b6 medida del riesgo totalmente adecuada para e8ectos de esta comparaci2n. /royecto . (a desviación no es $na medida totalmente adec$ada de"ido
c6 Ereengage 0?plique por qu". + & -
2,.2 25.6 26. 23.,
Coe8iciente de Fariaci2n
&-.& &$.( &(.A &*.-
de dos inversiones de riesgo irán como estimaciones de <&%,%%%= la inversi2n Y tenía un %, mientras que la inversi2n Y son de <&#,%%% y <$$,%%%
reciente.
uglas ¿!or qu"
ganada durante el periodo, el cual
muestra la siguiente tabla.
y optimistas.
r variación. 'alor esperado de rendimiento
Camara R
$.%%' #&.$%' /.$%' &$.%%'
Camara ,
*.%%' #*./$' )./$' &$.$%'
ida.
TAREA SEMANA 2
P/.2 Costo de la deuda usando ambos m0todos
, vender bonos a #$ años, con un valor a la par de <#,%%% y que pagan un inter"s anual a un #&'. Como resultado de las tasas de inter"s actuales, los bonos se pueden vender a <#,%# este proceso, la empresa incurrirá en costos de 8lotaci2n de <*% por bono. 9a empresa se e AT,
Falor a la par +ños 3asa de cup2n 1nteres !recio de venta Costo de 8lotaci2n 3asa Giscal
#,%%%.%% #$ #&' #&%.%% #,%#%.%% *%.%% -%'
a) Calcule los ingresos netos obtenidos de la venta del bono, Hd. /recio de venta 1!010.00 &osto de )lotación 30.00 d 0.00 b) 4uestre los 8lu>os de e8ectivo desde el punto de vista de la empresa durante el pla:o del bo o 0 o 1 al 15 o 15
0.00 120.00 1!000.00
c) Calcule los costos de la deuda antes y despu"s de impuestos.
7d 7i
I I
#&.&-' /.*$'
d) ;tilice la 82rmula de apro?imaci2n para calcular los costos de la deuda antes y despu"s de i
<#,%#% Hd n Hd J <#,%#%
1J Kd I #&%.%%
Kd I
.J
& AA$
I
P/.4 Costo de la deuda usando la &órmula de apro"imación
!ara cada uno de los siguientes bonos con un valor a la par de <#,%%%, suponiendo pagos d anuales y una tasa impositiva del -%', calcule el costo al vencimiento despu"s de impuesto de apro?imaci2n. Falor a la par
#,%%%
#ono
Aos
+
&%
Costo de colocación
&$.%%
escuento 3) o prima 35)
L&%.%%6
Tasa de cupón
A.%%'
C D 0
#( #$ &$ &&
-%.%% *%.%% #$.%% &%.%%
#%.%% L#$.%%6 %.%% L(%.%%6
#%.%%' #&.%%' A.%%' ##.%%'
P/.* !l costo de la deuda
EronsetB DryQall Systems, 1nc., está en pláticas con su banco de inversiones en relaci2n co de bonos nuevos. 0l banco in8orma a la empresa que di8erentes vencimientos conllevan di8e cup2n y distintos precios de venta. 9a empresa debe elegir entre varias alternativas. 0n tod bonos tendrán un valor a la par de <#,%%%, y los costos de 8lotaci2n serán de <*% por bono. encuentra en un nivel 8iscal del -%'. Calcule el costo de 8inanciamiento despu"s de impues de las siguientes alternativas.
#ono
Tasa de cupón
+ C D
Tiempo de vencimiento
A.%%' /.%%' (.%%' $.%%'
#( $ / #%
escuento 3) o prima 35)
&$%.%% $%.%% %.%% L/$.%%6
'alor a la par
#,&$%.%% #,%$%.%% #,%%%.%% #,%%%.%%
P/.- Costo de acciones pre&erentes
3aylor Systems acaba de emitir acciones pre8erentes. 9as acciones, que tienen un dividend un valor a la par de <#%%, se vendieron en
7p I
Dp Hp
7p I
#&.%% A$.%%
.I
b)
7p I
Dp Hp
7p I
#%.%% A%.%%
.I
P/./ Costo de capital de las acciones comunes6 37PAC)
9as acciones comunes de NO4 Corporation tienen un coe8iciente beta, b, igual a #.&. 9a tas es del (' y el rendimiento del mercado es del ##'. a) Determine la prima de riesgo de las acciones comunes de NO4. b) Calcule el rendimiento requerido que deben proporcionar las acciones comunes de NO4. c) Determine el costo de capital de las acciones comunes de NO4 usando el 4!+C. Ks I G J Lb P LKm G66 G 7m b
(.%%' ##.%%' #.&%
7s I
#&.%%'
P/.1 Costo de capital de las acciones comunes
oss 3e?tiles desea determinar el costo de capital de sus acciones comunes. 9as acciones se venden actualmente en <$/.$%. 9a empresa espera pagar un dividendo de <*.-% a 8in de siguiente tabla muestra los dividendos de los Rltimos $ años. Ao
ividendo
&%#& &%## &%#% &%%A &%%)
*.#% &.A& &.(% &.*% &.#&
Despu"s de los costos de in8ravaloraci2n y 8lotaci2n, la empresa espera ganar <$& por acci2n de una nueva emisi2n. a) Determine la tasa de crecimiento de los dividendos de &%%) a &%#&.
&.#& *.#%
.I
# L# J i 6n
%.()*)/%A(//
b) Calcule los ingresos netos, Hn, que la empresa recibirá realmente.
!% Costos de 8lotaci2n Hn
$/.$% $.$% $&.%%
c) ganancias retenidas, Kr.
*.-% $/.
%$.J
%.#
.I
#$.A#'
%.#
.I
#(.$-'
d) nueva emisi2n de acciones comunes, Kn.
*.-% $&.%%
.J
P/.11 anancias retenidas contra acciones comunes nuevas
Con base en los datos de cada empresa que se presentan en la siguiente tabla, calcule el costo de las ganancias retenida una nueva emisi2n de acciones comunes, usando el modelo de valuaci2n de crecimiento co
!mpresa
+ C D
Ks I
Precio actual de Tasa de crecimiento mercado por acción de dividendos
$%.%% &%.%% -&.$% #A.%%
D# !% ? L # 8 6
).%%' -.%%' (.%%' &.%%'
.J
g
ividendo por In&lavaloración por acción esperado acción para el pró"imo ao
&.&$ #.%% &.%% #.*%
&.%% %.$% #.%% #.*%
a tasa cup2n del cada uno= en cuentra en el
o.
puestos.
#&.&('
e intereses s con la 82rmula
'alor a la par
#,%%%.%%
9d
interes
A$$.%%
Respuesta :d
A%.%%
A.--'
Respuesta :i
$.(('
#,%%%.%% #,%%%.%% #,%%%.%% #,%%%.%%
A/%.%% A$$.%% A)$.%% A&%.%%
#%%.%% #&%.%% A%.%% ##%.%%
#%.*-' #&.$)' A.#*' ##.)-'
n una emisi2n rentes tasas s los casos, los a compañía se os en cada una
9d
#,$%%.%% #,#%%.%% #,%%%.%% A&$.%%
anual del #&' y de 8lotaci2n de
#&.(*'
##.##'
a libre de riesgo (.%%' ##.%%' #&.%%'
interes
Respuesta :d
A%.%% /%.%% (%.%% $%.%%
(.%%'
Respuesta :i
*.(%'
(.&#' /.$$' $.-)' /.#%'
e la compañía año L&%#*6. 9a
# L# J %.#%6 -
y el costo de nstante.
.I
%.()*%#*-$$-
Costo de &lotación por acción
#.%% #.$% &.%% #./%
& 3in&ravaloración)
%.%( %.#% %.%/ %.#(
:s
-./A' $.$(' $.%(' ).#*'
P12.2 Comparaciones de puntos de e;uilibrio6 70todo alebraico
Con los datos de precios y costos de cada una de las tres empresas G, E responda las siguientes preguntas. 0mpresa !recio de venta por unidad Costo operativo variable por unidad Costo operativo 8i>o
G #).%% (./$ -$,%%%.%%
E &#.%% #*.$% *%,%%%.%%
a) ¿Cuál es el punto de equilibrio operativo en unidades de cada empresa
0mpresa !unto de equilibrio
G -,%%%
E -,%%%
b) ¿C2mo clasi8icaría estas empresas en cuanto a su riesgo
0mpresa iesgo
G
E
De acuerdo a sus costos 8i>os la empresa T, tiene mayor riesgos. P12.4 Análisis del punto de e;uilibrio
arry Carter está considerando abrir una tienda de mRsica. Desea calcul debe vender para alcan:ar el punto de equilibrio. 9os CD se venderán variables son de <#%.-) por CD, y los costos operativos 8i>os anuales so
a) Determine el punto de equilibrio operativo en nRmero de CD.
!recio de venta por unidad Costo operativo variable por unidad Costo operativo 8i>o
#*.A) #%.-) /*,$%%.%%
b) en el inciso a6.
Costo operativo variable por unidad ;nidades Costo operativo variable total Costo operativo 8i>o Costos operativos totales c) negocio de la mRsica
#%.-) &#,%%% &&%,%)%.%% /*,$%%.%% &A*,$)%.%%
CG !FCF
;nidades mensuales 4eses 3otal unidades al año ;nidades en el punto de equilibrio
&,%%% #& &-,%%% &#,%%%
Si deberia incursionar porque es superior a su punto de equilibrio
d) mencionada en el inciso c6
Fentas Costo variable 4argen de contribuci2n Costos Gi>os ;+11
&/,A(%.%% &%,A(%.%% /,%%%.%% (,#&$.%% )/$.%%
P12.- Análisis del punto de e;uilibrio
4olly Nasper y su Bermana, Caitlin !eters, entraron al negocio de U escultora talentosa, Bacía con 8recuencia pequeñas estatuillas como reg Caitlin instalaron un local en una 8eria de artesanías y vendieron unas cu que elabor2 Caitlin. !oco a poco, creci2 la demanda de las estatuillas, empe:aron a reproducir algunas de las 8avoritas en resina, usando mol comprador de una tienda departamental importante se dirigi2 a ellas y estatuillas de varios diseños por <#%,%%%. 4olly y Caitlin se dieron cuent 8acilitar las labores de contabilidad, 4olly estableci2 un precio de < operativos variables sumaron un promedio de <(.%% por unidad. !ara c que rentar instalaciones industriales durante un mes, lo que les costaría
;nidades !recio de venta Costo variable Costo 8i>o
#,$%% ).%% (.%% -,%%%.%%
a) Calcule el punto de equilibrio operativo de las 4ollycaits.
&,%%% unidades b) Calcule la ;+11 de las 4ollycaits sobre el pedido de la tienda departamen
Fentas Costo variable
#%,%%%.%% A,%%%.%%
4argen de contribuci2n Costos Gi>os ;+11
#,%%%.%% -,%%%.%% *,%%%.%%
c) Si 4olly renegocia el contrato a un precio de <#%.%% por estatuilla, ¿cuál
Fentas Costo variable 4argen de contribuci2n Costos Gi>os ;+11
#$,%%%.%% A,%%%.%% (,%%%.%% -,%%%.%% &,%%%.%%
Si la tienda se niega a pagar a 4olly más de los <).%% por unidad, pero e d) a negociar la cantidad, ¿qu" cantidad de estatuillas producirá una ;+11
-,%%% ;nidades Fentas Costo variable 4argen de contribuci2n Costos Gi>os ;+11
*&,%%%.%% &-,%%%.%% ),%%%.%% -,%%%.%% -,%%%.%%
+ctualmente las 4ollycaits vienen en #$ variedades di8erentes. 4ientras el costo real varía de una unidad a otra.¿@u" recomendaría a 4olly y C e) unidades que o8recen en venta
P12.8 ,ensibilidad de la
SteQart 1ndustries vende su producto terminado en os son de <&%,%%% y el costo operativo variable a) Calcule las utilidades antes de intereses e impuestos L;+116 de la empres
Costo 8i>o Costo variable !recio de venta
&%,%%%.%% $.%% A.%%
Fentas #%,%%% unidades Costo variable de #%,%%% unidades 4argen de contribuci2n Costos Gi>os ;+11
A%,%%%.%% $%,%%%.%% -%,%%%.%% &%,%%%.%% &%,%%%.%%
b) Calcule las ;+11 de la empresa para ventas de ),%%% y #&,%%% unidades,
Costo 8i>o Costo variable !recio de venta
&%,%%%.%% $.%% A.%%
Fentas ),%%% unidades Costo variable de ),%%% unidades 4argen de contribuci2n Costos Gi>os ;+11
/&,%%%.%% -%,%%%.%% *&,%%%.%% &%,%%%.%% #&,%%%.%%
Fentas #&,%%% unidades Costo variable de #&,%%% unidades 4argen de contribuci2n Costos Gi>os ;+11
#%),%%%.%% (%,%%%.%% -),%%%.%% &%,%%%.%% &),%%%.%%
Calcule los cambios porcentuales en las ventas La partir del nivel base d
c) porcentuales relacionados de la ;+11 para los cambios en las ventas indi
;nidades vendidas
),%%%.%% &%'
#%,%%%.%%
;+11
#&,%%%.%% -%'
&%,%%%.%%
d) De acuerdo con los resultados que obtuvo en el inciso c6, comente la se
respuesta a los cambios en las ventas. 0s más sensible el cambio en los niveles de ventas.
P12./
Erado de apalancamiento operativo Erey !roducts tiene costos operativ costos operativos variables de <#( por unidad, y un precio de venta de < a6 Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades. b6 Determine la ;+11 de la empresa a A,%%%, #%,%%% y ##,%%% unidades, r c6 Con #%,%%% unidades como base, ¿cuáles son los cambios porcentual vendidas y en la ;+11, a medida que las ventas se despla:an del nivel ba niveles de ventas indicados en el inciso b6 d6 ;se los porcenta>es calculados en el inciso c6 para determinar el grad operativo LE+56. e6 ;tilice la 82rmula del grado de apalancamiento operativo para determi #%,%%% unidades.
Costo 8i>o Costo variable !recio de venta
*)%,%%%.%% #(.%% (*.$% ),%%%.%% ;nidades
a)
b)
;nidades Fentas Costo Fariable Costo Gi>o ;+11
A,%%%.%% $/#,$%%.%% #--,%%%.%% *)%,%%%.%% -/,$%%.%%
#%,%%%.%% (*$,%%%.%% #(%,%%%.%% *)%,%%%.%% A$,%%%.%%
c)
;nidades vendidas
A,%%%.%% #%'
#%,%%%.%%
;+11
-/,$%%.%% $%'
A$,%%%.%%
d)
$%' #%'
$'
e)
#%,%%%.%% #%,%%%.%%
? ?
P12.1
Erado de apalancamiento operativo Erá8ico 9evin Corporation tiene cost 8i>os de o Costo variable !recio de venta
/&,%%%.%% (./$ A./$
a6 Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades.
b6 Determine el grado de apalancamiento operativo LE+56 para los sigui en el capítulo. &$,%%%.%% &$,%%%.%%
? ?
A./$ A./$
*%,%%%.%% *%,%%%.%%
? ?
A./$ A./$
-%,%%%.%% -%,%%%.%%
? ?
A./$ A./$
c6 Era8ique las ci8ras del E+5 calculadas en el inciso b6 Lsobre el e>e y6 c % $ #% #$ &% &$
&%%%%% *%%%%% -%%%%% $%%%%% (%%%%% /%%%%%
d6 Calcule el grado de apalancamiento operativo a &-,%%% unidades= agr &-,%%%.%% &-,%%%.%%
? ?
e6 ¿@u" principio ilustran sus ci8ras y grá8ica E+5 disminuye cuando aumenta las unidades producidas.
A./$ A./$
P12.11
Cálculos de E!+ SoutBland 1ndustries tiene en circulaci2n <(%,%%% de bo el #(' de inter"s anual, #,$%% acciones pre8erentes que pagan un divide cada una, y -,%%% acciones comunes. Suponiendo que la empresa tiene del -%', calcule las ganancias por acci2n LE!+6 para los siguientes nive a6 <&-,(%% b6 <*%,(%% c6 <*$,%%% Datos onos 1nter"s anual +cciones !re8erentes Dividendo anual +cciones ComRnes 3asa 1mpositiva
(%,%%% %.#( #$%% $ -%%% %.-
;+11 1nteres"s ;tilidad Heta antes de 1mpuestos 1mpuestos ;tilidad Heta despu"s de 1mpuestos Dividendos de +cciones !re8erentes ;tilidad disponible
&-(%% A(%% #$%%% (%%% A%%% /$%% #$%%
*%(%% A(%% &#%%% )-%% #&(%% /$%% $#%%
E!+
%.*/$
#.&/$
P12.12
Erado de apalancamiento 8inanciero HortBQestern Savings and 9oan tie de capital actual integrada por <&$%,%%% de deuda al #(' de inter"s anu acciones comunes. 9a empresa paga impuestos a la tasa del -%'.
a) Con los valores de ;+11 de <)%,%%% y <#&%,%%%, determine las ganancias
Datos Capital 1nter"s anual +cciones ComRnes 3asa 1mpositiva
&$%%%% %.#( &%%% %.-
;+11 1nteres"s ;tilidad Heta antes de 1mpuestos
)%%%% -%%%% -%%%%
#&%%%% -%%%% )%%%%
1mpuestos ;tilidad Heta despu"s de 1mpuestos E!+
#(%%% &-%%% #&
*&%%% -)%%% &-
b) Considere los <)%,%%% de ;+11 como base y calcule el grado de apalanc
E+G
)%%%% -%%%%
&
c6 3raba>e nuevamente con los incisos a6 y b6 suponiendo que la empres
c) acciones comunes.
Capital 1nter"s anual +cciones ComRnes 3asa 1mpositiva
#%%%%% %.#( *%%% %.-
;+11 1nteres"s ;tilidad Heta antes de 1mpuestos 1mpuestos ;tilidad Heta despu"s de 1mpuestos
)%%%% #(%%% (-%%% &$(%% *)-%%
#&%%%% #(%%% #%-%%% -#(%% (&-%%
E!+
#&.)
&%.)
E+G
)%%%% (-%%%
#.&$
y T, presentados en la tabla ad>unta,
T
-$,%%%.%% ##.&$
*%.%% #&.%% A%,%%%.%%
T $,%%%
T
ar el nRmero de discos compactos LCD6 que en <#*.A) cada uno, los costos operativos de
/*,$%%.%% *.
%$&#%%%
ovedadesV casi por accidente. 4olly, una alo para sus amigos. 0n una ocasi2n, ella y antas estatuillas >unto con pie:as de >oyería aBora llamadas 4ollycaits, y las Bermanas es de los originales. 9leg2 el día en que un les o8reci2 un contrato para elaborar #,$%% de que era tiempo de Bacer negocio. !ara .%% para todas las estatuillas. 9os costos mplir con el pedido, 4olly y Caitlin tendrían -,%%%.
tal.
será la ;+11
stá dispuesta e <-,%%%
que el promedio del costo variable por unidad es de <(.%%, aitlin en relaci2n con el precio yWo el nRmero y los tipos de
or unidad es de <$. a para ventas de #%,%%% unidades.
respectivamente.
#%,%%% unidades6 y los cambios ados en el inciso b6.
#&,%%%.%% &%' &),%%%.%% -%' sibilidad de los cambios en la ;+11 en
s 8i>os de <*)%,%%%, *.$% por unidad. spectivamente. s en unidades se a los otros de apalancamiento ar el E+5 a
##,%%%.%% (A),$%%.%% #/(,%%%.%% *)%,%%%.%% #-&,$%%.%%
##,%%%.%% #%' #-&,$%%.%% $%'
$%' #%'
$'
(*.$% (*.
%$menos menos
#(.%% #(.%%
menos
*)%,%%%.%%
-/$,%%%.%% A$,%%%.%%
os operativos cio de venta de
&-,%%%.%%
ntes niveles de ventas unitarias &$,%%%, *%,%%% y -%,%%%. ;tilice la 82rmula presentada menos menos
(./$ (./$
menos menos
(./$ (./$
menos menos
(./$ (./$
menos
menos
menos
&$
/&,%%%.%%
/$,%%%.%% *,%%%.%%
$
/&,%%%.%%
A%,%%%.%% #),%%%.%%
&.$
/&,%%%.%%
#&%,%%%.%% -),%%%.%%
D1FW%
/&,%%%.%%
/&,%%%.%% %.%%
ontra los niveles de ventas Lsobre el e>e ?6.
gue este punto a su grá8ica. menos menos
(./$ (./$
menos
nos que pagan ndo anual de <$ una tasa impositiva les de ;+11
*$%%% A(%% &$-%% #%#(% #$&-% /$%% //-% #.A*$
e una estructura l y &,%%%
por acci2n LE!+6 relacionadas.
miento 8inanciero LE+G6.
tiene <#%%,%%% de deuda al #(' de inter"s anual y *,%%%
$
