1. Sebuah bank komersial mengkuotasikan kurs beli (bid) sebesar 0,784 untuk franc Swiss, dan kurs jual (ask) sebesar $0,80. Berapa persentase bid-ask spread untuk kuotasi ini? 2. Sebuah bank komersial mengkuotasikan kurs spot sebesar $0,190 untuk franc Perancis dan kurs forward 90 hari sebesar $ 0,188. Tentukan premium (atau diskon) forward dari franc Perancis (dalam basis tahunan) 3. Jika dolar berharga 1,7 mark Jerman, berapa nilai dolar dari satu mark 4. Asumsikan bahwa franc Perancis berharga $0,17 dan Yen Jepang bernilai $0,008. Berapa kurs silang antara franc dengan Yen ? (berapa yen untuk satu franc) Berspekulasi Dalam Pergerakan Nilai Tukar
Chicago Bank memperkirakan nilai tukar mark Jerman (DM) akan mengalami apresiasi dari tingkat sekarang, $0,50 ke $0,52 dalam 30 hari Chicago Bank mampu meminjam $20 juta dari bank-bank lain untuk jangka waktu yang pendek Suku bunga berjalan dalam pasar antar bank adalah sebagai berikut
Valuta
Suku bunga lending
Suku bunga borrowing
Dolar
6,72%
7,2%
Mark Jerman (DM)
6,48%
6,96%
Berdasarkan informasi tersebut Chicago Bank dapat : 1. Meminjam $20 juta 2. Menukar $20 juta menjadi DM40 juta ($20.000.000/$0,50) 3. Meminjam ke pasar dengan suku bunga 6,48% setahun, yang akan menghasilkan pengembalian 0,54% selama periode 30 hari [ 6,48% X (30/360)]. Setelah 30 hari, bank tersebut akan menerima DM40.216.000 [DM40.000.000 x (1 + 0,0054)] 4. Menggunakan hasil tersebut (DM40.216.000) untuk membayar hutang dolar pada hari ke-30. Suku bunga tahunan dari dolar yang dipinjam adalah 7,2%, atau 0,6% selama 30 hari [7,2% x (30/360)]. Jumlah total dolar yang diperlukan untuk melunasi pinjaman dengan demikian adalah $20.120.000 [$20.000.000 x (1+ 0.006)] Dengan mengasumsikan bahwa nilai tukar mark-dolar pada hari ke-30 adalah $0,52 jumlah mark yang diperlukan untuk melunasi pinjaman dolar adalah DM38.692.308 ($20.120.000 / $0,52). Karena bank mendapatkan DM 40.216.000 dari pihak lain, bank menghasilkan laba spekulatif sebesar DM1.523.692 yang ekuivalen dengan $792.320 (berdasarkan kurs spot mark $0,52) Jika Chicago Bank memperkirakan mark akan mengalam depresiasi, bank tersebut dapat berupaya menghasilakan laba spekulatif dengan mengambil posisi yang berlawanan : 1. Meminjam DM40 juta 2. Menukar DM40 juta menjadi $20 juta (DM40.000.000 x $0,5) 3. Meminjamkan dolar ke pasar dengan suku bunga 6,72% setahun, yang akan menghasilkan pengembalian 0,56% selama periode 30 hari. Setelah 30 hari, bank tersebut akan menerima $20.112.000 [$20.000.000 x (1 + 0,0056)] 4. Menggunakan hasil tersebut ($20.112.000) untuk membayar hutang mark pada hari ke-30. Suku bunga tahunan dari mark yang dipinjam adalah 6,96% atau 0,58% selama 30 hari [6,96% x (30/360)]. Jumlah total mark yang diperlukan untuk melunasi pinjaman dengan demikian adalah [DM40.232.000 x (1 + 0,0056)] Dengan mengasumsikan bahwa nilai tukar pada hari ke-30 adalah $0,48 seperti yang diperkirakan, jumlah dolar yang dibutuhkan untuk membayar hutang mark adalah $19.311.360 (DM40.232.000 x $0,48). Karena bank telah menghasilan $20.112.000 dari kredt dolarnya, bank menghasilkan laba spekulatif sebesar $800.640.
Contoh soal Blue Demon Bank memperkirakan bahwa franc Perancis (FFr) akan mengalami depresiasi terhadap dolar dalam 10 hari ke depan, dari $0,15 menjadi $0,14. Berikut adalah suku bunga lending dan borrowing antarbank :
Valuta
Suku bunga lending
Suku bunga borrowing
Dolar
8,0%
8,3%
Franc Perancis (DM)
8,5%
8,7%
Asumsikan bahwa Blue Demon Bank memiliki kapasitas meminjam sebesar $10 juta atau FF70 dalam pasar antarbank a. Bagaimana Blue Demon Bank dapat mengambil keuntungan dari prediksinya tanpa harus menggunakan dana deposito? Hitunglah laba yang bisa dihasilkan dari strategi ini. b. Berdasarkan semua informasi di atas, kecuali hal berikut : Blue Demon Bank memperkirakan FFr akan mengalami apresiasi dari $0,15 menjadi $0,17 dalam 30 hari ke depan. Bagaimana Blue Demon Bank dapat mengambil keuntungan dari prediksi ini tanpa harus menggunakan dana deposito? Hitunglah laba yang bisa dihasilkan dari strategi ini. Currency Futures dan Currency Options Currency futures; kontrak yang menetapkan penukaran suatu valuta dalam volume tertentu pada tanggal penyelesaian tertentu. Currency Options Currency Call Option Kontrak yang memberikan hak untuk membeli suatu valuta tertentu pada kurs tertentu (exercise price atau strike price) selama periode tertentu in the money if spot rate > strike price, at the money if spot rate = strike price, out of the money if spot rate < strike price. • Speculators who expect a foreign currency to appreciate can purchase call options on that currency. ¤ Profit = selling price – buying (strike) price – option premium •
They may also sell (write) call options on a currency that they expect to depreciate. ¤ Profit = option premium – buying price + selling (strike) price
Currency Put Option Kontrak yang memberikan hak untuk menjual suatu valuta tertentu pada kurs tertentu (exercise price atau strike price) selama periode tertentu
¤
¤
¤ in the money if spot rate < strike price, ¤ at the money if spot rate = strike price, ¤ out of the money if spot rate > strike price. ¤ Speculators who expect a foreign currency to depreciate can purchase put options on that currency. ¤ Profit = selling (strike) price – buying price – option premium They may also sell (write) put options on a currency that they expect to appreciate. ¤ Profit = option premium + selling price – buying (strike) price
Contoh Aggaplah bahwa Jim adalah seorang spekulan yang membeli call option pound yang memiliki strike price $1,40 dan tanggal jatuh tempo pada bulan Desember. Kurs spot berjalan pada tanggal pembelian adalah $1,39. Jim membayar premium sebesar $0,12 per unit call option. Beberapa saat sebelum tanggal jatuh tempo, kurs spot pound Inggris mencapai $1,41.Pada saat ini, Jim menggunakan opsinya dan kemudian langsung menjual pound dalam pasar spot kepada sebuah bank. Untuk menentukan laba atau rugi yang dialami Jim, pertama hitunglah pendapatannya dari penjualan valuta, kemudian kurangi dengan harga pembelian pound pada saat opsi digunakan, dan kurangi juga dengan premium pembelian. (asumsikan satu kontrak opsi pound standard terdiri dari (31.250 unit):
Harga penjualan pound - Harga pembelian pound - Premium pembelian opsi = Laba bersih
Per Unit
Per Kontrak
$1,41 - $1,40 - $0,012
$44.063 ($1,41 x 31.250 unit) - $43.750 ($1,40 x 31.250 unit) - $375 ($0,012 x 31.250 unit)
-$0,002
- $62 ($0,002 x 31.250 unit)
Asumsikan bahwa Linda merupakan penjual call option yang dibeli oleh Jim. Juga asumsikan bahwa Linda hanya akan menjual pound Inggris jika dan saat Jim menggunkan hak opsinya, dan saat itu dia wajib menyediakan pound dengan exercise price $1,40. Laba netto Linda adalah sebagai berikut :
Harga penjualan SF - Harga pembelian SF - Premium yang diterima = Laba bersih
Per Unit
Per Kontrak
$1,40 - $1,41 + $0,012
$43.750 ($1,40 x 31.250 unit) - $44.063 ($1,41 x 31.250 unit) + $375 ($0,012 x 31.250 unit)
$0,002
$62 ($0,002 x 31.250 unit)
Contoh 2 ; Premium call option untuk franc Swiss (SF) = $0,01 per unit Strike Price = $0,44 1 opsi kontrak mewakili SF62.500 Seorang spekulan yang telah membeli call option ini memutuskan untuk menggunakan opsi tersebut tidak lama sebelum tanggal jatuh tempo, pada saat kurs spot mencapai $0,49. Franc langsung dijual dalam pasar spot. Berdasarkan laba diatas maka laba bersih spekulan adalah :
Harga penjualan SF - Harga pembelian SF - Premium pembelian opsi = Laba bersih
Per Unit
Per Kontrak
$0,49 - $0,44 - $0,01
$30.625 ($01,49 x 62.500 unit) - $27.625 ($0,44 x 62.500 unit) - $625 ($0,01 x 62.500 unit)
$0,04
$2.500 ($0,04 x 62.500 unit)
Rugi netto bagi penjual call option jika opsi tersebut digunakan oleh pembelinya
Harga penjualan SF - Harga pembelian SF - Premium pembelian opsi = Laba bersih
Per Unit
Per Kontrak
$0,44 - $0,49 + $0,01
$27.625 ($0,44 x 62.500 unit) - $30.625 ($0,49 x 62.500 unit) + $625 ($0,01 x 62.500 unit)
-$0,04
-$2.500 ($0,04 x 62.500 unit)
Contoh Currency Put Options
Premium put option pound Inggris = $0,04 per unit Strike Price = $1,40 Kontrak opsi mewakili £31.250
Seorang spekulan yang telah membeli put option ini kemudian memutuskan untuk menggunakan opsi in pada tanggal jatuh tempo pada saat kurs spot $1,30. Pound dibeli dalam pasar spot pada saat itu oleh spekulan. Berdasarkan informasi ini, laba bersih bagi pembeli put option adalah :
Harga penjualan pound - Harga pembelian pound - Premium pembelian opsi = Laba bersih
Per Unit
Per Kontrak
$1,40 - $1,30 - $0,04
$43.750 ($1,40 x 31.250 unit) - $40.625 ($1.30 x 31.250 unit) - $1.250 ($0,04 x 31.250 unit)
$0,06
$1.875 ($0,06 x 31.250 unit)
Dengan mengasumsikan bahwa penjual put option menjual pound langsung setelah diterima saat opsi digunakan, laba bersih bagi penjual adalah :
Harga penjualan pound - Harga pembelian pound - Premium pembelian opsi = Laba bersih
Per Unit
Per Kontrak
$1,30 - $1,40 + $0,04
$40.625 ($1,30 x 31.250 unit) - $43.750($1.40 x 31.250 unit) + $1.250 ($0,04 x 31.250 unit)
- $0,06
$1.875 (-$0,06 x 31.250 unit)
