(Universidad (Universidad del Perú, DECANA DE AMÉRICA)
FACULTAD DE INGENIERÍA DE SISTEMAS E INFORMÁTICA
Curso
:
Formulación y evaluación de proyectos
Profesor
:
José Soto Soto
Alumno
:
Rivas Plata Poma, Clark Evan
06200136 06200136
Fernández Tello, César Arturo
06200167
Mamani Huaquisto, Huaquisto , Freddy J.
06200054
Ramos Saturno, Diego F.
07200176 07200176
Barzola Orellana, Luis
07200051 07200051
Semestre
:
2013 - I
Segunda Práctica de Formulación y Evaluación de Proyectos Capítulo 12 6. Explique por qué la variación en las ventas (en pesos) de un producto afecta el nivel de la inversión en capital de trabajo. Analice detalladamente todas las situaciones que puede identificar. Una variación en las ventas obligará a revisar el nivel de inversión en capital de trabajo porque si las ventas suben entonces se podrá manejar una política relajada y mejorar la inversión en capital de trabajo, se ofrecerán ofertas a los clientes, se puede ampliar el número de días de crédito, etc. Mientras que si las ventas bajaran se maneja una política restringida, se necesitaría un desembolso extra para mantener la operación normal de la empresa hasta el final del presente ciclo productivo y si no se cuentan con los recursos económicos necesarios se podría disminuir la capacidad productiva de la empresa y esto afectaría aún más a los resultados económicos.
G. En el estudio de algunos proyectos de inversión puede concluirse que no se necesita invertir el capital de trabajo. Por ejemplo, cuando las ventas mensuales son cuatro veces los costos de ese mes. Para poder determinar la inversión necesaria en el capital de trabajo necesitamos contar con un cronograma o calendario de inversiones. Cuando se habla del Cronograma denominado también calendario de Inversiones, nos referimos a la estimación del tiempo en que se realizarán las Inversiones fijas, diferidas y de Capital de Trabajo; así como a la estructura de dichas Inversiones. Si existiese Inversiones de Reemplazo entonces habrá que determinar el momento exacto en que se efectivice. Todo Proyecto requiere preparar un Cronograma de Inversiones que señale claramente su composición y las fechas o periodos en que se efectuaran las mismas. Las Inversiones no siempre se dan en un solo mes o año, lo más probable es que la Inversión dure varios periodos. El Cronograma de Inversiones se elabora para identificar el periodo en que se ejecuta parte o toda la Inversión, de tal forma que los recursos no queden inmovilizados innecesariamente en los periodos previstos. En conclusión, el Cronograma responde a la estructura de las Inversiones y a los periodos donde cada Inversión será llevada adelante. En tal sentido se debe identificar el Cronograma de la etapa Pre-Operativa y de la etapa operativa. La etapa del Cronograma de inversiones operativas se inicia desde aquel momento que el Proyecto entra en operación y termina al finalizar la vida útil del mismo. A partir de esta fase se generan Ingresos. Durante la etapa operativa pueden llevarse a cabo Inversiones en activos fijos, como resultado de la ampliación de la planta y reposición o Reemplazo de activos. En esta fase se efectúan la Inversión inicial en Capital de Trabajo. Cabe señalar que los intereses de la etapa operativa derivados del Financiamiento por deuda adquirida, no se Capitalizan, si no que se cargan como costo en el estado de Pérdidas y Ganancias.
I. Si la inversión en capital de trabajo está correctamente calculada, no debieran presentarse adiciones ni reducciones en su nivel de inversión durante su vida útil. El capital de trabajo constituye una parte de las inversiones de largo plazo, ya que forma parte del monto permanente de los activos corrientes necesarios para asegurar la operación del proyecto. Si el proyecto considera aumentos en el nivel de operación, pueden requerirse adiciones al capital de trabajo. En proyectos sensibles a cambios estacionales pueden producirse aumentos y disminuciones en distintos periodos, considerándose estos últimos como recuperación de la inversión.
CAPITULO 13
7.-
En el estudio de un proyecto se calcularon las siguientes inversiones con los años de
depreciación que se indican: Ítem
Inversión
Periodo de depreciación
10.000 80.000 30.000 10.000
40 años 15 años 10 años
Terreno Construcción Maquinaria Equipos y muebles
Determine el valor de desecho al final de año cinco y al final del año diez por el método contable.
Solución
Evaluación Para 5 años
Tenemos: VD = ∑ - ((I j/n j)*d j)
Para el Terreno tenemos que no sufre depreciación: VDt = 10000
Para la Construcción tenemos: VDc = 80000 – ((80000/40)*5) = 70000
Para la Maquinaria tenemos: VDm = 30000 – ((30000/15)*5) = 20000
Para los Equipos y Muebles tenemos: VDem = 10000 – ((10000/10)*5) = 5000
El valor de desecho total es: VD = VDt + VDc + VDm + VDem = 10000+70000+20000+5000 = 105000
Por lo tanto el valor de desecho es: 105000
Evaluación Para 10 años
Tenemos: VD = ∑ - ((I j/n j)*d j)
Para el Terreno tenemos que no sufre depreciación: VDt = 10000
Para la Construcción tenemos: VDc = 80000 – ((80000/40)*10) = 60000
Para la Maquinaria tenemos: VDm = 30000 – ((30000/15)*10) = 10000
Para los Equipos y Muebles tenemos: VDem = 10000 – ((10000/10)*10) = 0
El valor de desecho total es: VD = VDt + VDc + VDm + VDem = 10000+60000+10000+0 = 80000
Por lo tanto el valor de desecho es: 80000 8.-
Un proyecto considera la compra de dos maquinarias por un valor de $10.000 cada
una. Contablemente se deprecian ambas en 10 años, aunque se estima conveniente su reemplazo al final del año ocho. Una de las maquinas trabajara a dos turnos y la otra solo a uno, por lo que se presume que su valor comercial al final del año ocho será de $3.000 y $1.500, respectivamente. Elabore un cuadro para determinar el valor de desecho individual y el valor de desecho conjunto de ambas maquinas si el impuesto sobre las utilidades es de un 15%.
Solución Depreciación de ambas es de 10 años, en 8 años la depreciación de cada producto será: Depreciación por año = 10000/10 = 1000 Depreciación en 8 año = 1000*8 = 8000 El valor contable al terminar el año 8 será: 10000 – 8000 = 2000
Para el maquina 1 al final del año 8 tenemos:
Valor comercial - Valor contable = utilidad antes de Impuestos - Impuestos (15%) = utilidad neta + valor contable = valor de desecho
Para el maquina 2 al final del año 8 tenemos:
Valor comercial - Valor contable = utilidad antes de Impuestos - Impuestos (15%) = utilidad neta + valor contable = valor de desecho
3000 2000 1000 150 850 2000 2850
1500 2000 500 75 425 2000 1575
Para ambas maquinas el valor de desecho es: Maquina1 Valor comercial - valor contable = utilidad antes de impuestos - Impuestos (15%) = utilidad neta + valor contable = valor de desecho
3000 2000 1000 150 850 2000 2850
Maquina 2 1500 2000 500 75 425 2000 1575
Total 4500 4000 500 75 425 4000 4425
Observamos que vendiendo solo la maquina1 la empresa pagaría de impuestos 150 mientas que si vende las 2 máquinas la empresa pagaría solo 75, ósea vendiendo la maquina2 se ahorra en impuestos 75, esto debido a que en realidad no obtiene utilidad sino perdida.
CAPITULO 14
Comente las siguientes afirmaciones: a) Al elaborar el flujo de caja, el costo del estudio de factibilidad debe incluirse en la inversión inicial por constituir un egreso muchas veces importante del proyecto. Los egresos iniciales corresponden al total de la inversión requerida para la puesta en marcha del proyecto. El costo del estudio, es un desembolso antes de iniciar la operación, por lo tanto se debe considerar como egreso en el momento cero.
b) La depreciación acelerada de los activos constituye un subsidio a la inversión, cuyo monto depende de la tasa de interés y de la tasa de impuesto a las utilidades de la empresa. Los gastos por depreciación no implican un gasto en efectivo, sino uno contable para compensar, mediante una reducción en el pago de impuestos, la pérdida de valor de los activos por su uso. Cuanto mayor sea el gasto por depreciación, menor será el ingreso gravable y, por lo tanto, también el impuesto pagadero por las utilidades de la empresa.
c) Los activos nominales deben considerarse sólo como inversión inicial, ya que no tienen valor de desecho. Loa activos nominales son aquellos gastos pagados por anticipado y que no son susceptibles de ser recuperados, por la empresa, en ningún momento. Se deben amortizar durante el período en que se reciben los servicios o se causen los costos o gastos. Además son susceptibles de ser ajustados por inflación, inclusive en lo que se refiere a su amortización.
d) La evaluación de un proyecto arroja resultados idénticos si se aplica al flujo del proyecto y al flujo del inversionista. El flujo de caja, aplicado a todo el proyecto, permite medir la rentabilidad de toda la inversión. Es decir flujo, del de que dispone la empresa para pagar a los tenedores de deuda (intereses) y a sus accionistas (dividendos). A Los inversionistas les interés saber de dónde se obtiene el dinero o capital, necesitan saber cuánto debe pagar de interés en forma anual. Para el flujo de caja del inversionista, deberá diferenciarse que parte de la cuota pagada a la institución que otorgó el préstamo es interés y qué parte es amortización. El interés se incorpora antes de impuesto, mientras que la amortización debe compararse en el flujo después de haber calculado el impuesto.
e) No siempre es necesario considerar el valor de desecho en los flujos de un proyecto, ya que al estar en el último periodo, influye muy marginalmente en la rentabilidad por tener que estar actualizado al momento cero. El valor de desecho puede ser un factor decisivo a la hora de elegir entre varias opciones de inversión. Su inclusión aporta, en todos los casos, información valiosa para tomar la decisión de aceptar o rechazar el proyecto. Por lo tanto debe valorarse para determinar la rentabilidad de la inversión.
