Resumen de Economia General

RESUMEN ECONOMIA GENERAL

- Definición de economía La economía estudia como las sociedades administran los recursos escasos para producir bienes y servicios y distribuirlos entre los distintos individuos. -

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Clasificación de necesidades

Las necesidades se clasifican de la siguiente forma; pero éste orden varia según el grado de satisfacción, cultura, nivel socioeconómico, religioso, entre otras; a medida que las necesidades sean satisfechas irán modificando su orden e intensidad: Jerarquías Primarias: Cuando es prioritaria para la persona y su vida puede depender de su o consumo (ejemplo comida, ropa, calor en invierno) Secundarias: Son aquellas que si bien son postergables para la supervivencia, son o convenientes para satisfacer la integración de la persona dentro de la sociedad. Terciaria: Son aquellas relacionadas al “status” o nivel jerárquico que el individuo tiene o o cree tener respecto al resto de los individuos del grupo. Son totalmente postergables. Naturaleza: Capital: Aquellos que no satisfacen directamente las necesidades humanas o Consumo: Aquellos que se destinan a la satisfacción directa de las necesidades o humanas. Carácter: Gratuitos: Aquellos superabundantes y que no son propiedad de nadie (la economía no o se encarga de ellos) Económicos: Aquellos que son escasos en relación a la demanda y para obtenerlos o debemos ceder recursos o medios. Tipo: Intermedio: No satisface directamente la necesidad pero sirve para lograr el objetivo o Final: Satisface directamente la necesidad o Uso: Unico: de un solo uso o Durable: Varios usos o Unico

Durable

Comida Televisor Materia Prima Máquina Las necesidades son ilimitadas en su número, pero son limitadas en su capacidad (en algún momento son satisfechas). Final Intermedio

- Definición de bien Se denomina bien a todo medio capaz de satisfacer una necesidad tanto de los individuos como de la sociedad. -

Principios económicos o

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Principio de escasez La economía se encarga de estudiar los bienes que son escasos; es decir, aquellos cuya existencia o disponibilidad sea menor a la demandada por los consumidores. Los recursos son insuficientes para satisfacer todas las necesidades humanas. Principio de conveniencia Una persona actuará cediendo recursos que se encuentran a su disposición porque cree que al final estará “mas satisfecho”. Principio de eficiencia Una vez decido el curso de acción, una persona cederá recursos procurando utilizar la menor cantidad posible de ellos.

- Economía positiva No hace juicio de valores - Economía normativa Hace juicio de valores (autoriza a una empresa por ejemplo)

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- Definición de utilidad Capacidad que tiene un bien para satisfacer una necesidad - Definición de valor (objetivo y subjetivo) Es la apreciación de la utilidad de un bien, y este puede ser valor subjetivo y valor objetivo: Valor objetivo: Apreciación económica de la sociedad (valor de cambio) o Valor subjetivo: Apreciación personal o emocional de la persona (valor de uso) o - Definición de utilidad marginal (incluir ecuación) Representa la utilidad que presentara el consumo de una unidad adicional y esta representado por la expresión (ΔU/Δq). Es el incremento de la satisfacción total que resulta del consumo de unidades adicionalesde un bien en un periodo dado. - Curva de utilidad marginal respecto a cantidad A medida que se consume mayor cantidad de bienes este retribuirá m enor satisfacción. Cuando la utilidad marginal llega a cero, el efecto que produce sobre el consumidor es insatisfacción.

- Curva de utilidad total respecto a cantidad

- Ley de utilidades marginales decrecientes Establece que a medida que se consume mayores cantidades de un bien, la utilidad marginal tiene a disminuir. Idea de que cuanto mas consumimos de un bien, menos satisfacción nos reporta. - Principio de utilidad final Es el valor de la ultima unidad aprovechable. Luego el consumo generara utilidades marginales negativas.

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- Gráfico de sectores de unidades económicas (familias, gobiernos, empresas sector externo)

- Factores de la producción y su retribución Son los recursos que permiten producir los bienes y servicios RRHH o  Sueldos Natural o Tierra o  Renta Capital o  Interés Empresario o  Beneficios Principios que debe resolver la economía (que, como y para quien) - Definición de desempleo Es el que quiere trabajar pero no encuentra trabajo. Fuerza Laboral = N° Ocupados + N° Desocupados No existe el desempleo igual a 0 % (siempre habrá gente que quiere cambiar de trabajo e industrias que dejen desempleados por la incorporación de tecnologías). - Definición de población económicamente activa (PEA) Integrado por los trabajadores y los desempleados. No se incluyen los que no están buscando trabajo. - Definición de tasa de crecimiento vegetativo (TCV) Se define como la siguiente expresión: TCV = TN – TM + IM – EM TN: Tasa de natalidad o TM: Tasa de mortandad o IM: Inmigrantes o EM: Emigrantes o - Definición de tasa de natalidad Expresa el número de nacidos vivos por cada 1.000 habitantes. Es la relación entre  TN = (Número de nacimientos vivos) / (Número de habitantes) - Definición de tasa de mortandad Expresa el número de defunciones por cada 1.000 habitantes. Es la relación entre  TM = (Número de fallecimientos) / (Número de habitantes) - Depreciación y amortización Depreciación: Pérdida de valor por el paso del tiempo (los terrenos no sufren depreciación) Amortización: Pérdida de valor por el paso del tiempo reflejada en los costos o contabilidad. - Capital fijo y capital circulante Capital fijo: Son aquellos cuya circulación esperada es superior al año; como por ejemplo: Máquinas, herramientas, terrenos, edificios, etc. Capital circulante: Son aquellos cuya circulación o liquidación (rápida conversión en moneda) es inferior al año; como por ejemplo: materia prima, insumos, otros. - Fronteras de las posibilidades de la Producción (FPP) Representa gráficamente las posibilidades de producción utilizando al máximo de los recursos productivos para realizar una producción de dos bienes distintos. Página 3 de 42


La curva puede ser desplazada hacia la derecha mediante una innovación de los procesos, maquinaria, capacitación al personal, entre otras que permitan un mejor aprovechamiento de los recursos. Si la producción se ubica por debajo de la FPP entonces se dice que se esta desperdiciando recursos puesto que las posibilidades son mayores; mientras que superar la frontera es imposible.

- Eficiencia Medida en la cual una sociedad aprovecha, de la mejor manera posible, los recursos que son escados. - Eficiencia productiva La eficiencia productiva se logra cuando no se puede incrementar la cantidad producida de un bien sin reducir la cantidad producida de otro. Es el caso en que se encuentra sobre la frontera de posibilidades de la producción. - Indice de rotación Es el tiempo que tarda una empresa en hacer un ciclo completo de su producción - Teoría de los rendimientos decrecientes A medida que aumenta la cantidad consumida de un bien o recurso, tiend e a disminuir la utilidad marginal. - Definición de costo de oportunidad Define el costo de ceder recursos para la adquisición de un bien o servicio. Es aquello a lo que debemos renunciar para obtener algo. - Curva de demanda (diferencia entre demanda y cantidad demandada) La demanda son las distintas cantidades de un bien que se esta dispuesto a comprar a un determinado precio. La demanda no se modifica si se modifica el precio de un bien. La demanda (desplazamiento de curva) cambia si se modifica: N° de demandantes o Modificación en el Ingreso o Precio de los productos relacionados (sustitutos y/o complementarios) o Cambio de expectativas o

Cuando modificamos solamente el precio manteniendo el resto de los factores igual (cantidad demandantes, ingresos, precio de productos relacionados, cambio de expectativas); lo que se obtiene es un desplazamiento a lo largo de la curva de demanda. No cambia la curva de demanda. La demanda del mercado se obtiene sumando las demandas individuales de todas las personas que componen el mercado. La “Ley de la demanda” indica la relación inversa existente entre el precio de un bien y la cantidad demandada, en el sentido de que al aumentar el precio, la cantidad demandada disminuye y viceversa; a no ser que se trate de un bien inferior. Página 4 de 42


Cuando la curva se desplaza hacia la izquierda o hacia la derecha se dice que hay un cambio de la demanda (por algún o algunos cambios de la 4 factos enumerados anteriormente) Cuando al variar el precio, manteniendo los factores constantes (cateris Paribas), se dice que hubo cambios en la cantidad demandada.

- Curva de indiferencia Muestra las distintas combinaciones de dos bienes que le produce igual satisfacción al consumidor. Umx: Utilidad marginal X Umy: Utilidad marginal Y Umx > Umy: La curva de indiferencia de la utilidad marginal X representa mayor satisfacción que la curva de indiferencia de la utilidad marginal Y.

- Definición de tasa marginal de sustitución (TMS = Aqy/Aqx) Representa la variación de consumo de un bien en relación a la variación de consumo de otro bien. TSM = Aqy/Aqx - Curva de ingreso (recta de presupuesto o ingreso) La curva de ingreso muestra las distintas combinaciones de posibles compras de dos bienes a partir de un ingreso determinado. Y = Px.Qx + Py.Qy

- Obtención de la curva de demanda desde la curva de indiferencia La curva de demanda se obtiene mediante la curva de indiferencia y la curva de presupuesto, que, a medida que el precio de uno de los bienes disminuye, la curva de presupuesto se desplaza hacia la derecha e identificando cual sería la demanda cuando el nuevo precio del producto intercepta una nueva curva de indiferencia.

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En todos los puntos de la curva de indiferencia interceptados por la curva de presupuesto, se cumple el principio de equimarginalidad.

- Principio de equimarginalidad (Umx/Px = Umy/Py) Posición de equilibrio del consumidor, donde le representa la misma satisfacción consumir un bien u otro para gastar su próximo consumo. Se relaciona con la siguiente expresión: Umx/Px = Umy/Py - Definición de bien normal y bien inferior Bien normal: Son aquellos en que la cantidad demandada aumenta a medida que disminuye su precio. Bien inferior: Son aquellos en que la cantidad demandada disminuye a medida que disminuye su precio. También puede definirse como que al aumentar el ingreso baja la cantidad demandanda.

- Efecto Snnop y curva de Engel Son los producidos en los productos muy costosos en la que las personas de mucho ingreso desean no seguir consumiéndolos cuando el precio disminuye porque puede acceder mas gente al consumo del bien o servicio. Se visualiza con la curva de Engel:

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Efecto ingreso, efecto sustitución, efecto precio, curvas o

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Efecto Sustitución (ES): Nos dice que cuando sube el precio de un bien, los consumidores tienden a sustituirlo por otros con el fin de obtener la satisfacción deseada de forma mas barata. Efecto Ingreso (también llamado efecto renta ER): El efecto ingreso hace referencia a que cuando los precios suben y el ingreso monetario permanece fijo, el ingreso real de los consumidores se reduce y es probable que adquieran una menor cantidad de casi todos los bienes; incluso aquel cuyo precio se ha incrementado. Efecto Total (ET): Es el efecto total experimentado por la persona al modificarse el precio de uno de los bienes y es el resultado conjunto del efecto sustitución y el efecto ingreso. Con esta gráfica se puede determinar si es un bien normal o bien inferior.

Gráfica correspondiente a los efectos sustitución y efecto renta (ingreso) al modificar, en baja, el precio del producto “a”; con un aumento de la pendiente de la recta de presupuesto y sobre una nueva curva de indiferencia.

- Elasticidad Mide la sensibilidad de cambios de demanda u oferta en relación a la modificación del precio. - Elasticidad precio de la demanda (Ep) Muestra la relación de cambio de la cantidad demandada de un bien ante la variación del precio del mismo. Su ecuación es la siguiente: Ep = - (Δq/Q) / (Δp/P) Ep = 0 Infi Infini nita tamen mente te inel inelás ástitica ca o total totalme ment nte e ríg rígid ida a (no impo import rta a el el prec precio) io) o  0 < Ep < 1  Ineslástico (bienes de primera necesidad) o Ep = 1 Demanda unitaria o  1 < Ep < ∞  Elastica (bienes de lujo) o Ep = ∞ infinitamente elástica (el precio es lo único) o  Factores que condicionan la elasticidad de la demanda: Naturaleza de las necesidades que satisfacen (mientras mas importantes mas inelástico) •

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Disponibilidad de bienes sustitutos (Mas cantidad de bienes sustitutos, mas elasticidad) Proporción de ingreso gastado en el bien (Mayor incidencia, mayor elasticidad) Período considerado (A mayor período, mayor elasticidad) La maximización del ingreso del productor se produce en el punto en el que la eslasticidad de la demanda (para bienes normales) es igual a uno.

- Elasticidad precio de la oferta (EPo) La elasticidad precio de la oferta nos indica como varía la cantidad ofrecida en relación a la variación porcentual del precio. Epo = (ΔQo/Q) / (ΔP/P) Epo = 0 Infinitamente inelástica o totalmente rígida o  0 < Ep < 1  Ineslástico o Ep = 1 Demanda unitaria o  1 < Ep < ∞  Elastica o Ep = ∞ infinitamente elástica o  Mientras mas elástica sea la oferta, mas aumentará la producción de bienes el productor. - Elasticidad Promedio de la demanda (Eprom) Se utiliza para paliar una indeterminación en la elasticidad precio de la demanda debido a que depende de que punto se tome como referencia inicial dará una elasticidad distinta en un caso y otro. Eprom = (ΔQ / ΔP) * (P1 + P2) / (Q1 + Q2) - Elasticidad Ingreso de la demanda (Ey) Muestra la sensibilidad del cambio en la cantidad demandada a partir del cambio del ingreso del consumidor. Su expresión es la siguiente: Ey = (Δq /q) / (Δy/y) Ey < 0 Bien inferior o  Ey > 0 Bien normal o  0 < Ey < 1  Bienes básicos o Ey > 1 Bienes de lujo o  Todos los bienes tienden a convertirse en inferiores a medida que aumento el ingreso a valores muy altos (tienden a no consumir mas de lo necesario por insatisfacción, faltas de tiempo, ahorros u otros relacionados). Ver curva de Engel y efecto Snoop. Δq /q: Vari ariación po porcentual de la de demanda anda Δy/y: Variación po porcentual del in ingreso. - Elasticidad cruzada de la demanda Mide la sensibilidad de la demanda de un bien cuando varia el precio de otro producto. La siguiente expresión mide la relación de la elasticidad cruzada: Ecxy = (Δqx/Qx) / (Δpy/Py) Ecxy > 0  Productos sustitutos o Ecxy < 0  Productos complementarios o Ecxy = 0  Productos independientes o Δqx/Qx: Variación porcentual de la demanda del producto X Δpy/P Δpy/Py: y: Vari Variac ació ión n porc porcen entu tual al del prec precio io del del pro produc ducto to Y

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- Curva de oferta Muestra las distintas cantidades que estoy dispuesto a vender a distintos precios en un mercado y en un momento dado. A medida que aumenta el precio de un bien en el mercado, la cantidad ofrecida será mayor. Los cambios en la oferta pueden deberse a los siguientes puntos (visto desde el punto de vista del productor): Variación de número de oferentes o Variación del costo o Modificación de la productividad o Variación tecnológica o Precios sustitutos (al aumentar el precio, la oferta disminuye) o Productos complementarios (al aumentar, la oferta aumenta) o La oferta disminuye si la curva se desplaza hacia la izquierda; mientras que la oferta aumenta si la curva se desplaza hacia la derecha.

La curva de la oferta del mercado se obtiene sumando las ofertas individuales de cada productor a los distintos precios del mercado.

- Objetivos de comprador y vendedor Consumidor: Busca maximizar su satisfacción y su utilidad Vendedor: Buscar maximizar sus beneficios Beneficio = Ventas - Costos - Equilibrio del mercado Es el que establecen las curvas de oferta y demanda en su intersección. Vienen dado por la siguiente gráfica.

El punto de equilibrio corresponde a la cantidad de acuerdo y el precio de acuerdo en que los compradores están dispuestos a gastar por una cantidad determinada. Se lo llama cantidad de equilibrio y precio de equilibrio puesto que no existirán fuerzas que actúen para modificarlos; caso contrario habrá exceso de oferta. Cuando exista escasez de oferta, la presión sobre los precios serán a subir; mientras cuando existe exceso de oferta; la presión sobre los precios será a la baja. A estas presiones y luego el equilibrio del mercado se lo conoce como “ley de la oferta y la dema nda” y el “equilibrio de mercado” se produce cuando no estén fuerzas que tiendan a modificar el precio.

- Producción (definiciones y curvas) Cantidad de bienes que una empresa decidirá vender en el mercado a distintos precios y que dependen de los factores de la producción (Trabajo, Capital, Recursos naturales, Empresario). Prod Producc ucció ión n Tota Totall (Pt) (Pt):: Cant Cantid idad ad de de prod produc ucci ción ón par para a la un un preci precio o del del merc mercado ado deter determi minad nado o Página 9 de 42


Producción media (Pmedia): Pmedia = Pt / Qf Producc Producción ión margi marginal nal (Pmarg (Pmargina inal): l): Pmargi Pmarginal nal = ΔPt ΔPt / ΔQt Qf: Cantidad de factores de la producción (la curva solo representa la adición de un factor de la producción manteniendo al resto constante) Curvas de producción en relación a la cantidad de factores de la producción: Etap Etapa a 1 (E1): (E1): Etap Etapa a 2 (E2 (E2): ): Etap Etapa a 3 (E3 (E3): ):

A medi medida da que que aum aumen ento to recu recurs rsos os la prod produc ucci ción ón lo hace hace en mayor mayor medi medida da (*) (*) Zona Zona conv conveni enien ente te del del prod produc uctor tor dond donde e se se cum cumpl ple e la relac relació ión n Pma Pma/P /Pa a = Pmb/ Pmb/Pb Pb A may mayor or cant cantid idad ad de recu recurs rsos os la prod produc ucci ción ón dism dismin inuy uye e (*) (*)

(*) El productor no desea trabajar en las etapas 1 y 3 por estar desperdiciando o desproporcionando recursos. Pma; Pmb: Producción marginales de los productos a y b. El equilibrio lo logrará cuando el último peso gastado en cualquier factor, obtendrá la misma producción marginal.

- Curvas de isocuantas Determina las distintas combinaciones de dos factores que permiten lograr la misma cantidad de producción.

Qk; Qm: Factores de la producción (tierra, trabajo o capital)

- Curva de Desembolso total del productor (DT) Indica lo que el productor tiene para poder poner en producción en función de las distintas combinaciones de las cantidades y precios de los factores de la producción. DT = Pk . Qk + Pm . Qm

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Obtención de la curva de producción a partir de la curva de isocuantas y rectas de desembolso

- Costo económico Es la suma de las retribuciones a los propietarios de los factores de la producción (humano, empresario y tierra) como para que sigan aportándolos a la empresa. Tierra (T) Renta o  Capital (K) Interés o  Trabajo (L) Salario o  Empresario (E) Beneficios o  Beneficio Normal: Es el beneficio que quisiera tener el empresario para seguir siendo empresario Beneficio extraordinario > Beneficio Normal - Costos de la producción Se dividen en las siguientes clasificaciones: Cost Costo o vari variabl able e (CVT (CVT): ): Son Son los los cost costos os que que dep depen ende den n de la la cant cantid idad ad pro produc ducid ida a (CVT= (CVT=Cv Cv.Q .Q)) o Costos fifijos (C (CF): No de dependen de la la ca cantid tidad pr producida y son co const nstant antes o Cost Costo o Tota Totall (CT) (CT):: Es la suma suma entr entre e cost costos os varia ariabl bles es y cost costos os fij fijos (CT= (CT=C CVT+C VT+CF) F) o Cost Costos os medi medios os (Cme (Cmed) d):: Cmed med = CT / Q o Cost Costos os margi marginal nales es (Cm) (Cm):: Cm = ΔCT ΔCT / ΔQ ΔQ o El productor busca ubicarse en el punto en el que Cmed = Cm

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Costo marginal: Es el costo adicional o extra ligado a la producción de una unidad adicional. Costo medio: Son los costos por unidad de producción También se divide en: Costo medio fijo (Cmedf): Cmedf = CF / Q Costo medio medio variable variable (Cmedv): (Cmedv): Cmedv = CV / Q Los costos fijos son continuos y crecen a escala.

Si el prcio es igual o superior al costo variable medio (P>Cmedv), a la empresa le convendrá producir, mientras que si dicho precio es menor (P
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Costos medios: Hay tres tipos de costos medios: Costo fijo medio (CFM) Representa el costo fijo total por unidad de producción y muestra como los costos fijos medios disminuyen conforme aumenta la producción. Costo variable medio (CVM) El costo variable total por unidad de producción. Costo total medio (la curva de color verde representa el costo total medio) (CTM) Es el costo total por unidad de producción. CT/Q = CFT/Q + CVT/Q ó que es lo mismo CTM = CFM + CVM

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- Productividad Relación entre Cantidad producida y recursos utilizados Productividad = Qp / $ Recursos  $ Recursos = QP / Productividad (Costos ) - Tipos de mercado Los mercados es donde se encuentran la demanda y la oferta y existen distintos tipos de mercados según los siguientes factores: N° de oferentes o N° de compradores o Producto (diferenciación de productos); diferenciación real o espuria (mente del consumidor) o Libertad de acceso al mercado  entrada y salida sin alterar el precio o Información  Transferencia (cuan fácil o difícil están informados los productores) o Posibilidades de acuerdos o Influencia en el precio o En el mercado de los comodities, los precios son fijados a nivel mundial por los ministerios y se comercializan solo a un precio de mercado. Característica

Mercado perfecto

Mercado imperfecto

Cantidad de oferentes Cantidad de compradores Producto

Muchos Muchos Homogéneo (sin diferenciación)

Accesibilidad al mercado

Libre

Información

Transparente

Pocos Muchos o pocos Hay diferenciación Si para compradores y no para vendedores No es clara desde el lado de la oferta

Posibilidad de acuerdo

No (imposibilidad de tantos oferentes y tantos demandantes)

Hay cierta posibilidad de acuerdo

Tipos de mercado: Oligopolio: Pocos ofe oferentes Monopolio: Un oferente Olig Oligop opso soni nio: o: Poco Pocoss comp compra rado dore ress Mon Monopso opsoni nio: o: Un compr omprad ador or Duopol polio: Un sol solo o co compra prador y un sol solo o ofe oferrente nte TIPOS

S A C I T S I R E T C A R A C

Cantidad de compradores Cantidad de vendedores

Mercado de competenci a perfecta

Mercado Central

Competencia monopolístic a

Oligopoli o

Monopoli o

Oligopsoni o

Monopsoni o

Monopolio Bilateral

Muchos

Muchos

Muchos

Muchos o pocos

Muchos o pocos

Pocos

Uno

Uno

Muchos

No muchos Sin diferenci a

Muchos

Pocos

Uno

Pocos

Pocos

Uno

Con diferencia

Sin o Con

Sin diferencia

Relativa

No

Poca

Si

Diferenciación de Productos

Sin diferencia

Transparenci a

SI

Bastante

Relativa

Poca

No

Acuerdos

NO

Si (v)

Relativos

Si (v)

No

Acceso

Libre

Libre ©

Si

Difícil (v)

No (v)

No © Si (c-v) Difícil

No (c) Si (c-v) Casi nulo

Si No

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RESUMEN ECONOMIA GENERAL Influencia del precio

(v): ©: C-V:

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Ninguno

Relativa (v)

Poca

Si (v) No ©

Si (v)

Si ©

Si ©

Si (c-v)

Vendedor Comprador Comp omprador ador y ven vend dedor

Casos que explican la aparición de monopolios: Control de factor productivos Patente Franquicia legal Existencia de costos decrecientes Monopolios legales (ejemplo de control de control de servicios por parte de gobierno)

- Ingreso del productor El productor procurará obtener el máximo beneficio posible, es decir; que sus ingresos sean los mas alto. Esto quiere decir que no necesariamente busque realizar la mayor cantidad de ventas sino en la cantidad adecuada que le represente mayor beneficio. En determinadas situaciones, es preferible vender menos para controlar el precio de venta y, mediante insatisfacción de la demanda, se obtendrá un mayor precio de venta al mismo costo. IT: Ingreso Total I T = P x Qv (P: Precio de venta) (Qv: Cantidad vendida) Ime: Ingreso Medio Ime = IT / Qv Im: Ingreso marginal Im = ΔIT / ΔQv La obtención del máximo beneficio se obtiene cuando el costo marginal es igual al Ingreso marginal. Im = Cm

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El gráfico corresponder a un mercado de competencia perfecta donde el precio del mercado es el que debe tomar el productor para decir cual es la cantidad ofrecida al mercado en función de su mínimo costo medio para maximizar los beneficios. B = Qof . (Pm – Cmed)

B: Beneficios Qof: Cantidad of ofrecida Pm: Precio de mercado unitario Cmed: Costo medio unitario Cuando: Pm > Cmed: Pm = Cmed: Pm < Cme Cmed d:

Beneficios ex extraordinarios Beneficios normales Perdid didas; as; el el pr produ oductor se se ret retiira del del mer mercado

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El productor comenzará a producir a partir del momento en que el precio y la cantidad se ubiquen desde el punto y precio de cierre, es decir, en el que el precio de venta sea igual al costo variable medio (CVM) donde a mayor cantidad y precio el productor irá cubriendo sus costos fijos progresivamente hasta ubicarse en el precio de nivelación (también llamado punto de nivelación), en la que el precio de mercado es igual al costo medio total (CTM) donde no obtiene ni beneficios ni pérdidas; es decir beneficios normales. Una vez superado el precio de nivelación el productor podrá obtener beneficios extraordinarios.

- Maximización de los beneficios del productor Normalmente, para una aproximación, el productor suele utilizar la comparativa entre el costo medio y el ingreso medio o precio de venta para decidir si podrá obtener beneficios. La empresa buscará situarse en el punto en el que el costo marginal es igual al costo medio mínimo. Los beneficios totales (BT) del productor estarán determinados por la diferencia entre los ingresos totales (IT) y los costos totales (CT). Para ello deberá tomar la decisión de cual es la cantidad óptima de producción para aumentar los beneficios (cuya cantidad estará condicionada por el tipo de mercado en el que actúe la empresa). BT = IT - CT La diferencia positiva máxima entre los ingresos totales y los costos totales se alcanza en el punto en el cual la pendiente de la curva de ingresos totales es igual a la curva de costos totales.

Tener en cuenta que la curva de ingresos totales dependerá el tipo de mercado. Otra manera de realizar el análisis de maximización del producto es mediante el análisis marginal; donde el óptimo se obtiene en el punto en que el ingreso marginal (Im) es igual al costo marginal (Cm). Im = ΔIT ΔIT / Δq Δq (Var (Varia iaci ción ón der deriv ivado ado del ingr ingres eso o tota totall deri deriva vado do de de la vent venta a de una una unid unidad ad adi adici cion onal al.. Ingre Ingreso so Total Total (IT) (IT) = Pv Pv . Q (Pv: (Pv: preci precio o de de vent venta) a) (Q: (Q: cant cantid idad ad)) Ingreso Medio (IMed): Es la relación entre el ingreso total y la cantidad vendida. Ingreso Marginal (Im): Muestra la relación entre la variación del ingreso total con la venta de una unidad adicional.

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Casos de análisis: Im > Cm: En el caso caso de ubicarnos ubicarnos en en la izquierda izquierda del del punto de de equilibrio, equilibrio, el el beneficio beneficio obtenido obtenido o será menor que el máximo, puesto que el vender una unidad adicional el ingreso marginal es superior al costo adicional que reporta Im < Cm: Cm: En el caso de estar estar a la derecha del punto de equilibrio, el beneficio sería sería negativo, o puesto que el vender una unidad adicional nos reporta mayor costo que el ingreso que nos genera. Im = Cm: Cm: Punto de equilibri equilibrio o entre costos marginales marginales e ingresos ingresos marginales; marginales; la la utilidad utilidad o económica se maximiza. El ingreso marginal no es otra cosa que el precio de mercado. En un mercado de competencia imperfecta o con monopolio, el percio del mercado lo dirigen las empresas dueñas del negocio y la recta de ingreso marginal pasa a ser una recta con pendiente negativa; por lo que el análisis anterior corresponde a mercados perfectos.

- Modificaciones en el equilibrio del mercado variando la demanda Al variar la demanda de los bienes y servicios, pueden presentarse tres situaciones respecto al t iempo de respuesta del mercado. Respuesta de la oferta momentáneo y a muy corto plazo: o La oferta es totalmente rígida ya que no hay tiempo para el ajuste de los factores. La cantidad no se modifica y aumenta los precios.

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Respuesta de la oferta al corto y mediano plazo: Hay un tiempo para reajustar la producción, reajustando los factores variables.

Respuesta de la oferta en el largo plazo: El equilibrio a largo plazo es el obtenido en aquel período en el cual las empresas pueden variar su producción ajustando todos los factores empleados en el proceso productivo. En la situación de equilibrio a largo plazo no habrá ni entrada ni salida de empresas a la industria y no variarán Página 16 de 42


ni el precio ni la cantidad intercambiada. Puesto que las empresas trabajarán en la dimensión óptima.

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MACROECONOMIA RESUMEN CAPITULO 14

La microeconomía estudia como los hogares y las empresas toman sus decisiones e interactúan entre sí en los mercados. La macroeconomía se ocupa del estudio del funcionamiento de la economía en su conjunto. Su propósito es obtener una visión simplificada de la economía, pero que al mismo tiempo permita conocer y actuar sobre el nivel de la actividad económica de un país determinado o conjunto de países. En la macroeconomía se realiza una simplificación para poder estudiar y analizar el comportamiento de todo el mercado y es tratar como todos los bienes y servicios como uno solo; al igual que la oferta de todos los bienes y servicios como uno solo y se forman la demanda agregada y la oferta agregada como una sola que se produce en el mercado. -

En macroeconomía se estudian tres variables: Las Las var varia iabl bles es flu flujo jo son son la defi defini nida dass con con arr arreg eglo lo a un perí períod odo. o. Flujo: o La suma de todas las producciones efectuadas por todas las empresas de una economía durante un determinado período recibe el nombre de ingreso real (Y) . Otra variable flujo importante es la inversión (I), que se define como la acumulación del factor productivo capital (k) efectuada por todas las empresas de una economía en un período. Son Son las las que que se def defin inen en con con rela relaci ción ón a una una fec fecha, ha, pero pero no no a un perío período do det determ ermin inad ado. o. o Stock : Tiene que ver ver con con los preci precios os de los los bienes bienes y de los fact factore oress de la produ producci cción ón que que o Precios: Tiene se miden en cantidades de dinero, excepto en el caso del dinero que se mide como el costo de oportunidad de mantenerlo líquido y no como activo rentable.

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La política macroeconómica esta integrada por el conjunto de medidas gubernamentales destinadas a influir sobre la marcha de la economía en su conjunto. Los objetivos claves de la política económica suelen ser la producción, el empleo y la estabilidad del precio. Producción: Se suele medir con el PIB que puede ser nominal (a precios corrientes del o mercado) o real (a precios constantes). Empleo: Se busca minimizar la tasa de desempleo generando no solo población que tenga o trabajo, sino que además los sueldos sean elevados para la masa trabajadora. Estabilidad del nivel de precios: El índice mas utilizado es el IPC (Indice de precios al o consumidor), que mide el costo de una canasta fija de bienes generalmente adquiridos por el consumidor medio. Las variaciones del nivel de precio se lo conoce como tasa de inflación. Además de estos tres, los responsables de la política económica suelen prestar una atención m uy especial sobre la evolución del Déficit público, Déficit exterior y el tipo de cambio. Déficit público: Se mide como la diferencia entre los gastos y los ingresos públicos; es un o indicador del grado de equilibrio o desequilibrio de la actualización del sector público. Cuando el déficit sea elevado, también lo serán las necesidades financieras del sector público, lo que presionará al alza las tasas de interés e incidirá negativamente sobre la inversión privada. Déficit exterior: Es la medición del desequilibrio en las transacciones con el resto del mundo y o se registran en las balanzas de pagos. Si existe un déficit en la balanza (cuando existe mayor importación que exportación), implica que el país esta absorbiendo más recursos de los que produce y el déficit debe compensar al préstamo recibido del resto del mundo. Tipo de cambio: Expresa el precio en unidades monetarias nacionales de una unidad de una o moneda extranjera. El Banco Central puede controlar el tipo de cambio comprando o vendiendo divisas.

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El sacrificar inversión para el ahorro de capital para una economía de largo plazo, mejora, al largo plazo, los resultados obtenidos. En el corto plazo se podrá obtener un resultado con menos expectativas por la reducción de las inversiones.

- El factor de optimismo o pesimismo juega un factor muy importante en las apreciaciones de los consumidores y productores al momento de la toma de decisiones para el ahorro o la inversión y en muchas ocasiones los agentes actúan al margen de las recomendaciones de la política económica, considerando que las previsiones de las autoridades carecían de credibilidad por no ajustarse a la realidad que ellos percibían. -

Definiciones PBI ó PIB: IB: o

Product ucto In Interno Bru Brutto = Produc oduccción total de de la la ec economía. mía.

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PIB PIB Pote Potenc ncia ial:l: Máxim Máximo o produc producto to inter interno no obte obtenib nible le a part partir ir del del plen pleno o y efici eficient ente e emple empleo o de todos los recursos de que dispone una nación. IPC: Índice de precios al consumidor = Nivel general de precios. Ingreso Ingreso real real (Y): (Y): Suma Suma de todas todas las las produ producci ccione oness efectu efectuada adass por las las empres empresas as en un deter determi minad nado o perí período odo de tie tiemp mpo. o. Y=Σ Y=ΣQ Q Q: Pro Produc ductos tos produ produci cido doss por por cada cada empr empresa esa Invers Inversió ión n (I): (I): Acum Acumul ulac ació ión n del del facto factorr prod product uctiv ivo o capi capita tall (K) (K) efect efectua uada da por por todas todas las las empresa empresass de una economí economía a en un período período.. I=Σ (Kf – Ki) Kf: Capita Capitall final final Ki: Capital Capital inicia iniciall Tasa de de interés interés:: Se puede puede defin definir ir como como el crédi crédito to que habr habría ía que que pedir pedir para poder poder reali realizar zar la la acumulación de capital, es decir, invertir. Es el costo del dinero. Política Monetaria: Decisiones sobre la cantidad de dinero disponible en el mercado. Polít Polític ica a Fis Fisca cal:l: Deci Decisi sion ones es sobr sobre e el el gas gasto to públi público co o impu impues esto tos. s. Tasa de desempleo: Es el cociente entre la cantidad de desocupados (personas que no tienen trabajo pero que están buscando) y la población activa (desocupados más ocupados). Infl Inflac aciión: ón: Es el crec crecim imie ient nto o gene genera ralilizzado ado y con continu tinuo o de de los los preci recios os de los bien bienes es y servicios de una economía. Se mide como: Tasa de Inflación: (IPC2009 – IPC2008) / IPC2008 x 100% Si la tasa de inflación es negativa, el nivel de precios está disminuyendo y lo que tenemos en un deflación. Esta Estanf nfla laci ción ón:: Proc Proces eso o en el el cua cuall se prod produc uce e una una redu reducc cció ión n del del PIB PIB y aume aument nto o de la la inflación, esto es, un estancamiento combinado con un aumento de las presiones inflacionarias. El crecimiento económico es la expansión de las posibilidades de la producción; se representa como un desplazamiento hacia la derecha de la curva FPP y se mide el crecimiento a partir del producto bruto interno real (PIB a precios constantes). La tasa de crecimiento a largo plazo se mida a partir del crecimiento del PIB potencial. Un ciclo económico consiste en las desviaciones periódicas pero irregulares, ascendentes y descendentes, de la producción. El ciclo económico se mida a partir de las fluctuaciones del PIB real alrededor del PIB potencial. Los ciclos no son regulares, previsibles ni repetitivos; pero tienen dos etapas en común: Recesión (tasa de crecimiento del PIB real negativa) / Expansión (tasa de crecimiento positiva del PIB real) y dos puntos de cambio Pico (cambio de expansión  recesión) / Valle (cambio de recesión  expansión). Impuesto Directo: El un impuesto sobre el ingreso. Impuesto Indirecto: Impuesto que se paga por el consumo de bienes y servicios Subsidio: Pago que el gobierno hace al productor con el fin de mantener la actividad y los precios de mercado se encuentren mas bajos que lo que estarían si no existiera la subvención.

- Política Monetaria : Es llevada a través del control de la oferta monetaria por parte del Banco Central. Controlan la evolución de la cantidad de dinero, el crédito y en general el sistema financiero. Mediante el control de la cantidad de dinero, el Banco Central puede influir en las tasas de interés, en la inversión (por lo tanto en el PBI), en el nivel general de precios, en los tipos de cambio (por lo tanto en las exportaciones netas), en los precios de las acciones y en los precios de las viviendas. Si hay inflación y actúan con una política monetaria restrictiva, la reducción de la oferta monetaria hará que suban las tasas de interés, reducción de la inversión, disminución del PBI y la inflación. Si la economía ha entrado en recesión, el Banco Central puede elevar la oferta monetaria y reducir las tasas de interés para reactivar la economía. - Política fiscal: La política fiscal se refiere a las decisiones del gobierno sobre el gasto público y los impuestos e incide sobre los ingresos y el consumo de los individuos y ofrece incentivos a la inversión y otras decisiones económicas. El gasto público comprende: Compras del Estado: Gastos en bienes y servicios (construcción carreteras, compra o ferrocarriles, pago a funcionarios, otros). Transferencias del Estado: Como subsidios, aumento para jubilados o desempleado o Al determinar la cuantía y la composición del gasto público se determinan las dimensiones relativas del sector público y del sector privado, esto es, que parte del PBI se consume colectivamente y no privadamente. Los impuestos pueden incidir de dos formas:

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Reduciendo los ingresos de las personas que influye en la cantidad en que gastan en bienes y servicios como en la cantidad del ahorro privado. De esta forma influyen en la producción y en la inversión. Incidiendo en los precios de los bienes y de los factores de la producción; donde también o impacta en la producción e inversión. Un ejemplo es el gobierno otorgando deducciones fiscales por inversión para propiciar el crecimiento económico. La diferencia entre gasto público e impuestos constituye el superávit o el déficit. El déficit puede financiarse mediante la emisión de deuda o moneda (ejemplo en convertibilidad se recurría al endeudamiento puesto que el Banco Central no podía emitir moneda). o

- Política Comercial: La política comercial, a través de los aranceles, cuotas y otros mecanismos, tratan de estimular las exportaciones netas. - Gestión Financiera Internacional: La variable clave es el tipo de cambio, donde se puede adoptar un tipo de cambio fijo o libre de la oferta y la demanda. - Política de oferta: Su objetivo es propiciar los incentivos al trabajo y a la producción, así como la incorporación de mejoras tecnológicas que elevan la eficiencia y la productividad del trabajo.

- Oferta y demanda agregada: La demanda agregada se refiere a la cantidad total que están dispuestos a gastar los diferentes sectores de la economía durante un período determinado. Se podría pensar como la suma de todas las demandas individuales de todos los agentes con respecto a todos los bienes. Es la suma del gasto de los consumidores, las empresas, el estado y el sector exterior; que dependen del nivel de precios como de la política económica, política fiscal y otros factores. La demanda incluye: Bienes de consumo que compran los consumidores C o Bienes nes de capit pital que comp ompran las empre presas (inve nversione ones) I o Bienes que compra el estado (Gasto público) G o Exportaciones netas XN o La oferta agregada es la cantidad de bienes y servicios que las empresas de un país están dispuestas a producir y vender en un determinado período; Dado los precios, los costos, capacidad productiva y las condiciones del mercado.

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La oferta y la demanda de un mercado concreto determinan la cantidad de equilibrio producida y demandada y el precio del bien en cuestión. Paralelamente, la producción nacional y el nivel general de precios vienen determinados por la oferta y la demanda agregadas. El nivel de producción y de precios de equilibrio determina el nivel de empleo y desempleo. Las curvas de oferta y demanda agregada están representadas en la siguiente gráfica. En el eje de ordenadas se encuentra el nivel general de precios (P) y en el de abscisas la producción total de la economía, esto es, el PIB real (y). La intersección de la curva de demanda agregada y la curva de oferta agregada representa el equilibrio macroeconómico, esto es, el PIB real y el nivel general de precios que satisfacen a los demandantes y a los vendedores.

PIB = y x P DA: Demanda Agregada = OF: Oferata Agregada =

C + I + G + (X – M) PIB

RESUMEN CAPITULO 15 – LA MEDICION DEL PIB al ingreso disponible

El PIB es la suma del valor de todos los bienes y servicios finales producidos en el país en un año. Es producto interno porque se refiere a la producción que tiene lugar dentro del país: el PIB incluye el total de los valores de los productos finales, esto eso, la suma de los valores agregados en cada escalón de la cadena productiva menos los consumos intermedios (para evitar la doble contabilización) y es producto bruto porque no se deducen las amortizaciones. (El trabajo en negro, ilegal y los no declarados no se contabilizan en el PIB). El PIB es la suma de los valores monetarios: - Consumo (C) - Inversión Bruta (I) - Gasto Público (G) - Exportaciones netas (XN) EL PIB puede medirse mediante (que se obtiene el mismo resultado):

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- Flujo de productos y servicios de consumo (enfoque de gastos): Productos y servicios producidos en un país en un determinado período. Sumando el gasto anual de todos los consumidores en bienes y servicios finales. - Flujo de costos (enfoque de los ingresos): Costos de la producción. Sumando todas las retribuciones a los factores productivos (tierra, capital y trabajo) Cabe recordar que el producto nacional se había definido como la producción total de bienes y servicios finales comprados por las economías domésticas para consumirlos, por lo que los bienes intermedios (aquellos que se utilizan para producir otros bienes y que no son realmente bienes finales) deben excluirse. Enfoque del pr producto fi finales o gasto

Consumo (C) + Inversión bruta privada (IB) + Gasto Público (G) + Exportaciones netas (XN) PIB = C + IB + G + XN

Enfoque de de los in ingresos po por FP FP o costos

Sueldos, salarios y otros egresos del trabajo (RA) + Intereses, alquileres y otras rentas de la propiedad + Impuestos directos (Ti) + Depreciación o amortización (D) + Beneficios (ENE) PIB = RA + ENE + D + Ti – Sb PIB = C + S + T

(costos FPP) (ingresos) (ingresos)

Análisis de los distintos componentes: Consumo (C): • El gasto en bienes de consumo comprende el gasto en bienes perecederos y en bienes de consumo duradero por su importe total y no incorpora el flujo de servicios prestados por estos bienes a lo largo de su vida útil. El consumo es igual al conjunto de gastos destinados a satisfacer las necesidades corrientes de las economías domésticas. Inversión (I): • Incluye el gasto en bienes no destinados a consumo inmediato, es decir, el gasto que realizan fundamentalmente las empresas en bienes de capital, que son bienes ya producidos que se emplean en los procesos productivos y que se utilizarán como insumos en períodos siguientes. Los bienes de capital se pueden clasificar en dos: Capital en existencias: Comprende las materias primas no incorporadas al proceso o productivo, los bienes en procesos de producción y los productos terminados en depósito. Capital fijo: Comprende los medios de producción cuya vida útil se mantiene a lo largo de o varios períodos, tales como las maquinarias o los edificios. Por lo que existen dos tipos de inversión: Inversiones en existencias (IE): Es la variación por unidad de tiempo del capital en o existencias. Inversiones en capital fijo (IK): El gasto destinado a ampliar y mantener el stock de capital o fijo de la economía. Si sumamos la inversión en existencias (IE) y las inversiones en capital fijo (IK), obtenemos la inversión bruta (IB). IB = IE + IK Para estimar la formación de capital en un año, medimos la inversión neta (IN); que viene dada por la inver nversi sión ón brut bruta a (IB (IB)) men menos os la depr epreci eciació ación n (D (D). IN = IB IB - D Gasto Público (G) : • Es el generalizado por el sector público en bienes y servicios, y comprende todos los gastos en que éste incurre para pagar a sus empleados más los costos de los bienes (carreteras, ferrocarriles, etc.) y servicios (consultoría, financieros, sanitarios, etc.) que compra al sector privado. •

Transferencias (TR):

Las transferencias del sector público son pagos que éste efectúa a los individuos sin recibir a cambio ningún bien o servicio y cumplen algún fin social. Dado que no se destinan a la compra de un bien o servicios corriente, se omiten en el PIB. Pensiones Subsidios por desempleo y los intereses de la deuda pública son ejemplos. Puede financiarlo mediante recaudación de impuestos, impresión de dinero o endeudándose. •

Exportaciones Netas (XN):

Es la diferencia entre exportaciones e importaciones y conforman la balanza de pagos. La balanza de pagos consta de dos partes: Balanza por cuenta corriente o Página 22 de 42


Balanza por cuenta de capital Dentro de la balanza por cuenta corriente, las partidas más significativas son: las exportaciones de mercancías y servicios (X) y las importaciones de mercancías y servicios (M). Las exportaciones netas (XN) son la diferencia entre las exportaciones y las importaciones de bienes y servicios. o

•

PIB a precios de mercado o al costo de los factores:

Se puede medir al precio del costo de los factores (cf) o a precio del mercado (pm), según se incluyan o no los impuestos indirectos ligados a la producción y a la importación y las subvenciones de explotación. Aplicando esta idea al PIB tendremos que: PIBcf = PIBpm – Ti + Sb Ti: Impuestos indirectos ligados a la producción y a la importación Sb: Subvenciones Subvenciones de explotación explotación La variable ingreso (y) que utilizaremos coincide con PIB pm medido en términos reales. Por lo tanto: PIBpm = C + X – M + G + IB = y Toda esta expresión medida en términos reales. - Gastos de consumo personal: Compras producidas por las familias dentro del territorio nacional - Inversión interna privada: gasto de las empresas en equipo de capital y construcciones (se incluyen en gastos de familias en hogares) - Compras gubernamentales: Adquisiciones del gobierno en bienes y servicios (no se incluyen transferencias porque estos no son compras de bienes y servicios) - Exportaciones netas: Valor de las Exportaciones menos el valor de las importaciones. Desde el punto de vista de los ingresos o costos, el PIB a precios de mercado es igual a la suma de salarios y otros ingresos, los beneficios o excedentes netos de explotación, la depreciación o consumo de capital fijo y los impuestos indirectos ligados a la producción y a las importaciones netas de subvenciones a la explotación. Mide el PIB sumando los ingresos que las empresas les pagan a las familias por lo factores de la producción que estos ofrecen: salario por el trabajo, intereses por capital, renta por tierra y utilidades por habilidades empresariales. Cuentas nacionales de producto e ingreso dividen los ingresos en 5 categorías (la suma se denomina ingreso neto o costo de los factores): Compensación a los empleados: Pago por el trabajo; incluye el sueldo neto, impuestos o retenidos por los ingresos, mas prestaciones como la seguridad social y contribuciones al fondo de pensión. Interés Neto: Es el interés que las familias reciben sobre los préstamos que otorgan menos el o interés que pagan sobre su propio endeudamiento. Ingreso por renta: Pago por el uso de la tierra y otros recursos rentados. o Utilidades corporativas: Utilidades de las corporaciones donde partes son distribuidas a las o familias como dividendos y otras retenidas como utilidades no distributivas. Ingreso de los propietarios: Ingreso obtenido por el propietario y administrador de una empresa, o incluye la compensación por el trabajo del propietario, uso de capital del propietario y utilidades. PIBpm = RA + ENE + D + Ti – Sb Desde el punto de vista de los ingresos. RA = Remuneración a los asalariados ENE = Excedente neto a la explotación (beneficios empresariales) D = Depreciación del capital fijo •

Valor agregado : Es el valor de las ventas de una empresa menos el valor materias primas y otros

bienes intermedios que utiliza para producir los bienes que vende. •

PBI normal y PBI real

El producto nacional puede expresarse en precios corrientes (en términos nominales) o en precios constantes (en términos reales). Dado que los precios de los distintos bienes varían en diferentes proporciones, se debe tratar de establecer su variación “general”. Para ello se recurre al índice de precios. Los índices de precios se utilizan para deflactar (eliminar el efecto de la variación de los precios). PIB = yt . Po = ytPt / (Pt/Po) Pt/Po = deflactor del PIB (PIB Nominal / PIB Real) yt = cantidad de bienes y servicios producidos en un año Pt = Indice de precios en el año t El deflactar se utiliza para separar el efecto de los precios y obtener un conjunto de valores que permitan conocer la evolución real del producto nacional. Página 23 de 42


El PIB nominal (Py) representa el valor monetario total de los bienes y servicios finales producidos en un año dado a los precios de mercado de cada año. Para eliminar las variaciones de los precios se calcula el PIB nominal por deflactar del PIB: PIB Real = PIB Nominal / deflactor •

Producto Nacional Bruto (PNB o PBN)

Representa al valor de la producción obtenida por los factores productivos nacionales situados en el país o en el extranjero. En este sentido, el PNB se define como la suma del PIB más los ingresos obtenidos por los residentes nacionales en el extranjero (RRN: Retribuciones de residentes en el extranjero) menos los ingresos obtenidos por los residentes extranjeros en territorio nacional (RRE: Retribuciones a residentes extranjeros). PNB = PBI + RRN – RRE La diferencia entre el PIB y el PNB es el flujo de ingresos con el exterior (RRN-RRE). •

Producto Nacional Bruto (PNB) y Producto Nacional Neto (PNN)

El PNN es igual al producto final total –incluyendo la inversión neta- producido por factores pertenecientes al país, esto es, que tienen la nacionalidad a efectos económicos, dentro o fuera de las fronteras de: las fronteras nacionales, durante un año. Si deseamos calcular el producto nacional neto (PNN), debemos restarle al PNB la depreciación: PNNcf = PNB – D PNNpm = C + SN + T’ – TRE C: SN: T’: TRE: TRE: •

Consumo Ahorro neto Transferencias Transfe Transferenc rencias ias netas netas reci recibida bidass desde desde el el extran extranjer jero. o.

Ingreso Nacional (RN) y el Ingreso Disponible (RD)

El ingreso nacional (RN) hace referencia a los ingresos totales que reciben el trabajo, el capital y la tierra y se calcula restando la depreciación y los impuestos indirectos del PIB. Para obtener el Ingreso nacional neto (RNN) como suma de todas las retribuciones a todos los factores de la producción de la economía basta con expresar el PNN al costo de los factores = PNN cf RNN = PNNcf = PNBcf – D reemplazando PNBcf RNN = PIBcf + RRN – RRE – D Si expresamos el PIB a precios de mercado obtenemos que: RNN = PIB pm + RRN – RRE – D - T i + Sb Si incluimos las transferencias corrientes netas procedentes del exterior (TRE), el ingreso personal será: RP = RNN – Bnd – Tb – CSS + TR + TRE Añadimos las transferencias netas procedentes del exterior al PNN, obtenemos el ingreso nacional disponible (RND: Retribuciones nacionales disponibles), que indica la capacidad de la economía para financiar el gasto: RND = PNNpm + TRE El ingreso personal (RP: retribución personal) disponible es la variable que trata de medir en cuantos pesos se dispone al año para hacer frente a los gastos del individuo. Ingreso Personal (RP) Bnd = Beneficios no distribuidos por las empresas Tb = Impuestos sobre los beneficios CSS = Aportes a la seguridad social TR = Transferencias del Estado a las economías domésticas RP = RNN – Bnd – Tb – CSS + TR

Para acercarse al concepto de ingreso disponible, debemos tener en cuenta los impuestos directos. En este sentido, el ingreso personal disponible (RPD: Retribución personal disponible) se define como la diferencia entre el ingreso personal y los impuestos directos (T d). RPD = RP – Td = RD RD = PIBpm + RRN – RRE – D – B nd – Tb – CSS – Td – Tin + TR •

La inversión medida exactamente igual que el ahorro

En una economía hipotética y constituida por hogares; la inversión es la parte del PIB (calculado según Página 24 de 42


el enfoque del producto o gasto) que no es consumo. El ahorro, es la parte del PIB (calculado según el enfoque de los ingresos) que no se gastan en consumo. Dado que ambos enfoques son iguales; resulta que la inversión medida (I) es igual al ahorro (S). Se debe tener en cuenta que la inversión bruta (IB), incluirá inversión interna bruta (IB) y la inversión externa neta (NX). El ahorro se divide en al ahorro privado (S), que incluye el ahorro de los hogares, empresas y el superávit público que se deriva del exceso de los ingresos fiscales del sector público, esto es, los impuestos (T), con respecto a sus gastos totales; compras y trasferencias (G). La identidad entre la inversión nacional y el ahorro nacional establece que la inversión interna mas la inversión externa neta es igual al ahorro privado más el superávit presupuestario. IN + NX = S + (T – G) NX = X – M + RRN – RRE + TRE

Obtención de la ecuación a partir de la igualdad del PIB del gasto y el ingreso Y = C + I + X – M + G = C + S + T = PIB I = S + (T – G) + (M – X) Forma en que se financia la inversión S + (T – G): (M – X): (T – G): •

Ahorro Nacional Exportaciones netas Ahorro Gubernamental

Ecuación de equilibrio del mercado

Suponiendo indiferente la exposición del ahorro y la inversión bruta, realizamos la siguiente simplificación de la ecuación anterior: I+G–T+X–M=S Donde NX = X – M, resulta I+G+X=S+T+M

También llamada ecuación de equilibrio de la economía

Diagrama del flujo circular del ingreso de una economía: entradas y salidas.

DIAGRAMA DE LOS CUATRO SECTORES

Según se debe analizar el ahorro como el retiro de una porción de ingreso, tanto el ahorro de los

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consumidores como el de las empresas no reparten beneficios a los accionistas, para gastarlo al cabo de un tiempo; se produce una sustracción del dinero circulante. PRINCIPALES IDENTIDADES ECONOMICAS ECONOMICAS Identidades de la contabilidad nacional

PIB = PIBpm = y = C + IB + G + NX PIBpm = PIBcf + Ti – Sb PNB = PIB + RRN – RRE RNN = Y = PNNcf = PNBcf – D RP = RNN – Bnd – Tb – SCC + TR RPD = Yd = RP – Td = RD RPD = Yd = C + S S+T+M=I+G+X IN = IB - D

Referencia

PIBcf = Producto Nacional Bruto a costos del mercado PIBpm = PIB = Producto Nacional Bruto a precios del mercado Ti = Impuestos Indirectos Sb = Subvenciones PNNcf = Producto Nacional Neto a costos del mercado D = Depreciación PIB = Producto Interno Bruto RRN = Renta de los residentes nacionales obtenida en territorio extranjero RRE = Renta de los residentes extranjeros obtenida en territorio nacional RNN = Renta Nacional Neta IB = Inversión Bruta IN = Inversión Neta RP = Renta Personal Bnd = Beneficios no distribuidos Tb = Impuestos sobre beneficios CSS = Contribuciones a la Seguridad Social TR = Transferencias RPD = RD = Renta Personal Disponible Yd = Renta Disponible Td = Impuestos directos C = Consumo S = Ahorro M = Importaciones I = Inversión G = Gasto Público X = Exportaciones

RESUMEN CAPITULO 16 – El equilibrio del mercado de bienes: el Modelo keynesiano

El Modelo Keynesiano estricto solo es válido en el corto plazo, cuando hay rigidez de las variables y recursos desempleados, es decir, cuando el nivel de producción es inferior al potencial y, por lo tanto, los precios permanecen constantes. En este modelo los mercados de bienes y el dinero no tienen tiempo para interrelacionarse. Recordando que la variable consumo se destina a la compra de bienes y servicios finales y que es la porción del ingreso disponible que gastamos y que el resto es ahorro; es decir: C = Yd – S. Se forma la curva de ingreso – ahorro; donde en el eje de ordenadas se encuentra el Consumo ©; mientras que en el de abscisas se encuentra el Ingreso (Yd).

- Si se acepta una hipótesis keynesiana de que existe una relación empírica estable entre el consumo y el ingreso, el nivel de consumo se puede explicar, en forma determinada y previsible, por el nivel de ingresos. (Ej: pasado el punto de nivelación; puede decirse, independientemente del nivel de ingresos, que se ahorra aproximadamente entre un 10 y un 20 % de los ingresos). Keynes supuso que el consumo aumenta cuando se incrementa el ingreso, pero en una proporción menor a como lo hace éste último; puesto que destinan una mayor parte al ahorro. - Efecto Riqueza: Se conoce como efecto riqueza a la relación que existe cuando una persona alcanza un nivel mayor de riqueza, provoca un mayor consumo. (ejemplo: ahorros invertidos en acciones, bonos, plazos fijos, propiedades en alquiler  generan que la persona tenga mas dinero para consumir). - Propensión Marginal al Consumo (PMC): Es la relación entre la variación del consumo y la variación del ingreso. Página 26 de 42

RESUMEN ECONOMIA GENERAL PMC = ΔC / ΔY

PMC: ΔC: ΔY:

Propensión marginal al consumo Variación de de la la ca cantidad co consumida Variación del ingreso - Propensión Media a Consumir (PMedC) : Para cada nivel de ingreso determinado, es la relación entre el consumo total y el ingreso total. Keynes sostiene que esta proporción es decreciente.

-

PMedC = C / Y Propensión marginal al ahorro (PMS) : Muestra la relación entre el ahorro y el ingreso. PMS = ΔS / ΔY

PMS: ΔS: ΔY:

Propensión Marginal al ahorro Variación del Ahorro Variación del Ingreso

* El multiplicador de la inversión (k), es la inversa recíproca de la propensión marginal al ahorro (k = 1/PMS)

- Función Consumo (C) y Función Ahorro (S) : Se determina a partir de las PMS y PMC; quedando las siguientes expresiones como función ahorro y función consumo: Función Consumo: C(Y) = Co + PMC * Y Co: Consumo mínimo a Y=0 Función Ahorro: S(Y) = -Co + PMS * Y PMedC + PMedS = 1 PMS + PMC = 1 - Propensión media al Ahorro (PMedS) : Es la relación entre el ahorro total, respecto al ingreso total parar los distintos niveles de ingreso. PMedS = S / Y - La demanda de la inversión : Se analizará la demanda de la inversión de las empresas (tanto en capital fijo como en existencias) y no se considerará las inversiones en la vivienda (llevada a cabo por las economías domésticas). La demanda de la inversión viene dada por los aumentos deseados o planeados por las empresas de capital físico (fábricas y máquinas) y de existencias. Es una variable del flujo del dinero que hace variar el stock de capitales. Las factores mas relevantes que inciden en la demanda de la inversión son: Tasas de interés : Hace relación al costo del dinero; que al diminuir la tasa de interés, o resultará mas fácil la inversión de proyectos y en consecuencia se incrementará la demanda de inversión. o Ingresos : Está ligado al nivel general de la actividad económica; a mayor actividad económica, los inversiones aumentarán por posibilitar llegar a un nivel superior de beneficios. Expectativas : Relacionado a la confianza en que los ingresos futuros que se generen o puedan superar a los costos. o Política Fiscal : A menores exigencias impositivas, las empresas estarán mas dispuestas a invertir que inciden en los costos. También existe el principio acelerador de la inversión, que es una teoría que indica que la tasa de inversión depende de la variación de la producción; es decir, la inversión será elevada cuando la producción crezca y viceversa. Podemos definir una curva que relación la demanda de inversión en relación a la tasa de interés:

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La curva de la demanda de la inversión puede verse desplazada hacia la izquierda (disminución de la demanda) o hacia la derecha (aumento de la demanda) por los motivos antes mencionados. Recordar que: I=Y–C S=Y–C I=C  Se define como gasto tal agregado a la cantidad que planean gastar en bienes y servicios nacionales todas las unidades de gasto de la economía que en nuestro modelo simplificado solo son las economías domésticas (consumo) y las impresas (demanda de inversión).

- Multiplicador de la inversión (k) Para un sistema con solo la intervención del sistema familia y sistema empresa: Es el número por el cual debe multiplicarse la variación de la inversión para averiguar el cambio resultante de la producción. Esto se debe a que cuando se incremente la demanda de bienes, las empresas aumentan la producción y el empleo, aumentando el ingreso de las economías domésticas que les permite incrementar la demanda de consumo; en respuesta a esto, las empresas volverán a aumentar la producción, repitiéndose el ciclo hasta cierto punto donde se “ha multiplicado” el efecto de la primera inversión. Este efecto viene determinado por la propensión marginal al consumo PMC; es decir que cuando se produce una inversión y el PMC es elevado (tienden a consumir todo su nuevo ingreso) habrá una mayor propensión a nuevas inversiones. El multiplicador se determina analíticamente de la siguiente manera: o que es lo mismo k = 1 / (1 – PMC) k = 1 / PMS Gasto acumulado por nueva inversión = Inversión Inicial

x

k

También podrá expresarse al multiplicador como el cociente entre la variación del ingreso y la variación de la inversión que motiva la alteración del ingreso. Multiplicador = k = ΔY / ΔI Para un sistema con la intervención del sistema gobierno y sistema exterior: Recordando que se debe cumplir: X + G + I = M + T + S. Cuando se analiza la demanda agregada, considerando al consumo (C), gasto público (G), inversión (I) y las exportaciones (X); la línea de gasto total o demanda agregada resultante de los cuatro estratos considerados (C, G, I, X); determina el nivel de producción de equilibrio. El equilibrio se ve en la gráfica siguiente:

Si aumenta el gasto público (G), la producción aumenta en la cantidad en que aumenta G por el multiplicador del gasto; por ello, es estado tiene la capacidad de incidir sobre la actividad económica y contribuir a estabilizar o desestabilizar la producción a lo largo del ciclo económico. Por este motivo, el modelo keynesiano suele asociar a la intervención del estado para moderar los ciclos económicos utilizando la política fiscal con dos instrumentos básicos: Gasto Público: o o Impuestos : Aumento de impuestos produce reducción de ingreso y por ende disminuye el consumo, reduciendo la producción y el empleo (medida restrictiva) o viceversa si se toma una medica contraria (medida reactivadora). Pueden ser: Página 28 de 42


Proporcional al consumo: Monto fijo desplaza la recta hacia abajo paralelo a la recta anterior de consumo.  Proporcional al ingreso: El ingreso disponible será proporcionalmente menor en una recta no paralela a la recta de consumo. La variable que posee mayor peso es la del Gasto Público, puesto que los impuestos tienden a disminuir el consumo en relación el PMC; mientras que el gasto público aumenta el consumo en forma proporcional. Si el gasto público aumenta 10 unidades y el impuesto aumenta 10 unidades; siempre será mayor el consumo y la producción ya que a los impuestos son afectados por la PCM. Este efecto se lo conoce como multiplicador del presupuesto equilibrado. Las políticas fiscales suelen utilizarse como “estabilizador automático” de la economía; donde funciona como cualquier hecho mecánicamente tienda a reducir la fuerza de las recesiones y/o de las expansiones de la demanda por lo que contribuye a reducir la amplitud de las oscilaciones del gasto agregado y da mayor estabilidad al sistema. 

Presupuesto público: Refleja los bienes y servicios que el Estado comprará durante un ejercicio determinado, las transferencias que realizará y los ingresos fiscales que obtendrá para hacer frente a los distintos gastos. Déficit: Situación en la que el estado gasta (G) mas de lo que recauda mediante impuestos (T). Superávit: Superávit: Situación Situación en la que el estado estado gasta gasta (G) menos menos de lo que recauda recauda mediante mediante impuestos impuestos (T). (T). El efecto expulsión o desplazamiento tiene lugar cuando el gasto público, los déficit presupuestarios o la deuda pública reducen la cantidad de inversión de las empresas (debido a un aumento de las tasas de interés por el incremento de la deuda pública o porque el gasto desplaza a la inversión privada cuando la economía se encuentra en pleno empleo y “no sería necesario” la inversión de los privados). RESUMEN CAPITULO 17 – Funciones del dinero •

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Economía del trueque : Es aquella en la que no existe ningún medio de cambio comúnmente aceptado.

Los bienes se intercambian directamente por otros bienes. Dinero Mercancía : Es un bien que tiene el mismo valor como unidad monetaria que como mercadería. Este se utiliza como medio de cambio y también se compra y se vende como un bien ordinario. Debe cumplir las siguientes cualidades: Duradera : No tiene que ser perecedero o deteriorarse al poco tiempo. o Transportable : La mercancía transportada debe tener poco peso en relación a su valor. o Homogénea : Cualquier unidad del bien tiene que ser igual a los demás para evitar o discrepancias. o De oferta limitada : Cualquier mercancía que no tenga una oferta limitada no tendrá valor económico. Dinero Signo o Dinero Fiduciario: Es un bien que tiene un valor muy escaso como mercadería, pero que mantiene su valor como medio de cambio porque la gente tiene fe en que el emisor responderá por los pedazos de papel o por las monedas acuñadas y cuidará de que la cantidad emitida sea limitada. Ejemplo: El papel tiene muy poco valor como bien de uso; pero cuando el papel es refrendado por quien lo emite y el valor del papel es lo que figura en él impreso. En general, vienen respaldados por depósitos en oro o plata de igual valor a los certificados emitidos. El valor del dinero papel actual descansa en la confianza que los individuos tienen en que éste será aceptado como medio de pago por los demás (actualmente el dólar no tiene respaldo). Dinero Pagaré: Es un medio de cambio utilizado para saldar deudas de una empresa o persona. Ejemplo: Depósito bancario (deuda del banco con el depositante). Los cheques son otro ejemplo (es una forma de trasladar dinero de una cuenta a otra). Dinero Legal: es el dinero signo emitido por una institución que monopoliza su emisión y adopta la forma de moneda metálica o billetes. Dinero Bancario : Comprende los depósitos en los bancos que son aceptados generalmente como medios de pago. La aceptación del dinero bancario no se debe a norma legal alguna, sino a la confianza de la gente en que en todo momento los bancos cumplirán su obligación de convertir los depósitos en dinero legal a pedido del titular del depósito. Oferta Monetaria o agregados monetarios (OM) : La cantidad de dinero de una economía u oferta monetaria es el valor del medio de pago generalmente aceptado en dicha economía. Definiciones: o Base Monetaria (M 0): Billetes y monedas en pesos. Página 29 de 42


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Depósitos a la vista (D) : Activos del público y pasivos del sistema bancario, son movilizables

mediante cheques y constituyen dinero bancario (bancos cajas de ahorro y cooperativas de crédito). Agregado monetario M1 : Es la suma de la base comentaría y los depósitos a la vista (cuentas o corrientes). M1 = M 0 + D Se lo considera la oferta monetaria . o Agregado monetario M2 : Es la suma del agregado monetario M1 y los depósitos de ahorro que el público mantiene en el sistema bancario. Se los denomina agregado monetarios estrechos. M2 = M1 + Depósitos de ahorro del público Se lo considera agregados monetarios estrechos Agregado monetario M3 : Es la suma del agregado monetario M2 y los depósitos a plazo fijo. o M3 = M2 + Depósitos en plazo fijo Se lo considera Base Monetaria (BM). Liquidez: Los activos son líquidos si pueden venderse rápidamente con un bajo costo y es seguro su valor monetario (el dinero en mano tiene mayor liquidez que un plazo fijo o un cheque). Funciones del dinero: Se desempeña principalmente en tres funciones: Medio de cambio: Generalmente aceptado por la comunidad para la realización de o transacciones y la cancelación de deudas eliminando el trueque y abaratando el costo de las transacciones. o Unidad de cuenta: Entendiendo como unidad de cuenta a aquella en la que se fijan los precios y se llevan las cuentas. Sirve como unidad de valor, es decir, cuanto valen los distintos bienes y servicios. Depósito de valor: Sirve también como un activo financiero de depósito de valor y permite o transportar valor a lo largo del tiempo. El dinero puede utilizarse en el futuro. Costo de oportunidad: El costo de oportunidad de tener dinero se mide por los intereses sacrificados por tener dinero líquido en lugar de un activo o una inversión menos líquida o más arriesgada, pero que generarían una tasa de interés mas elevada. Demanda de dinero: Según la teoría de Keynes, la demanda de dinero puede deberse a: Realizar transacciones : Es la variable principal y está relacionado al ingreso real ya que o cuanto mayor sea el ingreso del individuo, mayor demanda de medios de cambio. Al aumentar la tasa de interés, la cantidad de dinero demandado disminuye (sobretodo en los saldos bancarios de las empresas). o Precaución : Por seguridad por pesimismo acerca del futuro. o Especulación : Se demanda como activo por ser mas seguro debido a su liquidez y capacidad de depósito de valor. Cuando mayor sea el potencial generador de ingreso, menor será la demanda de dinero. La demanda de dinero aparecerá en función de la tasa de interés.

Las variaciones de la tasa de interés desplazan la cantidad de dinero a lo largo de la curva; pero no desplazan la curva. La curva de demanda de dinero se desplaza cuando se modifican algunos de los tres factores anteriormente visto: Transacciones Ejemplo: aumento en el ingreso nominal. o Precaución: Pesimismo en el mercado o Especulación: Proyectos de inversión de muy elevado rendimiento o Encaje bancario : Es la proporción de los depósitos de las personas o las empresas que realizan en los bancos y que los mismos deben mantener un nivel mínimo de ese depósito sin poder prestar con el objetivo de mantener liquidez para retiro de dinero de sus clientes y por exigencia de las autoridades legales. Actividad de un banco : Al desempeñar su actividad un banco debe cuidar simultáneamente: Página 30 de 42

RESUMEN ECONOMIA GENERAL o o o

Liquidez: Capacidad de convertir los depósitos en dinero cuando sus clientes de los pidan. Rentabilidad: Los beneficios de la actividad justifique el riesgo. Solvencia: La banca debe procurar tener siempre un conjunto de bienes y derechos superiores

a sus deudas para garantizarlas. •

Creación del dinero bancario:

La creación del dinero es posible mediante el encaje bancario fijado por el Banco Central. Cuando el Banco Central emite moneda y lo deposita en Bancos Comerciales; estos bancos pueden generar préstamos en una proporción al depósito realizado por el Banco Central, esta proporción depende del encaje. Como este dinero es prestado y retorna a otro banco por medio de depósito, este nuevo banco tiene la posibilidad de realizar préstamos manteniendo el mínimo encaje solicitado por el banco central; generando de esta manera nuevo dinero que circulará a partir del depósito inicial realizado por el Banco Central. Por ejemplo: Si el Banco Central deposita 1.000 pesos y el encaje es del 20%, los bancos comerciales pueden realizar préstamos hasta un máximo de $ 800 ya que el 20% debe mantenerse como liquidez del banco en que se depositó. Estos $ 800 serán depositados en otro banco comercial del cual debe mantener un mínimo del 20% del depósito, esto es $160, y la posibilidad de realizar préstamos por $ 640. El resultado es (hasta este momento) que se generaron $1.800 en depósitos y quedando $ 640 circulando con la posibilidad de depositarse nuevamente y continuar con el proceso de expansión del dinero hasta acabar con todo el exceso de reservas. Multiplicador del dinero = 1 / Encaje Bancario.

En el ejemplo  Multiplicador del dinero = 1 / 0,2 = 5 Nuevos depósitos o depósitos generados = Mult. del dinero x Depósito original del Bco. Central

En el ejemplo  Nuevos depósito = 5 x $ 1.000 = $ 5.000 Si el Banco Central decide retirar dinero de un depósito generado (para realizar un cobro por ejemplo), el proceso sería inverso y estaría provocando la destrucción de dinero y de crédito. •

Reservas Bancarias:

Cantidad de reservas que un banco debe tener. Generalmente, estas reservas son mantenidas en forma de efectivo o en depósitos en el Banco Central. •

Saldos reales:

Se considera saldos reales al valor del dinero que se posee, medido en función de su poder adquisitivo.

RESUMEN CAPITULO 18 – El Banco Central y la Política Monetaria

El objetivo fundamental del Banco Central es procurar la estabilidad de los precios a la vez de propiciar un crecimiento sostenido de la producción y del empleo, en un contexto financiero ordenado y eficiente; lo realizan fundamentalmente a través del control de la cantidad de dinero y las tasas de interés. El Banco Central es una entidad autárquica (autosuficiente) y es propiedad del estado. Actúa como asesor económico, financiero, monetario y crediticio del Poder Ejecutivo Nacional. Su misión primaria y fundamental; preservar el valor de la moneda y controlar todas las instituciones financieras. Funciones del Banco Central : • Las funciones estrictamente bancarias son las siguientes: o

Custodio y Administrador de las reservas de oro y divisas

Es el encargado de la custodia y administración de las reservas oficiales externas del país, es decir, centraliza las reservas de oro, divisas y otros activos externos acumulados. o

Agente financiero del Gobierno Nacional

Realiza el cobro y pago por cuenta del Gobierno Nacional. También es el encargado de la emisión de valores públicos y atender el servicio de la deuda pública nacional. o

Responsable de la política monetaria

Controla la oferta monetaria, regulando para ello el comportamiento de los bancos comerciales. Asimismo puede comprar o vender en el mercado de valores públicos, divisas y otros activos con fines de regular el mercado monetario.

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Banco de Bancos

Financia marginalmente a la banca, es decir que los bancos pueden acudir a él para corregir situaciones transitorias de iliquidez. El rubro créditos al sistema financiero del país es el que refleja en el balance de préstamos vigentes del Banco Central a los Bancos Oficiales y privados del país. o

Proveedor de dinero de curso legal

Es el encargado de la emisión de los billetes y monedas que constituyen la circulación monetaria. o

Superintendente de entidades financieras

Tiene como función supervisar el desenvolvimiento de las entidades financieras, pudiendo intervenir, suspender o revocar la autorización para funcionar otorgada a dichas instituciones. o

Ejecutor de la política cambiaria

Puede intervenir activamente en el mercado de cambios comprando o vendiendo divisas para estabilizar el mercado. •

Base Monetaria:

Es la suma del efectivo en manos del público más las reservas bancarias. Base Monetaria (BM) = Efectivo en manos del público + Reservas Bancarias en Pesos o también Base Monetaria (BM) = Reservas Internacionales de oro y divisas + Crédito al sistema bancario + crédito neto al sector público – otras cuentas. Ni los déficits o superávit de la balanza de pagos o del presupuesto público, es decir, ni el sector exterior ni el sector público son controlables por la autoridad monetaria, por lo que suelen considerarse autónomos y ante ellos el Banco Central tiene una posición pasiva. Las variaciones en el nivel de las reservas de divisas inciden directamente en el volumen de la base monetaria. Ejemplos 1: Banco Central compra bonos de un banco comercial, el Banco Comercial aumenta sus reservas en el mismo monto de la compra de bonos que puede utilizar para efectuar pagos o convertirla en efectivo. Habrá cambios en la base monetaria. Vendiendo o comprando títulos del estado en el mercado abierto, el Banco Central puede reducir o aumentar las reservas de los bancos. Estas operaciones en mercados abiertos constituyen el instrumento estabilizador más importante de que dispone el Banco Central. •

Tasa de redescuento:

Es el costo de pedir un préstamo al Banco Central será la tasa que éste cargue en los “préstamos de apoyo en última instancia”, lo que se conoce en economía como tasa de redescuento. Un descenso en la tasa de descuento aumentará los créditos a los bancos comerciales, incrementando el activo del balance del Banco Central y, por lo tanto, aumentará la BM. •

Oferta Monetaria:

Se define como oferta monetaria (OM) al efectivo en manos del público (Lm) más los depósitos a la vista (D). OM = Lm + D •

Base Monetaria:

Se define base monetaria (BM) como la suma entre el efectivo en manos del público (Lm) más las reservas Bancarias (RB) BM = Lm + RB •

Multiplicador Multiplicador del dinero k m

Dividiendo la oferta monetaria por la base monetaria y despejando la BM; queda la siguiente expresión: OM = BM (Lm + D) / (Lm + RB) A la expresión (Lm + D) / (Lm + RB) se lo llama multiplicador del dinero k m También puede expresarse al multiplicador del dinero como la siguiente expresión: km = ΔOM / ΔBM

El multiplicador mide lo que varía la oferta monetaria cuando varía la base monetaria. De esta ecuación puede inferirse que el Banco Central puede controlar la Oferta Monetaria (OM) dado que controla la Base Monetaria (BM). En general, la oferta monetaria depende, en última instancia, de la política del Banco Central. Fijando los requisitos de reservas y la tasa de descuento y, especialmente, realizando operaciones de mercado abierto, el Banco Central determina el nivel de reservas y la oferta monetaria. Los Página 32 de 42


bancos y el público cooperan en este proceso. Los bancos crean dinero mediante la expansión múltiple de las reservas; el público acepta mantener dinero en instituciones depositarias.

•

Equilibrio del mercado del dinero

El equilibrio del mercado del dinero se alcanza en el punto en que la cantidad demandada de saldos reales es igual a la ofrecida. El mercado del dinero viene determinado por el deseo del público de tener dinero (representado por la curva de demanda del dinero) y por la política monetaria del Banco Central (representada por medio de una oferta monetaria fija). Su interdependencia determina la tasa de interés de mercado i.

Se ha señalado que el ingreso real es una de las variables determinantes del nivel de demanda de saldos reales. Así, cuando aumenta el ingreso real, los individuos desean poseer mayores saldos reales, ya que el nivel de gasto en bienes y servicios se incrementará. Un aumento de la producción o del nivel de precios del país, desplaza la curva de demanda de dinero hacia la derecha y eleva las tasas de interés.

•

Instrumentos y efectos de la política monetaria o

Políticas monetarias expansivas: Compra de títulos en el mercado abierto  Reducción de coeficientes legales de reservas (encaje)  Página 33 de 42


Concesión de nuevos créditos a los bancos Estás políticas determinarán el nivel del dinero de forma tal que la función de la oferta de dinero se desplazara hacia la derecha y la tasa de interés se reluciera. Un aumento de la oferta monetaria crea un exceso de oferta de dinero que se ajusta el público tratando de comprar activos. Esto hace que suban los precios de los activos y disminuyan los rendimientos. La baja de la tasa de interés hace aumentar la inversión y como tal es un componente de la demanda agregada, su aumento la eleva, reduciendo las existencias y provocando un aumento de la producción. Suponiendo los precios constantes. La trampa de la liquidez hace referencia a la posibilidad de que los aumentos en la cantidad de dinero no reduzca la tasa de interés. Políticas monetarias restrictivas: Venta de títulos públicos  Incremento de coeficientes legales (encaje)  Reducción de los préstamos concedidos a los bancos  Suponiendo que los precios permanecen constantes, la curva del dinero se desplaza hacia la izquierda. Proceso inverso al anterior. 

o

- Velocidad de circulación del dinero (v) : La velocidad de circulación del dinero (v) indica el número de veces que el dinero rota para financiar el PNB (producto nacional bruto) nominal del período. Velocidad de circulación (v) = PIB nominal / Cantidad de dinero = constante También puede expresarse como: Velocidad de circulación del dinero * Cantidad de dinero = PIB nominal

- Política Monetaria en la Argentina La Carta Orgánica del Banco Central establece como misión primordial de aquél la de preservar el valor de la moneda. El uso de los distintos instrumentos de política monetaria queda, por lo tanto, subordinado al cumplimiento de la misión básica asignada al Banco Central. La autoridad monetaria dispone de los siguientes instrumentos: o

Encajes legales

La autoridad monetaria puede influir sobre la oferta monetaria manipulando los coeficientes legales. Si la autoridad monetaria redujera el encaje, la oferta monetaria aumentaría, porque aumenta el multiplicador del dinero. Lo contrario ocurriría si el coeficiente de caja se incrementara. El mercado interbancario dota de liquidez a los intermediarios financieros que lo precisan; es decir; que si un banco concreto no cubre el encaje, deberá recurrir al mercado interbancario y dotarse de liquidez antes de comenzar sus operaciones. Al mercado acudirán como oferentes las entidades que tengan excedentes de ese coeficiente. o

Operaciones de mercado abierto

El Banco Central puede regular la cantidad de dinero mediante operaciones de compra y venta de títulos públicos, divisas y otros activos financieros (a esto se lo denomina operaciones de mercado abierto). Si el Banco Central pretende reducir la cantidad de dinero, puede vender títulos públicos retirando de la circulación el dinero que recibe a cambio. El procedimiento inverso se dará cuando desee aumentar la cantidad de dinero en plaza; en tal caso, comprará títulos públicos y los pagará creando dinero. Hay que tener en cuenta el efecto multiplicador del dinero debido al efecto del encaje cuando se retira o adiciona dinero en las reservas de los bancos comerciales. Son operaciones realizadas POR el Banco Central. o

Redescuentos

Los adelantos consisten en préstamos que el Banco Central conceden a las entidades financieras con garantía de títulos públicos u otros valores o con afectación de determinados activos. Mediante los redescuentos, el Banco Central suministra dinero con garantías reales a los bancos por plazos cortos para cubrir deficiencias transitorias de caja. Esto posibilita cumplir con el rol de prestamista de última instancia en situaciones de crisis. o

Operaciones de pase

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RESUMEN ECONOMIA GENERAL 



Pase pasivo: Consiste en la compra AL Banco Central por parte de una entidad

financiera de un activo (títulos públicos nacionales o certificados de depósitos extranjeros) con el compromiso de revendérselo poco tiempo después al precio de venta más intereses. Esto es un instrumento de las entidades financieras para cumplir con los requisitos mínimos de liquidez. Se produce una contracción del circulante al transferirse fondos del sistema financiero al Banco Central. Pase activo: Son compras que realiza el Banco Central a entidades financieras de divisas o títulos públicos en dólares con compromiso de reventa al vencimiento al precio original más el interés pactado. Es una forma de otorgar un préstamo de corto plazo a entidades financieras y produce una expansión del circulante al inyectar fondos en el sistema financieros.

- Balanza de pagos La balanza de pagos es el registro sistemático de las transacciones económicas ocurridas durante un tiempo determinado entre los residentes de un país y los residentes del resto del mundo. El control de las transacciones externas es llevado a cabo por los bancos centrales de los países mediante mediante un instrumento contable. El Banco Central reduce sus reservas de divisas cuando la balanza de pagos tiene un déficit y las incrementa cuando ésta presenta un superávit. las balanzas de pagos pueden originar problemas en un país por varias razones: Pérdida de mercados de exportación a favor de otros países o Porque se incrementan significativamente sus importaciones o La balanza de pagos se dividen en SBP = MC + SBCC (SBP = Sa Saldo de de ba balanza de de pa pagos) - Cuenta Corriente Balanza en cuenta corriente SBCC = SBC + SR + Tr Balanza Comercial (SBC – Saldo de Balanza Comercial) o SBC = SBB SBB + SBS (Balanza de bienes y servicios de un país con el extranjero) extranjero)  Balanza Comercial de Mercancías (SBB – Saldo de balanza de bienes) Exportaciones menos importaciones de bienes y servicios  Balanza Comercial de Servicios (SBS – Saldo de balanza de servicios) Exportaciones menos importaciones de bienes y servicios Balanza de Rentas (BR) o Diferencia de rentas percibidas por propietarios de factores de producción empleados en la economía. Balanza de Transferencias (Tr) o Son los giros que se hacen de un país a otro y por las cuales no se da nada a cambio, o sea no tienen una contraprestación (por ejemplo donaciones). - Cuenta de Capital Representa los movimientos de capital de la economía. Se la suele simbolizar con las siglas MC MC = EC – SC (EC: Entrada de Capital SC: Salida de Capital) Inversión Extranjera Directa o Inversión Extranjera Indirecta o SBP = Variación de Reservas Internacionales Cuantas mas reservas internacionales tenga un país, más respaldo existe para defender el valor de su moneda. - Subvenciones a la exportación Las subvenciones a la exportación son ayudas a los fabricantes nacionales de determinados bienes para que puedan exportarlos a precios menores y más competitivos. Su objetivo es fomentar las exportaciones nacionales subvencionándolas directamente, eximiéndolas de determinados impuestos o concediéndoles líneas especiales de créditos a tasas por debajo del nivel de mercado. Estimulan la producción nacional y el empleo, pero también tienen un costo social. - Dumping El dumping tiene lugar cuando las empresas venden en el extranjero a un precio inferior al costo o Página 35 de 42


precio del mercado interno. Cuando la industria nacional ve reducir su demanda y no puede incrementarla en el mercado local, recurre a los mercados extranjeros. Para penetrar más fácilmente, fija precios de venta inferiores a los vigentes en el mercado nacional.

- Mercado de divisas Los mercados de divisas son los mercados en los que se compran y venden las monedas de diferentes países. Un aumento de las exportaciones argentinas incrementará la demanda de pesos, es decir, la oferta de dólares; mientras que las ofertas de pesos o demanda de dólares los realizan los importadores (desean cambiar sus pesos –oferta- por dólares –demanda). - Devaluación Es la reducción del valor de paridad de una moneda, lo que significa revalorización relativa de las monedas extranjeras; es decir, cuando hay una subida del tipo de cambio. Si se produce una devaluación, los productos nacionales resultarán más baratos para los importadores extranjeros, lo que provocará un incremento de las exportaciones nacionales. Paralelamente, los productos extranjeros resultarán mas caros para los importadores nacionales y disminuirán las importaciones. Por lo tanto, en términos reales, el componente (X-M) de la demanda agregada tenderá a aumentar, lo que llevará consigo un incremento de la demanda agregada. A corto plazo, aumentará el ingreso de equilibrio, así como la tasa de interés de equilibrio, lo que provocará una entrada de capital extranjero que generará un aumento de la variación neta de las reservas, originándose un aumento de la partida oro y divisas del Balance del Banco Central. Esto determinará un aumento de la base monetaria y, consecuentemente, de la oferta monetaria. - Revaluación Se produce cuando se altera el tipo de cambio a la bajaen un sistema de tipos de cambio fijos, tienden a disminuir las exportaciones y aumentar las importaciones. Esto hace que el componente de la demanda agregada (X-M) se reduzca y con él la demanda agregada. En el corto plazo, disminuirá la producción de equilibrio y, por lo tanto, se verá afectada en el mismo sentido la demanda del dinero por motivo de transacción, lo que hará bajar la tasa de interés. Disminuirá la variación neta de reservas de la balanza de pagos, repercutiendo en el Banco Central haciendo bajar la base monetaria y la oferta monetaria. - Intervención del Banco Central en el mercado de divisas Cuando existe una tendencia al aumento interno en la demanda de dólares debido a un aumento de las importaciones (demando dólares y entrego pesos a cambio) hará que la curva de demanda se desplace hacia la derecha aumentado el tipo de cambio. En estas circunstancias, el Banco Central interviene en el mercado ofreciendo dólares (demandando pesos) aumentando la cantidad de dólares y bajando el tipo de cambio. Evita la depreciación de la moneda.

Si tuviera lugar un aumento de las exportaciones que hiciera desplazar la curva de la oferta de dólares hacia la derecha; el peso sufriría una apreciación como moneda. En este caso el Banco Central tendría que intervenir demandando dólares (ofreciendo pesos). El aumento de la demanda de dólares que efectúa el Banco Central evita que el peso se aprecie y logra mantenerlo dentro de una banda estable. Al actuar de esta forma, está incrementando sus reservas de dólares (compra dólares).

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POLITICA MONETARIA Y POLITICA FISCAL Según los países, las políticas llevadas a cabo son: Políticas monetarias (control del crédito) Políticas fiscales (control del gasto y los impuestos) Control de precios y salarios (importante sólo en perío

- - -

1) Política Monetaria (o control del crédito)

Cosiste en controlar, a través del Banco Central, las tasas de interés y la tasa de expansión de créditos de los bancos. Cuando el Banco Central desea reducir la expansión crediticia, recurre a: - Venta de títulos (pagarés a corto plazo del Tesoro Nacional) Si desea reducir M y M1, el Banco Central vende títulos de su cartera, que serán comprados por los bancos comerciales, entidades financieras y a veces hasta por grandes compañías. De esta forma, se reducen las reservas del sistema bancario (entrego títulos y obtengo dinero) en idéntica cantidad que la del valor de venta de títulos teniendo un efecto “palanca” al actuar el efecto multiplicador de los depósitos bancarios. - Aumento de la tasa de redescuento Los bancos comerciales también piden créditos. Lo hacen, descontando en el Banco Central, pagarés que les fueron entregados por sus clientes (generalmente empresas), proveniente de alguna operación crediticia. Esto hace que (siguiendo con el supuesto que desea reducir la expansión crediticia) el Banco Central puede aumentar el interés que le cobra a los bancos, con lo que éstos trasladarán esta política a sus clientes, reduciendo así la M1. - Aumenta el encaje de los Bancos Aumentando las reservas legales (aumentando el encaje), el multiplicador reduciría la cantidad de dinero que puede ofrecer el banco. 2) Política fiscal (Impuestos, gastos públicos)

Consiste en un ajuste de la política de impuestos, gastos y deudas, con el objeto de obtener una mayor estabilidad económica. En período de desocupación, la política fiscal se dirige hacia un aumento en los gastos totales. Hay dos formas de lograrlo (políticas expansionistas): - Aumento de los gastos totales del gobierno sin disminuir los gastos privados en una suma equivalente (aumento de G):

Lo logra con el desarrollo de obras públicas o aumento en servicios estatales, pero que cualquiera sea la forma, no provoque una disminución equivalente de los gastos privados.

- El estado tratará de aumentar los gastos privados (reducción de T): Lo logra a través de una reducción de los impuestos y por un aumento de los llamados pagos de transferencia, como son los gastos de beneficencia, pensiones a la vejez, los que derivan en un aumento de los gastos privados. En períodos de inflación, se seguirá la política contraria. Reducción de gastos estatales y aumento de los impuestos que reduzcan los consumos y la inversión. - 3) Control de precios y salarios Aplicadas por economías intervencionistas, es utilizada como una herramienta que evita ef ectos indeseados para este tipo de economía. MERCADO DEL DINERO

El dinero se demanda por dos motivos. - Demanda para transacciones Los individuos los necesitan para pagar la comida, los servicios, etc. Las empresas, para comprar la materia prima, pagar la mano de obra, etc. - Demanda como activo Demandado para que el dinero obtenga ganancias por interés (ej: plazo fijo)

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- Efecto de la tasa de interés Si sube la tasa de interés, las personas tenderán a colocar su dinero (el que no necesitan de forma inmediata) a la tasa que le resulte atractiva. Esto sucede porque la posesión del dinero (demanda para transacciones), suelen ser sensibles a la tasa de interés. La demanda de dinero disminuye (deseos por poseerlo para transacciones) cuando suben las tasas de interés. Este comportamiento es más notoriamente verificado en las empresas. ANALISIS DE EQUILIBRIO EQUILIBRIO Y TASA DE INTERES (Mercado (Mercado de Producto) Producto) – Curva IS

Ejemplo de cómo afecta a la producción y la concatenación de sucesos. Sube M Baja i Sube I Sube D    Masa Monetaria

Tasa de Interes Dinero más barato

Inversiones

Demanda de bienes



Sube PBN Producción y precios

Análisis y deducciones de las curvas IS y LM y punto de equilibrio del mercado. Partiendo del equilibrio del Producto Bruto Nacional Y suponiendo una economía cerrada C+I+G=C+S+T=Y (*) Simplificando el consumo y despejando la inversión nos queda: Donde (T – G) es el ahorro neto del gobierno y S es el ahorro de privados I = S + (T – G) Ahora expresamos las variables en función de la dependencia; es decir: I = I(i) Inversión es dependiente de la tasa de interés T = T(y) S = S(Y-T( -T(y)) Ahorr orro es dep dependie diente del ingr ngreso eso men menos los impu mpuestos tos C = C(Y-T( -T(y)) Consumo dependie diente nte del ingr ngreso menos los impu mpuest estos Recordando que ingreso disponible = Y – T(y) Ahora expresamos las funciones del Y de la ecuación (*) C(y) + I(i) + G = C(y) + S(y) + T(y) Obtención de la curva IS:



I(i) + G = S(y) + T(y)

La inversión (I) y los gastos del gobierno (G) no son función de Y, por lo que no varían cuando Y aumenta (recta paralela). Página 38 de 42


Suponemos una disminución de la tasa de interés i 0 a i1 (i0 > i1); lo que provocará una disminución de la inversión I y se desplaza la curva hacia abajo.

Tanto el ahorro (S) como los impuestos (T), varían en forma directa con el ingreso Y.

Superponemos las gráficas anteriores y obtenemos la curva IS Se producen dos puntos de equilibrio entre I(i) + G = S(y) + T(y) en dos puntos por una disminución de la tasa de interés (i) que repercute en una disminución de la inversión (I).

Muestra como el aumento de la tasa de interés (i) disminuye el ingreso (y) y viceversa. La curva IS, representa las infinitas combinaciones de pared de valores de i – y, que mantienen en equilibrio de productos, ya que la inversión planeada más las compras del gobierno (I + G), es igual al ahorro planeado más el ingreso fiscal (S+T). Todas estas relaciones se pueden resumir en un diagrama de cuatro cuadrantes: - - -

Cuadrante (IV): Representa al ahorro y a los impuestos en función del ingreso. Cuadrante (III): Se ha trazado una recta a 45° a partir del origen, representa la condición de equilibrio I+G=T+S Cuadrante (II): Se grafica el gasto de gobierno (una recta vertical) más la inversión privada en relación al interés (i) Página 39 de 42


- Cuadrante (I): Mercado de bienes en equilibrio que relaciona la tasa de interés con el nivel de ingreso (y). Curva IS Toda vez que cambie alguna variable exógena, nos permitirá detectar un desplazamiento en la curva IS. Ejemplo 1: Aumento en el deseo de ahorrar (PMS) provocan un desplazamiento de la curva IS a la izquierda Ejemplo 2: Incremento del gasto público (G), para una tasa dada de interés desplaza hacia fuera la curva IS

ANALISIS DE EQUILIBRIO EQUILIBRIO Y TASA DE INTERES (Mercado (Mercado de Monetario) Monetario) – Curva LM

Para poder localizar un único nivel de equilibrio del ingreso, se necesita otra relación entre las mismas dos variables. Para ello se introduce en el mercado monetario. Recordando que M es el dinero en circulación más los depósitos en cuenta corriente (cheques) en los bancos comerciales. Estas dos clases de dinero tienen la característica común de ser un medio de intercambio aceptado, pero que no producen ningún rendimiento (no gana interés). Por otra parte existe otra categoría de dinero (títulos del estado, plazos fijos, cajas de ahorro, etc.), que sí producen un rendimiento al tenedor pero que no puede ser usado como medio de pago o intercambio. Por simplicidad, a esta última categoría la llamaremos bonos. Se puede entontes asegurar, que una persona elige la distribución de su riqueza entre dinero y bonos. Se puede esperar que un incremento de la tasa de interés o en la tasa de rendimiento de los bonos, las personas se verían tentadas a mantener una parte mayor de su riqueza en monetaria en bonos y menos en dinero. A esta inclinación por mantener mas o menos cantidad de dinero (según la tasa de interé s), se llama demanda especulativa de dinero: Demanda es especulativa = L(i) En función de la ta tasa de interés L está representado por la preferencia a la liquidez y disminuyen cuando suben las tasas de interés. Hay además, otra razón para guardar dinero y que crea otra clase de demanda de dinero. Es la demanda para transacciones: Dema Demand nda a para para trans transac acci cion ones es = k (y) (y) En func funció ión n del ing ingre reso so El valor de k se incrementa con el nivel de ingresos. Igualando la función de la demanda de dinero a la oferta M* fijada exógenamente, tenemos la condición de equilibrio en el mercado monetario: M* = L(i) + k(y) M* = M(i;y) función que depende de la tasa de interés y los ingresos.

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- Representando gráficamente:

Derivaciones para obtener el diagrama de cuatro cuadrantes: - Cuadrante (IV): La recta k(y) representa la demanda para transacciones en función del ingreso en forma lineal ascendente. - Cuadrante (III): Se representa la condición de equilibrio igualando la oferta total del dinero a la demanda total; quedando una recta de 45° que nos da un componente especulativo L(i) mas un componente para transacciones k(y), los cuales suman exactamente igual a la oferta monetaria en función del nivel de precios P. Deducción: M* = L(i) + k(y) M* / P  Dividiendo por el nivel de precios forma una constante  M* / P = cte. = L(i) + k (y) - Cuadrante (II): Representa la demanda especulativa L(i) en función de la tasa de interés - Cuadrante (I): Representa la relación de los pares (i;y) que mantiene al mercado monetario en equilibrio; esto es la. Curva LM

Representación gráfica:

El incremento de oferta monetaria (M) desplaza hacia fuera la línea de 45° y provoca una disminución de la tasa de interés. En consecuencia, a cada nivel de ingreso, un incremento en la oferta monetaria implicaría, para el equilibrio del mercado monetario, una tasa de interés mas baja y por lo tanto un desplazamiento hacia la derecha de la curva LM. EQUILIBRIO EN LOS MERCADOS DE PRODUCTO Y MONETARIO – Curva IS-LM

Merc Mercad ado o de prod produc ucto tos: s: Mercado monetario:

Curv Curva a IS Curva LM

para para dete determ rmin inad ados os valo valore ress de (i;y (i;y)) para determinados valores de (i;y)

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Superponiendo las curvas en el mismo cuadrante, se puede encontrar un único (i;y) que dé por resultado el equilibrio en ambos mercados (intersección de las curvas IS-LM) como lo indica la siguiente gráfica:

OBTENCION DE LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA (DA)

Con la intersección de las curvas IS-LM, se determina el nivel de equilibrio del ingreso y la tasa de interés, DADO UN NIVEL DE PRECIOS que podemos llamar P 0. Se podrá obtener la curva de demanda agregada de la economía variando P y observando qué le sucede al nivel de equilibrio del ingreso real Y. Recordando las ecuaciones: S(Y-T(y)) + T(y) = I(i) + G M/P = L(i) + k(y)

IS LM

Se trata de dos ecuaciones con las variables i, y, P. Variando las componentes P ó M se pueden producir desplazamientos de la curva LM. Si aumento M (masa monetaria) o disminuyo P (nivel de precios)  desplazamiento de la curva LM hacia la derecha y viceversa. Ejemplo con reducción del nivel de precios P.

Mediante la política económica puede aumentar la demanda ; como ser: Política Fiscal (Mayor Gasto Público G) Política Fiscal (Reducción de impuestos T) Polí Políti tica ca mone moneta tari ria a (May (Mayor or Masa Masa mone moneta tari ria a M)

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Resumen de Economia General

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