KEUANGAN ENTREPRENEURIAL Meeting 8 Pertumbuhan Penjualan
Untuk meningkatkan nilai, usaha yang paling perlu untuk meningkatkan skala mereka. Pertumbuhan pendapatan dalam isolasi, bagaimanapun, tidak menjamin peningkatan nilai. Penjualan tambahan harus mengarah pada keuntungan keseluruhan tambahan dan arus kas bebas. Sebuah laba bersih perusahaan atau laba setelah pajak, juga disebut sebagai dana yang d ihasilkan secara internal, dapat didistribusikan kepada pemilik atau diinvestasikan kembali untuk mendukung pertumbuhan. Bagian simpan dalam bisnis untuk meningkatkan laba disimpan. Tingkat pertumbuhan penjualan yang berkelanjutan adalah tingkat didukung tanpa modal eksternal (melalui retensi laba). Memperkirakan Penjualan Laju Pertumbuhan
Jika suatu perusahaan dapat skala sendiri tanpa mengubah strategi dan margin, perusahaan dapat meningkatkan penjualan pada tingkat pertumbuhan nilai buku ekuitas:
Memperkirakan Penjualan Laju Pertumbuhan
Asumsikan bahwa usaha mengawali tahun ini dengan $ 10 juta dalam nilai buku ekuitas. Ia berencana tidak ada suntikan modal menengah atau penarikan dan pendapatan proyek bersih sebesar $ 2 juta untuk tahun ini. Ini akan membayar dividen (25 persen) $ 500.000 dengan awal periode b erikutnya dan mempertahankan $ 1.500.000 (75 persen). Dengan asumsi itu akan meningkatkan dengan margin yang sama, kita melihat bahwa usaha akan tumbuh dengan:
Tingkat pertumbuhan usaha maksimum yang berkelanjutan adalah sebesar 100 persen retensi, di mana Gmax = 20 persen (0,20 kali 1). Memperkirakan Penjualan Laju Pertumbuhan Pertumbuhan
Cara lain untuk melihat pertumbuhan yang berkelanjutan adalah untuk memisahkan kinerja operasional perusahaan dan kebijakan keuangan. Pertumbuhan yang berkelanjutan adalah:
Meeting 9 Memperkirakan Pembiayaan Tambahan
Keuangan Capital Needed (FCN) dan Dana spontan Generated ( SGF) Modal finansial yang diperlukan (FCN) adalah dana tambahan yang dibutuhkan untuk mendukung pertumbuhan perusahaan diproyeksikan. Beberapa kesenjangan pendanaan akan ditanggung oleh kredit perdagangan dan kewajiban lancar lainnya yang meningkatkan spontan dengan penjualan. Dana secara spontan adalah peningkatan hutang account dan akrual (upah dan pajak) yang menyertai kenaikan penjualan. Sebagai contoh, ketika penjualan meningkat, kredit pembelian dari pemasok juga harus meningkat, menyebabkan peningkatan berbaris dalam hutang. Jika usaha yang menguntungkan dan scaling up tanpa perubahan margin, kenaikan dalam keuntungan, ketika ditahan, membantu memenuhi FCN suatu perusahaan. Dana Tambahan Needed (AFN) Dana tambahan yang diperlukan (AFN) adalah kesenjangan yang tersisa antara FCN dan modal yang didanai oleh dana spontan yang dihasilkan dan laba ditahan: AFN = Aktiva yang perlu ditingkatkan - Dana Spontan yang Dihasilkan - Kenaikan Saldo Laba
Contoh:
Penjualan perusahaan tahun lalu adalah $ 1,6 juta yang didukung oleh investasi $ 1 juta dalam aset. Penjualan menghasilkan laba bersih sebesar $ 160.000. Kami akan menghitung perusahaan AFN asumsi contemporaneously telah aset lancar sebesar $ 520.000, aktiva tetap $ 480.000, hutang sebesar $ 48.000, dan yang masih harus dibayar kewajiban sebesar $ 32.000. Pada tingkat pertumbuhan 30 persen, penjualan tahun depan akan mencapai $ 2.080.000 ($ 1,6 juta × 1,3), perubahan $ 480,000 ($ 2.080.000 - $ 1,6 juta). Ringkasan Kasus:
Tahun lalu: Penjualan = $ 1,6 juta Jumlah Aset = $ 1 juta Penjualan = $ 1,6 juta
Target Tahun Depan: Pertumbuhan Penjualan = 30% Jumlah Aset = $ 1 juta baru Penjualan = $ 1,6 juta x (1 +30%) Laba bersih = $ 160.000. = $ 2,08 juta Penjualan perubahan = $ 2,08 jt - $ 1,6 jt = $ 480,000
Neraca Proyeksi: Aktiva lancar = $ 520.000 Aktiva tetap = $ 480.000 Hutang = $ 48.000 Kewajiban yang masih harus dibayar = $ 32.000
Contoh
Meeting 10 Memproyeksikan Laporan Keuangan
The percent-of-sales Method
The percent of sales method adal ah peramalan proyek akun saldo dengan mengasumsikan bahwa beban terbesar dan neraca dapat dinyatakan sebagai persen dari penjualan. Sebagai contoh, ji ka biaya usaha terhadap barang yang dijual bervariasi secara proporsional dengan penjualan (yaitu, mereka adalah biaya varia bel seperti yang didefinisikan sebelumnya dalam teks), mereka mewakili persen konstan penjualan. Jika biaya pokok penjualan tahun lalu adalah 60 persen dari penjualan, maka akan diperkirakan tetap 60 persen dari penjualan tahun depan. Proses peramalan keuangan yang digunakan untuk memproyeksikan laporan keuangan adalah: diperkirakan penjualan Proyek laporan laba rugi Proyek neraca Proyek laporan arus kas Sales Projection Example :
Balance Sheet Projection Example :
Cashflow Projection Example :
Meeting 11 Memperkirakan Biaya Modal COC and WACC WACC adalah rata-rata tertimbang dari seluruh komponen modal. Komponen modal yg sering dipakai adalah: saham
biasa, saham preferen, utang, laba ditahan. Seluruh komponen modal ( capital components) mempunyai satu kesamaan, yaitu investor yang menyediakan dana berharap untuk mendapatkan return dari investasi mereka
Debt Weight x Debt Rate x (1-Tax) Contoh :
How Earning After-tax WACC satisfies all investors
Discount Rate
Meeting 12 Alternatif Pembiayaan Lain
KOMERSIAL DAN PINJAMAN BANK USAHA Tradisional Bank petugas kredit komersial dilatih untuk mempelajari kelayakan bisnis, menggunakan tindakan konservatif tradisional kemampuan peminjam untuk membayar dan nilai dari aset yang dapat d ipulihkan dalam kasus default. Lima Cs Analisis Kredit: karakter kapasitas modal jaminan Kondisi ekonomi Pembatasan Peminjaman Umun
Pemeliharaan catatan yang akurat dan laporan keuangan Batas total utang Pembatasan dividen atau pembayaran lainnya kepada pemilik dan / atau investor Pembatasan pengeluaran modal tambahan Pembatasan penjualan aktiva tetap Kinerja standar pada rasio keuangan Pajak kini dan pembayaran asuransi MEMAHAMI MENGAPA ANDA TIDAK MUNGKIN MENDAPATKAN PEMBIAYAAN UTANG
Sebagian besar aset startup yang tidak berwujud (ide, keterampilan, dll) dan memberikan jaminan tidak;
Entah piutang belum ada atau sejarah koleksi tidak memadai; Hal ini tidak layak secara ekonomis bagi bank untuk mencoba untuk memulihkan beberapa pengeluaran melalui keterlibatan manajerial dalam usaha baru default; Karakteristik risiko dari sebuah usaha baru, termasuk ketergantungan pada sejumlah kecil orang tak tergantikan, tidak cocok untuk giro atau kewajiban bank lainnya.
KARTU KREDIT Meskipun kredit pembiayaan kartu adalah jenis pinjaman bank, kami telah memilih untuk mengobati secara terpisah karena garis kredit yang terkait dan pinjaman biasanya tidak dibuat untuk usaha itu.
Mereka biasanya diberikan s emata-mata pada kemampuan dan kecenderungan menunjukkan dari pemegang kartu in dividu untuk membayar pinjaman tanpa jaminan. Kepailitan adalah risiko ketika menggunakan pembiayaan kartu kredit. Namun, juga merupakan risiko untuk pinjaman bank pribadi dijamin oleh pengusaha.
MEMAHAMI MENGAPA ANDA TIDAK MUNGKIN MENDAPATKAN PEMBIAYAAN Utang
Sebagian Besar Aset startup Yang tidak berwujud (ide, keterampilan, dll) Dan memberikan Jaminan tidak; Entah PT Patra Telekomunikasi Proforma ADA atau sejarah Koleksi tidak memadai; Hal inisial tidak layak secara Ekonomis BAGI Bank untuk mencoba untuk memulihkan beberapa pengeluaran melalui keterlibatan manajerial Illustrasi Company 's name Baru default; Karakteristik risiko Bahasa Dari sebuah Company 's name Baru, termasuk ketergantungan PADA sejumlah orangutan Kecil Tak tergantikan, tidak cocok untuk giro atau kewajiban Bank Before.
ADMINISTRASI BISNIS PROGRAM KECIL Small Business Administration (SBA) diciptakan pada tahun 1953 untuk tujuan pembinaan inisiasi dan pertumbuhan usaha kecil. SBA adalah pembagian pemerintah federal terutama bertanggung jawab untuk membantu usaha kecil.
PEMBIAYAAN PEMERINTAH PROGRAM LAINNYA Selain program yang tersedia melalui pemerintah federal, negara bagian dan kota banyak lembaga telah didakwa dengan mendukung pembentukan dan pertumbuhan usaha kecil.
Pengembangan Lembaga Keuangan (CDFI) Dana. Sekitar 1.000 CDFIs yang beroperasi saat ini. CDFIs Kebanyakan saat ini masih fokus pada promosi perumahan yang terjangkau dan kepemilikan r umah. Namun, CDFIs yang meningkatkan pembiayaan mereka usaha kecil melalui kredit mikro pembuatan serta pinjaman yang l ebih besar.
PIUTANG PINJAMAN DAN ANJAK Anjak adalah penjualan piutang kepada pihak ketiga dengan diskon dari nilai wajah mereka. Anjak dapat dengan recourse untuk usaha, ketika piutang tersebut tidak dapat ditagih, atau bisa tanpa jalan lain untuk usaha itu.
Meeting 13 Exit and Turn Around Strategies
Bukti menunjukkan bahwa lebih dari satu-setengah dari pengusaha baik mengembangkan strategi keluar formal atau berpikir tentang strategi panen pada awal dari venture.2 J. William Petty, John Martin, dan John Kensi nger mewawancarai dua belas pengusaha yang masing-masing dipanen setidaknya satu bisnis, sepuluh investor usaha yang telah panen pengalaman, dan penasihat investasi dua yang mengkhususkan diri dalam membantu usaha melalui proses panen.
Yang diwawancarai menekankan betapa pentingnya untuk mulai mempersiapkan panen dari awal.
Komentar meliputi: Anda berencana untuk akuisisi dan harapan untuk IPO. Strategi keluar dimulai sebelum uang berjalan masuk Yang terburuk dari semua dunia adalah tiba-tiba menyadari bahwa untuk alasan kesehatan atau lain Anda harus menjual perusahaan sekarang dan Anda belum direncanakan untuk itu.
Umum alternatif keluar
sistematis likuidasi Outright dijual ke: anggota keluarga manajer karyawan Di luar pembeli Q Pergi publik
Menilai EKUITAS ATAU menghargai nilai ENTERPRISEExit untuk usaha dewasa banyak biasanya ditentukan oleh: Diskonto arus kas (DCF) metode (ekuitas atau perusahaan) Relatif penilaian metode didasarkan pada beberapa bentuk analisis kelipatan.
Relatif Metode Penilaian
Sebuah metode nilai relatif memperkirakan nilai perusahaan dengan meneliti bagaimana perusahaan sebanding dinilai berdasarkan nilai yang berhubungan dengan kelipatan. Sebanding perusahaan adalah perusahaan dengan garis karakteristik bisnis, ukuran, dan pertumbuhan mirip dengan perusahaan yang dinilai. Valuasi Multiplesbased dapat digunakan untuk nilai nilai perusahaan perusahaan atau langsung ekuitas nilainya sama dengan penerapan metode DCF. Analis memperkirakan nilai perusahaan seringkali suatu perusahaan
Valuasi Relatif Metode Contoh:
Jumlah dari nilai ekuitas tiga perkiraan dibagi tiga untuk mendapatkan rata-rata sama-tertimbang adalah $ 8.000.000 ($ 24.000.000 / 3), yang ternyata dalam contoh ini menjadi nilai yang sama seperti yang diperkirakan menerapkan beberapa EBITDA. Sebagai satu mungkin menduga, proses melakukan valuasi perusahaan sering menyebabkan perkiraan perbedaan. Negosiasi biasanya diperlukan untuk sampai pada nilai yang diterima oleh pengusaha dan investor usaha yang ada, serta pemilik baru perusahaan. The venture Valuation Enterprise
sistematis Likuidasi
Sebuah likuidasi sistematis terjadi ketika suatu usaha yang dilikuidasi oleh sistematis mendistribusikan aset usaha terhadap pemilik. Pada saat usaha mencapai tahap kematangan siklus hidupnya, mungkin akan menghasilkan sejumlah besar arus kas bebas.
Artinya, dana internal sangat mu ngkin melebihi jumlah yang dibutuhkan untuk mempertahankan pertumbuhan yang berkelanjutan usaha itu. Seorang pengusaha sadar dapat memperlambat atau menghentikan pertumbuhan dengan tidak menginvestasikan kembali modal kerja dan pabrik serta peralatan.
sistematis Likuidasi
Karena ini penggunaan kas berhenti, tonjolan cash acco unt. Usaha ini dapat mendistribusikan uang tunai melalui dividen (atau setara dalam kemitraan dan perseroan terbatas) dan pembelian kembali ekuitas yang beredar.
Sebagai usaha nongrowing sering mati, akhirnya sisa aset bisa dijual dan bisnis dapat menghentikan operasi.
Keuntungan Likuidasi Sistematis
Pengusaha dan pemilik lain mempertahankan kontrol selama periode panen Pemanenan nilai investasi dapat tersebar di beberapa tahun Waktu, tenaga, dan biaya untuk menemukan pembeli untuk usaha dapat dihindari.
Kekurangan dari Likuidasi Sistematis
Perlakuan perpajakan dan hasil likuidasi sebagai pendapatan biasa (bukan capital gain) Komitmen kekayaan pengusaha, kemampuan, dan fokus ke usaha sekarat, bukan kegiatan usaha lain yang mungkin lebih menguntungkan Percepatan laju penurunan nilai going concern sebagai peserta industri lainnya menanggapi penurunan investasi.
