¿Qué tipos de análisis financiero existen? Los tipos de análisis de la información financiera son diversos y no excluyentes entre sí, ninguno se puede considerar exhaustivo ni perfecto. Las diferentes moda mo dalilida dade dess da dan n al an anal alis ista ta la in info form rmac ació ión n ne nece cesa sari ria a pa para ra ha hace cers rse e un una a perspectiva dela situación financiera de la organización. Para obt Par bten ener er un una a bue uen na inf nfor orma maci ción ón de la si sittua uacció ión n fi fina nanc ncie iera ra y de dell funcionamie funcio namiento nto de un negocio, se requi requiere ere cuando menos disponer de un estado de situación financiera y de un estado de resultados. s recomendable contar con estados financieros de a!os anteriores ya que podrán utilizarse un mayor n"mero de tipos de análisis diferentes. Acosta Altamirano hace la clasificación de los tipos de análisis que se presenta a
continuación# Por la clase de información que se aplica
Por la clase de información que mane)a
$%todos &erticales
'plicados a la información referente referente a una sola fecha o a un solo período de tiempo.
$%todos (orizontales
'plicados a la información relacionada con dos o más fechas diversas o dos o más períodos de tiempo.
'nálisis factorial
'plicado a la distinción y separación de factores factores que concurren en el resultado de una empresa. e mpresa.
$%todos státicos
*uando la información sobre la que se aplica el m%todo de análisis se refiere a una fecha determinada.
$%todos +inámicos
*uando la información sobre la que se aplica el m%todo de análisis se refiere a un período de tiempo dado.
$%todos *ombinados
*uando los estados financieros sobre los que se aplica, contienen tanto información a una sola fecha como referente a un período de tiempo dado. Pudiendo ser estático dinámico y dinámicoestático.
Por la fuente de 'nálisis -nterno información que se compara 'nálisis xterno
*uando se efect"a con fines administrativos y el analista esta en contacto directo con la empresa, teniendo acceso a todas las fuentes de información de la compa!ía. *uando el analista no tiene relación directa con la empresa y en cuanto a la información se verá limitado a la que se )uzgue pertinente obtener para reali zar su estudio. ste análisis por lo general se hace con fines de cr%dito o de inversiones de capital.
Por la frecuencia de su utilización
$%todos radicionales
/on los utilizados normalmente por la mayor parte de los analistas financieros.
$%todos 'vanzados
/on los m%todos matemáticos y estadísticos que se aplican en estudios financieros especiales o de alto nivel de análisis e interpretación financieros.
Métodos Verticales /on aquellos en donde los porcenta)es que se obtienen corresponden a las cifras de un solo e)ercicio. +e este tipo de m%todo tenemos al# •
$%todo de 0educción de la información financiera.
•
Método de Razones Simples .
•
$%todo de 0azones stándar.
•
Método de Porcientos integrales .
Métodos Horizontales /on aquellos en los cuales se analiza la información financiera de varios a!os. ' diferencia diferencia de los m%todos verticales, estos m%todos requieren datos de cuando menos dos fechas o períodos. ntre ellos tenemos# •
$%todo de aumentos y disminuciones.
•
$%todo de tendencias.
•
$%todo de *ontrol Presupuestal.
•
$%todos 1ráficos.
Por la frecuencia de su utilización
$%todos radicionales
/on los utilizados normalmente por la mayor parte de los analistas financieros.
$%todos 'vanzados
/on los m%todos matemáticos y estadísticos que se aplican en estudios financieros especiales o de alto nivel de análisis e interpretación financieros.
Métodos Verticales /on aquellos en donde los porcenta)es que se obtienen corresponden a las cifras de un solo e)ercicio. +e este tipo de m%todo tenemos al# •
$%todo de 0educción de la información financiera.
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Método de Razones Simples .
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$%todo de 0azones stándar.
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Método de Porcientos integrales .
Métodos Horizontales /on aquellos en los cuales se analiza la información financiera de varios a!os. ' diferencia diferencia de los m%todos verticales, estos m%todos requieren datos de cuando menos dos fechas o períodos. ntre ellos tenemos# •
$%todo de aumentos y disminuciones.
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$%todo de tendencias.
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$%todo de *ontrol Presupuestal.
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$%todos 1ráficos.
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*ombinación de m%todos.
+e acuerdo con Morales (p.189) existen tres tipos de m%todos de análisis de la información financiera, los cuales no son limitados# 2. Método de análisis vertical , tambi%n llamado estático, se aplica para analizar un estado financiero a fecha fi)a o correspondiente correspondien te a un periodo determinado. /e clasifica en# 2.
Proc Pr oced edim imie ient nto o de po porc rcen enta ta)e )ess int integ egra rale les. s.
3.
Proc Pr oced ediimi mie ento de ra razo zon nes si simp mplles.
4.
Proc Pr oced ediimi mie ento de ra razo zon nes est está ánda darr.
3. Método de análisis orizontal , tambi%n llamado dinámico, se aplica para analizar dos o más estados financieros de la misma empresa a fechas distintas, o correspondiente correspondientess a dos o más periodos o e)ercicios5 como e)emplo de este m%todo de análisis está el procedimiento de aumentos y disminuciones, 4. Método de análisis ist!rico , que se aplica para analizar una serie de estados financieros de la misma empresa a fechas o periodos distintos. Tanaka Ta naka (p.315) plantea la siguiente clasificación#
a. Por el momento en "ue se realiza . Puede ser# o
Ex ante# /i estamos analizando estados financieros
proyectados. o
Ex post # /i estamos analizando estados estados financieros
históricos de hechos que ya ocurrieron. b. Por la persona "ue lo realiza . Puede ser#
o
Interno. /i lo realiza alguien que traba)a en la empresa
cuyos estados financieros son materia de estudio. o
Externo. /i lo realiza una persona externa a la
organización 6un inversionista. un proveedor. etc.7. Cuartas (p.2) indica que cuando se trata del análisis de la
información financiera para la toma de decisiones de inversión se tienen básicamente dos tipos de análisis# análisis fundamental y análisis t%cnico. •
•
#nálisis fundamental. s el que mayor aceptación y reconocimiento tiene en el ámbito bursátil. ste análisis se basa en factores económicos 6crecimiento de la economía, crecimiento sectorial, inflación, d%ficit fiscal y devaluación 7 o corporativos 6razón precio8ganancias históricas, razón precio8valor en libros o 9de obin, crecimiento de las ganancias de un trimestre, márgenes7 para tratar de estimar si otros inversionistas reconocerán mayor valor en una acción y. por lo tanto, la demandarán sabiendo así el precio. #nálisis técnico. *onsidera que la información es asimilada por los inversionistas. quienes pueden interpretarla en diferentes formas. y luego refle)ada en el precio de la acción. n este sentido, un análisis t%cnico considera que toda la información se encuentra incluida en el precio de la acción y, por lo tanto, la demandarán sabiendo así el precio, por consiguiente, sólo en esta variable y su comportamiento pasado se deben basar las decisiones de inversión.
n otras palabras, el análisis fundamental busca detectar valor presente o futuro en una acción, mientras el análisis t%cnico busca encontrar una tendencia en el precio de una acción, refle)o de una demanda y una oferta. xisten inversionistas profesionales que han logrado rentabilidades considerables y constantes utilizando exclusivamente uno de los dos m%todos de análisis.
l análisis fundamental puede detectar valor presente o futuro en una acción. pero puede demorarse un tiempo considerable en ser reconocido por el resto del mercado, mientras el análisis t%cnico tiene dificultades diferenciando los movimientos aleatorios de una acción de una verdadera tendencia lucrativa. por lo cual, tal vez, la me)or alternativa, es combinar los dos m%todos# a trav%s del análisis fundamental detectar valoren una compa!ía, y utilizar el análisis t%cnico para establecer el momento en el cual se hace efectivamente la inversión.
$i%liograf&a •
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'costa 'ltamirano, :aime '. 'nálisis e -nterpretación de la -nformación ;inanciera -. scuela /uperior de *omercio y 'dministración 6/*'7. *uartas $e)ía, &icente. +iccionario conómico ;inanciero. . $orales *astro, 'rturo. 0espuestas rápidas para los financieros. Pearson ducación, 3==3. ana?a @a?asone, 1ustavo. 'nálisis de estados financieros para la toma de decisiones. ;ondo ditorial P<*P, 3==2.
Cinco técnicas de análisis económico-fnanciero para las empresas Pu bl i c a doel 1 1d eAg os t o20 15al a s5: 0 7PM
At r av ésdel osanál i s i sec onómi c os fi nanc i er os ,l os empr es ar i ospuedenev a l uarl as ol i dezdes usnegoc i osy t enerunaper s pec t i v amásampl i as obr es us i t uac i ón fi nanc i er a. El anál i s i sec onómi c ofi nanc i er oc ons i s t eenl aapl i c ac i óndec i er t ast éc ni c asqueper mi t ena l o semp r e sa r i o sc on oc erl as i t ua c i ó nd es usne go ci o syel p es od el a sd ec i s i o ne st o mad asen e lá mb i t ofin an ci e r o.Po rme di odees t esepu ed enr e sp on de ri n t e r r o ga nt e sf u nd ame nt a l e sen t or noal as ol i dezdel aor gani z ac i ón,el ni v el der endi mi ent oyel gr adoder i es go,ent r eot r as . Ac ont i nuac i ón,s epr es ent ar ánal gunasdel ast éc ni c asmásut i l i z adasenel anál i s i s e c on ómi c o fi n an c i e r ode nt r od el a se mp r e s as :
1) Análisis comparativo u horizontal Co mos un ombr el oi n di c a,p orme di od ee s t at é cn i c ad ea ná l i s i ss ee v al ú anl o sr e nd i mi en t o s d el ae mp r e saat r a v ésdel ac o mp ar a ci ó ne nt r ed ospe r i od osomá s.El a ná l i s i sesdec a r á ct e r hor i z ont al ,puess ee val úal ai nf or mac i ónhi s t ór i c a,t omandocomor ef er enc i aper i odos or denadoss ec uen ci al ment edei z qui er daad er ec ha.Es t aher r ami e nt aesú t i l par ade t er mi n ar u nc r e ci mi e nt oode c r e ci mi e nt oe nu nl ap sodet i e mp od et er mi n ad o.
2) Análisis porcentual o vertical Ser e al i z ae nb as eai n f o r ma ci ó nc or r e s po ndi e nt eau nmi s mope r i od o.Sel el l a mat a mb i én anál i s i spor c ent ual por ques eo t or g aunpor c en t aj eal osel ement osquepa r t i c i panene l anál i s i senbas eaunconc ept ode t er mi nado,es t aspu edenserl a sv e nt asne t a soel t o t al de
l o sac t i v o s.Dees t af o r masepu ed eme di re lp es ofi na nc i er odeunr e cu r s oenes p ec í fi c o s obr eu naoper ac i ón .Adi f er e nc i adel an ál i s i sc ompar a t i v o,ene st emod el oe lt i emponoesun f ac t ord et er mi nant e.
3) Análisis de razones fnancieras L asr a zo ne sfi n an ci e r a ss oni n di c ad or e sc l a v eq uep er mi t e ne v al u are lc o mp or t a mi e nt od el a empr es a.Es t ospuedens erl i qui dez ,c api t al det r abaj o,ni v el deendeudami ent o,et c .At r av és del u sodel a sr az one sfi nanc i er ass epueder edu ci rl acant i d addeda t osat omarenel a nál i s i s ydel i n earpos i b l est ende nc i asquepuedanse rv i s ual i z adasc onel pas odel t i empoos er c o mp ar a da sc onc i f r a sdeo t r a se mp r e s asde lmi s mor u br o .
4) Sistema u!ont Es t at é cn i c ape r mi t eme di rl aefi c i e nc i ac onl aqu eu naemp r e sade t e r mi n ad aa pr o v ec has us ac t i v os .Si r v e ,a de más ,c omounmar c oder ef er enc i apar ae les t udi od el ac on di c i ó nfi nanc i er a del aor gani z ac i ón.
") #$uili%rio fnanciero Sedi c equeel equi l i br i ofinanc i er oe xi s t eenc uant ounaor gani z ac i ónt i eneunaes t r uc t ur a ec on ómi c as ól i day ,porl ot a nt o,e sc apazdea sumi rs usobl i g ac i on esr es pe t andol o spl az osy v enc i mi ent os .Par ael l o,s et omaenc uent ac i er t osf ac t or es :l ar el ac i óndel i qui dez ,l as ol v enc i a yel r i e sg ooen deu da mi e nt o.
Introduccion a los Metodos y Tecnicas de Estados Financieros
INTRODUCCIÓN Los dueños y gerentes de negocios necesitan tener informacin financiera actuali!ada "ara tomar las decisiones corres"ondientes so#re sus futuras o"eraciones$ La informacin financiera de un negocio se encuentra registrada en las cuentas del mayor$ %in em#argo& las transacciones 'ue ocurren durante el "er(odo fiscal alteran los saldos de estas cuentas$ Los cam#ios de#en re"ortarse "eridicamente en los estados financieros$ En el com"le)o mundo de los negocios& *oy en d(a caracteri!ado "or el "roceso de glo#ali!acin en las em"resas& la informacin financiera cum"le un rol muy im"ortante al "roducir datos indis"ensa#les "ara la administracin y el desarrollo del sistema econmico$ La necesidad del conocimiento de los "rinci"ales indicadores econmicos y financieros& as( como su inter"retacin& son im"rescindi#les "ara introducirnos en in mercado com"etiti+o& "or lo 'ue se *ace necesario "rofundi!ar y a"licar consecuente el an,lisis financiero como #ase esencial "ara el "roceso de toma de decisiones financieras$ Con el an,lisis econmico se logra estudiar "rofundamente los "rocesos econmicos& lo cual "ermite e+aluar o#)eti+amente el tra#a)o de la Organi!acin& determinando las "osi#ilidades de desarrollo y "erfeccionamiento de los ser+icios y los m-todos y estilos de direccin$ El o#)eti+o fundamental de dic*o an,lisis radica en mostrar el com"ortamiento de la "royeccin reali!ada& en detectar las des+iaciones y sus causas& as( como descu#rir las reser+as internas "ara 'ue sean utili!adas "ara el "osterior me)oramiento de la gestin de la organi!acin$ Es necesario señalar 'ue "ara 'ue el an,lisis econmico cum"la los o#)eti+os "lanteados& de#e ser o"erati+o& sist-mico& real& concreto y o#)eti+o$ .ara lograr un "timo an,lisis e inter"retacin de la situacin financiera de una entidad& se de#e "oseer la mayor informacin "osi#le& es decir& no #asta solamente con la o#tencin de los estados financieros "rinci"ales /0alance 1eneral y Estado de Resultado2& sino& 'ue de#e consultarse los diferentes informes y documentos ane3os a los mismos& de#ido a 'ue los estados financieros son tan solo una *erramienta "ara 'ue los usuarios e3ternos& "rinci"almente los acreedores "uedan tomar decisiones$ De *ec*o los estados financieros de#en "oseer la informacin 'ue ayuda la usuario a e+aluar& +alorar& "redecir o confirmar el rendimiento de una in+ersin y el ni+el "erci#ido de riesgo im"l(cito$
Definicion y Clases MÉTODOS DE ANÁLISIS El método de análisis como técnica aplicable a la interpretación muestra el orden ue se si!ue para separar " conocer los elementos descripti#os " numéricos ue inte!ran el contenido de los estados $inancieros%
&LASES DE MÉTODOS Entre los más usuales métodos " técnicas de análisis se encuentran los si!uientes' ()
0) 2) 4) 6)
*balances !enerales+ " *estados de pérdidas " !anancias+ comparati#os, con' a) Datos monetarios absolutos en bol-#ares, o en miles de bol-#ares% b) Datos monetarios absolutos c) Aumentos " disminuciones absolutas% d) &omparaciones e.presadas mediante -ndices% e) Totales porcentuales relati#os en un a/o representati#o tomado como base% *Estados de los cambios en el capital de traba1o neto+% 3ndices de tendencias de partidas representati#as% 5orcenta1es indi#iduales por secciones de los *estados $inancieros+% 3ndices de tendencias de utilidad neta% El análisis, "a sea desde el punto de #ista interno para $ines administrati#os, o e.terno, para estudiar las se!uridades " capacidad de crédito7 8a de propender a sopesar las posibilidades de !anancias de la empresa " su solide9 $inanciera, por los moti#os si!uientes' a) 5ara satis$acer sus obli!aciones, no solo en condiciones normales7 sino también en casos de ad#ersidad " a:n en caso de uiebra% b) 5ara sacar pro#ec8o de las oportunidades mercantiles% c) 5ara posibles e.pansiones ue reuieren el empleo de los recursos actuales% d) 5ara la colocación de bonos a lar!o pla9o, emisión de acciones e 8ipotecas% e) 5ara continuar el pa!o de intereses " di#idendos, ininterrumpidamente%
En todo caso, el análisis se e$ectuará en sentido #ertical, u 8ori9ontal7 se!:n se apliue a un solo estado, o una serie consecuti#a de ellos%
0re+e Resumen Las formas en 'ue una em"resa realice o no su "roceso "roducti+o& se +e mermado "or la forma en 'ue es anali!ado "or los contadores y administradores de dic*a em"resa& los m-todos& t-cnicas y "rocedimientos "ara el an,lisis de los estados financieros son un factor fundamental "ara los interesados #ien sea dentro o fuera de la em"resa& ya 'ue los #alances& estados de resultados& flu)os de efecti+os estados "atrimoniales entre otros son netamente informacin cuantitati+a la cual nos *ace un "oco mas dif(cil tomar una decisin en un momento determinado& im"ortante es recordar y *acer referencia a 'ue estos m-todos suelen lle+ar en la mayor(a de los casos a soluciones satisfactorias en la em"resa$
Im"ortancia de los Metodos y Tecnicas de 4nalisis
Im"ortancia
Su importancia se basa en la reali9ación de un análisis a una empresa antes de 8acer una in#ersión por lo si!uiente'
•
5ara el in#ersionista es mu" importante saber si en la empresa en la ue #a in#ertir puede obtener !anancias, "a ue por lo re!ular la ma"or-a de los in#ersionistas solo se !u-an por su posición de la empresa " no se en$oca en el aspecto $inanciero en ue se encuentra dic8a entidad económica%
•
Es el moti#o por el cual se reali9a la in#esti!ación para brindar a la sociedad in#ersionista una me1or in$ormación para ue realice sus in#ersiones sin nin!:n problema " as- puede obtener una me1or utilidad% La importancia ue tiene el análisis $inanciero, además de in$ormar los resultados obtenidos, en cada e1ercicio económico, es decir, cuando se 8a !anado o perdido en un per-odo de tiempo determinado, precisa las causas de dic8os resultados% El análisis $inanciero utili9a ciertas técnicas, al in#esti!ar " en1uiciar, a tra#és de la in$ormación contable, cuales 8an sido las causas " los e$ectos de la !estión de la empresa para lle!ar a su actual situación " as- predecir dentro de ciertos l-mites cual será su desarrollo en el $uturo para tomar decisiones consecuentes%
¿Para que Sirven?
Los estados $inancieros son :tiles por di#ersas ra9ones, dependiendo de la persona ue los solicite " los consulte% •
•
•
A los usuarios indi#iduales les permite conocer ué tanto !astaron, a8orraron, in#irtieron, etcétera, lo cual tiende a traducirse en una me1or planeacion para el a/o si!uiente% Al #alorar los !astos e.cesi#os en al!unas áreas " los bene$icios en otras podemos re$le.ionar " dise/ar me1ores tácticas para corre!ir errores " apro#ec8ar aciertos% A uienes mane1an un ne!ocio les permite saber ué tan rentable es, " les $acilita la posibilidad de comparar anualmente el rendimiento real de la empresa% Se deben !uardar estos documentos para poder compararlos entre s- " saber, con n:meros reales, ué a/o $ue me1or% ;a" ue recordar ue la percepción emp-rica suele ser imprecisa " conduce a errores% A los acreedores " a los potenciales otor!adores de un $inanciamiento les puede a"udar a saber cómo están las $inan9as del usuario o empresa, para determinar el ries!o de la operación " la capacidad de pa!o% Si un estado $inanciero es bueno, puede a"udar a ue se nos otor!ue un buen credito, 8ipoteca o $inanciamiento% Los estados $inancieros son importantes porue son documentos serios " con #alide9 o$icial
O#)eti+os Ob1eti#o =eneral de la Interpretación >inanciera
El primordial ob1eti#o ue se propone la interpretación $inanciera es el de a"udar a los e1ecuti#os de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los $inanciamientos determinando si $ueron los más apropiados, " de esta manera determinar el $uturo de las in#ersiones de la or!ani9ación7 sin embar!o, e.isten otros elementos intr-nsecos o e.tr-nsecos ue de i!ual manera están interesados en conocer e interpretar estos datos $inancieros, con el $in de determinar la situación en ue se encuentra la empresa, debido a lo anterior a continuación se presenta un resumen enunciati#o del bene$icio o utilidad ue obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de los estados $inancieros%
Los ob1eti#os espec-$icos ?ue comprenden la interpretación de datos $inancieros dentro de la administración " mane1o de las acti#idades dentro de una empresa son los si!uientes' @
&omprender los elementos de análisis ue proporcionen la comparación de las ra9ones $inancieras " las di$erentes técnicas de análisis ue se pueden aplicar dentro de una empresa%
@
Describir al!unas de las medidas ue se deben considerar para la toma de decisiones " alternati#as de solución para los distintos problemas ue a$ecten a la empresa, " a"udar a la planeación de la dirección de las in#ersiones ue realice la or!ani9ación
<@-&0/-+'+ @'*-A@'L BP0-$@'L + 1<'C'@' &-* 0*A0'+A '*'+D$-*A *AA0+-@'*-E@ + P0 10'+A P0AC*A + *'000' + '+$-@-/0'*-E@ C *A@'+<0F' '/-1@'<0'# '+$-@-/0'*-E@ + P0/A@'L
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/0('&CC/0
Los due!os y gerentes de negocios necesitan tener información financiera actualizada para tomar las decisiones correspondientes sobre sus futuras operaciones. La información financiera de un negocio se encuentra registrada en las cuentas del ma yor. /in embargo, las transacciones que ocurren durante el período fiscal alteran los saldos de estas cuentas. Los cambios deben reportarse periódicamente en los estados financieros. n el comple)o mundo de los negocios, ho y en día caracterizado por el proceso de globalización en las empresas, la información financiera cumple un rol muy importante al producir datos indispensables para la administración y el desarrollo del sistema económico. La necesidad del conocimiento de los principales indicadores económicos y financieros, así como su interpretación, son imprescindibles para introducirnos en in mercado competitivo, por lo que se hace necesario profundizar y aplicar consecuente el análisis financiero como base esencial para el proceso de toma de decisiones financieras. *on el análisis económico se logra estudiar profundamente los procesos económicos, lo cual permite evaluar ob)etivamente el traba)o de la Arganización, determinando las posibilidades de desarrollo y perfeccionamiento de los servicios y los m%todos y estilos de dirección.
l ob)etivo fundamental de dicho análisis radica en mostrar el comportamiento de la proyección realizada, en detectar las desviaciones y sus causas, así como descubrir las reservas internas para que sean utilizadas para el posterior me)oramiento de la gestión de la organización. s necesario se!alar que para que el análisis económico cumpla los ob)etivos planteados, debe ser operativo, sist%mico, real, concreto y ob)etivo. Para lograr un óptimo análisis e interpretación de la situación financiera de una entidad, se debe poseer la mayor información posible, es decir, no basta solamente con la obtención de los estados financieros principales 6alance 1eneral y stado de 0esultado7, sino, que debe consultarse los diferentes informes y documentos anexos a los mismos, debido a que los estados financieros son tan solo una herramienta para que los usuarios externos, principalmente los acreedores puedan tomar decisiones. +e hecho los estados financieros deben poseer la información que ayuda la usuario a evaluar, valorar, predecir o confirmar el rendimiento de una inversión y el nivel percibido de riesgo implícito. l análisis de los estados financieros consiste en un estudio comparativo de las relaciones y tendencias de ciertas partidas contabilNsticas, o grupo de ellas, con miras a determinar la posición económicofinanciera de una empresa y apreciar su grado de rendimiento y de prosperidad. Los m%todos y t%cnicas de análisis tienden a simplificar y reducir los datos por revisar, a t%rminos de más fácil comprensión y ponderar el dignificado de los cambios de los mismos, en el transcurso del tiempo. /on muchos los m%todos y t%cnicas de análisis, aunque ninguno de ellos puede mane)arse c on autonomía e independencia, sino que todos ellos colaboran entre sí, para el logro de la correcta interpretación de los Oestados financieros y las correspondientes confirmaciones d las conclusiones a que se llegará. +e allí es de advertir que un solo m%todo nunca será suficiente para efectuar un verdadero análisis de una empresa# el analista escogerá los medios más apropiados en cada caso, para efectuar dichos análisis, de acuerdo a los ob)etivos perseguidos y la situación particular que estudia. (S # A05/S/S #l método de análisis como técnica aplica%le a la interpretación muestra el orden $ue se si6ue para separar 7 conocer los elementos descriptivos 7 numéricos $ue inte6ran el contenido de los estados fnancieros C5AS#S # (S8 ntre los más usuales m%todos y t%cnicas de análisis se encuentran los siguientes# 27 Obalances generales y Oestados de p%rdidas y ganancias comparativos, con# a7 +atos monetarios absolutos en bolívares, o en miles de bol ívares. b7 +atos monetarios absolutos c7 'umentos y disminuciones absolutas. d7 *omparaciones expresadas mediante índices. e7 otales porcentuales relativos en un a!o representativo tomado como base. 37 Ostados de los cambios en el capital de traba)o neto. 47 Fndices de tendencias de partidas representativas. M7 Porcenta)es individuales por secciones de los Oestados financieros. I7 Fndices de tendencias de utilidad neta. l análisis, ya sea desde el punto de vista interno para fines administrativos, o externo, para estudiar las seguridades y capacidad de cr%dito5 ha de propender a sopesar las posibilidades de ganancias de la empresa y su solidez financiera, por los motivos siguientes# a7 Para satisfacer sus obligaciones, no solo en condiciones normales5 sino tambi%n en casos de adversidad y a"n en caso de quiebra. b7 Para sacar provecho de las oportunidades mercantiles. c7 Para posibles expansiones que requieren el empleo de los recursos actuales. d7 Para la colocación de bonos a largo plazo, emisión de acciones e hipotecas. e7 Para continuar el pago de intereses y dividendos, ininterrumpidamente. n todo caso, el análisis de efectuará en sentido vertical, u horizontal5 seg"n se aplique a un solo estado, o una serie consecutiva de ellos. #5 ( # A05/S/S 9#'(/CA58 /e le denomina tambi%n estático, porque se aplica a un mismo estado financiero, estableciendo comparaciones entre sus mismas partidas, verticalmente. *onsisten en establecer razones geom%tricas o cocientes entre las distintas partidas de un mismo estado financiero y sus totales5 o entre un grupo de partidas y el total de grupo respectivo. Por e)emplo# al analizar el balance general, podemos comparar cada una de sus partidas con el total de activo5 estableciendo cocientes o relaciones, los cuales suelen expresarse porcentualmente5 digamos# 4=.===# >=.=== Q =,I Q I=R ste m%todo de análisis nos permite averiguar, cual de las partidas tienen predominio en el estado financiero que se estudia, pidi%ndose ponderar porcentualmente las interrelaciones existentes entre las partidas y grupos de partidas de los estados. •
Por e)emplo, supongamos un balance general5 en el cual el activo circulante es un 4=R del total del activo, y el no circulante un S=R. stos porcenta)es, por sí solos, no nos dirán gran cosa, si no conocemos la clase de empresa de que se trate. n efecto# en las empresas industriales, es natural el predominio de activos no circulante, sobre el circulante5 debido a las grandes inversiones que suelen hacer en maquinarias, instalaciones y equipos costosos. n cambio, en las empresas comerciales, ha de predominar el activo circulante5 puesto que la mayor cantidad de dinero obtenido de las fuentes de financiamiento, son aplicadas a los bienes en circulación. 'sí como se ha hecho el análisis de los dos grandes grupos# circulante y no circulante5 se puede hacer con cada una de las partidas que lo integran. 'sí podemos averiguar si hay un predominio de los activos circulantes más líquidos, con respecto a los menos líquidos. /i el porcenta)e correspondiente a la suma del Oefectivo, mas las Ocuentas por cobrar, predomina sobre los circulantes menos líquidos, será indicación de un mayor grado de liquidez. l que esto sea favorable o no dependerá de la %poca estacional. n efecto# al prepararse la empresa para la %poca de grandes ventas, es lógico que tenga menor liquidez5 porque ha invertido la mayor parte de su capital en inventarios. Lo contrario pasará en la estación de mayor demanda, porque habrá predominio de Oefectivo y de Ocuentas por cobrar, ya que las ventas habrán dado salida a los inventarios. 'l analizar el estado de p%rdidas y ganancias, tomaremos como total a las Oventas 62==R7 y representaremos a las otras partidas en R de ellas. ntre los dos estados debe existir una relación adecuada. Lógicamente, si el Obalance general muestra una condición favorable, debe refle)arse en el O stado de p%rdidas y ganancias5 en el cual es natural que se tome como tal las ventas netas, para el análisis vertical, por se la cifra mas significativa y cobertura de los costos y utilidades. Los índices así obtenidos son llamados Overticales o Oestáticos y no son otra c osa que preliminares del importantísimo proceso mental indispensable para analizar los stados ;inancieros5 y su ob)etivo habrá de ser siempre el de simplificar los datos y hacerlos mas comprensibles. #5 ( # A05/S/S :'/*0(A58 *onsiste en la comparación de varios Oestados financieros consecutivos, partida por partida, en una forma correlativa horizontal. Para ello se toma como base de comparación, un estado financiero que sea representativo de la normalidad de la empresa5 el cual generalmente se obtiene promediando varios, para eliminar las anormalidades y fluctuaciones, todo de acuerdo con los principios d la estadística. •
Para este tipo de análisis han de tomarse estados de una misma %poca del a!o, para evitar las distorsiones estacionales. n todo caso, para que la comparabilidad sea posible, tiene que haberse observado el principio de la consistencia en todos los estados que se analizan5 de lo contrario se obtendrían interpretaciones erradas. 'l comparar las diferentes partidas, resultará siempre más informativo mostrar los cambios observados, en valores absolutos, en porcenta)es y en la forma de razones geom%tricas5 obtenidos de la siguiente manera# /upongamos que una partida cualquiera tenía en el a!o base un valor de s. I=.=== y en el a!o que se compra, un valor de s. >=.=== entonces tendríamos# *ambio absoluto Q >= T I= Q 2= 6positivo o de aumento7 *ambio porcentual# I= # 2= # # 2== # B B Q 62=7 62==7 Q 3=5 o sea 3=R I= 0azón geom%trica Q >= Q 2,3= I= sta razón nos dice que cada bolívar que tenía la mencionada partida en el a!o base, se ha convertido en s. 2,3= en el a!o que se compra. @ótese que el a!o base será siempre el consecuente de la razón.
n una Posición ideal, el equilibrio financiero se logra cuando los capitales permanentes o pasivos fi)os cubren la totalidad de la inversión permanente, entendiendo por %sta la suma de activos fi)os y de un nivel mínimo 6de carácter fi)o igualmente7 de activos circulantes. Las posiciones de equilibrio que se pueden dar son las siguientes# a7 /ituación financiera de máxima estabilidad, cuando todo el activo es financiado por fondos propios. b7 /ituación financiera en equilibrio, cuando se dan las circunstancias de una posición idead. c7 La situación financiera en desequilibrio a corto plazo, c uando el activo circulante liquidable y parte de la inversión permanente son financiados con pasivos circulantes. -nsistimos en que este desequilibrio indicaría una situación de inestabilidad, en principio, que habría que analizar, dado que puede suceder, y de hecho sucede con frecuencia, que los activos circulantes se conviertan en efectivo con una periodicidad mayor a la que los pasivos han de reembolsarse, con lo cual no habría, en ning"n momento, estrangulamiento en los pagos y, por lo tanto, situación de insolvencia. d7 /ituación financiera inestable, cuando los capitales propios se han reducido por causa de p%rdidas recurrentes pasando a tener signo deudor. !'/0C/!A5#S 'A*0#S ;/0A0C/#'AS <&# S# &(/5/*A0 !A'A #5 A05/S/S A C'( !5A*8 S59#0C/A = CA!AC/A # !A>8 •
La solvencia a corto plazo sería la capacidad de la empresa para pagar sus deudas que venzan dentro de un a!o, aproximadamente. /us índices no sólo responden a la incertidumbre de los acreedores a corto plazo, sino que tambi%n dan idea de la consistencia del Ocapital de traba)o que posee la empresa. Para su medición se suelen utilizar tres tipos de índices, cada uno con significados propios y aplicables a situaciones distintas, seg"n la información que se desee tener. stos tres índices o ratios son los siguientes# a' Solvencia general o relaci!n de circulante( ste se obtiene dividiendo el total del activo circulante, entre el total del pasivo circulante, es decir# /olvencia general Q 'ctivo circulante Pasivo circulante ste ratio nos indica cuantos bolívares de circulante posee la empresa, para responder por cada bolívar de sus deudas a corto plazo. l grado de solvencia general se considera aceptable, cuando su índice resulte mayor de dos. sto se basa en el supuesto de que, en casos de quiebra, activos inflados, caída de precios, etc., el valor en libros de los activos no ba)aría mas de un I=R5 en cuyo caso y no habiendo acreedores a largo plazo, los acreedores a corto plazo cobrarían c ompleto en caso de liquidación, salvo imprevistos y situaciones excepcionales.
fectivo . Pasivo *irculante /i bien no existe una norma absoluta, como para determinar si un índice de liquidez inmediata es, o no, satisfactorio5 se suele considerar como bueno desde un =,SI. A05/S/S # 5S #;#C(S = C�(AS !' C,'A'8 anto la calidad como la liquidez de las cuentas por cobrar están afectadas por la tasa de rotación de %stas. /e entiende por calidad la capacidad de cobro sin p%rdidas.
Las Ocuentas y efectos por cobrar son una consecuencia directa y natural de las Oventas a cr%dito5 de allí que el conocimiento de la relación que hay entre ellas, revistes una gran importancia administrativa. s conveniente que el total de las cuentas y efectos por cobrar, al final del e)ercicio económico, o un promedio de los saldos observados en estas cuentas, durante dicho e)ercicio, guarden una proporcionalidad razonable con respecto al volumen de las ventas netas. +e igual forma, los aumentos y disminuciones en los vol"menes de venta, han de refle)arse proporcionalmente en similares cambios en los saldos de las cuentas y efectos por cobrar5 donde se concluye que un aumento en los saldos de estas cuentas, que no obedezca a un aumento proporcional en las ventas, ha de considerarse como un síntoma negativo, que amerita una profunda investigación. xisten dos índices distintos para apreciar estas relaciones# a' -a raz!n geométrica de *.xigi%le, a *ventas netas,/ la cual indicará "ue cantidad de Oventas netas queda por cobrar a"n. Por cobrar Q xigible . &entas netas ste indicador tambi%n suele mostrarse porcentualmente, es decir que un tanto por ciento de las ventas netas están a"n por cobrar. %' Rotaci!n de las cuentas por co%rar( &iene dado por el cociente de dividir el total de las Oventas netas entre el monto promedio de las cuentas por cobrar a la fecha. s indicativo de la rotación de los cobros, es decir de las veces que se hacen efectivo las cuentas por cobrar, con respecto a las ventas5 por lo tanto indirectamente se!alan, el grado de eficacia de la concesión de los cr%ditos y de la cobranza, así como tambi%n de la utilización del capital de traba)o en el financiamiento del cr%dito concedido por la empresa a su clientela. Para una me)or interpretación de este índice es necesario conocer las condiciones del cr%dito concedido, para poder apreciar si la cobranza se efect"a de acuerdo a los plazos concedidos. ste índice pierde su utilidad, cuando en la empresa no exista un patrón uniforme para la concesión de los cr%ditos, es decir cuando las ventas a cr%dito se efect"en con grandes altiba)os volum%tricos y con plazos demasiado variables. *onocida la rotación de los cobros, como las veces que se cobran las cuentas y efectos por cobrar en el a!o5 podríamos expresarla fácilmente en días, con sólo dividir los días del a!o entre la rotación, y tendremos# +uración de los cobros Q
4>= días . 0otación de los cobros. Lo cual nos daría el n"mero de días que se tarda en realizar las cobranzas del saldo de las O*uentas y fectos por cobrar. Luego procederá a efectuarse una comparación de la rotación de los cobros obtenida, con la que pueda obtenerse, de acuerdo a los plazos concedidos a los clientes. +esde luego que resultaran discrepancias# si esta muy por encima, la demora de la cobranza, con respecto a los plazos en días dados a la clientela, habrá un atraso en los cobros5 lo cual ameritará una averiguación, y podrá deberse a# $ala política en la concesión de los cr%ditos. ;alta de diligencia y eficiencia en la cobranza. A05/S/S # 5S /09#0(A'/S8 Por constituir los inventarios una parte substancial del O'ctivo *irculante, han de merecer consideraciones y análisis especiales. s necesario que la composición de los mismos se a)uste realmente al concepto de activo circulante, por lo que se hace imperioso que los primeros pasos del análisis se encaminen hacia este aspecto del asunto, debido a que bien podrían estar ocurriendo anormalidades. +ebido al hecho de que los inventarios forman parte substancial de los activos menos líquidos, cualquier error cometido en su administración, tiene honda repercusión y tarda mucho tiempo en corregirse. (oy en día la me)or forma de planificar y controlar las existencias de inventarios se logra mediante la utilización de las modernas computadoras, con las cuales se puede apreciar a priori los efectos de los distintos planes, que puedan ponerse en marcha, en forma de simulaciones. n cualquier caso, lo primero que hay que hacer es los a)ustes pertinentes5 ya por medio de provisiones o congelaciones, seg"n el caso, para que los inventarios sólo muestren los bienes verdaderamente circulantes y de legítima propiedad de la empresa. (echos estos a)ustes, ya podemos contar con un inventario verdaderamente representativo, y el paso inmediato de análisis consistirá en obtener una rotación. '(AC/0 # /09#0(A'/S8 /e obtiene dividiendo el costo de la mercancía vendida, entre el promedio del inventario inicial y final. $e)or si se toma el promedio mensual del inventario. -ndica las veces que el inventario promedio se vendió y se repuso, durante el e)ercicio económico considerado. *uando el coeficiente de rotación es muy ba)o, indicará una rotación lenta, o sea una s obreinversión de capital en inventarios, con relación a las ventas. •
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n cambio, un índice de rotación de inventarios alto, acusará un r%gimen de rotación acelerada de los inventarios5 sumamente beneficioso y una mayor productividad del capital invertido en inventarios. *onviene advertir que, si bien un determinado índice de rotación de inventarios puede ser adecuado y conveniente para un determinado tipo de empresa5 puede ser inadecuado y contraproducente para otra. La interpretación de este índice debe ir acompa!ada de un estudio de los siguientes aspectos, que lo esfuerzan y contemplan# a7 endencia de los precios del mercado. b7 $%todo de evaluación del inventario5 puesto que, si se tratara del m%todo OPP/, los inventarios tenderían a valorizarse con el aumento de los precios en el mercado. $ientras que con el O<P/, sucedería lo contrario. c7 *ondiciones estacionales que puedan incidir notoriamente en el monto del inventario que tiene la empresa. ste riesgo se mitiga al tomar como consecuente la razón geom%trica, un inventario típico y representatativo, como el inventario promedio mensual, si fuere posible obtener. d7 La rotación de inventarios por departamentos5 puesto que, entre los distintos departamentos de una misma empresa comercial suelen presentarse tremendas diferencias, en cuanto a la rotación de sus inventarios, que, si se consideraran en forma global, deformarían la interpretación. e7 Los componentes del inventario, no sea que tenga artículos invendibles. f7 Los índices sucesivos de varios a!os5 para apreciar la tendencia y detectar cualquier anomalía. g7 Fndice de solvencia, puesto que un índice de rotación de inventario muy ba)o requiere un mayor índice de solvencia. /i dividimos los días que tiene el a!o comercial, entre el índice de la rotación de inventarios5 tendríamos el n"mero de días que se requieren para vender un inventarios promedio. +ías de 0otación Q 4>= días del a!o . 0otación de -nventarios !'/0C/!A5#S 'A*0#S ;/0A0C/#'AS <&# S# &(/5/*A0 !A'A #5 A05/S/S A 5A'> !5A*8 A05/S/S #5 '#0//#0( #5 CA!/(A58 sta consideración se puede apreciar, mediante el índice de rendimiento de capital5 que resulta de dividir la utilidad neta, entre el capital contable. A05/S/S # 5A /09#'S/0 A 5A'> !5A*8 Para ello se utiliza la razón geom%trica entre el capital contables, mas el pasivo a largo plazo, entre el activo fi)o. ste índice se comparará con los anteriores, para apreciar las tendencias5 y con los estándares del ramo, para en)uiciar la situación de la empresa. *uando este índice tiende a disminuir en una empresa, se debilitará el respaldo de los acreedores, máxime cuando la mayor parte de los pasivos sean a corto plazo5 ya que ello implica que %stos, que debieron haber sido invertidos en activos circulantes, se invirtieron en activos fi)os5 lo cual bien podría acarrear la insolvencia de las empresas. A05/S/S # 5AS #&AS A 5A'> !5A*8 l endeudamiento a largo plazo está constituido por los pasivos no circulantes, y pueden ser de cr%dito prendario o de cr%dito hipotecario5 teniendo un carácter de mayor permanencia. +entro de los indicadores del grado de endeudamiento de la empresa tenemos, principalmente, la razón geom%trica entre el pasivo y el total y el activo tota, descontándole los intangibles5 o sea# Fndice de endeudamiento Q Pasivo otal . 'ctivo otal T -ntangibles. ste índice debería resultar menor que =,I o sea, porcentualmente expresado, menor que el I=R. •
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Razón de la capacidad de pago de intereses: Mide la capacidad de la empresa para efectuar pagos de intereses contractuales, es decir, para pagar su deuda. Cuanto menor sea la razón, mayor será el riesgo tanto para los prestamistas como para los propietarios. &tilidad antes de intereses e impuestos 'azón de la capacidad de ? pa6o de intereses /ntereses Atro índice, que indirectamente muestra lo mismo, es el de la capitalización5 obtenido mediante la división del capital contable, entre el activo total menos los intangibles, es decir# Fndice de *apitalización Q *apital *ontable . 'ctivo otal T -ntangibles. ste índice debe resultar mayor que =,I, o sea por encima del I=R y sumar con el anterior la unidad del 2==R5 puesto que se complementan.
+e todos, el índice que más interesa conocer a accionistas y acreedores, tal vez sea %ste5 pues es el indicio más cercano a la cuantía de sus propios intereses. /e!ala la proporción de las ventas netas que definitivamente irán a engrosar el peculio de la empresa ya sea para el repartimiento de dividendos o para su propio desarrollo. /e obtiene dividiendo la utilidad neta del e)ercicio entre el total de las ventas netas. s necesario conocer el historial de estos índices, en el transcurso de varios e)ercicios de la misma empresa, y compararlos con los índices típicos, que puedan obtenerse de fuentes oficiales o privadas, requeridos al tipo de empresa, a la zona geográfica en que opera, y al tiempo actual. 'A;@A <0-'/ &'L-@, :es"s. #nálisis de .stados 2inancieros0 /egunda dición. ditorial $c1raV T (ill. &enezuela. LAPAL+ '., ernstein. #nálisis de .stados 2inancieros0 2=W dición. ditorial $c1raV T (ill. &enezuela. 1E$G 0A@+E@, ;rancisco. #nálisis de .stados 2inancieros0 diciones ;ragor.
C0C5&S/0 Las formas en que una empresa realice o no su proceso productivo, se ve mermado por la forma en que es analizado por los contadores y administradores de dicha empresa, los m%todos, t%cnicas y procedimientos para el análisis de los estados financieros son un factor fundamental para los interesados bien sea dentro o fuera de la empresa, ya que los balances, estados de resultados, flu)os de efectivos estados patrimoniales entre otros son netamente información cuantitativa la cual nos hace un poco mas difícil tomar una decisión en un momento determinado, importante es recordar y hacer referencia a que estos m%todos suelen llevar en la mayoría de los casos a soluciones satisfactorias en la empresa. Puntos vitales tales como las &entas, cuentas, efectos por cobrar, entre otros no menos importantes deben ser analizados hasta sus "ltimas consecuencias ya que la empresa puede determinar si contin"a o no con su proceso productivo. Para finalizar y dar con un punto clave dentro de este traba)o, es el de recordar las t%cnicas y variedades de puntos de vista que se pueden tomar a la hora de que los administradores contadores, ya que los porcenta)es y n"meros pueden cambiar sus perspectivas dependiendo del m%todo que se utilice
+iferencia entre análisis horizontal y vertical n el análisis financiero, se conocen dos tipos de análisis# análisis horizontal y análisis vertical, veamos algunas diferencias entre ellos. l análisis horizontal busca determinar la variación que un rubro ha sufrido en un periodo respecto de otro. sto es importante para determinar cuando se ha crecido o disminuido en un periodo de tiempo determinado. n análisis verticidad, en cambio, lo que hace principalmente, es determinar que tanto participa un rubro dentro de un total global. -ndicador que nos permite determinar igualmente que tanto ha crecido o disminuido la participación de ese rubro en el total global. n el análisis horizontal, por e)emplo, supongamos que en el a!o 3==S se tenían unos activos fi)os de X2== y en el a!o 3==K esos activos llegaron a X23=. /in necesidad de hacer ninguna operación aritm%tica comple)a, podemos determinar que los activos fi)os tuvieron un incremento del 3=R en el 3==K con respecto al 3==S. 'hora, en el análisis vertical supongamos que los activos fi)os durante el 3==S representaban el I=R del total de activos, y que en el 3==K los activos fi)os representaron el M=R. &emos aquí que la participación de los activos fi)os dentro del total de activos disminuyó en un valor sustancial, lo cual puede ser explicado por un incremento de activos no fi)os o incluso la disminución de del activo fi)o. R Yanálisis verticalZ. n este "ltimo caso, el total es el 2==R de las ventas, y las ganancias representan una porción de esas ventas, porción a la que se le puede medir su variación en el análisis vertical. *omo se observa, los dos análisis son distintos y a la vez complementarios, por lo que necesariamente se debe recurrir a los dos m%todos para hacer un análisis más completo.
n algunos casos, el análisis horizontal nos puede indicar que la empresa ha me)orado, pero a su vez el análisis vertical nos puede decir exactamente lo contrario, como en el e)emplo expuesto dos párrafos arriba, donde a pesar de que la empresa incrementa sus utilidades en un 2=R, la rentabilidad se ve disminuida puesto que del total de ingresos, sólo un IR es utilidad, cuando un a!o antes era del >R.
'nálisis vertical l análisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados financieros denominan 'nálisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso proporcional 6en porcenta)e7 que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado. sto permite determinar la composición y estructura de los estados financieros. l análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas. Por e)emplo, una empresa que tenga unos activos totales de I.=== y su cartera sea de K==, quiere decir que el 2>R de sus activos está representado en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o tambi%n puede significar unas equivocadas o deficientes Políticas de cartera.
3omo acer el análisis vertical *omo el ob)etivo del análisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del activo y luego se procede a multiplicar por 2==. /i el total del activo es de 3== y el disponible es de 3=, entonces tenemos 63=83==7[2== Q 2=R, es decir que el disponible representa el 2=R del total de los activos.
Supongamos el siguiente %alance general
*omo se puede observar, el análisis vertical de un estado financiero permite identificar con claridad como está compuesto.
interno o externo, lo que naturalmente representa un costo financiero que bien podría ser evitado si se sigue una política de cartera adecuada. Atra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de -nventarios, la que en lo posible, igual que todos los activos, debe representar sólo lo necesario. Las empresas de servicios, por su naturaleza prácticamente no tienen inventarios. Los 'ctivos fi)os, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar 6$aquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.7, y en empresas industriales y comerciales, suelen ser representativos, más no en las empresas de servicios. 0especto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los 'ctivos corrientes, de lo contrario, el *apital de traba)o de la empresa se ve comprometido. 'lgunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con el patrimonio, es decir, que toman el total del pasivo y patrimonio, y con referencia a %ste valor, calculan la participación de cada cuenta del pasivo y8o patrimonio. ;rente a esta interpretación, se debe tener claridad en que el pasivo son las obligaciones que la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser exigidas )udicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo con los socios o due!os de la empresa, y no tienen el nivel de exigibilidad que tiene un pasivo, por lo que es importante separarlos para poder determinar la verdadera *apacidad de pago de la empresa y las verdaderas obligaciones que %sta tiene. 'sí como se puede analizar el alance general, se puede tambi%n analizar el stado de resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de referencia serán las ventas, puesto que se debe determinar cuanto representa un determinado concepto 6*osto de venta, 1astos operacionales, 1astos no operacionales, -mpuestos,
'nálisis horizontal Los estados financieros pueden ser analizados mediante el 'nálisis vertical y horizontal. n el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variaci!n a%soluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro. +etermina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. s el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo. Para determinar la variación absoluta 6en n"meros7 sufrida por cada partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 3 respecto a un periodo 2, se procede a determinar la diferencia 6restar7 al valor 3 T el valor 2. La formula sería P3P2. )emplo# n el a!o 2 se tenía un activo de 2== y en el a!o 3 el activo fue de 2I=, entonces tenemos 2I= T 2== Q I=. s decir que el activo se incrementó o tuvo una variación positiva de I= en el periodo en cuestión. Para determinar la variación relativa 6en porcenta)e7 de un periodo respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 3 por el periodo 2, se le resta 2, y ese resultado se multiplica por 2== para convertirlo a porcenta)e, quedando la formula de la siguiente manera# 66P38P2727[2== /uponiendo el mismo e)emplo anterior, tendríamos 662I=82==727[2== Q I=R. 9uiere decir que el activo obtuvo un crecimiento del I=R respecto al periodo anterior. +e lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal se requiere disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos, toda vez lo que busca el análisis horizontal, es precisamente comparar un periodo con otro para observar el comportamiento de los estados financieros en el periodo ob)eto de análisis.
Veamos un e4emplo( $alance general
Las datos anteriores nos permiten identificar claramente cuales han sido las variaciones de cada una de las partidas del balance.
Análisis Financiero
Anál i s i sfinanc i er o An á l i s i sFi n a n c i e r o .Esu na
t éc ni c ac onel fi ndeev al uarel c ompo r t a mi e nt oo pe r a t i v od e unaempr esa ,l as i t uac i ón ant er i or ,s udi agnós t i c odel a s i t uac i ónac t ual yl apr edi c ci ón
Campo al que pertenece
#conoma
del osev ent osf ut ur osyque,enc ons ec uenc i a,s eor i ent ahac i al aobt enc i ónde obj et i v ospr e vi ament edefi ni dos .Porl ot ant o,el pr i merpas oenunpr oc es ode és t anat ur al ez a esdefi ni rl osobj et i v ospar apoderf or mul ar ,ac ont i nuac i ón,l as i nt er r ogant esyc r i t er i osquev anas ers at i s f ec hosconl osr es ul t adosdel anál i s i sa t r av ésdedi v er s ast éc ni c as .
Cont eni do [ oc ul t ar ] •
1I mpor t anc i a
•
2Her r ami ent as
•
3Obj et i v osdel Anál i s i sFi nanc i er o
•
4Fi nesent r eot r os
•
5Mé t o do s
•
6Ra z on esfi n an c i e r a s
•
7Fuent es
I mpor t anc i a Esdegr ani mpor t anc i apor queel c or r ec t of unc i onami ent odec ual qui ers i s t emal o c ons t i t uy eel “ Anál i s i sFi nanc i er o” ,y aqueel mi s mor epr es ent aunmedi o i mpr es ci ndi bl epar ael c ont r ol del c umpl i mi ent odel ospl anesyel es t udi odel os r es ul t adosdel aempr es a,pos i bi l i t andot omardec i s i onesefi c i ent es ,c onel fi nde gar ant i z arel empl eor ac i onal del oses cas osr ec ur s osmat er i al es ,l abor al esy fi nanc i er os .
Her r ami ent as a)Anál i s i sc ompar at i v o
b)Anál i s i sdet endenc i as c )Es t adosfi nanc i er ospr opor c i onal es d)I ndi c ador esfinanc i er os e)Anál i s i ses pec i al i z ados
Obj et i v osdel Anál i s i sFi nanc i er o al uarl osr es ul t adosdel aac t i v i dadr eal i z ada. 1.Ev 1 .Po ne rd ema ni fi es t ol a sr e s er v a si n t e r n ase x i s t e nt e se nl aempr e sa . 1.Aument arl apr oduc t i v i daddel t r abaj o. 1 .Emp l e ard ef o r mae fi ci e nt el o sme di o sq uer e pr e se nt a nl o sa ct i v o sfi j o syl o s i nv ent ar i os . 1.Di s mi nui rel c os t odel osser v i c i osyl ogr arl aefi c i enc i apl ani fi c ada. 1 .El e s t u di odet o dai nf o r ma ci ó na c er c adecó moes t áen ca mi n adal adi r e cc i ó nd el t r a baj oe nl ae mpr e sa .
Fi nesent r eot r os a)Es t abl ec err az oneseí ndi c esfi nanc i er osder i v adosdel bal anc egener al . b)I dent i fi c arl ar eper c us i ónfi nanc i arporel empl eodel osr ec ur s osmonet ar i osen el pr o y ec t os el ec c i onado. c )Cal c ul arl asut i l i dades ,pér di dasoambas ,ques ees t i manobt enerenel f ut ur o,a v al or esac t ual i z ados . d)Det er mi narl at as ader ent abi l i dad fi nanc i er aquehadeg ener arel pr o y ec t o,a par t i rdel c ál c ul oei gual ac i óndel osi ngr es os c onl osegr es os ,av al or es ac t ual i z ados .
e)Es t abl ec erunas er i ed ei gual dadesnumér i c asquedenr es ul t adospos i t i v oso negat i v osr es pec t oal ai nv er s i óndeques et r at e.
Mét odos Mét odohor i z ont al ,v er t i c al ehi s t ór i c o: s er efi er eal aut i l i z ac i óndel oses t adosfi nanc i er osdeun El mé t o d ov e r t i c a l per í odopar ac onoc ers us i t uac i ónor es ul t ados .Elmé secompar an t o d oh o r i z o n t a l ent r es íl osdosúl t i mosper í odos ,y aqueenel per í odoquees t as uc ed i end os e c o mp ar al ac ont abi l i dad c ont r ael pr es upues t o.El s eanal i z an mé t o d oh i s t ó r i c o t end enc i as ,y as eadepor c ent aj es ,í ndi c esor az onesfinanc i er as ,puedegr afi c ar s e par amej ori l us t r ac i ón.
Raz o nesfi nanc i er as •
Capi t al det r abaj o:es t ar az óns eobt i enedel adi f er enc i aent r eel ac t i v oc i r c ul ant ey el pas i v oc i r c ul an t e.Repr es ent ael mont oder ec ur s osquel aempr es at i enedes t i nado ac ubr i rl aser ogac i onesnec es ar i aspar as uoper ac i ón.
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Pr u eb ad el á c i d o:e smu yus a dapa r aev a l u arl ac ap ac i d adi n me di a t adepa goqu e t i enenl asempr esas .Seobt i enededi v i di rel ac t i v odi s poni bl e( esdec i rel ef ec t i v oen c aj aybanc osyv al or esdef ác i l r eal i z ac i ón)ent r eel pas i v oc i r c ul ant e( ac or t opl az o) . Rot ac i óndec l i ent esporc obr ar :es t eí ndi c es eobt i enededi v i di rl osi ngr es osde oper ac i ónent r eel i mpor t edel asc uent asporc obr arac l i ent e s.Refl ej ael númer ode v e c esqu eh anr o t a dol a sc ue nt a sp orc ob r a re ne lp er í o do . Ra zónd ep r o pi e da d:r e fle j al ap r o po r c i óne nq uel o sd ueñ osoa cc i o ni s t a sh an apor t adopar al ac ompr adel t ot al del osac t i v os .Seobt i enedi v i di endoel c api t al c ont abl eent r eel ac t i v ot ot al . Ra zon esd ee nd eu da mi e nt o :e s t apr o po r c i ó ne sc omp l e me nt a r i adel aan t e r i o ry a ques i gni fi c al apr opor c i ónopor c ent aj eques eadeudadel t o t al del ac t i v o.Sec al c ul a di v i di endoel t ot al del pas i v oent r eel t ot al del ac t i v o.
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Raz óndee x t r emal i qui dez :r efl ej al ac apac i daddepagoques et i eneal fi nal i z arel per í odo.Seobt i enedel adi v i s i óndeac t i v oc i r c ul ant eent r eel t ot al depas i v os . Repr es ent al asuni dadesmone t ar i asdi s poni bl espar ac ubr i rc adaunadel pas i v ot o t al . Es t as i t uac i óns ól os epr es ent ar í aal l i qui darodi s ol v erunaempr esa porc ual qui er causa. Val orc ont abl edel asa cc i o ne s:i ndi c ael v al ordec adat í t ul oys eobt i enededi v i di r el t o t al del c api t al c ont abl eent r eel númer odeac c i onessus c r i t asypagadas . T as ader endi mi ent o:s i gni fi cal ar ent abi l i daddel ai nv er s i ónt ot al del os ac ci oni s t as .Sec al c ul adi v i di endol aut i l i dadnet a,des puésdei mpues t os ,ent r eel c api t al c ont abl e.
Fue nt es •
J a me sC.Va nHo r n e.Ad mi ni s t r a ci ó nfi na nc i e r a
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F r e dWu es t o n.Fu nd ame nt o sd ea dmi n i s t r a c i ó nfi n an c i e r a
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Anál i s i sfi nanc i er o
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Ad mi n i s t r a ci ó nyfi n an za s
•
Cur sos
