NOMBRE: CHAMORRO VERA KAREN FECHA: 15/06/15
PREGUNTAS DE ESTUDIO 1. ¿Cuál ¿Cuál es el propósit propósito o de un bln!e bln!e "enerl "enerl# # ¿$ de un estdo estdo de p%rdid p%rdidss & "nn!is#
Los dueños y gerentes de nego!os nees!t"n tener !n#or$"!%n #!n"n!er" "tu"&!'"d" ("r" to$"r &"s de!s!ones orres(ond!entes so)re sus #utur"s o(er"!ones*
+ode$o +ode$oss de!r de!r de& )"&"n )"&"nee ,ue nos (er$!t (er$!tee onoer onoer &" s!tu" s!tu"!%n !%n #!n"n!er" #!n"n!er" de &" e$(res" en un $o$ento deter$!n"do -e& )"&"ne nos d!e &o ,ue t!ene &" e$(res" y &"s #uentes de donde (ro.!ene &o ,ue t!ene* e &" !n#or$"!%n de& )"&"ne gener"& un !nstru$ento t!& ("r" &" to$" de de!s!ones2 &" o(ortun!d"d es un "s(eto !$(ort"nte2 "s!$!s$o e& ."&or (rodut!.o y de &" retro"&!$ent"!%n2 &" o$("r")!&!d"d y &" re&"!%n oste3)ene#!!o*
E& )"&"ne gener"& te (er$!te onoer &" s!tu"!%n de tu e$(res" en todos &os ru)ros ,ue se (ued"n $ed!r $onet"r!"$ente " un $o$ento deter$!n"do2 es de!r2 s! ,u!eres s")er u4nto d!nero t!enes en uent"s (or o)r"r2 en $",u!n"r!" o e,u!(o2 u"nto de)es " &os (ro.eedores o u4& es tu s"&do (end!ente de tu !(ote"* No &&e." uent"s de (rd!d"s o g"n"n!"s o$o g"stos2 ostos2 .ent"s o o$( o$(r" r"s2 s2 so&o so&o de "(! "(!t" t"&& o$o o$o &" ut!& ut!&!d !d"d "d de& de& e7er e7er! !!o !o o de &os &os e7er e7er!! !!os os "nter!ores*
As8 $!s$ $!s$o o on e& est"do est"do de de resu&t"d resu&t"dos os s!endo s!endo est" est" un est" est"do do #!n"n #!n"n!er !ero o ,ue nos nos $uestr" &os resu&t"dos de un" e$(res" dur"nte un (er!odo deter$!n"do2 u$(&e &" !$(ort" !$(ort"nte nte #un!% #un!%n n de $ostr" $ostr"rr &"s ut!&!d ut!&!d"de "dess o (rd!d (rd!d"s "s ont")& ont")&es es ,ue &" e$(res" e$(res" o)tu.o* o)tu.o* Ade$4s Ade$4s es t!& ("r" d!señ"r $ed!d"s $ed!d"s orret!."s orret!."s o de re#uer'o dentro dentro de &" org"n!'"!%n*
E& est"do de resu&t"dos te (er$!te o)ser."r &" (rd!d" o g"n"n!" de tu e$(res" en un (er!od (er!odo o deter$ deter$!n" !n"do* do* 9e o$(on o$(onee de &" d!#eren d!#eren!" !" entre entre !ngreso !ngresoss y
erog"!ones* 9e ("rte de &"s .ent"s net"s -s!n desuentos o de.o&u!ones $enos &"s o$(r"s net"s o osto de &"s .ent"s2 se &e d!s$!nuyen &os g"stos de o(er"!%n2 .ent"s o "d$!n!str"t!.os ("r" &&eg"r " un" ut!&!d"d o (erd!d" )rut"2 se &e rest"n &os g"stos "d$!n!str"t!.os y se o)t!ene un" ut!&!d"d o (erd!d" "ntes de !$(uestos y (or u&t!$o ("r" e& resu&t"do neto se &e rest" 9R y +;<
'. E(pli)ue por )u% un !reedor lr"o pl*o debe estr interesdo en ls r*ones de li)uide*.
+uesto ,ue &"s r"'ones de &!,u!de' se ut!&!'"n ("r" 7u'g"r &" "("!d"d ,ue t!ene un" e$(res" ("r" s"t!s#"er sus o)&!g"!ones de orto (&"'o2 "n"&!'"ndo $uos e&e$entos de 7u!!o so)re &" so&.en!" de e#et!.o "tu"& de &" e$(res" y su "("!d"d ("r" (er$"neer so&.ente en "so de s!tu"!ones "d.ers"s2 "un,ue en esen!"2 "yud"n " o$("r"r &"s o)&!g"!ones de orto (&"'o on &os reursos de orto (&"'o d!s(on!)&es ("r" s"t!s#"er d!"s o)&!g"!ones2 es un" #uente !$(ort"nte de !n#or$"!%n ("r" &os "reedores " &"rgo (&"'o2 y" ,ue s! &" e$(res" no uent" on &" &!,u!de' su#!!ente " orto (&"'o2 "y un" (os!)!&!d"d de r!esgo de ,ue no (ued" u)r!r sus deud"s " &"rgo (&"'o*
+. ¿,u% r*ones -inn!iers !onsultr !on probbilidd si -uer lo si"uiente & por )u%#
" Un bn)uero )ue estudi el -inn!i/iento de un in0entrio est!ionl* n.ent"r!os est"!on"&es -(or est"!%n: 9on ",ue&&os donde se ont")!&!'"n ",ue&&os (rodutos ,ue (oseen de$"nd"s ,ue de(ende de "&gun" est"!%n o (er!odo de t!e$(o es(e8#!o*
Cu"nt!#!" e& t!e$(o ,ue de$or" &" !n.ers!%n en !n.ent"r!os "st" on.ert!rse en e#et!.o y (er$!te s")er e& n$ero de .ees ,ue est" !n.ers!%n ." "& $er"do2 en un "ño y u4nt"s .ees se re(one* ;"$)!n (ode$os de!r ,ue señ"&" e& n$ero de .ees ,ue &"s d!#erentes &"ses de !n.ent"r!os rot"n dur"nte un (er8odo de t!e$(o deter$!n"do o2 en otr"s ("&")r"s2 e& n$ero de .ees en ,ue d!os !n.ent"r!os se on.!erten en e#et!.o o uent"s (or o)r"r* +or &o gener"&2 &" rot"!%n de !n.ent"r!o $!de &" "t!.!d"d2 o &!,u!de'2 de& !n.ent"r!o de un" e$(res"* 9e "&u&" o$o s!gue:
Costo de .ent"s Rot"!%n de !n.ent"r!o =
n.ent"r!o
b Un !udldo in0ersionist de !pitl.
R*ones de deud2
L" (os!!%n de deud" de un" e$(res" !nd!" &" "nt!d"d de d!nero de otr"s (erson"s ,ue se " est"do ut!&!'"ndo ("r" gener"r g"n"n!"s* En gener"&2 e& "n"&!st" #!n"n!ero est4 $4s !nteres"do en &"s deud"s " &"rgo (&"'o2 (uesto ,ue st"s o$(ro$eten " &" e$(res" " un" ser!e de ("gos dur"nte un (er!odo &"rgo* +uesto ,ue se t!enen ,ue s"t!s#"er &os de3 reos de &os "reedores "ntes de ,ue se d!str!)uy"n &"s g"n"n!"s " &os "!on!st"s2 &os "!on!st"s "tu"&es y (ros(etos est4n $uy "tentos " &" "("!d"d de &" e$(res" ("r" &!,u!d"r sus deud"s* A &os (rest"$!st"s t"$)!n &es !nteres" e& $onto de &" deud" de &" e$(res"* esde &uego2 &" "d$!n!str"!%n t"$)!n se de)e !nteres"r (or e& endeud"$!ento*
En gener"&2 u"nto $"yor es &" deud" ,ue un" e$(res" ut!&!'" en re&"!%n on sus "t!.os tot"&es2 $"yor es e& "("&"n"$!ento #!n"n!ero* E& "("&"n"$!ento #!n"n!ero es e& "u$ento de& r!esgo y rend!$!ento !ntrodu!dos " tr".s de& uso de #!n"n!"$!ento de
osto #!7o2 o$o deud" y "!ones (re#erentes* Entre $4s deud" de osto #!7o e$(&ee un" e$(res"2 $"yores ser4n su r!esgo y rend!$!ento es(er"dos*
R*ón de deud2
L" r"'%n de deud" $!de &" (ro(or!%n de "t!.os tot"&es #!n"n!"dos (or &os "reedores de &" e$(res"* Cu"nt" $4s "&t" es est" r"'%n2 $"yor es &" "nt!d"d de d!nero de otr"s (erson"s ,ue se est4 us"ndo ("r" gener"r g"n"n!"s* L" r"'%n se "&u&" o$o s!gue:
+"s!.os tot"&es R"'%n de deud" = At!.os tot"&es
! El d/inistrdor de un -ondo de pensión )ue !onsider l !o/pr de bonos de un e/pres.
Rendi/iento sobre l in0ersión2
Lo o)tene$os d!.!d!endo &" ut!&!d"d net" entre &os "t!.os tot"&es de &" e$(res"2 ("r" est")&eer &" e#et!.!d"d tot"& de &" "d$!n!str"!%n y (rodu!r ut!&!d"des so)re &os "t!.os tot"&es d!s(on!)&es* Es un" $ed!d" de &" rent")!&!d"d de& nego!o o$o (royeto !nde(end!ente de &os "!on!st"s*
d El presidente de un e/pres de bienes de !onsu/o. Análisis de Sol0en!i3 endeud/iento o pln!/iento2
Estos r"t!os2 $uestr"n &" "nt!d"d de reursos ,ue son o)ten!dos de tereros ("r" e& nego!o* E>(res"n e& res("&do ,ue (osee &" e$(res" #rente " sus deud"s tot"&es* "n un" !de" de &" "utono$8" #!n"n!er" de &" $!s$"* Co$)!n"n &"s deud"s de orto y &"rgo (&"'o*
Cobertur de "stos -inn!ieros2
Este r"t!o nos !nd!" "st" ,u (unto (ueden d!s$!nu!r &"s ut!&!d"des s!n (oner " &" e$(res" en un" s!tu"!%n de d!#!u&t"d ("r" ("g"r sus g"stos #!n"n!eros*
Rendi/iento sobre el ptri/onio2
Est" r"'%n &o o)tene$os d!.!d!endo &" ut!&!d"d net" entre e& ("tr!$on!o neto de &" e$(res"* M!de &" rent")!&!d"d de &os #ondos "(ort"dos (or e& !n.ers!on!st"*
Esto s!gn!#!" ,ue (or "d"
@* ¿Al trtr de 4u*"r si un !o/p5 tiene de/sid deud3 ¿)u% r*ones -inn!iers usr & !on )u% -inlidd
;o$"r8" o$o )"se &"s r"'ones de deud" y" ,ue !nd!"n &" "nt!d"d de d!nero (rest"do (or otr"s (erson"s2 ,ue se ut!&!'" ("r" tr"t"r de o)tener ut!&!d"des2 y $!entr"s $"yor se" &" deud" ,ue &" e$(res" ut!&!'" en re&"!%n on sus "t!.os tot"&es2 $"yor ser4 su "("&"n"$!ento #!n"n!ero es de!r $"yor ser4 e& "u$ento de& r!esgo y rend!$!ento2 !ntrodu!dos " tr".s de& uso de #!n"n!"$!ento de osto #!7o2 o$o deud" y "!ones (re#erentes*
6. ¿Es propido insistir en )ue un r*ón -inn!ier3 !o/o li)uide* !orriente3 e(!ed !ierto estándr bsoluto 7di"/os '21# ¿Por )u%#
Co$o s")e$os &" r"'%n !ru&"nte o orr!ente se su(one ,ue $!entr"s $"yor se" &" r"'%n2 $"yor ser4 &" "("!d"d de &" e$(res" ("r" ("g"r sus deud"s* +or &o t"nto (uedo de!r ,ue es "onse7")&e &" !ns!sten!" ("r" ,ue &" r"'%n #!n"n!er" (ued" e>eder !erto deter$!n"do est4nd"r ")so&uto -o$o (or e7e$(&o2 :1*
V!endo en e& est4nd"r ")so&uto de :1*3 Esto ,u!ere de!r ,ue e& "t!.o orr!ente es .ees $4s gr"nde ,ue e& ("s!.o orr!ente o ,ue (or "d"
E>!sten unos est4nd"res so)re este !nd!"dor ,ue2 "&gun"s .ees2 se to$"n "uto$4t!"$ente o$o ("r4$etros de $ed!!%n2 u"ndo en re"&!d"d "d" "so ("rt!u&"r de)e ser e."&u"do en sus (ro(!"s d!$ens!ones* Es "s8 o$o se "#!r$" ,ue un" re&"!%n :12 es de!r (oseer "t!.os orr!entes ,ue du(&!,uen &"s o)&!g"!ones de orto (&"'o2 es !de"& s!n e$)"rgo2 (ueden e>!st!r s!tu"!ones en &"s u"&es "y"n n!.e&es $8n!$os de !n.ent"r!os y %(t!$" rot"!%n de uent"s (or o)r"r2 on &o u"& ")r4 &!,u!de' su#!!ente ("r" "tender &os ("s!.os orr!entes2 "un,ue e& !nd!"dor no ("re'" ser e& $e7or* Entones re!ter"ndo &o d!o es "onse7")&e un" $e7or r"'%n "& de :1*