Instituto Profesional AIEP Prueba N°1 Administración de Tesorería Profesor Hernán Aliaga R.___________________________________ ____________________________________ ______________________________________ ____________________ Fecha: 15/12/15 Nombre: _________________
ITEM I. Teoría I.1)
VERDADERO Y FALSO (15 PTS) (Justifique brevemente las falsas)
1._ V ___ En muchas ocasiones oca siones los administradores financieros tienen un dilema ya que tienen que considerar los intereses de no solo uno sino que varios a ccionistas. 2._ F ___ La labor más importante de un administrador financiero no es maximizar el valor de mercado mercado de la empresa
La labor fundamental del administrador financiero se resume en maximizar el valor de mercado de la empresa, esto garantiza maximizar las ganancias de los accionistas. 3._ F ___Es lo mismo maximizar las utilidades que maximizar la riqueza.
Se entiende como riqueza ya sea el poder adquisitivo a través del d el tiempo o como la medida de capacidad de consumo. Este valor o riqueza se expresa a través del valor de mercado mercado de sus acciones o derechos. La utilidad es una ganancia solo en un periodo de tiempo. 4._ V ___ El ciclo operativo es un instante de período que transcurre entre un desembolso y un ingreso de efectivo en la empresa. 4._ F ___ El área de finanzas se relaciona además solo con contabilidad y marketing
También se relaciona con producción/operaciones y RRHH 5._ V ___ Una política de administración de capital de trabajo agresiva implica tener un Rentabilidad alta. 6._ F ___En general se dice que existe una relación inversa entre liquidez y rentabilidad, lo mismo ocurre entre rentabilidad exigida y riesgo.
La primera parte de la aseveración es cierta, pero la segunda no, a mayor nivel de riesgo asumido mayor es la rentabilidad exigida, existiendo entonces una relación directa. I.2)
SELECCIÓN MULTIPLE (10 PTS)
1.- Algunas preguntas que los administradores financieros enfrentan regularmente son: a) b) c) d)
¿A quién otorgar crédito y hasta qué monto? ¿Será exitosa una inversión específica? ¿Cuánto debo mantener de inventario? ¿Cuál es la política de dividendos óptima?
e) Todas las anteriores 2- Algunos Factores en la determinación de niveles de inversión de Capital de Trabajo son: a) b) c) d) e)
Duración del ciclo de operación (ciclo operativo) Nivel de ventas (A mayor ventas mayor necesidad de inversión en inventarios y cuentas por cobrar) Políticas de inventarios Políticas de crédito
Todas las anteriores
3.- Señale qué razón no fundamenta el mantenimiento de efectivo a) Transacciones corrientes b) Compensación a los bancos por el suministro de préstamos y servicios
c) Política de inventarios d) Razones por motivo de precaución y de tipo especulativo
ITEM 2. PRACTICA (35 PTS) (Adm de Efectivo, 18 pts) A través de los presupuestos anuales de la empresa ICALCO S.A., se han 1. proyectados en los flujos de Caja, pagos en efectivo por unos $45.550.000. Los cuáles serán gastados en la puesta en marcha del actual proyecto de construcción de la represa, de manera uniforme a lo largo de un año. La empresa planea satisfacer estas demandas de efectivo, realizando operaciones de compra y venta de valores negociables, desde su cartera de inversiones, en los mercados de renta fija y Bolsa de comercio. Los costos de transacción relacionados en cada compra y venta de valores negociables son de $22.900. La empresa evaluó el proyecto con un costo de oportunidad del 16% anual. Se pide: a) b)
Usando el Modelo de Baumol, Calcular el tamaño óptimo de transacción y el número de operaciones. Si la desviación estándar de los flujos diarios de tesorería (efectivo) fueran de $135 .000 y el saldo mínimo de tesorería se hubiese estimado en $1.100.000, ¿Cuál será el nivel deseado, según el Modelo de Miller-Orr? Realice gráfico con Límite inferior, deseado y superior.
(Adm de CxC, 17 pts) 2. La empresa CQC está evaluando alargar sus plazos para sus créditos, la actual política contempla plazos de 30 y 60 días (50% y 5 0%). El precio de venta por unidad es de $ 12.600.- e incluye un margen de un 40% de utilidad y las ventas mensuales ascienden en promedio a $ 18.900.000.- con una estimación de incobrables de un 3% y una tasa de costo de oportunidad anual de un 5%. El periodo promedio de cobranza es 10 días más a lo estipulado actualmente. La nueva política consiste en alargar el plazo a 9 0 días (a un solo pago) lo que se estima significará un alza de un 20% en las ventas, los incobrables ascenderán a un 5% de las ventas y el periodo promedio de cobro sería de 15 días más a lo estipulado (Obteniendo 105 días de periodo promedio de cobro) Evalúe la factibilidad de la implementación de esta nueva política.
Solución Ejercicio 1 a) Datos t=
45.550.000
b=
22.900
i=
16%
Formula:
anual
c
2 b t
i
C* =
3.610.912
Nº Trxs = t/C* =
12,61
Tamaño óptimo según Baumol
operaciones
b) Datos t=
45.550.000
b=
22.900
i=
16%
anual
i=
0,041236%
diario
Desviación Est =
135.000
Varianza =
135.000^2
Formula Nivel Deseado:
C* =
912.210
Mínimo = LI =
1.100.000
Nivel deseado =
2.012.210
(C* + LI)
Máximo = LS =
3.836.631
(3C* + LI)
Tamaño óptimo según Miller - Orr
Solución Ejercicio 2:
Situación Actual P = 12.600.Q = 18.900.000/12.600 = 1500 unidades K = 5% anual = 0,013553% diario
b = 3% incobrables C = Como dice que el Precio tiene un margen de un 40%, le extraemos ese margen para obtener el costo. Si P = 1,4*C Entonces C = 12.600/1,4 = 9.000.-
a) A 30 días (Teórico, 10 días más lo real). t = 40 días (periodo de cobro) Qa = 750 (50% es a 30 días) b) A 60 días (Teórico, 10 días más lo real). t = 70 días Qb = 750 (El otro 50% es a 60 días) Aplicamos en ambos casos la formula:
VAN 0 =
P 0 Q0 (1 b0 ) - C x Q t 1 k 0 0
0
0
VAN A = 2.366.942 VAN B = 2.329.949
VAN Total = 4.696.891 (Van total de la situación actual)
Situación Propuesta P = 12.600 Q = 1500*1,2 = 1.800 unidades K = 5% anual = 0,013553% diario B = 5% incobrables C = 12.600/1,4 = 9.000 A 90 días t = 105 días (periodo de cobro), Aplicamos la formula y obtenemos:
VAN = 5.041.578 (Van total de la situación propuesta) Como Van propuesto es mayor al Van total de la situación actual, Conviene cambiar de política
