Unidad 1: Conceptos básicos y mediciones macroeconómicas 1.Concepto de macroeconomía. Macro y Micro. Objetivos e instrumentos de la macroeconomía. Las políticas y objetivos macroecon macroeconómicos. ómicos. La macroeconomía es el estudio del comportamiento de la economía en su conjunto. Examina el nivel global de producción, empleo y precios de un país. La microeconomía en cambio, es el estudio de precios, cantidades y mercados específicos. Las preocupaciones fundamentales de la política macroeconómica son: Ciclos económicos: son los patrones de expansión y contracción que muestra una economía. Crecimiento económico: Proceso a largo plao en el cual aumenta el producto potencial de la economía !P"# real$. Recesiones: %risis económica en la que la producción real disminuye durante uno o dos a&os y la diferencia entre la producción efectiva y la producción potencial es peque&a. !brec'a peque&a entre el P"# potencial y el efectivo$ epresiones: %risis económica en la que la producción disminuye durante una largo período de tiempo y existe una gran diferencia entre la l a producción efectiva y la potencial. !"rec'a grande entre el P"# potencial y el efectivo$
Objetivos e instrumentos de la macroeconomía:
La macroeconomía tiene como objetivos ( cuestiones fundamentales: Mantener la estabilidad del nivel de precios, determinando las causas de la inflación. )urante los periodos en que los precios suben r*pidamente, el patrón de medida pierde su valor, la gente se desconcierta, comete errores y se preocupa muc'o por la inflación que se come su renta. Las r*pidas oscilaciones de los precios provocan ineficiencia económica. Asegurar un elevado nivel de producción producción y bajo nivel de desempleo involuntario ! reduciendo la gravedad de las recesiones cíclicas. +u objetivo es conseguir un elevado empleo. Población activa !PE$: personas con ocupación o que si n tenerla la buscan activamente. #ncluye ocupados y desocupados. -asa de )esocupación !desempleados/PE$ x 011 -iende a variar con el ciclo económico, cuando disminuye la producción, desciende la demanda de trabajo y aumenta la tasa de desempleo. Procurar un elevado nivel de producción pr oducción y rápido crecimiento económico . La macroeconomía se ocupa de la prosperidad a largo plao de un país. El crecimiento del potencial productivo de un país es el factor principal que determina el crecimiento de los salarios reales y el nivel de vida de la población. Para lograr estos objetivos los gobiernos cuentan con ciertos instrumentos para influir en la actividad macroeconómica denominados políticas económicas.
Las políticas utili"adas por los #obiernos son $instrumentos%:
La política fiscal, que se refiere a la utiliación de los impuestos y el gasto p2blico. El gasto p2blico afecta el nivel ni vel global de gasto de la economía y por lo tanto influye en el nivel del P"#. !compras del Estado 3 -ransferencias del Estado$. )etermina la parte del P"# que se consume colectivamente. Los impuestos, reducen las rentas de los individuos, afectando los niveles de consumo y a'orro, privando e influyendo así de manera significativa en la producción y la inversión a corto y largo pl ao. fectan adem*s, a los precios de
los bienes y de los factores de producción y por lo tanto a los incentivos y a la conducta. La política monetaria , es la forma en que el banco central controla la oferta monetaria y la relación entre el dinero, la producción y la inflación. lterando la oferta monetaria !cantidad de dinero del que di spone una economía$, el banco central puede influir en muc'as variables financieras y económicas, como las tasas de inter4s, los precios de las acciones, los precios de las viviendas y los tipos de cambios. Esta política influye significativamente tanto en el P"# efectivo como en el potencial. La política de rentas , es un intento de los gobiernos de moderar la inflación por medio de medidas directivas, ya sea la persuasión verbal o el control legislado de los precios y salarios. La política comercial y la gestión financiera internacional , son las medidas utiliadas por los gobiernos para vigilar sus relaciones económicas internacionales ! intrincada red de conexiones comerciales y financieras entre los países$. La política comercial consiste en aranceles, promociones y otros mecanismos que restringen o fomentan las exportaciones y la importaciones. La gestión financiera internacional es una medida dirigida específicamente al sector exterior, controlada por políticas de tipos de cambios. Exportaciones 5 6 #mportaciones 7 6 587 exportaciones netas +i 597 +uper*vit 6 +i 5 7 )4ficit
&. Medición de la actividad económica. '(). '(*. )*. +*. 'autas y m,todos de cálculo. '(* real y nominal. e-lactores. ndices de precios. el '(* al bienestar económico. 'roducto
(ruto )nterno: Es el valor monetario total de los bienes y servicios finales
que produce un país en un a&o dado. El P"# se utilia para medir el comportamiento global de una economía. )ebe ser dentro de las fronteras de un país. P"# % 3 #b 3 ; 3 5n El P"# puede medirse de dos formas: el P"# nominal y el P"# real. /l '() *ominal representa el valor monetario total de los bienes y servicios finales producidos en un a&o dado, donde los valores se expresan en los precios corrientes del mercado de cada a&o. /l '() Real elimina las variaciones de los precios del P"# nominal y calcula el P"# en precios constantes. )ado que definimos el deflactor del P"# !P$ como el precio del P"#, tenemos que: )eflactor P"#
'otencial: =epresenta la cantidad m*xima que puede producir la economía
manteniendo los precios raonablemente estables. %uando una economía se encuentra en su nivel potencial, el desempleo es bajo y la producción elevada. La producción potencial depende de la capacidad productiva de la economía, la cu*l depende a su ve de los factores existentes y de la eficiencia tecnológica del país. El P"# potencial tiende a crecer de una manera lenta e interrumpida, ya que algunos factores, como el trabajo y el capit al cambian a un ritmo bastante lento con el paso del tiempo.
los bienes y de los factores de producción y por lo tanto a los incentivos y a la conducta. La política monetaria , es la forma en que el banco central controla la oferta monetaria y la relación entre el dinero, la producción y la inflación. lterando la oferta monetaria !cantidad de dinero del que di spone una economía$, el banco central puede influir en muc'as variables financieras y económicas, como las tasas de inter4s, los precios de las acciones, los precios de las viviendas y los tipos de cambios. Esta política influye significativamente tanto en el P"# efectivo como en el potencial. La política de rentas , es un intento de los gobiernos de moderar la inflación por medio de medidas directivas, ya sea la persuasión verbal o el control legislado de los precios y salarios. La política comercial y la gestión financiera internacional , son las medidas utiliadas por los gobiernos para vigilar sus relaciones económicas internacionales ! intrincada red de conexiones comerciales y financieras entre los países$. La política comercial consiste en aranceles, promociones y otros mecanismos que restringen o fomentan las exportaciones y la importaciones. La gestión financiera internacional es una medida dirigida específicamente al sector exterior, controlada por políticas de tipos de cambios. Exportaciones 5 6 #mportaciones 7 6 587 exportaciones netas +i 597 +uper*vit 6 +i 5 7 )4ficit
&. Medición de la actividad económica. '(). '(*. )*. +*. 'autas y m,todos de cálculo. '(* real y nominal. e-lactores. ndices de precios. el '(* al bienestar económico. 'roducto
(ruto )nterno: Es el valor monetario total de los bienes y servicios finales
que produce un país en un a&o dado. El P"# se utilia para medir el comportamiento global de una economía. )ebe ser dentro de las fronteras de un país. P"# % 3 #b 3 ; 3 5n El P"# puede medirse de dos formas: el P"# nominal y el P"# real. /l '() *ominal representa el valor monetario total de los bienes y servicios finales producidos en un a&o dado, donde los valores se expresan en los precios corrientes del mercado de cada a&o. /l '() Real elimina las variaciones de los precios del P"# nominal y calcula el P"# en precios constantes. )ado que definimos el deflactor del P"# !P$ como el precio del P"#, tenemos que: )eflactor P"#
'otencial: =epresenta la cantidad m*xima que puede producir la economía
manteniendo los precios raonablemente estables. %uando una economía se encuentra en su nivel potencial, el desempleo es bajo y la producción elevada. La producción potencial depende de la capacidad productiva de la economía, la cu*l depende a su ve de los factores existentes y de la eficiencia tecnológica del país. El P"# potencial tiende a crecer de una manera lenta e interrumpida, ya que algunos factores, como el trabajo y el capit al cambian a un ritmo bastante lento con el paso del tiempo.
'()
/-ectivo:
sufre grandes fluctuaciones cíclicas si los patrones de gasto cambian bruscamente. La política económica puede afectar r*pidamente la producción efectiva pero de forma lenta la producción potencial. )urante los ciclos económicos, el P"# efectivo suele alejarse del potencial debido a capacidad productiva ociosa. l momento del c*lculo del P"#, debe tenerse en cuenta que su contabiliación no registra opciones como: 8 -ransacciones no vinculadas con la producción: >entas de ?da mano, man o, ya que no representa producción efectiva y daría lugar a una doble contabilidad, y transacciones estrictamente finales, entre ellas, transacciones de títulos o activos finales, trasferencias p2blicas y privadas. 8 ctivos que no se declaran decl aran al Estado, como el juego, la prostitución o el narcotr*fico !economía sumergida$. 8 %iertos activos legales que producen externalidades negativas.
'roducción: >alor monetario de bienes y servicios !tanto finales como insumos diferentes y bienes intermedios$ generados en un período. 'roducto: >alor monetario de bienes y servicios finales generados en un periodo. El Producto
/l '() puede ser calculado de tres -ormas: M,todo del #asto -inal Este enfoque establece que el p2blico consume una amplia variedad de bienes y servicios. Pero no todo lo que se produce se consume, el p2blico dedica una parte de las posibilidades de producción de la sociedad a la formación de capital, por lo que el producto debe incluir la inversión neta. El Estado tambi4n compra los bienes de consumo y de inversión !;asto P2blico$ y tambi4n esta formado por las exportaciones netas. P"# @ % 3 # 3 ;s 3 !5 8 A$ % %onsumo: bs y ss adquiridos por economías dom4sticas. !bs duraderos, no duraderos y de servicios$ # #nversión: bs que se compran para utiliarlos en el futuro. #nversión bruta: todos los bs de inversión producidos y no se ajusta para tener en cuenta la depreciación. #nversión neta: #nversión bruta 8 )epreciación. ;s %ompras del Estado: gastos del Estado destinados a pagar a sus empleados empl eados y los bienes que consume. Para financiarlos recurre a impuestos: #ndirectos: incorporados al precio del producto, de modo que la empr esa que los abona en primera instancia los traslada en e n definitiva al adquiriente del producto !el #> por ejemplo$. =egresivos. )irectos: no se incorporan al precio del producto, se aplican sobre el beneficio de la empresa para sustraer una parte del mismo al due&o de la firma, quien debe soportarlos sin poder trasladarlos a nadie. Progresivos. 5n Exportaciones netas: tienen en cuenta el comercio con otros países.
M,todo del in#reso o del costo
Este enfoque establece que el P"# puede calcularse como el total de ingresos de los factores, que son los costos de la producción de los bienes finales de la sociedad. P"# @ B 3 r 3 i 3 b @ ingreso6 B salario6 r renta6 i intereses6 b beneficio
M,todo del valor a#re#ado Esta concentración establece que el P"# es igual a la suma del valor agregado por todas las empresas de cada sector sect or del país y por el gobierno en un período dado. P"# ∑ >P" 8 #nsumos !de cada sector$ P"# ∑ del > %omprende a la inversión bruta, debe sumarse el valor agregado por el sector primario, secundario y terciario. 'roducto
*eto )nterno: )nterno: Es el producto final total que se produce dentro de un país
durante un a&o, en el cu*l se incluye la inversión neta. P<# P"# 8 )epreciación P<# % 3 #n 3 ; 3 5n %omprende la inversión neta, y la depreciación es muy difícil de calcular. 'roducto
(ruto *acional: *acional: Es el producto total producido por factores que son
propiedad de los residentes de un país durante un a&o. P"< P"# ± #
*eto *acional: *acional: P<< P"< 8 depreciación
'() a costo de -actores y a precios de mercados '()
a costo de -actores: Es lo que cuesta al productor llevar a cabo su producción,
puede ser visto tambi4n como las remuneraciones de los factores productivos. El P"#cf es igual a la renta disponible. En este te excluyen los imp. #ndirectos. P"#cf % 3 #b '()
a precios de mercado: +e calcula deduciendo del P"#cf los subsidios
sum*ndole los impuestos indirectos. El P"#pm es igual a la renta nacional. P"#pm P"#cf 3 #mpuestos #ndirectos 8 +ubsidios Renta
*acional: Es igual a la remuneración total del trabajo, los intereses netos, la *acional:
renta de los propietarios y los beneficios de las sociedades. =< P"# 8 impuestos indirectos netos de subsidios 8 depreciación Renta
isponible: 7ide las rentas totales, incluidas las transferencias menos los isponible:
impuestos directos, de los 'ogares. La =) es lo que el p2blico divide entre: gasto de consumo y a'orro personal.
=) @d @ 8 - 3 -r =d =< 8 #mpuestos directos 3 transferencias @: renta6 -: -ributo6 -r: -ransferencias 6 %: %onsumo6 +: 'orro. )e todo esto se extrae que: P"#pm @ ;asto !Dferta$ !)emanda$ D )
@ 8 % 8 - % 3 # 3 ; 3 5n 8 - 8 % @8%8-+ + # 3 !; 8 -$ 3 5n # + 3 !- 8 ;$ 3 5n %ondición de equilibrio )onde #: inversión6 +6 'orro privado6 -8;: 'orro P2blico6 5n: 'orro Externo. Esta 2ltima ecuación es la condición de equilibrio para una economía con Estado y sector externo, donde la inversión e s igual al a'orro privado !+$, m*s el a'orro p2blico !-8;$, m*s el a'orro externo !5n$. =eagrupando y pasando de miembro los componentes de esta ecuación obtendremos otra ecuación denominada 7odelo de "rec'as: 5n !+ 8 #$ 3 !- 8 ;$ Este modelo demuestra que si a lo largo de los a&os un país gasta o absorbe internamente m*s bienes y servicios de los que produce, alguien se los envía desde el exterior.
P"# 3 Pago factores nacionales en extranjero 8 Pago factores extranjeros en la nación 8888888888888888888888888888888888888888888888 P"< 8 )epreciación 8888888888888888888888888888888888888888888888 P<< 8 #mpuestos indirectos 8888888888888888888888888888888888888888888888 =enta
0lujo del )n#reso del sistema económico
ndices de precios n índice de precios es una media ponderada de los precios de una serie de bienes y servicios. Para su elaboración los economistas ponderan cada uno de los precios seg2n la importancia económica de cada bien. Existen dos tipos de índices, seg2n la metodología utiliada: /l índice de Laspeyres, que se confecciona sobre la base de una canasta determinada en el periodo base !q1$ y calcula el valor de dic'a canasta en cada periodo !p0$. Ejemplos: #P%, #P7.
#L Pt x A1/!P1 x A1$ x 011 /l
índice de 'aascee, que establece una canasta en cada período !q 0$ y
compara los valores de ese momento !p0$ con los periodos anteriores!p 1$. Por ejemplo: El índice de precios implícitos del P"#.
#P Pt x At / !P1 x At$ x 011 )'C: El índice de precios al consumidor mide la evolución de los precios de un conjunto de bienes y servicios, representativos del gasto de consumo de los 'ogares, en comparación con los precios vigentes en el a&o base. #P% !Σ Ao x Pt$/!Σ Ao x Po$ x 011
)'M: El índice de precios al por mayor mide la evolución de los precios de todos los bienes comercialiados en la economía, sobre la base del precio de la 0F venta. El nivel general de este índice est* compuesto por ( grandes rubros: Productos agropecuarios nacionales. Productos no agropecuarios nacionales. Productos no agropecuarios importados. El deflector del P"# se diferencia del #P% en que es un índice de ponderaciones variables, y que tiene en cuenta los precios de todos los bienes y servicios finales de una economía, no solo los de una canasta determinada.
2asa
de in-lación: Es la tasa de variación del nivel general de precios.
-asa de inflación GH
!a&o t$ 2asa
!a&o t$
!a&o t 80$
!a&o t 80$
de desempleo: Es el porcentaje de la población activa que est*
desempleado y busca empleo activamente. -asa de desocupación ! )esempleados/PE $ 5 011 (ienestar
económico neto: se basa en el P"# y comprende solamente los elementos
del consumo y de la inversión que contribuyen directamente al bienestar económico. #ndicador ajustado a la producción
)n#reso y +asto *acional ;asto: El representado por el total de l os sectores económicos ! familiar, gubernamental, empresarial y exterior$ en la producción nacional de bienes y servicios. #ngreso: P<# "ienes y servicios producidos en el país. Es la suma de ingresos percibidos por los factores productivos de los residentes de un país !no incluye transferencias$.
3orro e )nversión +uponiendo una economía sin Estado y sin sector externo: 8 La #nversión !#$ es la parte de la producción que no es consumida. 8 El 'orro !$ es la parte de la =) que no es consumida. # El 3orro (ruto $3(% est* formado por: 8 'orro Personal: =) % 3 P 8 'orro "ruto de las +ociedades: "+ )epreciación 8 "eneficios obtenidos 8 +uper*vit del Estado: +E -8 -r 8 ;. Entonces: #<" " # 3 5 P 3 "+ 3 +E 8" P"# 8 "ienes de %onsumo 8< " 8 =eservas por )epreciación
4ariables: )e
flujo: =epresentan la variación por unidad de tiempo, como el fl ujo de ingresos y gastos de una empresa.!por ejemplo inversión$ )e stocM: =epresenta el nivel de una variable. !por ejemplo capital$
precios corrientes. =eales: precios constantes !de un a&o base$. Endógenas:
se determinan dentro de modelo. Exógenas: se determinan fuera del modelo.
Unidad 2: ¨ Introducción al análisis de la OA y la DA ¨ 1. La producción de bienes y servicios: factores de la producción. l !"I de una econo#$a depende de: - su cantidad de factores de producción. - su capacidad para transformar factores en productos. %actores de producción: Elementos utilizados para producir bienes y servicios - Tierra (T): amplitud natural del suelo destinado a la producción. - Trabajo (L): tiempo que dedica la ente a trabajar. - !apital ("): #erramientas que usan los trabajadores. &ectores de la econo#$a: $e denomina sector al conjunto de las unidades productivas que act%an en la econom&a y que tienen en com%n ciertas caracter&sticas referidas al tipo de bienes que producen o a las tecnolo&as utilizadas. ' estos arupamientos los llamamos sectores productivos.
La producción de bienes o servicios resulta de la colaboración de cuatro elementos bsicos llamados factores productivos los cules se diferencian entre si por la función que cumplen en el proceso productivo recibiendo cada uno de ellos una remuneración espec&fica por su participación: Trabajo --- $alario o $ueldo !apital --- *nter+s Tierra --- ,enta Empresa --- eneficio
La de#anda de bienes y servicios En una econom&a cerrada los bienes y servicios que se producen se utilizan en tres formas distintas: consumo inversión y compras del Estado. /!0*01
2. %unda#entos anal$ticos de la oferta a're'ada. Distintos enfo(ues: )eoclásico y *eynesiano. !roducción de e(uilibrio con pleno e#pleo y dese#pleo. Oferta a're'ada: !urva que describe la cantidad total de bienes y servicios que las empresas de un pa&s estn dispuestas a producir y vender en un determinado periodo (manteni+ndose todo lo dems constante). Tiene pendiente positiva. La oferta areada depende de - el nivel de precios que pueden cobrar las empresas - de la capacidad productiva (producción potencial) de las empresas - del nivel de costos (capital trabajo y tecnolo&a). 2roducción 2otencial: determinada por los factores productivos e3istentes y la
eficiencia de la estión y de la t+cnica que se utiliza para combinarlos.
4eterminantes de la 5ferta 'reada (5'): El coste de los factores de trabajo y capit al. La disponibilidad de recursos. Los incentivos fiscales. El entorno leal e institucional. El poder de mercado.
De#anda a're'ada: Es la cantidad total que los diferentes sectores de la econom&a estn dispuestos a astar en un determinado per&odo. Es la suma del asto de los consumidores las empresas y los obiernos6 y depende de: - el nivel de precios - la pol&tica monetaria y fiscal. $u curva tiene pendiente neativa.
(uilibrio #acroeconó#ico La intersección de las curvas 4' y 5' en el punto E determina el nivel de producción de equilibrio 7 y el nivel de precios de equilibrio 27. En este punto los demandantes estn dispuestos a comprar lo que las empresas estn dispuestas a vender. 8n equilibrio macroeconómico es una combinación de la cantidad y el precio lobales con los que ni los compradores ni los vendedores desean alterar sus compras ventas o precios.
Las escuelas #acroeconó#icas nfo(ue +lásico. Tiene sus ra&ces en 'dam $mit# 9. . $ay y 9o#n $tuart ile. $ostiene que los precios y los salarios son fle3ibles por lo que la econom&a se desplaza automticamente y muy rpido a su equilibrio a laro plazo pleno empleo.
Ley de los #ercados de &ay $u anlisis iraba en torno a la ley de los mercados de $ay la cul establece que la superproducción es imposible por naturaleza propia actualmente esta ley se e3presa a veces diciendo que ; la oferta crea su propia demanda ;. $e basa en la idea de que no e3iste ninuna diferencia esencial entre una econom&a monetaria y una econom&a de trueque de que los trabajadores pueden comprar cualquier cosa que las fbricas puedan producir. La teor&a clsica tiene dos conclusiones que son de vital importancia para la pol&tica económica (o consecuencias) 1. La econom&a solo se aleja breve y temporalmente del pleno empleo y de la utilización de la capacidad a pleno rendi miento.
nfo(ue *eynesiano de la Oferta A're'ada: >asta ?@=@ e3istieron las ideas clsicas pero en la crisis de +ste aAo el desempleo aumentó muc#&simo (ran depresión). 's& en ?@BC surió la ; Teor&a 1eneral de la 5cupación el *nter+s y el 4inero ; de "eynes que se debe a dos elementos: 2resentación del concepto de 4' Teor&a "eynesiana de la 5' Esta sostiene que: Los salarios y los precios son r&idos por lo tanto la curva 5' es #orizontal y que la oferta no crea su propia demanda por lo que la producción puede alejarse de su nivel potencial durante laros per&odos. Esto es as& porque no e3iste nin%n mecanismo auto corrector o ; mano invisible ; que conduzca a la econom&a al pleno empleo. no necesariamente pleno empleo $ostiene tambi+n que el Estado puede esti mular la econom&a y ayudar a mantener unos elevados niveles de producción y de empleo. $i el Estado aumenta el asto p%blico 4' se trasladar&a a 4'D y el punto de equilibrio de ' a . La pol&tica monetaria y fiscal pueden reular los ciclos económicos estimulando a la econom&a en las recesiones y frenando la 4' en e3pansiones para impedir la inflación. (=.=)
nfo(ue #onetarista ,%ried#an-
$ostiene que la oferta monetaria es el principal determinante de las variaciones a corto plazo del 2* nominal y de las variaciones a laro plazo de los precios. 2ara comprender este enfoque introduciremos los dos siuientes: 1. La velocidad del dinero: mide la velocidad a la que el dinero cambia de manos o circula a trav+s de la econom&a. Teor&a cuantitativa de los precios: se parte de un supuesto clave la 2. velocidad del dinero es relativamente estable y predecible. $e%n esta teor&a los precios var&an proporcionalmente con la oferta monetaria. $upon&an que #ab&a pleno empleo la producción real / 2* 2otencial.
nfo(ue #onetarista #oderno:
!reado por riedman despu+s de la =7 1uerra undial. Los puntos esenciales de este pensamiento: 1. La oferta monetaria es el principal determinante sistemtico del crecimiento del 2*
El sector privado es estable: la econom&a privada no es propensa a la inestabilidad. Las fluctuaciones del 2* nominal se deben a la intervención del obierno y a las variaciones de la 5 que dependen de las medidas del co. central. 3.
,ela monetaria la pol&tica monetaria óptima consiste en establecer una tasa fija de crecimiento de la 5 y aferrarse a ella en todas las situaciones económicas. !reen que esta eliminar&a la fuente de inestabilidad de una econom&a moderna y las variaciones de la pol&tica monetaria.
nfo(ue de la nueva #acroecono#$a clásica:
Esta teor&a llamada nueva macroeconom&a clsica fue desarrollada por ,obert Lucas T#omas $arent y ,obert arro. $e parece muc#o e n su esp&ritu al clsico analizado antes al poner +nfasis en el papel de la fle3ibilidad de los salarios y los precios pero aAade un nuevo raso llamado e3pectativas racionales para e3plicar observaciones como la curva de 2#ilips.
La nueva #acroecono#$a sostiene (ue: 1. Los precios y los salarios son flexiles. Este conocido supuesto sinifica simplemente que se ajustan rpidamente para equilibrar la oferta y la demanda. 2. Los individuos utili!an toda la información de que disponen. $e basa en avances modernos reistrados en reas como la estad&stica y la conducta en condiciones de incertidumbre. $e%n esta #ipótesis los individuos forman sus e3pectativas basndose en la mejor información de que disponen. Los obiernos no pueden enaAar a la opinión p%blica pues +sta tiene acceso a la misma información que ellos. Estos dos postulados constituyen la esencia del nuevo enfoque clsico de la macroeconom&a. pectativas racionales: $on importantes en la vida económica influyen en la forma en que muc#os inversores astan en bienes de inversión y la decisión de los consumidores de astar o a#orrar para el futuro. Los n uevos macroeconomistas clsicos tratan estas e3pectativas a trav+s de la hipótesis de las expectativas racionales, se%n la cul las predicciones no estn sesadas y se basan en toda la información que se dispone. I#plicaciones para la #acroecono#$a: 1. "l desempleo. 'firmamos que el desempleo involuntario es una situación en la que los trabajadores cualificados no encuentran trabajo al salario viente los nuevos macroeconomistas clsicos piensan en oposición al pensamiento Feynesiano que la mayor parte del desempleo es voluntaria. 4esde su punto de vista los mercados de trabajo se ajustan rpidamente despu+s de las perturbaciones ya que los salarios var&an para equilibrar de nuevo a la oferta y la demanda. 2. La curva de #$ilips ilusoria. (2.%) 8no de los principales retos para cualquier teor&a macroeconómica es e3plicar las principales reularidades del ciclo económico de una manera co#erente consio misma y con otras caracter&sticas de la vida económica. 2ero el reto es e3plicar importantes caracter&sticas de los ciclos económicos como la curva de 2#ilips o la ley de 5Fun. Los nuevos macroeconomistas clsicos apuntan a los errores de percepción de los individuos como la clave de los ciclos económicos. !reen que el desempleo aumenta porque los trabajadores estn equivocados respecto a la situación económica e3istente y abandonan voluntariamente su empleo con la esperanza de encontrar otro mejor pero se sorprenden cuando se encuentran en la oficina de desempleo. El anlisis puede realizarse utilizando la curva de 2#ilips de la
teor&a de inflación:
/. "xtensiones. La teoría de los ciclos económicos reales (!E,) e3plica los ciclos económicos puramente como desplazamientos de la oferta areada sin #acer referencia a las fuerzas monetarias u otras fuerzas del lado de la demanda. Las perturbaciones de la tecnolo&a la inversión o la oferta de trabajo desplazan la curva 5' vertical. Estas se transmiten a la producción efectiva por medio de la vibración de la oferta areada y son totalmente independientes de 4'. La teoría de los salarios de eficiencia desarrollado por Edmund 2#elps 9osep# $tilitz 9anet ellen y otros atribuye la riidez de los salarios reales y la e3istencia de desempleo involuntario a los intentos de mantener los salarios por encima del nivel que vac&a el mercado para aumentar la productividad. La sorprendente caracter&stica de esta teor&a es que el desempleo involuntario es un raso de equilibrio y no desaparece con el tiempo. nfo(ue del Ultraclasicis#o ' principios de los GHD 'rt#ur Laffer 2aul !rai ,oberts etc. !aracter&sticas principales:
/. +onceptuali0ación de los co#ponentes de la de#anda a're'ada. odelo si#ple de deter#inación del in'reso. Los ciclos econó#icos: Es una oscilación de la producción la renta y el empleo de todo el pa&s que se caracteriza por continuas presentaciones de e3pansiones y contracciones de la mayor&a de los sectores de la econom&a.
Lueo de tocar fondo se presenta una etapa de recuperación denominada epansión. Las e3pansiones son periodos de prosperidad caracterizados por una elevada demanda abundante empleo y mejora del nivel de vida una rpida suba inflacionista de los precios y especulación que termina en una cima y es seuida por una recesión. La recesión es la fase descendente del ciclo que se caracteriza por una disminución en el consumo acumulación de stocFs y reducción de los beneficios empresariales que provocan una ca&da del 2* real que repercute en la inversión6 incremento del desempleo etapas de deflación y bajas tasas de inter+s.
eor$as de los ciclos econó#icos Los economistas consideran que los ciclos económicos se deben a causas externas o internas. Las teor&as e3ternas buscan la ra&z del ciclo económico en las fluctuaciones de factores que estn fuera del sistema económico. 2or ejemplo las uerras avances cient&ficos elecciones etc. En cambio las teor&as internas buscan mecanismos dentro del propio sistema económico que dan luar a ciclos económicos que se autoeneran. En este enfoque toda e3pansión produce una recesión y una contracción y toda contracción produce una reanimación y una e3pansión en una cadena casi irreular y repetitiva. 4entro de las teor&as internas #ay quienes consideran que las fluctuaciones c&clicas de la producción el empleo y los precios suelen deberse a desplazamiento de la 4' que se produce cuando los consumidores las empresas o el Estado alteran el asto total. 'nte este planteo deben tenerse en cuenta ciertos factores que perturban a la 4': actores monetarios que #acen fluctuar la demanda de dinero. El odelo del ultiplicador y el acelerador. La utilización de pol&ticas fiscales y monetarias por parte del estado. 2or otro lado el enfoque clsico atribuye el orien de los ciclos económicos a perturbaciones de la 5'. +o#ponentes de la de#anda A're'ada La 4' es la cantidad total o areada de producción que se comprar voluntariamente a un determinado nivel de precios manteni+ndose todo lo dems constante. Tiene cuatro componentes:
4' / ! 0 * 0 1 0 In
+ +onsu#o: 4eterminado por la renta disponible la riqueza de las econom&as dom+sticas y el nivel areado de precios. d / - T Consumo real / consumo nominal o monetario/ índice de precios de consumo I Inversión: *ncluye las comprar privadas de bienes de capital y la acumulación de e3istencias. $us principales determinantes son el nivel de producción el tipo de inter+s y las e3pectativas. 3 3asto !4blico: !ompuesto por las compras del Estado. 5n portaciones )etas: 4eterminadas por la renta nacional y la e3tranjera por lo precios relativos y por los tipo de cambio.
+urva de de#anda a're'ada La curva de 4' tiene pendiente neativa es decir que manteni+ndose todo los dems constante el nivel de asto real disminuye conforme aumenta el nivel eneral de precios de la econom&a debido principalmente al efecto de la oferta monetaria (5). O real 6 O no#inal7 nivel de precios !uando los precios suben la 5 real disminuye cuando esta se contrae el dinero se vuelve relativamente escaso. Las tasas de inter+s aumentan lo que reduce el nivel de inversión y consumo. Todo esto se traduce en un movimiento a lo laro de la curva. Esto es distinto a un desplazamiento de la curva que se produce por al%n cambio en aluno de sus determinantes (! * 1 In). Las variables para influir en la 4' se dividen en variables de pol&tica incluyen a la pol&tica monetaria (las medidas por medio de las cuales el !,' puede influir en la 5 y en las condiciones crediticias para alterar la tasa de inter+s y elevar as& del nivel de inversión y consumo) y la pol&tica fiscal (pol&tica basada en los impuestos y el asto p%blico). Las variables e3óenas incluyen a la producción e3tranjera el valor de los activos los avances tecnolóicos entre otras cosas.
8ariables (ue deter#inan el despla0a#iento de la DA 8ariables de pol$tica: 2ol&tica onetaria: el aumento de la 5 reduce los tipos de inter+s y mejora a. las condiciones crediticias incrementando el nivel de inversión y de consumo de bienes duraderos. (aumenta la 4') 2ol&tica iscal: el aumento de los astos en bienes y servicios aumenta b. directamente el asto6 la disminución de los impuestos o el incremento de las transferencias aumenta la renta y el consumo. (aumenta la 4')
8ariables ó'enas: 2roducción E3tranjera: el crecimiento de es ta variable provoca un aumento a. de las e3portaciones netas. b. Jalor de los activos: el aumento del precio de las acciones o las viviendas aumenta la riqueza de las econom&as dom+sticas y el consumo. Tambi+n provoca una disminución del costo del capital y as& eleva la inversión empresarial. c. 'vances de la tecnolo&a: brindan nuevas oportunidades de inversión empresarial y de consumo. d. 5tras: los acontecimientos pol&ticos los acuerdos de libre comercio y el fin de la uerra fr&a fomentan la confianza de las empresas. de los consumidores.
l #ultiplicador en el #odelo OA9DA El anlisis del multiplicador es %til cuando #ay recursos desempleados es decir cuando el nivel de producción es menor que el potencial. !uando #ay recursos desempleados un aumento de la 4' puede elevar el nivel de producción. En cambio si una econom&a est produciendo a pl eno empleo no es posible una e3pansión cuando aumenta 4'. En este caso los aumentos de la demanda provocan una subida de los precios en luar de aumentar la producción.
%or#a directa de calcular el #ultiplicador: n econo#$a cerrada sin sector p4blico: /!0* / (!o 0 !? ) 0 * - !? / !o 0 * (?-!?) / !o 0 * 6 ,1719+1- ,+o ; I4onde ?K(?- !?)/ F ultiplicador
n econo#$a cerrada con sector p4blico: /!0*01 / (!o 0 !? d) 0 * 0 1 / !o 0 !? ( - T) 0 * 0 1 / !o 0 !? - !?T 0 * 0 1 - !? / !o - !?T 0* 0 1 (?-!?)/ !o - !?T 0* 0 1 / (?K?-!?) (!o - !?T 0* 0 1) 6 <,+o ; I ; 3 -719+1= 9 <+1719+1= 4onde F !o * 1 / ?K?-!? ultiplicador F T / - !?K(?-!)? ultiplicador de los impuestos (neativo) $i el obierno aumentó los impuestos (T) y lo aplica al asto p%blico (1) el inreso aumenta ms de los que decayó por el T.
+uando la recaudación i#positiva depende del in'reso> el tributo se calcula co#o
porcenta?e del in'reso: /!0*01 / !o 0 !? ( - t ) 0 * 0 1 / !o 0 !? - !?t 0 * 0 1 - !? 0 !?t / !o 0 * 0 1 (? - !? 0 !?t) / !o 0 * 0 1 6 +o ; I ; 3 7 1 9 +1 ; +1t 4onde F !o * 1 / ?K (? - !? 0 !?t) ?K(? - !?) ultiplicador de las transferencias / multiplicador de los impuestos pero con sino positivo. Los impuestos proporcionales resultan ser estabilizadores automticos porque al crecer la actividad económica crece la recaudación. 'l ser menor el multiplicador la disminución del 2* tambi+n es menor. n econo#$a abierta: / ! 0 * 0 1 0 (I - M) Las importaciones dependen de M / q / !o 0 !? ( - t ) 0 * 0 1 0 I - q q/ 2roporción 1 a *mportar / !o 0 !? - !?t 0 * 0 1 0 I - q - !? 0 !?t 0 q / ! o 0 * 0 1 0 I (? - !? 0 !?t 0 q) / ! o 0 * 0 1 0 I 6 +o ; I ; 3 ; 57 1 9 +1 ; +1t ; ( 4onde F !o * 1 3 / ?K(? - !? 0 !?t 0 q) El multiplicador es menor cuando la econom&a es abierta el impacto de la oferta no es tan rande cómo en una econom&a cerrada porque +sta es equilibrada con l a demanda e3terna.
/ !o 0 !? ( 0 Tr - T - t ) 0 * 0 1 / !o 0 !? 0!?Tr - !?T - !?t 0 * 0 1 - !? 0 !?t / !o 0 !?Tr - !?T 0 * 0 1 (?- !? 0 !?t) / !o 0 !?Tr - !?T 0 * 0 1 6 +o ; +1r 9 +1 ; I ; 3719 +1 ; +1t 4onde F !o * 1 / ?K? - !? 0 !?t F T / - !?K? - !? 0 !?t F Tr / !?K? - !? 0 !?t $i el Estado cobra impuestos y los distribuye el inreso no se modifica. $i el Estado cobra impuestos y lo invierte en asto p%blico el inreso aumenta.
Unidad 3: ¨ Análisis de los componentes de la demanda agregada ¨ 1. Consumo y Ahorro: distintas teorías. El comportamiento del consumo y ahorro nacional. Consumo El consumo es el gasto en bienes y servicios finales comprados por la satisfacción que reportan o por las necesidades que satisfacen. Existe una regularidad predecible en la manera en que las familias distribuyen sus gastos entre los alimentos, el vestido y otros artículos importantes. Estos patrones de gasto vienen dados por las diferentes elasticidades renta (Ey= ∆Q/∆! de los bienes, que permite clasificarlos en bienes de "# necesidad (o$Ey$"! y bienes de lu%o (Ey&"!. El mayor lu%o de todos es el a'orro.
Distintas teorías del Consumo
Teoría eynesiana:
ay tres con%eturas de )eynes* + a - se encuentra entre o y ". 0ostenía que la gente est1 dispuesta, a aumentar su consumo cuando aumenta su ingreso, pero en una cantidad menor. + a -e, disminuye conforme aumenta la renta disponible. )eynes creía que el a'orro era un lu%o, por lo que esperaba q ue los ricos a'orraran una proporción mayor de su renta que los pobres. + El era el principal determinante del consumo y el tipo de inter2s no desempe3aba una parte relevante.
Estancamiento secular! "imon #u$nets y el enigma del consumo:
4unque la función de consumo 5eynesiana tuvo algunos 2xitos iniciales, surgieron 6 anomalías. 0e refieren a la con%etura de )eynes de que la -e disminuye cuando aumenta . "# anomalía* quedó patente cuando algunos economistas 'icieron una alarmante predicción (que luego resultaría errónea!, durante la 77 8uerra undial. Estos predi%eron que la economía experimentaría lo que llamaron un 9 Estancamiento secular 9 (larga depresión de duración indefinida! a menos que se utili:ara la política fiscal para incentivar la ;4. -ero a fin de la 77 8uerra undial ning
gran aumento. El fracaso de esta 'ipótesis y los resultados de )u:nets indicaban ambos que la -e se mantiene relativamente constante durante largos períodos de tiempo. En el caso de datos de 'ogares o de series temporales cortas, parecía que la función de consumo 5eynesiana era perfectamente satisfactoriamente. 0in embargo, en el caso de series temporales largas, parecía que la función de consumo tenía -e constante.
%r&ing
'isher y (a Elecci)n Temporal
uando la gente decide cuanto va al consumo y cuanto va a a'orrar, considera tanto el presente como el futuro. ;esarrolló el modelo que se utili:a para ver como toman decisiones intertemporales (decisiones en las que intervienen distintos períodos de tiempo! los consumidores racionales y previsores. El modelo muestra las restricciones a las que est1n sometidos los consumidores y la forma en que eligen su consumo y a'orro.
*estricci)n presupuestaria %ntertemporal: a ra:ón por la cual las personas consumen menos de lo que desean, se 'alla en que su renta restringe su consumo, ósea la cantidad que pueden gastar esta su%eta a un límite llamado 9 estricción presupuestaria 9. uando deciden cuanto van a consumir 'oy y cuanto van a a'orrar para el futuro se enfrentan a una 9 estricción presupuestaria 7ntertemporal 9. 4n1lisis de un consumidor que vive solamente dos períodos*
" > 6/(" > r! = " > 6/(" > r! " onsumo -resente 6/(" > r! ?alor actual del futuro. " 7ngreso -resente 6/(" > r! ?alor actual @uturo 0i r = A El de los dos períodos es igual al de los 6 períodos. 0i r & A El futuro y el futuro se descuentan mediante un factor (" > r!. Este descuento se debe a intereses ganados por los a'orros.
*estricci)n +resupuestaria del Consumidor: ,3.1-
+reerencias del consumidor: ,3./-
a pendiente de la curva de indiferencia en cualquiera de sus puntos muestra cuanto consumo exige el consumidor en el 6# periodo para sentirse compensando por una reducción del consumo en el "# periodo en una unidad. Esta pendiente se llama 9 elación arginal de 0ustitución 9 entre el consumo del "# periodo y el del 6# periodo. El consumidor prefiere las curvas m1s altas a las m1s ba%as.
El óptimo del consumidor*
El consumidor consigue su m1ximo nivel de satisfacción eligiendo el punto de la restricción presupuestaria que se encuentra en la curva de indiferencia m1s alta. El óptimo B es donde la curva de indiferencia es tangente a la recta presupuestaria.
-unto B 0 = " > r El consumidor elige el consumo de los 6 periodos de tal manera que 0 = " > r ómo afectan al onsumo las variaciones de la renta* onsideran dos casos* + En el que el consumidor inicialmente a'orra. + En el que el consumidor inicialmente pide un pr2stamo. a influencia de una subida del tipo de inter2s real en el consumo tiene dos efectos* "! Efecto+ renta* es la variación que experimenta el consumo como consecuencia del traslado a una curva de indiferencia m1s alta. omo el consumidor es un a'orrador en lugar de prestatario, la subida del t ipo de inter2s me%ora su bienestar. 6! Efecto+ 0ustitución* es la variación que experimenta el consumo cuando varia el precio relativo del consumo en los 6 periodos. uando sube el tipo de inter2s, el consumo del 6# periodo se abarata en relación con el "# periodo. a decisión del consumidor depende tanto del efecto+renta como del efecto+ sustitución. 4mbos efectos elevan la cantidad de consumo del 6# periodo, por lo
tanto, un aumento del tipo de inter2s real eleva el consumo del 6# periodo. -ero para del "# periodo, ambos efectos tienen consecuencias contrarias, por lo tanto, una subida del tipo de inter2s podría tanto reducir el consumo del "# periodo como elevarlo.
*estricciones Crediticias: ,3.3El modelo de @is'er supone que el consumidor puede pedir pr2stamos y a'orrar. a posibilidad de pedir pr2stamos permite que el consumo actual sea superior a la renta actual. a imposibilidad de pedir pr2stamos impide que el consumo sea superior a la renta actual.
a restricción crediticia " ≥ "
'ranco 0odigliani y la ip)tesis del ciclo &ital:
;e acuerdo con el modelo de @is'er el consumo de una persona depende de la renta que percibe a lo largo de toda su vida. i:o 'incapi2 en que la renta varía sistem1ticamente a los largo de toda la vida de la gente, y que el a'orro permite a los consumidores trasladar la renta de las 2pocas de la vida en que 2stas es alta a las 2pocas en que es ba%a. ip)tesis: ra:ón importante por la que la renta varía a lo largo de la vida de una persona es la 9 %ubilación 9. onsideramos un consumidor que espera vivir ot ros C a3os, tiene una rique:a de D y espera percibir una renta 'asta que se %ubile dentro de a3os. = (D > .!/C = D/C > ./C = ("/C!D > (/C!
@unción
de consumo individual
El consumo depende tanto de la rique:a como de la renta* = αD > β α - a partir de la rique:a β - a partir de la renta a -e es por lo tanto* / = α D/ > β El modelo del ciclo vital establece que el consumo depende tanto de la rique:a como de la renta. B sea, la ordenada en el origen de la función de consumo depende de la rique:a. 0i el consumo depende de la rique:a, un aumento de la rique:a despla:a la función de consumo en sentido ascendente. un aumento de la renta provoca un movimiento a lo largo de la misma recta de consumo. + omo la rique:a no varía proporcionalmente con la renta de una persona a otra o de un a3o a otro, 'ay que observar que una elevada renta corresponde a una ba%a
de -me. + uando se anali:an largos periodos de tiempo, la rique:a y la renta crecen al unísono D/ es constante -e es constante. El consumo, la renta y la rique:a a los largo del ciclo vital* 0i el consumidor equilibra su consumo a lo largo de su vida, a'orrar1 y acumular1 rique:a durante sus a3os de traba%o y desa'orrar1 y recurrir1 a su rique:a a parti r de la %ubilación.
0ilton 'riedman y la ip)tesis de la renta permanente:
a 'ipótesis de la renta permanente 'ace 'incapi2 en que la renta muestra una distribución uniforme a lo largo de la vida de una persona pone 2nfasis en que la renta de la gente experimenta variaciones aleatorias y temporales de un a3o a otro. oncibe a la renta actual, , como la suma de dos componen* + a enta -ermanente (p! + a enta Cransitoria (t! = p > t 2 *enta permanente: es la parte de la renta que la gente espera que persista en el futuro. 2 *enta media * si una persona traba%a, lo que gen era lo va a tener durante toda su vida laboral. 2 *enta transitoria: es la parte de la renta que la gente no espera que se mantenga. El consumo de una persona va a depender b1sicamente de p en base a la cu1l tomar1 decisiones* + 0i ↑ p, ↑ corriente + 0i ↑ t, ↑ 4'orro + t la mayor parte se a'orra. @riedman argumentó que el consumo depender1 principalmente de la renta permanente, porque la gente utili:a el a'orro y los pr2stamos para equilibrar el consumo ante variaciones transitorias de la renta. os consumidores gastan su renta permanente, pero a'orran la mayor parte de su renta transitoria en lugar de gastarla. @unción de consumo * = α . p El consumo es proporcional a la renta permanente, α constante. onsecuencias* a 'ipótesis de @riedman respecto a la -e* -e = / = (α . p!/ ;e acuerdo con la 'ipótesis de la renta permanente, la -e depende del
cociente entre la renta permanente y la renta actual. uando la renta actual aumente temporalmente, con respecto a la renta permanente, la -e disminuye temporalmente y viceversa. @riedman argumentó que las fluctuaciones interanuales de la renta se deben principalmente a la renta transitoria. -or lo tanto, los a3os de elevada renta deben ser a3os de ba%a -e. -ero en periodos largos de tiempo, las variaciones de la renta se deben al componente permanente en series largas, deberíamos observar que -e es constante. a función de onsumo (F.G!
= o > " d o onsumo autónomo. El consumo que la sociedad reali:a aunque su renta fuese cero. " -ropensión marginal al consumir. (- = ∆/∆;!. a - es la pendiente de la función de consumo, y mide la variación que experimenta el consumo por cada variación de la renta disponible en una unidad.
+0C: a propensión marginal a consumir es la cantidad adicional que consumen los individuos cuando reciben un dólar adicional de renta. epresenta la pendiente de la función de consumo. +0eC: / 0i la ; es ba%a - ( "! + -4 (B! a inversión es ba%a la productividad no aumenta -H7 ba%o + irculo de pobre:a. a recta de GI# de la gr1fica representa la recta presupuestaria, es decir, la cantidad de renta percibida.
a intersección entre la función de consumo y la recta presupuestaria, es denominada punto de nivelación (4!, en 2l la renta es consumida en su totalidad. 4 la derec'a de 4 el consumo es menor que la renta, y la diferencia entre ambas funciones es el a'orro.
Ahorro El a'orro es la parte de la renta disponible que no se consume, es decir que es igual a la renta menos el consumo.
a función de 4'orro (F.I!
0 = 0o > 0" d 0" -ropensión marginal a a'orrar.(-4= ∆0/∆d!. a -4 es la pendiente de la función a'orro, y mide la variación que experime nta el a'orro por cada variación de la renta disponible en una unidad. - > -4= " -4 = " + -
+0A: a propensión marginal a a'orrar es el a'orro adicional generado por un dólar m1s de renta. 8r1ficamente es la pendiente de la función a'orro. +0eA: 4/
Esta función de a'orro procede directamente de la función de consumo*
0= +o > (" + "! d 4l punto de nivelación 949 de la función de consumo le corresponde el punto 949 de nivel de a'orro nulo de la función de a'orro. 4 la derec'a del punto de nivelación el a'orro es positivo, mientras que a su i:quierda 'ay desahorro, es decir, se tiende a gastar m1s de lo que se gana, reduciendo así el a'orro acumulado o endeud1ndose.
Consumo y Ahorro acional Consumo acional: onstituye un gran componente del gasto agregado. Jn país invierte lo que no se consume (lo que se a'orra! y la inversión es la fuer:a motri: del crecimiento económico a largo pla:o.
;eterminantes del consumo(fuer:as que afectan el gasto de los consumidores!* a renta disponible de cada a3o. a renta permanente y el modelo del consumo basado en el ciclo vital. a rique:a y otras influencias.
Ahorro acional: Es la suma de a'orro personal, el a'orro p
Causas de la disminuci)n del ahorro: El sistema de seguridad social. uc'os economistas afirman que este sistema 'a eliminado en parte la necesidad de a'orro privado. El Estado recauda coti:aciones a la seguridad social y concede prestaciones sociales, reduciendo así en parte la necesidad de a'orro privado para la %ubilación. Btros sistemas similares* seguros para agricultores, seguro de desempleo, etc. os mercados de capitales. asta 'ace poco tenían resultaba difícil pedir pr2stamos con fines que merecían la pena. 4l desarrollarse los mercados de capitales, a menudo con la ayuda del Estado, surgieron nuevos instrumentos crediticios, que permiten solicitar cr2ditos con mayor facilidad. El lento crecimiento de las rentas. uando la renta crece r1pidamente, la economía genera un volumen considerable de inversión neta simple para mantener el mismo cociente entre la rique:a y la renta. En una economía estacionaria el cociente dado entre la rique:a y la ren ta exige una tasa nula n ula de a'orro y de inversión neta.
/. Capital e in&ersi)n: los determinant determinantes es de la in&ersi)n. (a decisi)n de in&ertir: 4eneicios esperados y costo del capital. (a in&ersi)n y la tasa de inter5s. 6olatilidad de la in&ersi)n. %n&ersi)n Es el segundo gran componente del gasto privado, y desempe3a 6 funciones en la macroeconomía. En "er. lugar como es un gran componente vol1til del gasto, sus acusadas variaciones pueden afectar considerablemente a la ;4, lo cu1l afecta a la producción y el empleo. en 6do. lugar, la inversión genera adem1s una acumulación de capital. 4umentando la cantidad de edificios y equipos, ↑ la producción potencial del país y fomenta el crecimi ento económico a -.
urva de demanda de 7nversión* a curva de demanda de inversión muestra la relación entre las tasas de inter2s y el gasto en inversión. Jn despla:amiento positivo de la curva puede deberse a un aumento de la producción una disminución de lo impuestos, o un optimismo empresarial. a curva de demanda de inversión de pendiente negativa muestra la cantidad que invertirían las empresas a cada tipo de inter2s. En la curva de demanda de la inversión, un aumento del -H7 despla:aría a esta 'acia la derec'a, provocando un aumento en la inversión una subida de los impuestos sobre la renta de capital generaría una retracción o disminución de dic'a curva y una ola de pesimismo en las empresas sería otro caso generador de un despla:amiento negativo de dic'a curva.
Existen tres tipos de gasto de inversión* 7nversión en Hienes de apital* comprende el equipo y las estructuras que
compran las empresas para producir. 7nversión en construcción* comprende la nueva vivienda, tanto de compra como de alquiler. 7nversión en existencias o variación de existencias (no planeada!* comprende los bienes que almacenan las empresas, incluidas las materias primas, los bienes semiacabados y los bienes acabados.
1. %n&ersi)n en 4ienes de capital: ;eterminantes de la inversión* %ngresos* una inversión genera a la empresa unos ingresos adicionales si le ayuda vender m1s. Eso induce a pensar que un determinante muy importante de la inversión es el nivel global de producción (o -H7!. uando las f1bricas permanecen ociosas, las empresas tienen relativamente poca necesidad de construir m1s, por lo que la inversión es ba%a. Jna importante teoría sobre la conducta de la inversión es el principio acelerador! seg
Costes: cuando un bien comprado dura muc'os a3os, debemos calcular el coste de capital en función del tipo de inter2s de los cr2ditos. os inversores suelen obtener los fondos necesarios para comprar bienes de capital pidiendo pr2stamos. El tipo de inter2s es el precio que se paga por el dinero prestado durante un periodo de tiempo. ( ↑r, ↓ 7 ! El Estado, a veces utili:a la política fiscal para influir en la inversión en sectores específicos. os impuestos y subsidios del Estado afectan al coste de inversión.
E7pectati&as: las expectativas y la confian:a de los empresarios es otro de los elementos determinantes de la inversión. a inversión es, sobre todo, una apuesta sobre el futuro, una apuesta a que el rendimiento de una inversión ser1 mayor que los costes. as empresas dedican muc'as energías a anali:ar las inversiones y a tratar de reducir la incertidumbre sobre sus inversiones. a inversión depende, entonces de que las expectativas de rendimientos futuros sean mayores que la tasa de inter2s. uando cae la confian:a en el futuro y las previsiones de beneficios no son favorables, el costo que 'ay que pagar a los proveedores de rique:a para que se desprendan de su dinero, exceder1 al tipo esperado de rendimiento.
a Eficacia arginal del apital (E)! ;etermina la cuantía de la nueva inversión, así como tambi2n el volumen del empleo dada la -. Esta 'ace referencia al rendimiento sobre el costo de un bien de capital y la eficacia marginal es el tipo m1s elevado de rendimiento sobre el costo que se espera de unidad adicional. a E) es la ra:ón de dos elementos* + os rendimientos esperados de un activo. + El precio de la oferta o costo de rep osición del 4ctivo que constituye constit uye la fuente de los rendimientos previstos. omo el E) se expresa en un valor anual puede ser comparado con el tipo de inter2s. -or lo tanto, si la tasa de inter2s del mercado es menos que la E), el inversor se beneficiar1 tomando pr2stamos. uanto menos es el tipo de inter2s, mayores ser1n las inversiones. a inversión depende de dos factores* + Casa de inter2s (i! &i, $ 7 $i, & 7 0i ↑i ↑ costo de capital ↓ beneficio ↓ inversión $, $ 7 + 7ngresos (! &, & 7
(a in&ersi)n y la e7pectati&a de 4eneicios -asos a seguir por una empresas para ver si le conviene comprar o no una m1quina* "! ;ebe estimar su duración* para determinar la depreciación de la m1quina se debe suponer que pierde su utilidad a una tasa anual δ. δ Casa de depreciación* mide la p2rdida de utilidad de la m1quina de un a3o a otro. 6!a empresa debe calcular el valor actual descontado de los beneficios* 0ea el beneficio ∏ por m1quina en t2rminos reales. 0i la empresa compra una m1quina en el a3o t, esto genera su primer beneficio en el a3o (t>"!. 0ea ∏e (t>"! el beneficio esperado. El valor actual en el a3o t de este beneficio esperado en el a3o t>" viene dado por* "/(">r! x ∏e (t>"! r= Casa real (nominal + inflación! En el a3o siguiente, como consecuencia de la depreciación, solo queda ("+ δ ! de la m1quina, por lo que se espera que el beneficio sea igual a ("+ δ ! ∏e (t>"!. El valor actual de este beneficio en el a3o t es* "/(">r!(">r!x ("+δ ! ∏e (t>6!. El valor actual esperado = valor descontado del beneficio esperado el próximo a3o > valor descontado del beneficio esperado dentro de dos a3os, etc. -or lo tanto tenemos que el valor actual de los beneficios esperados es simplemente el cociente entre los beneficios y la suma del tipo de inter2s real y la tasa de depreciación* ? ∏e t = ∏/ (r > δ! F! a empresa debe decidir entonces, si compra o no la m1quina, depende de la relación entre el valor actual de los beneficios esperados y el precio de la m1quina. 0i el valor actual es menos que el precio real, la empresa no debe comprar. 0i el valor actual es mayor que el precio real, la empresa tiene un incentivo para comprar.
Costo de capital En cada período de tiempo durante el cu1l arriendo una unidad de capital, la empresa arrendadora soporta tres costes* "! 0i la empresa pide un pr2stamo para comprar el capital, debe pagar intereses por el pr2stamo. 0i -5 es el precio de compra de una unidad de capital e i es el tipo de inter2s nominal, entonces* i + oste de intereses 6! El precio de capital puede variar. 0i ba%a la empresa pierde y si sube gana, ya que el valor de su activo 'abr1 aumentado. El coste de esta p2rdida o ganancia es 2∆+ F! El capital sufre un proceso de desgaste llamado depreciación. 0i δ es la tasa de depreciación, el costo monetario de esta es δ+ El costo total de arrendar una unidad de capital es*
Costo total i + 2 2∆+ 8 δ+ 0upongamos que el precio de los bienes de capital sube con los de los otros bienes. En este caso podemos expresar el costo de capital*
Costo de capital + ,r ,r 8 δEl costo de capital depende del precio de capital, del tipo de inter2s y de la tasa de depreciación.
/. %n&ersi)n en construcci)n:
omprende la construcción o la compra de nuevas viviendas, tanto de personas que piensan vivir en ellas como aquellas que desean alquilarlas. El precio de las viviendas nuevas depende de* + osto de producción + -recio de mercado de viviendas nuevas. "# El mercado de stoc5 existente de viviendas determina su precio de equilibrio. 6# El precio de las viviendas determina el flu%o de inversión en construcción.
a! a oferta y la demanda de stoc5 existente de viviendas determina su precio relativo -v/-. El stoc5 se representa por medio de una curva de oferta vertical. a curva de demanda de viviendas tiene pendiente negativa, porque los precios elevados llevan a la gente en viviendas m1s peque3as. b! El precio relativo de la vivienda determina la oferta de nuevas viviendas. 0us costes dependen del nivel general de precios (-! y sus ingresos dependen del precio de las viviendas (-v!. uanto m1s alto sea el precio relativo de la l a vivienda, mayor ser1 el incentivo de construir. El flu%o de nuevas viviendas depende del precio de equilibrio fi%ado en el mercado para las viviendas existentes
3. %n&ersi)n en e7istencias: Es uno de los componentes m1s peque3os del -H7. En las recesiones, las empresas de%an de reponer sus existencias, con lo cu1l, la inversión se 'ace negativa. ;ependen muc'o de las expectativas, por lo que es el componente m1s vol1til de la inversión. + 0i ↑ el costo de almacenamiento, ↓ la inversión de existencias. + 0i ↑ la tasa de inter2s, ↓ la inversión de existencias. + 0i ↑ las expectativas, ↑ la inversión de existencias. 0odelo de e7istencias 4asado en el acelerador 0upone que las empresas tienen un volumen de existencias proporcional a su nivel de producción. a:ones de supuesto* + uando la producciones elevada, las empresas necesitan m1s - y tienen m1s bienes en proceso de producción. + uando la economía experimenta una expansión, las empresas minoristas quieren tener m1s mercaderías para sus clientes. 0i K es el volumen de existencias de la economía e es la producción, entonces* 9 β β es el par1metro que indica cuantas existencias desean tener las empresas en proporción a la producción. a inversión en existencias (7! es igual a las variaciones del volumen de existencias (∆K!, entonces % 9 ∆ 9 ∆β ∆β a inversión en existencias es proporcional a las variaciones de la producción. + uando ↑ la producción, ↑ el volumen de existencias de la economía, ↑ inversión.
+ uando ↓ la producción, ↓ el volumen de existencias de la economía, ↓ inversión. as Existencias y el Cipo de 7nter2s eal uando una empresa tiene un bien en existencia y lo vende ma3ana en lugar de 'oy, renuncia a los intereses entre 'oy y ma3ana. -or lo que el tipo de inter2s real mide el costo de oportunidad a tener existencias. uando aumenta el tipo de inter2s real, tener existencias es m1s caro, por lo tanto, las empresas tratan de reducirlas y tambi2n reduce la inversión en existencias. 0i ↑ i ↓ inversión de existencias.
Determinaci)n de la producci)n con ahorro e in&ersi)n 0upuestos* + a inversión es una variable exógena fi%a, que prescinde del efecto del dinero y del cr2dito. + a curva B4 es plana. + a economía no se encuentra en pleno empleo.
El nivel de producción de equilibrio (qL! viene dado por la intersección de las curvas de a'orro e inversión. En el punto 9 E 9 el a'orro deseado por los 'ombres es igual a la inversión deseada por las empresas. En equilibrio las empresas no acumulan existencias, ni se ven obligadas por el ritmo de ventas a producir m1s bienes. -or lo tanto, la producción, el empl eo, la renta y el gasto contin
Determinaci)n de la producci)n por el consumo y la in&ersi)n El nivel de producción de equilibrio se encuentra en el punto 9 E 9 donde la curva de 840CB CBC4 ( > 7! (que muestra el gasto deseado por los consumidores y las empresas, correspondiente a cada nivel de producción! es igual a la recta de GI# (que muestra el nivel total de producción!.
En situación de equilibrio, ni la producción, ni la renta, ni el gasto tienden a variar, el -H7 no aumenta ni disminuye. En el caso en el que el -H7 fuese inferior a 9 E 9 ( > 7& GI# producción planeada!, los consumidores querrían comprar m1s bienes de los
que los fabricantes producen. En esta situación de desequilibrio, los vendedores responder1n aumentando los pedidos, volviendo a c ontratar empleados y expandiendo sus líneas de producción.
El multiplicador de la in&ersi)n El modelo del multiplicador muestra que un aumento de la inversión eleva el -H7 en una cantidad ampliada , mayor que la cantidad invertida, ya que esta pone en marc'a una cadena de gasto secundario.
K
*elaci)n entre la in&ersi)n y la tasa de inter5s ,3.;Esta relación es muy importante porque, es principalmente a trav2s de la influencia política monetaria en los tipos de intereses, como el Estado influye en la inversión. Esta curva muestra la cantidad de inversión que se reali:ar1 a cada tipo de inter2s. Es una función del tipo de inter2s con pendiente negativa.
6olatilidad de la in&ersi)n: a inversión se comporta de una forma impredecible, ya que depende de factores inciertos como el 2xito o fracaso de productos nuevos y no ensayados de
las variaciones de los tipos impositivos y de los tipos de intereses de las actitudes y m2todos políticos para estabili:ar la economía y otros acontecimientos variables de la vida económica. Esta es muc'o m1s vol1til que el consumo aunque solo representa el "I M del -H7 en comparación al NOM que representa el consumo.
3. Sector Gobierno: Ingresos y Gastos Fiscales. Distintos tipos. Presupuesto público. Superávit y Déficit fiscal, su e!ici"n. #fectos !e la pol$tica fiscal sobre el ingreso y la !ean!a agrega!a. "ector
0ultiplicador del
4 nuestra curva de gasto agregado, a'ora le agregamos la variable gasto p
nacional.
%ngreso +=4lico: 0on recursos que posee el Estado y que afecta al logro de sus fines .
%ngresos corrientes: 4quellos que logra el Estado sin contraer endeudamiento ni disminuir sus activos. A1- *ecursos Tri4utarios* 0on fuentes de ingreso y se constituyen como instrumentos de política fiscal. ay tres categorías* "! 7mpuestos* 0on aportes que el Estado exi ge a los ciudadanos con car1cter obligatorio, sin contrapartida directa en bienes y servicios. El monto es fi%ado por el Estado de acuerdo a su capacidad contributiva. Estos se di viden en* + ;irectos* tienen como base imponible la propiedad, la rique:a o el ingreso de las personas. 0on absorbidos por el individuo y no son trasladables. 7mpuesto a las ganancias. + 7ndirectos* 8ravan el consumo y las transacciones económicas. -ueden ser trasladados porque el contribuyente carga el precio de venta y recae sobre los consumidores. 7?4. + -rogresivos* imponen un sacrificio mayor sobre los individuos con mayor capacidad contributiva. + Keutros* cuando gravan un porcenta%e constante de la renta. + egresivos* cuando imponen mayor sacrificio a las personas con menor capacidad contributiva. 6! 4portes a la seguridad social* son aquellos tributos aplicados sobre la nómin a salarial, cuyo fin es el financiamiento de los beneficios de la seguridad social, ya sean de naturale:a previsional (%ubilaciones, pensiones! o no (desempleo, salud!. F! 4ranceles al omercio Exterior* aquellos tributos que el Estado impone a las importaciones y las retenciones a las exportaciones. A/- *ecursos i Tri4utarios: 0on aquellos que el Estado obtiene de modo coercitivo y
cuentan con una contrapartida directa. "! Casas* ecursos abonados por individuos o empresas, por la prestación de servici os administrativos, alumbrado, etc. 0on distintas a las tarifa, las que 'acen referencia al pago por un bien o servicio que el individuo puede o no consumir, resultando o no la obligación de pago. 6! ontribuciones* surgen cuando un individuo como consecuencia de la reali:ación de una obra p
%ngresos no corrientes: 0on aquellos que modifican la deuda o el patrimonio del Estado. >- Endeudamiento +=4lico: "!Jso del cr2dito* son los pr2stamos contratados por el gobierno con instituciones financieras del país y del exterior. 6!Cítulos -
%nluencia de los impuestos en la DA ,3.?-
"N a suba de los impuestos reducen nuestra renta disponible, lo cual tiende a reducir nuestro gasto de consumo, a la ve: la reducción del consumo reduce el -H7 y el empleo. Este nivel de impuestos puede representarse mediante un despla:amiento de la función de consumo.
0ultiplicador de los impuestos
as variaciones de los impuestos son un poderoso instrumento para influir en la producción. -ero su efecto multiplicador es men or que el del gasto, ya que aumentar el nivel de 8+7 repercute directamente en el -H7, mientras que reducir los impuestos lo 'ace de forma indirecta, aumentando por un lado y por otro 0.
mimp 9 +0C@ 12 +0C 0i 'ay impuestos el multiplicador del gasto es * mg 9 1@12C1,12t +resupuesto +=4lico: Es el documento que contiene la proyección de la actividad financiera del Estado en un periodo determinado. El mismo es aprobado por la ley, es decir, que es la autori:ación que otorga el ongreso al -oder E%ecutivo para obtener los recursos y utili:arlos a fin de financiar sus actividades. El presupuesto p
D5icit 'iscal: El presupuesto tiene la posibilidad de preveer los desequilibrios. En su implementación se producen acontecimientos no previstos que se transforman en desequilibrios reales entre egresos e ingresos de la Cesorería de la Kación. Estos desequilibrios, a veces, requieren financiarse y no pueden reali:arse con recursos ya presupuestados, entonces el financiamiento puede 'acerse con* + etras de tesorería* a corto pla:o. + ibramientos impagos y residuos pasivos* obligaciones impagas al fin del periodo. Ko 'ay que confundir el d2ficit fiscal con los desequilibrios de la Cesorería. El d2ficit fiscal es un concepto m1s relacionado con las necesidades de financiamiento de todo el sector p 8t + Ct r tipo de inter2s real (i + Π! tasa nominal de inter2s menos la tasa de inflación.
H(t+"! ;euda pt 2 >,t21- 9 d5icit edida oficial del d2ficit* i> 8 < 2 T 7ndica realmente la ∆ de la deuda nominal* + 0i es positiva, el sector p 8 + C + Π . H = (i + Π!. H > 8 + C = r. H > 8 + C El d2ficit presupuestario es igual al gasto, incluidos los intereses pagados, menos los impuestos una ve: descontadas las transferencias. 0i el sector p 8t + Ct 8+C= ;2ficit primario H t + H(t+"! = 7ntereses pagados eorgani:ando* Ht = (" > r! H (t+"! > 8t + Ct Ht = ;euda existente al final del a3o t H(t+"! = ;euda existente al final del a3o t+"
%mpuestos Actuales &s. %mpuestos 'uturos + 0upongamos una situación en la que 'asta el a3o A, el sector p r!H A > (8" + C"! a deuda existente al final de ese a3o es igual a cero* 2 Caso 1: 0i el gobierno decide devolver la deuda al a3o siguiente , la misma ser1 a fin del a3o " de cero. A= (">r! > (8 " + C"! C" + 8" = (">r! H"* A HA * " -ara devolver totalmente la deuda en el a3o ", el sector pr (la deuda m1s intereses!. os medios para lograrlo ser1n reduciendo el gasto o subiendo los impuestos. 2 Caso /: 0upongamos que el gob. decide esperar t a3os para subir los impuestos y devolver la deuda, 'asta entonces el d2ficit primario (8 " + C"! es igual a A. -or lo tanto* H" = (" > r!H A > A= ">r H6 = (" > r!H A > A= (">r!(">r! = (">r! 6 ientras el gobierno mantenga un d2ficit primario igual a A, la deuda crece a una tasa igual al tipo de inter2s y por lo tanto la deuda existente al final del a3o t+" viene dado por >,t21- 9 ,18r-t21 En el a3o t la restricción presupuestaria ser1*
Ht = (" > r!H t+" > 8 + C A= (">r! (">r! t+"> 8 + C C" + 8" = (">r!t -ara devolver la deuda el sector pr!t . -or lo tanto si el gasto no varía, una reducción de los impuestos debe ser contrastada a la larga por una subida en el futuro. uanto m1s espere el gobierno a subir los impuestos o cuanto m1s alto sea el tipo de inter2s, mayor ser1 la subida final de los impuestos.
2 (a deuda y los superá&it primarios: 4'ora supongamos que el gobierno decide estabili:ar la deuda a partir del a3o " . a restricción presupuestaria del a3o " H" = (" > r!H A > (8" + C"!. Estabili:ar la deuda significa que la deuda es igual al final del a3o " a la deuda existente al final del a3o A H" = HA = " "=(" > r! > (8 " + C"! C" + 8" = (">r! +" = r -ara evitar un nuevo aumento de la deuda en el a3o ", el sector p (8t + Ct /t! H(t+"!/ (t+"! Casa inicial de endeudamiento t -H7 (producción real! 8t + Ct ;2ficit primario g Casa de crecimiento de la producción. a tasa de endeudamiento muestra como evoluciona la deuda con respecto a la producción.
(a EBui&alencia *icardiana En una teoría que establece que teniendo en cuenta la restricción presupuestaria, ni los d2ficit ni la deuda influyen en la actividad económica. a decisión por parte del gobierno de ba%ar los impuestos este a3o en nada afecta al consumo, ya que el p
desapareciendo y la deuda se estabili:ar1. 0i por e%emplo, en una recesión el d2ficit a%ustado cíclicamente fuera positico, el retorno de la producción a su nivel natural no estabili:ar1 la deuda y el gobierno tendr1 que tomar medidas específicas para reducir el d2ficit.
+eligros de una deuda muy ele&ada Jna deuda p
(a teoría de la de To4in Existe una relación entre las fluctuaciones de la inversión y las fluctuaciones de la Holsa de ?alores. os precios de las acciones refle%an los incentivos para invertir. 0eg
inversión dependen no solo de la política económica actual, sino tambi2n de la que se espera que se adopte en el futuro. omo el coste de reposición del capital es bastante estable. Jna ba%ada de la Holsa de ?alores normalmente va acompa3ada de una reducción de la 9 q 9 de Cobin, esto provoca una disminución de la inversión, lo que podría reducir la demanda agregada.
Unidad 4: ¨ El rol de la moneda ¨ 1. Dinero. Significado del dinero. Funciones del dinero. La teoría cuantitativa del dinero. Velocidad de circulación del dinero. oeficiente de moneti!ación.
Dinero
El dinero es todo aquello que constituye un medio de cambio o pago comúnmente aceptado. Su evolución es la siguiente: Trueque: Se denominaba así al intercambio de unos bienes por otros. Su principal desventaja era que convertía una transacción en dos y era necesaria una doble coincidencia de deseos para que este te llevara a cabo. Dinero Mercancía: emplear algunas cosas como dinero tales como la plata oro diamantes cobre !ierro aceite de oliva ganado sal etc tiendo igual valor como unidad monetaria que como mercancía. "a en el siglo #$# el dinero mercancía se limitaba e%clusivamente a metales preciosos. Dinero papel: el uso del papel&moneda se !a e%tendido muc!o porque los billetes y monedas son '(ciles de transportar y almacenar. )omo los particulares no pueden crearlo a voluntad es escaso por lo que tiene valor. Son aceptados como medio de pago. Dinero bancario: depósitos en los bancos cajas de a!orro cajas de cr*dito y compa+ía 'inancieras. ,ctualmente !ay una continua evolución en los distintos tipos de dinero e%istente innovaciones lo cual trae problemas a los bancos centrales que est(n encargados de medir y controlar la o'erta monetaria. Funciones del dinero
Medio de cambio: Es el bien generalmente aceptado por la sociedad para reali-ar transacciones y pagar deudas. Depósito de valor: Es una importante propiedad que posibilita que las personas puedan a!orrar permitiendo transportar valor a lo largo del tiempo. ero este debe conservar su valor para que 'uncione con justicia el intercambio y para que las personas puedan a!orrar. /nidad de cuenta: En dinero se e%presan los precios de todas las mercancías lo que permite a los consumidores comparar y tomar decisiones.
aracterísticas del dinero
&,ceptable. & Durable 0mantiene su valor en el tiempo1 " Transportable. " Divisible 0se puede dividir sin perder valor1. & 2omog*neo & De o'erta limitada 0para tener valor económico1 Dinero 'rente a bonos El dinero puede utili-arse para reali-ar transacciones y no rinde intereses. Es m(s líquido. 3os bonos no pueden utili-arse para reali-ar transacciones pero rinden un tipo de inter*s positivo. #enta: es lo que ganamos procedente de nuestro trabajo de alquileres intereses o
dividendos. Es un 'lujo se e%presa por unidad de tiempo. $%orro: es la parte de la renta despu*s de los impuestos que no se consume tambi*n es un 'lujo. #i&ue!a: es el valor de todos nuestros activos 'inancieros menos nuestros pasivos
'inancieros es una variable de stoc4 en un momento. Dinero: 3os activos 'inancieros que pueden utili-arse directamente para comprar bienes tambi*n es una variable de stoc4. 'nversión: ,dquisición de nuevos bienes de capital por ejemplo m(quinas. 'nversión financiera: compra de acciones u otros activos 'inancieros. 3os individuos pueden tener su rique-a en dinero o en bonos. 3a proporción de cada uno es una decisión que depende de: a. 5ivel de transacciones: queremos tener su'iciente dinero en promedio para no tener que vender bonos con demasiada 'recuencia. 0demanda para transacción1 b. Tipo de $nter*s 0relación inversa1: , mayor tasa de inter*s tendremos m(s bonos. , menor tasa de inter*s tendremos m(s dinero. 0demanda por especulación1 6ique-a total 7 Dinero 8 9onos (eoría cuantitativa del dinero
is!er le dio importancia al concepto de ; Velocidad de circulación del dinero ; a lo que conceptuali-a como el número de veces que pasa dic!o dinero de una mano a otra: M%<7%= M: )antidad de dinero o'erta monetaria. <: M < es la inversa de la demanda de dinero cuando aumenta una disminuye la otra. Si < tiende a in'inito 2iperin'lación 0desmoneti-ación de la economía1. ara el en'oque cl(sico < es constante y el nivel de precios 01 es proporcional a la cantidad de dinero 0M1. En cambio ?eynes decía que < era variable por lo que no e%istía relación directa entre M y . Moneti-ación de la economía: se dice que la economía se moneti-a cuando aumentan los agregados monetarios por lo contrario se !abla de desmoneti-ación.
). *ferta monetaria. once+to. *ferta ,onetaria
Es la cantidad de dinero en e'ectivo en manos del público 0billetes y monedas1 m(s los depósitos en los bancos. M 7 ) 8 Depósitos ): )irculación de billetes y monedas.
$gregados monetarios
3a medición de la cantidad de dinero de una economía se reali-a en distintos paquetes cada uno de estos paquetes o agregados son variables. 3os agregados monetarios agrupan instrumentos que son dinero y se con'orman de acuerdo con el grado de liquide- de sus componentes. 3iquide-: cualidad de los instrumentos que !ace que los podamos considerar dinero de distinta categoría. /n activo es liquido cuando su conversión en dinero implica un costo o un período. Mo 7 )irculación monetaria de particulares 0concepto m(s líquido de la @M1 MA 7 Mo 8 Depósitos en c>c 0comien-o de la creación secundaria del dinero1 MB 7 MA 8 Depósitos en caja de a!orro 0dinero en sentido amplio1 MC 7 MB 8 Depósitos a pla-o 'ijo 0idem. anterior1 reación +rimaria del dinero:
3os bancos son intermediarios 'inancieros reciben 'ondos de los individuos y las empresas y lo utili-an para !acer pr*stamos y comprar bonos. 3a autoridad monetaria o 9anco )entral tiene en todos los países del mundo el monopolio de la emisión de billetes y el control del buen 'uncionamiento de las variables monetarias. Est( a cargo del 9)6, y consiste en la emisión de billetes y monedas es decir aumentando la base monetaria. -#$ $ctivo
6eservas internacionales & divisas y oro & 0Sector E%terno1
asivo 9ase monetaria: E 8 6
9
o
)irculación total: 0E1 9illetes y monedas en poder del público.
)
r
6eservas: 061 Depósitos de los bancos en el banco central. E'ectivo en cajas de los bancos.
9ase monetaria 09M1: )irculante 8 6eservas de los bancos 3a base monetaria constituye el pasivo 'in del 9)6,. )uando una persona acude al 9anco )entral a pedir dólares a cambio de sus pesos le est( e%igiendo la cancelación de la deuda que representan los billetes. 3a deuda se e%tingue cuando es pagada por lo que los billetes dejan de e%istir como dinero y salen de circulación. -ancos $ctivo
asivo 6eservas r*stamos 9onos
Depósitos a la vista 0D1
M 7 E 8 D 9M 7 E 8 6 Entonces la creación primaria del dinero es el proceso que culmina con la entrada en circulación de billetes reci*n impresos y monedas reci*n acu+adas. Es el incremento de la 9ase Monetaria. , la inversa la destrucción de la base o absorción ser( el proceso por el cu(l la base monetaria disminuye su valor. Este proceso esta activamente dirigido por el 9)6,. ,odificaciones de la -ase ,onetaria : La BM aumentará cuando el banco central realice operaciones que incrementen su activo (y simultáneamente, su pasivo). Estas se oriinan por!
)ompra de oro y divisas: aumento de las reservas internacionales )reación primaria de dinero vía Sector E%terno. ,umento de los cr*ditos al Sector rivado: otorgamiento de redescuentos 0pr*stamos que concede al 9anco )entral a todos los bancos1& bajando tasa de redescuento& )reación primaria de dinero vía relación 9anco )entral con 9ancos )omerciales. ,umento de los cr*ditos al Sector úblico @peraciones de Mercado ,bierto: compra de títulos públicos 0T1 6elación 9anco )entral con Sector úblico
"estrucción de la BM!
*+eraciones no controla0les +or el -#$
*+eraciones no controla0les +or el -#$
Super(vit del balance de pagos.
D*'icit del balance de pagos.
D*'icit presupuestario 'inanciado con emisión de moneda 0solo si se emiten billetes1. *+eraciones controla0les +or el -#$
*+eraciones controla0les +or el -#$
@torgamiento o aumento de cr*ditos al sistema 'inanciero privado o público.
)ompras en el mercado abierto.
6educción o cancelación de los cr*ditos al gobierno nacional o al sistema 'inanciero.
reación secundaria del dinero
6ecibe el nombre de creación de dinero bancaria y son los bancos los principales encargados dE crear otros instrumentos que ser(n considerados dinero en interacción con sus clientes. ,c( la M ser( superior que la 9M. Este proceso se da cuando los bancos otorgan cr*ditos que acreditan a las cuentas de sus clientes ampliando la cantidad total de instrumentos que cuenten como dinero. #upuestos!
El público no mantiene dinero en e'ectivo. 3os bancos no guardan reservas por encima de las e%igidas por el 9)6,. $oe%iciente de enca&e o tasa de enca&e!
El sistema de encaje 'raccionario obliga a los bancos a guardar como reservas de seguridad una determinada 'racción de los depósitos que usaran para !acer 'rente a las necesidades 'inancieras diarias. r 7 6eservas>Depósitos
6elación entre el dinero del 9anco )entral y la o'erta monetaria 0@M1 M 7 mm % 9M mm: multiplicador monetario 9M7 E 8 6 )ontrolada por el 9anco )entral @M7 E 8 D Suponemos una economía sin e'ectivo: E 7 9M 7 6 M 7 D
67r%D D 7 A>r % 6 M 7 A>r % 9M mm: A>r multiplicador monetario para economía sin e'ectivo. 3a o'erta monetaria es igual a la base monetaria por el multiplicador monetario. Fste es la inversa del coe'iciente de reservas. Suponemos una economía con e'ectivo: 3a demanda de e'ectivo es una proporción ; e ; de la demanda de Depósitos a la vista E 7 e % D. Es el número que representa el porcentaje que la gente te queda de e'ectivo y no deposita depende del tipo de transacciones que realice la gente y del costo de retirar e'ectivo de la cuenta corriente.
9M 7 E 8 6 7e%D8r%D 7 0e 8 r 1 D
e7E>D
9M 7 0e 8 r1 D o D 7 9M> 0e 8 r1 mm 7 0A 8 e1>0e 8 r1 multiplicador monetario para economía con e'ectivo. 3a o'erta monetaria es igual a la base monetaria por el multiplicador monetario 0que es mas complejo que el anterior1
3. Demanda del dinero. once+to. ,otivos +ara demandar dinero: transacción +recaución / es+eculación. La demanda de dinero transaccional / la demanda +or selección de cartera.
La demanda de dinero
3os !ogares deben decidir qu* parte de su rique-a tendr(n en dinero y que parte en bonos. 3a demanda de dinero indica la cantidad de dinero que los agregados económicos desean tener a cada nivel de tasa de inter*s en un momento dado. Md: Demanda de dinero 9d : Demanda de bonos G 6ique-a: En un momento corriente rique-a 'inanciera de las personas G6ique-a 7 Md 8 9d 3a demanda de dinero de una economía depende del nivel global de transacciones y del tipo de inter*s. 6esulta di'ícil medir el nivel de transacciones por lo que se usa la renta nominal 0G"1 que es proporcional. Md 7 G" % 3 0i1 6elación 3M 3a demanda de dinero es igual a la renta nominal multiplicada por una 'unción del tipo de inter*s representada por 30i1. Demanda de dinero
3a curva representa la demanda de dinero correspondiente al nivel de renta G". Tiene pendiente negativa porque una reducción del tipo de inter*s provoca un aumento de la demanda de dinero.
Motivos por los cu(les se demanda dinero: (eoría 5e/nesiana
Transacción: )onsidera al dinero como el único bien que es aceptado para todas las transacciones. Trata de cubrir la necesidad de dinero para los gasto planeados. 3a demanda para transacciones es proporcional al nivel de renta. recaución: 3os individuos consideran prudente mantener dinero para aquellos gastos no planeados que surjan en el período. 3a demanda por precaución tambi*n depende del nivel de renta. Especulación: ?eynes consideraba un solo activo como sustituto del dinero los bonos que rinden una renta 'ija en dinero. 3a demanda de dinero depende de las e%pectativas de los agregados económicos sobre la evolución de la tasa de inter*s. )uando esta es baja la gente demandar( m(s dinero. 3a demanda especulativa se convierte en una 'unción negativa de la tasa de inter*s.
El enfo&ue de am0ridge
Demanda del dinero transaccional: 3a cantidad de dinero que un individuo quiere poseer depende de la cantidad de transacciones que quiera reali-ar cuantas m(s transacciones quiera reali-ar m(s dinero desear( mantener. Demanda de dinero por selección de cartera: 3a demanda de dinero adem(s de depender del volumen de transacciones depende del nivel de rique-a y del costo de oportunidad de mantener el dinero. )onsiderando que la rique-a 'in est( dada los !ogares deben decidir cuanta van a tener en dinero y cuanta en bonos. Todo esto depende de la tasa de inter*s y de cómo cada individuo en base a *sta diversi'ique su cartera teniendo en ella di'erentes tipos de inversiones y un bajo margen de MH ya que el inter*s nominal del e'ectivo es cero y mantener dinero en e'ectivo implica el costo de oportunidad de no tener otros activos que rindan unas tasas de inter*s m(s altas 0bonos1.
Determinación del ti+o de inter6s:
Suponiendo que la M es constante la intersección de las curvas determina el tipo de inter*s de mercado. Si la tasa de inter*s 'uera mayor a la de equilibrio la gente querr( des!acerse de sus tenencias de dinero comprando bonos presionando al al-a de sus precios y reduciendo así la tasa de inter*s. El inter*s es el precio del dinero por su utili-ación. 3a tasa de inter*s real mide el rendimiento de los inversores en bienes y servicios reales y no en t*rminos monetarios puede ser calculada como la tasa de inter*s nominal menos la tasa de in'lación.
El -anco entral de la #e+70lica $rgentina
El 9)6, es una entidad aut(rquica del Estado nacional cuya misión primaria y 'undamental es preservar el valor de la moneda controlar la o'erta monetaria y las condiciones crediticias del país. Sus funciones son:
6esponsabilidad por la política monetaria: Debe asegurar que la o'erta sea co!erente con los objetivos de políticas del gobierno. 6egulación de la circulación monetaria: Tiene el monopolio de la emisión de billetes y monedas el retiro de circulación y el canje de estos. 9anco del Iobierno: Es el responsable de las 'inan-as del Estado y gestor de la deuda pública. 9anco de bancos: )ustodia el sistema de cr*ditos y las reservas líquidas de los bancos y otorga descuentos a entidades con problemas de liquide-. Iestión de las reservas de moneda: Es el responsable de la custodia y el uso de las reservas que posee el país. Superintendencia: )ontrola el sistema 'inanciero.
olítica monetaria:
Mecanismo de transmisión monetaria: vía por la que las variaciones de la o'erta monetaria se traducen en variaciones de la producción el empleo los precios y la in'lación.
'nstrumentos de +olítica monetaria:
@peraciones de mercado abierto: 3a compraventa de títulos del Estado en el mercado abierto constituye el instrumento estabili-ador m(s importante de que dispone un banco central ya que por medio de este se puede in'luir en el nivel de reservas de los bancos. Estas operaciones pueden ser: & E'pansivas: aquellas en las que el 9anco )entral aumenta la o'erta monetaria. )ompa bonos creando dinero. ,l comprar bonos aumenta su demanda por lo tanto sube su precio. 9aja el tipo de inter*s. & $ontractivas: cuando el 9anco )entral quiere disminuir la o'erta monetaria.
coe'iciente de encaje provocaría una suba de las tasas de inter*s una gran escasede cr*dito y una gran reducción de la inversión el 9$ y el empleo. En una economía abierta el nivel de reservas bancarias se encuentra in'luenciado por perturbaciones internacionales las cuales pueden contrarrestarse si el banco central esterili-a los movimientos internacionales a trav*s de operaciones de mercado abierto. olítica monetaria restrictiva: 4.)2
Si el 9)6, le interesa controlar la in'lación podría: Tomar medidas destinadas a reducir las reservas de los bancos para así por e'ecto del multiplicador reducir la o'erta monetaria. Esta reducción de la M tiende a elevar las tasas de inter*s y a endurecer las condiciones crediticias tambi*n disminuye el valor de los activos del público reduciendo los precios de los bonos y acciones. ,l subir las tasas de inter*s y disminuir la rique-a tiende a reducirse el gasto agregado que a su ve- a'ecta a la demanda agregada reduciendo la renta la producción el empleo y la in'lación.
9aja de 6 9aja de M Suba de i disminución de ) $ #n disminución de D, Disminución del 9$ real e in'lación.
Unidad 5: ¨ Interacción de los mercados de bienes y financieros ¨ 1. El mercado de bienes y la relación Ahorro-Inversión. La inversión, las ventas y el tio de inter!s. La obtención de la relación I". #esla$amiento de la c%rva de I". I" E&%ilibrio en el mercado real 'mercado de bienes( Para que haya equilibrio en el mercado de bienes es necesario que la producción, Y, sea igual a la demanda Z. Llamamos relación * IS * a esa condición, porque puede interpretarse como la condición de que la Inversión debe ser igual al horro I ! S "l equilibrio es Y ! # $ Y % & ' ( I ( ) La inversión, las ventas y el tipo de inters La inversión depende principalmente de dos +actores -ivel de ventas Las empresas que tengan un elevado nivel de ventas y necesiten incrementar la producción, querrn comprar ms mquinas y construir ms plantas, las que tengan pocas ventas reali/arn pocas ventas reali/arn pocas inversiones. &ipo de inters cuanto ms alto sea el tipo de inters, menos probable es que la empresa pida un prstamo. 0elación de inversión
I ! $ Y, i ' $ (, % ' La inversión es la +unción del nivel de rentas y la tasa de inters. 1n aumento de la producción provoca un aumento de la inversión $por eso el signo positivo' y una subida del tipo de inters provoca una reducción de la inversión $signo negativo'.
celerador de la inversión 0elación que e2iste entre la tasa de crecimiento del producto y el nivel de inversión. ms producción, mas inversión. Si no hay incremento de la producción, no se induce a un aumento de la inversión. celerador ≠ multiplicador "l multiplicador de la inversión implica que, por una variación de la 3 4emanda e2ógena de la inversión 3, se produce una variación de la renta. 5ientras que el acelerador de la inversión plantea que si se produce un aumento de la demanda por una 3 5edida Pol6tica 3 implementada por el gobierno, puede suceder que temporalmente te sobrepase el nivel deseado de crecimiento $ya que dicho incremento de la demanda hace que la inversión cre/ca a mayor ritmo'.
La c%rva I" La relación IS muestra el equilibrio en el mercado de bienes, donde la inversión es
igual al ahorro. La curva IS muestra en el nivel de producción de equilibrio en +unción de tipo de inters. Su ecuación es r ! $#o ( Io ( )o ( 7o % 5o '8I9 % :$I % #9$9%t' ( 59'Y;8I9 "l
4onde r9=r>=r?
#esla$amientos de la c%rva I" La curva IS se despla/ar cuando cualquier +actor, dado el tipo de inters, modi+ique el nivel de producción de equilibrio. Si lo reduce, se despla/ar a la I/quierda lo cul ocurre con una disminución del gasto p
*. Los mercados financieros y la relación #emanda y +ferta de saldos reales.
La cantidad de dinero, el inreso real y el tio de inter!s. La obtención de la relación L. #esla$amientos de la c%rva L. L E&%ilibrio en el ercado inanciero 'mercado monetario( 5!L 5 ! @Y . L$i'
A+erta monetaria ! 4emanda monetaria $determinada por $Bunción de la renta nominal el Canco #entral' y el tipo de inters'
La cantidad real de dinero, la renta real y el tipo de inters 4ividiendo ambos miembros por el nivel de precios $P', obtenemos que 58P ! Y . L $i' "cuación o relación L5 A58P ! a o+erta monetaria real $cantidad de dinero e2presada en trminos de bienes' @Y. L$i' ! b demanda real de dinero $depende de la renta real y el tipo de inters'
)%rva L La relación L5 muestra el equilibrio en el mercado +inanciero, donde la demanda de dinero es igual a la A58P $o+erta monetaria real'. #on un nivel de renta dado y , la curva L5 se despla/ar ante variaciones de A58P.
La curva L5 representa el tipo de inters en +unción del nivel de renta. Suponemos que la demanda de dinero depende del tipo de inters y el nivel de ingresos y que la o+erta monetaria es una variable e2ógena determi nada +uera modelo.
#esla$amientos de la c%rva L Los aumentos del dinero despla/an la curva L5 hacia la derecha $abaDo', y las reducciones de dinero la despla/an hacia la i/quierda $arriba'. a' Pol6tica monetaria e2pansiva $por eDemplo, baDando el coe+iciente de reservas' Suponiendo que el ingreso permanece constante aumenta A58P y L5 se despla/a a la derecha.
b' Pol6tica monetaria contractiva $por eDemplo, por venta de bonos del Canco #entral' 5anteniendo constante el nivel de renta menos 5s y se despla/a L5 a la
i/quierda.
)asos eseciales: a( #uando la demanda de dinero no depende del tipo de inters, la curva L5 es vertical.
b( #uando la curva tiene una sensibilidad que tiende a in+inito con respecto a la tasa de inters, L5 es hori/ontal.
/. La interacción de ambos mercados. Las ol0ticas fiscales y monetarias, s% relación con la actividad económica y el tio de inter!s. )ombinación de ol0ticas económicas. Interacción de ambos mercados: "n " se encuentran en equilibrio simultneo el mercado de bienes $ahorro ! inversión' y el mercado monetario $A5!45'. 1nimos l as relaciones IS Y L5 0elación IS Y ! # $Y%&' ( I $Y, i' ( ) 0elación L5 A58P ! Y . L$i'
La ol0tica iscal:
La subida de los impuestos provoca una reducción de la renta disponible, lo que lleva a los individuos a consumir menos. "l resultado a travs del e+ecto multiplicador es una disminución de la producción y la renta, la cual reduce la demanda de dinero y provoca un descenso del tipo de inters. )r+icamente, el e+ecto neto de esta pol6tica es un despla/amiento de la curva IS hacia la i/quierda y un movimiento de la econom6a a lo largo de la curva L5 de " a "E. #omo conclusión una disminución del d+icit puede reducir la inversión, al menos a corto pla/o. ∆Y ∇I F ↓r ↑I
1n ↑ del d+icit presupuestario, provocado 2 un ↑) o una ↓ & "2pansión Biscal 1na ↓ del d+icit presupuestario provocado 2 una ↓ ) o un ↑ & #ontracción Biscal
La curva se despla/a en respuesta a una variación de una variable e2ógena, si esta aparece en la ecuación de la curva
La ol0tica onetaria: 1na pol6tica monetaria puede ser e2pansiva, cuando aumenta la o+erta monetaria, o restrictiva , en el caso contrario. Supongamos una e2pansión monetaria, en la que el banco #entral eleva la cantidad nominal de dinero $5', por medio de una operación de mercado abierto, aumen tando as6 la cantidad real de dinero $58P'. "l aumento del dinero provoca una reducción del tipo de inters, la cul da lugar a un aumento de la inversión y, a travs del multiplicador, a un incremento de la demanda y de la producción, lo que se ve con un despla/amiento descendente de la curva L5.
Pol6ticas monetarias % "2pansivas L5 hacia ↓ ↓ i F ↑ I F↑ 4emandaF↑ Y % #ontractivas L5 hacia ↑ ↑ iF ↓ IF ↓4emandaF ↓Y Pol6ticas +iscales% "2pansivasF IS hacia derecha ↑) o ↓&F ↑YdF ↑YF ↑iF ↓I % #ontractivas IS hacia la i/quierda ↓) o ↑&F ↓YdF↓YF ↓iF ↑ I
)ombinación de ol0ticas económicas: #ombinando una pol6tica monetaria e2pansiva con una contracción +iscal, es posible baDar el tipo de inters reduciendo poco o nada la producción.
Introd%cción a la din2mica: 1na contracción monetaria despla/a la curva L5 hacia arriba, y dado el nivel de renta, eleva el tipo de inters. La producción no var6a inmediatamente ya que tarda en responder a la reducción de las ventas y los consumidores. "n cambio, los tipos de intereses se aDustan muy deprisa a las variaciones de la o+erta y la demanda en la mayor6a de los mercados +inancieros, y por lo tanto son los responsables de reali/ar todo el aDuste la subida del tipo de inters provoca con el paso del tiempo, una reducción de la inversión, una reducción de la demanda de bienes y una reducción de la producción, por lo que esta
Unidad 6: ¨ Análisis conjunto de todos los mercados ¨ 1. La demanda agregada: definición. Fundamentos analíticos de la demanda agregada. Pendiente, moimientos ! des"la#amiento. Factores $ue influ!en en la demanda. %u im"ortancia relatia. &emanda agregada: Muestra las combinaciones del nivel de precios y el nivel de producción con los que los mercados de bienes y de dinero se encuentran simultáneamente en equilibrio. Las medidas expansivas desplazan la curva de DA a la derecha. También inluye en ella la conianza de los consumidores y de los inversores. !uando aumenta" la DA se desplaza a la derecha# cuando disminuye" la DA se desplaza a hacia la izquierda. La DA depende de la $erta monetaria real " se representa M%&" cuando este aumenta" los tipos de interés ba'an y la inversión sube" lo que provoca un aumento de la demanda (lobal. )na disminución de M%&" reduce la inversión y la DA.
* +l equilibrio del mercado de bienes y de los mercados inancieros , - / 0 ! 1/*T23 - 1/" i2 3 4 LM M%&0 /. L1i2
* la relación ne(ativa impl5cita entre / y el nivel de precios se representa por medio de la curva DA" de pendiente ne(ativa. Dada una oerta monetaria i'a cualquiera" la ecuación cuantitativa i'a el valor nominal de la producción" &./. i aumenta el nivel de precios" &" la producción / debe ba'ar.
&es"la#amiento de la cura de demanda: 62Desplazamiento hacia adentro, )na ∆$M desplaza la curva de DA. Dado un nivel cualquiera de precios 1&2" una ↓$M implica que los saldos reales 1M%&2 son menores y por lo tanto que la producción 1/2 es menor.
72Desplazamiento de DA hacia auera, Dado un nivel cualquiera de precios" un ↑$M implica que los saldos reales 1M%&2 son mayores" y por lo tanto" que la producción 1/2 es más elevada. As5 pues" un aumento de la oerta monetaria desplaza la curva de DA de DA6 a DA7.
82Desplazamiento de DA a L&, )na reducción de la oerta monetaria desplaza la DA en sentido descendente de DA6 a DA7. +l equilibrio de la econom5a se traslada del punto A al 9. !omo la curva de $A es vertical a L&" la reducción de la DA aecta el nivel de precios pero no al nivel de producción.
:2Desplazamiento de DA a !&, )na reducción de la oerta monetaria desplaza la DA en sentido descendente de DA6 a DA7. +l equilibrio se traslada del punto A al 9. !omo la curva de $A es horizontal a !&" la disminución de la DA reduce el nivel de producción.
'. La oferta agregada: definición. &eterminantes. La "roducción "otencial. Los costos de los factores. La oferta agregada al corto ! largo "la#o. (ferta
Agregada:
Describe la cantidad de bienes y servicios que se producen con un determinado nivel de precios. La curva de $A describe la cantidad de producción que están dispuestas a orecer las empresas a cada nivel de precios" manteniéndose todo lo demás constante 1ceteris paribus2. Las escuelas !lásica y ;eynesiana reconocen dos pendientes distintas de la curva $A para el corto y el lar(o plazo.
La cura de oferta )lásica *a largo "la#o+: - F* / 0 + - La producción no depende del nivel de precios. +s la misma para todos los niveles de precios. La intersección de la curva de $A y DA determina el nivel de precios. i la curva $A es vertical" las variaciones de la DA aectan a los precios pero no a la producción. +ste nivel de producción a lar(o plazo se denomina < =ivel natural de producción < o < =ivel de producción de pleno empleo < y es el nivel en el que el desempleo se encuentra a su tasa natural.
La cura de oferta e!nesiana *a corto "la#o+: La curva de $A a !& es horizontal" lo que indica que las empresas orecerán la cantidad de bienes que se demande al nivel de precios vi(ente. La curva ;eynesiana se basa en la idea de que como hay desempleo" las empresas pueden conse(uir tanto traba'o como deseen al salario vi(ente. e supone que sus costes medios no var5an cuando var5an sus niveles de producción. +n la curva de $A a !& el nivel de precios no depende del &9-.
!onclusión, &or deba'o de la producción potencial />" la curva de $A es bastante
plana. +n cambio" cuando la producción es sup erior a la potencial" la curva de $ A es inclinada y los precios tienden a subir continuamente.
&eterminantes de la (A: Producción
Potencial *ca"acidad "roductia+: es la cantidad máxima que puede producir la econom5a manteniendo estables los precios. +s decir es la cantidad máxima que puede producirse dada la tecnolo(5a" la capacidad de (estión" el capital" el traba'o y los recursos existentes. A lar(o plazo" la $A depende de la producción potencial $A viene determinada por los mismos actores anteriores 1nivel de tecnolo(5a" cantidad de L existente y su calidad" etc.2 &9- &otencial es el mayor nivel de producción nacional que puede mantenerse. e mide tomando el nivel de producción que se obtendr5a si la tasa de empleo se encontrara en un nivel de reerencia denominado < tasa natural de desempleo < A medida que crece la econom5a" aumenta la producción potencial y la curva de $A se desplaza a la derecha. +ntonces" la producción potencial y la $A aumentan cuando, * !recen los actores 1existencias de ;" L / T 2 * hay innovación y me'ora de tecnolo(5a Los
costes de los factores: cuando éstos aumentan" las empresas están dispuestas a orecer una determinada cantidad" ?nicamente a un precio más alto. La curva de $A se desplazar5a en orma descendente o hacia la izquierda. Al(unos componentes de los costos que aectan a la $A, * alarios, un reducción de @" provoca una ↓ de los costes 1manteniendo todo lo demás constante2. )na reducción en los costos con una determinada producción potencial" si(niica que la cantidad orecida es mayor en todos los niveles de . * &recios de las M, cuando disminuyen los precios extran'eros o se aprecia el tipo de cambio" disminuyen los precios de las M" lo cual reduce los costos de producción y aumenta la $A. * $tros costos, una reducción de los precios del petróleo o de la normativa sobre el medio ambiente" reduce los costo de producción y eleva la $A.
. Las ariaciones de la "roducción ! de los "recios. Los efectos de las "olíticas monetarias ! de las "olíticas fiscales. Ajuste 2acia el e$uili3rio. Los efectos so3re el niel de actiidad ! del niel de em"leo. Las ariaciones de
la "roducción ! de los "recios:
&odr5a decirse que la producción tiende a retomar con el tiempo su nivel natural. Dado que el nivel esperado de precios inluye tanto en el nivel eectivo de precios de la $A" la dinámica de la producción y de los precios depende
extraordinariamente de cómo ormen sus expectati vas los encar(ados de i'ar los salarios. * +n el aBo t" las curvas de DA y $A están en equilibrio 1punto A2. Los mercados de bienes" inancieros y de traba'o están en equilibrio. Los niveles de precios y producción son &t y /t. * !omo su posición depende del nivel de precios del aBo pasado 1puede ser cualquiera2" la curva de $A puede encontrase en cualquier lu(ar de la i(ura. * !omo /t C /n" la econom5a se encuentra por encima de su nivel natural. $A depende del nivel de precios del aBo anterior. La econom5a lo(ra estabilizarse a lo lar(o del tiempo" cuando lle(a al nivel /n.
!onclusión, * A corto plazo, la producción puede ser s uperior o inerior a su nivel natural. Las variaciones de cualquiera de las variables que i(uran en la relación de $A o DA" alteran la producción y los precios. * A lar(o plazo, la producción acaba retomando su nivel natural. +l a'uste te realiza a través de los precios. !uando la producción es mayor a /n aumentan los precios" lo cual reduce la D y la producción. !uando / es menor a /n disminuyen los precios " lo que eleva la D y la producción.
4fectos de la "olítica fiscal: )na expansión iscal 1 ↑4 # ↓imp2 desplaza la curva de DA a DA. +l nuevo equilibrio en el corto plazo esta en + donde la producción y el empleo aumentan sin verse aectados por los precios. A lar(o plazo" ba'o el supuesto del pleno empleo" las empresas no pueden conse(uir el traba'o que necesitan para producir más y la oerta no puede responder al aumento de la demanda" lo que presiona al alza sobre los salarios y sobre los costes de producción" por lo que deben cobrar unos precios más altos. La subida de los precios reduce la cantidad real de dinero y provoca una reducción del (asto" desplazando la econom5a en sentido ascendente a lo lar(o de la curva
DA hasta +>" donde el (asto es compatible con la producción de pleno e mpleo.
Eay un (rupo de pol5ticos que utilizan el termino < econom5a de oerta < para reerirse a la idea de que una reducción de los tipos impositivos eleva la $A" porque consideran que aumentan los incentivos para traba'ar" elevan las tasas de crecimiento de la producción potencial y por lo tanto desplazan la $A hacia la derecha.
4fectos de la "olítica monetaria: upon(amos una expansión monetaria" en que la cantidad nominal de dinero aumenta" los niveles de precios son mayores y los tipos de interés más ba'os" por lo que la demanda de producción aumenta y la curva DA se desplaza en sentido ascendente. +n el modelo ;eynesiano con un nivel inicial de precios &o" hay un exceso de demanda 1A2" que las empresas buscaran satisacer contratando más traba'o" elevando la producción" lo que presionará a l a suba de los precios y ubicará a la econom5a en el punto +. +n el nuevo punto de equilibrio la producción eectiva es mayor de lo normal" por lo que los precios si(uen subiendo. Las empresas trasladan la suba de los salarios en orma de un desplazamiento ascendente de la curva $A" y la subida resultante de los precios reduce los salarios reales" eleva los tipos de interés y reduce la renta y el (asto de equilibrio. La econom5a se ubica en +" donde la producción es menos en comparación al pri mer per5odo y los precios son más altos. +ntramos en una ase del proceso de a'uste en la que la expansión inicial comienza a invertirse. La curva de $A se(uirá desplazándose en sentido ascendente" mientras las posiciones de equilibrio a !& / L& se encuentren a la derecha de />" hasta cortar la curva de DA en +" punto en el que la econom5a a retornado al pleno empleo.
)onclusión, )n aumento de la cantidad nominal de dinero" eleva el nivel de precios en la misma proporción" sin alterar la producción real. &or lo que a L& el di nero se deine como neutral" es decir" las variaciones de su cantidad solo alteran el nivel de precios y no aectan nin(una variable real.
5 Pertur3aciones de la oferta: +s una perturbación que aecta a la econom5a 1& y F2 y cuya primera consecuencia es un desplazamiento de la curva de $A. 5 edidas acomodaticias: Medidas monetarias y iscales que desplazan la curva DA. 4l "or$u7 de la (A 2ori#ontal a )P: La $A horizontal se debe a que al(unos elementos de los costos de las empresas son inlexibles o r5(idos a corto plazo" es decir" que necesitan de tiempo para a'ustarse" como consecuencia de lo cual las empresas pueden beneiciarse del aumento del nivel de demanda a(re(ada produciendo más. Debido a que el mayor G de los costos de las empresas es de los salarios" atribuimos dicha ri(idez a los mismos. Las razones por las que los salarios son rígidos son: * &roblemas de coordinación, !omo las empresas de una econom5a no pueden reunirse para coordinar las subas de sus precios" cada uno los sube lentamente" a medida que se de'an sentir los eectos del aumento de la demanda de bienes a los precios existentes. +sto explica porque los salarios son r5(idos también a la ba'a" ya que si al(una empresa ba'ara sus salarios mientras otras no" sus traba'adores se encontrar5an molestos y se marchar5an. * Los salarios de eiciencia y los costes de la modiicación de los precios, La teor5a de los salarios de eiciencia considera que el salario es un instrumento para motivar a los traba'adores. Las empresas pueden querer pa(ar unos salarios superiores a los que vac5an el mercado para conse(uir que sus empleados traba'en con entusiasmo y as5 aumentar la productividad. )no de los costes de esta teor5a" es que contribuye a la existencia de desempleo. * Los contratos y las relaciones a lar(o plazo, +l mercado de traba'o implica una relación a lar(o plazo entre las empresas y los traba'adores. La mayor5a de los traba'adores esperan se(uir ocupando el mismo puesto durante al(?n tiempo. Las condiciones laborales" incluido el salario" se rene(ocian periódicamente" pero no recuentemente" ya que es costoso. * La inormación imperecta * equilibrio del mercado, +ste punto supone que en un contexto en el que los mercados se vac5an" los salarios son totalmente lexibles pero se a'ustan lentamente porque las expectativas de los traba'adores sobre la causa de la suba de sus salarios 1nivel (eneral de precios o suba por el tipo de traba'o2 son temporalmente erróneas
Ajuste gradual de los salarios ! la "roducción: Al aumentar la demanda" los traba'adores presionan para que se suba el salario base" pero pasa al(?n tiempo hasta que se rene(ocian todos los salarios y no toos se ne(ocian al mismo tiempo" sino que las echas están escalonadas. e tardan un par de meses de la variación de la cantidad de dinero" para que comience el a'uste. Los traba'adores no tratan de a'ustar totalmente su salario base hasta el nivel que llevar5a la econom5a al equilibrio a lar(o plazo" ya que" si lo hicieran" sus salarios ser5an muy altos en relación con otros y las empresas preerir5an dar empleo a traba'adores cuyos salarios no hubieran subido todav5a. &or lo tan to los salarios solo se a'ustan en parte y no lle(an al nivel de equilibrio. +ste proceso contin?a" la curva de oerta aumenta de un periodo a otro a medida que se suceden las subas salariales hasta que la econom5a se encuentre de nuevo en el equilibrio de pleno empleo con los mismos salarios reales. A medida que se produce este a'uste de salarios las empresas también rea'ustan sus precios" que se suponen lexibles. ecanismo de ajuste de "recios:
&1t3620 &t H63 α 1/ * />2I α &arámetro del ritmo de a'uste de los precios. i el valor de α es alto" la curva de $A se desplaza rápidamente" si en cambio el valor de α es ba'o" los precios se a'ustan a un ritmo muy lento. e podr5an utilizar pol5ticas de demanda para acelerar el proceso. /a vimos que mientras la producción eectiva 1/2 es superior a la potencial 1/>2 los precios suben y son más altos en el si(uiente periodo" si la producción es inerior a la potencial" los precios descienden y son más ba'os en los si(uientes periodos. Los precios contin?an subiendo y ba'ando a lo lar(o del tiempo hasta que la producción retorna a su nivel potencial. +l uturo nivel de precios es i(ual al actual si y solo si la producción es i(ual a la potencial.
&eriación de la cura (A: Los 8 componentes de la curva $A son , * La unción de producción 1T";" =2 0 / * La relación entre los precios y los costes & 0 H163J2@I%q * La curva de &hilips @t*6 0 @t H6 3 + 1=*=>%=>2I 1La curva de &hillips es la relación entre el salario de este periodo" el salario del periodo anterior y el nivel eectivo de empleo2 A través de la combinación de estas se obtiene la si(uiente ormula, $A 0 &1t3620 &t H63 α 1/ * />2I +sta curva $A se basa en la curva @= 1relación directa entre empleos y salarios2 y cumple con dos supuestos, * +l mar(en es i'o e i(ual a J * La producción es proporcional al empleo. +n esta curva los salarios no son totalmente lexibles.
Unidad VII: ¨ La Economía Abierta ¨ 1. La contabilidad de la economía abierta: el rol de las exportaciones netas. El Balance de Pagos: La cuenta corriente la cuenta capital. Los !lu"os internacionales de capitales. La apertura de los mercados de bienes !inancieros: 1) La apertura de los mercados de bienes: es la oportunidad de los consumidores y de las empresas de elegir entre los bienes interiores y los extranjeros. Esta posibilidad puede tener restricciones, como por ejemplo aranceles, que son impuestos sobre los bienes importados y cuotas, que son restricciones de las cantidades de bienes que pueden importase. 2) La apertura de los mercados financieros: es la oportunidad de los inversores financieros de elegir entre los activos financieros interiores y los extranjeros. Existen controles de capitales, que son rigurosas restricciones de los activos extranjeros que los residentes de un pas pueden tener, as como los activos interiores que los extranjeros pueden tener. !)La apertura de los mercados de factores: es la oportunidad de las empresas de elegir el lugar en que quieren producir y la posibilidad de los trabajadores de elegir el lugar donde quieren trabajar y de emigrar o no.
#upuesto: las empresas est"n dispuestas a ofrecer todo lo que se demande al nivel de precios existentes. #$%$&'($$* Apertura
del mercado de bienes:
Las exportaciones netas +*n)' * # El gasto de un pas puede ser distinto de su producci-n. El gasto interior total es igual al $ ( $ , pero debe diferenciarse el producto nacional total por dos ra/ones: 1) 0na parte del gasto interior se destina a las importaciones +# o ). 2) 0na parte de la producci-n son las exportaciones +*). ara calcular la demanda total de bienes y servicios tenemos que incluir la demanda interior y la exterior. 3eterminantes de las *n: Exportaciones (X): dependen de las rentas y de los productos de nuestros socios comerciales, de los precios relativos de nuestras exportaciones y de los bienes con los que se compite. uando ↑la producci-n extranjera o el tipo de cambio de nuestra moneda ↓4 el valor de nuestras exportaciones ↑. Importaciones (M): las importaciones de nuestro pas est"n relacionadas positivamente con la renta y la producci-n de n uestro pas. El volumen y el valor de las importaciones depende de los precios relativos de los bienes nacionales y extranjeros. Tipo de Cambio: es el precio al que se intercambia la moneda de un pas por la del otro.
La propensi-n marginal a (mportar: La curva de 35 tiene una pendiente menos que la de la demanda interior. Esto se debe a que existe una filtraci-n adicional del gasto 6acia las importaciones. ara tener esto en cuenta, es necesario introducir la 7 ropensi-n arginal a (mportar 7 +m).
P$m aumento que experimentan las importaciones por cada aumento del 8( de 91. Esta muy relacionada con la .
%emanda nacional de bienes ≠ %emanda de bienes interiores 0na parte de la demanda nacional corresponde a bienes extranjeros, y una parte de la demanda de bienes interiores procede de extranjeros. %emanda de bienes interiores ' $($ ε# $ * Los
determinantes de la demanda de bienes interiores: Lo que decidan gastar los consumidores depende de su renta y su rique/a. 5unque el tipo de cambio real afecta la composici-n del gasto de consumo en bienes nacionales y extranjeros, no debera afectar al nivel global de consumo. Lo mismo pasa con la inversi-n. Entonces +;%) $ (+;4 r) $
Importaciones &ε'(: $) $* + $1., + $- . εr Las (mportaciones son la parte de la demanda nacional que recae en los bienes extranjeros. &e multiplica por el tipo de cambio real + ε) para expresar el valor de las importaciones en bienes nacionales. 3eterminantes de las importaciones: El nivel global de demanda nacional (Y): cuanto mayor es la demanda nacional, mayor es la demanda de todos los bienes, tanto interiores como extranjeros. El tipo de cambio real ( ε r): cuanto m"s alto es el precio de los bienes extranjeros en relaci-n con los interiores, menor es la demanda relativa de bienes extranjeros y menos la cantidad de importaciones.
Exportaciones &(: ) * + 1 . ,e + - . εr Las Exportaciones constituyen la demanda de bienes y servicios interiores que procede del extranjero. 3eterminantes de las exportaciones: Ingreso del Exterior (Ye): las exportaciones dependen de forma directa del ingreso de los dem"s pases, cuando este aumente las exportaciones tambi
/uenta /orriente Exportaciones Impo Importaciones
698 804
Balanza Comercial (déficit) (1)
-106
enta de in!ersiones eci"ida
1#4
enta de in!ersiones $a%ada
1&0
enta 'eta de in!ersiones ()
-16
ransferencias 'etas eci"idas (#)
-#4
Balanza por C*enta Corriente (déficit) 1++#
1&6
/uenta /apital ,*mento de las tenencias extraneras de acti!os ar%entinos
#14
,*mento de las tenencias ar%entinas de acti!os extraneros
1&
,*mento neto de las tenencias extraneras o entradas netas de capital en ,r%entina .iscrepancia estad/stica
189 ##
/uenta /orriente: registra los pagos efectuados a y por el resto del mundo, que son las 7 %ransacciones por uenta orriente 7. La balan/a por uenta orriente es igual a la suma de la !alan"a Comercial, la #enta $eta de Inversiones +renta de inversiones que reciben los residentes argentinos por su tenencia de activos extranjeros menos renta que reciben los residentes extranjeros por la tenencia de activos argentinos) y transerencias netas recibidas +ayuda prestada menos ayuda recibida). /uenta /apital: las 7 %ransacciones por uenta de apital 7 0 que se consideran dentro de esta cuenta, son los flujos de capital procedentes del resto del mundo menos los flujos de capital 6acia el resto del mundo.
La discrepancia estadstica es la diferencia entre las dos cuentas Los d
-. ipos de cambio: concepto. %istintos sistemas cambiarios. ipo de cambio nominal real: sus determinantes. Apreciaci2n depreciaci2n. ipo
de cambio:
ipo
de cambio nominal: Es el n=mero de unidades de la moneda nacional que podemos obtener por una unidad de la moneda extranjera expresado en la moneda nacional. #istemas cambiarios ipo
de cambio !i"o: Es aquel en el que el 8anco entral se compromete a mantener una relaci-n fija con alguna moneda extranjera. ara referirse a las
variaciones de este, se utili/an los t
de cambio !lexible: on flotaci-n limpia: cuando el tipo de cambio es determinado por el mercado, sin intervenci-n del Estado. on flotaci-n sucia: cuando el sistema de cambio es libre, pero con intervenci-n de las autoridades monetarias. 5nte este tipo de sistema cambiario se utili/an los t
de cambio real: Es el precio de los bienes extranjeros expresados en bienes nacionales.
ε4 ) &E5 P6(7P ε4 %ipo de cambio real P6 recio de los bienes extranjeros en su moneda +deflactor del 8() P recio de los bienes nacionales en pesos +deflactor) E5 %ipo de cambio nominal El tipo de cambio real es un n=mero ndice, cuyas variaciones indican si los bienes extranjeros est"n volvi
del tipo de cambio real: ara anali/ar los determinantes del tipo de cambio real, debemos ver lo que se denomina condici-n de paridad de los tipos de intero siguiente. En cambio, si decidio tendramos +1AE ?)+1$i@) d-lares, pero debemos convertir dic6a suma en pesos, por lo que la multiplicamos por Et$1e , que es el tipo de cambio esperado luego de un a>o. El inversor querr" tener aquel activo con mayor rendimiento, aunque en situaci-n de equilibrio da lo mismo tener bonos nacionales o extranjeros, ya que se espera que tengan la misma tasa de rendimiento:
+1$i) ' +1AE?)+1$i@)+Et$1e ) Esto es lo que se denomina como condici-n de paridad de los tipos de inter
del tipo de cambio real actual:
La diferencia entre el tipo de inter
A9ora ue conocemos todos los componentes de las %A podemos expresar su ecuaci2n completa: ,) /&,d( + I &,0 r( + ; + 5 &,0 ,e0 ε4(
La distancia de a 55 es constante y marca las exportaciones +que no dependen de la producci-n nacional). La distan cia de 58 son las importaciones y de 8 las *?, en la intersecci-n entre y 33, al nivel de producci-n ; %8, la balan/a comercial se encuentra en Ep4 a un nivel de producci-n menor se experimenta super"vit y a un nivel mayor d
Este gr"fico muestra el equilibrio entre el mercado de bienes, el mercado monetario y el saldo de la balan/a de pagos +'F), con perfecta movilidad de capitales.
4elaci2n entre la tasa de inter
El tipo de inter
=. Las políticas monetarias !iscales0 los tipos de inter
e!ectos de la política econ2mica:
A( Política 8iscal En una poltica fiscal expansiva, un incremento de eleva la producci-n y despla/a la curva (& 6acia la derec6a. El nuevo equilibrio se encuentra en un nivel de inter
B( Política monetaria: 0na contracci-n monetaria disminuye la cantidad de dinero en la economa, despla/ando la curva L 6acia arriba, lo que dis minuye la producci-n y aumenta el tipo de inter
En una economa abierta el efecto multiplicador del gasto es menor, debido a que el aumento de la demanda se dispersa en bienes interiores y bienes del exterior. m ' 1A1+1q1) 4 ∆ ' m . ∆ 4 ∆ *n ' q1 . ∆ ; q1 g a (mportar.
A( Política 8iscal con tipo de cambio !i"o: 8ajo los supuestos de tipo de cambio fijo, r ' r@ y perfecta movilidad de capitales, la aplicaci-n de una poltica fiscal expansiva es totalmente efica/. 0na expansi-n fiscal despla/a la curva (& 6acia la derec6a, aumenta el tipo de inter
B( Política $onetaria con tipo de cambio !i"o: En una economa con perfecta movilidad de capitales y un tipo de cambio fijo, la poltica monetaria es inefica/. 0na expansi-n monetaria despla/a la curva L 6acia abajo y provoca una cada de la tasa de inter
onclusi-n antener un tipo de cambio fijo implica dos importantes costos: 1) El 8B5 renuncia a una poltica monetaria activa, debido a la imposibilidad de determinar el nivel de I. 2) %ambi
Los tipos de cambios !i"os las crisis de tipos de cambio: Las expectativas de los mercados financieros son un determinante sobre las futuras decisiones de que un gobierno est" a punto de modificar el tipo de cambio puede desencadenar una crisis de tipos de cambios y llevar al gobierno a reali/ar reajustes aunque no tuviera intenci-n de 6acerlo. or ejemplo, los mercados financieros pueden esperar una devaluaci-n porque
creen que: la moneda nacional esta sobrevalorada o que la situaci-n interna exige una baja de los tipos de inter
Unidad VIII: ¨ Temas Especiales ¨ 1. Inflación: concepto. Teorías que explican sus causas. Las consecuencias económicas de la inflación. Costos sociales: inflación preista ! no preista. Inflación:
Es el aumento sostenido en el nivel general de los precios. Debe ser ¨ persistente en el tiempo ¨ (no un cambio único y asilado, sino recurrente) y ¨ general ¨. Tasa de inflación = (Nivel de $ año ! Nivel de $ año ")#Nivel de $ año " "" "a#o 1$ Nivel de precios% media ponderada de los bienes y servicios de una econom&a. 'ndice de precios: medias ponderadas de cada uno de los precios según su importancia econmica *+, *, De-lactor del *. Tipos de inflación: n-lacin moderada% se caracteri/a por una lenta y predecible subida de los precios. *resenta tasas anuales de in-lacin de un digito. 0os precios son relativamente estables, la gente con-&a en el dinero. n-lacin galopante% tasas de in-lacin de dos o tres d&gitos. 1urgen grandes distorsiones econmicas. 0a mayor&a de los contratos se ligan a un &ndice de precios o a una moneda etran2era. El dinero pierde su valor deprisa. El público tiene la cantidad m&nima para las transacciones diarias. 0os mercados -inancieros desaparecen. 0a gente compra bienes. 3iperin-lacin% los precios suben un milln por ciento o un billn por ciento al año. 1e detiene mediante un *rograma de Estabili/acin. n-lacin tendencial% es la tasa de in-lacin 4ue se espera y se incorpora a los contratos y acuerdos in-ormales. 0a in-lacin tendencial puede persistir durante muc5o tiempo mientras las personas esperen 4ue la tasa de in-lacin no var&e. En esta situacin la in-lacin se incorpora al sistema.
6asa ptima de in-lacin% es un estado en el 4ue se puede mantener y controlar, el desempleo y la in-lacin. 7 esta tasa, el nivel de precios es predecible, aceptable o levemente Teoría que explican sus causas: Enfoque monetario: %$ Inflación de la demanda: 1e produce cuando la demanda agregada aumenta m8s r8pido 4ue la capacidad productiva de la econom&a, elevando los precios para e4uilibrar la 97! D7. 7l inicio de cada per&odo 5ay un ecedente de demanda (D7:97) al nivel vigente de precios.
En-o4ue monetario% *ara los monetaristas la in-lacin es siempre un -enmeno monetario en el sentido de 4ue solo es y puede ser producida por un aumento m8s r8pido de la cantidad de dinero 4ue de la produccin. 0os monetaristas sostienen para las variaciones de la 9 constituyen el principal -actor 4ue determina las variaciones de la produccin y los precios. 1e basan en el supuesto de 4ue la velocidad del dinero es relativamente estable y predecible. * = ;#< = (;#<) =
En-o4ue >eynesiano% El incremento de la D7 puede producirse por un aumento autnomo de cual4uiera de sus componentes. El impacto en los precios depender8 de la situacin en 4ue se encuentre la econom&a. (tramo 5ori/ontal, creciente o vertical de la 97)
Ec es el e4uilibrio para los cl8sicos, para ellos los aumentos 4ue da la D7 solo a-ectan al nivel de precios y no a la produccin. Enfoque no monetario: &$ Inflación de costos: Es la in-lacin provocada por un aumento de los costos durante los per&odos de elevado desempleo y subutili/acin de los recursos. Este aumento de los costos de una empresa se traduce en un aumento de los precios de los productos y luego es imitado por las dem8s empresas, produciendo un espiral de precios ! salarios. c$ Inflación estructuralista: Este en-o4ue considera 4ue la in-lacin es causada por la de-iciencia estructural de la econom&a (esta escuela considera 4ue la in-lacin se debe a dese4uilibrios sectoriales y microeconmicos y no a desa2ustes entre la o-erta). 0as asimetr&as estructurales de la econom&a generan estrangulamientos e in-leibilidades de l o-erta para adaptarse con rapide/ a los cambios de la demanda provocando aumentos sectoriales de precios 4ue, a veces, se 5acen crnicos y luego se generali/an. +onsideran 4ue las epectativas o indeacin no inician la in-lacin o su aceleracin, pero si le dan persistencia. Es decir 4ue ante un s5oc> de o-erta o demanda como presin inicial de la in-lacin, se podr&a llegar a alt&simos niveles por los mecanismo de propagacin e indeacin. *ara este tipo de in-lacin la pol&tica monetaria no sirve, se deben aplicar planes de desarrollo a largo pla/o. 0as epectativas pueden ser adaptativas, cuando los precios cambian con una indeacin sobre per&odos anteriores de in-lacin, o racionales, cuando individuos con in-ormacin relevan se te adelantan en sus comportamientos a las decisiones de pol&ticas -iscales o monetarias. 0a principal asimetr&a de la econom&a es 4ue los precios son -leibles a las subas pero in-leibles a las ba2as. +uando un precio sube, los dem8s tienden a subir tambi?n, para igualarlo. Teoría moderna de la inflación: d$ Tasa tendencial de inflación: Es la tasa 4ue se espera 4ue la gente prevea. 1e tiene en cuenta en los contratos y acuerdos, representa un e4uilibrio a +*. 0os principales tipos de perturbaciones provienen de tirones de la demanda o empu2ones de los costos (o-erta). 0a in-lacin tiene esa inercia o impulso por4ue la mayor&a de los precios y salarios
se 5an -i2ado pensando en la situacin econmica -utura. Consecuencias de la inflación: Durante los per&odos in-lacionarios, no todos los precios y los salarios var&an de la misma manera cambian los precios relativos ! @edistribuye la renta y la ri4ue/a% 0a in-lacin es un impuesto, impl&cito y legal, indirecto y el m8s regresivo, cuya base imponible es la monda. *er2udica a la redistribucin del ingreso, aumentando la brec5a entre ricos y pobres. Es un coste de sociedad. ! Distorsin del sistema de precios% 0a in-lacin per2udica a la e-iciencia econmica por4ue distorsiona las señales de los precios, desorientando a los consumidores y productores. ! n-luencia sobre el dinero% la in-lacin distorsiona la utili/acin del dinero, ya 4ue el mismo pierde sus -unciones durante ?pocas in-lacionarias. ! n-luencia en la e-iciencia y el crecimiento macroeconmico% 0a in-lacin reduce la posibilidad de predecir lo 4ue ocurrir8 debido a la mayor incertidumbre, tambi?n genera -uga de capitales y deteriora el sector eterno y la moneti/acin de la econom&a. *roduce desv&os de los es-uer/os de las actividades productivas 5acia las especulativas, desalienta la inversin y -rena el crecimiento. 1iempre 4ue la in-lacin amena/a con aumentar. El +@7 toma medidas para pararla en seco, reduciendo el crecimiento del dinero, elevando las tasas de inter?s y -renando as& el crecimiento de la produccin real y aumentando el desempleo. Costos sociales de la inflación: Inflación preista: se prev?, ser8 moderada, apenas a-ecta la e-iciencia econmica o la distribucin de la renta y la ri4ue/a . 0os precios son únicamente patrn de medida al 4ue los individuos adaptan su conducta. Inflación impreista: una subida imprevista de los precios empobrece a unos y enri4uece a otros. 0os e-ectos pueden ser m8s sociales 4ue econmicos. Efecto de las dealuaciones: Ana devaluacin en pa&ses industriales me2ora la alan/a comercial ( ↑BC ↓). 7nte el aumento del precio de los bienes importados, son reempla/ados por bienes locales (productos industriales eportables). Este es el llamado ¨ E-ecto precio ¨ (cambian los precios relativos). 1i el pa&s esta traba2ando a pleno empleo, no disminuye el consumo, sino 4ue 5ay un e-ecto reactivamente. En los pa&ses en desarrollo, se produce el ¨ E-ecto ingreso ¨. 3ay dos categor&as de devaluaciones% ! correctoras de in-lacin (provienen del gobierno)% incentiva las eportaciones, redistribucin del . ! 9bligada(-inalidad% corregir d?-icit interno por el agotamiento de reservas). 74u& las no son sustituibles en el +*. 0as sustituibles son poco sensibles a los cambios en el precio, por4ue se consumen por sector de altos ingresos. 0as eportaciones agropecuarias no responden inmediatamente a las modi-icaciones en el tipo de cambio, por4ue las inversiones re4uieren un 0*, por lo tanto, no aumentan las eportaciones y disminuyen las importaciones. El tipo de cambio in-luye sobre los costo industriales, ya 4ue por el aumento de los insumos, se traslada a los servicios ¨ E-ecto propagacin ¨. El tipo de cambio determina el precio interno de los bienes eportables, 4ue suben como consecuencia de la devaluacin ¨ E-ecto arrastre ¨. 0os dos e-ectos provocan un al/a en el nivel de precios (in-lacin cambiaria), causada principalmente por un estrangulamiento en el mercado de divisas. Efecto 'liera ( Tan)i: +uando 5ay in-lacin es di-&cil recaudar lo su-iciente en
t?rminos reales para cubrir gastos. 0a in-lacin produce d?-icit, y ese d?-icit 4ue es cubierto por la emisin de 9, genera a su ve/, in-lacin.
*.+esempleo: concepto. ,edición del desempleo. Interpretación económica del desempleo. +uración del desempleo. +eterminantes institucionales del mercado del tra-ao. +esempleo
+uando disminuye la produccin(recesin), las empresas empie/an a despedir o de2an de contratar traba2o y, como consecuencia, aumenta la tasa de desempleo. 0a relacin entre la produccin y el desempleo se conoce como% ¨ La le! de '/un ¨ Establece 4ue por cada F 4ue desciende el * en relacin con el potencial, la tasa de desempleo aumenta F. De esta de-inicin podemos etraer 4ue el desempleo y la produccin evolucionan al un&sono y as& usar esta ley para seguir la evolucin del desempleo durante el ciclo econmico. +onsecuencias% ! El * e-ectivo debe crecer tan deprisa como el potencial, solamente para impedir 4ue aumente la tasa de desempleo. ! 1i se 4uiere disminuir la tasa de desempleo, el * e-ectivo debe crecer m8s deprisa 4ue el potencial.
G Elasticidad producto del empleo% sensibilidad de reaccin de generacin de empleo de la econom&a ante el crecimiento econmico. Efectos del desempleo: ! Econmicos% cuando aumenta la tasa de desempleo, la econom&a esta arro2ando todos los bienes y servicios 4ue podr&an 5aber producido todos los traba2adores empleados, 5ay despil-arro de recursos. ! 1ociales% ninguna ci-ra monetaria re-le2a la carga 5umana y psicolgica de los periodos de desempleo voluntario. Es una -uente de enormes su-rimientos, por4ue deben luc5ar con una renta menor. Deteriora la salud -&sica y psicolgica. ,edición del desempleo:
0o-lación Económicamente %ctia "0E%$:
*ersonas 4ue tienen empleo o 4ue sin tenerlo lo buscan activamente. +onstituye la o-erta de traba2o. Esta compuesta por% ! 'cupados: personas 4ue desarrollan un actividad laboral, dentro de un per&odo de
re-erencia. +ondiciones% ) 3aber traba2ado por lo menos 5ora remunerada. ) 3aber traba2ado sin remuneracin. H) No 5aber traba2ado en la semana de re-erencia por algún motivo circunstancial pero mantener el empleo. I) Estar suspendido por un pla/o menos a un mes o de a H meses y 4ue no 5aya buscado activamente traba2o. I) Estar suspendido sin limite de tiempo, manteniendo la remuneracin. 0os traba2adores ocupados se pueden dividir según el total de 5s traba2adas% G 9cupados plenos% entre HJ y IJ 5oras semanales. G 1obreocupados% 8s de IJ 5oras. G 1ubocupados% enos de HJ 5oras. ! +esocupados% *ersonas 4ue sin tener traba2o lo buscan activamente durante la semana de re-erencia (abierta). El desempleado puede ser% G 6&pico% personas 4ue buscan el empleo para su supervivencia y la de su -amilia. G arginal% personas 4ue buscan el empleo, cuyo ingreso ser8 destinado a contribuir a gastos -uera del presupuesto -amiliar b8sico o a solventar gastos personales. G 9culta% personas 4ue no tienen una ocupacin ni la buscan, debido a 4ue se encuentran desalentados por la situacin del mercado laboral. *asan a ser parte de la *E como inactivos marginales. 0o-lación Económicamente Inactia "0EI$: Esta integrada por las personas 4ue no tienen empleo y no lo est8n buscando activamente. *or e2emplo, 2ubilados, estudiantes. ! Inactios Típicos: *ersonas 4ue no tienen traba2o, ni lo buscan, no est8n dispuestos a incorporarse a la actividad laboral. ! Inactios ,arinales% personas 4ue se 5an retirado de la bús4ueda activa de traba2o por -alta de visuali/acin de oportunidades, pero est8n dispuestos a traba2ar.
Tasas: de actios: *E7#*6 "" Tasa de empleo: 9cupados#*6 "" Tasa de ocupación: 9cupados#*E7 "" Tasa de so-reocupación: sobreocupados#*E7 "" Tasa de su-ocupación: subocupados#*E7 "" Tasa de desempleo: desempleados#*E7 "" Tasa
Tipos de desempleo:
se debe al movimiento de las personas entre las regiones, puestos de traba2o o di-erentes -ases del ciclo vital. Es denominado como tasa natural de desempleo, la cu8l es inevitable, debido a 4ue no se puede solucionar con una pol&tica econmica. 1e piensa 4ue este tipo de desempleo es voluntario. ncluye los despidos, los 4ue abandonan sus puestos para buscar me2ores, etc. ! 6asa natural de desempleo% 6asa a la 4ue las -uer/as ascendentes y descendentes, 4ue in-luyen en la in-lacin de precios y salarios, se encuentran en e4uilibrio. 7 la tasa natural la in-lacin es estable. (a 0* y vertical) +esempleo 2riccional:
se debe a un desa2uste entre la demanda y la o-erta de traba2o, este puede ser por la etensin de -uentes de traba2o o por4ue las caracter&sticas de los puestos disponibles no se adaptan a las aptitudes de los postulantes. Es el desempleo m8s grave y su solucin no es posible en el +*. +esempleo Estructural:
el desempleo -luctúa 2unto con la actividad econmica del pa&s (ciclos econmicos). En ?pocas de epansin econmica, donde la actividad +esempleo Cíclico:
crece, el empleo tambi?n lo 5ace, y en las recesiones, cuando el gasto y la produccin disminuyen, el desempleo aumenta. Temporal o Estacional: desempleo caracter&stico de determinadas /onas geogr8-icas, en las cuales la actividad econmica se intensi-ica durante algún periodo del año y luego desciende. *or e2emplo, los centros vacacionales en verano. El Estado debe desarrollar actividades contraestacionales en estas /onas y as& estimular la actividad con opciones alternativas. +esempleo
Clasificación del desempleo:
para los cl8sicos este era el único empleo posible por4ue la econom&a tiende al pleno empleo, con salarios -leibles. E es el punto de e4uilibrio competitivo 4ue vac&a el mercado. 0as empresas est8n dispuestas a contratar a todos los traba2adores cuali-icados 4ue deseen traba2ar al salario del mercado (KG). El tramo 7E son los traba2adores ocupados, mientras 4ue el segmento EL, muestra a los desempleados, a4uellas personas 4ue no 4uieren traba2ar al asalario vigente de mercado, sino 4ue pre-ieren el ocio u otras actividades. +esempleo Voluntario:
Este modelo se deriva del supuesto >eynesiano de 4ue los salarios son in-leibles. El segmento 3M muestra la cantidad de traba2adores desempleados involuntariamente, a4uellos cuali-icados 4ue desean traba2ar al salario vigente pero 4ue no consiguen empleo. Esto se debe a 4ue el mercado de traba2o se encuentra con un salario demasiado elevado como consecuencia de una perturbacin econmica. (sindicatos por e2emplo) K en lugar de KG. 0os traba2adores 4ue est8n dispuestos a traba2ar se sitúan en el punto M de la curva de o-erta, pero las empresas solo 4uieren contratar 3 de la curva de demanda. +uando el salario es superior al 4ue vac&a el mercado, 5ay un eceso de traba2adores. +esempleo Inoluntario:
O
ncompleto. (núcleo de desocupacin) ! @a/as grupos ?tnicos de inmigrantes. +uración del desempleo: En econom&as con tasas de desempleo 4ue superan ampliamente a los niveles considerados normales, la duracin de la desocupacin conlleva consecuencias ne-astas, por la ca&da del nivel de salarios, la reduccin de la demanda e-ectiva y sus e-ectos recesivos. 0a duracin del desempleo varia dependiendo del sector social. ( Lara duración: plantea un problema social, ya 4ue los recursos con los 4ue dispone una -amilia comien/an a agotarse pasados unos meses. Durante las recesiones se tarda muc5o tiempo en conseguir traba2o. ( Corta duración: se produce por4ue los traba2adores cambian r8pidamente de empleos en busca de uno me2or. Las riideces en el mercado de tra-ao: 0a idea dominante en Europa es 4ue las rigideces en el mercado del traba2o imponen restricciones a las empresas, por4ue les impiden adaptarse a los cambios econmicos. Esto 5ace 4ue el costo de -uncionamiento sea alto y surge el desempleo. Esta idea se la conoce como ¨ Euroesclerosis ¨. *rincipales rigideces% ! 0os salarios solo representan una parte de los costos laborales, deben añadirse las coti/aciones de los empresarios a la seguridad social, pensiones, etc. ! 0as altas indemni/aciones di-icultan el despido de los traba2adores innecesariosC aumenta el costo de -uncionamiento de las empresas. ! 0os sindicatos traba2an para conseguir precios m8s altos de los 4ue vac&an el mercado y al imponer restricciones a la organi/acin del traba2o en las empresas, limitan las -leibilidad de adaptarse a los cambios, lo 4ue eleva de nuevo los costos. ! 0as altas prestaciones por desempleo, reducen los incentivos de los desempleados a buscar traba2o. ! +uando los salarios son m&nimos son altos en proporcin al salario medio, 4ue 2unto con los costes laborales no salariales, pueden 5acer 4ue no resulte rentable contratar 0. 0olíticas contra el desempleo: Es imperativa la accin de los gobiernos para aliviar la situacin de los grupos m8s vulnerables y ecluidos. 0os gobiernos reaccionan contra el desempleo aplicando un con2unto de programas y pol&ticas 4ue, por un lado, -aciliten la reubicacin laboral y por el otro, prote2an los ingresos de los desempleados. Estas pol&ticas pueden clasi-icarse en% ! 7ctivas% a4uellas en las 4ue 5ay una iniciativa y una accin gubernamental discrecional como programas de capacitacin, intermediacin laboral, programas de generacin de empleo directo o subsidios a la generacin de empleo privado. ! *asivas% implican programas y regulaciones 4ue actúan en -orma autom8tica una ve/ producido el desempleo, como los es4uemas de retiro anticipado, los -ondos individuales de compensacin por desempleo o los seguros de desempleo.
3. Cura de 04illips: inflación ! desempleo. La din5mica salarios(precios. Las expectatias ! la inercia de la inflación. La
cura de 04illips
*5illips 5all una relacin inversa entre el desempleo y las variaciones de los salarios monetarios. 9bserv 4ue los K sub&an cuando el desempleo era ba2o, y viceversa. Esto se debe a 4ue los traba2adores presionan menos para conseguir subidas salariales cuando 5ay menos empleos.
Esta curva es la relacin inversa entre la tasa de desempleo y la tasa de crecimiento de los salarios nominales.
0a curva de *5illips a corto pla/o es una relacin entre la in-lacin y el desempleo, cuando var&a la demanda agregada y la 97 permanece en su tasa tendencial. ,oimientos ! despla)amientos de la cura de 04illips a corto pla)o6 3abr8 movimientos en la curva de *5illips a corto pla/o cuando la D7 se desplace y 5aga variar el nivel de produccin. En una epansin econmica, donde la produccin aumenta, la tasa de desempleo desciende y los salarios y los precios comien/an a acelerarse, la econom&a se mueve, dentro de la +* cp, del punto 7 a . En cambio, la +* cp se despla/ar8 cuando la tasa tendencial de in-lacin var&e. En el punto la tasa esperada de in-lacin aumenta y se incorpora a las decisiones sobre los salarios y los precios, 5aciendo 4ue la +* cp se desplace en sentido ascendente 5asta el punto +. 7 la nueva tasa de in-lacin, la econom&a -rena su ritmo de actividad y se contrae devolviendo la produccin. 7 su nivel potencial y el desempleo a su tasa sostenible (AG), 5aciendo 4ue la tasa de in-lacin disminuya, como consecuencia del aumento del desempleo, del punto + al punto D. Estanflación: Es la situacin en la 4ue se presenta un elevado desempleo y una elevada in-lacin. La menor tasa sosteni-le de desempleo "U7$: Es la tasa de desempleo a la 4ue las -uer/as 4ue in-luyen en la in-lacin de precios y salarios se encuentran en e4uilibrio, en ella la in-lacin es estable y no tiende a variar. 0a menor tasa sostenible en el menor nivel de desempleo 4ue puede mantenerse durante muc5o tiempo sin 4ue eistan presiones al al/a sobre la in-lacin. La cura de 04illips a laro pla)o: Es vertical en el nivel de menor tasa sostenible de desempleo (AG), este es el único nivel de desempleo compatible con una tasa de in-lacin estable. Este modelo incluye a las epectativas racionales, supone 4ue los agentes econmicos actúan racionalmente a partir de sus conocimientos sobre la actividad econmica, saben lo 4ue el gobierno va a 5acer y lo adelantan. Esta teor&a de la in-lacin brinda dos importantes implicaciones para la pol&tica econmica. S mplica 4ue eiste un nivel m&nimo de desempleo 4ue una econom&a puede mantener a largo pla/o. 1egún esto, un pa&s no puede mantener el desempleo por muc5o tiempo por deba2o de su tasa sostenible sin desencadenar un espiral in-lacionario de precios y salarios. S An gobierno podr8 utili/ar las pol&ticas monetarias y -iscales para llevas a la tasa de
desempleo por deba2o de la sostenible y as& dis-rutar temporalmente de un ba2o desempleo, pero a costa de una creciente in-lacin. Ecuación de la cura de 04illips Π = ! E (A!AG) Π = Πe ! E (A!AG) Π 6asa de in-lacin Πe 6asa esperada de in-lacin
E 1ensibilidad de los salarios al desempleo A 6asa de desempleo 1i A : AG Π ↓ C A Q AG Π ↑ C A = AG Π constante 8elación entre precio ( salario ( productiidad: 0os precios se basan en los costes laborales medio por unidad de producto proporcional a% K . 0#B = * K% 1alarioC 0% 3oras de traba2oC B% *roduccin
*
es
6asa de in-lacin = 6asa de crecimientos ! 6asa de crecimiento de los salarios de la productividad 0a curva de *5illips ilustra la ¨ 6eor&a de la disyuntiva de la in-lacin ¨, según la cual, un pa&s puede comprar un nivel m8s ba2o de desempleo, si esta dispuesto a pagar el precio de una tasa de in-lacin m8s elevada (por esto es la pendiente negativa) La inflación inercial ! los mecanismos de propaación: 0a in-lacin inercial est8 eplicada por las epectativas. 1i se supone la inercia in-lacionaria, la in-lacin de 5oy es igual a la e ayer m8s los c5o4ues de o-erta y causas c&clicas de demanda.
* = * ! T +5o4ues de o-erta T +ausas c&clicas de demanda *! 6asa de in-lacin anterior +uando las empresas -i2an sus precios, -ormulan con2eturas sobre sus aumentos de costos, aumentos de precios, de otras empresas. *! puede ser estable, pero se pueden producir eplosiones o ruidos y 5acer 4ue la in-lacin var&e. 0a persistencia tiene lugar por indeacin -ormal o in-ormal de los contratos. 0os c5o4ues de o-erta pueden ser aumentos de precios de productos agr&colas. *etrleo, devaluaciones. El público actuar8 de acuerdo con epectativas y -i2ar8 sus precios otorgando concesiones salariales con-orme a la in-lacin esperada. 1i todos los agentes actuaran de acuerdo a esas con2eturas, la in-lacin esperada ser8 la in-lacin e-ectiva en un e4uilibrio de con2eturas racionales. La inflación ! el financiamiento del d9ficit: *ara los monetaristas las in-lacin alta es consecuencia de los d?-icit presupuestarios, debido a 4ue el Estado -inancia sus mayores gastos con emisin monetaria, El d?-icit se puede -inanciar% ↑C ↑Deuda internaC ↑ Deuda *ública El Estado se endeuda emitiendo bonos para -inanciar su d?-icit ¨ moneti/acin de la deuda ¨ pero normalmente te -inancian endeud8ndose. ∆ #* = D?-icit ∆ #* ngresos derivados de la creacin de dinero % E;'8I%
dinero saldos reales) ndica 4ue el Estado debe crear su-iciente dinero para 4ue el señoria2e sea su-iciente para -inanciar el d?-icit real. +uando aumentan los saldos reales aumenta la cantidad de señoria2e correspondiente a una determinada tasa de crecimiento del dinero. 1EU9@7VE ∆ # W . 0 ( r T ∆ # )X 1i el crecimiento del dinero aumenta% ! aumenta ∆ # ! disminuye . 0 ( r T ∆ # ) El señoria2e es una -uncin creciente y luego decreciente del crecimiento. La inflación ! los saldos reales: 1egún la relacin 0 #* = 0(i) +uando aumenta la renta real (), el público tiene mayores saldos reales (#*). +uando aumenta i, aumenta el costo de oportunidad de tener dinero en lugar de bonos el público tiende a reducir sus saldos reales. En las ?pocas de 5iperin-lacin% #* = 0 (r T Πe) 1uponiendo 4ue y r son constantes, los saldos reales dependen principalmente de la in-lacin esperada. Entonces cuando la tasa de rendimiento del dinero ∆ # y por ende, la in-lacin, son elevadas, la reduccin de los saldos reales causada por el crecimiento del dinero es cada ve/ mayor. Cura de Laffer: muestra la relacin entre los ingresos -iscales y el tipo impositivo, cuando los impuestos son lo su-icientemente altos, una subida puede provocar, en realidad una disminucin de los ingresos -iscales. 0a in-lacin puede concebirse como un impuesto sobre los saldos reales. El tipo impositivo es la tasa de in-lacin, Π, 4ue reduce el valor real de las tenencias de dineroC la base impositiva son los saldos reales, #*. 7l producto de las dos variables, Π . #*, se lo llama ¨ Impuesto de inflación ¨ . 0o 4ue recibe el Estado no es el impuesto de la in-lacin, sino el señoria2e. +uando el crecimiento de dinero se mantiene constante, la in-lacin debe ser igual al crecimiento del dinero. mpuesto a la in-lacin = Π . #* 1eñoria2e = ∆ # . #*
=. Crecimiento económico: la acumulación de capital. Estado estacionario. Crecimiento demor5fico: sus efectos so-re el crecimiento ! la acumulación del capital. 0roreso tecnolóico: sus efectos so-re el crecimiento. Crecimiento económico:
1e de-ine como el proceso mediante el cu8l se epande el producto potencial de la econom&a (o el *). +uando eiste crecimiento econmico, la L** de un pa&s se despla/a 5acia a-uera. Est8 relacionado con la produccin per c8pita (*# *oblacin) determina la tasa a la 4ue aumenta el nivel de vida de un pa&s. 6asa de crecimiento (*t ! * t!)#*t! "" El crecimiento implica un cambio cuantitativo, es un medio para alcan/ar una me2ora en el nivel de vida de una poblacin. +eterminantes del crecimiento económico>desarrollo: Los 8ecursos ?umanos % son una variable de la -uncin de produccin, la cu8l
depende de la cantidad y calidad del traba2o. El capital 5umano (con2unto de cuali-icaciones 4ue poseen los traba2adores de la econom&a) es un determinante -undamental de la productividad por traba2ador, 4ue al aumentar -avorece al crecimiento econmico. La formación de capital: la cantidad de capital 4ue 5ay en la econom&a determina el nivel de produccin 4ue puede obtenerse. Este determina, a su ve/, el nivel de a5orro y de inversin por lo tanto el grado de acumulacin de capital. 0a cantidad de capital disponible por traba2ador aumenta la productividad de los mismos contrarrestando los rendimientos decrecientes del traba2o. 0os pa&ses 4ue crecen r8pidamente tienden a invertir muc5o en nuevos bienes de capital. +apital social -i2o% inversiones e-ectuadas por el Estado 4ue preparan el terreno para 4ue luego prospere el sector privado. Los recursos naturales: variable de la -uncin de produccin, la cual depende de la cantidad de recursos naturales eistentes en la econom&a y de la inversin destinada a su eplotacin. El cam-io tecnolóico ! las innoaciones% se re-iere a cambios de los procesos de produccin o a la introduccin de nuevos productos, 4ue permitan obtener un volumen mayor o me2or de produccin con el mismo con2unto de -actores. *ara introducir las innovaciones, es necesario -omentar la iniciativa empresarial. 2unción de la producción areada "20%$ Es la cantidad de produccin 4ue genera el traba2ador medio en -uncin a la cantidad de capital.
El cambio tecnolgico es el 4ue nos demuestra 4ue es posible obtener m8s produccin con las mismas cantidades de capital y traba2o. An avance tecnolgico despla/a la -uncin de produccin agregada en sentido ascendente. @ A 2 " B6 $ B +apital C 6raba2o 2uentes de crecimiento la produccin por traba2ador puede aumentar por% ) 7cumulacin de capital% para mantener un aumento constante de la produccin por traba2ador, es necesario elevar el nivel de capital por traba2ador. ) *roceso tecnolgico% -uente de crecimiento duradero, una econom&a solo puede crecer a una tasa constante encontrando m?todos m8s e-icientes de producir bienes o para producir nuevos y me2ores bienes. La acumulación de capital:
El a5orro privado es una proporcin de la renta% 1 = 1y C " Q 1 Q C s tasa de a5orro 1uponiendo una econom&a cerrada y 4ue el d?-icit presupuestario es ", en condiciones de e4uilibrio la inversin es igual al a5orro = 1
7 partir de esto obtenemos la inversin en -uncin de la produccin = 1y Dado 4ue el capital se deprecia a la tasa δ, la acumulacin de capital viene dada por % B"tD1$ A "1(δ$/ t D It *or lo 4ue el stoc> de capital eistente al año tT es igual al de este año a2ustado para tener en cuenta la depreciacin, m8s la inversin reali/ada en el año t. 1ustituyendo la inversin por el a5orro y dividiendo los dos miembros por N, tenemos 4ue% B"tD1$ > A "1(δ$ "/ t>$ D "s@t>$ Es decir, la cantidad de capital por traba2ador de la econom&a en el año tT. @eorgani/ando% "B"tD1$>$ ( "/ t >$ A s"@t >$ ( δ"/ t>$ 9btenemos la variacin del stoc> de capital por traba2ador, 4ue es igual al a5orro por traba2ador menos la depreciacin por traba2ador. La din5mica de la producción ! el capital: 1ustituyendo @t > de la ecuacin anterior por su epresin en -uncin del capital por traba2ador (-uncin de produccin) tenemos 4ue% ((tT)#N) ! (> t #N) = s- (t #N) ! δ (> t#N) ∆ del capital = nversin ! depreciacin *or lo tanto, el stoc> de capital eistente este año determina el nivel de produccin de este año, y dada la tasa de a5orro (1), esta produccin determina, a su ve/, la cantidad de a5orro y por lo tanto, de inversin reali/ada este año. ! 1i la inversin es : a la depreciacin, el capital aumenta. ! 1i la inversin es Q a la depreciacin, el capital disminuye.
0a variacin del capital por traba2ador es la di-erencia entre la inversin y la depreciacin, por lo tanto 7 es positivo y esta dado por la ecuacin +D = 7+ ! 7D. 7 medida 4ue avan/amos 5acia la derec5a a lo largo del e2e de abcisas y nos -i2amos en niveles de capital cada ve/ m8s altos, la inversin aumenta cada ve/ menos, mientras 4ue la depreciacin continua aumentando en proporcin al capital. En G#N la inversin es su-iciente solo para cubrir la depreciacin, por lo 4ue el capital por traba2ador se mantiene constante. 7 la i/4uierda de G#N, la inversin es superior a la depreciacin, por lo 4ue el capital y la produccin aumentan durante un tiempo. 7 la derec5a de G#N la inversin es in-erior a la depreciacin, por lo 4ue el capital y la produccin disminuyen. El capital ! la producción en el estado estacionario: El Estado en el 4ue la produccin y el capital por traba2ador ya no var&an se denomina estado estacionario de la econom&a. En este estado la cantidad de a5orro es 2usto la su-iciente para cubrir la depreciacin del stoc> de capital eistente s- (G#N)= δ (>G#N) Dado el capital por traba2ador (G#N), el valor de la produccin en el estado estacionario (G#N) viene dado por la -uncin de produccin G#N= - (G#N)
Conclusiones so-re la tasa de a4orro ! la producción: 0a tasa de a5orro no in-luye en la tasa de crecimiento de la produccin a largo pla/o, 4ue es igual a ". 0a tasa de a5orro determina el nivel de produccin por traba2ar a largo pla/o. 0os pa&ses 4ue tienen una tasa de a5orro m8s alta consiguen un produccin mayor a 0*. An aumento de la tasa de a5orro genera un crecimiento mayor durante un tiempo, pero no inde-inidamente. La tasa de a4orro ! la rela de oro: An aumento del a5orro reduce inicialmente el consumo, pero el consumo puede disminuir no solo a +*, sino tambi?n a 0*. Entre una tasa de a5orro = " (consumo nulo a 0*) y una tasa de a5orro = eiste una valor de la misma con la cual el nivel de consumo en el estado estacionario alcan/a un m8imo. Dic5o valor se denomina ¨ nivel de capital de la regla de oro ¨ y es el nivel de a5orro critico con el 4ue se maimi/a el consumo a 0*, los aumentos del capital por encima del nivel de la regla de oro no 5acen m8s 4ue reducir el consumo. *or deba2o de este nivel, un aumento actual del a5orro eleva el consumo en el -uturo. Ana variacin de la tasa de a5orro este año no in-luye en la produccin y la renta de este año. *ro-undi/ando un poco m8s y partiendo de 4ue el estado estacionario% s-(#N) = δ (#N) 6raba2ando un poco esta epresin% #N = s# δ Esto nos permite ver 4ue la produccin por traba2ador es igual al cociente entre la tasa de a5orro y la de depreciacin. An aumento de la tasa de a5orro o una reduccin de la de depreciacin provocan un incremento del capital (a +*) y de la produccin por traba2ador (a 0*). 0roreso tecnolóico ! el crecimiento: 0os determinantes del progreso tecnolgico son el resultado de las actividades de nvestigacin y desarrollo de las empresas. +onsisten en ideas las cuales pueden ser usadas por varias empresas. 0a proteccin legal tiene como principal ob2etivo conceder a la empresa ideloga, un derec5o sobre el invento o producto nuevo. Es una manera 4ue tiene el gobierno de impulsar el desarrollo tecnolgico y asi el crecimiento. El progreso tecnolgico depende de% ! 0a -ecundidad de la investigacin% indica como se traduce el gasto en TD, en nuevas ideas y productos. ! 0a posibilidad de apropiarse de los resultados de la investigacin% es el grado en 4ue las empresas se bene-ician de los resultados de su TD. 1i no pueden aprovec5ar los bene-icios, no invertir8n en TD y el progreso tecnolgico ser8 m8s lento. Lactores% 0a naturale/a del proceso de investigacin . Mrado de proteccin 4ue dan las leyes. El progreso tecnolgico puede signi-icar% ! 7umento de la cantidad de produccin con igual e igual N. ! e2ores productos ! Nuevos productos ! 8s tipo de productos +esarrollo económico
*roceso comple2o 4ue comprende el crecimiento como -actor necesario, pero no su-iciente, implica una me2ora en la calidad de vida de la poblacin. El desarrollo implica una me2ora cualitativa. El desarrollo debe considerar% ! 7umento de la actividad econmica ! e2or distribucin del ingreso ! +ontinuidad en el tiempo (desarrollo sostenible y sustentable)
Desarrollo
sustentable% se da cuando un pa&s puede -inanciar su propio crecimiento Desarrollo sostenible% busca complementar el crecimiento econmico con el medio ambiente. En este caso se eigen cambios en el consumo y en la produccin, ya 4ue lo 4ue se cuestiona es el O+mo se creceP An buen indicador del crecimiento econmico es el * per c8pita y del desarrollo es el ¨ índice de desarrollo humano ¨(IDH), el cual abarca al nivel de ingreso (*) y los aspectos relacionados con la salud y la educacin. Es un número entre el o y el y mientras m8s cerca del este, m8s ser8 el desarrollo de ese pa&s. +aracter&sticas del subdesarrollo% ! @educida productividad y ba2o ingreso, grandes di-erencias en la distribucin del ingreso y elevado desempleo. ! *oblacin sin aptitudes para impulsar la vida econmica. ! +ondiciones de vida muy deterioradas. ! a2a -ormacin de capital. ! Dependencia comercial, tecnolgica y -inanciera con pa&ses desarrollados. +&rculo de pobre/a%
*ara concluir con crecimiento y desarrollo de-inimos la -uncin de produccin agregada% #N= 6- (#N, 3#N, @#N) 6 6ecnolog&a 3#N Nivel de capital 5umano por traba2ador.
. Los ciclos económicos: características. Causas. Teorías de los ciclos económicos. Ciclos económicos:
Es una oscilacin de la produccin, la renta y el empleo de todo el pa&s 4ue suele durar entre y " años, y 4ue se caracteri/a por una contraccin o epansin general de muc5os sectores de la econom&a. 1e suelen dividir en dos -asesC recesin y epansin. ! 8ecesión: periodo en 4ue las compras de los consumidores ba2an y las eistencias de autos y bienes duraderos aumentan de manera imprevista. 7l reaccionar, ↓ produccin. Disminuye el * real y tambi?n se reduce la inversin empresarial. ↓ la demanda de traba2o y ↑ el desempleo. 7l ↓produccin, ↓ la in-lacin. 7l ↓ la demanda de *, ba2an los precios. 0os bene-icios empresariales caen, aial como las coti/aciones en la olsa. ! Expansiones: todos los -actores anteriores en sentido contrario, empie/a a aumentar luego empie/a actuar el e-ecto multiplicador.
0as cimas y los -ondos son los puntos de giro. El patrn c&clico es irregular, no eisten dos ciclos econmicos eactamente iguales. 0a magnitud de la recesin o epansin se llama ¨ 7mplitud del +iclo ¨. Teorías: ) An descenso de la D7 provoca recesin econmica% 1i disminuye la D7 5ay una reduccin del nivel de produccin y de los precios. 0a brec5a entre el * e-ectivo y el potencial aumenta.
)Ana perturbacin de la 97 provoca una reduccin de la produccin y una subida de precios% 0a curva 97 puede ascender, por una subida de precio de importante -actor como el petrleo por e2emplo, por lo tanto, disminuye la produccin y aumenta el nivel de precios (sube la in-lacin).
Causas de los ciclos económicos: 3ay dos clases de teor&as% ( Externas "exóenas$: buscan la ra&/ del ciclo econmico en las -luctuaciones de -actores 4ue est8n -uera del sistema econmico(guerras, revoluciones, etc.). ( Internas "endóenas$: buscan mecanismos dentro del mismo sistema econmico, 4ue dan lugar a ciclos econmicos 4ue se autogeneran. 6oda epansin provoca una recesin y una contraccin. toda contraccin produce una reanimacin y epansin en cadena, casi regular y repetitiva.
