Soal 2-12 Informasi
berikut
merupakan
cuplikan
dari
laporan
tahunan Lands’ End (dalam jutaan, kecuali data per
saham) :
Diminta : a. Hitung dan gambarkan hubungan berikut : 1.
Laba per saham (EPS) dan harga pasar per saham
2.
Arus kas dari aktivitas operasi per saham dan harga saham per saham
3.
Arus kas bersih per saham dan harga pasar per saham
4.
Arus kas bebas per saham dan harga pasar per saham
b. Pengukuran mana dari laporan tahunan ini yang paling baik untuk dapat menjelaskan perubahan harga saham? Diskusikan
implikasi
hal
tersebut
saham. Jawaban : Perhitungan untuk data per saham
terhadap
penilaian
Catatan :
Laba bersih per saham : $31,2 / 30,1 =1,037 Arus kas dari (digunakan) aktivitas operasi per saham : 74,3 / 30,1 = 2,468 Arus kas bersih per saham : 0,03 / 30,1 =0,001 Arus kas bebas per saham : 27,5 / 30,1 =0,914 a.1.
Laba per saham (EPS) dan harga pasar per saham
gambar :
2. Arus kas dari aktivitas operasi persaham dan harga pasar per saham
gambar :
3. Arus kas bersih per saham dan harga pasar per saham
gambar :
4. Arus kas bebas persaham dan harga pasar per saham
gambar :
Pengukuran yang paling baik yang dapat untuk menjelas kan perubahan harga saham adalah Arus kas dari aktivitas operasi persaham dan harga pasar per saham b.
Soal 3-5
Buku Analisis laporan Keuangan Karangan K.R Subramanyam & John J.Wild Edisi 10. Strategi investasi westfield capital management co. adalah berinvestasi dalam perusahaan dengan rasio price-to-book yang rendah, sambil mempertimbangkan perbedaan solvabilitas dan pemanfaatan aset. Westfield sedang memilih investasi dalam saham Jerry’s Departmental store (JDS) atau saham Miller stores (MLS) beberapa rasio untuk kedua perusahaan tersebut adalah sebagai berikut:
Diminta: a. Hitung rasio-rasio dibawah ini bagi JDS dan MLS: 1. Price-to-book ratio 2. Total-debt-equity ratio 3. Fixed-asset-utilization (turnover)
b. Pilih perusahaan yang lebih memenuhi criteria westfield. c. Informasi dibawah ini berasal dari catatan atas laporan keuangan per 31 Maret 2006 1. JDS melakukan mayoritas usahanya dengan menggunakan aset sewa. Pembayaran sewa minimum di masa depan (MLP) pada operating lease yang tidak dapat dibatalkan adalah sebagai berikut :
1. MLS memiliki seluruh property dan took 2. Selama tahun fiskal yang berakhir pada 31 Maret 2006, JDS menjual piutang dengan jaminan (resource) senilai $800 juta, masih outstanding sampai akhir tahun 3. Seluruh pegawai JDS terdaftar dalam program pension iuran pasti yang disponsori oleh perusahaan. MLS mensponsori program pension menfaat pasti bagipegawainya. Nilai wajar aset program pension MLS adalah $3.400 juta. Tidakada biaya pension yang diakui dalam neraca per 31 Maret 2006 (catatan bahwa akun MLS untuk program pension berdasarkan SFAS 87). Rincian kewajiban pension MLS
adalah sebagai berikut :
Hitung ketiga rasio ddi butir (a) setelah penyesuaian yang diperlukan dengan menggunakan informasi dalam catatan. Sekali lagi, pilih perusahaan yang lebih memenuhi criteria westfield. Berikan komentar atas keputusan anda dibutir (b) dibandingkan dengan analisis disini. Jawaban: a. 1) Price to book ratio PT. JDS = Harga saham / total asset - (aktiva tak berwujud + hutang) (51,50 / 5700-2700) x 100% = (51,50 / 3000) x 100% = 1,1716% PT. MLS = 49,50 / (5500-3500) = 49.50 / 2000 = 2,475% 2) Total debt to equity ratio PT. JDS = (Total hutang / ekuitas) x 100% (2700 / 6000) x 100% = 45% PT. MLS = (3500 / 7500) x 100% = 46,666% 3) Fixed asset utilization (turnover) PT. JDS = Penjualan bersih / aktiva tetap bersih 21.250 / 5.700 = 3,72807 PT. MLS = 18.50o / 5.500 = 3,36363 b. Westfield capital manajement co. akan menginvestasi sejumlah dananya dalam bentuk saham pada Jerry's Departemental storis (JDS)
Soal 2-12 Hubungan Antara Laba, Arus Kas, dan Harga Saham MARCH 6, 2011 UNCATEGORIZED LEAVE A COMMENT
Informasi berikut ini merupakan cuplikan dari laporan tahunan Lands End (dalam jutaan, kecuali data per saham) Thn 9
Thn 8
Thn 7
Thn 6
Thn 5
Laba Bersih
31.20
64.20
51.00
30.60
36.10
Arus kas dari (digunakan)
74.30
(26.90)
121.80
41.40
34.50
akribitas operasi) Arus kas bersih
0.03
(86.50)
75.70
11.80
(16.10)
Arus kas bebas
27.50
(74.60)
103.30
27.50
2.40
Harga pasar per saham (akhir tahun fiskal)
32.375
39.312
28.375
14.625
16.125
Saham biasa beredar
30.10
31.00
32.40
33.70
34.80
*dihitung dari: arus kas dari aktivitas operasi pengeluaran modal Diminta: a. Hitung dan gambarkan hubungan berikut 1. Laba per saham (EPS) dan harga pasar per saham 2. Arus kas dari aktivitas operasi per saham dan harga pasar per saham 3. Arus kas bersih per saham dan harga pasar per saham 4. Arus kas bebas per saham dan harga pasar per saham b. Pengukuran mana dari laporan tahunan ini yang paling baik untuk dapat menjelaskan perubahan harga saham? diskusikan implikasi hal tersebut terhadap penilaian saham c. Pilih perusahaan lain dan buatlah grafik yang sama, apakah observasi atas Lands End berlaku umum? Jawab: Perhitungan untuk data persaham
Thn 9
Thn 8
Thn 7
Thn 6
Thn 5
Th
1.037
2.071
1.574
0.908
1.037
1.
Arus kas dari (digunakan) akribitas operasi per saham 2.468
(0.868)
3.759
1.228
0.991
0.
Arus kas bersih per saham
0.001
(2.790)
2.336
0.350
(0.463)
(0.
Arus kas bebas per saham
0.914
(2.406)
3.188
0.816
0.069
0.
4.420
(3.994)
10.858
3.303
1.635
1.
32.375
39.312
28.375
14.625
16.125
24
Laba Bersih per saham
Harga pasar per saham (akhir tahun fiskal)
a.1 Laba persaham (EPS) dan harga pasar per saham Thn 9
Thn 8
Thn 7
Thn 6
Thn 5
Th
Laba per saham pada harga pasar
7.593
(20.386)
4.113
4.021
10.230
15.
%
36.5%
-98.1%
19.8%
19.3%
49.2%
73.
a.2 Arus kas dari aktivitas operasi persaham dan harga pasar per saham Thn 9 Arus kas dari aktivitas operasi persaham dan harga pasar per saham
%
18.082
30.4%
Thn 8
8.542
14.4%
Thn 7
9.824
16.5%
Thn 6
5.440
9.1%
Thn 5
Thn 4
9.777
7.800 = 59.46
16.4%
13.1 = 100%
a.3 Arus kas bersih persaham dan harga pasar per saham Thn 9 Arus kas bersih persaham dan harga pasar per saham
%
0.007
0.02%
Thn 8
27.468
91.1%
Thn 7
6.106
20.3%
Thn 6
Thn 5
Thn
(4.563)
(0.41 = 30.1
5.1%
-15.1%
-1.4 = 100
Thn 6
Thn 5
Thn 4
0.680
1.776 = 44.78
1.551
a.4 Arus kas bebas persaham dan harga pasar per saham Thn 9 Arus kas bebas persaham dan harga pasar per saham
6.693
Thn 8
23.689
Thn 7
8.332
3.614
%
14.94%
52.9%
18.6%
8.1%
1.5%
b. Pengukuran yang paling baik untuk dapat menjelaskan perubahan harga saham adalah Arus kas dari aktivitas operasi persaham dan harga pasar per saham c. menurut saya untuk setap perusahaan terdapat analisis berbeda, jadi tergantung pada kebijakan perusahaan masing-masing.
4.0% 100
