EXAMEN FINAL DE FINANZAS AVANZADAS
Eval Evalua uaci ción ón de proy proyec ecto to de inver inversi sión ón con con anál anális isis is de ries riesgo go Docente: Julio Moreno Taylor
Un amigo le propone la idea de instalar una fábrica artesanal de cerveza en la ciudad de Cali plaz plazaa turís urístiticca en desarr sarroollo. llo. El proy proyeecto cto, con un hor horizon izontte de 10 años años,, cons onsist iste en elab labora orar cerveza “a la vista”, instalando un mini-bar en donde se pueden deg degustar y comprar las dos varied variedade adess de cervez cervezaa artesa artesanal nales es pensada pensadas: s: Dorada Dorada y Negra. Negra.
Se come comerc rcia ialiliza zarí ríaa medi median ante te dos dos cana canalles de dist distri ribu buci ción ón:: a minor inoris ista tass de Cali Cali,, medi median ante te un vend vended edor or prop propio io,, con con un vehí vehícu culo lo util utilititar ario io de repa repart rto; o; y a cons consum umid idor ores es fina finale less en el loca locall prop propiio mencionado.
La cerve erveza za se env envasa asa en únic nica bote botellllaa por 500 ml, sus sus cost costos os varia variabl bles es de prod produc ucci ción ón,, y preci precios os de venta venta se detall detallan an a conti continua nuació ción: n:
PRECIO VENTA
PRECIO DE VENTA
MINORISTA
LOCAL
PROD PRODUC UCTO TO COST COSTO O INSU INSUMO MOS S
Dorada
$ 1. 1.30 3000
Determine Usted
$ 5. 5.00 0000
Negra
$ 1. 1.50 5000
Determine Usted
$ 6.800
El precio de venta mínimo para el canal minorista, lo debe determinar usted, de acuerdo a su costo de oportunidad. Y tenga en cuenta que, el precio de venta para minorista no puede ser inferior al 70% del precio de venta de la cerveza en el local.
Para la fabricación de la cerveza se requiere de la siguiente inversión Fija
ACTIVO FIJO
VALOR INVERSION VIDA UTIL
Maquinaria y Equipo de Producción
$ 130.000.000
10
Herramientas y Utensilios
$ 3.800.000
10
Muebles y enseres
$ 12.500.000
15
Equipo de oficina
$ 20.000.000
5
Vehículo
$ 40.000.000
5
En cuanto a la mano de obra se requiere de 2 operarios para la planta a un costo de $ 1.300.000 mensuales cada uno , incluidas las prestaciones de ley. Los costos indirectos
de fabricación se estiman en $ 15.000.000 anuales y la nómina administrativa se estima en $ 4.000.000 mensuales incluidas las prestaciones de ley.
A continuación se detallan otros Costos y Gastos del proyecto:
COSTO / GASTO
MONTO MENSUAL
Papelería e Insumos
$ 500.000
COSTO / GASTO
MONTO MENSUAL
Costo Mantenimiento Equipos de Producción
$ 800.000
Gastos Mantenimiento Equipo de Oficina
$ 250.000
Gasto Operación Vehículo
$ 2.500.000
Gastos de Venta
$ 2.200.000
Servicios Públicos
$ 800.000
Arrendamiento Planta Producción
$ 2.500.000
Arrendamiento Local Comercial
$ 1.500.000
Los costos de distribución del canal minorista, se estiman en un 5% del precio de venta.
Se proyecta una nómina comercial anual por valor de $ 24.000.000 incluidas las prestaciones de ley.
El asesor contable sugiere la formación de una sociedad: S.A.S, cuyo costo de constitución sería de $ 3.000.000. El costo de registrar marca y productos, sería de $ 10.000.000, con validez por 5 años.
La demanda que el proyecto, estima captar, es de un total de 5.000 Litros por mes ( 2.800
Lts de Dorada, 2.200 Lts de Negra ) Con un crecimiento del 10% anual en ambas
presentaciones.
La demanda de cerveza tiene una participación del 40% a través del local comercial y el 60% restante a través del canal minorista.
Al canal minorista se le factura a 30 días, y el proveedor de los insumos para la fabricación de la cerveza, otorga 60 días para el pago de las facturas.
Se estima que es necesario un colchón de efectivo equivalente a un mes de costos y gastos de producción y operación.
Para el cálculo de la tasa de oportunidad tenga en cuenta el siguiente cuadro:
Empresa Productora de cerveza Costo de Capital EA Bogotá Beer Company
17,40 %
Palos de Moguer
14%
La Case de la Cerveza
12,56%
Colombian Beers
18,26%
Las Birras de Marilyn
10,36%
Los socios del proyecto aportan el 100 % del capital de trabajo.
Se puede fondear recursos para el proyecto a un plazo de 12, 24, 36, 48 y 60 meses a una tasa del 1,58% mv para un plazo menor igual a un año, 2.23% mv para un plazo menor igual a 36 meses y mayor a un año y al 2,78% mv para un plazo mayor a 3 años. Solamente se otorga un periodo de gracia de 2 años, para créditos con plazos mayores a 4 años y que los recursos estén destinados a financiar inversión fija.
Puntos a desarrollar con base en la evaluación del proyecto
Realizar la evaluación financiera del proyecto ( VPN Y TIR )
Realizar un análisis de sensibilidad para cuatro variables que usted considere importantes (Una tabla por dos variables) para 10 variaciones hacia arriba y hacia abajo con respecto del caso base.
Determinar cuáles son las combinaciones críticas para el cambio de decisión de inversión en el proyecto, si la evaluación inicial es negativa, determine que combinaciones de esas variables permitirán una decisión positiva.
Realice una simulación de Montecarlo con 5 variables que usted escoja: determine, los parámetros de cada distribución, teniendo en cuenta que: para los costos y gastos, se ajusta muy bien la distribución triangular.
para las cantidades a vender (Demanda) se ajusta la Distribución normal y para variaciones % de las variables se ajusta muy bien la distribución uniforme continua y para tasas de interés y/o precios de venta se ajusta muy bien la distribución normal.
Determinar la probabilidad de obtener un VPN > 0 con base en 1.000 simulaciones de Montecarlo. ¿Qué decisión toma con respecto a la simulación?
RECOMENDACIONES PARA EL ENVIO DEL TRABAJO
Se debe enviar un archivo en Excel a la dirección
[email protected] con un plazo máximo de 8 días a partir de la clase de recuperación. Quién no envié el archivo en el plazo establecido se le restara 1 punto por cada día de retraso ( Máximo 3 días )
El archivo debe enviarse con el siguiente nombre: Parcial Final_Finanzas.( Grupo ) con el número del grupo al cual pertenece ejemplo : Parcial Final_Finanzas.9170.xlsx
En la hoja 1 del libro de Excel, deben estar relacionados los nombres completos de los integrantes del grupo y su respectivo programa académico.
No copie o venda el ejercicio, debido a que, si se encuentran similitudes automáticamente se anularan los dos archivos.
