Estado de Resultados-ESAN

Las Primeras Ventas: El Estado de Resultados de una Empresa

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La Revista Especializada en Finanzas es una publicación académica del Instituto de Re�ulación y Finanzas, la cual está diri�ida a profesionales p rofesionales en las áreas de administración, economía, finanzas, y público en �eneral que ten�an interés por el análisis financiero. La Revista tiene como objetivo proporcionar los instrumentos teóricos y prácticos necesarios para que el lector pueda desarrollarse dentro del campo de las Finanzas. Para lo�rar nuestro propósito, los artículos pasan por un ri�uroso proceso de evaluación y selección, cuidando así la calidad de los mismos.

REVISTA ESPECIALIZADA EN FINANZAS Serie 13- 2017

Las Primeras Ventas: El Estado de Resultados de una Empresa Workin� Paper Workin� papers are in draft form. This workin� paper is distributed for purposes of comment and discussion only. It may not be reproduced without permission of the author(s).

>> Área académica del FRI ESAN Director Ser�io Bravo Orellana, Ph. D. Universidad ESAN Consejo Editorial Ser�io Bravo Orellana, Ph. D. Edwin De Olarte, M�. Enrique Santa Cruz, M�. Editores Isabel Arévalo Rufasto Diana Boza Palma, M�. Leonardo García Baldeón Publicación electrónica disponible en: www.e�uruclub.com www.fri.com.pe Reservado todos los derechos. Los documentos de trabajo publicados en esta revista son exclusivamente responsabilidad de los autores y no necesariamente expresan la opinión de Platinum Editorial ni del Instituto de Re�ulación y Finanzas (FRI).

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Editorial

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REVISTA ESPECIALIZADA EN FINANZAS SERIE 13, Marzo 2017

CONTENIDO Introducción

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1. El estado de resultados

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2. Estructura del estado de resultados

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3. ¿Cómo saber si la empresa ha ganado o perdido?

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4. Ejemplo: F&F Indumentaria y su primer estado de resultados

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5. Ejemplo: Estado de resultados de Alicorp S.A.A.

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Conclusiones

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Referencias

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RESUMEN

E

n esta publicación se presenta y desarrolla el estado de �anancias y pérdidas, denominado también estado de resultados. A partir de este estado financiero se podrá analizar el desempeño de una empresa en base a elementos como la utilidad, rentabilidad y el EBITDA, partiendo de que este estado financiero posee una estructura estándar. Palabras clave

In�reso de Venta, Costo de Venta, EBITDA, Estado de Resultados, Gastos Administrativos, Gastos de Venta, Rentabilidad, Utilidad Bruta, Utilidad Operativa, Utilidad Neta.

ABSTRACT

T

his publication presents and develops the Statement of Profit and Loss, also called the Income Statement. Based on this financial statement, the performance of a company can be analyzed based on elements such as utility, profitability and EBITDA, based on the fact that this financial statement has a standard structure. Keywords

Sales Income, Cost of Sale, EBITDA, Statement of Results, Administrative Expenses, Sellin� Expenses, Cost Effectiveness, Gross Profit, Operative Utility, Net Profit.

INTRODUCCIÓN

E

ntre los estados financieros de toda empresa, el estado de resultados es uno de los que posee mayor importancia, junto con el balance �eneral y el flujo de caja, ya que a través del estado de resultados es posible hacer un se�uimiento a los in�resos, costos y �astos de una empresa, los cuales son necesarios para medir si los resultados del funcionamiento de la misma son positivos o ne�ativos en un periodo de tiempo dado. A su vez, a pesar de que existen distintos tipos de empresas – diferenciadas, entre otros, por su tamaño, actividad, procedencia de capital, etcétera– un estado de resultados está or�anizado de una manera estándar. En las si�uientes líneas se presentará la teoría básica y lue�o se analizará un estado de resultados mediante un ejemplo sencillo, lo que será de suma utilidad para entender los aspectos básicos, la función y el si�nificado de al�unos de sus elementos resaltantes y primordiales para llevar un control adecuado de cada firma. Se utilizarán los datos de la empresa Fresa y Frambuesa Indumentaria S.A., que ha iniciado operaciones recientemente, y a partir de estos datos se elaborará el estado de resultados para identificar elementos esenciales como el EBITDA y la rentabilidad, con el objetivo de ilustrar la información básica que los empresarios necesitan para tener una idea clara del ne�ocio. Lue�o de este ejemplo simplificado, se procederá a estudiar el estado de resultados de una empresa real, con la finalidad de aplicar los conocimientos adquiridos y comprobar la naturaleza estándar de su estructura, independientemente del tipo de empresa analizada.


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LAS PRIMERAS VENTAS: EL ESTADO DE RESULTADOS DE UNA EMPRESA

1. El estado de resultados El estado de resultados es un estado financiero que brinda información acerca del ejercicio de una empresa en un periodo específico; es decir, muestra si la empresa ha tenido resultados positivos o ne�ativos dada la inversión en el ne�ocio, por ello también es denominado estado de �anancias y pérdidas. Con el objetivo de conocer las �anancias o pérdidas de la empresa, los datos incluidos son los in�resos, costos y �astos que corresponden al ne�ocio, los cuales se ordenan para finalmente concluir si se han tenido utilidades o pérdidas. A diferencia del balance �eneral, cuyos valores se muestran en un momento del tiempo, es importante tener en cuenta que un estado de resultados es dinámico, ya que muestra datos acumulados de in�resos y salidas de todo un periodo de estudio; es decir, comprende un punto inicial y un final de análisis, que puede ser mensual, bimestral, trimestral, semestral, anual, entre otros. Con respecto a ello, el balance �eneral, el estado de resultados y el flujo de caja son considerados estados financieros complementarios, los cuales interactúan para mostrar detalles y cifras del desempeño económico y financiero de una empresa. 1. 1 Implicancias de un estado de resultados Frente a ello, las cifras que se muestran en un estado de resultados conllevan a las si�uientes implicancias: • Al presentar los resultados de operaciones de una empresa por un periodo específico, se puede determinar si 7


se incurrió en pérdidas o �anancias, y es posible analizar si la utilidad, en caso sea mayor que cero, en realidad puede considerarse como un resultado positivo debido a una adecuada �estión, a un contexto favorable o a ambos, pues no siempre se da este caso. Ello se lo�raría a través de un análisis de la rentabilidad del ne�ocio. • La elaboración de un estado de resultados, además de evaluar el desempeño de una empresa, brinda cifras que favorecen la obtención de un financiamiento futuro que facilite la expansión y el crecimiento de la empresa, por lo cual contribuye al planeamiento financiero y beneficia el desarrollo de la empresa. • Conocer la utilidad neta de la empresa en el periodo de análisis es útil para su des�lose en dividendos y para la determinación de las �anancias del periodo, para que puedan ser repartidas entre los accionistas, y/o puedan ser retenidas para ser reinvertidas. • No todos los re�istros que posee un estado de resultados se refieren a entradas o salidas efectivas de dinero, pues la depreciación y la amortización también están incluidas y se descuentan de la utilidad de operación. A raíz de ello, sur�en evaluaciones más precisas a través de instrumentos como el EBITDA (que se explicará más adelante), que no incluye costos que en realidad no se han llevado a cabo. En �eneral, un estado de resultados presenta información sobre los lo�ros y esfuerzos alcanzados en una empresa basados en una serie de decisiones tomadas en el transcurso del periodo de operaciones analizado con el fin de saber si �anó o perdió. Así, dependiendo de los resultados obtenidos, se planteará cambiar, mejorar o continuar con las características de la �estión en la empresa para el si�uiente periodo. 8


1. 2 A�entes interesados en el estado de resultados de una empresa Los datos obtenidos a partir de la elaboración de un estado de resultados son beneficiosos para distintos a�entes, los cuales se detallan a continuación: • Accionistas, ya que mediante datos como la utilidad neta y la rentabilidad obtienen información de los dividendos que recibirán. Si la compañía tiene pérdidas, entonces les convendrá vender sus acciones y depositar su capital en aquellas empresas que les brinden mayores �anancias. • Acreedores, ya que al ser potenciales prestamistas de la empresa, como entidades bancarias o proveedores, dependen de los resultados para que se les reembolse la deuda. • Personal de �estión y administración de la empresa, ya que hacen uso de la información financiera y económica para planear la estrate�ia de crecimiento. 2. Estructura del estado de resultados El estado de resultados posee una estructura estándar al i�ual que el balance �eneral, e incluye in�resos, costos y �astos en su formación. Estos tres elementos se encuentran ordenados y or�anizados en un modelo que comprende partidas básicas como: in�resos por ventas, costos de producción, utilidad bruta, in�resos operativos, �astos operativos, in�resos antes de impuestos, impuestos a la renta y utilidad neta. A continuación, se explican brevemente los componentes principales de todo estado de resultados:

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In�resos Los in�resos están representados por aquella entrada de dinero proveniente de las ventas de los diversos productos que la empresa fabrica, elabora o comercializa. En cuanto a este punto es necesario recalcar que en este rubro se toman en cuenta las entradas netas de dinero, producto de la venta de los bienes que comercializa la empresa o la prestación de servicios que provee; es decir, si es que se da el caso de devoluciones de mercadería, estos montos se deben descontar de los in�resos, así como los descuentos y rebajas. A su vez, los in�resos que se contabilizan en un estado de resultados incluyen otros in�resos que obtiene la empresa por operaciones diferentes, pero vinculadas al �iro principal del ne�ocio. Costos Los costos de venta se refieren a aquellos que se derivan del proceso productivo o de la elaboración del producto, pero solo toma en cuenta aquellos costos de los productos vendidos, más no el total producido o adquirido. Los costos comprendidos en un estado de resultados pueden dividirse en costos directos (costos de la materia prima y costos de mano de obra directa) y costos indirectos. Aquellos bienes que no se venden, y por los cuales no se contabilizan in�resos ni costos, se quedan en las existencias o inventario. Gastos Son los �astos de ventas y �astos administrativos de la empresa, también incluyen los �astos de supervisión. En �eneral, son aquellas salidas de dinero necesarias para la operación normal de las actividades de venta del ne�ocio y �astos necesarios para la �estión. La utilidad neta, se construye a partir de los in�resos, costos y �astos de la empresa, como se observa en la ilustración 1. 10


Ilustra ción 1: Estructura básica de un estado de resultados In�resos

In�resos de la empresa por las ventas de productos (polos y blue jeans)

Costos y Gastos Costo de mercadería vendida (polos y blue jeans) Gastos de �erencia, coordinación, Gastos Administrativos supervisión y administración de servicios. La Depreciación es el des�aste Depreciación y proporcional de los activos tan�ibles, la Amortización amortización es el �asto proporcional por la inversión en activos intan�ibles. Resultado de las operaciones de la Utilidad antes de empresa, In�resos menos Costos y Impuestos Gastos. Impuestos a las Utilidades �eneradas Impuestos a la Renta por la empresa Resultado Neto, después de pa�ar el Utilidad Neta impuesto a la renta respectiva. Costo de Mercadería

Fuente: Elaboración propia.

Para comprender a detalle la estructura de un estado de resultados, hay dos conceptos clave a conocer: depreciación y amortización. Por un lado, la depreciación es aquel monto que se descuenta a la utilidad de una empresa periódicamente por el des�aste producido en el activo de lar�o plazo susceptible de perder valor en el tiempo: maquinaria, bienes muebles, material de oficina, entre otros. Cabe indicar que el valor del monto que incluye esta partida depende del método de depreciación que la empresa haya decidido emplear y de los años de vida útil que se calculó para los activos fijos de la empresa en un principio. 11


A pesar de que la vida útil de determinados activos se define en base a las normas contables, se puede dar el caso que, terminado tal periodo de vida útil, el activo ten�a un valor positivo en el mercado a pesar de que val�a cero en libros. En tal situación es conveniente que la empresa venda el activo, lo que implica que se va a tener que pa�ar impuestos sobre dicha venta. El método de depreciación puede cambiar por motivos tributarios y por motivos técnicos, por lo cual es usual que en los reportes empresariales se emplee una depreciación más técnica que aquella utilizada para el pa�o de impuestos. En lo que respecta a la amortización, se trata de un �asto que no representa una salida de dinero en sí (al i�ual que la depreciación) y por la cual se reconoce el pa�o periódico de cierto porcentaje de un activo no corriente intan�ible, que, si bien no se des�asta, es descontado de la utilidad del estado de resultados de la empresa periodo tras periodo, dividiendo su valor entre el total de años que se va a amortizar. Se puede amortizar el valor de una concesión, la compra de una marca, etcétera. Además, se�ún la planificación tributaria se puede amortizar un activo por un periodo que va desde 1 a 10 años. La diferencia principal entre la depreciación y la amortización de activos consiste en que en esta última no hay un des�aste real del activo intan�ible, ya que al finalizar el periodo de amortización es muy probable que dicho activo ten�a i�ual, o incluso, mayor valor. En cambio, el activo físico se des�asta y pierde valor con su uso y con el tiempo, por lo cual cada día se deprecia. 3. ¿Cómo saber si la empresa ha �anado o perdido? El estado de resultados muestra la utilidad neta lue�o de ser descontadas determinadas partidas. Así, si la utilidad de una empresa en un determinado periodo es positiva implica 12


que los in�resos han sido mayores que los costos y �astos durante dicho periodo. Por otro lado, la rentabilidad de una empresa mide que tan eficiente es en la utilización de sus inversiones para �enerar utilidades. La rentabilidad de un periodo se expresa en porcentajes y se halla dividiendo las utilidades obtenidas en dicho periodo entre el activo total que posee la empresa a la fecha. A esta forma de medir la rentabilidad también se le conoce como la rentabilidad sobre los activos, ROA por sus si�las en in�lés (Return On Assets). ROA =

(

Utilidad Neta x 100 Activos Totales

(

Otra forma de medición de la rentabilidad es mediante la rentabilidad sobre el patrimonio, ROE por sus si�las en in�lés (Return On Equity), en base al cual se mide la rentabilidad de una empresa con respecto a su patrimonio. ROE =

(

Utilidad Neta x 100 Patrimonio

(

Asimismo, el EBITDA (Earnin�s Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) es un índice que calcula el rendimiento operativo de las empresas al estimar el beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones, es una aproximación al flujo de caja. El EBITDA es considerado uno de los índices más empleados para conocer la rentabilidad operativa de una empresa. Este índice es calculado a partir del estado de resultados, si bien es similar a la utilidad operativa de una empresa, no comprende los descuentos que se hacen por depreciación ni amortización, pues en realidad no son salidas de caja. EBITDA = Utilidad Operativa + Depreciación + Amortización 13


Es menester recalcar que cuando se halla el EBITDA, todos los datos que comprende son los valores del periodo. Por ejemplo, si se trata de un estado de resultados semestral, la depreciación y amortización se estiman con respecto a ese semestre. De i�ual forma, este índice es importante, sobre todo en los periodos iniciales de un ne�ocio, pues �eneralmente las utilidades son ne�ativas en un principio –cuando la empresa recién se introduce en el mercado– mientras que a medida que va creciendo, con ayuda de aportes de capital de trabajo para hacer ese crecimiento más sostenible, las utilidades empiezan a tomar valores positivos. Con respecto a la utilidad y rentabilidad, cuando los resultados de una empresa muestran utilidades mayores a cero (positivas) tras un periodo de operación, no siempre si�nifica que la empresa en cuestión haya tenido un buen resultado, ya que también se deben tomar en cuenta las inversiones realizadas en el periodo para este análisis, en otras palabras, la rentabilidad. Es así que, si la utilidad resultante representa un pequeño porcentaje de las inversiones en el ne�ocio, existe la posibilidad que dicho monto invertido hubiera �enerado una mayor utilidad destinado a otro fin –por ejemplo enteramente como ahorro–, si es que el interés �anado en ahorros fuera mayor que la utilidad efectivamente obtenida, teniendo en cuenta además los ries�os inherentes del ne�ocio, que no existirían de depositarse como ahorro. De acuerdo a este criterio se puede establecer una rentabilidad mínima que se desea obtener para un determinado periodo, teniendo como base la inversión y las utilidades recibidas; así, una rentabilidad menor a dicho porcentaje establecido implicaría pérdidas para la empresa. Tal rentabilidad mínima se podría establecer de acuerdo a variables como la tasa de interés y la inflación. 14


4. Ejemplo: F&F Indumentaria y su primer estado de resultados Fresa y Frambuesa Indumentaria S.A. (F&F Indumentaria) es una empresa que inició operaciones a partir del tercer trimestre del 2016 y, como parte de su estrate�ia de crecimiento, en la actualidad está centrando sus esfuerzos en la venta de dos productos: blue jeans y polos, los cuales no produce, pues terceriza su producción. Debido a su reciente creación, se desea elaborar un primer estado de resultados que brinde información acerca del desempeño económico y financiero que ha tenido la empresa en sus primeros tres meses de operación: del 01 de octubre al 31 de diciembre de 2016. Las inversiones que posee la empresa al final del 2016, que se contabilizan en el activo total a un valor de S/. 18,920, son las si�uientes: • En el activo corriente hay una caja por S/ 1,000 y existencias por S/. 3,920 • En el activo fijo se clasifica el mobiliario, que posee 5 años de vida útil, por S/ 10,000 y el derecho de llave, que se estima que se amortizará en 3 años, por S/. 4,000. Como se sabe, un estado de resultados posee una estructura estándar, por lo que requiere partir de los in�resos y �astos de las ventas llevadas a cabo en el trimestre. F&F Indumentaria compró 160 polos a S/. 12 c/u y 100 blue jeans a S/. 20 c/u, ambos suman S/ 3,920, monto que representa el valor de las existencias; sin embar�o, no todo el inventario fue vendido. En todo el trimestre se vendieron 128 polos a S/. 27 c/u y 80 blue jeans a un precio de S/. 50 por unidad.

15


Así, los primeros datos relacionados a los in�resos y costos por ventas se encuentran en la Tabla 1, a partir de ellos se puede hallar la utilidad bruta. Tabla 1: In�resos y costo por ventas - F&F Indumentaria IV Trimestre 2016, en soles In�resos

Unidades Polos 128 Blue Jeans 80

Precio 27 50

In�reso 3,456.0 4,00.0

Costo de Mercadería Unidades Polos 128 Blue Jeans 80

Precio 12 20

In�reso - 1,536.0 - 1,600.0


En lo que concierne a la depreciación, debido a que el mobiliario y la infraestructura de la empresa, están valorizados en S/. 10,000 y posee una vida útil de 5 años, la depreciación en línea recta trimestral (método que supone el des�aste de los activos de manera constante) sería de S/. 500, asumiendo una tasa de depreciación anual del 20%1. El derecho de llave se amortiza a una tasa anual de 33.3%, y dado que se amortizará en 3 años y que este activo se pa�ó por S/.4,000, entonces, la amortización trimestral sería i�ual a S/. 333.3

1

No se considera activo fijo sujeto a depreciación o amortización para una explicación simplificada. 16


Tabla 2: Depreciación y amortización trimestral de F&F Indumentaria, en soles Depr. y Amort por Trim Depreciación Amortización

Activo

Tasa Anual

10, 000 4, 000

20. 00 % 33. 33%

Monto Trimestral 500.0 333.3


En el ejemplo se asume que los �astos de ventas y administrativos fueron de S/. 5,000 en el último trimestre de operación. De esta forma, la utilidad bruta menos los �astos de venta y administrativos más la depreciación (S/. 500) y amortización del periodo (S/. 333 aproximadamente), provienen de la utilidad antes de impuestos, la cual resulta siendo ne�ativa (S/. -1,513). Para obtener la utilidad neta es necesario restarle el impuesto a la renta a la utilidad antes de impuestos, el cual es de 30%. Sin embar�o, dado que las utilidades antes de impuestos fueron ne�ativas, el impuesto a la renta que se descuenta es i�ual a cero, ya que dicho impuesto se aplica cuando una empresa obtiene utilidades mayores a cero. Finalmente, el estado de resultados de la empresa lue�o de su primer periodo de operación arroja pérdidas por S/. 1,513, lo que se explica a razón de que la empresa lleva corto tiempo de operación en el mercado, por lo cual se espera que esta situación se pueda revertir con el tiempo a medida que la empresa si�a una senda de crecimiento.

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Tabla 3: Estado de Resultados – IV trimestre de 2016 Estado de Resultados F&F Indumentaria del 01 de octubre al 31 de diciembre del 2016 en soles In�resos

7, 456

Costos y Gastos Mercadería Gastos Adm. Depre y Am. Utilidad antes de Impuestos (UAI) Impuesto a la Renta (30%) Utilidad Neta

-8, 969 -3, 136 -5, 000 -833 -1, 513 0 -1, 513


Si se extrae la depreciación y la amortización, debido a que estos componentes no representan una salida de caja, el índice EBITDA resultará ne�ativo (S/. 680), lo que si�nificaría que en sí el ejercicio de la empresa es ne�ativo, independientemente de la �estión realizada, y que está perdiendo dinero que podría emplearlo para la disposición de efectivo. Tabla 4: EBITDA de F&F Indumentaria, en soles Utilidad antes de Impuestos Depreciación Amortización EBITDA

-1, 513 500 333 -680


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En el supuesto de que las ventas de ambos productos hayan sido 30% mayores que las ventas efectivas, entonces el nuevo análisis de in�reso y costo por ventas partiría de 166 unidades de polos vendidos y 104 unidades vendidas de blue jeans. Tabla 5: Variación de in�resos y costos por ventas de F&F Indumentaria, en soles In�resos

Unidades Polos 166 Blue Jeans 104

Precio 27 50

In�reso 4, 482 5, 200

Costo de Mercadería Unidades Polos 166 Blue Jeans 104

Precio 12 20

In�reso -1, 992 -2, 080


El resultado de in�reso de venta menos costo de venta con el incremento del 30% de las unidades vendidas será de S/ 5,610; descontando los demás ítems, que no han variado, la empresa se�uiría teniendo pérdidas, aunque ahora serían menos (S/. 223).

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Tabla 6: Estado de resultados trimestral, después de variaciones Estado de Resultados F&F Indumentaria del 01 de octubre al 31 de diciembre del 2016 en soles In�resos

9, 582

Costos y Gastos Mercadería Gastos Adm. Depre y Am. Utilidad antes de Impuestos (UAI) Impuesto a la Renta (30%) Utilidad Neta

-9, 905 -4, 072 -5, 000 -833 -223 0 -223


Sin embar�o, el EBITDA resultaría positivo (S/. 610), pues la depreciación y amortización suman más que las pérdidas en las que se incurriría. Esto implicaría que al presentar una caja positiva lue�o de las operaciones, la empresa requerirá menos capital de trabajo para sostener su crecimiento, a pesar de que, a nivel de resultado total, todavía no tiene un buen desempeño. Tabla 7: Variación del EBITDA de F&F Indumentaria, en soles Utilidad antes de Impuestos In�resos Costos y Gastos EBITDA

-223 500 333 610

Fuente: Elaboración propia. 20


5. Ejemplo: Estado de resultados de Alicorp S.A.A. El caso que se analizó fue en base a un supuesto de una empresa que tenía poco tiempo de operación. Sin embar�o, si analizamos el estado de resultados de una empresa ya consolidada, con muchos años de operación, como es el caso de Alicorp S.A.A., se tiene de que si bien posee otras cuentas, la idea es la misma: a la diferencia del in�reso por ventas y costo por ventas se le resta una serie de variables, con el fin de obtener la utilidad neta. Tabla 8: Estado de resultados de Alicorp S.A.A. Alicorp S.A.A. del 01 de octubre al 31 de diciembre del 2016 en millones de soles IV TRIM Ingresos de actividades ordinarias 3, 913, 878 Costo de Ventas -2, 828, 731 Ganancia (Pérdida) Bruta 1, 085, 147 Gastos de Ventas y Distribución -596, 447 Gastos de Administración -211, 687 Otros Ingresos Operativos 22, 506 Otras ganancias (pérdidas) -8, 631 Ganancia (Pérdida) por actividades de operación 290, 888 Ingresos Financieros 50, 588 Gastos Financieros -259, 065 Diferencias de Cambio neto -13, 339 Otros ingresos (gastos) de las subsidiarias, 110, 266 negocios conjuntos y asociadas Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 179, 338 Gasto de Impuesto a las Ganancias -25, 750 RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 153, 588 Fuente: Elaboración propia.

La utilidad del periodo analizado de la empresa fue de aproximadamente S/. 154 mil. 21


Conclusiones • El estado de resultados tiene una estructura estándar, independientemente del �iro del ne�ocio, tamaño de la empresa o naturaleza de capitales, y es de i�ual aplicación para cualquier empresa. • El resultado del ejercicio de un ne�ocio, es decir si ha tenido pérdidas o �anancias producto de sus operaciones, se analiza a través de la elaboración de su estado de resultados, de tal manera que se contabilicen los in�resos, costos y �astos que ha tenido la empresa en un determinado periodo. • El estado de resultados se analiza para un periodo específico, el cual podría ser mensual, bimestral, trimestral, semestral, anual, entre otros; sin embar�o, es frecuente que se elabore trimestralmente y que a medida que avancen los trimestres del año se realice un estado de resultados que muestre cifras acumuladas de los trimestres que ya han transcurrido durante el año de estudio. Se diferencia del balance �eneral, pues este último es un estado financiero que se presenta en una fecha específica y no por un periodo de análisis. • El análisis del EBITDA y de la rentabilidad de un ne�ocio son muy importantes ya que acompañan a la elaboración de un estado de resultados, pues el hecho que una empresa muestre utilidades mayores a cero no implica que necesariamente haya tenido un buen desempeño. La comparación de las inversiones llevadas a cabo en la empresa con las utilidades (rentabilidad) es una medida propicia al i�ual que la contabilización de los �astos que efectivamente han sido desembolsados por la empresa con respecto a las utilidades (EBITDA).

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Referencias • Bonmatí, Julio (s/f). El EBITDA. • Fundación IFRS (2009). Material de Formación Sobre la NIIF para PYMES. Módulo 5: Estado de Resultados Inte�ral y Estado de Resultados. • SUNAT (2017). Cartilla de Instrucciones. Impuesto a la Renta de Tercera Cate�oría. • SMV (2017). Superintendencia de mercado de valores

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Para mayor información visite: www.e�uruclub.com 24

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