FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD
TEMA DE INVESTIGACION: ANALISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA COMERCIAL DEL ACERO ACERO S.A. S. A.
AUTORES: ARROYO AGUILAR SANDY SÁNCHEZ MANRIQUE VENUS SÁNCHEZ URIARTE YULETZY VELASQUEZ ESQUEN NATALY NATALY
CHICLA CHICL AYO - ABRIL del 2016
RESUMEN El presente trabaj !e "n#est"$a%"&n trata sbre el an'l"s"s !e esta!s ("nan%"ers )*e ns per+"te saber saber la s"t*a%"&n ("nan%"era , e%n&+"%a e%n&+"%a !e la e+presa- ,a )*e es !e +*%.a +*%.a "+prtan%"a para ls s%"s , a%%"n"stas a%%"n"stas !e !"%.a e+presa/ As0 +"s+ a)*0 se !etallan ls %n%epts %n%epts !e ls t1r+"ns *t"l"2a!s *t"l"2a!s para real"2ar el trabaj- el an'l"s"s .r"2ntal , #ert"%al !e la e+presa j*nt %n ls rat"s ra2nes ("nan%"ers/ 3ara el l$r !e este trabaj se t+& en %*enta ls esta!s !e s"t*a%"&n ("nan%"era )*e br"n!a la S*per"nten!en%"a S*per"nten!en%"a !e Mer%a! , Valres/
Pl!"# $l%e: esta!s ("nan%"ers- an'l"s"s .r"2ntal- an'l"s"s #ert"%al , rat"s ("nan%"ers /
2
RESUMEN El presente trabaj !e "n#est"$a%"&n trata sbre el an'l"s"s !e esta!s ("nan%"ers )*e ns per+"te saber saber la s"t*a%"&n ("nan%"era , e%n&+"%a e%n&+"%a !e la e+presa- ,a )*e es !e +*%.a +*%.a "+prtan%"a para ls s%"s , a%%"n"stas a%%"n"stas !e !"%.a e+presa/ As0 +"s+ a)*0 se !etallan ls %n%epts %n%epts !e ls t1r+"ns *t"l"2a!s *t"l"2a!s para real"2ar el trabaj- el an'l"s"s .r"2ntal , #ert"%al !e la e+presa j*nt %n ls rat"s ra2nes ("nan%"ers/ 3ara el l$r !e este trabaj se t+& en %*enta ls esta!s !e s"t*a%"&n ("nan%"era )*e br"n!a la S*per"nten!en%"a S*per"nten!en%"a !e Mer%a! , Valres/
Pl!"# $l%e: esta!s ("nan%"ers- an'l"s"s .r"2ntal- an'l"s"s #ert"%al , rat"s ("nan%"ers /
2
ABSTRACT
T."s resear%. !eals 4"t. t.e anal,s"s ( ("nan%"al state+ents t.at lets *s 5n4 t.e ("nan%"al an! e%n+"% s"t*at"n ( t.e %+pan, - as "t "s #er, "+prtant (r partners an! s.are.l!ers ( t.at %+pan,/ Als .ere t.e %n%epts %n%epts ( t.e ter+s *se! t per(r+ t.e 4r5- t.e .r"2ntal .r"2ntal an! #ert"%al anal,s"s ( t.e %+pan, 4"t. t.e rat"s r ("nan%"al reasns are !eta"le! / T a%."e#e t."s 4r5 t5 "nt a%%*nt t.e state+ents ( ("nan%"al ps"t"n pr#"!e! b, t.e S*per"nten!en%, ( Se%*r"t"es an! Mar5et / 6e,4r!s 7 ("nan%"al state+ents - .r"2ntal anal,s"s - #ert"%al anal,s"s an! ("nan%"al rat"s/
3
INDICE RESUMEN..................... ................................ ...................... ..................... ..................... ..................... ....................................... ............................. 2 ABSTRACT..................... ................................ ..................... ..................... ...................... ..................... ..................... ..................... ................. ....... 3 I.
INTRODUCCION..................... ................................ ..................... ..................... ...................... ................................... ........................ 5 1 .2 .
&'e$ede&'e#..................... ............................... ..................... ..................... ............................................ .................................. 6
1 .( .
)*#'+,+$$+&..................... ................................ ...................... ..................... ..................... .................................. ....................... 8
1 . .
O!/e'+%#.................... ............................... ..................... ..................... ...................... ..................... ............................. ................... 8
1..1 !/e'+% e&e"l...................... ................................ ..................... ..................... ..................... ..................... ................. ....... 8 1. 1..2 .2.. II .
O!/e O!/e'+ '+%%# e#e e#e$3 $3,,+$ +$#..................... ............................... ..................... ..................... ..........................8 ................8
MARCO TE TEORICO..................... ............................... ..................... ...................... ..................... ..................... ..................... ............ .. 9 2 .1 .
BASES TE TEORICAS.................... ............................... ..................... ............................................... ..................................... 9
2.1.1. S+'*$+& e$&4+$ 5 ,+&&$+e".........................................................9 2.1.2. E%l*$+& l# E#'d# F+&&$+e"#................................................10 2.1.. F#e# del &l+#+# e +&'e""e'$+& de E#'d# F+&&$+e"#..............12 2.1.7. M8'd# " &l+9" l# E#'d# F+&&$+e"#................................12 2.1.7.1. A&l+#+# Ve"'+$l..................... ............................... ..................... ............................................ ................................. 12 2.1.7.2. A&l+#+# H"+9&'l.................... ............................... ..................... ........................................13 ..............................13 2.1.6. Ce,+$+e&'e# R'+# F+&&$+e"#...................................................13 2. 2.2. 2.
C&$ C&$e e' ' de F+& F+&&$ &$+ +4+ 4+e& e&' '...........................................................20
2.2.1. 2.2 .1.
Cl# Cl#+, +,+$ +$$+ $+& & de de l# l# ,*e ,*e&' &'e# e# de de ,+& ,+&&$ &$+$ +$+ +& &.................................23
2. 2.(. (.
F+& F+&&$ &$+ +$+ $+ & !& !&$ $"+ "+.......................................................................26
2. 2.. .
FINA FINANC NCIA IAMI MIEN ENT TO A LARG LARGO O PLA PLAO O.................... ............................... ...................... ...................27 ........27
II I.
MATERIALES Y METODOS..................... ............................... ..................... ..................... ..........................28 ................28
(. (.1. 1.
L* L*"" 5 '+e4 '+e4 de de +&%e +&%e#' #'+ +$ $+ +&: &:..........................................................28
(. (.22.
O!/e O!/e' ' e ++&% &%e# e#'+ '+ $+ $+& &.................... ............................... ..................... ..................... ................................. ...................... 28
(. (.((.
P!l l$$+& +& 5 M* M*e#'" #'"..................... ............................... ..................... ..................... ..................... ......................... .............. 28
Tabla N8 9:.................... ............................... ..................... ..................... ..................... ..................... ..................... ..................... .................. ....... 33 Tabla N8 9;.................... ............................... ..................... ..................... ..................... ..................... ..................... ..................... .................. ....... 35 Tabla N8 9<.................... ............................... ..................... ..................... ..................... ..................... ..................... ..................... .................. ....... 40 Tabla N8 9=.................... ............................... ..................... ..................... ..................... ..................... ..................... ..................... .................. ....... 40 Tabla N8 9>.................... ............................... ..................... ..................... ..................... ..................... ..................... ..................... .................. ....... 40 Tabla N89?..................... ............................... ..................... ...................... ..................... ................................................ ...................................... 41 Tabla N89@..................... ............................... ..................... ...................... ..................... ................................................ ...................................... 41 Tabla N8 9.................... ............................... ..................... ..................... ..................... ..................... ..................... ..................... .................. ....... 41 Tabla N89B..................... ............................... ..................... ...................... ..................... ................................................ ...................................... 42 T!l T!l N;10 N;1 0..................... ................................ ..................... ..................... ..................... ..................... ...................................... ........................... 42 4
Tabla N8::..................... ............................... ..................... ..................... ..................... ..................... ..................... ...................... .................. ....... 42 Tabla N8:;..................... ............................... ..................... ...................... ..................... ................................................ ...................................... 43 Tabla N8:<..................... ............................... ..................... ...................... ..................... ................................................ ...................................... 43 Tabla N8:=..................... ............................... ..................... ...................... ..................... ................................................ ...................................... 43 Tabla N8:>..................... ............................... ..................... ...................... ..................... ................................................ ...................................... 44 V. DISCUSION..................... ................................ ...................... ..................... ..................... ........................................ ............................. 44 VI/
CONCLUSIONES.................... ............................... ..................... ..................... ......................................... .............................. 45
REERENCIAS ILIOGRAICAS...................................................................46 ANE
5
I.
INTRODUCCION
El presente trabaj !e "n#est"$a%"&n se real"2a a la e+presa COMERCIAL EL ACERO S/A/C/ )*e br"n!a el ser#"%" !e %+er%"al"2a%"&n !e pr!*%ts s"!err$"%s para la "n!*str"a , pbl"% en $eneral- en el %*al presenta+s el an'l"s"s !e ls esta!s ("nan%"ers- ta+b"1n !en+"na!s esta!s %ntables )*e sn "n(r+es )*e *t"l"2an las "nst"t*%"nes para reprtar la s"t*a%"&n e%n&+"%a , ("nan%"era , ls %a+b"s )*e eFper"+enta la +"s+a a *na (e%.a per"! !eter+"na!/ Tal es as0 )*e se presenta %+ s"$*e7 En el pr"+er %ap0t*l )*e es el +ar% te&r"% abar%a t!as las )*e abar%a !es!e las !e("n"%"nes !e ls t1r+"ns a *t"l"2ar .asta ls !ats !e la e+presa/ El se$*n! %ap0t*l narra sbre ls +ater"ales , +1t!s *t"l"2a!s para la "n#est"$a%"&n !el trabaj/ En el ter%er %ap0t*l tene+s ls res*lta!s !e apl"%ar ls rat"s a ls esta!s ("nan%"ers !e la e+presa , saber %&+ est' s* l")*"!e2 !e la e+presa , s* rentab"l"!a! En el %*art %ap0t*l esta la !"s%*s"&n !e ls !ats e ls res*lta!s bten"!s/ L*e$ en el )*"nt %ap0t*l tene+s las %n%l*s"nes a la e+presa/
6
I.1.
"!le4'+$
A%t*al+ente las e+presas +*%.as %+er%"ales n se pre%*pan pr la s"t*a%"&n ("nan%"era )*e presentan est es pr)*e n br"n!an +*%. "n(r+a%"&n n se pre%*pan pr bser#ar s* esta! !e ("nan%"a%"&n sl se pre%*pan pr el 'rea %ntable pr s*s "+p*ests a pa$ar- l )*e n !ebe ser as0 pr)*e en s* ("nan%"a+"ent esta la s"t*a%"&n !e *na e+presa para p!er estar en el +er%a! ,a )*e s" la s"t*a%"&n ("nan%"era )*e esta psee es )*e n t"ene ls a%t"#s s*("%"entes para %*br"r s* pas"# , patr"+n" esta p*e!e %aer/ Deb"! a esta prble+'t"%a esta+s anal"2an! la s"t*a%"&n ("nan%"era !e la e+presa EL ACERO S/A/C/
I.2.
&'e$ede&'e#
3r tr la! al- 3/ ;99- en s* tes"s t"t*la!a JDIAGNKSTICO Y EVALUACIKN DE LA SITUACIKN ECONKMICA Y INANCIERA DE AS3ROACOL S/A/ lle$ a las %n%l*s"nes )*e En el presente a la e+presa .a re!*%"! s* a%t"#"!a! e%n&+"%a- ,a )*e n psee n"n$n pr,e%t !e %nstr*%%"&n- n" al$*na tra a%t"#"!a! e%n&+"%a aparte !e la a!+"n"stra%"&n , +anten"+"ent !e "n+*ebles/ Esta re%es"&n !e presta%"&n !e ser#"%" se "n"%"a el pr"+er !e +ar2 !e ;99@/ La %a*sa !e esta re%es"&n es la p1r!"!a !e "n$ress %a*sa!a pr el ret"r !e s*s !s pr"n%"pales %l"entes A!+"n"stra%"&n !el E!"("%" %alle B
%brar- !es!e s* (*n!a%"&n t"ene %*entas pr %brar !e+as"a! altas +'s !e :=999/999- est p*e!e $enerar al2as en el a%t"#- per n $enera #er!a!er (l*j !e %aja !entr !e la e+presa/ M*r- C/ ;9:=/En s* tes"s t"t*la!a JDIAGNKSTICO ECONKMICO INANCIERO Y SU IM3LICANCIA EN LA 3ROYECCIKN DE ESTADOS INANCIEROS AL AO ;9:> DE LA EM3RESA AGROINDUSTRIAL DE LAMAYEQUEP;9:< - lle$ a la %n%l*s"&n )*e7 El !"a$n&st"% e%n&+"% ("nan%"er e(e%t*a! en la e+presa A$r"n!*str"al !e La+ba,e)*e !*rante el per"! ;9:9 ;9:; !eter+"n& )*e en el In!"%a!r !e L")*"!e2- la e+presa t"ene re%*rss s*("%"entes para %*br"r s*s bl"$a%"nes !e %rt pla2 en el In!"%a!r !e Gest"&n- estable%"& )*e la e+presa n est' s"en! e("%"ente en la *t"l"2a%"&n !e s* a%t"# ("j n" !e s* a%t"# ttal para $enerar "n$ress +stran! !e("%"en%"as en la rta%"&n !e s*s %*entas pr %brar , %*entas pr pa$ar- n bstante .a +ejra! la rta%"&n !e s*s eF"sten%"as en %*ant al In!"%a!r !e Sl#en%"a , En!e*!a+"ent- la "n#ers"&n ttal !e la e+presa se en%*entra ("nan%"a!a en *n >9 %n (*entes !e ("nan%"a%"&n "nterna , en tr >9 %n (*entes !e ("nan%"a%"&n eFterna- ten"en! la %apa%"!a! para p!er .a%er (rente a s*s bl"$a%"nes , el In!"%a!r !e Rentab"l"!a! re(leja )*e la e+presa n est' $eneran! res*lta!s ps"t"#s para s*s a%%"n"stas/ Y El estable%"+"ent !e pl0t"%as e%n&+"%as , ("nan%"eras para la e+presa A$r"n!*str"al !e La+ba,e)*e ap*nta a +ejrar aspe%ts %+ In#ers"&n- "nan%"a+"ent- Opera%"nal , Tr"b*tar" %n la ("nal"!a! !e )*e 1sta l$re a lar$ pla2 "n%re+entar s*s n"#eles e%n&+"%s , ("nan%"ers- $enerar bene("%"s ps"t"#s para ls a%%"n"stas- al%an2ar est'n!ares !e la +'s alta %al"!a! , sbre t! +ejrar la ps"%"&n !e la e+presa en el se%tr a2*%arer na%"nal/ 8
I.(.
)*#'+,+$$+&
El presente trabaj se j*st"("%a pr)*e presenta el an'l"s"s !e s"t*a%"&n ("nan%"era !e la e+presa ,a )*e es !e +*%.a "+prtan%"a para "n(r+ar a ls a%%"n"stas , !*es el esta! en )*e la e+presa se en%*entra ten"en! en %*enta s* a%t"#- pas"# , patr"+n"/
I..
O!/e'+%# 1..1 !/e'+% e&e"l Real"2ar *n !"a$n&st"% !e la s"t*a%"&n ("nan%"era , e%n&+"%a
!e la e+presa %+er%"al EL ACERO S/A/C/ I..2. O!/e'+%# e#e$3,+$# Deter+"nar la estr*%t*ra r$an"2a%"nal !e la e+presa a%t*al+ente/ Elabrar rat"s ("nan%"ers !e ls esta!s !e la ent"!a! Real"2ar *n an'l"s"s .r"2ntal , #ert"%al !e ls esta!s
I.7.
("nan%"ers/ L+4+'$+&e# Las l"+"ta%"nes )*e t*#"+s es )*e n se t*# *n a%%es ttal a la "n(r+a%"&n !e la e+presa/
II. II.1.
MARCO TEORICO BASES TEORICAS
2.1.1. S+'*$+& e$&4+$ 5 ,+&&$+e" El D"a$n&st"% E%n&+"% "nan%"er- !e a%*er! a lres- / ;99@- es e+"t"! !esp*1s !e e(e%t*ar la e#al*a%"&n ("nan%"era !e la e+presa para l*e$ %n este "n(r+e pr%e!er a t+ar las !e%"s"nes pert"nentes %n la ("nal"!a! !e %rre$"r al$*nas !e("%"en%"as !e s* $est"&n/ Cn#"rt"1n!se en *na .erra+"enta al ser#"%" !e la #l*nta! !e %a+b" , pr$res- %ara%ter0st"%a para *na $est"&n e("%a2/ 9
Apa2a- M/ ;99:- %n%l*,e )*e es *n +e!" !e "n(r+a%"&n )*e per+"te "!ent"("%ar *n !eter+"na! $r*p !e #ar"ables- las %*ales sn7 De t"p eFtern- )*e %+pren!e la e#l*%"&n !el +er%a!- el #l*+en !e la
•
!e+an!a- $*st !e ls %ns*+"!res- a%t*a%"&n !e la %+peten%"a- e#l*%"&n te%nl&$"%a- a#an%e !el +er%a! , !el %ap"tal- !esarrll !e las pl0t"%as e%n&+"%as , s%"ales- as0 %+ la e#al*a%"&n !e ls s"ste+as s%"P%*lt*rales/ De t"p "ntern- )*e se re("ere a la s"t*a%"&n e+presar"al en %*ant a
•
+ater"ales- %n%"+"ents t1%n"%s- %*al"("%a%"&n , %+prta+"ent !el persnal , re%*rss ("nan%"ers/ El D"a$n&st"% E%n&+"% "nan%"er %+pren!e la s"t*a%"&n ("nan%"era , e%n&+"%a !e *na e+presa , la e#al*a%"&n a ls Esta!s "nan%"ers/
2.1.2. E%l*$+& l# E#'d# F+&&$+e"# El an'l"s"s !e ls esta!s ("nan%"ers- se$n lres- / ;999 %ns"ste en J!es%+pner separar ls ele+ents )*e %n(r+an ls esta!s ("nan%"ers- apl"%an! !"#erss +1t!s !e an'l"s"s/ !"%. an'l"s"s%nst"t*,e *n +e!" para la "nterpreta%"&n !e ls Esta!s "nan%"ers/ lres- / ;99- +an"("esta )*e el an'l"s"s e "nterpreta%"&n !e ls Esta!s "nan%"ers- apl"%an! !"#erss "nstr*+ents ("nan%"ers- , *n %r"ter" ra2nable pr parte !el anal"sta ("nan%"er- se "n#est"$a , enj*"%"a- a tra#1s !e la "n(r+a%"&n )*e s*+"n"stran ls Esta!s "nan%"ers- ls %*'les .an s"! las %a*sas , ls e(e%ts !e la $est"&n !e la e+presa )*e .an r"$"na! la a%t*al s"t*a%"&n ,- as0- plan"("%ar- !entr !e %"erts par'+etrs %*'l ser' s* !esarrll !e la e+presa en el (*t*r- , as0 t+ar !e%"s"nes prt*nas , e("%"entes/ El an'l"s"s e "nterpreta%"&n !e ls Esta!s "nan%"ers prpr%"na resp*estas a !"#ersas "nterr$antes )*e el *s*ar" !e ls Esta!s "nan%"ers se plantea/ 10
I+prtan%"a !el An'l"s"s !e ls Esta!s "nan%"ers en la Gest"&n Geren%"al Se$n lres- / ;999- el An'l"s"s !e ls Esta!s "nan%"ers en la Gest"&n Geren%"al es +*, "+prtante pr)*e per+"te a la Geren%"a7
Deter+"nar el %ap"tal !e trabaj )*e t"ene la e+presa a *na (e%.a
!eter+"na!a/ Deter+"nar s" la e+presa t"ene sl"!e2/ Deter+"nar s" la e+presa est' pr!*%"en! la rentab"l"!a! espera!a pr
ls !*es a%%"n"stas !e la e+presa/ A s* #e2 el An'l"s"s !e ls Esta!s "nan%"ers t"ene *n e(e%t !"re%t en la T+a !e De%"s"nes- pr)*e a tra#1s !e la "n(r+a%"&n )*e prpr%"na- el Gerente "nan%"er t+a las !e%"s"nes pert"nentes- %+ sn7
De%"s"nes !e In#ers"&n C+pra !e ns , A%%"nes- et%/ De%"s"nes !e C+prar Ins*+s- +er%a!er0as- et%/ De%"s"nes !e "nan%"ar 3r1sta+s a Crt 3la2- Me!"an Lar$ 3la2
2.1.(. El =4!+' E>'e"& del A&l+#+# F+&&$+e" E(("- / ;99 seala )*e al anal"2ar ls Esta!s "nan%"ers !ebe+s %ns"!erar a la e+presa !entr !el %nteFt e%n&+"% en el %*al se !esarrlla/ Es !e%"r )*e n p!e+s anal"2ar la e+presa %+ *n ente a"sla! , a*ts*("%"ente- p*est )*e a%t*al+ente #"#"+s en *n +*n! $lbal"2a! en !n!e ls .e%.s eFterns e "nterns p*e!en "n(l*"r !e%"s"#a+ente en la +ar%.a , en las pera%"nes !e la e+presa/ 3ara ell se !eben tener en %*enta ls s"$*"entes aspe%ts7
La s"t*a%"&n e%n&+"%a +*n!"al a(e%tan! !"re%ta "n!"re%ta+ente a las e+presas per*anas- $eneral+ente a a)*ellas )*e real"2an eFprta%"nes e "+prta%"nes/ 11
La s"t*a%"&n e%n&+"%a na%"nal , ls %a+b"s en la pl0t"%a e%n&+"%a
ta+b"1n t"enen "n(l*en%"a en las pera%"nes )*e real"2a la ent"!a!/ La s"t*a%"&n !el se%tr es pr"+r!"al p*est )*e la s"t*a%"&n e%n&+"%a , ("nan%"era !e la e+presa !ebe ser e#al*a!a t+an! %+ re(eren%"a ls !ats pr+e!" !e las "n!*str"as !el se%tr e%n&+"% , espe%"al+ente a)*ellas )*e sn ls %+pet"!res !"re%ts !e la
e+presa/ La s"t*a%"&n pl0t"%a- ls aspe%ts tr"b*tar"s , le$ales ta+b"1n t"enen "n(l*en%"a en la e+presa- p*est )*e se !ebe tener presente la estab"l"!a! pl0t"%a !el pa0s- as0 %+ la pl0t"%a ("s%al , ls %a+b"s a la nr+at"#"!a! tr"b*tar"a )*e p*e!an a(e%tar bene("%"ar a l a e+presa/ 3r tra parte ta+b"1n es ne%esar" %n%er , bser#ar el +ar% le$al )*e r"$e las a%t"#"!a!es )*e !esarrlla la e+presa/
2.1.. F#e# del &l+#+# e +&'e""e'$+& de E#'d# F+&&$+e"# Las (ases para anal"2ar e "nterpretar el %nten"! !e ls Esta!s "nan%"ers ser' el s"$*"ente se$n lres- / ;997;BB7 • • • • •
Re%p"la%"&n !e In(r+a%"&n "nan%"era/ Apl"%a%"&n !e ls M1t!s !e An'l"s"s !e Esta!s "nan%"ers/ Interrela%"&n , Cr!"na%"&n !e ls res*lta!s !el an'l"s"s ("nan%"er/ Interpreta%"&n !e ls res*lta!s !el An'l"s"s "nan%"er e(e%t*a!/ Cn%l*s"nes e "n(r+e !el An'l"s"s "nan%"er/
2.1.7. M8'd# " &l+9" l# E#'d# F+&&$+e"# 2.1.7.1. A&l+#+# Ve"'+$l De a%*er! a Apa2a- M/ ;99B7<9?- Jel an'l"s"s #ert"%al- l )*e .a%e pr"n%"pal+ente- es !eter+"nar )*e tant part"%"pa *n r*br !entr !e *n ttal $lbal/ In!"%a!r )*e ns per+"te !eter+"nar "$*al+ente )*e tant .a a*+enta! !"s+"n*"! la part"%"pa%"&n !e ese r*br en el ttal $lbal/
12
As0 en%ntra+s tra !e("n"%"&n br"n!a!a pr lres- / ;99 )*e ns !"%e )*e es *n J+1t! !e an'l"s"s ("nan%"er )*e !eter+"na el pr%entaje !e part"%"pa%"&n !e *na %*enta %n rela%"&n a *n $r*p s*b$r*p !e %*entas !el alan%e General , el Esta! !e Ganan%"as , 31r!"!as/
2.1.7.2. A&l+#+# H"+9&'l J*s%a !eter+"nar la #ar"a%"&n )*e *n r*br .a s*(r"! en *n per"! respe%t !e tr/ Est es "+prtante para !eter+"nar %*'nt se .a %re%"! !"s+"n*"! en *n per"! !e t"e+p !eter+"na! Apa2a- M/- ;99B/ A!e+'s para lres- / ;997<9= este an'l"s"s es *n J+1t! )*e "n!"%a la e#l*%"&n !e %a!a *na !e las part"!as %n(r+antes !el alan%e General , !el Esta! !e Ganan%"as , 31r!"!as/ / Las %"(ras )*e arrja se p*e!en eFpresar tant en n*e#s sles %+ en pr%entajes/ Este +1t! per+"te bser#ar el !esen#l#"+"ent !e %a!a %*enta , s*s respe%t"#s res*lta!s a tra#1s !el t"e+p/
2.1.6. Ce,+$+e&'e# R'+# F+&&$+e"# Se$n lres- / ;99 ns +en%"na )*e sn J0n!"%es *t"l"2a!s en el an'l"s"s ("nan%"er )*e per+"ten rela%"nar las %*entas !e *n Esta! "nan%"er %n tras %*entas !el +"s+ esta! ("nan%"er * trs esta!s ("nan%"ers/ A!e+'s )*e sn Jlla+a!s 0n!"%es- %%"entes- ra2nes rela%"&n- eFpresan el #alr !e *na +a$n"t*! en (*n%"&n !e tra , se bt"enen !"#"!"en! s* #alr pr tr/ A %nt"n*a%"&n se !etallan ls %*atr 0n!"%es rat"s ("nan%"ers7
A. R'+# de L+?*+de9 Se$n Zans- / ;99B ns !"%e )*e ests "n!"%a!res )*e +*estran el n"#el !e sl#en%"a ("nan%"era !e la e+presa para el %rt pla2/ EFpresan la 13
%apa%"!a! !e la e+presa para %*+pl"r %n s*s bl"$a%"nes !e %rt pla2/ Tene+s ls s"$*"entes7 •
L+?*+de9 Ge&e"l Se !eter+"na !"#"!"en! el a%t"# %rr"ente entre las bl"$a%"nes
%rr"entes pa$a!eras en el %rt pla2/ C*ant +'s ele#a! sea el #alr !e este 0n!"%e- +a,r ser' la %apa%"!a! !e la e+presa para pa$ar s*s !e*!as %rr"entes/ •
P"*e! =$+d Es *na +e!"%"&n +'s eF"$ente !e la sl#en%"a !e %rt pla2 !e la
e+presa- p*es n se %ns"!era el a%t"# real"2able/ Res*lta !e la !"#"s"&n !e ls a%t"#s +'s l0)*"!s entre las !e*!as %rr"entes/ I$*al+ente %*ant +'s ele#a! sea el #alr !e este 0n!"%e- +a,r ser' la %apa%"!a! !e la e+presa para aten!er/ Es *na +e!"%"&n +'s eF"$ente pr %*ant n se %ns"!eran las eF"sten%"as "n#entar"s- ,a )*e t"enen +enr l")*"!e2 )*e ls trs %+pnentes !el a%t"# %rr"ente/ A*n %*an! n se est"la +*%. +en%"nar ls $asts pa$a!s pr ant"%"pa! .a, )*e !e%"r )*e- s" ls .*b"ese- ta+b"1n !eber'n restarse al "$*al )*e las eF"sten%"as/ •
P"*e! De,e&#+% Esta es *na pr*eba eFtre+a en %*ant a la eF"$en%"a se#er"!a!/
Sla+ente %ns"!era las part"!as +'s l0)*"!as !e la e+presa/ Un +a,r #alr !e este rat" "n!"%a *na +a,r %apa%"!a! !e la e+presa para %an%elar "n+e!"ata+ente s*s bl"$a%"nes !e %rt pla2- s"n !epen!er !e las %bran2as n" !e las #entas !e s*s eF"sten%"as/
C+'l de T"!/ 14
N es *na ra2&n %e("%"ente pr)*e n +*estra *n pr%entaje prpr%"&n/ Es +'s b"en *n #alr +netar"7 el res*lta! !e *na resta/ A esta !"(eren%"a ta+b"1n le lla+an n! !e Man"bra/ Ob#"a+ente- *n +a ,r %ap"tal !e trabaj presenta *na +a,r l"berta! !e a%%"&n para )*e la e+presa p*e!a .a%er n*e#as "n#ers"nes/ A!e+'s es- la %ant"!a! !e re%*rss )*e la e+presa p!r0a "n#ert"r s"n %+pr+eter s* %apa%"!a! para pa$ar s*s bl"$a%"nes %rr"entes/
B. R'+# de Ge#'+& Pe"4+'e& 4ed+" l e,+$$+ de l e#'+& de l e4"e#. Una b*ena $est"&n es el res*lta! !e pl0t"%as a!e%*a!as !e #entas%bran2as e "n#ers"nes Zans- /- ;99B/
R'$+& de e>+#'e&$+# Este "n!"%a!r per+"te !eter+"nar el n+er !e #e%es )*e rtan ls "n#entar"s !e eF"sten%"as !*rante el a/ C*ant +a,r sea el n+er !e rta%"nes- +a,r ser' la e("%a%"a !e la pl0t"%a !e #entas !e la e+presa ,- en $eneral- la e("%a%"a !e la a!+"n"stra%"&n !e las eF"sten%"as/ M's rta%"&n s"$n"("%a +'s #entas- , ell se tra!*%"r' en +'s bene("%"s para la e+presa/ 3la2 pr+e!" !e "n+#"l"2a%"&n !e •
eF"sten%"as Este "n!"%a!r +*estra el n+er !e !0as )*e- en pr+e!"per+ane%en al+a%ena!as las eF"sten%"as/ M"entras +'s pe)*e es el n+er !e !0as- +a,r es la e("%"en%"a !e la $est"&n/ Las eF"sten%"as )*e rtan r'p"!a+ente sn +'s l0)*"!as )*e las )*e per+ane%en +*%.s !0as en al+a%1n/
R'$+& del $'+% ,+/ Este 0n!"%e +"!e el $ra! !e e("%"en%"a %n el %*al la e+presa .a *t"l"2a! s*s "n#ers"nes en a%t"#s ("js para $enerar #entas/ Un +a,r 15
"n!"%a!r representa *na +a,r e("%"en%"a en el *s !e ls a%t"#s ("js para $enerar #entas/
R'$+& del $'+% ''l M"!e el $ra! !e e("%"en%"a %n el %*al la e+presa .a *t"l"2a! el ttal !e s*s "n#ers"nes para $enerar #entas/ Un +a,r "n!"%a!r representa *na +a,r e("%"en%"a en el *s !e ls a%t"#s ttales para $enerar #entas/
R'$+& de $*e&'# " $!"" Este rat" "n!"%a la #el%"!a! %n )*e la e+presa re%*pera ls %r1!"ts )*e %n%e!e/ 3r l tant- es *n b*en "n!"%a!r !e la e("%a%"a !e las pl0t"%as !e %r1!"ts , %bran2as/
Pl9 "4ed+ de $!"&9 Esta %"(ra "n!"%a el n+er !e !0as )*e- en pr+e!"- !e+ra la e+presa para %brar *n %r1!"t/ EFpresa el n+er !e !0as )*e- en pr+e!"- trans%*rren !es!e el tr$a+"ent !el %r1!"t .asta s* %bran2a/ M"entras +enr sea este "n!"%a!r- +a,r ser' la rap"!e2 !e %br !e ls %r1!"ts tr$a!s/
R'$+& de $*e&'# " " Esta rat" "n!"%a la #el%"!a! %n )*e la e+presa pa$a ls %r1!"ts )*e bt"ene en s*s %+pras/ Una +a,r #el%"!a! "n!"%ar' +a,r $ra! !e %*+pl"+"ent , ps"b"l"tar' a%%e!er a +ejres %n!"%"nes !e %+pra +'s !es%*ents/
16
Pl9 "4ed+ de In!"%a- en *n n+er !e !0as- el t"e+p )*e en pr+e!" !e+ra la e+presa para pa$ar s*s %+pras al %r1!"t/
G"d de +&'e&#+dd de $+'l Este "n!"%a!r +*estra el pr%entaje !el a%t"# ("j )*e .a s"! "n+#"l"2a! pr .aber s"! "n#ert"! en b"enes !e %ap"tal/ El #alr !e este "n!"%a!r !epen!er' !el t"p !e a%t"#"!a! )*e !esarrlla la e+presa/
G"d de de"e$+$+& Este "n!"%a!r +*estra la prpr%"&n en )*e se en%*entran !epre%"a!s ls a%t"#s ("js !e la e+presa/ M"entras +'s $ran!e sea esta prpr%"&n+a,r ser' la ne%es"!a! !e e(e%t*ar n*e#as "n#ers"nes en b"enes !e %ap"tal/ Es !e%"r- +'s ne%es"!a! ten!r' !e ren#ar s*s "n+*ebles+a)*"nar"a , e)*"p/
C. R'+# de Sl%e&$+ E&de*d4+e&' 3ara Zans- / ;99B- +*estran la %apa%"!a! !e la e+presa para %*+pl"r %n s*s bl"$a%"nes en el lar$ pla2/ Esta %apa%"!a! !epen!er' !e la %rrespn!en%"a )*e eF"sta entre el pla2 para re%*perar las "n#ers"nes , ls pla2s !e #en%"+"ent !e las bl"$a%"nes %ntra0!as %n ter%ers/ &r+*la7 3r+e!" !e %*entas pr pa$ar F
E&de*d4+e&' ''l @l&$4+e&' Este "n!"%a!r es *n !e ls +'s "+prtantes para !eter+"nar la sl#en%"a !e la e+presa- el apalan%a+"ent le#era$e es *n !e pr"n%"pales ele+ents )*e %ns"!era el anal"sta ("nan%"er/ Un +a,r #alr !e este rat" "n!"%a *n +a,r apalan%a+"ent- l %*al- "n!"%a *n +a,r ("nan%"a+"ent %n re%*rss t+a!s !e ter%ers !e*!as , pr l tant- *n +a,r r"es$ ("nan%"er , *na +enr sl#en%"a !e la e+presa/ •
C!e"'*" del A$'+% F+/ S" este rat" es +a,r )*e *n- "n!"%ar' )*e ls %ap"tales per+anentes
!e la$ pla2 est'n ("nan%"an! ttal+ente el a%t"# ("j- , a!e+'s est'n ("nan%"an! *na parte !e ls trs a%t"#s es !e%"r- est'n ("nan%"an! *na parte !e ls a%t"#s %rr"entes %"r%*lantes/ Entn%es- *n #alr ele#a! !e este "n!"%a!r seala *na +a,r sl#en%"a ("nan%"era/ •
C!e"'*" de +&'e"e#e# Esta ra2&n +"!e el n+er !e #e%es )*e la *t"l"!a! perat"#a bten"!a
pr la e+presa %*bre el pa$ !e ls "ntereses )*e .an na%"! !e las bl"$a%"nes %n ls a%ree!res pr#ee!res/ El $ast !e "ntereses $asts ("nan%"ers es !at eFtre+a!a+ente "+prtante/ 3atr"+n" sbre A%t"#
•
Se %al%*la !"#"!"en! el ttal !e patr"+n" entre ls a%t"#s !e la e+presa/ Esta ra2&n +*estra el pr%entaje !e ("nan%"a%"&n !e ls a%t"#s %n re%*rss !e la +"s+a e+presa/
D. R'+# de Re&'!+l+dd 18
Ests rat"s +"!en la %apa%"!a! !e la e+presa para pr!*%"r $anan%"as/ 3r es sn !e +a,r "+prtan%"a para ls *s*ar"s !e la "n(r+a%"&n ("nan%"era/ Sn ls rat"s )*e !eter+"nan el 1F"t (ra%as !e la $eren%"a Zans- /;99B/ •
Rentab"l"!a! !el a%t"# ttal M*estra la rentab"l"!a! pr!*%"!a pr las
•
"n#ers"nes ttales a%t"#s ttales/ Rentab"l"!a! br*ta sbre #entas Es *n rat" )*e "n!"%a pr%ent*al+ente el +ar$en !e *t"l"!a! br*ta )*e la e+presa bt"ene/ En e+presas !e #enta !e pr!*%ts !e %ns*+ +as"#- este +ar$en s*ele ser pe)*e pr%ent*al+ente- per en t1r+"ns +netar"s se pten%"a pr el #l*+en !e las #entas/ En e+presas )*e #en!en pr!*%ts !e rta%"&n
•
lenta- el +ar$en pr%ent*al s*ele ser +a,r/ Rentab"l"!a! neta sbre #entas Rela%"na la *t"l"!a! ("nal- es !e%"r- la *t"l"!a! !esp*1s !e part"%"pa%"nes e "+p*ests- %n las #entas/ Ns "n!"%a )*1 prpr%"&n !e las #entas se )*e!a ("nal+ente %+ *t"l"!a! neta/ &r+*la7 Ut"l"!a! Neta W A%t"# ttal &r+*la7 Ut"l"!a! r*ta W
•
Ventas &r+*la7 Ttal !e 3atr"+n" W A%t"#s Ttales F :99 <@ Rentab"l"!a! sbre la "n#ers"&n- s"n $asts ("nan%"ers A)*0 t es la tasa !el "+p*est a la renta/ Este rat" +"!e la e("%a%"a %n la )*e .an s"! *t"l"2a!s ls a%t"#s ttales !e la e+presa- s"n %ns"!erar ls $asts !e
•
("nan%"a+"ent/ Rentab"l"!a! sbre %ap"tales prp"s Ta+b"1n se le lla+a Rentab"l"!a! !el 3atr"+n" Net Rentab"l"!a! 3atr"+n"al/ Es *na !e las ra2nes !e rentab"l"!a! +'s "+prtantes/ M"!e la rentab"l"!a! en (*n%"&n !el
•
patr"+n" net/ Rentab"l"!a! pr a%%"&n Es *n #alr +netar"/ EFpresa en sles !&lares la rentab"l"!a! )*e %rrespn!e a %a!a a%%"&n part"%"pa%"&n !el %ap"tal s%"al/ N ne%esar"a+ente es l +"s+ )*e el !"#"!en! pr 19
a%%"&n- p*es +*%.as #e%es n se !"str"b*,e t!a la *t"l"!a! s"n sla+ente *na parte !e ella/ S" t!a la *t"l"!a! neta se !"str"b*,ese- este #alr +netar" ser0a ta+b"1n el !"#"!en! pr a%%"&n/ II.2. C&$e' de F+&&$+4+e&'. 3ara Dr"+er- R/ ;9:: Jel ("nan%"a+"ent es *na %*est"&n %+pleja )*e s*ele abar%ar #ar"s (a%tres %*ant"tat"#s , %*al"tat"#s !e %a+b"ante "n%"!en%"a- +*%.as #e%es as%"a!s a pr%ess !e la e%n+0a real/ p/:9 3ara Apa2a- M ;9:9/ La (*n%"&n ("nan%"era en la e+presa %ns"ste en btener re%*rss ("nan%"ers al +enr %st ps"ble ,- pster"r+enteas"$narls en a%t"#s ("nan%"era !ebe en%ar$arse !e estable%er *na estr*%t*ra !e %ap"tal a!e%*a!a )*e "n%re+ente ls re%*rss ("nan%"ers ,a !"spn"bles/ La (*n%"&n ("nan%"era !ebe %*parse !e )*e la e+presa sea %apa2 !e aten!er s*s pa$s- tant a %rt %+ +e!" , lar$ pla2- s"n n"n$n t"p !e !"("%*lta!es/ Un a%t"# ("nan%"er se !e("ne b's"%a+ente %+ *n re%*rs ("nan%"er )*e representa *na "n#ers"&n es !e%"r- *n !ere%. !e %br para el )*e l a!)*"ere s* t"t*lar , )*e at"en!e a tres %ara%ter0st"%as (*n!a+entales7 la l")*"!e2- el r"es$ , la rentab"l"!a!/ 3r s* parte- el e+"sr !e !"%. a%t"# est' %ntra,en! %n el a!)*"r"ente *na !e*!a )*e ten!r' )*e sal!r' en al$n ++ent !el t"e+p en pla2 , (r+a- Cara%ter0st"%as !e *n a%t"# ("nan%"er7 20
La l")*"!e2 es la +a,r +enr (a%"l"!a! !e %n#ers"&n en !"ner )*e t"ene *n a%t"# antes !e )*e eFp"re el pla2 !e s* #en%"+"ent/ El r"es$7 es la ps"b"l"!a! !e !e#l*%"&n !el +nt !e !"%. a%t"# en el pla2 pa%ta!/ La rentab"l"!a!7 es el ren!"+"ent !"re%t )*e $enera !"%. a%t"#/ Apa2a- M ;9:9/ Real"2a *na %las"("%a%"&n !e +er%a!s ("nan%"ers7 Clas"("%a%"&n !e ls +er%a!s se$n a%t"#s :/ Mer%a! Mnetar" ;/ Mer%a! !e %ap"tales/ renta ("ja , #ar"able
Mer%a!s !e bs)*e!a !"re%ta/ Mer%a!s !e %+"s"n"stas/ Mer%a!s +e!"a!res/ Mer%a!s !e s*basta/
Las *entes !e "nan%"a%"&n !e la E+presa Las (*entes !e ("nan%"a%"&n !e *na e+presa sn +*, #ar"a!as/ Ha, )*e es%$er la )*e represente la +ejr alternat"#a en %a!a ++ent/ Al$*nas (*entes !e ("nan%"a%"&n s*pnen *n %st +*, pe)*e "n%l*s %er para la r$an"2a%"&n7 +"entras )*e tras representan *n "+prte +*, ele#a! !*rante *n per"! !e t"e+p lar$/ La estr*%t*ra !e %ap"tal %+b"na%"&n entre la prpr%"&n !e pas"#s , patr"+n"s )*e psee la e+presa !ebe !e tener el +0n"+ %st ps"ble/ 3ara saber s" es +'s "nteresante *t"l"2ar re%*rss ajens prp"s- las r$an"2a%"nes !eben tener en %*enta *na ser"e !e #ar"ables7 :/ El %st !e %ap"tal !e la e+presa7 3*e!e %al%*larse- b"en pr separa!para %a!a (*ente !e ("nan%"a%"&n- b"en %+ el pre%" pr+e!" )*e la 21
e+presa !ebe sat"s(a%er a ls pr#ee!res !e (n!s para ("nan%"ar s* a%t"#"!a!- es !e%"r- %+ el %st pr+e!" !el %nj*nt !e %ap"tales )*e *t"l"2a la e+presa/ EN este lt"+ %as- se %al%*la %+ *na +e!"a ar"t+1t"%a pn!era!a !el pre%" !e %a!a t"p !e (n! !e*!a , %+ la tasa !e rentab"l"!a! )*e ls a%%"n"stas esperan btener pr el %ap"tal aprta! %ap"tal prp"/ ;/ El "+p*est7 en el %as !e )*e la e+presa ten$a *t"l"!a!es- la !e*!a re!*%e %ns"!erable+ente a la base "+pn"ble es !e%"r- la *t"l"!a! sbre la )*e se apl"%an !"%.s tr"b*ts/ S" la e+presa n bt"ene *t"l"!a!es- *n +a,r #l*+en !e !e*!a n re!*%"r' este " +prte- ,a )*e !e .e%. n eF"st"r' *na base "+pn"ble sbre la )*e $ra#ar tr"b*tar"a+ente/
2.2.1. Cl#+,+$$+& de l# ,*e&'e# de ,+&&$+$+&
22
3ara Casan#as- M/ etran- / ;9:<- eF"sten !"#erss %r"ter"s para %las"("%ar las (*entes !e ("nan%"a%"&n !e la e+presa- ls +'s .ab"t*ales se !"st"n$*e entre7
F+&&$+$+& "+ e>'e"&- a)*ella )*e aprta ls a%%"n"stas !es!e el eFter"r !e la e+presa/ 3r eje+pl- el %ap"tal s%"al/
F+&&$+$+& "+ +&'e"& *',+&&$+$+&- $enera!a pr la prp"a e+presa/ 3r eje+pl- ls bene("%"s n !"str"b*"!s/
F+&&$+$+& /e& a)*ella )*e aprtan ls a%ree!res !e la e+presa/ 3r eje+pl- ls presta+s re%"b"!s/ Se$n el r"$en !e la (*ente !e ("nan%"a%"&n- p*e!e !"st"n$*"rse entre7
F+&&$+$+& e&de&. En el !esarrll !e s*s a%t"#"!a!es las e+presas $eneran *na ("nan%"a%"&n )*e s*r$e !e *na +anera espnt'nea/ 3r eje+pl- s" el pla2 !e %br !e las #entas es "n(er"r al pla2 !e pa$ !e las #entas- la prp"a a%t"#"!a! %+er%"al est' prpr%"nan! ("nan%"a%"&n/
F+&&$+$+& e>e&/ Ls re%*rss ("nan%"ers t"enen *n r"$en eFtern- pr#"enen !el eFter"r !e la e+presa/ Se$n el %n%ept +!ern !e ("nan%"a%"&n- p*e!en %ns"!erarse las s"ete s"$*"entes (*entes !e ("nan%"a%"&n7 :/ "nan%"a%"&n "nterna- la )*e se !er"#a !e7
•
Reten%"&n !e bene("%"s/
23
•
•
"nan%"a%"&n pr%e!ente !e las #entas/ A+rt"2a%"nes/
•
Reser#as , pr#"s"nes/
•
"nan%"a%"&n pr +!"("%a%"&n !el patr"+n"/
•
D"s+"n*%"&n !el patr"+n" ne%esar" a la eFplta%"&n/
•
Venta !el patr"+n" n ne%esar"/
;/ "nan%"a%"&n eFterna- la bten"!a a tra#1s !e7
•
"nan%"a%"&n prp"a pr%e!ente !e n*e#as aprta%"nes !e %ap"tal real"2a!as pr ls a%%"n"stas/
•
"nan%"a%"&n pr %r1!"ts pr1sta+s e+"s"nes !e !e*!a- es !e%"r #a +er%a! !e %ap"tales/
Otra %las"("%a%"&n es la )*e !"st"n$*e entre7
•
F+&&$+$+& $& $+'l "+- el %*al p*e!e ser $enera! !entr !e la +"s+a e+presa , el a!)*"r"!/ En este lt"+ %as el ("nan%"a!r as*+e la ("$*ra !e s%"/ El a%%"n"sta s%"- t"ene el !ere%.- en el %as !e !"sl*%"&n !e la s%"e!a!- al ree+bls !el %ap"tal "n#ert"!- en +a,r +ens %*ant0a se$n .a,a s"! s* aprta%"&n , se$n la s"t*a%"&n !e la e+presa en ese ++ent/
24
•
F+&&$+$+& d+"e$' ,+&&$+$+& $& $+'l /e&. En este s*p*est la persna )*e ("nan%"a as*+e la %n!"%"&n !e a%ree!r/ Ell le reprta *n "nter1s preestable%"!- "n!epen!"ente !e ls res*lta!s e%n&+"%s !e la e+presa/ La !*ra%"&n !e este t"p !e ("nan%"a%"&n p*e!e ser l"+"ta!a "l"+"ta!a- s"en! ls ree+blss ta+b"1n preestable%"!s/
•
F+&&$+$+& +&d+"e$'. En este s*p*est- el ("nan%"a!r s*+e la ("$*ra !e pr#ee!r pr "nter%a+b" !e b"enes , ser#"%"s/ En este aparta! ta+b"1n se "n%l*,en las !e*!as .a%"a el persnal n+"nas- as0 %+ las pr#"s"nes para el pa$ !e "+p*ests a*n n %n("r+a!s/
Se$n Apa2a- M/ ;9:9 %las"("%a as07
L ,+&&$+$+& +&'e"& de l e4"e# C&#+de"$+&e# "e%+# La ("nan%"a%"&n "nterna representa el %nj*nt !e re%*rss a*t$enera!s pr la e+presa7 reser#as- re+anentes , res*lta!s NOTA7 pr#"enen b's"%a+ente !e la a%t"#"!a! nr+al !e la +"s+a "n$ress !e eFplta%"&n- s" b"en- ta+b"1n !eter+"na!s "n$ress n l"$a!s a !"%.a a%t"#"!a! .ab"t*al "n$ress at0p"%s p*e!en $enerar ("nan%"a+"ent "nterna N bstante sl la parte n !"str"b*"ble !e !"%.s re%*rss ser' la )*e p*e!a ser *t"l"2a!a para a*t("nan%"ar las a%t"#"!a!es !e la e+presa- la a*t("nan%"a%"&n !e la e+presa estar' %nst"t*"!a pr la *t"l"!a! n !"str"b*"!a +'s las a+rt"2a%"nes , pr#"s"nes )*e .a,a "! !tan! la e+presa 25
NOTA7 )*e!an (*er2a !e este %n%ept ls "n$ress !er"#a!s !e pera%"nes at0p"%as- p*es n representan *na "+a$en real !e la %apa%"!a! !e $enera%"&n !e re%*rss )*e psee la e+presa a tra#1s !e s* a%t"#"!a! re$*lar/
2.(. F+&&$+$+& !&$"+ Se$n Gra.a+//-S+art/ S/ Me$$"nsn / ;9::/ La ("nan%"a%"&n ban%ar"a es *na alternat"#a )*e t"enen las e+presas para %nse$*"r re%*rss eFterns/ De .e%.- para +*%.as e+presas es la pr"n%"pal (*ente !e ("nan%"a%"&n ajena!eb"! a las !"("%*lta!es )*e p*e!en eFper"+entar para a%%e!er la ("nan%"a%"&n +e!"ante e+"s"nes pbl"%as !e t0t*ls/ La ("nan%"a%"&n ban%ar"a a lar$ pla2 se (r+al"2a en el pr1sta+/ El pr1sta+ es *na pera%"&n pr la %*al el %l"ente re%"be !el ban% *na !eter+"na!a %ant"!a! !e !"ner %n el %+pr+"s !e !e#l#er esta %ant"!a! !e !"ner %n el %+pr+"s !e !e#l#er esta %ant"!a! , s*s "ntereses en la (r+a , en el per"! ("ja!s en el %ntrat en el )*e se re(lejan las %n!"%"nes re(erentes a ls %+pr+"ss !e las partes- la le, ("nan%"era a apl"%ar- el tant !e Valra%"&n- et%/ En *n pr1sta+ se !"st"n$*en ls s"$*"entes ele+ents/ Cap"tal presta! 7 %*ant0a !el %ap"tal presta! al pr"n%"p" !e la pera%"&n/ Ter+"n a+rt"2at"# a7 %ap"tales )*e entre$a per"&!"%a+ente el prestatar" a lar$ !e la pera%"&n/ C*ta !e "nter1s I7 C*ant0a !e ls "ntereses !e#en$a!s en el per"!/
26
C*ta !e a+rt"2a%"&nA7 %*ant0a !e!"%a!a a !e#l#er- en el per"!- el %ap"tal presta!/ Cap"tal #"# 7 %ap"tal pen!"ente !e a+rt"2ar al ("nal !el per"!/ Cap"tal a+rt"2a! M7 %*ant0a a%*+*la!a !e %ap"tal a+rt"2a! !es!e el "n"%" !e la pera%"&n .asta el ++ent/ D*ra%"&nn7 n+er !e per"!s )*e !*ra la pera%"&n !el pr1sta+/
2.. FINANCIAMIENTO A LARGO PLAO Se$n G"t+an- L/ ;9:9/ Sst"ene )*e el ("nan%"a+"ent a lar$ pla2 sn t!as las bl"$a%"nes %ntra0!as pr la e+presa %n ter%ers , )*e #en%en en *n pla2 +a,r a 9> as- pa$a!er en %*tas per"&!"%as/ A("r+a )*e ls t"ps !e ("nan%"a%"&n a lar$ pla2 sn7 arren!a+"ent- !e*!a- a%%"nes pre(erentes , %+*nes- #alres %n#ert"bles , %*pnes !e %+pra , *t"l"!a!es reten"!as , !"#"!en!s/ 3r s* parte ls a*tres A$*"rre- A/ ;99;/ re("eren )*e el ("nan%"a+"ent !es!e !s #ert"entes7 *na pr"+era n+bra!a ("nan%"a%"&n "nterna a*t("nan%"a%"&n )*e es la pr#en"ente !e ls re%*rss $enera!s pr la e+presa- es !e%"r !e ls bene("%"s n !"str"b*"!s , *na se$*n!a (*ente lla+a!a ("nan%"a%"&n eFterna- )*e es la bten"!a !e a%%"n"stas- pr#ee!res- a%ree!res , ent"!a!es !e %r1!"t/ Ls pr!*%ts a lar$ pla2- sn pr!*%ts %*,a !*ra%"&n eF%e!en *n a- pr eje+pl- ls pr1sta+s/ Sn !e*!as %nsl"!a!as- ls %*ales se pa%tan $eneral+ente en per"!s )*e s%"lan !es!e *n .asta tres as +e!"an pla2 , +'s !e tres as lar$ pla2- en $eneral sn tr$a!s para s*(ra$ar las %+pras !e b"enes !e %ap"tal/ 27
III. MATERIALES Y METODOS III.1. L*" 5 '+e4 de +&%e#'+$+&: La presente "n#est"$a%"&n se real"2& en el !"str"t !e C."%la, en el per"! !e +ar2 a j*l" !el ;9:?/ III.2. O!/e' e +&%e#'+$+& La "n#est"$a%"&n t"ene %+ bjet a la e+presa %+er%"al !el a%er S/A/C/ O!/e'+% e&e"l Real"2ar *n !"a$n&st"% !e la s"t*a%"&n ("nan%"era , e%n&+"%a !e la e+presa %+er%"al EL ACERO S/A/C/ O!/e'+%# e#e$3,+$# Deter+"nar la estr*%t*ra r$an"2a%"nal !e la e+presa a%t*al+ente/ Elabrar rat"s ("nan%"ers !e ls esta!s !e la ent"!a! Real"2ar *n an'l"s"s .r"2ntal , #ert"%al !e ls esta!s ("nan%"ers/ III.(. P!l$+& 5 M*e#'" La pbla%"&n , +*estra )*e se *t"l"2 es l +"s+a e+presa a %*al se esta "n#est"$an!/ III.. T+ de +&%e#'+$+& El t"p !e "n#est"$a%"&n es !es%r"pt"# anal0t"% pr)*e se tr ata !e !es%r"b"ranal"2ar ls esta!s ("nan%"ers !e la e+presa/ R
A
DONDE7 R [ Real"!a! bser#a!a A[ An'l"s"s !e la real"!a!
28
III.7.
D+#e de +&%e#'+$+&
El !"se !e "n#est"$a%"&n es n eFper"+ental pr)*e per+"t"r' anal"2ar l a s"t*a%"&n ("nan%"era !e la e+presa/
III.6. M8'd# de +&%e#'+$+& Ls +1t!s a *t"l"2ar ser'n el an'l"s"s !e %a!a *n !e ls esta!s ("nan%"ers , se apl"%ara ls rat"s ("nan%"ers , ls rat"s !e rentab"l"!a! para +e!"r la rentab"l"!a! )*e la e+presa psee a%t*al+ente
III.. T8$&+$ de "e$le$$+& de d'# O!#e"%$+&: A tra#1s !e la bser#a%"&n p!re+s .a%er *n an'l"s"s !e!*%t"#- para p!er btener *na "!ea +'s %lara !e l )*e se )*"ere "n#est"$ar
El "nstr*+ent a *t"l"2ar es7
G*3 de !#e"%$+& Es *n !%*+ent )*e per+"te en%a*sar la a%%"&n !e bser#ar %"erts (en&+ens/ Esta $*0a- pr l $eneral- se estr*%t*ra a tra#1s !e %l*+nas )*e (a#re%en la r$an"2a%"&n !e ls !ats re%$"!s/
29
IV.
RESULTADOS
DESCRIPCION GENERAL DE LA EMPRESA COMERCIAL DEL ACERO S.A. HISTORIA: *e (*n!a!a en :B> en la %"*!a! !e L"+aP3er pr *n $r*p !e e+pren!e!res %n el bjet"# !e estable%er *na e+presa s&l"!a basa! en el l"!era2$ e+presar"al- planea+"ent , en()*e al %l"ente/ S+s la %+pa0a )*e l"!era el ser#"%" !e %+er%"al"2a%"&n !e *na a+pl"a $a+a !e pr!*%ts s"!err$"%s na%"nales- , a!e+'s- se %nsl"!a %+ la pr"n%"pal "+prta!ra !e a%er para la "n!*str"a en $eneral- +etal +e%'n"% , %"#"l- %+7 per("les !e a%er- barras %rr*$a!as- ala+bre- t*ber0a- %anales- #"$as- plan%.as- sl!a!*ra , trs !er"#a!s !el a%er/ N*estr l"!era2$ , (rtale2a se basa en la %al"!a! !e n*estrs ser#"%"s "nte$rales- en la !"#ers"!a! !e n*estrs pr!*%ts )*e (re%e+s para sat"s(a%er la !e+an!a , eF"$en%"as !e t!a n*estra %artera !e %l"entes- en *na $ran "n(raestr*%t*ra , *n re%*rs .*+an %+petente/ N*estra eFper"en%"a se !e+*estra en la $ran %apa%"!a! )*e tene+s para (re%er #ersat"l"!a! , resp*estas "n+e!"atas a ls %a+b"s , ne%es"!a!es !e %a!a se%tr/
VISIN
Mantener *n l"!era2$ ssten"ble en el t"e+p %n el ("r+e %+pr+"s !e (re%er ser#"%"s "nte$rales %n %al"!a! $arant"2a!a s*peran! las eFpe%tat"#as !e n*estrs %l"entes- !es!e el ser#"%" !e transprte pr(es"nal !e a%er a t!s ls r"n%nes !el pa0s j*st "n t"+e- el se$*"+"ent %nt"n* en la pre , pst 30
#enta !e pr!*%ts s"!err$"%s na%"nales e "+prta!s- el +ejr Centr !e Ser#"%"s !e Crte , ple$a!- .asta el asesra+"ent ("nan%"er/
MISIN Sat"s(a%er las ne%es"!a!es "nte$rales !e n*estrs %l"entes %n la Trans(r+a%"&n , C+er%"al"2a%"&n !e pr!*%ts s"!err$"%s na%"nales e "+prta!s- +anten"en! el %+pr+"s a br"n!ar *n ser#"%" &pt"+ , prt*n- ap,a!s en *n eF"$ente s"ste+a !e $est"&n !e %al"!a! )*e ase$*ren el %ntrl !e t!s n*estrs pr%ess %n *n e)*"p .*+an %a!a #e2 +'s %+pet"t"# e "nn#a!r %n 1n(as"s en el !esarrll ssten"ble !el pa0s/
VALORES N*estrs #alres !es%r"ben n*estra %*lt*ra , trans+"te *na ("ls(0a )*e "+p*lsa a C+er%"al !el A%er S/A a *na !"re%%"&n a!e%*a!a/
•
Sent"! !e pertenen%"a a la r$an"2a%"&n , Lealta!/
•
C+pr+"s %n la Cal"!a! , Sat"s(a%%"&n !el %l"ente/
•
3*nt*al"!a! , Respnsab"l"!a!/
•
Trabaj en E)*"p/
•
Inte$r"!a!/
•
P"d*$'# P"d*$'# Pl&# 31
3lan%.as Estr*%t*rales- ASTM A@;- A;<- A:<: Na#al- Ant"abras"#as r"nell =99- r"nell >99- "+et'l"%as La+"na!as al (r0- Gal#an"2a!as- Estr"a!as/
P"d*$'# L"# 3er("les V"$as H- V"$as I- Canales U- R"eles- An$*ls- 3lat"nas Tee- Re!n!s L"ssC*a!ra!s- Ejes Cal"bra!s/
P"d*$'# T*!*l"e# T*bs s"n %st*ra , %n %st*ra SC =9- SCH 9- ER- ISO ?> Stan!ar! , L"#"an/ arras Crr*$a!as Ala+bres- %la#s/
Sldd*" 3ara t! t"p !e a%er/
SERVICIOS r"n!a+s ser#"%"s "nte$rales %n %al"!a! $arant"2a!a7 • • • • • • • • •
A+pl" st%5 !e pr!*%ts s"!err$"%s Transprte $rat*"t Un sl l*$ar !e !"str"b*%"&n Ser#"%" !e %rte , !ble2 El +ejr pre%" !el +er%a! Entre$a en ;= .ras El +ejr ser#"%" pst #enta Es+era!a aten%"&n al %l"ente La +ejr aten%"&n al %l"ente !"re%ta * nl"ne 32
M8'd# de +&%e#'+$+& Ls +1t!s a *t"l"2ar ser'n el an'l"s"s !e %a!a *n !e ls esta!s ("nan%"ers , se apl"%ara ls rat"s ("nan%"ers , ls rat"s !e rentab"l"!a! para +e!"r la rentab"l"!a! )*e la e+presa psee a%t*al+ente
T8$&+$ de "e$le$$+& de d'# O!#e"%$+&: A tra#1s !e la bser#a%"&n p!re+s .a%er *n an'l"s"s !e!*%t"#- para p!er btener *na "!ea +'s %lara !e l )*e se )*"ere "n#est"$ar El "nstr*+ent a *t"l"2ar
G*3 de !#e"%$+& Es *n !%*+ent )*e per+"te en%a*sar la a%%"&n !e bser#ar %"erts (en&+ens/ Esta $*0a- pr l $eneral- se estr*%t*ra a tra#1s !e %l*+nas )*e (a#re%en la r$an"2a%"&n !e ls !ats re%$"!s/
ESTADOS INANCIEROS 33
Tabla N8 9: ESTADO DE SITUACION INANCIERA E#'d de S+'*$+& F+&&$+e" COMERCIAL DEL ACERO S A
A&l+#+# Ve"'+$l
A&l+#+# H"+9&'l
;9:>
;9:=
sW/
:9>/?@
ESTADOS FINANCIEROS I&d+%+d*l A&*l l (1 de D+$+e4!"e del 2017 @ e& 4+le# de NUEVOS SOLES CUENTA
2017
201
A$'+%#
NOT A 9
0
0
A$'+%# C""+e&'e#
9
0
0
E(e%t"# , E)*"#alentes al E(e%t"#
9
;=-;=
:;-9@9
>/9
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:;-@>=
Otrs A%t"#s "nan%"ers
9
9
9
9/99
9/99
9
C*entas pr %brar %+er%"ales , tras %*entas pr %brar
9
:-@;9
B@-B=
:B/9
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P:?-;;
P:?/>@
C*entas pr Cbrar C+er%"ales net
9
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P:?/=;
Otras C*entas pr Cbrar net
9
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B:=
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P
C*entas pr Cbrar a Ent"!a!es Rela%"na!as
9
:
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9/9=
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Ant"%"ps
9
9
9
9/99
9/99
9
In#entar"s
9
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P:-B=9
A%t"#s "l&$"%s
9
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9
9/99
9/99
9
A%t"#s pr I+p*ests a las Ganan%"as
9
9
9
9/99
9/99
9
Otrs A%t"#s n ("nan%"ers
9
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>-;>B
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P=-:=
P@B/>?
Ttal A%t"#s Crr"entes D"st"nts !e ls A%t"#s Gr*ps !e A%t"#s para s* D"sps"%"&n Clas"("%a!s %+ Manten"!s para la Venta para D"str"b*"r a ls 3rp"etar"s
9
;<-9? =
<@;-??;
??/:9
9/
PB->B
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9/99
9/99
9
T'l A$'+%# C""+e&'e#
9
(2662
??/:9
9/
PB->B
A$'+%# N C""+e&'e#
9
0
9/99
9/99
9
3rp"e!a!es- 3lanta , E)*"p net
9
A%t"#s "ntan$"bles !"st"nts !e la pl*s#al"a
2(06 0
P<:/=
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A%t"#s pr "+p*ests !"(er"!s
9
9
9
9/99
9/99
9
3l*s#al0a
9
9
9
9/99
9/99
9
Otrs A%t"#s n ("nan%"ers
9
9
9
9/99
9/99
9
T'l A$'+%# N C""+e&'e#
9
06
<
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>@-9@9
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TOTAL DE ACTIVOS
9
607
:99/99
:99/99
P<;->;
P@/9?
P#+%# 5 P'"+4&+
9
1716 6 22( 0 0
0
P#+%# C""+e&'e#
9
0
0
Otrs 3as"#s "nan%"ers
9
::;-: :
2206
;?/;9
=@/B=
P=B/;:
C*entas pr pa$ar %+er%"ales , tras %*entas pr pa$ar
9
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B/:9
P :9-? ;:-B?<
34
:;B/9<
C*entas pr 3a$ar C+er%"ales
9
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>-=B>
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:/:B
:B-;:@
Otras C*entas pr 3a$ar
9
B-9><
>-@=
;/::
:/;?
<-;?B
<=B/@; >?/>;
C*entas pr 3a$ar a Ent"!a!es Rela%"na!as
9
>-;:B
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P>;<
PB/::
Otrs 3as"#s n ("nan%"ers
9
9
9
9/99
9/99
9
Ttal !e 3as"#s Crr"entes !"st"nts !e 3as"#s "n%l*"!s en Gr*ps !e A%t"#s para s* D"sps"%"&n Clas"("%a!s %+ Manten"!s para la Venta
9
:>:-:? >
;<@-B9
<>/<9
>:/?<
P?-@;>
9/99
9/99
9
3as"#s "n%l*"!s en Gr*ps !e A%t"#s para s* D"sps"%"&n Clas"("%a!s %+ Manten"!s para la Venta
9
9/99
9/99
9
9/99
9/99
9
T'l P#+%# C""+e&'e#
9
P#+%# N C""+e&'e#
9
9
P
2(0
<>/<9
>:/?<
P?-@;>
9
17116 7 0
0
9/99
9/99
9
Otrs 3as"#s "nan%"ers
9
<@=
:-;9>
9/9B
9/;?
P<:
C*entas pr pa$ar %+er%"ales , tras %*entas pr pa$ar
9
9
9
9/99
9/99
9
Otras pr#"s"nes
9
9
9
9/99
9/99
9
3as"#s pr "+p*ests !"(er"!s
9
;=-<;:
::-:
>/?
;/=<
:<-:<<
Otrs pas"#s n ("nan%"ers
9
9
9
9/99
9/99
9
T'l P#+%# N C""+e&'e#
9
267
12((
>/@@
;/?B
:;-<9;
BB/;@
T'l P#+%#
9
2702(
=:/9@
>=/<;
P@=-=;<
P;B/@=
P'"+4&+
9
176 0 0
0
9/99
9/99
9
Cap"tal E+"t"!
9
:@9-;
<@/9B
9
9/99
Otras Reser#as !e Cap"tal
9
:@9- ; ;;-@@;
;:-=>?
>/<;
=/??
:-<:?
?/:<
Res*lta!s A%*+*la!s
9
:;-;<>
:<-:?@
;/?
;/?
PB<;
P@/9
Otras Reser#as !e 3atr"+n"
9
=?-=:
=-B@9
:9/>
:/9
=:->::
T'l P'"+4&+
9
2107
>/B<
=>/?
=:-B>
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
9
272( 0 22( 0
<>/;< :B/B9
607
:99/99
:99/99
P<;->;
P@/9?
Tabla N8 9; ESTADO DE RESULTADOS 35
P
P?/B?
::@/<
COMERCIAL DEL ACERO S A anal"s"s #ert"%al ESTADOS FINANCIEROS I&d+%+d*l A&*l l (1 de D+$+e4!"e del 2017 @ e& 4+le# de NUEVOS SOLES CUENTA 2017 201 ;9:> ;9:= In$ress !e a%t"#"!a!es r!"nar"as 160 070 :99 :99 Cst !e Ventas
=:9-<=: P ?/=: Ganan%"a 31r!"!a r*ta 76677 6016 :B Gasts !e Ventas , D"str"b*%"&n ;@-=>B ;=->?: P?/>B Gasts !e A!+"n"stra%"&n =-@>B ?-@@ P:/:= Otrs In$ress Operat"#s B:: :-@=> 9/;; Otrs Gasts Operat"#s ?; <99 P9/9: Otras $anan%"as p1r!"!as 9 9 9/99 (01 Ganan%"a 31r!"!a pr a%t"#"!a!es !e 2726 ?/9@ pera%"&n In$ress "nan%"ers ;-9@B :-@:= 9/>9 Gasts "nan%"ers :=-?>? >-<>9 P; D"(eren%"as !e Ca+b" net ?-=<> @-<< P:/>= Otrs "n$ress $asts !e las 9 9 9/99 s*bs"!"ar"as-ne$%"s %nj*nts , as%"a!as 1177 Res*lta! antes !e I+p*est a las 62 :/>9 Ganan%"as Gast pr I+p*est a las Ganan%"as Ganan%"a 31r!"!a Neta !e Opera%"nes Cnt"n*a!as Ganan%"a p1r!"!a pr%e!ente !e pera%"nes !"s%nt"n*a!as- neta !el "+p*est a las $anan%"as Ganan%"a 31r!"!a Neta !el Ejer%"%"
anal"s"s .r"2ntal sW/ P >9:9 ?
P@@/>;
P<>:;
P :@:; P<;=/?B P;9B/;< P:;?/9>
P @/;: :;/@B P>/;; P:/=? 9/<@ P9/9? 9/99 ?/=:
P:/B>
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PB<9? B= 9
=?B/>B >@/=B P@@/9
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P:/;@ ;/9
P :; : < PB;;
9
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9/99 9/99
9/99 9/99
9 9
((
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P:?
P:=;/?B
BALANCE GENERAL ACTIVO Al <: !e !"%"e+bre !el ;9:>- el ttal a%t"# t*# *na !"s+"n*%"&n !e SW <;->; sles- )*e e)*"#ale al @/9?- p*est )*e s*s sal!s en el a ;9:= (*ern !e SW =?9-@> , en el a ;9:> (*ern !e SW =;-;<9 !eb"! a *na !"s+"n*%"&n
36
+*, ntable !e SW B->B sles *n ;=/9= en a%t"#s %rr"entes
- se
eFpl"%a pr"n%"pal+ente )*e (*e !eb"! a7
ACTIVO CORRIENTE E(e%t"# e)*"#alente !e e(e%t"# .a "n%re+enta! SW:;-@>= )*e representa *n :9>/?@ presentan! en el a ;9:= SW:;-9@9 n*e#s sles )*e e)*"#ale ;/?; !el ttal a%t"# , en el a ;9:> *na %ant"!a! +netar"a !e SW;=-;= )*e representa >/9 !el ttal a%t"#/ C*entas pr %brar a ent"!a!es rela%"na!as a*+ent& @/=< )*e en t1r+"ns +netar"s es SW/:<- pr)*e a !"%"e+bre !el a ;9:= present& SW/:@> e)*"#alente a 9/9= !el ttal a%t"# , a !"%"e+bre !el a ;9:> present& 9/9= !el ttal a%t"# )*e en %ant"!a!es +netar"as es SW/: In#entar"s !"s+"n*,ern SW/:- B=9 )*e representa <:/= pr)*e en el a ;9:= present& SW/;>@-<> n*e#s sles e)*"#alente >>/? , en el s"$*"ente a !"s+"n*, arrjan! *na %ant"!a! SW/:@>-==> n*e#s sles )*e e)*"#ale =9/B@ !el ttal a%t"#/
ACTIVO NO CORRIENTE Las %*enta !e +a,r #ar"a%"&n l %nst"t*,e 3rp"e!a!es- 3lanta , E)*"p )*e +*estra a !"%"e+bre !el a ;9:= *n :B/9= !el ttal a%t"# )*e n+"nal+ente representa SW/@-@;? , a*+ent& a !"%"e+bre !el a ;9:> a *na %ant"!a! +netar"a !e :==-;? )*e e)*"#ale <
PASIVO 37
PASIVO TOTALES: Al <: !e !"%"e+bre !el ;9:>- el ttal pas"# .a !"s+"n*"! en SW/ @=-=;< )*e representa *n ;B-@=- sab"en! )*e s*s sal!s en el a ;9:= (*ern !e SW;>9-;< , en el a ;9:> (*e !e SW:@>-?9 !eb"! a *na !"s+"n*%"&n )*e
se eFpl"%a pr"n%"pal+ente pr7
PASIVO CORRIENTE Otrs 3as"#s "nan%"ers !"s+"n*, en SW/:9-? n*e#s sles )*e representa el =B/;: pr)*e a !"%"e+bre !el a ;9:= present& *na %ant"!a! +netar"a !e ;;9-?B e)*"#alente a =@/B= !el ttal pas"# , patr"+n"- , !"s+"n*, a !"%"e+bre !el a ;9:> en SW/::;-:: n*e#s sles )*e representa ;?/;9 !el ttal pas"# , patr"+n"/ C*entas pr pa$ar !"#ersas este r*br a*+ent SW/;:- B?< )*e representa :;B/9<- pr)*e en el a ;9:= present& SW/ :@-9;: )*e e)*"#ale /
PASIVO NO CORRIENTE El r*br +'s s"$n"("%at"# es tras pr#"s"nes )*e +*estra *na !"s+"n*%"&n !e SW/ <:/99 n*e#s sles )*e representa ?/B? pr)*e en el a ;9:= n+"nal+ente representa :-;9> )*e e)*"#ale a 9/;? , baj en el a ;9:> )*e %nst"t*,e <@= )*e #"ene a ser 9/9B !el ttal pas"# , patr"+n"/
38
PATRIMONIO El ttal !e patr"+n" net al a ;9:>- a*+ent en SW/ =:-B> sles- ls %*ales e)*"#alen al :B/B9- en ls )*e p!e+s bser#ar )*e ls sal!s sn ls s"$*"entes- para el a ;9:= (*e !e SW/ ;:9-=@> , para el a ;9:> (*e !e SW/ ;>;-<@9 sles- s"en! las %*entas +'s representat"#as las )*e se
+en%"naran a %nt"n*a%"&n7 Cap"tal s%"al representan! el <@/9B , respe%t"#a+ente- +anten"1n!se %n SW/ :@9-; para a+bs as/ Res*lta!s a%*+*la!s representa !"s+"n*%"&n !e SW/ B<; )*e e)*"#ale el @/9- pr)*e para el a ;9:= present SW/ :<-:?@ , para el a ;9:> present SW/ :;-;<> )*e e)*"#ale el ;/? para a+bs as/ Otras Reser#as !e 3atr"+n" a*+ent en SW/ =:->:: )*e e)*"#ale al <>/;< pr)*e a !"%"e+bre !el ;9:= present SW/ =-B@9 )*e e)*"#ale al :/9 , en el a ;9:> SW/ =?-=: )*e e)*"#ale a :9/> !el ttal pas"# , patr"+n"/
RATIOS FINANCIEROS DEL AO 2017 5 201 RATIOS DE LIJUIDE Tabla N8 9< Rat"s
;9:>
;9:=
L")*"!e2
:/@
:/>@
39
INTER3RETACION7 La e+presa %+er%"al a%er t"ene %+ l")*"!e2 %rr"ente para el a ;9:= SW/ :/>@ pr %a!a sl !e !e*!a a pa$ar en *n per"! +enr !e *n a en %+para%"&n al a ;9:> )*e pr %a!a sl !e !e*!a t*# SW/ :/@ para respn!er %n esa !e*!a a %rt pla2/ Rat"s pr*eba a%"!a
;9:> 9/@:
;9:= 9/:?
Tabla N8 9=
INTER3RETACION7 La e+presa %+er%"al a%er para el a ;9:= %*enta SW/ 9/:? para %*br"r "n+e!"ata+ente %a!a sl !e !e*!a %n e F"$"b"l"!a! +enr a *n a en el a ;9:> s* %apa%"!a! +ejr en el r!en !e SW/ 9/@: para %*br"r "n+e!"ata+ente a%"!a sl !e !*!a %n eF"$"b"l"!a! +enr a *n a/
RATIOS DE SOLVENCIA Tabla N8 9> Rat"s En!e*!a+"ent
;9:> !el 9/=:
;9:= 9/>=
a%t"# INTER3RETACION7 El rat" !e en!e*!a+"ent para la e+presa %+er%"al a%er )*e en el a ;9:= t"ene SW/ 9/>= , para el a ;9:> !"s+"n*, SW/ 9/=: es )*"ere !e%"r )*e la e+presa t"ene *na per!"!a ("nan%"era/ Tabla N89? Rat"s
;9:>
;9:=
apalan%a+"ent
:/@9
;/9<
INTER3RETACION7 La e+presa %+er%"al a%er )*e para el a ;9:= t*# *n a*+ent !e SW/ ;/9< +"entras para el a ;9:> !"s+"n*, a SW/ :/@9/ 40
Tabla N89@ Rat"s En!e*!a+"ent
;9:> 9/@9
;9:= :/:
patr"+n"al
INTER3RETACION7 la e+presa %+er%"al a%er %*enta en!e*!a+"ent patr"+n"al para el a ;9:> %n el +nt !e 9/@9 , para el a ;9:= !e :/: es )*"ere !e%"r )*e para ;9:> .a ten"! +ens en!e*!a+"ent )*e el a ;9:=/
Tabla N8 9 Rat"s En!e*!a+"ent
;9:> !el :/@=
;9:= ;/
a%t"# ("j
INTER3RETACION7 El rat" !e en!e*!a+"ent !e a%t"# ("j !e la e+presa %+er%"al a%er !"s+"n*, para el a ;9:> a :/@> +"entras )*e para el a ;9:= t*# *n en!e*!a+"ent !e ;/
Rat"s Apalan%a+"ent ("nan%"er
;9:> :/@9
;9:= :/9<
N89B 41
INTER3RETACION7 el rat" !e apalan%a+"ent ("nan%"er !e la e+presa %+er%"al a%er t*# *n "n%re+ent !e :/@ para el a ;9:> , para el a ;9:= t*# :/9
RATIOS DE GESTION T!l N;10 Rat"s ;9:> I+pa%t !e la %ar$a 9/9=
;9:= 9/9:
("nan%"era
INTER3RETACION7 El rat" !e "+pa%t !e la %ar$a ("nan%"era !e la e+presa %+er%"al a%er )*e para el a ;9:= %nt %n el +nt !e 9/9: , para el a ;9:> a*+ent a sW 9/9= Tabla N8:: Rat"s Mar$en br*t
;9:>
;9:= :/99
9/:;
INTER3RETACION7 La e+presa %+er%"al a%er en el +ar$en br*t para el a ;9:= t"ene SW/ 9/:; , *n a*+ent SW/ :/99 para el a ;9:> Tabla N8:; Rat"s Mar$en pera%"nal
;9:> 9/9?
;9:= 9/9?
42
INTER3RETACION7 La e+presa %+er%"al a%er t"ene %+ +ar$en pera%"nal para el a ;9:= , ;9:> %n SW/ 9/9? para a+bs as/
Rat"s Mar$en net
;9:> 9/99B
;9:= 9/9;
Tabla N8:<
INTER3RETACION7 La e+presa %+er%"al a%er t"ene %+ +ar$en net !e 9/9; para el a ;9:= , para el a ;9:> t*# *n "n%re+ent !e 9/99B/
Tabla N8:=
Rat"s
;9:>
;9:=
Rentab"l"!a! pera%"nal
9/:=
9/:=
INTER3RETACION7 La e+presa %+er%"al a%er t"ene %+ rentab"l"!a! patr"+n"al t"ene el +"s+ +nt para el a ;9:= , ;9:> !e SW/ 9/:=/ Tabla N8:> Rat"s Rentab"l"!a! ("nan%"era
;9:> 9/9;
;9:= 9/9?
INTER3RETACION7 La e+presa %+er%"al a%er en la rentab"l"!a! ("nan%"era t*# *n "n%re+ent !e SW/ 9/9? para el a ;9:= , para el a ;9:> *na !"s+"n*%"&n !e SW/ 9/9;/ 43
V.
DISCUSION
Se$n el a*tr lres- / ;99 )*e ns !"%e )*e es *n J+1t! !e an'l"s"s ("nan%"er )*e !eter+"na el pr%entaje !e part"%"pa%"&n !e *na %*enta %n rela%"&n a *n $r*p s*b$r*p !e %*entas !el alan%e General , el Esta! !e Ganan%"as , 31r!"!as/ He+s real"2a ! el an'l"s"s .r"2ntal , #ert"%al !n!e se bser#a )*e la e+presa a !"s+"n*"! en s*s a%t"#s , .an a*+enta! s*s a%t"#s l )*e n est' b"en en la e+presa pr)*e se est' en!e*!an! , s* patr"+n" n .a
44
%re%"& en %+para%"&n al a anter"r est )*"ere !e%"r )*e s* en!e*!a+"ent n .a s"! t+a! para "n#ert"r en a%t"#s tan$"bles/ Se$n el a*tr lres- / ;99 - ns +en%"na )*e sn J0n!"%es *t"l"2a!s en el an'l"s"s ("nan%"er )*e per+"ten rela%"nar las %*entas !e *n Esta! "nan%"er %n tras %*entas !el +"s+ esta! ("nan%"er * trs esta!s ("nan%"ers/ A!e+'s )*e sn Jlla+a!s 0n!"%es- %%"entes- ra2nes rela%"&n- eFpresan el #alr !e *na +a$n"t*! en (*n%"&n !e tra , se bt"enen !"#"!"en! s* #alr pr tr/ Ta+b"1n se ."2 el an'l"s"s e rat"s !e ls %*ales se .a #"st )*e s* l")*"!e2 s" abaste%e s*s !e*!as a %rt pla2 , s* rentab"l"!a! a !"s+"n*,& es )*"ere !e%"r )*e la e+presa t*# *na +ala a!+"n"stra%"&n )*e n le per+"t"& "n%re+entar s*s $anan%"as para el ;9:>/
VI/
CONCLUSIONES
La e+presa %+er%"al a%er a !"s+"n*"! s*s a%t"# !eb"! a )*e .an !"s+"n*"! s*s %*entas pr %brar/
El pas"# !e la e+presa ta+b"1n a !"s+"n*"! , est se !ebe a )*e la e+presa s*s %*entas pr pa$ar !"s+"n*,ern est !"%e )*e la e+presa est' l$ran! sal"r !e !e*!as a %rt pla2/ 45
S* patr"+n" s* a*+ent ,a )*e a*+entarn s*s reser#as para patr"+n"/
En ls rat"s !e l")*"!e2 se bser#& )*e la e+presa s* %*enta %n l")*"!es para pa$ar s*s !e*!as a %rt pla2/ La e+presa n %*enta %n sl#en%"a e%n&+"%a ,a )*e s*s pas"#s sn +a,res )*e s*s a%t"#s , s* rentab"l"!a! a %+para%"&n e s*s a%t"#s , pas"#s es +*, baja/ La rentab"l"!a! e la e+presa a !"s+"n*"! , ests es pr *na +ala a!+"n"stra%"&n )*"2' es pr)*e n t*# las #entas espera!as , se )*"ere +ejrar s*s rentab"l"!a!/
REERENCIAS ILIOGRAICAS "bl"$ra(0a A$*"rre- A/ :BB;/ Fundamentos de Economía y Administración de Empresas / Ma!r"!/ E!"%"nes 3"r'+"!e- S/A/ Apa2a- M/ ;99:/ Finanzas para Contadores Aplicado a la Gestión Empresarial. L"+a- 3er7 Inst"t*t !e In#est"$a%"&n El 3a%0("% E/I/R/L/
Apa2a- M/ ;9:9 Consultor Económico Financiero/ L"+a/ 3a%"("% E!"tres/
46
Casan#as- M/ etran- / ;9:< La Financiación de la Empresa/ ar%elna/ 3r("t E!"tr"al/ Apa2a- M/ ;9::/ Estados Financieros – Formulación – Análisis – Interpretación conforme a las IIF!s y al "CGE. L"+a- 3er7 Inst"t*t
3a%0("% S/A/C/ Dr"+er- R/ ;9:: #eoría del Financiamiento/ *ens A"res/ Os+ar D/ *,att" L"brer0a E!"tr"al E(("- / ;99/ Finanzas para Contadores/ L"+a- 3er7 Asesr E+presar"al/ lres- / ;99/ Estados Financieros. L"+a- 3er7 Entrel0neas S/R/L/ Gra.a+//-S+art/ S/ Me$$"nsn / ;9::/ Finanzas Corporati$as El $ínculo entre y lo %ue las empresas &acen. <8 E!"%"n/ M1F"%/ D/7 Cen$a$e
Learn"$s E!"tres/ G"t+an- L/ :BB?/ Administración Financiera 'ásica/ E!"tr"al Har"a/ M1F"%/
S'n%.e2- / :BB/ Análisis conta(le de la renta(ilidad empresarial - Centr !e Est*!"s "nan%"ers- Ma!r"!/ Zans- / ;99B/ Estados Financieros. Formulación) análisis e interpretación. L"+a- 3er7 E!"tr"al San Mar%s E/IR/L/ eb7 r"%e- 3/ :> !e ener !e ;9:</ La importancia de la información financiera. Gest"&n/ Re%*pera! !e7
47
.ttp7WWbl$s/$est"n/peW!ere$resalbas"%W;9::?B:
ANE
48
;9:>
liquidez corriente=
283,064 151,165
;9:= liquidez corriente=
372,662 237,890
=1.57
;9:>
pruebaacida
=1.87
=
283,064
−
175,445
151,165
=
0.71
;9:=
pruebaacida =
283,064−257,385 151,165
[ 9/:?
RATIOS DE SOLVENCIA 49
2017 endeudamiento del activo
=
175,860 428,230
=
0.41
201 endeudamiento del activo=
250,283 460,758
¿ 0.54
2017 apalancamiento
=
428,230 252,370
=
1.70
201 apalancamiento =
428,230 210,475
[ ;/9<
2017 endeudamiento patrimonial=
175,860 252,370
=0.70
201 endeudamiento patrimonial=
250,283 210,475
[ :/:
50
2017
e ndeudamiento del activo fijo =
252,370 144,826
=1.74
201 e ndeudamiento del activo fijo =
210,475 87,726
¿ 2.39
2017
6,274
apalancamiento financiero =
252,370 6,274
=1.7
201 19,155
apalancamiento financiero
210,475 19,155 460,758
[:/9<
RATIO DE GESTION 51
Impactoa la carga financiera=
Impactoa la carga financiera=
14,656 416,890
=0.04
5,350 470,508 ¿ 0.01
RATIOS DE RENTABILIDAD
2015 rentabilidad netadel activo
=
3,939 416,890
x
416,890 428,230
=
0.00
2014
rentabilidad netadel activo =
13,167 470,508
x
470,508 460,758
¿ 0.028
2015
margenbruto =
416,890 −360,325 416,890
= 1.00
2014
margenbruto
=
470,508
−
410,341
470,508
=
0.12
52
2015
margenoperacional =
25,286 416,890
=0.06
2014
margenoperacional =
30,174 470,508
=0.06
2015
margenneto =
margenneto
=
3,939 416,890
13,167 470,508
=
= 0.009 2014
0.02
2015
rentabilidad operacional del patrimonio=
2014
25,286 252,370
=0.14
rentabilidad operacional del patrimonio=
30,174 210,475
=0.14
53
