Ramírez Díaz, José Augusto. Evaluación fnanciera de proyectos: con aplicaciones en Ecel. !ogot", #$: Ediciones de la %, &'((. )ro*uest e+rary. e+. (- ay &'(-. #opyrig/t 0 &'((. Ediciones de la %. All rig/ts reserved.
E1ercicio (' 2u+ricremas 3.A. ser" una empresa 4ue producir" crema /umectante para mu1eres. 3e defnió 4ue solamente se va a producir y comercializar crema /umectante con avena. )ara su constitución los socios utilizan la siguiente mezcla de capital: 5'6 capital propio, 7'6 deuda, para un monto de 8'' millones. 2a deuda se pactó a una tasa f1a del (96 EA, para un plazo de 9 aos mediante la cancelación de cuotas f1as anuales. 2a inversión inicial ser" de: !odega con ofcinas 9'' millones. El pago es el 9'6 de contado y el saldo a un ao sin intereses. a4uin a4uinari aria a ;mezcl ;mezclado adora, ra, envasa envasador dora a y secado secadora< ra< &9' millon millones. es. El pago es de contado. 2a capacidad instalada de estos e4uipos es de 5.9'' =rascos de crema de 5'' ml por mes. ateri ateria a prima prima ;glice ;glicerin rina, a, petro petrolat lato, o, estear estearato ato de glicer glicerilo ilo,, alco/ alco/ol ol cetí cetíli lico co,, mant mantec eca a de caca cacao, o, acei aceite te de rici ricino no,, etr etrac acto to de aven avena, a, etcétera < >5.9'' por unidad. 2a planta de personal es: %n gerente general 4ue gana un sueldo f1o de >-.'''.''' por mes m"s una +onifcación de >(.9'' por cada =rasco de crema vendido y co+rado por la empresa. %n 1e=e de control de calidad con un sueldo f1o de >&.'''.'''. 5 vend vended edor ores es con con un suel sueldo do mens mensua uall de >(.& >(.&'' ''.' .''' '' m"s m"s una una comisión de >5'' por cada =rasco de crema vendido y co+rado por la empresa. %n asistente de gerencia, & en despac/o, & en logística y 9 operarios en producción, para un total de (', los cuales devengan individualmente un sueldo mensual de >8''.'''. ?enga ?enga en cuenta 4ue por servicio eléctrico la empresa pagar" mensualmente >('.'''.''', m"s >5.'''.''' por agua y telé=ono. El gasto de la energía es f1o independiente del n@mero de =rascos de crema 4ue se produzcan.
Después de una reunión con la DAB, se acordó 4ue los activos f1os se depr deprec ecia iar" r"n n en un plaz plazo o de (' aos aos en líne línea a recta ecta y la tasa tasa impositiva de renta ser" del CC6. )or @ltimo, se de+e tener en cuenta un gasto de mercadeo ;impulsadora, panetos, afc/es y vallas< de >&.9'' por cada =rasco vendido. De acue acuerd rdo o con con un mode modelo lo de regr regres esió ión n line lineal al se esti estima ma 4ue 4ue el crecimiento de las ventas sera del ('6 cada ao. aria+le importante para la proyección de los ingresos. El precio de venta unitario se estima en >&9.'''. )ara la proyección de todos los costos y gastos de la empresa se tendr" en cuenta una tasa de inación del 76 anual. 3e re4uiere: )royectar los estados fnancieros +"sicos ;estado de resultados, u1o de ca1a y +alance general< para cada uno de los aos. #alcular el valor de salvamento de la inversión en activos f1os. Estimar el costo promedio ponderado de capital ;A##<. alorar la compaía, teniendo los resultados de la tasa interna de reto retorn rno o ;?R ;?R<< y valo valorr pres presen ente te neto neto ;)B ;)B<, <, para para la empr empres esa a y los los accionistas, no olvidar 4ue los socios retiran dividendos anuales del 5'6 de las utilidades de cada ao y la tasa de interés de oportunidad es de &'6 anual.
Respuestas: alor de salvamento F >C-9.'''.''' A## F (9.'C6 ?R F &-.776 alor de la Empresa F >7G7.(-&.59G )B de la Empresa F > &C7.(-&.59G )B de los Accionistas F >(&-.587.7C& respuesta a los siguiente ítems: Hn=ormación re4uerida para proyectar los estados fnancieros +"sicos ;estado de resultados, u1o de ca1a y +alance general< para cada uno de los aos. Hn=or Hn=ormac mación ión re4ue re4uerid rida a para para calcul calcular ar el valor valor de salvam salvament ento o de la inversión en activos f1os. Hn=ormación re4uerida para Estimar el costo promedio ponderado de capital ;A##<. Hn= Hn=or orma maci ción ón re4u re4ueri erida da para para alor alorar ar la comp compa aía ía,, teni tenien endo do los los resultados de la tasa interna de retorno ;?R< y valor presente neto ;)B<, para la empresa y los accionistas.
Ramír amírez ez Díaz Díaz,, José José Augu August sto o. Eval Evalua uaci ción ón fnan fnanci cier era a de proy proyec ecto tos: s: con con aplicaciones en Ecel. !ogot", #$: Ediciones de la %, &'((. )ro*uest e+rary. e+. (- ay &'(-. #opyrig/t 0 &'((. Ediciones de la %. All rig/ts reserved. reserved.
