RETURN HARAPAN DAN RISIKO PORTOFOLIO Nico Agustinus 121110039
Latar Belakang
Investasi merupakan komitmen yang dilakukan pada sejumlah dana agar dapat memperoleh keuntungan di masa mendatang. Keuntungan yang diharapkan tersebut belum tentu sesuai dengan realisasinya. Keuntungan ini disebut pula pula return harapan. Return harapan yang bersifat tidak pasti menyebabkan investor juga harus mempelajari tentang risiko investasi. Risiko investasi ini merupakan kemungkinan terjadinya perbedaan antara return harapan dengan return aktual. Hal ini menjelaskan bahwa dalam kegiatan investasi selain investor harus menghitung return harapan, investor juga harus mempertimbangkan risiko yang akan ditanggungnya.
Pengertian Return dan Risiko
Return terdiri atas yield dan capital gain (loss). (loss) . Yield mencerminkan aliran kas yang akan diperoleh dari investasi. Sedangkan capital gain (loss) merupakan (loss) merupakan kenaikan (penurunan) harga dari suatu surat berharga yang memberikan keuntungan (kerugian) bagi investor. Return total dari investasi dapat dihitung dengan menjumlahkan yield dan capital gain (loss). (loss). Risiko merupakan kemungkinan terjadinya perbedaan antara return harapan dengan return aktual. Semakin besar perbedaannya maka semakin tinggi pula risikonya. Beberapa sumber risiko terdiri atas: 1. Risiko suku bunga: Perubahan suku bunga bisa mempengaruhi variabilitas return suatu investasi. Perubahan suku bunga dapat mempengaruhi harga saham secara berbanding terbalik. 2. Risiko Pasar: Fluktuasi pasar dapat menyebabkan berubahnya indeks pasar saham secara keseluruhan. 3. Risiko inflasi: inflasi yang meningkat menyebabkan penurunan penurunan daya beli sehingga investor akan menuntut tingkat premium inflasi untuk menutupi penurunan daya beli tersebut.
4. Risiko Bisnis: merupakan risiko bisnis yang terdapat pada suatu jenis perusahaan / industri. 5. Risiko finansial: merupakan risiko dalam penggunaan keputusan hutang dalam pembiayaan perusahaan. 6. Risiko likuiditas: risiko yang berkaitan dengan tingkat seberapa cepatnya sekuritas yang diperdagangkan perusahaan dapat dijual ke pasar sekunder. 7. Risiko nilai tukar mata uang: risiko yang berkaitan dengan fluktuasi nilai mata uang asing. 8. Risiko negara: risiko yang berkaitan dengan hal politik dari suatu negara.
Menghitung Nilai Harapan
Estimasi pengembalian suatu sekuritas dilakukan dengan menghitung return harapan atas sekuritas tersebut yang merupakan nilai return rata-rata. Persamaan rumus return harapan:
Keterangan: E(R) : return harapan dari sekuritas Ri : return ke-i yang mungkin terjadi pr i : probabilitas kejadian return ke-i n : banyaknya return yang mungkin terjadi atau menggunakan perhitungan arithmetic mean: mean:
̅ ∑
∑ merupakan penjumlahan nilai return selama suatu perioda, n adalah total jumlah perioda.
Menghitung Risiko
Tingkat risiko sebaiknya harus mampu dihitung investor. Karena tingkat risiko merupakan kemungkinan terjadinya perbedaan antara return harapan dengan return aktual. Hal ini dapat dihitung dengan menghitung varians serta deviasi standar yang
menunjukkan
ukuran
penyimpangan
atau
penyebaran
data.
Semakin
besar
penyebarannya maka semakin besar pula tingkat risikonya. risikonya.
Diversifikasi dilakukan investor untuk meminimalkan tingkat risiko atas investasi. Diversifikasi ini memiliki arti sebagai pembentukan portofolio dengan melakukan pemilihan kombinasi aset hingga risiko dapat diminimalkan tanpa mengurangi return harapan.
Diversifikasi random
Diversifikasi random ini merupakan suatu keadaan yang terjadi ketika investor melakukan investasi acak pada berbagai saham / aset yang berbeda dengan harapan bahwa varians return dapat diturunkan. Diversifikasi random ini dilakukan tanpa memperlihatkan karakteristik dan hubungan antar aset.
Diversifikasi Markowitz
Diversifikasi
Markowitz
ini
merupakan
pembentukan
portofolio
dengan
mempertimbangkan kovarian dan koefisien korelasi negatif antar aset-aset agar dapat menurunkan risiko portofolio.
