INSTITUTO TECNOLOGICO DE CHILPANCINGO
FINANZAS EN LAS LA S ORGANIZACIONES ORGANIZACIONES
PORTAFOLIO DE EVIDENCIAS
MTRA. ESMERALDA HERNANDEZ HERNANDEZ RAMIREZ
ALUMNOS: AL UMNOS: IVAN IVA N RAFAEL RAF AEL HERNADEZ NAVA. NA VA. ELVIA LIZELY SAL VADOR SALVADOR. AUL A: M-6 HORARIO: 5-6HRS
INDICE INTRODUCCION UNIDAS 1 UNIDAD 2 UNIDAD 3 UNIDAD 4 UNIDAD 5 CONCLUSION
INTRODUCCION
En la siguiente carpeta de evidencias veremos todo lo que trabajamos con la materia, ejercicios, conceptos, mapas conceptuales. conceptuales. Las finanzas son el arte del manejo del dinero para hacer mejor su rendimiento en la empresa. Las finanzas pueden definirse como el arte y la ciencia de administrar dinero; se ocupan del proceso, las instituciones, los mercados e instrumentos relacionados con la transferencia de dinero entre individuos, empresas y gobiernos.
Desde el punto de vista teórico y práctico, la experiencia de la administración administración financiera, tiene como fin, identificar bases estratégicas para el futuro de los programas de reforma en dicha materia. La administración financiera se puede considerar como una forma de la economía aplicada que se funda en alto grado en conceptos económicos. El administrador financiero desempeña un papel muy importante en las operaciones y en el éxito de las empresas. Por ello, todos los empleados claves de cualquier organización de negocios, grandes o pequeñas, deberán estar familiarizados con los compromisos y las actividades de su administrador administrador financiero. Frente a la administración financiera y su gestión el responsable responsable debe proveer proveer todas las herramientas para realizar las operaciones fundamentales de la empresa frente al control, en las inversiones, en la efectividad en el manejo de recursos, en la consecución de nuevas fuentes de financiación, en mantener la efectividad y eficiencia operacional y administrativa, en la confiabilidad de la información financiera, financiera, en el cumplimiento de las leyes y regulaciones aplicables, pero sobretodo en la toma de decisiones. La comprensión de los conceptos presentados a continuación servirá para obtener conocimientos claves del papel que desempeña el administrador financiero en las organizaciones, organizaciones, empresas, compañías, etc., y su relación con la ingenie ingeniería ría industrial.
UNID UNIDA AD 1 INTROD INTRODUCC UCCION ION A L A S FINA FINANZAS NZAS
1.1 CONCEPTO DE FINANZAS Las finanzas son una rama de la economía y administración de empresas que estudia el intercambio de capital entre individuos, empresas, o Estados y con la incertidumbre y el riesgo que estas actividades conllevan. Se dedica al estudio de la obtención de capital para la inversión en bienes productivos y de las decisiones de inversión de los ahorradores. Está relacionado con las transacciones y con la administración del dinero. En ese marco se estudia la obtención y gestión, por parte de una compañía, un individuo, o del propio Estado, de los fondos que necesita para cumplir sus objetivos, y de los criterios con que dispone de sus activos; en otras palabras, lo relativo a la obtención y gestión del dinero, así como de otros valores o sucedáneos del dinero, como lo son los títulos, los bonos, etc. Según Bodie y Merton, las finanzas "estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a través del tiempo". Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y la oportunidad con que se consigue el capital, de los usos de éste,y los retornos que un inversionista obtiene de sus inversiones.
LA RELACION DE FINANZAS CON OTRAS DISCIPLINAS Al estudiar la administración financiera hay que tener presente que esta disciplina no es un área totalmente independiente, sino que hace uso de muchas disciplinas y campos de estudio relacionados, entre los que se destacan la contabilidad y la economía; en esta ultima son importante la macroeconomía y la microeconomía, así mismo el marketing, la producción, la administración de recursos financieros y el estudio de métodos cuantitativos intervienen en el campo de la administración financiera.
Contabilidad Esta disciplina guarda una gran relación con las finanzas ya que por lo general los contadores se una empresa son los responsables de elaborar informes y mediciones de finanzas que ayudan a los gerentes a evaluar el desempeño anterior y el rumbo futuro de la empresa además de cumplir con ciertas obligaciones legales como el pago de impuestos. El papel del contador incluye la elaboración de estados financieros como el balance general, estados de resultados y el estado de flujos de efectivo.
Economía Existen dos áreas de la economía con las que debe estar familiarizado el gerente de finanzas, esta son la microeconomía y la macroeconomía. La primera trata de las decisiones económicas de personas hogares y empresas, en tanto que la macroeconomía considera la economía en su conjunto. La empresa común recibe gran influencia del desempeño global de la economía y depende del dinero y los mercados de capitales para obtener los fondos que necesita para invertir, por tanto los gerentes de finanzas deben reconocer y comprender las influencias que las políticas monetarias ejercen en el costo de los fondos y la disponibilidad de crédito. Así mismo deben conocer bien las políticas fiscales y su influencia en la economía. El gerente de finanzas utiliza la macroeconomía al elaborar modelos de decisión susceptibles de llevarse a las modalidades más eficientes y exitosas de operación dentro de la empresa.
Marketing, producción, métodos cuantitativos y administración de recursos humanos Estas disciplinas tienen una relación indirecta con las decisiones cotidianas fundamentales que toman los gerentes de finanzas. Por ejemplo los gerentes financieros deben considerar el impacto del desarrollo de nuevos productos y los plañes de promoción que se hacen en el área de marketing ya que estos planes exigen erogaciones de capital e influirán en los flujos de efectivo proyectados por la empresa. Del mismo modo los cambios en el proceso de producción probablemente requieran erogaciones de capital que los gerentes de finanzas deben evaluar y financiar. Las herramientas de análisis desarrollados en el ámbito de los métodos cuantitativos son útiles para analizar los complejos problemas de la administración financiera. Las políticas de compensación pueden influir en el grado de los problemas de agencia en una empresa Es el Contabilidad general . arte, ciencia, técnica o disciplina que enseña las normas y procedimientos para analizar, clasificar y registrar las operaciones efectuadas por entidades
económicas integradas por un solo individuo, o constituidas bajo la forma de sociedades con actividades comerciales, industriales, bancarias o de carácter cultural: científico, deportivo, sindical etc., y que sirve de base para elaborar información financiera que sea de utilidad al usuario en la toma de sus decisiones económicas. La contabilidad financiera o contabilidad externa, también llamada simplemente Contabilidad es la técnica mediante la cual se recolectan, se clasifican, se registran, se sumarian y se informa de las operaciones cuantificables en dinero, realizadas por una entidad económica. Es la utilización de ciertos principios al registrar, clasificar y suma rizar en términos monetarios datos financieros y económicos, para informar en forma oportuna y fehaciente de las operaciones de la vida de una empresa. La función principal de la contabilidad financiera es llevar en forma histórica la vida económica de una empresa, los registros de cifras pasadas sirven para tomar decisiones que beneficien en el presente o a futuro. También proporciona los Estados Contables o estados financieros que son sujetos al análisis e interpretación, informando a los administradores, a terceras personas y a entes estatales del desarrollo de las operaciones de la empresa.
Economía y finanzas. La economía es la ciencia social que estudia las relaciones sociales que tienen que ver con los procesos de producción, intercambio, distribución y consumo de bienes y servicios, entendidos estos como medios de satisfacción de necesidades humanas y resultado individual y colectivo de la sociedad. La Economía abarca todos los problemas relacionados con la determinación del precio de las cosas, con el análisis de actividades que implican costes y que producen beneficios medibles en dinero, en suma, con la producción y distribución de bienes y servicios para la satisfacción de necesidades humanas. Diferencia entre Economía y Finanzas: La economía tiene un objeto mucho más global en el manejo de los recursos económicos (trabajo, capital, conocimiento e incluso la tierra), a nivel de Estado es decir a nivel país, las finanzas son mucho más específicas y aplicadas prácticamente a cualquier organización y determinan el estado financiero de la misma, básicamente a través del análisis del estado de pérdidas y ganancias utilizando para ello unos indicadores llamados "Estados financieros", además de esto a través de las finanzas se pueden tomar decisiones a cerca de las inversiones que se deseen hacer y medir la rentabilidad de las mismas (préstamos, bolsa, bonos, dólares, etc.) lo que se conoce como valor del dinero en el tiempo. Administración y finanzas. Fase de la administración general. La administración financiera es parte o fase de la administración en general. Maximizar el patrimonio de la empresa a largo plazo. La administración financiera, trata de exprimir los recursos financieros lo mas que se puede, para así obtener el máximo jugo posible de ellos, es decir maximizar utilidades a largo plazo, para aumentar el capital contable de la empresa.
Matemáticas y finanzas. Finanzas: Es el termino aplicado a la compra-venta de instrumentos legales cuyos propietarios tienen ciertos derechos para percibir, en el futuro, una determinada cantidad monetaria. La relación entre las matemáticas y las finanzas es que esta disciplina trabaja con activos financieros o títulos valores e incluyen bonos, acciones y préstamos otorgados por instituciones financieras, que forman parte de los elementos fundamentales de las matemáticas financieras. Es una rama de la matemática aplicada que estudia el valor del dinero en el tiempo, al combinar elementos fundamentales (capital, tasa, tiempo) para conseguir un rendimiento o interés, al brindarle herramientas y métodos que permitan tomar la decisión más correcta a la hora de una inversión. Los financieros buscan a matemáticos que les hagan modelos que les ayuden a tener ganancias a largo plazo y que le s permita asegurarse que no tendrán pérdidas cuantiosas en un momento dado. Desde siempre las técnicas matemáticas han sido aplicadas a cuestiones económicas; números negativos para llevar adecuadamente la contabilidad comercial, el ubicuo numero e, para calcular intereses que se componen continuamente, etc. La Informática y las Finanzas. La informática ha generado un sin número de aportes a las ciencias Económicas y dentro de ellas al área de las finanzas. Entre los más resaltantes se encuentra la Automatización de modelos de cálculo como los del valor presente neto, tasa interna de retorno, valores de regresión múltiple, y modelos econométricos para la toma de decisiones. Este conjunto de mecanismos son los que permiten realizar cálculos de expresiones matemáticas de realización compleja en pocos minutos partiendo de bases de datos de las empresas. Con relación a las finanzas prospectivas es indispensable la automatización generada por la informática para la proyección de valores a futuro y pronosticar el comportamiento de los ratios en ambientes cambiantes. Un Área de las finanzas como lo es las operaciones Bolsa de Valores donde le registro de las operaciones y la realización de transacciones a distancia solo se desarrollaron a parte de la introducción de la informática en las operaciones financiera. Con relación a la banca todas sus operaciones se encuentran regidas por la informática desde la realización de operaciones contables a cada cliente con el desembolso de créditos para las empresas. Es mi criterio que el mayor aporte se encuentra que el uso de experto para participar en las operaciones financieras es cada vez menor y les dan a las personas comunes la posibilidad de participar en las finanzas desde un ámbito local. 1.3LA FUNCIÓN FINANCIERA La función financiera de una empresa es aquella que define cómo se empleará el dinero de la empresa. Su objetivo principal es obtener el mayor rendimiento posible de los bienes monetarios que posee la institución.
El flujo de dinero de una empresa se divide en dos partes: Una corriente de salida, la cual se debe a la adquisición de bienes para producción y servicios necesarios para la empresa; una corriente de entrada, la cual proviene de las aportaciones de los inversionistas, así como de préstamos que pueda solicitar la empresa, y principalmente las ventas de producto que realice. Los egresos de una empresa son mayoritariamente bienes para la producción y servicios necesarios para el mismo fin, aunque también incluye el pago a sus trabajadores, pago de dividendos a accionistas, y el pago de deudas que se puedan tener. La función financiera de la empresa entonces, es la encargada de controlar los flujos de dinero para garantizar que la empresa opere. Constantemente se buscan formas de reducir los gastos y aumentar las ganancias. Incluso más importante, se encuentra una función proyectiva que se encarga de definir en que se deben de invertir las ganancias de la empresa. Cercano a la función financiera, se encuentra la función contable la cual se encarga de llevar un análisis sobre los balances financieros de la empresa y para poder presentarlos a entidades fiscales e inversionistas.
1.4 LA ÉTICA EN FINANZAS LA ÉTICA, COMPLEMENTO INDISPENSABLE EN LAS FINANZAS El valor de la información es innegable y quien tiene acceso a ella, en nuestra sociedad es considerado como quien tiene el poder; el dinero igualmente, aparece como consecuencia del trabajo y por ello, “cambia la naturaleza de las cosas”, quien tiene poder, tiene dinero, quien tiene dinero, tiene futuro, así es
como vemos las cosas, pero el dinero debe ir de la mano con la ética pues ambos generan consecuencias, y separarlos sería la puerta de entrada a la corrupción. En la contabilidad y en las finanzas, se debe manejar la ética como un principio fundamental ya que la confianza que deben tener los ahorrantes o inversionistas en quienes manejan su dinero debe ser total y ajena de dudas, robos, usuras, o mal manejo del dinero; un ejemplo de esto es el manejo de los impuestos: quienes pagan, no confían en el buen uso que se le dará al dinero para el bien colectivo, por el contrario, creen que los están robando, por consiguiente tratan al máximo de evadir impuestos. La confianza es la base del negocio bancario ya que los clientes buscan que alguien se haga cargo de sus necesidades para darles una buena solución, es por eso, que la banca tiene una enorme responsabilidad social y ética. Otro punto, que debe tenerse en cuenta es que la ética hace eficaz el mercado ya que al mantener transparencia en la economía de un país, ésta prospera.
TAREA 2: ORGANIGRAMA PEPSI-CO DE MÉXICO
INVESTIGACIÓN DE LA EMPRESA NOMBRE DE LA EMPRESA : PEPSI-CO DE MÉXICO UBICACIÓN: Av. Vasco de Quiroga # 3000 piso 4 Col. Lomas de Santa Fe C.P. 01210 México, D.F. TELÉFONO: 52-61-46-41 GIRO: Se dedicada a la fabricación, comercialización y distribución de bebidas y aperitivos. ¿POR QUÉ O QUE ARGUMENTÓ, SABEMOS QUE LLEVA FINANZAS? La compañía Pepsi lleva finanzas ya que debe llevar un control de sus indicadores financieros principales, en los cuales en ellos observa la utilidad neta de cada año, sus activos, sus pasivos, sus ventas totales, para así poder tener mejor una vista sobre su capital. Algo importante también por el cual la Pepsi-co lleva finanzas, es por la razón de reportar sus ingresos trimestrales y llevar un control en ella. Las discusiones y análisis son parte integral para entender nuestros resultados financieros. BIBLIOGRAFÍAS
https://es.wikipedia.org/wiki/PepsiCo#Negocios http://www.pepsico.com.mx/
TAREA 3: Cuadro comparativo Personas morales : LGSM N O. 1 2
3 4
5 6
NOMBRE
EJEMPLO
RESPONSABILIDAD
CARACTERÍSTICAS
SOCIEDAD EN NOMBRE COLECTIVO Sociedad en comandita simple
MERCADO Y CIA, S en N.C de C.V Perez y Sucursales, s en C.S de C.V Colchones, s de R.L de C.V Grupo Modelo S.A de C.V
Ilimitada solidaria y subsidiaria
Razón Social
Comanditados Comanditarios
Razón Social
Comanditario comanditado
Minimo 5% legal; hasta 20%capital, minimo 2 socios. Administración a cargo de socios comanditados. N. minimo de capital Partes sociales indiviables capital social $ 3000 Capital representado por acciones Minimo 2 socios; capital mínimo $50,000 Aportación social : $ Sus partes sociales están repreentadas por acciones Integrado por personas de la clase trabajadora (ahorro, consumo
Sociedad de presupuestos Limitada Sociedad Anónima
Sociedad en comandita por Acciones Sociedad cooperativa
Comanditados Comanditarios Limitada Limitada Limitada
Examen ordinario de Finanzas en las Organizaciones, unidad 1 Nombre: I.
Conteste de modo breve y claro 1. Defina a las finanzas
Es una rama de la economía y administración de empresas que estudia el intercambio de capital entre individuos y empresas II. Señale falso (F) o verdadero (V) según el caso. 1. La única sociedad mercantil que puede ser variable su cap es la sociedad cooperativa ( F ) 2. Los socios de una sociedad anónima sus comanditados ( F ) 3. Para que exista una sociedad se requieren 3 socios ( F ) 4. Una sociedad anónima se constituye, solo por suscripción publica ( F ) 5. Reparto de dividendos implica decidir el pago de PTU ( F ) III. Complemente 1. Característica ética del admón. Financiero : Honestidad 2. Sinónimo de finanzas corporativas: Finanza en las organizaciones 3. Monto mínimo de la reserva legal : 20% de capital social
UNIDAD 2 ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
SINTESIS
El análisis e interpretaciónfinaciera se logra mediante la aplicacion de metodos y técnicas de esta manera se sustenta una opinión
Clasificación
1 MÉTODO DE ANALISIS VERTCAL 2. MÉTODO DE ANÁLISISHORIZONTAL 3. MÉTODO DE ANÁLISIS HISTORICO 4. METODO DE ANALISIS PRYECTADO
2.2 y 2.4 concepto e interpretación de Estados Finacieros
2.1 CONCEPTO DE ANÁLISIS
Distinción de las partes de un todo hasta llegar sus principio o elementos .
Proceso de la administración financiera
Objetivo del análisis Finaciero
Objetivo del análisis
1. RECABAR INFORMACIÓN FIANCIERA 2. ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA 3. EVALUACIÓN FINACIIERA 4. TOMA DE DESICIONES
_ balance general - estado de resultado - estado de cambio de la situacion fianciera - estado de variacin en el capital variable Estaddo de costo de produccion de lo vendido
La funcioón esencial de los estados financieros es convertis los datos en información útil, razón por lo que el análisis de los estados finacieros debe ser básicamente decisional
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
o
Recabar información Análisis de estados financieros Análisis Definición Interpretación Métodos Objeto Objetivo Evaluación de estados financieros Toma de decisiones
Desagregación
Juicio profesional Procedimiento Verticales – 1edo razones simples (a) Horizontales – 2edo razones estándares (b) Históricas – 2ª +edos Proyectadas – edos proforma
o o
o
Análisis e interpretación de estados financieros
2.1 concepto de análisis Es un método que permite analizar las consecuencias financieras de las decisiones de negocios.
Los estados financieros deben ser comprensibles, relevantes, fiables y comparables.
2.2 y 2.4 concepto e interpretación de estados financieros
Clasificación:
Método de análisis vertical Método de análisis proyectado Método horizontal o dinámico Método de análisis histórico Método vertical o estático
Compañía comercializadora del norte S.A. del año 2005 1. RAZÓN DEL CAPITAL DEL TRABAJO CT= Activo circulante / pasivo = 4548/4334 = 1.05
Lectura negativa: cada peso de pasivo circulante esta garantizado con 1.05 pesos de efectivo y otros bienes que en el curso normal de las operaciones se transforman en efectivo. Lectura positiva: la empresa cuenta con 0.04 centavos de activo circulante entre efectivo, cuentas por cobrar, inventarios que en el curso normal de las operaciones se transforma en efectivo. 2. RAZÓN DE MARGEN DE SEGURIDAD = capital de trabajo / pasivo circulante RMS = CT/PC = 214 / 4334 =0.05/ 1
capital del trabajo= AC - PC = 4548 / 4334 = 214 Lectura positiva : la empresa ha invertido 0.05 centavos los propietarios y acreedores a largo plazo en el activo circulante por cada peso de inversión de los acreedores a corto plazo.
Lectura negativa: por cada $1.00 de inversión en el activo circulante de los acreedores a corto plazo, los propietarios y acreedores a largo plazo invierten 0.05 3. RAZÓN SEVERA, PRUEBA ACIDA= activo circulante – inventarios / pasivo circulante RS= AC-I/PC= 4548 – 2479 / 4334 = 0.48 / 1
Lectura positiva: la empresa cuenta con $0.48 de activos disponibles inmediatamente por cada $1 de obligaciones a corto plazo.
Lectura negativa : por cada peso de obligaciones a corto plazo, la empresa cuenta con $0.90 de activos rápidos. 4. RAZÓN DE PROTECCIÓN AL PASIVO TOTAL =capital contable / pasivo total. RPPT= CC/PT = 650/ 9517 = 0.07/1 Lectura positiva: los propietarios invirtieron $0.07 en la empresa por cada $ 1.00 de inversión de los acreedores.
Lectura negativa: cada peso de los acreedores de la empresa está garantizado con $0.07 de los propietarios de la misma. 5. RAZÓN DE PROTECCIÓN AL PASIVO CIRCULANTE = cap. Contable/P. circulante. RPPC=CC/PC = 650/4334 = 0.15/1 Lectura positiva : los propietarios invierten $0.15 en la empresa por cada peso de inversión de los acreedores a corto plazo.
Lectura negativa: cada peso de los acreedores a corto plazo de la empresa está garantizado con $0.15 de los propietarios de la misma. 6. RAZÓN DEL PATRIMONIO INMOVILIZADO = activo fijo / capital contable RPI = AF/CC = 4187 / 650 = 6.44
Lectura positiva : la empresa tiene invertido 6.44 en bienes e inmuebles por cada peso que han apartado los dueños a la empresa. Lectura negativa: de cada peso invertido se han aplicado 6.44 en adquisiciones de bienes inmuebles. 7. RAZÓN DE PROTECCIÓN AL CAPITAL PAGADO = superávit / capital social pagado. # NO SE REALIZA 8. RAZÓN DE INDICE DE PRODUCTIVIDAD = utilidad neta / capital contable RIP = UN/CC =1492/650 = 2,30 % Lectura positiva : los propietarios de la empresa obtiene 2.30 de la utilidad o beneficio por cada peso de inversión propia.
Lectura negativa: por cada peso de inversión acumulada de los propietarios se obtiene 2.30 utilidad o beneficio.
9. RAZÓN DE CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR A CLIENTES = ventas netas / Prom.de ctas y doctos por cobrar a clientes. RCDC= VN/PROM CTAS Y DCTOS X COBRAR = 15.47/ 1653 a) PPC= 360 / 920 = 40 días = 9.20 veces 1472 + 1854 = 1653 El ente cobro 9.20 veces a sus clientes, esto fue cada 40 días. 10. RAZÓN DE ROTACIÓN DE INVETARIOS = ventas neta/ Prom. De inv. A precio de costo RRI = cv/ Prom. Inv. A p. costo = 9236/2224 = 4.15 veces 1969+2479/2 = 2224 10ª) PPI = 360 /415 = 87 Días Se han vendido los inventarios 4.15 veces y esto se hizo cada 87 días. 11. RAZON DE ROTACIO CUENTAS Y DOC. POR PAGAR = Ventas netas / promedio de activo fijo. RRP = VN/ PROM. AF = 15217/3867 = 3.93 /1 3547 + 4187 /2 = 3867
Lectura positiva: se obtiene de ganancias 3.93 pesos por cada peso invertido en bienes muebles e inmuebles. Lectura negativa: cada peso invertido en bienes mueble e inmuebles se obtuvieron 3.93 pesos de ganancias. Trabajo en equipo. 1. RAZÓN CAPITAL DE TRABAJO CT= Activo circulante / pasivo =1 313 728/ 630 784 = 2.08/1 Lectura positiva: la empresa dispone de 2.08 pesos de activo circulante para pagar cada peso de obligación de corto plazo. Lectura negativa: cada peso de pasivo circulante está garantizado con 2.08 de crédito y otros bienes que en el curso normal de las operaciones se transforman en efectivo.
2. RAZÓN DE MARGEN DE SEGURIDAD = capital de trabajo / pasivo circulante RMS = CT/PC = 682 944/ 630 784 = 1.08/1
CT = AC - PC = 1313.728 – 630 784 = 682 944 Lectura positiva: se han invertido 1.08 pesos de los propietarios y acreedores a corto plazo. Lectura negativa: por cada peso de inversión en el activo circulante de los acreedores a corto plazo.
3. RAZÓN SEVERA, PRUEBA ACIDA= activo circulante – inventarios / pasivo circulante RS= AC-I/PC= 1 313 728 – 656 728 / 630 784 = 1.04/1 Lectura positiva: la empresa cuenta con 1.04 pesos de activos disponibles rápidamente por cada peso de obligación. Lectura negativa: por cada peso de obligación a corto plazo la empresa cuenta con 1.04 de activos fijos. 4. RAZÓN DE PROTECCIÓN AL PASIVO TOTAL =capital contable / pasivo total. RPPT= CC/PT = 739.669 / 989.384 = 0.77 Lectura positiva: 0.77 en la empresa por cada peso de inversión de los acreedores. Lectura negativa: cada peso de los acreedores de la empresa está garantizado con 0.77 de los propietarios de la misma. 5. RAZÓN DE PROTECCIÓN AL PASIVO CIRCULANTE = cap. Contable/P. circulante. RPPC=CC/PC = 759.669/630.784 = 1.20 Lectura positiva: la empresa ha logrado apartar 7.20 al capital pagado de los propietarios por cada peso que ha aportado los socios o accionistas. Lectura negativa: por cada peso que han apartado, los propietarios de la empresa han logrado aportar 1.20 al capital pagado de los mismos. 6. RAZÓN DEL PATRIMONIO INMOVILIZADO = activo fijo / capital contable
RPI = AF/CC = 435.325 7 759.669 = 0.57/1 Lectura negativa: la empresa tiene invertidos en bienes, muebles e inmuebles 0.57 centavos por cada peso de activo neto. Lectura positiva: de cada peso de capital contable de la empresa 0.57 centavos están inmovilizados e inversiones de activo fijo. 7. RAZÓN DE PROTECCIÓN AL CAPITAL PAGADO = superávit / capital social pagado. # NO SE REALIZA 8. RAZÓN DE INDICE DE PRODUCTIVIDAD = utilidad neta / capital contable RIP = UN/CC =145.60 / 759.669 =0.19/1 Lectura positiva: los socios obtienen durante el ejercicio 19 centavos de utilidades por cada $1 invertido del total del activo invertido. Lectura negativa: por cada peso del total del activo los socios obtienen durante el ejercicio 19 centavos de utilidades. 9. RAZÓN DE CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR A CLIENTES = ventas netas / Prom.de ctas y doctos por cobrar a clientes. RCDC= VN/PROM CTAS Y DCTOS X COBRAR = 4 450 000 / 439 000 + 572 000 = 9 veces a) PPC = 360 / 9 = 40 DÍAS Lectura: durante el ejercicio la empresa realizo 9 veces los cobros a los clientes por la venta a crédito documentado y abierto, y se hizo la cobranza cada 40 días. 10. RAZÓN DE ROTACIÓN DE INVETARIOS = ventas neta/ Prom. De inv. A precio de costo RRI = cv/ Prom. Inv. A p. costo =3 560 000 / 572 000 = 6.22veces a) PPI = 360 / 6.22= 58 Días Se han vendido 6.22 veces los inventarios promedios en el periodo que refiere al costo de ventas, la empresa durante el ejercicio adquirió nuevos cada 58 días. 11. RAZÓN DE ROTACIÓN DE LA PLANTA = Ventas netas / promedio de activo fijo. RRP = VN/ PROM. AF = 3 560 000 / 298 976 + 395 784 = 8.96 veces
a) PPP= 360/8.96 = 41 Días Los socios de la empresa durante el 2003, pago sus cuentas y doctos por pagar 8.96 veces, se pagaran cada 4 días. 12.RAZÓN DE ROTACIÓN DE LA PLANTA= ventas netas/ prom. De act fijo RRP= VN / PROM ACT FIJO = 4450000/ 383 345+ 435 325 = 10.87 Veces Lectura positiva: la empresa durante el ejercicio del 2003 obtuvo 10.87 de ventas por cada peso invertido en maquinaria y activo fijo Lectura negativa: por cada peso invertido en bienes muebles e inmuebles la empresa durante el periodo del ejercicio del 2003 obtuvo de ganancias 10.87
Trabajo en equipo “la ilusión del pasado s. A de C.V. “del año 2001
1. RAZÓN CAPITAL DE TRABAJO CT= Activo circulante / pasivo = 900.118 / 289. 668 = 3.11/1 Lectura positiva: la empresa dispone de 3.11 pesos de activo circulante entre efectivos cuentas por cobrar e inventarios para pagar un peso de obligaciones de corto plazo. Lectura negativa: cada peso de pasivo circulante está asegurado con 3.11pesos de efectivo, cuentas x cobrar e inventarios.
2. RAZÓN DE MARGEN DE SEGURIDAD = capital de trabajo / pasivo circulante RMS = CT/PC CT= AC-PC =900.118 – 289.668 = 610.45/289.668 =610.45 =2.11/1
Lectura positiva: la empresa dispone de 2.11 pesos de capital del trabajo que han invertido los accionistas a largo plazo en el activo circulante por cada peso que invirtieron los acreedores a corto plazo. Lectura negativa: por cada peso que invierten en el activo circulante de los acreedores a corto plazo los inversionistas y acreedores invierten 2.11
3. RAZÓN SEVERA, PRUEBA ACIDA= activo circulante – inventarios / pasivo circulante RS= AC-I/PC= 900.118 – 448.440 / 289.668 =1.56/1 Lectura positiva: la empresa dispone con 1.56 pesos de activos circulantes disponibles que por cada peso tiene obligaciones obtenidas a corto plazo. Lectura negativa: por cada peso que tiene como obligación a corto plazo, la empresa cuenta con 1.56 de sus activos 4. . RAZÓN DE PROTECCIÓN AL PASIVO TOTAL =capital contable / pasivo total. RPPT= CC/PT = 675.95 / 593.918 = 1.14/1 Lectura positiva: los inversionistas invierten 1.14 pesos por cada peso de inversión de aquellos acreedores. Lectura negativa: cada peso de los acreedores de la empresa está garantizado con 1.14 de los propietarios de la empresa. 5. RAZÓN DE PROTECCIÓN AL PASIVO CIRCULANTE = cap. Contable/P. circulante. RPPC=CC/PC = 675.95 / 289.668 = 2.33 Lectura positiva: los propietarios invierten 2.33 pesos en la empresa por cada peso de inversión de los acreedores a corto plazo. Lectura negativa: cada peso de los acreedores a corto plazo de la empresa está garantizado con 2.33 pesos de los propietarios de la empresa. 6. RAZÓN DEL PATRIMONIO INMOVILIZADO = activo fijo / capital contable RPI = AF/CC = 369.750/675.950 = 0.55/1 Lectura positiva: la empresa cuenta con 0.55 pesos los cuales están inmovilizados en inversiones permanentes o semipermanentes de cada peso que la empresa tiene como patrimonio.
Lectura negativa: de cada peso del patrimonio de la empresa los 0.55 centavos están inmóviles en inversiones de activo fijo. 7. RAZÓN DE PROTECCIÓN AL CAPITAL PAGADO = superávit / capital social pagado. # NO SE REALIZA 8. RAZÓN DE INDICE DE PRODUCTIVIDAD = utilidad neta / capital contable RIP = UN/CC = 220.704 / 675.950 = 0.33/1 Lectura positiva; los propietarios de la empresa los 0.33 centavos o beneficio por cada peso de inversión propia. Lectura negativa: por cada peso de inversión acumulada de los propietarios se obtiene 0.33 pesos de utilidad o beneficio. 9. RAZÓN DE CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR A CLIENTES = ventas netas / Prom.de ctas y doctos por cobrar a clientes. RCDC= VN/PROM CTAS Y DCTOS X COBRAR = 4135000/375428 = 11 veces 9ª) 360/11 = 32 días La empresa ha cobrado 11 veces las cuentas y documentos por promedio a clientes e periodo a 32 días. 10. RAZÓN DE ROTACIÓN DE INVETARIOS = ventas neta/ Prom. De inv. A precio de costo RRI = cv/ Prom. Inv. A p. costo = 3308000/(448440+0) = 7.38 10ª) 360/7.38 = 49 días La empresa ha vendido 7.38 veces los inventarios promedios en el periodo al que se refiere el costo de ventas durante el periodo referido esta adquirido nuevos cada 49 días 11. RAZÓN DE ROTACIÓN CUENTAS Y DOC. POR PAGAR. = Ventas netas / promedio de activo fijo. RRP = VN/ PROM. AF = 3308.000/(211 168+0) = 15.67 veces 11ª) PPP=360/15.66 = 23 días
15.67 veces se han pagado las cuentas y doctos por pagar de proveedores en el periodo a que se refiere de 23 días 12. RAZÓN DE ROTACIÓN DE LA PLANTA = Ventas netas / promedio de activo fijo. RRP = VN/ PROM. AF = 4135000/(369 750+0) = 11.8 12ª) PPP= 360/ 11.18 = 33 DÍAS La empresa obtuvo 11.18 pesos de ganancias por cada peso invertido en maquinaria y oros activos fijos.
Balance general la ilusión del pasado S.A. DE C.V del año 2005 concepto efectivo cuentas por cobrar inventarios total activo circulante terrenos y edificios maquinaria otros activos total activo fijo total activo proveedores acreedores diversos total pasivo circulante deuda a largo plazo total pasivo capital común utilidad retenida utilidades del ejercicio
2003 85 000 572 000
% 4.87 32.7
656 728 1 313 728
37.11 75.11
151 000 181 000 103 325 435 325 1 749 053 395 784 235 000
8.63 10.35 5.91 24.89 100 22.63 13.44
630 784
36.06
358 6000
20.5
989 384 575 000 164 669 20 000
56.57 32.87 9.41 1.14
total capital contable Pasivo y cap. Contable.
759 669
43.43 100%
Interpretación, Balance general al 31 de diciembre del 2003 La empresa “la ilusión del pasado, S.A DE C.V” al terminar el ejercicio 20 03 del 100%
deus bienes y derechos, estos fueron financiados de modo interno en un 43.43% mientras que las deudas y obligaciones externas ascendieron al 56.6% Del total de sus bienes y derechos la entidad realiza una inversión en rubros de efectivo o de fácil conversión a efectivo habiendo aplicado el 24.89% con recursos diferidos u otros activos.
Estado de resultado por el año 2003 La ilusión del pasado, S.A DE C.V. concepto
2003
%
ventas
4 450 000
100
costo de los vendido
3 560 000
80
utilidad bruta
890 000
20
gastos generales
256 000
5.75
Otros gastos de óp.
191 000
4.29
Total gastos de óp.
447 000
10.04
utilidad antes impuesto
443 000
9.96
costo financiero
218 999
4.92
utilidad ates impuesto
224 001
5.03
impuestos
78 400
1.76
Utilidad neta a Rep.
145 601
5.27
La empresa la ilusión del pasado del 100% de las ventas netas realizadas durante el ejercicio 2003 está generando una utilidad neta por motivos siguientes: un 80% fue costo de la mercancía vendida, los gastos de operación del periodo significaron el 10.04 el costo por manejo de dinero ajeno fue de 4.92, los impuestos ascendieron al 1.76 obteniendo así el resultado neto ya referido. La entidad económica debe realizar una revisión de su banco de proveedores defiendo lo adecuado o no de los costos unitarios, que le ofrecen sus proveedores actuales para definir qué tan conveniente resulten.
EXAMEN DE A SEGUNDA UNIDAD COMPAÑÍA MEGA, S.A. Balance General al 31 de DICIEMBRE DE 2004 (Cifras en miles de pesos) CONCEPTO Circulante Efectivo en inversiones en valores Cuentas por Cobrar a Clientes Deudores diversos Inventarios Pagos anticipados Suma Activo Circulante Propiedades, planta y equipo neto Suma total Acti vo Pasivo Ac or to plazo Cuentas por pagar a proveedores Instituciones de crédito Otras cuenta por pagar Impuestos por Pagar Prov. Para ISR y PTU Suma del pasivo circulante documentos por pagar a L.P Suma del pasi vo CAPITAL CONTABLE Capital social Utilidades acumuladas Utilidades del ejercicio exceso en la actualización del capital suma del capital contable sum a del pasivo y capital contable
2004
%
$ 15,149.00 $ 93,093.00 $ 12,926.00 $ 135,288.00 $ 12,653.00 $ 269,109.00 $ 144,434.00 $ 413,543.00
4% 23% 3% 33% 3% 65% 35% 100%
$ 76,170.00 $ 25,227.00 $ 1,233.00 $ 20,677.00 $ 17,340.00 $ 140,647.00 $ 10,337.00 $ 150,984.00
18% 6% 0% 5% 4% 34% 2% 37%
$ 75,074.00 $ 60,182.00 $ 111,513.00 $ 15,790.00 $ 262,559.00 $ 413,543.00
18% 15% 27% 4% 63% 100%
Compañía Mega, S.A. Estado de resultados por año terminado al 31 de diciembre (Miles de pesos) CONCEPTO 2004 % Ventas Netas $ 733,052.00 100 Costo de ventas $ 470,445.00 74.18 $ 262,607.00 35.82 Utilidad Bruta Gastos de operación Gastos de administración $ 38,810.00 5.29 Gastos de ventas $ 44,421.00 6.06 $ 83,231.00 11.35 Total de Gastos de operaciones Utilidad de operación $ 179,376.00 24.47 Productos Financieros $ 7,973.00 1.09 $ 187,349.00 25.56 Utilidad antes de ISR y PTU ISR y PTU $ 75,836.00 10.35 $ 111,513.00 15.21 Utilidad neta
13. RAZÓN CAPITAL DE TRABAJO CT= Activo circulante / pasivo =269109/140649 = 1.91/1 Lectura positiva: la empresa dispone de 1.91 pesos de activo circulante para pagar cada peso de obligación de corto plazo. Lectura negativa: cada peso de pasivo circulante está garantizado con 1.91 de crédito y otros bienes que en el curso normal de las operaciones se transforman en efectivo. 14. RAZÓN DE MARGEN DE SEGURIDAD = capital de trabajo / pasivo circulante RMS = CT/PC = 128462/ 140641 = 0.91/1
CT = AC - PC = 269109 – 140641 = 128462 Lectura positiva: se han invertido 0.91 pesos de los propietarios y acreedores a corto plazo. Lectura negativa: por cada peso de inversión en el activo circulante de los acreedores a corto plazo.
15. RAZÓN SEVERA, PRUEBA ACIDA= activo circulante – inventarios / pasivo circulante
RS= AC-I/PC= 269109 – 135288 / 140647 = 0.95/1 Lectura positiva: la empresa cuenta con 0.95 pesos de activos disponibles rápidamente por cada peso de obligación.
Lectura negativa: por cada peso de obligación a corto plazo la empresa cuenta con 0.95 de activos fijos. 16. RAZÓN DE PROTECCIÓN AL PASIVO TOTAL =capital contable / pasivo total. RPPT= CC/PT = 262 559 / 150 984 = 1.74/1 Lectura positiva: 1.74 en la empresa por cada peso de inversión de los acreedores. Lectura negativa: cada peso de los acreedores de la empresa está garantizado con 1.74 de los propietarios de la misma. 17. RAZÓN DE PROTECCIÓN AL PASIVO CIRCULANTE = cap. Contable/P. circulante. RPPC=CC/PC = 262 559 / 140 647 = 1.87/1 Lectura positiva: la empresa ha logrado apartar 1.87 al capital pagado de los propietarios por cada peso que ha aportado los socios o accionistas. Lectura negativa: por cada peso que han apartado, los propietarios de la empresa han logrado aportar 1.87 al capital pagado de los mismos. 18. RAZÓN DEL PATRIMONIO INMOVILIZADO = activo fijo / capital contable RPI = AF/CC = 144 934 / 262 559 = 0.55 /1 Lectura negativa: la empresa tiene invertidos en bienes, muebles e inmuebles 0.55 centavos por cada peso de activo neto. Lectura positiva: de cada peso de capital contable de la empresa 0.55 centavos están inmovilizados e inversiones de activo fijo. 19. RAZÓN DE PROTECCIÓN AL CAPITAL PAGADO = superávit / capital social pagado. # NO SE REALIZA 20. RAZÓN DE INDICE DE PRODUCTIVIDAD = utilidad neta / capital contable RIP = UN/CC =513 262 / 262 559 =0.42/1 Lectura positiva: los socios obtienen durante el ejercicio 42 centavos de utilidades por cada $1 invertido del total del activo invertido. Lectura negativa: por cada peso del total del activo los socios obtienen durante el ejercicio 42 centavos de utilidades.
21. RAZÓN DE CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR A CLIENTES = ventas netas / Prom.de ctas y doctos por cobrar a clientes. RCDC= VN/PROM CTAS Y DCTOS X COBRAR = 733 052 / 66 117 + 93 093 = 9.21veces b) PPC = 360 / 9.21 = 40 DÍAS Lectura: durante el ejercicio la empresa realizo 9.21 veces los cobros a los clientes por la venta a crédito documentado y abierto, y se hizo la cobranza cada 40 días. 22. RAZÓN DE ROTACIÓN DE INVETARIOS = ventas neta/ Prom. De inv. A precio de costo RRI = cv/ Prom. Inv. A p. costo = 470 445 / 133 062 = 3.52veces b) PPI = 360 / 3.52= 103 Días Se han vendido 3.52 veces los inventarios promedios en el periodo que refiere al costo de ventas, la empresa durante el ejercicio adquirió nuevos cada 103 días. 23. RAZÓN DE ROTACIÓN DE LA PLANTA = Ventas netas / promedio de activo fijo. RRP = VN/ PROM. AF = 470 445 / 73211 + 791702 = 6.30 veces b) PPP= 360/6.30= 58 Días Los socios de la empresa durante el 2003, pago sus cuentas y doctos por pagar 6.30 veces, se pagaran cada 58 días. 12 RAZÓN DE ROTACIÓN DE LA PLANTA= ventas netas/ prom. De act fijo RRP= VN / PROM ACT FIJO = 733052/ 109 661+ 144 434/2 = 4.05/1 Lectura positiva: la empresa durante el ejercicio del 2003 obtuvo 4.05 de ventas por cada peso invertido en maquinaria y activo fijo Lectura negativa: por cada peso invertido en bienes muebles e inmuebles la empresa durante el periodo del ejercicio del 2003 obtuvo de ganancias 4.05
UNIDAD 3 APALANCAMIENTO Y ESTRUCTURA DE CAPITAL
SÍNTESIS APALANCAMIENTO Y ESTRUCTURA DE CAPITAL Se deriva de la utilización de activos o fondos de costo fijo para acrecentar los rendimientos para los propietarios de la empresa. Por lo general, el aumento del apalancamiento incrementa el rendimiento y riesgo, en tanto que la disminución del apalancamiento los reduce. La cantidad de apalancamiento que existe en la estructura de capital de la empresa, es decir, la mezcla de deuda a largo plazo y capital propio que ésta mantiene, afecta de manera significativa su valor al afectar al rendimiento y riesgo. A diferencia de algunas causas de riesgo, la administración tiene un control casi completo del riesgo introducido por medio del uso del apalancamiento. Debido a su efecto en el valor, el administrador financiero debe entender cómo medir y evaluar el apalancamiento, en particular al tomar decisiones de la estructura de capital. Los tres tipos básicos de apalancamiento se definen mejor con relación al estado de resultados de la empresa, como se observa en el formato general del estado de resultados.
Formato general del estado de resultados y tipos de apalancamiento Ingreso por ventas Menos: costo de las mercaderías vendidas Apalancamiento Utilidades brutas Operativo
Menos: gastos de operación Utilidad antes de intereses e impuestos Apalancamiento
total
Menos: intereses Apalancamiento Utilidades antes de impuestos Financiero
Menos: impuestos Utilidades netas después de impuestos Menos: dividendos en acciones preferentes
Utilidades disponibles para accionistas comunes Utilidad por acción (UPA) Apalancamiento operativo.- Se refiere a la relación entre los ingresos por ventas de
la empresa y sus ganancias antes de intereses e impuestos. Apalancamiento financiero.- tiene que ver con la relación entre las ganancias
antes de intereses e impuestos de la empresa y sus ganancias por acción común. Apalancamiento total.- se refiere a la relación entre los ingresos por ventas de la
empresa y sus ganancias por acción común. El análisis del punto de equilibrio.- La empresa utiliza el análisis del punto de
equilibrio, denominado en ocasiones análisis de costo-volumen-utilidad, es empleado por la empresa para: -
-
Determinar el nivel de operaciones necesario para cubrir todos los costos operativos. Evaluar la rentabilidad asociada a diversos niveles de ventas.
El punto de equilibrio operativo de la empresa: es el nivel de ventas necesarias para cubrir todos los costos de operación de la empresa. En el punto de equilibrio operativo, las utilidades antes de intereses e impuestos equivalen a cero. El primer paso para hallar el punto de equilibrio operativo consiste en dividir los costos operativos fijos y variables entre los costos de los bienes vendidos y los gastos Operativos. Los costos fijos son una función de tiempo, no del volumen de ventas, y generalmente son contractuales; por ejemplo, la renta es un costo fijo. Los costos variables cambian de manera directa con las ventas y son una función del volumen, no de tiempo; por ejemplo, los costos de envío son un costo variable.
El método algebraico Con las variables siguientes, podemos formular de nuevo la parte operativa del estado de resultados de la empresa
P = precio de venta por unidad Q= cantidad de ventas en unidades CF= costo operativo fijo por período CV= costo operativo variable por unidad
Apalancamiento operativo, costos y análisis del punto de equilibrio ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------Concepto
Representación Algebraica
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------Ingreso por ventas
( P x Q)
Apalancamiento Menos: Costos de operación fijos Operativo
- CF
Menos: Costos de operación variables
- (CV x Q)
Utilidades antes de intereses e impuestos
UAII
La ecuación se obtiene de la siguiente manera: UAI = Q x (P – CV) - CF
Sensibilidad del punto de equilibrio operativo a aumentos en variables De equilibrio importantes Incremento en variable
Efecto en el punto de equilibrio Operativo
Costo de operación fijo
Aumento
Precio de venta por unidad
Disminución
Apalancamiento operativo
El apalancamiento operativo se debe a la existencia de costos operativos fijos en la corriente de ingresos de la empresa. El apalancamiento operativo podemos definir como el uso potencial de los costos operativos fijos para acrecentar los efectos de los cambios en las ventas sobre las utilidades antes de intereses e impuestos de la empresa. MEDICIÓN DEL GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO El grado de apalancamiento operativo (GAO) es la medida numérica del apalancamiento operativo de la empresa, cuya ecuación es:
GAO = cambio porcentual en UAII Cambio porcentual en ventas Siempre que el cambio porcentual en la UAII, que se deriva de un cambio porcentual específico en ventas, es mayor que este cambio porcentual, existe un apalancamiento operativo. Esto significa que GAO es mayor que 1, existe apalancamiento operativo
Apalancamiento Financiero: El apalancamiento financiero es un resultante de la presencia de costos financieros fijos dentro de la serie de ingresos de la empresa. Mediante el esquema utilizado en un principio se puede definir al apalancamiento financiero, como el uso potencial de los costos financieros fijos para incrementar los efectos de cambios antes de intereses e impuestos UAII, sobre las utilidades por acción UPA de la empresa, los dos costos financieros fijos que podrían hallarse dentro del estado de resultados de la compañía son (1) el interés sobre la deuda y (los dividendos de las acciones preferentes. Estos cargos deberán ser pagados a pesar del monto de las UAII disponible para dicho pago GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF) Es la medida numérica de apalancamiento financiero de una empresa. Puede calcularse de forma similar a la usada para medir el grado de apalancamiento operativo de una empresa de acuerdo a la siguiente fórmula
GAF = cambio porcentual en UPA Cambio porcentual en UAII
APALANCAMIENTO TOTAL.También podemos evaluar el efecto combinado del apalancamiento operativo y financiero sobre el riesgo de la empresa puede calcularse mediante un esquema similar al utilizar para desarrollar los conceptos individuales de apalancamiento. Este efecto combinado o apalancamiento total, se define como el uso potencial de los costos fijos tanto operativos como financieros. A fin de incrementar el efecto de cambios en las ventas sobre las utilidades por acción (UPA) de la empresa. El apalancamiento total puede ser considerado, en consecuencia, como el efecto total de los costos fijos sobre la estructura operativa y financiera de la empresa.
GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL (GAT) El grado de apalancamiento total (GAT) es la medida numérica del apalancamiento total de la empresa puede ser obtenido de manera similar a la empleada para medir el apalancamiento operativo y financiero. La siguiente ecuación presente un enfoque para la medición del GAT
GAT =
cambio porcentual en UPA Cambio porcentual en ventas
Siempre que el cambio porcentual en las UPA, resultante de un cambio porcentual determinado en las ventas, sea mayor que éstas, existirá apalancamiento total. Esto significa que cuando el GAT sea mayor que 1, existirá apalancamiento total. El apalancamiento total refleja el efecto combinado del apalancamiento tanto operativo como financiero sobre la empresa. Altos apalancamientos operativos y financieros ocasionarán la elevación del apalancamiento total. La relación existente entre el apalancamiento operativo y el apalancamiento financiero es más multiplicativa que aditiva
GAT = GAO x GAF ESTRUCTURA DE CAPITAL.- La estructura de capital es una de las áreas más complejas de la toma de decisiones financieras, debido a la interrelación con otras variables de decisión financiera. Las malas decisiones sobre la estructura de capital generan un costo de capital muy alto, reduciendo por consiguiente, los VPN de los proyectos y haciendo que un mayor número de ellos sea inaceptable. Las decisiones eficaces sobre la estructura de capital el costo de capital, generando VPN más altos y proyectos más aceptables, aumentando así el valor de la empresa.
Todos los rubros que se encuentran al lado derecho del balance general de l a empresa, con excepción de los pasivos corrientes, son fuentes de capital. El siguiente balance general simplificado ilustra la división básica del capital total en sus dos componentes, capital de deuda y capital propio.
BALANCE GENERAL _______________________________________ Pasivos a corto plazo__________ Pasivo a largo plazo
capital de deuda
_____________________________ Activo capital
Patrimonio de los accionistas Acciones preferentes Acciones comunes Utilidades retenidas
________________________________________ EJERCICIOS Arboleda S.A., presenta los siguientes datos: PV = $150 CV = $100 CF = $ 65,000
DETERMINE: a) PEQ b) PE$
Compruebe y grafique 3 puntos.
a) PEQ= CF = 65,0000 = 1,300 U (P-CV) (150-100)
capital propio
total
b) PE$= UNIDADES ( PV) = 1,3000 (150) = $195,000
COMPROBACIÓN: UNIDADES
1300
I
2600
195,000
3900
390,000
585,000
-CV
130,000
260,000
390,000
- CF
65,000
65,000
65,000
= EBIT
0
65,000
I CT 195,000
PE CF
65,000
Calcule GAO comprobando cambios de 2600 U a 3900U Calcule GAOB con 1300 U, 2000 U y 3000 U. 65,000 = 1(100) 65,000 GAO =
= 100 = 2 195,000 = 0.5 (100)
50
390,000 GAO
(1300) =
1300(150-100)
1300(150-100) -65,000
= 65,000 = 0 0
130,000
GAO (2000)=
2000(50)
=100,000 = 2.86
2000(50) – 65,000 GAO (3000) =
35,000
3000(50)
= 150,000
3000(50) – 65,000
85,000
= 1.76
La compañía “Comercializadora del Centro S.A de C.V ” ejercicio 2011.
Precio de venta promedio del producto único Costo variable unitario Costos fijos operativos Costos fijos financieros (Intereses)
300 dls. 100 dls. 10,000 1,500
Dividendos para acciones preferentes
3,000
Acciones comunes en circulación
10,000
a) Determinar el punto de equilibrio algebraico e interpretar resultados.
PEQ = CF
= 10,000
P-CV
= 50 unidades
300-100
La compañía comercializadora del centro S.A de C.V., necesita vender 50 Unidades por lo cual capto ingresos por $1500 dls. Recuperando así su totalidad. b) Determine el grado de apalancamiento operativo GAO. Unidades
50
100
150
Ingresos
15,000
30,000
45,000
-CV
5,000
10,000
15,000
-CF
10,000
10,000
10,000
0
10,000
20,000
=EBIT
Cambio % EBIT= 20,000-10,000= 10,000 = 1X100= 100% 10,000
10,000
Cambio % ventas= 45,000-30,000 = 15,000 = .50x100= 50% 30,000
30,000
GAO= 100% = 2 50% GAOB= Q (P-CV)
=
Q (P-CV)-CF
100-(300-100)
=2
100(300-100)-10,000
c) Determine el grado de apalancamiento financiero GAF. Unidades
50
EBIT
0
-Intereses
1500
=Utilidad antes de imp.
15,000
-Impuestos
0
=Utilidad después de imp.
15,000
100
150
10,000
20,000
1500
1500
85,000 34,000 5,100
18,500 7,400 11,100
-Dividendos por acciones p.
3,000
÷Ganancias decididas para d. ÷Ganancias por acciones.
3,000
3,000
4,500
2,100
8,100
10,000
10,000
10,000
0.45
0.21
0.81
Cambio % EPS= 8100-2100 = 6,000 = 2.8571 X 100= 285.71% 2100
2,100
Cambio % EBIT= 20000-10000= 1 X100= 100% 10000 GAF= 285.71 = 2.86 100 d) Determine el grado de apalancamiento. GAT= 285.71% = 5.71 50%
La empresa “ Luna, S.A de C.V.” requiere tomar decisiones sobre los costos fijos
proyectados del 2013, para lo cual le pide determinar. Precio de venta del producto Alfa 1 Costo variable unitario
$300.00 130.00
Costos fijos operativos anuales Gastos de venta Gastos de administración Crédito bancario a 2 años Acciones preferidas en circulación una
20,000 30,000 150,000 con int. Anual 12% 100 con un dividendo anual de 100 cada
Acciones comunes en circulación
300
Tasa fiscal
35%
a) ¿Cuál es el PEQ en número de artículos y que significa? PEQ=
CF =
50,000 = 50,000 = 250 U
(P-CV)
(330-130)
200
Esto significa que la empresa necesita vender 250U para poder recuperar su inversión
c) ¿Cuál es la utilidad de operación que obtiene la empresa en el caso (a)?
Unidades
250
Ingresos
82,500
CF
50,000
CV
32,000
EBIT=
0
La utilidad es de 0
Determine el GAO, a través de cambios preséntales. Unidades
250
Ingresos
82,560
198,000
330,000
CF
50,000
50,000
50,000
CV
32,000
78,000
130,000
EBIT
0
-Intereses =Utilidad antes de imp. -Impuestos (32%) =Utilidad después de imp. -Dividendos por acciones p.
18,000 (18,000)
600
1000
70,000
150,000
18,000 52,000 18,200 33,800 10,000
÷Utilidades para ac.
23,800
÷Núm. De acciones
300
EPS
79.33
18,000 132,000 46,000 85,800 10,000 75,800 300
252.67
GAO= cambio % EBIT = 114.29% = 1.71 Cambio % vtas
66.67%
Cambio % EBIT= 150000-70000
=
1,14(100)= 114.29%
70000 Cambio % ventas= 330000-198000
=
0.6666 (100)= 66.67%
198,000
El Junco, S.A., le pide que le l e determine: PEQ PE$
Compruebe y grafique
GAO, considerando caso 1 con 750 GAOB para 750 unidades
Con los siguientes datos: Artículo único= Modelo 100 Precio de venta unitario= P=200 Costos Fijos Operativos Totales= $30,000 CF
grafique
Costo Operativo Variable Unitario= $120 CV ¿Qué pasa con el GAO si los CF
Examen de la 3ra unidad La empresa la ¨”la luna, S.A. de C.V., requiere tomar
decisiones sobre los costos fijos proyectados del 2013, lo cual le pide determinar lo siguiente: a)¿Cuál es el PEO en número de artículos y qué significa? b)¿Cuál es el PET en numero de artículos y que significa? C)¿Cuál es el PE para la unidad deseada después de impuestos $380,000? Compruebe el resultado d)¿Cuál es la utilidad de operación que obtiene la empresa en el caso (a)? e)¿ cual es el total de los costos fijos en el inciso (b)? f) En relación con el inciso C. ¿Cuál seria la formula deseada los $380,000 de utilidad, pero antes de impuestos? g) Determine el GAO, a través de cambios porcentuales h) determine el GAF considerando que un nivel basal de ventas de 600 unidades. i)determine el GAT a través de cambios porcentuales. Nota: para el calculo de grados de apalancamiento considere los estados financieros con 600 y 1,000 unidades. Los datos del ejercicio 2012, que se le proporcionan son: Precio de venta del producto alfa 1 $330 Costo variable unitario
130
Costos fijos operativos anuales: Gasto de venta
20,000
Gastos de administración 30,000
Crédito bancario de 2 años $150,000 de interés 12% Acciones preferentes en circulación 100, con un dividendo anual de $100 cada una Acciones comunes en circulación 300 Tasa fiscal 35% Q= CF/P-CV=50,000/330-130=250 U
250 82500 32500 50000 0
UNIDADES INGRESOS -CTOS VTAS -CTOS FIJOS EBIT
500 165000 65000 50000 50000
750 247000 97500 50000 100000
Determine el GAO, a través de cambios preséntales. Unidades
250
600
1000
Ingresos
82,560
198,000
330,000
CF
50,000
50,000
50,000
CV
32,000
78,000
130,000
EBIT
0
70,000
18,000
18,000
-Intereses =Utilidad antes de imp.
(18,000)
-Impuestos (32%)
52,000 18,200
=Utilidad después de imp.
33,800
-Dividendos por acciones p.
10,000
150,000 18,000 132,000 46,000 85,800 10,000
÷Utilidades para ac.
23,800
75,800
÷Núm. De acciones
300
300
EPS
79.33 GAO= cambio % EBIT = 114.29% = 1.71 Cambio % vtas
66.67%
252.67
Cambio % EBIT= 150000-70000
=
1,14(100)= 114.29% 70000
Cambio % ventas= 330000-198000
=
0.6666 (100)= 66.67%
198,000 GAF= 218.4876/114.2867= 1.9118 GAF= 70,000/ 70,000-18,000(1000X I/1-O.35)= 1.9118 GAT= 218.4876/ 66.6667= 3.2773 GAT= 500(330-130)/ 600(200)-50000-(8.00(10,000XI/)= 0.65 = 3.2776 GAT= GAO X GAT= 1.7143 X 1.9118= 3.2776
UNIDAD 4
P 13-1 Ciclo de conversión de efectivo. American Products desea administrar su efectivo en forma eficiente. En promedio, sus inventarios tienen una antigüedad de 90 días y sus cuentas por cobrar en 60 días. Las cuentas por pagar se pagan aproximadamente en 30 días después de que se originaron. La empresa tiene ventas anuales aproximadas de 30 millones de dólares. Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las ventas en inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, y que el año tiene 365 días.
a) calcule el ciclo operativo de la empresa. DATOS: EPI = 90 días PPC= 60 días PPP= 30 días
OPERACIONES: CO= EPI + PPC CO= 90 + 60 CO= 150 días
b) determine el ciclo de conversión de efectivo de la empresa. DATOS: EPI = 90 días PPC= 60 días PPP= 30 días
OPERACIONES: CCE = CO – PPP CCE = 150 – 30 CCE= 120 días
c) calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de conversión del efectivo de la empresa. Ventas anuales = $30 ’000,000 Inventario =
($30’000,000) (90/365)=
$
7’397,260.274
Cuentas por cobrar = ($30’000, 000) (60/ 365)= +4’931,506.849 Cuentas por pagar = ($30’000, 000) (30/ 365)=
-
2’465,753.425
Recursos necesarios=
$ 9’863,260.698
d) Analice cómo la administración podría reducir el ciclo de conversión del efectivo. Como no indica el número de días para calcular el ahorro el dato a considerar es supuesto, por ejemplo. Si suponemos una reducción de 10 días, la reducción del monto de los recursos invertidos en las operaciones de la empresa será de $821,917, si consideramos la reducción de 5 días (tal como muestra el autor) el monto de los recursos invertidos será de $41,958.
Sharam Industries tiene un ciclo operativo de 120 días. Si su edad promedio de inventario es de 50 días, ¿cuánto dura su periodo promedio de cobro? Si su periodo promedio de pago es de 30 días, ¿Cuánto durar su ciclo de conversión del efectivo? Registre toda esta información en una línea de tiempo similar a la de
la fig. 13.1 de la pagina 515.
TIEMPO:
Ciclo Operativo (C.O)
Compra a cta. De Materias prima
edad pro. De inv. 50 días
Periodo prom. Pago
Pago de ctas. Por pagar
120 Días
Periodo prom. De cobro 70 días
Cobro de ctas. X cobrar
Ciclo de conv.Entr. De efectivo de efectivo
Salida de efectivo
Ley Treats, Inc., es un negocio de temporada que vende postres congelados. En el punto más alto de su temporada de ventas de verano, la empresa tiene 35,000 dólares de efectivo, 125,000 dólares de inventario, 70,000 dólares de cuentas por
cobrar y 60,000 dólares de cuentas por pagar. Durante la temporada baja de invierno, la empresa mantiene 10,000 dólares de efectivo, 55,000 dólares de inventario, 40,000 dólares de cuentas por cobrar y 35,000 dólares de cuentas por pagar. Calcular las necesidades de financiamiento mínimas y máximas de Ley Treats. Temporada |Invierno |Verano |Baja |Alta |Efectivo |10,000 dlls. |35,000 dlls. | |Inventario |55,000 dlls. |125,000 dlls. | |Cuentas por cobrar |40,000 dlls. |70,000 dlls. | |Cuentas por pagar |35, 000 dlls. |60,000 dlls. | Mínimo = efectivo + Inv. + c.xc.- c.x.p. Mínimo = 10,000+55,000+40,000-35,000 Mínimo = 105,000 – 35,000
Financiamiento mínimo = $70,000 dlls. Máximo = efectivo + Inventario + Cuentas por cobrar – Cuentas por pagar – Financiamiento mínimo. Máximo = 35,000+125,000+70,000-60,000-70,000 Máximo = 230,000 – 130,000
Financiamiento Máximo = $165,000 dlls.
Ciclo de conversión de efectivo. Stephenson Productos, desea administrar eficientemente su efectivo, para lo cual le contrata a usted, proporcionándole la siguiente información: en promedio sus inventarios tienen una antigüedad de 60
días y sus cuentas por cobrar se cobran en 50 días. Las cuentas por pagar se pagan aproximadamente en 35 días después de que se originaron. Las ventas anuales son de aproximadamente 28 millones de dólares. Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las ventas en inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, y que el año tiene 365 días.
a) Calcule el ciclo operativo de la empresa CO= EPI + PPC= 60 + 50 = 110 b) Determine el ciclo de conversión de efectivo de la empresa. CCE = CO – PPP = 110 – 35 = 75 Días
c) Calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de conversión del efectivo de la empresa. Ventas anuales = $28’000,000
Inventario = ($28’000,000) (60/365)= ($28’000, 000) (50/ Cuentas por cobrar = 365)= +3,835,616.44 Cuentas por pagar = ($28’000, 000) (35/ 365)= Recursos necesarios=
$ 4,602,739.73 -2,684,931.51 $ 5,753,424.66
d) Analice como la administración podría reducir el ciclo de conversión de efectivo. Que sus cuentas por cobrar se cobraran en un periodo menor a 50 días, esto ayudaría a reducir el ciclo de conversión del efectivo.
La empresa Flowers Corporation, tiene necesidad de financiamiento temporal promedio de 100,000 dólares y 200,000 dólares de financiamiento permanente, si las tasas de interés son las siguientes: 10% de corto plazo y 16% de largo plazo. a) Señale cual será el costo del financiamiento de esta empresa optando por la postura agresiva y conservadora.
Costo de financiamiento C.P = 0.10 x 100,000 = 10,000 + Costo de financiamiento L.P = 0.16 x 200,000 = 32,000 = Costo total de la estrategia agresiva = 42,000 dls.
Cto. Estrategia conservadora = fin. Temp. + fin. Perm. X % L.P = 100,000 + 200,000 x 0.16 = 48,000
All Electronics Products, utiliza el insumo Betta en la producción de todos sus
artículos, dicho insumo cuesta 300 dólares y la empresa utiliza 10,000 unidades anuales del mismo. La compañía le pide a usted que determine cuál es su estrategia óptima de pedido de Betta. Considere que se tiene un costo de pedido de 70 dólares y el costo de mantenimiento unitario es de 100 dólares. La empresa desea mantener un margen de seguridad del 3% de su consumo anual. ×1, = 1
a) CEP = √
119 unidades
b) Punto de pedido = días de tiempo de entrega x uso diario + inv. De seg. = 2 x 365 + 300 =1030 días
Texas Industries tiene ventas a crédito de 200 millones de dólares anuales y un
periodo promedio de cobro de 60 días. El precio de sus productos es de 80 dólares por unidad y sus costos variables son de 40 dólares unitarios. La empresa considera un cambio en sus cuentas por cobrar que produzca un incremento en las ventas y el periodo promedio de cobro del 15%. No se espera ningún cambio en las deudas incobrables. El costo de oportunidad de riesgo similar de la empresa sobre su inversión en cuentas por cobrar es del 15%. Año de 365 días. a) Calcule la contribución adicional de las nuevas ventas a las utilidades que la empresa obtendrá si realiza el cambio propuesto. b) Qué inversión marginal en las cuentas por cobrar resultara? c) Calcule el costo de la inversión marginal en las cuentas por cobrar. d) Debe la empresa realizar el cambio propuesto. Presente: 200, 000,000 ÷80 = 2, 500,000 unidades 60 x 0.15 = 9 días 2, 500,000 + 375,000 Presupuesto = 2,875, 000 und. a) [2,500,000 (80−40) ]= 100, 000,000 dls.
b) Rotación de las cuentas por cobrar Plan presente = 365/60= 6.08 Plan propuesto = 365/9 = 50.56 Costo variable total de las ventas anuales p.propuesto (40 x 2,875, 000) = 115, 000,000 p.presente (40 x 2, 500,000) = 100, 000,000 dls. Inversión promedio con el plan propuesto 17,, = .6
$2, 835,305.72
Inversión promedio por el plan presente 1,, = 6.
$16, 447,368.42 Inversión marginal en las ctas. Por cobrar = 13, 612,062.70 c) Costo de la inv. Marginal en las cxc (0.15 x 13, 612.70) d) no, ya que le causaría una pérdida de inversión marginal en cuentas por cobrar. CEP, punto de pedido y existencia de seguridad. Alexis Company utiliza 800 unidades anuales de un producto de manera continua. El producto tiene un costo fijo de 50 dólares por pedido y su costo de mantenimiento es de 2 dólares por unidad al año. La empresa requiere 5 días para recibir un envío después de solicitar un pedido y desea mantener un uso de inventario de 10 días como una existencia de seguridad. a) Calcule la CEP
CEP = √
= 200 UNIDADES
b) Determine el nivel promedio de inventario. Nota: use un año de 365 días para calcular el uso diario. . 1 = 36 =
122 unidades
c) Determine el punto de pedido
1 + 36 = 36
33 unidades
d) Cambia:
Llevar los costos. Costo total de inv. Punto de pedido No cambia:
Costos de pedido Cantidad económica de pedido Cambios en las cuentas por cobrar sin deudas incobrables. En la actualidad, Tara’s Textiles tiene ventas a crédito de 360 millones de dólares anuales y un periodo promedio de cobro de 60 días. Asuma que el precio de los productos de Tara es de 60 dólares por unidad y que los costos variables son de 55 dólares por unidad. La empresa considera un cambio en sus cuentas por cobrar que produzca un incremento en las ventas y el periodo promedio de cobro del 20 por ciento. No se espera ningún cambio en las deudas incobrables. El costo de oportunidad de riesgo similar de la empresa sobre su inversión en cuentas por cobrar es del 14 por ciento. Nota: use un año de 365 días. a) Calcule la contribución adicional de las nuevas ventas a las utilidades que la empresa obtendrá si realiza el cambio propuesto. b) ¿Qué inversión marginal en las cuentas por cobrar resultará? c) Calcule el costo de la inversión marginal en las cuentas por cobrar. d) ¿Debe la empresa realizar el cambio propuesto? ¿Qué otra información sería útil en su análisis?
a) Unidades actuales: $360,000,000 +60=6,00,0000 Aumentar 6000000x 20%=1200000 unidades nuevas Contribución adicional de beneficio= (60.55)1200000 unidades= 6, 000,000 b) Inversión promedio en cuentas por cobrar = el costo variable total/volumen de negocio. Plan presente= 365/60 = 6.08= 7 Plan propuesto=365/60(1.2)= 5.07= 6 Inversión marginal en a/r= (1200000x65)/5= $79200000 Inversión marginal en A/R= $24200000 c) El costo de la inversión marginal en las cuentas por cobrar
Inversión marginal en A/R= 24200000 Renta exigida= x0.14= 3388000
AE13-3- Relajación de los estándares de crédito. Regency rugo repair company trata de decir si debe relajar sus estándares de crédito. La empresa repara 72,000 alfombras al año a un precio promedio de 32 dólares cada una. Los gastos por deudas incobrables corresponden al 1% de las ventas, el periodo promedio de cobro es de 40 días y el costo variable por unidades es de 28 dólares. Si relaja sus estándares de crédito, regency espera que el periodo promedio de cobro aumente a 28 días y las deudas incobrables aumenten al 1.5 % de las ventas. Las ventas se incrementaran en 4,000reparaciones al año. Si la empresa tiene una tasa de rendimiento requerida sobre inversiones de riesgo similar del 14% ¿qué recomendación daría a la empresa? Use un año de 60 días. Datos;
72,000 u
Ventas
32 dls
76,000u 32 dls
p. de ventas
28 dls
28 dls
Costo variable
14%
14%
Rendimiento
40 días
40 días
P.p . Cobro Deudas incobrables Contrib. Adicional de las ventas a las utilidades Contribución unitaria= pv-cv= 32-28= 4 dls Contribución total= u. incremento x contribución unitaria= (4,000) (4)= 16, 000 dls
Inversión marginal de las cuentas por cobrar. p. presente= 365/40= 9.13 p. propuesto= 365/48= 7.60 I.P.C.C =
I.P.C.C=(76,000)(28)/7.60= 280,000
(72000)(28)/ 9.13=220,810.51
Costo de la inversión en las cuentas por cobrar Inversión promedio en el plan propuesto
280,000
Inversión promedio para el plan presente
220, 810.51
Inversión marginal en las cuentas por cobrar
59,189.49
Rendimiento requerido de la inversión
x0.14
Costo de la inversio0n marginal en las c. por cobrar= 8,286.53 dls. Costo de las deudas incobrables p. presente= (0.011) (32) (72,000)= 34,560 p. propuesto= (0.015) (32) (76,000)=36,480 c. de las deudas incobrables marg.=1,920 dls. Entrada= 16,000 dls. Salida= 8,286 dls. Salida= 1,920 dls. = 5,793.47 dls. E13-4- Forrester fashion tiene ventas anuales a crédito de 250,000 unidades con un periodo promedio de con ro de 70 días. La empresa tiene un costo variable por unidad de 20 dólares y un precio de ventas por unidad de 30 dls. En la actualidad
las deudas incobrables corresponden al 5% de las ventas. La empresa estima que una relajación propuesta de los estándares de crédito no afectaría su periodo de cobro de 70 días, pero aumentaría las deudas incobrables a 7.5% de las ventas, las cuales se incrementaría las deudas incobrables a 700, 000 unidades al año. Forrester requiere un rendimiento sobre sus inversiones del 12%. Muestre todos los cálculos necesarios para evaluar la relajación propuesta de los estándares de crédito. Ventas=
250,000
Ppc=
70 días
Cv =
20 dls.
Pv=
30 dls.
Deudas incobrables: 5% de las ventas= 123,500= incremento= 7.5%= 22,500 Plan presente
plan propuesto
V= 250,000
300,000 U
PV=30 dls.
30 dls.
CV= 20 dls.
20 dls.
Ppc= 70 dls.
70 dls.
Rendimiento=12%
12%
D. I= 5%
7.5%
Contribución adicional de las ventas a las utilidades. Cantidad unitaria= pv- pc= 30 dls -20 dls = 10 dls. Contribución total =unidades incrementadas x contribución Unitaria = 50,000x 10 dls= 500,000. Inversión marginal en las cuentas por cobrar Inv. Promedio en cuentas por cobrar= costo total de las ventas anuales/ relación de las cuentas por cobrar.
Rotación de las cuentas= 365/ periodo promedio de cobro. Plan presente RCC= 365/70= 5.21 IPCC= (250,000) (20)/ 5.21= 959,692.90
Plan propuesto RCC= 365/70= 5.21 IPCC= (300,000) (20)/ 5.21= 1, 151,631.48 Costo de la inversión de las cuentas por cobrar Inversión promedio para el plan propuesto
11, 151,631.48
Inversión promedio para el plan presente
954,692.90
Inversión marginal en las cuentas por cobrar
191,938.58
Rendimiento requerido en la inversión
x 0.12
Costo de la inversión marginal en las cuentas por cobrar = 23, 032.63 Costo de las cuentas incobrables Costo de las deudas incobrables= plan propuesto – plan presente Plan propuesto= (0.75) (30) (300,000 = 675,000 “
presente= (0.05) (30) (250,000)
Costo de deudas incobrables
= 375,000 =300,000
Entrada
=500,000
Salida
=23,032.62
Salida
=300,000
Utilidad
=176,067.87
De acuerdo a los cálculos realizados la relajación presenta una relajación presente una utilidad para Forrester.
P13-5 Cambios en las cuentas por cobrar con deudas incobrables. Una empresa evalúa un cambio en sus cuentas por cobrar que aumentaría las deudas incobrables del 2 al 4 % de las ventas. En la actualidad, las ventas so de 500,000 unidades, el precio de venta es de 20 dólares. Como consecuencia del cambio propuesto, se pronosticó las ventas aumentaran a 60,000 unidades. a) ¿Cuál es el monto en dólares incobrables actualmente y con el cambio propuesto? b) Calcule el costo de las deudas incobrables marginales para la empresa. c) Si ignoramos la contribución adicional del aumento de las ventas a las utilidades y e4l cambio propuesto ahorra 1,5009 dólares, sin producir ningún cambio en la inversión promedio en las cuentas por cobrar, ¿lo recomendarían? Explique. d) Si consideramos todos los cambios en costos y beneficios, ¿recomendaría el cambio propuesto? Explique. e) Compare y analice las respuestas que proporciono en los incisos c y d.
a) Plan propuesto: Plan (requerimiento x precio x venta x unidad vendida) Plan propuesto= (0.04) (20) (60,000)=46,000dls. Plan presente= (0.02) (20) (30,000)=20,000 b) Costo de deudas incobrables= plan propuesto- plan presente Plan propuesto =48,000 Plan presente =20,000 Costo de inversión marginal =28,000 c) No se recomienda aplicar el cambio, ya que el ahorro es menor al costo marginal de las deudas incobrables, y así evitaremos un perdida a la empresa. d) Probablemente se recomienda a la organización realizar, ya que el flujo de entrada es mayor a de salida.
AE13-1Ciclo de conversión de efectivo “Hurkin manufacturing company” paga sus cuentas por pagar al décimo día después de la compra. El periodo promedio de cobro es de 30 días y la edad promedio de inventario es de 40 días. Actualmente, la empresa tiene vne3tas anuale4s aproximadamente de 18 millones de dólares. La empresa considera un plan que prolongaría 20 días el pago de sus cuentas por pagar. Si la empresa paga el 12% anual por su inversión en recursos, ¿qué ahorro anual puede obtener con este plan? Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de ventas en inventario, cuentas por cobrar y cuentas por pagar; no se otorga ningún descuento por el pago temprano de las cuentas por pagar, y el año tiene 365 días. CO= EPI+PPC= 40+30= 70 días. CCE= CO-PPP=70 días – 10días = 60 días CCE0 co-ppp0 70 dias-30 días= 40 días
actual propuesto
Cambio del ciclo de conversión de efectivo = 60 d. -40 d.= 20 días. Uso diario= 18, 000,000 dls / 365 días=49,315.068 x 20 días. =986,301.3699 X 0.12
=118,356.16 dls.
V
EXAMEN ORDINARIO DE LA 4TA UNIDAD I. Ciclo de conversión de efectivo STEPHSON PRDUCT, desea administrar eficiente su efectivo para lo cual la cantidad le contrata a usted, proporcionándole la siguiente información: en promedio sus inventarios tienen una antigüedad de día y sus cuentas por cobrar de se cobran en días las cuentas por pagar se pagan aproximadamente en días después de que se organizaron las ventas anuales son de aproximadamente de 25millones de dólares. Supongamos que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las ventas en inventario, las cuentas por pagar y las cuentas por cobrar, y que el año tiene 365 días a) calcule el ciclo operativo de la empresa. b) determine el ciclo de conversión de efectivo de la empresa c) calcula el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de conversión del efectivo de la empresa d) analice cómo la administración podrá reducir el ciclo de conversión de efectivo SOLUCIÓN. CCE EPI: 60 d. PPC: 40 d. PPP: 25 VENTAS ANUALES: 25 000 000 dls AÑO: 365 a) CO = EPI + PPC = 60 + 40 = 100 d. b) CCE = CO – PPP = 100 d – 25 d. = 75 d. c) $ CCE = ( 25 000 000 dls / 365) ( 75 d.) = $ 5 136 986 . 30 dls d) La empresa STEPHSON PRODUCTS, debe disminuir su EPI y su PPC y aumentar su PPP ll. La empresa flowers coporation, tiene necesidad de financiamiento temporal promedio de 200 000 dólares y 300 000 dólares de financiamiento permanente; si las tasas de interés son las siguientes: 10% de corto plazo y 18% de largo plazo. a) Señale cual será el costo de financiamiento de esta empresa optando por la postura agresiva y conservadora Financiamiento postura agresiva =(financ. Temp * i cp)+(financ. Perm * i Lp) =( 200 000 dls x .10)+(300 000 dls x 0.18) = 20000 + 54000 = 74000 dls Financiamiento postura conservadora = ( financ. Temp.+ financ. Perm.) ( i LP) = (200 000 + 300 000) (18%) = 90 000 dls
lll. All electronics products, utilizada en insumo betta en la producción de todos sus artículos dicho insumo cuesta 250 dólares y la empresa utiliza 12000 unidades anuales del mismo. La compañía le pide a usted que determine cuál es su estrategia óptima de pedido betta. Considere que se tiene un costo de pedido de 60 dólares y el costo de mantenimiento unitario es de 100 dólares .La empresa desea mantener una imagen de seguridad del 3% de su consumo anual .Tiempo de entrega: 3 días. Año = 365 días a) Calcule la cantidad óptima de pedido b) determine el punto en el que se deba hacer un nuevo pedido S= 12 000 U. O= 60 dls C= 100 dls Tiempo de entrega= 3 días Año= 365 ×1, 6 = 1
a) CEP = √
120 Unds
b) PP= (3) (12 000 / 365) +360 (3) ( 32.88) + 360 = 458.64 = 459 U.
lv. Texas industrie tiene venta a crédito de 100 millones de dólares anuales y un periodo promedio de 50 días .El precio de sus productos es de 80 dólares por unidad y sus costos variables son de 40 dólares unitarios .La empresa considera un intercambio en sus cuentas por cobrar que produzca un incremento en las ventas y en el periodo promedio de cobro del 10% no se espera ningún cambio en las deudas incontables .El costo de oportunidad de riesgo similar de la empresa sobre su inversión en cuentas por cobrar e del 15%. Año de 365 días. a) Calcule la contribución adicional de las nuevas ventas o las utilidades que la empresa .obtendrá si realiza un cambio de presupuesto? b) Que inversión marginal en las cuentas por cobrar resultara? c) Calcule el costo de la inversión marginal en las cuentas por cobrar. d) Debe la empresa realizar el cambio propuesto? Contribución adicional = 100 000 000 / 80 = 7 250 000 U. a) 1 250 000 ( 0.10) = 125 000 80 dls – 40 dls = 40 dls 125 000 x 40 dls = 5 000 000 dls b) Plan propuesto = 40 x 1 375 000 / 365/ 55 = 8 287 671 . 23
Plan presente = 40x 1 250 000/ 365 /60 = 6 849 315/ 1 438 356.16 x .15= 215 753 . 42 dls X 0.15 = 1241070174 c) 5 000 000 215 753 .42 = 4 284 246 .53 d) La empresa realiza el cambio propuesto porque el flujo de entrada es mayor que el de salida.
UNIDAD 5 ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO.
CUESTIONARIO: ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO.
1.- ¿Cuál es la máxima autoridad en el Sistema Financiero Mexicano? La Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
2.- ¿Cuáles son las tres comisiones de supervisión y vigilancia del Sistema Financiero Mexicano? El bancario y de Valores, el de seguros y fianzas y el de ahorro para el retiro. *Actualmente son la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF) y la Comisión Nacional de Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR).
3.- ¿Cuáles son las instituciones que conforman el subsistema bancario y de valores?
De Crédito (de banca múltiple y de banca de desarrollo), organizaciones auxiliares del crédito, actividad auxiliar del crédito, sociedades financieras de objeto limitado (sofoles) y de objeto múltiple (sofomes), el Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros, fideicomisos del Gobierno Federal para el fomento económico, bolsa de valores, bolsa de derivados, empresas calificadoras, casas de bolsa, Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles, sociedades de inversión, sociedades operadoras de sociedades de inversión y S.D. Indeval. Ahora también se incluyen las sociedades cooperativas de ahorro y préstamo, las federaciones y confederaciones que las agrupan y las financieras populares, integrantes del sistema financiero popular. *Organismos supervisados por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF).
4.- ¿Cuáles son las instituciones que conforman el subsistema de seguros y fianzas? Integrado por instituciones se seguros, sociedades mutualistas e instituciones de fianzas, organismos supervisados por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF). 5.- ¿Cuáles son las instituciones que conforman el subsistema de ahorro para el retiro? Integrado por administradoras de fondos para el retiro (afores) y sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro (siefores), supervisadas por la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el retiro (CONSAR). 6.- ¿Cuáles son las principales funciones de la Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF)? Las tres funciones principales de la Comisión son: • •
Orientar a los usuarios de los servicios financieros. Conciliar las controversias que surjan entre éstos y las instituciones financieras.
•
Fungir como árbitro.
7.- ¿Cuál es la institución que por regular los cambios y la intermediación es la base de la actividad económica? Banco de México.
8.- ¿Cuál es el objetivo prioritario del Banco de México? Su objetivo prioritario será procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional, fortaleciendo con ello la rectoría del desarrollo nacional que corresponde al Estado
9.- ¿Por qué el Banco de México es el principal organismo del Sistema Financiero Mexicano? Porque actúa como regulador de la masa monetaria y los tipos de cambio, y como banco de reserva y acreditante de última estancia; al prestar servicios de tesorería al Gobierno Federal, del cual también es asesor, y al operar con los organismos internacionales, especialmente con el Fondo Monetario Internacional.
10.- ¿Qué es la comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)? Es un órgano desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, con autonomía técnica y facultades ejecutivas de acuerdo con su propia ley. Que tiene por objeto supervisar y regular a las entidades financieras bancarias y bursátiles, buscando mantener y fomentar el equilibrio de este subsistema a través de su estabilidad y buen funcionamiento, para proteger el interés de los ahorradores inversionistas (especuladores). También supervisa y regula a todas aquellas personas que realicen las actividades previstas en las leyes relativas al sistema financiero.
11.- ¿Cuáles son las instituciones que supervisa y regula la CNBV? Sociedades controladoras de grupos financieros, instituciones de crédito, bolsas de valores, casas de bolsa, sociedades de inversión, almacenes generales de depósito, uniones de crédito, arrendadoras financieras, empresas de factoraje financiero, sociedades cooperativas de ahorro y préstamo, sociedades financieras populares, casas de cambio, sociedades financieras de objeto limitado y de objeto múltiple, organismo de soporte bursátiles, emisoras de valores, sociedades de información crediticia y todas las instituciones y fideicomisos públicos que realicen actividades financieras.
12.- ¿Qué es una sociedad controladora de grupos financieros? Es la empresa dueña de cuando menos cincuenta y uno por ciento del capital de las instituciones financieras que conforman un grupo financiero y que debe tener el control de la asamblea de accionistas de todas las empresas integrantes del grupo. Su objeto es adquirir y controlar acciones de las empresas que lo integran, nunca realizar las actividades que desarrolla cada una de ellas.
13.- ¿Cuáles son las instituciones que pueden conformar un grupo financiero? Deben ser una sociedad controladora, además de algunas de las entidades financieras siguientes: almacén general de depósito, arrendadora financiera, empresa de factoraje financiero, casa de cambio, institución de fianzas, institución de seguros, sociedad, sociedad financiera de objeto limitado, casa de bolsa, institución de banca múltiple y sociedad operadora de sociedades de inversión.
14.- ¿Qué es servicio de banca y crédito? Es la captación de servicios del público en el mercado nacional para su colocación en el público, mediante actos de causante de pasivo directo o contingente, quedando el intermediario obligado a cubrir el principal y, en su caso, los accesorios financieros de los recursos captados.
15.- ¿Cuáles instituciones pueden ofrecer el servicio de banca y crédito? Las instituciones de banca múltiple y las instituciones de banca de desarrollo.
16.- ¿Cuál es la función primordial de cualquier intermediario financiero? Canalizar los recursos financieros de los participantes que tengan excedentes de dinero a aquellos participantes que los necesiten y tengan la posibilidad de pagar un interés por su uso, además de reembolsarlos en tiempo y forma para que el banco a su vez los regrese a los depositantes en el momento en el que le sean requeridos.
17.- ¿Cuáles instituciones integran el sistema bancario mexicano? El banco de México, las instituciones de banca múltiple, las instituciones de banca de desarrollo, Bansefi y los fideicomisos públicos constituidos por el gobierno federal para el fomento económico.
18.- ¿Por qué es importante considerar al Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros (Bansefi) dentro del sistema bancario mexicano?
Porque es el banco encargado de promover la cultura del ahorro y dar servicios financieros al sector de ahorro y crédito popular, es una especie de banco de bancos.
19.- ¿A qué debe orientarse el trabajo de Bansefi? Ampliar la cartera de productos y servicios que las entidades de ahorro y crédito popular ofrecen a sus usuarios. Lograr que generen mayores ingresos. • Promover que disminuyan los costos de regulación y operación. • •
•
Mejorar la gestión de las entidades de ahorro y crédito popular.
20.- ¿Cuáles instituciones de banca de desarrollo destacaron en México por su importancia? Nacional Financiera, Banco Nacional de Comercio Exterior y Banco nacional de Crédito rural (Banrural). 21.- ¿Qué es una sociedad financiera de objeto limitado (sofol)? Sociedades anónimas que tienen por objeto captar recursos provenientes de la colocación de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI) y otorgar créditos para determinada actividad o sector.
22.- ¿En qué sectores funcionan las sofoles en México, de acuerdo con Horacio Urbano? Sector empresarial, agroindustrial, pequeñas y medianas empresas, maquinaria y equipo, educación y por último, intermediarios o distribuidores. 23.- ¿Cuáles son los cuatro tipos de organizaciones auxiliares del crédito que hasta el año 2008 existen en México? •
Almacenes generales de depósito.
• •
Empresas de factoraje financiero Arrendadoras financieras.
•
Uniones de crédito.
24. - ¿Cuál es la actividad auxiliar del crédito que hasta el año 2008 se realiza en México? La actividad auxiliar del crédito es la compraventa habitual y profesional de divisas.
25.- ¿Qué actividades realizan los almacenes generales de depósito? • •
Expedir certificados en los que se señalan las características de la mercancía depositada. Acompañar estos certificados con bonos de prenda, útiles para obtener créditos prendarios.
El poder servir adicionalmente como almacén fiscal en tanto se pagan los aranceles o permisos de importación.
•
26.- ¿Cómo se lleva a cabo una operación de arrendamiento financiero? A través de un contrato, la arrendadora financiera adquiere un bien que otorga en arrendamiento financiero a una persona física o moral llamada arrendataria.
27.- ¿Qué es el arrendamiento ficticio (sale & lease back)? (También conocido como venta y arrendamiento posterior). Consiste en que el propietario de un bien lo vende a una compañía arrendadora, para que ésta a su vez se lo arriende con su respectivo derecho de opción de compra al término del contrato.
28.- ¿En qué consisten las operaciones de factoraje financiero? Son operaciones que consisten en que una empresa de factoraje, llamada factor, compra a un cliente, llamado cedente, que es proveedor de bienes y servicios, su cartera vigente formada por saldos de clientes, facturas, listados, contra recibos y documentos por cobrar, con un descuento.
29.- ¿Por qué pueden las arrendadoras financieras no haber realizado un estudio de crédito adecuado? Porque es común que le den más importancia al estudio de crédito del cedente que a las características de la cartera que están “comprando”, no obstante que quien va a pagar no es el cedente sino el deudor del cedente.
30.- ¿Cuándo ocurre el factoraje financiero con recurso? Si el deudor no paga, puede acudir con el cedente a cobrar.
31.- ¿Por qué es importante el factoraje a proveedores en los programas de desarrollo de proveedores? Porque si el cedente es una empresa pequeña, puede acudir con la empresa grande a ofrecer operaciones de factoraje, pactando con la empresa grande el pago de las cuentas con sus proveedores y acudiendo con sus proveedores a ofrecerles la compra de su cartera.
32.- ¿Qué es una unión de crédito? Es un organismo creado como sociedad anónima de capital variable, gracias a la concesión otorgada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
33. - ¿Por qué es difícil que las uniones de crédito se transformen en sociedades cooperativas de ahorro y préstamo? Por el tamaño de las operaciones de las uniones de crédito, debido a que son muy grandes.
34.- ¿Por qué es difícil que las uniones de crédito se transformen en sofoles? Porque es muy limitada su actividad. 35.- ¿En qué consiste la única actividad auxiliar del crédito? La compraventa habitual y profesional de divisas dentro del territorio nacional.
36.- ¿Cuáles operaciones pueden realizar las tasas de cambio?
Compra y venta de billetes así como piezas acuñadas en metales comunes, con curso legal en el país de emisión. Compra y venta de cheques de viajero denominados en moneda extranjera. • • Compra y venta de piezas metálicas acuñadas en forma de moneda. •
Compra de documentos a la vista denominados y pagaderos en moneda extranjera, a cargo de entidades financieras, hasta por un monto equivalente no superior de los tres mil dólares de los Estados Unidos de América por documento. Estos documentos solo pueden venderlos a instituciones de crédito y tasas de cambio.
•
37.- ¿Cuál es el objetivo de una sociedad de información crediticia? Concentrar y proporcionar información respecto al perfil de crédito de personas físicas a las empresas afiliadas, siempre que lo soliciten.
38.- ¿Cuáles son las sociedades de información crediticia que hasta el año 2007 existían en México? El círculo de crédito y el buró de crédito.
39.- ¿Qué es la Bolsa Mexicana de Valores? Es la sociedad anónima de capital variable que con concesión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público es el eje del mercado accionario en México.
40.- ¿Cuál es el objetivo de la BMV? Tiene por objetivo dar transparencia y liquidez al mercado de valores al facilitar que sus socios, las casas de bolsa, realicen las operaciones de compra y venta ordenadas por sus clientes; hacer viable el financiamiento a las empresas y gobierno a través de la colocación primaria de títulos en el mercado y proporcionar el medio para que los tenedores de título registrados en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios intercambien sus valores. En esencia, su objetivo es proporcionar los servicios, medios e infraestructura necesaria para que la emisión, colocación y comercio de valores inscritos en dicho Registro se lleve a cabo de manera eficaz y eficiente.
41.- ¿Qué es el sistema BMV-Sentra Capitales? Sistema electrónico de negociación, transacción, registro y asignación para el mercado de capital que permite al usuario registrar ofertas públicas, consultar hechos y posturas, ingresar órdenes y cerrar operaciones con títulos opcionales (warrants) y acciones. También permite registrar precios de valuación de sociedades de inversión y negociar picos.
42.- ¿Cuál es el principal índice de la BMV?
Es el Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores (IPC).
43.- ¿Qué es el índice IMC30? Es el Índice de Mediana Capitalización desarrollado por la Bolsa Mexicana de Valores para representar a las empresas de mediana capitalización y que incorpora criterios de tamaño y operatividad.
44.- ¿Cuáles son los índices sectoriales que hasta el mes de julio de 2008 publicaba la BMV? • •
Extractiva. Transformación.
• •
Construcción. Comercio.
• • •
Comunicaciones y Transporte. Servicios. Varios.
45.- ¿Cuál es el objeto de una sociedad de inversión? La adquisición de valores y documentos seleccionados de acuerdo con el criterio de diversificación de riesgos con recursos provenientes de la colocación de las acciones representativas de su capital social entre el público inversionista.
46.- ¿Cuáles son los cuatro objetivos éticos fundamentales de las sociedades de inversión? • •
Fortalece y descentraliza el mercado de valores. Permite el acceso del pequeño y mediano inversionista al mercado de valores.
• •
Promueve la diversificación o democratización del capital. Contribuye al financiamiento de la planta productiva.
47.- ¿Cuáles son los cuatro tipos de sociedades de inversión que existen en México?
La sociedad de inversión en instrumentos de deuda, cuyo capital se invierte en instrumentos de deuda. La sociedad de inversión de renta variable, cuyo capital se invierte en • instrumentos de deuda y en acciones de empresas que coticen en bolsa. La sociedad de inversión de capitales (Sinca), cuyo capital se invierte en • promover empresas. La sociedad de inversión de objeto limitado. • •
48.- ¿Cuáles son las dos modalidades que pueden presentar las sociedades de inversión? 1.- Las sociedades de inversión abiertas, las cuales tienen la obligación de recomprar las acciones representativas de su capital al precio que haya publicado su comité de valuación. 2.- Las sociedades de inversión cerradas, las cuales no pueden recomprar las acciones representativas de su capital, en cuyo caso el tenedor de éstas las podrá las podrá vender al precio que le ofrezcan en el mercado.
49.- ¿Cuáles son los organismos de soporte del sistema bursátil mexicano? •
La Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles.
• •
El Fondo de Apoyo al Mercado de Valores. El S.D. Indeval Instituto Central para el Depósito de Valores.
• •
La Academia Mexicana de Derecho Financiero. Las Calificadoras de Valores.
50.- ¿Qué es la AMIB? La Asociación Mexicana de Casas de Bolsa. (*Antecedente de la AMIB, Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles.) Es la asociación que agrupa a las casas de bolsa que operan en México y, las representa ante las autoridades reguladoras del mercado de valores y ante otras organizaciones como el Consejo Coordinador Empresarial.
51.- ¿Qué es el S.D. Indeval, S.A de C.V?
(Instituto Central para el Depósito de Valores) Tiene por objeto prestar los servicios referentes a la custodia, administración, compensación, liquidación y transferencia de valores.
52.- ¿Con qué contribuye la Academia Mexicana de Derecho Financiero? Contribuye a la actualización y difusión del marco normativo bursátil, ya que analiza y difunde de manera permanente el derecho financiero, específicamente el derecho bursátil.
53.- ¿Cuál es el objeto de las empresas calificadoras de valores? Dar un dictamen una opinión acerca de la capacidad de pago de las empresas que emiten cualquier tipo de títulos de deuda.
54.- ¿Es la calificación una garantía de que la empresa si va a cubrir sus deudas? La calificación refleja la opinión de la empresa calificadora referente a la posibilidad de pago de la emisora para emitir esta calificación toman en cuenta tanto los aspectos cuantitativos como los cualitativos.
55.- ¿De qué funciones se ocupan las casas de bolsa? De realizar operaciones de compraventa de valores dar asesoría las empresas en la colocación de valores de los inversionistas en la Constitución de sus carteras recibir fotos por concepto de operaciones con valores y realizar transacciones con valores a través de los sistemas electrónicos de la BMV por medio de sus operadores.
56.- ¿Cuáles requisitos deben cubrir las empresas en México para mantenerse en el listado de la Bolsa Mexicana de Valores? Estar inscritas en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, presentar una solicitud a la BMV por medio de una casa de bolsa cumplir con lo previsto en el reglamento general interior de la BMV, cubrir los requisitos de listado y mantenimiento de inscripción en bolsa.
57.- ¿Qué es el Mercado Mexicano de Derivados (MexDer)?
Es una sociedad anónima de capital variable que con concesión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, tiene como misión impulsar el crecimiento del mercado mexicano de derivados de acuerdo con las necesidades de las empresas inversionistas y del sistema financiero en general
58.- ¿Quiénes son los participantes en el MexDer? Operadores, sociedades facultadas para operar contratos en el sistema electrónico de negociación como comisionistas de uno o más socios liquidadores. Socios liquidadores, fideicomisos que participan como accionistas de • MexDer, y que tienen como finalidad liquidar y celebrar contratos de futuros y opciones por cuenta de clientes. Formadores de mercado, operadores que mantienen en forma permanente • y por cuenta propia, cotizaciones de compra o venta de Contratos de Futuros y Opciones. •
59.- ¿Qué instrumentos de futuro se operan en el MexDer? • •
Dólar de los Estados Unidos de América (DEUA). Euro (EURO).
Índice de Precios y Cotizaciones de la BMV (IPC). Cetes a 91 días (CE91), TIIE A 28 días (TE28), Bono a tres años (M3), Bono a 10 años (M10), UDI y Swap de TIIE 10 años (SW10) Acciones de América Móvil L, Cemex CPO, Femsa UBD, Gcarso A1 y Telmex L. • • •
60.- ¿Cuáles opciones se operan en el MexDer? • •
El índice de precios y cotizaciones de la BMV (IP) iShares S&P500 Index, IVV (IV), NASDAQ 100-Index Tracking Stock QQQQ(QQ)
• •
América Móvil (AX), Cemex CPO (CX), Walmex V (WA) y el Naftrac (NA). Dólar de los Estados Unidos de América (DA).
61.- ¿Qué es Asigna, Compensación y Liquidación? Es la cámara de compensación que sirve como garante de las obligaciones financieras del Mexder.
62.- ¿Qué es la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas?
Es un órgano desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público con autonomía técnica y facultades ejecutivas de acuerdo con su propia ley cuya misión es garantizar a los usuarios de los seguros y las finanzas y los servicios y actividades que las instituciones y entidades autorizadas realizan se apeguen a lo establecido por las leyes.
63.- ¿Cuáles son las instituciones que supervisa la CNSF? Instituciones de seguros y las sociedades mutualistas y las instituciones de finanzas.
64.- ¿Qué es una institución de seguros? Empresa que se obliga mediante la celebración de un contrato en el momento de su aceptación y mediante el cobro de una prima a resarcir un daño o pagar una suma de dinero al ocurrir la aventura edad prevista en ese contrato.
65.- ¿Cuáles son los instrumentos que debe entregar la aseguradora al firmar un contrato de seguro? La póliza (contrato se seguro) en la que se incluyen, ya sea en el cuerpo de la póliza o anexo a la misma, las condiciones generales que establecen los derechos del beneficiario y las obligaciones de la aseguradora.
•
• •
Recibo oficial de pago. La lista de los ajustadores con domicilio y teléfonos para dar atención en caso de siniestro.
•
El endoso o cláusulas adicionales que procedan.
66.- ¿Cuáles son los ramos o tipos de seguros? • •
Automóviles. Vida.
• •
Accidentes personales y enfermedades. Gastos médicos mayores.
• •
Agropecuario. Diversos.
• •
Transportes. Incendio.
• •
Responsabilidad civil y riesgos profesionales. Crédito.
67.- ¿Qué es una institución de fianzas? Empresa que se obliga mediante la celebración de un contrato a cumplir a un acreedor la obligación de un deudor en caso de que éste no lo haga, todo esto mediante el cobro de una prima
68.- ¿Quiénes participan en una fianza? • •
Fiado, el deudor principal y por quien se obliga la institución afianzadora. Beneficiario, el acreedor ante quien se garantiza la obligación del fiado.
Obligado Solidario, persona física o moral que aparece, en algunos casos, complementando las garantías aportadas por el fiado. Fiador, institución de fianzas concesionada por el gobierno federal para • expedir fianzas a título oneroso. 69.- ¿Cuáles son los requisitos para la expedición de una fianza? •
• •
Que provenga de una obligación principal válida y legal. Que exista garantías de recuperación.
Que exista un contrato de fianza. Que el cuestionario se ha llenado y firmado para saber qué es lo que se garantiza ya quién se le garantiza.
• •
•
Que se pague la prima de fianza.
70.- ¿Cuáles son los tipos de fianzas que existen en México? Fidelidad, aquella que garantiza a un patrón el desempeño fiel y honesto de un trabajador. Judicial, aquella que garantiza el cumplimiento de una resolución emitida • por una autoridad judicial, como la libertad bajo fianza o condicional. Administrativa, aquella que garantiza el cumplimiento de obligaciones • derivadas de un contrato. •
•
De crédito, aquella que garantiza el pago de algún crédito otorgado.
71.- ¿De qué se encarga la Comisión Nacional del sistema de Ahorro para el Retiro? De regular el funcionamiento de los sistemas de ahorro para el retiro y sus participantes previstos en ésta Ley y en las Leyes del Seguro Social del Instituto del Fondo Nacional para la Vivienda para los trabajadores y del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado.
72.- ¿Quiénes participan en el sistema de ahorro para el retiro? Autoridades que supervisan (CONSAR), empresas que administran los ahorros (AFORES) y empresas en las que los trabajadores son accionistas, que son en las que finalmente invierten los ahorros de su vida laboral (siefores).
73.- ¿Qué actividad realizan las administradoras de fondos para el retiro (AFORES)? Los Afores administran los ahorros de los trabajadores y les pueden cobrar cuotas fijas y comisiones con cargo a sus cuentas y aportaciones voluntarias de acuerdo con las reglas de carácter general expedidas por la CONSAR y tienen prohibido emitir obligaciones, gravar su patrimonio, otorgar garantías y adquirir el control de empresas.
74- ¿Qué es una sociedad de inversión especializada de fondos para el retiro (siefore)? Son empresas en las que se invierten los ahorros de los trabajadores, de las cuales éstos son accionistas. Su objeto exclusivo es invertir los recursos provenientes de las cuentas individuales que reciban en los términos de las leyes de seguridad social, pero también invirtiendo los recursos de las administradoras.
75- ¿Cuáles son los 5 tipos de siefores que consideran en México a partir del 31 de marzo de 2008?
•
En la siefore básica 1 invertirán exclusivamente personas que tengan más de 56 años de edad.
• En la siefore básica 2 invertirán personas que tengan una edad que fluctúe
entre los 46 y 55 años de edad. •
En la siefore básica 3 participarán personas cuyas edades fluctúen entre los 37 y los 45 años.
En la siefore 4 serán accionistas las personas que tengan entre 27 y 36 años de edad. En la siefore básica 5, las acciones podrán ser adquiridas por trabajadores • cuya edad es menor a 26 años. •
76.- ¿Cuál es la principal obligación de una siefore en cuanto a la recompra? Recomprar a los trabajadores afiliados a precio de valuación hasta 100 por ciento de su tenencia accionaria cuando tenga derecho a gozar una pensión cuando se haga una modificación al régimen de inversiones o de comisiones y cuando soliciten el traspaso de una cuenta individual otra administradora.
77.- ¿Qué es la banca de desarrollo? Es la banca orientada al desarrollo de cierto sector o promoción de ciertas actividades que son de interés nacional como el desarrollo industrial, el desarrollo del sector agropecuario, el de comercio exterior, el financiamiento de la infraestructura o a las fuerzas armadas.
78.- ¿Cuál fue el objeto de Nacional Financiera, S.N.C. (Nafin) en 1934? Fomentar el desarrollo del Sistema Financiero Mexicano.
79.- ¿Cuál es el objeto de Nacional Financiera, S.N.C. (Nafin) actualmente? Fomentar el desarrollo industrial.
80.- ¿Cuál fue el objeto de Banco Nacional de comercio Exterior S.N.C (Bancomext)?
Fue financiar y promover el comercio exterior de bienes raíces y servicios. Su objeto era, de acuerdo a la Ley Orgánica, “financiar el comercio exterior del país, así como participar en la promoción de dicha actividad”.
81.- ¿Que institución sustituyo a Bancomext? ProMéxico que se creó el 13 de junio de 2007
82.- ¿Cuál es el objeto de Financiera Rural? “Impulsar el desarrollo de las actividades agropecuarias, forestales, pesqueras, y
todas las demás actividades económicas vinculadas al medio rural, con la finalidad de elevar la productividad, así como mejorar el nivel de vida de la población”.
83.- ¿Cuál es el objeto de Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, S.N.C (Banobras)? “Financiar o refinanciar los proyectos de inversión pública o privada en infraestructura y servicios públicos, así como coadyuvar al fortalecimiento institucional de los gobiernos federal, estatales y municipales, con el propósito de contribuir al desarrollo sustentable del país”.
84.- ¿Cuál es el objeto de Banco Nacional Del Ejército, Fuerza aérea y Armada, S.N.C (Banjército)? Proporcionar los servicios bancarios al personal de las fuerzas armadas. De acuerdo con su Ley orgánica tiene por objeto “otorgar apoyos financieros a los miembros del Ejército, Fuerza Aérea y Armada mexica nos”.
85.- ¿Cuál es la razón de ser de Nafin? Fomentar el desarrollo de la pequeña y mediana empresas, proporcionando financiamiento, capacitación y asistencia técnica así como el desarrollo del mercado financiero con el don de promover el crecimiento regional y la creación de empleados para el país.
86.- ¿Cuál es la estrategia para fomentar el desarrollo de la pequeña mediana empresas, proporcionando financiamiento, con el fin de promover el crecimiento regional y la creación de empleados en el país?
Se lleva a cabo a través de resolver las necesidades de sus clientes, proveyéndolos de productos financieros, capacitación y asistencia técnica, fomentando el desarrollo de pequeña y mediana empresa (Pyme), buscando el crecimiento regional, actuando preferentemente como banca de segundo piso. También apoya el desarrollo de mercado de valores.
87.- ¿Cuál es la misión de Financiera Rural? Coadyuvar a realizar la actividad prioritaria del estado de impulsar el desarrollo de las actividades agropecuarias, forestales, pesqueras y todas las demás actividades económicas vinculadas al medio rural, con la finalidad de elevar la productividad, así como de mejorar el nivel de vida de su población, a través del otorgamiento de crédito y manejando sus recursos de manera prudente eficiente y transparente.
88.- ¿Cómo se integra la banca popular en México? Está integrado por BANSEFI, sociedades cooperativas de ahorro y préstamo, sociedades financieras populares, federaciones y confederaciones.
89.- ¿Por qué se deben considerar la Ley del Ahorro y Crédito Popular y la Ley General de sociedades cooperativas en relación con la banca popular de México? Todas las sociedades (las mencionadas en la pregunta 88) organizadas en función de la Ley de Ahorro y Crédito Popular que señala el marco en que se desenvuelven y de la Ley General de Sociedades Cooperativas que da la posibilidad de existencia a las sociedades cooperativas de ahorro y préstamo.
90.- ¿Cuál es la responsabilidad del Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros, S.N.C. (Bansefi)? Bansefi es la entidad responsable de promover el ahorro popular y orientarlo en general al desarrollo nacional y regional.
91.- ¿Cuáles eran los objetivos y operaciones del Bansefi? Facilitar a los beneficiarios de sus actividades, el acceso al servicio de banca y crédito y propiciar el hábito del ahorro y el uso de los servicios que ofrece el Sistema bancario Mexicano.
92.- ¿Cuáles eran las características de las sociedades financieras populares (sofipo)? Las Sociedades Financieras Populares serán sociedades anónimas, tendrán duración indefinida y establecerán su domicilio en territorio nacional, pudiendo prestar servicios tanto a sus Socios como a sus Clientes, en los términos que esta Ley establece. Sólo podrán utilizar esta denominación las sociedades autorizadas para operar en los términos de esta Ley. El capital mínimo de las Sociedades Financieras Populares deberá estar • íntegramente suscrito y pagado al momento de iniciar operaciones, o a más tardar dentro de los noventa días hábiles siguientes a la aprobación por parte de la Comisión, del testimonio de su escritura o bases constitutivas, lo que ocurra primero. Las acciones representativas del capital social de las Sociedades Financieras • Populares podrán ser adquiridas por cualquier persona, con excepción de las Instituciones Financieras a que se refiere la fracción IV del Artículo 2o. de la Ley de Protección y Defensa al Usuario de Servicios Financieros. Las acciones serán de igual valor, conferirán a sus tenedores los mismos derechos y obligaciones, y deberán pagarse íntegramente en efectivo en el acto de ser suscritas. •
Cualquier persona física o moral podrá, mediante una o varias operaciones simultáneas o sucesivas, adquirir acciones representativas del capital social de una Sociedad Financiera Popular, siempre y cuando se sujete a lo dispuesto por este Artículo.
•
Las personas físicas y morales podrán adquirir o transmitir la propiedad de acciones de una Sociedad Financiera Popular hasta por un monto equivalente al diez por ciento del capital social de dicha Sociedad. En caso de que una persona pretenda adquirir o transmitir más del diez por ciento del capital social de una Sociedad Financiera Popular, deberá solicitar la autorización de la Comisión, previo dictamen favorable de la Federación que la supervise de manera auxiliar.
•
93.- ¿Qué actividades pueden realizar las sofipo? Recibir depósitos a la vista, de ahorro, a plazo, retirables en días preestablecido y retirables con previo aviso.recibir préstamos y créditos de instituciones de crédito, de fideicomisos públicos o de organismos e instituciones financieras internacionales etc.( ver todas página 105).
94.- ¿Cómo define la Ley de Ahorro y Crédito Popular a las sociedades cooperativas de ahorro y préstamo (SCAP)? Las define como una base de este sistema en el artículo 3 y señala como cooperativa, a las sociedades constituidas y que operen conforme a esta ley y a la
Ley General de Sociedades Cooperativas que tengan por objeto realizar exclusivamente operaciones de ahorro y préstamo.
95.- ¿Cuál era el objeto de las SCAP? El ahorro y crédito popular; facilitar a sus miembros el acceso al crédito; apoyar el financiamiento de micro, pequeñas y medianas empresas y, en general, propiciar la solidaridad, la superación económica y social, así como el bienestar de sus miembros y de las comunidades en que operan, sobre bases educativas, formativas y del esfuerzo individual y colectivo.
96.- ¿Son intermediarios Financieros las SCAP? Las sociedades cooperativas de ahorro y préstamo, que reciben recursos de sus cooperativistas a los cuales les hacen prestamos; la ley las define específicamente en sus artículos 38 a 40.
97.- ¿Qué órganos debe administrar una SCAP? La asamblea general, el consejo de administración, el consejo de vigilancia o comisario, el comité de crédito y un gerente general directo.
98¿Cuáles son las actividades que puede realizar las SCAP? Recibir depósitos a la vista, de ahorro, aplazo, retirables en días preestablecidos y retirables con previo aviso; recibir préstamos créditos de instituciones de crédito, de fideicomiso público o de organismos e instituciones financieras internacionales. (Ver más página 108)
99.- ¿Cómo se agrupan las SOFIPO y las SCAP? Se agrupan en federaciones que pueden auxiliar a la CNBV en sus actividades de supervisión. En confederaciones que deben estar autorizadas por la CNBV para administrar el fondo de protección.
100.- ¿Cuáles son las actividades que pueden llevar a cabo las federaciones en el sistema de Ahorro en México?
Fingir como representantes legales de sus afiliadas ante, personas, organismos, autorizados e instituciones tanto nacionales como extranjeras Presentar servicios de asesoría técnica, legal financiera y de capacitación. • •
Contratar créditos con el objeto de canalizarlos a las federaciones y entidades afiliadas que lo requieran. • Promover la superación y capacidad técnica y operativa de sus afiliadas, así como se sus empleados Homologar, en lo procedente, reglamentos, trámites y mecanismos • operativos, así como sistemas contables e informáticos •
101.- ¿Cuál es el sistema Financiero no regulado en México? SOFOM sociedad financiera de objeto múltiple.
102.- ¿Qué operaciones pueden considerarse dentro del sistema financiero no regulado en México? Requerimientos de capital, límites de operaciones, reservas técnicas, límites de tendencia accionaria o de estructura corporativa
103.- ¿Qué es una sociedad financiera de objeto múltiple (SOFOM)? La mejor estructura orgánica y es tan flexible como para que algunas uniones de crédito o algunas empresas de arrendamiento financiero se vayan a convertir a esta figura jurídica.
104.- ¿Cuáles pueden ser las actividades de una SOFOM? De arrendamiento financiero y/o factoraje financiero y/o crédito para cualquier, fin, sin necesidad de autorización de la SHCP
105.- ¿Podría una unión de crédito, una arrendadora financiera o una empresa de factoraje convertirse en una SOFOM? Debe estar regulada por el sistema financiero mexicano.
