analisis kinerja keuangan dengan metode EVA , FVA dan MVA studi kasus operator telekomunikasi yang terdaftar di BEI pada 2009- 2013.

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Tinjauan Tinjauan Objek Objek Studi Studi 1.1. 1.1.1 1 PT. PT. Ind Indo osat, sat, Tbk PT. Indosat, Tbk didirikan pada tahun 1967 sebagai Perusahaan

Modal Asing, dan memulai operasinya pada tahun 1969. Pada tahun 1994, Indosat mendatarkan sahamnya di !e" #ork $to%k &'%hange, (ursa &ek )akarta *(&)+, dan (ursa &ek $urabaya *(&$+. engan pen%atatan saham tersebut, resmilah PT Indosat men-adi perusahaan publik atau yang disebut sebagai PT Indosat Tbk *terbuka+. Pada tanggal / !o0ember // lalu bertepatan dengan 2ari 3lang Tahun Tahun PT. PT. Indosa Indosat, t, Tbk yang yang ke6, ke6, se%ara se%ara resmi resmi telah telah dilaku dilakukan kan penandatanganan penggabungan usaha *merger+ $atelindo, IM, dan (imagraha ke Indosat, dinamakan Indosat baru. * sumber sumber 5 """.indosat.%om """.indosat.%om,, /1+

1.1.2

PT. PT. Teleko elekouni unikasi kasi Indones Indonesia, ia, Tbk PT. Telekomunikasi Telekomunikasi Indonesia, Tbk yang sering disebut PT. Telkom Telkom

didirikan pada  ktober 186. $elan-utnya pada 1991, Perumtel mengalami perubahan status, yaitu men-adi perseroan terbatas milik neg negara

den dengan

nama

Perusa usahaa haan

Perseroan

*Per Persero+

PT

Telekomunikasi Indonesia, atau Telkom. Pada 14 !o0ember 1998 PT Telkom Telkom melakukan melakukan pena"a pena"aran ran umum umum perdana perdana dan se-ak se-ak saat saat itu itu saha saham m PT Telkom lkom ter% ter%at atat at di (urs (ursaa &ek &ek )aka )akart rta, a, (ur (ursa &ek &ek $urabaya, !e" #ork $to%k &'%hange dan ondom $to%k &'%hange. $e-ak $e-ak tangg tanggal al itu itu pula pula PT. PT. Telkom lkom menmen-adi adi peru perusa sahaa haan n publi publi%, %, sehingga namanya men-adi PT Telkom Telkom Tbk * sumber sumber 5 """.telkom.%o.id, /1+

1.1. 1.1.! !

PT. PT. "L "L A#ian #ianta ta,, Tbk Tbk

1

The world's largest digital library

Try Scribd FREE for 30 days to access over 125 million titles without ads or interruptions! Start Free Trial Cancel Anytime.













PT : A'iata Tbk *dahulu PT &'%el%omindo Pratama Tbk+, atau disingkat : adalah salah satu perusahaan telekomunikasi terkemuka di Indonesia. Mulai beroperasi se%ara komersial se-ak  ktober 1996. Perusahaan : didirikan pada tanggal  ktober 199 dengan nama PT. ;rahametropolitan estari, bergerak di bidang perdagangan dan -asa umum. (ulan $eptember //8 merupakan tonggak utama bagi : dimana : men-adi perusahaan publi% yang terdatar di (ursa &ek Indonesia. Pada 6 $eptember /1, : men%apai kesepakatan untuk mengakuisi PT A'is Telekom Indonesia *A'is+. Perusahaan ini mengambil alih 98 persen saham $audi Tele%om di A'is, sehingga nama A'is akan hilang. * sumber sumber 5 """.'l.%o.id, /1+

1.1.$ 1.1.$

PT. PT. Bak%i Bak%iee Te Tele&o le&o,, Tbk Tbk PT (akrie Tele%om, Tbk atau dikenal sebagai nama (T& berdiri

pada tahun 199 dengan nama a"al PT. dari kuartal kedua. * sumber sumber 5 """.bakrietele%om.%om, /1+















PT Mobile Tele%om Tbk didirikan pada bulan esember //. Pada tahun //, Perseroan mengakuisisi dua operator telepon selular berlisensi, yaitu ?omselindo dan Metrosel. Pada tahun //6, Mobile memperk memperkenal enalkan kan layanan layanan ; pada -aring -aringan an =MA =MA &@, &@, serta serta melaku melakukan kan pen%at pen%atata atan n perdana perdana saham saham pada (ursa (ursa &ek &ek Indone Indonesia sia Pada tahun tahun //7 Mobile Mobile  berhas berhasil il menerb menerbitk itkan an obligas obligasii
1.2 Lata% Belakan) *asala+ $eiri $eiring ng dengan dengan berkemb berkembang angnya nya aman aman kebutuh kebutuhan an manusi manusiaa akan

telekom telekomuni unikas kasii semaki semakin n pentin penting. g. Telekom elekomuni unikas kasii tidak tidak lagi lagi men-ad men-adii kebu kebutu tuha han n

seku sekund nder er teta tetapi pi tela telah h

menmen-ad adii

kebu kebutu tuha han n

utam utamaa

bagi bagi

masyarakat karena perangkat telekomunikasi dapat menun-ang kehidupan manusia men-adi lebih berkembang. Para pelaku industri yang bergerak dalam bidang telekomunikasi semakin tumbuh dengan pesat dan dengan banyaknya pelaku industri ini mengakibatkan mun%ulnya persaingan. Misa Misalny lnyaa sa-a sa-a tiga tiga perus perusah ahaa aan n besa besarr mend mendom omin inas asii pers persai ainga ngan n pasa pasar r telekomunikasi Indonesia di -aringan ;$M, yakni Telkomsel, Indosat, dan : *data olahan berbagai sumber+.















bisa melihat %elah, patahan, letusan, retak, sekaligus memanaatkannya men-adi peluang karena mampu menerobosnya. imana : dahulu hanya sebagai sebagai operat operator or yang yang mengemenge-ar ar layanan layanan bersua bersuara ra -ernih -ernih dengan dengan tari tari premium, namun kini men-adi operator yang mena"arkan tari super murah dan menempati posisi kedua dengan sedikitnya 8, -uta pelanggan *""".inan%e.detik.%om """.inan%e.detik.%om,, /11+. Terlepas dari kondisi persaingan ternyata Telkomsel sebagai salah satu satu anak anak peru perusa sahaa haan n PT. PT. Telkom lkom,, pern pernah ah diny dinyat ataka akan n pail pailit it oleh oleh pengadilan niaga )akarta yang digugat oleh PT. Prima )aya Inormatika yang melakukan suatu ker-asama kontak yang dimulai dari 1 -uni /11 sampai -uni /1, tetapi pada -uni /1 ker-asama tersebut terputus tanpa ada pen-ela pen-elasan san apa pun dari dari pikah pikah telkom telkomsel sel,, hanya hanya ada pernya pernyataa taan n mela melalui lui lisa lisan n dan dan sura suratt elekt elektro roni nik k bah"a bah"a belu belum m ada ada peri perint ntah ah dari dari pimpinan. $ehingga, Telkomsel Telkomsel digugat pailit oleh PT. Prima )aya Inormatika *""".beritasatu.%om *""".beritasatu.%om,, /1+. $edangk $edangkan an untuk untuk operat operator or =MA, =MA, PT. PT. (akrie (akrie tidak tidak luput luput dari dari keba kebang ngkr krut utan an dari dari tahu tahun n

// //..

(ang (angkr krut utny nyaa

(akr (akrie ie dika dikare rena naka kan n

perusahaan operator telepon seluler &sia yang berbasis =MA itu gagal melunasi utang obligasi (akrie tahun //7 yang -atuh tempo. 2ingga saat ini ini sepu sepulu luh h anak anak peru perusa sahaa haan n bakr bakrie ie menga mengala lami mi kepai kepaili lita tan n huta hutang ng disebabkan -atuh tempo tahun /1 *data olahan berbagai sumber+. Adapun tingkat pendapatan operator telekomunikasi di Indonesia periode //9/1, adalah sebagai berikut yaitu 5

Tabel 1.1 Pendaatan Usa+a oe%ato% Telekounikasi Ta+un 2--/2-1! 0Dala *ila%an uia+3















TL4*

67.677

6.69

71.8

77.14

.967

E"5L

1.7/6

17./87

1.6/

/.969

1.68

6EN

8/4

76

984

1.649

.4

BTEL

.74

.768

.891

.6/

./7

90000 80000 70000 60000

ISAT

50000

TLK TLKM M

40000

EXCL

30000

FREN

20000

BTEL

10000 0 2009

2010

2011

2012

2013

7aba% 1.1 7%a(ik Pendaatan Usa+a Oe%ato% Telekounikasi Telekounikasi 0Dala *ila%an %uia+3 Sumber 5 aporan Tahunan //9/1

(erdasarkan tabel 1.1 dapat dilihat bah"a se%ara umum pendapatan indust industri ri teleko telekomun munika ikasi si mengal mengalami ami peningka peningkatan tan.. Misal Misalnya nya sa-a sa-a PT. PT. $martren Tele%om, Tbk mengalami ratarata peningkatan tertinggi yaitu 6.1>. ?ond ?ondis isii

yang yang

ter-a er-adi di

di

indu indust stri ri

oper operat ator or

ters ersebut ebut,,

dapa dapatt

mempengaruhi kiner-a keuangan perusahaan dimana pengukurannya dapat dila dilaku kuka kan n deng dengan an rasi rasio o keua keuang ngan an,, akan akan teta tetapi pi rasi rasio o memp mempun uny yai kelema kelemahan han dalam dalam menguku mengukurr kinerkiner-aa keuangan keuangan *














adalah tolok ukur kiner-a keuangan dengan mengukur perbedaan antara pengembalian atas modal perusahaan dengan biaya modal *S.David *S.David Young & Stephen Stephen F. O’Byrn O’Byrnee, //15 //151+ 1+.. $edangka $edangkan n E Maret value added *M@A *M@A+ adalah adalah perbed perbedaan aan antara antara nilai nilai pasar pasar ekuitas ekuitas perusa perusahaan haan pada pada periode tertentu dengan nilai ekuitas yang dipasok para in0estornyaF. M@A M@A hanya dapat dihitung dihitung atau diaplikasika diaplikasikan n pada perusahaan perusahaan publik publik atau yang listed di pasar modal *Garsono, *Garsono, //547+. $elain menggunakan &@A dan M@A, dapat digunakan H@A untuk untuk

meng engukur kur

kinerer-a

per perusahaan aan

$andia dias

*//+

dal dalam

IramaniDHebrian *//857+. Metode ini mempertimbangkan kontribusi dari !i"ed assets dalam assets dalam menghasilkan keuntungan bersih perusahaan. (erd (erdas asar arka kan n urai uraian an maka maka penul penulis is men%o men%oba ba mene meneli liti ti kiner kiner-a -a keuangan dengan menggunakan tiga metode yaitu &@A, H@A dan M@A. 3ntuk membahas lebih lan-ut permasalahan permasalahan ini penulis penulis mengambil mengambil -udul 8Analisis 4ine%ja 4euan)an den)an *en))unakan *etode E&onoi& 9alue Added 0E9A3, 6inan&ial 9alue Added 069A3 dan *a%ket 9alue Added Added 0*9A 0*9A3 0St 0Studi udi kasus kasus ada Oe Oe%at %ato% o% Telekouni lekounikasi kasi an) an) te%da(ta% di BEI3 Pe%iode 2--/2-1!:. 1.! Pe%uusan Pe%uusan *asala+ (erd (erdas asar arka kan n lata latarr belaka belakang ng penel penelit itia ian n yang yang tela telah h diur diurai aikan kan

sebelumnya, maka rumusan  rumusan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut5 1 (agaim (agaimana ana kiner-a kiner-a keuangan keuangan perato peratorr Telek Telekomu omunik nikasi asi berdas berdasark arkan an E#onomi# $alue $alue %dded J  (agaim (agaimana ana kiner-a kiner-a keuangan keuangan perato peratorr Telek Telekomu omunik nikasi asi berdas berdasark arkan an Finan#ial $alue $alue %dded J  (agaim (agaimana ana kiner-a kiner-a keuangan keuangan perato peratorr Telek Telekomu omunik nikasi asi berdas berdasark arkan an Maret $alue $alue %dded %dded J

















1

3ntu 3ntuk k meng menget etah ahui ui kine kinerr-aa keua keuang ngan an per perat ator or Teleko lekomu muni nika kasi si

berdasarkan E#onomi# berdasarkan E#onomi# $alue $alue %dded.  3ntu 3ntuk k meng menget etah ahui ui kine kinerr-aa keua keuang ngan an per perat ator or Teleko lekomu muni nika kasi si berdasarkan Finan#ial berdasarkan Finan#ial $alue $alue %dded.  3ntu 3ntuk k meng menget etah ahui ui kine kinerr-aa keua keuang ngan an per perat ator or Teleko lekomu muni nika kasi si berdasarkan Maret berdasarkan Maret $alue $alue %dded. 1.' 4e)unaan 4e)unaan Penelitian Penelitian 2asil penelitian ini diharapkan memberi manaat bagi5 1. (agi (agi penulis, penulis, menambah menambah "a"asan "a"asan dan memperda memperdalam lam pengeta pengetahua huan n

mengenai mengenai analisis E#onomi# analisis E#onomi# $alue $alue %dded , Finan#ial $alue $alue %dded dan Maret dan Maret $alue $alue %dded , dan pengaplikasiannya. . (agi akademis akademis,, sebagai sebagai ka-ian ka-ian dalam penelitian penelitian se-enis se-enis dimasa dimasa yang akan akan datang datang dan dapat dapat memberi memberikan kan sumbang sumbangsih sih terhad terhadap ap ilmu ilmu pengetahuan serta menambah "a"asan mengenai kiner-a keuangan dari industri telekomunikasi. . (agi penelit penelitian ian selan-utn selan-utnya, ya, peneliti penelitian an ini dapat digunak digunakan an sebagai sebagai ree reere rens nsii untu untuk k penel penelit itia ian n sela selann-ut utny nyaa yang yang bermi berminat nat untuk untuk memp memper erda dala lam m

meng mengen enai ai

masa masala lah h

kine kinerr-aa

keua keuang ngan an

deng dengan an

menggunakan metode &@A, H@A dan M@A. 4. (agi operat operator or telekomuni telekomunikasi kasi dihara diharapkan pkan dapat dapat memberi memberi kontri kontribusi busi yang yang baik baik dalam dalam proses proses menila menilaii kinerkiner-aa perusa perusahaa haan n pada pada aspek aspek keuangan.

















Pada bab II berisi tin-auan pustaka yang membahas teoriteori yang mendukung penelitian ini dan mendukung peme%ahan permasalahan, kerangka pemikiran dan lingkup penelitian. BAB III < *ETODE PENELITIAN Pada bab III men-elaskan men-elaskan tentang tentang -enis penelitian, penelitian, operasionali operasionalisasi sasi 0aria 0ariabe bel, l, -eni -eniss dan tekni teknik k pengu pengump mpul ulan an data, data, anali analisi siss data data yang yang digunakan dalam penelitian. BAB I9 < HASIL HASI L PENELETIAN DAN PE*BAHASAN Pada bab I@ mengemukakan tentang hasil penelitian dan pembahasan hasil penelitian. BAB 9 < 4ESI*PULAN DAN SAAN Pada Pada bab @ beris berisik ikan an tent tentan ang g kesi kesimp mpul ulan an dari dari penel penelit itia ian n yang yang dilakukan dan -uga saran.

















BAB II TIN=AUAN PUSTA4A DAN LIN74UP PENELITIAN

2.1 Pen)e%tian Pen)e%tian 4ine%ja Penger gertian kiner ner-a

atau per!orman#e

merupa merupakan kan

gambar gambaran an

mengenai tingkat pen%apaian pelaksanaan suatu program kegiatan atau kebi-akan dalam me"u-udkan sasaran tu-uan, 0isi dan misi organisasi yang dituangkan melalui peren%anaan strategis suatu organisasi. ?iner-a dapat diketahui dan diukur -ika indi0idu atau kelompok karya"an telah mempunyai kriteria atau standar keberhasilan tolak ukur yang ditetapkan oleh oleh orga organi nisa sasi si.. leh leh kare karena na itu, itu, -ika -ika tanp tanpaa tu-u tu-uan an dan dan targ target et yang yang

















memenuhi standard an ketentuan dalam $tandar Akuntasi ?euangan *$A? *$A?++ atau atau eneral eneral %#epted %#epted %##ounting %##ounting 'rin#iple 'rin#iple *;APAP+, dan lainnya *Hahmi, /115+.

2.1.2 2.1.2

Tujuan juan Peni Penilai laian an 4ine% 4ine%ja ja (agi suatu perusahaan, perusahaan, penilaian kiner-a hendaknya men-adi suatu

syara syaratt yang yang mutl mutlak ak bagi bagi penem penempat patan an sumb sumber er daya daya keti ketika ka akan akan melaksanakan kegiatan baru, memperhitungkan pendapatan dan biaya serta in0estasi sebuah proyek. Adapun tu-uan dari penilaian kiner-a keuangan perusahaan menurut Muna"ir *///5+ dalam ayalestari */1+, adalah5 1. 3ntuk mengetahui tingkat likuiditas, yaitu kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi ke"a-iban keuangan yang harus segera dipenuhi atau kemam kemampu puan an peru perusa saha haan an untuk untuk meme memenuh nuhii keua keuanga nganny nnyaa pada pada saat saat ditagih. . 3ntuk 3ntuk mengetahui mengetahui tingkat tingkat sol0abil sol0abilita itas, s, yaitu kemampuan kemampuan perusahaa perusahaan n untuk memenuhi ke"a-iban keuangannya apabila perusahaan tersebut diliku dilikuida idasi si baik baik ke"a-i ke"a-iban ban keuanga keuangan n -angka -angka pendek pendek maupun maupun -angka -angka pan-ang. . 3ntu 3ntuk k meng menget etah ahui ui

ting tingka katt

rent rentab abil ilit itas as

atau atau

pro proit itab abil ilit itas as,,

yait yaitu u

menun-ukan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tertentu.

















2.2 Lao%an 4euan)an 4euan)an Menurut Ikatan Akuntansi Indonesia *//951+, laporan keuangan

meliputi bagian dari proses laporan keuangan. aporan keuangan yang leng lengka kap p bias biasan anya ya meli melipu puti ti nera nera%a %a,, lapo lapora ran n laba laba rugi rugi,, lapo lapora ran n perubahan ekuitas, laporan perubahan posisi keuangan *yang dapat disa disa-i -ika kan n dala dalam m berb berbag agai ai %ara %ara misal isalny nyaa seba sebaga gaii lapo lapora ran n arus arus kasKlaporan arus dana+ %atatan dan laporan lain serta materi pen-elasan yang merupakan bagian integral dari laporan keuangan. Menurut (rigam dan 2ouston */1/54+ laporan keuangan adalah beberapa lembar kertas dengan angkaangka yang tertulis di atasnya, tetapi penting -uga untuk memikirkan assetasset nyata yang berada di balik angka tersebut. aporan keuangan

merupakan

suatu

inormasi

yang

menggambarkan kondisi keuangan suatu perusahaan dan lebih -auh inormasi tersebut dapat di-adikan sebagai gambaran kiner-a keuangan perusahaan tersebut *Hahmi,/151+. (erdasarkan (erdasarkan pengertianpe pengertianpengerti ngertian an tersebut tersebut diatas, diatas, disimpulkan disimpulkan bah"a laporan keuangan dipersiapkan atau dibuat dengan maksud untuk untuk memb member erik ikan an gamb gambar aran an atau atau lapo lapora ran n kema kema-u -uan an 'rogress *'rogress eport + se%ara periodik yang dilakukan pihak mana-emen perusahaan. )adi laporan keuangan bersiat historis dan menyeluruh, sebagai suatu



















suatu entitas yang bermanaat bagi se-umlah besar pengguna dalam pengambilan keputusan ekonomi. (erikut ini, beberapa tu-uan pembuatan atau penyusunan laporan a.

keuangan, ?asmir */1/57+, yaitu5 Mem Memberi berika kan n in inor orma massi ten tenttang ang -en -eniis dan dan -um -umlah lah akt aktii0a *har *harta ta++ yan yang g

b.

dimiliki perusahaan pada saat ini. Memberikan inormasi tentang -enis dan -umlah ke"a-iban dan

%.

modal yang dimiliki perusahaan pada saat ini. Memberik rikan in inormasi te tenta ntang -e -enis da dan -u -umlah pe penda ndapatan yan yang g

d.

diperoleh pada suatu periode tertentu. Memberik rikan in inorm ormasi te tenta ntang -um -umllah bi biaya aya dan dan -e -enis bi biaya aya ya yang

e.

dikeluarkan perusahaan pada suatu periode tertentu. Memberikan inormasi tentang perubahan yang ter-adi terhadap

.

akti0a, pasi0a dan modal perusahaan. Memberikan inormasi tentang kiner-a mana-emen perusahaan dalam suatu periode.



















+ aporan aporan peruba perubahan han ekuita ekuitass aporan aporan perubah perubahan an ekuitas ekuitas menun-u menun-ukan kan laba laba atau atau rugi rugi bersi bersih h periode yang bersangkutan dalam suatu perusahaan. Perubahan ekuitas perusahaan menggambarkan peningkatan atau penurunan akti akti0a 0a bers bersih ih atau atau keka kekaya yaan an sela selama ma peri period odee

bers bersan angk gkut utan an

berdasarkan prinsip pengukuran tertentu yang dianut dan harus diungkapkan dalam laporan keuangan *$A?, //951.1+. 4+ apo apora ran n aru aruss kas kas aporan arus kas adalah inormasi yang memberikan dasar bagi pengguna laporan keuangan untuk menilai kemampuan entitas entitas dalam dalam menghas menghasilk ilkan an kas dan setara setara kas dan kebutuh kebutuhan an entit entitas as dalam dalam mengg menggun unaka akan n kas ters terseb ebut ut.. apor aporan an arus arus kas kas mengat mengatur ur persya persyarat ratan an penya-i penya-ian an dan pengung pengungkap kapan an arus arus kas. kas. *$A?, /151.19+. 8+ =atata =atatan n atas atas lapor laporan an keuan keuangan gan



















Menuru Menurutt $ubrama $ubramanya nyam m dan )ohn )ohn */1/5 */1/516+ 16+ Analisis Analisis keuangan keuangan merupakan penggunaan laporan keuangan untuk menganalisis posisi dan kiner-a keuangan perusahaan, dan untuk menilai kiner-a keuangan di masa depan. ari ari pern pernya yata taan an ters terseb ebut, ut, dapat dapat dikem dikemuka ukakan kan bah"a bah"a anal analis isis is lapora laporan n keuanga keuangan n adalah adalah men-el men-elask askan an atau atau memapa memaparkan rkan inorm inormasi asi mengenai penggunaan laporan keuangan dan kiner-a keuangan suatu perusahaan untuk mengetahui tingkat proitabilitas *keuntungan+ atau tingkat tingkat kesehat kesehatan an suatu suatu perusa perusahaan haan dan menila menilaii kinerkiner-aa keuanga keuangan n di masa depan. 2.!. 2.!.1 1

Tujuan juan Anali nalisi siss Lao Lao%a %an n 4eua 4euan) n)an an Tu-uan analisis laporan keuangan adalah untuk dapat memperluas

serta memperta-am inormasi  inormasi yang disa-ikan dalam laporan keuangan keuangan serta serta dapat dapat menggal menggali, i, mengun mengungkap gkapkan kan berbaga berbagaii hal yang yang



















Anali Analisa sa memungk memungkink inkan an untuk untuk dapat dapat meliha melihatt kemungk kemungkina inan n terdapa terdapatny tnyaa masala masalah h baik baik didalam didalam mana-em mana-emen en ataupun ataupun masala masalah h yang lain dalam perusahaan. . Evaluation Analisa digunakan untuk menilai serta menge0aluasi kiner-a perusahaan termasuk mana-emen dalam meningkatkan tu-uan perusahaan serta eesiensi. ari ari pemapar pemaparan an pengert pengertian ian,, dapat dapat dikemuk dikemukaka akan n bah"a bah"a tu-uan tu-uan lapor laporan an keuan keuanga gan n adala adalah h untuk untuk meny menyedi ediaka akan n ino inorm rmas asii atau atau untuk untuk memberikan gambaran mengenai posisi keuangan dari satu perusahaan yang yang berma berman naa aatt bagi bagi pimpin pimpinan an untuk untuk meru merumu musk skan an kebikebi-ks ksan anaa aan n perusahaan untuk masa yang akan datang.



















Menurut Menurut (righam dan 2ouston 2ouston *//75111+ *//75111+ rumus E#onomi# $alue %dded *&@A+ *&@A+ adalah 5

&@A &@A

*!PAT+ 5 (iaya modal tahunan 4 aba operasi bersih setelah pa-ak *!PAT+ 5

L &(IT *1T+ 

T#ta% T#ta% #)er #)eras as!! +era +erasa sa%%

M#$a% "an* "an* $ar! $ar!

:

Presentase B!a"a M#$a%

(erikut langkah  langkah menghitung &@A menurut Agung */1/56+, yaitu5 1. Meng Menghi hitu tung ng !P !PA AT * /et /et Operating %!ter 0a"es 0a"es++ NOPAT NOPAT > Laba 0u)i3 Usa+a ? Pajak

. MenghitungNOPAT 1nvested>2apital Laba 0u)i3 usa+a setela+ bun)a / Pajak Invested Capital > > 0Total Hutan) @ Akuitas3 ? Hutan) =an)ka Pendek





















Tingkat Pa-ak L

Beban x 100 Total EkuLababersih sebelum sebelum Pajak

4. Menghitung 2apital 2harges Capital Charges > Charges > A55 # Invested # Invested Capital

8. Meng Menghi hitu tung ng &@A &@A E9A > NOPAT ? Capital charges





















tersedia tersedia untuk memberikan pengembalian pengembalian *return+ return+ tunai kepada semua penyedia dana yang digunakan sebagai modal perusahaan.

2.$.2.2 Invested Capital 1nvested #apital adal adalah ah -uml -umlah ah dari dari selu seluru ruh h pemb pembiay iayaan aan

perusahaan dan tidak termasuk pin-aman kepada pihak ketiga tanpa bunga seperti hutang usaha, hutang hu tang pa-ak biaya yang belum belu m dibayar dan dan

sebag ebagai ainy nyaa

*non noninterest bearing bearing

liabil liabiliti ities es++

*Man *Manur urun ung, g,





















1+ &@A &@A N / maka maka menun-u menun-ukka kkan n telah telah ter-adi ter-adi proses proses nilai nilai tambah tambah pada perusahaan dan d an berhasil men%iptakan nilai bagi penyedia dana dana.. Tingk Tingkat at penge pengemb mbal alia ian n yang yang dihas dihasil ilka kan n lebi lebih h besar besar daripada tingkat tingkat biaya modal atau tingkat biaya yang diharapkan in0estor atas in0estasi yang dilakukannya. + &@A &@A L / menun-ukkan menun-ukkan posisi posisi impas perusahaan perusahaan karena karena semua laba digunakan untuk membayar ke"a-iban kepada penyedia





















%. &@A &@A meru merupa paka kan n sist sistem em mana mana-e -eme men n keua keuang ngan an yang yang dapa dapatt meme%ah meme%ahkan kan semua semua masala masalah h bisnis bisnis mulai mulai dari dari strate strategi gi dan pergerakannya sampai keputusan operasional seharihari. Tetapi Tetapi disamping disamping memiliki memiliki keunggulan keunggulan &@A &@A -uga memiliki memiliki a.

beberapa kelemahan anatara lain *




















anta antara ra laba laba oper operas asii sebe sebelu lum m bung bungaa dan dan pa-a pa-ak k deng dengan an pa-a pa-ak k penghasilan yang dibebankan.

$"22 $"22 E%uivale E%uivalent nt &eprecia &epreciation tion E8uivalent Depre#iation merupakan Depre#iation merupakan -umlah biayabiaya yang

sedera sedera-at -at dengan dengan beban beban penyusut penyusutan an sebena sebenarny rnyaa yang diberi diberikan kan kepada perusahaan berdasarkan penerimaan output untuk in0estasi asset.























Menurut )ames M.




















aset aset bagi kiner-a kiner-a perusa perusahaan haan,, demiki demikian an -uga -uga opportunit opportunityy #ost





















tidak bisa diakomodasi dalam penentuan titik impas pada konsep !P@





















2.;. 2.;.1 1

Pe%+ Pe%+it itun un)a )an n *9 *9A





















2.

Penelitian Te Te%da+ulu %da+ulu



















































































































































































































































































analisis kinerja keuangan dengan metode EVA , FVA dan MVA studi kasus operator telekomunikasi yang terdaftar di BEI pada 2009- 2013.

Recommend Documents